[
  {
    "start": 1.82,
    "end": 3.76,
    "text": "Das sind die Finanzthemen des Tages."
  },
  {
    "start": 4.78,
    "end": 13.14,
    "text": "Wir sprechen über die Rekordjagd an der NASDAQ, ein Wahlbeben in Brasilien und die Rückkehr von Elon Musk in den Billionärsklub."
  },
  {
    "start": 13.88,
    "end": 19.3,
    "text": "Im Thema des Tages erklären wir euch warum die Anleihenmärkte plötzlich Frankreich abstrafen?"
  },
  {
    "start": 19.74,
    "end": 23.119,
    "text": "Und was das für den Euro und euer Depot bedeutet!"
  },
  {
    "start": 23.939,
    "end": 31.18,
    "text": "In der True-Lay Idee geht es um dicke Fische die gerade die Investmentbanken beschäftigen und euch Anlagechancen bieten."
  },
  {
    "start": 34.94,
    "end": 37.18,
    "text": "Alles auf Aktien, der tägliche Börsen-Shot!"
  },
  {
    "start": 37.66,
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    "text": "Es begrüßen euch, Volker Cepitz"
  },
  {
    "start": 39.36,
    "end": 42.48,
    "text": "... Und Daniel Eckert aus der Weltwirtschaftsredaktion."
  },
  {
    "start": 48.42,
    "end": 54.28,
    "text": "Die im Podcast besprochenen Aktien & Fonds stellen keine spezifischen Kauf oder Anlageempfehlungen dar."
  },
  {
    "start": 54.64,
    "end": 60.84,
    "text": "Die Moderatoren und der Verlaghaft nicht für etwaige Verluste, die aufgrund der Umsetzung der Gedanken oder Ideen entstehen."
  },
  {
    "start": 65.6,
    "end": 67.679,
    "text": "Heute ist Dienstag, der sechste Oktober."
  },
  {
    "start": 67.94,
    "end": 71.3,
    "text": "Und wir wünschen euch einen spitzenmäßigen Start in den Tag!"
  },
  {
    "start": 71.46,
    "end": 75.24,
    "text": "Einsame Spitze war gestern wieder mal der Tech Index."
  },
  {
    "start": 75.42,
    "end": 79.02,
    "text": "Nächstes Tag einhundert, denn er hat wieder auf Rekord geschlossen."
  },
  {
    "start": 79.119,
    "end": 84.74,
    "text": "Er legte nur komme neun Prozent zu und beendet den Handel erstmals über einund dreißig tausend Punkten."
  },
  {
    "start": 84.839,
    "end": 91.339,
    "text": "Während viele Anleger an Europa auf steigender Renditen starren, hat die Wall Street derzeit ein ganz anderes Thema."
  },
  {
    "start": 92.86,
    "end": 95.06,
    "text": "Kennt ihr schon, haben wir schon häufiger hier auch erwähnt."
  },
  {
    "start": 95.32,
    "end": 96.58,
    "text": "Das heißt künstliche Intelligenz!"
  },
  {
    "start": 97.0,
    "end": 112.32,
    "text": "Ja, ihr habt es vermutlich auch an euren Depots gemerkt, denn auf dem NASDAQ basieren viele ETFs und die großen NASDAC-Werte sind auch im MSI Erwörld und im S&P fivehundert stark gewichtet und in einigen anderen Indizes auch noch."
  },
  {
    "start": 112.74,
    "end": 118.52,
    "text": "Und wer jetzt einen Welt-ETF besitzt in der ein oder anderen Form, erhält automatisch eine große Menge Tech."
  },
  {
    "start": 119.259,
    "end": 124.92,
    "text": "Die größten Gewinner, die hießen gestern einmal mehr NVIDIA, Meta, Microsoft und Tesla."
  },
  {
    "start": 125.42,
    "end": 129.16,
    "text": "Alle vier konnten um mehr als ein Prozent zulegen!"
  },
  {
    "start": 129.539,
    "end": 132.579,
    "text": "Die KI-Welle trägt den Markt damit weiter nach oben."
  },
  {
    "start": 133.06,
    "end": 141.24,
    "text": "Besonders in NVIDia bleibt die Lokomotive dieser Bewegung... ...die Aktiengewand erneut gut zwei Prozent und war da mit einer der wichtigsten Kurstreiber im S&P."
  },
  {
    "start": 141.78,
    "end": 143.94,
    "text": "Der Chip Designer nähert sich damit weiter."
  },
  {
    "start": 145.6,
    "end": 153.9,
    "text": "Billionen Dollar und Anleger sind davon überzeugt, dass die Gewinnmaschine viele Tech-Konzellen noch lange nicht stotterd ist oder noch ausgereizt ist."
  },
  {
    "start": 154.18,
    "end": 162.1,
    "text": "Und genau deshalb sind viele bereit höhere Bewertungen zu akzeptieren, wobei ja in Wiede gar nicht so hoch die Bewertung sind!"
  },
  {
    "start": 162.7,
    "end": 165.22,
    "text": "Ein Mega Thema gestern war Brasilien."
  },
  {
    "start": 165.56,
    "end": 173.18,
    "text": "Im ersten Wahlgang lag Flavio Bolzonaro mit forty-seven Prozent vor Lula, mit forty fünf zwei Prozent."
  },
  {
    "start": 173.62,
    "end": 176.079,
    "text": "Für die Börse war das deutlich besser als erwartet."
  },
  {
    "start": 176.56,
    "end": 185.079,
    "text": "der Brasilien ETF iShares MSCI Brazil Der sprang hierzulande gleich um sechzehn Komma fünf Prozent nach oben."
  },
  {
    "start": 185.84,
    "end": 203.72,
    "text": "In allen großen Umfragen vor der Wahl hatte Lula in der ersten Runde vorne gelegen Und da sah ihn sogar zum Beispiel das Institut Data Folia bei forty-fünf Prozent und Flavio Bolsonaro sah das Instituten nur bei forty Prozent."
  },
  {
    "start": 204.34,
    "end": 211.54,
    "text": "Am Ende lag also Bolsonaro knapp zwei Prozentpunkte vorn statt fünf Prozentpunkten dahinter!"
  },
  {
    "start": 212.68,
    "end": 220.62,
    "text": "Und Investoren wehrten Bolsonaro's Vorsprung als höhere Wahrscheinlichkeit für ein Regierungswechsel und damit eine straffere Haushaltspolitik."
  },
  {
    "start": 220.82,
    "end": 225.82,
    "text": "Das ist so der Kern, warum da diese Euphorie ausgebrochen ist in einer Lula-Fürchte?"
  },
  {
    "start": 225.9,
    "end": 230.9,
    "text": "der Markt steigende Staatsausgaben eine wachsende Verschuldung und deshalb dauerhaft hohe Zinsen."
  },
  {
    "start": 230.98,
    "end": 239.88,
    "text": "Ein Wechsel nach rechts wird als Chance auf Haushaltsdisziplinen gelesen – das wäre gut für die Währung, für Anleihen und eben auch für brasilianische Aktien!"
  },
  {
    "start": 240.44,
    "end": 243.5,
    "text": "In der alten Welt war die Stimmung da deutlich verhaltener."
  },
  {
    "start": 243.88,
    "end": 260.76,
    "text": "Der DAX-Strat mit twenty-fünftausend zweieinundfünfzig Punkten praktisch auf der Stelle und der Stocks Europe Sixhundert, in dem wir auch Werte aus den Vereinigten Königreich und aus der Schweißenthalte sind klettert um Nullkomma vier Prozent auf sechshundertdreisig Punkte zweiundsechzig."
  },
  {
    "start": 261.3,
    "end": 267.02,
    "text": "Ja warum Europa insgesamt nicht so stark lief das erklären wir gleich im Thema des Tages."
  },
  {
    "start": 268.0,
    "end": 271.1,
    "text": "Auffällig war außerdem die unterschiedliche Entwicklung bei den Einzeltiteln."
  },
  {
    "start": 271.14,
    "end": 275.82,
    "text": "Im DAX, da gehörte Rheinmetall mit einem Plus von rund zweieinhalb Prozent zu den stärksten Werten."
  },
  {
    "start": 275.92,
    "end": 280.08,
    "text": "Rückenwind kam vor dem neuen Hilfspaket Deutschlands für die Ukraine."
  },
  {
    "start": 280.159,
    "end": 281.82,
    "text": "auch Hensolt legte kräftig zur."
  },
  {
    "start": 281.86,
    "end": 286.34,
    "text": "Rüstungswerte bleiben damit eines der dominierenden Themen an den europäischen Börsen."
  },
  {
    "start": 286.74,
    "end": 289.5,
    "text": "Auf der Verlierer-Seite stand dagegen Schneider Elektrik."
  },
  {
    "start": 289.719,
    "end": 302.06,
    "text": "Die Aktie brach um rund zehn Prozent ein, nachdem der französische Technologiekonzern einen Übernahmeangebot für das US-Softwarehaus PTC im Volumen von Zweiundzwanzig Komma Sechs Milliarden Dollar."
  },
  {
    "start": 302.38,
    "end": 305.74,
    "text": "Das sind ja mehr als zwanzig Milliarden Euro vorgelegt hatte."
  },
  {
    "start": 306.2,
    "end": 312.0,
    "text": "Anleger lieben Übernahmen meist bei den Zielunternehmen nicht unbedingt so bei den Käufern"
  },
  {
    "start": 312.48,
    "end": 322.46,
    "text": "und Der Aktienkurs von PTC ist dagegen förmlich explodiert, da ging es um ein Drittel nach oben und bei PTC handelt sich's um so eine klassische Legacy Softwarefirma."
  },
  {
    "start": 323.2,
    "end": 331.1,
    "text": "Und deswegen hat das Übernahmangehut auch dem gesamten Software Sektor geholfen, der so ein bisschen unter Disruptionsverdacht steht durch KI."
  },
  {
    "start": 331.96,
    "end": 337.98,
    "text": "Der GS, also der Goldman Sachs-Softwareindex, der gewann zweieinhalb Prozent und es war insgesamt Merger Monday!"
  },
  {
    "start": 338.54,
    "end": 345.94,
    "text": "Es ging nämlich auch mit den Titeln von RxO nach oben und der Transportvermittler soll für fünf Komma acht Milliarden Dollar vom Logistekonzern C.H."
  },
  {
    "start": 346.1,
    "end": 347.18,
    "text": "Robinson übernommen werden."
  },
  {
    "start": 347.219,
    "end": 352.76,
    "text": "und die Aktien des Übernahme CSRXO Die verteuerte sich um mehr als zwanzig Prozent."
  },
  {
    "start": 353.48,
    "end": 359.06,
    "text": "Ja, ganz interessant ist dabei der gemeinsame Nenner bei der DEALS also PTC und RXO."
  },
  {
    "start": 359.52,
    "end": 370.98,
    "text": "beide Käufer betonen die Chancen von KI Und die Technologie beeinflusst also längst nicht nur die Basenkurse sondern auch die Übernahmepläne großer Unternehmen."
  },
  {
    "start": 371.48,
    "end": 376.02,
    "text": "Apropos KI, Aufsehen erregte auch ein Kommentar von Open Air-Chef Sam Altman."
  },
  {
    "start": 376.14,
    "end": 379.6,
    "text": "Er bezeichnete den Chip-Entwicklung Serapras als engen Partner."
  },
  {
    "start": 379.68,
    "end": 389.68,
    "text": "mehr braucht es nicht die Aktie von Serapas, die zog um neun Prozent an und das zeigt wie sensibel und zugleich euphorisch Anleger derzeit auf jede KI Meldung reagieren."
  },
  {
    "start": 390.26,
    "end": 392.14,
    "text": "Und das war auch bei Spotify der Fall."
  },
  {
    "start": 392.28,
    "end": 394.14,
    "text": "Die Aktien waren fast sechs Prozent."
  },
  {
    "start": 394.219,
    "end": 399.34,
    "text": "laut JP Morgan haben sich die agentischen KI Transaktionen im September verdient doppelt."
  },
  {
    "start": 399.8,
    "end": 400.5,
    "text": "Und das Nützt halt."
  },
  {
    "start": 400.7,
    "end": 405.0,
    "text": "der Aktie von Spotify werden es ja auch neulich vor einer Woche so als Thema."
  },
  {
    "start": 405.24,
    "end": 406.74,
    "text": "agentische KI."
  },
  {
    "start": 407.46,
    "end": 415.52,
    "text": "und die Verlierer, naja klar Booking und Expedia haben auch leicht verloren aus Angst vor Disruption durch künstliche Intelligenz."
  },
  {
    "start": 415.6,
    "end": 416.32,
    "text": "diese Agenten"
  },
  {
    "start": 416.62,
    "end": 416.64,
    "text": "Ja."
  },
  {
    "start": 416.74,
    "end": 421.719,
    "text": "und wo wir von spektakulären Kursbewegungen reden, dann können wir auch gleich zu SpaceX übergehen."
  },
  {
    "start": 422.14,
    "end": 428.84,
    "text": "Die Aktie des Raumfahrtkonzerns gewann gestern fast acht Prozent und erreichte den höchsten Stand seit Mitte Juni."
  },
  {
    "start": 428.94,
    "end": 430.8,
    "text": "das war kurz nach dem IPO."
  },
  {
    "start": 431.32,
    "end": 434.94,
    "text": "Auslöser war da unter anderem eine Kaufempfehlung von Morgan Stanley."
  },
  {
    "start": 435.3,
    "end": 441.74,
    "text": "die Analysten halten die Aktien trotz der Kursrelly für günstig und sehen weiteres Potenzial von rund seventy."
  },
  {
    "start": 441.78,
    "end": 442.8,
    "text": "fünf Prozent."
  },
  {
    "start": 443.56,
    "end": 447.64,
    "text": "Anleger setzen dabei auf Fortschritte bei der Starship-Rakete."
  },
  {
    "start": 448.2,
    "end": 453.94,
    "text": "Und die Starlink-Satelliten, die sind zunehmend auch mehr oder weniger im KI-Geschäft zu"
  },
  {
    "start": 454.02,
    "end": 454.3,
    "text": "Hause!"
  },
  {
    "start": 465.88,
    "end": 469.98,
    "text": "Eine Billion Dollar, nämlich genau eine Million Dollar."
  },
  {
    "start": 470.02,
    "end": 470.159,
    "text": "Jetzt"
  },
  {
    "start": 470.219,
    "end": 475.74,
    "text": "richtet sich der Blick aber auf die beginnende Berichtssaison und die Erwartungen sind wirklich hoch."
  },
  {
    "start": 476.08,
    "end": 489.92,
    "text": "Analysten rechnen für die Unternehmen des gesamten S&P-Fünfhundert mit einem Gewinnwachstum von fast Wir hatten es ja gestern schon erwähnt, hauptsächlich getrieben durch den Tech Sektor."
  },
  {
    "start": 490.5,
    "end": 496.38,
    "text": "Ja und das wäre dann aber bereits das dritte Quartal in Folge mit außergewöhnlich starken Profiten!"
  },
  {
    "start": 496.9,
    "end": 501.36,
    "text": "Die große Frage lautet können die Unternehmen diese hohen Erwartungen erfüllen?"
  },
  {
    "start": 501.92,
    "end": 506.0,
    "text": "Und mit dem Stichwort Erwartung, da wären wir schon bei den Terminen!"
  },
  {
    "start": 507.92,
    "end": 517.679,
    "text": "Ich kann also noch keine Berichtssaison hier verkünden, die startet erst am Donnerstag mit PepsiCo und dann am Freitag mit Delta Airlines."
  },
  {
    "start": 518.0,
    "end": 525.0,
    "text": "Aber es gibt trotzdem spannende Termine heute in Deutschland Auftragseingang Industrie- und Umsatz für verarbeitendes Gewerbe Augusti."
  },
  {
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    "text": "Amerikaner legen ihre Handelsbilanz vor!"
  },
  {
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    "end": 535.54,
    "text": "Dann haben Marvel und Setscaler Investoren Tage und Andritz Kapitalmarkt Tag Zahlen von Constellation Brands und Lemp Westen."
  },
  {
    "start": 535.74,
    "end": 538.939,
    "text": "und dann wird der Nobelpreis für Physik Bekannte geben."
  },
  {
    "start": 539.68,
    "end": 544.36,
    "text": "Gestern gab es ja schon ein Nobelpreis für zwei Deutsche im Bereich Medizin."
  },
  {
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    "end": 547.0,
    "text": "Vielleicht gibt's heute auch einen in der Physik."
  },
  {
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    "end": 551.84,
    "text": "Das Thema des Tages!"
  },
  {
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    "end": 554.56,
    "text": "Du, Jepeth, weißt du was mir aufgefallen ist?"
  },
  {
    "start": 555.14,
    "end": 562.18,
    "text": "Seitdem es den Podcast gibt da haben wir noch nie groß über eine Schuldenkrise in Verbindung mit dem Euro gesprochen."
  },
  {
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    "end": 568.32,
    "text": "aber genau dafür gab sie wirklich historische Beispiele und das könnte jetzt wiederkommen"
  },
  {
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    "end": 570.32,
    "text": "Stimmt, die Zwei Tausend Zehner."
  },
  {
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    "end": 573.62,
    "text": "Das war also die Jahre der Eurokrise, die zwei Tausendszwanziger bisher noch nicht."
  },
  {
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    "end": 576.88,
    "text": "Aber jetzt du hast es angesprochen und plötzlich passiert was?"
  },
  {
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    "end": 578.82,
    "text": "Was wir eben lange nicht gesehen haben!"
  },
  {
    "start": 578.86,
    "end": 586.68,
    "text": "Die Anleihermärkte beginnen wieder die Staatsfinanzen einzelner Euroländer zu bestrafen Und das ist für Anleger auf dem Moment in dem's ernst"
  },
  {
    "start": 586.74,
    "end": 586.939,
    "text": "wird."
  },
  {
    "start": 587.6,
    "end": 592.3,
    "text": "Ja, Staatsanleihen sind ja gewissermaßen die Blutdruckmesser des Finanzsystems."
  },
  {
    "start": 592.36,
    "end": 600.56,
    "text": "Wenn dort was schiefläuft also die Renditen nach oben gehen dann bleiben die Auswirkungen eben nicht auf den Rentenmarkt beschränkt."
  },
  {
    "start": 601.14,
    "end": 609.64,
    "text": "da geht es um Wechselkurse Aktienbewertung Immobilien und am Ende sogar um die Frage wie stabil unsere Währungsgemeinschaft ist."
  },
  {
    "start": 610.24,
    "end": 612.82,
    "text": "Und der Auslöser, der liegt diesmal in Frankreich."
  },
  {
    "start": 612.86,
    "end": 619.939,
    "text": "Die renditen französischen Staatsanleihen sind zuletzt kräftig gestiegen, besonders auffällig ist der Abstand zu deutschen Bundesanleien – der sogenannte Spread!"
  },
  {
    "start": 620.62,
    "end": 624.16,
    "text": "Vor wenigen Monaten lag er noch bei rund einem halben Prozentpunkt."
  },
  {
    "start": 624.22,
    "end": 634.04,
    "text": "Inzwischen war er teidweise bei Hundertfünfzig Basispunkten also eins Komma fünf Prozentpunkte und das war der höchste Wert seit der Eurokrise von zwei tausend zwölf."
  },
  {
    "start": 634.3,
    "end": 638.2,
    "text": "genau dieser spread ist die Kennzahl auf die man jetzt achten sollte."
  },
  {
    "start": 638.32,
    "end": 641.74,
    "text": "Deutschland gilt als der sicherste Schuldner der Eurozone."
  },
  {
    "start": 642.16,
    "end": 650.16,
    "text": "wenn Anleger für Frankreich plötzlich deutlich höhere Zinsen verlangen als für Deutschland dann signalisiert das Misstrauen."
  },
  {
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    "end": 653.22,
    "text": "Und die spannende Frage lautet, warum jetzt?"
  },
  {
    "start": 653.36,
    "end": 655.76,
    "text": "Weil die Märkte plötzlich wieder auf die Staatsfinanzen schauen."
  },
  {
    "start": 655.84,
    "end": 659.88,
    "text": "Frankreich hat seit Jahren hohe Defizite und eine steigende Schuldenquote."
  },
  {
    "start": 659.939,
    "end": 669.54,
    "text": "Solange die Zinsen niedrig waren, hat das kaum jemandem gejuckt aber jetzt steigen die Finanzierungskosten Schulden wirklich sind."
  },
  {
    "start": 670.16,
    "end": 678.0,
    "text": "Und dann gibt es ja noch die Straßenproteste in Frankreich, das erinnert auch irgendwie alles an die Schuldenkrise vor fünfzehn Jahren."
  },
  {
    "start": 678.14,
    "end": 684.4,
    "text": "Damals aber standen Griechenland, Portugal Spanien und Italien im Mittelpunkt heute ist es eben Frankreich."
  },
  {
    "start": 684.96,
    "end": 691.72,
    "text": "Das zeigt wie sehr sich die Gewichte in Europa verschoben haben, zum Nachteil vom Zentrum kann man sagen."
  },
  {
    "start": 692.2,
    "end": 697.26,
    "text": "Aber wir sollten jetzt nicht unbedingt Panik verbreiten, Frankreich ist eben nicht Griechenland."
  },
  {
    "start": 697.8,
    "end": 706.939,
    "text": "Es ist die zweitgrößte Volkswirtschaft der Währungsunion und gerade deshalb wäre eine echte Krise dort viel gefährlicher als damals in Griecheland."
  },
  {
    "start": 707.48,
    "end": 714.5,
    "text": "Und genau deshalb gehen viele Beobachter auch davon aus dass die europäische Zentralbank notfalls einschreiten würde."
  },
  {
    "start": 714.84,
    "end": 719.32,
    "text": "Und damit sind wir bei einer Frage, die für euch als Privatanlieger enorm wichtig ist."
  },
  {
    "start": 719.439,
    "end": 721.26,
    "text": "Was macht das mit dem Euro?"
  },
  {
    "start": 721.36,
    "end": 724.08,
    "text": "Der Deviesenmarkt macht letztlich dasselbe wie der Anleimarkt."
  },
  {
    "start": 724.22,
    "end": 730.06,
    "text": "Er bewertet Risiken und wenn Investoren Zweifel an den Perspektiven Europas bekommen dann verkaufen sie die Währung."
  },
  {
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    "text": "Das tun Sie gegen den Dollar!"
  },
  {
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    "end": 739.02,
    "text": "Der Euro ist gegenüber der amerikanischen Devise auf den niedrigsten Stand seit siebzehn Monaten gefallen."
  },
  {
    "start": 739.64,
    "end": 743.02,
    "text": "Da ging es am Montag runter bis auf ein Dollar..."
  },
  {
    "start": 744.88,
    "end": 748.52,
    "text": "Und dieser schwache Euro, der hat direkte Folgen für eure Geldanlage."
  },
  {
    "start": 748.84,
    "end": 758.54,
    "text": "Wer amerikanische Aktien besetzt, profitiert zunächst einmal davon, denn jeder Dollar Gewinn von Nvidia Microsoft oder Amazon ist plötzlich mehr in Euro wert!"
  },
  {
    "start": 758.96,
    "end": 762.56,
    "text": "Der Währungseffekt wirkt wie ein kleiner Rendite-Booster."
  },
  {
    "start": 763.08,
    "end": 778.06,
    "text": "Das gründen deutsche Anleger in den vergangenen Wochen tatsächlich schon beobachten, während Manchu S Aktien seitwärts liefen wurde ein Teil der Gewinne durch die Dollarstärke gerettet und die Dividende, die erhöht sich natürlich ebenfalls"
  },
  {
    "start": 778.66,
    "end": 779.3,
    "text": "ganz genau."
  },
  {
    "start": 779.4,
    "end": 793.82,
    "text": "Und gleichzeitig aber das ist die Kehrseite verteuern sich im Porteöl und Gas werden in Dollar gehandelt viele Rohstoffe auch Und ein schwächerer Euro kann also die Inflation in Europa tendenziell wieder anheizen und damit wird die Lage für die EZB komplizierte."
  },
  {
    "start": 793.88,
    "end": 801.72,
    "text": "Die EZP möchte eigentlich Spielraum für niedrigere Zinsen schaffen, aber eine schwächere Währung macht diese Aufgabe definitiv schwieriger."
  },
  {
    "start": 802.02,
    "end": 808.72,
    "text": "Ja klar ist auf jeden Fall bei einer Redite von fünf Prozent oder mehr droht irgendwann einen Teufelskreis."
  },
  {
    "start": 809.12,
    "end": 814.82,
    "text": "Gestern Abend da rentierten zehnjährige französische Staatsanleihen mit vier Komma acht sieben Prozent."
  },
  {
    "start": 815.12,
    "end": 822.939,
    "text": "knapp unter dieser fünf Prozent Marke höre Zinsen, die reißen noch tiefere Löcher in die Staatskassen und das höre Diffizit."
  },
  {
    "start": 823.0,
    "end": 825.86,
    "text": "Das erhöht dann das Risiko einer Insolvenz."
  },
  {
    "start": 825.98,
    "end": 834.96,
    "text": "nennt man das ja nicht aber Schuldentragfähigkeit eines Staates was Investoren wiederum dazu bringt höhere Zins zum Ausgleich zu fordern."
  },
  {
    "start": 835.52,
    "end": 845.98,
    "text": "um diesen Teufelskreis zu besprechen könnte die ESCB dann irgendwann Staatsanleihen kaufen und damit ihre Nitten drücken, wie es sie auch vor zehn Jahren schon einmal gemacht hat."
  },
  {
    "start": 846.3,
    "end": 850.7,
    "text": "Und jetzt kommt auch noch Spanien dazu denn dort gibt's ebenfalls politische Turbulenzen."
  },
  {
    "start": 850.78,
    "end": 855.32,
    "text": "Ministerpräsident Pedro Sanchez hat vorgezogene Neuwahlen angekündigt."
  },
  {
    "start": 855.38,
    "end": 859.64,
    "text": "Vor fünfzehn Jahren hätten Investoren sofort spanische Anleihen verkauft!"
  },
  {
    "start": 860.36,
    "end": 864.22,
    "text": "Der Aktienmarkt, der reagierte erst dann erstmal gelassen."
  },
  {
    "start": 864.4,
    "end": 864.74,
    "text": "Warum?"
  },
  {
    "start": 865.68,
    "end": 870.36,
    "text": "Weil Spanien auf Sicht vieler Investoren inzwischen als Reformgeschichte gilt!"
  },
  {
    "start": 870.72,
    "end": 879.8,
    "text": "Das ist solide und die Finanzmärkte... Die machen sich jetzt deutlich weniger Sorgen um Madrid als um Paris."
  },
  {
    "start": 880.54,
    "end": 883.24,
    "text": "Historisch ist das allerdings eher ironisch, muss man sagen."
  },
  {
    "start": 883.76,
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    "text": "Früher"
  },
  {
    "start": 884.14,
    "end": 892.62,
    "text": "sprach man von den Krisenländern Spanien Portugal Griechenland und heute diskutieren wir über Frankreich in Kernland der Eurozone."
  },
  {
    "start": 892.68,
    "end": 898.4,
    "text": "Und daraus ergibt sich vielleicht die wichtigste Botschaft für einiger Staaten sind nicht automatisch sicher nur weil sie staaten sind."
  },
  {
    "start": 898.46,
    "end": 900.26,
    "text": "auch Länder können an Vertrauen verlieren."
  },
  {
    "start": 902.02,
    "end": 904.3,
    "text": "Der spricht jeden Tag sein Urteil neu."
  },
  {
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    "end": 906.7,
    "text": "Ja, worauf solltet ihr jetzt besonders achten?"
  },
  {
    "start": 907.06,
    "end": 911.6,
    "text": "Vor allen Dingen natürlich auf den Spread zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen."
  },
  {
    "start": 911.939,
    "end": 914.16,
    "text": "Meistens schaut man sich da so die zehnjährigen an."
  },
  {
    "start": 914.62,
    "end": 917.0,
    "text": "Und zweitens den Euro-Dollar-Kurs!"
  },
  {
    "start": 917.52,
    "end": 920.98,
    "text": "Drittens Direktion der Europäischen Zentralbank."
  },
  {
    "start": 921.56,
    "end": 938.14,
    "text": "Wenn sich diese drei Faktoren weiter verschlechtern sollten, also wenn die EZW nicht reagiert, der Dollar weiter nach oben geht, der Euro nach unten und der Spread sich ausweitet dann könnte aus einer Marktgeschichte auch mal eine politische Geschichte werden."
  },
  {
    "start": 938.22,
    "end": 938.66,
    "text": "in Europa."
  },
  {
    "start": 939.08,
    "end": 941.78,
    "text": "Nicht jede Krise ist automatisch schlecht für Aktien."
  },
  {
    "start": 941.82,
    "end": 952.88,
    "text": "Ein schwächerer Euro hilft vielen exportstarken Unternehmen bei uns, gleichzeitig schafft politische Unsicherheit aber Gegenwind für europäische Börsen und wahrscheinlich auch für Europäische Bank-Aktien."
  },
  {
    "start": 953.439,
    "end": 956.82,
    "text": "Man bekommt also so eine Mischung aus Rückenwind und Gegenwind."
  },
  {
    "start": 964.58,
    "end": 969.36,
    "text": "Wir müssen über ein Börsen-Sektor reden, dessen Problem zuletzt folgendes war."
  },
  {
    "start": 969.98,
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    "text": "Den Fischen ging es zu gut!"
  },
  {
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    "end": 974.6,
    "text": "Weniger Krankheiten, schnelleres Wachstum mehr Gewicht."
  },
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    "start": 975.24,
    "end": 983.76,
    "text": "Klingt eigentlich wunderbar für die Fische aber... ...für die Aktionäre von Fischaktien war dieser Erfolg ziemlich unappetitlich."
  },
  {
    "start": 984.12,
    "end": 988.58,
    "text": "Ja das ist jetzt vielleicht noch ein bisschen kryptisch gewesen, aber die Rede ist von der Lachszucht."
  },
  {
    "start": 988.92,
    "end": 993.32,
    "text": "Die Relevanz ergibt sich aus den Zahlen, die Norwegen am Montag veröffentlicht hat."
  },
  {
    "start": 993.76,
    "end": 1000.74,
    "text": "Im September wurden mehr als einhundertsechzigtausend Tonnen Lachs exportiert – Monats Rekord!"
  },
  {
    "start": 1001.34,
    "end": 1005.14,
    "text": "Und die Menge stieg über dem Vorjahr um zweiundzwanzig Prozent."
  },
  {
    "start": 1005.54,
    "end": 1009.3,
    "text": "der Löwes ist aber nur um fünfzehn Prozent geklettert."
  },
  {
    "start": 1009.82,
    "end": 1013.04,
    "text": "Mehr Fisch bedeutet also nicht automatisch mehr Gewinn."
  },
  {
    "start": 1013.46,
    "end": 1018.939,
    "text": "Und mitten in diese Rekordmeldung platzt jetzt Goldmann Sachs mit einer ziemlich optimistischen These."
  },
  {
    "start": 1019.04,
    "end": 1025.0,
    "text": "Die Lachsinustrie, so schreibt das Goldmann, stehe vor einer neuen Ära der Profitabilität."
  },
  {
    "start": 1025.1,
    "end": 1033.7,
    "text": "Die Amerikaner setzen darauf, dass das Angebot im Jahr ist, und empfehlen Salma zum Kauf."
  },
  {
    "start": 1033.78,
    "end": 1034.9,
    "text": "eine Lachs-Aktie!"
  },
  {
    "start": 1035.52,
    "end": 1040.72,
    "text": "Barclays sieht ebenfalls an Erholung kommen bevorzugt aber den Wettbewerber Movi."
  },
  {
    "start": 1041.66,
    "end": 1045.94,
    "text": "Wir haben also zwei Banken, zwei Favoriten und eine gemeinsame Wette."
  },
  {
    "start": 1046.44,
    "end": 1048.16,
    "text": "Lachs wird wieder knapper!"
  },
  {
    "start": 1048.62,
    "end": 1053.86,
    "text": "Wobei die frischen Exportzahlen erst einmal zeigen wie viel Fisch noch auf den Markt kommt."
  },
  {
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    "end": 1055.88,
    "text": "Die Wände muss ich erst zeigen."
  },
  {
    "start": 1056.7,
    "end": 1060.64,
    "text": "Der entscheidende Unterschied liegt zwischen großen Fischen und vielen Fischen."
  },
  {
    "start": 1060.8,
    "end": 1071.04,
    "text": "Laut Barclays lag im Juli das Gesamtgewicht der Lachse in norwegischen Zuchtanlagen knapp drei Prozent über Feuer, die Zahl der Tiere war aber fast zwei Prozent niedriger."
  },
  {
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    "end": 1073.32,
    "text": "Die Fische waren vor allem dicker geworden."
  },
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    "start": 1074.04,
    "end": 1077.84,
    "text": "Dicke Fische klickt erst mal gut, aber das lässt sich nicht endlos fortsetzen!"
  },
  {
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    "end": 1078.94,
    "text": "Und Nachwuchs?"
  },
  {
    "start": 1079.34,
    "end": 1082.68,
    "text": "Den kann man auch nicht auf Knopfdruck bestellen in dieser Branche."
  },
  {
    "start": 1083.02,
    "end": 1090.04,
    "text": "Vom Ei bis zum verkaufsfertigen Lachs vergehen mehrere Jahre, dazu kommen begrenzte Genehmigungen für die Zucht."
  },
  {
    "start": 1090.54,
    "end": 1096.02,
    "text": "Wer höhere Preise sieht der kann nicht einfach morden den nächsten Fjord vollsetzen."
  },
  {
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    "text": "Wenn die Nachfrage weiter mitzieht und das Angebot nachlässt,"
  },
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    "text": "Genau, das ist mal ein operativer Hebel."
  },
  {
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    "end": 1146.5,
    "text": "und diesen operativen Hebel sucht Goldmann bei Salma."
  },
  {
    "start": 1147.04,
    "end": 1150.98,
    "text": "Dort kommt zur möglichen Preiserholung noch eine eigene Aufholgeschichte."
  },
  {
    "start": 1151.06,
    "end": 1157.74,
    "text": "nach Problemen der Zucht und einer großen Übernahme werden vorhandene Kapazitäten noch nicht optimal genutzt."
  },
  {
    "start": 1157.82,
    "end": 1160.82,
    "text": "Und gelingt die Erholung, verkauft Salma mehr Fisch?"
  },
  {
    "start": 1161.36,
    "end": 1163.74,
    "text": "Und verteilt seine Fixkosten auf mehr"
  },
  {
    "start": 1163.86,
    "end": 1164.2,
    "text": "Kilo?\"."
  },
  {
    "start": 1164.84,
    "end": 1175.84,
    "text": "Goldman erwartet dass der operative Gewinn je kilo von dreizehn kronen sechzig im jahr zwei tausend fünfundzwanzig auch sechsund zwanzig kronvierzig im Jahr zweitausend siebenundseinzig steigt."
  },
  {
    "start": 1176.16,
    "end": 1183.26,
    "text": "gemeinsam dann natürlich norwegische kron fast eine Verdopplung Und das Kursziel, das lautet, siebenhundert Kronen."
  },
  {
    "start": 1183.76,
    "end": 1191.4,
    "text": "Barclays setzt dagegen nur fünfhundert-fünfunddreißig Kronan an und bei dieser Aktie legen die Vorstellungen recht weit auseinander."
  },
  {
    "start": 1191.8,
    "end": 1193.24,
    "text": "Barglays hat dafür auch ein Argument."
  },
  {
    "start": 1193.32,
    "end": 1199.12,
    "text": "Salmar hat im zweiten Quartal trotz Rekordernte die Gewinnerwartung des Marktes deutlich verfehlt."
  },
  {
    "start": 1199.66,
    "end": 1201.92,
    "text": "viel produzieren reicht eben nicht aus."
  },
  {
    "start": 1201.98,
    "end": 1208.72,
    "text": "man muss die Fische auch gesund durchbringen und zum richtigen Zeitpunkt ernten und vor allem dann am Ende auch noch vernünftige Preise erzählen."
  },
  {
    "start": 1209.0,
    "end": 1212.82,
    "text": "Deshalb gefällt Barclays der Wettbewerber Movi besser."
  },
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    "start": 1213.34,
    "end": 1221.78,
    "text": "Der Konzern hat seine Produktionsziele in den vergangenen Jahren vergleichsweise zuverlässig erfüllt und ist geografisch breiter ausgestellt."
  },
  {
    "start": 1222.16,
    "end": 1229.68,
    "text": "Dazu kommt eine interessante Methode, Movi zieht die Jungfische länger an Land auf bevor sie ins Meer kommen!"
  },
  {
    "start": 1230.1,
    "end": 1232.46,
    "text": "Sie ziehen also später aus dem Elternhaus aus."
  },
  {
    "start": 1232.56,
    "end": 1243.2,
    "text": "Dafür brauchen sie laut Goldmann ungefähr zweihundert Tage weniger im Meer und das verkürzt die Zeit, in der sie dort Krankheiten und Parasiten ausgesetzt sind und die knappen Meereskapazitäten werden schneller wieder"
  },
  {
    "start": 1243.34,
    "end": 1243.6,
    "text": "frei."
  },
  {
    "start": 1244.28,
    "end": 1247.44,
    "text": "Dazu kommen Kostensenkungen und Einsparung beim Futter."
  },
  {
    "start": 1247.6,
    "end": 1251.74,
    "text": "Barclays empfiehlt Movies mit einem Kurstziel von zweihundert fünfzehn Kronen."
  },
  {
    "start": 1252.16,
    "end": 1262.56,
    "text": "Goldman kommt auf ziemlich ähnliche Zahlen von zwei hundert zwanzig Kroner als Kursteal bleibt aber neutral Die Qualität, die sei schon weitgehend bezahlt."
  },
  {
    "start": 1262.9,
    "end": 1267.58,
    "text": "Bei Movi streiten die Banken also mehr über die Empfehlung als über den Wert!"
  },
  {
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    "end": 1277.46,
    "text": "Und jetzt war wir noch nicht ganz volle Lachsexperten sind kommt noch ein ganz kleiner Fisch ins Spiel der unsere ganze Rechnung durcheinander bringen könnte nämlich die Sadelle."
  },
  {
    "start": 1277.68,
    "end": 1282.56,
    "text": "aus ihr werden Fischmehl und Fischöl hergestellt und beides steckt im Lachsfutter."
  },
  {
    "start": 1282.64,
    "end": 1287.44,
    "text": "und wenn vor Peru weniger Sadellen gefangen werden dann wird die Fütterung teurer."
  },
  {
    "start": 1287.94,
    "end": 1289.94,
    "text": "Damit hat El Nino gleich zwei Wirkungen."
  },
  {
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    "end": 1294.64,
    "text": "Das Wetterphänomen kann in Schiele, Eigenglüten und Fischsterben begünstigen."
  },
  {
    "start": 1295.0,
    "end": 1297.98,
    "text": "Weniger Lachs würde die Verkaufspreise stützen."
  },
  {
    "start": 1298.5,
    "end": 1305.34,
    "text": "Gleichzeitig kann es die Sadellenfischereibe einträchtigen und dann steigt auch die Futterrechnung."
  },
  {
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    "text": "von höheren Preisen blatt möglicherweise weniger übrig als erhofft"
  },
  {
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    "end": 1313.72,
    "text": "Und Salmar hat dabei einen Vorteil, der Konzern produziert nicht in Chile."
  },
  {
    "start": 1314.24,
    "end": 1318.22,
    "text": "Er könnte von höheren Weltmarktpreisen profitieren ohne dort selbst Fische zu verlieren."
  },
  {
    "start": 1318.28,
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    "text": "Beim Futter zahlt er trotzdem mit."
  },
  {
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    "end": 1326.3,
    "text": "Goldmann rechnet im Basiszenario nach Effizienzmaßnahmen noch etwa fünfzehn Prozent höhere Futterkosten."
  },
  {
    "start": 1326.36,
    "end": 1332.64,
    "text": "Ja und die treffen die Gewinnrechnung teilweise zeitversetzt wenn die gefütterten Lachse später verkauft werden."
  },
  {
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    "end": 1335.46,
    "text": "Anleger müssen deshalb auf die Menge schauen."
  },
  {
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    "end": 1338.5,
    "text": "Was bleibt nach den Kosten pro Kilo übrig?"
  },
  {
    "start": 1338.98,
    "end": 1342.52,
    "text": "Ein steigender Lachspreis, allein der ist noch kein Kaufsignal."
  },
  {
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    "end": 1346.94,
    "text": "Das zweite Risiko neben der Marge steckt ausgerechnet auch im technischen Fortschritt."
  },
  {
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    "text": "Wenn bessere Aufzucht und gesündere Fische dauerhaft mehr Produktion ermöglichen dann bleibt die erwartete Knappheit nur möglich dann doch aus und dann müssten ihre Gewinnprognosen erneut kürzen Und Anlegers könnten auch niedrigere Bewertungen"
  },
  {
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    "text": "verlangen."
  },
  {
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    "text": "Vor eure Watchlist bleiben daher zwei unterschiedliche Kandidaten stehen, Salma für die stärkere Erholungswette und Movi für die bislang verlässlichere operative Leistung."
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  {
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    "text": "Bei beiden entscheidet sich die Geschichte zwischen Verkaufspreis- und Futterrechnungen."
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    "text": "Die Fische dürfen weiter wachsen – versteigende Aktienkurse müssten aber endlich auch Gewinne mitwachsen!"
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  {
    "start": 1389.96,
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    "text": "Das war alles wachsend."
  },
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    "start": 1391.26,
    "end": 1394.58,
    "text": "Wir freuen uns über Feedback, schickt uns eine Million Triple A also A alt."
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  {
    "start": 1394.64,
    "end": 1396.74,
    "text": "wählt die oder hinterlass uns eine Bewertung."
  },
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    "text": "und Anne aus Eisenach war da."
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    "text": "das ist die Lutherstadt."
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    "text": "ich glaube auf der Wartburg hat er gesessen und hat irgendwie glaube ich ganz viele Tintenfässer an den Wand geworfen Und hat auch irgendwie kluge Sachen geschrieben."
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    "text": "und Anne hat uns ein Foto geschickt dass sie waren mich auf dem Summit."
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    "text": "und nun fragt sie Ist es möglich die anderen Vorträge anzuhören, die ich nicht besucht habe."
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    "text": "Zum Beispiel die Masterclass Gold-Silber oder Aktien und ETFs sowie die beiden Panels Meine Geld, meine Freiheit und Märkte im Härtetest!"
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    "text": "Und da können wir der Anne sagen also du musst nicht traurig sein am kommenden Wochenende gibt's mehr vom Summit."
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    "text": "und ja dann gibts auch noch mehr vom summit nämlich den Termin festkommen."
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    "text": "Naja... und es ist lieber Eckhardt?"
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    "text": "Der Achte!"
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    "text": "Der"
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    "text": "Acht-Augt Thomas ist es!"
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    "text": "Ja, zwei Tausend siebenundzwanzig."
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    "text": "Den könnt ihr euch schon mal im Kalender anstreichen und damit ihr schon mal wisst wann kommt das Jahr der große AAA Summit ist?"
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    "text": "Und Oliver, er ist ein Riesenfan von AAA und er sagt seine Frau ist auch ein Riesenfan."
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    "text": "jetzt würde er sehr gern Merch erwerben, um ihr ein Geschenk zu machen."
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    "text": "Was genau bleibt?"
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    "text": "natürlich ein Geheimnis!"
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    "text": "Aber kein Geheimnis bleibt der Link zum Alles-of-Aktien-Merch-Shop."
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    "text": "Den stellen wir euch heute in die Shownotes."
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    "end": 1484.26,
    "text": "und Oliver, der war übrigens nicht der einzige, der nach dem Link zur Merch Shop gefragt hat."
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    "text": "Fragezeichen gibt es auch rund um die hochschnellenden französischen Anleihrenditen."
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    "text": "Wir hatten's ja grad schon Vor allen Dingen darum, ob daraus eine Euro-Krise wird."
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    "text": "Darum geht's auch heute in Deffner und Schäbits."
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    "text": "Stimmt's lieber Schäbitz?"
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    "text": "Mhm, ganz genau!"
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    "text": "Und wenn es um Europa geht mit dem Deffener wird immer leidenschaftlich und besonders laut gestritten... ...und das wollt ihr natürlich nicht verpassen genauso wenig wir uns morgen verpassen wollen."
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    "text": "vielleicht gibt's noch mehr zum Lachs."
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    "text": "ich weiß es nicht, auf jeden Fall!"
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    "text": "Das ist Teil zweites Lach!"
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    "text": "Morgen gibt's Teil zwei der Lachskunde."
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    "text": "Es"
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    "text": "gibt"
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    "text": "halt halt."
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    "text": "Ihr seid auf jeden Fall heute wirklich lachskundig geworden."
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    "text": "Und wenn ihr noch mehr kundig werden wollt, dann kannst nur heißen abonniert uns, sprecht über uns und empfehlt"
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    "text": "uns euch!"
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