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    "text": "Bevor es losgeht, dieser Podcast ist keine Anlageberatung sondern dient lediglich der Information und Unterhaltung."
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    "text": "Die Hosts oder der Verlag übernehmen keine Haftung für Anlageentscheidungen die sie aufgrund der im Podcast gehörten Informationen treffen."
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    "text": "Ein Vermögens-Podcast der Wirtschaftswache Mit Christian Viroel und Horst von Butler."
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    "text": "Hallo und herzlich willkommen zu einer neuen Folge von Leben mit Aktien, dem Vermögens-Podcast der Wirtschaftswoche."
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    "text": "Ich bin Hausverbotler..."
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    "text": "...und ich bin Christian Véreux!"
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    "text": "Du hattest offenbar keine Zeit die Folge zu hören gesungen, das werde ich nicht nochmal machen."
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    "text": "wir werden natürlich über Berkshire Hetherway sprechen und wir werden über die emerging markets sprechen."
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    "text": "da hast Du eine Auswertung gemacht."
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    "text": "Bevor wir zu diesen Themen kommen zur aktuellen Lage Straße von Homus Bekanntlich die Straße, die gleichzeitig geschlossen und offen sein kann."
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    "text": "Es wird wieder geschossen und die große Frage ob sich dieser kalte Krieg doch wieder zu einem Lauwarm oder heißen Krieg ausweitet."
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    "text": "Interessant ist das jetzt diese Waffenruhe derzeit ein bisschen wie der Fragil ist."
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    "text": "Trump hat dem Iran erneut mit Vernichtungen gedroht und er möchte sein Projekt Freiheit, wo er den Schiffen freifahrt und freieskelleert gewährt natürlich fortsetzen."
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    "text": "Und die Iraner wollen natürlich die Kontrolle über diese Straße haben."
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    "text": "also man merkt wie fragil doch die ganze Lage dort vor Ort ist und man hat sich inzwischen auch an diesen Ölpreis deutlich über hundert Dollar gewöhnt."
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    "text": "Ja, man hat sich vielleicht daran gewöhnt als Marktbeobachter."
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    "text": "und für die Volkswirtschaften wird das zunehmend kritisch."
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    "text": "Und wenn diese Blockade nicht bald endet und dann die Lieferketten wieder nicht bald neu kalibriert werden können, dann werden wir da gravierende volkswirtschaftliche Störungen erleben?"
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    "text": "Das Interessante ist ja alle sagen jetzt noch vier Wochen!"
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    "text": "Dann hat man so einen Tipping-Point auf dem Ölmarkt... ...und dass es jetzt ja nicht irgendeine eine Deadline Irgendjemand setzt, sondern das sind ja Szenarien."
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    "text": "Und wenn man sich darauf einstellt dass im Juni es dann wirklich ernst wird, dass wir vielleicht über einen Ölpreis von Hundertfünfzig Dollar reden da muss man jetzt auch eigentlich planen."
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    "text": "haben doch noch mal so Ein ukrainisches Szenario damit man nicht wie zwei Tausend Zweiundzwanzig oder hat man dann doch die deutliche Entspannung und ich glaube auf diese drei Szenariens dass eine extreme Eskalation, Verschärfung der Energiekrise vielleicht Rationierung auch von Benzin oder von Kerosin darauf muss man sich jetzt einstellen."
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    "text": "Oder eben doch die Entspannung."
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    "text": "und ich habe das Gefühl wir treiben jetzt so durch den Mai Und es passiert nichts und das geht so weiter und ich hab das könnte ja auch noch Monate lang so weitergehen."
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    "text": "Ja die Frage ist wer treibt?"
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    "text": "also an der Börse haben wir eine ganz klare Antizipation Dass die Sache am Ende doch im Rahmen einer halbwegs erträglichen Zeitspanne noch gut aussehen wird."
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    "text": "Ansonsten hätten wir nicht diese Kurssteigerung im April gesehen, aber das ist natürlich ein Szenario dass aufständiger wieder Vorlage ist und wenn die Lage jetzt eskaliert dann kann das was wir im April an kurz zu wechseln gesehen haben eben auch sehr schnell wieder weg sein."
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    "text": "ansonsten wenn du sagst wir dann sind ja eigentlich fast schon bei so einem anderen Thema dieser tage nämlich der politik in deutschland."
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    "text": "da geht's ja um Strategien für die Zukunft."
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    "text": "nach dem Herbst der Reformen, der ja nicht stattgefunden hat soll es jetzt ja den Sommer der Reformchen zumindest geben."
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    "text": "Das kommt auch nicht so wirklich vom Fleck und dazu haben wir halt hier eine Lage in der ein Staat handlungsfähig sein muss und auch Handlungsoptionen mit Blick auf den Winter bereitstellen muss."
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    "text": "Ich bin einigermaßen fassungslos und ernüchtert was sich eigentlich abgespielt hat."
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    "text": "ich mein vor einigen Wochen haben wir noch da Nach den Landtagswahlen in Baden-Württemberg und Rheinland-Pfalz darüber gesprochen, dass sie sich doch nochmal aufraffen."
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    "text": "das schrumpft so ein bisschen zusammen jetzt irgendwie von diesen ursprünglichen zwanzig Milliarden auf sechzehn fünfzehn wird alles zerpflückt."
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    "text": "man muss er festhalten ist keine Reform sondern das ist ja nur Flickwerk mit mit dem man versucht einen weiteren Preisanstieg eben zu irgendwie zu dämpfen, also es ist jetzt kein Systemwechsel."
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    "text": "Bei der Rente verkallt man sich immer wieder bei so Grundsatzfragen als ob allen nicht klar ist wenn man sich auf die demografische Entwicklung schaut wo die ganze Reise hingeht und derweil schnurrt das Wachstum in sich zusammen angesichts des geopolitischen Schocks."
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    "text": "Also ich habe ja mich sehr zurückgehalten oder Lage zurückgehalten mit so einer herrschen Kritik an dieser Regierung, weil es... man soll ja nicht immer gleich darauf eindreschen irgendwie auf die Regierung."
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    "text": "aber man muss jetzt nach einem Jahr doch sagen sie haben nicht nur das Momentum verspielt sondern die Fliehkräfte werden so groß und ich bin sehr gespannt wie diese sich noch mal zusammenraufen müssen."
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    "text": "und dass die Lage ist wirklich sehr ernst sehr enttäuschend"
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    "text": "Also das wird ja immer wieder mal ins Spiel gebracht eine Minderheitsregierung der CDU Das hat der Kanzler jetzt nochmal im Interview ganz klar abgelehnt."
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    "text": "Dann gibt es wohl Gedanken Spiele was Neuwahlen angeht."
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    "text": "aber wenn man auf die Umfragen schaut Was soll das dann werden?"
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    "text": "Dann haben wir eben nicht mehr schwarz-rot sondern Schwarz Rot Grün Und irgendwann wird's dann vielleicht schwarz rot dunkelrot irgendwie komme ja nicht weiter und wir müssen leider zusehen, dass wir Reformfähig sind in der Gestalt, dass wir uns auf das konzentrieren was eigentlich die Essenz auch ausmacht nämlich Wirtschaft und dass der Wohlstand den wir verteilen wollen zunächst einmal erarbeitet werden muss."
  },
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    "end": 416.76,
    "text": "Stattdessen konzentiert man sich darauf immer noch wieder neue Steuererhöhungen ins Spiel zu bringen statt mal zu gucken wie man es den Unternehmen einfacher machen kann zur Wirtschaften und wie man als Staat auch mal Ausgaben kürzen kann."
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    "text": "Davon ist ja gar nicht mehr die Rede."
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    "end": 429.9,
    "text": "Also wenn man sich anschaut, Sie erhöhen die Steuern, die SPD spielt schon wieder mit dem Gedanken höhere Schulden zu machen obwohl sie auf eine Billion an Steuereinnahmen zusteuern bei Bundländern und Gemeinden."
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    "text": "Und wenn wir von Sparen reden das heißt immer dass Lars Klingbeer gibt den Ministerien-Sparvorgaben Das heisst er sollen einfach nur weniger ausgeben."
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    "text": "also insgesamt steigt auch der Bundesliter."
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    "text": "Ich glaube für die größte Volkswirtschaft Europas ist das kein gutes Zeichen."
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    "text": "Wir sehen ja, dass der Dach sich davon entkoppeln kann."
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    "text": "Wir hatten oft darüber gesprochen weil die Aussätze und die Umsätze eben woanders stattfinden im Ausland und die Musik woanders spielt."
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    "text": "aber natürlich ist der Heimatmarkt auch wichtig."
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    "text": "es ist für die europäische Wirtschaft wichtig diese Scheinlösung Minderheitsregierung Ja das wird dann immer so gefordert als ob das zum Befreiungsschlag ist."
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    "end": 476.26,
    "text": "Und ich frag mich dann so welche dieser vier fünf dringenden Reformen die wir genannt haben sollte denn so eine Minderheiz Regierung Dann Als erstes umsetzen und vor allem auch mit Mit wem, also wer sollte dann auch zustimmen?"
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    "text": "Selbst wenn man das gefährliche Gedankenspiel mit der AfD macht."
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    "text": "Also die haben sich SPD und CDU über diese Halterlinie von achtundvierzig Prozent zerlegt vergangenes Jahr."
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    "text": "Und bei der AfD steht siebzig Prozent drin."
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    "text": "Also eine völlig utopische, ein utopisches Rentenniveau nicht finanzierbar, nicht seriös."
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    "text": "aber natürlich ist ... Man geht in diesen Sommer mit sehr verhaltenen Aussichten, was unsere eigene Volkswirtschaft anbetrifft und auf den Reformgeist in diesem Land."
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    "text": "Also ich sehe von Aufbruch derzeit nichts und von der Gefahr eines Zusammenbruchs eher"
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    "text": "viel.\"."
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    "end": 520.02,
    "text": "Ja und dazu kommt hier, dass wir eine ganze Reihe von Herausforderungen auch noch strukturelle Art haben."
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    "end": 533.76,
    "text": "Über die Energie haben wir schon gesprochen darüber wie KI auch den Arbeitsmarkt disruptieren wird ja auf politischer Ebene fast gar nicht gesprochen sondern wir sind immer nur beim Flickwerk für die Gegenwart."
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    "text": "aber nicht einfach mal zwei drei Jahre in der Zukunft."
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    "text": "und das ist schon beunruhigend insbesondere weil es der Politik einfach nicht gelingt eine Message ein ich nimm das Wort jetzt wieder einmal narrativ zu formulieren, dass auch dann Menschen irgendwie diese Bereitschaft wachsen lässt."
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    "text": "tatsächlich harte Reformen mitzutragen und umzusetzen."
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    "text": "Momentan sehen wir ja auch in den Umfragen, das ist eigentlich keine Reformbereitschaft im Land da, auch der Bevölkerung."
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    "end": 570.32,
    "text": "Das ist aber auch kein Wunder angesichts dieser Präsigkeit an der Spitze und angesichts dieses Jammerns."
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    "text": "also ich meine wenn der Bundeskanzler sagt, selbst wenn man es im Kontext anders lesen kann ein Satz der dann steht Kein Bundeskanzler vor mir hat so etwas ertragen müssen."
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    "text": "Dann hofft man wirklich nur, dass das nicht pass pro Toto ist!"
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    "text": "Da hätte er eigentlich Berater haben müssen die ihm einen solchen Satz ausreden oder rausstreichen aus diesem Interview."
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    "end": 606.2,
    "text": "weil er hat etwas Weihnheitliches an der Spitze und das stimmt natürlich nicht wenn man sich die Krisen anschaut durch die irgendwie eine Angela Merkel steuern musste auch Olaf Scholz mit der Zeitenwende Gerhard Schröder, Massenarbeitslosigkeit und Helmut Kohl."
  },
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    "text": "Ich meine die deutsche Einheit."
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    "end": 611.78,
    "text": "das ist zwar ein Glücksmoment aber da wurde Geschichte geschrieben und er hat zugepackt."
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    "text": "also... Ja oder"
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    "text": "nimm den deutschen Herbst die Entscheidung die Helmut Schmidt damals... Also gab"
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    "end": 620.86,
    "text": "viele große Krisen bei Einkampstland."
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    "text": "Das passt einfach"
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    "text": "nicht."
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    "end": 633.06,
    "text": "Mir ist wieder ein schöner Satz von Helmut Kohl dazu aufgefallen, den er eines im Interview mit Gottschalk und Jauch gesagt hat zu dieser ganzen jammelappen Debatte."
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    "text": "ich muss das einfach mal zitieren."
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    "text": "einer meiner politischen Zielväter da war ich siebzehn ein alter Zentrumsabgeordneter sagte mir immer während der Politik an der Spitze steht isst wie der Hahn auf dem Kirchturm jeder Wind jeder Sturm umweht ihn."
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    "text": "dass muss man aushalten."
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    "text": "es hat mich niemand gezwungen Parteivorsitzender werden Es hat mich niemand gezwungen, Bundeskanzler zu werden."
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    "text": "Also muss ich es"
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    "text": "aushalten.\"."
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    "end": 658.92,
    "text": "Das ist doch ein schönes Zitat und eine schöne Überleitung zu unserem ersten Thema."
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    "text": "an der Spitze stehen und es dort aushalten – das muss auch jemand auf einer der bekanntsten Hauptversammlungen Am Wochenende gab es die erste Hauptversammlung von Berkshire Hathaway seit dem Rückzug von Warren Buffett."
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    "text": "Ja, ist so das Wurzog des Kapitalismus?"
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    "text": "also wir schicken ja jedes Jahr Reporter dahin."
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    "text": "ich hab's selbst noch nie geschafft."
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    "text": "Ich war nie persönlich da."
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    "text": "einerseits weil das grundsätzlich mit meinem Geburtstag und vor allem auch dem Geburtstage meiner Mutter kollidiert terminlich."
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    "text": "Vielfach ja mit Menschen die man auch in Deutschland treffen kann weil es gibt ganz viele Investorenveranstaltungen und Investorenklubtreffen drum herum."
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    "text": "Ich hab's aber immer aufmerksam verfolgt insbesondere seites Jahr dann und seit es so diese Video-Coverage ja auch wirklich mit schönen Kapiteln gibt."
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    "text": "Genau!"
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    "text": "Er saß selbst im Publikum natürlich auch in der ersten Reihe und er hat seine Nachfolger Greg Abel gelobt."
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    "text": "Zitat Greg macht alles was ich getan habe und noch mehr Fällen besser."
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    "text": "Das ist ein tolles Lob von einer solchen Institution, die Frage macht das wirklich besser?"
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    "text": "und da hast du jetzt mal ein bisschen rauf geschaut."
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    "text": "Es ist auch ein bisschen drüber."
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    "text": "ja also wenn Buffett mit seinem jahrzehntelangen Track Racker da ankommt und sagt Greg macht alles besser ich weiß nicht es ist vielleicht eine Spur darüber auch diese E-Loge auf Tim Cook die ja Buffett dann noch gehalten hat."
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    "text": "der Tim Cook wird ja Apple einigen Monaten verlassen, war auch anwesend in der Halle."
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    "end": 783.58,
    "text": "Ja, da hat er dann auch wieder über die Fußstapfen gesprochen."
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    "text": "Die Fußstapo von Steve Jobs in die Cook treten musste und trotzdem die Bilanz noch übertroffen hat."
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    "text": "Das ist eines der Wunder des amerikanischen Businessmanagements ja!"
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    "text": "Da klang aber auch immer wieder so mit hier."
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    "text": "auch Greg Abel kann das schaffen einen zweiten Cook zu"
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    "text": "hinkt ja so ein bisschen weil wenn man Wenn man die beiden vergleicht und diese Personale, Tim Cook hat ja auch alle elektrisiert."
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    "text": "Steve Jobs war das Genie also der nicht nur Apple zurückgebracht hat sondern er mit dem iPhone dann einfach dieses Basis gelegt hat."
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    "text": "aber Tim Cook hatte dieses Ökosystem aufgebaut vor allem auch mit dieser mächtigen Service-Sparte."
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    "text": "da wird es jetzt glaube ich für den jetzigen Nachfolger genauso schwer in diesen Fußstoffen von Tim Cook zu treten weil wenn man sich anschaut irgendwie Börsenkurs Umsatzgewinn von Apple in der Ära guckt."
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    "text": "Das ist ja gigantisch, was er da geschaffen hat."
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    "text": "aber zurück jetzt mal zu Warren Buffett."
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    "text": "Er kann Unterstützung natürlich gut gebrauchen."
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    "text": "wie ist denn die Performance von aus deiner Sicht?"
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    "text": "Von von nicht aufs deiner sicht außer beinahe sich du hast ja nicht mehr."
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    "text": "performance von von Greg Abel ist jetzt zunächst Mal minus fünfzig prozent."
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    "text": "das ist ungefähr dass was weniger an Besuchern gekommen ist zur Hauptversammlung letztes Jahr soll es um die schwarzig tausend gewesen und sein dieses Jahr so zwanzigtausend, vielleicht fünfundzwanzig tausend."
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    "end": 872.2,
    "text": "Also deutlich rückläufige Zahl dem Besucher aber klar wir gucken natürlich auf den Aktienkurs der ist nicht fünfzig Prozent im Minus."
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    "end": 889.52,
    "text": "aber seit Buffett vor einem Jahr seinen Rückzug erklärt hat hat die Berksche Aktie nun mal zehn Prozent verloren während der S&P verhandelt mehr als dreißig Prozent zugelegt hat das heißt auf zwölf Monatssicht mehr als vierzig Prozent Punkte Rückstand zum Index."
  },
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    "end": 898.5,
    "text": "Das ist eine Lücke, die wir über diesen zwölf Monatszeitraum bei Berkshire Hathaway zuletzt im Tech-Hype zweitausend gesehen haben."
  },
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    "end": 902.0,
    "text": "Damals waren das sogar über fünfzig Prozentpunkte."
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    "text": "also es durchaus so."
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    "end": 905.78,
    "text": "ein Misstrauensvotum der Börse."
  },
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    "end": 911.74,
    "text": "man kann schon feststellen dieser Buffett Faktor wird irgendwie ausgepreist."
  },
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    "end": 919.22,
    "text": "ja seit er eben nicht mehr CEO ist ist Berksche nur noch einen großes Konglomerat, eine riesige Holding."
  },
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    "text": "Und so ein Holding hat halt kein Premium mehr sondern in aller Regel ein"
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    "text": "Discount.\"."
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    "text": "Die große Frage ist ja konnte Greg Abel die Bedenken bei der Hauptversammlung irgendwie zerstreuen?"
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    "end": 935.28,
    "text": "und da muss man glaube ich sagen nein aber er kann halt so ne Aura wie den Warren Buffett."
  },
  {
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    "text": "das kann man halt nicht eben wie so einen Lichtschalter anknipsen."
  },
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    "text": "das muss man natürlich sich über Jahre und Jahrzehnte aufbauen."
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    "end": 944.54,
    "text": "also war es wahrscheinlich klug keine Show zu liefern, sondern sich an die Fakten zu halten."
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    "text": "Wie sind denn die Faken?"
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    "text": "Wie sind die Zahlen vom ersten Quartal ausgefallen?"
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    "text": "Ja,"
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    "text": "die Zahlen vom ersten Quartal überzeugen."
  },
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    "end": 961.4,
    "text": "Der operative Gewinn also ohne die Bewertungsschwankungen im Investment-Portfolio mit den börsnotierten Beteiligungen dieser operative Gewinne ist um achtzehn Prozent gestiegen."
  },
  {
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    "text": "in der Rückversicherung läuft es richtig gut."
  },
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    "text": "bei der Eisenbahn läuft auch sehr gut."
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    "text": "zehn Prozent mehr ertragt."
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    "end": 976.94,
    "text": "Die sind ordentlich in der Spur haben auch die Marge steigern können wenn gleiches da auch noch Potenzial nach oben gibt."
  },
  {
    "start": 977.62,
    "end": 987.84,
    "text": "Operating Marsch in es ist, dann ist man doch deutlich hinter beispielsweise einer ja ebenfalls Börsen notierten Union Pacific."
  },
  {
    "start": 987.92,
    "end": 990.58,
    "text": "Die kommt nämlich auf neun, dreißig Komma fünf Prozent."
  },
  {
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    "end": 997.68,
    "text": "und auch andere Eisenbahnlinien die wir von der Börse kennen also eine CSX und ein Canadian National, die arbeiten profitabler."
  },
  {
    "start": 998.28,
    "end": 1002.08,
    "text": "Schwierig bleibt die Lage beim Autofersicherer bei GECO."
  },
  {
    "start": 1002.5,
    "end": 1012.4,
    "text": "Das sind die Prämienwettbewerbsbedingt gesunken und die Schadenkostenquote ist gestiegen, auch die Baubranche macht natürlich gerade keinen Spaß."
  },
  {
    "start": 1012.48,
    "end": 1019.88,
    "text": "da gibt es ja einige Tochtergesellschaften die da im Häuslebau aktiv sind aber insgesamt muss man sagen plus achtzehn Prozent."
  },
  {
    "start": 1020.28,
    "end": 1021.26,
    "text": "das ist großartig."
  },
  {
    "start": 1021.6,
    "end": 1025.18,
    "text": "Ein zweiter Punkt ist Warren Buffett, hat ja gerne mal so die großen Linien gezogen."
  },
  {
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    "end": 1027.42,
    "text": "Alle haben auf seine Sätze und Halbsätze geschaut."
  },
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    "end": 1028.92,
    "text": "Jedes Komma wurde ausgewertet."
  },
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    "end": 1036.0,
    "text": "Greg Abel hat das natürlich ein bisschen operativer gestaltet und so eher über die aktuellen Herausforderungen gesprochen."
  },
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    "end": 1042.18,
    "text": "Die konkreten Managementmaßnahmen im operativen Geschäft ist wahrscheinlich auch klug, dass er da seinen eigenen Stil wählt."
  },
  {
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    "end": 1048.98,
    "text": "Berkshire wird ja seine Beteiligung eben nicht einfach nur verwalten sondern optimiert diese auch kontinuierlich Halte."
  },
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    "text": "Dauer gilt ewig, aber hatte ich das so?"
  },
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    "end": 1055.16,
    "text": "Wenn du dir anschaust wie er geredet hat ist das der richtige Ton den er da trifft."
  },
  {
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    "end": 1059.28,
    "text": "Ja, ich fand es ein bisschen konsequenter als beim späten Buffett."
  },
  {
    "start": 1059.4,
    "end": 1084.54,
    "text": "Insbesondere was Beteiligung angeht wo es gerade mal nicht so gut läuft dass man nicht einfach nur darauf vertraut ja das ist ein guter Unternehmenskern und der wird auch wieder wachsen sondern das Able wirklich sehr konkret auch erläutert hat welche Maßnahmen wo ergriffen werden und zum Beispiel sehr ausführlich erklärt hat wie KI Versicherungsgeschäft eingesetzt wird."
  },
  {
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    "end": 1085.36,
    "text": "Das sind Themen."
  },
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    "end": 1090.84,
    "text": "die in dieser konkreten Ausgestaltung bei Buffett so nicht denkbar gewesen wären."
  },
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    "end": 1098.1,
    "text": "Er hat ja dann doch immer eher seine Investments in den Kontext von Jahrzehnten gestellt, was immer sehr unterhaltsam war."
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    "text": "aber wenn Abel das jetzt gemacht hätte, hätte man sich gefragt, was will der?"
  },
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    "end": 1108.18,
    "text": "Das ist sicherlich genau die richtige Strategie gewesen, Fakten basiert zu kommunizieren und nicht wolkig."
  },
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    "end": 1121.36,
    "text": "Interessant ist wirklich der immense Bestand an Cash – das war schon ein Phänomenen, was man unter Warren Buffett beobachtet hat, dreihundert-achtzig Milliarden Dollar ist er angewachsen."
  },
  {
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    "end": 1132.92,
    "text": "Natürlich produzieren die operativen Aktivitäten cashflow aber man hat natürlich auch immer wieder was verkauft, nette Positionen abgebaut und die große Frage dieser Cash wurde ja auch mal gemessen nicht."
  },
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    "end": 1134.88,
    "text": "also bereitet sich Warren Buffett auf ein Crash vor."
  },
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    "end": 1140.12,
    "text": "das ist natürlich so ein Thema weil es kann man ja nicht mehr ebenso auf einen Schlag investieren dass wir schon sehr viel Cash stehen hier haben"
  },
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    "end": 1143.72,
    "text": "Ja, aber Abel hat das jetzt einfach fortgeführt."
  },
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    "end": 1153.02,
    "text": "Was Buffett dazu immer gesagt hatte betont dass man eben nicht bestrebt ist Kapital in unterdurchschnittliche Gelegenheiten zu investieren wie er es ausgedrückt hat."
  },
  {
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    "end": 1158.86,
    "text": "Man sehe angeblich viele gute Unternehmen die aber zu den aktuellen Preisen nicht attraktiv sein."
  },
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    "end": 1169.74,
    "text": "statt dessen wartet man eben auf irgendwelche Marktverwerfungen um dann entschlossen zu handeln und bis dahin müssten die Aktionäre eben gedu- Geduld?"
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    "text": "Ha!"
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    "end": 1173.28,
    "text": "Geduld ist bloß immer schwieriger, wenn du dir anschaust wie der Höchststände."
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    "text": "Das sagen ja auch die Gendege auf viele Anleger in Gesprächen, die sagen Mensch jetzt habe ich das schon wieder verpasster im März."
  },
  {
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    "end": 1180.28,
    "text": "also man kennt ja das Timing-Problem."
  },
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    "end": 1184.5,
    "text": "Ich meine die Aktionäre von Berkshire Hathaway sind ja immer loyal."
  },
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    "end": 1192.88,
    "text": "aber da wächst doch bestimmt auch die Skepsis dass man nicht ewig an der Seitenlinie stehen kann und dass das auch teuer wird ewig einer Seite Linie zu stehen."
  },
  {
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    "end": 1193.78,
    "text": "Naja,"
  },
  {
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    "end": 1195.38,
    "text": "das sind halt Opportunitätskosten."
  },
  {
    "start": 1195.68,
    "end": 1204.04,
    "text": "Ja, Berkshire kann natürlich auf diesem Cashberg der ja überwiegend in kurzfristige US-Anleihen investiert ist Zinseinnahmen jenseits der vier Prozent generieren."
  },
  {
    "start": 1204.08,
    "end": 1207.66,
    "text": "aber im Aktienmarkt ist eben schon seit Jahren mehr zu verdienen."
  },
  {
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    "end": 1215.74,
    "text": "und man muss ja auch konstatieren die Marktverwerfungen der letzten Jahre Die es ja durchaus gab wurden eben nicht genutzt."
  },
  {
    "start": 1215.8,
    "end": 1227.8,
    "text": "In der Corona-Pandemie hat man nicht beharrt zugegriffen beim Zinstock der auch nicht, da hätte man durchaus viel Geld verdienen können und sei es nur kurzfristig gewesen."
  },
  {
    "start": 1228.12,
    "end": 1231.6,
    "text": "Es müssen ja auch nicht immer gleich dreistellige Milliardenbeträge eingesetzt werden."
  },
  {
    "start": 1231.68,
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    "text": "aber man fragt sich schon ob das nicht ein bisschen viel Cash auf der Seite ist."
  },
  {
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    "end": 1240.44,
    "text": "und dazu einfach mal so eine kleine Hätte-Hätte-Fahrradkette-Kalkulation."
  },
  {
    "start": 1240.56,
    "end": 1251.7,
    "text": "hätte Warren Buffett schon die letzten zehn Jahre jedes Quartal bloß drei Milliarden Dollar in einen S&P-Verhandelt ETF gesteckt dann wäre der Cashberg noch immer immens!"
  },
  {
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    "end": 1255.16,
    "text": "Dann wären es eben zweihundertsechzig statt dreihundert achtzig Milliarden Dollar."
  },
  {
    "start": 1255.24,
    "end": 1269.04,
    "text": "Aber das Gesamtvermögen von Berkshire Hathaway, per Ende März zwanzig sechsundzwanzig wäre um hundertzwanzich Milliarden Dollar höher gewesen und das ist bei einem Börsenwert von rund einer Billion Dollar durchaus eine relevante Größe."
  },
  {
    "start": 1269.56,
    "end": 1292.18,
    "text": "nur man muss es halt ganz klar sagen dieser Cashback ist einfach eine verzinnste Wette da drauf dass eine Krise kommt die eben nicht wie am Liberation Day oder wie nach Corona in ein halb weniger Wochen oder Monate an der Börse vorbei ist, sondern die wirklich dazu führt dass im Kern gesunde und zukunftsfähige Unternehmen zu deutlich niedrigeren Preisen zu haben sind."
  },
  {
    "start": 1292.48,
    "end": 1299.14,
    "text": "Und das Ebel dann auch tatsächlich agiert und nicht wartet bis es noch billiger wird und die Chance schließlich vorbei ist."
  },
  {
    "start": 1299.66,
    "end": 1300.66,
    "text": "Also, sehr interessant."
  },
  {
    "start": 1300.72,
    "end": 1304.38,
    "text": "Übrigens der Sparplan für Warren Buffett den du da gerade vorgerechnet hast eine Milliarde pro Monat."
  },
  {
    "start": 1304.6,
    "end": 1307.92,
    "text": "Sehr lustig das ist so ein Warren Buffet-Sparplan kann er ja mal anfangen."
  },
  {
    "start": 1308.68,
    "end": 1311.36,
    "text": "ich mein Privatanleger brauchen immer so ne Cashquote."
  },
  {
    "start": 1312.98,
    "end": 1315.16,
    "text": "man muss unterstellen dass sie einen Plan haben."
  },
  {
    "start": 1315.2,
    "end": 1320.24,
    "text": "die Frage ist halt wie hoch diese Opportunitätskosten die Du genannt hast wirklich sind."
  },
  {
    "start": 1320.76,
    "end": 1329.94,
    "text": "weil ich meine wenn der S&P verhandelt wird jetzt nochmal irgendwie twenty fünf Prozent steigt und dann wieder abstürzt Dann ist es natürlich sagen wir mal, wenn um die Hälfte Abschüsse eine epochale Krise."
  },
  {
    "start": 1330.18,
    "end": 1331.58,
    "text": "Trotzdem wäre es ja dann."
  },
  {
    "start": 1331.7,
    "end": 1335.8,
    "text": "das Niveau von Mitte im Jahr ist ja nicht so, dass alles billig ist."
  },
  {
    "start": 1335.86,
    "end": 1336.64,
    "text": "Das geht ja insgesamt!"
  },
  {
    "start": 1336.92,
    "end": 1343.62,
    "text": "Also wenn der S&P verhandelt um zehn Prozent zurückgeht, dann ist ja jetzt nicht plötzlich alles billiger oder zwanzig Prozent."
  },
  {
    "start": 1344.64,
    "end": 1351.56,
    "text": "Langfristig haben sie einfach viel verpasst und je größer dieser Cashberg ist, desto schwieriger wird es das auch unterzubringen."
  },
  {
    "start": 1352.36,
    "end": 1352.42,
    "text": "Ja,"
  },
  {
    "start": 1352.9,
    "end": 1354.52,
    "text": "wenn man nicht gerade Rechenzentren baut."
  },
  {
    "start": 1354.62,
    "end": 1358.52,
    "text": "Das wäre ja eine Maß, also auch vielleicht ein Mal zur Einordnung."
  },
  {
    "start": 1358.7,
    "end": 1370.7,
    "text": "Diese dreihundert-achtzig Milliarden Dollar Cash von Berkshire ist etwa die Hälfte dessen was Amazon, Google, Meta und Microsoft dieses Jahr in KI-Infrastruktur investieren wollen."
  },
  {
    "start": 1370.78,
    "end": 1373.5,
    "text": "nur dass man mal die Dimension nach dieser Investment sieht."
  },
  {
    "start": 1374.04,
    "end": 1378.72,
    "text": "Aber natürlich, er wird Berkshire eine Dividende zahlen als bei dieser Bonanza mitzumachen."
  },
  {
    "start": 1378.84,
    "end": 1386.12,
    "text": "Wobei man schon sagen muss in der Energiesparte profitiert Berkshire natürlich auch vom Stromdurst der Rechenzentren."
  },
  {
    "start": 1386.22,
    "end": 1397.3,
    "text": "aber wenn wir mal diese unrealistische Option beiseite lassen kann man nur sagen Wenn es eine aktivere Kapitalallokation geben sollte dann über Aktienrückkäufe."
  },
  {
    "start": 1397.82,
    "end": 1406.06,
    "text": "Im März hat Berkshire erstmals seit zwei Jahren wieder eigene Anteile erworben, wenn auch nur für gerade mal zweihundertdreißig Millionen Dollar."
  },
  {
    "start": 1406.42,
    "end": 1417.0,
    "text": "Und die Bewertung insgesamt wäre ja mit dem eins Komma vierfachen Buch wert zwar höher als bei früheren Rückkäufen aber letztendlich immer noch günstig."
  },
  {
    "start": 1417.44,
    "end": 1423.8,
    "text": "Fazit nehme ich mal so mit diese Lücke zum SMB VfH zu schließen wird immer schwieriger zumindest solange die Märkte steigen."
  },
  {
    "start": 1424.26,
    "end": 1428.64,
    "text": "Cash-Prover durfte sich erst auszahlen, wenn es einen wirklichen Abschwung gibt."
  },
  {
    "start": 1429.22,
    "end": 1432.36,
    "text": "Das heißt wie baue ich die Berksche Aktie in meinem Portfolio?"
  },
  {
    "start": 1432.9,
    "end": 1439.5,
    "text": "Ja also sie bleibt sicherlich ein valider Kandidat für eine Corsette-Light-Strategie, also für eine Diversifikation."
  },
  {
    "start": 1439.68,
    "end": 1441.48,
    "text": "zum S&P Five Hundred."
  },
  {
    "start": 1441.98,
    "end": 1450.1,
    "text": "wir haben bei Berkshire sehr starken Finanzsektor über das Versicherungsgeschäft auch Beteiligung an börsnotierten Banken."
  },
  {
    "start": 1450.22,
    "end": 1459.4,
    "text": "Finanzsektor ist im S&P verhandelt nur mit zwölf Prozent gewichtet, dann haben wir halt diese Infrastrukturgeschäfte-Versorger die Eisenbahn bei Berkshire Hathaway."
  },
  {
    "start": 1459.78,
    "end": 1464.12,
    "text": "das ist ein Bereich der im S & P verhandelte nur auf drei Prozent kommt."
  },
  {
    "start": 1464.18,
    "end": 1470.72,
    "text": "dazu haben wir das Cash was ja auch eine Diversifikation ist auch die Holy Own subsidiaries."
  },
  {
    "start": 1470.92,
    "end": 1474.06,
    "text": "also insofern Ja Portfolio technisch passt das."
  },
  {
    "start": 1474.96,
    "end": 1479.4,
    "text": "Allerdings sollte man auch festhalten, um die Aktie zu halten oder nachzukaufen."
  },
  {
    "start": 1479.5,
    "end": 1482.42,
    "text": "Braucht es eine gehörige Portion Vertrauen?"
  },
  {
    "start": 1483.04,
    "end": 1493.66,
    "text": "Einerseits natürlich in Greg Abels Manager Qualitäten dass er wenn Chancen sich bieten diese auch tatsächlich nutzt konsequent und in großer Skalierung."
  },
  {
    "start": 1494.32,
    "end": 1501.08,
    "text": "andererseits aber natürlich auch Vertrauen in die USA, denn neunzig Prozent der Erträge hängen eben daran."
  },
  {
    "start": 1501.52,
    "end": 1511.98,
    "text": "Auch wenn man ja häufig von den Investments in Japan in diese Handelshäuser liest – das ist gemessen an der Bilanzsumme von Berkshire halt wirklich nur eine sehr kleine"
  },
  {
    "start": 1512.06,
    "end": 1512.58,
    "text": "Beimischock.\"."
  },
  {
    "start": 1517.24,
    "end": 1520.22,
    "text": "Das liegt im Trend!"
  },
  {
    "start": 1524.62,
    "end": 1528.08,
    "text": "Viele Windfarmen werden nicht genehmigt, kann man dieser Tage lesen."
  },
  {
    "start": 1529.86,
    "end": 1530.62,
    "text": "Oder hängen in der Luft."
  },
  {
    "start": 1530.88,
    "end": 1535.62,
    "text": "also der Ausbau der erneuerbaren Energien der Stock das war ja auch eine große Erfolgsgeschichte."
  },
  {
    "start": 1535.88,
    "end": 1542.02,
    "text": "stattdessen drängt der Präsident die Ölkonzerne dazu ihre Produktionskapazitäten auszubauen."
  },
  {
    "start": 1542.66,
    "end": 1547.64,
    "text": "Interessant ist dass Exxon, Chevron und Co es skeptisch sind wenn es um zusätzliche Investition geht."
  },
  {
    "start": 1548.36,
    "end": 1551.04,
    "text": "Die Frage Was macht eigentlich die Börse?"
  },
  {
    "start": 1551.84,
    "end": 1556.34,
    "text": "Ist sie den Schlachtruf Drill, Babydrill eigentlich gefolgt?"
  },
  {
    "start": 1556.52,
    "end": 1561.04,
    "text": "und ich meine es gab natürlich diesen Absturz zum Amtsantritt aber du hast jetzt mal genauer angeschaut."
  },
  {
    "start": 1561.32,
    "end": 1577.28,
    "text": "Ja in gewisser Hinsicht ist die Böse durchaus gefolkt wenn wir auf die letzten zwölf Monate schauen MSCI World Energy der ja eben fast ausschließlich aus Öl- und Gasproduzenten besteht eben angeführt von Exxon und Chevron plus fünfzig Prozent."
  },
  {
    "start": 1578.12,
    "end": 1582.3,
    "text": "Diese Gewinne sind natürlich nicht erst seit dem Iran Krieg entstanden."
  },
  {
    "start": 1582.4,
    "end": 1591.28,
    "text": "Die haben wir auch vorher gesehen, denn Energie ist natürlich ein mega... Thema, nicht zuletzt aufgrund des Energie-Hungers der Rechenzentren."
  },
  {
    "start": 1591.46,
    "end": 1613.54,
    "text": "Allerdings muss man sagen die fünfzig Prozent in den fossilen Brennstoffen an der Börse sind weniger als das was bei den vom Präsidenten so gehassten erneuerbaren Energien gelaufen ist denn der SMP Global Clean Energy hat in den letzten zwölf Monaten in Euro tatsächlich siebzig Prozent zugelegt."
  },
  {
    "start": 1613.7,
    "end": 1615.82,
    "text": "also renewable is back."
  },
  {
    "start": 1616.5,
    "end": 1617.44,
    "text": "Was ist da los?"
  },
  {
    "start": 1618.18,
    "end": 1622.32,
    "text": "Das eine ist natürlich, du hast es gerade kurz erwähnt der Energiehunger der rechten Zentren."
  },
  {
    "start": 1622.42,
    "end": 1627.16,
    "text": "Die Hyper-Scalar müssen jede Energiequelle nutzen und sie setzen natürlich auch auf Solarenergie."
  },
  {
    "start": 1627.28,
    "end": 1639.86,
    "text": "Auch wenn man sich anschaut was Elon Musk zum Beispiel auf dem Weltwirtschaftsforum der Woos nochmal gesagt hat also er hat von seiner Vision gesprochen wie viel Solarenergie er ausbauen möchte für seine Batteriefabriken auch für das Thema AI."
  },
  {
    "start": 1640.66,
    "end": 1648.16,
    "text": "Das Interessante ist ja trotz des staatlich verordneten Widerstandes vermutlich eher privatwirtschaftlich die Energiewende dort gelöst werden wird."
  },
  {
    "start": 1648.24,
    "end": 1652.24,
    "text": "Also viele werden es trotz dieses Widerstandes machen, also hier ist das ja mal alles staatlich organisiert."
  },
  {
    "start": 1652.3,
    "end": 1652.96,
    "text": "wir müssen's pushen."
  },
  {
    "start": 1653.54,
    "end": 1656.18,
    "text": "Die Amerikaner werden einen eigenen Weg gehen."
  },
  {
    "start": 1656.34,
    "end": 1668.44,
    "text": "Also dieser Energie-Hunger in rechten Zentren, der bleibt ja ... Ich hab mal gelernt, irgendwie AI benutzt jetzt schon oder die Rechenzentren verbrauchen jetzt schon die Strommenge von Schweden und das wird auf die Stromenge von Japan anwachsen bis zum Jahrhundert."
  },
  {
    "start": 1668.5,
    "end": 1670.92,
    "text": "Das kann man ... Kann ich mir merken besser als zahlen?"
  },
  {
    "start": 1671.42,
    "end": 1672.3,
    "text": "Aber ist natürlich auch..."
  },
  {
    "start": 1672.36,
    "end": 1674.92,
    "text": "Und die können sich keine Ideologie leisten!"
  },
  {
    "start": 1675.18,
    "end": 1686.12,
    "text": "Sondern sie müssen jede Energiequelle nutzen um ihre Datacenter mit Strom zu versorgen und völlig egal was ... Es funktioniert und es ist skalierbar."
  },
  {
    "start": 1686.54,
    "end": 1690.28,
    "text": "Und das Zweite ist, wir hatten hier mehrmals über Energie-Souveränität gesprochen."
  },
  {
    "start": 1690.42,
    "end": 1701.46,
    "text": "Es ist ja so, dass nach diesem zweiten großen Energieschock innerhalb weniger Jahre werden sehr viele Länder sich das Thema Souveränitätsunabhängigkeit Diversifizierung von Energiequellen noch mal anschauen."
  },
  {
    "start": 1702.16,
    "end": 1708.74,
    "text": "Das betrifft natürlich wie immer auch Öl- und Gasemporte oder Lieferanten aber das betrifgt natürlich auch erneuerbare Energien."
  },
  {
    "start": 1708.8,
    "end": 1711.38,
    "text": "Sie werden investieren in Wind Sonne Geothermie & Co."
  },
  {
    "start": 1712.1,
    "end": 1714.24,
    "text": "Und man muss ja sagen, der Sektor ist ja auch gut abgeschürzt."
  },
  {
    "start": 1714.3,
    "end": 1717.7,
    "text": "Also da gab es natürlich einen Nachholbedarf und Aufholbedarfs nicht?"
  },
  {
    "start": 1718.12,
    "end": 1735.52,
    "text": "Ja also ... Index der ETF für viele Anlegerinnen und Anlegers natürlich ohnehin ein Mahnmal ist."
  },
  {
    "start": 1735.6,
    "end": 1744.7,
    "text": "Ja, wurde ja im Jahr seven aufgelegt und ist dann bis zwei tausend zwölf um über achtzig Prozent abgesagt."
  },
  {
    "start": 1744.76,
    "end": 1749.12,
    "text": "Also ich habe den damals auch gekauft beim Umstieg auf die Abgeltungssteuer."
  },
  {
    "start": 1749.68,
    "end": 1766.4,
    "text": "aber statt steuervreier Gewinner hab ich da am Ende kräftige Verluste gehabt, die nicht nur der Finanzkrise geschult sondern eben auch dem Umstand, dass viele Komponentenhersteller gerade im Solarbereich vom Wettbewerb einfach erdrückt wurden."
  },
  {
    "start": 1766.52,
    "end": 1778.6,
    "text": "China hat den Markt mit Produkten geflutet und damit der gesamten Branche die Marge verdorben was allerdings muss man auch fairerweise sagen gerade bei der Photovoltaik natürlich den Zubau immens begünstigt hat."
  },
  {
    "start": 1778.9,
    "end": 1793.32,
    "text": "Dann ging es so lange mal seitwärts, zwanzig-einzwanzig waren erneuerbare Energien ja dann ein Lieblingsmotiv dieses Memestockhypes und der ETF."
  },
  {
    "start": 1793.88,
    "end": 1808.16,
    "text": "Der hatte damals nur dreißig Werte, wurde regelrecht mit Kapital geflutet und die Anzahl der ausstehenden Anteile hat sich dadurch binnen zwölf Monaten mehr als verachtfach."
  },
  {
    "start": 1808.58,
    "end": 1825.96,
    "text": "Das hat ... Dann bei den enthaltenen Aktien auch zu immensen Verwerfungen geführt, weil der ETF natürlich mit allem neuen Geld was reinkam immer wieder alles kaufen musste und plötzlich hatten dann eben solche Hypewerte wie Plug Power zehn Prozent Anteil."
  },
  {
    "start": 1826.08,
    "end": 1828.82,
    "text": "Entsprechend stark war dann auch der erneute Absturz."
  },
  {
    "start": 1829.16,
    "end": 1834.5,
    "text": "So das Regelwerk wurde grundlegend überarbeitet die Anzahl der Werte auf einhundert erhöht."
  },
  {
    "start": 1834.84,
    "end": 1848.44,
    "text": "Trotzdem muss man sagen, der ETF leidet natürlich immer noch unter dem Basis-Effekt der damaligen Verwerfungen und notiert rund ein Fünftel unter dem zyklischen Hoch von twenty-einenzwanzig zweiundzwanziger."
  },
  {
    "start": 1848.48,
    "end": 1851.68,
    "text": "Wie ist denn dieses neue Indexkonzept jetzt gestaltet aus deiner Sicht?"
  },
  {
    "start": 1851.72,
    "end": 1851.9,
    "text": "Naja"
  },
  {
    "start": 1852.46,
    "end": 1870.8,
    "text": "das neue Index Konzept setzt sehr stark darauf dass man Unternehmen Erst mal in der Breite mehr abbildet, ja hundert Werte und dann eben danach sortiert wie stark sie wirklich erneuerbare Energien schon als Umsatzträger haben."
  },
  {
    "start": 1871.04,
    "end": 1873.54,
    "text": "Man möchte gerne Pure Plays haben."
  },
  {
    "start": 1873.62,
    "end": 1881.58,
    "text": "das ist ja auch wünschenswert und je mehr ein Unternehmen ein Pure Play ist umso höher ist denn auch der Gewichtungsfaktor."
  },
  {
    "start": 1882.08,
    "end": 1886.2,
    "text": "aber Auch so ein Konzept schützt nicht vor Verwerfungen und Verzerrung."
  },
  {
    "start": 1886.38,
    "end": 1901.46,
    "text": "Das sehen wir aktuell wieder, Schwergewicht ist nämlich Bloom Energy, ein amerikanisches Unternehmen das sich auf dezentrale Stromerzeugung spezialisiert hat also genau der große Dreh- und Angelpunkt bei den Erneuerbaren."
  },
  {
    "start": 1901.92,
    "end": 1913.78,
    "text": "im Kern nutzen die eine Brennstoffzellen Technologie um effizient und emissionsarm Energie direkt vor Ort zu erzeugen dort, wo sie auch verbraucht wird."
  },
  {
    "start": 1913.86,
    "end": 1917.32,
    "text": "Und das ist natürlich prädestiniert für die Stromversorgung von Rechenzentren."
  },
  {
    "start": 1917.78,
    "end": 1931.56,
    "text": "weshalb Bloom Energy man hat es vielleicht mitbekommen in den letzten Monaten massive Deals mit Hyperscalen wie zum Beispiel Oracle abgeschlossen hat ja und in den Letzten zwölf Monaten hat sich die Aktie nahezu Verzwanzigfahrt."
  },
  {
    "start": 1931.68,
    "end": 1954.8,
    "text": "alleine seit Anfang April ging es um über hundert Prozent nach oben und inzwischen kommt Bloom Energy auf eine Marktkapitalisierung und Achtzig Milliarden Dollar, was wegen des Indexkonzepts dieser Gewichtungsfaktoren eben dazu führt dass der Wert im ETF einen Anteil von jetzt vierzehn Prozent hat."
  },
  {
    "start": 1955.06,
    "end": 1967.4,
    "text": "Aber es geht nicht nur um Fantasie und Visionen oder irgendwelche Demoprojekte sondern Blumen-Energie macht ja gegensatz zu diesen ganzen gehypten Wasserstoffunternehmen die es damals bei diesem Meeingstockboom auch gab bereits Milliarden."
  },
  {
    "start": 1967.96,
    "end": 1971.44,
    "text": "Umsetzung ist auch profitabel, zumindest auf der free cash flow Basis."
  },
  {
    "start": 1972.12,
    "end": 1975.36,
    "text": "Zwei Milliarden Umsatz im vergangenen Jahr, drei Komma sechs sollen es jetzt werden."
  },
  {
    "start": 1975.86,
    "end": 1977.74,
    "text": "also ist schon eine hohe luftige Bewertung."
  },
  {
    "start": 1977.86,
    "end": 1979.56,
    "text": "aber es ist nicht nur Luft in der Bilanz."
  },
  {
    "start": 1979.9,
    "end": 1980.44,
    "text": "Nee, nicht."
  },
  {
    "start": 1980.52,
    "end": 1984.88,
    "text": "Aber ich meine, drei Komma sechs Milliarden Dollar und als Umsatz."
  },
  {
    "start": 1984.98,
    "end": 1988.78,
    "text": "Und dagegen einfach mal zweiundachtzig Milliarden Market Cap."
  },
  {
    "start": 1988.86,
    "end": 1994.98,
    "text": "Das ist schon so ein bisschen heipig ja selbst wenn die Prognosen natürlich großartig sind."
  },
  {
    "start": 1995.68,
    "end": 1997.46,
    "text": "Ich hab Gewinnschätzung gesehen für das Jahr."
  },
  {
    "start": 1999.24,
    "end": 2003.4,
    "text": "Wenn man die da nimmt, dann kommt man tatsächlich für diese Aktie auf den KGV von"
  },
  {
    "start": 2003.5,
    "end": 2003.52,
    "text": "v.a.,"
  },
  {
    "start": 2004.12,
    "end": 2008.16,
    "text": "aber noch mit Prognosen gerade auf dieser Zeit bin ich skeptisch."
  },
  {
    "start": 2008.24,
    "end": 2013.02,
    "text": "Aber es zeigt halt wieder wir haben wieder einen Klumpen und das ist auch nicht der einzige Klump in diesem Index."
  },
  {
    "start": 2013.54,
    "end": 2018.52,
    "text": "Je sieben Prozent entfallen auf First Solar und Next Power."
  },
  {
    "start": 2018.72,
    "end": 2027.12,
    "text": "Ja, First Solar ja der Photovoltaik Dino-Nextpower ebenfalls ein Solarfirma im Bereich Tracking und Software."
  },
  {
    "start": 2027.54,
    "end": 2031.1,
    "text": "Dann weitere sechs Prozent auf China Yangtze Power."
  },
  {
    "start": 2031.46,
    "end": 2040.3,
    "text": "Das ist das weltgrößte Wasserkraftunternehmen, will im Klartext heißen ja, vierzehn Prozent plus zwei mal sieben plus sechs Prozent."
  },
  {
    "start": 2040.42,
    "end": 2045.1,
    "text": "mehr als ein Drittel des ETFs stecken in vier Unternehmen."
  },
  {
    "start": 2045.38,
    "end": 2051.199,
    "text": "mit der Diversifikation die man normalerweise von dem Index erwartet ist es also hier nicht so weit her."
  },
  {
    "start": 2051.48,
    "end": 2057.699,
    "text": "Also ich halte erst mal fest, es gibt nicht nur einen Tech-Clumpen sondern es gibt auch ein Clean-Tech-Clumben wenn man genauer hinschaut."
  },
  {
    "start": 2058.26,
    "end": 2061.1,
    "text": "Das ist jetzt der größste der S&P Clean Energy ETF."
  },
  {
    "start": 2061.32,
    "end": 2064.9,
    "text": "Die verwalten nur drei Milliarden Dollar aber nicht die Einzige."
  },
  {
    "start": 2065.219,
    "end": 2068.04,
    "text": "Es gibt ja auch noch andere und du hast immer andere Produkte angeschaut?"
  },
  {
    "start": 2068.32,
    "end": 2071.239,
    "text": "Es gibt einige andere also rund eine halbe Milliarde Euro."
  },
  {
    "start": 2071.36,
    "end": 2084.02,
    "text": "schwer ist der LNG Clean Energy ETF der deutlich besser diversifiziert ist, weil die aktuell einen Sechzig Unternehmen zweimal im Jahr gleich gewichtet werden."
  },
  {
    "start": 2084.239,
    "end": 2087.28,
    "text": "Die Begleichgewichtung kann man natürlich immer streiten."
  },
  {
    "start": 2087.46,
    "end": 2092.48,
    "text": "Ist das jetzt ... Man schneidet den Rosen die Köpfe ab und dümmt damit den Boden?"
  },
  {
    "start": 2092.639,
    "end": 2092.699,
    "text": "Ja!"
  },
  {
    "start": 2092.78,
    "end": 2095.48,
    "text": "Das ist ein Argument, haben wir ja auch schon drüber gesprochen."
  },
  {
    "start": 2095.659,
    "end": 2099.48,
    "text": "aber man muss festhalten bis lang hat der Ansatz sich bewährt."
  },
  {
    "start": 2099.68,
    "end": 2111.9,
    "text": "denn Mit twenty-fünf Prozent hat dieser RNG ETF in diesen schlechten Jahren, zwanzig bis fünfundzwanzig nur einen halb so starken Rückgang verzeichnet wie der S&P Clean Energy."
  },
  {
    "start": 2112.26,
    "end": 2120.4,
    "text": "Auf zwölf Monate ist er mit eighty fünf Prozent noch stärker im Plus als der Platz Hirsch und per Saldo."
  },
  {
    "start": 2120.68,
    "end": 2127.82,
    "text": "seit Anfang zwanzigeinundzwanziger hat er eben allen Krisen zum Trotz vierzig Prozent gewonnen."
  },
  {
    "start": 2128.14,
    "end": 2132.24,
    "text": "Das liegt natürlich auch daran, dass er auf das Thema erneuerbare Energien ein bisschen anders schaut."
  },
  {
    "start": 2132.5,
    "end": 2134.6,
    "text": "Er interpretiert das Thema eben anders."
  },
  {
    "start": 2135.26,
    "end": 2145.32,
    "text": "LNG berücksichtigt zum Beispiel industrielle Zulieferer für Generatoren und Stromnetze – wenn man darüber spricht, da kommt eine Aktienspiele die eine große Wunde von Christian ist!"
  },
  {
    "start": 2147.14,
    "end": 2149.86,
    "text": "Jetzt sind wir wieder natürlich bei einer Siemens Energy."
  },
  {
    "start": 2150.14,
    "end": 2169.7,
    "text": "Wir sind dabei auch bei einer GE-Vernova oder bei einer Quantaservices, das sind alles Werte die beim S&P Clean Energy fehlen, die aber für die erneuerbare Energieninfrastruktur und insbesondere für diesen Treiber dezentrale Energieerzeugung bei KI wahnsinnig wichtig sind."
  },
  {
    "start": 2170.12,
    "end": 2175.8,
    "text": "Gleichzeitig muss man auch sagen diese breite wirft neue Fragen auf!"
  },
  {
    "start": 2176.58,
    "end": 2181.5,
    "text": "ist also im LNG-LTF eine Siemens, die Mutter dabei."
  },
  {
    "start": 2181.66,
    "end": 2189.82,
    "text": "Eine Schneider Elektrik und ein ABB haben natürlich signifikante Aktivitäten im Bereich Stromnetz und Elektrifizierung."
  },
  {
    "start": 2189.92,
    "end": 2198.88,
    "text": "aber dass solche Konzerne aufgrund der Gleichgewichtung das selbe Gewicht im Index haben wie jetzt Pure Play ist wie eine First Solar oder wie eine Nordics."
  },
  {
    "start": 2199.28,
    "end": 2209.4,
    "text": "Das ist rein methodisch natürlich schon fragwürdig, genauso wie auch die Tatsache das ausgerechnet eine Bloom Energy – Die MN Index!"
  },
  {
    "start": 2209.76,
    "end": 2212.76,
    "text": "dass Schwergewicht ist, im anderen Index fehlt."
  },
  {
    "start": 2213.36,
    "end": 2218.8,
    "text": "Also ich nehme mal wieder mit bei allen Themen ETF muss man eben genau schauen was drinsteckt."
  },
  {
    "start": 2218.92,
    "end": 2227.84,
    "text": "da wird immer ein Thema umrissen man hat ein tolles Schlagwort oder ein halbthema die Zusammensetzung ist dann teilweise doch aber erklärungsbedürftig manchmal vielleicht auch willkürlich."
  },
  {
    "start": 2227.96,
    "end": 2232.02,
    "text": "und die Frage ist ja für Anleger immer verdient man am Ende damit auch wirklich Geld?"
  },
  {
    "start": 2232.54,
    "end": 2237.32,
    "text": "da muss man halt irgendwie muss man einen langen Atem irgendwie haben und richtig reingehen."
  },
  {
    "start": 2238.36,
    "end": 2242.26,
    "text": "Ich weiß nicht, also den langen atmen beim Clean Energy hat sich auch nicht gelohnt."
  },
  {
    "start": 2242.58,
    "end": 2245.66,
    "text": "Man muss vor allem zur richtigen Zeit im richtigen Trend investiert sein."
  },
  {
    "start": 2245.74,
    "end": 2246.84,
    "text": "aber das reicht eben nicht."
  },
  {
    "start": 2246.9,
    "end": 2251.24,
    "text": "es braucht eben noch ein Indexkonzept dass zur Mattsstruktur passt."
  },
  {
    "start": 2251.36,
    "end": 2270.04,
    "text": "nur diese Matts struktur die entwickelt sich halt ebenfalls dynamisch weshalb auch index Konzepte mit der zeit überholt werden können und das macht's dann eben wirklich schwierig ja immer, wenn es um Themen ETFs geht das Ganze mit zusätzlichen Einschränkungen und Disclaimern versehen."
  },
  {
    "start": 2270.12,
    "end": 2280.02,
    "text": "Was man LNG auf jeden Fall aber zu gut erhalten muss ist eine gewisse Liebe zum Detail gerade mit Blick auf diese Hype Phasen über die wir eingangs sprachen."
  },
  {
    "start": 2280.18,
    "end": 2300.0,
    "text": "denn zusätzlich zu diesem regulären Rebalancing im März und September wird die Gewichtung der einzelnen Unternehmen auch monatlich überprüft übersteigt, dann werden die Gewichtungen aller Unternehmen wieder auf Equal Weight gesetzt."
  },
  {
    "start": 2300.08,
    "end": 2313.2,
    "text": "Das heißt also so eine kleine Hypebremse ist da drin und das können ja Zeiten kommen in denen sich genau das dann auch bewährt dass man damit dann auch mal so Performance Ausreißer einhamst und anschließend wieder weitermacht"
  },
  {
    "start": 2313.46,
    "end": 2318.3,
    "text": "was interessant ist bei diesem ganzen ETF Boom, den wir jetzt ja seit zehn-fünfzehn Jahren alle beobachten."
  },
  {
    "start": 2318.72,
    "end": 2321.16,
    "text": "Es hieß immer es wird alles transparent und einfach."
  },
  {
    "start": 2321.22,
    "end": 2328.14,
    "text": "also früher als man aktive Fonds gekauft hatte muss man mal sehr darauf achten auf die Performance dieses Fonds, auf die Gebühren."
  },
  {
    "start": 2328.78,
    "end": 2335.58,
    "text": "Und man musste auch schauen, zum Beispiel wechselt der Formmanager da jetzt oder wird dieser von der Fondsgesellschaft vielleicht nicht mehr so liebevoll behandelt?"
  },
  {
    "start": 2335.68,
    "end": 2338.66,
    "text": "Oder ist das ein Flaggschiff was irgendwie nicht mehr recht vom Fleck kommt?"
  },
  {
    "start": 2339.18,
    "end": 2342.52,
    "text": "und man dachte ja so vor zehn Jahren hieß es mit dem ETF musst du da gar nicht rauf gucken."
  },
  {
    "start": 2342.58,
    "end": 2344.16,
    "text": "Das macht alles einfach und günstig."
  },
  {
    "start": 2344.22,
    "end": 2347.58,
    "text": "Das stimmt ja auch aber hier nehme ich mal wieder mittelgespezielle."
  },
  {
    "start": 2347.66,
    "end": 2352.28,
    "text": "Man wird desto tiefer musst du reingucken, was du da wirklich kaufst."
  },
  {
    "start": 2352.62,
    "end": 2366.28,
    "text": "Ja, dieses Motto einfach transparent fair gilt zur Gänze eben bei den Indizes die auch nicht für Anlegerspeziell erst mal konstruiert wurden sondern die einfach die Funktion als Markt."
  },
  {
    "start": 2366.4,
    "end": 2368.94,
    "text": "Barometer hatten und haben."
  },
  {
    "start": 2369.34,
    "end": 2376.84,
    "text": "Den S&P-Five handelt beispielsweise, den gab es schon lange bevor es den ersten Indexfonds und den ersten ETF gab."
  },
  {
    "start": 2376.94,
    "end": 2395.86,
    "text": "Und da ist bis heute einer der großartigsten Indicees in der Welt und man kann nur hoffen dass gerade auch jetzt im Zuge dieser Mega Börsengänge die vielleicht kommen von SpaceX und Co Standard Impulse dieses Regelwerk das über so viele Jahrzehnte so erfolgreich war nicht unnötig aufweicht."
  },
  {
    "start": 2400.52,
    "end": 2402.34,
    "text": "Schauen wir zum Schluss noch mal auf das Thema Schwellen."
  },
  {
    "start": 2402.54,
    "end": 2408.68,
    "text": "Die hatten sich hier einige Zeit auch wirklich in Täuschen entwickelt, da wurde immer viel Hoffnung verbreitet aber die Kurse hinken hinterher."
  },
  {
    "start": 2409.44,
    "end": 2412.2,
    "text": "Es ist ein Thema wo man genau draufschauen muss was man eigentlich kauft."
  },
  {
    "start": 2412.32,
    "end": 2415.22,
    "text": "also wie viele stecken da irgendwelche Länder da genau drin?"
  },
  {
    "start": 2415.92,
    "end": 2427.66,
    "text": "Der MSCI World sehr von den Amerikanern dominiert hat in der Zeit zwischen dem Jahr zwölf und zwanzig bis Herbst zum Jahr zwanziger rund sechzig Prozent zugelegt Und der MSC Emerging Markets ist nur seitwärts gelaufen."
  },
  {
    "start": 2428.06,
    "end": 2428.98,
    "text": "Die Frage ist jetzt,"
  },
  {
    "start": 2429.18,
    "end": 2432.8,
    "text": "hat sich das Bild eigentlich verändert oder müssen wir weiter hoffen auch hier?"
  },
  {
    "start": 2433.18,
    "end": 2449.2,
    "text": "Ja, seit einiger Zeit holen die Schwellenländer auf, die vergangenen zwölf Monate waren für den MSCI Emerging Market richtig gut mehr als vierzig Prozent plus in Euro während der MSCR World noch halb so gut gelaufen ist."
  },
  {
    "start": 2449.78,
    "end": 2456.82,
    "text": "Allerdings sollte man beachten, mit den klassischen Schwellenländern Narrativen hat dieser Anstieg wenig zu tun."
  },
  {
    "start": 2457.36,
    "end": 2461.78,
    "text": "Denn dahinter steht jetzt nicht die Dynamik der aufstrebenden Volkswirtschafts-."
  },
  {
    "start": 2461.84,
    "end": 2462.04,
    "text": "schade!"
  },
  {
    "start": 2462.36,
    "end": 2466.0,
    "text": "Das Wachstum der Mittelschicht, diese ganzen schönen Geschichten... Ja?"
  },
  {
    "start": 2466.6,
    "end": 2472.66,
    "text": "Der wesentliche Treiber auch in den Emerging Markets ist mal wieder der Kaibu."
  },
  {
    "start": 2474.36,
    "end": 2481.16,
    "text": "zu den Schwellenländern zählen eben auch Taiwan und zumindest bei MSCI Südkorea."
  },
  {
    "start": 2481.38,
    "end": 2488.14,
    "text": "Also genau die beiden Aktienmärkte, die vom Boom bei KI und von der Nachfrage nach Speicherchips besonders profitieren."
  },
  {
    "start": 2488.3,
    "end": 2497.46,
    "text": "über beide Länder hat mir hier ja auch gesondert schon gesprochen vor allem auch über den südkoreanischen Aktienmarkt, den haben wir mal glaube ich liebevoll in einer Folge behandelt."
  },
  {
    "start": 2497.62,
    "end": 2509.98,
    "text": "Der MSCI Taiwan der hat natürlich Einschwergewicht und das ist TSMC Das Unternehmen von dem alle abhängen wenn es um Ships geht Und der hat auf zwölf Monatssicht in Euro neunzig Prozent zugelegt."
  },
  {
    "start": 2510.3,
    "end": 2511.38,
    "text": "Wie sieht es denn in Korea aus?"
  },
  {
    "start": 2511.84,
    "end": 2524.62,
    "text": "Der MSDR-Korea wird ja fast zur Hälfte von den Speicherchampions Samsung und SK Hennigs dominiert, und er konnte sich in zwölfen Monaten sogar mehr als verdreifachen beste handelbare Länderbörse der Welt."
  },
  {
    "start": 2525.32,
    "end": 2533.96,
    "text": "Es ist ja so dass beide Länder Taiwan und Südkorea die sind ja ... Technischen Kriterien werden die als Schwellenländer eingestuft."
  },
  {
    "start": 2534.02,
    "end": 2537.4,
    "text": "Da geht es um den Zugang zum Kapitarmarkt, um die Regulatorik."
  },
  {
    "start": 2538.26,
    "end": 2549.18,
    "text": "Interessant ist aber dass jetzt diese beiden Länder inzwischen ein Vierundvierzig Prozent des MSCI Emerging Markets Index ausmachen obwohl sie gefühlt ja eigentlich gar nicht so richtig reingehören."
  },
  {
    "start": 2549.34,
    "end": 2553.84,
    "text": "und hinzu kommen natürlich auch noch die chinesischen Tech-Resen so Tencent und Alibaba."
  },
  {
    "start": 2554.68,
    "end": 2560.56,
    "text": "Alibaba war im letzten Wochen stark gebeutelt, aber diese natürlich auch profitieren auf lange Sicht auch vom KI Hype."
  },
  {
    "start": 2560.6,
    "end": 2569.32,
    "text": "Das heißt die Branchen IT und Kommunikation sind höher gewichtet in diesem Index als beim MSCI World – forty-fünfzig Prozent zu siebenunddreißig Prozent!"
  },
  {
    "start": 2569.36,
    "end": 2572.34,
    "text": "Das heißt ich kaufe mir da eigentlich auch einen KI Boom Index."
  },
  {
    "start": 2573.0,
    "end": 2576.54,
    "text": "Ja, also zumindest aus der Perspektive hat man keine Diversifikation."
  },
  {
    "start": 2576.62,
    "end": 2581.7,
    "text": "Man hat dieselben Treiber nur eben mit anderen Werten was ja auch schon mal wichtig ist."
  },
  {
    "start": 2581.84,
    "end": 2589.28,
    "text": "aber spätestens an dieser Stelle wird eben klar diese Art der Einteilung der Welt in Industrie und Schwellenländer stößt da an Grenzen."
  },
  {
    "start": 2589.34,
    "end": 2602.06,
    "text": "Und es ist ein weiteres Argument einfach für so einen All-Country World Ansatz egal wo ein Unternehmen ansässig ist und wie die Domizieländer jetzt von welchem Indexanbieter klassifiziert werden."
  },
  {
    "start": 2602.46,
    "end": 2612.72,
    "text": "Hauptsache man ist breit diversifiziert dabei und da sind wir immer wieder beim selben Stichwort Weltportfolio als Vermögensbasis, als Aktiengrundrauschen."
  },
  {
    "start": 2612.8,
    "end": 2627.18,
    "text": "Und ob man das dann Kapitalisierung gewichtet umsetzt also mit so einem All-Country World und seiner US und Tech Dominance oder ob man auf alternative Gewichtungstechniken wie den RAFI diesen fundamentalen Index zurückgreift."
  },
  {
    "start": 2627.22,
    "end": 2630.44,
    "text": "Das ist dann eben die Frage des persönlichen Steals."
  },
  {
    "start": 2630.58,
    "end": 2640.24,
    "text": "aber Diese Entscheidung, wo sitzt ein Unternehmen jetzt ist heute gerade mit Blick auf den Textsektor immer weniger relevant."
  },
  {
    "start": 2640.58,
    "end": 2641.58,
    "text": "Also habe ich verstanden?"
  },
  {
    "start": 2642.52,
    "end": 2644.5,
    "text": "Mal wieder einen Plädoyer für den All Country World."
  },
  {
    "start": 2644.92,
    "end": 2649.5,
    "text": "Bloß kann nicht diese Schwellende dann doch so ein bisschen als Satelliten ausspielen?"
  },
  {
    "start": 2650.12,
    "end": 2650.54,
    "text": "Macht das Sinn?"
  },
  {
    "start": 2650.84,
    "end": 2651.46,
    "text": "Ja, natürlich."
  },
  {
    "start": 2651.86,
    "end": 2656.48,
    "text": "Das Narrativ ist ja trotzdem interessant wenn es jetzt darum geht irgendwas drum herum zu grobpieren."
  },
  {
    "start": 2656.86,
    "end": 2671.96,
    "text": "und für Schwellenländer spricht die demografische Situation, die zumeiß günstiger ist als in den etablierten Volkswirtschaften Die Wachstumsrat sind allein schon wegen des Basiseffekts höher Und die Bewertungen sind nicht zuletzt wegen der politischen Risiken geringer."
  },
  {
    "start": 2672.68,
    "end": 2681.68,
    "text": "Und wenn man das jetzt dann irgendwie beimischen will und sagt, naja mit dem MSCI Emerging Markets habe ich ja nicht wirklich Diversifikation."
  },
  {
    "start": 2681.8,
    "end": 2683.78,
    "text": "Zumindest nicht auf der sektoralen Ebene."
  },
  {
    "start": 2684.12,
    "end": 2688.9,
    "text": "Dann bleibt halt bislang nur eine Option nämlich dass man wirklich Länder-und Regionenfors dazupackt."
  },
  {
    "start": 2688.94,
    "end": 2689.96,
    "text": "Da fängt man halt anders."
  },
  {
    "start": 2690.24,
    "end": 2693.18,
    "text": "Ja ok Indien muss auf jeden Fall ein bisschen stärker gewichtet werden."
  },
  {
    "start": 2693.56,
    "end": 2699.0,
    "text": "Lateinamerika Südafrika und was ist denn eigentlich mit diesen Asianstaaten?"
  },
  {
    "start": 2699.08,
    "end": 2708.76,
    "text": "Also Indonesien Malaysia Thailand die Philippinen Da gibt's ja nicht einmal einen Regionen ETF, da müsste man also jetzt diese einzelnen LänderETFs kaufen und dann muss man sagen."
  },
  {
    "start": 2709.12,
    "end": 2713.02,
    "text": "Da wird es dann wirklich mit der Beimischung ein bisschen sehr kleinteilig."
  },
  {
    "start": 2713.18,
    "end": 2714.9,
    "text": "Also das wird kompliziert und kleinteillig?"
  },
  {
    "start": 2714.98,
    "end": 2716.56,
    "text": "Das kann ich auch gar nicht alles spielen!"
  },
  {
    "start": 2716.62,
    "end": 2717.4,
    "text": "Und dann irgendwie ca."
  },
  {
    "start": 2717.68,
    "end": 2722.42,
    "text": "Euro hier in fünfzehn Euro... Gibt es denn da einen ETF, der mir da einen Ausweg bauen"
  },
  {
    "start": 2722.48,
    "end": 2722.6,
    "text": "kann?!"
  },
  {
    "start": 2722.66,
    "end": 2724.52,
    "text": "Ich vermute du hast was im Petto."
  },
  {
    "start": 2724.92,
    "end": 2735.98,
    "text": "Ja tatsächlich ganz neu gibt es jetzt von Wisdomtree einen True E-Burging Marketsindex Also ein Index, der sagt, das sind aber jetzt die wirklichen Emerging-Arkes."
  },
  {
    "start": 2736.02,
    "end": 2736.5,
    "text": "Klingt so ein bisschen"
  },
  {
    "start": 2737.2,
    "end": 2738.7,
    "text": "Trumpesk irgendwie, finde ich?"
  },
  {
    "start": 2739.22,
    "end": 2739.3,
    "text": "Ja!"
  },
  {
    "start": 2739.98,
    "end": 2740.04,
    "text": "Na"
  },
  {
    "start": 2740.16,
    "end": 2755.34,
    "text": "ja also es geht halt darum Länder zu finden, die wirklich eher die klassischen Schwellenländermerkmale aufweisen und deren Börsen stärker an der Binnenkonjunktur und den volkswirtschaftlichen Assets hängen als jetzt an einem globalen Thema wie KI."
  },
  {
    "start": 2756.38,
    "end": 2758.8,
    "text": "Die Frage ist immer nur Wie findet man das dann raus?"
  },
  {
    "start": 2760.42,
    "end": 2761.96,
    "text": "da ein ganz tolles Wort."
  },
  {
    "start": 2762.42,
    "end": 2774.88,
    "text": "Multimetrik Framework, das dann unter anderem die Länderklassifizierung des internationalen Währungsfonds den UN Human Development Index und das BIP pro Kopf zitiert."
  },
  {
    "start": 2774.98,
    "end": 2781.24,
    "text": "aber so wirklich transparent ist das auch nicht ähnlich wie wir es eben hatten bei den Renewable Energy ETFs."
  },
  {
    "start": 2782.26,
    "end": 2785.04,
    "text": "Weshalb wir einfach gucken, was ist eben nicht dabei?"
  },
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    "start": 2785.16,
    "end": 2786.2,
    "text": "Was wird aussortiert."
  },
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    "end": 2792.24,
    "text": "Und das sind die drei großen Länder, die keine klassischen Emerging-Markets mehr sind."
  },
  {
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    "end": 2795.14,
    "text": "Taiwan und Südkorea haben man drüber gesprochen."
  },
  {
    "start": 2795.34,
    "end": 2799.28,
    "text": "Und dann China als zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt."
  },
  {
    "start": 2800.04,
    "end": 2803.66,
    "text": "Der Gegenpol zu den USA aber sicherlich nicht das klassische Schwellenland."
  },
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    "start": 2805.58,
    "end": 2808.78,
    "text": "Taiwan, Südkorea und China sind einfach draußen."
  },
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    "start": 2808.96,
    "end": 2813.22,
    "text": "Egal aus welchen Gründen und sei es nur diskretionär müssen wir festhalten."
  },
  {
    "start": 2813.34,
    "end": 2819.16,
    "text": "Es fehlen hier also in Summe zwei Drittel des MSCI Emerging Markets."
  },
  {
    "start": 2819.44,
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    "text": "Bleibt das eine Drittel übrig?"
  },
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    "start": 2821.16,
    "end": 2827.9,
    "text": "Und das wird dann letztendlich hoch skaliert und in einen einzigen Index und einen einziger ETF gepackt."
  },
  {
    "start": 2828.22,
    "end": 2829.58,
    "text": "Und dann lesen wir mal die Top Ten vor."
  },
  {
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    "end": 2839.06,
    "text": "Das ist dann Indien mit einundzwanzig Prozent Brasilien, knapp neunzehn Prozent und gefolgt von Südafrika, Saudi-Arabien hatten wir Anfang des Jahres hier einmal erwähnt."
  },
  {
    "start": 2839.62,
    "end": 2844.44,
    "text": "Die kleine Wette, die Christian am Laufen hat auf den Saudi Arabischen Aktienmarkt auch interessant damit."
  },
  {
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    "end": 2848.72,
    "text": "Manches nicht vorausgesehen was dieses Jahr gebracht hat bin gespannt über die Bilanz Ende des Jahres."
  },
  {
    "start": 2849.06,
    "end": 2854.42,
    "text": "danach noch Mexiko, Polen Einigte arabische Emirate, auch gerade interessant."
  },
  {
    "start": 2854.5,
    "end": 2860.04,
    "text": "Thailand, Malaise, Indonesien und so weiter... Also es ist ja wirklich interessant dass ich da etwas spielen kann."
  },
  {
    "start": 2860.18,
    "end": 2861.88,
    "text": "also Ich nehme einen großen Klumpen raus."
  },
  {
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    "end": 2864.64,
    "text": "Es ist wirklich eine interessante Ergänzung"
  },
  {
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    "end": 2868.96,
    "text": "Ja, die natürlich dann auch Sektoralrückkopplung hat."
  },
  {
    "start": 2869.72,
    "end": 2882.58,
    "text": "Während wir ja im MSCI Emerging Markets eben wegen Taiwan, wegen Südkorea, wegen China diesen starken Tech-Fokus haben spielt Tech bei diesem True Emerging Market gar keine Rolle mehr."
  },
  {
    "start": 2882.96,
    "end": 2890.08,
    "text": "nur dreieinhalb Prozent Gewichtung während Finanztitel, der mehr als ein Drittel ausmachen."
  },
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    "end": 2892.56,
    "text": "Aber das ist eigentlich typisch für Emerging Markets."
  },
  {
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    "end": 2897.66,
    "text": "Das Finanztitel ja auch Teil von Infrastruktur für die Wirtschaft sind dazu."
  },
  {
    "start": 2897.92,
    "end": 2908.12,
    "text": "Dreiundzwanzig Prozent Rohstoffe, fünfzehn Prozent Konsum also das was man von Schwellenländern eigentlich erwartet und Auch eine sehr breite Diversifikation nach Einzelwerten."
  },
  {
    "start": 2908.2,
    "end": 2920.9,
    "text": "Die Top Ten haben gerade mal neunzehn Prozent, im MSCI Emerging Markets sind es einunddreißig Prozent und natürlich ist das kein Ersatz wenn man jetzt so eine siebzig dreißig Strategie fährt."
  },
  {
    "start": 2921.16,
    "end": 2937.54,
    "text": "Welt- und emerging markets aber Eine Möglichkeit, wenn man ein Weltportfolio hat und als Satelliten echte Emerging Markets mit starker Fokussierung auf die Binnenkonjunktur und die volkswirtschaftlichen Assets beifügen möchte."
  },
  {
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    "text": "Ja spannend!"
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    "end": 2940.6,
    "text": "Kommen wir noch auf eine Sache zum Schluss."
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    "text": "und Christian da interessiert mich wirklich deine Meinung?"
  },
  {
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    "text": "Übernahme, die mich total überrascht hat."
  },
  {
    "start": 2946.12,
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    "text": "Der US-Videospielerhändler GameStop hat ein Übernahmangebot für eBay gemacht also wirklich so einen Dino der Internetera und GameStop... Also die habe ich nur als Zockeraktie irgendwie in meinen Gedanken und auf meinem Radar, die bieten hundertfünfundzwanzig Dollar pro Aktie."
  },
  {
    "start": 2966.06,
    "end": 2969.44,
    "text": "Und damit würde eBay mit rund sechsundfünfzig Milliarden Dollar"
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    "end": 2969.9,
    "text": "bewertet.\"."
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    "end": 2982.82,
    "text": "Der GameStop-Chef Ryan Cohen hat diesen Übernahmeversuch Project Sling getauft, nimmt Bezug auf die biblische Geschichte von David der den Riesen-Goliath mit einer Schleuder besiegt."
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    "text": "Ibe war total überrascht, er mag auch die Frage muss man das ernst nehmen, weil ich meine es ist ja siebenfünfzig Milliarden."
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    "text": "Das sind ja Summen die man normalerweise irgendwie beim Pharma-Deal mal aufruft."
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    "text": "aber da spielen halt Weltplayer eine Rolle?"
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    "text": "Ja in der Regel ist dann bei so einer Pharmaübernahme das übernehmende Unternehmen nicht das kleinere."
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    "text": "Also das ist schon immenses Missverhältnis."
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    "text": "du kannst das natürlich auch da wieder mit wunderbaren Geschichten garnieren."
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    "text": "GameStop hat sich ja auch sehr stark gewandelt Richtung Memorabilia und Sammler Stücke, limitierte Editionen und da passt vielleicht eBay dann auch irgendwie rein."
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    "text": "ja mittlerweile macht ja Claude ganz tolle Powerpoint Präsentationen."
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    "text": "Da braucht man gar keinen McKinsey-Praktikanten mehr dafür."
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    "text": "aber bei mir kommen das schon so gewisse Memes Talk Vibes auf."
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    "text": "Das liegt natürlich daran dass Gamestop eben diese Vergangenheit hat aus zwanzig einundzwanzig nur es ist so ein bisschen wie der Schwanz der mit dem Hund wackelt."
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    "text": "und dass die Börse da auch sehr zurückhaltend ist, zeigt ja auch."
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    "text": "Die Kursreaktion E-Bike Aktie hat danach ein bisschen gewonnen aber sie ist halt mit Hundertzehn Dollar deutlich unter diesem offerierten Preis gewesen und insofern für mich ist es erstmal wieder eine der Blüten dieses Marktes."
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    "end": 3095.9,
    "text": "Liebe Hörer und die Behörer wenn sie im Hintergrund ab und zu Bohrgeräusche gehört haben ist es jetzt nicht so irgendwie, dass einer von uns beim Zahners war?"
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    "text": "ich schenke Christian zum fünftigsten Geburtstag eine Renovierung seines Podcaststudios."
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    "text": "da werden demnächst frische Tapeten dran geklebt."
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    "text": "deswegen hat er die Handwerker."
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    "text": "Das gehört dazu, wenn wir uns versuchen abzuschirmen."
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    "text": "Und wir hören uns hoffentlich kommende Woche"
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    "text": "wieder."
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]