[
  {
    "start": 4.78,
    "end": 9.219,
    "text": "Hallo und herzlich willkommen zu einer neuen Folge von Handelsblatt Today."
  },
  {
    "start": 10.02,
    "end": 16.32,
    "text": "Wir sprechen bürsentäglich über wichtige Nachrichten, ihre Bedeutung für die Finanzwelt – schön, dass Sie wieder dabei sind!"
  },
  {
    "start": 17.16,
    "end": 20.6,
    "text": "Heute schauen wir uns das DAX-Unternehmen Infinion mal genauer an."
  },
  {
    "start": 21.34,
    "end": 30.66,
    "text": "Denn Europas größte Chipkonzern hat heute nicht nur gute Quartalszahlen vorgelegt sondern auch noch seine Prognose für das laufende Geschäftsjahr erhöht."
  },
  {
    "start": 31.48,
    "end": 38.64,
    "text": "Und trotzdem gehört die Aktie heute zu den Dachs Verlierern, weil sich manche Anleger vielleicht noch mehr erwartet hätte."
  },
  {
    "start": 39.62,
    "end": 41.68,
    "text": "Es könnte aber auch an Gewinnmitnahmen liegen!"
  },
  {
    "start": 42.24,
    "end": 51.96,
    "text": "Denn wenn wir den Blick mal weiten, dann sehen wir dass die Infineon-Aktier seit Jahresbeginn kräftig zugelegt hat – zeitweise sogar um fast sechzig Prozent."
  },
  {
    "start": 52.88,
    "end": 61.14,
    "text": "Andere europäische Chip-Konzerne wie ST Micro Electronics und NXP haben zuletzt ebenfalls kräftige Kurssprünge gezeigt."
  },
  {
    "start": 62.04,
    "end": 68.46,
    "text": "Woran das liegt – und wie es bei diesen Unternehmen weitergehen könnte, besprechen wir gleich nach dem Marktbericht."
  },
  {
    "start": 69.5,
    "end": 79.539,
    "text": "Und im thematischen Schwerpunkt der Folge schauen wir uns an, wie internationale Investoren genau ein Jahr nach der Wahl von Friedrich Merz zum Bundeskanzler auf Deutschland blicken!"
  },
  {
    "start": 80.339,
    "end": 83.6,
    "text": "Wir haben Mittwoch den sechsten Mai und ich bin Anis Michiiewicz."
  },
  {
    "start": 91.279,
    "end": 97.3,
    "text": "Und wir starten wie immer erst mal mit unserem Marktupdate, heute mit meiner Kollegin Laura Delamotte."
  },
  {
    "start": 97.539,
    "end": 98.14,
    "text": "Hallo Laura!"
  },
  {
    "start": 98.66,
    "end": 99.279,
    "text": "Hallo Anis"
  },
  {
    "start": 99.74,
    "end": 106.539,
    "text": "Der DAX ist heute zeitweise um mehr als sechshundert Punkte auf mehr als fünfundzwanzigtausend Punkte gesprungen."
  },
  {
    "start": 107.08,
    "end": 110.22,
    "text": "So hoch hatte er zuletzt Ende Februar notiert."
  },
  {
    "start": 110.86,
    "end": 112.86,
    "text": "Was isst denn der Grund für die gute Laune heute?"
  },
  {
    "start": 113.199,
    "end": 114.02,
    "text": "Ja, da gab es mehrere."
  },
  {
    "start": 114.22,
    "end": 120.16,
    "text": "Also zum Einen ist ja die Bilanzsaison gerade in vollem Gange und die Unternehmensgewinne fallen tatsächlich besser aus als erwartet."
  },
  {
    "start": 120.679,
    "end": 122.699,
    "text": "Und dann gab's auch noch so Nachrichten gestern"
  },
  {
    "start": 122.759,
    "end": 122.88,
    "text": "z.B.,"
  },
  {
    "start": 123.539,
    "end": 126.96,
    "text": "dass Apple eine Zusammenarbeit mit Intel und Samsung plant."
  },
  {
    "start": 127.059,
    "end": 132.36,
    "text": "Die wollen da Prozessoren zusammenherstellen und das hat dann gleich mal den ganzen IT-Sektor beflügelt."
  },
  {
    "start": 132.9,
    "end": 136.38,
    "text": "Außerdem haben gestern zum Beispiel Pinterest und Pfizer tolle Zahlen vorgelegt."
  },
  {
    "start": 136.84,
    "end": 142.46,
    "text": "Und das alles hat dazu geführt, dass der Nasdaq und der S&P gestern neue Rekordstände erreicht haben."
  },
  {
    "start": 142.96,
    "end": 144.88,
    "text": "Auch in Asien gab es neue Reksorthochs."
  },
  {
    "start": 144.96,
    "end": 149.86,
    "text": "ja und von dieser guten Laune unter Börsenparty haben sich die Deutschen heute anstecken lassen."
  },
  {
    "start": 150.64,
    "end": 156.42,
    "text": "Es gab also schon am Morgen deutliche Steigerungen im DAX Und dann gegen elf Uhr wurde der Turbo gezündet."
  },
  {
    "start": 156.86,
    "end": 163.22,
    "text": "Da lief ja die Nachricht über den Ticker, dass also USA und Iran jetzt kurz vor einer Einigung stehen könnten diesen Krieg zu beenden."
  },
  {
    "start": 163.66,
    "end": 167.14,
    "text": "Und da schoss der DAX richtig senkrecht nach oben auf dem Chart so dreieinhalb Punkte."
  },
  {
    "start": 167.8,
    "end": 173.04,
    "text": "Und jetzt am Nachmittag liegt er wieder leicht unter dieser twenty-tausender Marke aber immer noch zwei Prozent im Plus."
  },
  {
    "start": 173.66,
    "end": 177.54,
    "text": "Und diese Nachricht, die ich auch auf Sandy bekommen habe als Push-Nachricht."
  },
  {
    "start": 177.62,
    "end": 180.28,
    "text": "Die dürfte ja in den USA auch angekommen sein."
  },
  {
    "start": 180.6,
    "end": 186.6,
    "text": "Heißt das dass an der Wall Street heute auch die Korken knallen ums jetzt mal ganz übertrieben darzustellen?"
  },
  {
    "start": 187.54,
    "end": 190.32,
    "text": "Ja also es war vielleicht ein bisschen übertrieben aber durchaus."
  },
  {
    "start": 190.38,
    "end": 191.72,
    "text": "die Wall Street hat auch im Kluss eröffnet."
  },
  {
    "start": 192.04,
    "end": 196.16,
    "text": "alle Indices sind so gut einen Prozent drüber über dem Wert von gestern."
  },
  {
    "start": 196.58,
    "end": 197.08,
    "text": "Ja, immerhin."
  },
  {
    "start": 197.44,
    "end": 207.32,
    "text": "Und ergänzend kann man vielleicht auch noch sagen dass es sich bereits in der Nacht zum Mittwoch abgezeichnet hatte das da vielleicht ein bisschen Entspannung geben könnte im Konflikt im Nahen Osten."
  },
  {
    "start": 207.38,
    "end": 228.82,
    "text": "Da hat er nämlich US-Präsident Donald Trump nach eigenen Angaben die militärischen Eskorten für Handelsschiffe In der Straße von Hormuz vorübergehend ausgesetzt und das hatte er nämlich auch mit Fortschritten auf dem Weg zu einer umfassenden Vereinbarung mit dem Iran begründet Hat jedoch betont vollständig aufrecht erhalten werde."
  },
  {
    "start": 229.48,
    "end": 236.48,
    "text": "Unter dem Strich kann man jetzt natürlich sagen, auch mit den Nachrichten von heute das sind schon deutliche Zeichen der Entspannung in dem ganzen Konflikt."
  },
  {
    "start": 237.16,
    "end": 242.38,
    "text": "wie wirken sich denn diese Nachrichten rund um den Iran heute auf den Ölpreis aus?"
  },
  {
    "start": 243.0,
    "end": 250.86,
    "text": "Ja, also durch diese Strasse von Hormuz werden ja ganz viele Öltanker geleitet und die sind in den letzten Wochen da nicht wirklich richtig durchgekommen."
  },
  {
    "start": 251.4,
    "end": 256.48,
    "text": "Und entsprechend haben wir das bei den Energiepreisen gesehen und gerade der Ölpreis ist so ein bisschen der Pulsmesser."
  },
  {
    "start": 257.18,
    "end": 259.839,
    "text": "Und ja, der hat heute nochmal stark reagiert."
  },
  {
    "start": 260.56,
    "end": 270.7,
    "text": "Die Sorte Brent hat sich um zehn Dollar vergünstigt auf jetzt achtundneunzig Dollar je Barrel und die andere Sorte WTI, die auch noch so am Weltmarkt gehandelt wird ist auch unter die Hundert-Dollar-Schwede gefallen."
  },
  {
    "start": 270.799,
    "end": 274.859,
    "text": "also eher eindeutig setzen die Investoren jetzt da auf eine Entspannung."
  },
  {
    "start": 275.239,
    "end": 281.26,
    "text": "Ja und heute in dieser allgemein guten Laune lief es für Infiniern Nicht so besonders gut, muss man sagen."
  },
  {
    "start": 281.299,
    "end": 283.14,
    "text": "Darüber sprechen wir gleich noch im Detail."
  },
  {
    "start": 283.599,
    "end": 287.9,
    "text": "natürlich relativiert sich das wenn man sich längerfristige Charts seit Jahresbeginn anschaut."
  },
  {
    "start": 288.4,
    "end": 303.219,
    "text": "aber mal davon abgesehen gab es heute noch weitere große Unternehmen die ihre Zahlen vorgelegt haben und du hast ja schon Eingangs erwähnt dass viele besser ausgefallen sind als vielleicht von Analysten erwartet."
  },
  {
    "start": 303.9,
    "end": 308.02,
    "text": "Aber welche hatten auch den größten Impact für Anlegerinnen und Anlegar?"
  },
  {
    "start": 308.739,
    "end": 310.739,
    "text": "Ja genau, das muss ja nicht immer einhergehen."
  },
  {
    "start": 311.02,
    "end": 318.44,
    "text": "Ich hab mal zwei rausgepickt die eigentlich so auf dem ersten Blick enttäuscht haben aber dann trotzdem... die Anleger da zum Kauf animiert haben."
  },
  {
    "start": 318.84,
    "end": 345.0,
    "text": "Und zwar einmal BMW, der Autobauer hat einen deutlichen Gewinnrückgang verkündet heute aber darin enthalten sind dreihundert Millionen an Rückstellungen und bereinigt um diesen Sondereffekt ist das Ergebnis so im Rahmen der Erwartungen und der Free Cash Flow ist ja ganz wichtig für Investitionen ist sogar stark gestiegen und deswegen waren die Anlegern also durchaus zufrieden und haben BMW Aktien gekauft, die Aktie schoßt zeitweise über sieben Prozent ins Plus."
  },
  {
    "start": 346.299,
    "end": 348.979,
    "text": "Und die zweite Aktie, die ich rausgesucht habe ist Novo Nordisk."
  },
  {
    "start": 349.06,
    "end": 354.239,
    "text": "Das ist der sithänische Pharmakonzern, der ist berühmt geworden durch die Abnehmenspritzen Osempik und Uikovi."
  },
  {
    "start": 355.02,
    "end": 357.919,
    "text": "Den macht der starke Wettbewerb ziemlich zu schaffend zuletzt."
  },
  {
    "start": 357.979,
    "end": 366.52,
    "text": "Also die haben ja ganz schön fiedernassen müssen und jetzt haben sie auch wieder einen Gewinnrückgang gemeldet, aber die haben eine neue Abnehmpille verkutzen auf den Markt gebracht."
  },
  {
    "start": 366.58,
    "end": 368.02,
    "text": "also keine Spritze mehr sondern eine Pille!"
  },
  {
    "start": 368.719,
    "end": 379.7,
    "text": "Und da ist der Verkaufsstaat in den USA sehr gut angelaufen und deswegen hat der Konzern jetzt auf dieser Basis seine Umsatzprognose fürs Jahr angehoben und damit auch den gesamten Ausblick."
  },
  {
    "start": 380.64,
    "end": 388.76,
    "text": "Da waren die Anleger ganz positiv überrascht und haben sich mal schnell mit Novonordisk eingedeckte, die Aktie schoss zeitweise neun Prozent in die Höhe."
  },
  {
    "start": 389.26,
    "end": 395.099,
    "text": "Ja man muss ja sagen, Novonodisk-Anleger hatten schon auch wirklich schwere Zeiten jetzt hinter sich."
  },
  {
    "start": 395.2,
    "end": 400.88,
    "text": "also die Aktien ist auf einer wahren... Achterbahnfahrt gewesen in den vergangenen Monaten."
  },
  {
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    "end": 404.719,
    "text": "Und ja, da gibt's jetzt offenbar heute ein bisschen Entspannung."
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  {
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    "end": 408.08,
    "text": "Ja, schauen wir mal wie sich das weiterentwickelt?"
  },
  {
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    "end": 414.78,
    "text": "Wir sind jetzt am Ende unseres Markt-Updates angekommen und Laura ich danke dir recht herzlich für diese Informationen!"
  },
  {
    "start": 415.32,
    "end": 416.08,
    "text": "Na klar gerne!"
  },
  {
    "start": 416.56,
    "end": 425.78,
    "text": "Und an dieser Stelle wie immer auch der wichtige Hinweis an Sie alle Inhalte dieses Podcasts sind keine Anlageempfehlungen sondern dienen lediglich ihrer Information."
  },
  {
    "start": 426.419,
    "end": 431.859,
    "text": "Wir übernehmen für mögliche Verluste keine Haftung und werden auch an möglichen Gewinnen nicht beteiligt."
  },
  {
    "start": 436.34,
    "end": 446.96,
    "text": "Die Infineon-Aktie ist seit Jahresbeginn zeitweise um knapp sechszig Prozent gestiegen, sie notierte zuletzt auf dem höchsten Stand seit dem Jahr zweitausend."
  },
  {
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    "end": 455.82,
    "text": "Und der DAX Konzern hat heute nicht nur gute Quartalszahlen vorgelegt sondern auch noch seine Prognose für das laufende Geschäftsjahr erhöht."
  },
  {
    "start": 456.68,
    "end": 464.08,
    "text": "Was das für das weitere Kurspotenzial bedeutet, darüber spreche ich jetzt mit unserem Chip-Branchenreporter Joachim Hofer."
  },
  {
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    "text": "Hallo Joachib!"
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    "end": 466.239,
    "text": "Hallo Anis!"
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    "end": 473.64,
    "text": "Lass uns zunächst einmal einen Blick auf die Zahlen werfen – wie gut lief es denn für Infinion im zweiten Quartal?"
  },
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    "text": "Ja, Infineon hat die selbstgesetzte Prognose erfüllt."
  },
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    "end": 481.88,
    "text": "Das heißt der Umsatz im zweiten Quartal des Geschäftsjahres ist um sechs Prozent gestiegen."
  },
  {
    "start": 482.359,
    "end": 492.46,
    "text": "Die operative Marge betrug siebzehn Prozent nach dem Gewinn fiel sehr ordentlich aus, dreißig Prozent höher als im Vorjahr bei etwa dreihundert Millionen Euro."
  },
  {
    "start": 493.58,
    "end": 498.299,
    "text": "Und die Investoren schauen natürlich in diesen Tagen vor allem auf die Prognosen und den Ausblick."
  },
  {
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    "end": 506.62,
    "text": "Die Prognose jetzt angehoben für das laufende Geschäftsjahr, was noch bis threißigsten September geht."
  },
  {
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    "end": 513.38,
    "text": "Bedeutet das Ganze dass für die Aktien noch weiteres Kurspotenzial besteht obwohl sie ja schon so stark gestiegen ist?"
  },
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    "text": "Was sagen denn die Analysten dazu?"
  },
  {
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    "end": 522.16,
    "text": "Ja also es ist so, dass Infinion jetzt von einem Umsatzwachstum von zehn Prozent ungefähr ausgeht."
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    "end": 525.98,
    "text": "Das entspricht zu einer über sechzehn Milliarden Umsatz."
  },
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    "end": 529.72,
    "text": "Die Marsche fällt auch etwas höher aus als bislang angekündigt."
  },
  {
    "start": 530.22,
    "end": 537.12,
    "text": "Das soll ungefähr zwanzig Prozent betragen, bislange sagt der Vorstandschef Jürgen Hanebek maximal neunzehn Prozent."
  },
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    "text": "also das in der hinsicht sieht es wirklich gut aus."
  },
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    "text": "bei Infinion ja die Analysten was sagen die?"
  },
  {
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    "end": 553.62,
    "text": "Die sagen super starke Zahlen, die sagen aber auch eigentlich hat man damit gerechnet weil eben dieser Kurs so stark gestiegen ist haben wir alle schon gedacht das wird wohl ganz gut werden."
  },
  {
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    "end": 554.64,
    "text": "und so ist es auch gekommen."
  },
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    "end": 557.22,
    "text": "die Aktie fällt heute Ganz leicht."
  },
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    "end": 566.86,
    "text": "Und das liegt daran, dass viele sagen, die Prognosehinderung hätte noch viel stärker ausfallen müssen und der Aktie jetzt nochmal ein Schub zu"
  },
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    "end": 567.16,
    "text": "geben.\"."
  },
  {
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    "end": 571.64,
    "text": "Also das heißt sehr hohe Erwartungen bei den Investoren?"
  },
  {
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    "end": 581.2,
    "text": "Die Aktie leidet zumindest auf kurze Sicht aber das tut natürlich dem allgemeinen Kursaufschwung seit Jahresbeginn keinen großen Abbruch."
  },
  {
    "start": 581.56,
    "end": 590.28,
    "text": "und was auf jeden Fall auch in diesem Kontext interessant ist, in diesem Jahr konnten wir ja auch bei anderen europäischen Chipper-Stellern deutliche Kursprünge beobachten."
  },
  {
    "start": 590.82,
    "end": 598.92,
    "text": "Ich denke da zum Beispiel an die Aktie von ST Micro Electronics aus der Schweiz – die ist seit Jahresbeginn um mehr als hundert Prozent gestiegen."
  },
  {
    "start": 599.5,
    "end": 601.0,
    "text": "oder die NXP-Aktier."
  },
  {
    "start": 601.08,
    "end": 604.42,
    "text": "das ist ein niederländisches Unternehmen immerhin auch um mehr."
  },
  {
    "start": 607.32,
    "end": 613.2,
    "text": "Woran liegt das denn, dass jetzt auch die europäischen Chiphersteller im Aufwind sind und nicht nur die aus den USA?"
  },
  {
    "start": 613.8,
    "end": 615.16,
    "text": "Es hat mehrere Gründe."
  },
  {
    "start": 615.34,
    "end": 626.46,
    "text": "Ich glaube der allerwichtigste ist, dass es Kern des Geschäfts dieser Konzerne und das ins Auto-Business also... die Autochips, dass es da jetzt wieder einfach viel besser aussieht."
  },
  {
    "start": 626.5,
    "end": 629.5,
    "text": "Die Lager sind am leer und die Firmen ordnen wieder."
  },
  {
    "start": 629.76,
    "end": 631.18,
    "text": "Das liegt nicht an den Stückzahlen."
  },
  {
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    "end": 633.76,
    "text": "der Autoverkauf weltweit ist nicht so prittend."
  },
  {
    "start": 633.82,
    "end": 641.48,
    "text": "Nein das liegt daran, dass jetzt eigentlich der Halbleiter-Inhalt in den Autos zunimmt – das ist eine Entwicklung, die die Chiphersteller schon lange vorher gesagt haben."
  },
  {
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    "end": 644.98,
    "text": "Jetzt kommt sie zum Tragen durch das automatisierte Fahren!"
  },
  {
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    "end": 647.36,
    "text": "auch durch die E-Mobilität natürlich."
  },
  {
    "start": 647.64,
    "end": 655.76,
    "text": "Also dieses Kerngeschäft ist jetzt solide, weil die Kunden wiederordern und ihre Lage auf ein vernünftiges Niveau abgebaut haben – das ist die Grundlage!"
  },
  {
    "start": 656.12,
    "end": 663.92,
    "text": "Dann habt diese Hersteller, die europäischen Hersteler aber geschafft eine Geschichte zu erzählen, und zwar die Geschichte dass sie im KI-Buhn teilhaben."
  },
  {
    "start": 664.26,
    "end": 669.8,
    "text": "In Phinion hat es früher gemacht als seitem beiden Europäischen Wettbewerber ST und MXP."
  },
  {
    "start": 670.56,
    "end": 673.9,
    "text": "Zuletzt haben aber auch ST und NXP gesagt, wir sind da dabei."
  },
  {
    "start": 674.02,
    "end": 679.48,
    "text": "Wir machen da dieses Jahr schon mehrere Hundert Millionen Umsatz und nächstes Jahr wird es noch viel mehr sein."
  },
  {
    "start": 679.82,
    "end": 682.92,
    "text": "Wir sind Teil des KI-Booms!"
  },
  {
    "start": 683.22,
    "end": 695.74,
    "text": "Und ich glaube das hat letztlich dafür gesorgt dass die ... Investoren sagen, ja da ist was zu holen und es kommt noch dazu dass sie auch noch andere Wachstumsbereiche in den Vordergrund gestellt haben."
  },
  {
    "start": 695.86,
    "end": 707.32,
    "text": "Und jetzt darüber reden und das nicht verschweigen und sagen wir reden erst drüber wenn das wirklich groß ist sondern Sie machen ein bisschen nicht möglich sagen aggressiv aber offensivere Investorenarbeit und das zahlt sich wirklich aus."
  },
  {
    "start": 708.28,
    "end": 722.66,
    "text": "Genau man könnte sagen ein gutes Narrativ bei Investoren ist auf jeden Fall die halbe Miete in diesem Zusammenhang erwähnt, also da beanspruchen die Hersteller sozusagen jetzt auch daran beteiligt zu sein."
  },
  {
    "start": 723.18,
    "end": 733.52,
    "text": "Nicht nur die US-Amerikaner auf der anderen Seite das Autogeschäft das Traditionelle sozusagen dass sie jetzt auch ja Technologie intensiver wird könnte man sagen hast du auch schon erwähnend?"
  },
  {
    "start": 734.62,
    "end": 741.64,
    "text": "sind das jetzt so die Haupttreiber dieses ganzen Aufschwungs und auch dieser Kurssprünge?"
  },
  {
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    "end": 750.42,
    "text": "Oder gibt es daneben auch noch weitere Wachstumsfelder, die vielleicht eine optimistische Zukunftsprognose eranlassen?"
  },
  {
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    "text": "Ja genau."
  },
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    "end": 757.72,
    "text": "Auch das haben wir jetzt geschafft und ich würde sagen, vielleicht haben Sie mal Flapsig gesagt, gerafft dass sie da ein bisschen mehr tun müssen."
  },
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    "end": 770.18,
    "text": "Ein Gründer wie Nvidia-Chef Jensen Wang macht das seit vielen Jahren erst damit zum wertvollsten, hat sein Unternehmen zum Wertvollsten Konzern der Welt gemacht indem er Geschichten erzählt, in dem er in die Zukunft blieb."
  },
  {
    "start": 770.8,
    "end": 773.42,
    "text": "Und das machen jetzt auch die europäischen Chipper-Steller zunehmend."
  },
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    "end": 777.68,
    "text": "Indem sie zum Beispiel sagen, humanoid der Roboter geht nicht ohne uns!"
  },
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    "end": 783.36,
    "text": "Die brauchen unsere Halbleiter und zwar in großeren Stückzahlen und mit großen Werten."
  },
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    "text": "halt für uns."
  },
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    "end": 786.94,
    "text": "Humanoid der Robotter sind ein wichtiges Thema."
  },
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    "end": 788.6,
    "text": "oder die Satelliten."
  },
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    "end": 791.36,
    "text": "SpaceX geht gerade an die Börse."
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    "end": 796.92,
    "text": "Die SpaceX Doctor Starlink sind schicktausende Satellitens jedes Jahr ins All."
  },
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    "end": 798.66,
    "text": "vor allem ST Microelectronics."
  },
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    "end": 804.2,
    "text": "Pusch dieses Geschäfts sagt, dass die Chips für den Zehntausende Dollar in jedem Satelliten drin haben."
  },
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    "text": "Und das es Milliardenumsätze bringt in den nächsten Jahren."
  },
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    "end": 810.6,
    "text": "und genau das verfängt bei den Investoren."
  },
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    "end": 814.3,
    "text": "Ich möchte aber auch noch auf Eins hinweisen um auf die KI zurückzukommen."
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  {
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    "end": 825.08,
    "text": "Die Umsätze, die die Prozessorhersteller wie NVIDIA-AMD Broadcom sind natürlich nach wie vor ein vielfaches höher als das was die europäischen Hersteller damit erzielen."
  },
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    "end": 829.48,
    "text": "also man muss Das hat man so allgemein verstellen, wie die Kirche im Dorf lassen."
  },
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    "end": 839.56,
    "text": "Die sind gut, die Europäer, die sind gut dabei aber sie sind jetzt auch nicht an der Speerspitze und die ganz großen Umsätze erzielen tatsächlich nach wie vor die US-Kollzerne im Wesentlichen."
  },
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    "start": 840.1,
    "end": 841.68,
    "text": "Joachim vielen Dank für diese Einordnung!"
  },
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    "end": 842.46,
    "text": "Sehr gerne!"
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    "start": 843.2,
    "end": 844.42,
    "text": "Ein Artikel zum Thema."
  },
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    "start": 844.78,
    "end": 848.2,
    "text": "den verlinken wir Ihnen auch wie immer in den Show notes zur heutigen Folge."
  },
  {
    "start": 851.62,
    "end": 855.88,
    "text": "Vor genau einem Jahr ist Friedrich Merz zum Bundeskanzler gewählt worden."
  },
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    "text": "Damals war die neue Regierungskoalition aus Union und SPD mit dem Versprechen angetreten, die Wirtschaft im Land wieder anzukurbeln."
  },
  {
    "start": 864.72,
    "end": 873.04,
    "text": "Das sollte unter anderem mit einer breit angelegten Investitionsoffensive gelingen, die auch das Interesse internationaler Investoren geweckt hat."
  },
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    "end": 881.64,
    "text": "Viele Ökonomen hatten aber damals schon große Struktureformen angemahnt, die die Koalition bisher allerdings weitgehend schuldig geblieben ist!"
  },
  {
    "start": 882.3,
    "end": 891.86,
    "text": "Stattdessen sehen wir sinkende Umfragewerte, ein äußerst schleppendes Wirtschaftswachstum und öffentlich ausgetragenen Streit zwischen den Koalitionären."
  },
  {
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    "end": 898.34,
    "text": "Aber haben diese Entwicklungen auch den Blick internationaler Investoren auf Deutschland verändert?"
  },
  {
    "start": 899.08,
    "end": 903.56,
    "text": "Über die Frage spreche ich jetzt mit unserem Finanzredakteur Martin Müller."
  },
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    "start": 903.86,
    "end": 904.44,
    "text": "Hallo Martin!"
  },
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    "start": 904.82,
    "end": 905.3,
    "text": "Hallo Annes"
  },
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    "end": 908.08,
    "text": "Du hast mit Jeffrey Yu gesprochen."
  },
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    "end": 912.64,
    "text": "Er ist Marktstrategie für Europa bei der US-Bank BNY."
  },
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    "end": 923.28,
    "text": "Und das ist deswegen wichtig, weil BNY die größte Deporbank der Welt ist und ein Vermögen im Wert von knapp sechzig Billionen US-Dollar verwaltet und verwahrt."
  },
  {
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    "text": "Ja genau!"
  },
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    "end": 930.24,
    "text": "Sechszig Billion, Sie haben richtig gehört – und das ist etwa ein Fünftel des weltweit investierbaren Vermögens."
  },
  {
    "start": 930.82,
    "end": 935.62,
    "text": "Und da ist es natürlich wichtig, was ein solcher Player zur Frage sagt."
  },
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    "end": 939.34,
    "text": "Wie internationale Investoren gerade auf Deutschland blicken?"
  },
  {
    "start": 940.08,
    "end": 946.06,
    "text": "Was sagen denn die Daten zu den Kapitalflüssen bei BNY über genau diese Frage aus?"
  },
  {
    "start": 946.86,
    "end": 958.44,
    "text": "Genau also insgesamt ganz allgemein gesprochen ist laut BNY der Blick der internationalen Investoren auf Deutschland immer noch positiv wenn vielleicht auch nicht mehr ganz so positiv wie es vielleicht mal war."
  },
  {
    "start": 959.04,
    "end": 964.42,
    "text": "Also für den deutschen Aktienmarkt heißt das, dass das Interesse laut you weiterhin hoch ist."
  },
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    "end": 967.54,
    "text": "Wenn auch nicht mehr ganz so hoch wie Mitte zwanzig-fünfundzwanzig?"
  },
  {
    "start": 968.52,
    "end": 980.82,
    "text": "Er sagt der Anteil deutscher Aktien in den Portfolios von Investoren ist seit vergangenen Sommer gesunken was auch daran lag, dass Walls-Aktien und manche Asiatische Aktien sich in dieser Zeit einfach besser entwickelt haben."
  },
  {
    "start": 981.34,
    "end": 987.28,
    "text": "Der Portfolioanteil deutsche Aktien ist aber und es ist wichtig immer noch höher als Anfang Zwanzig Fünfundzwanziger."
  },
  {
    "start": 988.12,
    "end": 993.14,
    "text": "Das Ganze, hast du schon gesagt, leitet U aus einfach einem gigantischen Datensatz ab."
  },
  {
    "start": 993.46,
    "end": 994.9,
    "text": "Das sind diese Kapitalflussdaten."
  },
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    "start": 994.98,
    "end": 1007.46,
    "text": "die BNY da auswertet basieren auf den Kundendaten von den Geldern, die verwahrt werden und das sind Gelder von langfristig orientierten Investoren wie zum Beispiel Vermögensverwaltern."
  },
  {
    "start": 1007.94,
    "end": 1010.22,
    "text": "der Großteil davon sitzt in Nordamerikanen"
  },
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    "start": 1010.7,
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    "text": "Mhm, genau."
  },
  {
    "start": 1011.7,
    "end": 1026.0,
    "text": "Aber ein paar Überraschen der Erkenntnisse konnte ich schon aus deinen Ausführungen heraus hören, denn wir müssen mal kurz Revue passieren lassen was so im vergangenen Jahr passiert ist seitdem März Bundeskanzler geworden ist und wir die neue Regierung bekommen haben."
  },
  {
    "start": 1026.3,
    "end": 1030.06,
    "text": "also wir haben das fünfhundert Milliarden Euro schwere Sondervermögen für Infrastruktur."
  },
  {
    "start": 1030.5,
    "end": 1034.16,
    "text": "Wir haben die Lockerung der Schuldenbremse für Verteidigungsausgaben."
  },
  {
    "start": 1034.66,
    "end": 1040.66,
    "text": "Außerdem hat die Koalition aus Union- und SPD im ersten Jahr hundertfünfundsiebzig Gesetze beschlossen."
  },
  {
    "start": 1041.079,
    "end": 1046.76,
    "text": "Wir erinnern uns, das Kabinett hatte zuletzt auch die Gesundheitsreform auf den letzten Drücker verabschiedet."
  },
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    "start": 1047.24,
    "end": 1068.18,
    "text": "aber trotz alledem muss man sagen die ganz ganz großen Reformen in Sachen Rente Sozialstaat Pflege und vor allem auch Steuern stehen noch aus und es kann einem schon ein bisschen Angst und Bange werden vor allem weil man zuletzt eher den Eindruck hatte dass sich die Regierung in der Öffentlichkeit selbst zerlegt anstatt diese Reform konzentriert anzugehen."
  },
  {
    "start": 1068.78,
    "end": 1075.06,
    "text": "hinzukommen passend dazu sinkende Umfragewerte und kaum wirtschaftliches Wachstum."
  },
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    "end": 1084.14,
    "text": "Ich habe jetzt aus deinen Ausführungen herausgehört, dass das die Investoren aus dem internationalen Raum bisher nicht so richtig verschreckt hat!"
  },
  {
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    "text": "Warum ist es eigentlich so?"
  },
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    "end": 1093.6,
    "text": "Genau also ich glaube so grob kann man vielleicht drei Phasen unterteilen zumindest auf Grundlage dieser BNY-Daten."
  },
  {
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    "end": 1103.0,
    "text": "Es gibt eine erste Phase, das war so Anfang zwanzig fünfundzwanzig in den deutsche Aktien enorm hohe Zuflüsse verzeichnet hatten."
  },
  {
    "start": 1103.64,
    "end": 1118.56,
    "text": "Dazu muss man sagen als März vor jetzt exakt einem Jahr am sechsten Mai zwanzivzwanziger Kanzler wurde, weil ja zum Beispiel die Änderung der Schuldenbremse, die dann die Investition in Verteidigung und Infrastruktur ermöglicht hat schon beschlossen."
  },
  {
    "start": 1119.08,
    "end": 1129.72,
    "text": "Das heißt dieser Trade auf die höheren Staatsausgaben teilweise schon im Gang, aber es gab eben in dieser Phase Anfang-Zwanz-Fünfundzwanzig hohe Zuflüsse."
  },
  {
    "start": 1130.16,
    "end": 1136.44,
    "text": "In einer zweiten Phase Flosslaut B&Y dann aber tatsächlich auch relativ viel Geld aus deutschen Aktien wieder ab."
  },
  {
    "start": 1136.6,
    "end": 1139.0,
    "text": "Das war so ungefähr im zweiten und dritten Quartal."
  },
  {
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    "end": 1147.24,
    "text": "You begründet das mit den Folgen der Handelszölle nach dem Liberation Day und möglichen Gewinnemitnahmen bei deutschen Aktienden."
  },
  {
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    "end": 1156.0,
    "text": "Außerdem hätten sich Investoren in dieser Zeit laut ihm noch mal stärker auf US-Werte, vor allem US-Tech-Wernte fokussiert."
  },
  {
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    "end": 1168.06,
    "text": "Spannend fand ich die dritte Phase – das waren jetzt für die letzten Monate – in der es laut BNY trotz der wachsenden Kritik an mangelnden Reform eigentlich wieder in die umgekehrte Richtung lief."
  },
  {
    "start": 1168.16,
    "end": 1169.46,
    "text": "Also es gab wieder Zuflüsse."
  },
  {
    "start": 1170.08,
    "end": 1176.66,
    "text": "Um das vorab einmal ganz deutlich zu sagen auch von Ökonomen kommt wirklich deutliche Kritik ausbleibenden Reformen."
  },
  {
    "start": 1177.26,
    "end": 1181.38,
    "text": "Sonja Martin, Chef-Workswirt in der CZ Bank hat zum Beispiel gestern bilanziert."
  },
  {
    "start": 1181.5,
    "end": 1186.52,
    "text": "Zitat Der Kanzler, der als Reformer angetreten war, hat bislang enttäuschend wenig geliefert."
  },
  {
    "start": 1187.02,
    "end": 1187.94,
    "text": "also diese Kritik ist da."
  },
  {
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    "end": 1194.88,
    "text": "aber trotz dieser Kritik es in den vergangenen Monaten laut Bienwei eben weiter Geld in deutsche Aktien geflossen."
  },
  {
    "start": 1195.94,
    "end": 1197.98,
    "text": "Genau, also wir haben auf der einen Seite Kritik."
  },
  {
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    "end": 1201.46,
    "text": "Ich hatte schon die sinkenden Umfragewerte angesprochen."
  },
  {
    "start": 1201.5,
    "end": 1207.2,
    "text": "das bezieht sich natürlich auf die Gesamtparteien in der Regierung aber auch auf März persönlich."
  },
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    "start": 1207.24,
    "end": 1219.4,
    "text": "Wir hatten gestern erst die exklusive Erhebung des Meinungsforschungsinstituts CIVI für das Handelsblatt aus der hervorgegingen dass drei von vier Bürgern inzwischen an März Wirtschaftskompetenz zweifeln."
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    "end": 1221.74,
    "text": "Das ist ein verheerendes Signal."
  },
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    "end": 1233.66,
    "text": "Auf der anderen seite Hast du auch selbst gesagt, dass das Interesse an deutschen Aktien laut der BNY-Daten in den vergangenen Monaten sogar gestiegen ist?"
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    "end": 1234.88,
    "text": "Wie lässt sich das"
  },
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    "text": "erklären?!"
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    "end": 1244.26,
    "text": "Genau, also EU begründet das damit dass Investoren seit vergangenem Herbst skeptischer bei Tech und Software Aktien geworden sind."
  },
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    "start": 1244.48,
    "end": 1257.9,
    "text": "Wir erinnern uns da gab es ja diesen Halo-Trade über den wir auch schon geschrieben haben vielleicht ein bisschen weg von Technologieunternehmen und das habe zumindest zwischenzeitlich auf jeden Fall auch zu Zuflüssen bei deutschen Aktien geführt."
  },
  {
    "start": 1258.28,
    "end": 1266.36,
    "text": "EU sagt aber auch, dass das Interesse an europäischen deutschen Aktien weiter stark auf wenige Branchen wie etwa den Verteidigungsektor beschränkt ist."
  },
  {
    "start": 1266.96,
    "end": 1273.5,
    "text": "Ganz allgemein muss man natürlich sagen, dass der deutsche Aktienmarkt insgesamt natürlich die deutsche Wirtschaft nur teilweise widerspiegelt."
  },
  {
    "start": 1274.26,
    "end": 1280.6,
    "text": "Aber zumindest für Europa allgemein sehen auch andere weiterhin ein hohes Interesse internationaler Investoren."
  },
  {
    "start": 1281.08,
    "end": 1295.66,
    "text": "Stefan Hobs, Chef des Foranbieters CWS sprach vor ein paar Tagen etwa von einem starken und anhaltenden Interesse an Investition in Europa – und dieses Momentum hat sich laut Hobs auch durch die geopolitischen Unruhen zu Jahresbeginn nicht abgeschwächt."
  },
  {
    "start": 1295.96,
    "end": 1297.88,
    "text": "Ja, das ist auch ein wichtiges Stichwort."
  },
  {
    "start": 1297.96,
    "end": 1310.2,
    "text": "Denn fairerweise müssen wir natürlich auch erwähnen dass der Iran Krieg und die stark gestiegenen Ölpreise natürlich auch sehr wichtige Gründe dafür waren warum jetzt das Wirtschaftswachstum in Deutschland gerade abgewirkt wird?"
  },
  {
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    "end": 1313.06,
    "text": "Das jetzt auf jeden Fall der Vollständigkeit halber!"
  },
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    "end": 1316.7,
    "text": "Du hast übrigens mit Ju auch über den Deviesenmarkt gesprochen."
  },
  {
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    "text": "Das ist auch ganz interessant."
  },
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    "end": 1324.66,
    "text": "hier muss man natürlich die Euro-Stärke hervorheben, die wir nun schon seit geraumer Zeit beobachten können."
  },
  {
    "start": 1325.32,
    "end": 1331.42,
    "text": "Mich würde jetzt interessieren, wie sehr die Lage in Deutschland den Euro-Kurs tatsächlich beeinflusst."
  },
  {
    "start": 1331.96,
    "end": 1344.94,
    "text": "Genau also nochmal zur Erinnerung der Euro hat ja vor allem im ersten halb Jahr zwanzig fünfundzwanzig enorm zugelegt damals von knapp über der Parität bis auf ein Dollar siebzehn im Sommer zwanzivfünfzig."
  },
  {
    "start": 1345.66,
    "end": 1350.2,
    "text": "seitdem bewegt sich die Gemeinschaftswährung ganz grob gesprochen seitwärts."
  },
  {
    "start": 1350.52,
    "end": 1370.32,
    "text": "Laut U war die Hoffnung auf staatliche Investitionen in Europa, vor allem in Deutschland ein wichtiger Grund dafür warum sich der Blick internationale Investoren auch auf Europa zum Jahresbeginn im Jahr zwanzig fünfundzwanzig so massiv gewandelt hat und damals haben dann auch Euro-Anlagen laut BNY eben entsprechend hohe Zuflüsse verbucht."
  },
  {
    "start": 1370.82,
    "end": 1373.96,
    "text": "Gleichzeitig sind jetzt die deutsche Investitionen auch nicht der einzige Grund."
  },
  {
    "start": 1374.94,
    "end": 1392.16,
    "text": "Ein wichtiger zweiter Grund ist natürlich das Interesse von Investoren, sich Dollar-Alternativen zu suchen – haben wir zu dieser Zeit auch sehr viel darüber gesprochen und du weißt auch explizit darauf hin dass die Kunden von BNY vor im Jahr zwanzig fünfundzwanzig massiv in Euro untergewichtet waren."
  },
  {
    "start": 1392.22,
    "end": 1398.9,
    "text": "Das heißt zwar auch so ein bisschen Ausgleich dieser Untergewichtung, die dann bis Frühjahr zwanzichfünfundzwanziger oder weniger verschwunden."
  },
  {
    "start": 1399.66,
    "end": 1405.16,
    "text": "Und zumindest bis zum Ausbruch des Iran-Kriegs war die Nachfrage nach Euro laut EU dann relativ stabil."
  },
  {
    "start": 1405.8,
    "end": 1415.72,
    "text": "Mhm, und du hast auch erfahren dass die Nachfragen nach deutschen Staatsanleihen unter BNY Kunden zuletzt immer noch hoch war?"
  },
  {
    "start": 1416.46,
    "end": 1423.22,
    "text": "Warum ist das so und warum ist es für Deutschland auch so wichtig vor allem wenn wir an die Staatsverschuldung denken?"
  },
  {
    "start": 1424.0,
    "end": 1434.02,
    "text": "Genau, also dass die Nachfrage weiterhin hoch war liegt laut EU an der immer noch sehr guten Bonität der Bundesrepublik in Verbindung mit gestiegenen Renditen."
  },
  {
    "start": 1434.3,
    "end": 1442.64,
    "text": "Also die Rendite für eine Bundeseinleihe mit einer Laufzeit von zehn Jahren ist inzwischen auf bis so ungefähr drei Prozent gestiegen."
  },
  {
    "start": 1443.44,
    "end": 1451.62,
    "text": "Laut den BNY-Strategien ist dieses Niveau trotz der gestiegenden Inflationserwartungen schlicht attraktiv – zumindest für Investoren aus der Eurozone."
  },
  {
    "start": 1452.44,
    "end": 1459.22,
    "text": "Warum ist das für die Bundesregierung wichtig, weil es eben diese enormen Investitionen in Verteidigung und Infrastruktur gibt?"
  },
  {
    "start": 1460.12,
    "end": 1465.72,
    "text": "In diesen Jahren muss sich Deutschland nach Angaben der Finanzagentur mehr als fünfhundert Milliarden Euro am Kapitalmarkt leihen."
  },
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    "start": 1466.34,
    "end": 1472.6,
    "text": "Das ist so viel wie noch nie und dementsprechend ist die Bundesregierung natürlich auf die Nachfrage der Investoren angewiesen."
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    "start": 1473.74,
    "end": 1481.06,
    "text": "Laut BNY ist diese Nachfrage aber eben trotz dieser massiven Investition und der entsprechenden Verschuldung weiterhin"
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    "start": 1481.28,
    "end": 1481.36,
    "text": "da.\"."
  },
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    "start": 1482.32,
    "end": 1494.86,
    "text": "Also Martin, wir können festhalten trotz der ganzen Probleme und der Misstöne in Deutschland scheinen die internationalen Investoren immer noch relativ wohlwollend auf Deutschland zu blicken."
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    "end": 1496.42,
    "text": "ist ja auch eine interessante Erkenntnis."
  },
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    "end": 1497.32,
    "text": "Auf jeden Fall!"
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    "text": "Vielen"
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    "end": 1498.8,
    "text": "Dank dir für das Gespräch!"
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    "text": "Danke Anis"
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    "text": "Und mehr zum Thema finden sie auch im Artikel von Martin den wie ihn in den Show Notes verlinken."
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    "text": "Wir freuen uns über Ihr Feedback zur heutigen Handelsblatt Today-Folge."
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    "text": "Schreiben Sie uns entweder eine Mail an todayathandelsblad.com, kommentieren sie direkt unter der Folge, falls Sie uns gerade auf Spotify oder Apple Podcasts hören ... Oder schreiben Sie mir direkt über Instagram oder LinkedIn!"
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    "text": "Und wenn Ihnen Handels Blatt Today gefällt?"
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    "text": "Dann lassen Sie uns gerne fünf Sterne auf Ihrer Podcastplattform da und abonnieren Sie uns!"
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    "text": "Unser Redaktionsschluss war heute wie immer um die Uhr."
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    "text": "Vielen Dank an Johannes Grote für die Produktion der Folge und Ihnen vielen Dank fürs Zuhören!"
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    "text": "Ich wünsche Ihnen jetzt noch einen entspannten Feierabend oder, wenn Sie uns morgen zählen, einen guten Start in den Tag!"
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