[ { "start": 0.005, "end": 4.925, "text": "Die letzten Zahlen hier vor allem für Europa haben endlich mal deutlich positiv überraschen können." }, { "start": 5.805, "end": 9.345, "text": "Ist da eine Gefahr, dass die Inflation nicht doch wieder ein bisschen mehr zurückkommt" }, { "start": 9.345, "end": 10.945, "text": "und sich der Zinsvater wieder dreht?" }, { "start": 11.865, "end": 16.225, "text": "Wir haben auch nur Begeisterung für die Aussichten auf künstliche Intelligenz," }, { "start": 16.305, "end": 18.425, "text": "also der Hype lebt weiter, würde ich mal sagen." }, { "start": 19.265, "end": 23.005, "text": "Wir sehen hier jetzt halt keine Blasenbildung, das ist ja eigentlich das Risiko," }, { "start": 23.025, "end": 25.005, "text": "was man ansprechen muss in diesem Zusammenhang." }, { "start": 25.965, "end": 29.465, "text": "Ja hallo und herzlich willkommen zu Märkte und Trends im April 2024." }, { "start": 29.565, "end": 33.585, "text": "Mein Name ist Jörg Graf und heute wieder mit Thomas Ott. Thomas, herzlich willkommen." }, { "start": 34.105, "end": 37.385, "text": "Ja hallo Jörg, hallo an alle unsere Zuhörerinnen und Zuhörer." }, { "start": 37.445, "end": 39.485, "text": "Ich freue mich heute wieder dabei zu sein." }, { "start": 40.105, "end": 43.485, "text": "Ja, wir haben ein paar Themen. Die Wirtschaft der Eurozone dürfte allmählich" }, { "start": 43.485, "end": 47.825, "text": "aus ihrer Talsohle herausfinden. Darauf deutet zumindest der Einkaufsmanager-Index" }, { "start": 47.825, "end": 55.005, "text": "hin, der im April mit 51,4 Punkten unerwartet stark und auf dem höchsten Stand seit elf Monaten war." }, { "start": 56.005, "end": 62.265, "text": "Wir haben im Stock 600 über insgesamt fast 1,5 Billionen Euro an Barmitteln." }, { "start": 62.945, "end": 66.665, "text": "Vielleicht haben wir da ein paar Dividenden oder Aktienrückkäufe zu erwarten," }, { "start": 66.725, "end": 69.385, "text": "beziehungsweise könnte den Aktienmarkt interessant machen." }, { "start": 90.953, "end": 94.993, "text": "Sprechen wir über die Wirtschaft. Die Beschäftigung nimmt weiter zu und die" }, { "start": 94.993, "end": 99.013, "text": "Verbraucher sind weiter konsumfreudig, wenn auch nicht ganz so wie in der jüngsten" }, { "start": 99.013, "end": 101.353, "text": "Vergangenheit. Von welcher Wirtschaft spreche ich, Thomas?" }, { "start": 101.593, "end": 103.233, "text": "Du sprichst über die USA natürlich." }, { "start": 103.593, "end": 106.573, "text": "Ganz genau. Also wir haben ein ganz gutes Wachstum in den USA." }, { "start": 106.733, "end": 110.833, "text": "Wir sehen in der Eurozone für 2024 wahrscheinlich geringeres Wachstum." }, { "start": 111.253, "end": 114.433, "text": "Aber wir haben ja den Einkaufsmanager-Index, wie eingangs erwähnt," }, { "start": 114.493, "end": 116.253, "text": "der doch eigentlich zuversichtlich stimmt, oder?" }, { "start": 116.253, "end": 121.113, "text": "Ja, das stimmt. Also die letzten Zahlen hier vor allem für Europa haben endlich" }, { "start": 121.113, "end": 122.933, "text": "mal deutlich positiv überraschen können." }, { "start": 123.053, "end": 126.233, "text": "Das hatten wir ja bereits vor ein oder zwei Monaten, glaube ich," }, { "start": 126.233, "end": 130.253, "text": "auch hier im Podcast schon besprochen, dass eben in Europa deutliches Überraschungspotenzial" }, { "start": 130.253, "end": 132.973, "text": "besteht, also positives Überraschungspotenzial." }, { "start": 133.253, "end": 136.773, "text": "Und ich denke, wir können schon sagen, dass wir uns daran jetzt für den Moment" }, { "start": 136.773, "end": 140.013, "text": "doch bestätigt fühlen eigentlich. Die Frage ist jetzt natürlich," }, { "start": 140.133, "end": 142.713, "text": "wohin das tatsächlich noch führen kann." }, { "start": 142.873, "end": 147.153, "text": "Auf jeden Fall ist es gut hier für Europa, auch für Deutschland," }, { "start": 147.273, "end": 151.653, "text": "dass wir langsam eben aus dieser depressiven Stimmung rauskommen und hier auch" }, { "start": 151.653, "end": 153.213, "text": "ein bisschen mehr Euphorie aufkommt." }, { "start": 153.253, "end": 157.853, "text": "Dennoch, ja, du hast es angesprochen, das Wachstum in Europa wird voraussichtlich" }, { "start": 157.853, "end": 161.433, "text": "dennoch niedriger ausfallen für dieses Jahr als in den USA." }, { "start": 161.433, "end": 166.213, "text": "Euphorie finde ich gut, aber dennoch müssen wir natürlich geopolitische Risiken im Auge behalten." }, { "start": 166.413, "end": 171.713, "text": "Allen voran Israel-Iran, der Konflikt ist ein bisschen am Brodeln und alle sorgen" }, { "start": 171.713, "end": 174.153, "text": "sich, dass da ein bisschen mehr draus wird." }, { "start": 174.253, "end": 177.533, "text": "Aber wie gehen die Märkte damit um, beziehungsweise kann das nochmal für eine" }, { "start": 177.533, "end": 178.873, "text": "Wachstumsstelle sorgen?" }, { "start": 178.873, "end": 183.293, "text": "Also nach aktuellem Stand denke ich nicht, dass wir hieraus wirklich einen negativen" }, { "start": 183.293, "end": 184.833, "text": "Einfluss auf die Wirtschaft sehen werden." }, { "start": 185.053, "end": 189.913, "text": "Dafür benötigen wir wirklich dann eine weitreichende Eskalation des Konflikts." }, { "start": 189.933, "end": 193.073, "text": "Also wir haben ja schon eine Eskalation gesehen, dadurch, dass die Iran erst" }, { "start": 193.073, "end": 195.873, "text": "Raketen geschickt hat, darauf hat dann wieder Israel geantwortet." }, { "start": 195.913, "end": 201.153, "text": "Aber mit wirklich einer weitreichenden Eskalation meine ich die direkte Konfrontation" }, { "start": 201.153, "end": 204.533, "text": "ausgeprägt zwischen dem Iran und Israel." }, { "start": 204.533, "end": 208.873, "text": "Die letzten Wochen waren sicherlich sehr volatil und mit viel Unsicherheiten" }, { "start": 208.873, "end": 211.093, "text": "behaftet. Das haben wir auch an den Märkten gesehen." }, { "start": 211.433, "end": 215.433, "text": "Aber generell würde ich jetzt hier von einer weitreichenden Eskalation," }, { "start": 215.613, "end": 218.693, "text": "die sich dann auch negativ natürlich auch auf das Wirtschaftswachstum global" }, { "start": 218.693, "end": 221.713, "text": "auswirken würde, für den Moment weiterhin nicht ausgehen." }, { "start": 222.793, "end": 225.233, "text": "Was denken wir bei der Inflation? Wir haben natürlich gesehen," }, { "start": 225.313, "end": 227.893, "text": "dass die Ölpreise ein bisschen angestiegen, wahrscheinlich auch bedingt durch" }, { "start": 227.893, "end": 231.973, "text": "den Konflikt natürlich, beziehungsweise sprechen wir später nochmal drüber mit dem Ölpreis." }, { "start": 232.173, "end": 237.793, "text": "Wir haben gestiegene Zinsen in den USA, wir haben 5% auf kurzlaufende Anleihen," }, { "start": 237.833, "end": 241.733, "text": "in Deutschland sind wir bei knapp 3%. Ist da eine Gefahr, dass die Inflation" }, { "start": 241.733, "end": 245.033, "text": "nicht doch wieder ein bisschen mehr zurückkommt und sich der Zinsverteil wieder dreht?" }, { "start": 245.713, "end": 248.693, "text": "Ja, also davon würde ich jetzt halt nicht ausgehen. Also du hast gesagt," }, { "start": 248.813, "end": 251.653, "text": "über Ölpreis werden wir sicherlich später noch in der Rubrik sprechen." }, { "start": 251.893, "end": 255.593, "text": "Natürlich, der letzte Anstieg war getrieben durch die geopolitischen Risiken." }, { "start": 255.693, "end": 260.493, "text": "Aber ja, ich würde jetzt nicht davon ausgehen, dass sich deswegen der Zinspfad an sich dreht." }, { "start": 260.513, "end": 264.933, "text": "Er verschiebt sich sicherlich vielleicht etwas in die Zukunft, also nach hinten." }, { "start": 265.033, "end": 270.373, "text": "Aber eine generelle Umkehr ist jetzt weder für die USA noch für Europa wirklich absehbar möglich." }, { "start": 271.363, "end": 275.443, "text": "Diese Verschiebung nach hinten, die gilt tatsächlich eher für die USA." }, { "start": 275.883, "end": 279.083, "text": "Da hat sich der Pfad tatsächlich auch schon verschoben und wir gehen jetzt vom" }, { "start": 279.083, "end": 283.723, "text": "Markt her eher von einer späteren Reduktion der Zinsen aus, also nicht schon" }, { "start": 283.723, "end": 287.163, "text": "im Juni, sondern eher gegen Juli oder September." }, { "start": 287.163, "end": 289.903, "text": "Auch das hatten wir in den letzten Monaten schon besprochen." }, { "start": 289.903, "end": 295.703, "text": "In Europa allerdings ist Zinssenkung der EZB im Juni fixiert." }, { "start": 295.763, "end": 303.663, "text": "Also da müsste wirklich extrem viel passieren, dass wir im Juni keine Zinssenkung von der EZB sehen." }, { "start": 303.663, "end": 306.083, "text": "Ja, sprechen wir nachher nochmal drüber bei den Anleihen ein bisschen." }, { "start": 306.223, "end": 306.703, "text": "Genau." }, { "start": 307.583, "end": 310.863, "text": "Kommen wir erstmal zu den Aktien. Wir haben eine ganz gute Mischung oder eine" }, { "start": 310.863, "end": 313.503, "text": "Mischung aus vielversprechenden Daten zur Wirtschaft." }, { "start": 313.823, "end": 318.423, "text": "Wir haben einen gewissen Optimismus, dass das in den USA eher eine sanfte Landung" }, { "start": 318.423, "end": 324.163, "text": "stattfindet und wir haben auch eine Begeisterung für die Aussichten auf künstliche Intelligenz." }, { "start": 324.163, "end": 327.983, "text": "Also der Hype lebt weiter, würde ich mal sagen. Und wir haben auch eine gehörige" }, { "start": 327.983, "end": 333.423, "text": "Position FOMO, also Angst etwas zu verpassen oder Fear of Missing Out bei Investoren," }, { "start": 333.543, "end": 337.843, "text": "was letzten Endes die meisten Aktienindizes in westlichen Ländern," }, { "start": 337.923, "end": 340.363, "text": "Industrieländern letzten Monat angetrieben haben." }, { "start": 340.523, "end": 345.763, "text": "Sind wir zuversichtlich, dass die Unternehmen ihre Gewinne und Dividenden in" }, { "start": 345.763, "end": 349.483, "text": "den nächsten Jahren steigern können? Also auch mal wirklich langfristiger Ausblick?" }, { "start": 349.483, "end": 354.243, "text": "Ja klar, also für die nächsten Jahre blicken wir schon auf jeden Fall zuversichtlich in die Zukunft." }, { "start": 354.903, "end": 359.083, "text": "Rücksetzer natürlich sind nicht ausgeschlossen. Man kann immer mal wieder kurze" }, { "start": 359.083, "end": 362.043, "text": "Rücksetzer sehen auf Events, aber" }, { "start": 362.043, "end": 365.803, "text": "generell blicken wir auf jeden Fall zuversichtlich in die nächsten Jahre." }, { "start": 365.803, "end": 370.603, "text": "Die Gewinne der Unternehmen sollten wachsen und die Produktivität aufgrund der" }, { "start": 370.603, "end": 374.503, "text": "neuen Technologien, eben zum Beispiel von künstlicher Intelligenz," }, { "start": 374.503, "end": 375.823, "text": "sollten dann auch steigern." }, { "start": 375.883, "end": 380.043, "text": "Also die Produktivität steigt aufgrund der künstlichen Intelligenz," }, { "start": 380.063, "end": 384.403, "text": "zum Beispiel dadurch steigen dann die Margen, die die Unternehmen vereinnahmen" }, { "start": 384.403, "end": 387.883, "text": "können und dementsprechend dann natürlich am Ende sollte sich das auch positiv" }, { "start": 387.883, "end": 389.483, "text": "für den Aktienmarkt auswirken." }, { "start": 389.483, "end": 394.463, "text": "Aktuell profitieren natürlich vor allem diese Tech-Werte, die die Vorreiter" }, { "start": 394.463, "end": 399.223, "text": "bei AI sind, von diesem ganzen neuen Trend, aber über die nächsten Jahre sollte" }, { "start": 399.223, "end": 401.843, "text": "sich eben diese Entwicklung," }, { "start": 402.123, "end": 405.543, "text": "diese neuen Technologien dann eben auch zum Beispiel im produzierenden Gewerbe" }, { "start": 405.543, "end": 409.943, "text": "niederschlagen und so weiter und so fort, also dass diese Gewinne auf eine deutlich" }, { "start": 409.943, "end": 415.263, "text": "breitere Basis gestellt werden können als aktuell und von daher…," }, { "start": 416.062, "end": 418.742, "text": "Da blicken wir schon zuversichtlich eben wie gesagt in die Zukunft." }, { "start": 419.102, "end": 424.502, "text": "Ist es kritisch, dass da so einige Tech-Werte die Indizes letzten Endes so ein bisschen treiben?" }, { "start": 424.522, "end": 427.182, "text": "Schaut man vielleicht auch nicht mal nach Dänemark und sieht so Werte an, oder?" }, { "start": 427.782, "end": 431.082, "text": "Naja, generell ist es natürlich schon so, dass ich gehe davon aus," }, { "start": 431.102, "end": 436.742, "text": "du sprichst über die Magnificent Seven, also diese glorreichen Sieben tatsächlich vor allem in den USA." }, { "start": 436.982, "end": 440.962, "text": "Das ist jetzt natürlich schon etwas, was wir uns anschauen und die natürlich" }, { "start": 440.962, "end": 445.942, "text": "dementsprechend auch einen wichtigen Treiber der Indizes darstellen." }, { "start": 445.942, "end": 453.962, "text": "Allerdings steigen die Indizes und steigen auch die Werte aktuell auf Basis von Fundamentaldaten." }, { "start": 454.062, "end": 456.942, "text": "Wir sehen hier jetzt keine Blasenbildung." }, { "start": 457.142, "end": 461.422, "text": "Das ist ja eigentlich das Risiko, was man ansprechen muss in diesem Zusammenhang." }, { "start": 461.502, "end": 465.382, "text": "Von daher natürlich, wir betrachten das, aber wir sehen jetzt aktuell in diesen" }, { "start": 465.382, "end": 467.142, "text": "Namen keine Blasenbildung." }, { "start": 467.142, "end": 470.022, "text": "Steigen, steigen, steigen. Jetzt hatten wir aber ein bisschen einen Rücksetzer." }, { "start": 470.122, "end": 475.922, "text": "Gerade geopolitisch bedingt würde ich mal behaupten. Wie seid ihr damit umgegangen?" }, { "start": 476.522, "end": 481.322, "text": "Nun generell sagen wir ja eigentlich auch, dass diese politischen Börsen tatsächlich" }, { "start": 481.322, "end": 485.562, "text": "sehr kurze Beine haben und der Markt beschäftigt sich nicht sonderlich lange damit." }, { "start": 485.662, "end": 490.442, "text": "Wir lassen uns darum hier wirklich in unserer langfristigen Meinung zum positiven" }, { "start": 490.442, "end": 494.022, "text": "Standpunkt zum Aktienmarkt nicht wirklich beeindrucken, sondern nehmen diese" }, { "start": 494.022, "end": 497.962, "text": "Bewegung einfach so als gegeben an und beschäftigen uns jetzt zum Beispiel schon" }, { "start": 497.962, "end": 499.602, "text": "wieder deutlich mehr mit der Berichtssaison," }, { "start": 499.622, "end": 503.962, "text": "die angefangen hat und bisher für uns sehr erfreuliche Zahlen tatsächlich liefert." }, { "start": 505.322, "end": 507.422, "text": "Gehen wir mal zu den Anleihen, würde ich sagen." }, { "start": 507.702, "end": 508.762, "text": "Gehen wir zu den Anleihen." }, { "start": 508.822, "end": 511.342, "text": "Hatten wir vorhin schon so ein bisschen angedeutet, die Inflationsraten in den" }, { "start": 511.342, "end": 513.902, "text": "USA und Eurozone gehen eigentlich weiter zurück." }, { "start": 515.013, "end": 517.653, "text": "Die Aussage, auch dass die Notenbanken die Zinsen senken werden," }, { "start": 517.713, "end": 521.273, "text": "scheint erstmal klar. Die Frage ist natürlich nur, wann und wie oft." }, { "start": 521.853, "end": 525.973, "text": "Genau, das hat sie vorhin auch schon angedeutet. Zinssenkung von der US-Notenbank" }, { "start": 525.973, "end": 528.933, "text": "FED eher im September, Fragezeichen." }, { "start": 529.033, "end": 534.873, "text": "Und wir haben Renditen der US-Staatsanleihen auf dem höchsten Niveau seit November 2023." }, { "start": 536.293, "end": 538.913, "text": "Was heißt das jetzt für Anleger? Was passiert da am Markt?" }, { "start": 538.913, "end": 542.993, "text": "Naja, für die Anleger ist es tatsächlich eigentlich erstmal gut," }, { "start": 543.213, "end": 545.173, "text": "denn die Zinsen bleiben lange hoch." }, { "start": 545.353, "end": 551.353, "text": "Sprich, ich kann jetzt länger mein Geld anlegen und dafür hohe Zinsen verdienen." }, { "start": 551.533, "end": 554.633, "text": "Ansonsten ändert sich für die Anleger tatsächlich eigentlich aktuell nichts." }, { "start": 555.413, "end": 558.713, "text": "Sprich, also wenn ich es jetzt halt erstmal auf dem Spargeldbuch habe," }, { "start": 558.873, "end": 562.613, "text": "dann werden halt die Zinsen auf dem Sparbuch länger hoch bleiben." }, { "start": 562.853, "end": 566.113, "text": "Irgendwann werden sie dennoch fallen und auch noch dieses Jahr werden wahrscheinlich" }, { "start": 566.113, "end": 569.553, "text": "die Zinsen aufs Sparbuch fallen, aber vielleicht einen Monat kann ich es länger" }, { "start": 569.553, "end": 574.433, "text": "liegen lassen. Wie gesagt, ansonsten ändert sich eigentlich nichts davon oder für die Anleger." }, { "start": 574.473, "end": 579.933, "text": "Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Zentralbanken die Zinsen wie gesagt senken werden." }, { "start": 580.053, "end": 583.733, "text": "Wir denken nicht, dass die Zinsen von hier aus wieder erhöht werden müssen." }, { "start": 583.813, "end": 585.393, "text": "Dafür müsste auch sehr, sehr viel passieren." }, { "start": 585.653, "end": 589.633, "text": "Diese Erhöhung der Zinsen, das wäre dann eine Veränderung für den Anleger." }, { "start": 589.793, "end": 594.993, "text": "Aber generell Zinsen auf diesem Niveau sind per se für den Kapitalmarkt oder" }, { "start": 594.993, "end": 599.253, "text": "für die Teilnehmer am Kapitalmarkt eigentlich was sehr Gutes. ist." }, { "start": 599.373, "end": 602.893, "text": "Und ich möchte hier auch noch mal kurz sagen, Sparbuch ist schön," }, { "start": 602.973, "end": 606.453, "text": "aber am Kapitalmarkt, auch die Zinsen am Kapitalmarkt sind in der Regel auch" }, { "start": 606.453, "end": 608.533, "text": "noch mal höher als das, was ich auf dem Sparbuch bekomme." }, { "start": 609.223, "end": 612.303, "text": "Dass der Markt das so ein bisschen sucht, hat man dann auch so ein bisschen" }, { "start": 612.303, "end": 616.323, "text": "gesehen in den Schwellenländern, Emerging Markets, hohe Zinsen in den USA," }, { "start": 616.503, "end": 619.323, "text": "das heißt einige haben auch Gelder abgezogen aus den Schwellenländern," }, { "start": 619.463, "end": 623.003, "text": "was dann aber auch die Aktienindizes so ein bisschen unter Druck gesetzt hat" }, { "start": 623.003, "end": 623.523, "text": "in den Schwellenländern." }, { "start": 623.583, "end": 625.783, "text": "Das fand ich ganz interessant, beziehungsweise könnte ja ein schönes Beispiel" }, { "start": 625.783, "end": 631.063, "text": "sein, wie Zinsen, Anleihe, Renditen dann auch so ein bisschen die Aktien beeinflussen, oder?" }, { "start": 631.063, "end": 635.263, "text": "Ja, teilweise schon. Also bei Schwellenländern ist es aber auch so," }, { "start": 635.323, "end": 638.963, "text": "dass eben viele Investoren in diese Asset-Klasse tatsächlich vor einigen Jahren" }, { "start": 638.963, "end": 645.383, "text": "gegangen sind, weil sie in den klassischen Anlagegebieten einfach keine Rendite mehr gefunden haben." }, { "start": 645.383, "end": 648.443, "text": "Diese Möglichkeit gibt es jetzt einfach wieder." }, { "start": 648.503, "end": 651.563, "text": "Du hast es ja gesagt, also inzwischen kriege ich eben wieder meine 4," }, { "start": 651.643, "end": 655.983, "text": "5 Prozent auf amerikanische Staatsanleihen, dann brauche ich jetzt keine Staatsanleihe" }, { "start": 655.983, "end": 657.923, "text": "aus einem Schwellenland einfach kaufen." }, { "start": 658.003, "end": 661.623, "text": "Darum zählen eben viele Leute auch ihr Geld wieder aus den Emerging Markets" }, { "start": 661.623, "end": 665.863, "text": "ab und investieren es wieder in den Developed Markets, also in den entwickelten Ländern." }, { "start": 665.863, "end": 670.723, "text": "Ein anderes Problem bei Schwellenländern ist tatsächlich dann auch ein bisschen" }, { "start": 670.723, "end": 673.823, "text": "diese Indexzusammenstellung, über die man hier immer redet." }, { "start": 673.843, "end": 678.403, "text": "Auf der Emerging Markets oder auf der Schwellenländer Seite ist eben China ein" }, { "start": 678.403, "end": 683.223, "text": "sehr großes beziehungsweise noch weiterhin wachsendes Gewicht und das wollen" }, { "start": 683.223, "end": 687.883, "text": "oder teilweise dürfen auch einige Investoren gar nicht mehr machen und dementsprechend" }, { "start": 687.883, "end": 691.343, "text": "ändern sich eben auch die Kapitalflüsse hier ein wenig." }, { "start": 691.343, "end": 696.623, "text": "Und auch bei den Aktienindizes ist eben auch für viele Investoren das Thema, dass sie," }, { "start": 697.827, "end": 702.667, "text": "nicht haben wollen, in ihren Investments oder China separat investieren wollen." }, { "start": 702.827, "end": 706.567, "text": "Und auch darum gibt es hier einfach eine Verschiebung teilweise der Kapitalflüsse." }, { "start": 707.807, "end": 713.867, "text": "Kommen wir zu den Rohstoffen. Wir haben die Erdöl-Lagerbestände in den USA, die gut gefüllt sind." }, { "start": 714.087, "end": 717.607, "text": "Und wir haben natürlich den Konflikt, den wir vorhin schon angesprochen haben, Israel-Iran." }, { "start": 718.107, "end": 721.027, "text": "Erst hat der Ölpreis ein bisschen nachgegeben, dann hat er wahrscheinlich durch" }, { "start": 721.027, "end": 722.667, "text": "den Konflikt wieder ein bisschen angezogen." }, { "start": 722.827, "end": 726.707, "text": "Das Abwärtspotenzial für Öl dürfte aber begrenzt sein, oder?" }, { "start": 727.167, "end": 731.147, "text": "Ja, also wie gesagt, zuletzt waren die Ölpreise eben stark durch die Geopolitik" }, { "start": 731.147, "end": 732.207, "text": "hier tatsächlich getrieben." }, { "start": 732.287, "end": 735.987, "text": "Wenn sich das widerlegt, dann kann hier auch die Volatilität erstmal ein bisschen" }, { "start": 735.987, "end": 739.047, "text": "zurückgehen, sprich vielleicht auch das Risiko ausgepreist werden," }, { "start": 739.127, "end": 741.207, "text": "die Ölpreise für den Moment vielleicht auch etwas fallen." }, { "start": 741.967, "end": 745.467, "text": "Aber generell würde ich jetzt sagen, für einen Ausbruch der Preise entweder" }, { "start": 745.467, "end": 750.947, "text": "nach oben oder nach unten wird es wirklich ein externes Event einfach benötigen." }, { "start": 751.047, "end": 756.787, "text": "Und von daher sind jetzt hier die Ölpreise eher wahrscheinlich plus minus ein" }, { "start": 756.787, "end": 760.127, "text": "paar Prozent um das aktuelle Level erstmal fixiert." }, { "start": 760.127, "end": 765.127, "text": "Ich glaube, wir haben gesehen, die USA versucht weiter demokratische Werte durchzusetzen" }, { "start": 765.127, "end": 771.267, "text": "und hat Venezuela angedroht, die Sanktionen auf Ölexporte wieder zeitnah aufzunehmen," }, { "start": 771.307, "end": 774.647, "text": "sofern die Oppositionsparteien keine fairen Bedingungen bekommen." }, { "start": 774.947, "end": 777.067, "text": "Also sie sind schon sehr dran, würde ich sagen." }, { "start": 777.067, "end": 783.107, "text": "Ja, wobei man hier auch sagen muss, dass jetzt Venezuela am Weltölmarkt tatsächlich" }, { "start": 783.107, "end": 785.427, "text": "ein sehr geringes Gewicht einfach hat." }, { "start": 785.547, "end": 791.947, "text": "Also natürlich hat Venezuela weltweit die größten Bestände an ungenutzten Ölreserven," }, { "start": 792.027, "end": 798.927, "text": "aber generell ist das Land eigentlich jetzt für den internationalen Ölhandel irrelevant." }, { "start": 799.407, "end": 803.187, "text": "Ja gut, dann gehen wir halt zum Iran. Da stehen ja auch wahrscheinlich neue Sanktionen an." }, { "start": 803.847, "end": 808.607, "text": "Ja, klar. Da ist natürlich die Frage jetzt, wenn die Situation weiter eskaliert," }, { "start": 808.687, "end": 812.567, "text": "dann kann natürlich die Sanktionen gegen iranisches Öl, wurden ja in den letzten" }, { "start": 812.567, "end": 816.307, "text": "Jahren eher gelockert, beziehungsweise da wurden sehr viele Augen zugedrückt," }, { "start": 816.427, "end": 820.187, "text": "dass das iranische Öl auf den Markt gekommen ist." }, { "start": 820.287, "end": 824.927, "text": "Wenn jetzt da was gemacht würde, dann hat das wahrscheinlich mehr Effekte oder" }, { "start": 824.927, "end": 828.987, "text": "mehr Einfluss auf den Ölpreis, dass da nochmal was wirklich nach oben schießen" }, { "start": 828.987, "end": 832.747, "text": "kann im Preis, als jetzt zum Beispiel, wenn bei Venezuela was passiert." }, { "start": 833.907, "end": 838.007, "text": "Also in Summe, wir haben eigentlich von der Wirtschaftsseite," }, { "start": 839.341, "end": 842.361, "text": "positive Impulse gesehen. Jetzt schauen wir mal, wie sich der Einkaufsmanagerindex" }, { "start": 842.361, "end": 843.701, "text": "weiterentwickelt für die Eurozone." }, { "start": 844.261, "end": 847.501, "text": "Wir sehen in den USA eher ein Softlanding als ein Hardlanding," }, { "start": 847.541, "end": 850.121, "text": "also eigentlich ganz gutes Wirtschaftswachstum." }, { "start": 850.301, "end": 853.781, "text": "Für die Aktienmärkte sehen wir Unterstützung, Gewinnsaison sieht ganz gut aus," }, { "start": 853.881, "end": 858.041, "text": "Barmittelbestand in der Eurozone relativ hoch, könnte für Dividende und Aktienrückkäufe sorgen." }, { "start": 858.441, "end": 861.801, "text": "Also insgesamt eigentlich ein ganz schönes Umfeld und bei Anleihen gibt es Zinsen" }, { "start": 861.801, "end": 863.761, "text": "oder Rendite, sagen wir es mal so." }, { "start": 863.961, "end": 867.321, "text": "Und das ist ja im Umfeld, würde ich sagen, eigentlich ganz gut, oder?" }, { "start": 867.321, "end": 870.561, "text": "Ja, besser hätte man es eigentlich nicht zusammenfassen können, denke ich." }, { "start": 870.601, "end": 874.321, "text": "Also vielleicht noch von meiner Seite aus ein Punkt, den man auch," }, { "start": 874.361, "end": 875.901, "text": "denke ich, noch berücksichtigen muss." }, { "start": 876.001, "end": 879.861, "text": "Also natürlich sprechen wir darüber, dass die Inflation noch über den Zielen" }, { "start": 879.861, "end": 885.181, "text": "der Zentralbanken ist, keine Frage. Ich nehme jetzt mal als Beispiel vielleicht die USA." }, { "start": 885.461, "end": 888.861, "text": "Hier gehen wir davon aus, dass die Inflation wahrscheinlich bis Ende des Jahres" }, { "start": 888.861, "end": 891.481, "text": "ungefähr auf drei Prozent fallen sollte." }, { "start": 891.881, "end": 895.261, "text": "Das ist natürlich noch über den Zielen der Zentralbank." }, { "start": 895.321, "end": 898.961, "text": "Gleichzeitig sehen wir aber auch ein reales Wirtschaftswachstum," }, { "start": 899.021, "end": 903.501, "text": "aktuell vom Markt erwartet bei ungefähr zwei, zweieinhalb, drei Prozent," }, { "start": 903.601, "end": 905.181, "text": "plus minus immer ein bisschen natürlich." }, { "start": 905.841, "end": 909.841, "text": "Sprich, wir kommen am Ende bei einem nominalen Wachstum von fünf bis sechs Prozent" }, { "start": 909.841, "end": 910.741, "text": "raus für die Wirtschaft." }, { "start": 911.021, "end": 914.521, "text": "Und das ist generell eigentlich ein positives Umfeld jetzt für zum Beispiel" }, { "start": 914.521, "end": 916.601, "text": "den Aktienmarkt, der kann davon profitieren." }, { "start": 916.741, "end": 921.081, "text": "Und gleichzeitig eben, wie du gesagt hast, verdienen wir hohe Zinsen auf den" }, { "start": 921.081, "end": 923.021, "text": "festverzinslichen Wertpapieren." }, { "start": 923.161, "end": 927.761, "text": "Also generell, ja, wir blicken durchaus positiv jetzt erstmal in die Zukunft." }, { "start": 928.301, "end": 933.261, "text": "Solange die geopolitischen Geschichten rückbleiben und Ceteris Paribus." }, { "start": 933.261, "end": 938.401, "text": "Ja, das ist klar, glaube ich. Wir haben ja doch einige rational handelnde Personen auf dieser Erde." }, { "start": 938.881, "end": 941.881, "text": "Davon hoffe ich mal, dass wir alle ausgehen." }, { "start": 942.221, "end": 945.081, "text": "Gut, Thomas, lieben Dank für den Einblick." }, { "start": 945.241, "end": 946.021, "text": "Vielen Dank dir." }, { "start": 946.681, "end": 952.681, "text": "Ihnen vielen Dank fürs Zuhören. Wir freuen uns auf Sie im nächsten Monat und" }, { "start": 952.681, "end": 954.521, "text": "viele Grüße aus München." } ]