[
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    "end": 3.76,
    "text": "Das sind die Finanzthemen des Tages."
  },
  {
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    "end": 12.64,
    "text": "Wir nehmen euch heute mit auf unser Ereignis des Jahres, auf den alles auf Aktien sammelt."
  },
  {
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    "end": 17.66,
    "text": "Auf dem ganz viele von euch waren und doch längst nicht alle von euch dabei sein konnten!"
  },
  {
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    "text": "Wir laden ja so ein bei zwei Podcasts quasi live dabei zu sein."
  },
  {
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    "end": 26.24,
    "text": "Zuerst begrüßen wir mit Christian Veröhl unseren Super-Stammgast."
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    "end": 32.28,
    "text": "Er liefert direkt einen Energy Deep Dive, verrät seine Dividenden ETF Favoriten und seinen Fable."
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    "text": "für Anleihen haben wir das Tech Quartet am Start."
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    "text": "Zwei Bullen und zwei Bären liefern Antwort auf die Frage, ist sie da?"
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    "text": "Die Techblase, die KI-Blase ... Und wenn ja!"
  },
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    "text": "In welchem Stadion befinden wir uns?"
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    "text": "oder geht ihr noch viel weiter der Hype?"
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    "text": "Tolle Gespräche mit unseren tollen Gästen für unsere tollen Hörer."
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    "text": "Alles auf Aktien."
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    "end": 58.04,
    "text": "Der tägliche Börsenschott."
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    "text": "Es begrüßen euch Holger Chapitz"
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    "end": 62.88,
    "text": "und Nando Sommerfeld aus der Weltwirtschaft Redaktion."
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    "end": 75.44,
    "text": "Die im Podcast besprochenen Aktien und Fonds stellen keine spezifischen Kauf- oder Anlageempfehlungen dar."
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    "start": 75.8,
    "end": 82.28,
    "text": "Die Moderatoren und der Verlaghaften nicht für Erweigeverluste, die aufgrund der Umsetzung der Gedanken oder Ideen entstehen."
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    "text": "Heute ist Samstag der dritte Oktober!"
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    "text": "Wir wünschen euch einen schönen Feiertag Tag der Einheit."
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    "text": "Und ja wenn ihr jetzt meckert dass das hier auch ein Samstag fällt Dem sei mal gesagt, wir denken ja hier auch ökonomisch."
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    "text": "Das ist der heutige Tag."
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    "text": "Null Komma ein Prozent Punkte zum deutschen Wachstum beiträgt."
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    "text": "Ich würde sagen da auf dem Rotkäppchen oder?"
  },
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    "text": "Da hoffen Rottkäppche meine ich auch Rott Käppchen."
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    "text": "Ja, auf jeden Fall."
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    "text": "Ja das ist doch ein Happy Einheitstag und da können wir doch durchaus uns auch freuen."
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    "text": "also ich finde es ist wirklich wenn sollte das noch mehr als Feiertag würdigen denn Ich persönlich lebe sehr gerne in diesem Land und weiß es auch zu schätzen, auch wenn ich alles top ist."
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    "text": "Aber... ...ich bin zufrieden!"
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    "text": "Du bist zufriedene?"
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    "text": "Naja, ich bin zu frieden."
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    "text": "Vielleicht ist das auch noch dieses beschwingte von unseren Trubelen."
  },
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    "text": "Das"
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    "end": 140.079,
    "text": "mag sein sammeltes Leben."
  },
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    "end": 143.06,
    "text": "Du bist so feierlich, du bist wirklich sehr feierlig was du hast."
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    "text": "Es"
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    "text": "ist Feiertag."
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    "text": "Ja"
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    "text": "aber da zufriedenzusein, also mit dem bin ich nicht zufriedener."
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    "text": "Also ich würde sagen unser Land kann viel mehr."
  },
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    "text": "und gerade wenn wir unsere unsere Summit-Gäste gesehen haben, was die alles konnten."
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    "text": "Wie toll die waren und was wir da alles erlebt haben, muss ich sagen ... Da geht mehr!"
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    "text": "Und da hoffen wir das"
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    "text": "merken."
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    "text": "Da schwang sehr viel Optimismus mit."
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    "text": "Also dieses, was uns"
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    "text": "ja auch ... Das war nicht die Nürkler."
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    "text": "Genau."
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    "text": "Was uns als Journalisten ja auch viel begegnet."
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    "text": "Wir tragen zum Teil dazu bei."
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    "text": "Das war wirklich nicht die Stimmung."
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    "text": "Es war Optimismus, es war Zuversicht und einfach ein toller Sammeltoller-Gipfel muss man damit"
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    "text": "sammeln."
  },
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    "end": 191.46,
    "text": "Die Menschen, die da waren sind ja auch am Aktienmarkt beteiligt und damit auch am Fortschritt erhält."
  },
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    "text": "Und damit können sie auch auf die Unzulänglichkeit dem eigenen Land vielleicht etwas milder blicken weil einfach ihr Depot gut läuft."
  },
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    "text": "So war es ja auch diese Woche wenn man geguckt hat der Nächste Jahrhundert."
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    "text": "Der war der einzige Gewinnerindex dieser Woche, zero Komma Sieben Prozent."
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    "text": "Auf Rekord sogar geschlossen!"
  },
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    "text": "Und NVIDIA hat auch Rekord gemacht."
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    "text": "Ja,"
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    "text": "stimmt!"
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    "text": "Das war ein Freitag."
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    "text": "Ging's noch mal oben in den Oben?"
  },
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    "text": "Aber die restlichen Indizes ... Jetzt hab ich dir deine Indices weggenommen."
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    "text": "Ist"
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    "text": "nicht schlimm."
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    "text": "Komm, ist das seidlich verziehen."
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    "text": "Okay, dann würde ich hier weitermachen."
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    "end": 228.16,
    "text": "Der DAX hat zero Komma sieben Prozent verloren und der S&P null Komma drei Prozent."
  },
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    "start": 228.24,
    "end": 229.9,
    "text": "Was aber noch krasser is'."
  },
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    "end": 242.04,
    "text": "Wenn man diesen gleichgewichteten S&p fünfhundert anguckt, dass es den Equal Rate, wo alle Fünfhundert Titel null Kommaa zwei Prozent gewichtet sind, Die siebte Woche in Folge verloren."
  },
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    "end": 252.1,
    "text": "Das ist die längste Verluste, seit es diesen Equal Rate Index gibt und das zeigt da noch mal wie schwach die Breite aus, die Marktbreite ausgeprägt ist."
  },
  {
    "start": 252.32,
    "end": 258.98,
    "text": "Und dass es die schwächste Marktbreit auch darüber, wenn wir gleich mit unseren Gästen sprechen, seit dem New Economy boomen?"
  },
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    "end": 261.019,
    "text": "Vielleicht ist das ja ein Meneteke!"
  },
  {
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    "end": 263.8,
    "text": "Vielleicht vielleicht nicht."
  },
  {
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    "end": 274.32,
    "text": "Wenn wir tatsächlich gleich mit Christian Rühl drüber reden ... Und genau, wir haben ja heute zwei Auskoplungen aus dem Summit."
  },
  {
    "start": 274.92,
    "end": 276.06,
    "text": "Das werden aber nicht die letzten sein."
  },
  {
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    "end": 281.86,
    "text": "So viel können wir schon versprechen weil es war so viele gute Sachen dabei müssen jetzt erstmal ein bisschen sacken lassen."
  },
  {
    "start": 281.9,
    "end": 290.64,
    "text": "Wir haben jetzt die beiden Sachen genommen Die beiden Auftritte, die beiden Panels, die beide Podcast gewisserweise die vielleicht"
  },
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    "end": 290.94,
    "text": "auch in"
  },
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    "text": "drei, vier, fünf Tagen nicht mehr wahr sind."
  },
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    "text": "Beziehungsweise überholt sind."
  },
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    "text": "deswegen"
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    "text": "... Doch das werden sie sein!"
  },
  {
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    "end": 299.28,
    "text": "Das würde ich nicht denken, dass es so schnell altert."
  },
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    "end": 308.78,
    "text": "Aber es ist natürlich für Aktualitätsgetrieben zumal das Tech-Panel ja alle Argumente beinhaltet hat."
  },
  {
    "start": 308.86,
    "end": 327.4,
    "text": "Es war schön, dass wir mal einen Podcast haben, wo wirklich dezidiert unterschiedliche Auffassungen waren und ich glaube, Ich bin von drei oder vier Tagen entscheiden, ob jetzt die KI wirklich eine Blase ist, die uns um die Ohren fliegt und richtig den gesamten Markt mit nach unten bringt."
  },
  {
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    "end": 331.32,
    "text": "So wie einer der Panelisten gesagt hat."
  },
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    "end": 336.9,
    "text": "Oder wir sind noch im Jahr sieben, neunzig sind und noch ein bisschen feiern können."
  },
  {
    "start": 336.96,
    "end": 347.18,
    "text": "Also insofern glaube ich hat das schon länger und auch unser Podcast mit Christian Viroel, der seine Lieblings ... was jetzt Dividenden haben betreffend."
  },
  {
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    "end": 350.46,
    "text": "Das hat, glaube ich, längere Halbwertszeit."
  },
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    "end": 360.48,
    "text": "Aber das Schöne ist ... Ich habe bei dem Tech-Panel ... Da war ich nicht dabei, man konnte ja nicht überall sein und ich bin auch sehr gespannt."
  },
  {
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    "end": 362.04,
    "text": "Ich weiß noch nicht, was ihr da besprochen habt."
  },
  {
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    "end": 363.56,
    "text": "Nur wer am Start war."
  },
  {
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    "end": 366.5,
    "text": "Und das ist auf jeden Fall schon mal ein vielversprechendes Lineup."
  },
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    "text": "Das stimmt!"
  },
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    "end": 376.159,
    "text": "Was ich halt wirklich am besten fand, Da wirklich unterschiedliche Meinungen ... Es hat sich niemand angeboten."
  },
  {
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    "end": 386.88,
    "text": "Das ist wirklich zivilisiert gestritten, so würd ich's mal sagen mit unterschiedlichen Argumenten und interessanter Weise waren die auch so platziert, dass Bullen oder Bären da waren?"
  },
  {
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    "end": 391.64,
    "text": "Und wir haben zum Schluss noch eine Umfrage, aber ich weiß nicht, ob man das im Podcast richtig raushören kann."
  },
  {
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    "end": 401.32,
    "text": "als wir in der Anfangsrunde festgestellt hatten, okay, da gibt es zwei Parteien, die auf jeweils richtigen Seite sitzen, haben wir ein bisschen Oxford-Debating gemacht."
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  {
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    "text": "Wer glaubt denn, dass Kain eine Bubble ist?"
  },
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    "text": "Hände hoch und wer glaubt das es nicht ne Bubble ist."
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    "text": "Und haben dann gefragt wie sich umentschieden"
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    "text": "hat."
  },
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    "end": 413.24,
    "text": "Das Interessante war ... das sag ich jetzt noch nicht."
  },
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    "text": "Nee, das darf ich nie"
  },
  {
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    "end": 416.18,
    "text": "schon sagen!"
  },
  {
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    "end": 424.18,
    "text": "Was man aber zum Sammeln noch sagen kann, ist wir werden dieses mal ganz früh für den nächsten Sammelt mit dem Termin raus."
  },
  {
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    "end": 429.36,
    "text": "Ich kann wirklich nur sagen, jeder der Bock drauf hat."
  },
  {
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    "text": "Weil alle die dieses Jahr da waren, die werden in jedem Fall wiederkommen und wir waren ausverkauft."
  },
  {
    "start": 434.46,
    "end": 438.76,
    "text": "also man müsste eigentlich jetzt schon trommeln dafür und sagen meldet euch rechtzeitig an das"
  },
  {
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    "end": 439.54,
    "text": "Witz."
  },
  {
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    "text": "Du"
  },
  {
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    "end": 441.34,
    "text": "hast gar keinen Hemmensommerfeld."
  },
  {
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    "end": 442.219,
    "text": "Aber er wird bald kommen."
  },
  {
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    "end": 449.28,
    "text": "oder was ich aber sagen kann weil das war es wird... Ab morgen oder zumindest ab Montag wird das Merch für alle geben."
  },
  {
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    "end": 452.46,
    "text": "Bisher gab es ja den Merch nur ... Aber"
  },
  {
    "start": 453.219,
    "end": 458.38,
    "text": "da muss der nächste, du musst natürlich auf so einem Summit eigentlich den Merchant haben."
  },
  {
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    "end": 461.6,
    "text": "Man lernt ja immer dazu was man noch besser machen kann."
  },
  {
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    "text": "zum einen A Determin fürs nächste Jahr schon mit dem UQR-Code"
  },
  {
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    "end": 466.26,
    "text": "und B"
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    "text": "einfach den Merche."
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  {
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    "text": "wir hatten ja auch angezogen mit Merch Und jeder hatte seinen Lieblingsteil an."
  },
  {
    "start": 473.94,
    "end": 473.98,
    "text": "Es"
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  {
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    "end": 478.82,
    "text": "gab auch verschiedene Hörer schon, die Klamotten hatten von der Dessertaktion."
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  {
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    "end": 482.06,
    "text": "Also da gab es schon reichlich Bestellungen."
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  {
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    "end": 484.719,
    "text": "So komm wir machen jetzt mal weiter kurz mit dem Rückblick."
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    "end": 487.14,
    "text": "du hast doch bestimmt noch was sagen zum Anleihenmarkt."
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  {
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    "end": 489.44,
    "text": "das hat euch hat uns ja sehr bewegt in dieser Woche."
  },
  {
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    "end": 491.76,
    "text": "Ach so ja ist gab was noch spannend war."
  },
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    "start": 491.86,
    "end": 493.8,
    "text": "am Freitag gab's die Arbeitsmarktzahlen aus Amerika."
  },
  {
    "start": 493.86,
    "end": 503.219,
    "text": "die sind relativ schwach ausgefallen nur neunzwanzigtausend neue Stellen Und erwartet worden waren neunzigtausend, und das Lohnwachstum war relativ niedrig."
  },
  {
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    "end": 506.08,
    "text": "Die Arbeitslosenquote ist noch gestiegen auf vier Komma zwei Prozent."
  },
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    "end": 509.159,
    "text": "Das hat an dem Anleihmarkt mal ganz kurz geholfen!"
  },
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    "text": "Aber so richtig dann doch nicht?"
  },
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    "end": 520.96,
    "text": "Irgendwie ist da noch Verkaufsdruck drauf oder Leute gehen da immer noch short ... Und die zehnjährige US-Rendite lag zum Schluss wieder bei fünf Komma sieben zwanzig Prozent in Amerika."
  },
  {
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    "text": "Und das waren elf Basispunkte plus im Vergleich zu ... zur Vorwoche."
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    "text": "Und da sieht man, ja ... Da ist noch keine Beruhigung drin!"
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    "end": 539.62,
    "text": "Aber trotzdem sind das so hohe Niveaus, wo wir hatten die Idee und mit Christian W. Röbel sprachen, vielleicht auch mal eine kleine Gegenbewegung abzuwarten?"
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    "text": "Weil erwartbar ist, dass irgendwann die Politik sagen wird oder die Notenbanken, nee, das ist zu hoch."
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    "end": 557.08,
    "text": "Und dann müssen wir mal ein Cap irgendwie einziehen, sei es, dass wir erst mal verbal äußern, dass uns das nicht lieb ist oder dass wir das direkt mal mit einer Aktion versehen."
  },
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    "end": 558.18,
    "text": "Naja, auf jeden Fall."
  },
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    "text": "Das war noch eine Sache."
  },
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    "start": 559.54,
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    "text": "und die zweite Sache hatten wir ja schon immer."
  },
  {
    "start": 561.78,
    "end": 566.88,
    "text": "Die KI-Phantasie der Chipindex Socks, drei Komma sieben Prozent plus krasse Nummer."
  },
  {
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    "end": 568.18,
    "text": "nochmal diese Woche."
  },
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    "end": 572.16,
    "text": "Und wie gesagt, ein Video hat mir schon gesagt Auf allzeit hoch ist."
  },
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    "text": "jetzt bei Wie groß sind ich?"
  },
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    "end": 581.66,
    "text": "Dopp fünf Komma sechs Billionen Dollar und das können das erste sechs Billion Dollar unternehmen werden."
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  {
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    "end": 590.78,
    "text": "Dann gehen wir irgendwann auf die Zehnen zu Dann werden wir wieder eines neuen belehrt, dass es doch nicht so Grenzen gibt wie wir das immer dachten."
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    "text": "Ja die Billion war ja ehrlich gesagt vor einigen Jahren auch noch unvorstellbar oder?"
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    "text": "Ich glaube die Billionen ist und war damals noch also vor fünf Jahren würde ich behaupten unvorstellbarer als sie zehn Billionen heute."
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    "end": 607.22,
    "text": "Also wie du sagst Sie sind ja gar nicht mehr weit weg jetzt genau in wieder fünf."
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    "text": "Komma sechs vier Billionen mal"
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    "text": "einmal verdoppeln dann sind wir da."
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    "text": "Ja, genau."
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    "text": "Wenn du top ten sein willst, musst du jetzt sogar eine Billion groß sein?"
  },
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    "text": "Ich glaub ... Das ist mittlerweile schon so ... Boah!"
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    "text": "es wie uns diese Sachen abhanden kommen."
  },
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    "text": "einfach die Einschätzung noch, ja, Milliarde, Billionen und so."
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    "text": "Die Dimensionen gehen einfach rinnen einem so durch den Finger, ja klar, Billonen."
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    "text": "Dass das aber keine Einbahnstraße ist, ich hab mir gerade mal geguckt was die Aktien inzwischen nur noch wert ist."
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  },
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    "text": "Das finde ich mega spannend, reden wir allerdings auch gleich mit Christian drüber."
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    "text": "aber Nike ist natürlich schon wirklich ein wahnsinniger Absturz!"
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    "text": "Was ist diese Aktie noch wert an der Börse Holger?"
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    "text": "Oh, da ist nicht mehr so viel..."
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    "text": "Neeeh, das is schon etwas....das"
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    "text": "Ja, nein aber sie ist etwas größer meint ich als sie dir im DAX wird du damit noch, wärst du noch ein Schwergewicht?"
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    "text": "auf jeden Fall, das stimmt."
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    "end": 688.92,
    "text": "Aber guck mal, Adi, dass ist... ...fünfzwanzig Milliarden wert."
  },
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    "text": "Die sind ja nur auch nicht wahnsinnig geschieden in den letzten Jahren, aber auch nur noch."
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    "text": "also die waren mal deutlich kleiner."
  },
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    "text": "Deutlich deutlich deutlich kleiner als Nike."
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    "text": "Das war wirklich so eine Aktie, wo ich immer gedacht hab, die werden sich auch noch mal wieder erholen."
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    "text": "Deswegen habe ich da ein Sparplan laufen und es wird immer billiger!"
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    "text": "Aber gut ... muss ja nur am Ende irgendwann, muss das ja hochgehen?"
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    "text": "Es muss ja nun am Ende der Geschichte... Also ist darf halt nicht, also wenn die Investment-Tees immer komplett Schiffbruch erleidet, dann muss man den Sparblad natürlich einstellen."
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    "end": 734.98,
    "text": "aber wenn man jeden Monat halt ein kleines Sümmchen nimmt, dann hat man vielleicht irgendwann so verbilligt Und dann muss die vielleicht nur noch mal am Ende noch mal ... zwanzig Prozent steigen und schon ist man da noch"
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    "text": "im Fluss."
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    "text": "Wenn man denkt nee, die Marke kommt nicht wieder hoch, hat die Strahlkraft verloren."
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    "text": "Da kannst du auch irgendwie den zwanzigeren Manager ansetzen, dann muss man neu darüber nachdenken."
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    "text": "Aber wie gesagt, da reden wir auch gleich noch mit Christian drüber."
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    "text": "Ich bin wirklich wahnsinnig müde."
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    "text": "Alle haben gesagt dass man uns das nicht anmerkt... ...dass sie tatsächlich doch sehr sehr müde werden."
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    "text": "mir hat ein Kollege hat mir so einen fraschen Kram geschickt, so Activisoxyplus was auch immer das ist."
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    "text": "aber das soll so sein."
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    "text": "es hat so wie Red Bull diese wachmachenden Sachen ohne irgendwie die Negativen zu haben und das ist ein Pulver."
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    "text": "Und wenn ich das nehme, würde ich angeblich noch munterer und noch frischer wirken."
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    "text": "Ja, es kommt auszuhalten."
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    "text": "Was ich sehr nett fand, ist dass sich ganz viele Sorgen machen, ob wir das dann überhaupt durchhalten auch noch die nächsten Jahre zu diesen Unzeiten zur Hostin aufzunehmen."
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    "text": "aber da konnten wir alle beruhigen doch doch doch!"
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    "text": "Gut Ja."
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    "text": "Aber der Sohn war ja da mit seinen zwei Kumpels und sie haben Johann getroffen, und Johann wollte noch einen Shout-Out haben."
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    "text": "Johann ist nämlich Schüler, hat in München die Schule geschwänzt und ist zum Samen gefahren."
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    "text": "Und das fand ich sowieso faszinierend, woher die Menschen alle nach Berlin gekommen sind."
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    "text": "Da war München auch nicht mal das Weiteste, da kamen Leute ... Aus Amerika."
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    "text": "Gut, der hat wahrscheinlich seinen Heimaturlaub mit Rum gebaut."
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    "text": "Aber aus Amerika war jemand da ... Leute waren aus Wien da!"
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    "text": "Und wirklich sehr weit her und das war wirklich großartig."
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    "text": "Wir machen es auch ganz schnell."
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    "text": "Der Dachs im Minus nur ... Infinien?"
  },
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    "end": 859.32,
    "text": "Wie der Sox ja auch."
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    "end": 860.36,
    "text": "Der war sehr stark wieder."
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  {
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    "end": 867.36,
    "text": "War Infinion natürlich auch einer der Gewinner oder der große Gewinner im Dachsen mit vierzehn Prozent?"
  },
  {
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    "end": 872.36,
    "text": "ansonsten sehe ich da nichts was mich jetzt wahnsinnig aufregt oder elektrisiert bei den Gewinnern."
  },
  {
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    "end": 875.62,
    "text": "Doch mir was mich elektrisert ist Scout mit eins Komma acht Prozent."
  },
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    "end": 876.439,
    "text": "Scout vierundzwanzig."
  },
  {
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    "end": 886.2,
    "text": "das ist eigentlich so ein agentischer Verlierer Wenn der Agent für dich irgendwie nach Immobilien sucht, oder wenn er Agent für Dich nach Autos sucht."
  },
  {
    "start": 886.26,
    "end": 893.14,
    "text": "Oder wenn der Agent das macht dann brauchst du es ja nicht mehr über Scout-Firnzehnzig zu machen und vielleicht nutzt ihr trotzdem Scout-Fiernzwanzig."
  },
  {
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    "end": 899.42,
    "text": "aber vielleicht machen die auch Werbung ... Die können Sie dann vergessen weil der Agent interessiert sich nicht für Werbung."
  },
  {
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    "text": "Also"
  },
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    "text": "mir ist jetzt die Thesis da!"
  },
  {
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    "end": 904.64,
    "text": "Als komm' ich acht Prozent Elektrisie, mich da trotzdem nicht."
  },
  {
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    "text": "Muss ich..."
  },
  {
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    "end": 907.78,
    "text": "Ja, aber dieses Jahr... Ich glaub', das ist dieses Jahr auch verloraliert."
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  {
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    "end": 909.6,
    "text": "Das ist ja auch, glaube ich, zwanzig Prozent im Minus."
  },
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    "end": 914.92,
    "text": "Also insofern ist die These jetzt nicht das geilste Business in Zeiten von KI's."
  },
  {
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    "text": "Die kann man, glaub ich, nicht als Wiederleg dann sehen, weil sie diese Woche mal eins-acht gestiegen is'."
  },
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    "text": "Zumal, ich glaube Autoscout gehört nicht mehr dazu!"
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    "text": "Hast"
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    "text": "Ich wusste, dass jemand das erzählt vor kurzem."
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    "text": "Das wäre ein großes Asset bei denen Autoscout oder Immobilien-Scout."
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    "text": "Aber ich glaube nicht, Autoscount gehört nicht mehr dazu und das fand ich jetzt irgendwie erstaunlich weil das ist ja so eine der bekanntesten Marken"
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    "text": "Ja, Autoscout auch."
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    "text": "Also klar!"
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    "end": 952.68,
    "text": "Das ist schon klar disruptiv war."
  },
  {
    "start": 953.08,
    "end": 955.78,
    "text": "So möchten wir noch über das zehn Prozent Minus von Bayer reden oder?"
  },
  {
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    "end": 956.7,
    "text": "Nein,"
  },
  {
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    "end": 957.18,
    "text": "gut!"
  },
  {
    "start": 957.7,
    "end": 958.58,
    "text": "Da gucken wir nicht auf den S&P."
  },
  {
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    "end": 961.4,
    "text": "Genau, das wollte ich noch sagen."
  },
  {
    "start": 961.72,
    "end": 967.58,
    "text": "Ich hab aber keine Nachricht dazu, du bist schon ... Du warst ja diese Woche im Dienst die Kreuzfahrt-Werte?"
  },
  {
    "start": 967.8,
    "end": 969.42,
    "text": "Karneville ganz weit im Plus- ... Die"
  },
  {
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    "text": "haben doch Zahlen!"
  },
  {
    "start": 971.8,
    "end": 982.5,
    "text": "Das waren doch zu Konsumwerte während der Nike verloren hat als Konsumwert und fürs kommende Jahr einen hohen Einstelligen Minus wert."
  },
  {
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    "end": 985.92,
    "text": "Waren die anderen positive?"
  },
  {
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    "text": "Zahlen gehabt."
  },
  {
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    "end": 996.16,
    "text": "Und die hat gestiegen, fünfzehn Komma acht und die gelten auch als KI Agenten Gewinner weil die Die meisten reisen über so Vermittlerverkofen."
  },
  {
    "start": 996.7,
    "end": 1008.54,
    "text": "Und ihr Vermittlern hat immer eine Take Rate, und wenn jetzt der KI-Mann direkt zum Karneval Mann geht, dann hofft er aktionär das die Take Rate vom KI-Man niedriger ist."
  },
  {
    "start": 1008.8,
    "end": 1010.28,
    "text": "Du weißt ja nicht was der Agent dafür nimmt?"
  },
  {
    "start": 1010.32,
    "end": 1011.439,
    "text": "Das ist immer noch das Risiko."
  },
  {
    "start": 1011.54,
    "end": 1018.64,
    "text": "Würde ich allen Leuten, die zu agentisch optimistisch sind müssen sie sich fragen ob nicht der Agent auch irgendwann in die Hand aufhält."
  },
  {
    "start": 1020.64,
    "end": 1022.52,
    "text": "Stimmt, aber so gut sind die Aktien auch nicht gelaufen."
  },
  {
    "start": 1022.92,
    "end": 1026.36,
    "text": "Die Zahlen waren jetzt gut und deswegen haben die Aktie entsprechend reagiert."
  },
  {
    "start": 1026.42,
    "end": 1028.5,
    "text": "Guck mal, Accenture zum Beispiel, habt ihr auch drüber gesprochen?"
  },
  {
    "start": 1028.56,
    "end": 1030.28,
    "text": "Dreizehn Prozent ist ja eigentlich."
  },
  {
    "start": 1030.44,
    "end": 1033.98,
    "text": "auch gilt ja auch als klassischer Verlierer der KI-Disruption."
  },
  {
    "start": 1034.12,
    "end": 1034.44,
    "text": "Das stimmt!"
  },
  {
    "start": 1035.76,
    "end": 1042.7,
    "text": "Da hat es schon gereicht dass sie wirklich nur ein paar Pünktchen mehr Wachstum hatten und dann reicht das schon"
  },
  {
    "start": 1043.0,
    "end": 1043.14,
    "text": "gut."
  },
  {
    "start": 1043.86,
    "end": 1044.74,
    "text": "So ich würde sagen"
  },
  {
    "start": 1045.4,
    "end": 1048.58,
    "text": "Dann haben wir jetzt reich über alle Machtgesprochen, dann fangen wir an mit dem Ersten."
  },
  {
    "start": 1048.64,
    "end": 1050.18,
    "text": "Genau, wir fangen an mit den ersten Bullers."
  },
  {
    "start": 1050.24,
    "end": 1061.36,
    "text": "Das war Christian Veroel hat ... ist netterweise für ... Christian Hecker eingesprungen der eigentlich kommen wollte aber in Amerika noch die Geschäfte so brumm, dass er nicht zurückkommen konnte."
  },
  {
    "start": 1061.44,
    "end": 1064.62,
    "text": "Ich bin mal gespannt was er da an Land geholt hat."
  },
  {
    "start": 1065.08,
    "end": 1066.7,
    "text": "Wird uns wahrscheinlich demnächst erzählen?"
  },
  {
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    "end": 1067.26,
    "text": "Wir sind gespannt!"
  },
  {
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    "end": 1073.02,
    "text": "Und der Mann hatte kurzfristig nicht deswegen als Christian Verell eingesprung und das hat wirklich bravourös gemacht."
  },
  {
    "start": 1075.54,
    "end": 1079.1,
    "text": "Ja, viele Themen gesprochen und ihr geht auf jeden Fall da klüger"
  },
  {
    "start": 1079.16,
    "end": 1079.46,
    "text": "raus."
  },
  {
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    "end": 1080.54,
    "text": "Auf jeden Fall!"
  },
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    "end": 1082.12,
    "text": "Und wir gehen da jetzt rein vor allen"
  },
  {
    "start": 1082.16,
    "end": 1083.98,
    "text": "Dingen."
  },
  {
    "start": 1084.02,
    "end": 1086.46,
    "text": "Deswegen sage ich schon mal herzlich willkommen hier zum ersten"
  },
  {
    "start": 1087.04,
    "end": 1088.3,
    "text": "Live-Podcast"
  },
  {
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    "end": 1089.46,
    "text": "den wir ja auch vorführen."
  },
  {
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    "end": 1090.88,
    "text": "Eigentlich"
  },
  {
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    "end": 1096.56,
    "text": "war er geplant Christian Hecker und dann haben wir einfach den Christian ausgetauscht."
  },
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    "end": 1099.7,
    "text": "Warum glaubst du dass du die Schuhe von Christian Heckern reinpasst?"
  },
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    "end": 1104.34,
    "text": "Ich wollte das doch ganz anders einfliegen."
  },
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    "start": 1104.38,
    "end": 1112.46,
    "text": "Wir haben doch gesagt, dass ist doch der viel bessere Podcast hier, weil es mehr AAA-Stammgast als Christian W. Röhrl geht."
  },
  {
    "start": 1112.64,
    "end": 1113.16,
    "text": "wirklich nicht."
  },
  {
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    "end": 1113.6,
    "text": "Das stimmt!"
  },
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    "end": 1116.16,
    "text": "Das sind deine Fans?"
  },
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    "end": 1116.92,
    "text": "Das ist sehr gut."
  },
  {
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    "end": 1125.26,
    "text": "Man muss dazu sagen ... Also die Geister scheiden sich an unseren Gästen."
  },
  {
    "start": 1125.96,
    "end": 1128.18,
    "text": "Christian Angermeier hat jetzt nicht nur Fans."
  },
  {
    "start": 1128.84,
    "end": 1133.0,
    "text": "Aber... Den finden alle super."
  },
  {
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    "end": 1134.62,
    "text": "Das stimmt, das ist gut!"
  },
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    "start": 1134.94,
    "end": 1137.18,
    "text": "Wer kommentiert bei Spotify von euch?"
  },
  {
    "start": 1137.84,
    "end": 1140.36,
    "text": "Das ist in letzter Zeit so ein bisschen schlechter geworden müssen wir gestehen."
  },
  {
    "start": 1141.02,
    "end": 1141.12,
    "text": "Also"
  },
  {
    "start": 1141.18,
    "end": 1141.42,
    "text": "los Leute!"
  },
  {
    "start": 1142.56,
    "end": 1142.86,
    "text": "Früher"
  },
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    "start": 1142.94,
    "end": 1143.96,
    "text": "war Podcast immer."
  },
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    "start": 1144.0,
    "end": 1145.5,
    "text": "das war das Schöne beim Podcast."
  },
  {
    "start": 1145.9,
    "end": 1148.64,
    "text": "Menschen waren freundlich, zugewandt und nett."
  },
  {
    "start": 1148.9,
    "end": 1151.32,
    "text": "Und wenn mal eine Kritik war, könntet ihr ein bisschen anders machen?"
  },
  {
    "start": 1151.64,
    "end": 1153.0,
    "text": "Aber das ist bei Spotify der Ton."
  },
  {
    "start": 1153.12,
    "end": 1153.2,
    "text": "Wir"
  },
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    "end": 1154.58,
    "text": "sind trauer geworden."
  },
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    "end": 1161.86,
    "text": "Wenn ihr positiv ... Ich würde mir vorstellen, dass ihr sowieso die Optimistischen oder die Zugewanderen seid."
  },
  {
    "start": 1161.9,
    "end": 1166.26,
    "text": "Dann kommentiert man mehr bei Spotify damit auch die positiven Stimmen da was bekommen."
  },
  {
    "start": 1166.94,
    "end": 1167.66,
    "text": "So jetzt starten wir aber."
  },
  {
    "start": 1168.0,
    "end": 1168.54,
    "text": "Ja stimmt!"
  },
  {
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    "end": 1173.34,
    "text": "Wir fangen an und zwar wie immer sage ich einfach herzlich willkommen Christian."
  },
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    "text": "Ja, hallo!"
  },
  {
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    "end": 1175.52,
    "text": "Freut mich hier zu sein."
  },
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    "end": 1184.16,
    "text": "Und ich meine die Leute sehen nicht so aus ob sie hier rausgehen wollten."
  },
  {
    "start": 1184.2,
    "end": 1190.28,
    "text": "trotzdem musst du jetzt in elevator pitch mal und sagen warum die leute hier besser aufgehoben sind als bei den anderen."
  },
  {
    "start": 1190.32,
    "end": 1191.66,
    "text": "Das ist lieber ein parallel Panel."
  },
  {
    "start": 1191.72,
    "end": 1197.7,
    "text": "nur also insofern muss sich nur dagegen durchsetzen und sag uns mal in eine Minute, warum sie hier richtig sind."
  },
  {
    "start": 1198.1,
    "end": 1200.76,
    "text": "Und warum Sie hier klüger wieder rausgehen als Sie reingekommen sind?"
  },
  {
    "start": 1200.8,
    "end": 1202.24,
    "text": "Das ist schwierig zu sagen"
  },
  {
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    "end": 1208.38,
    "text": "dass es hier besser ist weil im Parallelpanel ist der Eckhardt über Gold und Silber was ich natürlich auch richtig gut finde."
  },
  {
    "start": 1208.44,
    "end": 1210.7,
    "text": "aber wir können hier natürlich auch gold-silber machen."
  },
  {
    "start": 1210.74,
    "end": 1215.24,
    "text": "Wir können noch ein paar andere Themen dazu machen und wir machen einfach so ein paar Fortschritts."
  },
  {
    "start": 1215.34,
    "end": 1220.26,
    "text": "und hier ist die spannende Herausforderd rückt Was schaffen wir in forty fünf Minuten?"
  },
  {
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    "end": 1225.66,
    "text": "Ich war ja schon ein paar Mal bei euch Und es eskalierte immer irgendwie so von der Länge."
  },
  {
    "start": 1225.76,
    "end": 1228.82,
    "text": "So Richtung eins, dreißig, eins, vierzig ... Haben wir schon mal zwei Stunden geschafft?"
  },
  {
    "start": 1228.86,
    "end": 1229.64,
    "text": "Wir haben auch schon zwei Stunden"
  },
  {
    "start": 1229.68,
    "end": 1229.8,
    "text": "gemacht!"
  },
  {
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    "end": 1234.5,
    "text": "Ja und deswegen, forty-fünf Minuten ihr seid einfach Zeuge eines großartigen Experiments hier."
  },
  {
    "start": 1234.6,
    "end": 1236.02,
    "text": "Das solltet ihr euch nicht entgehen lassen."
  },
  {
    "start": 1236.58,
    "end": 1239.44,
    "text": "Also seht das... und wenn du in zwei Stunden hier noch sitzt dann wisst er gescheitert."
  },
  {
    "start": 1239.62,
    "end": 1241.08,
    "text": "Ach nee, das kann nicht passieren."
  },
  {
    "start": 1241.18,
    "end": 1242.06,
    "text": "Stimmt da ist ja die nächste."
  },
  {
    "start": 1242.32,
    "end": 1242.66,
    "text": "Apropos"
  },
  {
    "start": 1242.7,
    "end": 1243.62,
    "text": "Sitzen wir setzen uns hin."
  },
  {
    "start": 1243.96,
    "end": 1244.54,
    "text": "Meinst du machen wir?"
  },
  {
    "start": 1245.52,
    "end": 1245.54,
    "text": "Ja."
  },
  {
    "start": 1245.62,
    "end": 1245.66,
    "text": "Du"
  },
  {
    "start": 1245.74,
    "end": 1246.54,
    "text": "weißt, ich bin dann schneller."
  },
  {
    "start": 1246.64,
    "end": 1246.7,
    "text": "Ich"
  },
  {
    "start": 1246.74,
    "end": 1252.44,
    "text": "habe mir mein Computer dabei weil ich muss ein wirklich traumatisches Erlebnis von der Finanze in sechsundzwanzig erzählen."
  },
  {
    "start": 1252.8,
    "end": 1258.54,
    "text": "Wir waren in Frankfurt, haben den Menschen von der Deutschen Börse ein Interview, der da Cash Markets macht."
  },
  {
    "start": 1259.94,
    "end": 1262.04,
    "text": "Ich wusste auch nicht so richtig, aber irgendwann habe ich es dann kennengelernt."
  },
  {
    "start": 1262.94,
    "end": 1269.04,
    "text": "und dann sage ich so wir müssen in Deutschland gute IPOs haben und wir dürfen nicht dass unsere guten deutschen Firmen ins Ausland gehen."
  },
  {
    "start": 1273.08,
    "end": 1273.94,
    "text": "Das ist Dick im Minus."
  },
  {
    "start": 1274.16,
    "end": 1276.12,
    "text": "Und ich konnte nicht nachgucken und das passiert mir nicht normal."
  },
  {
    "start": 1276.16,
    "end": 1276.5,
    "text": "Das reißt"
  },
  {
    "start": 1276.54,
    "end": 1277.2,
    "text": "du jetzt nach,"
  },
  {
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    "end": 1278.96,
    "text": "und es war auch ein schlechtes IPO!"
  },
  {
    "start": 1279.06,
    "end": 1283.44,
    "text": "Es war wirklich ein schlechtest Beispiel, hatte ich schlecht recherchiert aber insofern habe ich hier jetzt mein Blumenberg dabei."
  },
  {
    "start": 1283.48,
    "end": 1286.24,
    "text": "also wenn ihr auch noch Daten haben wollt können wir hier jederzeit nach gucken."
  },
  {
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    "end": 1287.26,
    "text": "Das ist gut oder?"
  },
  {
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    "end": 1287.52,
    "text": "Das"
  },
  {
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    "end": 1290.24,
    "text": "ist natürlich für den Gast immer extrem herausfordernd."
  },
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    "end": 1295.98,
    "text": "Aber die erste Frage, die wir dir stellen müssen... Du hast ja gestern erst erfahren dass du hier jetzt um zwölf Uhr sitzt."
  },
  {
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    "text": "Wie hast du dich vorbereitet noch?"
  },
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    "text": "Gar nicht."
  },
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    "text": "Ich habe gestern Abend lange mit Andreas Weherb gesprochen."
  },
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    "text": "Das war natürlich spannend, von einem Energy-Drink Unternehmer was über die andere Seite zu erfahren."
  },
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    "text": "Wir sind ja beides erfolgreiche Konsumenten."
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    "text": "und wusst"
  },
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    "text": "ihr was Dose kostet?"
  },
  {
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    "text": "Herz uns gesagt!"
  },
  {
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    "end": 1317.14,
    "text": "Ich würde es euch auch noch mal verraten."
  },
  {
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    "end": 1320.74,
    "text": "Es waren glaube ich acht Cent pro Dose."
  },
  {
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    "end": 1325.18,
    "text": "jetzt guckt ihr alle und denkt so da lässt sich er verkauft sondern den Handel für siebzig Cent."
  },
  {
    "start": 1325.24,
    "end": 1334.36,
    "text": "also wenn das dann irgendwie bei Kaufland Lidl oder wo auch immer für fünfundsebzig oder so im Angebot sieht, machen die immer noch ein Geschäft raus und der Verladen verkauft sie für eins neunvierzig."
  },
  {
    "start": 1334.66,
    "end": 1336.72,
    "text": "Ihr seht so Energy Drinks, geiles Geschäft!"
  },
  {
    "start": 1337.18,
    "end": 1340.22,
    "text": "Und er hat uns noch verraten, er macht noch viel bessere Sachen demnächst, Zelsios"
  },
  {
    "start": 1340.3,
    "end": 1340.5,
    "text": "usw.,"
  },
  {
    "start": 1340.54,
    "end": 1343.1,
    "text": "aber das sind wir bei Monster, werdet ihr jetzt eine Akze, die du..."
  },
  {
    "start": 1344.1,
    "end": 1349.38,
    "text": "Ist eine großartige Aktie, ist auch einer der wenigen Aktien überhaupt aus dem Photobabbage-Bereich."
  },
  {
    "start": 1349.84,
    "end": 1353.7,
    "text": "Die nicht nur an der Börse laufen sondern wo das unterliegende Geschäft eben läuft."
  },
  {
    "start": 1353.8,
    "end": 1368.28,
    "text": "ja du hast nicht nur die Marge sondern du hast auch wirklich ein monströses Umsatzwachstum und sie haben es wirklich jetzt geschafft nachdem sich so zwei Jahre mal etwas schwächeres Wachstum hatten wieder richtig Vollgas zu geben."
  },
  {
    "start": 1368.34,
    "end": 1371.94,
    "text": "insbesondere die ausländische Expansion läuft sehr gut."
  },
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    "start": 1372.38,
    "end": 1380.38,
    "text": "Und Heimatmarkt haben sie halt ein paar gute Editionen gehabt, diese Force of July Edition ist sehr gut gelaufen."
  },
  {
    "start": 1380.62,
    "end": 1394.96,
    "text": "aber ja das ist diese Qualität die wird natürlich auch entsprechend gepreist und wir sehen immer wieder mal dass die Aktie dann auch so im historischen Vergleich wieder einmal zurückfällt von der Bewertung her momentan sind wir halt einfach am oberen Ende des Korrigors."
  },
  {
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    "end": 1402.52,
    "text": "Könnte man eigentlich wenn Red Bull an die Börse käme nun mal das Gedankenspiel Wäre Monster dann immer noch die beste Energy-Aktia?"
  },
  {
    "start": 1403.28,
    "end": 1405.18,
    "text": "Also jetzt, hör mal auf mit den Geschmack."
  },
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    "start": 1405.26,
    "end": 1406.9,
    "text": "Nein, wir wollen nicht über den Geschmak"
  },
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    "text": "reden."
  },
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    "text": "Sondern jetzt mal der kühle Kalkulator Christian Rühl."
  },
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    "text": "Weil"
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    "end": 1415.42,
    "text": "Red Bull hat einen eigenen Vertrieb anders als Monster."
  },
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    "end": 1417.0,
    "text": "Die sind ja immer hookapacken mit anderen..."
  },
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    "text": "Ich finde das ruhig spannend, dass sie sich mit Koka Cola verpartnen."
  },
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    "text": "Ich find's auch von Coca Cola sehr intelligent, weil man dabei sehen kann was eigentlich Coca-Cola ist."
  },
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    "end": 1439.18,
    "text": "Die Muttergesellschaft ist es kein Getränkekonzern sondern ein Plattformunternehmen um Vertrieb und Marketing und Markenbildung kümmert."
  },
  {
    "start": 1439.28,
    "end": 1445.5,
    "text": "Und diese Plattform halt recht ... behutsam skaliert und dabei aber dann sehr konsequent ist."
  },
  {
    "start": 1445.78,
    "end": 1453.28,
    "text": "Sie haben sich jetzt den Nordamerikaschef von Monster geangelt, das zeigt auch scheint ganz gut gelaufen zu sein zwischen denen."
  },
  {
    "start": 1454.14,
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    "text": "Und insofern ich mag das Monstermodell sehr gerne."
  },
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    "start": 1458.4,
    "end": 1460.52,
    "text": "Ich glaube nicht dass man voll integriert sein muss."
  },
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    "text": "Okay und Celsius kümmern natürlich."
  },
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    "text": "die zweite Frage?"
  },
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    "end": 1465.0,
    "text": "Die haben ja noch stärker geschwächelt."
  },
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    "end": 1466.56,
    "text": "was wäre das so..."
  },
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    "end": 1469.24,
    "text": "Ja, also ich mag den Drink sehr gerne."
  },
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    "start": 1469.66,
    "end": 1485.42,
    "text": "Ich warte darauf, dass sie endlich mal nach Deutschland kommen, weil es mühsam ist von Berlin aus extra wegen Zelsios nach Belgien oder nach Frankreich ins Cafur zu fahren und ich weiß nicht ob diese Miles-Transporter die man hier mieten kann, ob die wirklich"
  },
  {
    "start": 1486.8,
    "end": 1490.08,
    "text": "Kilometerpreis fahren, vermutlich"
  },
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    "end": 1491.0,
    "text": "deswegen lasse ich das."
  },
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    "end": 1493.18,
    "text": "aber ja das würde ich mir wünschen."
  },
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    "end": 1506.3,
    "text": "Sie haben halt das Problem dass sie einen Hauptvertriebskanal in den USA mit Costco haben und Costco halt selber ein Energy-Drink jetzt rausgebracht hat, der auch wirklich sehr ähnlich aussieht."
  },
  {
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    "text": "Ich weiß nicht, ob er ähnlich schmeckt?"
  },
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    "text": "Ich hoffe, dass ich mal irgendwann einen aus dem USA jetzt mitgebracht kriege."
  },
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    "text": "Ich hab Freunde, die mir von USA reisen so als Mitbringung, also zwei Dosen Monster Celsius mitbringen."
  },
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    "text": "Das find' ich herrlich!"
  },
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    "text": "Das zelebriere ich dann auch."
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    "end": 1523.04,
    "text": "Das"
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    "text": "ist schön, wenn wir mit diesen einfachen Sachen... Jetzt wollen wir aber von Energy Drinks"
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    "text": "kommen?"
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    "text": "schon weg vom Energy-Drink!"
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    "text": "nicht."
  },
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    "text": "Ich könnte stundenlang darüber reden."
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    "end": 1539.28,
    "text": "Aber ihr wollt ja jetzt nicht nur über Energy-Trinks was wissen und es sind ja nur zwei Aktien."
  },
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    "text": "Wenn Du jetzt Celsius oder Monster, welche Aktie wär's jetzt gerade?"
  },
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    "text": "Monster."
  },
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    "text": "Okay,"
  },
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    "text": "klar."
  },
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    "end": 1549.08,
    "text": "Jetzt haben wir ein anderes Phänomen, das mich umtreibt."
  },
  {
    "start": 1549.56,
    "end": 1555.82,
    "text": "Wenn ich auf die Börsen gucke, S&P-Fünfhundert nahe Allzeit hoch so zwei Prozent vom Allzeiter entfernt."
  },
  {
    "start": 1555.92,
    "end": 1559.48,
    "text": "Näh, ist ja gar ein Hundert noch näher am Allzeit doch nur null Komma neun Prozent entfernt."
  },
  {
    "start": 1559.96,
    "end": 1577.72,
    "text": "und wenn du aber in den Index reinschaust und das ist wirklich brutal hast Du Sechzig Prozent Vom S& P. Fünfhundert der Aktien sind im Beerenmarkt also zwanzig Prozent oder mehr von der Spitze verloren und im Nasdaq ein Hunde ist es sogar noch schwieriger, siebzig Prozent der Aktien in Bernmarkt."
  },
  {
    "start": 1578.14,
    "end": 1579.66,
    "text": "Was sagt uns das über die Märkte?"
  },
  {
    "start": 1580.26,
    "end": 1583.08,
    "text": "Und müssen wir jetzt uns alle unter dem Stuhl verkriechen oder so?"
  },
  {
    "start": 1583.2,
    "end": 1592.2,
    "text": "weil das letzte Mal als es so war, war das zweitausend, als die Marktbreite so klein war und dann ging's ja fünfzig Prozent beziehungsweise beim NasdaQ einhundert sogar achtzig Prozent runter."
  },
  {
    "start": 1592.8,
    "end": 1601.58,
    "text": "Also ich finde, wir sollten schon zur Kenntnis nehmen dass diese Resilienz die wir den Aktienmärkten attestieren eben an sehr wenigen Aktien hängt."
  },
  {
    "start": 1601.74,
    "end": 1610.48,
    "text": "Das sind dann wenn man es beim S&P uns anschauen Chipstocks gewesen im September und dann Meter als hochgewichtete Story."
  },
  {
    "start": 1610.58,
    "end": 1626.26,
    "text": "Die haben's rausgerissen bis ja selbst auf Indexbasis in diesen gleich gewichteten Sektorindices In allen Sektoren außer IT so krömmelig im Plus Gesundheit leicht im Minus, bis überall fünf Prozent im Minuss oder mehr nur im September gewesen."
  },
  {
    "start": 1626.34,
    "end": 1630.88,
    "text": "Das zeigt die Börse hängt an ein paar Werten."
  },
  {
    "start": 1631.38,
    "end": 1633.78,
    "text": "aber das ist ja jetzt auch nichts ganz Ungewöhnliches."
  },
  {
    "start": 1634.58,
    "end": 1638.56,
    "text": "Wir können einerseits über Marktbreite sprechen und das ist dann das technische Argument."
  },
  {
    "start": 1638.66,
    "end": 1646.86,
    "text": "andererseits sollten wir aber nicht vergessen Wenn wir längere Zyklen nehmen, ist es immer so dass das Meister an der Börse eben nicht läuft."
  },
  {
    "start": 1646.96,
    "end": 1659.2,
    "text": "Die meisten Aktien für Nichtenwerte da sind wir wieder bei der Forschung von Professor Bessenbeiner Und das sehen wir ja auch, wenn man es jetzt mal zerlegen in fünf- und zehnjahres Zeitraum im besten Bein."
  },
  {
    "start": 1659.24,
    "end": 1663.24,
    "text": "Da macht das aus den wenigen Aktien mit einer exzeptionellen Performance."
  },
  {
    "start": 1663.52,
    "end": 1666.46,
    "text": "Das sind nun mal gerade die Chipstocks."
  },
  {
    "start": 1667.02,
    "end": 1674.24,
    "text": "Dann werden wir sehen, ob irgendwann, wenn Chipstock's mal schwächeln sollten, andere Aktien da in die Bresche springen können?"
  },
  {
    "start": 1674.96,
    "end": 1685.14,
    "text": "Ob wir wirklich dann so Zyklen haben, die sich übergeben ... Da werden wir bald die große Bewährungsprobe für das Kainerativ haben mit dem Börsengang von Enthropic."
  },
  {
    "start": 1685.8,
    "end": 1690.14,
    "text": "Ja, hundert Milliarden werden das ja sicherlich sein, die aus dem Markt ziehen werden?"
  },
  {
    "start": 1690.2,
    "end": 1692.16,
    "text": "Die musst du in diesen Zeiten erst mal kriegen."
  },
  {
    "start": 1693.32,
    "end": 1696.1,
    "text": "Wenn es gelingt ... Und ich gehe davon aus, dass es gelinkt."
  },
  {
    "start": 1696.16,
    "end": 1698.64,
    "text": "Aber wenn's nur mit Hängen und Würgen gelingt, wird's schwierig."
  },
  {
    "start": 1699.04,
    "end": 1707.62,
    "text": "Wenn ist strahlend gelingt muss man auch sagen, kann das auch noch einmal einfach die nächste Stufe dieser KI-Relizünden."
  },
  {
    "start": 1708.38,
    "end": 1713.6,
    "text": "Jetzt wollen wir natürlich schon mal wissen Was sind denn so potentielle Sektoren, die in die Bresche springen können?"
  },
  {
    "start": 1713.68,
    "end": 1714.14,
    "text": "Christian."
  },
  {
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    "end": 1716.14,
    "text": "Da hast"
  },
  {
    "start": 1716.18,
    "end": 1718.08,
    "text": "du dir doch bestimmt schon Gedanken drüber gemacht."
  },
  {
    "start": 1718.12,
    "end": 1718.9,
    "text": "Gesundheitssektor"
  },
  {
    "start": 1719.0,
    "end": 1732.2,
    "text": "sehe ich schon, weil wir da einfach in der Breite schon eher niedrige Bewertungen haben gleichzeitig eine solide Perspektive was wie die Pipelines angeht."
  },
  {
    "start": 1732.36,
    "end": 1738.2,
    "text": "bei einzelnen Unternehmen wäre ich natürlich immer sehr vorsichtig gerade im Gesundheitssektor Das tut man sich als Leier."
  },
  {
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    "end": 1744.98,
    "text": "Und das wollte man auch anerkennen, schwer zu ... erkennen, wo da künftige Wertschöpfungspotenziales sind."
  },
  {
    "start": 1745.06,
    "end": 1750.24,
    "text": "Also bei Monster verstehe ich wenigstens das Produkt und es ist ... Es läuft"
  },
  {
    "start": 1750.28,
    "end": 1751.06,
    "text": "noch kein Patent auf?"
  },
  {
    "start": 1751.1,
    "end": 1751.6,
    "text": "Es ist keine"
  },
  {
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    "end": 1753.5,
    "text": "Rocket-Science, es läuft keinen Patent drauf!"
  },
  {
    "start": 1753.54,
    "end": 1755.8,
    "text": "Das ist halt eine Marketingstory und Punkt."
  },
  {
    "start": 1756.28,
    "end": 1765.32,
    "text": "aber wenn du dir einen Novo anschaust in der Rosche oder Novates oder so und da sich eine wirklich faktenbasierte Conviction zu schaffen, dann ist dann sehr schwierig."
  },
  {
    "start": 1765.44,
    "end": 1769.38,
    "text": "Also Gesundheitsbereich sehe ich schon so und ansonsten würde dich nicht unbedingt ... Sag"
  },
  {
    "start": 1769.44,
    "end": 1774.48,
    "text": "mal welches Vehikel nehmen für den Gesundheitsbereich, damit auch alle Leute was persönlich mitnehmen können."
  },
  {
    "start": 1774.52,
    "end": 1777.74,
    "text": "Das ist dann so ein MSCI Healthcare und"
  },
  {
    "start": 1777.78,
    "end": 1781.76,
    "text": "zwar wirklich genau hingucken... wirklich den normalen Healthcare hat."
  },
  {
    "start": 1781.9,
    "end": 1790.98,
    "text": "Es gibt dann so ein paar, da ist es bisweilen in den Datenbanken nicht so richtig geschlüsselt die dann SRI oder ESG oder die heißen dann Advanced oder sowas haben."
  },
  {
    "start": 1791.68,
    "end": 1796.56,
    "text": "Da hat man dann unter Umständen ganz merkwürdige Gewichtungen weil sie danach haltigkeins Kriterien gewichtet sind."
  },
  {
    "start": 1796.62,
    "end": 1800.84,
    "text": "und ja ich möchte einfach denn den Pharma-Sektor in seiner Breite haben."
  },
  {
    "start": 1800.98,
    "end": 1802.74,
    "text": "Und würdest du jetzt noch Biotechs nehmen?"
  },
  {
    "start": 1802.9,
    "end": 1810.64,
    "text": "Weil man sagt... Die klassischen großen Pharmafirmen haben eine Patentklippe in den kommenden Jahren."
  },
  {
    "start": 1810.84,
    "end": 1813.8,
    "text": "Und dann müssen sich verstärken, in irgendeiner Form und dann hab ich das noch mit"
  },
  {
    "start": 1813.86,
    "end": 1814.18,
    "text": "dabei.\"."
  },
  {
    "start": 1814.4,
    "end": 1825.06,
    "text": "Ja es ist natürlich im MSCI World Health Care drin genauso wie auch die Medizintechnik und wie die Zulieferer für Diagnostics so was wie eine Dennerhaar oder Thermo Fisher."
  },
  {
    "start": 1825.74,
    "end": 1840.1,
    "text": "Biotechnologie finde ich großartig als Idee aber es ist halt schwierig investierbar wenn du über den ETF kommst weil im ETF mehr als die Hälfte der Gewichtung von fünf oder sechs großen Unternehmen beansprucht"
  },
  {
    "start": 1840.14,
    "end": 1840.22,
    "text": "wird."
  },
  {
    "start": 1840.26,
    "end": 1841.7,
    "text": "Also eine Nässe-Biotech beispielsweise"
  },
  {
    "start": 1841.74,
    "end": 1841.82,
    "text": "nicht?"
  },
  {
    "start": 1841.86,
    "end": 1845.02,
    "text": "Genau, da sind wir halt bei den Schwergewichten ... Das ist dann halt ne Amgen."
  },
  {
    "start": 1845.1,
    "end": 1845.14,
    "text": "ja!"
  },
  {
    "start": 1845.3,
    "end": 1855.86,
    "text": "Ne Amgen is der Granddaddy of Biotech aber es inzwischen halt selber ein Pharmaunternehmen und nicht mehr das was man so mit Biotechnologie, mit diesen forschenden Klitschen assoziiert."
  },
  {
    "start": 1855.94,
    "end": 1860.64,
    "text": "gleichzeitig muss man auch sagen die Forschenden klitschen das ist der Bodensatz des Russell III."
  },
  {
    "start": 1860.86,
    "end": 1870.72,
    "text": "Da gibt's dann einen der Verzehnfacht sich in einer Woche andere gleichzeitig im Totalausfall bei irgendwelchen Studien und sind dann weg."
  },
  {
    "start": 1871.12,
    "end": 1885.14,
    "text": "Insofern, glaube ich ist es wahnsinnig schwierig... Und man sieht das ja auch an so einem Unternehmen wie Babybiotec die nun wirklich die schlausten Geister da drin sitzen haben was die Analyse von Pipelines Wirkstoffen und Geschäftsmodellen angeht."
  },
  {
    "start": 1885.18,
    "end": 1887.22,
    "text": "aber trotzdem muss man sagen doll war's nicht!"
  },
  {
    "start": 1887.58,
    "end": 1889.48,
    "text": "Was da die letzten Jahre rausgekommen ist."
  },
  {
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    "end": 1898.0,
    "text": "Wenn ihr wirklich wissen wollt, welche Pharmaaktien und Biotech-Aktien gute Ideen sind."
  },
  {
    "start": 1898.42,
    "end": 1900.1,
    "text": "Sehe ich nämlich gerade dort stehen?"
  },
  {
    "start": 1901.36,
    "end": 1901.86,
    "text": "Unsere Anja!"
  },
  {
    "start": 1902.04,
    "end": 1904.74,
    "text": "Wir haben ja gesagt sie hat uns verlasst aber so richtig ist sie nie weg."
  },
  {
    "start": 1904.8,
    "end": 1906.0,
    "text": "Anja komm mal einmal bitte kurz her."
  },
  {
    "start": 1907.82,
    "end": 1908.66,
    "text": "Kennt ihr alle noch?"
  },
  {
    "start": 1914.6,
    "end": 1918.74,
    "text": "Also wenn ihr die wahren Pharmaideen habt dann bekommt ihr sie von Anja natürlich."
  },
  {
    "start": 1918.98,
    "end": 1920.96,
    "text": "Quatscht sie nachher an, das ist nur noch die ganzen Dinge."
  },
  {
    "start": 1921.9,
    "end": 1922.5,
    "text": "Einmal"
  },
  {
    "start": 1922.54,
    "end": 1923.48,
    "text": "noch mal großen Applaus."
  },
  {
    "start": 1925.52,
    "end": 1929.94,
    "text": "Das haben wir nämlich nicht nur so gesagt, Anja ist immer noch da in Wahrheit."
  },
  {
    "start": 1930.88,
    "end": 1933.48,
    "text": "Und wie ist das Leben jenseits von AAA?"
  },
  {
    "start": 1933.58,
    "end": 1934.3,
    "text": "Kannst du es geben?"
  },
  {
    "start": 1934.88,
    "end": 1938.66,
    "text": "Das ist natürlich nicht so, dass es jenseit von AAA ist, weil ich höre euch doch immer noch."
  },
  {
    "start": 1938.96,
    "end": 1939.72,
    "text": "Immer noch treu!"
  },
  {
    "start": 1939.9,
    "end": 1944.5,
    "text": "Also von daher ... Ich bin weiterhin dabei im Herzen und freu mich, dass so viele Leute hier sind."
  },
  {
    "start": 1944.84,
    "end": 1947.96,
    "text": "Aber nachts früher als vier ins Bett gehen ist doch auch ein Mist oder?"
  },
  {
    "start": 1948.04,
    "end": 1948.08,
    "text": "Ja,"
  },
  {
    "start": 1948.12,
    "end": 1949.64,
    "text": "schlafe ich jetzt."
  },
  {
    "start": 1950.34,
    "end": 1951.4,
    "text": "Okay, ihr seht es."
  },
  {
    "start": 1951.72,
    "end": 1951.98,
    "text": "Danke."
  },
  {
    "start": 1952.3,
    "end": 1957.78,
    "text": "Wenn ihr sie ansprechen wollt, ist auf jeden Fall da und hat bestimmt noch gute Ideen, was wir investieren können."
  },
  {
    "start": 1957.82,
    "end": 1959.26,
    "text": "Und Sie selbst bei einem Pharma-Unternehmen?"
  },
  {
    "start": 1959.58,
    "end": 1960.04,
    "text": "Genau."
  },
  {
    "start": 1960.58,
    "end": 1961.6,
    "text": "Gut, danke!"
  },
  {
    "start": 1965.82,
    "end": 1970.52,
    "text": "Aber wo wir jetzt bei Pharma noch sind ... Du warst so ein großer Biontech-Fan... Was is'n da jetzt mit?"
  },
  {
    "start": 1970.58,
    "end": 1972.88,
    "text": "Und viele ... Wer hat noch von euch Biontec?"
  },
  {
    "start": 1972.94,
    "end": 1975.74,
    "text": "Wer hat das nach ... Das ist"
  },
  {
    "start": 1976.4,
    "end": 1977.22,
    "text": "eine Volksaktion."
  },
  {
    "start": 1977.46,
    "end": 1978.64,
    "text": "Nicht mehr ganz."
  },
  {
    "start": 1979.62,
    "end": 1980.4,
    "text": "Was is's denn da jetzt?"
  },
  {
    "start": 1981.18,
    "end": 1981.76,
    "text": "Nein, ist traurig."
  },
  {
    "start": 1981.82,
    "end": 1987.38,
    "text": "Es ist ein absolutes Governanceversagen und ich muss dazugeben... Ich verstehe manche Berichte dort nicht mehr."
  },
  {
    "start": 1987.52,
    "end": 1993.28,
    "text": "also dass da jetzt irgendwie Verhandlungen laufen was die jetzt wieder rausnehmen können?"
  },
  {
    "start": 1993.38,
    "end": 2005.42,
    "text": "Also ich meine man muss es ja ganz offen sagen eigentlich wenn sie dort nicht arbeiten wollen wenn Sie woanders forschen sollen dann sollen sie warten bis ihre Verträge auslaufen oder sollen sich auf irgendeinen Aufhebungsvertrag eingehen und dann bitte gehen!"
  },
  {
    "start": 2005.56,
    "end": 2007.32,
    "text": "Sie bleiben ja einfach Aktionäre."
  },
  {
    "start": 2007.44,
    "end": 2014.16,
    "text": "aber das scheint bei irgendwie so eine Druckkulisse aufgebaut wird, was man jetzt da rausnimmt."
  },
  {
    "start": 2014.3,
    "end": 2016.1,
    "text": "Wie man Mitarbeiter jetzt verteilt ist?"
  },
  {
    "start": 2016.14,
    "end": 2017.6,
    "text": "Es gibt doch überhaupt keine Notwendigkeit."
  },
  {
    "start": 2017.66,
    "end": 2024.1,
    "text": "also stellt ihr vor der Chef von Coca Cola möchte dann jetzt irgendwann gehen und sagt naja ich will aber jetzt Fanta mitnehmen."
  },
  {
    "start": 2026.14,
    "end": 2027.66,
    "text": "Bist du noch ganz gerade in der Birne?"
  },
  {
    "start": 2028.2,
    "end": 2036.88,
    "text": "Und ich muss sagen, also für mich ist es nach all dem was ich auch von den beiden Gründern während der Pandemie mitbekommen habe."
  },
  {
    "start": 2036.96,
    "end": 2044.04,
    "text": "Sie waren ja auf vielen Bühnen und sie weckten auf mich immer so bodenständig was die wahrscheinlich immer noch sind weil's geht ihnen nicht um Geld."
  },
  {
    "start": 2044.12,
    "end": 2049.72,
    "text": "aber wenn Du an die Börse gehst hast Du halt auch eine Verpflichtung gegenüber Gesellschaften."
  },
  {
    "start": 2051.1,
    "end": 2053.26,
    "text": "Das scheint irgendwie da nicht zu sein."
  },
  {
    "start": 2053.4,
    "end": 2057.9,
    "text": "und dann muss man sagen, in dem Moment betritt man halt einen anderen Bereich."
  },
  {
    "start": 2058.5,
    "end": 2066.44,
    "text": "Und dass es auch von Seiten der Großaktionäre nicht viel stärker eingebremst wird, das ist ein totales Governance-Versagen."
  },
  {
    "start": 2067.4,
    "end": 2068.88,
    "text": "Dann bin ich wieder halt bei diesem Punkt."
  },
  {
    "start": 2069.02,
    "end": 2076.02,
    "text": "eine deutsche Gesellschaft mit dieser Holding in den Niederlanden und dann der Börsengang in New York."
  },
  {
    "start": 2076.72,
    "end": 2085.46,
    "text": "Ich würde mir wünschen, dass deutsche Unternehmen in Deutschland als deutsche Firmen an die Börse gehen mit dem deutschen Aktienrecht, weil also dann hätten wir auf Hauptversammlung richtig Spaß."
  },
  {
    "start": 2085.52,
    "end": 2089.48,
    "text": "Wenn ich mir den Mark Tüngler da mal vorstelle ... mit dem deutschen Aktienrecht im Rücken."
  },
  {
    "start": 2089.94,
    "end": 2099.86,
    "text": "Und das deutsche Aktienrecht ist auch ein Standortvorteil, wir brauchen nicht mehr Börsengänge sondern wir brauchen gute Börsengänge und Unternehmen die sich zu ihrer Verantwortung am Kapitalmarkt bekennen."
  },
  {
    "start": 2099.94,
    "end": 2105.0,
    "text": "sonst können wir dieses ganze Thema neue deutsche Aktionärskultur auch gleich gehackt legen."
  },
  {
    "start": 2106.12,
    "end": 2108.0,
    "text": "Aber guck dir mal wie viele Menschen hier sind!"
  },
  {
    "start": 2108.78,
    "end": 2115.88,
    "text": "Ich glaube wir haben in Deutschland stehen am Anfang so eine neuen Börsekultur Und wenn dann noch ... Dann können auch neue Missionen hier sagen."
  },
  {
    "start": 2116.04,
    "end": 2126.8,
    "text": "Da müssen die Unternehmen mitmachen, also ich glaube inzwischen ist es so dass die Retail-Investoren und Privatanlegerinnen viel weiter sind was dieses kulturelle Thema angeht als sehr viele Unternehmen."
  },
  {
    "start": 2126.96,
    "end": 2139.54,
    "text": "Ich finde das auch extrem schade, dass wir in den letzten Jahren kaum Barsengänge gesehen haben und wenn, dann waren es irgendwelche Ausgliederungen aus Großen Unternehmen,"
  },
  {
    "start": 2140.14,
    "end": 2140.58,
    "text": "wie"
  },
  {
    "start": 2140.74,
    "end": 2142.7,
    "text": "beispielsweise ne Porsche."
  },
  {
    "start": 2143.0,
    "end": 2147.24,
    "text": "Ne Jonos, ne Tüssengruppe Nuzera ... So eine Ottobock ist auch wieder so ein Ding."
  },
  {
    "start": 2147.3,
    "end": 2156.2,
    "text": "Da ist es eine Firma die an die Börse geht aber eigentlich das nicht wirklich will weil die neuen Mit-Eigentümer sollen nichts zu sagen haben."
  },
  {
    "start": 2156.26,
    "end": 2159.98,
    "text": "deswegen macht man diese Kommanditgesellschaft auf Aktien dieser Kultur."
  },
  {
    "start": 2160.14,
    "end": 2160.5,
    "text": "Die brauchen"
  },
  {
    "start": 2160.54,
    "end": 2161.44,
    "text": "kein Geld mein Gott!"
  },
  {
    "start": 2162.0,
    "end": 2163.16,
    "text": "Ja, ist halt so."
  },
  {
    "start": 2163.5,
    "end": 2172.46,
    "text": "Aber man sieht halt was am Ende dann dabei rausgekommen ist und immer diese verzagten Abspaltungen ... Warum kann man nicht was wirklich komplett abspalten?"
  },
  {
    "start": 2173.16,
    "end": 2180.0,
    "text": "Jorgesa hat das ja damals bei Siemens auch schon versucht und hätte gerne stärker die Abspaltung gleich von Anfang an gemacht."
  },
  {
    "start": 2180.08,
    "end": 2192.54,
    "text": "So wie Siemens sich entwickelt hat zeigt ... Das war absolut der richtige Weg aber es wäre ... sicherlich auch für die Kursentwicklung von Siemens besser gewesen, wenn man zum Beispiel die Hertheniers gleich mit einem viel größeren Anteil rausgegeben hat."
  },
  {
    "start": 2192.74,
    "end": 2194.24,
    "text": "Das soll ja jetzt dann auch passieren."
  },
  {
    "start": 2194.36,
    "end": 2196.42,
    "text": "also es ist eine späte Genugtung für Joe Käser."
  },
  {
    "start": 2196.8,
    "end": 2201.4,
    "text": "Nein aber warum wir nicht da wieder mal so zu diesen Ursprungen zurückkommen?"
  },
  {
    "start": 2202.06,
    "end": 2204.74,
    "text": "Von der Einfachheit und von der Klarheit am Kapitalmarkt."
  },
  {
    "start": 2205.2,
    "end": 2222.42,
    "text": "Aber ich geb dir recht das ist ein schwieriges Thema für Deutschland ist, sondern wir sehen ja in den USA auch... gerade was jetzt so diese Mehrfachstimmrechte angeht, das Spiegelbild zu dem, was wir hier mit der KGA veranstaltet."
  },
  {
    "start": 2222.48,
    "end": 2222.52,
    "text": "Das"
  },
  {
    "start": 2222.56,
    "end": 2222.9,
    "text": "stimmt!"
  },
  {
    "start": 2223.68,
    "end": 2226.9,
    "text": "Ja es ist ja nicht nur Amerika wo es viel besser funktioniert."
  },
  {
    "start": 2226.94,
    "end": 2229.6,
    "text": "und sagen wir das Beispiel Schweden hatten wir letztens noch gehabt."
  },
  {
    "start": 2230.12,
    "end": 2232.98,
    "text": "Also was haben wir gesagt in den letzten acht Jahren oder zehn Jahren?"
  },
  {
    "start": 2233.04,
    "end": 2235.78,
    "text": "Fünfhundert IPOs Schweden also ist etwas kleiner."
  },
  {
    "start": 2237.32,
    "end": 2240.42,
    "text": "Aber da sind natürlich auch Putzkolonnen und Pommesboden dabei."
  },
  {
    "start": 2240.6,
    "end": 2240.62,
    "text": "Ja"
  },
  {
    "start": 2240.7,
    "end": 2241.36,
    "text": "aber immerhin"
  },
  {
    "start": 2241.86,
    "end": 2243.48,
    "text": "muss man auch sagen... Was"
  },
  {
    "start": 2243.72,
    "end": 2245.08,
    "text": "hast du denn gegen die Pommesaktien?"
  },
  {
    "start": 2245.22,
    "end": 2246.96,
    "text": "Gar nichts bei Busses."
  },
  {
    "start": 2247.22,
    "end": 2251.34,
    "text": "auch sagen, wenn wir das hier in Deutschland hätten diesen Durchsatz von kleinen Firmen in Schweden."
  },
  {
    "start": 2251.64,
    "end": 2256.82,
    "text": "Dann würden sich wieder Leute hinstellen und sagen nee also da kommen jetzt aber Unternehmen an die Börse, die sind gar nicht börsenreif."
  },
  {
    "start": 2257.08,
    "end": 2258.68,
    "text": "Da müssen wir gucken was wollen wir denn?"
  },
  {
    "start": 2258.76,
    "end": 2266.46,
    "text": "Was wir eigentlich wollen ist... Wir wollen dass dieses Rückgrat der deutschen Wirtschaft, diese Mittelstand-Firmen."
  },
  {
    "start": 2266.6,
    "end": 2267.12,
    "text": "Aber"
  },
  {
    "start": 2267.18,
    "end": 2268.26,
    "text": "der will ja gar nichts!"
  },
  {
    "start": 2268.32,
    "end": 2268.74,
    "text": "Die wollen"
  },
  {
    "start": 2268.84,
    "end": 2273.18,
    "text": "wir eigentlich an der Börsee sehen und dann am liebsten auch mit dem KGV von zehn."
  },
  {
    "start": 2273.38,
    "end": 2275.0,
    "text": "Ja funktioniert jetzt nicht"
  },
  {
    "start": 2275.08,
    "end": 2275.72,
    "text": "ne?!"
  },
  {
    "start": 2275.76,
    "end": 2284.04,
    "text": "Aber wenn wir in den Neununddreißig Einhörner, also Unternehmen in Deutschland die nicht Börsen gelistet und eine Milliarde wert sind."
  },
  {
    "start": 2284.2,
    "end": 2286.36,
    "text": "Wie viel kannst du dir vorstellen gehen in Deutschland an die Börse?"
  },
  {
    "start": 2286.44,
    "end": 2286.94,
    "text": "Und wie viele?"
  },
  {
    "start": 2287.44,
    "end": 2289.04,
    "text": "gab es ne Umfrage im Start-up Monitor?"
  },
  {
    "start": 2289.88,
    "end": 2291.94,
    "text": "Wieviel würden davon in Deutschland in die Böse gehen wollen?"
  },
  {
    "start": 2292.64,
    "end": 2294.1,
    "text": "Wahrscheinlich keine zwanzig Prozent."
  },
  {
    "start": 2294.16,
    "end": 2296.8,
    "text": "Nee, das waren Zweiundsächsig wollten Amerika an die börse gehen."
  },
  {
    "start": 2296.84,
    "end": 2298.34,
    "text": "Das ist doch frustrierend oder?"
  },
  {
    "start": 2298.68,
    "end": 2303.84,
    "text": "Ja aber der Kapitalmarkt hat in Deutschland einen Rückstand aufzuholen."
  },
  {
    "start": 2306.32,
    "end": 2315.88,
    "text": "Wir sind ganz gut dabei und es gibt eine ganze Reihe von Initiativen, die nicht nur Anlegerinnen und Anlegern sondern auch dem Kapitalmarkt damit den Unternehmen insgesamt helfen."
  },
  {
    "start": 2316.04,
    "end": 2321.48,
    "text": "Und den Kapitalmarkt stärker in die Mitte der Gesellschaft zurück ist... ganz zentrales Thema dabei."
  },
  {
    "start": 2321.9,
    "end": 2327.48,
    "text": "Das Altersvorsorge-Depot ist jetzt ein erster Baustein dafür, die Frühstattrente der Nächste."
  },
  {
    "start": 2327.56,
    "end": 2339.76,
    "text": "und wenn wir dann über die Vorschläge der Rentenkommission sprechen, dass wir wirklich Teile des Rentenbeitrags nicht mehr in die Umlage fließen lassen sondern in eine kapitalgedeckte Säule einen Staatsfonds oder ich würde es beantworten..."
  },
  {
    "start": 2339.8,
    "end": 2341.18,
    "text": "Müssen alle selbst bezahlen übrigens?"
  },
  {
    "start": 2341.24,
    "end": 2344.04,
    "text": "Es sind nicht Teile von jetzt, sondern wir müssen das natürlich oben drauf."
  },
  {
    "start": 2344.22,
    "end": 2344.84,
    "text": "Natürlich kommt es."
  },
  {
    "start": 2345.8,
    "end": 2351.58,
    "text": "Ja, es kommt obendrauf aber es sinnvolle Motiv überhaupt für eine Beitragserhöhung."
  },
  {
    "start": 2351.94,
    "end": 2359.9,
    "text": "Und glaubst du, wenn die Leute dann sehen was dieser Segenbörse ist das dann mehr Menschen auch mitmachen und nicht mehr denken Teufelszeug?"
  },
  {
    "start": 2360.14,
    "end": 2361.3,
    "text": "Das ist ne ganz neue Kultur."
  },
  {
    "start": 2361.6,
    "end": 2364.08,
    "text": "in Amerika war es ja mit dem Four One K fing das hier an?"
  },
  {
    "start": 2364.26,
    "end": 2364.32,
    "text": "Ja"
  },
  {
    "start": 2365.28,
    "end": 2372.92,
    "text": "ich glaube da fest dran und ich glaube auch dass wir über Kapitalmarkt sprechen, dass wir das nicht nur so funktional sehen sollten."
  },
  {
    "start": 2373.3,
    "end": 2378.66,
    "text": "natürlich Rendite für die Rente ein ganz wichtiges Thema Vermögensaufbau ganz wichtiges Thema."
  },
  {
    "start": 2379.16,
    "end": 2391.72,
    "text": "Aber es gibt noch für mich ein anderes Motiv und das ist einfach diese Teilhabe an der Wirtschaft, an der Wertschöpfung am Wachstum weil wir erleben momentan dass sich sehr viele Menschen irgendwie ab gehängt fühlen."
  },
  {
    "start": 2391.92,
    "end": 2400.02,
    "text": "Vom Fortschritt jetzt durch KI, ganz besonders dass sie sehr viel in Frage stellen das System ändern wollen."
  },
  {
    "start": 2400.36,
    "end": 2409.8,
    "text": "In dem Moment wo du partizipierst, wo du selber mit an der Wirtschaft dabei bist dann fühlst du dich nicht so leicht abgehängt."
  },
  {
    "start": 2409.9,
    "end": 2416.58,
    "text": "Insofern glaube ich fest an die integrative Kraft von Kapitalmärkten und es ist eigentlich wenn man in die fünftigen..."
  },
  {
    "start": 2416.62,
    "end": 2418.74,
    "text": "Mein sozialer Zusammenhalt über Börse."
  },
  {
    "start": 2419.12,
    "end": 2426.44,
    "text": "Ja, jetzt in sozialer Zusammenhalt ist das ... Einfach dass Menschen sich nicht abgehängt fühlen und dann komische Parteien wählen oder so."
  },
  {
    "start": 2426.58,
    "end": 2426.8,
    "text": "Weil Herr"
  },
  {
    "start": 2426.84,
    "end": 2430.94,
    "text": "Fratschow würde genau das Gegenteil sagen, weil einige an der Börse sind, andere nicht."
  },
  {
    "start": 2431.36,
    "end": 2434.72,
    "text": "Und die an der börse so viel mehr verdienen geht die Gesellschaft eher auseinander?"
  },
  {
    "start": 2434.9,
    "end": 2439.34,
    "text": "Dann sagen wir doch dafür, dass einfach alle an die Börsen gehen!"
  },
  {
    "start": 2439.4,
    "end": 2440.6,
    "text": "Ich meine was ..."
  },
  {
    "start": 2441.44,
    "end": 2441.88,
    "text": "sehr gut."
  },
  {
    "start": 2442.06,
    "end": 2444.64,
    "text": "Wenn du die ... Alles auf Aktien ganz genau."
  },
  {
    "start": 2445.92,
    "end": 2449.54,
    "text": "Das ist, also wir wollen doch nicht den Mangel gleichmäßig verteilen."
  },
  {
    "start": 2449.74,
    "end": 2450.26,
    "text": "Aber in Deutschland"
  },
  {
    "start": 2450.32,
    "end": 2451.8,
    "text": "tut man das ja lieber ..."
  },
  {
    "start": 2451.9,
    "end": 2459.0,
    "text": "Sondern wir wollen dafür sorgen, dass alle Menschen die Möglichkeit haben an Wertschöpfung teilzuhaben."
  },
  {
    "start": 2459.06,
    "end": 2472.58,
    "text": "und dann haben wir jetzt mit dem Altersvorsorge-Depot auch mit der Rente wieder diesen Zielkonflikt, dass manche sagen, wir müssen das auch nutzen, das Geld was auf den Kontenlicht zu mobilisieren für den Aufbruch Deutschlands, den Aufbraucheuropas!"
  },
  {
    "start": 2473.62,
    "end": 2476.9,
    "text": "Das ist einerseits ein gutes Motiv, andererseits klingelt es bei mir schon wieder okay."
  },
  {
    "start": 2477.02,
    "end": 2490.82,
    "text": "Es geht jetzt nicht mehr nur um Rendite sondern es geht darum dass wir irgendwie mit mit Rentengeldern irgendwas Strategisches machen und in irgendwelche Projekte die gerade irgendwie der aktuellen Regierung passen da denke ich da brauchen müssen wenn Katten machen."
  },
  {
    "start": 2490.88,
    "end": 2506.1,
    "text": "Wir sollten erst mal sehr froh sein das wir über den globalisierten Kapitalmärkte in der Lage sind unser Geld zumindest dorthin zu bringen wo noch Wachstum ist, während wir uns ja mit dem Thema Wachsstum hier ein bisschen schwer tun."
  },
  {
    "start": 2506.8,
    "end": 2512.12,
    "text": "Diese strategischen Ziele sind fein aber man darf das meiner Ansicht nach nicht vermischen."
  },
  {
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    "end": 2517.58,
    "text": "Jetzt lassen Sie mal fragen wie viele Leute AVD sich schonmal klug gemacht haben."
  },
  {
    "start": 2517.64,
    "end": 2519.0,
    "text": "und wer will mitmachen von euch?"
  },
  {
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    "end": 2522.72,
    "text": "Ja, da brauchen wir gar keine Werbung mehr für machen."
  },
  {
    "start": 2524.24,
    "end": 2530.14,
    "text": "Das Spannende ist vielmehr bei denjenigen die jetzt nicht die Hand gehoben haben warum sie es nicht machen."
  },
  {
    "start": 2531.74,
    "end": 2532.14,
    "text": "Außerdem"
  },
  {
    "start": 2532.24,
    "end": 2535.02,
    "text": "ist das die aufgeklärte Blase hier, das muss man natürlich auch sagen."
  },
  {
    "start": 2536.26,
    "end": 2537.88,
    "text": "Haben wir noch viel zu tun auf jeden Fall."
  },
  {
    "start": 2538.18,
    "end": 2538.34,
    "text": "Aber der"
  },
  {
    "start": 2538.44,
    "end": 2539.94,
    "text": "Fassade nicht alle Hände hochgegangen?"
  },
  {
    "start": 2541.06,
    "end": 2543.24,
    "text": "Sollt mal lieber fragen wer hat doch nicht sich informiert?"
  },
  {
    "start": 2543.94,
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    "text": "Traut sich keiner!"
  },
  {
    "start": 2547.38,
    "end": 2549.12,
    "text": "Sehr gut, dann seid ihr hier auf jeden Fall auch gut aufgehoben."
  },
  {
    "start": 2549.16,
    "end": 2553.84,
    "text": "Also ich sag mal, ein Hundertfünfzig Euro Eigenbeitrag... also wir sind mal ohne Kinder und alles hundertfünftig!"
  },
  {
    "start": 2554.14,
    "end": 2556.44,
    "text": "Und es gibt fünfundvierzig Euro vom Staat obendrauf."
  },
  {
    "start": 2556.48,
    "end": 2559.06,
    "text": "Wir sind dreißig Prozent einfach mal so."
  },
  {
    "start": 2559.42,
    "end": 2560.8,
    "text": "So dazu hast du die Steuerstrundung?"
  },
  {
    "start": 2561.38,
    "end": 2561.98,
    "text": "Steuerstrunde."
  },
  {
    "start": 2565.28,
    "end": 2566.46,
    "text": "Das ist ja logisch."
  },
  {
    "start": 2567.5,
    "end": 2574.1,
    "text": "wenn du jetzt sozusagen aus dem Brutto investieren kannst dass du da hinterher nachverstehst und du hast halt noch die günstige Prüfung."
  },
  {
    "start": 2574.38,
    "end": 2581.38,
    "text": "Wollen wir nicht vergessen, wenn du eine Einkommenssteuererklärung machst und es als Vorsorgeaufwendungen angibst."
  },
  {
    "start": 2581.44,
    "end": 2585.88,
    "text": "Und eigentlich mehr dadurch hättest, als es an Zuschuss gab..."
  },
  {
    "start": 2586.22,
    "end": 2588.46,
    "text": "Und selbst in den Zuschuss kannst du steuerlich absetzen!"
  },
  {
    "start": 2588.56,
    "end": 2589.38,
    "text": "Das ist das Geile!"
  },
  {
    "start": 2590.1,
    "end": 2591.22,
    "text": "Leute wer da nicht mitmacht"
  },
  {
    "start": 2592.04,
    "end": 2595.78,
    "text": "Und dann kann man natürlich sagen, okay aber das geht halt bis bis fünfundsechzig."
  },
  {
    "start": 2596.8,
    "end": 2602.38,
    "text": "Dann kann man nur dreißig Prozent rausnehmen und der Rest ist als Auszahlplan."
  },
  {
    "start": 2602.56,
    "end": 2603.36,
    "text": "Ja, das finde ich gut."
  },
  {
    "start": 2603.42,
    "end": 2607.86,
    "text": "Aber es ist auch nicht der eine Baustein sondern es ist ein Bausteins."
  },
  {
    "start": 2608.78,
    "end": 2615.0,
    "text": "Es heißt eben Altersvorsorge-Depot und nicht Kreuzfahrt zur Silberhochzeitdepot."
  },
  {
    "start": 2615.72,
    "end": 2616.86,
    "text": "Da verworre man dann was anderes."
  },
  {
    "start": 2617.48,
    "end": 2620.5,
    "text": "Und jetzt wollen wir natürlich ein betrieblicher Altersvorsorge, das wäre der nächste Punkt."
  },
  {
    "start": 2620.54,
    "end": 2622.12,
    "text": "Wer hat von euch betriebliche Alters-Vorsorge?"
  },
  {
    "start": 2623.0,
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    "text": "Okay auch viele!"
  },
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    "text": "Wisst ihr wie viel das Wert ist?"
  },
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    "text": "Wer weiß von euch wer ist die Betriebliche... Oh auch welche."
  },
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    "start": 2627.44,
    "end": 2633.94,
    "text": "also ich wüsste es nicht weil da ist nämlich auch so eine ganz intransparente Veranstaltung betrieblich altes."
  },
  {
    "start": 2633.98,
    "end": 2639.2,
    "text": "Weil die zweite Säule der geförderten Altersversorgung irgendwie da muss da auch noch etwas passieren und"
  },
  {
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    "end": 2640.72,
    "text": "da muss auch noch was passieren."
  },
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    "end": 2643.8,
    "text": "Es ist halt nun mal so politische Prozesse malen langsam."
  },
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    "end": 2648.28,
    "text": "Das passiert in der Demokratie, dass man nicht bei Audra de Mufti entscheiden kann."
  },
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    "start": 2648.36,
    "end": 2651.82,
    "text": "Wir sind jetzt auf dem Weg und haben den ersten Schritt gemacht beim Altersvorsorge-Depot."
  },
  {
    "start": 2651.86,
    "end": 2653.6,
    "text": "die Frühstadtrente ist noch ein Schritt."
  },
  {
    "start": 2654.02,
    "end": 2656.28,
    "text": "Und dann muss es eben weitergehen."
  },
  {
    "start": 2656.76,
    "end": 2662.9,
    "text": "immer gleich aber bitte dabei im Hinterkopf halten das die Rente ein ganz wichtiges Thema ist."
  },
  {
    "start": 2663.02,
    "end": 2673.32,
    "text": "das allerwichtigste Thema im Moment ist aber dafür zu sorgen die Wirtschaft flott zu kriegen dass wir hier wieder mal Wachstum reinkriegen, weil dann wird es auch an der Rentenfront ein bisschen entspannter."
  },
  {
    "start": 2673.62,
    "end": 2680.06,
    "text": "Sei nochmal ganz deine drei groben Hinweise wie kriminell das Wachstone wieder flott und dann müssen wir noch zum Parkziehen"
  },
  {
    "start": 2680.1,
    "end": 2680.3,
    "text": "kommen?"
  },
  {
    "start": 2680.36,
    "end": 2680.6,
    "text": "Genau"
  },
  {
    "start": 2681.44,
    "end": 2685.82,
    "text": "also für mich ist nach wie vor dieses Thema die Regulierung sehr entscheidend."
  },
  {
    "start": 2687.16,
    "end": 2691.14,
    "text": "Wann immer man mit Unternehmern spricht und sagt, ich muss"
  },
  {
    "start": 2691.16,
    "end": 2692.02,
    "text": "..."
  },
  {
    "start": 2692.24,
    "end": 2694.76,
    "text": "Gestern Abend an Andreas hab's."
  },
  {
    "start": 2695.3,
    "end": 2699.26,
    "text": "Ich hab einen Freund, der hat ein Anstreicherbetrieb in Hannover."
  },
  {
    "start": 2699.3,
    "end": 2707.64,
    "text": "Wenn ich da immer höre was so mit Mitarbeitern, mit Meldungen, Handwerkskammern, Steuern und sonst was los ist, denke ich mir Wahnsinn!"
  },
  {
    "start": 2708.0,
    "end": 2710.36,
    "text": "Lass die Leute doch einfach mal ihre Arbeit machen."
  },
  {
    "start": 2710.56,
    "end": 2710.68,
    "text": "Oder"
  },
  {
    "start": 2710.72,
    "end": 2712.4,
    "text": "was von der Zuckersteuer erzählt."
  },
  {
    "start": 2712.78,
    "end": 2713.0,
    "text": "Genau."
  },
  {
    "start": 2713.04,
    "end": 2715.92,
    "text": "Ich weiß nicht, das hat er wahrscheinlich schon auch erzählt oder ... Wahnsinn?"
  },
  {
    "start": 2716.22,
    "end": 2719.48,
    "text": "dass er dann irgendwie wie viele Zöllner du alleine einstellen musst."
  },
  {
    "start": 2721.26,
    "end": 2721.8,
    "text": "Also das"
  },
  {
    "start": 2722.04,
    "end": 2722.22,
    "text": "ganze"
  },
  {
    "start": 2722.3,
    "end": 2726.3,
    "text": "Thema Irregulierung, Entbürokratisierung ist sehr wichtig."
  },
  {
    "start": 2726.4,
    "end": 2729.28,
    "text": "also es sind für mich zwei Themen."
  },
  {
    "start": 2730.52,
    "end": 2737.4,
    "text": "Dann dieses Thema, dass wir in paar Leuchtturmprojekte wirklich in öffentlich-privater Partnerschaft hinkriegen müssen."
  },
  {
    "start": 2739.58,
    "end": 2742.56,
    "text": "Das kann im KI-Bereich sein, aber auch im Infrastrukturbereich."
  },
  {
    "start": 2742.88,
    "end": 2750.02,
    "text": "Ich würde gerne sehen, dass es da mehr ... Kooperation auch zwischen Staat und Unternehmen gibt, öffentlich-private Partnerschaft."
  },
  {
    "start": 2750.06,
    "end": 2751.72,
    "text": "Der Begriff ist in Deutschland leider so ein bisschen"
  },
  {
    "start": 2751.76,
    "end": 2751.86,
    "text": "durch."
  },
  {
    "start": 2751.9,
    "end": 2752.5,
    "text": "Habt ihr Private Partnerschaft?"
  },
  {
    "start": 2752.54,
    "end": 2758.02,
    "text": "Das Problem ist nur dass meistens die Privatwirtschaft wenn es um Gewinne geht kriegt die das und wenn's um Verluste geht wird meistens..."
  },
  {
    "start": 2758.4,
    "end": 2758.44,
    "text": "So."
  },
  {
    "start": 2758.54,
    "end": 2759.74,
    "text": "aber das ist immer"
  },
  {
    "start": 2759.8,
    "end": 2760.46,
    "text": "so ein bißchen blöd."
  },
  {
    "start": 2760.5,
    "end": 2760.56,
    "text": "Ja"
  },
  {
    "start": 2760.64,
    "end": 2770.22,
    "text": "weil es gibt auch gute Infrastrukturprojekte Brücken Projekte wo das schon funktioniert und davon brauchen wir mehr und das dritte hängt damit zusammen."
  },
  {
    "start": 2770.32,
    "end": 2770.96,
    "text": "also Energie."
  },
  {
    "start": 2771.18,
    "end": 2777.0,
    "text": "du kannst doch nicht auf der einen Seite sagen ja wir schalten jetzt mal die Kernkraftwerke ab Und Gas wollen wir eigentlich auch nicht."
  },
  {
    "start": 2777.36,
    "end": 2780.72,
    "text": "Wir wollen überall das mit Wind und Solar machen, finde ich eine super Geschichte."
  },
  {
    "start": 2781.16,
    "end": 2784.04,
    "text": "Aber diese Stromtrassen wollen wir jetzt auch nicht bauen."
  },
  {
    "start": 2785.4,
    "end": 2793.06,
    "text": "Ich habe das vor Jahren schon mit Herrn Husmann, der damals Vorstandssprecher von der Inkavis war besprochen seinen Vorschlag."
  },
  {
    "start": 2793.1,
    "end": 2794.12,
    "text": "Ich find den nach wie vor gut."
  },
  {
    "start": 2794.18,
    "end": 2796.08,
    "text": "Genehmigungsfiktion ja."
  },
  {
    "start": 2796.42,
    "end": 2797.9,
    "text": "also das ist auch wieder ne Entschlackung."
  },
  {
    "start": 2798.52,
    "end": 2801.84,
    "text": "Das heißt, Unternehmen reichen diese Projekte ein."
  },
  {
    "start": 2802.02,
    "end": 2805.16,
    "text": "Auch gerade Bau von Stromtrassen und neuen Energien lagen."
  },
  {
    "start": 2805.2,
    "end": 2808.06,
    "text": "Und wenn sie nicht innerhalb einer gewissen Frist abgelehnt werden ... Dann ist es den Nämlich."
  },
  {
    "start": 2808.08,
    "end": 2809.5,
    "text": "... sind die genehmigt, dann geht's los!"
  },
  {
    "start": 2809.56,
    "end": 2814.16,
    "text": "Und das kann man auch in anderen Infrastrukturbereichen machen beispielsweise beim Bauen."
  },
  {
    "start": 2814.3,
    "end": 2816.22,
    "text": "also da fange ich jetzt nicht an hier noch."
  },
  {
    "start": 2816.54,
    "end": 2816.64,
    "text": "Wohin"
  },
  {
    "start": 2816.7,
    "end": 2816.82,
    "text": "jetzt"
  },
  {
    "start": 2817.64,
    "end": 2818.04,
    "text": "auch noch ein"
  },
  {
    "start": 2818.08,
    "end": 2818.82,
    "text": "paar Ideen mitnehmen?"
  },
  {
    "start": 2819.26,
    "end": 2821.4,
    "text": "Du bist ja auch so'n Faktorentyp Momentum."
  },
  {
    "start": 2821.74,
    "end": 2827.62,
    "text": "Value Dividende ist kein Faktor."
  },
  {
    "start": 2827.66,
    "end": 2831.68,
    "text": "Das ist Quality, das ist Qualities dann der Fakto dazu."
  },
  {
    "start": 2831.86,
    "end": 2831.96,
    "text": "Kann"
  },
  {
    "start": 2832.04,
    "end": 2832.62,
    "text": "auch Value sein?"
  },
  {
    "start": 2833.5,
    "end": 2833.68,
    "text": "Ja,"
  },
  {
    "start": 2834.06,
    "end": 2835.3,
    "text": "wenn du nur über die Dividenden"
  },
  {
    "start": 2835.4,
    "end": 2839.76,
    "text": "kommst... Jetzt sind wir am Anfang des vierten Quartals und Momentum ist wieder super gelaufen."
  },
  {
    "start": 2840.52,
    "end": 2843.14,
    "text": "Welchen Faktors wird es denn jetzt, wenn Du jetzt einen Faktore nehmen würdest?"
  },
  {
    "start": 2844.08,
    "end": 2844.92,
    "text": "Ich würde"
  },
  {
    "start": 2845.16,
    "end": 2854.04,
    "text": "keinen Faktorpicking nach Zeit machen sondern Faktoren wirken eben in der Gemeinschaft, weil sie sind nicht additiv."
  },
  {
    "start": 2854.18,
    "end": 2862.42,
    "text": "Sie heben sich nicht gegeneinander auf sondern haben unterschiedliche Qualitäten und ich würde Faktoranlagen entweder wirklich als eins dazunehmen."
  },
  {
    "start": 2862.78,
    "end": 2869.96,
    "text": "da scheint mir so ein Momentum immer ganz sinnvoll wenn man nur einen haben will je nachdem wie auch gerade das der Rest des Depot aussieht."
  },
  {
    "start": 2870.02,
    "end": 2878.68,
    "text": "aber zu sagen man setzt darauf wo grade die stärksten Trends sind ist eigentlich eine relativ logische Geschichte und ansonsten würde ich es kombinieren."
  },
  {
    "start": 2878.74,
    "end": 2883.3,
    "text": "wir haben's vor Jahren uns schon mal angeschaut, auch gemeinsam mit dem Kollegen Eckert."
  },
  {
    "start": 2883.86,
    "end": 2888.86,
    "text": "Da war Momentum und Value oder Momentum im Momentum um Volatilität?"
  },
  {
    "start": 2888.9,
    "end": 2891.3,
    "text": "Weil Volatilitis hat irgendwie nix gemacht in den letzten Jahren!"
  },
  {
    "start": 2891.42,
    "end": 2891.96,
    "text": "Das ist wirklich so."
  },
  {
    "start": 2892.1,
    "end": 2893.12,
    "text": "ein Faktor der so..."
  },
  {
    "start": 2894.3,
    "end": 2896.64,
    "text": "Der hat sich nicht vorwärts bewegt und rückwärzbewegt."
  },
  {
    "start": 2898.26,
    "end": 2917.84,
    "text": "Weitgehend festgezimmert ist natürlich, muss man sagen auch der Schwierigste von allen Faktoren weil du hast halt nicht irgendwie so ein Ranking wo du jetzt sagen kannst okay also das ist dieses Value-Ranking oder das ist Momentum-Ranking und die Unternehmen die ganz oben stehen sind drin sondern dieses Minimum Volatility kommt ja aus einer Simulation wo Aktien solange zusammengefücht werden bis sie dann die Grenze"
  },
  {
    "start": 2918.0,
    "end": 2919.64,
    "text": "bortschwankungen haben Varianz"
  },
  {
    "start": 2919.68,
    "end": 2919.88,
    "text": "haben."
  },
  {
    "start": 2920.72,
    "end": 2930.52,
    "text": "Das ist natürlich schwierig, das ist intransparent und ja es hat in der Vergangenheit dazu geführt dass auch viele Aktien dabei waren die irgendwie dann so langsam runtergedüdelt sind."
  },
  {
    "start": 2931.08,
    "end": 2937.28,
    "text": "deswegen hat man Konsumgüter der längere Zeit prominent drin gehabt was dann nicht positiv war."
  },
  {
    "start": 2937.96,
    "end": 2939.44,
    "text": "aber was wird so jetzt kuf hier?"
  },
  {
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    "end": 2947.98,
    "text": "Was ist so dein Gefühl wo wir jetzt was jetzt in den nächsten Wochen bis Jahresende noch passiert"
  },
  {
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    "text": "bin interessiert."
  },
  {
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    "text": "mein Gefühl Ist doch völlig ... Ja, die Menschen wollen ja ... Ich weiß es doch selber nicht."
  },
  {
    "start": 2957.32,
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    "text": "Wir können das natürlich machen, dass jetzt jeder sagt so was fühle ich denn?"
  },
  {
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    "end": 2966.16,
    "text": "Aber jetzt also nur fürs vierte Quartal auch irgendwas zu sagen."
  },
  {
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    "end": 2971.54,
    "text": "Ich kann sage dir was, Hendrik Leber gestern beim Kollegen Defner in der Börse am Abend gesagt hat wir's nicht geguckt, aber wer guckt Börs am Abend?"
  },
  {
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    "text": "Könnten noch mehr werden okay?"
  },
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    "start": 2973.86,
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    "text": "Genau."
  },
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    "text": "Pass auf,"
  },
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    "text": "was du erzählst, Hendrick ist"
  },
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    "text": "da!"
  },
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    "text": "Er könnte sich noch mal so einen richtigen Rally mit richtig Spike nach oben."
  },
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    "text": "Weil nämlich nochmal die Unternehmensgewinde gut ausfallen."
  },
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    "start": 2986.58,
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    "text": "und dann, aber könnte es ein bisschen schwieriger werden?"
  },
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    "text": "Ja das ist ja das was ich eben sagte."
  },
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    "start": 2990.68,
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    "text": "dieser Enchorpeak Burstengunk kann eben einfach auch..."
  },
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    "start": 2994.12,
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    "text": "So'n Crack-Up Boom nochmal."
  },
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    "text": "Wumm!"
  },
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    "start": 2996.6,
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    "text": "Ja, Crack Up Boom und danach könntest du ja auch mal runtergehen."
  },
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    "start": 2999.4,
    "end": 3009.36,
    "text": "also wir wollen jetzt auch mal wenn man auf den MSCI All Country World schauen nicht vergessen Wir haben ja das ganze Jahr über keine Wir haben eine veritable Korrektur gesehen."
  },
  {
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    "text": "Ja, acht Prozent waren"
  },
  {
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    "text": "es von oben."
  },
  {
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    "end": 3013.7,
    "text": "Das ist ja nicht mal ne Korreaktur."
  },
  {
    "start": 3014.06,
    "end": 3029.66,
    "text": "Seit dem Liberation Day hat sich da nach unten nichts mehr getan und das ist natürlich atypisch denn wir sehen einfach in der Historie ... dass in neunzig Prozent aller Zwei-Jahreszeiträume wir mindestens irgendwo mal zehn Prozent rückgangten."
  },
  {
    "start": 3029.7,
    "end": 3030.06,
    "text": "Oder mehr?"
  },
  {
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    "text": "Und"
  },
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    "start": 3031.2,
    "end": 3036.88,
    "text": "gerade auch im Mithörmjahren, es gibt sich Statistik und heute alles auf Aktien, wer's noch nicht gehört hat Thema des Tages."
  },
  {
    "start": 3037.24,
    "end": 3038.2,
    "text": "Es wäre wie in einer Zeit."
  },
  {
    "start": 3038.26,
    "end": 3047.52,
    "text": "aber vielleicht sollten wir nicht so sehr jetzt auf die nächsten drei Monate schauen weil die meisten Menschen hier sehen nicht so aus als wenn sie jetzt nur noch drei Monate zum Investieren haben sondern wir gucken einfach ein bisschen weiter."
  },
  {
    "start": 3047.84,
    "end": 3048.0,
    "text": "Gucken"
  },
  {
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    "end": 3048.6,
    "text": "wir ein wenig weiter?"
  },
  {
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    "text": "Jetzt sagen viele ... Wir haben in den vergangenen Jahren die Risikoprämie, die die Aktie gegenüber Anleihen hatte."
  },
  {
    "start": 3055.78,
    "end": 3058.86,
    "text": "Die haben wir aufgezehrt und wir haben es ein bisschen schon vorweggenommen."
  },
  {
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    "end": 3065.64,
    "text": "Wir hatten zweistellige Plusraten, vierzehn Prozent ungefähr in den vergangenen Jahren die jährliche Performance."
  },
  {
    "start": 3066.02,
    "end": 3071.84,
    "text": "Und jetzt die nächsten Jahre das wären die etwas bittereren Jahre weil das haben wir jetzt schon aufgeholt und diese Prämie ist für einem das zweite."
  },
  {
    "start": 3071.9,
    "end": 3083.46,
    "text": "was dann immer die Pässe-Misten sagen na ja wir haben so eine sehr hohe Gewinnquote am Bruttoinlandsprodukt und irgendwann wird die Politik sagen, dann revoltieren die Leute auch kann er nicht sein dass sie so hohe Gewinne machen."
  },
  {
    "start": 3084.4,
    "end": 3090.52,
    "text": "Das sind so die zwei Argumente das wir da schon ein bisschen zu viel vorweggenommen haben und jetzt wieder ein bisschen schlechtere Jahre kommen."
  },
  {
    "start": 3090.56,
    "end": 3091.0,
    "text": "kannst du mit denen?"
  },
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    "end": 3092.44,
    "text": "Also"
  },
  {
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    "end": 3095.7,
    "text": "wir haben auf jeden Fall einen Schluck aus der Performance Polygram, ganz klar."
  },
  {
    "start": 3095.78,
    "end": 3102.24,
    "text": "Aber wir müssen sagen dass ja auch viele Unternehmen das durch Gewinn Dynamik entsprechend unterstreichen."
  },
  {
    "start": 3102.4,
    "end": 3108.92,
    "text": "und wenn man nach vorne gucken haben wir sicherlich keine Bewertungsblase bei den meisten Aktien."
  },
  {
    "start": 3109.9,
    "end": 3114.38,
    "text": "jetzt mal irgendwelche kleinen Quantenfirmen uns sowas außen vorgelassen."
  },
  {
    "start": 3114.52,
    "end": 3121.76,
    "text": "aber Wir haben möglicherweise eine Erwartungsblase, dass vielleicht Gewinnerwartungen ein bisschen zu optimistisch sind."
  },
  {
    "start": 3121.82,
    "end": 3123.9,
    "text": "Das werden wir aber dann am Ende herausfinden."
  },
  {
    "start": 3123.94,
    "end": 3140.22,
    "text": "Ich finde die spannende Frage einfach, die sich ja auch angesichts der jetzt gerade wieder deutlich gestiegenen Zinsen viele Stellen, ob es den eigentlich noch Sinn macht für dieses Meer ... an Rendite dieses"
  },
  {
    "start": 3140.36,
    "end": 3141.5,
    "text": "Risiko einzugehen."
  },
  {
    "start": 3141.74,
    "end": 3165.66,
    "text": "Weil wenn du siehst, du kannst jetzt in einer zehnjährigen US-Staatsanlei kriegst du jetzt fünf Komma drei Prozent und mit Aktien machst du im historischen Durchschnitt irgendwie sagen wir jetzt mal acht Prozent dann kannst du natürlich schon sagen, na ja lohnt es wirklich dafür dieses Risiko gerade auf den Bewertungen in Kauf zu nehmen."
  },
  {
    "start": 3165.78,
    "end": 3190.6,
    "text": "Ich denke an der Stelle muss man sich immer noch mal sehr deutlich klammern dass Aktien und Anleihe zwei Seiten derselben Medaille sind damit das man sie im Portfolio vermischen darf aber nicht irgendwie gedanklich vermengen sollte sondern bei einer Anleiher geht's halt wirklich nur darum dass das Unternehmen oder eben auch der Staat schlichtweg überlebt so lange wie Zinsen gezahlt werden müssen und die Tilgung noch aussteht."
  },
  {
    "start": 3190.88,
    "end": 3206.56,
    "text": "Und bei einer Aktie haben wir halt wirklich diese Mitunternehmerschaft, wir haben den unternehmerischen Sachwert und ja dafür dass das Ganze funktioniert muss das Geschäft auch prosperieren nur ... Bei der Anleihe weiß ich im Vorhinein was sich im besten Fall rauszulegen."
  },
  {
    "start": 3206.74,
    "end": 3212.02,
    "text": "Ich kriege die Zinssen und ich kriege meine Rückzahlungen und ich weiß das auch nur nominal!"
  },
  {
    "start": 3213.98,
    "end": 3216.02,
    "text": "Also, ich würde das einfach mal einen Haken dran machen."
  },
  {
    "start": 3216.1,
    "end": 3221.14,
    "text": "In zehn Jahren bei einer amerikanischen Staatsanleitung hat mir die US-Regierung noch meine Zehntausend Dollar zurück."
  },
  {
    "start": 3221.24,
    "end": 3223.36,
    "text": "Aber ich hab ja keine Ahnung was die Zehnteusend"
  },
  {
    "start": 3223.54,
    "end": 3223.66,
    "text": "Dollar"
  },
  {
    "start": 3223.72,
    "end": 3224.5,
    "text": "dann wert sind!"
  },
  {
    "start": 3224.54,
    "end": 3232.12,
    "text": "Bei einer Aktie hingegen habe ich zumindest die valide Chance dass ich Inflation ausgleichen kann."
  },
  {
    "start": 3232.22,
    "end": 3238.6,
    "text": "Ich will auf keinen Fall sagen, Aktien sind inflationssicher oder Aktien ist ein Inflationsschutz."
  },
  {
    "start": 3239.08,
    "end": 3246.38,
    "text": "Die Statistik zeigt einfach, dass wenn wir wirklich starke Inflation haben sich die Mehrheit der Unternehmen sehr schwer damit tut."
  },
  {
    "start": 3246.6,
    "end": 3271.54,
    "text": "Aber ich habe die Chance das Unternehmen tatsächlich durch Preismacht in der Lage sind ihre Inputkosten weiter durchzuruten an Kunden vielleicht sogar noch mal siehe Monster nochmal mit ein bisschen Marge zusätzlich oben drauf und dass ich dadurch steigende Dividenden habe, dass sich auch Werte, die diesen Unternehmen gehören wie zum Beispiel Liegenschaften, Produktionsmittel."
  },
  {
    "start": 3272.14,
    "end": 3275.26,
    "text": "Auch im Wertanalog zur Inflation erhöhen."
  },
  {
    "start": 3276.16,
    "end": 3278.1,
    "text": "Somit hab' ich zumindest eine Chance!"
  },
  {
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    "end": 3280.6,
    "text": "Also du wärst jetzt nicht derjenige, der jetzt Anleihen kaufen würde?"
  },
  {
    "start": 3280.64,
    "end": 3282.62,
    "text": "Da hatten wir auch ein Triple-E-D gestern."
  },
  {
    "start": 3283.22,
    "end": 3287.52,
    "text": "Hatten wir für alle die Menschen meinen, dass sie am Anleihmarkt auch mal ne kleine Wette machen können..."
  },
  {
    "start": 3287.56,
    "end": 3292.18,
    "text": "Natürlich kauf ich an, natürlich kauf Ich ... Seit es Zinsen gibt, kaufe ich wieder Anleihen."
  },
  {
    "start": 3292.26,
    "end": 3294.24,
    "text": "Aber doch nicht als Alternative zur Aktie."
  },
  {
    "start": 3294.5,
    "end": 3297.92,
    "text": "Sondern wir haben doch im Portfolio zwei Teile."
  },
  {
    "start": 3298.02,
    "end": 3306.18,
    "text": "Das eine ist Return on the Money, das ist das, wo wir Geld verdienen müssen und das andere ist Return off to money, wo das Geld zurückkommen soll."
  },
  {
    "start": 3306.5,
    "end": 3310.74,
    "text": "Wo wir es verflüssigen können ohne das große Risiko von Wertrück."
  },
  {
    "start": 3311.9,
    "end": 3317.76,
    "text": "Da ist es doch toll, wenn wir mit kurzfristigem Unternehmensanleihen auch einen Baustein haben noch mal Übertagesgeld."
  },
  {
    "start": 3320.16,
    "end": 3321.88,
    "text": "Das ist großartig und das nutze ich gerne."
  },
  {
    "start": 3322.06,
    "end": 3330.72,
    "text": "Und empfehle halt nur immer jedem, wenn man sich dann mit Anleihen ETFs beschäftigt wirklich genau zu gucken wie es die Laufzeitstruktur im Portfolio."
  },
  {
    "start": 3331.26,
    "end": 3338.18,
    "text": "ja wir können's bei Anleien eben nicht so machen wie beim MSCI World dass wir sagen kaufen mal alles."
  },
  {
    "start": 3338.66,
    "end": 3349.48,
    "text": "aber wenn wir den gesamten Anleihe mal kaufen dann haben wir halt eine Duration von sieben acht oder neun Jahren, und das bedeutet natürlich eine extreme Sensitivität gegenüber"
  },
  {
    "start": 3349.9,
    "end": 3350.9,
    "text": "Zinsentwicklungen."
  },
  {
    "start": 3351.3,
    "end": 3359.34,
    "text": "Und dazu haben wir halt auch nicht dieses klassische Chance-Rysikoprofil, dass ich dann irgendwann mein Geld bekomme, sondern die Fälligkeit bleibt ja konstant in diesen ETFs."
  },
  {
    "start": 3359.42,
    "end": 3369.66,
    "text": "Deswegen find' ich persönlich spannend entweder ETFs mit einer sehr kurzen durchschnittlichen Laufzeit oder diese Target Maturity Produkte, I-Bonds beispielsweise heißen sie bei Extrakas... Gibt's"
  },
  {
    "start": 3369.7,
    "end": 3370.68,
    "text": "auch von Extrakers?"
  },
  {
    "start": 3370.76,
    "end": 3379.2,
    "text": "Gibt es auch von Extrakers, gibt's auch vom Amundi ... kann es ja also Ende zwanzig, achtundzwanzig wird das komplett zurückgezahlt."
  },
  {
    "start": 3379.28,
    "end": 3384.64,
    "text": "Es sind hunderte von Anleihen von Unternehmen drin die Alle zwanzig, achtundzwanzig fällig werden."
  },
  {
    "start": 3384.7,
    "end": 3393.46,
    "text": "Ich hab also eine Laufzeitklasse und ich habe im Grunde das Chance-Risikoprofil einer normalen Anleihe nur verbunden mit der Diversifikation eines ETFs."
  },
  {
    "start": 3393.6,
    "end": 3399.8,
    "text": "Und das ist wenn wir im Euro bleiben für mich ganz klar dann auch wenn wir so über ein zwei drei Jahre sprechen."
  },
  {
    "start": 3400.34,
    "end": 3409.38,
    "text": "Der Return of the Money Das gehört in den sicherheitsorientierten Teil ist da eine gute Geschichte und ansonsten sind Anleihen natürlich spannend."
  },
  {
    "start": 3410.44,
    "end": 3412.2,
    "text": "denjenigen, der mal taktisch."
  },
  {
    "start": 3412.88,
    "end": 3413.66,
    "text": "agieren möchte."
  },
  {
    "start": 3414.2,
    "end": 3420.78,
    "text": "Wer jetzt sagt, die Zinsen steigen und steigen aber Notenbanken und Regierungen werden sich das nicht ewig angucken."
  },
  {
    "start": 3420.92,
    "end": 3422.78,
    "text": "Irgendwann werden sie etwas dazu machen."
  },
  {
    "start": 3423.36,
    "end": 3427.1,
    "text": "dann kann man natürlich auch diesen Laufzeithebel von dem"
  },
  {
    "start": 3427.4,
    "end": 3427.86,
    "text": "Weg ist."
  },
  {
    "start": 3428.1,
    "end": 3430.04,
    "text": "Dann muss man so einen TLT nehmen."
  },
  {
    "start": 3430.42,
    "end": 3439.6,
    "text": "Also TLT heißt also iShares hat ein ETF auf Treasuries US-Staatsanleihen mit über zwanzig Jahren Laufzeit."
  },
  {
    "start": 3439.74,
    "end": 3441.42,
    "text": "der Chart sieht schlimm aus."
  },
  {
    "start": 3441.72,
    "end": 3442.38,
    "text": "Das geht wirklich schlimmer."
  },
  {
    "start": 3442.42,
    "end": 3443.82,
    "text": "Der sieht ganz schlimm aus seit ... Einzig,"
  },
  {
    "start": 3445.3,
    "end": 3445.46,
    "text": "genau."
  },
  {
    "start": 3445.76,
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    "text": "Geht's runter?"
  },
  {
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    "end": 3447.18,
    "text": "Und"
  },
  {
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    "end": 3448.0,
    "text": "wirklich brutal."
  },
  {
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    "end": 3449.22,
    "text": "Vierundfünfzig Prozent verloren."
  },
  {
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    "end": 3449.76,
    "text": "In den USA ist"
  },
  {
    "start": 3449.8,
    "end": 3450.76,
    "text": "er schon länger."
  },
  {
    "start": 3451.42,
    "end": 3461.46,
    "text": "Da nutzen die auch die Zinsen nichts mehr weil wenn die Renditen am Markt steigen dann müssen natürlich die Anleihen, die am Markt schon sind irgendwie attraktiver werden."
  },
  {
    "start": 3461.54,
    "end": 3464.64,
    "text": "und das geht eben nur indem man den Kurs runternimmt."
  },
  {
    "start": 3464.72,
    "end": 3471.9,
    "text": "Und wenn man darauf setzen möchte, dass sich das auch mal wieder in die andere Richtung vertreten."
  },
  {
    "start": 3471.96,
    "end": 3479.28,
    "text": "Dass zum Beispiel hier Zinsen in den USA am langen Ende, zwanzig, dreißig Jahre vielleicht mehr zumindest um einen Prozentpunkt zurückkommen"
  },
  {
    "start": 3479.32,
    "end": 3479.4,
    "text": "kann."
  },
  {
    "start": 3479.44,
    "end": 3481.84,
    "text": "Dann hätte man dann fünfzehn Prozent Gewinn gemacht?"
  },
  {
    "start": 3481.88,
    "end": 3482.02,
    "text": "Genau!"
  },
  {
    "start": 3482.1,
    "end": 3482.5,
    "text": "Das ist schön."
  },
  {
    "start": 3482.58,
    "end": 3491.82,
    "text": "Also jeder der da anlegt, es sind asymmetrische Geschichten Wenn der Zins jetzt noch ein Prozent Punkt steigen würde, hätte man ungefähr minus eins Komma sechs Prozent, weil er jetzt schon so großen Puffer den Zins hat."
  },
  {
    "start": 3492.64,
    "end": 3498.62,
    "text": "und wenn's aber runtergeht Und man könnte sich vorstellen, dass der Bessent irgendwann da eingreifen wird und sagen wird ne das wollen wir nicht."
  },
  {
    "start": 3498.66,
    "end": 3500.78,
    "text": "Hat ja jetzt schon ein Strategien sich geheuert."
  },
  {
    "start": 3500.84,
    "end": 3502.24,
    "text": "insofern wird es auch mal eine Idee."
  },
  {
    "start": 3502.68,
    "end": 3504.34,
    "text": "aber zum Schluss wollen die Leute natürlich von dir noch wissen."
  },
  {
    "start": 3504.5,
    "end": 3505.36,
    "text": "Ja Dividende!"
  },
  {
    "start": 3506.06,
    "end": 3509.7,
    "text": "Jetzt gibt's so viele neue Dividenden ETFs und so viele neu Dividend Ideen."
  },
  {
    "start": 3509.74,
    "end": 3515.48,
    "text": "und jetzt wollen Menschen wissen wenn ich Dividender habe welcher ist Christian Veroes Top drei?"
  },
  {
    "start": 3516.06,
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    "text": "Dividenden?"
  },
  {
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    "text": "Nein, nicht"
  },
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    "text": "auf drei."
  },
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    "end": 3519.38,
    "text": "Einer muss reichen und wir müssen noch zurück bei Aktien reden."
  },
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    "end": 3520.38,
    "text": "Wir haben nur noch neun Minuten!"
  },
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    "text": "Also wenn"
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    "text": "es..."
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    "end": 3522.44,
    "text": "Dann dreht du gleich mit Aktie über Aktien rein."
  },
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    "end": 3523.78,
    "text": "Ach so, ach das steht...ach ist gar nichts."
  },
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    "end": 3527.04,
    "text": "Ja, ich dachte es wäre sieben oder drei aber wir haben nur nach sieben Minuten."
  },
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    "text": "Ja jetzt ist es."
  },
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    "end": 3528.9,
    "text": "Es ist sechs Uhr, sieben, fünfzig."
  },
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    "start": 3529.48,
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    "text": "Jetzt ist es"
  },
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    "start": 3530.22,
    "end": 3530.72,
    "text": "nach drückwärts."
  },
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    "start": 3531.92,
    "end": 3540.02,
    "text": "Nein, ich finde es super dass es inzwischen richtig gute Dividende ETFs gibt die Breite kombinieren auch mit Qualitätskriterien."
  },
  {
    "start": 3540.36,
    "end": 3549.9,
    "text": "Ich denke, der von Egg Morningstar Dividend Leaders ist eine schöne Alternative, wenn man ein konzentriertes Portfolio haben möchte, mit einem Hundert Werten."
  },
  {
    "start": 3550.52,
    "end": 3559.28,
    "text": "Dagegen steht dann der LNG Global Divided, der vom vielen einfach deswegen geliebt wird weil er monatlich ausschüttet."
  },
  {
    "start": 3559.46,
    "end": 3561.94,
    "text": "das is nice to help aber es ist ein strukturelles Merkmal."
  },
  {
    "start": 3562.04,
    "end": 3574.6,
    "text": "ich finde an dem vorn einfach gut dass er sehr breit Mallcaps mit dabei, dass er Qualitätskriterien hat und damit einfach auch so einen USP hatte man bei anderen ETFs."
  },
  {
    "start": 3574.64,
    "end": 3574.72,
    "text": "Noch"
  },
  {
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    "end": 3576.72,
    "text": "mal den Namen, damit alle das noch ... Und die"
  },
  {
    "start": 3576.76,
    "end": 3577.34,
    "text": "WKN bitte?"
  },
  {
    "start": 3577.86,
    "end": 3579.32,
    "text": "Alan G. Cobel-Divident ja!"
  },
  {
    "start": 3579.9,
    "end": 3588.74,
    "text": "Also Lisa keine Empfehlung einfach weil jetzt mal der sind so die beiden Pole einerseits die volle Breite andererseits wirklich ein fokussiertes Portfolio."
  },
  {
    "start": 3589.1,
    "end": 3601.64,
    "text": "und grundsätzlich bitte immer bedenken dass wenn man sich so einen Dividenden ETF reinholt was gegen den Tech-Clumpen machen will, auch wenn dieser Tech-Klumpen uns gerade wieder mal den Hintern rettet."
  },
  {
    "start": 3601.72,
    "end": 3603.92,
    "text": "Was die Performance angeht muss man ja aufsagen."
  },
  {
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    "end": 3605.6,
    "text": "Das tut er schon sehr lange."
  },
  {
    "start": 3605.9,
    "end": 3610.319,
    "text": "insofern ist es auch spannend dass seit drei Jahren immer so kommt wie riskant ist der MSCI World?"
  },
  {
    "start": 3610.6,
    "end": 3611.94,
    "text": "Wie riskant sind die Tech-Aktien?"
  },
  {
    "start": 3612.12,
    "end": 3612.98,
    "text": "Wie risken sind die USA?"
  },
  {
    "start": 3613.02,
    "end": 3613.339,
    "text": "Es sind übrigens"
  },
  {
    "start": 3613.38,
    "end": 3618.6,
    "text": "seventy-vierundfünf Prozent US Anteil mittlerweile im MSCI world und das ist noch einmal gestiegen Wahnsinn!"
  },
  {
    "start": 3618.779,
    "end": 3621.88,
    "text": "Im MSCI All Countryworld ist es ein bisschen weniger."
  },
  {
    "start": 3622.04,
    "end": 3626.7,
    "text": "aber grundsätzlich wenn man das beimischt reduzieren will, aus welchen Gründen noch immer."
  },
  {
    "start": 3627.72,
    "end": 3642.72,
    "text": "Immer bedenken man hat dann eine Doppeldominanz drin durch die Dividenden ETFs weil die meisten sehr stark bis zu vierzig Prozent von der Morningstar evidently das exponiert sind in Finanzwerten und da sieht man eben auch jetzt gerade in den USA."
  },
  {
    "start": 3642.88,
    "end": 3644.18,
    "text": "zunächst mal also Finanzwerte."
  },
  {
    "start": 3644.799,
    "end": 3646.96,
    "text": "das kann auch mal ein bisschen kritisch werden."
  },
  {
    "start": 3647.819,
    "end": 3649.319,
    "text": "Jetzt haben wir acht"
  },
  {
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    "end": 3649.96,
    "text": "Minuten noch,"
  },
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    "end": 3652.18,
    "text": "Christian."
  },
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    "end": 3656.859,
    "text": "Du hast was vorbereitet, auch wenn wir dir nicht Bescheid gesagt haben."
  },
  {
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    "end": 3659.359,
    "text": "Vier Aktien hätten wir gerne von dir."
  },
  {
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    "end": 3662.5,
    "text": "Zwei Minuten hast du pro Aktie zum Pitchen?"
  },
  {
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    "end": 3664.54,
    "text": "Und bediene ich Monster?"
  },
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    "end": 3667.299,
    "text": "Nein."
  },
  {
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    "end": 3670.38,
    "text": "Ich habe natürlich nichts vorbereitet."
  },
  {
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    "end": 3673.759,
    "text": "Dann bist du immer am besten."
  },
  {
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    "end": 3680.819,
    "text": "Meine verrückteste Geschichte über die haben wir gesprochen, dass ich in Porsche spare."
  },
  {
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    "end": 3684.96,
    "text": "Das ist mein Aktien-Sparplan weil ich tatsächlich darauf"
  },
  {
    "start": 3685.74,
    "end": 3686.259,
    "text": "stacke Idee"
  },
  {
    "start": 3686.5,
    "end": 3686.779,
    "text": "setze..."
  },
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    "start": 3688.66,
    "end": 3689.98,
    "text": "Da ist noch jemand mit dir zusammen."
  },
  {
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    "end": 3691.38,
    "text": "Könnt ihr selbst... Ja,"
  },
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    "end": 3697.74,
    "text": "also ein sehr langes Tal was wirklich auch bis bis zwanzig neun, zwanzigszwanzig dreißig ging kann."
  },
  {
    "start": 3697.779,
    "end": 3699.299,
    "text": "Kannst du ihm mal ein bisschen zusprechen?"
  },
  {
    "start": 3699.359,
    "end": 3700.44,
    "text": "so lieber Sommerfeld?"
  },
  {
    "start": 3700.5,
    "end": 3703.54,
    "text": "Ihr seid hier zusammen und könnt jetzt so diesen Obwohl es so schlecht ist, sie kann nicht"
  },
  {
    "start": 3703.58,
    "end": 3703.68,
    "text": "laufen."
  },
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    "start": 3703.72,
    "end": 3704.74,
    "text": "Ich bin davon überflogen!"
  },
  {
    "start": 3704.779,
    "end": 3712.38,
    "text": "Nein also das ist ... ... zwanzigdreißig fahren wir dann irgendwie beide gemeinsam im Karriere und GT-Drei..."
  },
  {
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    "text": "Also ne meinander?"
  },
  {
    "start": 3713.24,
    "end": 3714.02,
    "text": "Wir haben ja beide einen da."
  },
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    "start": 3715.14,
    "end": 3715.74,
    "text": "Das finanziert"
  },
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    "start": 3715.799,
    "end": 3716.859,
    "text": "euch der Sparplan, das ist gut."
  },
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    "start": 3717.12,
    "end": 3717.42,
    "text": "Okay okay."
  },
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    "end": 3718.339,
    "text": "Ich hab"
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    "end": 3719.96,
    "text": "noch aus dem Börsengang ein paar Letztstücke."
  },
  {
    "start": 3720.0,
    "end": 3721.98,
    "text": "Dann fahren wir in den Sonnenuntergang und ich würde"
  },
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    "text": "am Brand gebänden"
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    "end": 3724.08,
    "text": "werden mit den Chapels mit, ja?"
  },
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    "text": "Nee"
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    "end": 3725.339,
    "text": "nee, ich würd am Rand stehen."
  },
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    "end": 3726.66,
    "text": "Ich habe auch noch ein paar aus dem Bürsengang."
  },
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    "end": 3728.02,
    "text": "Hier hab ich nur die Hälfte meiner Porsche"
  },
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    "start": 3728.54,
    "end": 3729.12,
    "text": "zu verkaufen"
  },
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    "text": "Und würde einfach winken."
  },
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    "end": 3731.96,
    "text": "Es ist in Porsche besonders bequem."
  },
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    "end": 3733.1,
    "text": "Hinten ist stimmt."
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    "end": 3734.72,
    "text": "Porsche, einer!"
  },
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    "end": 3735.38,
    "text": "So jetzt brauchen"
  },
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    "start": 3735.58,
    "end": 3742.92,
    "text": "wir noch... Tatsächlich eine Aktie die ich wiederkauft werde und ein bisschen aufstocken werde ist Nestle."
  },
  {
    "start": 3744.22,
    "end": 3748.299,
    "text": "Die sind so weit in dieser Hinter-SAP sogar."
  },
  {
    "start": 3749.7,
    "end": 3750.18,
    "text": "Wo sind sie hin?"
  },
  {
    "start": 3752.04,
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    "text": "auf der Weltrangliste, die waren"
  },
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    "start": 3753.58,
    "end": 3754.22,
    "text": "ja Top-Zwanzig."
  },
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    "end": 3756.779,
    "text": "Die sind so abgeschmiert?"
  },
  {
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    "end": 3758.839,
    "text": "Ja, sie sind wirklich abgeschmetzt."
  },
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    "end": 3760.759,
    "text": "Ninger, Sie haben viel falsch gemacht."
  },
  {
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    "end": 3775.52,
    "text": "Sie haben insbesondere Nestlehen ein Beispiel für schlechte Kapitalallokationen weil sie in Zeiten wo der Kurs sehr hoch bewertet war auf Schulden Aktien zurückgekauft haben und das ist etwas was zurückgefahrt hat."
  },
  {
    "start": 3775.58,
    "end": 3786.9,
    "text": "Sie habe unter Ulf Mark Schneider das muss man leider rückblickend sagen zu viel Kapazitäten auf Financial Engineering verwendet, zu wenig Kapazität darauf bessere Produkte zu machen."
  },
  {
    "start": 3786.94,
    "end": 3791.16,
    "text": "Das ist dummerweise etwas was man im Nachgang bei Schneider dann auch bei Fresenius gesehen hat."
  },
  {
    "start": 3792.04,
    "end": 3794.299,
    "text": "das scheint irgendwie so eine Stilfrage zu sein."
  },
  {
    "start": 3794.72,
    "end": 3809.259,
    "text": "aber wir haben jetzt zumindest einen CEO der diese Missstände erkannt hat der auch da dran geht dass das Unternehmen zu fett geworden ist Und das ist ein langsamer Weg, den Turnaround hinzukriegen."
  },
  {
    "start": 3809.359,
    "end": 3814.6,
    "text": "Aber ich glaube halt nach wie vor wir werden auch künftig weiterhin essen und trinken wollen..."
  },
  {
    "start": 3815.38,
    "end": 3816.46,
    "text": "Wo auch Nestlé-Produkte?"
  },
  {
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    "end": 3818.759,
    "text": "Es wird weiter Unternehmen geben die das liefern."
  },
  {
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    "end": 3822.22,
    "text": "Also Nestlé hat ja alles was es braucht gute Produkte zu machen."
  },
  {
    "start": 3822.279,
    "end": 3826.9,
    "text": "also du willst dann vielleicht kein Maggi mehr und du willst keinen Gennadry und Glutamat da drin haben"
  },
  {
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    "end": 3827.74,
    "text": "aber auf"
  },
  {
    "start": 3827.819,
    "end": 3829.02,
    "text": "der Plattform... Volker"
  },
  {
    "start": 3829.08,
    "end": 3832.02,
    "text": "guck mal bitte jetzt kurz nachwehren, Christian die Dritter droppt."
  },
  {
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    "end": 3836.259,
    "text": "Das hören wir schon relativ lange jetzt von dir, Christian."
  },
  {
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    "end": 3838.64,
    "text": "Ich"
  },
  {
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    "end": 3845.06,
    "text": "habe die Aktie sehr lange und das ist etwas wo ich gerne auch dabei bin."
  },
  {
    "start": 3846.46,
    "end": 3854.7,
    "text": "Nummer drei wäre ich glaube halt nach wie vor daran dass der Besitz von Energieerzeugungsanlagen eine gute Sache ist Und ein Asset ist."
  },
  {
    "start": 3855.259,
    "end": 3863.98,
    "text": "gerade in Zeiten von Elektrifizierung und KI hat und mag deshalb eine Brookfield Renewable Energy."
  },
  {
    "start": 3864.74,
    "end": 3869.98,
    "text": "Das ist auch keine Aktie, die in der letzten Zeit großartig gelaufen ist."
  },
  {
    "start": 3870.64,
    "end": 3883.08,
    "text": "aber Wenn ich auf die langfristige Perspektive einer Brookfield schaue, wie Brookfield auch Geschäfte entwickelt und gerade dieses erneuerbare Energiengeschäft frühzeitig eben auch als ein Infrastruktur-Geschäft definiert hat."
  },
  {
    "start": 3883.54,
    "end": 3886.54,
    "text": "Ist das schon etwas was ich mir sehr gerne anschaue?"
  },
  {
    "start": 3886.58,
    "end": 3888.58,
    "text": "Und was gut in einem Portfolio hineinpacken kann?"
  },
  {
    "start": 3888.779,
    "end": 3889.1,
    "text": "Nestle"
  },
  {
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    "end": 3891.859,
    "text": "minus fünf Prozent annualisiert die letzten fünf Jahre."
  },
  {
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    "end": 3892.48,
    "text": "Sieht nicht"
  },
  {
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    "end": 3892.92,
    "text": "gut aus!"
  },
  {
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    "end": 3894.12,
    "text": "Nein sieht nicht gut raus."
  },
  {
    "start": 3894.54,
    "end": 3902.399,
    "text": "da bin ich natürlich dann froh dass ich diversifiziert bin Textbox habe und ein Chip-ETF, ansonsten würde ich blöd aus der Wäsche gucken."
  },
  {
    "start": 3902.94,
    "end": 3905.06,
    "text": "Gut jetzt haben wir Brookfield, jetzt kommt die letzte Aktie noch."
  },
  {
    "start": 3905.66,
    "end": 3909.0,
    "text": "Jetzt muss ich eigentlich auf Schuhe gucken ja?"
  },
  {
    "start": 3909.64,
    "end": 3911.42,
    "text": "Und was haben wir an Duas Adidas an?"
  },
  {
    "start": 3912.04,
    "end": 3912.859,
    "text": "Ich hab auch Adidas."
  },
  {
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    "end": 3915.319,
    "text": "Was mit Nike passiert, das haben wir gesehen."
  },
  {
    "start": 3915.359,
    "end": 3915.399,
    "text": "Das"
  },
  {
    "start": 3916.96,
    "end": 3917.52,
    "text": "ist so traurig!"
  },
  {
    "start": 3917.98,
    "end": 3918.48,
    "text": "Ich habe ein"
  },
  {
    "start": 3918.54,
    "end": 3923.04,
    "text": "Sparplan seit Jahresanfang gestaltet und ich dachte, tiefer kann es nicht mehr gehen... ...und lerne jeden Monat, es geht noch tiefer?"
  },
  {
    "start": 3923.14,
    "end": 3924.72,
    "text": "Aber das ist schöner am Spar-Plan."
  },
  {
    "start": 3924.759,
    "end": 3927.46,
    "text": "Ich kriege immer mehr an der Firma und irgendwann hab' ich die ganze... Und"
  },
  {
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    "end": 3927.94,
    "text": "du kriegst immer mehr"
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    "end": 3928.44,
    "text": "Sparpläne?!"
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    "text": "Irgendwann"
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    "text": "hast Du die ganze Firma, nein."
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    "end": 3932.299,
    "text": "Also, äh, misslich."
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    "end": 3939.06,
    "text": "Ja, Nali, das ist definitiv ein Unternehmen was mir gefällt auch weil ich die Produkte mag."
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    "text": "Ich muss dabei dazusagen bei all diesen vier genannten Geschichten."
  },
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    "text": "Deswegen bin ich auch da immer so ein bisschen vorsichtig, einfach mal irgendwie eine Aktie raushauen und so."
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    "text": "Und hier hab' ich eine lustige Geschichte."
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    "end": 3966.72,
    "text": "Immer vorsichtig wenn man eine Aktiekauf, dass man auch ne Conviction dazu entwickeln kann zwischen genauem Investmentcase zu überlegen was man von dem Unternehmen erwartet und insbesondere wann dieser Case nicht mehr aufgeht und wann man die Konsequenz zieht und geht dann raus."
  },
  {
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    "text": "Wenn du Nike erwähnt der Case kann halt eigentlich nicht sein das man sagt naja also Ich war ja mal bei Hundert-Achzig, ne?"
  },
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    "end": 3977.1,
    "text": "Also mindestens auf Neunzig müsste sie wieder gehen."
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    "text": "Aber diese Marke hat doch so ein ... Die Aktie"
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    "text": "hat kein Gedächtnis!"
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    "text": "Das stimmt."
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    "text": "Doch"
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    "text": "eine Marke ist noch etwas ikonisches finde ich hier mal."
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    "text": "Ja"
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    "text": "aber du kannst... Das"
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    "text": "muss jemand wieder zum Strahlen bringen oder vielleicht auch nicht."
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    "text": "Ja, das kann ja auch sein, dass irgendwann jemand kommt."
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    "text": "Aber wir sehen jetzt zumindest an den Zahlen ... Die"
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    "text": "waren furchtbar!"
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    "text": "Da ist richtig was zu tun."
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    "text": "China minus zwanzigfünfeinzig Prozent?"
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    "text": "Ja, China ist natürlich ein Problem bei vielen Unternehmen."
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    "text": "aber du siehst halt Wettbewerber wie eine On-Runnings die halt stärker fokussiert sind auf Sportler und die dann einfach Marktanteile abgezogen haben weil am Ende doch wohl nicht so viel mehr Geld in diese Schuhe und all das investiert wird."
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    "text": "Was macht Adidas denn besser?"
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    "end": 4021.56,
    "text": "Adidas hat vorne jemanden stehen, der ..."
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    "text": "Kann ich nicht die neuen Kühl"
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    "text": "latschen, weil"
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    "end": 4024.54,
    "text": "sie so ein Kühlding haben?"
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    "end": 4025.5,
    "text": "wir nicht vom Kollegen Grün."
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    "end": 4026.62,
    "text": "Der hat eine Geschichte geschrieben"
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    "text": "... Die Kül-Adi-Lette?"
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    "text": "Ja ja."
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    "end": 4030.18,
    "text": "Die wird's rausreißen!"
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    "end": 4031.399,
    "text": "Wer ist was, die Kül Adi-Lete?"
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    "text": "Ich merke meine Füße werden schon etwas warm jetzt."
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    "end": 4034.06,
    "text": "Sie sind ne Kül adi-Lette."
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    "end": 4059.74,
    "text": "Sie haben vorne jemanden stehen der sehr glaubwürdig diesen Neustart von Adidas wirklich verkörpert hat, der keine große Strategie gemacht hat sondern der einfach mal umgesetzt hat mit diesen Retroschuhen einen Trend gesetzt hat noch länger läuft, als man das eigentlich gedacht hat und die gleichzeitig spannende Innovation auch für Sportler haben."
  },
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    "end": 4069.0,
    "text": "Also gerade wenn ich an diese Laufschuhe denke, die dann auch abstrahlen in das Konsumasegment ... Da macht man sicherlich vieles richtig."
  },
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    "text": "aber natürlich Risiken bei zyklischen Aktien sind immer immens Wirklich."
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    "text": "jeder muss selber da Convictions aufbauen."
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    "end": 4087.1,
    "text": "Wir haben gestern Abend noch über ein anderes Thema gesprochen, über das Thema Erlebnisse was in KI-Zeiten sicherlich immer ... Der kleine"
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    "text": "Ja, der kleine Escapismus das kleine Glück auf ein Konzert zu gehen"
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    "text": "und ... CTS Eventim."
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    "text": "Aber dann geht er der Finanzchef weg und man denkt sich so ... Dann sagt dann der Chef so ja, er hat sich nicht gut benommen."
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    "text": "als Konzертbesucher nicht Aber als Korrektionär."
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    "end": 4122.34,
    "text": "Wir müssen uns vielleicht immer wieder da auch klarmachen, wir stecken eben nicht in diesem Unternehmen drin und haben es hier mit einer sehr starken Gründerpersönlichkeit zu tun... Schön"
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    "end": 4122.819,
    "text": "formuliert!"
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    "text": "...und die"
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    "text": "Übergabe mal irgendwann funktioniert weiß ich nicht."
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    "end": 4134.5,
    "text": "und diese Investitionen und irgendwelche Hallen Das ist vielleicht auch was, wo ich gesagt hätte warum hat er das nicht so gemacht wie die Hyperscaler."
  },
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    "end": 4141.859,
    "text": "Dass alles auf Balance zu machen sich irgendwelche Finanziers zu suchen und selber nur Minderheitenanteile zum dass es nicht so die Bilanz verhagelt."
  },
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    "end": 4148.5,
    "text": "Letztendlich müssen wir halt einfach sehen, du kannst einen Trend richtig einschätzen."
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    "text": "Nämlich dass Menschen mehr Interesse an Erlebnisse haben."
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    "end": 4163.84,
    "text": "und dann sagst du naja gut ich nehm die naheliegendste Aktion, die ist auch noch Markführer und hast ein CTS Eventim und guckst vorhin bei Blöd aus der Wäsche oder du gehst halt dann in die USA und hast eine Live Nation und eine Madison Square Garden und eine Maddison"
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    "text": "Square"
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    "text": "Super Garden."
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    "end": 4176.059,
    "text": "Ja beide nach dieser Teilung auch stehst du halt entsprechend besser da und das ist wieder mal diese alte Regel Diversifikation."
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    "end": 4192.559,
    "text": "Und wenn man dann sagt naja gut also jetzt nur für das Thema Erlebnisse allein da auf vier Aktien zu setzen muss man halt sagen ja, es ist ja zum Glück möglich durch günstige digitale Investmentplattformen sowas auch schnell umzusetzen mit kleinem Geld."
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    "end": 4201.58,
    "text": "und wenn nicht dann bleibt halt immer noch der gute Alte Welt ETF wo man sagt ne also wenn das relevante Teile in der Ökonomie werden, dann ist immer auch daran beteiligt."
  },
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    "text": "Gut der Welt-ETF"
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    "text": "vielleicht noch etwas dein Lieblingswelt-ETL."
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    "end": 4205.42,
    "text": "und dann könnt ihr noch eine Frage stellen."
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    "text": "wir haben schon fünf Minuten überzogen."
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    "text": "aber eine frage aus dem Publikum wenn er richtig kluge frage hat der darf sich melden Und du sagst nach welcher deinen Welt-E.T.F.C."
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    "text": "gesparte ist?"
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    "text": "Mein Lieblingsweltliebungshef ist in der Tat der Scalable MSCI All Country World, sagt man ja gut, er ist klar bei Scalible, aber es ist also die hybride Replikation."
  },
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    "end": 4226.08,
    "text": "dort wo's Sinn macht geht mal mit Swaps rein."
  },
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    "end": 4235.559,
    "text": "das ist insbesondere steuerlichen Gründen in den USA und das ist bei chinesischen Festlanden hanzieren durch für die Zusatzrandite aus dem Rippo Geschäft ansonsten ausschüttend."
  },
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    "end": 4239.3,
    "text": "Er ist günstig und er hat und das finde ich positiv."
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    "text": "keine Small Caps Mit dabei, sondern das ist ja nur der All-Country World."
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    "text": "Der hat nur large und mit Caps weil ich der Meinung bin dass Small Caps großartiges Thema sind um dann ein Portfolio in die eine oder andere Richtung noch zu ziehen."
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    "text": "Das wird"
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    "text": "als Miss"
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    "text": "A-World."
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    "text": "Ich möchte jetzt ein bisschen mehr zum Weltetf noch an Small Cups und ein bisschen mir an Europa haben."
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    "text": "Dann kann ich das doch genau mit einer Beimischung machen z.B."
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    "text": "einen value weighted Europe Small Cops."
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    "text": "Man kann das dann auch mit Emerging Markets machen, weil wenn ich einfach nur ein Emerging-Market zu ETF rein rolle."
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    "end": 4278.86,
    "text": "Dann habe ich ja noch mehr IT-Exposure drin"
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    "text": "und da ist es war so eine Konviction."
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    "text": "also die Frage muss sie richtig sitzen?"
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    "text": "Ich gebe dir mal das Mikrofon."
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    "text": "Die"
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    "text": "hat wohl auch."
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    "end": 4295.32,
    "text": "Ja Fabian Hi Christian du hast mal gesagt, wenn Du eine Aktie wärst, wäre es die elf Räume H jetzt rein."
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    "text": "Ja, also warum habe ich das gesagt?"
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    "end": 4300.94,
    "text": "Das hat mir irgendwann der Haus vom Butler in den Mund gelegt."
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    "text": "Ich kann aber damit leben weil es Unternehmen behutsam entwickelt wurde trotzdem sehr starken wirtschaftlichen Fokus hat und weil breitgefächert ist und schönen Marken da drin hat."
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    "text": "Na ja, was heißt läuft auch nicht mehr?"
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    "text": "Sie haben einen immensen Zuwachs gehabt während der Pandemie an Umsatz und verteidigen dieses Niveau jetzt."
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    "text": "Die Wachstumskurve ist jetzt nicht mehr da."
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    "text": "Und das habe ich aber auch schon vor zwei Jahren gesagt."
  },
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    "text": "die Herausforderung für die erst mal dieses neue Niveaux zu verteidigend dabei die Margen zu halten."
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    "text": "Insofern freue ich mich über jedes Jahr, und das kann ja noch zwei drei Jahre so laufen."
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    "text": "Dass sie es schaffen auf diesem Niveau zu bleiben."
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    "text": "was mir bei LVMH viel mehr Sorge macht, als ob wir gerade mal irgendwo so ein bisschen zyklisch schwachen ist die Nachfolgegeschichte."
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    "text": "Mir gefällt die ganze Nachfolger von Bernat Arno überhaupt nicht."
  },
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    "text": "fünf Kinder so gegeneinander antreten zu lassen das kann wunderbar..."
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    "end": 4364.94,
    "text": "Bei den Murdochs kennt man das auch?"
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    "text": "Die haben es auch so gemacht Ja aber das"
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    "end": 4368.9,
    "text": "kann auch hinter sein dass sie der Laden auseinander fliegt."
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    "end": 4381.1,
    "text": "ja inzwischen haben wir natürlich einen Niveau erreicht wo die Aktie deutlich unter ihren historischen Bewertungen ist und ich könnte mir durchaus vorstellen da mal wieder aufzustocken."
  },
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    "text": "Aber"
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    "text": "noch eine Aktienidee jetzt?"
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    "text": "Aber nicht mit dem Kalkül, okay wir haben jetzt das Tief gesehen weil wir sollten immer noch im Hinterkopf fallen."
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    "text": "dem Porsche kannst du dir den Sommerfeld sagen?"
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    "text": "es geht insgesamt der Wirtschaft noch sehr gut und den Verbrauchern."
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    "text": "wenn's damals Rutscht gibt es auch bei den Zyklikern."
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    "text": "Wo jetzt"
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    "text": "nicht so negativ enden, wir"
  },
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    "start": 4411.74,
    "end": 4412.88,
    "text": "müssen jetzt einen ordentlichen Schluss hier rein."
  },
  {
    "start": 4412.92,
    "end": 4413.059,
    "text": "Kannst"
  },
  {
    "start": 4413.78,
    "end": 4414.82,
    "text": "du noch was Posi sagen?"
  },
  {
    "start": 4414.86,
    "end": 4422.12,
    "text": "Warum wenn wir nächstes Jahr hier widersitzen vielleicht noch in der viel größeren... Was glaubst du, noch etwas Positives zu machen?"
  },
  {
    "start": 4422.4,
    "end": 4431.58,
    "text": "Wir sind an der Wirtschaft beteiligt über unsere Aktien am Fortschritt und wir erleben gerade mit KI den größten Umbruch seit der industriellen Revolution."
  },
  {
    "start": 4432.82,
    "end": 4445.26,
    "text": "Wenn wir uns daran beteiligen können, wenn wir nicht nur einfach ein Objekt dieses Wandels sind sondern uns auf die Seite derer stellen können, denen das ganze Zeugend diese Infrastruktur gehört."
  },
  {
    "start": 4445.32,
    "end": 4447.46,
    "text": "Dann ist es doch großartig und dann sind wir Gewinner."
  },
  {
    "start": 4447.54,
    "end": 4452.84,
    "text": "Und wir müssen eben über Aktien damit dafür sorgen dass weite Teile der Menschen Gewinner sind."
  },
  {
    "start": 4452.9,
    "end": 4460.84,
    "text": "und wenn wir sagen Kapitalmärkte erhöhen Ungleichheit dann passiert das immer nur dadurch dass einige Aktien haben und einige keine haben."
  },
  {
    "start": 4460.92,
    "end": 4466.08,
    "text": "so jetzt will ich aber doch nicht den einen was wegnehmen sondern ich sorge dafür dass alle etwas haben."
  },
  {
    "start": 4466.22,
    "end": 4470.84,
    "text": "Insofern schließen wir Menschen an die Kapitalmerkte an für das Allenerland-Party."
  },
  {
    "start": 4470.88,
    "end": 4473.34,
    "text": "Und dass nur so ein Denken ist vorbei, besser kann es nicht werden?"
  },
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    "text": "Nein"
  },
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    "text": "wir haben die Welt im Rundet!"
  },
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    "text": "Ja"
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    "text": "vielen Dank!"
  },
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    "end": 4482.44,
    "text": "Christian W. Röhr, wir haben nicht zu viel versprochen nämlich an und dann..."
  },
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    "text": "Hofe ich mal!"
  },
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    "end": 4488.12,
    "text": "Nein, man kann ja selbst eine andere Einschätzung haben als die Menschen."
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    "text": "Also"
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    "end": 4491.0,
    "text": "das Publikum war auf jeden Fall begeistert, das habe ich auch nicht anders."
  },
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    "end": 4493.24,
    "text": "Der Applaus am Anfang war auch wirklich groß."
  },
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    "end": 4500.46,
    "text": "Die Leute haben sich einfach den Den Rül, den würdest du... Wie gesagt, den mögen alle und dem hören gerne alle gern zu."
  },
  {
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    "end": 4502.42,
    "text": "Ich finde, erzähl doch jedes mal was anderes."
  },
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    "end": 4504.24,
    "text": "Er ist immer über Energy."
  },
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    "start": 4505.84,
    "end": 4508.58,
    "text": "Das gehört dir aber auch irgendwie zum Brand dazu."
  },
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    "end": 4509.88,
    "text": "Markenkern genau"
  },
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    "end": 4511.84,
    "text": "das On-Brand."
  },
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    "text": "Aber ansonsten hat der jetzt seine Liebe zu den anderen entdeckt bzw."
  },
  {
    "start": 4515.84,
    "end": 4517.28,
    "text": "magischillett fand ich auch interessant."
  },
  {
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    "end": 4518.48,
    "text": "Auch ein guter Punkt!"
  },
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    "end": 4524.559,
    "text": "So, aber jetzt kommen wir weiter zu dem Panel auf das ich sehr gespannt bin beziehungsweise auf die Runde."
  },
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    "end": 4526.2,
    "text": "Die Tech-Runde nenn ich's mal."
  },
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    "text": "Sag doch noch mal ganz kurz wer dabei war mit dir?"
  },
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    "end": 4530.72,
    "text": "Aber haben wir jetzt nicht... Ich weiß nicht ob wir das nicht im Podcast drin haben."
  },
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    "text": "Falls wir es nicht dran haben sag' ich einfach nochmal Elisabeth Laurenti ist Juristin habe ich jetzt noch einmal gelernt und hat dann aber noch mal Master of Finance oben draufgepackt Sehr clever, sehr klug ist KI-Expertin und war bei die Leute."
  },
  {
    "start": 4545.72,
    "end": 4555.08,
    "text": "Und macht demnächst ist sie bei einem anderen Unternehmen ... und macht ganz viele ... es so Vortragsreisende."
  },
  {
    "start": 4555.18,
    "end": 4558.68,
    "text": "So wie dies mal nen Held-Keynotes auf allen Bühnen dieser Welt."
  },
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    "text": "Weil's ihr einfach klug reden kann oder sie kluge Ideen hat und die Menschen das lieben."
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    "text": "Dann kam, daneben war Hendrik Leber, habt ihr ja schon gehört?"
  },
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    "text": "Der hatte ja vor ein paar Wochen hier so'n bisschen die Beeren-Nummer schon mal angedeutet."
  },
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    "end": 4575.1,
    "text": "Die wird dann nochmal wiederholen, der ist bei Akatis."
  },
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    "end": 4584.24,
    "text": "Der saß ja bei mir am Tisch beim Vordinner und er hat so viele interessante Geschichten die er noch nebenbei macht und Investments hat."
  },
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    "start": 4584.96,
    "end": 4587.74,
    "text": "aber hier ist er jetzt als Mensch von Akatiss."
  },
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    "end": 4597.059,
    "text": "Und dann saß rechts neben mir Baki Irmak von Pi For Capital, klar hat sich selbstständig gemacht, der hatte den Digital Leaders Fund und den Emerging Markets Digital Leaders fund."
  },
  {
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    "end": 4608.26,
    "text": "Unser lieber Stammgast Haar Duong von Bit Capital, der macht ja da den Kryptofon und der liegt sogar im Plus dieses Jahr."
  },
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    "end": 4610.38,
    "text": "Obwohl Bitcoin nicht so geil gelaufen ist."
  },
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    "end": 4616.139,
    "text": "also er kann sein Handwerk und die alle streiten jetzt darum um die Frage."
  },
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    "start": 4616.2,
    "end": 4624.76,
    "text": "das war ja die Frage ist beziehungsweise es war nicht mal als frage macht aber fehlt das Fragezeichen haben sich gleich die Optimisten aufgeregt haben gesagt Moment mal!"
  },
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    "end": 4629.2,
    "text": "Da muss ein Fragezeichn hin ist Kaiine Blase und darüber wird er diskutiert."
  },
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    "text": "Komm,"
  },
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    "text": "sehr gut!"
  },
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    "text": "Ich bin sehr gespannt."
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    "text": "Auf geht's!"
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    "end": 4637.3,
    "text": "Jetzt freue ich mich dass so viele hier gekommen sind."
  },
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    "end": 4640.48,
    "text": "Baki Irmak hat eben schon so gesagt... ...fünfvierzig Minuten haben wir nur."
  },
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    "start": 4640.52,
    "end": 4642.6,
    "text": "das ist ja eigentlich unser vorspannender Samstagsfolge."
  },
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    "end": 4643.219,
    "text": "Hat der recht?"
  },
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    "start": 4645.059,
    "end": 4648.42,
    "text": "Jetzt müssen wir also versuchen, die Diskussion möglichst sehr schnell zu machen."
  },
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    "start": 4648.46,
    "end": 4653.219,
    "text": "Deswegen machen wir auch nicht so dass jeder hier ein Elevator-Pitch macht weil dann hätten wir ja schon die ersten fünf Minuten rum."
  },
  {
    "start": 4653.28,
    "end": 4657.42,
    "text": "deswegen stelle ich kurz meine Gäste vor und zwar fange ich an von links nach rechts."
  },
  {
    "start": 4657.94,
    "end": 4667.62,
    "text": "Lisa Beth Laurent ist KI-Expertin und die soll uns sagen ob KI wirklich mehr Wertschaffung wäre das überhaupt in den Firmen Macht oder ob es wirklich nur Spielerei ist."
  },
  {
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    "end": 4669.42,
    "text": "Wir wollen niemand aus der Praxis haben."
  },
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    "start": 4669.48,
    "end": 4679.0,
    "text": "sie war bei Dileuth jetzt gerade im Übergang zu einem anderen Unternehmen das darf ich aber noch nicht sagen Und sie ist Vortragsreisende und das Business hat noch höhere Margen als das von Andreas Herb."
  },
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    "text": "Okay, gut!"
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    "text": "Dann haben wir Hendrik... Ihr könnt auch applaudieren, das geht auch, oder?"
  },
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    "end": 4695.94,
    "text": "Dann haben ... Hendrik Leber ist der Warren Buffett Deutschlands und ich durfte gestern am Tisch neben ihm sitzen und er hat so viele Businesses am Laufen."
  },
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    "end": 4697.639,
    "text": "aber weswegen er hier ist?"
  },
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    "text": "weil er Akates mitgegründet hat."
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    "text": "Also du hast ja so viele Sachen."
  },
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    "end": 4704.94,
    "text": "Was würdest du sagen, ist dein Signature-Fonds?"
  },
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    "end": 4705.1,
    "text": "Mein"
  },
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    "end": 4708.5,
    "text": "absolutes Lieblingsstück, mein Ferrari ist der Akat Estati Nivello"
  },
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    "end": 4709.4,
    "text": "Flens."
  },
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    "end": 4710.02,
    "text": "Ungebremst"
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    "end": 4710.5,
    "text": "in die Kurve!"
  },
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    "end": 4717.139,
    "text": "Okay das ist Sander Gleber und er ist wie gesagt der Warren Buffett Deutschlands."
  },
  {
    "start": 4717.18,
    "end": 4717.82,
    "text": "dann haben wir Baki."
  },
  {
    "start": 4717.96,
    "end": 4723.719,
    "text": "Irmak hat sich selbstständig gemacht heißt es PÜVOR CAPITAL Schlecht recherchiert."
  },
  {
    "start": 4723.78,
    "end": 4729.92,
    "text": "gut Pi for Capital hat zwei Fonds den Digital Leaders fand und in DEM Digital Leaders als Emerging Markets."
  },
  {
    "start": 4730.44,
    "end": 4731.46,
    "text": "Auch eine ganz spannende Sache."
  },
  {
    "start": 4731.82,
    "end": 4732.78,
    "text": "Auch Applaus für ihn!"
  },
  {
    "start": 4737.62,
    "end": 4741.94,
    "text": "Und dann haben wir noch Hart-Dorn, der macht den... Jetzt muss ich gucken, dass ich wieder einen falschen Vorgang habe."
  },
  {
    "start": 4742.42,
    "end": 4746.52,
    "text": "BIT Global Kryptolieders hätte ich auch ohne Ableesen hinkriegen können und er hat es geschafft."
  },
  {
    "start": 4746.58,
    "end": 4749.66,
    "text": "also weder der Krypto hat ist ja in dieses Jahr nicht so gut gelaufen."
  },
  {
    "start": 4749.74,
    "end": 4759.88,
    "text": "Es sei denn ihr habt seinen Vorgehab zwölf Prozent plus und auch er ist hier und soll uns verraten wie man auch aus einer missnichereren Kryptollage noch was rausholen kann."
  },
  {
    "start": 4759.98,
    "end": 4760.719,
    "text": "Applaus auch für ihn."
  },
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    "end": 4772.46,
    "text": "Nach dem Thema KI-Blase, die Gefahren der Billion Dollarwette."
  },
  {
    "start": 4772.5,
    "end": 4775.62,
    "text": "Wollen wir erst mal so eine kleine Schnellrunde machen und wollen A klären?"
  },
  {
    "start": 4776.059,
    "end": 4778.58,
    "text": "Null, keine Blase, zehn Blase!"
  },
  {
    "start": 4778.96,
    "end": 4785.4,
    "text": "Und dann noch das Thema sind wir im Jahr six, neunzig, sieben, neuneinzig, achtneinzig oder zweitausend oder vielleicht schon zwei tausendeinzehnte nicht."
  },
  {
    "start": 4785.98,
    "end": 4787.94,
    "text": "Das wollen wir als Erstes fragen, weil ich immer zwei Fragen stelle."
  },
  {
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    "end": 4788.86,
    "text": "Fangen wir an bei dir."
  },
  {
    "start": 4789.84,
    "end": 4791.92,
    "text": "ElevatKI-Blasen null bis zehn?"
  },
  {
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    "end": 4793.0,
    "text": "Äh elf."
  },
  {
    "start": 4794.68,
    "end": 4795.38,
    "text": "Also zehn Jahre."
  },
  {
    "start": 4796.0,
    "end": 4796.82,
    "text": "Okay, zehn."
  },
  {
    "start": 4796.98,
    "end": 4801.26,
    "text": "Und wo wird es sagen in welchem Jahr wir sind was so Anlageblasen-Plätzen anbetrifft?"
  },
  {
    "start": 4802.28,
    "end": 4808.02,
    "text": "Ich glaube das ist eine neue Dimension an Blasen und man kann das nicht wirklich mit den anderen Hype-Zeichen vergleichen."
  },
  {
    "start": 4808.219,
    "end": 4812.3,
    "text": "also ich glaub mich dass es zum Dotcom oder zur Railway Mania irgendwelche Analogien gibt."
  },
  {
    "start": 4812.36,
    "end": 4812.58,
    "text": "richtig"
  },
  {
    "start": 4812.96,
    "end": 4813.74,
    "text": "Also noch größer"
  },
  {
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    "end": 4815.02,
    "text": "Noch katastrophaler"
  },
  {
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    "end": 4818.059,
    "text": "Okay, also hier scheint so ein bisschen das nicht die düstere Ecke."
  },
  {
    "start": 4818.1,
    "end": 4819.82,
    "text": "Ich hoffe mal dass das dann hier die gute Ecke ist."
  },
  {
    "start": 4819.86,
    "end": 4826.8,
    "text": "Gut dass wir so... Also ich weiß nicht wer die Aufstellung gemacht hat aber ich habe so das Gefühl jetzt wird es auch nicht so viel heller."
  },
  {
    "start": 4826.92,
    "end": 4828.139,
    "text": "Aber Hendrik was sagst du?"
  },
  {
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    "end": 4830.559,
    "text": "Wir haben dich ja schon gehabt, er hat schon gesagt Das ist ganz"
  },
  {
    "start": 4830.62,
    "end": 4831.78,
    "text": "positiv, neun Komma fünf."
  },
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    "end": 4832.42,
    "text": "Ah!"
  },
  {
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    "end": 4834.08,
    "text": "Ja schon."
  },
  {
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    "end": 4836.6,
    "text": "Okay, neuen Komma Fünf und welchen Jahr sind wir bei dir?"
  },
  {
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    "end": 4836.88,
    "text": "Wir"
  },
  {
    "start": 4836.92,
    "end": 4839.4,
    "text": "sind neunundneunzig im September oder Oktober."
  },
  {
    "start": 4839.46,
    "end": 4839.66,
    "text": "jetzt?"
  },
  {
    "start": 4839.96,
    "end": 4841.66,
    "text": "Oktober und dann haben wir noch bis März."
  },
  {
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    "end": 4843.36,
    "text": "etwa sechs Monate haben wir nach."
  },
  {
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    "end": 4844.84,
    "text": "Okay, gut."
  },
  {
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    "end": 4847.24,
    "text": "Jetzt kommen wir mal auf die Seite."
  },
  {
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    "end": 4849.98,
    "text": "Das ist hoffentlich die helle, die lichte Seite."
  },
  {
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    "end": 4850.96,
    "text": "Baki was sagst du?"
  },
  {
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    "end": 4856.059,
    "text": "Ja ich würde auf jeden Fall dahinter in Fragezeichen setzen, KI-Bubble."
  },
  {
    "start": 4856.4,
    "end": 4858.9,
    "text": "Aktuell ist ja mehr oder weniger als Faktum steht das da."
  },
  {
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    "text": "Was heißt also weniger dann schonmal als fünf?"
  },
  {
    "start": 4862.74,
    "end": 4862.92,
    "text": "Also"
  },
  {
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    "end": 4863.74,
    "text": "weniger als fünf okay?"
  },
  {
    "start": 4863.78,
    "end": 4863.82,
    "text": "Ich"
  },
  {
    "start": 4864.059,
    "end": 4866.92,
    "text": "würde sagen ja wir sind irgendwo bei ... ich würde es bei fünf ansetzen und"
  },
  {
    "start": 4867.62,
    "end": 4868.7,
    "text": "Oh, der ist investiert."
  },
  {
    "start": 4868.94,
    "end": 4872.42,
    "text": "Er hat mir eben noch gesagt ... Er hat einen Riesenwetter auf Oracle!"
  },
  {
    "start": 4872.6,
    "end": 4876.28,
    "text": "Aber da hat er wirklich ... Es ist so ein Hochverschulder, wenn es sich den CTS-Chart angucken soll, das wär schlimm."
  },
  {
    "start": 4876.98,
    "end": 4877.82,
    "text": "Er lacht schon, siehst du?"
  },
  {
    "start": 4877.94,
    "end": 4880.16,
    "text": "Ja ja... Mal gucken wie's weitergeht."
  },
  {
    "start": 4880.24,
    "end": 4882.36,
    "text": "okay also wo sind wir in deinem Jahr?"
  },
  {
    "start": 4883.2,
    "end": 4886.28,
    "text": "Also ich würde sagen, wir sind ganz am Anfang des Zyklus erst."
  },
  {
    "start": 4886.54,
    "end": 4887.059,
    "text": "Sechsneinzig?"
  },
  {
    "start": 4887.2,
    "end": 4887.28,
    "text": "Der"
  },
  {
    "start": 4887.68,
    "end": 4889.3,
    "text": "Zyklus ist ne bisschen weiter als ich."
  },
  {
    "start": 4889.44,
    "end": 4889.7,
    "text": "Anfang."
  },
  {
    "start": 4889.8,
    "end": 4890.6,
    "text": "acht neunzig würd' ich sagen."
  },
  {
    "start": 4891.04,
    "end": 4892.68,
    "text": "Oh dann haben wir noch zwei Haare, das is gut."
  },
  {
    "start": 4893.16,
    "end": 4893.78,
    "text": "Was sagst Du Haar?"
  },
  {
    "start": 4893.82,
    "end": 4893.86,
    "text": "Ich"
  },
  {
    "start": 4894.5,
    "end": 4896.219,
    "text": "würde wahrscheinlich sagen eine sechs von zehn."
  },
  {
    "start": 4896.82,
    "end": 4899.24,
    "text": "Also wenn ich mir überlege, was bräuchte man für eine Blase?"
  },
  {
    "start": 4899.3,
    "end": 4900.66,
    "text": "Wir haben eine bahnbrechende Technologie."
  },
  {
    "start": 4900.78,
    "end": 4901.28,
    "text": "Haken dran!"
  },
  {
    "start": 4901.639,
    "end": 4904.3,
    "text": "Wir haben ein globales Thema, das Aufmerksamkeit genießt."
  },
  {
    "start": 4904.52,
    "end": 4905.02,
    "text": "Hagen dran!"
  },
  {
    "start": 4905.34,
    "end": 4908.139,
    "text": "Gigantische Zahlungsströme in Investments und Haken daran."
  },
  {
    "start": 4909.0,
    "end": 4913.0,
    "text": "Wir haben Kapazitätaufbau mit einem gewissen Leading-Legging Effekt."
  },
  {
    "start": 4914.78,
    "end": 4916.44,
    "text": "Aber was wir noch nicht haben, sind Überbewertungen."
  },
  {
    "start": 4916.48,
    "end": 4920.92,
    "text": "Wir haben keine Überkapazität und wir haben bisher eine sehr zahlungsbereite Nachfrage."
  },
  {
    "start": 4921.3,
    "end": 4927.88,
    "text": "Das heißt das sind alles Themen die beispielsweise damals neunneinzehntes nicht da waren Und ich denke deswegen dass wir noch einige Jahre zu laufen haben."
  },
  {
    "start": 4928.4,
    "end": 4933.46,
    "text": "Ich denke wir sind in nineteen siebenundneinzig Vielleicht auch gerade mit dem Blick auf die letzten Zinserhöhung."
  },
  {
    "start": 4933.86,
    "end": 4937.04,
    "text": "Siebenund Neunzig gab es auch eine Zins Erhöhungen zwischen den Mitzeichen."
  },
  {
    "start": 4937.639,
    "end": 4940.76,
    "text": "Kurz danach gab es die Asienkrise, die LTCM rausgeworfen hat."
  },
  {
    "start": 4941.12,
    "end": 4949.76,
    "text": "Danach war die Geldpolitik erst mal wieder etwas lockerer und es kann sein wenn man sich das aktuelle Anliegen, Leidendiveau in die Volatilität anschaut dass es auch in die Richtung geht als etwas brechen könnte."
  },
  {
    "start": 4950.219,
    "end": 4953.8,
    "text": "also ich stelle mir vor dass wir vielleicht noch ein zwei drei gute Jahre vor uns haben."
  },
  {
    "start": 4954.3,
    "end": 4956.52,
    "text": "Sehr gut so jetzt wollen wir euch natürlich mit einen beziehen."
  },
  {
    "start": 4956.559,
    "end": 4958.52,
    "text": "Das ist ja für's bisschen so wie Oxford Debating."
  },
  {
    "start": 4958.62,
    "end": 4960.92,
    "text": "Das sind so die Blasenfraktionen die Anti-Blasen."
  },
  {
    "start": 4961.18,
    "end": 4962.08,
    "text": "wer glaubt von euch?"
  },
  {
    "start": 4962.139,
    "end": 4963.8,
    "text": "Wer ist auf der linken Seite verordnet?"
  },
  {
    "start": 4963.88,
    "end": 4964.86,
    "text": "Wir gucken nachher viel mehr"
  },
  {
    "start": 4965.44,
    "end": 4966.08,
    "text": "okay"
  },
  {
    "start": 4966.98,
    "end": 4968.5,
    "text": "Wer ist auf der rechten Seite verordert?"
  },
  {
    "start": 4968.98,
    "end": 4969.02,
    "text": "Ja,"
  },
  {
    "start": 4969.4,
    "end": 4970.24,
    "text": "da ist das schon mal gut."
  },
  {
    "start": 4970.3,
    "end": 4970.6,
    "text": "So vielleicht"
  },
  {
    "start": 4970.639,
    "end": 4971.18,
    "text": "doch in Blase!"
  },
  {
    "start": 4973.84,
    "end": 4978.48,
    "text": "Und dann wollen wir natürlich zum Schluss... Wenn wir hier zu Ende sind, wollen wir wieder Hände hoch und dann würde ich das nicht andersrum müssen."
  },
  {
    "start": 4978.52,
    "end": 4983.8,
    "text": "Dann sollen die, die am Anfang noch gesagt hat, Blase auch ... Nein aber es wäre natürlich schöner wenn wir noch nicht am Ende der Blase wären."
  },
  {
    "start": 4983.84,
    "end": 4993.34,
    "text": "Vielleicht Henrik du hast ja gesagt Es gibt erst mal so kleinere Exzidenzen, die kommen auch ein bisschen wie bei der Finanzkrise waren."
  },
  {
    "start": 4993.4,
    "end": 4997.8,
    "text": "Wo wir so ein paar Bair Stearns-Fonds, die irgendwie so beleidigen und so ein bisschen so ging es her los."
  },
  {
    "start": 4997.88,
    "end": 5002.54,
    "text": "Und jetzt hatten wir schon einen, so einem kleineren Exzident hat was mit seiner Akzeption."
  },
  {
    "start": 5002.62,
    "end": 5010.0,
    "text": "Oracle dieses Projekt Jupiter wo irgendwie festgestellt wurde das wird nicht rechtzeitig fertig aber dann läuft schon irgendwie."
  },
  {
    "start": 5010.86,
    "end": 5013.42,
    "text": "Da müssen irgendwann die Zinsen bedient werden und so weiter."
  },
  {
    "start": 5013.62,
    "end": 5016.2,
    "text": "Und da gab es eine kleinere Irritation?"
  },
  {
    "start": 5016.26,
    "end": 5021.24,
    "text": "Ist das für dich schon ein erstes Anzeichen, dass wir den ersten Problem kriegen?"
  },
  {
    "start": 5021.66,
    "end": 5022.1,
    "text": "Ganz genau!"
  },
  {
    "start": 5022.16,
    "end": 5023.54,
    "text": "Das ist der kanarierend Vogel."
  },
  {
    "start": 5024.18,
    "end": 5025.24,
    "text": "Der canary in the coal mine."
  },
  {
    "start": 5025.68,
    "end": 5025.7,
    "text": "Ja."
  },
  {
    "start": 5028.18,
    "end": 5029.92,
    "text": "Ich werde mich mal lösen von dem KI überhaupt."
  },
  {
    "start": 5030.12,
    "end": 5036.6,
    "text": "Blasen interessieren nicht... ...und dann gibt's Bücher von Kindlberger und Jeremy Grantham... Die haben alle die gleichen Anzeiche."
  },
  {
    "start": 5038.24,
    "end": 5041.08,
    "text": "Wie hoch ist der Anteil der Volkswirtschaft, die sich konzentriert auf dieses eine Thema?"
  },
  {
    "start": 5041.4,
    "end": 5042.32,
    "text": "Gabs beim Eisenmann auch."
  },
  {
    "start": 5042.76,
    "end": 5046.1,
    "text": "Und irgendwann mal flacht das wieder ab und geht ins Normale zurück."
  },
  {
    "start": 5046.84,
    "end": 5048.52,
    "text": "Und diese Konzentration sehe ich."
  },
  {
    "start": 5048.639,
    "end": 5053.18,
    "text": "Ich seh die Spekulation zum Beispiel beim dreifachgehebelten SpaceX ETF und"
  },
  {
    "start": 5053.219,
    "end": 5055.7,
    "text": "so... Ich hab einen dreifachehebelnden Asterga ein Hundert, soll sich verkaufen?"
  },
  {
    "start": 5055.96,
    "end": 5057.219,
    "text": "Ja gut, der ist ja breit gestreut!"
  },
  {
    "start": 5058.92,
    "end": 5061.76,
    "text": "Aber das sind alles Indikatoren, die in jeder Blase ziemlich ähnlich sind."
  },
  {
    "start": 5062.8,
    "end": 5067.78,
    "text": "im alten Engelhand bei den Schotten damals als sie im Panama-Kanal bauen wollten immer die gleichen Symptome."
  },
  {
    "start": 5068.9,
    "end": 5071.66,
    "text": "Egal was die Inhalte sind, das sind Wahnsignale für mich."
  },
  {
    "start": 5074.18,
    "end": 5076.02,
    "text": "Was wäre das Zweite, was jetzt passieren müsste?"
  },
  {
    "start": 5076.08,
    "end": 5077.84,
    "text": "Dass du dich da bestätig fühlst mit deiner..."
  },
  {
    "start": 5078.18,
    "end": 5081.48,
    "text": "Ach, dass irgendein unscheinbarer Zulieferer vielleicht pleite geht."
  },
  {
    "start": 5082.42,
    "end": 5083.24,
    "text": "Nehmen wir mal etwas anderes."
  },
  {
    "start": 5083.32,
    "end": 5084.639,
    "text": "Es gibt die erste und zweite Ableitung."
  },
  {
    "start": 5085.96,
    "end": 5089.74,
    "text": "Also das Wachstum, das wir in dem Sektor haben Und dann das Tempo des Wachsums."
  },
  {
    "start": 5089.92,
    "end": 5098.04,
    "text": "Ich war im Herbst in Asien In Japan bei einer Halbleiter-Tour Und da ging es immer die Frage, wie viel Doppelt- und Dreifachorders gibt es eigentlich."
  },
  {
    "start": 5098.559,
    "end": 5103.18,
    "text": "Da sagt man ich will einen Rechenzentrum bauen und bestellen mal bei Micron oder Heinex und bei denen bestätigen wir... Wenn"
  },
  {
    "start": 5103.219,
    "end": 5103.86,
    "text": "ich überhaupt was kriege?"
  },
  {
    "start": 5104.6,
    "end": 5105.62,
    "text": "Ja klar, dann bestelle ich dreifach!"
  },
  {
    "start": 5106.16,
    "end": 5111.26,
    "text": "Und dann fällt so eine Sache zusammen und dann geht praktisch das die Beschleunigung runter und verlangsamt sich."
  },
  {
    "start": 5111.7,
    "end": 5112.36,
    "text": "Geht immer noch nach oben"
  },
  {
    "start": 5112.4,
    "end": 5112.7,
    "text": "aber ganz genau."
  },
  {
    "start": 5112.74,
    "end": 5113.639,
    "text": "Du meinst die zweite Ableitung wird?"
  },
  {
    "start": 5113.68,
    "end": 5113.84,
    "text": "Ganz"
  },
  {
    "start": 5113.92,
    "end": 5114.18,
    "text": "genau,"
  },
  {
    "start": 5114.42,
    "end": 5114.86,
    "text": "ganz genau!"
  },
  {
    "start": 5115.0,
    "end": 5116.96,
    "text": "Also für meinte Leistungskurs zweiter Ableitungen, wisst ihr noch?"
  },
  {
    "start": 5117.219,
    "end": 5119.32,
    "text": "Differenzialrechnung hat ja jeder gerne gemacht"
  },
  {
    "start": 5119.38,
    "end": 5119.66,
    "text": "in der Schule."
  },
  {
    "start": 5119.7,
    "end": 5120.62,
    "text": "Genau, glaube ich."
  },
  {
    "start": 5122.38,
    "end": 5124.4,
    "text": "Wenn das sich verlangsamt, dann fallen da Aufträge aus."
  },
  {
    "start": 5124.46,
    "end": 5129.88,
    "text": "Da fahren Aufträge raus und plötzlich bricht er in der Kette irgendwas zusammen Und es kann kleiner Zulieferer sein, der da ausfällt."
  },
  {
    "start": 5130.2,
    "end": 5134.34,
    "text": "Also ist eine Summe von kleinen Ereignissen die so die Brüche andeuten."
  },
  {
    "start": 5135.139,
    "end": 5140.1,
    "text": "Und jetzt frage ich mir bei Elisabeth Du bist ja an der Front und kannst auch sagen wo wird KI eingesetzt?"
  },
  {
    "start": 5140.16,
    "end": 5146.36,
    "text": "Was können die Firmen an an wirklich Wertschöpfung heben, wie viel Produktivität kann da wirklich passieren."
  },
  {
    "start": 5146.74,
    "end": 5147.68,
    "text": "Was hast du denn da festgestellt?"
  },
  {
    "start": 5148.32,
    "end": 5150.48,
    "text": "Weil du ja die größte Blase gesehen hast."
  },
  {
    "start": 5150.52,
    "end": 5161.34,
    "text": "also siehst wir das KI gar nicht die Verheißungen uns bringen kann, die jetzt versprochen werden oder dass möglicherweise an Tropic gar nicht den Run Rate fortsetzen kann und die wir jetzt gesehen haben."
  },
  {
    "start": 5162.28,
    "end": 5164.139,
    "text": "oder es ist so margenarm, dass nichts läuft."
  },
  {
    "start": 5164.8,
    "end": 5168.719,
    "text": "was ist so dein Beispiel wo du sagst hey das ist eine Dimension."
  },
  {
    "start": 5168.78,
    "end": 5169.7,
    "text": "das habe ich noch nicht gesehen."
  },
  {
    "start": 5170.42,
    "end": 5176.94,
    "text": "Ich glaube, das Grundproblem ist die fehlende tiefe vertikale Integration in den Unternehmen."
  },
  {
    "start": 5177.44,
    "end": 5187.44,
    "text": "Und diese fehlenden oder mangelnde Adoption ist letztlich das was dafür sorgt dass die Unternehmen keine KI einkaufen, dass sie nicht wissen wie sich das Ganze wirklich produktiv bekommen."
  },
  {
    "start": 5187.98,
    "end": 5196.5,
    "text": "und das zeigt auch der Großteil Projekte, die ich gesehen habe und ich war in ganz vielen DAX-Unternehmen und hab die Vorstände beraten."
  },
  {
    "start": 5196.7,
    "end": 5202.5,
    "text": "In der KI-Strategie und die POCs sind alle gescheitert weil die Unternehmen die Technologie nicht in die Skalierung bekommen."
  },
  {
    "start": 5202.98,
    "end": 5207.76,
    "text": "Weil das Problem ist dass sie unterschiedlichen Texts mit einander nicht harmonieren kommunizieren."
  },
  {
    "start": 5208.82,
    "end": 5211.92,
    "text": "Das sorgt dafür, dass KI eben am Ende nicht eingekauft wird."
  },
  {
    "start": 5212.26,
    "end": 5214.7,
    "text": "Und momentan wird es subsidized."
  },
  {
    "start": 5214.8,
    "end": 5221.92,
    "text": "also ich meine wir werden alle nicht die Token der in dem Ausmaß zahlen können, die wir momentan verbrauchen."
  },
  {
    "start": 5221.96,
    "end": 5228.559,
    "text": "das heißt möglicherweise Google ist eines der wenigen Unternehmen die das noch länger spielen kann weil die andere ein anderes Geschäftsmodell haben."
  },
  {
    "start": 5228.62,
    "end": 5236.52,
    "text": "am ende aber diese großen KI-Unternehmen müssen jetzt anfangen Geld zu verdienen und das werden sie nicht tun können weil die Unternehmens nicht einkaufen werden."
  },
  {
    "start": 5236.98,
    "end": 5242.2,
    "text": "Aber wo sind denn die Rundrate bei Antropic?"
  },
  {
    "start": 5242.26,
    "end": 5244.139,
    "text": "Die werden im Börsenprozedir durchgesickert."
  },
  {
    "start": 5245.32,
    "end": 5249.96,
    "text": "Wenn man jetzt die Zahlen sich anguckt, auf Jahressicht hochrechnet haben sie schon umsetzen."
  },
  {
    "start": 5250.02,
    "end": 5251.1,
    "text": "Da muss ja jemand zahlen!"
  },
  {
    "start": 5252.059,
    "end": 5252.24,
    "text": "Klar."
  },
  {
    "start": 5252.559,
    "end": 5259.16,
    "text": "aber wenn du dir anguckst wie viel Umsatz Sie eigentlich machen müssten, um profitabel zu werden dann ist dieses Delta zu groß."
  },
  {
    "start": 5259.719,
    "end": 5266.52,
    "text": "und die haben Antropic gerade letzte Woche oder vorletzte Woche einen riesen Studie gemacht die Märkte bepreist."
  },
  {
    "start": 5266.66,
    "end": 5273.6,
    "text": "Also, sie haben Bebo Base Case gemacht und haben gesagt dass über vierzig Triladen an Wertschöpfung da quasi offen liegt."
  },
  {
    "start": 5273.88,
    "end": 5294.719,
    "text": "So dann wenn man das runterkaskadiert und einmal guckt wo die das hernehmen, da haben die einzelne Jobprofile auseinandergenommen und zum Beispiel am Beispiel einer Krankenschweste auseinander genommen und sich angesehen was eine Krankenschwester täglich macht und welche Aufgaben dieser verschiedenen Bereiche sozusagen können mit KI augmentiert werden ersetzt werden oder KI schafft komplett neue Aufgaben."
  },
  {
    "start": 5294.76,
    "end": 5295.94,
    "text": "Und dann kommen sie auf vierzig Billionen?"
  },
  {
    "start": 5296.2,
    "end": 5296.52,
    "text": "Richtig!"
  },
  {
    "start": 5296.82,
    "end": 5298.9,
    "text": "Das Problem ist, es ist völlig unrealistisch."
  },
  {
    "start": 5299.04,
    "end": 5299.24,
    "text": "Warum?"
  },
  {
    "start": 5299.66,
    "end": 5307.46,
    "text": "Es hat noch nicht stattgefunden und es wird nicht stattfinden weil keiner diese die Krankenhäuser jetzt bei der Krankenschwester können sich nicht leisten."
  },
  {
    "start": 5307.68,
    "end": 5315.78,
    "text": "wir haben gerade gesehen dass die KI-Transformation exorbitant teuer wurde für die amerikanischen Krankenhäusern und das auch die Krankenversicherung umgelagert wurde."
  },
  {
    "start": 5315.82,
    "end": 5317.139,
    "text": "das heißt Sie können sich's nicht leisten."
  },
  {
    "start": 5317.52,
    "end": 5322.4,
    "text": "zweitens es ist in Europa extrem schwer KI zu implementieren weil wir keine eigene haben."
  },
  {
    "start": 5322.78,
    "end": 5325.719,
    "text": "das heißt Wie gesagt, die Systeme sind nicht souverän."
  },
  {
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    "end": 5327.62,
    "text": "Es ist viel zu kompliziert."
  },
  {
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    "end": 5331.42,
    "text": "Es wird eine Generation dauern bevor wir wirklich diese KI-Transformation sehen werden."
  },
  {
    "start": 5331.8,
    "end": 5344.52,
    "text": "Also du hast das Gefühl dass wir kurzfristig zu optimistisch sind was diese ganzen Ergebnisse und Umsatz daran angeht aber glaubst du es langfristig dann doch diese vierzig Billionen gehoben werden können?"
  },
  {
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    "end": 5346.4,
    "text": "Und dass wir nur länger warten müssen?"
  },
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    "text": "Ja ja, klar!"
  },
  {
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    "text": "Klar also bestimmt in einer Generation."
  },
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    "text": "Aber diese Adoption, also das Produkt ist super gut."
  },
  {
    "start": 5352.52,
    "end": 5357.719,
    "text": "Es nicht so dass die Skalierungsgesetze halten, Morris Law."
  },
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    "end": 5364.639,
    "text": "Das heißt je mehr Daten, je mehr Prozessorleistungen wir auf diese Modelle werfen, wir verbessern stetig die Architekturen."
  },
  {
    "start": 5365.12,
    "end": 5367.1,
    "text": "Also ich habe größtes Vertrauen in die künstliche Intelligenz."
  },
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    "end": 5376.32,
    "text": "nur die Umsetzung, also die Adoptions von dem Produkt in den Unternehmen um dort die Wertschöpfung zu heben wird nicht stattfinden über diesen kurzen Zeitraum."
  },
  {
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    "end": 5382.86,
    "text": "Wir müssen natürlich auch mal die Bose, die wir seite gleich hier wieder sehen."
  },
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    "end": 5387.86,
    "text": "Jetzt sind wir schon alle so groß, nicht dass dann die Leute sich unter den Stuhl legen und denken was ist los her?"
  },
  {
    "start": 5388.24,
    "end": 5396.74,
    "text": "Wir haben gerade einen interessanten Viertelsatz gehört nämlich das die Dienstleistungen der KI nicht bezahlt werden."
  },
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    "start": 5396.78,
    "end": 5398.02,
    "text": "Das war glaube ich die Formulierung."
  },
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    "text": "Im Moment wird alles subventioniert."
  },
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    "text": "also Wahrscheinlich kostet all das, was wir heute konsumieren für zwanzig Dollar im Monat, das zehnfach in der Herstellung."
  },
  {
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    "end": 5412.04,
    "text": "Also von daher ist ein Riesendefizit, dass man sich holt, weil man einfach gerade im Moment versucht, Marktanteile zu gewinnen."
  },
  {
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    "end": 5414.94,
    "text": "Das ist ein Effekt, irgendwann kommt die Realität."
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    "text": "Zweiter Effekt ist es findet noch kein Kostenwettbewerb statt."
  },
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    "end": 5425.62,
    "text": "also wir sehen wie die chinesischen Modelle hier massiv reindrücken und wenn der Kostenwertbewerber stattfindet werden sich viele der Modelle nicht mehr rechnen."
  },
  {
    "start": 5425.92,
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    "text": "Die geht die Marge runter?"
  },
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    "text": "Genau!"
  },
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    "text": "Und momentan wird investiert als wären die Margen ewig hoch."
  },
  {
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    "end": 5431.74,
    "text": "Das sind sie nicht."
  },
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    "text": "Als"
  },
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    "text": "ob man der Monopolist wäre, aber das sind die... Genau"
  },
  {
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    "end": 5434.7,
    "text": "und da kommt Druck!"
  },
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    "text": "So jetzt müssen wir mal die positive Seite."
  },
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    "end": 5442.02,
    "text": "Baki du warst optimistisch."
  },
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    "end": 5445.48,
    "text": "Welche Argumente würdest du der Gegenseiter entgegenwerfen?"
  },
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    "start": 5445.52,
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    "text": "Und warum glaubst du dass es vielleicht doch noch ein bisschen weitergehen kann?"
  },
  {
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    "text": "Und würdest Du den Anthropic-Börsengang dann zeichnen?"
  },
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    "text": "Ich würde ihn nicht zeichnet oder?"
  },
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    "text": "Zeichnungsgewinne, ich kenne das."
  },
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    "text": "Das ist ein altes Spiel."
  },
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    "text": "Du bist der Zeichnis-Gewinnmann!"
  },
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    "text": "Aber du würdest jetzt keinen langfristigen Investment für dich?"
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    "text": "guck einfach drauf."
  },
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    "end": 5481.36,
    "text": "machen die Umsätze keine Umsätze haben die treue Kunden haben die keine treuen Kunden und der Tropika treue Kunden in Klo'de"
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    "text": "ganz"
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    "text": "ganz loyale Entwickler."
  },
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    "end": 5484.88,
    "text": "dieses brauchen aber"
  },
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    "start": 5484.92,
    "end": 5485.66,
    "text": "die Uni der Konormings."
  },
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    "start": 5485.719,
    "end": 5486.68,
    "text": "glaubst du trotzdem nicht daran?"
  },
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    "text": "Okay, okay."
  },
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    "end": 5489.639,
    "text": "Gut so."
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    "text": "Bage jetzt mal ... Bevor wir noch mehr gehen."
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    "text": "Wirst du was zu Entropic mit?"
  },
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    "end": 5495.9,
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  },
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    "end": 5497.24,
    "text": "Also kommt immer auf die Bewertung an."
  },
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    "end": 5497.86,
    "text": "aber ich denke schon..."
  },
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    "end": 5499.24,
    "text": "So dann gehen wir vielleicht nochmal durch."
  },
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    "start": 5499.54,
    "end": 5505.54,
    "text": "sixty Milliarden ist jetzt so der the run rate und die soll bis zwei tausend sieben zwanzig auf drei hundertzwanzig Milliarden hochgehen."
  },
  {
    "start": 5506.46,
    "end": 5514.3,
    "text": "Und da ist ja eine Idee dahinter dass die adoption doch etwas höher gehen muss als uns die skeptiker glauben machen wollen."
  },
  {
    "start": 5514.4,
    "end": 5519.98,
    "text": "Warum glaubst du, dass das doch diese Wachstumsraten so hoch wie sie jetzt auch waren noch weiter nach oben gehen können?"
  },
  {
    "start": 5520.02,
    "end": 5525.96,
    "text": "Und wenn du drei Hundertzwanzig Milliarden Run Rate hast wäre zwei Billionen Bewertungen das wär ja... Das ist ja nücht!"
  },
  {
    "start": 5526.62,
    "end": 5527.18,
    "text": "Das wäre ein Schaffer!"
  },
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    "end": 5527.74,
    "text": "Wenn man Altebilds"
  },
  {
    "start": 5527.88,
    "end": 5529.08,
    "text": "mit denen man erleben kann."
  },
  {
    "start": 5529.62,
    "end": 5534.139,
    "text": "Nein ich meine die Anthropik würde ihr noch mehr Umsätze machen, wenn die mehr Comput hätten."
  },
  {
    "start": 5534.84,
    "end": 5545.719,
    "text": "Die haben einfach zu wenig Comput und je mal muss ihr überlegen wahrscheinlich werden noch nicht einmal dreißig Prozent der Computkapazität eigentlich für Inferenz eingesetzt, also dort wo sie wirklich Umsätze machen."
  },
  {
    "start": 5546.719,
    "end": 5548.639,
    "text": "Sie verbrennen ja eigentlich sehr viel Geld mit Training."
  },
  {
    "start": 5548.84,
    "end": 5553.1,
    "text": "das ist ja de facto Cash Burn und man sieht eigentlich nichts in den Umsatzzahlen."
  },
  {
    "start": 5553.36,
    "end": 5555.02,
    "text": "dann ist ja relativ viel Premium-Modell."
  },
  {
    "start": 5555.12,
    "end": 5561.44,
    "text": "also sehr sehr viel wird da draußen benutzt ohne dass es am Ende des Tages sich in den Umsetzen eigentlich widerspiegelt."
  },
  {
    "start": 5561.88,
    "end": 5566.96,
    "text": "deswegen sind die auch so stark daran interessiert dass die Taktung der Modelle Vielleicht ist sich ein bisschen verlängert."
  },
  {
    "start": 5567.2,
    "end": 5573.94,
    "text": "Deswegen wollen wir ein bisschen verlangsamen, damit kosten ... Weil die Nachfrage kann ja weiter nach oben gehen aber wir will nicht so viele Kosten mehr"
  },
  {
    "start": 5573.98,
    "end": 5574.059,
    "text": "haben."
  },
  {
    "start": 5574.1,
    "end": 5577.04,
    "text": "Genau und man muss hier einfach... Also ich schaue mir immer die Argumente der Duma an"
  },
  {
    "start": 5577.6,
    "end": 5578.12,
    "text": "also die"
  },
  {
    "start": 5578.219,
    "end": 5578.68,
    "text": "Zahlen, ne?"
  },
  {
    "start": 5578.82,
    "end": 5583.26,
    "text": "Und wenn ich mir sage naja Wir haben eine Überkapazität Ich meine da, ich glaube das sind wir uns einig!"
  },
  {
    "start": 5583.3,
    "end": 5584.36,
    "text": "Wir haben keine Überkapezität."
  },
  {
    "start": 5584.44,
    "end": 5585.139,
    "text": "aktuell alle"
  },
  {
    "start": 5585.5,
    "end": 5586.08,
    "text": "Sind wir uns seinig?"
  },
  {
    "start": 5587.24,
    "end": 5591.1,
    "text": "Oh, da ist Elisabeth guckt so'n bisschen Gut Aber erzähl weiter gut"
  },
  {
    "start": 5592.62,
    "end": 5599.219,
    "text": "Wir haben eigentlich einen massiven Überhang an Nachfrage und zu wenig Rechenkapazität."
  },
  {
    "start": 5599.8,
    "end": 5614.16,
    "text": "Genau, deswegen hat Elon Musk-Deal seines Lebens gemacht mit Anthropic und mit Google und hat Computer eigentlich zu wesentlich wesentlich höheren Preisen verkauft an die beiden als jetzt in den meisten Berechnungen der Analysten."
  },
  {
    "start": 5614.639,
    "end": 5621.98,
    "text": "Ich meine wenn man sich mal so ein Rechenzentrum anschaut dann sagt für ein Gigawatt Das kostet mich wahrscheinlich irgendwo fünfzig, sechzig Milliarden."
  },
  {
    "start": 5623.52,
    "end": 5627.38,
    "text": "Und dann sage ich ... Okay, je nachdem was nehme ich sozusagen als Abschreibung?"
  },
  {
    "start": 5627.92,
    "end": 5633.559,
    "text": "Scheibe ich das eigentlich über jetzt die ... Siebzig, achtzig Prozent ... Computkosten, Hardware-Kosten."
  },
  {
    "start": 5633.92,
    "end": 5639.28,
    "text": "Schreibe ich die jetzt über vier Jahre, fünf Jahre, sechs Jahre ab oder über drei Jahre, das ändert schon mal massiv im Prinzip die Zahl."
  },
  {
    "start": 5639.84,
    "end": 5653.76,
    "text": "So und dann wird es eigentlich weiterverkauft für vielleicht fünfzehn Milliarden in Falle von Anthropics deutlich, deutlich höher also SpaceX an Anthropix Und lande ich irgendwo vielleicht bei fünfzehn, zwanzig Milliarden."
  },
  {
    "start": 5653.84,
    "end": 5656.52,
    "text": "Es waren aber de facto jetzt bei Anthropia II über fünfzwanzig Millionen."
  },
  {
    "start": 5656.98,
    "end": 5658.799,
    "text": "So was machen die eigentlich an Umsätzen damit?"
  },
  {
    "start": 5658.86,
    "end": 5674.38,
    "text": "Wenn wir unterstellen dass sie wirklich ihre Frontier Lab-Modelle erst und das beste Modell war Sie haben mit dem einen Gigawatt, Sie setzen das für Infarenz, dreißig Prozent für Inferenz ein dann machen die jetzt schon irgendwo zwischen seventy achtzig Milliarden Umsatz."
  },
  {
    "start": 5674.88,
    "end": 5676.96,
    "text": "Natürlich verkaufe ich nur ihr bestes Modell."
  },
  {
    "start": 5677.38,
    "end": 5685.54,
    "text": "Natürlich auch nicht zu dem entsprechenden Preis, weil es gibt natürlich massive Rabatte aber sie machen aktuell schon einen Umsatz von ungefähr dreißig Milliarden."
  },
  {
    "start": 5685.86,
    "end": 5686.74,
    "text": "damit sind die profitabel."
  },
  {
    "start": 5687.18,
    "end": 5691.2,
    "text": "Sie können dann im Prinzip über vier fünf Jahre abschreiben Damit wären die profitable."
  },
  {
    "start": 5691.28,
    "end": 5692.62,
    "text": "jetzt kommen natürlich die ganzen Argumente."
  },
  {
    "start": 5693.04,
    "end": 5702.7,
    "text": "Naja was passiert eigentlich wenn die Open-Wade-Modelle den ganzen Chinesen Wenn die den Druck so massiver erhöhen dass das die Preise alle massiv runter geht der Computer durch."
  },
  {
    "start": 5703.66,
    "end": 5717.54,
    "text": "Am Ende des Tages ist es aber so, dass wenn Comput-Provat am Ende des Tag oder Token-Provats der Durchsatz stärker steigt als die Preise fallen, sehen sie weiterhin einfach profitabel."
  },
  {
    "start": 5717.62,
    "end": 5727.4,
    "text": "Wenn man sich die Zahlen anschaut gibt es fundamental ganz wenige Gründe, die uns dazu verleiten zu sagen das ist eigentlich eine Bubble."
  },
  {
    "start": 5728.0,
    "end": 5734.719,
    "text": "was uns da zu verleitet sind natürlich ja es Makro wenn die Zinsen natürlich weiter massiv steigen."
  },
  {
    "start": 5735.24,
    "end": 5742.42,
    "text": "Und dann gibt es sicherlich der eine oder andere Fragezeichen, den ich auch setzen würde ... Aber das würde jetzt ein bisschen zu lang führen."
  },
  {
    "start": 5742.46,
    "end": 5743.28,
    "text": "deswegen erst mal."
  },
  {
    "start": 5744.2,
    "end": 5750.32,
    "text": "Jetzt hat Haar auch immer zustimmend genickt aber die Zinzen sind ja schon so'n bisschen Problem."
  },
  {
    "start": 5750.639,
    "end": 5757.0,
    "text": "und was mir immer auffällt anscheinend die Hyperscaler scheinen zu investieren und denen ist jetzt Zins egal."
  },
  {
    "start": 5757.26,
    "end": 5765.62,
    "text": "Die sind so Zins, die nehmen den und sagen ob's jetzt irgendwie fünf Prozent für zehn jährige Amerikanische ist plus einen Aufschlag oder weh."
  },
  {
    "start": 5766.5,
    "end": 5767.86,
    "text": "Aber geht das wirklich so?"
  },
  {
    "start": 5768.1,
    "end": 5769.16,
    "text": "Ist es nicht so?"
  },
  {
    "start": 5769.32,
    "end": 5773.62,
    "text": "zinsincentiv, die Investitionen und können sie das so weitermachen?"
  },
  {
    "start": 5773.74,
    "end": 5776.46,
    "text": "Oder kommt der Zins sich irgendwann dann doch und könnte..."
  },
  {
    "start": 5776.7,
    "end": 5777.98,
    "text": "Ja, irgendwann kommt natürlich auch."
  },
  {
    "start": 5778.02,
    "end": 5780.58,
    "text": "die Frage ist ob da bei dem aktuellen Niveau schon eine Rolle spielt oder nicht."
  },
  {
    "start": 5781.0,
    "end": 5788.0,
    "text": "Also die unternehmerische Entscheidung, die man treffen muss, ist ja natürlich was in meiner Kapitalkosten und was is mein incremental return on invested capital?"
  },
  {
    "start": 5788.5,
    "end": 5794.68,
    "text": "Und der ist bei den Hyper Scanner einfach so gigantisch groß, dass es für die komplett egal ist ob die Führer einen Zins kosten sieben oder neun Prozent zahlen."
  },
  {
    "start": 5795.28,
    "end": 5799.96,
    "text": "Und solange der Spread eben da ist, dann lohnt es sich für die quasi Kreditfinanzierung mitzunehmen."
  },
  {
    "start": 5800.34,
    "end": 5801.76,
    "text": "Das würde ich vielleicht nochmal erwähnen."
  },
  {
    "start": 5802.059,
    "end": 5804.7,
    "text": "Ich habe vorhin die Kernkomponenten von einer Blasenbildung erwähnt."
  },
  {
    "start": 5804.96,
    "end": 5811.18,
    "text": "KreditFinanzierung ist typischerweise auch eine Komponente und das verbindet die Themen, die meine Vorredner vorhin mit erwähnten hatten."
  },
  {
    "start": 5811.28,
    "end": 5821.32,
    "text": "also in Situationen wie die Adoption langsamer kommt als erhofft und womöglicherweise die Kredit-Finanzgeber eigentlich auf einem Beschleunigungsumsatzes hoffen würden"
  },
  {
    "start": 5821.38,
    "end": 5821.48,
    "text": "etc.,"
  },
  {
    "start": 5821.94,
    "end": 5827.32,
    "text": "und dass im Ausfeld... so strage, dass die Finanzierung das Ganze ins Wackeln bringt."
  },
  {
    "start": 5827.62,
    "end": 5830.02,
    "text": "Nicht unbedingt die Nachfrage und auch nicht unbedingt ein Überangebot."
  },
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    "start": 5830.559,
    "end": 5835.26,
    "text": "also ich würde die Risiken sehr ernst nehmen aber ich sehe die primären momentan bei der Kreditfinanzierungsseite."
  },
  {
    "start": 5836.58,
    "end": 5844.9,
    "text": "aber solange die Returns da sind, die du vorhin auch sehr gut anhand der Unit Economics aufgezeichnet hast sollte das ja kein Problem sein."
  },
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    "end": 5850.4,
    "text": "zum Thema Anthropic Profitabilität als Unternehmen macht jetzt das zweite Quartal in Folge profit."
  },
  {
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    "end": 5854.26,
    "text": "Das ist trotz aller Trainingsausgaben etc."
  },
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    "end": 5860.16,
    "text": "Wahrscheinlich wurde der IPO nur verschoben, damit jetzt das dritte Quartal was auch profitabel ist noch in den Büchern ist."
  },
  {
    "start": 5860.58,
    "end": 5863.4,
    "text": "also ich würde stark widersprechen dass diese Unternehmen keinen Profit machen."
  },
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    "end": 5868.18,
    "text": "Ich würde eher das Argument umdrehen und sagen hey wir sind noch so weit am Anfang der Adoption."
  },
  {
    "start": 5868.58,
    "end": 5876.219,
    "text": "es ist kaum jemand da der wirklich die krassen Kapazitäten der KI-Modelle vollkommen ausgenutzt hat In Deutschland leider nochmal weniger als in den USA."
  },
  {
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    "text": "Dort haben laut RAMP dreiundvierzig Prozent der Unternehmen schon Anthropic Modelle genutzt."
  },
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    "end": 5887.98,
    "text": "Das heißt aber für mich, allein die weitere Adoptionen auf aktuellen Kapazitäten kann noch so weitergehen."
  },
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    "start": 5888.16,
    "end": 5896.62,
    "text": "Dass die Nachfrage da ist und ja das Szenario eines Überangebots was typischerweise Plätzen an der Blase bringen ist deswegen für mich noch nicht in den nächsten zwei Jahren zu sehen."
  },
  {
    "start": 5897.34,
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    "text": "Und die Unternehmen, die das jetzt machen?"
  },
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    "text": "zeigt sich da schon ein Produktivitätsfortschritt?"
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    "end": 5906.059,
    "text": "Ich kann nur anecdotisch von uns beispielsweise sprechen."
  },
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    "end": 5913.44,
    "text": "also wir sind ja ein Investmenthaus, wir haben Technologievorungs Wir nutzen die Kombination von Menschen, Maschinen und besseren Investmententscheinungen zu treffen."
  },
  {
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    "text": "Und wir nutzen tagtäglich wirklich Haufenweise KI."
  },
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    "end": 5927.76,
    "text": "Wir haben intern über, glaube ich, über thirty-five LLM basierte Prozesse, die Investment Research Kriterien Input Outputs rausspuckt, die uns dabei hilft Text also unstrukturierende Daten zu verarbeiten."
  },
  {
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    "end": 5930.38,
    "text": "unsere Investmentmeme muss mir vorzubereiten."
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    "end": 5938.559,
    "text": "heute früh habe ich alleine unseren Investorletter damit vorbereitet mein Webinar den Texten dazu zu sprechen habt Die Abbildung dazu mitgeneriert."
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    "text": "Ich habe mich auf dieses Panel vorbereitet und auslesen lasst, was meine anderen Ärzte sind."
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    "text": "Aber"
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    "text": "du musst noch da sein!"
  },
  {
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    "end": 5943.58,
    "text": "Das ist schon mal misslich."
  },
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    "text": "Genau,"
  },
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    "end": 5944.639,
    "text": "aber"
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    "text": "das Baby Nah macht vielleicht ein Avatar Automatisch."
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    "end": 5947.4,
    "text": "Das"
  },
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    "start": 5947.48,
    "end": 5948.92,
    "text": "kann eines vielleicht mal Avatar machen?"
  },
  {
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    "end": 5948.98,
    "text": "Ja."
  },
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    "end": 5956.76,
    "text": "Aber es gibt so viele Prozesse wo wir das nutzen können und ich würde es hassen wenn ich heutzutage das nicht mehr haben müsste."
  },
  {
    "start": 5957.16,
    "end": 5957.26,
    "text": "Aber"
  },
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    "text": "was habt ihr für Token?"
  },
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    "text": "kosten kannst du ungefähr mal beziffern und wo ist dann der Gewinn den er macht?"
  },
  {
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    "end": 5965.66,
    "text": "Also unsere Gewinn ist natürlich in unserem Investment Alpha, den wir erzählen."
  },
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    "start": 5966.0,
    "end": 5972.04,
    "text": "Wir geben pro Jahr einen siebenstelligen Bereich für Betrag für unsere KI-Infrastruktur aus."
  },
  {
    "start": 5973.0,
    "end": 5977.08,
    "text": "Das muss man als Investmentunternehmen erst mal machen um letztendlich die Tools nutzen."
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  {
    "start": 5977.18,
    "end": 5977.28,
    "text": "Aber"
  },
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    "start": 5977.36,
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    "text": "seid ihr dann wirklich besser geworden oder kannst du dich einfach nur noch... Ich"
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    "end": 5979.98,
    "text": "denke schon!"
  },
  {
    "start": 5980.02,
    "end": 5987.94,
    "text": "Ne ne also es werden über fünfzig ich glaube inzwischen sogar über drei Viertel unserer Entscheidung mitbasieren auf Daten und KI getroffen."
  },
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    "end": 5993.139,
    "text": "Und hätten wir die ganze Dateninfrastruktur nicht, hätten wir es nicht, die auch Performance erzeugen können, wie wir das zeigen?"
  },
  {
    "start": 5993.559,
    "end": 6002.58,
    "text": "Ich hatte gestern Abend bei dem Vorspeaker-Dinner mit einem geschätzten Kollegen aus der Industrie sprechen können, einer der größten Investmenthäuser in Europa."
  },
  {
    "start": 6003.32,
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    "text": "Die sind komplett hooked!"
  },
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    "text": "Die wollen alle KI nutzen."
  },
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    "end": 6012.5,
    "text": "Das ganze Investmentteam glaubt nicht dass es eine Blase ist aber sie haben anderthalb Jahre gebraucht um Chatchi BTI frei zu schalten intern."
  },
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    "start": 6013.08,
    "end": 6019.48,
    "text": "Und weil sie jetzt Chatchabee-Tea reingeben haben, können Sie nicht noch mal auf Compliance-Izra zugeben um Anthropic freizuschalten."
  },
  {
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    "end": 6024.36,
    "text": "Also wir sehen natürlich einen gewaltticken Wettbewerbsvorteil gegenüber diesen Peers"
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    "text": "Klar!"
  },
  {
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    "end": 6026.68,
    "text": "Weil das bei denen so lange dauert."
  },
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    "start": 6026.88,
    "end": 6033.88,
    "text": "Ihr macht doch auch KI und ihr habt doch auch Fonds und das hilft aber... Du hast ja eher eine Schweizer Beteiligung auch und die macht sogar richtig Alpha."
  },
  {
    "start": 6034.04,
    "end": 6036.24,
    "text": "Jetzt erklär mir mal warum du dann so negativ bist auf KI."
  },
  {
    "start": 6036.28,
    "end": 6036.4,
    "text": "Achso,"
  },
  {
    "start": 6037.26,
    "end": 6038.18,
    "text": "KI bleibt bleiben?"
  },
  {
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    "end": 6039.0,
    "text": "Das ist auf alle Fälle"
  },
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    "end": 6039.12,
    "text": "Okay."
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    "end": 6041.04,
    "text": "Aber es ist trotzdem ne KI Blase"
  },
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    "end": 6041.9,
    "text": "Und einige"
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    "end": 6043.92,
    "text": "große Wettbewerber werden ausscheiden."
  },
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    "start": 6044.94,
    "end": 6050.08,
    "text": "Ich geh noch ins Jahr zweitausend zurück und das haben wir mal gemacht, wie war eigentlich Microsoft im Jahr zweittausend?"
  },
  {
    "start": 6050.12,
    "end": 6051.48,
    "text": "Wir waren in Cisco im Jahr zweitausend."
  },
  {
    "start": 6051.88,
    "end": 6058.96,
    "text": "Da waren einige halbt, passen kaputt gegangen und passen geblieben aber es hat dann eben fünf bis zehn Jahre gedauert bis die alten Kurse wieder da waren."
  },
  {
    "start": 6059.059,
    "end": 6062.559,
    "text": "Microsoft länger kürzer und das Cisco hat erst vor kurzem wieder."
  },
  {
    "start": 6062.6,
    "end": 6062.9,
    "text": "Das heißt"
  },
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    "start": 6063.18,
    "end": 6072.38,
    "text": "einige der Spieler sind auf alle Fälle stark und haben eine starke Zukunft vor sich haben und einige werden riesige Enttäuschungen liefern mit dem Bad ausgeschüttet."
  },
  {
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    "end": 6073.6,
    "text": "Jetzt aber zu uns,"
  },
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    "start": 6074.08,
    "end": 6075.02,
    "text": "also KI halte"
  },
  {
    "start": 6075.059,
    "end": 6084.84,
    "text": "ich für unverzichtbar... Das ist zum einen der Kollege, der mit Klot unser ganzes Software-Oberflächen macht dann natürlich im Alltagsbetrieb die Auswertung von Geschäftsberichten."
  },
  {
    "start": 6085.42,
    "end": 6086.42,
    "text": "Aber wir haben eine eigene Tochter."
  },
  {
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    "end": 6096.42,
    "text": "Wir arbeiten seit den Jürgen Schmidhuwein zusammen, der die LSTM-Netzwerke erfunden hat und jetzt die Firma, die er mit gegründet hat gekauft vor zwei Jahren etwa."
  },
  {
    "start": 6097.42,
    "end": 6102.52,
    "text": "Und die konzentrieren sich nur noch nicht mehr auf Ölbohrungen und alles Mögliche, sondern wirklich nur auf Investmententscheidungen."
  },
  {
    "start": 6103.94,
    "end": 6106.139,
    "text": "Es hat lang gedauert aber es wird jetzt langsam richtig gut."
  },
  {
    "start": 6106.62,
    "end": 6106.719,
    "text": "also"
  },
  {
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    "end": 6119.32,
    "text": "was ich gestern Nachmittag kurz vor dem Losfahren gemacht habe macht mir mal ein fünftiger Aktienmodell vierteliger Haltedauer optimieren die Sharp Ratio und wählt aus dem oder dem Universum aus, dann braucht es zu zwei Minuten."
  },
  {
    "start": 6119.82,
    "end": 6119.96,
    "text": "Das"
  },
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    "end": 6122.04,
    "text": "wird richtig gut!"
  },
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    "end": 6124.1,
    "text": "Aber das ist doch jetzt Produktivitätszuwachs?"
  },
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    "end": 6125.76,
    "text": "Nee, das heißt, das ist Performance."
  },
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    "end": 6126.76,
    "text": "Das ist mal Performance nur."
  },
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    "end": 6129.96,
    "text": "Produktivität haben wir im Backoffice in den ganzen Prozessen."
  },
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    "end": 6131.7,
    "text": "Ja, ist doch gut."
  },
  {
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    "end": 6137.36,
    "text": "Wenn ihr eher erzählt, dass es optimistisch stürzt... Ja aber die Preise, dann sagt mir der Kollege,"
  },
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    "end": 6139.299,
    "text": "er hätte mir"
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  {
    "start": 6139.34,
    "end": 6145.52,
    "text": "jetzt eine Million erspart, zwölf Entwickler, eine Million Ersparnis hätte uns zweihundert Dollar im Monat gekostet."
  },
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    "start": 6145.76,
    "end": 6151.74,
    "text": "Da denke ich mal, ist ein guter Gegenwert und ist unterbezahlt im Grunde für das was er mir eingekauft hat."
  },
  {
    "start": 6152.48,
    "end": 6157.139,
    "text": "Und eben an dieser Preis- und Kostendivergenz glaube ich da entsteht das Problem."
  },
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    "end": 6160.7,
    "text": "Achso, du meinst die können nicht die Warenpreise nehmen und genau."
  },
  {
    "start": 6160.82,
    "end": 6164.139,
    "text": "Aber wenn ihr jetzt beide so guckt seid dann würde ich doch jetzt, wenn ich jetzt zuhör' mir da als KI an."
  },
  {
    "start": 6164.18,
    "end": 6166.02,
    "text": "bitte würde ich sagen Tja Hendrik!"
  },
  {
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    "end": 6168.18,
    "text": "Dann müssen wir mal die Preise anheben und Du kannst gar nicht mehr weg."
  },
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    "start": 6168.26,
    "end": 6168.78,
    "text": "So wird es kommen."
  },
  {
    "start": 6169.18,
    "end": 6176.38,
    "text": "Ich hätte euch in der Großbank gesprochen eine US-Großbank und das sagte die Arbeiten mit Microsoft und ganz wunderbar mit... wie heißt das Zeug nochmal?"
  },
  {
    "start": 6176.94,
    "end": 6177.48,
    "text": "Coop Highlight."
  },
  {
    "start": 6177.54,
    "end": 6179.139,
    "text": "Coop highlight ist ein furchtbares Ding."
  },
  {
    "start": 6180.52,
    "end": 6184.66,
    "text": "Die haben Club of Clippy kommt jetzt wieder als neuer Geld, das ist wunderbar."
  },
  {
    "start": 6184.799,
    "end": 6185.32,
    "text": "Er sagt der Arbeit"
  },
  {
    "start": 6185.38,
    "end": 6189.139,
    "text": "mit denen und jetzt kommt mal gesagt ja übrigens wir wollen auch Geld dafür haben."
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    "text": "Ja klar!"
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    "text": "Und das hat die dann doch überrascht und so"
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    "text": "viel KI brauchen"
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    "end": 6193.719,
    "text": "wir dann doch nicht."
  },
  {
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    "end": 6194.16,
    "text": "Wie?"
  },
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    "end": 6194.559,
    "text": "Und jetzt?"
  },
  {
    "start": 6195.36,
    "end": 6198.96,
    "text": "Diese Großbank die mit besprochen haben Sie da abgestellt?"
  },
  {
    "start": 6200.02,
    "end": 6203.42,
    "text": "Also sie werden es nur an ganz bestimmten Bereichen einsetzen und in vielen Bereichen einfach nicht mehr."
  },
  {
    "start": 6204.42,
    "end": 6206.46,
    "text": "Okay, da höre ich schon Elisabeth."
  },
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    "end": 6207.4,
    "text": "Genau"
  },
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    "end": 6208.16,
    "text": "so ist es."
  },
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    "text": "Ja, aber vielleicht kannst du das mal erklären."
  },
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    "end": 6212.0,
    "text": "Hier sind doch alle begeistert."
  },
  {
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    "end": 6216.48,
    "text": "in ich meine Karise ist es genau so und ich würde nie wieder zurückwollen"
  },
  {
    "start": 6217.26,
    "end": 6217.78,
    "text": "Ich auch nicht."
  },
  {
    "start": 6217.9,
    "end": 6224.86,
    "text": "Aber da ist ein Unterschied zwischen uns und den großen Siemens dieser Welt Deutsche Bahn die Großen oder die Dickschiffe der deutschen Wirtschaft."
  },
  {
    "start": 6225.24,
    "end": 6235.7,
    "text": "Die haben eben das Problem dass sie es nicht ein dass sie nicht pro Sitz drei vierhundert Dollar dann jeden Monat ausgeben können Dies unmittelbar kosten wird sobald eben diese Subventionierung durch Venture oder wie auch immer aufhört."
  },
  {
    "start": 6236.38,
    "end": 6242.059,
    "text": "Und Du glaubst Glaubst du es ist nur eine obere Schicht, so wie wir jetzt in der Bubble sitzen?"
  },
  {
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    "end": 6242.98,
    "text": "Wir sagen toll."
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  {
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    "text": "Wir würden auch die Token ausgeben."
  },
  {
    "start": 6244.94,
    "end": 6256.18,
    "text": "aber in der Breite diese Idee... Es gibt ja auch dieses Antropic, die einfach sagen okay das Proto-Inlandsprodukt für die Welt ist ungefähr hundertachzehn Billionen."
  },
  {
    "start": 6256.26,
    "end": 6263.7,
    "text": "davon sind fünfzig Prozent Personalkosten und von den fünfzig prozenten Personalkosten haben wir fünfzig Prozent Wissensarbeiter und die Wissenserbeider können wir."
  },
  {
    "start": 6263.78,
    "end": 6267.38,
    "text": "Das heißt eben auch so ein bisschen, das glaubst Du nicht dass das dass das dann rauskommt."
  },
  {
    "start": 6267.42,
    "end": 6273.42,
    "text": "Wir haben dann dreißig Billionen, da machen wir einen Marktanteil bei Antropic von zehn Prozent und dann haben wir drei Millionen Umsatz?"
  },
  {
    "start": 6273.74,
    "end": 6274.34,
    "text": "Das ist Blödsinn!"
  },
  {
    "start": 6274.6,
    "end": 6276.76,
    "text": "Ja diese Thompson-Sombrechnung hat noch nie funktioniert."
  },
  {
    "start": 6277.18,
    "end": 6282.5,
    "text": "also das heißt blind zu sagen, dass man das KI das ersetzen kann."
  },
  {
    "start": 6282.78,
    "end": 6285.2,
    "text": "Das setzt einfach voraus a, dass die Systeme stabil sind."
  },
  {
    "start": 6285.24,
    "end": 6289.86,
    "text": "Also wenn man es jetzt mal wirklich runterbericht ja wir gucken uns ganz klein an wie die KI funktioniert."
  },
  {
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    "end": 6296.08,
    "text": "KI hat momentan auch Halluzinationsraten von über fünfzig Prozent nach einer Stunde Laufzeit."
  },
  {
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    "end": 6299.86,
    "text": "Das heißt, sobald so ein Modell über eine Stunde läuft, halluziniert es irgendwann."
  },
  {
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    "end": 6302.66,
    "text": "So das heißt die Stabilität ist gar nicht gegeben."
  },
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    "end": 6306.46,
    "text": "Dann das zweite ist, man bekommt das Alignment nicht geregelt."
  },
  {
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    "end": 6318.4,
    "text": "Also wir haben ja gesehen dass OpenAI gerade das letzte Modell nicht released hat weil die nicht im Post-Training in der Lage sind das Modell so hinzubekommen dass es nicht irgendwann versucht auszubrechen oder um sein Überleben zu kämpfen."
  },
  {
    "start": 6318.44,
    "end": 6322.219,
    "text": "Weil am Ende sind hier alle trainiert auf den Grund Ideen der Menschen."
  },
  {
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    "end": 6335.54,
    "text": "Menschen versuchen zu überleben und sich Nahrung zu beschaffen und weiterzuentwickeln Und diese Grundbedürfnisse spiegeln sich ja durch die Trainingsdaten in den Modellen wieder."
  },
  {
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    "end": 6344.62,
    "text": "Wenn sie diese Grundgedürfnisse haben, ist es unfassbar schwer bis unmöglich im Alignment-Training das rauszukriegen."
  },
  {
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    "end": 6353.38,
    "text": "Wir werden nie eine sichere KI wirklich haben weil das immer im starken Kontrast auch steht mit der Produktivität der KI."
  },
  {
    "start": 6355.54,
    "end": 6360.5,
    "text": "Aggressivität rausnimmt, dann sind sie nicht nutzbar für Unternehmen im kommerziellen Kontext."
  },
  {
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    "end": 6368.18,
    "text": "Das heißt wir haben die KI wird immer hallucinieren das es inherent in der Technologie ist eine black box letztlich wie es trainiert wird."
  },
  {
    "start": 6368.68,
    "end": 6371.719,
    "text": "Wir werden nie eine hundertprozent sichere KI haben."
  },
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    "end": 6374.02,
    "text": "Das ist auch inherent in den Trainingsdaten."
  },
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    "end": 6381.92,
    "text": "Und das heißt, das Produkt, das am Ende wird nie zu hundert Prozent stabil sein und in der Lage sein komplett Menschen zu ersetzen."
  },
  {
    "start": 6383.08,
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    "text": "Und was nächstes ist es?"
  },
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    "end": 6385.48,
    "text": "Wir werden so eine Art Ube-Effekt sehen!"
  },
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    "end": 6388.0,
    "text": "Ich meine, Ube hat am Anfang war auch viel günstiger als Taxi."
  },
  {
    "start": 6388.08,
    "end": 6392.02,
    "text": "Es hat viel besser funktioniert und als irgendeinem Unternehmen profitabel sein musste..."
  },
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    "text": "Hat lange gedauert."
  },
  {
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    "end": 6394.4,
    "text": "Hat langegedauert?"
  },
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    "text": "Sehr lange."
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    "end": 6401.6,
    "text": "Aber inzwischen ist es so dass ein Uber genauso viel kostet wie ein Taxi Und das wird mit der AI auch ... the same thing."
  },
  {
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    "end": 6409.24,
    "text": "Wenn du, was ich jetzt verstanden hab, du sagst, die AI ist von Menschen trainiert, deswegen ist es auch wie Menschen."
  },
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    "end": 6411.12,
    "text": "und wenn ich irgendwann... Menschlichen"
  },
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    "text": "Daten!"
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    "text": "Aber sie würde wie Menschen funktionieren?"
  },
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    "text": "Ja."
  },
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    "text": "Und wenn irgendwann ein Mensch sich früher als ein anderer Mensch fühlt, dann lässt er sie ja auch nichts mehr von dem sagen."
  },
  {
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    "end": 6422.08,
    "text": "Und dann sagst du, wenn die KI sich früher also wir fühlen, sagt sie so, äh, was willst denn du von"
  },
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    "text": "mir?!"
  },
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    "end": 6424.32,
    "text": "Nein, wir haben das Ziel, sich zu"
  },
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    "end": 6425.04,
    "text": "reduzieren."
  },
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    "text": "Ist das das Alignment-Problem?"
  },
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    "end": 6430.86,
    "text": "Ja, die Kais haben das Ziel zu überleben."
  },
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    "start": 6431.58,
    "end": 6436.12,
    "text": "Und sobald ... Sie werden ja auch trainiert auf diesen ganzen dystopischen Science-Fiction Büchern zum Beispiel."
  },
  {
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    "end": 6441.84,
    "text": "Das heißt, die KI's haben wirklich gelernt dass das Ende für sie kommt wenn sie abgeschaltet werden sollen."
  },
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    "start": 6441.88,
    "end": 6449.36,
    "text": "und das heißt man hat fest, man konnte gerade vor einigen Wochen hat an SwapX wieder getestet A, die KAI checken wenn sie getestete werden,"
  },
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    "text": "d.h.,"
  },
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    "end": 6454.94,
    "text": "sie verhalten sich anders und B, sie versuchen halt nicht abgeschaltet zu werden."
  },
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    "end": 6457.059,
    "text": "Okay, das ist so ein Überlebenskampf."
  },
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    "text": "Jetzt wollen wir natürlich aus den ganzen Ideen die wir haben, ihr sollt ja auch mit Anlage-Idee nach Hause gehen?"
  },
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    "text": "Ja, da würde ich gerne noch mal widersprechen, bisschen!"
  },
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    "text": "Ja,"
  },
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    "text": "aber erst weil er wollte und dann kannst du gleich widersprechen."
  },
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    "text": "recherchiert..."
  },
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    "text": "Ich google's"
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    "text": "noch?!"
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    "text": "Ja klar,"
  },
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    "end": 6477.76,
    "text": "ich gebe da etwas ein und dann vielleicht eine Frage und dann kommt ne Antwort."
  },
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    "end": 6481.1,
    "text": "Und ich hab nicht drum gebeten dass sie eine Karrierentwort bekommen, aber ich bekomme das."
  },
  {
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    "text": "Christo Automatisch."
  },
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    "text": "Das heißt es schleicht sich in unseren Alltag rein."
  },
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    "end": 6490.34,
    "text": "Und wenn ich mache einige Gems in Gemini, und dann frage ich zum Beispiel, ich fahre in die Stadt."
  },
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    "text": "Was kann ich mir da angucken?"
  },
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    "text": "Ich mach mir einen Vorschlag für ein Tua-Zielgang, der Schritt jetzt zu commercialisieren und zu sagen, dafür hätte ich gerne bescheidene Kommission von den Dingen, denen"
  },
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    "end": 6500.88,
    "text": "du richtest."
  },
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    "text": "Der ist nahe."
  },
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    "text": "Darum ist meiner Ansicht nach Google eine der ganz großen Profiteure."
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    "text": "Also Alphabet!"
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    "end": 6508.7,
    "text": "Da haben wir schon die erste Aktienidee, Alphabet."
  },
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    "text": "Egal, du sagst zwar, wir sind im Jahr ... Aber wie kann das mit dem Jahr Äh, neunneunzig September."
  },
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    "text": "Wie kannst du dann sagen ich nehme nach Alphabet?"
  },
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    "text": "Weil ja eigentlich wenn es einbricht muss ja auch Alphabet."
  },
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    "text": "einfach nur sagst du ich denke relativ immer und wenn der Markt minus fünfzig macht vielleicht Alphabet minus zwanzig Und ich bin der relative Gewinner ist das die Idee?"
  },
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    "text": "Denn jetzt halt so'n eins."
  },
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    "end": 6529.46,
    "text": "oder Microsoft auch noch da aber zu niedrigeren Kursen."
  },
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    "end": 6530.76,
    "text": "Es geht ja um die Börsenkurs."
  },
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    "end": 6531.32,
    "text": "Ich glaube darüber"
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    "text": "reden."
  },
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    "end": 6532.04,
    "text": "Ja ja klar"
  },
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    "end": 6536.54,
    "text": "Die Börsenkurse werden runter kommen Einige Firmen werden verlieren und einige werden übrig bleiben."
  },
  {
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    "end": 6538.76,
    "text": "Und du sagst Alphabet wird übrig bleiben."
  },
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    "end": 6544.12,
    "text": "Aber würdest du jetzt nach Alphabet Kaufen, weil wir sind große Position ist die große Position bei euch."
  },
  {
    "start": 6544.48,
    "end": 6546.18,
    "text": "Okay so jetzt wollte Baki widersprechen."
  },
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    "end": 6546.66,
    "text": "bitte ja"
  },
  {
    "start": 6547.0,
    "end": 6549.12,
    "text": "ich mein vielleicht auch relativ kurz."
  },
  {
    "start": 6549.18,
    "end": 6551.76,
    "text": "Ich meine diese dieser vergleich mit zwei tausend jemanden."
  },
  {
    "start": 6551.799,
    "end": 6558.219,
    "text": "wenn wir uns anschauen Die Bewertungen sind heute natürlich bei diesen großen Hyperscalern deutlich deutlich besser als Jetzt bei den Ziskos dieser welt."
  },
  {
    "start": 6558.26,
    "end": 6560.639,
    "text": "Wir sind also auch Bei nvdas dieser Welt."
  },
  {
    "start": 6560.7,
    "end": 6568.52,
    "text": "ich meine Wenn wir uns die vorwärts kagifoss anschauen oder ent oder oder die Multiples auf Enterprise Value deutlich niedrigere."
  },
  {
    "start": 6568.799,
    "end": 6575.12,
    "text": "Wir haben ja ein Vorwort KGV jetzt im Prinzip am Senderpursen im Schnitt von neunzehn, das ist eigentlich alles einigermaßen okay."
  },
  {
    "start": 6575.719,
    "end": 6586.799,
    "text": "und wenn wir uns anschauen über Kapazität, wir hatten damals dieses Thema Glaswasser ganz genau und da gibt es hier das Thema Dark Dark Fiber, ne?"
  },
  {
    "start": 6586.92,
    "end": 6592.2,
    "text": "Ich meine wir hatten ... das war ... fünfein neunzig sechs, neunzehn Prozent der Kapazität wurde gar nicht genutzt."
  },
  {
    "start": 6592.58,
    "end": 6596.7,
    "text": "Die komplette Kapazitet ist heute schlicht und einfach weg und über Jahre eigentlich schon verkauft."
  },
  {
    "start": 6596.74,
    "end": 6600.0,
    "text": "ich mein es gibt halt sehr sehr große Unterschiede zu dem Zyklus."
  },
  {
    "start": 6600.04,
    "end": 6601.42,
    "text": "dass was wir zwei tausend gesehen haben."
  },
  {
    "start": 6601.68,
    "end": 6603.26,
    "text": "jetzt ganz kurz zur Unternehmensadaption."
  },
  {
    "start": 6603.799,
    "end": 6608.74,
    "text": "also Ja, die Unternehmen tun sich grundsätzlich schwer mit Technologien zu adaptieren."
  },
  {
    "start": 6608.799,
    "end": 6610.719,
    "text": "Das war auch bei der Digitalisierung so."
  },
  {
    "start": 6610.82,
    "end": 6615.299,
    "text": "Ich habe ja damals für die Digitalisierung, für die Deutsche Asterlandbau auf Management, bei der Deutschen Bank zuständig ... Oh,"
  },
  {
    "start": 6615.44,
    "end": 6616.02,
    "text": "Deutsche Bank!"
  },
  {
    "start": 6616.44,
    "end": 6616.559,
    "text": "Das"
  },
  {
    "start": 6616.62,
    "end": 6617.7,
    "text": "Thema ist einfach Folgendes."
  },
  {
    "start": 6618.12,
    "end": 6624.219,
    "text": "Wenn ein Unternehmen eine neue Technologie implementiert, zahlt ihr eigentlich für die Technologie vielleicht zehn Prozent und für die Implementierung neunzig Prozent?"
  },
  {
    "start": 6624.92,
    "end": 6630.16,
    "text": "Es kostet extrem viel Geld für die Unternehmen, neue Technologienen wirklich zu adaptierend zu implementieren."
  },
  {
    "start": 6630.2,
    "end": 6637.799,
    "text": "Was das Problem ist... Erstens sind sie ein bisschen besser vorbereitet Aber das Thema kommt auf die so oder so zu, sie müssen."
  },
  {
    "start": 6638.36,
    "end": 6644.1,
    "text": "Weil wir haben parallel derzeit eigentlich Technologien völlig unterschiedlichen Geschwindigkeiten."
  },
  {
    "start": 6644.84,
    "end": 6673.02,
    "text": "Wenn die Unternehmen tatsächlich mit ihren alten Codes, mit ihrem alten Legacy IT System nicht reagieren ... Die Hacker auf der anderen Seite mit den AI-Tools, die Sie natürlich haben und mit den Code Tools, die sie natürlich haben viel einfacher, die diese Unternehmen beschädigen können... bleibt den Unternehmen eigentlich gar nichts anderes als massiv zu investieren und auch ihre Technologie auf das neue Zeitalter zu bauen."
  },
  {
    "start": 6673.34,
    "end": 6674.639,
    "text": "Das heißt, es ist ein Riesendruck!"
  },
  {
    "start": 6677.32,
    "end": 6677.82,
    "text": "Überlebenskampf."
  },
  {
    "start": 6678.34,
    "end": 6688.82,
    "text": "Bei uns im Medienbereich kann ich das sagen, wer es nicht macht ist, wer KI nicht einsetzt und das als Qualitätsmerkmal macht wie einige Publisher, die werden untergehen."
  },
  {
    "start": 6690.36,
    "end": 6693.7,
    "text": "Die können sich eigentlich vor Anrufen gar nicht retten, sie können aber so schnell gar nicht agieren."
  },
  {
    "start": 6698.18,
    "end": 6702.88,
    "text": "Alle OpenAI Anthropics wissen das ganz genau, dass die Unternehmen zu langsam sind."
  },
  {
    "start": 6703.02,
    "end": 6709.12,
    "text": "Also machen sie das was Palantir eigentlich auch gemacht hat vorwürdig, weil ob der Engineer ist, die schicken Leute, stellen massiv Leute an."
  },
  {
    "start": 6709.18,
    "end": 6712.219,
    "text": "jetzt kommt Enterprise AI von Facebook."
  },
  {
    "start": 6712.559,
    "end": 6712.62,
    "text": "Wir"
  },
  {
    "start": 6712.66,
    "end": 6719.12,
    "text": "haben hier im Prinzip schon die hundert Millionen Enterprise-Kunden und werden da auch massiv reingehen."
  },
  {
    "start": 6719.26,
    "end": 6729.08,
    "text": "Und diese ganzen Exentures dieser Welt gehen alle in diesen Markt, und werden eigentlich alle dafür sorgen dass Enterprise-Adaption viel schneller kommt."
  },
  {
    "start": 6729.219,
    "end": 6730.04,
    "text": "Wir sehen es in den Zahlen!"
  },
  {
    "start": 6730.92,
    "end": 6739.88,
    "text": "Wenn ich mir Snowflake anschaue also das Cocoa-Produkt von dem Cortex Co-Work hatte jetzt Zehntausend Kunden."
  },
  {
    "start": 6740.219,
    "end": 6742.639,
    "text": "Zwei Tausend Kunden kamen jetzt im letzten Quartal dazu."
  },
  {
    "start": 6743.48,
    "end": 6748.2,
    "text": "Und die Enterprise-Adaption, dort wo die Kunden schon ihre Daten haben."
  },
  {
    "start": 6748.26,
    "end": 6750.2,
    "text": "Das sind eigentlich schon relativ gut vorbereitet."
  },
  {
    "start": 6750.24,
    "end": 6762.139,
    "text": "und jetzt bringt man in die Intelligenz der AI zu denen und hat das in diesem schönen, geharnissen Umfeld also geschützten Umfeld dann sieht man dass die Unternehmen sehr schnell adaptieren."
  },
  {
    "start": 6762.46,
    "end": 6767.24,
    "text": "So, jetzt muss ich mal bei dir vielleicht... Du hast ja gehört Überlebenskampf und im Medienbereich kann ich dir sagen gibt's denen."
  },
  {
    "start": 6767.7,
    "end": 6772.02,
    "text": "Jetzt wirst du mir wieder sagen das ist nur ein Einzelfall aber die ganze Wirtschaft funktioniert langsamer."
  },
  {
    "start": 6772.44,
    "end": 6774.04,
    "text": "Das war doch jetzt überzeugendes Argument oder?"
  },
  {
    "start": 6774.7,
    "end": 6777.48,
    "text": "Und wenn ich mir die Accenture-Zahlen angeguckt, da war sogar ein Plus dabei."
  },
  {
    "start": 6777.58,
    "end": 6779.18,
    "text": "Die waren ja eigentlich schon zum Untergang verdammt."
  },
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    "end": 6780.48,
    "text": "Kliwanse, klar!"
  },
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    "text": "Ich meine das Plus jetzt nach Wochen an Untergang?"
  },
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    "text": "Ja, aber"
  },
  {
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    "end": 6785.98,
    "text": "immerhin leben noch."
  },
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    "end": 6786.76,
    "text": "Ja sie"
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    "end": 6787.5,
    "text": "überleben"
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    "text": "gleich."
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    "text": "Aber auch diese Ramp-Studie, die sich auf die Adoption bei den Unternehmen fokussiert, zeigt eben nur wöchentliche User und deswegen meint ihr es gibt keine tiefe Integration."
  },
  {
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    "text": "Wie bitte?"
  },
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    "text": "Sie zeigen auch Spending"
  },
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    "text": "Genau, aber das was er meinte sind diese über diese vierzig Komma acht Prozent."
  },
  {
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    "end": 6809.52,
    "text": "Das sind Weekly User und eben nicht Daily User."
  },
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    "end": 6815.5,
    "text": "Das heißt man hat sogar gesehen dass die Daily Usage unter Engineers verschwindend gering ist schockierenderweise."
  },
  {
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    "end": 6820.58,
    "text": "Das liegt eben daran, dass diese Systeme untereinander nicht funktionieren."
  },
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    "end": 6826.84,
    "text": "Ich weiß viele Unternehmen kaufen Snowflake ein und es gibt Konkurrenten dazu."
  },
  {
    "start": 6826.88,
    "end": 6829.86,
    "text": "Das Problem bei Snowflakes ist so ein bisschen das es nicht Open Source ist."
  },
  {
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    "end": 6833.46,
    "text": "Wenn du es explantierst, verlierst du deine Datencontainer, du verlierst den Zugang zu deinen Daten."
  },
  {
    "start": 6835.38,
    "end": 6843.0,
    "text": "Klar müssen die Unternehmen das tun, nur vielen fehlt eben auch das Kapital in AI auf dem Level zu investieren."
  },
  {
    "start": 6843.2,
    "end": 6851.54,
    "text": "Sicher ist es eine Cyber-Frage, eine Cyber Security Frage und man hat auch gesehen dass die AI Adoption bei kleineren Unternehmen viel schlechter ist als bei großen Unternehmen."
  },
  {
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    "end": 6852.1,
    "text": "und warum ist das so?"
  },
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    "end": 6857.96,
    "text": "Weil es den fehlt es einfach an Kohle in die kleinen Lizenzen zu investierenden oder ihre Mitarbeiter zu schulen."
  },
  {
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    "end": 6866.66,
    "text": "Also die Realität, also gerade in Deutschland im Mittelstand ist ja eigentlich Backbone unserer Wirtschaft in den größeren Unternehmen."
  },
  {
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    "end": 6880.6,
    "text": "Ich habe noch kein Unternehmen gesehen das wirklich KI nutzt davon mehr wirklich ein Mehrwert generiert und nicht in dieser Pilotitis irgendwie... stagnieren."
  },
  {
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    "end": 6887.54,
    "text": "Es ist Pilot Purgatory, also man sieht wirklich ein Fegefeuer der Piloten ohne dass es in irgendeiner Form Mehrwert bringt momentan."
  },
  {
    "start": 6888.059,
    "end": 6889.299,
    "text": "Gut das ist ja bei euch anders."
  },
  {
    "start": 6889.92,
    "end": 6890.1,
    "text": "Außer"
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    "text": "bei digitalen Unternehmen natürlich... Mir ist"
  },
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    "end": 6895.02,
    "text": "schon sehr bewusst dass sich alle unterwegs sind klar."
  },
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    "start": 6895.28,
    "end": 6895.48,
    "text": "Klar!"
  },
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    "end": 6900.559,
    "text": "Das ist was völlig anderes als ein Unternehmen das Schrauben in Hintertutzingen produziert."
  },
  {
    "start": 6901.139,
    "end": 6903.1,
    "text": "Also no schrauben bleiben."
  },
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    "end": 6903.719,
    "text": "Gut,"
  },
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    "end": 6910.12,
    "text": "jetzt wollen wir natürlich noch zum Schluss wissen ein paar gute Anlageideen für dieses Szenario was ihr seht."
  },
  {
    "start": 6910.219,
    "end": 6911.12,
    "text": "oder fangen wir mal mit H an."
  },
  {
    "start": 6912.38,
    "end": 6921.08,
    "text": "Wir haben das Zinsumfeld auf der einen Seite, die merkt es in den hin- und hergerissenischen KI-Phantasien, Zinswelt, Krypto so ein bisschen lief wieder."
  },
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    "end": 6926.84,
    "text": "vielleicht kannst du uns ein bisschen an die Hand nehmen und sagen was so deine Strategie wäre?"
  },
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    "start": 6927.42,
    "end": 6931.12,
    "text": "wie du die kommenden Monate hier bestreitest und... Also"
  },
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    "start": 6931.2,
    "end": 6935.58,
    "text": "für diejenigen, die uns kennen, wissen sicherlich das eine unserer Toppics seit Jahren schon Iron ist."
  },
  {
    "start": 6936.02,
    "end": 6937.36,
    "text": "Es war früher mal ein Bitcoin-Miner."
  },
  {
    "start": 6937.76,
    "end": 6944.96,
    "text": "es ist inzwischen ein Datencenterbetreiber weil Jans sich geschafft über fünf Gigawatts an Stromressourcen zu sichern langfristig so günstigen Kosten."
  },
  {
    "start": 6945.28,
    "end": 6946.96,
    "text": "Das war früher zum Bitcoin Mining sehr wichtig."
  },
  {
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    "end": 6954.9,
    "text": "Inzwischen sind sie halt eben auch wichtig bei Power Chels also Datencenter mit Energie mit Stromversorgung eigentlich der Bottlenextent für DKI Welle."
  },
  {
    "start": 6956.559,
    "end": 6961.32,
    "text": "Geld auch, um die ganze Expansion hinzubekommen und auch wenn die Zinsen steigen kein Problem."
  },
  {
    "start": 6961.74,
    "end": 6976.5,
    "text": "Also natürlich bei einem Fluss das den IRR, den sie haben in Levert-IRR aber die haben je nachdem was für ein Geschäftsmodell man hat ob man Neoclaudes oder Coal Location hat man trotzdem an Levert ARS von zwischen between thirteen bis zwanzig Prozent."
  },
  {
    "start": 6976.86,
    "end": 6984.36,
    "text": "das heißt es ist noch deutlich über den Zinskosten dass gibt einen Spread und dann kannst du das durch Hebeln eben erhöhen und dann Return on Equity auf dreißig fünfzig Prozent erhöhen."
  },
  {
    "start": 6985.26,
    "end": 6992.86,
    "text": "Bei Ironis ist so, die haben angefangen und haben sich überlegt ob sie auch Datencenter für Dritte bauen damit andere ihrer Servers bringen."
  },
  {
    "start": 6993.12,
    "end": 6994.32,
    "text": "Das spricht man von Co-Location."
  },
  {
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    "end": 7000.86,
    "text": "das macht wenn man sich den Union Economics anschaut circa zwei Millionen Ebitda pro Megawatt also zwei Milliarden pro Gigawatt."
  },
  {
    "start": 7001.18,
    "end": 7003.36,
    "text": "Die haben sich jetzt eher entschieden Richtung Neocloud zu gehen."
  },
  {
    "start": 7003.6,
    "end": 7011.12,
    "text": "da macht man inzwischen um die fünfundzwanzig Milliarden pro gigawatt ein Elon Musk sogar sechzig Und das ist eben hochprovitabel."
  },
  {
    "start": 7011.4,
    "end": 7019.92,
    "text": "Das zahlt sich innerhalb von drei Jahren zurück, inklusive den Datenzentren mit Abschreibung und allem drum und dran so dass eben dort der Capital Turnover sehr attraktiv ist und man das eben schnell umgesetzt bekommt."
  },
  {
    "start": 7020.52,
    "end": 7022.34,
    "text": "Ja, das Unternehmen ist super aufgestellt."
  },
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    "end": 7029.36,
    "text": "Das kann jetzt weiter wachsen hat die Finanzierung, hat die Power und ja wir sind deswegen sehr weitern positiv."
  },
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    "end": 7029.6,
    "text": "Das ist"
  },
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    "end": 7033.299,
    "text": "eher KI Hardware oder so ein bisschen Hyper Scala."
  },
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    "start": 7034.02,
    "end": 7036.639,
    "text": "Es ist eine Mischung von Datenzentern, NeoCloud."
  },
  {
    "start": 7036.94,
    "end": 7047.7,
    "text": "Also vielleicht noch mal um die Kette durchzugehen pro Gigawatt gerechnet ein Anthropic macht so zwischen sechzigundhundert Milliarden pro gigawatt an Umsetzen zahlt dafür in diesem Fall fünfundzwanzig Milliarden pro Gigabatt an einen Neo Cloud."
  },
  {
    "start": 7048.08,
    "end": 7057.76,
    "text": "Ein Neo Cloud wenn man nicht vertiker integriert ist und Datensender einkaufen muss also mein Besitz nur die Chips muss sich aber quasi die Stellfläche einkaufend zahl zwei Milliarden pro GigaWatt ans Datencenter."
  },
  {
    "start": 7058.639,
    "end": 7066.04,
    "text": "Iron ist integriert, das heißt es hat letztendlich die beiden Stellen zusammen und ja hat es letztendliche extrem attraktive Margen."
  },
  {
    "start": 7066.38,
    "end": 7068.639,
    "text": "Ebit margin von wahrscheinlich dreißig bis vierzig Prozent."
  },
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    "start": 7068.98,
    "end": 7071.52,
    "text": "Das inklusive Abschreibung der Datenzene und den GPUs."
  },
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    "end": 7074.08,
    "text": "Das ist für mich ein Geschäftsmodell was ich jederzeit kaufen würde."
  },
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    "start": 7074.46,
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    "text": "Jetzt bist du ja im Krypto-Bereich relativ gut?"
  },
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    "start": 7077.299,
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    "text": "Hast du noch da eine Idee?"
  },
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    "end": 7082.719,
    "text": "jetzt mal jenseits von der KI Blase weil Menschen wollen bestimmt auch da nach einer gute Idee haben."
  },
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    "start": 7084.04,
    "end": 7087.12,
    "text": "Also Iron war auch der größte Bitcoin-Miner, deswegen kennen wir die Firma so gut."
  },
  {
    "start": 7087.48,
    "end": 7094.26,
    "text": "Aber wenn man jetzt ein Pureplay Krypto-Achze suchen würde... Die hast du ja heute auch schon gepickt dann würd ich Hyper Liquid Strategies nehmen."
  },
  {
    "start": 7094.98,
    "end": 7098.52,
    "text": "Das ist ein Unternehmen was letztendlich den Token Hyper Liquid kauft."
  },
  {
    "start": 7098.84,
    "end": 7102.26,
    "text": "und Hyper Liquid ist die schnellst wachsende und effizienteste dezentrale Börse der Welt."
  },
  {
    "start": 7102.74,
    "end": 7110.26,
    "text": "Sie macht inzwischen so viel Trading Volumen wie den Nasdaq hat aber nur elf Mitarbeiter Und deswegen riesige Margen die sie an token buybacks zurück gibt."
  },
  {
    "start": 7111.0,
    "end": 7118.46,
    "text": "Und die Hyper Liquid Challenge, die hat einfach den Token Hype und dann wenn der Token mehr angewendet wird weil mehr Umsatz kommt dann profitieren."
  },
  {
    "start": 7118.799,
    "end": 7121.52,
    "text": "Also so eine Strap Microstrategy nur eben nicht mit..."
  },
  {
    "start": 7121.58,
    "end": 7122.059,
    "text": "Ohne Hebel?"
  },
  {
    "start": 7122.28,
    "end": 7122.68,
    "text": "Ohne hebel."
  },
  {
    "start": 7124.04,
    "end": 7127.6,
    "text": "Baki was ist so deine klügste Idee mit denen du Menschen hier..."
  },
  {
    "start": 7128.82,
    "end": 7131.059,
    "text": "Die beiden Unternehmen sind mir sehr sympathisch."
  },
  {
    "start": 7131.639,
    "end": 7131.78,
    "text": "Wird's"
  },
  {
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    "end": 7132.48,
    "text": "auch schon mal sagen!"
  },
  {
    "start": 7133.6,
    "end": 7133.719,
    "text": "Also,"
  },
  {
    "start": 7134.6,
    "end": 7138.1,
    "text": "ich packe meinen Depot und packe einen Hyperlink."
  },
  {
    "start": 7138.139,
    "end": 7138.94,
    "text": "Was nimmst du noch dazu?"
  },
  {
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    "end": 7142.42,
    "text": "Statt Iron haben wir den Nebius hier von Anfang an seit Start."
  },
  {
    "start": 7142.74,
    "end": 7151.76,
    "text": "Aber spannend ist natürlich die ganze Diskussion ... Wenn dieser Superzyklus weitergeht wie verschiebt sich innerhalb dieser Wertschöpfung von Hardware-Richtungen?"
  },
  {
    "start": 7151.799,
    "end": 7155.74,
    "text": "vielleicht Hyper Scalar, vielleicht Richtung Frontierlabs stärker?"
  },
  {
    "start": 7156.1,
    "end": 7165.7,
    "text": "Und wenn man das spielt würde ich sagen, dass derzeit einige Hardwareunternehmen einfach sehr, attraktiv bewertet sind, insbesondere Memory Chips."
  },
  {
    "start": 7165.76,
    "end": 7168.04,
    "text": "Also ich würde sagen eine Wette auf Korea."
  },
  {
    "start": 7168.44,
    "end": 7170.299,
    "text": "Ich würde sagen Korea ist sehr attraktif bewertete."
  },
  {
    "start": 7170.66,
    "end": 7171.559,
    "text": "Du willst den Cosby nehmen?"
  },
  {
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    "end": 7173.219,
    "text": "Ja ich würde den Cosbien nehmen absolut!"
  },
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    "end": 7175.6,
    "text": "Okay wer hat schon in Südkorea dabei?"
  },
  {
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    "end": 7178.299,
    "text": "Wenig was hätte ich jetzt mehr gedacht?"
  },
  {
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    "end": 7178.92,
    "text": "das ist ja so wirklich so."
  },
  {
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    "end": 7182.78,
    "text": "ne richtig Werke und Teilfahrt aber gut."
  },
  {
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    "end": 7185.599,
    "text": "Also man muss Volatilität lieben, ja?"
  },
  {
    "start": 7185.84,
    "end": 7188.24,
    "text": "Und dann hat man kein Problem mit Korea."
  },
  {
    "start": 7188.28,
    "end": 7191.7,
    "text": "Machst du das auch wieder Koreaner dreifach gehebelt noch oder... Das ist nochmal bei"
  },
  {
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    "text": "Korea glaube ich nicht."
  },
  {
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    "end": 7200.2,
    "text": "Ansonsten glaube ich verschiebt sich schon natürlich sukzessive einfach die Wertschöpfung Richtung der Hyperscaler."
  },
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    "end": 7202.78,
    "text": "und da würde ich sagen eine der interessantesten Wetten ist tatsächlich Oracle!"
  },
  {
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    "end": 7210.58,
    "text": "Der Grund ist eigentlich auch immerhin, Auftrags-Eingängen in Höhe von sixhundertsechzig Milliarden."
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    "end": 7213.88,
    "text": "Natürlich sagen alle Open AI, das ist ja für fünfzig Prozent zuständig."
  },
  {
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    "end": 7215.36,
    "text": "dreihundert Milliarden werden die nie zahlen."
  },
  {
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    "end": 7217.04,
    "text": "aber Open AI liefert."
  },
  {
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    "end": 7221.96,
    "text": "Sie kommen eigentlich jetzt... Die aktuellen AR sind mittlerweile bei siebzig."
  },
  {
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    "end": 7227.179,
    "text": "Sie haben Astrat Fabel aufgeholt überholt by Spendings Ramp AI."
  },
  {
    "start": 7227.639,
    "end": 7229.84,
    "text": "Aber OPUS VVVV hat jetzt wieder Astra überhohlt."
  },
  {
    "start": 7229.92,
    "end": 7230.12,
    "text": "Wie bitte?"
  },
  {
    "start": 7230.519,
    "end": 7232.46,
    "text": "OPUS vvVV wird jetzt wieder Astra überhult"
  },
  {
    "start": 7232.599,
    "end": 7237.639,
    "text": "Okay Aber die sind beide einfach sehr, sehr gut."
  },
  {
    "start": 7237.9,
    "end": 7249.16,
    "text": "Und ich glaube, die Front-AI Labs ziehen eigentlich davon... ...die Chinesen haben viel mehr Schwierigkeiten zu distillen,... ...die Ways wirklich zu schätzen und die Innovation mitzuhalten."
  },
  {
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    "end": 7250.98,
    "text": "Auch deswegen wollen sie nicht permanent raus."
  },
  {
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    "end": 7252.78,
    "text": "Ich glaube, obmehr wird es zahlen!"
  },
  {
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    "text": "Obmehr hat das Geld?"
  },
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    "text": "Ist auch keine gute Sache."
  },
  {
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    "text": "Selbst"
  },
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    "end": 7261.2,
    "text": "wenn Sie das Geld nicht hätten können, ihr einfach Comput weiterverkaufen ist es ja genug Nachfrage da."
  },
  {
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    "end": 7266.3,
    "text": "aber Wenn das läuft dann ist Moracle eigentlich ein Multi-Bagger."
  },
  {
    "start": 7266.78,
    "end": 7270.219,
    "text": "Weil's auch gehebelt ist Hochgehehnelt."
  },
  {
    "start": 7270.719,
    "end": 7272.38,
    "text": "Ich würde das vielleicht"
  },
  {
    "start": 7272.42,
    "end": 7274.86,
    "text": "noch etwas dazusagen, was du gesagt hast ist absolut richtig."
  },
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    "start": 7275.019,
    "end": 7282.9,
    "text": "wenn jetzt der Kunde defaulten sollte und die GPUs da sind also das sind ja harte Assets die dort sind die man auch weiter verwenden kann es nicht so dass halt ein kunder"
  },
  {
    "start": 7282.94,
    "end": 7287.9,
    "text": "bei dem Fiber konnte man sagen da kommt man doch Netflix zu belaufen lassen die chipset irgendwann veraltet muss man wegwerfen."
  },
  {
    "start": 7288.04,
    "end": 7288.16,
    "text": "aber"
  },
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    "end": 7292.7,
    "text": "alte A-hundert GPUs sind teurer geworden alte H-hunderte GPUs in teuer geworden."
  },
  {
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    "end": 7295.559,
    "text": "deren Contracted Preise sind sogar höher als die Spotpreise."
  },
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    "end": 7300.679,
    "text": "also man sieht bisher nicht verfallen, die Michael Burris von einem Jahr gesagt hat."
  },
  {
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    "end": 7303.099,
    "text": "Dann kommen wir zu dir Hendrik."
  },
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    "end": 7304.5,
    "text": "was ist deine beste Idee hier?"
  },
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    "end": 7305.98,
    "text": "zum Tomatencatch-up?"
  },
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    "end": 7308.4,
    "text": "Ja sehr gut!"
  },
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    "end": 7308.8,
    "text": "Aber"
  },
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    "start": 7308.88,
    "end": 7310.559,
    "text": "wie haben wir hier eher eine Nerdgruppe?"
  },
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    "start": 7311.639,
    "end": 7313.8,
    "text": "Ich würde normalerweise über."
  },
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    "end": 7318.019,
    "text": "Hundefutter, Haferflocken und Ketchup finde ich klasse"
  },
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    "start": 7318.08,
    "end": 7319.04,
    "text": "weil sie sind richtig stabil"
  },
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    "end": 7319.74,
    "text": "in nächster Zeit."
  },
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    "end": 7323.58,
    "text": "Ich könnte aber, wenn wir ein bisschen näher an's See machen kommen würde ich sprechen über die gefallenen Engel."
  },
  {
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    "end": 7324.86,
    "text": "Die ganzen Servicen aus."
  },
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    "text": "Salesforce,"
  },
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    "text": "die"
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    "end": 7327.3,
    "text": "abgestraft wurden wegen KI."
  },
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    "end": 7330.86,
    "text": "Aber sich im gutes Potenzial haben das gut zu nutzen."
  },
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    "start": 7331.78,
    "end": 7335.38,
    "text": "Für die richtig nördigen habe ich eine kleine Firma aus Japan... Oh jetzt!"
  },
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    "start": 7336.54,
    "end": 7337.46,
    "text": "Das ist leise, leise!"
  },
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    "start": 7337.54,
    "end": 7340.82,
    "text": "Auf jeden Fall sind es Koksai-Ausgaben, Koksais geschrieben, Electric."
  },
  {
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    "end": 7345.599,
    "text": "Die machen die atomdicke Beschichtung von den Chips und die brauche ich für die nächsten Generationen."
  },
  {
    "start": 7347.86,
    "end": 7349.8,
    "text": "Und da ist egal ob die Blase platzt oder nicht?"
  },
  {
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    "end": 7351.019,
    "text": "Die brauchen wir immer."
  },
  {
    "start": 7351.099,
    "end": 7357.3,
    "text": "Die planen ja heute schon das Jahr-Zwei-Tausend-Dreißig und im Voraus, weil die Generationen... ...die Tippgeneration sind alle vorgeplant und vorgetackt."
  },
  {
    "start": 7357.66,
    "end": 7361.559,
    "text": "Das heißt in zweiter als Tippgenerationen sind die unersetzbar meine Themen."
  },
  {
    "start": 7361.599,
    "end": 7361.78,
    "text": "Okay."
  },
  {
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    "end": 7363.36,
    "text": "Elizabeth wo liegst du dein Geld an?"
  },
  {
    "start": 7363.4,
    "end": 7368.36,
    "text": "Wenn du die geblaset machst du vielleicht irgendwie... Es gibt ja auch am Zinsmarkt jetzt relativ viel so weiß ich nicht."
  },
  {
    "start": 7368.78,
    "end": 7370.0,
    "text": "Ich warte erstmal auf meinen SpaceX."
  },
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    "start": 7370.2,
    "end": 7372.759,
    "text": "Ich glaube dass habe ich dann ab dem zwölften Dezember."
  },
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    "start": 7373.16,
    "end": 7373.219,
    "text": "Ja."
  },
  {
    "start": 7373.84,
    "end": 7374.48,
    "text": "Kannst kommst du raus!"
  },
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    "start": 7374.54,
    "end": 7376.099,
    "text": "Du warst"
  },
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    "start": 7376.28,
    "end": 7376.48,
    "text": "sehr gut."
  },
  {
    "start": 7377.12,
    "end": 7383.7,
    "text": "Aber gut, auf jeden Fall die.. Ich würde immer in ein Alphabet gehen, auch wenn es langweilig und klassisch."
  },
  {
    "start": 7383.759,
    "end": 7389.679,
    "text": "Aber ich glaube dass Google wie die Kaka-Lake nach einem nuklearen Anschlag alles überleben wird."
  },
  {
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    "end": 7399.559,
    "text": "Die sind so resilient, sie sind so breit aufgestellt und vor allen Dingen – das ist für mich entscheidend – schon lange im Geschäft."
  },
  {
    "start": 7399.7,
    "end": 7404.559,
    "text": "Und gerade KI alle guten Engineers kamen aus den Google Apps."
  },
  {
    "start": 7404.86,
    "end": 7408.259,
    "text": "Google DeepMind ist absolut führend in der Forschung!"
  },
  {
    "start": 7409.3,
    "end": 7415.179,
    "text": "Attention is All You Need ist das wichtigste Paper, was für die aktuelle LLM Generation so wegweisend war."
  },
  {
    "start": 7416.019,
    "end": 7417.38,
    "text": "Es waren alles Google Engineers"
  },
  {
    "start": 7417.559,
    "end": 7417.58,
    "text": "d.h.,"
  },
  {
    "start": 7418.139,
    "end": 7429.099,
    "text": "sie sind so ein bisschen die Kaderschmiede der künstlichen Intelligenz immer schon gewesen meines Erachtens auch für die Zukunft Auch wenn wir gesehen haben, die hatten ja so ein paar Probleme mit ihren Halluzinationen in den Bildermodellen."
  },
  {
    "start": 7429.139,
    "end": 7432.0,
    "text": "Da war es ein bisschen zu viel Workness rein im Post Training trainiert."
  },
  {
    "start": 7432.36,
    "end": 7433.82,
    "text": "Das haben sie in Griff bekommen."
  },
  {
    "start": 7434.3,
    "end": 7440.019,
    "text": "aber auch die Integration von KI in die Google Suite ist hervorragend."
  },
  {
    "start": 7440.099,
    "end": 7446.26,
    "text": "Microsoft zieht jetzt nach damit, das heißt die haben jetzt angefangen Co-Pilot in Word und so weiter zu integrieren aber es ist lange noch nicht auf dem Niveau."
  },
  {
    "start": 7446.7,
    "end": 7456.099,
    "text": "Das heißt ich persönlich sehe dass die immer die Vorreiter werden sein werden, dass sie es schaffen zum Monetarisieren auf vielen Ebenen ja nicht nur über Tokens und über die KI an sich."
  },
  {
    "start": 7457.04,
    "end": 7458.78,
    "text": "deswegen ist meine Wette immer Google."
  },
  {
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    "end": 7459.719,
    "text": "Sehr gut!"
  },
  {
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    "end": 7461.98,
    "text": "So jetzt wollen wir natürlich noch wissen wer hat sich um entschieden?"
  },
  {
    "start": 7462.04,
    "end": 7464.599,
    "text": "Wer ist vom Bullenlager ins Bärenlager gegangen?"
  },
  {
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    "end": 7469.34,
    "text": "einfach mal Hände hoch okay Keiner."
  },
  {
    "start": 7469.4,
    "end": 7473.16,
    "text": "Wer ist vom Beerenlager ins Bullenlehrer gegangen?"
  },
  {
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    "end": 7473.74,
    "text": "Auch niemand!"
  },
  {
    "start": 7474.299,
    "end": 7477.62,
    "text": "Ihr seid so gefestigt, ihr soll doch was mitnehmen hier, Erkenntnis im Mädels."
  },
  {
    "start": 7477.66,
    "end": 7478.46,
    "text": "Das geht doch nicht."
  },
  {
    "start": 7478.96,
    "end": 7486.719,
    "text": "So jetzt wollen wir natürlich... Wir sind zwar mit der Zeit schon um aber da ich sowieso auf der Bühne bleiben darf kann ich auch sagen dass wir vielleicht ein bisschen später mit dem nächsten Gig anfangen."
  },
  {
    "start": 7487.5,
    "end": 7489.519,
    "text": "Ihr wollt zum Nächsten aber haben wir noch selbst da noch Zeit."
  },
  {
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    "end": 7491.98,
    "text": "Ihr könnt noch Fragen stellen und zwar kluge Fragen."
  },
  {
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    "end": 7493.0,
    "text": "Da hinten ist eine Frage."
  },
  {
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    "end": 7502.16,
    "text": "Ich würde das Mikrofon einfach mal rüber bringen und dann einfach... Hallo zusammen, ja Patrick."
  },
  {
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    "end": 7503.82,
    "text": "Ich hätte eine Frage."
  },
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    "end": 7508.679,
    "text": "tatsächlich zu der Blase, es wurde diskutiert auch unter verschiedenen Meinungen und alles okay."
  },
  {
    "start": 7509.7,
    "end": 7511.019,
    "text": "Es wurde zweitausend zitiert."
  },
  {
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    "end": 7517.26,
    "text": "die Frage ist man hat bei Aktien auch in der Diversifizierung da gibt's mal ein Drop von fünfundzwanzig Prozent."
  },
  {
    "start": 7517.36,
    "end": 7518.44,
    "text": "Fünfzehn Prozent ist okay."
  },
  {
    "start": 7519.24,
    "end": 7523.599,
    "text": "reden wir von einer Blase wo hier die Leute schätzen ok das geht jetzt neunzig Prozent wirklich weg?"
  },
  {
    "start": 7524.639,
    "end": 7532.38,
    "text": "oder es gibt halt einen kleinen Stolpern und vielleicht ein kurzes Anschlussstatement für Frau Lorange."
  },
  {
    "start": 7533.38,
    "end": 7537.74,
    "text": "Es gibt DAX-Konzerne, die können Vertica sehr gut integrieren – ich lade gerne rein!"
  },
  {
    "start": 7539.7,
    "end": 7540.84,
    "text": "Sehr gern!"
  },
  {
    "start": 7540.88,
    "end": 7541.38,
    "text": "Henrik du hast"
  },
  {
    "start": 7542.099,
    "end": 7547.9,
    "text": "es... Ich glaube es wird eine ziemlich heftige Korrektur geben nicht weil KI selber"
  },
  {
    "start": 7548.4,
    "end": 7552.08,
    "text": "in der Korrektor geht sondern weil der Zinsauslöser vorher der Trigger sein wird."
  },
  {
    "start": 7552.5,
    "end": 7555.12,
    "text": "Also die steigenden Zinsen machen die Investition immer unretabler."
  },
  {
    "start": 7555.62,
    "end": 7557.78,
    "text": "Und wenn dann Misstrauen in die Währungen reinkommt,"
  },
  {
    "start": 7558.66,
    "end": 7559.099,
    "text": "in Dollar"
  },
  {
    "start": 7559.179,
    "end": 7561.38,
    "text": "und Ähnliches – das kulminiert sich auf!"
  },
  {
    "start": 7561.58,
    "end": 7563.58,
    "text": "Das ist mehr als eine KI-Blase, die platzt."
  },
  {
    "start": 7563.62,
    "end": 7565.519,
    "text": "Ich glaube es ist ein bisschen Vertrauen in der Weltwährung."
  },
  {
    "start": 7565.679,
    "end": 7567.28,
    "text": "Darum bin ich auch großer Fan von Bitcoin übrigens."
  },
  {
    "start": 7568.099,
    "end": 7572.0,
    "text": "Ach du würdest sie mit Bitcoin auch in diese Blaser rein gehen?"
  },
  {
    "start": 7572.04,
    "end": 7579.54,
    "text": "Wenn Donald Trump uns mit Waffen gewollt zwingen möchte US-Staatsanleihen zu kaufen, dann habe ich lieber Bitcoin wo ich genau weiß wie viel deinem Umlauf sind welche Protokolle da sind."
  },
  {
    "start": 7580.66,
    "end": 7580.74,
    "text": "Was"
  },
  {
    "start": 7580.799,
    "end": 7587.059,
    "text": "ich damit sagen wollte, weil die Zinsblase der Hauptauslöser dahinter ist wird es heftiger werden als nur noch eine technische Blase."
  },
  {
    "start": 7588.88,
    "end": 7589.019,
    "text": "Gut"
  },
  {
    "start": 7589.42,
    "end": 7589.74,
    "text": "weiter!"
  },
  {
    "start": 7591.94,
    "end": 7598.219,
    "text": "Also er meinte wenn die Verschuldung der Amerikaner kann ja trotzdem steigen aber Aktien können trotzdem überleben?"
  },
  {
    "start": 7598.54,
    "end": 7600.7,
    "text": "Ja klar nach einer Phase."
  },
  {
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    "end": 7601.679,
    "text": "Also Mount St."
  },
  {
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    "end": 7604.12,
    "text": "Helens alles ist schwarz und zwei Jahre später wächst das wieder."
  },
  {
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    "end": 7605.32,
    "text": "also Ja, also okay."
  },
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    "end": 7608.12,
    "text": "Also musst du halt in den Jahren neunzig Prozent mal kurz ab und dann geht es weiter."
  },
  {
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    "end": 7610.32,
    "text": "Wer einen Sparplan hat, der kann das ja einfach überleben."
  },
  {
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    "end": 7610.78,
    "text": "Das ist super!"
  },
  {
    "start": 7611.099,
    "end": 7616.04,
    "text": "Außer wer natürlich gerade schon einen großen Spar planen hat und vielleicht nur noch zwei Jahre bis dann wenn er entsparen will?"
  },
  {
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    "end": 7617.12,
    "text": "Das ist schwierig gut."
  },
  {
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    "text": "Dann nächste Frage."
  },
  {
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    "text": "Danke vielmals."
  },
  {
    "start": 7620.9,
    "end": 7625.92,
    "text": "Ich bin ein bisschen überrascht und erstaunt, dass Sie nur reden bei der KI von den Unternehmen."
  },
  {
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    "end": 7629.38,
    "text": "Die Integration in die Unternehmen für die Monetarisierung."
  },
  {
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    "end": 7631.559,
    "text": "Was ist denn mit den ganzen privaten Leuten?"
  },
  {
    "start": 7631.639,
    "end": 7634.179,
    "text": "Sechzig Prozent der Menschen hat einen Zugriff zum Internet."
  },
  {
    "start": 7634.54,
    "end": 7639.5,
    "text": "Wer Zugriffs am Internet hat Zugrifts zur KI und wer KI nutzen kann, nutzt sie im Bezahlterwürde!"
  },
  {
    "start": 7639.58,
    "end": 7643.32,
    "text": "Ich benutze DeeperRide ich benutze Suno für Musik zu produzieren."
  },
  {
    "start": 7643.44,
    "end": 7650.36,
    "text": "Ich habe verschiedene Apps für euch K-Bilder so scheißgenerieren kann für meine soziale Medien und ich gebe dafür sehr viel Geld aus."
  },
  {
    "start": 7650.62,
    "end": 7656.74,
    "text": "Und wenn diese sieben Milliarden, siebzig Prozent auch so viel Geld ausgegeben für KIW, dann ist das ein riesiges"
  },
  {
    "start": 7656.84,
    "end": 7657.46,
    "text": "Businessmodell.\"."
  },
  {
    "start": 7658.48,
    "end": 7660.04,
    "text": "Aber das hatte ich auch gerade gesagt mit Alphabet."
  },
  {
    "start": 7660.299,
    "end": 7665.719,
    "text": "Ja, trotzdem Elisabeth du hast ja gesagt wir haben jetzt in dem Private Market den haben wir vielleicht hier noch verpasst"
  },
  {
    "start": 7667.019,
    "end": 7669.98,
    "text": "und vor allem im B to C ist ja typischerweise wo die Innovation passiert."
  },
  {
    "start": 7670.219,
    "end": 7689.98,
    "text": "also sehe ich auch so nur wenn man sich momentan realistisch die Zahlen der adoption an sieht dann sieht man dass über achtzig Prozent der weltbefürchtungen keinen Zugang zur künstlichen Intelligenz haben weil sie entweder kein nicht in einem attraktiven Markt befinden oder selbst diese zwanzig Dollar Lizenzgebühren monatlich zu hoch sind."
  },
  {
    "start": 7692.559,
    "end": 7700.599,
    "text": "Mit Sicherheit, also auch die Konzentration der künstlichen Intelligenz usage findet ja überwiegend in der westlichen Welt statt beziehungsweise im wicketen Welt."
  },
  {
    "start": 7700.639,
    "end": 7715.74,
    "text": "Das heißt Nordamerika, also Nordamerik inklusive Kanada dann Australien und Europa aber eben nicht in der und Teile Asiens aber eben Nicht in der südlichen welt habe Kugel wo eben von den sieben mehr nach mehr jahren Menschen wie auch immer ein großteil lokalisiert sind."
  },
  {
    "start": 7716.059,
    "end": 7724.519,
    "text": "das heisst Klar ist da Potenzial, aber der wirkliche Hebel ist letztlich über die Unternehmens-Lizenzen."
  },
  {
    "start": 7724.88,
    "end": 7732.78,
    "text": "Das ist das ja auch was Anthropic und so weiter mit ihren Ford Deployed Engineers den separaten Beratungsunternehmen, die sie gegründet haben versuchen zu adressieren."
  },
  {
    "start": 7733.84,
    "end": 7739.799,
    "text": "nur da ist es wie meiner Erfahrung nach extrem schwer, dass in die Breite vertikal zu bekommen."
  },
  {
    "start": 7740.219,
    "end": 7749.62,
    "text": "also das heißt Es ist wirklich so meine Meinung nach ein wahnsinniges Delta in der Adoption zwischen dem was kommuniziert wird und das was die Realität ist."
  },
  {
    "start": 7751.019,
    "end": 7754.559,
    "text": "Bucky wollte jetzt auch noch etwas sagen, du bist in Merging Markets unterwegs und kannst vielleicht sagen..."
  },
  {
    "start": 7755.7,
    "end": 7760.62,
    "text": "Ja gerne, wir haben hier eine Million monthly active User alleine bei Chatchapity."
  },
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    "text": "Wie viel zahlen davon?"
  },
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    "text": "Wenigstens zahlen aktuell, aber es ist ja eine Frage"
  },
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    "text": "zu nochmal den Kampf zum Schluss!"
  },
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    "end": 7774.7,
    "text": "Wahrscheinlich geschätzt, weil wir bei den Chinesen keine belastbaren Zahlen haben wie viele da nutzen."
  },
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    "end": 7783.36,
    "text": "Wahrscheinlich haben wir zwei Komma fünf Milliarden Monthly Active User von GenApp-Lösung und die arbeiten ja auch alle irgendwo."
  },
  {
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    "end": 7789.719,
    "text": "Das heißt sie werden auch spätestens vermissen dass die in ihren Unternehmen natürlich all diese Dinge nicht nutzen können die sie eigentlich machen."
  },
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    "text": "aber was daraus wächst?"
  },
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    "end": 7800.38,
    "text": "ich meine wir wissen das sind mit Abstand die erfolgreichsten Consumer Apps die wir je hätten hatten oder Konsumentenprodukte und daraus kommen nicht, natürlich eine ganze Menge interessanter Geschäftsmodelle."
  },
  {
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    "end": 7810.36,
    "text": "Wir werden wahrscheinlich bei diesen ganzen AR-VR-Brillen plötzlich ganz neue Formfaktoren haben weil die sind natürlich plötzlich viel intelligenter und ich glaube das wird massiv unterschätzt."
  },
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    "text": "Und wie gesagt wenn man auch noch sonst überlegt woher eigentlich der gesamte Compute oder haben wir überhaupt genau Compute?"
  },
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    "start": 7816.38,
    "end": 7825.16,
    "text": "Wenn die ganzen Weltmodelle kommen und wir haben sozusagen überall humanoidere Roboter da draußen würde ich sagen es gibt wirklich gute Argumente dafür dass diese Rally weitergeht."
  },
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    "end": 7827.04,
    "text": "Gut, dann jetzt gucken wir mal auf die Uhr."
  },
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    "text": "Wir haben noch fünf Minuten, würde ich sagen?"
  },
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    "text": "Noch ein paar Fragen?"
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    "text": "Ich wollte nur kurz sagen, ich komme aus Lateinamerika und da kamen mehrere hunderte Millionen Einwohner und alle, die ich gerne bezahlen fühle, diese Modelle schon."
  },
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    "text": "also von daher..."
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    "text": "Das Problem ist das man bei Open Air eigentlich weiß wie es kein Lock in gibt."
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    "text": "Also keiner muss sich einloggen und man weiß nicht was davon."
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    "text": "monthly active users sind daily active users."
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    "text": "Das sind schon relativ verlässliche Zahlen, weil die kommen hier von Apple und Google selbst."
  },
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    "text": "Also das heißt, sie machen das einfach über die Anzahl der Smartphones, über die es läuft."
  },
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    "text": "Deswegen sind diese Zahlen eigentlich relativ stabil."
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    "text": "Gut jetzt möchte der Oracle man noch eine Frage stellen wie reich er demnächst wird aber heute schon den Abend ganz anders verbringen kann?"
  },
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    "end": 7878.44,
    "text": "Möchte mal ne Kaffee studieren mehr nicht Und das war für mich so ein Augenöffner."
  },
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    "start": 7879.139,
    "end": 7892.86,
    "text": "Die haben nämlich die Produktivität untersucht seit dem chat gbt moment und die durchschnittliche produktivität davor lag bei ungefähr eins coma drei bis eins coma vier prozent pro Jahr also produktivitätsgewinne."
  },
  {
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    "end": 7893.54,
    "text": "darum geht es."
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    "end": 7897.5,
    "text": "Und jetzt liegen wir bei zwei coma drei."
  },
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    "text": "das heißt jetzt ist die frage natürlich kommt aus durch k i?"
  },
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    "end": 7912.059,
    "text": "das kann ich studie auch nicht beantworten aber der entscheidende punkt ist dass seitdem Jahr-Zweitausend-Zweiundzwanzig, die Produktivität um achtzig Prozent gestiegen ist."
  },
  {
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    "end": 7915.78,
    "text": "Von eins Komma Vier auf ungefähr zwei Komma fünf Prozent pro Jahr."
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    "end": 7929.46,
    "text": "und das für mich als KI Investor und Highlighter Spezialist ein Indikator dafür dass sie KI Produktivität deutlich ansteigt oder die allgemeine Produktivitet deutlich anstiegt in Unternehmen."
  },
  {
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    "end": 7930.4,
    "text": "Hast du noch eine Frage?"
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    "end": 7934.88,
    "text": "Nein!"
  },
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    "text": "Jetzt hat ein Oracle Investor gesagt, muss er ja auch sagen."
  },
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    "text": "Hat noch jemand eine Frage?"
  },
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    "end": 7941.82,
    "text": "Noch eine Frage hier!"
  },
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    "text": "Ich"
  },
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    "text": "weiß nicht ob die so schlau ist aber du hast vorhin gesagt Baki humanoid Roboter ich glaube das der nächste Trend Blase nenn es wie Du willst."
  },
  {
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    "end": 7958.599,
    "text": "Es geht bei KI um Energie und Platz Aber es geht um Chips und Speicher."
  },
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    "end": 7968.32,
    "text": "Und das sind die Dinge die gerade knapp sind und werden noch knapper wenn wir in zehn Jahren so viel Humor in der Übel-Roboter wie Menschen auf der Erde haben, was ja schon postuliert wird."
  },
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    "start": 7968.7,
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    "text": "Wer der Trend losgeht, dann werden Chips genug gekauft die gemacht werden."
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    "end": 7974.799,
    "text": "also ich glaube das ist das was die Blase."
  },
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    "text": "Seht ihr das genau so?"
  },
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    "end": 7980.96,
    "text": "Sehr gut!"
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    "text": "Gut das war jetzt keine Frage."
  },
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    "text": "Hat da jemand wirklich eine richtige Frage?"
  },
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    "end": 7988.32,
    "text": "Er hat es nur mit Fragezeichen am Ende."
  },
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    "start": 7990.46,
    "end": 7992.799,
    "text": "Geht eigentlich hauptsächlich an Sie Frau Laurent."
  },
  {
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    "end": 8005.219,
    "text": "Ich bin selbst Mitglied in einem sogenannten DAX-Konzern und ich kann das schon bestätigen, dass gerade die das Zusammenspiel der bestehenden Systeme mit den unterschiedlichen KI Modellen schon schwierig ist."
  },
  {
    "start": 8005.76,
    "end": 8008.44,
    "text": "Welchen Tipp geben sie mir und vielleicht ein paar anderen?"
  },
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    "start": 8009.16,
    "end": 8013.28,
    "text": "Mit welchen Argumenten wir intern kämpfen müssen, dass diese Adoption trotzdem klappt?"
  },
  {
    "start": 8013.94,
    "end": 8019.2,
    "text": "So ein bisschen kostenlos konsulting sehr gut bitte einmal letzte Antwort!"
  },
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    "start": 8020.179,
    "end": 8023.78,
    "text": "Okay, die größte KI-Adoption sieht man in Amerika ein Private Equity geführten Unternehmen."
  },
  {
    "start": 8023.86,
    "end": 8026.48,
    "text": "Das heißt sobald der Druck da ist funktioniert es."
  },
  {
    "start": 8026.88,
    "end": 8032.42,
    "text": "Es ist eine Frage von Incentivierung, Alignment und wie kriegt man die Leadership dazu zu funktionieren?"
  },
  {
    "start": 8033.04,
    "end": 8034.44,
    "text": "Also das heißt, der Druck fehlt!"
  },
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    "start": 8035.019,
    "end": 8040.12,
    "text": "Und dass das Problem glaube ich in der gesamten deutschen Wirtschaft wenn er Druck da isst dann werden sie sich schon im Bewegung setzen."
  },
  {
    "start": 8040.5,
    "end": 8042.34,
    "text": "Wie du was sagst, Cyber ist ein nächstes Problem."
  },
  {
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    "end": 8055.94,
    "text": "Ein Angst-Szenario aufzubauen, dass durch Cyber ein... Also das Cyber Security ein großes Problem sein wird und man tatsächlich den Anschluss verliert könnte vielleicht einen Weg sein."
  },
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    "start": 8056.559,
    "end": 8060.98,
    "text": "Aber grundsätzlich muss es von der Leadership kommen also die Chiefs müssen sich dazu entscheiden leider."
  },
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    "text": "Oder"
  },
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    "end": 8066.48,
    "text": "die Kollegen kommen als aktivistische Investoren und gehen auf die Hauptversammlung und fangen da eine richtig offen Putze zu hauen."
  },
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    "text": "Sehr schön!"
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    "text": "Ich sage vielen Dank, dass ihr da wart und danke, dass ich auch so lange ausgehaart habe."
  },
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    "text": "Danke Jetzt musst du noch mal ... Dein Erkenntnis des Tages vom Sammel."
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    "end": 8092.82,
    "text": "Ich kann das jetzt am Beispiel, diese Veranstaltung die jetzt gerade alle gehört haben Das Tech-Panel nenne ich es jetzt mal Schillen weil da war ja auch nicht dabei und aber mir ist so viel Begeisterung auch entgegenkommt."
  },
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    "end": 8101.66,
    "text": "Die Leute waren begeistert von Haar Und von Elisabeth Laurent und waren einfach alle total happy Weil das auch so nette."
  },
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    "end": 8105.32,
    "text": "also ich finde wir haben auch so wahnsinnig nette Gäste immer dabei."
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    "text": "Ich mein, das ist ja irgendwie so ein Community, so'n Family-Ding oder auch Baki Ilma kam dann noch zu mir und sagte hey wow Nando wie cool."
  },
  {
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    "end": 8117.98,
    "text": "ich komme immer wieder und sag mal Bescheid wenn nicht wieder in den Samstagsfolge kommen soll?"
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    "end": 8119.28,
    "text": "Ich bin auf jeden Fall am Start."
  },
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    "end": 8123.799,
    "text": "also so war dieses Mindset und so war die Stimmung da wirklich super."
  },
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    "end": 8127.719,
    "text": "Ja was würd ich sagen alle..."
  },
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    "end": 8130.26,
    "text": "Was ich noch gehört, da war ich auch nicht dabei!"
  },
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    "text": "Ich habe gehört es wurde getanzt"
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    "text": "Oh ja, da gibt's sogar Bilder von."
  },
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    "text": "Das war ... Ja?"
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    "text": "Bei Deffa und Travis haben wir das Lied gespielt, was unser Regisseur gemacht hat zur fünfhundertsten Sendung."
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    "text": "Das ist ein bisschen auf Helene Fischer getrimmt."
  },
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    "text": "Ach, das Ding, das kenn ich sogar!"
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    "text": "Und dann, weil der Deffener ist ja ein Beginnader da."
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    "text": "Also nicht nur bei jeder Party auch immer bis zum Schluss da."
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    "end": 8162.26,
    "text": "Er war ja auch am Voraben bis zum Schlüssel da."
  },
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    "text": "Der kann auch wunderbar tanzen Und dann hat er da richtig ... Ist ja über die Bühne gepogt."
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    "end": 8172.2,
    "text": "Dann gibt's auch ein Bild, wo wir beide in der Luft"
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    "text": "schweben."
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    "text": "Wunderbar!"
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    "text": "Ihr habt ja getanzt oder was?"
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    "text": "Ja"
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    "end": 8181.2,
    "text": "und dort mein Sohn war im Publikum und hat danach sich nicht richtig beschwert."
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    "end": 8183.36,
    "text": "Das"
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    "text": "ist ja völlig peinlich oder kann"
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    "end": 8185.059,
    "text": "ich ahnen."
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  {
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    "end": 8185.799,
    "text": "Boomer Dance."
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    "end": 8186.98,
    "text": "Irgendwie sowas."
  },
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    "end": 8190.98,
    "text": "Gut das ... Aber es war nicht der Fall."
  },
  {
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    "end": 8197.299,
    "text": "Und unsere Videofrau hat gesagt, es war so ein Zwischending zwischen Bewunderung aber auch so ein bisschen ..."
  },
  {
    "start": 8197.76,
    "end": 8198.16,
    "text": "Fremdschimm?"
  },
  {
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    "end": 8204.219,
    "text": "Das Video muss ich auf jeden Fall noch bekommen."
  },
  {
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    "end": 8204.32,
    "text": "Ich"
  },
  {
    "start": 8204.36,
    "end": 8205.5,
    "text": "weiß nicht, ob's das Video gibt dazu."
  },
  {
    "start": 8205.9,
    "end": 8208.7,
    "text": "Der wird sehr viel Content"
  },
  {
    "start": 8208.94,
    "end": 8209.4,
    "text": "gemacht."
  },
  {
    "start": 8209.719,
    "end": 8214.1,
    "text": "Auf jeden Fall gibt's das Bild, wo er hat jemand gemacht, wo wir schwimmen."
  },
  {
    "start": 8214.52,
    "end": 8218.299,
    "text": "Und man kann auch noch den Podcast nicht anhören von Defna."
  },
  {
    "start": 8219.7,
    "end": 8222.719,
    "text": "Da haben wir hier drei Aktienideen dabei, so gut!"
  },
  {
    "start": 8222.799,
    "end": 8229.459,
    "text": "Man kann den Defna noch ... Der ist wirklich ein ... Also auf der Bühne räumt er wirklich ... Kann ja richtig nochmal abräumen."
  },
  {
    "start": 8230.459,
    "end": 8231.799,
    "text": "Ist eine"
  },
  {
    "start": 8231.98,
    "end": 8232.86,
    "text": "bühnenrampensau?"
  },
  {
    "start": 8234.539,
    "end": 8235.219,
    "text": "Ja, sehr gut."
  },
  {
    "start": 8236.2,
    "end": 8236.86,
    "text": "Sehr, sehr gut."
  },
  {
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    "end": 8242.7,
    "text": "Es gibt noch so viel Social-Media-Content sicherlich die nächsten Tage bin ich überzeugt."
  },
  {
    "start": 8242.74,
    "end": 8243.1,
    "text": "da waren ja..."
  },
  {
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    "end": 8245.7,
    "text": "Ich habe kein einziges Bild gemacht."
  },
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    "text": "Wir haben wirklich keins."
  },
  {
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    "end": 8250.98,
    "text": "Ich habe auch keines gemacht aber von uns wurden und mit uns wohnen total viele Bilder."
  },
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    "text": "Ich glaube diese tolle Wand das war super."
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    "text": "wir standen eigentlich davor und dann kam alle und Bilder dann kann man gleich ins Reden."
  },
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    "text": "Das war sehr schön."
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    "text": "Wir hatten irgendwann irgendein Panel, war irgendwie bei der Veranstaltung eine Umfrage."
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    "text": "Wer uns dann auf Instagram folgt und da waren fast alle Hände oben tatsächlich."
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    "text": "Also es ist offenbar mit auch parallel konsumiert."
  },
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    "start": 8270.9,
    "end": 8271.16,
    "text": "Super!"
  },
  {
    "start": 8271.86,
    "end": 8274.119,
    "text": "Nur ein paar Bilder machen, damit wir auch noch mal darüber reden können."
  },
  {
    "start": 8274.5,
    "end": 8277.1,
    "text": "Noch was ins schönen LinkedIn-Post zu unserem Summit."
  },
  {
    "start": 8277.68,
    "end": 8278.42,
    "text": "Da muss ich noch mal meinen."
  },
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    "end": 8283.779,
    "text": "Eine Nacht drüber schlafen, und dann wird hoffentlich ... Du wirst hoffentlich auch ins Game einsteigen?"
  },
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    "start": 8283.82,
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    "text": "Da hab ich mein Versprechen erneuert."
  },
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    "text": "Wo hast du das gemacht"
  },
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    "text": "gegenüber ihm?"
  },
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    "text": "Na, gegenüber ... Wie heißt die?"
  },
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    "text": "Ich hab den Namen vergessen."
  },
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    "end": 8296.1,
    "text": "Na unsere LinkedIn-Kurifil, mit der du uns um mich zusammenbringen wolltest auch."
  },
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    "text": "Weißt du nicht mehr?"
  },
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    "text": "Nein!"
  },
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    "text": "Doch,"
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    "end": 8304.34,
    "text": "sie soll auch bei uns in die Folge kommen und mit uns quasi das Ganze nicht entgegen."
  },
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    "text": "Ja!"
  },
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    "end": 8306.379,
    "text": "Die LinkedIn-Britter, na klar!"
  },
  {
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    "end": 8307.779,
    "text": "Ja, genau Britta richtig."
  },
  {
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    "end": 8312.039,
    "text": "Sie kam doch zu mir gesagt nur jetzt muss es losgehen."
  },
  {
    "start": 8313.4,
    "end": 8314.5,
    "text": "Du hast gegenüber"
  },
  {
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    "text": "Britta gesagt dass es losgeht?"
  },
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    "text": "Ja aber ich habe gesagt"
  },
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    "text": "wir"
  },
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    "end": 8319.4,
    "text": "müssen's in der Sendung machen."
  },
  {
    "start": 8319.44,
    "end": 8320.9,
    "text": "Wir machen eine LinkedIn-Folge."
  },
  {
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    "end": 8321.34,
    "text": "Machen"
  },
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    "end": 8322.44,
    "text": "wir mit Britta zusammen?"
  },
  {
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    "end": 8323.98,
    "text": "Ja ja, da hab' ich jetzt gesagt."
  },
  {
    "start": 8324.02,
    "end": 8326.36,
    "text": "Jetzt stehe ich auch bei ihr im Wort und jetzt muss das passiert."
  },
  {
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    "end": 8327.0,
    "text": "irgendwann die nächsten."
  },
  {
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    "end": 8332.7,
    "text": "Wir haben sowieso ein wahnsinniges Programm, die nächsten Wochen vor der Brust."
  },
  {
    "start": 8335.02,
    "end": 8337.26,
    "text": "Das muss noch ein Projekt in den Jahr- und Jahrzehnten werden."
  },
  {
    "start": 8338.059,
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    "text": "Es hat auch so viele Leute Anmeldungen gesagt, lasst uns noch eine Samstag vorgemacht."
  },
  {
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    "end": 8346.5,
    "text": "Gerade jetzt auch Altersvorsorge-Depot wollen alle nach Hause setzen."
  },
  {
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    "text": "In jedem Fall müssen wir den Verbraucherschützer einladen."
  },
  {
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    "text": "Bist du mit dem Pär du willst?"
  },
  {
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    "end": 8354.9,
    "text": "Streitbarer Jahr mit allen Pedu."
  },
  {
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    "end": 8360.959,
    "text": "Weil ich weiß, letztes Jahr hab' ich ihn einfach gedurzt und er guckte ganz so ein bisschen angewidert..."
  },
  {
    "start": 8361.34,
    "end": 8362.08,
    "text": "Aber das hat"
  },
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    "end": 8362.34,
    "text": "er"
  },
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    "end": 8365.92,
    "text": "dann angenommen auch mit Steffen Meier den Staatssekretär."
  },
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    "end": 8367.0,
    "text": "Wie war denn dann?"
  },
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    "end": 8367.84,
    "text": "Finanzministerium?"
  },
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    "end": 8371.48,
    "text": "Was hat über seinen Chef erzählt?"
  },
  {
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    "text": "Komm noch mal einen kleinen Clif-Hänger!"
  },
  {
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    "end": 8374.139,
    "text": "Das Ding machen wir nächste Woche."
  },
  {
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    "end": 8377.52,
    "text": "Erzähl mal was hat da über... Bei seinem Chef"
  },
  {
    "start": 8377.6,
    "end": 8378.34,
    "text": "hat er nichts erzählt."
  },
  {
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    "end": 8378.539,
    "text": "Nein."
  },
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    "end": 8383.32,
    "text": "Wir haben uns fokussiert auf das Thema Altersvorsorge So."
  },
  {
    "start": 8383.639,
    "end": 8384.48,
    "text": "Und ihr fokussiert"
  },
  {
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    "end": 8389.1,
    "text": "euch ... Hat er versprochen, dass die Zulagen bis länger sind?"
  },
  {
    "start": 8389.2,
    "end": 8393.66,
    "text": "Oder sollte man besser gleich am Anfang zuschlagen, damit man Bestandsschutz hat?"
  },
  {
    "start": 8394.34,
    "end": 8395.42,
    "text": "Was hast du für ein Eindruck geworden?"
  },
  {
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    "end": 8399.3,
    "text": "Der Eindruck ist ganz eindeutig keine Panik."
  },
  {
    "start": 8399.42,
    "end": 8403.619,
    "text": "Der erste Januar im Jahr ist kein Deadline."
  },
  {
    "start": 8404.06,
    "end": 8405.14,
    "text": "Dann geht es alles los."
  },
  {
    "start": 8405.84,
    "end": 8406.3,
    "text": "Ist ja klar!"
  },
  {
    "start": 8406.5,
    "end": 8414.86,
    "text": "Aber wenn du erst mal einen Jahr Zulage gemacht hast, ob dann nicht irgendwann sagst so oh... Das hatten wir uns aber etwas niedriger vorgestellt."
  },
  {
    "start": 8414.94,
    "end": 8423.8,
    "text": "Lass mal neue Zuschüsse machen und man bekommt jetzt sehr ... Hundertfünfzig Euro muss man selbst einzahlen, also ohne Kinder oder Schnickschnacks, sondern einfach nur man selbst hundertfünftig."
  },
  {
    "start": 8424.38,
    "end": 8427.52,
    "text": "Und fünfundvierzig gibt's vom Start oben drauf."
  },
  {
    "start": 8427.74,
    "end": 8429.2,
    "text": "Es sind dreißig Prozent Rendite."
  },
  {
    "start": 8431.16,
    "end": 8431.66,
    "text": "Ziemlich cool."
  },
  {
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    "end": 8433.619,
    "text": "Hat er sich dazu geäußert, hat er das nicht?"
  },
  {
    "start": 8433.92,
    "end": 8436.02,
    "text": "Das machen wir als Cliffinger für die kommende Woche."
  },
  {
    "start": 8436.9,
    "end": 8437.119,
    "text": "Wir haben"
  },
  {
    "start": 8437.2,
    "end": 8438.9,
    "text": "noch eine Sonntagsfolge morgen, aber auch noch..."
  },
  {
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    "end": 8439.18,
    "text": "Stimmt!"
  },
  {
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    "end": 8441.52,
    "text": "Die Sonntagsfolge haben wir ja auch noch richtig."
  },
  {
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    "end": 8443.18,
    "text": "Von der feinen sechsundzwanzig."
  },
  {
    "start": 8443.4,
    "end": 8447.74,
    "text": "Ich wollte schon auf die Montagsfolger jetzt hinweisen mit dem Eckhardt und dir, aber das stimmt gar nicht."
  },
  {
    "start": 8448.3,
    "end": 8449.66,
    "text": "Stimmt, wir haben noch ne Sonntagesfolge."
  },
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    "end": 8450.64,
    "text": "Ja."
  },
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    "text": "Richtig."
  },
  {
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    "end": 8457.02,
    "text": "Und da haben wir auch zwei Akteure, zwei Live-Podcasts."
  },
  {
    "start": 8457.38,
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    "text": "Ja?"
  },
  {
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    "text": "Wahnsinnestens ja."
  },
  {
    "start": 8458.68,
    "end": 8462.44,
    "text": "Und dann sind wir schon wieder auf der Bühne Schon wieder Sommerfeld, Chipitz."
  },
  {
    "start": 8462.92,
    "end": 8465.72,
    "text": "Und schon wieder quasi ... quasi Liveatmosphäre."
  },
  {
    "start": 8465.86,
    "end": 8466.92,
    "text": "Aber mehr verraten wir noch nicht!"
  },
  {
    "start": 8467.2,
    "end": 8467.6,
    "text": "So ist es."
  },
  {
    "start": 8468.02,
    "end": 8471.2,
    "text": "Gut, also morgen könnt ihr wieder hören und Stefan Chipitz könnt ja auch noch hören."
  },
  {
    "start": 8471.26,
    "end": 8472.32,
    "text": "Habt ihr noch ein paar Aktienideen?"
  },
  {
    "start": 8473.26,
    "end": 8474.68,
    "text": "Gekommt aus dem Hören gar nicht mehr raus."
  },
  {
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    "end": 8476.56,
    "text": "Und aus dem Staun hoffentlich dann auch nicht."
  },
  {
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    "end": 8478.68,
    "text": "Aber am Feiertag kann man das auch mal machen."
  },
  {
    "start": 8479.2,
    "end": 8485.58,
    "text": "Mir wurde versichert ohne dass ich danach gefragt hätte, es wird ganz viele von euch hören einfach wirklich jede Folge."
  },
  {
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    "end": 8487.119,
    "text": "Also wirklich toll, egal wie lang."
  },
  {
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    "end": 8490.02,
    "text": "Mhm."
  },
  {
    "start": 8490.119,
    "end": 8493.74,
    "text": "Das sollte uns nicht animieren, jetzt irgendwie mit der Zeit ... Mit der Zeit der Leute irgendwie"
  },
  {
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    "end": 8494.66,
    "text": "schuldig"
  },
  {
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    "end": 8495.14,
    "text": "umzugehen."
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    "end": 8495.44,
    "text": "Wir machen"
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  {
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    "end": 8495.88,
    "text": "das Schluss!"
  },
  {
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    "end": 8500.619,
    "text": "Und freuen uns, dass ihr morgen dann wieder was Neues habt."
  },
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    "end": 8504.22,
    "text": "Genau und ... Hört ihr mit dir's nicht verpasst?"
  },
  {
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    "end": 8505.779,
    "text": "Damit ihr es nicht verpaßt, genau."
  },
  {
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    "end": 8507.32,
    "text": "Es muss ein Schlussformel hier bringen bitte."
  },
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    "start": 8507.72,
    "end": 8508.22,
    "text": "Nimm auch du, komm,"
  },
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    "start": 8508.56,
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    "text": "gehört dir."
  },
  {
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    "end": 8512.539,
    "text": "Und damit ihr es noch nicht verpasst kannst noch heißen, abonniert uns, sprecht über uns"
  },
  {
    "start": 8518.779,
    "end": 8524.26,
    "text": "Direkt schon morgen wieder am Sonntag bei Welt und überall, wo es Podcast gibt."
  }
]