[
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    "end": 3.76,
    "text": "Das sind die Finanzthemen des Tages."
  },
  {
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    "end": 13.48,
    "text": "Wir sprechen über Marvel's Jensen-One Moment, Infineons historischen Rekord und die Disruptionsangst bei den Börsenbetreibern."
  },
  {
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    "text": "Im Thema des Tages erklären wir euch, warum die Börsengrally in zwei Wochen ganz abrupt enden könnte."
  },
  {
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    "text": "Und in der Triple A Idee stellen wir euch einen globalen KI Enabler aus Leoben Hinterberg"
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    "text": "vor."
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    "text": "Alles auf Aktien!"
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    "text": "Der tägliche Börseschott."
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    "text": "Es begrüßen euch Volker Cepitz"
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    "text": "und Daniel Eckert aus der Weltwirtschaftsreaktion."
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    "text": "Die im"
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    "text": "Podcast"
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    "text": "besprochenen Aktien & Fonds stellen keine spezifischen Kauf- oder Anlageempfehlungen"
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    "text": "dar,"
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    "text": "die Moderatoren und der Verlaghaft nicht für etwaige"
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    "text": "Verluste, die aufgrund der Umsetzung der Gedanken"
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    "text": "oder Ideen entstehen!"
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    "text": "Blick auf die Märkte."
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    "end": 69.66,
    "text": "Heute ist Mittwoch der dritte Juni und wir wünschen euch einen elektrisierten Start in den Tag, ja, elektrisiert weil die Börse weiter unter Strom steht."
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    "end": 75.339,
    "text": "Die Wall Street hat ihre Rekordjagd fortgesetzt aber die Dynamik war nicht überall gleich."
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    "text": "Der Markt wurde vor allem von KI Hardware Halbleitern- und Rechenzentrums werden getragen."
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    "text": "Software wurde dagegen verkauft und Bitcoin hat einen deutlichen Rückschlag erlebt."
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    "text": "Der S&P-Funderschloss, null Komma eins Prozent höher bei sieben tausend sechshundert Zehenzählern."
  },
  {
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    "end": 98.82,
    "text": "Der Nasdaq einhundert Delikte, Null Komma fünf Prozent zu auf dreißigtausend sechsuntertsechzig Punkte."
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    "text": "ja ist das ganze dann auch bei etwas überdurchschnittlichen Handelsvolumen nah?"
  },
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    "start": 104.619,
    "end": 109.64,
    "text": "Es war also alles in allem ein positiver Handelstag aber kein ganz einfacher"
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    "text": "Tja."
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    "text": "und das eigentliche Thema Das war wieder KI."
  },
  {
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    "end": 122.78,
    "text": "Marvel sprang um dreiunddreißig Prozent nach oben, nachdem ein Widerschef Jensen Langes' Unternehmen als möglichen nächsten Billion-Dollarkandidaten geadelt hatte."
  },
  {
    "start": 123.28,
    "end": 126.58,
    "text": "Man muss wissen die Firma ist jetzt zweieinfünfzig Milliarden Dollar wert."
  },
  {
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    "end": 131.84,
    "text": "Da würde also noch eine Vierfachung gehen und nachbörsig ging auch schon mal weiter neun Prozent drauf."
  },
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    "end": 135.32,
    "text": "Juliet Packard Enterprise, die gewann zwanzig prozenter starken Zahlen."
  },
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    "end": 139.42,
    "text": "Da hatten wir gestern schon von Berichte und Broadcom bevor die Heutezahlen verlegen."
  },
  {
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    "end": 141.24,
    "text": "Die legten schonmal fünf Prozent zu."
  },
  {
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    "end": 151.4,
    "text": "Dazu kamen viele Zulieferer und Ausrüstern rund um Rechenzentren, Appliedmaterials, Lomantum, Coherent, Qualcomm, Onsemi- und Lettis."
  },
  {
    "start": 151.64,
    "end": 158.32,
    "text": "Der Markt spielt weiter die These – die KI-Investitionswelle wird nicht unbedingt höher aber"
  },
  {
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    "text": "breiter.\"."
  },
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    "text": "Und das zeigt sich auch im Anlagefaktor Momentum der Goldman Sachs Momentum"
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    "text": "Corp.,"
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    "text": "der stieg um sieben Prozent?"
  },
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    "text": "Und das war der größte Tagesgewinn, den dieser Korb hier gesehen hatte."
  },
  {
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    "end": 176.9,
    "text": "Auch wenn man mal so einen breiten Momentumfaktor ETF sich anschaut wie den MSCI World Momentum Faktor, der gewann mehr als zwei Prozent!"
  },
  {
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    "end": 179.799,
    "text": "Ja aber es gibt auch die andere Seite."
  },
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    "end": 193.16,
    "text": "Alphabet will Achtzig Milliarden Dollar frisches Eigenkapital aufnehmen um KI-Infrastruktur zu finanzieren nach vielen Jahren in denen die Kalifornier Aktien zurückgekauft haben also das Gegenteil gemacht haben."
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  {
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    "end": 196.24,
    "text": "und Das wirft jetzt eine wichtige Frage auf."
  },
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    "text": "Wenn selbst Google für den KI-Ausbau Kapital aufnehmen muss, wie teuer wird dieser Boom dann wirklich?"
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    "end": 208.34,
    "text": "Die Alphabet Aktie fehlt um drei Prozent."
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    "text": "Wahrscheinlich"
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    "end": 217.48,
    "text": "ist es auch ein guter Teil darauf zurückzuführen, dass es keine Aktienrekorde mehr gibt und das ist natürlich für so einer Aktie immer sehr misslich wenn man sich an sowas gewöhnt hatte."
  },
  {
    "start": 217.6,
    "end": 228.92,
    "text": "Und KI bleibt zwar der Wachstumstreiber auch für dieses Unternehmen aber Diese Rally wird eben immer kapitalintensiver und früher waren die großen Tech-Konzerne vor allem Cashflow-Maschinen."
  },
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    "end": 237.1,
    "text": "Und Capital Light, jetzt werden sie zu massiven Investoren in Rechenzentren, Chips, Strom, Kühlung und Netzwerke."
  },
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    "start": 237.519,
    "end": 239.359,
    "text": "Das ist zwar für die Ausrüster gut!"
  },
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    "end": 246.12,
    "text": "Aber für die Bewertung der Plattform, wenn sie eben mehr Capital Heavy sind und nicht mehr so leid ist das natürlich schwieriger."
  },
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    "start": 246.38,
    "end": 251.799,
    "text": "Und Google war ja nicht die Einzige, die ins Minus rutschte Akt, sondern Amazon verloren, ein Prozent."
  },
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    "end": 253.78,
    "text": "Microsoft, vier Komma zwei."
  },
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    "end": 263.4,
    "text": "Und selbst diese Neocloudanbieter wie Corvi, Vier Komma fünf und Nibius, die waren noch am Anfang im Plus aber irgendwann waren Sie auch im Minus nämlich eins Komma Fünf Prozent im Minuss."
  },
  {
    "start": 264.02,
    "end": 271.3,
    "text": "Deshalb weil dieser Dienstag auch so klar unterklädert, Hardware wurde gekauft Hyperscaler wurden verkauft."
  },
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    "end": 276.84,
    "text": "Naja, und auch Software stand nach den starken Vorwochen mal wieder unter Druck."
  },
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    "end": 281.5,
    "text": "Salesforce ServiceNow Intuit Workday und Trade Desk."
  },
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    "end": 282.56,
    "text": "Die gab'n alle ab!"
  },
  {
    "start": 283.1,
    "end": 288.32,
    "text": "Na gut, Markteilnehmer zufolge waren das vor allen Dingen Gewinn mit Namen nach der jüngsten Rallye."
  },
  {
    "start": 288.62,
    "end": 293.36,
    "text": "Nachbößlich zeigt aber Palo Alto Networks, dass Software nicht gleich Software ist."
  },
  {
    "start": 293.4,
    "end": 296.54,
    "text": "Da wird ja auch manchmal so ein K-Shaped Software gesprochen."
  },
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    "end": 299.659,
    "text": "Die Aktie stieg nach Zahlen in der Spitze um zehn Prozent."
  },
  {
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    "end": 308.08,
    "text": "besonders stark war das Geschäft im Next Generation Security Segment und das Management verwies auf Kunden die ihre KI Anwendungen absichern müssen."
  },
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    "text": "allerdings schrumpften die Kurse."
  },
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    "end": 314.68,
    "text": "gewinnert dann auch wieder auf zwei Prozent plus im Laufe des nachböslichen"
  },
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    "text": "Handels."
  },
  {
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    "end": 318.28,
    "text": "Auch Gidlab lieferte ordentliche Zahlen."
  },
  {
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    "end": 323.18,
    "text": "Dialöse stiegen um twenty-three Prozent, das Ergebnis viel besser aus als erwartet."
  },
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    "text": "die Maschen waren höher und der Ausblick wurde leicht angehoben."
  },
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    "text": "gleichzeitig streicht das Unternehmen aber rund vierzehn Prozent erstellen."
  },
  {
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    "end": 337.74,
    "text": "Das war praktisch der Software Mix den der Markt schon sehen will in dieser Zeit."
  },
  {
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    "end": 341.5,
    "text": "Kei Story Wachstum Aber auch Kostendisziplin."
  },
  {
    "start": 341.98,
    "end": 348.2,
    "text": "Die Aktie machte dann Kurzfristig ein Sprung nach oben, lag später aber sechs Prozent im Minus."
  },
  {
    "start": 348.68,
    "end": 354.2,
    "text": "Und dann gab es noch Zahlen von Alter Beauty das ist ja so eine Art amerikanisches Douglas die überzeugten eigentlich."
  },
  {
    "start": 354.26,
    "end": 364.94,
    "text": "der Gewinn lag klar über Erwartungen die Margen waren besser die Jahresabblick wurde angehoben und das ist ein Hinweis darauf dass der US-Konsument weiter selektiv aber nicht schwach ist."
  },
  {
    "start": 365.18,
    "end": 370.48,
    "text": "und das war auch mal ne Warren Buffett Alter Beauty aber die hat er inzwischen wieder verkauft."
  },
  {
    "start": 372.46,
    "end": 377.1,
    "text": "Also die Makro-Zahlen waren gestern nicht unwichtig, aber sie standen nicht wirklich im Mittelpunkt."
  },
  {
    "start": 377.159,
    "end": 382.58,
    "text": "Die Jollsdaten zeigten mehr offene Stellen als erwartet und weniger Entlassungen."
  },
  {
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    "text": "Das spricht weiter für einen robusten Arbeitsmarkt in den USA."
  },
  {
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    "text": "Für Aktien ist das auch kurzfristig stützend – aber für die Fett nicht unbedingt bequem!"
  },
  {
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    "end": 393.8,
    "text": "Ganz genau."
  },
  {
    "start": 393.88,
    "end": 397.719,
    "text": "Und am Freitag gibt es hier dann die großen Arbeitsmarktsalber, CBD-Ausfall in Europa."
  },
  {
    "start": 397.86,
    "end": 399.12,
    "text": "da war die Stimmung freundlich."
  },
  {
    "start": 399.159,
    "end": 402.88,
    "text": "der Dachs der stieg um Null Komma fünf Prozent auf zwei Dichttausend Einhundert Vierzehn Punkte."
  },
  {
    "start": 402.94,
    "end": 405.08,
    "text": "auch Hier War Technologie Der Treiber."
  },
  {
    "start": 405.12,
    "end": 409.52,
    "text": "besonders stark waren Halbleiter Ausrüster und Werte mit Bezug zu Rechenzentren."
  },
  {
    "start": 409.58,
    "end": 413.42,
    "text": "In Phinien war der auffälligste Gewinner im DAX Die Achse des Siemens."
  },
  {
    "start": 413.52,
    "end": 417.6,
    "text": "Ausliederung von Neun Nineties Stieg Um Neun Komma Fünf Prozent."
  },
  {
    "start": 417.719,
    "end": 421.02,
    "text": "und Da war eben auch Einer der klassischen halb Leiter Profiteure."
  },
  {
    "start": 421.56,
    "end": 429.78,
    "text": "Und was total spannend war, damit wurde das alte Allzeithoch von Dreiundachtzig Dollar nach sechsundzwanzig Jahren egalisiert."
  },
  {
    "start": 429.84,
    "end": 433.26,
    "text": "Also dieses Zweitausender hoch haben wir jetzt wieder eingestellt."
  },
  {
    "start": 433.3,
    "end": 436.38,
    "text": "die Aktie stieg nämlich über die Dreinachtzig-Dollar von damals."
  },
  {
    "start": 436.44,
    "end": 438.94,
    "text": "Dann gab es noch weitere Wahnsinn, oder?"
  },
  {
    "start": 438.98,
    "end": 439.74,
    "text": "Dass es das noch gibt."
  },
  {
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    "end": 451.46,
    "text": "und dann gab's noch weitere Halbleiter Titel also Titel die so ein bisschen halbleiter Feeling haben süß Microtap die gewann Knapp sieben Prozent und auch das passt eben zur Stärke bei Halbleiter Ausrüstung."
  },
  {
    "start": 451.5,
    "end": 457.9,
    "text": "Wenn mehr Kapazitäten gebraucht werden, profitieren nicht nur Chip Designer sondern auch Unternehmen die entlang dieser gesamten Produktionskette"
  },
  {
    "start": 458.0,
    "end": 458.219,
    "text": "liegen."
  },
  {
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    "end": 463.74,
    "text": "Ja und die frühere Mutter von Infinion Siemens legte zeitweise um mehr als zwei Prozent zu."
  },
  {
    "start": 464.24,
    "end": 468.719,
    "text": "der Konzern wird zunehmend auch als Gewinner des Infrastrukturbums gesehen."
  },
  {
    "start": 469.159,
    "end": 476.24,
    "text": "Automatisierung Elektrifizierung Netztechnik und Rechenzentrum sind Themen bei denen die Münchner eine Rolle spielen."
  },
  {
    "start": 476.88,
    "end": 483.84,
    "text": "Es hat PL Liter gegen auch unter den Gewinnentnahmen bei Software und Bayer verlor zwei Komma neun Prozent."
  },
  {
    "start": 485.02,
    "end": 489.52,
    "text": "Belastet haben da neue Sorgen rund um die Glyphosat rechtsrisigen."
  },
  {
    "start": 490.08,
    "end": 495.36,
    "text": "Analysten verwiesen auf mögliche Schwierigkeiten, bei der Bereinigung der Klagen."
  },
  {
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    "end": 500.04,
    "text": "Und dann gab es noch einen ganz ungewöhnlichen Verlierer, obwohl die Umsätze eigentlich ganz gut waren an den Börsen."
  },
  {
    "start": 500.08,
    "end": 508.28,
    "text": "Nämlich Deutsche Börse da ging's zwei Komma vier Prozent nach unten und auch ein Übersee gehörten Börselbetreiber wie SIBO, CME und NASDAQ zu dem verlieren."
  },
  {
    "start": 508.42,
    "end": 513.7,
    "text": "Der Grund sind Sorgen über neue Konkurrenz durch Prediction Markets und Perpetual Futures."
  },
  {
    "start": 513.82,
    "end": 519.2,
    "text": "Wenn sie das Handelsvolumen in neuen Strukturen verlagert, dann könnten die klassischen Börsemodelle unter Druck"
  },
  {
    "start": 519.26,
    "end": 519.799,
    "text": "geraten!"
  },
  {
    "start": 520.919,
    "end": 523.159,
    "text": "Und der Bitcoin, den über den reden wir jetzt auch noch."
  },
  {
    "start": 523.7,
    "end": 534.68,
    "text": "Der fiel gestern um sechs Prozent auf zuletzt so siebenundsechzigtausend einundert achtenachsig Dollar und damit nähern wir uns eine Halbierung vom Allzeit-Tuch aus dem Oktober."
  },
  {
    "start": 535.02,
    "end": 538.9,
    "text": "das würden wir dann bei zweiund sechzig tausend siebenhundert Dollar erreichen."
  },
  {
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    "end": 545.34,
    "text": "ja der bitcoin Abverkauf der passt gar nicht so richtig zu der positiven Aktienmarkt Stimmung."
  },
  {
    "start": 545.84,
    "end": 549.5,
    "text": "er zeigt aber dass Krypto der Zeit eigene Probleme hat."
  },
  {
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    "end": 560.26,
    "text": "Wirklicherweise geht es da um die Liquidität, die vor den Mega-KI-Börsengängen gesammelt werden muss und auch eine Rolle könnten Regulierungsängste spielen."
  },
  {
    "start": 560.939,
    "end": 568.54,
    "text": "Und der Rückzug von Investoren und Rückflüsse aus Spot ETFs sind natürlich ebenfalls wenig hilfreich."
  },
  {
    "start": 569.16,
    "end": 571.4,
    "text": "Hilfreich sind dagegen jetzt die Termine."
  },
  {
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    "end": 572.12,
    "text": "Genau!"
  },
  {
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    "end": 584.36,
    "text": "Heute SpaceX näheres zum Börsen bekannt geben und dann können wir vielleicht erfahren, ob sie wirklich zwei Billionen als angestrebten Börsenspreis hinnehmen."
  },
  {
    "start": 584.7,
    "end": 621.96,
    "text": "Dann gibt es von der Makro-Seite ADP Arbeitsmarktbericht, das ist eine Art Vorbericht vor dem großen Freitag, dann ISM Service Indikator und US Auftragseingangung des FETBESCH Das Thema des Tages."
  },
  {
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    "end": 634.4,
    "text": "Heute müssen wir im Thema des Tages mal aus anderer Perspektive über die wilde Börsenrally sprechen und vor allen Dingen über die Frage, ob die Party schon in wenigen Wochen abrupt enden könnte."
  },
  {
    "start": 634.62,
    "end": 634.8,
    "text": "Huch"
  },
  {
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    "text": "werdet ihr jetzt fragen das ist doch gar keine klassische Blase?"
  },
  {
    "start": 638.56,
    "end": 640.3,
    "text": "Das haben wir da in den vergangenen Wochen auch immer erzählt!"
  },
  {
    "start": 640.74,
    "end": 646.92,
    "text": "Die Gewinne steigen ja wirklich, die Umsätze der US-Unternehmen wachsen stark, die Marschen sind hoch, Analysten heben ihre Prognosen an."
  },
  {
    "start": 646.98,
    "end": 654.74,
    "text": "gerade an der Wall Street trägt er dieser ganze Investitionsboom in KI Infrastruktur, ja die ganzen Börsens und eben auch ganze Sekmente der Börse."
  },
  {
    "start": 655.28,
    "end": 657.46,
    "text": "Aber, und das ist ein großes aber."
  },
  {
    "start": 657.84,
    "end": 662.5,
    "text": "Die Märkte blenden ein großes Risiko fast komplett aus den Ölmarkt!"
  },
  {
    "start": 663.08,
    "end": 664.68,
    "text": "Und das ist wirklich der gefährliche Punkt."
  },
  {
    "start": 665.04,
    "end": 671.439,
    "text": "die Börsen fein Rekorde, aber sie tun so als wäre der Ölpreisschock nur eine putzelästige Ablenkung."
  },
  {
    "start": 671.92,
    "end": 675.18,
    "text": "dabei liegt genau dort ein potenzielles Crash-Szenario."
  },
  {
    "start": 675.64,
    "end": 685.22,
    "text": "wenn die Straße von Homoes länger blockiert bleibt die Ölversorgung weiter so unter Druck gerät, dann reichen die Reserven irgendwann nicht mehr aus."
  },
  {
    "start": 685.439,
    "end": 685.52,
    "text": "Und"
  },
  {
    "start": 685.62,
    "end": 692.04,
    "text": "noch pendelt der Ölpreis zwar auf erhöhten Niveau, brennt gestern um die sixundneinzig-dollar WTE um die vierundneunzig."
  },
  {
    "start": 692.66,
    "end": 696.78,
    "text": "Aber der Markt, der geht davon aus es wird schon rechtzeitig einen Deal geben."
  },
  {
    "start": 696.86,
    "end": 704.0,
    "text": "Washington und Terran werden sich einigen Trump für den Friedensstifter geben Die ÖlPreise beruhigen sich und die KI Party kann weitergehen."
  },
  {
    "start": 704.4,
    "end": 706.14,
    "text": "Das ist die große Wette."
  },
  {
    "start": 706.24,
    "end": 713.5,
    "text": "Und Cessrus kannte als viele Glauben, denn wenn der Deal nicht kommt kann der Ölpreis plötzlich sehr viel stärker nach oben schnellen."
  },
  {
    "start": 714.0,
    "end": 728.22,
    "text": "Unser Kollege Frank Stokker hat sich mal an den Märkten umgehört und da sind bei diesen extrem niedrigen Lagerbeständen durchaus Preise von Einhundertfünfzig bis einhundertsechzig Dollar gefasst möglich."
  },
  {
    "start": 728.8,
    "end": 734.52,
    "text": "Und dann hätten wir nicht mehr nur ein Ostproblem, sondern ein globales Inflations- und"
  },
  {
    "start": 735.8,
    "end": 737.34,
    "text": "Und vor allem auch noch ein Zinsproblem."
  },
  {
    "start": 738.14,
    "end": 746.6,
    "text": "Höhere Öp-Reise treiben mehr die Inflation, höhere Inflations nimmt den Notenbanken Spielraum für Zinssenkung und dann gehen auch die langfristigen Zinsen mit nach oben."
  },
  {
    "start": 746.74,
    "end": 753.82,
    "text": "Im Extremfall müssten sogar die Notenbank wie der Hertha auftreten in Amerika – für Europa wird das ja erwartet – aber Amerika eben nicht!"
  },
  {
    "start": 754.439,
    "end": 766.06,
    "text": "Steigende Zins sind für genau jene Aktien, gerade diese Rallye tragen nämlich hoch bewertete Tech Und KI-Werte, deren großes Wachstum ja auch noch in der Zukunft legt als ein hoher Zins."
  },
  {
    "start": 766.38,
    "end": 766.439,
    "text": "Na?"
  },
  {
    "start": 766.7,
    "end": 768.06,
    "text": "Für die Zukunft ist das hohe Zins nie"
  },
  {
    "start": 768.16,
    "end": 768.36,
    "text": "gut!"
  },
  {
    "start": 768.98,
    "end": 769.58,
    "text": "Nicht so gut."
  },
  {
    "start": 770.1,
    "end": 773.439,
    "text": "Der Markt erpreist einen schnellen diplomatischen Erfolg rein."
  },
  {
    "start": 773.5,
    "end": 780.58,
    "text": "Das heißt im Umgezog, dass dieser Erfolg scheitern oder länger dauern könnte – das preis der Markt eben kaum ein."
  },
  {
    "start": 780.66,
    "end": 783.46,
    "text": "und da kommt jetzt die Geopolitik ins Spiel."
  },
  {
    "start": 783.58,
    "end": 791.439,
    "text": "US-Präsident Donald Trump vermittelt seit Monaten den Eindruck, ein Deal zur Beendigung des Iran-Konfliks sei in greifbarer Nee."
  },
  {
    "start": 791.9,
    "end": 806.4,
    "text": "Und da kommt jetzt noch ein weiteres Problem hinzu, nicht nur das Iran und Amerika über Kreuz liegen sondern dass auch noch Israel im Spiel plötzlich mit dabei ist und alle eine ganz unterschiedliche Vorstellung davon haben wie denn das Ende dieses Konflikts aussehen soll?"
  },
  {
    "start": 806.48,
    "end": 809.22,
    "text": "Washington will vor allem Stabilität, vor allem am Ölmarkt."
  },
  {
    "start": 809.76,
    "end": 814.38,
    "text": "Israel will Sicherheit und zwar nicht nur eine Pause, sondern eine dauerhafte Schwächung der Bedrohung."
  },
  {
    "start": 814.86,
    "end": 827.62,
    "text": "Iran wiederum will offenbar dass der Libanon Teil einer Friedensvereinbarung wird und das macht jetzt diese Verhandlung so kompliziert weil eben der Libanan plötzlich auch noch mitteil ist und da gibt es ja gerade von den Israelis ganz andere Interessen."
  },
  {
    "start": 827.96,
    "end": 836.5,
    "text": "also weniger Iran-Deal unterschreiben Ölpreis runter Börse rauf und fertig Sondern eher was passiert mit dem Libanonn?"
  },
  {
    "start": 836.7,
    "end": 838.16,
    "text": "Was passiert mit der Hezbollah?"
  },
  {
    "start": 838.9,
    "end": 842.939,
    "text": "Was akzeptiert Israel und was kann Donald Trump überhaupt durchsetzen?"
  },
  {
    "start": 843.02,
    "end": 843.1,
    "text": "Also"
  },
  {
    "start": 843.18,
    "end": 852.16,
    "text": "lieber ein Konflikt ist jetzt nicht das Hauptthema für Anleger, aber er ist eben ein weiterer Stolperstein der den Deal verzögern oder eben sogar ganz verhindern könnte."
  },
  {
    "start": 852.56,
    "end": 858.66,
    "text": "Und wenn dieser Deal eben nicht rechtzeitig kommt dann kippt diese Börsenlogik wie Frank uns ja in seinem Bericht geschrieben"
  },
  {
    "start": 858.74,
    "end": 863.12,
    "text": "hat weil dann aus geopolitischem Risiko ein Makroschock wird."
  },
  {
    "start": 863.66,
    "end": 870.72,
    "text": "Bisher sehen Anleger vor allen Dingen die glänzende KI-Erzählung an den Märkten, Rechenzentren, Chips, Investitionsboom steigende Gewinne."
  },
  {
    "start": 870.78,
    "end": 871.96,
    "text": "Wir haben gerade darüber gesprochen."
  },
  {
    "start": 872.4,
    "end": 876.42,
    "text": "aber wenn die Ölpreise explodieren dann geraten die Margen unter Druck."
  },
  {
    "start": 876.74,
    "end": 879.98,
    "text": "Transport, Chemie, Industriekonsum das alles wird teurer."
  },
  {
    "start": 880.36,
    "end": 889.26,
    "text": "gleichzeitig steigen dann die Zinsängste und plötzlich sieht dieselbe Bewertung bei Tech-Aktien gar nicht mehr attraktiv aus sondern eher verwundbar."
  },
  {
    "start": 889.939,
    "end": 892.0,
    "text": "Das ist eben dieser spannende Widerspruch."
  },
  {
    "start": 892.06,
    "end": 899.18,
    "text": "Die Börse glaubt an Kontrolle, Trump signalisiert Kontrolle aber die Lage selbst Die ist schwer kontrollierbar."
  },
  {
    "start": 899.6,
    "end": 913.939,
    "text": "Trump kann ein Deal ankündigen, er kann Druck machen und Optimismus verbreiten aber er kann nicht allein bestimmen ob Israel seine militärische Ziele zurückstellt und er kann auch nicht einfach ignorieren dass Tehran den Libanon in die Verhandlungen mit hineinzieht."
  },
  {
    "start": 914.2,
    "end": 926.3,
    "text": "Damit wird die Libanonn Frage zum Zünglein an der Waage und daran kann hängen ob der Ölpreis sich beruhigt oder ob er weiter steigt und daran hängt wiederum ob die KI-Reilly weitererläuft."
  },
  {
    "start": 927.76,
    "end": 934.1,
    "text": "Plötzlich merken wir haben sehr viel Zukunft gekauft, aber sehr wenig Risiko eingepreist."
  },
  {
    "start": 941.02,
    "end": 949.54,
    "text": "Wir haben hier in letzter Zeit ja öfter über Schaufelhersteller gesprochen ohne deren Spezial-Equipment die KI-Revolution abgeblasen werden muss."
  },
  {
    "start": 950.02,
    "end": 955.68,
    "text": "und da haben wir natürlich über US Firmen wie Micron gesprochen, aber auch über asiatische Techiganne WSK Heinigst."
  },
  {
    "start": 956.34,
    "end": 959.84,
    "text": "Aber von einem Schauflercher aus Europa war hier noch nicht die Rede"
  },
  {
    "start": 960.28,
    "end": 964.7,
    "text": "Genau, und das ist sogar ein Schauflehrsteller hier aus Mitteleuropa."
  },
  {
    "start": 965.28,
    "end": 969.96,
    "text": "Aus der beschaulichen Steiermark – die manche ja auch das grüne Herz Österreichs nennen!"
  },
  {
    "start": 970.4,
    "end": 975.74,
    "text": "Wir reden von der Firma AT&S aus dem Ort Leoben-Hinterberg"
  },
  {
    "start": 976.14,
    "end": 980.48,
    "text": "Und AT&SS steht für Austria Technology & Systemtechnik."
  },
  {
    "start": 980.62,
    "end": 985.8,
    "text": "Wenn ihr jetzt nicht gerade Autofahrt oder auf den Verkehr achten müsst schaut euch mal den Aktienkurs an."
  },
  {
    "start": 986.42,
    "end": 987.82,
    "text": "Das ist wirklich der Wahnsinn."
  },
  {
    "start": 987.86,
    "end": 992.92,
    "text": "Der Börsenwert von AT&S hat sich in den vergangenen zwölf Monaten verneinfacht."
  },
  {
    "start": 993.62,
    "end": 996.52,
    "text": "Auf zuletzt, jetzt könnte man denken, hundert Milliarden?"
  },
  {
    "start": 996.82,
    "end": 998.24,
    "text": "Nee es sind nur sechs Milliarden!"
  },
  {
    "start": 998.28,
    "end": 1001.98,
    "text": "Aber immerhin von neunfach von unter einer Milliarde auf sechs."
  },
  {
    "start": 1002.54,
    "end": 1004.52,
    "text": "Ja das könnte man vermuten da geht noch mehr."
  },
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    "start": 1004.9,
    "end": 1005.74,
    "text": "Und warum das Ganze?"
  },
  {
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    "end": 1007.88,
    "text": "Na ja, weil die Tech-Welt begriffen hat."
  },
  {
    "start": 1008.34,
    "end": 1015.12,
    "text": "Du kannst die schnellsten Krainchips der Weltdesign aber wenn du die nicht miteinander verbindest dann kommst du nicht richtig voran."
  },
  {
    "start": 1015.58,
    "end": 1018.12,
    "text": "und da setzt die Technik von AT&S an."
  },
  {
    "start": 1018.56,
    "end": 1028.52,
    "text": "Früher haben die mal diese simplen grünen Platinen gebaut die in den alten Röhrenfernsehern steckten und heute konstruieren sie sogenannte IC Substrate."
  },
  {
    "start": 1029.4,
    "end": 1034.62,
    "text": "Da sind wir wirklich im absoluten Hochleistungsbereich des Advanced Packaging."
  },
  {
    "start": 1034.72,
    "end": 1040.9,
    "text": "Wenn Nvidia seine GPUs mit High Bandwidth Memory verheiratet, das ist ja diese Micron SK Heiligs."
  },
  {
    "start": 1040.94,
    "end": 1041.58,
    "text": "und was hier alles ist"
  },
  {
    "start": 1042.06,
    "end": 1042.22,
    "text": "dann"
  },
  {
    "start": 1042.66,
    "end": 1051.58,
    "text": "passiert es auf den Hightech-Flächen aus Leoben und aus dem neuen Riesenwerk, das AT&S in Kulim in Malaysia errichtet hat."
  },
  {
    "start": 1051.96,
    "end": 1053.1,
    "text": "Leider nicht in Europa, schade!"
  },
  {
    "start": 1053.66,
    "end": 1056.2,
    "text": "Keine KI-Revolution ohne diese Firma aus Europa?"
  },
  {
    "start": 1056.64,
    "end": 1060.06,
    "text": "Das ist der europäische Monopolhebel im Silicon Valley."
  },
  {
    "start": 1060.74,
    "end": 1060.8,
    "text": "Na"
  },
  {
    "start": 1060.88,
    "end": 1065.1,
    "text": "ja, dass es zumindest die Story klingt ein bisschen wie ein Techmärchen lieber Chapits."
  },
  {
    "start": 1065.58,
    "end": 1066.88,
    "text": "aber du kennst mich."
  },
  {
    "start": 1067.02,
    "end": 1072.36,
    "text": "ich finde natürlich das H in der Suppe und wenn man sich mal sieht... Zahlen anschaut."
  },
  {
    "start": 1073.22,
    "end": 1086.94,
    "text": "Da ist da schon ganz schön viel Hoffnung eingepreist, die Österreicher haben eine Netto-Finanzverschuldung von eins Gramm fünf Milliarden Euro und das bei einem Umsatz von zuletzt knapp Eins Gramm acht Milliarden Euro."
  },
  {
    "start": 1087.52,
    "end": 1089.3,
    "text": "Das war im abgelaufenen Geschäftsjahr."
  },
  {
    "start": 1089.38,
    "end": 1092.86,
    "text": "Das ist so ein Geschäftsjarr zwei tausendfünfeuzeinzig sechsundzwanzig"
  },
  {
    "start": 1093.16,
    "end": 1096.36,
    "text": "Puh, dann haben Sie ja sogar einen Börsenwert von sieben Kippa fünf."
  },
  {
    "start": 1096.54,
    "end": 1105.8,
    "text": "Also ein Enterprise-Welge also noch ein bisschen teurer und das liegt auch daran dass es Geschäft von ART&S relativ und da haben wir's wieder kapitalintensiv ist."
  },
  {
    "start": 1106.1,
    "end": 1116.86,
    "text": "na klar die haben wir da in Malaysia jetzt ein Werk gebaut war wahrscheinlich nicht ganz billig und jedes mal wenn sich die Technologie weiterdreht müssen die steirer Milliarden in die Hand nehmen und die Produktion umstellen."
  },
  {
    "start": 1117.54,
    "end": 1123.3,
    "text": "Das ist natürlich auch bisslig, wenn du jeder Fortschritt immer mit hohen Kapitalkosten einhergeht!"
  },
  {
    "start": 1124.2,
    "end": 1138.14,
    "text": "Jetzt könnte man aber umgekehrt sagen, seitdem das Unternehmen in den letzten Jahren durch eine Fusion entstanden ist haben sie immer wieder gezeigt dass sie nicht nur mit dem technischen Fortsschritt mithalten können sondern auch selber Maßstäbe setzen."
  },
  {
    "start": 1138.4,
    "end": 1145.44,
    "text": "Und genau die Kapitalinsensität ist der Burggraben von A, T und S. Wer kann mal eben so eine Fabrik für eine Milliarde bauen?"
  },
  {
    "start": 1145.92,
    "end": 1148.14,
    "text": "Die Konkurrenz sitzt in Taiwan und Japan."
  },
  {
    "start": 1148.62,
    "end": 1152.28,
    "text": "Das sind zum Beispiel Ibiden und Uni Micron."
  },
  {
    "start": 1152.58,
    "end": 1159.4,
    "text": "A,T und S isst die westliche Lebensversicherung für die West-Techiganten, die sich unabhängig von Asien machen"
  },
  {
    "start": 1159.44,
    "end": 1159.72,
    "text": "wollen!"
  },
  {
    "start": 1160.16,
    "end": 1165.34,
    "text": "Ja, werfen wir mal noch einen Blick auf die jüngsten Quartalsergebnisse einfach um ein Gefühl für die Zahlen zu bekommen."
  },
  {
    "start": 1165.94,
    "end": 1180.4,
    "text": "In den letzten drei Murtern des Geschäftsjahres sprangen der Umsatz auf fourhundert siebenundsebzig Millionen Euro ungefähr und die Ebiter-Armarge die Kletterte auf bärenstarke fünfundzwanzigkommar vier Prozent."
  },
  {
    "start": 1180.9,
    "end": 1182.16,
    "text": "für das neue Geschäftsjar."
  },
  {
    "start": 1182.6,
    "end": 1189.88,
    "text": "peilen die Österreicher jetzt einen Umsatz von ... und die EBITER Marge."
  },
  {
    "start": 1190.14,
    "end": 1191.42,
    "text": "Die soll auf bis zu..."
  },
  {
    "start": 1194.04,
    "end": 1196.14,
    "text": "Sind die ja gerade mit vierfach Umsatz bewertet?"
  },
  {
    "start": 1196.2,
    "end": 1197.4,
    "text": "Egal, das ist ein Schnäppchen."
  },
  {
    "start": 1199.26,
    "end": 1199.36,
    "text": "Mit"
  },
  {
    "start": 1199.46,
    "end": 1202.78,
    "text": "Blick auf andere Unternehmen, die ja mit einem hunderte Umsatz maltebekommen."
  },
  {
    "start": 1202.82,
    "end": 1203.22,
    "text": "Aber egal!"
  },
  {
    "start": 1203.28,
    "end": 1209.98,
    "text": "Wir wollen jetzt hier bei AT&S bleiben und genau diese Zahlen und der Ausblick sind auch der Grund dafür warum sich der Kurs vervielfacht hat."
  },
  {
    "start": 1210.42,
    "end": 1212.92,
    "text": "AT& S baut eben die Infrastruktur der Zukunft."
  },
  {
    "start": 1213.06,
    "end": 1215.7,
    "text": "neuerdings kommt auch noch Nachfrage dazu."
  },
  {
    "start": 1216.12,
    "end": 1219.98,
    "text": "Der Verteidigungssektor und die Spaceindustrie kommen doch zusätzlich dazu, drohen."
  },
  {
    "start": 1220.08,
    "end": 1225.06,
    "text": "KI-gestützte Abwehrsysteme Luft und Raumfahrt – alles braucht dieser High End Leiterplatten!"
  },
  {
    "start": 1225.68,
    "end": 1228.8,
    "text": "Ein Risiko neben der hohen Verschuldung sollte man noch erwähnen."
  },
  {
    "start": 1229.34,
    "end": 1240.9,
    "text": "AT&S macht drei Viertel seines Umsatzes in US Dollar Und diesen Umsatzeinnahmen, denen stehen aber zum großen Teil Kosten in Euro und den asiatischen Währungen entgegen."
  },
  {
    "start": 1241.3,
    "end": 1253.02,
    "text": "Wenn der Dollar jetzt mal schwächelt dann könnte das dazu führen dass das in der Bilanz von Arty und es knirscht ja auch Materialengpässe könnten die Kalkulation über den Haufen"
  },
  {
    "start": 1253.06,
    "end": 1260.32,
    "text": "werfen Ja, aber diese riesigen Gehirn zum Handwerk und wer die KI-Relle mitspielen will darf ohnehin keine Achtsvorwollatilität haben."
  },
  {
    "start": 1260.36,
    "end": 1260.94,
    "text": "Das stimmt!"
  },
  {
    "start": 1261.5,
    "end": 1263.32,
    "text": "Natürlich ist die Achse bei hundred und vierzig Euro."
  },
  {
    "start": 1263.7,
    "end": 1271.04,
    "text": "Das war der gestrige Kurs ja kein wirkliches Schnäppchen mehr da es schon wahnsinnig viel Optimismus eingepreist an das KGV."
  },
  {
    "start": 1271.52,
    "end": 1273.4,
    "text": "Das liegt für das nächste Jahr wobei."
  },
  {
    "start": 1274.18,
    "end": 1274.82,
    "text": "Zweiundvierzig."
  },
  {
    "start": 1274.88,
    "end": 1276.4,
    "text": "Aber es natürlich Hardware und Hardware."
  },
  {
    "start": 1276.44,
    "end": 1279.6,
    "text": "zweiundvierzig hat man auch nicht diese geilen Software Margen."
  },
  {
    "start": 1279.64,
    "end": 1282.3,
    "text": "Aber immerhin zweiund vierzig ist jetzt nicht hundertzwanzig."
  },
  {
    "start": 1282.82,
    "end": 1288.2,
    "text": "Aber wenn sich die Ziele materialisieren, dann wird es im Folgejahr weniger als dreißig beim KGV sein."
  },
  {
    "start": 1288.28,
    "end": 1292.78,
    "text": "Also die Pack Ratio ist dann bei unter"
  },
  {
    "start": 1292.9,
    "end": 1293.2,
    "text": "eins."
  },
  {
    "start": 1294.0,
    "end": 1308.54,
    "text": "Ja klingt gut aber mir persönlich wird da für einen aggressiven Neueinstieg jetzt die Sicherheitsmarge fehlen und da muss schon die Firma aus Leo die Erwartung übertreffen um nochmal eine richtige Kursrake zu zünden."
  },
  {
    "start": 1308.98,
    "end": 1314.86,
    "text": "Aber wie wir bei anderen Schaufelherstellern des KI-Burms gesehen haben, kann das durchaus sein."
  },
  {
    "start": 1315.48,
    "end": 1322.34,
    "text": "Und Investoren und Anlösten tun sich wie bei den Anderen auch hier schwer einen fairen Wert zu ermitteln!"
  },
  {
    "start": 1322.52,
    "end": 1324.22,
    "text": "Tja, man darf nie das Momentum unterschätzen."
  },
  {
    "start": 1324.28,
    "end": 1325.26,
    "text": "Da hast du recht lieber ärgert!"
  },
  {
    "start": 1325.4,
    "end": 1330.28,
    "text": "Die Bullen unter den Experten die feiern den operativen Hebel und sagen da geht noch mehr."
  },
  {
    "start": 1330.5,
    "end": 1332.7,
    "text": "Bern waren dagegen vor dem hohen Schuldenstand."
  },
  {
    "start": 1333.18,
    "end": 1339.78,
    "text": "uns sind darüber hinaus etwas grillig weil AT&S eine Art Kapitalerhöhung in Form von Hybridpapier im Plan."
  },
  {
    "start": 1339.9,
    "end": 1341.66,
    "text": "Na süße dann ist die Verstundung gar nicht mehr so."
  },
  {
    "start": 1341.76,
    "end": 1343.06,
    "text": "oder haben sie auch mehr Eigenkapital?"
  },
  {
    "start": 1343.4,
    "end": 1343.88,
    "text": "Siehst ihr das?"
  },
  {
    "start": 1343.92,
    "end": 1345.56,
    "text": "Das stimmt, die brauchen Geld ja."
  },
  {
    "start": 1346.08,
    "end": 1356.84,
    "text": "Naja und das durchschnittliche Großziel der Analysten das könnt ihr euch denken das liegt jetzt schon unter dem aktuellen stark gestiegenen Kurs, aber fest steht AT&S das ist nichts für schwache Nerven."
  },
  {
    "start": 1357.36,
    "end": 1361.64,
    "text": "Wer aber an die fundamentale KI-Infrastruktur glaubt?"
  },
  {
    "start": 1361.92,
    "end": 1373.92,
    "text": "Der kommt an diesem steirischen Champion schwer vorbei und ohne die Schaufeln aus Europa fällt der amerikanische KI Goldrausch aus oder findet zumindest sehr viel langsamer"
  },
  {
    "start": 1374.0,
    "end": 1374.22,
    "text": "statt."
  },
  {
    "start": 1375.32,
    "end": 1376.36,
    "text": "Das war alles Wachz'n."
  },
  {
    "start": 1376.46,
    "end": 1378.86,
    "text": "Wir freut uns über Feedback, schickt uns alle mehr in den Triple-A."
  },
  {
    "start": 1379.06,
    "end": 1381.88,
    "text": "also aah alt wilde oder hinterlasst uns eine Bewertung."
  },
  {
    "start": 1381.92,
    "end": 1387.6,
    "text": "und einige Hörerinnen und Hörern haben sich zur Frage gemeldet ob wir den Marktbericht am Anfang überspringen sollen?"
  },
  {
    "start": 1388.4,
    "end": 1393.02,
    "text": "Elsimon hat auf Spotify kommentiert unbedingt den Marktrückblick beibehalten."
  },
  {
    "start": 1393.08,
    "end": 1398.1,
    "text": "die Gründe für Auf- und Absteigende Kurse des Vortages zu erfahren ist mein Highlight des Tages noch!"
  },
  {
    "start": 1398.64,
    "end": 1399.9,
    "text": "Das ist doch schön, das freut uns."
  },
  {
    "start": 1400.22,
    "end": 1406.12,
    "text": "Und Frank meint ebenfalls auf Spotify ich weiß um sechs Uhr noch nicht was der Börsen-Tag bringt."
  },
  {
    "start": 1406.5,
    "end": 1407.1,
    "text": "also weiter so."
  },
  {
    "start": 1408.98,
    "end": 1419.84,
    "text": "Ja und dann gab es noch Verwirrung ob der Amundi Fuzzi All World GDP rated wirklich die WKN ETF III IV VAT die wir in den Show Notes angegeben haben?"
  },
  {
    "start": 1420.26,
    "end": 1421.58,
    "text": "Doch hat er aber."
  },
  {
    "start": 1422.0,
    "end": 1426.54,
    "text": "da der ETF sehr jung ist wird er offenbar noch nicht bei allen Brokern gelistet."
  },
  {
    "start": 1427.14,
    "end": 1434.42,
    "text": "Ich habe das selber mal stichprobenartig ausprobiert, also bei Consores ING und Red Republic."
  },
  {
    "start": 1434.8,
    "end": 1439.32,
    "text": "Da ist an mir sofort angezeigt worden bei Scalable Capital aus irgendeinem Grund nicht."
  },
  {
    "start": 1439.46,
    "end": 1452.04,
    "text": "aber wenn das so ist dann müsst ihr euren Broker nerven solange bis sie den ETF aufnehmen denn beim Produkt von dem größten europäischen Voranbieter sollte das wirklich kein Problem sein."
  },
  {
    "start": 1452.8,
    "end": 1455.96,
    "text": "genau solche Rückmeldungen für euch die sind uns enorm wichtig."
  },
  {
    "start": 1456.08,
    "end": 1460.28,
    "text": "daher Abonniert uns, sprecht über uns und empfehlt uns euren"
  },
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    "start": 1467.78,
    "end": 1468.84,
    "text": "Freunden."
  }
]