[
  {
    "start": 3.98,
    "end": 8.66,
    "text": "Hallo und herzlich willkommen zu einer neuen Folge von Handelsblatt Today."
  },
  {
    "start": 9.36,
    "end": 15.92,
    "text": "Wir sprechen bürsentäglich über wichtige Nachrichten, ihre Bedeutung für die Finanzwelt – schön dass Sie wieder dabei sind!"
  },
  {
    "start": 16.6,
    "end": 18.24,
    "text": "Heute sprechen wir über Siemens."
  },
  {
    "start": 18.56,
    "end": 23.54,
    "text": "Der wertvollste Konzern im DAX hat seine Zahlen für das zweite Quartal vorgelegt."
  },
  {
    "start": 24.32,
    "end": 31.32,
    "text": "Das Unternehmen profitiert vom Rechenzentrenboom Und hat auch ein neues Aktienrückkaufprogramm angekündigt."
  },
  {
    "start": 32.1,
    "end": 43.58,
    "text": "Außerdem diskutieren wir mit Konstantin Fajt vom Anleihe-Giganten PIMCO über den Geldpolitischen Kurs der Europäischen Zentralbank angesichts der jüngsten Inflationsentwicklung."
  },
  {
    "start": 44.28,
    "end": 51.76,
    "text": "Er erklärt uns, warum er aktuell von zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr ausgeht und welche Anleihen davon profitieren würden."
  },
  {
    "start": 52.42,
    "end": 56.019,
    "text": "Wir haben Mittwoch, den thirteenth Mai – ich bin Anis Michiiewicz."
  },
  {
    "start": 63.16,
    "end": 66.74,
    "text": "Und wir starten wie immer erstmal mit unserem Marktupdate!"
  },
  {
    "start": 67.3,
    "end": 69.259,
    "text": "Heute mit meiner Kollegin Judith Henke."
  },
  {
    "start": 69.58,
    "end": 70.619,
    "text": "Hallo, Judith!"
  },
  {
    "start": 97.1,
    "end": 103.679,
    "text": "Trotz all dieser Umstände kämpft sich der DAX heute wieder über die vierundzwanzigtausend Punktemarke."
  },
  {
    "start": 104.259,
    "end": 105.08,
    "text": "Woran liegt das?"
  },
  {
    "start": 105.619,
    "end": 110.88,
    "text": "Ja, einmal an einigen positiv ausgefallenen Unternehmensbilanzen."
  },
  {
    "start": 111.619,
    "end": 115.64,
    "text": "wir sehen bei vielen Schwergewichten trotz der Krisen robuste Zahlen."
  },
  {
    "start": 116.32,
    "end": 122.2,
    "text": "Und zum anderen richtet sich heute der Blick, zumindest weltpolitisch nach Südkorea."
  },
  {
    "start": 122.32,
    "end": 137.06,
    "text": "Dort findet das Gipfeltreffen zwischen den USA und China statt Und die ersten Vorgespräche zwischen dem chinesischen Vizeministerpräsidenten und dem US-Finanzminister wurden bereits als offen und konstruktiv beschrieben."
  },
  {
    "start": 137.78,
    "end": 139.9,
    "text": "Na ja, wer weiß was damit gemeint ist?"
  },
  {
    "start": 140.079,
    "end": 146.56,
    "text": "Die Märkte schöpfen aber daraus offenbar ein wenig Hoffnung auf eine Entspannung im Handelssteig."
  },
  {
    "start": 147.12,
    "end": 152.02,
    "text": "Ja genau, das ist auf jeden Fall ein Thema was wir uns diesen Freitag nochmal näher anschauen werden."
  },
  {
    "start": 152.079,
    "end": 154.359,
    "text": "Das Treffen von Trump und Xi."
  },
  {
    "start": 155.02,
    "end": 158.079,
    "text": "in dem Kontext natürlich auch sehr spannend was dabei herauskommt."
  },
  {
    "start": 158.46,
    "end": 163.46,
    "text": "aber heute geht es erstmal noch um ein paar Konjunkturdaten die wichtig waren."
  },
  {
    "start": 163.799,
    "end": 165.859,
    "text": "kannst du uns vielleicht mal einen kurzen Überblick geben?"
  },
  {
    "start": 166.579,
    "end": 171.0,
    "text": "Also die Daten heute zeigen leider dass der Inflationsdruck massiv bleibt."
  },
  {
    "start": 171.06,
    "end": 178.74,
    "text": "Die deutschen Großhandelspreise sind im April Wegen des Iran Krieges um sechs Komma drei Prozent gegenüber dem Vorjahr gestiegen."
  },
  {
    "start": 178.799,
    "end": 187.4,
    "text": "Das ist der stärkste Anstieg seit drei Jahren und natürlich ein Wahnsignal, weil diese Kosten auf Zeit versetzt bei den Verbrauchern landen."
  },
  {
    "start": 188.28,
    "end": 196.66,
    "text": "Da ist die Teuerungsrate im April bereits auf zwei, neun Prozent geklettert und zusätzlich schwächelt auch das Wachstum."
  },
  {
    "start": 197.079,
    "end": 206.06,
    "text": "Die Wirtschaft in der Eurozone ist mit einem magerem Plus beim Bruttoinlandsprodukt von null Null Komma ein Prozent extrem schwach ins Jahr gestartet."
  },
  {
    "start": 206.52,
    "end": 217.079,
    "text": "Und alle Augen richten sich nun auf die USA dort werden am Nachmittag die Erzeuger Preise veröffentlicht Und auf die EZB, dort spricht heute unter anderem Christine Lagarde."
  },
  {
    "start": 217.52,
    "end": 221.16,
    "text": "Die Anleger hoffen hier natürlich auch Signale zur künftigen"
  },
  {
    "start": 221.28,
    "end": 222.04,
    "text": "Zinspolitik.\"."
  },
  {
    "start": 222.46,
    "end": 231.34,
    "text": "Ja man kann auf jeden Fall sagen eine schwierige Situation für die EZZB einerseits die hohe Inflation und andererseits die schwache Konjunktur."
  },
  {
    "start": 231.84,
    "end": 233.88,
    "text": "Schauen wir mal wie sich das noch weiterentwickelt?"
  },
  {
    "start": 234.04,
    "end": 247.62,
    "text": "Wir kommen jetzt aber erstmal zu Bilanzsaison neben Siemens dass wir noch in der Extraschalte behandeln Haben auch noch andere DAX-Konzerne heute Zahlen vorgelegt, zum Beispiel das Pharma und Chemieunternehmen Merk."
  },
  {
    "start": 248.38,
    "end": 252.359,
    "text": "Und die Aktie sprang zeitweise um mehr als acht Prozent nach oben!"
  },
  {
    "start": 253.04,
    "end": 254.78,
    "text": "Was war der Grund für diesen Kursanstieg?"
  },
  {
    "start": 255.56,
    "end": 258.2,
    "text": "Ja, bei Merk passte da einfach alles zusammen."
  },
  {
    "start": 258.28,
    "end": 267.82,
    "text": "Der Konzern profitierte von der hohen Nachfrage nach Materialien für die Arzneimittel- und Halbleiterproduktionen und hat deshalb seine Jahresziele anheben können."
  },
  {
    "start": 268.38,
    "end": 271.76,
    "text": "Ein entscheidender Faktor war aber auch eine Nachricht aus den USA."
  },
  {
    "start": 272.02,
    "end": 282.98,
    "text": "Merk rechnet dort erst ab Mai Zwei Monate später als ursprünglich erwartet mit Konkurrenz durch Generiker für sein wichtiges MS-Medikament Mavenclad."
  },
  {
    "start": 283.68,
    "end": 291.84,
    "text": "Und dieser Zeitgewinn bedeutet natürlich bares Geld, ja und das hat die Anleger dazu motiviert beherzt zuzugreifen heute."
  },
  {
    "start": 292.42,
    "end": 298.48,
    "text": "Ja und welche Aktien sind dir von den DAX Unternehmen, die heute Zahlen vorgelegt haben sonst noch aufgefallen?"
  },
  {
    "start": 298.96,
    "end": 301.68,
    "text": "Ja, so besonders stark hat sich ja die Allianz präsentiert."
  },
  {
    "start": 301.78,
    "end": 310.38,
    "text": "Die hat INKU-I ein operatives Ergebnis von vier Komma fünf Milliarden Euro erwirtschaftet, so viel wie noch nie zuvor in einem Vierteljahr."
  },
  {
    "start": 311.0,
    "end": 323.58,
    "text": "auch die Deutsche Telekom hat überzeugt und ihre Jahresziele leicht angehoben weil das Geschäft laut CEO weitgehend unbeeindruckt von den Ergebnissen rund um den Globus stabil laufe."
  },
  {
    "start": 324.6,
    "end": 331.04,
    "text": "Es gab aber auch Schattenseiten, die Porsche SE musste einen haben Gewinnrückgangen von zwanzig Prozent hinnehmen."
  },
  {
    "start": 331.52,
    "end": 338.24,
    "text": "Das lag vor allem an der Schwäche der Kernbeteiligung VW und Porsche AG, auch beim Chemikalienhändler Brenntag."
  },
  {
    "start": 338.62,
    "end": 351.2,
    "text": "Da ging das operative Ergebnis um acht Prozent zurück hier, drückte natürlich bereits die schwache Weltkonjunktur auf die Nachfrage – auch wenn der Konzern zurzeit so ein bisschen noch bei den Margen gegensteuern"
  },
  {
    "start": 351.26,
    "end": 351.56,
    "text": "konnte.\"."
  },
  {
    "start": 352.34,
    "end": 353.9,
    "text": "Ja jetzt waren wir sehr dachslastig!"
  },
  {
    "start": 353.96,
    "end": 356.0,
    "text": "Wie ist denn heute die Lage an der Wall Street?"
  },
  {
    "start": 356.58,
    "end": 358.36,
    "text": "Ja, da ist es ja gerade erst losgegangen."
  },
  {
    "start": 358.42,
    "end": 364.22,
    "text": "Ich habe mal geschaut der Dow Jones, der öffnete leicht tiefer ebenfalls der S&P-Fivehundred."
  },
  {
    "start": 364.74,
    "end": 368.88,
    "text": "Der Nasdaq, deröffnete ganz leicht also wirklich minimal leicht im Plus."
  },
  {
    "start": 368.96,
    "end": 375.36,
    "text": "S& P Fivehundred und NasdaQ hatten ja am Montag bereits so hochgeschlossen wie noch nie zuvor."
  },
  {
    "start": 376.08,
    "end": 377.64,
    "text": "Da war die Stimmung gut."
  },
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    "start": 377.76,
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    "text": "gestern bei der Stimmung dann etwas gedämpfter bereits an der Wall Street."
  },
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    "end": 390.22,
    "text": "Da machten sich die Anleger Sorgen um die fragile Waffenruhe um die hohen Inflationsdaten, die du ja am Anfang angesprochen hattest."
  },
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    "end": 392.88,
    "text": "Judith, vielen Dank für das Marktupdate!"
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    "end": 393.48,
    "text": "Gerne"
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    "end": 395.08,
    "text": "Und an der Stelle."
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    "end": 395.6,
    "text": "wie immer."
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    "start": 395.7,
    "end": 403.96,
    "text": "der wichtige Hinweis an Sie – alle Inhalte dieses Podcasts sind keine Anlageempfehlung sondern dienen lediglich ihrer Information."
  },
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    "start": 404.54,
    "end": 409.98,
    "text": "Wir übernehmen für mögliche Verluste keine Haftung und werden auch an möglichen Gewinnen nicht beteiligt."
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    "text": "Und jetzt werfen wir einen Blick auf Siemens."
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    "text": "Der aktuell wertvollste DAX-Konzern hat heute seine Zahlen für das zweite Geschäftsquartal vorgelegt und man kann sagen, dass das Unternehmen bislang ganz robust durch die Krise kommt allerdings nicht ohne ein paar blaue Flecken."
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    "end": 437.9,
    "text": "Die Details kennt unser Unternehmensreporter Axel Höppner."
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    "text": "Hallo Axel"
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    "text": "Servus Annes."
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    "text": "Ja Siemens hat im zweiten Quartal seine Umsätze um sechs Prozent auf neunzehn Komma acht Milliarden Euro gesteigert."
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  {
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    "text": "Klingt erst mal gut, allerdings hatte im ersten Quartall der Zuwachs acht Prozent betragen."
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    "end": 456.04,
    "text": "also ein kleiner Schönheitsfehler an der Stelle."
  },
  {
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    "end": 462.94,
    "text": "und gleichzeitig sankt der operative Gewinn im zweiten Quadrat von drei Komma zwei auf drei Komman Null Milliarden Euro."
  },
  {
    "start": 463.82,
    "end": 471.54,
    "text": "Ich könnte jetzt anhand dieser gemischten Zahlen nicht Auf Anhieb sagen, ob das nun ein gutes oder schlechtes Quartal für Siemens war."
  },
  {
    "start": 472.1,
    "end": 473.08,
    "text": "Was würdest du sagen?"
  },
  {
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    "end": 475.62,
    "text": "In welche Richtung schlägt das Pendel aus?"
  },
  {
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    "end": 481.92,
    "text": "Das Wachstum von sechs Prozent muss man erst mal schaffen in dem Umfeld."
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  {
    "start": 482.04,
    "end": 487.4,
    "text": "Es gibt den Iran-Krieg, es gibt die Zollbelastungen, die Sie uns auch getroffen haben und es gibt Konjunkturschwäche in Europa."
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  {
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    "end": 490.32,
    "text": "Und das sind sechs Prozent zumindest währungsbereinigt."
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    "text": "ansonsten haben die Umsätze stagniert."
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    "end": 493.04,
    "text": "schon ordentlich."
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    "text": "gut ist vor allen Dingen der Auftragseingang, der um achtzehn Prozent zugelegt hat."
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    "text": "Das sind ja die künftigen Umsätze."
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    "text": "also der Konzern bleibt auf Wachslumskurs."
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    "end": 503.54,
    "text": "angetrieben wird das Ganze vor allem von den Datenzentren."
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    "end": 509.38,
    "text": "da hat Siemens die Auftragsangehänge Prozentual dreistellig verbessert, also das Geschäft boomt richtig."
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    "end": 515.98,
    "text": "Ja und Investoren die schauen auch ganz besonders auf die sparte Digital Industries Die Eye."
  },
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    "text": "Warum ist sie so wichtig?"
  },
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    "text": "Und wie hat die sich zuletzt entwickelt."
  },
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    "end": 523.559,
    "text": "Die Eie ist so der Kern, Kern von Siemens."
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  {
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    "end": 527.48,
    "text": "Da ist die Automatisierungstechnik drin und es sind so Sematik-Steuerungen für Maschinen."
  },
  {
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    "end": 538.959,
    "text": "da ist die Industrie-Software drinnen und die bildet gemeinsam mit Smart Infrastructure den Kern des neuen One Tech Company Konzerns den der Busch gerade der CEO formt mit seiner neuen Strategie."
  },
  {
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    "end": 539.939,
    "text": "Die waren"
  },
  {
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    "text": "einige Quartale in der Krise weil in China die Konjunktur nicht so schnell wieder ansprang nach Corona wie erwartet, dann waren die Lager zu voll."
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  {
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    "end": 551.06,
    "text": "Dann hat man auch eigene Fehler gemacht, nicht die richtigen Produkte auf dem Markt gehabt."
  },
  {
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    "end": 556.28,
    "text": "Es kamen neue chinesische Konkurrenten und da war wirklich das Kerngeschäft von Siemens gefährdet."
  },
  {
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    "end": 558.219,
    "text": "uns gab vielen Nervosität im Konzern."
  },
  {
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    "text": "Inzwischen hat man es in den Griff bekommen."
  },
  {
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    "end": 566.86,
    "text": "Es gibt eine dutzende Neue Produkte für China, die zum Teil ein bisschen einfacher sind, die ein bisschen günstiger sind Und"
  },
  {
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    "end": 573.959,
    "text": "du hast ja auch gerade den Konzernumbau angesprochen."
  },
  {
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    "end": 583.88,
    "text": "Siemens steckt ja grade in einem tiefgreifenden Umbau und sortiert gleichzeitig die Macht im Aufsichtsrat neu, wie wir zuletzt erfahren haben."
  },
  {
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    "text": "Welche wichtigen Entscheidungen wurden denn zuletzt getroffen?"
  },
  {
    "start": 590.62,
    "end": 600.04,
    "text": "Gestern gab es eine Aufsichtsratssitzung, da hat der Aufsichtsrat noch mal demonstrativ dem neuen künftigen Vorsitzenden Marc Schneider, der Ex-Nestlerchef den Rücken gestärkt."
  },
  {
    "start": 600.52,
    "end": 605.18,
    "text": "Jim Hagemanns Nabe, der war jetzt zwölf Jahre lang aufsichtsratschef, der ehemalige Chef von SAP."
  },
  {
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    "end": 610.839,
    "text": "Der hatte sehr gerne gemacht, geht's sehr schwer an Herzens und Mark Schneider wurde zum Nachfolger bestimmt."
  },
  {
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    "end": 615.1,
    "text": "Da gab so ein bisschen Gegrummel ob er genug Digitalkompetenz mitbringt."
  },
  {
    "start": 615.18,
    "end": 620.3,
    "text": "deswegen hat man Einstimmig beschlossen, dass er der neue Aufsichtsratschef werden soll."
  },
  {
    "start": 621.06,
    "end": 624.18,
    "text": "Man hat zudem neuer Aufsichtträte angekündigt überrufen werden."
  },
  {
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    "end": 626.68,
    "text": "Das ist vor allen Dingen Ola Rollen."
  },
  {
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    "end": 629.219,
    "text": "Das war der Chef von Hexagon gewesen."
  },
  {
    "start": 629.28,
    "end": 641.5,
    "text": "Der ist jetzt Chairman bei Hexagon und das ist ein schwedischer Technologiekonzern, der ähnlich wie Siemens sehr Software- und digitallastig ist, der zum Beispiel die Roboter stellt, die jetzt bei BMW in Deutschland getestet werden – die Humanoiden."
  },
  {
    "start": 642.579,
    "end": 646.24,
    "text": "Und auch die Familie hat einen neuen Vertreter, Christopher Seidel entsandt."
  },
  {
    "start": 646.439,
    "end": 652.199,
    "text": "Bislang war das Natalie von Siemens, die muss auch den Aufsichtsrat verlassen aus Gründen der Corporate Governance."
  },
  {
    "start": 652.26,
    "end": 658.54,
    "text": "nach zwölf Jahren gilt manchmal als unabhängig und so wird da das ganze Machtgefüge im Aufsichtrat neu zusammengefügt."
  },
  {
    "start": 659.18,
    "end": 676.28,
    "text": "Das Ganze für die nächste Phase der Strategie Die OneTech-Company wir haben es schon angesprochen Siemens spaltet die HealthInniers ab soll sich in integrierten Technologiekonzernen verwandeln wo die Bereiche noch viel länger zusammenarbeiten Und dafür braucht man jetzt die richtige Expertise auch im Aufsichtsrat und dafür soll unter anderem Rollen stehen."
  },
  {
    "start": 677.02,
    "end": 679.579,
    "text": "Ja, dann lass uns zum Schluss noch auf die Aktie schauen!"
  },
  {
    "start": 679.939,
    "end": 688.819,
    "text": "Die hat heute Morgen nach der Vorlage der Zahlen zunächst mal nachgegeben – und Siemens gehörte zunächst zu den DAX-Valirern."
  },
  {
    "start": 689.04,
    "end": 696.18,
    "text": "ganz interessant allerdings kurz darauf, drehte sie aber ins Plus und notierte knapp unter twohundertsebzig Euro."
  },
  {
    "start": 697.36,
    "end": 705.52,
    "text": "Könnte dieser Zickzack-Kurs auch irgendetwas damit zu tun haben, dass Siemens heute auch ein neues Aktienrückkaufprogramm angekündigt hat?"
  },
  {
    "start": 706.459,
    "end": 710.42,
    "text": "Also wenn wir mal auf den Kurs heute schauen das ist erstmal nicht überraschend, dass er leicht gefallen ist."
  },
  {
    "start": 710.48,
    "end": 718.48,
    "text": "Die Umsätze und der Auftragseingang der operative Gewinnlagen leicht unter den Analystenschätzung und da ist die erste Reaktion immer erst einmal bergab."
  },
  {
    "start": 719.02,
    "end": 727.8,
    "text": "Wenn man uns den Kurz jetzt ein bisschen längerfristig anschauen im Februar hatte dann Rekordstand erreicht, die Investoren sehen Transformation zum Digitalkonzern ganz gut läuft."
  },
  {
    "start": 728.54,
    "end": 737.3,
    "text": "Danach kam dann die AI-Ängste des künstliche Intelligenz Softwaregeschäfte überflüssig machen könnte, da hat auch SAP sehr drunter gelitten."
  },
  {
    "start": 737.9,
    "end": 747.8,
    "text": "und dann hat sich die Aktie wieder hochgearbeitet auf die Nähe der alten Höchststände und insofern hat sich der Kurs solide entwickelt und zwar heute so ein leichtes Enttäuschungspotenzial dar."
  },
  {
    "start": 748.5,
    "end": 755.939,
    "text": "Heute hat Siemens dann noch das Aktienrückhoff-Programm angesprochen, dass event sechs Milliarden Euro sollen in eigene Aktien in den nächsten Jahren investiert werden."
  },
  {
    "start": 756.6,
    "end": 760.719,
    "text": "Das ist erst mal ein gutes Zeichen, dass man weiter an Wachstum und gute Gewinne glaubt."
  },
  {
    "start": 760.88,
    "end": 762.42,
    "text": "Ist aber jetzt auch keine Sensation."
  },
  {
    "start": 762.6,
    "end": 764.98,
    "text": "Es gab mehr ähnliches Programm auch in den vergangenen Jahren."
  },
  {
    "start": 765.6,
    "end": 767.26,
    "text": "Axel vielen Dank für diese Einordnung!"
  },
  {
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    "end": 767.68,
    "text": "Ich"
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  {
    "start": 767.719,
    "end": 767.92,
    "text": "danke!"
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  {
    "start": 768.3,
    "end": 775.26,
    "text": "Und Axels Artikel zum Thema, den verlinken wir Ihnen auch in die Show Notes da können sie alles nochmal ganz in Ruhe nachlesen."
  },
  {
    "start": 779.88,
    "end": 786.0,
    "text": "Noch sind es vier Wochen bis zum nächsten Zinsentscheid der Europäischen Zentralbank am elften Juni."
  },
  {
    "start": 786.9,
    "end": 795.959,
    "text": "Da sich noch kein klares Ende des Irankriegs abzeichnet und die Inflationserwartungen steigen, rechnen viele an den Finanzmärkten mit höheren Zinsen."
  },
  {
    "start": 796.719,
    "end": 804.939,
    "text": "Doch unter Ökonom ist dieser Kurs umstritten – das Für-und-Wieder von Zinzerhöhungen wegen wir jetzt zusammen mit Konstantin Feid ab!"
  },
  {
    "start": 805.64,
    "end": 810.06,
    "text": "Er ist Experte für europäische Geldpolitik bei der Investmentgesellschaft PIMCO."
  },
  {
    "start": 810.699,
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    "text": "Hallo Herr Veid!"
  },
  {
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    "end": 812.52,
    "text": "Viele Grüße aus London."
  },
  {
    "start": 813.3,
    "end": 822.14,
    "text": "Bundesbankpräsident Joachim Nagel geht davon aus, dass selbst bei einem baldigen Kriegsende im Nahen Osten die Inflation deutlich länger erhöht bleiben könnte."
  },
  {
    "start": 822.719,
    "end": 828.579,
    "text": "Das hat er jedenfalls im aktuellen Interview mit dem Handelsblatt gesagt, dass wir auch in den Show Notes verlinken werden."
  },
  {
    "start": 829.079,
    "end": 835.64,
    "text": "Und für Nagel zählt vor allem die Preisstabilität also das Mandat der EZB, die Inflationsrate bei zwei Prozent zu halten."
  },
  {
    "start": 836.06,
    "end": 841.42,
    "text": "und aktuell müssen wir sagen legen wir im Euro-Raum bei drei Prozent, also deutlich darüber."
  },
  {
    "start": 842.06,
    "end": 857.1,
    "text": "andere wie zum Beispiel Daniel Hartmann Ökonomen beim Vermögensverwalter Band Leon oder Beerenberg Cheffolkswirt Holger Schmieding Die würden zum gegenwärtigen Zeitpunkt die Zinsen aber nicht erhöhen, um die ohnehin schon schwache Konjunktur noch weiter abzuwirken."
  },
  {
    "start": 857.76,
    "end": 858.54,
    "text": "Wo stehen Sie?"
  },
  {
    "start": 859.68,
    "end": 863.339,
    "text": "Ich glaube das sich die EZB mit Zinshöhe und Beschäftigten macht Sinn."
  },
  {
    "start": 863.699,
    "end": 870.52,
    "text": "Präsident Lagarde hat ja auch in der letzten Pressekonferenz quasi deutlich in diese Richtung gezeigt."
  },
  {
    "start": 870.719,
    "end": 885.02,
    "text": "Ich sag mal so, die EZZB hatten Inflationsmandat kein Wachstumsmandat Und von daher macht es schon Sinn, dass man sich insbesondere mit der inflation aktuell aber auch mit der Inflation und den Inflationserwartungen auseinandersetzt."
  },
  {
    "start": 885.14,
    "end": 888.64,
    "text": "Und in der Tat wir sind deutlich über dem Ziel aktuell."
  },
  {
    "start": 888.74,
    "end": 900.939,
    "text": "die Kerninflation hat sicher auch nicht komplett normalisiert schon vor der Krise her und von daher das man sich mit moderaten Zins Erhöhung beschäftigt, macht unserer Meinung nach durchaus Sinn."
  },
  {
    "start": 902.079,
    "end": 904.06,
    "text": "Moderate Zinserhöhungen, was heißt das?"
  },
  {
    "start": 904.36,
    "end": 905.28,
    "text": "Konkret ausgedrückt."
  },
  {
    "start": 905.36,
    "end": 906.0,
    "text": "Was glauben Sie?"
  },
  {
    "start": 906.079,
    "end": 908.92,
    "text": "wie viele Zins-Erhöhung könnte es dieses Jahr geben?"
  },
  {
    "start": 909.68,
    "end": 916.0,
    "text": "Stand heute gehen wir nicht davon aus dass die EZB mehr als zweimal die Zinsen wird erhöhen dieses Jahr."
  },
  {
    "start": 916.42,
    "end": 926.48,
    "text": "Das kann sich natürlich noch verändern aber stand heute ist eigentlich mal fünfzig Basispunkte Zins Erhöhungs also ein bisschen weniger als der Markt aktuell einpreist macht macht durchaus Sinn."
  },
  {
    "start": 926.56,
    "end": 932.079,
    "text": "Wir sehen Kein Grund für die EZB, sich auf eine aggressive Zinsreise zu begeben."
  },
  {
    "start": 932.16,
    "end": 936.839,
    "text": "Also das was wir in den Jahr- und Zwanzig-Jährigen gesehen haben werden wir wahrscheinlich diesmal nicht sehen."
  },
  {
    "start": 937.719,
    "end": 939.18,
    "text": "Sie sprechen da einen wichtigen Punkt an."
  },
  {
    "start": 939.26,
    "end": 950.819,
    "text": "Die EZP hat ja vor vier Jahren die Wucht des Energiepreisschocks im Zuge des Ukrainekriegs unterschätzt kann man sagen und auf diesen Inflationsanstieg damals zu spät reagiert."
  },
  {
    "start": 951.439,
    "end": 956.9,
    "text": "Aber jetzt mal andersrum gefragt besteht denn aktuell die Gefahr, dass dieses ich würde es mal Trauma der EZB nennen."
  },
  {
    "start": 957.5,
    "end": 960.54,
    "text": "Jetzt mit einer zu raschen Zinserhöhung überkompensiert wird?"
  },
  {
    "start": 961.62,
    "end": 966.14,
    "text": "Ich glaube, die Situation ist komplett anders als das Jahr zwanzig."
  },
  {
    "start": 966.199,
    "end": 967.68,
    "text": "Der Arbeitsmarkt ist ein bisschen schwächer."
  },
  {
    "start": 967.74,
    "end": 977.819,
    "text": "Die Fiskalpolitik ist eine ganz andere Geldpolitik war damals extrem expansiv damals noch und von daher musste da relativ aggressiv vorgegangen werden."
  },
  {
    "start": 978.54,
    "end": 985.76,
    "text": "Ich glaube, wenn man sich die Datenlage anguckt aktuell dann sind glaube ich ein zwei Zinserhöhungen durchaus zu gerechtfertigen."
  },
  {
    "start": 986.24,
    "end": 987.98,
    "text": "Im Nachhinein ist man natürlich immer schlauer."
  },
  {
    "start": 988.02,
    "end": 999.439,
    "text": "Präsident Lagarde wurde ja auch in der Pressekonferenz gefragt ob die Gefahr besteht dass man die Fehler von dem Jahr oder im Jahr eventuell wiederholt und relativ schnell den Rückwärtsgang wieder einlegen muss."
  },
  {
    "start": 999.92,
    "end": 1007.52,
    "text": "aber ich glaube Einzwei Zins Erhöhung machen den Kohl sozusagen nicht fett, was den Einfluss auf das Wachstum und die Inflation angeht."
  },
  {
    "start": 1007.579,
    "end": 1019.459,
    "text": "Das ist in unserer Meinung nach mehr so ein Risikomanagement, so einen Signal, dass gesendet wird, dass man sich mit der Situation sehr genau beschäftigt und wesentlich mehr als da ist."
  },
  {
    "start": 1020.64,
    "end": 1023.28,
    "text": "Wo sind denn aus Ihrer Sicht die Kernunterschiede?"
  },
  {
    "start": 1023.719,
    "end": 1031.48,
    "text": "Wenn man sich jetzt mal die Situation nach dem russischen Angriff auf die Ukraine anschaut und das Ganze mit der aktuellen Lage im Nahen Osten vergleicht"
  },
  {
    "start": 1032.1,
    "end": 1037.62,
    "text": "Ja, Sie hatten ja damals auch einen großen negativen Supply-Shock ähnlich wie wir es heute haben."
  },
  {
    "start": 1037.66,
    "end": 1047.2,
    "text": "Aber der große Unterschied ist dass sie sozusagen auch einen groß positiven Demandschock sozusagen hatten aufgrund der Eröffnung nach der Pandemie."
  },
  {
    "start": 1047.58,
    "end": 1050.52,
    "text": "Wie gesagt, der Arbeitsmarkt war deutlich stärker damals."
  },
  {
    "start": 1051.14,
    "end": 1054.78,
    "text": "die Fiskalpolitik war sehr, sehr akkommodativ."
  },
  {
    "start": 1055.3,
    "end": 1059.68,
    "text": "Wir hatten ja sehr starken Fiskalstimulus und die Geldpolitik."
  },
  {
    "start": 1059.76,
    "end": 1067.74,
    "text": "Wir waren damals noch bei negativen Zinsen, es wurden sehr viel Geld in Anleihekäufe gesteckt im Refinanzierungsgeschäft mit den Banken."
  },
  {
    "start": 1067.8,
    "end": 1073.46,
    "text": "also das war ein ganz anderes Umfeld und da musste man sehr aggressiv dann auch vorgehen."
  },
  {
    "start": 1073.82,
    "end": 1092.8,
    "text": "wenn man sich heute zum Beispiel schon die Daten im April anguckt zB was die PMIs angeht oder auch Sentiment und Konfidenz Indikatoren anguckt Da sieht man schon deutlich dass sich das abschwächt Und deswegen das Risiko, dass man sehr viel machen muss wie vor vier Jahren ist glaube ich deutlich geringer."
  },
  {
    "start": 1093.44,
    "end": 1097.1,
    "text": "Ja, es ist ja auch gerade ganz interessant was in den USA passiert."
  },
  {
    "start": 1097.4,
    "end": 1102.76,
    "text": "Gestern haben wir erfahren dass die US-Inflationsrate im April auf drei Komma acht Prozent gestiegen ist."
  },
  {
    "start": 1103.28,
    "end": 1106.54,
    "text": "eigentlich auch ein Grund für eine straffere Geldpolitik."
  },
  {
    "start": 1107.12,
    "end": 1115.52,
    "text": "Die will aber US Präsident Donald Trump von seinem neuen Fettchef Kevin Warsh nicht sehen sondern erwartet ganz im Gegenteil Zinssenkungen."
  },
  {
    "start": 1116.22,
    "end": 1119.38,
    "text": "steht Warsh aus ihrer Sicht vor einer unmöglichen Aufgabe?"
  },
  {
    "start": 1120.0,
    "end": 1127.64,
    "text": "Ich glaube die FED ist aktuell in einer recht komfortablen Position eigentlich, weil die Startbedingungen sind ja unterschiedlich."
  },
  {
    "start": 1127.7,
    "end": 1147.38,
    "text": "Die EZB hat ja die Inflation schon gethampt und war auch neutral was den Geldpolitischen Zinssatz angeht, wogegen die Fed immer noch was den Zinssaatsangeht im leicht restriktiven oder im restrikthiven Bereich und von daher kann sich Fett, das jetzt mal in Ruhe angucken und schauen wie sich die Dinge entwickeln."
  },
  {
    "start": 1147.46,
    "end": 1152.56,
    "text": "Und dann eventuell entscheiden ob der nächste Schritt eine Zinssenkung oder eine Zinnserhöhung ist?"
  },
  {
    "start": 1152.64,
    "end": 1162.54,
    "text": "Wir gehen immer noch davon aus dass der nächste schritt Eine Zins senkungen ist aber natürlich des timing ist recht unklar und hat sich sicherlich weiter herausgezögert."
  },
  {
    "start": 1162.6,
    "end": 1168.26,
    "text": "Aber dass wir eine zins erhöhen sehen in den usa halten wir für Für recht unwahrscheinlich stand heute"
  },
  {
    "start": 1169.58,
    "end": 1176.76,
    "text": "Ja, PIMPCO ist ja auch einer der weltweit größten Vermögensverwalter spezialisiert auf aktives Management vor allem im Anleihemarkt."
  },
  {
    "start": 1177.2,
    "end": 1184.56,
    "text": "Und eine Faustregel die wir kennen ist ja das Anleihen attraktiver werden wenn die Zinsen steigen und wir geben hier natürlich keine Anlagetipps."
  },
  {
    "start": 1184.68,
    "end": 1192.28,
    "text": "aber sie können mir doch bestimmt sagen welche Anleien aus der Sicht von PIMPPCO bei einem höheren Zinsniveau besonders attraktiv werden könnten."
  },
  {
    "start": 1193.0,
    "end": 1197.72,
    "text": "Ich glaube aktuell, wenn Sie sich die globalen Anleihmärkte angucken, das sieht schon sehr interessant aus."
  },
  {
    "start": 1197.84,
    "end": 1202.7,
    "text": "Auch gerade verglichen mit dem risikoperhafteten Segment wie zum Beispiel Aktien."
  },
  {
    "start": 1202.9,
    "end": 1207.64,
    "text": "Es waren ja viele Juristiktionen noch vor einiger Zeit nicht besonders attraktiv für die Eurozone."
  },
  {
    "start": 1207.7,
    "end": 1211.22,
    "text": "Wir haben vorher die negativen Zinsen angesprochen, die wir acht Jahre hatten."
  },
  {
    "start": 1211.3,
    "end": 1223.1,
    "text": "auch Japan hat sich hier sehr lange mit recht mageren Zins rumschlagen müssen und diese Märkte sind jetzt attraktiver, also die zehnjährige in den USA bei ungefähr vierundhalb Prozent."
  },
  {
    "start": 1223.66,
    "end": 1226.94,
    "text": "Zehnjährige Bundes-Deutsche Staatsanwohnern über drei Prozent."
  },
  {
    "start": 1227.46,
    "end": 1232.42,
    "text": "Das sind jetzt alles Rendite Niveaus, die wirklich interessant sind aus einer Anlageperspektive."
  },
  {
    "start": 1233.0,
    "end": 1240.64,
    "text": "Staatrendite ist immer ein recht guter Schätzer für das was sie eventuell mit dem Investment wirtschaften und von daher sieht es alles recht gut aus."
  },
  {
    "start": 1240.68,
    "end": 1249.34,
    "text": "Und wenn Sie das noch dann ins Verhältnis setzen mit Aktien, die wieder bei fast Höchstständen Notieren dann, glaube ich in Renten oder Anleihmärkte."
  },
  {
    "start": 1249.42,
    "end": 1250.82,
    "text": "Aktuell sehr attraktiv aus."
  },
  {
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    "end": 1255.56,
    "text": "Lassen Sie uns zum Schluss vielleicht noch einen ganz kleinen Blick auf Großbritannien werfen?"
  },
  {
    "start": 1255.62,
    "end": 1260.44,
    "text": "Da ist ja der Premierminister Kirstama mit Rücktrittsforderungen konfrontiert!"
  },
  {
    "start": 1261.06,
    "end": 1267.06,
    "text": "Lassen sich diese politischen Instabilitäten auch am Anleimarkt ablesen im Moment?"
  },
  {
    "start": 1267.52,
    "end": 1276.86,
    "text": "Ja die Brutalität ist natürlich... etwas erhöht aktuell, aber ich würde betonen wollen das was wir in Großbritannien sehen ist eigentlich ein globales Phänomen."
  },
  {
    "start": 1276.92,
    "end": 1286.22,
    "text": "Die Zentralbanken haben sich ja zurückgezogen aus Anleihe käufen und von daher liegt der Fokus wieder mehr auf sozusagen fundamental Daten."
  },
  {
    "start": 1286.42,
    "end": 1297.26,
    "text": "Und Sie haben das auch in Deutschland gesehen, im März letzten Jahres als völlig überraschend die Schuldenbremse aufgeweicht wurde und zehnjährige Staates an einen Fünfzig Basispunkte in zwei Tagen abverkauft haben."
  },
  {
    "start": 1297.38,
    "end": 1308.14,
    "text": "also sie haben dieses Repricing aufgrund sich verändernder Fundamentaldaten rund um den Globus aktuell und der Focus Heute liegt ein bisschen auf Großbritannien."
  },
  {
    "start": 1308.18,
    "end": 1312.7,
    "text": "Aber wir haben das auch in Frankreich, den USA und Japan gesehen."
  },
  {
    "start": 1313.4,
    "end": 1316.44,
    "text": "Nächstes Jahr haben wir natürlich auch Wahlen in vielen europäischen Ländern."
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  {
    "start": 1316.64,
    "end": 1321.76,
    "text": "Es wird interessant sein zu sehen, was es bedeutet für die Fiskalpolitik."
  },
  {
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    "end": 1324.9,
    "text": "Die Bond-Märkte werden sich das ganz genau angucken."
  },
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    "text": "Herr Veidt!"
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  {
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    "text": "Vielen Dank fürs Gespräch."
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  {
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    "text": "Sehr gern."
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    "text": "Und das war's von uns heute."
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    "end": 1344.2,
    "text": "Wir freuen uns über Ihr Feedback Entweder per Mail, direkt unter der Folge auf Spotify oder Apple Podcasts."
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  {
    "start": 1344.7,
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    "text": "Oder ganz persönlich über Instagram oder LinkedIn."
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    "text": "Die Kontaktmöglichkeiten finden Sie in den Show-Notes!"
  },
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    "end": 1357.0,
    "text": "Und wenn Ihnen Handelsblatt Today gefällt dann lassen sie uns gerne fünf Sterne da und abonnieren sie uns!"
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    "text": "Unser Redaktionsschluss war um sechzehn Uhr."
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  {
    "start": 1360.68,
    "end": 1365.36,
    "text": "Vielen Dank an Max Rex für die Produktion der Folge und Ihnen vielen dank fürs Zuhören."
  },
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    "start": 1365.4,
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    "text": "Wir hören uns am Freitag wieder."
  },
  {
    "start": 1367.8,
    "end": 1370.16,
    "text": "Schönen Feierabend und bis dann!"
  }
]