[
  {
    "speaker": "Soundbites",
    "start": 0.005,
    "end": 3.845,
    "text": "Also wieso nicht bereits im Juli nochmal einen zweiten Zinsschritt nach unten?"
  },
  {
    "speaker": "Soundbites",
    "start": 3.985,
    "end": 6.725,
    "text": "Und das kann die Märkte dann durchaus nochmal weiter treiben."
  },
  {
    "speaker": "Soundbites",
    "start": 8.205,
    "end": 14.305,
    "text": "Der Zinspfad für die EZB scheint deutlich klarer zu sein als für die amerikanische Zentralbank."
  },
  {
    "speaker": "Soundbites",
    "start": 15.745,
    "end": 19.005,
    "text": "Halbleiter, Cloud, Rechenzentrum, ist das nicht irgendwie alles das Gleiche?"
  },
  {
    "speaker": "Soundbites",
    "start": 19.685,
    "end": 23.425,
    "text": "Auch Gold hat dieses Jahr eine phänomenale Kursentwicklung gesehen."
  },
  {
    "speaker": "Soundbites",
    "start": 23.865,
    "end": 28.385,
    "text": "Vermutlich hat China weniger Kupfer nachgefragt, aber dafür mehr Gold."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 29.285,
    "end": 33.725,
    "text": "Herzlich willkommen zu Märkte und Trends im Mai 2024. Mein Name ist Jörg Graf"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 33.725,
    "end": 36.625,
    "text": "und heute wieder mit Thomas Ott. Thomas, herzlich willkommen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 36.985,
    "end": 40.365,
    "text": "Ja, hallo Jörg. Hallo an alle Zuhörerinnen und Zuhörer da draußen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 40.485,
    "end": 42.145,
    "text": "Ich freue mich wieder mit dabei zu sein."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 42.685,
    "end": 45.865,
    "text": "Sehr schön. Ja, die Stimmung unter professionellen Anlegern,"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 45.925,
    "end": 50.465,
    "text": "da gibt es so eine Umfrage und die verbessert sich laut dieser monatlichen Umfrage"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 50.465,
    "end": 52.105,
    "text": "unter Fondsmanagern ständig weiter."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 52.165,
    "end": 56.265,
    "text": "Vier von fünf Befragten halten eine globale Rezession in den nächsten zwölf"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 56.265,
    "end": 57.765,
    "text": "Monaten für unwahrscheinlich."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 58.385,
    "end": 65.205,
    "text": "Sind die abnehmenden Rezessionsängste dann auch ein Grund für mehr Potenzial in den Aktienmärkten?"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 65.245,
    "end": 67.885,
    "text": "Das und mehr wollen wir gleich mal diskutieren."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 89.583,
    "end": 94.303,
    "text": "Fangen wir mit der Wirtschaft an. Die Einzelhandelsumsätze in der Eurozone sind"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 94.303,
    "end": 97.183,
    "text": "im März im Vergleich zum Vormonat um 0,8 Prozent gestiegen."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 97.283,
    "end": 102.203,
    "text": "Das war einer der stärksten Anstiege der Einzelhandelsaktivitäten seit September"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 102.203,
    "end": 106.963,
    "text": "2022, was so eine gewisse Traktion der europäischen Wirtschaft nahelegt."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 107.063,
    "end": 109.743,
    "text": "Oder wie wird das von euch gesehen, Thomas?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 110.223,
    "end": 113.263,
    "text": "Ja, also insgesamt die Erholung in Europa setzt sich fort."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 113.263,
    "end": 117.003,
    "text": "Wir hatten das ja schon die letzten beiden Monate auch tatsächlich besprochen,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 117.023,
    "end": 120.043,
    "text": "dass wir einfach wirklich hier in einer Depression mehr oder weniger ja waren,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 120.143,
    "end": 123.643,
    "text": "seitdem wir einfach uns auch wieder rausgearbeitet haben und von daher ist es"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 123.643,
    "end": 127.403,
    "text": "natürlich sehr schön zu sehen, dass sich diese Entwicklung fortsetzt und das"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 127.403,
    "end": 129.023,
    "text": "freut uns auch einfach sehr."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 129.023,
    "end": 133.703,
    "text": "Auch an den Märkten sehen wir eben dieses Potenzial. Da haben eben letztens"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 133.703,
    "end": 140.243,
    "text": "oder seit April eigentlich auch die europäischen Indizes, die aus Amerika teils deutlich geschlagen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 140.483,
    "end": 144.563,
    "text": "Also hier gilt jetzt nicht mehr unbedingt, dass nur diese Magnificent Seven"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 144.563,
    "end": 149.803,
    "text": "alle schlagen können, sondern halt auch der europäische Markt hat durchaus Potenzial"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 149.803,
    "end": 151.083,
    "text": "hier mithalten zu können."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 151.083,
    "end": 158.423,
    "text": "Nun, generell Rezession Europa erstmal nein, aber fairerweise muss man auch"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 158.423,
    "end": 162.783,
    "text": "sagen, die Erwartungen, was jetzt Wachstum angeht, ist jetzt nicht so,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 162.883,
    "end": 165.243,
    "text": "dass die Bäume in den Himmel reinwachsen würden."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 165.243,
    "end": 169.563,
    "text": "Vor allem für Deutschland bleiben die Erwartungen aktuell eher noch gering."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 169.803,
    "end": 174.383,
    "text": "Der Vorteil ist aber, wenn der Optimismus hier weitergeht und sich die Zahlen"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 174.383,
    "end": 180.503,
    "text": "so fortsetzen, dann sehen wir vielleicht auch bald doch mal steigende Wachstumserwartungen"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 180.503,
    "end": 183.243,
    "text": "in Europa, aber auch die EZB kann hier helfen."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 183.523,
    "end": 186.603,
    "text": "Darüber sprechen wir später. Machen wir."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 186.603,
    "end": 192.903,
    "text": "Der GP Morgan Global Manufacturing PMI, also der Einkaufsmanagerindex für verarbeitendes"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 192.903,
    "end": 196.823,
    "text": "Gewerbe liegt jetzt auch zum dritten Monat in Folge in einem expansiven Bereich"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 196.823,
    "end": 200.303,
    "text": "und signalisiert damit eine globale Wachstumsdynamik."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 200.523,
    "end": 204.083,
    "text": "Du hast es eben schon angedeutet, dass nicht alles Friede, Freude,"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 204.083,
    "end": 206.983,
    "text": "Eier, Kuchen ist, aber so ein bisschen in die Richtung hört sich jetzt irgendwie alles an."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 206.983,
    "end": 211.343,
    "text": "Ja, also eben auch nicht nur für Europa, auch global eben, wie du sagst,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 211.343,
    "end": 214.083,
    "text": "stabilisiert sich das Wachstum schon."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 214.203,
    "end": 218.763,
    "text": "Besonders hier in China stabilisiert sich etwas und das kann schon auch nochmal"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 218.763,
    "end": 225.323,
    "text": "zusätzlichen Aufschwung auslösen, auch dann besonders für Europa nochmal."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 226.283,
    "end": 230.303,
    "text": "Interessant ist ja auch tatsächlich, wenn wir eben immer von diesen Einkaufsmanager-Indizes"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 230.303,
    "end": 233.083,
    "text": "sprechen, von Stimmungsindikatoren. Ja."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 233.759,
    "end": 237.239,
    "text": "Dazu gibt es eine neue interessante Auswertung eigentlich von der FED aus San Francisco."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 237.639,
    "end": 242.259,
    "text": "Die hat eben festgestellt, dass das News-Sentiment, also die Stimmung der Nachrichten,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 242.859,
    "end": 245.219,
    "text": "sprich was wir jetzt in der Bild-Zeitung zum Beispiel lesen,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 245.259,
    "end": 249.419,
    "text": "in den letzten drei Jahren tatsächlich signifikant schlechter war als die tatsächliche"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 249.419,
    "end": 250.679,
    "text": "Stimmung der Konsumenten."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 250.799,
    "end": 254.519,
    "text": "Also einfach gesprochen, sehr einfach gesprochen, wir haben in den letzten drei"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 254.519,
    "end": 256.559,
    "text": "Jahren quasi immer alles schlecht geredet."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 258.039,
    "end": 263.519,
    "text": "Ob jetzt wirklich alles so viel besser ist, als es sich jetzt vielleicht anhört"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 263.519,
    "end": 266.179,
    "text": "oder ob wirklich alles im Lot ist und wir uns keine Sorgen machen müssen,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 266.339,
    "end": 268.359,
    "text": "so weit würde ich jetzt halt nicht gehen wollen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 268.359,
    "end": 271.819,
    "text": "Aber vielleicht ist auch einfach etwas mehr Vertrauen und potenziell auch die"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 271.819,
    "end": 277.539,
    "text": "Bereitschaft, etwas zu wagen, etwas zu riskieren, würde uns vielleicht ja auch einfach ganz gut tun."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 277.699,
    "end": 282.479,
    "text": "Denn wie gesagt, einfach die Stimmung, die wir vielleicht aufnehmen in den Medien etc. pp."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 282.799,
    "end": 286.579,
    "text": "Ist wahrscheinlich schlechter als die Stimmung der Konsumenten und der Wirtschaft tatsächlich."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 286.919,
    "end": 290.219,
    "text": "Ich glaube, ich merke mir schon, wenn man morgens die NTV-App mal aufmacht,"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 290.319,
    "end": 294.899,
    "text": "da ist der erste Satz immer, glaube ich, Russland, Ukraine, da ist das passiert"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 294.899,
    "end": 296.959,
    "text": "oder das. Also immer negativ, der erste Satz."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 296.959,
    "end": 301.199,
    "text": "Also wahrscheinlich der erste Beitrag ist Russland-Ukraine, der zweite Beitrag"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 301.199,
    "end": 307.899,
    "text": "ist aktuelles aus Trumps seinem x-ten Verhör in irgendwelchen Klagen in Amerika"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 307.899,
    "end": 313.419,
    "text": "und der dritte Beitrag ist dann über irgendwelche Tarife, Zölle, Migration."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 313.579,
    "end": 317.479,
    "text": "Also es sind alles sehr negative oder negativ behaftete Themen."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 317.679,
    "end": 320.099,
    "text": "Umso besser, dass wir hier bei den Fakten bleiben."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 320.599,
    "end": 322.919,
    "text": "Wunderbar. Und auch positiv mal sind."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 322.919,
    "end": 327.979,
    "text": "Genau. Gehen wir mal zu den Aktien mit der anziehenden europäischen Wirtschaft,"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 328.039,
    "end": 332.019,
    "text": "die wir eben schon besprochen haben und vielleicht auch einer möglichen Zinssenkung"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 332.019,
    "end": 334.379,
    "text": "durch die EZB, also Europäische Zentralbank."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 334.959,
    "end": 338.759,
    "text": "Kann der europäische Aktienmarkt da weiter profitieren oder ist die Musik schon durch?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 338.759,
    "end": 342.779,
    "text": "Ich hatte es ja eingangs bereits angesprochen. Wir haben zuletzt schon eine"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 342.779,
    "end": 345.239,
    "text": "Outperformance von Europa gegen die USA gesehen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 345.599,
    "end": 350.139,
    "text": "Die EZB kann hier natürlich auch nochmal zusätzlich helfen. Der Schritt jetzt"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 350.139,
    "end": 351.719,
    "text": "in den Zinsen nach unten."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 352.546,
    "end": 356.306,
    "text": "Für den Juni von der EZB ist uns, ja ich sag jetzt mal sozusagen,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 356.706,
    "end": 360.306,
    "text": "versprochen worden. Also davon gehen wir schon fest aus."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 360.806,
    "end": 364.766,
    "text": "Darum stellt sich jetzt hier schon wirklich mehr die Frage, wann kommt der zweite?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 365.326,
    "end": 369.906,
    "text": "Und hier auch die Frage, wieso sollte die EZB nicht direkt auch nochmal im Juli"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 369.906,
    "end": 372.126,
    "text": "einen Zinsschritt nach unten vornehmen?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 372.126,
    "end": 376.766,
    "text": "Der Inflationstrend würde es tatsächlich erlauben, das Wachstumsbild,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 376.946,
    "end": 379.946,
    "text": "auch wenn es sich langsam verbessert, die Stimmung sich langsam verbessert,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 379.946,
    "end": 385.386,
    "text": "aber das Wachstumsbild mit 0,5, 0,6 Wachstum auf dieses Jahr gesehen,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 385.526,
    "end": 389.426,
    "text": "ist jetzt sicherlich nicht ausufern und sicherlich auch nicht inflationär."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 389.826,
    "end": 393.966,
    "text": "Also wieso nicht bereits im Juli nochmal einen zweiten Zinsschritt nach unten"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 393.966,
    "end": 396.846,
    "text": "und das kann die Märkte dann durchaus nochmal weiter treiben."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 397.386,
    "end": 401.426,
    "text": "Wachstum abwürgen will die EZB auch nicht, von da wird das glaube ich ganz interessant."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 402.126,
    "end": 406.306,
    "text": "Ja, absolut. Also es wird sehr interessant hier einfach zu sehen, was da kommt."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 406.626,
    "end": 410.166,
    "text": "Wir bleiben optimistisch, aber vielleicht sprechen wir auch über die EZB auch"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 410.166,
    "end": 411.706,
    "text": "nochmal dann später bei den Anleihen."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 412.566,
    "end": 416.926,
    "text": "Springen wir mal zu unseren Freunden in Großbritannien. Das britische Bruttoinlandsprodukt"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 416.926,
    "end": 417.866,
    "text": "war besser als erwartet."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 417.986,
    "end": 421.686,
    "text": "Der Fuzzi 100 auf dem neuen Allzeithoch. Haben wir da irgendwas verpasst?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 422.446,
    "end": 426.606,
    "text": "Ja, viele bestimmt. Wir jetzt glücklicherweise nicht."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 426.906,
    "end": 433.306,
    "text": "Wir hatten den Fuzzi, war eine große Position von uns auf dem Aktienbucket in Europa."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 434.146,
    "end": 438.786,
    "text": "Der Fuzzi bietet oder hat geboten, teilweise bietet er es auch immer noch,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 438.866,
    "end": 443.326,
    "text": "einfach attraktive Bewertungen, teilweise geringe Gewinnwachstumserwartungen."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 443.806,
    "end": 444.766,
    "text": "Gewinn pro Aktie."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 444.766,
    "end": 450.246,
    "text": "Gewinn pro Aktie, genau. Dazu ist auch einfach so ein Value-Index,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 450.286,
    "end": 453.726,
    "text": "was jetzt auch letztens sehr gut gelaufen ist, ist in der Zusammensetzung voll"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 453.726,
    "end": 455.486,
    "text": "mit Banken und auch mit Rohstoffen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 455.766,
    "end": 460.606,
    "text": "Alles haben super funktioniert und darum, ja, den Fuzzi mögen wir schon."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 460.786,
    "end": 461.186,
    "text": "Cool."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 462.037,
    "end": 465.657,
    "text": "So ein bisschen ungebremster KI-Optimismus ist dann noch unterwegs."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 465.817,
    "end": 470.897,
    "text": "Die US-Tech-Konzernen haben so Mega-Investitionen in Cloud und künstliche Intelligenz"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 470.897,
    "end": 473.797,
    "text": "angedeutet, beziehungsweise das hat so ein bisschen erstmal für Kursersetzer"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 473.797,
    "end": 475.817,
    "text": "gesorgt, weil halt so viel investiert wird."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 475.957,
    "end": 478.677,
    "text": "Auf der anderen Seite haben wir natürlich auch Empfänger der Investitionen,"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 478.677,
    "end": 483.817,
    "text": "einmal die Halbleiterbranche oder Produzenten oder Halbleiter der Fertigungsausrüstung,"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 483.817,
    "end": 485.077,
    "text": "Betreiber von Rechenzentren."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 485.077,
    "end": 487.957,
    "text": "Aber wir sehen natürlich auch, haben wir ja auch in Deutschland gesehen,"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 488.037,
    "end": 493.777,
    "text": "dass Regierungen in diesem weltweiten Wettlauf um die Chip-Vorherrschaft mit"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 493.777,
    "end": 495.357,
    "text": "einsteigen und auch da investieren."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 495.617,
    "end": 497.597,
    "text": "Die erste Frage, wer ist das erste Anfang?"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 497.957,
    "end": 502.797,
    "text": "Und die zweite Frage ist so ein bisschen Halbleiterbranche, Cloud mehr als Tech,"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 502.977,
    "end": 505.877,
    "text": "wobei natürlich auch Tech wiederum ja auch Cloud-Business anbietet."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 506.017,
    "end": 509.037,
    "text": "Also von da, wie kann man dieses Chaos so ein bisschen auflösen?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 509.037,
    "end": 514.457,
    "text": "Ja, also generell ist ja eigentlich Tech erstmal nur der Überbegriff für alle"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 514.457,
    "end": 516.077,
    "text": "Bereiche, die du jetzt genannt hast."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 516.137,
    "end": 521.877,
    "text": "Also Tech beinhaltet ja eben Halbleiter, Cloud Computing, Rechenzentrum,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 522.077,
    "end": 526.897,
    "text": "künstliche Intelligenz, Chips, also Computerchips und so weiter und so fort."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 526.957,
    "end": 531.157,
    "text": "Das alles hält ja unter dem Begriff Technologiewerte etc."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 531.417,
    "end": 537.317,
    "text": "Pp. und alle zusammen spielen in sich eben auch eine Rolle und sind auch sehr"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 537.317,
    "end": 538.677,
    "text": "eng miteinander verbunden."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 538.697,
    "end": 542.837,
    "text": "Ob das jetzt erst der Anfang ist von einem Investitionszyklus,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 542.837,
    "end": 545.037,
    "text": "ist tatsächlich schwer zu beurteilen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 545.077,
    "end": 549.797,
    "text": "Persönlich würde ich sagen, ja, dass natürlich auch weiterhin hier sehr stark"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 549.797,
    "end": 554.297,
    "text": "investiert werden muss und dementsprechend besteht auch weiterhin Potenzial,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 554.297,
    "end": 557.717,
    "text": "dass wir noch weitere Kursentwicklungen sehen."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 558.537,
    "end": 562.697,
    "text": "Also Halbleiter, Cloud, Rechenzentrum, ist das nicht irgendwie alles das Gleiche?"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 562.817,
    "end": 565.277,
    "text": "Ja, was ist denn jetzt der Unterschied zwischen den einzelnen Begriffen?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 567.277,
    "end": 570.757,
    "text": "Also generell kann man sie wahrscheinlich nacheinander aufbauen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 570.877,
    "end": 575.217,
    "text": "Also Halbleiter sind erstmal essentielle Bestandteile, auf denen mehr oder weniger"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 575.217,
    "end": 579.297,
    "text": "die heutige moderne Elektronik tatsächlich aufbaut. Sie ermöglichen die Basis"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 579.297,
    "end": 580.837,
    "text": "für die Herstellung von Computerchips."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 581.297,
    "end": 585.977,
    "text": "Auf den Computerchips werden dann wieder komplexe Berechnungen durchgeführt,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 586.077,
    "end": 588.077,
    "text": "Datenspeicherungen ermöglicht etc."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 588.297,
    "end": 593.057,
    "text": "Pp. Zum Beispiel auf diesen Computerchips laufen dann die Algorithmen für eben"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 593.057,
    "end": 596.337,
    "text": "künstliche Intelligenzsoftwares etc."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 596.577,
    "end": 601.517,
    "text": "Pp. Wenn ich mehrere Chips zusammenpacke, dann ende ich irgendwann in einem"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 601.517,
    "end": 607.737,
    "text": "Rechenzentrum, die zusammenarbeiten und eben eine enorme Rechenleistung und"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 607.737,
    "end": 609.357,
    "text": "Speicherkapazität bereitstellen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 609.537,
    "end": 615.117,
    "text": "Und die Cloud ist mehr oder weniger wiederum etwas, die diese Ressourcen,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 615.137,
    "end": 618.677,
    "text": "diesen Zugang für jeden zu einem Rechenzentrum ermöglichen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 618.677,
    "end": 623.197,
    "text": "Also sprich, die Cloud fungiert hier eher als virtuelle Plattform,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 623.377,
    "end": 626.937,
    "text": "die den Nutzern wirklich den Zugriff auf die Rechenleistung,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 626.937,
    "end": 631.857,
    "text": "auf die Speicherkapazitäten von Rechenzentren ermöglicht, ohne dass ich dafür"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 631.857,
    "end": 636.237,
    "text": "jetzt wirklich ein riesiges Serverfarm zu Hause in meinem Wohnzimmer stehen haben muss."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 636.237,
    "end": 637.697,
    "text": "Könnte ich aber auch machen, zu Hause eine Cloud."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 638.037,
    "end": 641.477,
    "text": "Natürlich, ich könnte mir auch jetzt zu Hause ein eigenes Rechenzentrum bauen,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 641.677,
    "end": 645.397,
    "text": "aber da brauche ich dann wahrscheinlich eine Menge Solarpanels auf meinem Dach"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 645.397,
    "end": 649.537,
    "text": "und auch irgendwo eine Wasserspeicherung, weil das natürlich extrem viel Energie"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 649.537,
    "end": 651.977,
    "text": "benötigt, um so ein Rechenzentrum am Laufen zu lassen."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 653.837,
    "end": 657.897,
    "text": "Die Berichtssaison in den USA ist ja so gut wie durch. Gewinne waren besser"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 657.897,
    "end": 660.017,
    "text": "als erwartet. Gilt das auch für das Gesamtjahr?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 660.797,
    "end": 664.377,
    "text": "Ja, schauen wir mal. Also bisher, wie du sagst, war die Berichtssaison für das"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 664.377,
    "end": 665.757,
    "text": "zurückliegende Quartal sehr gut."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 665.917,
    "end": 669.457,
    "text": "Aber wie immer interessieren wir uns hier eigentlich wenig für das,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 669.537,
    "end": 671.517,
    "text": "was passiert ist, sondern mehr für das, was kommt."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 672.237,
    "end": 677.617,
    "text": "Natürlich müssen die Unternehmen sehr viel investieren eben in diese neuen Technologien,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 677.697,
    "end": 681.157,
    "text": "teilweise auch deutlich mehr als die Schätzungen der Analysten."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 682.477,
    "end": 687.257,
    "text": "Und ja, wenn eben mehr investiert werden muss, als die Analysten annehmen,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 687.337,
    "end": 689.317,
    "text": "dann werden die Unternehmen erstmal abgestraft."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 690.397,
    "end": 693.217,
    "text": "Langfristig ist aber schon die Annahme, dass die Unternehmen davon dann auch"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 693.217,
    "end": 694.457,
    "text": "wiederum profitieren können."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 694.577,
    "end": 698.177,
    "text": "Das hängt vielleicht auch ein bisschen davon ab, wie sich die Zinsen entwickeln,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 698.837,
    "end": 704.317,
    "text": "aber generell läuft das Geschäftsjahr tatsächlich für die Unternehmen eigentlich soweit ganz gut, ja."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 705.017,
    "end": 709.637,
    "text": "Kommen wir zu den Anleihen. Wir haben trotzdem immer noch so ein bisschen Unsicherheit"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 709.637,
    "end": 710.737,
    "text": "hinsichtlich der Inflation."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 711.197,
    "end": 713.737,
    "text": "Also geht die weiter und wie schnell geht sie zurück?"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 714.337,
    "end": 717.737,
    "text": "Die Kombination mit dem, was wir schon gehört haben, mit dem eher mittlerweile"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 717.737,
    "end": 721.817,
    "text": "robusten AUS-Wirtschaftswachstum hat wieder dafür gesorgt, dass die Renditen"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 721.817,
    "end": 723.957,
    "text": "so ein bisschen angestiegen sind, was wir jetzt auf allen Kursen führt."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 724.837,
    "end": 727.577,
    "text": "Ja, Berg- und Talfahrt irgendwie bei den Anleihen oder wie?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 728.221,
    "end": 733.441,
    "text": "Naja gut, erstmal so steigende Renditen, fallende Preise bei den Monsters ist ja normal."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 733.761,
    "end": 738.501,
    "text": "Das ist diese inverse Zusammenspiel, das muss so sein, das ergibt sich aus der Mathematik."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 738.881,
    "end": 742.921,
    "text": "Ja generell bleibt der Markt hier tatsächlich einfach interessant,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 743.281,
    "end": 746.281,
    "text": "leider auch aktuell noch etwas volatiler als wir erwartet haben."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 747.401,
    "end": 754.661,
    "text": "Die Inflation ist auf dem Rückzug definitiv, aber halt eben nicht so schnell"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 754.661,
    "end": 756.601,
    "text": "wie wir es uns eigentlich gewünscht hätten."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 756.601,
    "end": 764.581,
    "text": "Das liegt vor allem daran, dass einfach gewisse Komponenten der Inflation recht"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 764.581,
    "end": 769.181,
    "text": "sticky sind, also nicht so stark fallen wollen, wie wir es jetzt ganz gerne hätten."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 769.301,
    "end": 772.921,
    "text": "Darum ist jetzt die Inflation hier erstmal ein bisschen vielleicht auf einem"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 772.921,
    "end": 778.181,
    "text": "langsamer fallenden Ast, aber generell sollte die Inflation bis Jahresende schon"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 778.181,
    "end": 782.361,
    "text": "deutlich fallen und das ist erstmal gut für die Anleihen, erstmal gut für die"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 782.361,
    "end": 783.801,
    "text": "Zinsen und auch für den Zinspfad."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 783.801,
    "end": 791.801,
    "text": "Du hast erwähnt, die EZB plant oder hat im Juni eine Zinssenkung versprochen, in Anführungszeichen."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 792.821,
    "end": 796.721,
    "text": "Laufen da jetzt die amerikanischen Notenbanken die fetten EZB gleich?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 798.001,
    "end": 801.641,
    "text": "Ja, das ist tatsächlich die Frage, die wir uns jetzt hier am Markt irgendwo stellen."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 801.881,
    "end": 808.961,
    "text": "Also der Zinspfad für die EZB scheint deutlich klarer zu sein als für die amerikanische Zentralbank."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 809.121,
    "end": 813.821,
    "text": "Hier ist schon so ein bisschen das Auseinanderdriften der beiden möglich."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 813.821,
    "end": 817.981,
    "text": "Wie gesagt, für die EZB erwarten wir fest eine im Juni."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 818.521,
    "end": 823.581,
    "text": "Bei den Amerikanern ist es aller Voraussicht frühestens im Juli soweit."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 824.341,
    "end": 829.261,
    "text": "Risiko besteht, dass hier die Amerikaner vielleicht sogar erst im September"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 829.261,
    "end": 834.041,
    "text": "oder gar nach den Wahlen November dann erst die Zinsen senken werden,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 834.161,
    "end": 840.221,
    "text": "weil einfach hier in den USA die Inflation doch noch höher ist als in Europa."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 840.681,
    "end": 845.701,
    "text": "Europa und von daher kann es durchaus dazu kommen, dass wir ein Auseinanderdriften"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 845.701,
    "end": 847.921,
    "text": "der beiden Zentralbanken jetzt das erste Mal sehen."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 848.201,
    "end": 852.021,
    "text": "War nicht immer so, dass die EZB verlässlicher war? Ist das ein Verdienst von Lagarde?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 854.105,
    "end": 858.865,
    "text": "Ich glaube, es ist jetzt halt hier eher daher, dass sich der Inflationspfad"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 858.865,
    "end": 863.125,
    "text": "tatsächlich bei beiden Zentralbanken jetzt deutlich unterscheidet."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 864.525,
    "end": 868.485,
    "text": "Und das ist jetzt nicht unbedingt ein Verdienst von Lagarde,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 868.605,
    "end": 872.045,
    "text": "das ist mehr einfach ein Zusammenspiel, wie die Wirtschaft tatsächlich dann auch."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 872.125,
    "end": 872.905,
    "text": "Äußere Faktoren."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 873.045,
    "end": 876.065,
    "text": "Genau, äußere Faktoren und darauf reagieren die Zentralbanken."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 877.165,
    "end": 882.585,
    "text": "Und da ist vielleicht Lagarde jetzt in einer komfortableren Situation als jetzt"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 882.585,
    "end": 884.945,
    "text": "vielleicht die Amerikaner."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 886.645,
    "end": 890.805,
    "text": "Kommen wir noch kurz zu einem Rohstoff. Wir haben seit Jahresbeginn das rote"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 890.805,
    "end": 893.965,
    "text": "Metall um mehr als 19 Prozent verteuert hat."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 894.145,
    "end": 895.685,
    "text": "Du redest jetzt von Kupfer, nehme ich an."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 895.705,
    "end": 900.145,
    "text": "Genau, obwohl die Nachfrage eigentlich des größten Abnehmers,"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 900.185,
    "end": 903.105,
    "text": "also nämlich China, weiterhin eher schwach ist. Was ist da los?"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 903.285,
    "end": 904.485,
    "text": "Ist die Messe schon gelesen?"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 904.725,
    "end": 908.145,
    "text": "Machen einzelne Rohstoffe überhaupt Sinn im Portfolio?"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 909.165,
    "end": 913.725,
    "text": "Naja, wenn wir jetzt die Frage so direkt stellen, machen einzelne Rohstoffe"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 913.725,
    "end": 917.885,
    "text": "Sinn, dann kann man es auch umformulieren und sagen, machen Einzelaktien in"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 917.885,
    "end": 921.145,
    "text": "einem Portfolio Sinn oder machen einzelne Unternehmensanleihen Sinn."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 921.605,
    "end": 922.645,
    "text": "Wenn ich mir ganz sicher bin vielleicht."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 924.125,
    "end": 928.505,
    "text": "Natürlich machen einzelne Rohstoffe potenziell Sinn."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 929.345,
    "end": 933.345,
    "text": "Wichtig ist halt natürlich hier auch genauso wie bei Aktien oder bei Unternehmensanleihen,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 933.425,
    "end": 937.445,
    "text": "ich muss halt davor die richtige Analyse machen und ich muss mir den Markt auch"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 937.445,
    "end": 941.065,
    "text": "sehr genau anschauen und mir muss auch bewusst sein, dass ich vielleicht eine"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 941.065,
    "end": 945.105,
    "text": "andere Analyse-Technik anwenden muss als jetzt halt für eben zum Beispiel Aktien."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 945.705,
    "end": 950.465,
    "text": "Dazu kommt auch, dass Rohstoffe halt vielleicht nicht ganz so einfach zu handeln"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 950.465,
    "end": 954.285,
    "text": "sind wie Aktien und auch nicht ganz so liquide."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 954.385,
    "end": 961.125,
    "text": "Aber sonst, klar, auch Gold hat dieses Jahr eine phänomenale Kursentwicklung gesehen, vermutlich,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 962.418,
    "end": 966.578,
    "text": "China weniger Kupfer nachgefragt, aber dafür mehr Gold nachgefragt und darum"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 966.578,
    "end": 969.278,
    "text": "dieser wahnsinnige Anstieg im Goldpreis."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 969.818,
    "end": 974.678,
    "text": "Der breite Index bei Rohstoffen ist dagegen einfach schwer, daher macht es vielleicht"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 974.678,
    "end": 978.158,
    "text": "eher bei Rohstoffen tatsächlich sogar mehr Sinn, genauer hinzustauen,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 978.198,
    "end": 982.678,
    "text": "welchen Rohstoff ich im Portfolio besitzen möchte und dann macht durchaus auch"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 982.678,
    "end": 983.558,
    "text": "ein Einzelrohstoff Sinn."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 983.778,
    "end": 988.498,
    "text": "Das ist eine klare Aussage, super. Super. Ja, in Summe, wir haben so ein bisschen"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 988.498,
    "end": 991.158,
    "text": "geminderte Rezessionsängste, die wir gesehen haben, die auch die Aktienkurse"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 991.158,
    "end": 992.318,
    "text": "zum Teil schon getrieben haben."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 992.938,
    "end": 996.518,
    "text": "Wir haben ein paar geografische Ereignisse noch oder die sind eigentlich der"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 996.518,
    "end": 999.778,
    "text": "Risikofaktor, wenn man dann welche gerade sehen will."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 999.898,
    "end": 1004.418,
    "text": "Man hat so ein bisschen das Gefühl, die Kriegsgeschichten, die halt auch da"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 1004.418,
    "end": 1006.558,
    "text": "unterwegs sind, sind so ein bisschen ausgeblendet im Moment."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 1007.198,
    "end": 1009.998,
    "text": "Jetzt stellt sich aber natürlich die Frage, wir haben schon viel gesehen an"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 1009.998,
    "end": 1011.698,
    "text": "den Aktienmärkten, da ist schon viel gelaufen."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 1012.498,
    "end": 1017.198,
    "text": "Haben wir jetzt für den Rest des Jahres eher so beschauliche Renditen zu erwarten oder eher Optimismus?"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 1017.598,
    "end": 1020.958,
    "text": "Und vielleicht noch die Anleihengeschichte, die sind wahrscheinlich hauptsächlich"
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 1020.958,
    "end": 1022.798,
    "text": "getrieben durch die Entwicklung der Notenbanken jetzt."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 1023.038,
    "end": 1026.918,
    "text": "Genau, so Anleihen sind natürlich stark getrieben durch die Entwicklung der Notenbanken."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 1027.038,
    "end": 1031.198,
    "text": "Also wenn die EZB und auch die FED hier vielleicht auch deutlich mehr Zinsen"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 1031.198,
    "end": 1036.138,
    "text": "senkt, dann haben Anleihen deutliches Potenzial für die zweite Jahreshälfte."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 1036.558,
    "end": 1042.338,
    "text": "Und bei Aktien wird sich darauf hinauslaufen, wie sich das globale Wirtschaftsbild"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 1042.338,
    "end": 1043.938,
    "text": "und das globale Inflationsbild entwickelt."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 1044.238,
    "end": 1047.558,
    "text": "Das Wirtschaftsbild ist eigentlich eher auf dem ansteigenden Ast,"
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 1047.778,
    "end": 1050.798,
    "text": "das Inflationsbild eher auf dem fallenden Ast."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 1050.938,
    "end": 1054.818,
    "text": "Also von daher sollte das eigentlich auch die Aktien nochmal beflügeln können."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 1054.918,
    "end": 1061.358,
    "text": "Von daher für das zweite Jahreshälfte sehe ich durchaus auch noch Potenzial für den Gesamtmarkt."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 1061.638,
    "end": 1064.798,
    "text": "Okay. Thomas, lieben Dank für den Einblick wieder mal."
  },
  {
    "speaker": "Thomas",
    "start": 1065.518,
    "end": 1066.658,
    "text": "Vielen herzlichen Dank fürs Zuhören."
  },
  {
    "speaker": "Jörg",
    "start": 1067.158,
    "end": 1072.918,
    "text": "Ihnen vielen Dank fürs Zuhören. Wir hören uns nächsten Monat und viele Grüße aus München."
  }
]