[
  {
    "start": 2.86,
    "end": 4.61,
    "text": "Herzlich willkommen zu Defna und Schäpitz."
  },
  {
    "start": 4.71,
    "end": 6.13,
    "text": "Wirtschaftspotcast von Welt."
  },
  {
    "start": 6.41,
    "end": 8.129,
    "text": "Mein Name ist Defna, Dietmar Defna."
  },
  {
    "start": 8.67,
    "end": 11.07,
    "text": "Mein name ist Schäppitz, Sorge-Schäpiz!"
  },
  {
    "start": 11.29,
    "end": 17.15,
    "text": "Die im Podcast besprochenen Aktien und Fonds stellen keine spezifischen Kauf oder Anlageempfehlungen dar."
  },
  {
    "start": 17.65,
    "end": 24.15,
    "text": "Die Moderaturen und der Verlag haften nicht für etwaige Verluste die aufgrund der Umsetzung der Gedanken oder Ideen entstehen."
  },
  {
    "start": 27.11,
    "end": 29.349,
    "text": "Ääääh,"
  },
  {
    "start": 29.669,
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    "text": "bis"
  },
  {
    "start": 30.63,
    "end": 31.41,
    "text": "an den..."
  },
  {
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    "end": 37.37,
    "text": "Es ist die letzte große Sendung vor der... Noch größer als"
  },
  {
    "start": 37.41,
    "end": 38.35,
    "text": "in der... O-o-m!"
  },
  {
    "start": 38.59,
    "end": 42.47,
    "text": "Ich bin ja schon ganz aufjährig."
  },
  {
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    "end": 46.01,
    "text": "Wann hat man schon mal einen Fünfund als das gefeiert?"
  },
  {
    "start": 46.05,
    "end": 47.09,
    "text": "Ich hab mich gerade gefragt,"
  },
  {
    "start": 47.19,
    "end": 49.85,
    "text": "aber wir haben noch grad fünf Wörter zu tun."
  },
  {
    "start": 50.15,
    "end": 53.97,
    "text": "Aber wir hatten einmal... Ich weiß nicht, einmal haben wir ein Jubiläum sehr groß gemacht."
  },
  {
    "start": 54.13,
    "end": 54.47,
    "text": "Haben wir das?"
  },
  {
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    "end": 62.95,
    "text": "Wir hatten sogar schon mal Live-Publikum, da waren wir in Hamburg, hatten wir auch mal... Wir hatten im Journalistenclub mal richtig Feier, das gab's auch immer!"
  },
  {
    "start": 63.47,
    "end": 68.69,
    "text": "Aber diesmal wollen wir nicht einzelne Leute aussparen, wir wollen allen jetzt noch Feier einladen aber nicht so... Genau,"
  },
  {
    "start": 68.73,
    "end": 68.81,
    "text": "genau."
  },
  {
    "start": 68.85,
    "end": 69.49,
    "text": "So sind wir ja."
  },
  {
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    "end": 70.21,
    "text": "Die gute"
  },
  {
    "start": 70.31,
    "end": 71.87,
    "text": "Tradition unserer Weihnachtsfeiern."
  },
  {
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    "end": 74.75,
    "text": "Ja also, wir schenkten euch mal wieder eine Folge zu."
  },
  {
    "start": 75.15,
    "end": 75.65,
    "text": "So ein bisschen."
  },
  {
    "start": 77.17,
    "end": 83.03,
    "text": "Hier könnt einfach eure Geburtstagswünsche und alles das, was ihr mit Devon and Shapes verbindet."
  },
  {
    "start": 84.05,
    "end": 87.65,
    "text": "Erfolge, Misserfolger auf die Fresse fliegen wieder aufstehen."
  },
  {
    "start": 88.05,
    "end": 89.29,
    "text": "Mentalität, Dates."
  },
  {
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    "end": 89.71,
    "text": "Das ist auch"
  },
  {
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    "end": 92.35,
    "text": "schon mal eine Geschichte, dass so ein Date irgendwie klingt."
  },
  {
    "start": 92.69,
    "end": 94.01,
    "text": "Genau, das habe ich letztermaßen erzählt."
  },
  {
    "start": 94.05,
    "end": 95.23,
    "text": "Wir können hier noch einmal erzählen."
  },
  {
    "start": 95.63,
    "end": 100.23,
    "text": "Da waren zwei, die haben sich kennengelernt und dann sagt der eine... Weißt du, was ich hab?"
  },
  {
    "start": 100.29,
    "end": 100.91,
    "text": "Daphna und Sherrys."
  },
  {
    "start": 101.17,
    "end": 101.99,
    "text": "Das habe ich da auch gehört!"
  },
  {
    "start": 102.09,
    "end": 105.27,
    "text": "Und dann wussten sie es, die für einander bestimmt sind so... Jetzt habt ihr die Geschichte noch mal gehört."
  },
  {
    "start": 105.33,
    "end": 108.09,
    "text": "Wir können's ja auch zum Frühjahr das machen, wenn ich sie noch mal zum Freimarkt unserer"
  },
  {
    "start": 108.15,
    "end": 108.85,
    "text": "liebenes Geschichte"
  },
  {
    "start": 108.91,
    "end": 109.21,
    "text": "sehe."
  },
  {
    "start": 109.51,
    "end": 120.79,
    "text": "Kinder, die gezeugt wurden zwar nicht bei Daphne und Sherbyts aber in der Zeit von Daphn and Sherbytes, die natürlich gleich einen ETF-Sparplan beziehungsweise seinen Kinderdepot gleich zur Geburt gekommen haben."
  },
  {
    "start": 121.53,
    "end": 122.57,
    "text": "Da gab's vieles."
  },
  {
    "start": 122.89,
    "end": 123.79,
    "text": "Kinderdepots,"
  },
  {
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    "end": 126.29,
    "text": "wen haben wir hier an die Börse gebracht?"
  },
  {
    "start": 126.37,
    "end": 127.59,
    "text": "Wen haben wir überzeugt?"
  },
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    "end": 130.31,
    "text": "Welche Menschen habt ihr... überzeugt im Namen von uns."
  },
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    "start": 130.609,
    "end": 141.41,
    "text": "Wer hat euch dazu gebracht und seit dem Zeitjahr dabei, weil ein guter Freund euch diesen unglaublichen Podcast empfohlen hat?"
  },
  {
    "start": 141.57,
    "end": 147.929,
    "text": "Also ihr kurze schöne Geschichten aus dem Leben oder was immer hier schon mal los werden wolltet."
  },
  {
    "start": 148.29,
    "end": 149.609,
    "text": "zum Fünfhundertsten wäre jetzt..."
  },
  {
    "start": 150.149,
    "end": 150.81,
    "text": "Einfach!"
  },
  {
    "start": 151.63,
    "end": 153.67,
    "text": "Handy an, Uffnahme."
  },
  {
    "start": 153.709,
    "end": 154.709,
    "text": "Eine Sprachmemo"
  },
  {
    "start": 154.769,
    "end": 156.549,
    "text": "am besten aufnehmen."
  },
  {
    "start": 156.589,
    "end": 160.03,
    "text": "Das ist ja ganz easy und dann nehmen wir das auf drei Sekunden sowas."
  },
  {
    "start": 160.97,
    "end": 175.35,
    "text": "Und da kann man jetzt direkt aus dem Handy per E-Mail verschicken einfach über das Senddebatten und dann direkt über E-mail dann an uns schicken an Wirtschaftspodcastatwelt.de."
  },
  {
    "start": 175.81,
    "end": 176.149,
    "text": "Relativ"
  },
  {
    "start": 176.29,
    "end": 176.549,
    "text": "einfach."
  },
  {
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    "end": 177.39,
    "text": "So ist"
  },
  {
    "start": 180.109,
    "end": 180.269,
    "text": "es."
  },
  {
    "start": 180.63,
    "end": 182.13,
    "text": "Gut läuft, wenn wir nicht zu viele haben."
  },
  {
    "start": 182.23,
    "end": 192.23,
    "text": "Dann könnt ihr euch dann in der kommenden Woche hören und dann freuen wir uns auf jeden Fall auf die vielen guten Momente, die hier uns da schildert und ... Gedichte,"
  },
  {
    "start": 192.549,
    "end": 192.869,
    "text": "Lieder,"
  },
  {
    "start": 193.51,
    "end": 194.47,
    "text": "eure Kreativität."
  },
  {
    "start": 194.51,
    "end": 194.85,
    "text": "Gedichte"
  },
  {
    "start": 194.91,
    "end": 202.049,
    "text": "in KI-Zeiten sind wirklich... Es hat wirklich einen Pfund verloren weil einfach... Früher hast du gedacht, wenn jemand mit einem guten"
  },
  {
    "start": 202.089,
    "end": 202.79,
    "text": "Gedicht kam,"
  },
  {
    "start": 203.17,
    "end": 205.47,
    "text": "dann war das immer was eine besondere Intellektfreude."
  },
  {
    "start": 205.609,
    "end": 205.929,
    "text": "Aber du"
  },
  {
    "start": 208.329,
    "end": 209.07,
    "text": "musst ja auch"
  },
  {
    "start": 209.53,
    "end": 213.69,
    "text": "der KI schon einen guten Input geben, damit es ein gutes Gedicht schreiben kann."
  },
  {
    "start": 215.39,
    "end": 216.109,
    "text": "Früher war's halt das..."
  },
  {
    "start": 218.429,
    "end": 223.79,
    "text": "Ja, aber ich glaube, dass könnte ich dir jetzt hier in relativ kurzer Zeit nirgendwo gedichtet"
  },
  {
    "start": 223.829,
    "end": 224.73,
    "text": "machen."
  },
  {
    "start": 224.97,
    "end": 225.97,
    "text": "Das ist ein gutes"
  },
  {
    "start": 226.03,
    "end": 226.31,
    "text": "Gedicht."
  },
  {
    "start": 228.53,
    "end": 232.369,
    "text": "Man mag es ja auch sonst Dinge mit KI, die nicht verwerflich sind."
  },
  {
    "start": 232.95,
    "end": 233.95,
    "text": "Kann ja trotzdem gut sein!"
  },
  {
    "start": 234.69,
    "end": 235.35,
    "text": "Ist er egal."
  },
  {
    "start": 235.53,
    "end": 236.91,
    "text": "Also ihr könnt eines oder ohne KI,"
  },
  {
    "start": 237.429,
    "end": 238.17,
    "text": "worauf ihr Lust habt,"
  },
  {
    "start": 238.35,
    "end": 238.589,
    "text": "freuen."
  },
  {
    "start": 238.649,
    "end": 240.25,
    "text": "uns über euren Beitrag und wir"
  },
  {
    "start": 240.29,
    "end": 249.95,
    "text": "würden in unserer Erkenntnis aus ... Folgen erzählen, eure Erkenntnisse mit reinbringen und dann für einen großen Erkenntnis gewinnen."
  },
  {
    "start": 249.989,
    "end": 251.13,
    "text": "Also das war die große..."
  },
  {
    "start": 251.329,
    "end": 252.109,
    "text": "Die beste Erkenntnisse?"
  },
  {
    "start": 252.17,
    "end": 255.31,
    "text": "Wer noch nicht den AH-Effekt bisher im Leben hatte, die fünfundelste Sendung"
  },
  {
    "start": 255.41,
    "end": 256.19,
    "text": "spätestens sie wird"
  },
  {
    "start": 256.29,
    "end": 257.51,
    "text": "diesen Ahar Heureka."
  },
  {
    "start": 257.61,
    "end": 257.97,
    "text": "ich hab's"
  },
  {
    "start": 258.45,
    "end": 264.909,
    "text": "ja bisher fourhundert neunneunzig Ausgaben gehört und habt euch redlich gemüht und große Erkennnisse ausgeblieben."
  },
  {
    "start": 265.01,
    "end": 266.67,
    "text": "der große Knall!"
  },
  {
    "start": 267.289,
    "end": 268.21,
    "text": "Der Knall kommt!"
  },
  {
    "start": 269.59,
    "end": 271.51,
    "text": "Was kann es danach noch geben?"
  },
  {
    "start": 271.71,
    "end": 272.37,
    "text": "Das ist die Frage."
  },
  {
    "start": 272.51,
    "end": 273.19,
    "text": "Ach"
  },
  {
    "start": 273.31,
    "end": 273.37,
    "text": "so,"
  },
  {
    "start": 275.51,
    "end": 276.33,
    "text": "das ist nicht die letzte."
  },
  {
    "start": 276.409,
    "end": 277.409,
    "text": "Nein nein!"
  },
  {
    "start": 279.19,
    "end": 281.469,
    "text": "Keine Angst, dass wir hier keine Gerüchte erschören."
  },
  {
    "start": 282.409,
    "end": 288.849,
    "text": "Dann haben wir schon mal für die kommende Woche groß, ihr könnt vor allem nochmal uns im Fernsehen sehen damit ihr seht wie wir aussehen."
  },
  {
    "start": 288.95,
    "end": 293.83,
    "text": "und wenn man den Trailer sieht, dann sieht man auch, dass sie ein bisschen älter geworden sind."
  },
  {
    "start": 294.289,
    "end": 296.05,
    "text": "Wenn man das Trailerbild sieht... Gutes"
  },
  {
    "start": 296.11,
    "end": 297.93,
    "text": "Bild ist ja eh noch älder."
  },
  {
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    "end": 298.33,
    "text": "So"
  },
  {
    "start": 298.37,
    "end": 298.49,
    "text": "ist es."
  },
  {
    "start": 298.53,
    "end": 298.57,
    "text": "Das"
  },
  {
    "start": 298.61,
    "end": 299.21,
    "text": "ist der Podcast."
  },
  {
    "start": 299.469,
    "end": 301.55,
    "text": "Und dann wie gesagt kommt eine Woche reinhören."
  },
  {
    "start": 302.21,
    "end": 304.99,
    "text": "Gut, und diese Woche haben wir schon was ganz Großes."
  },
  {
    "start": 305.09,
    "end": 323.729,
    "text": "Das ist der Vorteil den wir nämlich haben weil wir schon etwas länger an den Märkten sind können wir nämlich die Frage beantworten und das soll heute auch unser großes Thema sein ob wir denn da jetzt so ein bisschen Bubble Vibes spüren und die KI möglicherweise den Weg gehen wird, die die New Economy nach der Jahrtausendwende genommen hat?"
  },
  {
    "start": 323.99,
    "end": 326.01,
    "text": "Wir haben Parallelen, wir haben Unterschiede."
  },
  {
    "start": 326.09,
    "end": 327.17,
    "text": "all das werden wir heute diskutieren."
  },
  {
    "start": 327.59,
    "end": 328.51,
    "text": "dann haben wir Bullo & Bear"
  },
  {
    "start": 330.789,
    "end": 330.969,
    "text": "Volles"
  },
  {
    "start": 331.03,
    "end": 331.33,
    "text": "Programm."
  },
  {
    "start": 331.51,
    "end": 332.349,
    "text": "Ja, volles Programm!"
  },
  {
    "start": 332.71,
    "end": 334.99,
    "text": "Genau und wir würden heute mit dem Thema anfangen weil wir ja mit den Märkten..."
  },
  {
    "start": 335.03,
    "end": 336.01,
    "text": "Weil es ein Arkthema ist ne?"
  },
  {
    "start": 336.15,
    "end": 339.909,
    "text": "Und deswegen ja genau macht Sinn das voraus zu schicken."
  },
  {
    "start": 340.51,
    "end": 343.71,
    "text": "und wenn es euch nicht interessiert wie seine Märkte weitergeht könnt ihr ja vorspulen."
  },
  {
    "start": 343.77,
    "end": 343.77,
    "text": "B?"
  },
  {
    "start": 343.83,
    "end": 347.51,
    "text": "Das ist schon nicht ganz unspannt."
  },
  {
    "start": 347.65,
    "end": 347.81,
    "text": "Nein"
  },
  {
    "start": 347.87,
    "end": 348.909,
    "text": "ist überhaupt nicht unspannt."
  },
  {
    "start": 349.15,
    "end": 357.789,
    "text": "ich meine nur weil manchmal machen wir das Thema auch immer absichtlich weil es einen länger Blockz monothematisch ist dann weiter hinten hat der auch in der Struktur Sinn."
  },
  {
    "start": 358.25,
    "end": 360.37,
    "text": "So ist es, da ist vorne ein bisschen witziger und"
  },
  {
    "start": 360.49,
    "end": 361.39,
    "text": "so ein bisschen genauer."
  },
  {
    "start": 361.65,
    "end": 362.15,
    "text": "Blautrige?"
  },
  {
    "start": 362.409,
    "end": 367.27,
    "text": "Ja, das Blautrig ist jetzt quasi unsere Einladung zum Jubiläum gewesen."
  },
  {
    "start": 367.45,
    "end": 368.729,
    "text": "So ist das, so plaudern vorbei."
  },
  {
    "start": 368.789,
    "end": 372.229,
    "text": "oder kannst du noch kurz erkennen hast du noch irgendwas anlagetechnisch gemacht?"
  },
  {
    "start": 372.27,
    "end": 373.99,
    "text": "Dein Depot gekämpft geburstet geföhnt?"
  },
  {
    "start": 375.51,
    "end": 378.289,
    "text": "Nee, ein bisschen was für Zalando habe ich wieder verkauft."
  },
  {
    "start": 379.77,
    "end": 380.289,
    "text": "Oh ja."
  },
  {
    "start": 381.469,
    "end": 382.67,
    "text": "Ich bin schnell raus, schnell wieder rein."
  },
  {
    "start": 382.789,
    "end": 397.63,
    "text": "Nein, man muss mal... Die letzten Tage waren nicht so ganz einfach, was ja doch immer ein bisschen für einen, also gerade für einen Tradingdepot das mit hohem Hebel funktioniert."
  },
  {
    "start": 398.15,
    "end": 399.99,
    "text": "Und dass zinsabhängig"
  },
  {
    "start": 400.13,
    "end": 400.289,
    "text": "ist."
  },
  {
    "start": 401.13,
    "end": 401.81,
    "text": "Das ist immer die Sache!"
  },
  {
    "start": 401.909,
    "end": 403.15,
    "text": "Wenn wer mit Hebel"
  },
  {
    "start": 403.25,
    "end": 408.77,
    "text": "agiert, der darf nicht schiefgehen, vor allem in meiner riesigen Volovia-Position in allen Bereichen."
  },
  {
    "start": 409.57,
    "end": 414.349,
    "text": "ist natürlich ein bisschen, ja und wir reden ja auch darüber gerade jetzt in unserem Thema."
  },
  {
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    "text": "Ja"
  },
  {
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    "end": 417.11,
    "text": "da ist auch... Da ist so zinsreden wir genau!"
  },
  {
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    "text": "Und wo nur wer hat der Hauptversammlung?"
  },
  {
    "start": 419.39,
    "end": 420.13,
    "text": "Fester persönlich hin?"
  },
  {
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    "end": 421.13,
    "text": "Nein"
  },
  {
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    "text": "nicht eigentlich."
  },
  {
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    "end": 425.729,
    "text": "Ich müsste abgeholt werden, dass ich mir keinen Mercedes vorbeischicken soll."
  },
  {
    "start": 425.77,
    "end": 426.37,
    "text": "Das freu'n mich auch."
  },
  {
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    "end": 432.39,
    "text": "Also das im jeden Fall musstest du kannst du, in Bochum ist glaube ich die HV sogar in Präsenz."
  },
  {
    "start": 432.65,
    "end": 436.55,
    "text": "Die haben noch nicht mal, hab noch nicht einmal eine Stimmenmitteilung abgegeben."
  },
  {
    "start": 437.09,
    "end": 438.11,
    "text": "Oh, das solltest du das mal tun."
  },
  {
    "start": 438.17,
    "end": 439.59,
    "text": "Hätte ich einmal was bewegen können"
  },
  {
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    "end": 439.849,
    "text": "hier."
  },
  {
    "start": 439.89,
    "end": 441.469,
    "text": "Ich weiß nicht, wofür du stimmen kannst?"
  },
  {
    "start": 441.83,
    "end": 444.789,
    "text": "Du kannst für die Dividende stimmen, die es um drei Cent angehoben wird, wenn ich sagen kann."
  },
  {
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    "text": "Ja"
  },
  {
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    "text": "von ein, zwei,"
  },
  {
    "start": 446.57,
    "end": 446.87,
    "text": "zwanzig?"
  },
  {
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    "end": 450.55,
    "text": "Ne ja, meine Dividendrendite von fünf bis fünf Prozent aktuell."
  },
  {
    "start": 451.33,
    "end": 453.53,
    "text": "Ja, hohe Dividendenrendite können mehrere Gründe haben!"
  },
  {
    "start": 453.83,
    "end": 456.729,
    "text": "Da würde ich sagen... ...die Erhöhung der Kleiderer."
  },
  {
    "start": 456.969,
    "end": 457.53,
    "text": "Das Kleidere."
  },
  {
    "start": 457.63,
    "end": 457.75,
    "text": "Kann"
  },
  {
    "start": 457.789,
    "end": 464.849,
    "text": "ich auch mal eine Scalable-Kredit für drei Komma Zwei Fünf Prozent locker mit dem finanzieren also."
  },
  {
    "start": 465.789,
    "end": 467.729,
    "text": "Das stimmt, das ist die Frage."
  },
  {
    "start": 467.849,
    "end": 470.01,
    "text": "Die Aktie sollte bloß nicht noch weiter an Wert verlieren."
  },
  {
    "start": 470.909,
    "end": 471.909,
    "text": "Ach so hast du dich"
  },
  {
    "start": 472.87,
    "end": 473.15,
    "text": "aus"
  },
  {
    "start": 473.19,
    "end": 475.89,
    "text": "der Dividende zahlst du den Effektenkredit?"
  },
  {
    "start": 475.969,
    "end": 477.37,
    "text": "So würde ich das jetzt mal rechnen."
  },
  {
    "start": 477.45,
    "end": 480.67,
    "text": "ja und dann habe ich quasi schon einmal ein Zinsgeschäft gemacht."
  },
  {
    "start": 482.05,
    "end": 487.27,
    "text": "Wobei es natürlich keine Anleihe ist, das kann man natürlich theoretisch mit Anleihen machen, wenn man einen sicheren Zins hat."
  },
  {
    "start": 487.37,
    "end": 491.409,
    "text": "aber die A ist die Dividenden nicht sicher und B ist der Effekt nicht kredit."
  },
  {
    "start": 491.51,
    "end": 492.33,
    "text": "Ist der Kurs nicht sicher?"
  },
  {
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    "end": 493.07,
    "text": "Und dann"
  },
  {
    "start": 493.11,
    "end": 494.909,
    "text": "hast du auch eine kleine Steuergeschichte dazwischen."
  },
  {
    "start": 495.75,
    "end": 496.55,
    "text": "Gut, da hat man auch noch mal..."
  },
  {
    "start": 496.93,
    "end": 497.909,
    "text": "Oder kannst du den Effektenkredit"
  },
  {
    "start": 498.37,
    "end": 498.81,
    "text": "abziehen?"
  },
  {
    "start": 498.93,
    "end": 499.93,
    "text": "Das ist ja das Unfaire."
  },
  {
    "start": 499.99,
    "end": 501.09,
    "text": "Das kannst du wieder nicht abziehen."
  },
  {
    "start": 501.57,
    "end": 503.61,
    "text": "Kannst einen Effektenkredit nicht von der Steuer absetzen."
  },
  {
    "start": 503.909,
    "end": 504.67,
    "text": "Dann ist es schlecht."
  },
  {
    "start": 504.71,
    "end": 505.63,
    "text": "Wo ich damit Wert schaffe."
  },
  {
    "start": 507.77,
    "end": 509.33,
    "text": "Aber natürlich wird die Dividende besteuert."
  },
  {
    "start": 509.67,
    "end": 525.13,
    "text": "Also klar, die Diverdente wird mit von uns waren sie Prozent plus Soli-Abgeld durch Steuer besteuert und dann bleibt aber immer noch im Vergleich zum Effektenkredit noch ein bisschen was übrig so gesehen."
  },
  {
    "start": 525.65,
    "end": 529.79,
    "text": "In der Regel geht es natürlich darum, dass du damit möglichst Kursgewinne machen willst."
  },
  {
    "start": 530.11,
    "end": 537.13,
    "text": "Und wie gesagt, die Honohoyakze schon häufig hier besprochen soll nicht unser Thema sein aber sie hängt natürlich am Zinsumfeld."
  },
  {
    "start": 537.23,
    "end": 542.33,
    "text": "und das ist eigentlich das große Thema, das momentan doch die Märkte zum einen sehr verwundlichert..."
  },
  {
    "start": 542.37,
    "end": 544.23,
    "text": "Also in Amerika kann man das in Deutschland wirklich sagen?"
  },
  {
    "start": 544.29,
    "end": 551.15,
    "text": "Ist ja fast ein Aphrodisiac, also wenn man jetzt mal sich die Märkter anschaut Diese Woche, doch immer die merken sie sich diese Woche anschauen ist der DAX."
  },
  {
    "start": 551.83,
    "end": 554.65,
    "text": "Der große Gewinner dieser Woche und die amerikanischen"
  },
  {
    "start": 554.69,
    "end": 556.27,
    "text": "Woche ist jetzt gerade mal zwei Tage alt."
  },
  {
    "start": 556.37,
    "end": 556.61,
    "text": "Ja ja"
  },
  {
    "start": 557.03,
    "end": 562.33,
    "text": "aber es schon ein interessantes Phänomen das man sieht dass Amerika gerade tief in den roten Zahlen steckt."
  },
  {
    "start": 562.39,
    "end": 566.15,
    "text": "also auch heute am Dienstag an dem wir aufnehmen unter DAX ist relativ dick im Plus."
  },
  {
    "start": 566.27,
    "end": 567.29,
    "text": "Also insofern ist das"
  },
  {
    "start": 567.79,
    "end": 570.23,
    "text": "gewinne ich immer meine vielleicht meine Glotz krass wäre"
  },
  {
    "start": 570.45,
    "end": 571.65,
    "text": "Die Glotz Krasswirt habe ich auch gesagt."
  },
  {
    "start": 571.85,
    "end": 571.93,
    "text": "Ich"
  },
  {
    "start": 571.97,
    "end": 575.09,
    "text": "hab auch gesagt der DAG ist so billig da musst du auch mal eine gute Woche haben."
  },
  {
    "start": 575.67,
    "end": 581.67,
    "text": "Das war...der muss jetzt mal Nachholwoche haben, nachdem die letzten Wochen so schlecht waren und ja noch übers Jahr im Minus war."
  },
  {
    "start": 582.23,
    "end": 587.61,
    "text": "Und deswegen dachte ich es könnte passiert aber dass jetzt Amerika so eine Divergenz in die andere Richtung gibt das finde ich schon faszinierend."
  },
  {
    "start": 587.65,
    "end": 590.39,
    "text": "also vielleicht ist man die Sache was es passiert gerade an den Anleimärkten?"
  },
  {
    "start": 590.43,
    "end": 600.33,
    "text": "Also als wir halt gesehen haben, dass die langen laufenden Anleihen wie die zehnjährigen, die zwanzigjährigen oder die dreizehärgende Anleih sind extrem gestiegen."
  },
  {
    "start": 600.39,
    "end": 609.41,
    "text": "und am krassesten ist es wirklich in Japan Da ist die Dreißigjährige Anleihe mittlerweile weit über vier Prozent und das ist der höchste Wert, den es da jemals gab."
  },
  {
    "start": 609.47,
    "end": 613.07,
    "text": "Man muss dazu sagen, sie haben auch dreißigjährige Anleihen aus dem Jahr deiner Zeit neunundneinzig eingeführt."
  },
  {
    "start": 613.89,
    "end": 623.29,
    "text": "aber da ist es am krassesten und wir haben's in Amerika mit den höchsten Wert bei den dreißigerigen seit zwei Tausend Sieben."
  },
  {
    "start": 623.43,
    "end": 632.43,
    "text": "Da ist sie drei Jahre über fünf gestiegen und ich habe sogar jetzt eine Anleiher emitiert eine Dreißighecke und mussten da über fünf Prozent bieten."
  },
  {
    "start": 632.87,
    "end": 640.49,
    "text": "Und die Anleihenrediten sind ja erst mal, wenn man sie so sieht noch nicht muss ja nicht sofort die Finanzierungskosten erhöhen sondern nur, wenn du dich umschulden musst."
  },
  {
    "start": 640.69,
    "end": 657.39,
    "text": "Nur Amerika hat in den letzten Jahren eine Politik gemacht wo Sie ganz viel kurzfristig nur noch finanziert haben weil Sie immer die Idee hatten irgendwann wird irgendwie an der Fettspitze setzen wird uns jemandem ein denn es die Zinsen runter bringt Und das funktioniert halt jetzt nicht mehr, dieses Zinsen runterbringen."
  },
  {
    "start": 657.47,
    "end": 671.47,
    "text": "Weil die Bond-Vigilante ist wie sie heißen also die Bondaufpasser plötzlich wieder unterwegs sind und sagen wenn ihr jetzt sogar noch die Zins senken würdet dann wird die Inflation, die ohnehin schon wegen des Ölpreises, wegen der Iran Krise gestiegen sind noch weiter nach oben gehen."
  },
  {
    "start": 671.51,
    "end": 679.73,
    "text": "und dann wirst du halt das Phänomene haben, dass du vielleicht unten am kurzen Ende, weil die Leitzinsen sind ja immer die Bestimmenden für die ein bis zwei Jährigen."
  },
  {
    "start": 680.01,
    "end": 680.61,
    "text": "Sind die bestimmt?"
  },
  {
    "start": 680.69,
    "end": 683.91,
    "text": "Aber was am langen Ende passiert also bei zehn oder dreizehn jährigen?"
  },
  {
    "start": 684.19,
    "end": 685.35,
    "text": "das ist halt ein klassischer Marktprozess."
  },
  {
    "start": 685.39,
    "end": 698.11,
    "text": "da gibt es Angebote und Nachfrage und wenn du mehr angeboten hast was die Staaten haben Und die Nachfrage aber die Leute sagen so will ich jetzt nicht und ich sehe irgendwie die Inflation könnte eher noch klebriger und fieser sein."
  },
  {
    "start": 698.85,
    "end": 700.87,
    "text": "Wir gehen die nachfragen halt runter und dann steigen halt die Zinsen."
  },
  {
    "start": 701.03,
    "end": 708.03,
    "text": "dieses Phänomene leben wir gerade Und das erinnert schon so ein bisschen auch an die... ...zwei Tausend, da ging die langfristigen Zinsen auf."
  },
  {
    "start": 708.09,
    "end": 710.57,
    "text": "Wobei damals auch die kurzfristigen zinsen nach oben begangen sind."
  },
  {
    "start": 710.61,
    "end": 712.53,
    "text": "also hat die Fett damals die Zins in erhöht."
  },
  {
    "start": 713.97,
    "end": 714.55,
    "text": "Das ist der Unterschied."
  },
  {
    "start": 714.61,
    "end": 722.15,
    "text": "aber trotzdem ich sehe mal eine Parallele Die langfristige Zins steigen extrem an und dass irgendwann natürlich auch am Aktienmarkt."
  },
  {
    "start": 722.19,
    "end": 734.15,
    "text": "wenn du sagst oh ich krieg jetzt für ne zehnjährige in Amerika vier Komma sechs oder vier Kommasieben Oder auch für ne deutsche kriege ich drei Komma zwei fast für zehnjähriger dann sagen sich vielleicht einige Das ist ganz attraktiv."
  },
  {
    "start": 734.31,
    "end": 737.77,
    "text": "Und warum soll ich das Aktienmarktrisiko nehmen, wo die Aktienmärkte so stark gestiegen sind?"
  },
  {
    "start": 738.21,
    "end": 739.25,
    "text": "Dann wird es auch zur Konkurrenz."
  },
  {
    "start": 739.63,
    "end": 741.41,
    "text": "und das ist eben ein Phänomen."
  },
  {
    "start": 741.47,
    "end": 746.87,
    "text": "und gerade hoch bewertete Titel oder Titel, die eben erst in weiter Zukunft Gewinne machen."
  },
  {
    "start": 746.91,
    "end": 752.09,
    "text": "Da ist ja der klassische Diskontierungsfaktor also dass wir in Zinsen steigen dann sind die zukünftigen Gewinnen im Heute weniger wert."
  },
  {
    "start": 752.57,
    "end": 753.21,
    "text": "Das kommt alles dazu."
  },
  {
    "start": 753.59,
    "end": 757.83,
    "text": "Das bringt das Ganze macht die Sache am Aktienmarkt auch kibbeliger sagen wir mal so als erste"
  },
  {
    "start": 758.57,
    "end": 759.41,
    "text": "Regel auf jeden Fall."
  },
  {
    "start": 759.51,
    "end": 761.15,
    "text": "Also nochmal zu den Anleihenmarkten."
  },
  {
    "start": 762.17,
    "end": 767.13,
    "text": "Das ist ja schon ein ganz wichtiger Faktor, wo wir gerade diese Mehrjährigen hochsehen."
  },
  {
    "start": 767.69,
    "end": 776.53,
    "text": "Wir haben in Deutschland eben zum Beispiel die zehnjährige Bundesanleihung bei knapp drei Prozent der höchste Stand seit Zwei Tausend Elf."
  },
  {
    "start": 776.59,
    "end": 792.25,
    "text": "Das war grade so am Anfang der Euro-Schulen-Krise mit Griechenland und man muss ja sagen das wäre in der Folge dieser Euro-Schulen Krise dann Als Deutschland eher profitiert haben, weil ja dann quasi innerhalb des Euro"
  },
  {
    "start": 792.99,
    "end": 793.11,
    "text": "die"
  },
  {
    "start": 793.69,
    "end": 797.69,
    "text": "deutschen Anleihen gesucht waren als quasi sicherer Hafen."
  },
  {
    "start": 797.75,
    "end": 808.67,
    "text": "Weil ja immer dann die Spekulation war Ja wenn der Euro auseinanderbricht Dann möchte ich mein Geld lieber in Bundesanleihen haben und dann möglicherweise demark zurückbekommen als der Ingelierer."
  },
  {
    "start": 809.67,
    "end": 813.47,
    "text": "Und deswegen gibt es hier vor allem auch diese über noch diese Unterschiede."
  },
  {
    "start": 816.45,
    "end": 825.51,
    "text": "Das ist eben ein Punkt, aber es ist schon ziemlich krass, dass eben doch so auf einem mehrjährigen Hoch die Anleihen dienten sind."
  },
  {
    "start": 825.61,
    "end": 832.59,
    "text": "Obwohl die Inflation ja zum Beispiel deutlich höher war in den letzten Jahren nach Himmelkraine kriegt."
  },
  {
    "start": 832.63,
    "end": 835.47,
    "text": "Da hat mir Zeit für zweistellige Inflationsraten."
  },
  {
    "start": 835.93,
    "end": 838.71,
    "text": "trotzdem sind die Anleirendieten jetzt höher."
  },
  {
    "start": 838.93,
    "end": 859.57,
    "text": "Aber wir sind damals eben aus einer Nullzinspolitik gekommen, also die Anstiege waren natürlich gleich höher und das war dann auch eher noch mal diese Schocks und die Verwerfungen, die wir gesehen haben, auch wenn wir jetzt quasi vom Niveau her höher sind aber... der rassante Abanstieg des Zinses, ja?"
  },
  {
    "start": 859.87,
    "end": 861.01,
    "text": "Der Anleihrenditen auch."
  },
  {
    "start": 861.85,
    "end": 877.21,
    "text": "Ich meine kann es sich einfach immer gut in der Auswirkung an den Bauzinsen anschauen weil die Anleirendieten gerade zehnjährigen häufig eben als Basis dienen für die Hypothekendarlehen und daran eben sich dann auch die Bauverzinsungen dann bemisst."
  },
  {
    "start": 878.09,
    "end": 881.55,
    "text": "beschlagen die Banken auf, eben die zynäre Bundesanleihen."
  },
  {
    "start": 881.69,
    "end": 901.77,
    "text": "Die ja dann quasi auch als Pfandbriefe wiederum also nicht die Bundesanleihen aber die entsprechend ungefähr dem Pfandpriefmarkt wo dann eben Hypothekendalien gebündelt werden und die entwickeln sich ähnlich und die Bankenschlagen ungefähr nochmal eins bis zwei fünf Prozent drauf auf den, nach Bonität schulden das."
  },
  {
    "start": 902.23,
    "end": 902.71,
    "text": "Und was für"
  },
  {
    "start": 903.23,
    "end": 904.07,
    "text": "eine Finanzierung?"
  },
  {
    "start": 904.17,
    "end": 910.67,
    "text": "Aber man kann schon damit rechnen dass eben jetzt auch die Bauder lehnt über vier gehen ja also ein Prozent drauf geschlagen."
  },
  {
    "start": 910.85,
    "end": 918.33,
    "text": "und dann bei ganz schlechten Bonitäten ist es so und das kann man so als recht nur anerkauen sehen."
  },
  {
    "start": 918.49,
    "end": 933.23,
    "text": "und wie gesagt die Anleihren dieten waren ja teilweise negativ hat man tatsächlich quasi als Bund damals Geld bekommen, wenn man Anleihenbegema hat."
  },
  {
    "start": 933.47,
    "end": 940.09,
    "text": "Negative Zinsen hätte man auch ein bisschen aus dem Volleren schöpfen können und langfristig das hinlegen."
  },
  {
    "start": 940.13,
    "end": 940.37,
    "text": "Gut war"
  },
  {
    "start": 940.41,
    "end": 951.43,
    "text": "nicht so dass die Leute, die die Anleihung gekauft haben, nicht was zahlen müssen sondern es wurde einfach so gemacht da war Nullkupon drauf und dann hat sie einfach zu einem höheren Kurs verkauft."
  },
  {
    "start": 951.47,
    "end": 958.65,
    "text": "also zu, weiß ich nicht, Hundertfünf und hat sich zu Hundert zurückgegeben, und dann über diesen Kurs diese negative Seite."
  },
  {
    "start": 958.69,
    "end": 959.11,
    "text": "Also diese"
  },
  {
    "start": 959.21,
    "end": 959.49,
    "text": "Zeiten"
  },
  {
    "start": 960.23,
    "end": 961.29,
    "text": "sind endgültig vorbei?"
  },
  {
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    "end": 962.95,
    "text": "Und das ist frustrierend, wenn man es aussieht!"
  },
  {
    "start": 963.45,
    "end": 969.43,
    "text": "Weil wir haben eine wahnsinnige Verschuldung die nach oben geht... ...und gerade Japan ist ja wirklich das krasseste."
  },
  {
    "start": 970.43,
    "end": 982.77,
    "text": "Wenn da das Ding ins Rollen kommen, die haben eine Schuldenquote von, weiß ich nicht, zweihundert, dreißig, zweihundertvierzig Prozent am Proto-Inlandsprodukt also die Staatsschulden gemessen an der Wirtschaftsleistung, sind wir mit vierundsechzig, fünfensechszig in Deutschland."
  },
  {
    "start": 983.47,
    "end": 987.09,
    "text": "Oder wenn wir gut nach Frankreich gucken, hast du ungefähr Hundertzwanzig."
  },
  {
    "start": 987.37,
    "end": 989.37,
    "text": "Italien hat ungefähr Hunderdreißig."
  },
  {
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    "end": 991.61,
    "text": "Griechenland hat ungefähr hundertsechzig."
  },
  {
    "start": 992.35,
    "end": 994.03,
    "text": "Da sind wir wirklich noch weit davon entfernt."
  },
  {
    "start": 994.11,
    "end": 1003.45,
    "text": "aber trotzdem ist es so dass eben dieses höhere Zinsniveau sich irgendwann in die Finanzierungskosten reinfrisst nicht sofort weil je nachdem wie lange ich was finanziert habe."
  },
  {
    "start": 1003.51,
    "end": 1009.99,
    "text": "also wenn ich glaube wir in Deutschland haben eine durchschnittliche Duration von sechs sieben Jahren."
  },
  {
    "start": 1010.33,
    "end": 1016.41,
    "text": "Also wenn jetzt das Sinsniveau so bliebe wie es heute ist, hättest du in sechs Jahren diese Erhöhung dann drin."
  },
  {
    "start": 1016.51,
    "end": 1023.23,
    "text": "Und sonst geht es halt Stück für Stück immer wieder neue Refinanzierung anstehen also eine alte Anlage abgelöst wird und ich wieder neu emittieren muss."
  },
  {
    "start": 1023.77,
    "end": 1027.11,
    "text": "Dann kommt dieses höhere Sins-Niveau rein aber eben nur Stück für Stück nicht sofort."
  },
  {
    "start": 1027.41,
    "end": 1032.69,
    "text": "Wenn man aber nach Amerika schaut Wie gesagt haben wir jetzt schon Zinskosten von eins Kommandt zwei Billionen."
  },
  {
    "start": 1033.21,
    "end": 1037.49,
    "text": "Das ist wirklich extrem krass und das wird noch steigen."
  },
  {
    "start": 1038.03,
    "end": 1045.51,
    "text": "und deswegen Ja, besonders schwierig und da wird man sehen was dann die Notenbank machen."
  },
  {
    "start": 1045.55,
    "end": 1053.29,
    "text": "Vielleicht kommen sie dann weder machen QI sagen wir müssen wieder lang laufende Anleihen kaufen und sagen unsere Zinspolitik kann sich nicht richtig durchsetzen."
  },
  {
    "start": 1053.35,
    "end": 1061.97,
    "text": "deswegen müssen wir daran weil jede Investition die Unternehmen jetzt macht also wie ein Häuselbauer der fragt ja auch krosses Bild das habe ich das kann ich mir leisten."
  },
  {
    "start": 1062.23,
    "end": 1065.77,
    "text": "auch Unternehmen in Investitionen machen müssen natürlich immer gucken was sind die Finanzierungskosten?"
  },
  {
    "start": 1065.93,
    "end": 1071.89,
    "text": "Und wenn die Finanzierungskosten scheinen hast du natürlich einfach frechen sich nicht mehr so viele Investitionen, wirst du auch noch weniger investieren."
  },
  {
    "start": 1072.25,
    "end": 1081.41,
    "text": "Und das kommt ja noch dazu als Erzinssatz ist durchaus was entscheidet darüber wie viel investiert wird, wie viel auch konsumiert wird ob die Leute auf Pumpfers leisten können und so weiter."
  },
  {
    "start": 1081.75,
    "end": 1088.23,
    "text": "deswegen ist es gerade eine kippliche Sache dieser den Aktienmärkten lange ignoriert worden würde ich mal sagen."
  },
  {
    "start": 1088.27,
    "end": 1095.59,
    "text": "aber jetzt glaube ich wenn so kritische Marken überschritten werden dann wird Wie Roland und die Leute denken so, das ist aber schwierig."
  },
  {
    "start": 1095.89,
    "end": 1096.43,
    "text": "Und deswegen ist es"
  },
  {
    "start": 1096.55,
    "end": 1099.79,
    "text": "ein... Wo eben das Zinsniveau nochmal deutlich höher ist?"
  },
  {
    "start": 1099.91,
    "end": 1106.53,
    "text": "Und wo ja Trump eigentlich Kevin Warsh hier zum Notenbankchef gemacht hat damit der die Zinzen senkt."
  },
  {
    "start": 1106.65,
    "end": 1112.09,
    "text": "und dass wird in diesem Umfeld natürlich extrem schwierig und der Marktpreis ist zunehmend aus."
  },
  {
    "start": 1112.79,
    "end": 1117.19,
    "text": "Natürlich ist die Frage irgendwann, vielleicht kommt dann eine Zinssenkung wenn sich die Situation verändert."
  },
  {
    "start": 1118.03,
    "end": 1131.31,
    "text": "aber aktuell kann man eigentlich in diesem Umfeld mit einer deutlich höheren Inflation noch als hier zu lande Marktzinsen, die eben total steigen nicht dann wie die Leitzinzen senken."
  },
  {
    "start": 1131.43,
    "end": 1133.61,
    "text": "Die ja dann eher kurzfristige Zinsen abbilden."
  },
  {
    "start": 1134.15,
    "end": 1141.99,
    "text": "aber das wäre wirklich problematisch wenn sich da die Notenbahn quasi gegen den Marktrend stemmen würde."
  },
  {
    "start": 1142.73,
    "end": 1144.47,
    "text": "Du kannst natürlich dann sagen, wir kaufen einfach auf."
  },
  {
    "start": 1145.05,
    "end": 1145.15,
    "text": "Aber"
  },
  {
    "start": 1145.79,
    "end": 1150.25,
    "text": "Kevin Worsch ist ja auch gerade immer bekannt geworden als großer Gegner eines Anleihkaufprogramms."
  },
  {
    "start": 1150.31,
    "end": 1154.53,
    "text": "Er war damals schon einer der QE-Gegner die das im Nachhinein immer kritisiert haben."
  },
  {
    "start": 1154.59,
    "end": 1161.79,
    "text": "und als erste Amtshandlung jetzt Anleihen aufzukaufen also das würde auch nicht unbedingt die Glaubensbildigkeit sein."
  },
  {
    "start": 1161.83,
    "end": 1163.95,
    "text": "an Notenbanken von ihm und natürlich auch."
  },
  {
    "start": 1164.59,
    "end": 1172.67,
    "text": "aber gut da kann sich dann Mr Trump wieder mal Schnell einen neuen Lieblingsfeind quasi anlachen."
  },
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    "start": 1173.09,
    "end": 1178.41,
    "text": "Aber ich glaube, der Druck auf ihn ist jetzt natürlich enorm mit diesen hohen Anleihrenditen."
  },
  {
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    "end": 1183.69,
    "text": "Wir haben ja immer gesehen dass viereinhalb Prozent ungefähr eben bei den zehnjährigen immer so die Schmerzgrenzen waren."
  },
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    "end": 1184.67,
    "text": "Bei der Dreißigängige fünf?"
  },
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    "text": "Ja sofort und bei der Dreizehängige Fünf."
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    "text": "Jetzt sind wir bei der dreizehgängige."
  },
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    "start": 1189.39,
    "end": 1190.55,
    "text": "über fünf Komma eins Prozent."
  },
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    "end": 1196.17,
    "text": "Und wo dann sofort Taco funktioniert, hat Trump always chickens out."
  },
  {
    "start": 1196.31,
    "end": 1204.39,
    "text": "Also dann hat er spätestens den Schwanz eingezogen damals schon im Zollkrieg und jetzt im Iran Krieg rechnet man eben auch damit."
  },
  {
    "start": 1204.65,
    "end": 1206.97,
    "text": "allerdings ist es hier halt nicht so einfach wie im Zollen Krieg."
  },
  {
    "start": 1207.01,
    "end": 1212.71,
    "text": "da musste ja einfach nur dem Chinesen wieder die Zölle runterstufen und schon war's wieder gut Ja?"
  },
  {
    "start": 1214.19,
    "end": 1224.03,
    "text": "Jetzt ist es schwierig für ihn gesichtswahrend aus dem Iran Kriegs rauszukommen Weil die Iraner natürlich enorm viel fordern."
  },
  {
    "start": 1224.19,
    "end": 1232.85,
    "text": "Und sie haben momentan erkannt, dass sie ein gutes Blatt auf der Hand haben vor allem mit der Straße von Hormuz und stellen halt wirklich krasse Forderungen auf."
  },
  {
    "start": 1233.63,
    "end": 1245.83,
    "text": "Teilweise und deswegen sehen wir momentan dieses Schuh-und-Hot dann drohte Trump wieder am Sonntag mit Zeit läuft aus und hier neue verheerende Angriffe und ja einen Tag später nimmt es ganz wieder zurück."
  },
  {
    "start": 1247.23,
    "end": 1249.09,
    "text": "habe ich erst mal den Angriff verschoben und so weiter."
  },
  {
    "start": 1250.61,
    "end": 1256.49,
    "text": "Die Staaten haben mich gebeten, außerdem haben die Iraner ja wieder einen Verhandlungsvorschlag hier vorgelegt usw."
  },
  {
    "start": 1256.85,
    "end": 1262.69,
    "text": "Allerdings besteht in dem Verhandungsvorschlag ja ungefähr das Gleiche drin was vor einer Woche drin stand wo er noch sagt es war alles Müll."
  },
  {
    "start": 1263.61,
    "end": 1271.09,
    "text": "also ist ein Hühend-Hotch was wir dann auch jeden Tag am Ölpras sehen jeden tag an den Märkten spüren gerade an den Anleirendieten."
  },
  {
    "start": 1271.13,
    "end": 1277.51,
    "text": "die Anleirenditen reagieren mittlerweile doch sehr ein hellig mit dem Ölpreis."
  },
  {
    "start": 1278.41,
    "end": 1284.43,
    "text": "Teilweise können sich dann die Börsen etwas davon abkoppeln, das ist zumindest schon mal das positive."
  },
  {
    "start": 1284.67,
    "end": 1299.83,
    "text": "und das sehen wir jetzt eben wie du gesagt hast eher momentan beim DAX und Amerika nachdem Amerika so gut gelaufen ist und zuletzt ja eben neue Allzeithochs aufgestellt hat und der DAX von seinen Allzeit-Hochs noch weit entfernt ist, aber auch mit neuen Allzeithochs."
  },
  {
    "start": 1299.91,
    "end": 1301.59,
    "text": "auch die laufen nicht mehr ganz so gut."
  },
  {
    "start": 1302.17,
    "end": 1305.13,
    "text": "Hat der DAx dafür halt dann noch ein bisschen Nachholbedarf."
  },
  {
    "start": 1305.99,
    "end": 1340.79,
    "text": "Und ja, also ich glaube nach wie vor dass eben der Druck auf Trump einfach mit die näher rückenden Mitteur im Wahlen immer stärker werden wird und er wird einfach wahrscheinlich erst mal einen schlechten Deal akzeptieren vielleicht irgendein Deal wo man sagt jetzt die großen Fragen verschieben wir erstmal die Atomfrage Wir machen jetzt erst mal ein Letter auf Intent oder was auch immer Memorandum, wo wir zulässbar davon reden, dass er schon bereit ist."
  },
  {
    "start": 1340.83,
    "end": 1343.59,
    "text": "Gestern gab es immer wieder so Berichte über Entwürfe."
  },
  {
    "start": 1343.93,
    "end": 1353.51,
    "text": "Er ist angeblich bereit dem Iranwerden der Verhandlungen die Ölsanktion zu erlassen und ihn auch ein eigenes Atomprogramm zuzugestehen."
  },
  {
    "start": 1355.01,
    "end": 1356.67,
    "text": "und der Aufsicht der internationalen Atom."
  },
  {
    "start": 1357.33,
    "end": 1358.17,
    "text": "Das war nicht,"
  },
  {
    "start": 1358.21,
    "end": 1358.83,
    "text": "das hatten wir schon."
  },
  {
    "start": 1359.21,
    "end": 1359.81,
    "text": "Aber ich meine,"
  },
  {
    "start": 1359.87,
    "end": 1366.21,
    "text": "das ist genau der Atom die eigentlich muss man sagen wo er damals ausgestiegen ist den er hingeschmissen hat."
  },
  {
    "start": 1366.29,
    "end": 1367.63,
    "text": "sobald war man eigentlich schon mal."
  },
  {
    "start": 1367.73,
    "end": 1367.87,
    "text": "also."
  },
  {
    "start": 1367.93,
    "end": 1370.41,
    "text": "von daher muss man sagt es war einfach ein Eigentor."
  },
  {
    "start": 1370.49,
    "end": 1380.89,
    "text": "dieser Iran Krieg bisher vor allem von Seiten der USA und hat uns nicht weitergebracht hat nur zurückgeworfen und enorme weltwirtschaftliche Probleme gebracht."
  },
  {
    "start": 1384.29,
    "end": 1386.13,
    "text": "Fähigatomen macht man herzustellen und so weiter sofort."
  },
  {
    "start": 1386.51,
    "end": 1404.59,
    "text": "Und hat jetzt eben diese Straße von Hormus für sich entdeckt als extreme Waffe, also ist es schwierig rauszukommen aber der Druck auf Trump ist da und damit steht und fällt auch der Ölpreis mit der Entwicklung in diesem Krieg und natürlich dann die Anleihrenditen."
  },
  {
    "start": 1405.09,
    "end": 1407.51,
    "text": "Ich bin mir nicht so sicher was du ja glaubst dass du ja sagst."
  },
  {
    "start": 1408.01,
    "end": 1417.15,
    "text": "wenn das Problem gelöst ist auf welche Sache auch immer Es wird wahrscheinlich nicht wieder auf die alten Sechzig bis Siebzig gehen, sondern vielleicht auf Achtzig bis Neunzig."
  },
  {
    "start": 1417.53,
    "end": 1419.47,
    "text": "Also nehmen wir an wie der Normalität."
  },
  {
    "start": 1419.87,
    "end": 1420.69,
    "text": "Das dauert ja eine Weile!"
  },
  {
    "start": 1421.31,
    "end": 1432.79,
    "text": "Ich bin mir nicht sicher ob die Anleire dann wirklich auch wieder auf so einen Niveau runtergehen weil ich glaube was wir jetzt sehen früher waren Staatsanleihen das war der sichere Hafen so hieß es immer."
  },
  {
    "start": 1433.59,
    "end": 1443.79,
    "text": "aber in einer Welt wo du Chaos hast Und immer wieder neue Riesen, wo du ein demografisches Problem hast und wo du weißt die Schulden die Länder machen."
  },
  {
    "start": 1443.89,
    "end": 1444.97,
    "text": "Die werden nicht niedriger!"
  },
  {
    "start": 1445.05,
    "end": 1446.25,
    "text": "Die werden eher noch steigen."
  },
  {
    "start": 1446.69,
    "end": 1454.43,
    "text": "Jeder muss was für Verteidigung ausgeben, jeder muss irgendwie Sozialausgaben erhöhen weil du eine erlternde Bevölkerung hast und immer weniger können die Schuldenschultern."
  },
  {
    "start": 1455.31,
    "end": 1466.89,
    "text": "Dann glaube ich nicht dass jetzt die Renditen Sonnenspielraum wieder nach unten haben sondern ich glaube schon das wir diese Chaosprämie Dies an den Anleihmärkten, die noch gar nicht so richtig eingepreist ist."
  },
  {
    "start": 1467.31,
    "end": 1480.45,
    "text": "Dass du auch chaotische Staaten hast, die irgendwie mit Schulden im Zweifelsfalle irgendwie gegenhalten müssen und das es überall auf der Welt so, dass sie das noch reinbringen muss und teilweise in die UK, das siehst wir ja auch."
  },
  {
    "start": 1480.53,
    "end": 1494.91,
    "text": "da haben die jetzt schon die nennen das die Moron-Premier also für Idiot M und meinen damit die Labour Regierung Dass sich so was passieren kann, wenn deine Politik noch volatiler und noch schlechter ist."
  },
  {
    "start": 1494.95,
    "end": 1496.25,
    "text": "Und du dann nochmal eine Risikoprämer einfach."
  },
  {
    "start": 1496.29,
    "end": 1503.21,
    "text": "Deswegen wäre ich mir nicht so sicher dass alleine der Iran Krieg diese Zinsproblematik wirklich richtig entspannen kann."
  },
  {
    "start": 1503.39,
    "end": 1509.83,
    "text": "Ich glaube schon wir haben jetzt warum soll ne deutsche Staatsanleihe unter drei Prozent wieder seine zehnjährige?"
  },
  {
    "start": 1509.93,
    "end": 1510.23,
    "text": "Warum?!"
  },
  {
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    "text": "Ich wüsste überhaupt, warum"
  },
  {
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    "end": 1511.73,
    "text": "nicht?"
  },
  {
    "start": 1511.99,
    "end": 1517.55,
    "text": "Weil es vom Iran Krieg hatte mir bis auf den Iran-Krieg keine andere Ausgangssituation."
  },
  {
    "start": 1518.05,
    "end": 1523.73,
    "text": "Das Sondervermögen beziehungsweise die höheren Staatsschulden waren ja in gewisser Weise eingepreist."
  },
  {
    "start": 1523.77,
    "end": 1537.37,
    "text": "da gab's im letzten Jahr als man das beschlossen hat diesen... diese große Neuverschuldungsaufnahme, dann in der Tat eben auch ein Sprung bei den Renditen von ungefähr Nullkomma fünf Prozentpunkten nach oben."
  },
  {
    "start": 1538.01,
    "end": 1540.61,
    "text": "Das wurde aber auch nach und nach wieder abgebaut."
  },
  {
    "start": 1541.49,
    "end": 1549.55,
    "text": "da ist man doch auch wieder davon zurückgekommen gelernt, dass Deutschland doch diese Schulden auch stemmen kann."
  },
  {
    "start": 1550.37,
    "end": 1567.33,
    "text": "Weil wir eben relativ zu anderen Ländern mit den aktuell eben vierundsechzig-fünfzig Prozent sowas immer noch relativ das Verschuldung des im Vergleich zum Protokollensprodukt Immer noch relativ gut dastehen, eben im Vergleich zu anderen europäischen Länder oder im Vergleich gerade zu den USA."
  },
  {
    "start": 1567.73,
    "end": 1569.31,
    "text": "Die sind ja bei hundert- und dreizehnt Prozent?"
  },
  {
    "start": 1569.37,
    "end": 1570.11,
    "text": "Oder wo sind die jetzt?"
  },
  {
    "start": 1570.21,
    "end": 1570.29,
    "text": "Ich"
  },
  {
    "start": 1570.37,
    "end": 1570.95,
    "text": "kann es noch nicht."
  },
  {
    "start": 1571.03,
    "end": 1572.37,
    "text": "Aber ich habe sie auf jeden Fall schon weit überholt."
  },
  {
    "start": 1572.99,
    "end": 1574.21,
    "text": "Also wahrscheinlich fast schon... Und die"
  },
  {
    "start": 1574.25,
    "end": 1576.05,
    "text": "können ihre Kohle, die können ihr Geld selbst drucken!"
  },
  {
    "start": 1576.57,
    "end": 1578.75,
    "text": "...die können ihr selbst drucken aber... Können"
  },
  {
    "start": 1578.79,
    "end": 1580.03,
    "text": "wir nicht quasi..."
  },
  {
    "start": 1580.07,
    "end": 1594.45,
    "text": "Nee, aber das wird dann auf jeden fall dazu führen dass die Inflation weiter steigt und das muss dann erst mal selbst drukken heißt ja QE machen zum Beispiel Dann würde natürlich das nochmal die Inflation anhaltsen und die Anleiherin dieten sowieso."
  },
  {
    "start": 1596.15,
    "end": 1599.91,
    "text": "Also du musst dir überlegen, also wir können ja überlegen wie setzt sich eine Anleihrin-Dite zusammen?"
  },
  {
    "start": 1600.09,
    "end": 1608.11,
    "text": "Also aus der Inflasion... Und da haben wir gerade die In flationserwartung, dann muss man immer nicht die aktuelle Inflacion des entscheiden sondern muss immer die zehnjährigen Inflationserwartungen angucken."
  },
  {
    "start": 1608.15,
    "end": 1610.05,
    "text": "Wir sind in Deutschland gerade bei zwei Komma zwei neun."
  },
  {
    "start": 1610.69,
    "end": 1614.41,
    "text": "Aus dem Faktor plus einem Aufschlag den ich noch haben will so."
  },
  {
    "start": 1615.25,
    "end": 1619.61,
    "text": "Und dieser Aufschlager war früher immer die nominale Die die Wachstumsrate."
  },
  {
    "start": 1620.91,
    "end": 1623.89,
    "text": "Und jetzt kann man sich sagen, Deutschland hat zwei Komma zwei Neuen."
  },
  {
    "start": 1623.95,
    "end": 1624.75,
    "text": "Wachsen tun wir nicht mehr?"
  },
  {
    "start": 1624.95,
    "end": 1628.11,
    "text": "Dann können wir irgendwie bei zwei Kommas fünf wieder rauskommen und dann werden wir unter drei."
  },
  {
    "start": 1628.29,
    "end": 1629.93,
    "text": "Das wäre eine Argumentation, die man haben könnte."
  },
  {
    "start": 1630.53,
    "end": 1637.19,
    "text": "aber ich glaube ja dass du als Unsicherheitsfaktor musst du noch mal, willst du eine Term Premium wieder so schön hast."
  },
  {
    "start": 1637.23,
    "end": 1640.09,
    "text": "Du wirst also für dieses Risiko dass du ne zehnjährige Anleihe kaufst."
  },
  {
    "start": 1640.13,
    "end": 1649.43,
    "text": "Da hast du einmal die Inflation, die willst du ausgelichen haben plus nochmal eine Prämie dafür das du diese Staatsanleihen hast und irgendwann verlieren wir unser AAA Rating."
  },
  {
    "start": 1649.47,
    "end": 1651.39,
    "text": "Das ist relativ sicher, dass wir das tun!"
  },
  {
    "start": 1652.05,
    "end": 1656.67,
    "text": "Und dann ist da auch nicht mehr diese wunderbare... Du musst ja immer Europa sehen."
  },
  {
    "start": 1657.45,
    "end": 1662.37,
    "text": "Die Franzosen werden irgendwann kommen, weil sie sich nicht mehr selbst stemmen können und dann werden sie uns irgendwie in irgendeinen Deal reinziehen."
  },
  {
    "start": 1662.43,
    "end": 1667.39,
    "text": "Und wir haben jetzt ja festgestellt bei Next Generation EU da haben die Spanier ein Teil dieses Geldes aus."
  },
  {
    "start": 1667.47,
    "end": 1669.47,
    "text": "Next Generation ist für Rennen ausgegeben!"
  },
  {
    "start": 1670.13,
    "end": 1671.51,
    "text": "hat der Rechnungsfonds gefunden."
  },
  {
    "start": 1671.65,
    "end": 1673.59,
    "text": "Oh Mann, das machen die nie wieder!"
  },
  {
    "start": 1674.29,
    "end": 1676.89,
    "text": "Und du siehst halt solche Sachen wirst du immer wieder erleben in Europa."
  },
  {
    "start": 1676.97,
    "end": 1681.31,
    "text": "und deswegen diese gemeinsame Haftung, die wir haben, die haben wir teilweise."
  },
  {
    "start": 1681.87,
    "end": 1682.89,
    "text": "Und dann kommen wir da auch mit rein."
  },
  {
    "start": 1682.93,
    "end": 1696.23,
    "text": "und deswegen würde ich sagen zehnjährige unter drei wüsste ich nicht wie das macht, außer wir gehen in eine so fiesische Stagnation oder Rätzsession, dass dann irgendwie auch dann die Preise singen und wir keine Inflation mehr von zwei Prozent haben sondern vielleicht von eins fünf oder so."
  },
  {
    "start": 1696.93,
    "end": 1702.27,
    "text": "Dann wäre das nochmal anders, aber das wäre dann schon ein Szenario was wirklich nicht doll ist."
  },
  {
    "start": 1702.41,
    "end": 1718.97,
    "text": "Da muss man aber schon sagen dass natürlich jetzt diese Iran-Kriege da bremsend wirkt weil er eben rezessiv wirkt, weil er die Wirtschaft absolut bremst gerade in Deutschland und gerade in Europa stärker als in Amerika den mit ihren KI Rechenzentren immer noch dieses Sonderkonjunktur haben."
  },
  {
    "start": 1719.15,
    "end": 1736.95,
    "text": "Aber auch da würde ich eben Frage zeigen dass gerade dieser Boom möglicherweise durch die sehr hohen Zinsen dann irgendwann gebremst werden könnte, weil irgendwann die großen Hyperscaler zahlen das ja auch nicht mehr aus ihrer Protokasse oder Cashkasse sondern haben wir auch angefangen am Anleimarkt."
  },
  {
    "start": 1737.07,
    "end": 1737.23,
    "text": "Aber"
  },
  {
    "start": 1737.47,
    "end": 1738.57,
    "text": "die kommen in Konkurrenz zu dir?"
  },
  {
    "start": 1738.89,
    "end": 1747.69,
    "text": "Die kommen in Konsequenz zu dir und wenn du dich fragst willst du lieber dem Staat der amerikanischen Stadt eine Hundertjährige geben Google eine Hunde, die er geht."
  },
  {
    "start": 1747.87,
    "end": 1748.65,
    "text": "Da fragst du dich was?"
  },
  {
    "start": 1748.69,
    "end": 1759.09,
    "text": "Das ist dann auch nie bei dem amerikanischen Staat weil der kann wie du gesagt hast sein Geldnotfall ist noch selber trocken und theoretisch ein Unternehmen kann immer pleite gehen."
  },
  {
    "start": 1759.17,
    "end": 1760.33,
    "text": "ja das ist auch wenn es heute so."
  },
  {
    "start": 1760.47,
    "end": 1764.43,
    "text": "die beste KI hat war da immer dass kann morgen schon wieder eine andere Seite sein."
  },
  {
    "start": 1764.51,
    "end": 1766.89,
    "text": "Aber trotzdem kommen die noch und kommen in Konkurrenz."
  },
  {
    "start": 1767.49,
    "end": 1768.05,
    "text": "Die kommen!"
  },
  {
    "start": 1768.55,
    "end": 1770.35,
    "text": "Es ist absolut Wahnsinn, sie sind beim Land schon."
  },
  {
    "start": 1770.41,
    "end": 1771.97,
    "text": "der Wahnsinn Würde ich auch nicht"
  },
  {
    "start": 1772.01,
    "end": 1772.83,
    "text": "machen, wir erinnern"
  },
  {
    "start": 1773.13,
    "end": 1773.31,
    "text": "uns"
  },
  {
    "start": 1773.93,
    "end": 1775.95,
    "text": "Oder Argentinien waren noch schwer"
  },
  {
    "start": 1776.31,
    "end": 1779.87,
    "text": "Weil ich kann es mir auch nicht selber in meiner Lebenszeit jetzt aktuell nicht mehr zurückholen."
  },
  {
    "start": 1779.93,
    "end": 1779.99,
    "text": "Ja,"
  },
  {
    "start": 1781.57,
    "end": 1784.29,
    "text": "nein aber trotzdem die Unternehmen kommen ja trotzdem und geben auch Anleihen aus."
  },
  {
    "start": 1784.33,
    "end": 1787.41,
    "text": "Die kommen als Konkurrenz und die ziehen auch Geld ab."
  },
  {
    "start": 1787.67,
    "end": 1790.85,
    "text": "wenn man auf der IPO-Seite, also bei den Neumissionen."
  },
  {
    "start": 1790.89,
    "end": 1794.13,
    "text": "Bei Aktien sagt da kommen große Emissionen und da muss irgendwie Geld umgeschrieben werden."
  },
  {
    "start": 1794.51,
    "end": 1795.83,
    "text": "So ist das ja bei Anleihen nicht anders."
  },
  {
    "start": 1796.43,
    "end": 1806.05,
    "text": "Und ich glaube die Lust auf Anleinen in diesem Umfeld ist die Leute sagen oh ich schieße nochmal oben aus Aktien in Anleyen oder aus Immobilien in anleihen oder aus anderen Anlagen in Anleihen."
  },
  {
    "start": 1806.41,
    "end": 1807.09,
    "text": "Die wird nicht größer."
  },
  {
    "start": 1807.13,
    "end": 1807.63,
    "text": "dann für der Ehr."
  },
  {
    "start": 1807.73,
    "end": 1812.01,
    "text": "Denke es die Leute eher was Anleihnen anbetrifft immer skeptischer sondern immer sich die Frage stellen."
  },
  {
    "start": 1812.49,
    "end": 1822.11,
    "text": "Es gab hier diesen amerikanischen Plan dass du irgendwie Anlein umschichtest und Trump fabuliert er regelmäßig noch so dann werden wir halt unsere Sicherheitsgarantien, die wir mit unseren Atomwaffen geben."
  },
  {
    "start": 1822.17,
    "end": 1828.91,
    "text": "Die werden wir da, wenn die Leute bezahlen müssen und dann kriegen sie ihre Anleihen, die sie jetzt halten, die jetzt weiß ich nicht ... zwanzig Jahre oder zehn Jahre gehen?"
  },
  {
    "start": 1829.01,
    "end": 1832.27,
    "text": "Die schichten wir in hundertjährige um und sie kriegen nur einen ganz kleinen Zins drauf!"
  },
  {
    "start": 1832.35,
    "end": 1833.27,
    "text": "Das ist ja immer noch dieser Horror."
  },
  {
    "start": 1833.31,
    "end": 1833.57,
    "text": "Das heißt"
  },
  {
    "start": 1833.63,
    "end": 1835.53,
    "text": "es sei eine reine Art seiner Schutzgelderfressung."
  },
  {
    "start": 1835.57,
    "end": 1835.61,
    "text": "Da"
  },
  {
    "start": 1835.71,
    "end": 1836.71,
    "text": "ist es eine Art der Schutzgelederfresse."
  },
  {
    "start": 1836.93,
    "end": 1843.57,
    "text": "Und das wäre ja... Faktisch eine Umschichtung, wenn du aber als Gläubiger da zustimmst oder wir würden natürlich zustimmen."
  },
  {
    "start": 1843.77,
    "end": 1844.95,
    "text": "Wäre es noch nicht mal ein Beleuchtest?"
  },
  {
    "start": 1845.77,
    "end": 1850.19,
    "text": "Kann aber auch sagen, lasst einen Dein Gold hier in Fort Knox gehört jetzt mir."
  },
  {
    "start": 1850.37,
    "end": 1851.27,
    "text": "Nein das darf ich machen."
  },
  {
    "start": 1851.33,
    "end": 1855.21,
    "text": "Ich glaube so weit geschulte Schutzgeld Erpressungen gibt's wirklich sehr viele Möglichkeiten."
  },
  {
    "start": 1855.25,
    "end": 1858.47,
    "text": "Aber natürlich ist diese Anleihe um Schichtung ein Teil des Projekts."
  },
  {
    "start": 1861.67,
    "end": 1862.13,
    "text": "gewesen."
  },
  {
    "start": 1862.83,
    "end": 1867.59,
    "text": "Das stand in diesen Papieren drin und dann hat er ja immer so getraut, oh ne weiß ich gar nichts davon."
  },
  {
    "start": 1868.01,
    "end": 1870.87,
    "text": "aber das Risiko muss man auf jeden Fall mit bedenken."
  },
  {
    "start": 1870.93,
    "end": 1874.43,
    "text": "Das ist auf jeden fall da, aber in Amerika deswegen... Und Europa"
  },
  {
    "start": 1874.63,
    "end": 1879.51,
    "text": "der Kontinent der nicht auf die Beine kommt sich verteidigen muss schuld machen muss."
  },
  {
    "start": 1879.87,
    "end": 1884.81,
    "text": "Der ist auch nicht ein Kontinent wo du hingewählt hast würde sagen Japan is schon hoch verschuld schwierig."
  },
  {
    "start": 1884.89,
    "end": 1886.43,
    "text": "also Anleihen halte ich für ein schwieriges."
  },
  {
    "start": 1887.97,
    "end": 1891.83,
    "text": "Deswegen, glaube ich, wären wir vielleicht nicht diese hohen Niveaus wie wir jetzt haben."
  },
  {
    "start": 1892.27,
    "end": 1892.41,
    "text": "Aber wir"
  },
  {
    "start": 1892.47,
    "end": 1893.59,
    "text": "können gleich mal eine Wette machen."
  },
  {
    "start": 1894.21,
    "end": 1896.13,
    "text": "Ich glaube dass die CDU-Bundesenei"
  },
  {
    "start": 1896.33,
    "end": 1897.43,
    "text": "zum Jahresende"
  },
  {
    "start": 1897.49,
    "end": 1906.25,
    "text": "wieder unter drei Prozent notiert und ich finde das jetzt, wie gesagt, fünfzehn Jahre hoch ist schon wirklich extrem hoch."
  },
  {
    "start": 1906.41,
    "end": 1918.75,
    "text": "und ja es ist natürlich immer Voraussetzung, einen dauerhaften Würfenstillstand findet und die Straße von Hormuz vor allem wieder geöffnet wird, in welcher Situation auch immer."
  },
  {
    "start": 1918.79,
    "end": 1921.05,
    "text": "Das ist das alles Entscheidende natürlich für die Märkte ja!"
  },
  {
    "start": 1921.77,
    "end": 1936.21,
    "text": "Und da glaube ich dann auch schnell wieder... Wir haben ja schon gesehen was an einzelnen Tagen passiert ist wo der Ölpreis runtergerasselt ist bis auf die fast Achtzig-Dollarmark oder so wenn es da deutlich Entspannungssignale gibt."
  },
  {
    "start": 1937.05,
    "end": 1940.93,
    "text": "Das kann dann schnell passieren und dann würde auch schnell wieder der Inflationsdruck nachlassen."
  },
  {
    "start": 1941.41,
    "end": 1943.87,
    "text": "Und dann auch der Druck auf die Zinsen."
  },
  {
    "start": 1943.91,
    "end": 1945.17,
    "text": "Aber es"
  },
  {
    "start": 1945.21,
    "end": 1947.67,
    "text": "wird sehrlich runtergehen, dann hast du recht aber wie weit?"
  },
  {
    "start": 1948.33,
    "end": 1948.93,
    "text": "Das ist halt die Frage."
  },
  {
    "start": 1949.11,
    "end": 1952.27,
    "text": "Das ist die Frage, also deswegen glaube ich unter drei Prozent auf jeden Fall."
  },
  {
    "start": 1952.33,
    "end": 1984.01,
    "text": "wie gesagt wir waren vor dem Irankrieg bei zwei Komma sechs Prozent so was und vorher waren wir mit diesem Sondervermögen ja auch schon mal Richtung zweiein neun Prozent sowas umgestiegen dann wieder zurückgekommen in Richtung fast Zweikonfünf Prozent, zweiekommer sechs Prozent zu dieser Gegend und vielleicht komme jetzt zum Jahr nicht auf zweiekomma sechs Prozent wieder zurück auch mit der Annahme dass der Ölpreis jetzt nicht auf sechzig Dollar fällt sondern eher vielleicht auf der Achtzig-Dollar, weil wir natürlich auch in die Straße von Hormus aufgemacht wird noch viele Engpässe haben werden."
  },
  {
    "start": 1984.49,
    "end": 1989.95,
    "text": "Weil das zu Verzögerungen kommt, weil Kapazitäten im Nahen Osten zerstört wurden teilweise beeinträchtigt wurden und dergleichen."
  },
  {
    "start": 1990.35,
    "end": 1994.69,
    "text": "Also von daher wird es dauern bis wir da wieder eine Normalisierung haben."
  },
  {
    "start": 1994.77,
    "end": 2007.69,
    "text": "aber auf der anderen Seite etwas gebremste Weltwirtschaft wird dann natürlich dann auch weniger Öl verbrauchen wird sich das wieder ein bisschen angleichen, denke ich und normalisieren."
  },
  {
    "start": 2008.31,
    "end": 2008.99,
    "text": "Davon gehe ich aus."
  },
  {
    "start": 2009.05,
    "end": 2009.91,
    "text": "zum Ende des Jahres."
  },
  {
    "start": 2013.65,
    "end": 2019.93,
    "text": "Zum Beispiel die Europäische Inzentreibung wird vermutlich schon mal die Zinsen anheben aber sie hat wirklich auch sehr begrenzten Spielraum."
  },
  {
    "start": 2019.99,
    "end": 2031.17,
    "text": "natürlich wollen Sie jetzt nicht diejenigen sein, zu spät erkannt haben und dann sich vorwerfen lassen müssen, wie eben nach Corona."
  },
  {
    "start": 2031.33,
    "end": 2034.31,
    "text": "Und dass sie zu späts reagiert haben."
  },
  {
    "start": 2035.27,
    "end": 2044.33,
    "text": "aber ich glaube öfters als zweimal werden Sie auf keinen Fall die Zinsen anheben eher einmal nur einfach jetzt mal symbolischen Aktas gesagt haben wir behandeln."
  },
  {
    "start": 2044.41,
    "end": 2058.969,
    "text": "auf der anderen Seite ist eben die Konjunktur die gebremst ist und wir wissen auch Energiemärkte kann man durch Zinsen ja auch nicht, also eine Energiepreis getriebene Inflation kannst du durch eine Zinserhöhung nicht wirklich beeinflussen."
  },
  {
    "start": 2059.009,
    "end": 2060.35,
    "text": "Du kannst den Öl preisen"
  },
  {
    "start": 2061.71,
    "end": 2062.009,
    "text": "und"
  },
  {
    "start": 2062.049,
    "end": 2065.589,
    "text": "die Wirtschaft noch so weit abwirken dass noch weniger Öl verbraucht wird."
  },
  {
    "start": 2066.089,
    "end": 2070.25,
    "text": "aber dann hast du halt wirklich ne Rezession und das kann auch keiner wollen."
  },
  {
    "start": 2073.129,
    "end": 2081.049,
    "text": "die ECB nur Inflationsziele hat, glaube ich wird sie nicht hier mit dem wirklichen Fausthammer da drauf."
  },
  {
    "start": 2082.77,
    "end": 2083.27,
    "text": "Großen Hammer!"
  },
  {
    "start": 2084.549,
    "end": 2085.049,
    "text": "Vorschlaghammer!"
  },
  {
    "start": 2085.35,
    "end": 2090.29,
    "text": "Aber wenn du mal guckst... Ich habe mir jetzt die Zinsmärkte angeschaut."
  },
  {
    "start": 2090.409,
    "end": 2096.21,
    "text": "Da wären sogar mittlerweile dreiundseitig Basispunkte eingepreist bis Jahres bei der ECB."
  },
  {
    "start": 2097.169,
    "end": 2098.43,
    "text": "Also ist das wirklich relativ?"
  },
  {
    "start": 2098.49,
    "end": 2098.609,
    "text": "Ja, auch"
  },
  {
    "start": 2098.669,
    "end": 2099.629,
    "text": "da würde ich hier gegenwetten."
  },
  {
    "start": 2100.23,
    "end": 2101.629,
    "text": "Da würde ich höchstens zwei werden."
  },
  {
    "start": 2101.689,
    "end": 2104.109,
    "text": "also Spreie von zweifemundzwanzig Punktschritte."
  },
  {
    "start": 2104.41,
    "end": 2105.37,
    "text": "Das denke ich auch."
  },
  {
    "start": 2105.47,
    "end": 2108.77,
    "text": "Fünfzig Basipunkte, also jetzt wären ja quasi dreizehnzehnte Jungen."
  },
  {
    "start": 2110.21,
    "end": 2111.79,
    "text": "Einen großen Sindschritt glaube ich sowieso nicht."
  },
  {
    "start": 2112.029,
    "end": 2112.069,
    "text": "Ne,"
  },
  {
    "start": 2112.47,
    "end": 2113.75,
    "text": "zwei kleine würde ich auch denken."
  },
  {
    "start": 2113.79,
    "end": 2113.91,
    "text": "Zwei"
  },
  {
    "start": 2113.95,
    "end": 2114.189,
    "text": "Kleine"
  },
  {
    "start": 2114.75,
    "end": 2115.129,
    "text": "sind gut."
  },
  {
    "start": 2115.169,
    "end": 2116.149,
    "text": "Na wer, da sind wir uns eigentlich."
  },
  {
    "start": 2117.169,
    "end": 2118.29,
    "text": "Das können die mir auch vorstellen."
  },
  {
    "start": 2118.609,
    "end": 2121.549,
    "text": "und ja in Amerika weiß ich nicht, kann ich auch mal gucken."
  },
  {
    "start": 2121.73,
    "end": 2128.649,
    "text": "Da wird erwartet nicht so viel, der wird bis zum Jahresende... Erhöhung"
  },
  {
    "start": 2128.73,
    "end": 2129.689,
    "text": "oder Senkung?"
  },
  {
    "start": 2130.23,
    "end": 2131.95,
    "text": "Ja, bis vor Kurzem waren es ja noch Senkungen."
  },
  {
    "start": 2133.169,
    "end": 2136.39,
    "text": "Das ist natürlich ein krasser Pivot."
  },
  {
    "start": 2138.689,
    "end": 2140.37,
    "text": "Wir hatten ja vor dem Iran-Krieg, wie viel?"
  },
  {
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    "end": 2140.99,
    "text": "Keine Ahnung."
  },
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    "end": 2146.21,
    "text": "Drei Zinssenkungen mindestens erwartet zwei bis drei sowas in den Rahmen von Kevin Worsh."
  },
  {
    "start": 2146.29,
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    "text": "jetzt ist Kevin Worsch gerade..."
  },
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    "text": "Er ist zwar ernannt worden aber"
  },
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    "text": "Trump wird jetzt noch intronisiert."
  },
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    "text": "Nein"
  },
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    "start": 2153.25,
    "end": 2155.25,
    "text": "da muss noch ein paar, es müssen noch ein Paar Inali Sachen."
  },
  {
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    "end": 2157.81,
    "text": "so lange ist noch der Paul des Chefs."
  },
  {
    "start": 2158.109,
    "end": 2165.049,
    "text": "sie müssen auch irgendwelche irgendwie weiß ich nicht Nachweisen ist ja irgendwie seine persönlichen Finanzen."
  },
  {
    "start": 2167.27,
    "end": 2168.39,
    "text": "Aber auch wirklich, aber auch"
  },
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    "start": 2168.45,
    "end": 2168.97,
    "text": "würdig ist."
  },
  {
    "start": 2169.029,
    "end": 2170.27,
    "text": "da wird es jetzt scheinbar sein."
  },
  {
    "start": 2170.45,
    "end": 2179.149,
    "text": "Er wird bis zur nächsten Sitzung sicherlich da sein, aber er wird halt nicht schaffen den restlichen Rat umzustimmen."
  },
  {
    "start": 2179.189,
    "end": 2180.45,
    "text": "oder für eine Zinsenkung?"
  },
  {
    "start": 2181.089,
    "end": 2184.79,
    "text": "Ja, alleine kann er auch nicht entscheiden und wir haben ja bei der letzten Zinssinnzungen schon gesehen."
  },
  {
    "start": 2185.41,
    "end": 2186.33,
    "text": "Wie viele Abweicher es gab."
  },
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    "start": 2186.39,
    "end": 2187.97,
    "text": "nach oben gab's zwei nach unten ein."
  },
  {
    "start": 2188.71,
    "end": 2191.25,
    "text": "Der Trumpf wassal, der halt eiskalt"
  },
  {
    "start": 2192.43,
    "end": 2192.609,
    "text": "ist"
  },
  {
    "start": 2193.75,
    "end": 2196.589,
    "text": "wie so eine Trump-Marianin, der wirklich Trump-Marionette ist."
  },
  {
    "start": 2197.95,
    "end": 2199.99,
    "text": "Mirren sein ehemaliger Wirtschaftsberater."
  },
  {
    "start": 2200.93,
    "end": 2203.89,
    "text": "und mal schauen wie sehr Marionette Worsh sein wird."
  },
  {
    "start": 2203.95,
    "end": 2210.87,
    "text": "ich glaube nicht dass sie ja so stark dann Marinette sein wird, als Nonenbankchef."
  },
  {
    "start": 2210.91,
    "end": 2214.49,
    "text": "Sondern dass sich da schon ein Jahrmaßen auch freischwimmen wird."
  },
  {
    "start": 2214.629,
    "end": 2216.91,
    "text": "aber das wird auf jeden Fall wieder Eiger geben mit Trump."
  },
  {
    "start": 2217.029,
    "end": 2217.73,
    "text": "so für den Fest."
  },
  {
    "start": 2219.21,
    "end": 2220.629,
    "text": "Ja was heißt es für die Aktienmärkte?"
  },
  {
    "start": 2220.71,
    "end": 2222.77,
    "text": "Das ist dann schon die Frage."
  },
  {
    "start": 2223.129,
    "end": 2226.629,
    "text": "wie gesagt natürlich gibt's so zinssensible Werte wie Vronovia."
  },
  {
    "start": 2226.73,
    "end": 2228.109,
    "text": "ich finde sie immer noch ungerechtfertigt."
  },
  {
    "start": 2228.21,
    "end": 2231.529,
    "text": "aber es ist einfach ein Fakt, dass man momentan so stark dran hängt."
  },
  {
    "start": 2231.569,
    "end": 2240.009,
    "text": "Die haben ja zum Teil der CFO, der Finanzvorstand bei der letzten Zahlenvorlage eingeräumt."
  },
  {
    "start": 2241.37,
    "end": 2244.83,
    "text": "höheren Finanzierungskosten stückweit betroffen sind."
  },
  {
    "start": 2245.109,
    "end": 2245.169,
    "text": "Das"
  },
  {
    "start": 2245.41,
    "end": 2248.83,
    "text": "ist ein Immobilienunternehmen und wenn es was gibt, dann ist das teurer!"
  },
  {
    "start": 2248.87,
    "end": 2252.95,
    "text": "Aber Sie haben natürlich zum Großteil Ihre Finanzierung für dieses Jahr schon verlängert ja?"
  },
  {
    "start": 2253.089,
    "end": 2257.93,
    "text": "Du musst ja immer nur auch die auslauflichen Kredite wie bei am Start auch umschichten."
  },
  {
    "start": 2257.97,
    "end": 2267.569,
    "text": "Du hast nicht auf einen Schlag dann plötzlich höhere Finanzierungskosten von einer Null-Kombo-Fünf-Prozent-Basis-Punkten sondern nur wenn du dein Kredit verlängst so wie der private Häuslerbauer auch."
  },
  {
    "start": 2267.75,
    "end": 2272.85,
    "text": "Wenn der kann jetzt momentan wunderbar zuschauen Kredit noch fünf bis zehn Jahre läuft, was er immer."
  },
  {
    "start": 2273.83,
    "end": 2275.37,
    "text": "Muss ihn das Ganze überhaupt nicht tangieren."
  },
  {
    "start": 2275.47,
    "end": 2285.41,
    "text": "aber wenn du jetzt halt in der Not bist dass du jetzt gerade neu finanzieren musst oder umfinanzieren musst dann hast du dann wieder ein Problem."
  },
  {
    "start": 2285.97,
    "end": 2295.49,
    "text": "und von daher so ist es eben auch bei Bonovia und von da sind es eben nur kleine Teile die sie gerade in diesem Jahr noch schichten müssen."
  },
  {
    "start": 2295.89,
    "end": 2305.41,
    "text": "also Aber natürlich, wenn das Niveau länger höher bleibt dann wäre es auch eben problematisch, weil sie in der Tat hoch verschuldet sind."
  },
  {
    "start": 2306.35,
    "end": 2308.049,
    "text": "Aber das ist jetzt nur als ein Beispiel."
  },
  {
    "start": 2308.33,
    "end": 2325.41,
    "text": "und ansonsten ist natürlich klar, es sind defizitäre Unternehmen die dann immer besonders betroffen sind, weil Sie sich noch häufig fremdfinanzieren müssen Die dann sehr an den Zinsen hängen, also das merke ich in meinem Technoschrott-Depot, wo es vieles nicht profitabel ist."
  },
  {
    "start": 2325.45,
    "end": 2330.35,
    "text": "Dann schon ziemlich nach unten prügelt die dann eben nicht so vom Tech-Hype profitieren."
  },
  {
    "start": 2331.33,
    "end": 2345.37,
    "text": "und ja von daher hinterlässt es teilweise schon Bremsspuren bei Unternehmen andere wie gesagt, die allen von Rekord zu Rekort zuletzt und lassen sich davon nicht beeindrucken."
  },
  {
    "start": 2345.73,
    "end": 2346.569,
    "text": "Ich kann ja mal sagen, wie viel?"
  },
  {
    "start": 2346.629,
    "end": 2348.129,
    "text": "Wo nur wir umschichten muss dies Jahr noch."
  },
  {
    "start": 2348.25,
    "end": 2354.43,
    "text": "Noch eins Komma Eins Milliarden dann für zwei tausend sieben zwanzig Eins Komma Acht Zwei Tausend Achten Zwanzig."
  },
  {
    "start": 2354.549,
    "end": 2366.169,
    "text": "da sollte es dann mit den Zinsen schon vier Komma Drei Man kann man sich die Struktur der Anleihen angucken und gucken welche laufen wann aus und kann dann berechnen ob das Problematisches gut bei einer Milliarde."
  },
  {
    "start": 2366.39,
    "end": 2371.049,
    "text": "Wenn du eine Milliarde umschüchtern musst,"
  },
  {
    "start": 2371.41,
    "end": 2374.629,
    "text": "muss jetzt nur noch etwas mehr bezahlen."
  },
  {
    "start": 2375.85,
    "end": 2376.71,
    "text": "Auf ne Milliarde?"
  },
  {
    "start": 2379.79,
    "end": 2384.99,
    "text": "Ja, ich bin nur ganz schlecht."
  },
  {
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    "end": 2385.37,
    "text": "Eine Milliarde?"
  },
  {
    "start": 2385.41,
    "end": 2388.41,
    "text": "Du musst einfach nur sagen eine Milliarde und dann hast du Nullkommarfünfprozent-Punkte so."
  },
  {
    "start": 2388.79,
    "end": 2401.87,
    "text": "Du hast eine Milliard, da hast du also hundert Millionen wären zehn Prozent, ein Prozent sind zehn Prozent und fünf Millionen."
  },
  {
    "start": 2402.669,
    "end": 2403.77,
    "text": "Fünf Millionen!"
  },
  {
    "start": 2403.99,
    "end": 2404.129,
    "text": "Fünf"
  },
  {
    "start": 2404.189,
    "end": 2407.149,
    "text": "Millionen, bitte."
  },
  {
    "start": 2407.189,
    "end": 2407.85,
    "text": "Das sagt der Daphne!"
  },
  {
    "start": 2407.89,
    "end": 2408.25,
    "text": "Was haben"
  },
  {
    "start": 2408.29,
    "end": 2408.509,
    "text": "wir da?"
  },
  {
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    "end": 2408.79,
    "text": "Fünf"
  },
  {
    "start": 2408.91,
    "end": 2409.45,
    "text": "Million?!"
  },
  {
    "start": 2409.83,
    "end": 2411.009,
    "text": "Ja und was hat dafür"
  },
  {
    "start": 2411.069,
    "end": 2418.129,
    "text": "die bewohnene Aktie an Wert verloren seit Beginn des Irankrieges von achtundzwanzig runter auf zwanzig Jahr?"
  },
  {
    "start": 2418.169,
    "end": 2418.189,
    "text": "Na"
  },
  {
    "start": 2418.23,
    "end": 2423.649,
    "text": "ja aber du musst auch sehen natürlich Hürde Zinsen heißt natürlich auch dein Net Is It Value Deine European wird weniger werden."
  },
  {
    "start": 2423.689,
    "end": 2425.45,
    "text": "also hast du das verschiedene Effekte."
  },
  {
    "start": 2425.49,
    "end": 2425.549,
    "text": "Aber"
  },
  {
    "start": 2425.589,
    "end": 2427.509,
    "text": "bündnerweise ist es auch eine überreaktion"
  },
  {
    "start": 2428.169,
    "end": 2429.47,
    "text": "möglicherweise Gut"
  },
  {
    "start": 2431.109,
    "end": 2441.509,
    "text": "Weil Die Aktie hat jetzt gerade noch ne Berlin Kapitalisierung Das heißt, und sie war zuletzt noch bei ..."
  },
  {
    "start": 2443.41,
    "end": 2445.39,
    "text": "Ja die Aktien sind jetzt hier bei zweiundzwanzig, dreiunddreißig."
  },
  {
    "start": 2445.43,
    "end": 2447.029,
    "text": "Jetzt habt ihr immer nicht so, das ist schon okay."
  },
  {
    "start": 2447.149,
    "end": 2454.87,
    "text": "Ich hab also ja fast ein Nicht-ganzen-Trittel verloren aber von vor dem... Auf"
  },
  {
    "start": 2455.049,
    "end": 2457.589,
    "text": "jeden Fall wir jetzt schon mal die... Du kannst nachgucken was sie verloren hat?"
  },
  {
    "start": 2458.23,
    "end": 2462.109,
    "text": "Also wir haben jetzt geguckt, was ist Zinsen und Aktien?"
  },
  {
    "start": 2462.39,
    "end": 2463.049,
    "text": "Wir hängen das zusammen."
  },
  {
    "start": 2463.089,
    "end": 2475.189,
    "text": "Und natürlich wenn Zinse steigen dann wird die Grundfrage, die wir uns stellen, ist Kainer Bubble und auch zweitausend war es so dass am Ende steigende Zins in die Bubble zum Platz gebracht haben."
  },
  {
    "start": 2475.23,
    "end": 2490.89,
    "text": "Deswegen ist diese Diskussion, die wie jetzt noch vertiefen werden einfach nicht unwichtig weil eben diese steigenden Zins immer dazu führen dass es kipplicher wird und wenn eine Bubble platzt Es geht sich in der Regel mit steigenden Zinsen einher."
  },
  {
    "start": 2491.43,
    "end": 2493.23,
    "text": "Deswegen müssen wir gucken, wo sind jetzt die Parallelen?"
  },
  {
    "start": 2493.27,
    "end": 2494.009,
    "text": "Wo ist denn die Unterschiede?"
  },
  {
    "start": 2494.069,
    "end": 2497.71,
    "text": "und jetzt können wir vielleicht noch mal weitergehen im Skript und uns fragen was sind die Paralleelen?"
  },
  {
    "start": 2497.77,
    "end": 2498.41,
    "text": "Was sind die Unterschiedes?"
  },
  {
    "start": 2499.27,
    "end": 2501.549,
    "text": "Was natürlich eine Riesenparallele ist!"
  },
  {
    "start": 2502.73,
    "end": 2508.89,
    "text": "Die Geschichte, die heute erzählt wird... Wir haben es ja vorgangene Woche schonmal erzählen und die damals erzählt worden ist, this time is different, jetzt wird alles anders."
  },
  {
    "start": 2509.43,
    "end": 2520.169,
    "text": "Diese Euphorie Erzählung, die's immer gibt wenns neue Theologien gab, das Eisenbahn gab Ob es das Internet gab, ob es Transistoren gab oder was es auch immer gab."
  },
  {
    "start": 2520.689,
    "end": 2525.009,
    "text": "Es gibt immer eine Innovation und dann ist halt diese Geschichte jetzt alles anders."
  },
  {
    "start": 2525.089,
    "end": 2529.79,
    "text": "Und die Geschichte, die dann immer erzählt wird, ist, dass es keine Zuckern mehr gibt."
  },
  {
    "start": 2530.41,
    "end": 2535.649,
    "text": "Wir haben diese Idee, dass rauf-und runter geht... Die haben wir bei Chips nicht mehr, also bei Halblei nicht mehr."
  },
  {
    "start": 2535.689,
    "end": 2538.529,
    "text": "Die werden jetzt immer gefragt weil wir brauchen ja Rechenleistung noch und nücher."
  },
  {
    "start": 2538.569,
    "end": 2545.45,
    "text": "und selbst wenn die Kapazität nicht so kommt Wenn die Preise für Inferenz, also das Abarbeiten von KI-Anfragen sinken."
  },
  {
    "start": 2545.509,
    "end": 2551.95,
    "text": "Und wenn die Preisen sinken, gibt es Germans Paradox und dann kommen noch mehr Leute, die noch mehr nachfragen."
  },
  {
    "start": 2552.129,
    "end": 2556.629,
    "text": "Dann wird jeder Kram nachgefragt und deswegen ist diese Idee vorbei."
  },
  {
    "start": 2556.79,
    "end": 2561.81,
    "text": "Es gab eine interessante Geschichte, die heute Nacht passiert ist."
  },
  {
    "start": 2561.97,
    "end": 2570.569,
    "text": "Von seinem Montag auf Dienstag der Sendisk Vorstand war auf der JP Morgan Konferenz und hat gesagt ... Ich glaube, das ist doch eine zyklische Branche."
  },
  {
    "start": 2570.609,
    "end": 2579.109,
    "text": "Und deswegen wollen wir jetzt nicht fünfzig neue Werke bauen weil wir glauben irgendwann über die Nachfrage sinken und alle so."
  },
  {
    "start": 2581.33,
    "end": 2586.87,
    "text": "Deswegen sind die ganzen Halbleiterwerte von Montag auf Dienstag runtergegangen und auch Dienstag heute an dem Tarnwerk aufnehmen."
  },
  {
    "start": 2587.25,
    "end": 2589.37,
    "text": "Wir weißen Microns, senden das wie sie alle heißen."
  },
  {
    "start": 2589.85,
    "end": 2597.589,
    "text": "Jetzt fragt man sich natürlich eigentlich ist es ja positiv wenn der sagt wir bauen keine neuen Werke weil dann ist natürlich so ein Zyklus nochmal Schweinezügliche."
  },
  {
    "start": 2597.669,
    "end": 2601.77,
    "text": "also ich meistens ist so Ich baue dann neue neue Kapazitäten."
  },
  {
    "start": 2601.81,
    "end": 2610.79,
    "text": "Das dauert zwei drei Jahre bis ich die neuen Kapazität habe Und gerade dann wenn alle werke aus vollem Rohr und Feuer geht doch leider die Nachfrage zurück Und dann habe ich Überkapazitäten."
  },
  {
    "start": 2611.49,
    "end": 2620.43,
    "text": "Dann fallen die Preise, dann fallen meine Margen und dann muss ich wieder irgendwie sparen, dann muss sich wieder gucken, dass ich meine Werke vielleicht doch wieder schließe, die nicht so profitabel sind."
  },
  {
    "start": 2620.47,
    "end": 2625.629,
    "text": "Und dann geht der ganze Zyklus wieder von vorne los, da hab' ich irgendwann zu wenig investiert... ...und dann geht das Schweinzüklus in den Vornen los!"
  },
  {
    "start": 2626.069,
    "end": 2628.169,
    "text": "Das fand ich schon interessant, dass Detas noch sagt."
  },
  {
    "start": 2629.129,
    "end": 2636.75,
    "text": "Ich glaube durch KI sicherlich haben wir jetzt nochmal ein Sonderschub und haben wir hier nicht nochmal eine Sonderkonjunktur, sondern auch Produktivitätsschub."
  },
  {
    "start": 2638.689,
    "end": 2640.71,
    "text": "Grundsätzlichen Züklern, die daraus bestehen."
  },
  {
    "start": 2640.75,
    "end": 2643.27,
    "text": "Dass Menschen immer zu überschwangen neigen."
  },
  {
    "start": 2643.45,
    "end": 2652.97,
    "text": "in Euphoriephasen sind sie zu euphorisch kaufen zu viel, überzahlen bei solchen Sachen und eben wenn sie dann alle zur Tode betrübt sind."
  },
  {
    "start": 2653.39,
    "end": 2656.609,
    "text": "Dann sind Sie zu ängstlich, dann sagen Sie nie wieder Aktien usw."
  },
  {
    "start": 2656.91,
    "end": 2658.35,
    "text": "Und dann geht das Ganze in die Gegend."
  },
  {
    "start": 2658.39,
    "end": 2665.83,
    "text": "Ich glaube diese menschliche Psyche, solange Menschen Entscheidungen treffen was Investitionen anbetrifft, was Käufer anbetriefen."
  },
  {
    "start": 2665.87,
    "end": 2666.23,
    "text": "Oh no no no!"
  },
  {
    "start": 2666.81,
    "end": 2670.629,
    "text": "Glaub ich wird es auch in gewisser Weise wirtschaftliche Zyklen geben."
  },
  {
    "start": 2671.189,
    "end": 2677.25,
    "text": "und deswegen glaub ich this time is different Bestimmterweise schon, weil wir Produktivitätszuwächs haben und so weiter."
  },
  {
    "start": 2677.29,
    "end": 2685.49,
    "text": "Aber ich glaube nicht dass wir komplett sämtliche Wirtschaftszuckeln eliminieren und nur noch in der Welt leben die Gradlinie nach oben geht."
  },
  {
    "start": 2686.109,
    "end": 2692.629,
    "text": "Und deswegen glaube ich Die Grunderzählung die es heute gibt und dies damals gab dies schon mal würde ich sagen Haken ist die gleiche."
  },
  {
    "start": 2692.91,
    "end": 2693.77,
    "text": "Ja würde auch sein ja."
  },
  {
    "start": 2694.189,
    "end": 2699.79,
    "text": "aber vielleicht nochmal zu den Anleihemärkten dachten wir halt im Jahr zweitausend viel viel höhere Niveaus."
  },
  {
    "start": 2700.109,
    "end": 2712.29,
    "text": "da waren die US-Staatsanleihen die zehnjährigen bei rund sechs Prozent und auch die deutschen Staatsanleihen waren deutlich höher als heute."
  },
  {
    "start": 2712.549,
    "end": 2719.93,
    "text": "Also das war ein Niveau, wie gesagt wir sind jetzt bei vierundhalb Prozent ungefähr beim US-Staatsanleihen und damals bei sechs Prozent."
  },
  {
    "start": 2720.029,
    "end": 2725.97,
    "text": "Auch das hat der Markt noch verkraftet bis dann eben die Blase platzte."
  },
  {
    "start": 2726.649,
    "end": 2735.009,
    "text": "aber da hat es damals eigentlich keinen Gejuckt dass man gesagt hat jetzt kriege ich aber sechs Prozent Zinzen hier Und dafür lasse ich jetzt einen Internet-Wert aus."
  },
  {
    "start": 2735.21,
    "end": 2756.39,
    "text": "Also ehrlich gesagt hat damals irgendwie so vom Gefühl her keine Anleihe und einen Zins interessiert, weil man gesagt hat, come on ob du sechs oder sieben Prozent oder fünf Prozent Zinsen kriegst das ist total irrelevant im Vergleich dazu was du momentan an den Aktienmärkten verliehen kannst mit Renditen nicht als Dividende aber mit Kurssteigerungen."
  },
  {
    "start": 2756.509,
    "end": 2780.129,
    "text": "Also von daher hat damals der Anleihemarkt erst mal nicht den Boom gebremst und von daher hätten wir jetzt auch noch weiter Luft nach oben, wenn man sagen will, könnten uns auch noch zünsten eben vor sechs Prozent leisten in den USA, wäre noch eine gewisse Luft nach oben bis der Anleihemarkt die Blase zum... zu platzen bringt."
  },
  {
    "start": 2780.75,
    "end": 2790.99,
    "text": "Zumal ja eben die Finanzierung doch auch deutlich anders sind als damals und doch auch schon gerade bei den großen Tech-Unternehmen, doch immer noch viel Geld da ist und viel Geld verdient wird."
  },
  {
    "start": 2791.029,
    "end": 2791.21,
    "text": "Gut das"
  },
  {
    "start": 2791.29,
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    "text": "ist dann ein Unterschied?"
  },
  {
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    "end": 2794.069,
    "text": "Da ist es ein Unterschied!"
  },
  {
    "start": 2794.569,
    "end": 2805.41,
    "text": "Und auch Geld verdienen wird natürlich mit allen KI Modellen sowohl in den Sprachmodellen wie mit den Cloud Anbietern usw.. Man hat nichts irgendwie, was man nur auf Pumpe zieht."
  },
  {
    "start": 2805.45,
    "end": 2805.569,
    "text": "Früher"
  },
  {
    "start": 2805.629,
    "end": 2807.91,
    "text": "hat man Klicks gemessen zur Internetzeit."
  },
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    "start": 2807.97,
    "end": 2809.85,
    "text": "Da gab es noch keine wirklichen Gewinne."
  },
  {
    "start": 2809.99,
    "end": 2813.609,
    "text": "und heute ist es schon so dass wir mit vielen Unternehmen Gewinnen machen."
  },
  {
    "start": 2813.71,
    "end": 2817.569,
    "text": "oder auch gerade die Hyperscaler, die investieren, die machen durchaus Gewinn."
  },
  {
    "start": 2817.71,
    "end": 2818.43,
    "text": "Also das ist ein Unterschied."
  },
  {
    "start": 2818.49,
    "end": 2821.77,
    "text": "da haben wir also... Also wenn wir uns fragen, was ist heute anders?"
  },
  {
    "start": 2821.93,
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    "text": "Und was ist vielleicht vorteilhaft?"
  },
  {
    "start": 2823.29,
    "end": 2831.069,
    "text": "Dann muss man ganz klar sagen, ist es das, dass A die Zinsen nicht ganz so hoch sind Aber trotzdem sind sie im Steigen, das ist die Parallelität."
  },
  {
    "start": 2831.97,
    "end": 2837.529,
    "text": "Und das Zweite ist, dass Unternehmen heute ganz anders wirtschaftlich dastehen und so weiter."
  },
  {
    "start": 2837.569,
    "end": 2842.43,
    "text": "Aber wenn man sich die Open-Eyes oder Clots, also die Entropics anguckt, die verdienen auch kein Geld."
  },
  {
    "start": 2844.27,
    "end": 2848.169,
    "text": "Das ist wie Inflation immer eine gefühlte Wahrnehmung."
  },
  {
    "start": 2848.569,
    "end": 2855.169,
    "text": "Also natürlich tut ein Zins... als ein Bautzins heute der jetzt eben vier Prozent ist mehr weh."
  },
  {
    "start": 2858.549,
    "end": 2866.73,
    "text": "Vier Prozent nach den Zweitausenden, da ist man von einem höheren Zinsniveau runtergekommen und Ende der Neunziger waren die Zins-Niveaus ja noch höher."
  },
  {
    "start": 2866.79,
    "end": 2867.669,
    "text": "oder Ende der Achtziger."
  },
  {
    "start": 2869.149,
    "end": 2871.649,
    "text": "Als meine Eltern damals hier im Bauernhof erwartet"
  },
  {
    "start": 2871.71,
    "end": 2873.029,
    "text": "haben, so war das"
  },
  {
    "start": 2873.109,
    "end": 2873.589,
    "text": "nicht glaube ich."
  },
  {
    "start": 2873.649,
    "end": 2876.99,
    "text": "Es waren in den Achtzigern, da waren es vielleicht aber so um die neun Prozent."
  },
  {
    "start": 2878.81,
    "end": 2887.069,
    "text": "Und das waren wahnsinnig ins Kosten und auch damals wurde gebaut wurden Wohnungen gekauft wurden Häuser gekauft."
  },
  {
    "start": 2889.47,
    "end": 2893.149,
    "text": "Da muss man sagen, waren wir jetzt halt einfach mit dieser Nullzinsphase."
  },
  {
    "start": 2893.27,
    "end": 2912.069,
    "text": "Wo man irgendwie zu unter einem Prozent dann teilweise seine Hypotheken für zehn Jahre finanzieren konnte in einer wirklich historischen Ausnahmesituation und aus dieser Kommand fühlt sich jetzt natürlich eine Zinsverdopplung oder Verdreifachung oder Vervierfachungen enorm schmerzvoll an."
  },
  {
    "start": 2912.609,
    "end": 2922.31,
    "text": "Aber wir haben, also neuerlich auch über Immobilien diskutiert, haben ja schon gelernt dass das langsam sich die Käufer auch an dieses höhere Zinsniveau gewöhnt haben."
  },
  {
    "start": 2922.35,
    "end": 2929.35,
    "text": "weil lange war dann immer diese abwartende Haltung da und hat man gesagt naja vielleicht wird es jetzt doch wieder billiger und so weiter ist schon ein ganz hoch."
  },
  {
    "start": 2929.45,
    "end": 2933.41,
    "text": "so drei Prozent Finanzierung dreieinhalb prozent oder wann wird's denn wieder billig?"
  },
  {
    "start": 2933.629,
    "end": 2935.089,
    "text": "aber Es wird nicht mehr billiger."
  },
  {
    "start": 2935.629,
    "end": 2939.91,
    "text": "Also zumindest gibt es nicht in diese Richtungen wo wir mal in diesen Minus."
  },
  {
    "start": 2942.049,
    "end": 2942.169,
    "text": "Das"
  },
  {
    "start": 2942.87,
    "end": 2944.93,
    "text": "ist der Unterschied."
  },
  {
    "start": 2944.97,
    "end": 2946.83,
    "text": "Der Unterschied ist, du wirst natürlich immobilien."
  },
  {
    "start": 2947.29,
    "end": 2955.71,
    "text": "Wenn du jetzt rein als Immobilien-Investor auftest dann hast du einfach wenn du weißt ihr nicht... Du musst ja immer gucken was ist der Kaufpreis?"
  },
  {
    "start": 2955.77,
    "end": 2957.129,
    "text": "Was ist die Miete die du kriegst?"
  },
  {
    "start": 2957.27,
    "end": 2963.689,
    "text": "Dann kannst du auch einen KGV berechnen und da musst du gucken wie hoch sind die Renditen und wann muss dir die Zinsen abziehen?"
  },
  {
    "start": 2964.129,
    "end": 2967.43,
    "text": "Und dann rechnet sich bestimmte Sachen nicht mehr und dann wirst du auf jeden Fall müssen."
  },
  {
    "start": 2969.99,
    "end": 2974.129,
    "text": "Also für Selbstnutzer ist es... Natürlich nicht so."
  },
  {
    "start": 2974.41,
    "end": 2977.89,
    "text": "Der muss ja keine Rentier sagen, ich habe einen persönlichen Nutzen da zu wohnen."
  },
  {
    "start": 2978.87,
    "end": 2980.009,
    "text": "Aber"
  },
  {
    "start": 2980.25,
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    "text": "der hat ein Budget?"
  },
  {
    "start": 2980.87,
    "end": 2985.009,
    "text": "Ja, aber der kann trotzdem noch überzahlen und dann muss man sich halt zehn Jahre länger in Zins haben."
  },
  {
    "start": 2985.31,
    "end": 2987.95,
    "text": "Da muss man Urlaub ausfallen lassen... Also Leute können... Weil er"
  },
  {
    "start": 2987.99,
    "end": 2989.049,
    "text": "hat ein sehr enges Budget."
  },
  {
    "start": 2989.149,
    "end": 2991.95,
    "text": "auch wo die Bank sagt Moment mal das kannst du nicht mehr finanzieren."
  },
  {
    "start": 2992.29,
    "end": 2998.31,
    "text": "also im Zweifel gibt die Bank dir das weil du gehst ja in der Regel schon relativ an die Grenzen des was die Bank finanziert."
  },
  {
    "start": 2998.73,
    "end": 3005.87,
    "text": "So und wenn die Bank dann sagt nee das ist nicht mehr drin bei deinem Einkommen kann man das relativ klar die Grenze ziehen."
  },
  {
    "start": 3005.97,
    "end": 3008.89,
    "text": "und dann muss er einfach sagen, okay da ist mein Budget mehr kann ich nicht ausgeben."
  },
  {
    "start": 3009.41,
    "end": 3018.33,
    "text": "Und mehr kann ihn nicht finanzieren und von daher hat es natürlich bei Selbstnutzen wie bei FREPT vermieteten Objekten schon eine Auswirkung."
  },
  {
    "start": 3018.37,
    "end": 3018.79,
    "text": "Das ist klar."
  },
  {
    "start": 3019.35,
    "end": 3030.009,
    "text": "aber auf der anderen Seite ist der Markt natürlich wie gesagt wir sind jetzt noch mal zu sehr im Mobile-Markt aber kommt ja aus einer Delle heraus und wurde wenig gebaut in diesen Zeiten."
  },
  {
    "start": 3030.629,
    "end": 3034.189,
    "text": "Nee, Grundsätzlich nach Frage da."
  },
  {
    "start": 3035.81,
    "end": 3045.89,
    "text": "Nach Wohnraum ist einfach zu wenig Wohnraum da und deswegen wird dann auch in Steigengebrathe genau meiner Meinung nach weitergekauft werden und weiter gebaut werden."
  },
  {
    "start": 3047.81,
    "end": 3050.43,
    "text": "Aber investiert als Investor wirst du es trotzdem anders machen?"
  },
  {
    "start": 3052.47,
    "end": 3053.79,
    "text": "Da bist du viel kater"
  },
  {
    "start": 3053.85,
    "end": 3061.189,
    "text": "rechnen und mit all den politischen Steuern habt ihr noch ein Bär der Woche, dann vielleicht nicht zu viel."
  },
  {
    "start": 3062.45,
    "end": 3068.21,
    "text": "Kommen wir zu weiteren Unterschiede oder Parallelen die es gibt?"
  },
  {
    "start": 3068.27,
    "end": 3075.129,
    "text": "Also die Erzählung ist die gleiche wie in allen großen Innovationen."
  },
  {
    "start": 3075.37,
    "end": 3078.21,
    "text": "Dann ist die zweite Sache die ähnliches Konzentration."
  },
  {
    "start": 3078.25,
    "end": 3086.37,
    "text": "wenn man einfach mal schaut Wie viel Prozent der Unternehmen, die jetzt in diesem KI-Zyklus mit verdienen oder sind."
  },
  {
    "start": 3086.41,
    "end": 3088.609,
    "text": "Wir machen den S&P fivehundert aus."
  },
  {
    "start": 3088.649,
    "end": 3092.87,
    "text": "Da haben wir jetzt die größten fünf Unternehmen stellen ungefähr dreißig Prozent des S&p fünfundund."
  },
  {
    "start": 3093.009,
    "end": 3096.109,
    "text": "Und das ist höher als damals im Jahr zweitausend."
  },
  {
    "start": 3096.149,
    "end": 3100.41,
    "text": "also es wirklich so hoch wie seit fünfzig Jahren nicht mehr."
  },
  {
    "start": 3100.45,
    "end": 3104.21,
    "text": "und da hatten wir irgendwie andere Unternehmen die dann damals das Rennen gemacht haben."
  },
  {
    "start": 3104.25,
    "end": 3114.109,
    "text": "Also sieht man schon fest, dass für eine Konzentration ist es ähnlich wenn man schaut Welche Unternehmen haben in den letzten Jahren seit dem ChatGPT kommende, Ende-Zweißen-Zweiundzwanzig?"
  },
  {
    "start": 3114.169,
    "end": 3119.29,
    "text": "Also welche Unternehmen haben seither wirklich den Index nach vorne gebracht."
  },
  {
    "start": 3119.35,
    "end": 3126.77,
    "text": "Dann sind es halt wirklich wenige Unternehmen die gerade KI Affine unternehmen, die ein Großteil dieses Plus ausgemacht haben."
  },
  {
    "start": 3126.81,
    "end": 3139.83,
    "text": "also wir haben als eine eine Konzentration was das Gewicht im S&P M-Fivehundert angeht und eine ganz ungleiche Rally, das eben bestimmte Unternehmen für den Wertzuwachs ist und P-Fundert fahren würde ich sind."
  },
  {
    "start": 3140.029,
    "end": 3144.41,
    "text": "Und das Dritte was wir noch haben, was auch ähnlich ist, ist eine wahnsinnig überkaufte Situation."
  },
  {
    "start": 3144.529,
    "end": 3149.629,
    "text": "also wir haben Unternehmen die sehr weit von ihrer zweiter Tage Linie entfernt notieren."
  },
  {
    "start": 3149.93,
    "end": 3151.529,
    "text": "Glücklicherweise nimmt es jetzt schon wieder ein bisschen ab."
  },
  {
    "start": 3151.609,
    "end": 3162.79,
    "text": "Also wenn man gerade die Speicherchip Hersteller nimmt da war ja teilweise der Socks war ja zweiundsechzig Prozent über der zweiter Tageline gut gab's im Jahr zweitausend war sogar mal hundert fünf oder so."
  },
  {
    "start": 3163.33,
    "end": 3172.75,
    "text": "Also es war auch schon mal noch höher, aber man sieht schon wenn was sich zu weit entfernt ist wie so ein Gummiband das man sieht irgendwann schnipses wieder zurück und das erleben wir auch."
  },
  {
    "start": 3172.95,
    "end": 3178.549,
    "text": "vielleicht kann man so einen Zurückschnipsen nicht haben, dass es so richtig Rums macht."
  },
  {
    "start": 3178.87,
    "end": 3189.91,
    "text": "Sondern das ist halt einfach irgendwie die zweitage Linie rückt ja automatisch nach und dann geht vielleicht die Akze verliert Vielleicht Dann weiß ich nicht fünf prozent mal oder sechs oder sieben und die zwei Tage in den Rücknahm nimmt Automatis angepasst."
  },
  {
    "start": 3190.169,
    "end": 3197.91,
    "text": "Es muss nicht heißen dass es genau So ein crash wieder geben muss wie zweitausend wo der nacek Einhundert über achtzig Prozent verloren hat."
  },
  {
    "start": 3198.29,
    "end": 3199.549,
    "text": "Sonst kann auch anders sich lösen."
  },
  {
    "start": 3199.589,
    "end": 3207.87,
    "text": "das Problem also aber trotzdem es gibt Parallelen sowohl was die konzentration der rally anbetrifft als auch was die technische Überkaufsituation."
  },
  {
    "start": 3207.99,
    "end": 3212.29,
    "text": "Vielleicht die letzte Metrik, die ich noch mache ist das sogenannte Schiller KGV."
  },
  {
    "start": 3213.089,
    "end": 3217.79,
    "text": "da wird immer geguckt was es der aktuelle Kurs zu den durchschnittlichen Gewinner vergangenen zehn Jahre."
  },
  {
    "start": 3218.509,
    "end": 3232.069,
    "text": "und natürlich wenn man in Durchschnittfällen vergangen zehn Jahren nimmt da will man immer ausschließen dass man irgendwie eine Superkondektur mal hat und die Earnings mal besonders hoch sind, dann will er halt einfach einen Durchschnitts-Earning haben."
  },
  {
    "start": 3232.41,
    "end": 3238.71,
    "text": "Und natürlich wenn man das nimmt und die Gewinnsteigerung in den letzten Jahren sehr hoch warnt, ist gerade dieses Schiller KGV wahnsinnig hohes."
  },
  {
    "start": 3238.75,
    "end": 3251.169,
    "text": "Das ist jetzt bei einundvierzig und wenn man guckt es gab's nur einmal noch höher und das war im Jahr zwei tausend bei vierundviertzig und selbst in neunzehnundzwanzig oder in anderen Krisen weil diese Schiller kgv nicht so hoch wie sie jetzt ist."
  },
  {
    "start": 3251.83,
    "end": 3256.39,
    "text": "Aber da muss man sagen wenn man Unternehmen hat eben so schnell, so stark wachsen."
  },
  {
    "start": 3256.43,
    "end": 3259.049,
    "text": "Dann ist ein Durchschnitt von zehn Jahren einen Durchschnitz earnings."
  },
  {
    "start": 3259.73,
    "end": 3262.669,
    "text": "Ist es natürlich ... dann muss das ja verzerrt sein."
  },
  {
    "start": 3262.71,
    "end": 3266.91,
    "text": "also deswegen würde ich da jetzt nicht so viel dran gehen."
  },
  {
    "start": 3266.95,
    "end": 3275.029,
    "text": "Natürlich wenn man sagt Nvidia hat jetzt wahnsinnige Gewinsteigerungen die gehen wieder zurück weil es eine Sonne Konjunktur war, dann ist ein Schiller PI nicht falsch und dann ist es gut."
  },
  {
    "start": 3275.589,
    "end": 3286.39,
    "text": "aber wenn man glaubt dass vielleicht die Gewinnsteigerung so nicht weitergehen aber eben die gewinnen nicht total wieder einbrechen dann wäre's auch dann für den Fall wäre diese Maßzahl, die man sich anschaut."
  },
  {
    "start": 3286.75,
    "end": 3290.629,
    "text": "Nicht direkt jetzt muss immer gucken für wann geht es auch wenn man kurz Buchwertverhältnisse sich anschauen?"
  },
  {
    "start": 3290.669,
    "end": 3291.21,
    "text": "Das ist genauso."
  },
  {
    "start": 3291.29,
    "end": 3301.47,
    "text": "das ist so hoch klar weil die ganzen Tech-Unternehmen haben natürlich überhaupt keine Buchwerte sondern ich habe halt irgendwie da steckt ja eher die Werte in der Intellectual Property also den Patenten und Ideen."
  },
  {
    "start": 3301.73,
    "end": 3301.81,
    "text": "Gut"
  },
  {
    "start": 3301.85,
    "end": 3303.89,
    "text": "das sind teilweise auch Buchwerten die bilanziert werden."
  },
  {
    "start": 3303.93,
    "end": 3303.97,
    "text": "Ja"
  },
  {
    "start": 3304.089,
    "end": 3304.29,
    "text": "aber"
  },
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    "end": 3306.45,
    "text": "nicht sowas dann schon Buchwert."
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    "text": "Genau"
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    "text": "du hast halt nicht irgendwie Immobilien Gebäude, Fuhrpark oder was weiß ich an Buchwerden."
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    "text": "Deswegen ist auch dieses"
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    "text": "Buchwert"
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    "text": "passend nicht so um diese."
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    "text": "Ein Buchwert von einem, was ist eine Autofabrikwerte wenn keiner mehr Autos bauen will?"
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    "text": "Also das sitzt dann auch immer sehr relativ."
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    "text": "da sollte man finde ich immer nicht zu viel drauf geben."
  },
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    "text": "Eine andere finde ich gerade in so Bubbles ist schon immer."
  },
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    "text": "worauf ich gucke ist einfach die Marktstimmung die einfach dann deutlich immer anzeigt ob es wirklich quasi eine babbelige Stimmung also eine total übertriebene Euphorie Und ein Boom endet halt in Euphorie und beginnt in der absoluten Angst."
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    "end": 3366.97,
    "text": "Und dazwischen kommen eben diese verschiedenen Phasen, aber wenn einfach die Euphorie am größten ist, jeder investiert es und jeder über Aktien redet und über den heißesten Scheiß dann ist halt meistens keiner mehr da dem man diese Aktien noch verkaufen kann und das Ende dieses Booms erreicht."
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    "end": 3368.97,
    "text": "Meiner Meinung nach sind wir jetzt da."
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    "end": 3400.25,
    "text": "Wir sind schon in einer sehr, natürlich positiven Marktstimmung und wenn man sich eben erinnert an das Jahr zweitausend, an das Jahre neunneinzig wo quasi alle über Aktien gesprochen haben in Deutschland war es wahrscheinlich ganz besonders weil wir am neuen Markt irgendwie sowas noch nie erlebt hatten Und irgendwie aus einem Volk von Nicht-Aktionären plötzlich ein Volk, von gierigen Tech-Aktionieren geworden ist und natürlich dann folgte die das year enden."
  },
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    "text": "Aber also damals war es schon nochmal eine andere, noch einmal eine andere Situation da."
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    "text": "heute Gott sei Dank spricht man auch über ETFs und sprich man auch mal über KI Aktien und was er immer."
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    "end": 3415.81,
    "text": "aber jetzt nicht so dass jetzt Keine Ahnung, wenn man ständig angesprochen wird."
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    "text": "In der Sauna immer im Taxi und was auch immer"
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    "text": "auf den Aktien."
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    "end": 3422.43,
    "text": "Hast du in der Saune angesprochen"
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    "text": "worden?"
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    "text": "Aber es ist so."
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    "end": 3428.129,
    "text": "Der Ugladi-Car überall wurde im Jahr zweitausend über Aktien gesprungen."
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    "text": "das nimmt trotzdem schon zu."
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    "text": "Es nimmt zu."
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    "end": 3439.25,
    "text": "Wir haben aktuell einen Vier Greed Index von CNN, der zwischen Null und einhundert verschiedene Indikatoren misst um..."
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    "text": "Der dürfte nicht so hoch"
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    "text": "sein."
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    "text": "Nicht so hoch bei zweiundsechzig."
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    "text": "Und"
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    "text": "den gab's aber noch nicht, den kann man auch nicht zurück berechnen."
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    "text": "Aber gefühlt weil der damals bei einhundert oder drüber."
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    "text": "Was gibt"
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    "text": "bei Formanger?"
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    "end": 3465.629,
    "text": "Heute gab es ja die Bank of America Form Manager Service, also heute am Dienstag wo wir aufnehmen und da muss man sagen was da passiert ist, ist der größte, die größte Umschichtung reinen Aktien seit dieses Survey gibt."
  },
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    "end": 3467.91,
    "text": "Also die haben von dreizehn Prozent overweight."
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    "end": 3473.609,
    "text": "Aktien haben sie auf dreiundfünfzig Prozent overweight Aktien Und das sind vierzig Punkte, die hochgehen."
  },
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    "end": 3475.45,
    "text": "Das gab es wirklich noch nie in diesem Ding."
  },
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    "end": 3481.81,
    "text": "Also diese Volatilität von... und die Cashquote wurde auf drei Komma neun glaube ich runtergenommen."
  },
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    "end": 3484.81,
    "text": "Da sieht man schon so ein bisschen."
  },
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    "end": 3513.609,
    "text": "was der Grund dahinter ist weiß natürlich nicht aber du musst halt einfach dabei sein wenn du siehst wenn du da nicht dabei bist bei dieser Relatives gerade gibt dann bist du halt... daran kann man schon erkennen dass da so'n bisschen Überhitze Stimmung ist, wenn man vielleicht noch sieht dass die sagen ja der größte Crowded Trade also der überdehnteste Trade ist Halbleider Chips und dann trotzdem musst du investieren."
  },
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    "end": 3518.93,
    "text": "Du musst halt investiert sein weil du so lange die Musik spielt musst du halt tanzen."
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    "end": 3522.509,
    "text": "das ist der klassische Chuck Pints Satz von City damals kurz vor der Finanzkrise."
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    "text": "gewesen sind da, weiß ich nicht, messen es glaube ich nicht."
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    "end": 3565.189,
    "text": "Ja, aber die Formel in der Tat war auch ein Teil des absoluten Hypes damals als eben gerade große Fonds dann nur noch in kleine spekulative neue Marktwerte investiert haben also häufig ihre Anlagerrichtlinien maximal gedehnt haben würde ich mal sagen und als auch die Euphorie unter den Analysten Und wie überhaupt keine Decke mehr kannte und die BZ Bank euphorische Kursziele für den neuen Markt herausgegeben."
  },
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    "end": 3574.56,
    "text": "Also da war wirklich, es war extremst ja auch finde ich davon wenn es solche Sprünge gibt."
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    "text": "Natürlich ziehen dann die wieder nach, weil wir kamen ja wieder aus einer um die Jahreswende hatten wir doch diese KI Angst."
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    "text": "da war ja schon die Angst vor einer Blase dar, die doch viele vielleicht ein bisschen mehr zurückhaltend gemacht hat."
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    "text": "und dann plötzlich warten wir jetzt eben an den Zahlen gesehen dass das die der KI Boom anhält und schnell alle wieder rein in den Kartoffeln."
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    "text": "Wir erhöhen die."
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    "text": "also wir schaffen Beat & Rage der Klassiker, also du musst die Zahlen übertreffen."
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    "text": "Die Geschätzung und Du musst die Prognosen übertreffen."
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    "text": "Und Nvidia ist wahnsinnig günstige Bewertung, obwohl die Akte wahnsinn nicht gut nochmal gelaufen ist."
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    "text": "jetzt zuletzt."
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    "text": "aber da kann auch noch mal... Die Sache, dass du nie weißt... Also gerade wenn ein Blasen platzt, das kann viel länger dauern oder viel länger gehen als man es sieht erwartet."
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    "text": "Also blasend zu erkennen, wann sie platzen, das das kann fast niemand."
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    "end": 3639.94,
    "text": "und währenddessen, wenn man nicht dabei steht wird's halt immer krasser für die Leute, die nicht mit dabei sind, die gucken und sagen so..."
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    "text": "Genau der Punkt!"
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    "text": "Dann ist man nicht dabei wenn die Blasen platzt."
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    "end": 3651.0,
    "text": "das ist wie alle Crashprofefen die nie beim Crash verbeisen aber leider in den zehn Jahren vorher auch nicht"
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    "text": "wo richtig viel Geld verdient wurde."
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    "text": "also von daher und Was auch ein Indikator ist, natürlich sind Börsengänge."
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    "end": 3668.72,
    "text": "Da hatten wir jetzt letzte Woche so ein kleines Alarmzeichen an der Ernährsteg als der Chip-Entwickler Cerebras."
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    "text": "Wie sprich man die aus?"
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    "text": "Cerebras Systems an die Nässe gegangen ist und mit einem unheimlichen Kursprung am Ende dann siebzig Prozent im Plus geschlossen hat."
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    "text": "Das war schon auch wieder so ein bisschen Hauch."
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    "text": "Aber damals hat sowas eigentlich quasi im wöchentlichen bis täglichem Takt stattgefunden, dass irgendwelche damals Internetboden dann an die Börse gebracht wurden."
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    "end": 3709.26,
    "text": "und ich meine, ich erinnere mich wir sind damals als Nachrichtensender auch deswegen auf Sendung gegangen weil es diesen Börsenboom gab und weil NTV als der vorher existierende"
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    "text": "Börsesender nicht mehr genug Erbungsverkaufen konnte"
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    "text": "Erbeplätze ein Jahr im Voraus schon verkauft hatte."
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    "text": "Du hast ja nur begrenzte Anzahl von Minuten, die du rechtlich verkaufen kannst."
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    "text": "Gerade Börsengänge wurden auch extrem im Fernsehen beworben weil man dann Kleinanlieger damit einsammeln wollte und so war dann sofort, weil es schon ein relativ easy Geschäft war."
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    "text": "Auch diese Situation ist ein bisschen ansatzweise ähnlich."
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    "text": "aber wir sind noch weit von solchen extremen Situationen wie zu Jahrtausend Wende entfahrende."
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    "text": "Genau, Werden hier damals Cisco hatte einen KGV von ich glaube hundertfünfzig und jetzt haben wir wenn wir den Video angucken so KGv von dreißig oder so."
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    "text": "also das ist schon der Nestergang."
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    "text": "Hundert war zwei tausend ungefähr KG v von sechzig Und jetzt hat ein KG V von."
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    "text": "Das sieht man schon, dass auch nochmal ein Unterschied ist."
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    "end": 3778.5,
    "text": "Wenn es jetzt nicht wird das Schiller PI wo man sagt wir müssen die earnings zehn Jahre der vergangenen zehn Jahre durchschnittlich machen sollen wenn wir einfach sagen jetzt gucken wir nach vorn zwölf Monate das ist ja meistens das KGV was genommen wird."
  },
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    "text": "also ich nehme die schätzung für die kommenden zwölf Monate sind, guckt den Kursanteil durch die Earnings und dann habe ich so einen KGV."
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    "end": 3788.62,
    "text": "Und dann sind wir auf ganz anderen Niveaus als damals."
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    "end": 3791.54,
    "text": "Das ist auch nochmal ein Riesenunterschied neben der IPO-Welle."
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    "text": "aber du weißt natürlich wenn diese ganzen IPOs jetzt noch aufrollen, Space X im Juni kommt und dann denken alle so, jetzt muss ich als... Und dann ist ja die Frage wer kommt das erst an Tropic oder Open AI?"
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    "end": 3806.62,
    "text": "Und du musst als Open AI voran Tropic."
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    "end": 3814.9,
    "text": "Was damals ganz anders war, damals kam hier wirklich Firmen noch zu einem sehr, sehr frühen Stadium an die Börse und sammelten sehr wenig Geld ein."
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    "end": 3824.72,
    "text": "Wenn jetzt heute SpaceX tatsächlich in der Börsee-Achzigmigrant einsammelt, dann sind das natürlich Absorbiertes unheimlich viel Geld."
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    "text": "Und das war damals natürlich dann in Summe auf sehr, sehr viele Unternehmen verteilt."
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    "end": 3835.54,
    "text": "was ein Unternehmen dann einsammelt und dann ist die Frage wie lange hält."
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    "end": 3854.08,
    "text": "also nach diesem Börsegängen muss man dann sicherlich wenn sie gelingen oder wenn es irgendwas schiefläuft dann ist es natürlich auch wieder eine Red Flag und SpaceX wird sicherlich schaffen weil's auch sehr sehr die Story einfach natürlich eine wunderbare für jeder träum vom Astronauten und so weiter, das lässt sich wunderbar vermarkten."
  },
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    "end": 3856.24,
    "text": "Und jeder Kleinerleger auf der Welt will dabei sein."
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    "text": "Das ist die ultimative"
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    "text": "Discord-Kugel"
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    "text": "im Moment!"
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    "text": "Dann kommst"
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    "end": 3869.9,
    "text": "du noch in die INI Cs und kriegst noch automatisch, wirst du durch die Indexkäufe der ETF's wirst Du noch nach oben gebracht?"
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    "end": 3871.38,
    "text": "Das wird zur Umsichtung"
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    "text": "gegeben natürlich genau."
  },
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    "end": 3877.48,
    "text": "und dann fließt aber von anderen Unternehmen dann Geld raus schon allein durch die index Umstellungen."
  },
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    "end": 3885.0,
    "text": "weil das ist ja klar wenn ein Index E.T.F hat ja dann nicht unbedingt Zuflüsse, sondern die Zuflüse von den privatern Liegern gehen."
  },
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    "end": 3891.76,
    "text": "wenn dann direkt in die Space Exkurs hier und der NERSTEC-ETF oder der MSEI Welt oder wer auch immer,"
  },
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    "text": "der"
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    "text": "muss dann plötzlich"
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    "text": "kräftig"
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    "text": "umschichten"
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    "text": "und natürlich"
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    "text": "dann andere verkaufen und dann werden die anderen Mexican vor allem leiden."
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    "text": "Die Großgewichteten werden am stärksten leiden prozentual."
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    "end": 3908.78,
    "text": "So das ist auch dann absehbar."
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    "text": "immer wieder dann noch Verwehr, was dann sicherlich auch wieder verweggenommen wird an den Märkten."
  },
  {
    "start": 3915.58,
    "end": 3923.68,
    "text": "Also von daher wird dieses Jahr sehr spannend werden und mal gucken ob so viel zusätzliches Geld dann noch irgendwo rumschlummert ja?"
  },
  {
    "start": 3924.54,
    "end": 3927.28,
    "text": "Und natürlich ist es dann auch wieder eine Konkurrenz zu den Anleihen."
  },
  {
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    "end": 3931.06,
    "text": "Das ist also ein spannendes Ja!"
  },
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    "end": 3932.86,
    "text": "So jetzt haben wir noch eine Parallele."
  },
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    "end": 3935.74,
    "text": "Noch einer und dann muss man dann Bulle und Bär heute ausfallen lassen."
  },
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    "text": "Okay, das"
  },
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    "text": "schaffen wir"
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    "text": "nicht mehr."
  },
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    "end": 3939.8,
    "text": "Dafür haben wir jetzt einmal richtig die Welt umrunden"
  },
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    "text": "können."
  },
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    "end": 3944.32,
    "text": "Aber ich sage was noch parallel ist sind diese berühmten zirkulären Deals, die wir haben."
  },
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    "start": 3944.38,
    "end": 3957.54,
    "text": "Wendorf Financing hieß es ja auch dass sich meine Kunden dafür bezahlen, als er bei mir wieder einkauft und das war um die Jahrtausendwende so etwas wie Lucent oder Nortel oder wie sie hießen."
  },
  {
    "start": 3957.82,
    "end": 3962.92,
    "text": "Die haben auch ihren Kunden gesagt okay wir geben euch Geld und dann haben die halt bei denen die Glasfaser gekauft."
  },
  {
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    "end": 3965.58,
    "text": "Eine ähnliche Sache."
  },
  {
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    "end": 3973.1,
    "text": "Wir haben jetzt ja bei Nvidia, die geben ihren Kunden, das ist beispielsweise Open AI wurde eine Beteiligung eingegangen."
  },
  {
    "start": 3973.14,
    "end": 3976.26,
    "text": "Hundert Milliarden kriegen sie da und das Geld fließt zu Nvidia zurück."
  },
  {
    "start": 3976.46,
    "end": 3984.64,
    "text": "oder wir haben andere, wir haben beim Microsoft ähnlichen Sachen oder auch bei anderen Unternehmen, die eben disinvestieren."
  },
  {
    "start": 3984.7,
    "end": 3998.74,
    "text": "Und dann habe ich heute ne interessante Untersuchung von Roger Peters bekommen der unser letztens hier mal besuchte und er hat von einem Schweizer Vermögensverwalter Mal eine interessante Bubble-Geschichte gemacht."
  },
  {
    "start": 3998.78,
    "end": 4008.2,
    "text": "Und zwar hat er gesagt, der diesen Deutschland vorhanden und der hat einfach mal so."
  },
  {
    "start": 4008.28,
    "end": 4014.34,
    "text": "ne Kernthese von diesem Ding ist dass dieser Gewinnboom den wir derzeit erleben halt künstlich herbeigeführt ist."
  },
  {
    "start": 4014.42,
    "end": 4014.9,
    "text": "was sagt er?"
  },
  {
    "start": 4015.38,
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    "text": "wenn jetzt beispielsweise Open AI oder wer auch immer bei Nvidia Chips bestellt, dann kann die Nvidia sofort die Gewinne sofort machen."
  },
  {
    "start": 4026.66,
    "end": 4030.14,
    "text": "Aber der oder wenn es Microsoft ist für ihre Rechenzentren."
  },
  {
    "start": 4030.7,
    "end": 4040.7,
    "text": "Aber diese Abschreibung von diesen Chips kommen erst nach und nach und deswegen hast du sofort einen künstlichen Boom weil du sofort diese eine Sachen kannst aktivieren um die anderen Sachen nicht."
  },
  {
    "start": 4040.74,
    "end": 4042.72,
    "text": "Und wenn sogar Open AI was bestellt?"
  },
  {
    "start": 4043.48,
    "end": 4044.88,
    "text": "Dann machen die ja Verluste noch."
  },
  {
    "start": 4044.94,
    "end": 4053.58,
    "text": "aber diese Verlusten die Open AI macht oder die Antropic machen sind in privater Hand die tauchen überhaupt nicht am Aktienmarkt auf Und es gehen nur die Gewinne dauernd auf."
  },
  {
    "start": 4054.24,
    "end": 4064.34,
    "text": "Deswegen sind die neunzehn Prozent gewinnblust, die hauptsächlich auf eben diese CapEx Investitionen, die ja von den großen Hyperscalern dieses Jahr ungefähr achthundert Milliarden ausmachen werden."
  },
  {
    "start": 4064.84,
    "end": 4066.72,
    "text": "Deswegen wird das Künstliche nach oben gemacht."
  },
  {
    "start": 4066.8,
    "end": 4070.34,
    "text": "und diese Verluste, die andere machen, die kommen nicht ... Die werden nicht mit reingerechnet."
  },
  {
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    "end": 4077.04,
    "text": "Und deswegen ist dieser Boom, den wir erleben so ein bisschen künstlich."
  },
  {
    "start": 4080.24,
    "end": 4085.3,
    "text": "sagen die, das wäre halt ein künstlicher Boom der irgendwann dadurch einfach nicht."
  },
  {
    "start": 4085.34,
    "end": 4113.399,
    "text": "Und es zeigt auch wo die ganz großen riesigen momentanen Finanzsystems sind gerade in den privaten Märkten und Private Equity-Märkten und das hat ja zum Beispiel auch Frank Kilmard hier im alles auf einzelnen Podcast so erwähnt dass er als quasi selbst Privatinvestor einfach immer noch sieht wie extrem hohe Bewertungen da aufgerufen werden für Beteiligungen und dann gibt's ja keinen Marknerchanismus was korrigiert wird, sondern wird halt einfach die nächste Finanzierungsrunde immer noch mal teurer gemacht."
  },
  {
    "start": 4113.88,
    "end": 4124.1,
    "text": "Und das böse Erwachen kommt dann spätestens beim Börsengang wenn man sich wirklich dann mal Marktrealitäten stellen muss und von daher gibt es da natürlich auch ganz große Risiken."
  },
  {
    "start": 4124.359,
    "end": 4129.979,
    "text": "deswegen bin ich Ich bin auch froh, dass ich meine Private Equity, meine kleinen Private Equity-Fonds wiederverkauft habe."
  },
  {
    "start": 4131.22,
    "end": 4149.14,
    "text": "Die ich damals bei Trade Republic hatte und nicht nur die Private Equity Beteiligungen sondern auch bei denen hat mir die Private equity Kredite, die außerhalb des Bankensystems da unterwegs sind wo es ja schon die Sorge vor Bubbles gab."
  },
  {
    "start": 4150.479,
    "end": 4154.859,
    "text": "Also ich glaube gerade im Private Equity Bereich schlummern da die größten Risiken."
  },
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    "end": 4169.38,
    "text": "Und dann kann man am Ende sagen, okay das trifft es vor allem die Reichen und die großen institutionellen Investoren und die vermögen den Privatmenschen, die eigentlich nur da reinkommen, die bisher auch häufig ja extrem gut verdient haben."
  },
  {
    "start": 4170.3,
    "end": 4177.779,
    "text": "aber es würde natürlich dann auch wieder Auswirkungen haben auf die Märkte insgesamt wenn da irgendwo mal eine Blase platzt."
  },
  {
    "start": 4177.88,
    "end": 4181.1,
    "text": "also dass ist auch nochmal ein wichtiger als die Aspekte."
  },
  {
    "start": 4181.6,
    "end": 4187.52,
    "text": "Ich habe meine Neunz, wollte ich hier gerade mal gucken wie die notieren, meine Private Equity Sachen?"
  },
  {
    "start": 4188.62,
    "end": 4196.9,
    "text": "Natürlich ist es so dass bei Private Equity streng genommen werden auch einen anderen Kollegen letztens erklärt hat wann musst du's runterstufen?"
  },
  {
    "start": 4197.6,
    "end": 4201.7,
    "text": "Und natürlich ist es so, wenn andere, auf einmal andere Private Equity Fonds was runterstufen."
  },
  {
    "start": 4201.8,
    "end": 4205.74,
    "text": "und du hast ja als Investor, als LP also weiß ich nicht, nehm mal an."
  },
  {
    "start": 4205.78,
    "end": 4211.02,
    "text": "Du bist in Versicherung und du hasst jetzt dem Fonds X-Gelte geben und den Fonds Övcelos."
  },
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    "text": "Auf einmal kommt Fonds övcelo aus und sagt zu dir so Ja wir haben übrigens den Wert deiner Private Equity Geschichten müssen wir runter stufen weil irgendwie Software Aktien sind nicht mehr so viel wert."
  },
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    "end": 4225.22,
    "text": "Und dann fragst du, musst natürlich gucken warum macht der andere das nicht."
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    "end": 4226.76,
    "text": "Deswegen ist das natürlich ein Punkt."
  },
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    "end": 4233.66,
    "text": "aber eigentlich streng genommen musst Du erst runter stufen wenn Du eine neue Finanzierungsrunde machst und wirklich festgestellt wird dass es nicht mehr so viel wert ist."
  },
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    "end": 4241.0,
    "text": "früher vorher musst Du's eigentlich stregn genommen nicht machen also diese Anpassung an die neuen gegeben halten und das ist natürlich."
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    "end": 4244.0,
    "text": "da kann natürlich noch viel viel passieren."
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    "text": "Aber ich habe jetzt, wollte ich hier mal gucken wieviel?"
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    "end": 4249.3,
    "text": "Ich muss es nochmal mehr procarage."
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    "end": 4264.0,
    "text": "Warte, ich gucke mal hier hin so Private Markets da haben wir's und dann sage ich dir Da bin ich seit Kauf mit meinem Apollo plus acht Komma acht sieben Und mein EQT seit Kauf plus sieben Komma vier guter der Apollo aber richtig nachgelegt."
  },
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    "text": "Jetzt sagen sie mal nix."
  },
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    "text": "Da"
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    "text": "kannst du nichts sagen!"
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    "text": "Siehst"
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    "text": "du?"
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    "text": "sehen."
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    "text": "Noch ist es ein gutes, äh, noch wurde dann auch nix korrigiert."
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    "text": "nicht deine plus hundertfünfzig Prozent für irgendwelche heißen Aktien zugeben, aber ich finde das ist"
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    "end": 4279.14,
    "text": "jetzt"
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    "text": "kein so schlechtes"
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    "text": "Das ist ja in dem Marktumfeld absolut gut."
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    "end": 4284.8,
    "text": "Ich meine wo jetzt wirklich in diesem Jahr... Und Wohler"
  },
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    "end": 4285.72,
    "text": "ist da nicht viel drin!"
  },
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    "end": 4286.96,
    "text": "Siehst"
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    "end": 4287.04,
    "text": "du?"
  },
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    "end": 4290.1,
    "text": "Also jetzt holst mal auf hier mein Private Equity-Schlecht zum Machen."
  },
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    "start": 4290.14,
    "end": 4295.46,
    "text": "Naja, aber wie gesagt wenn das dicke Ende kommt und alle raus wollen dann kommste noch nie mehr raus."
  },
  {
    "start": 4296.42,
    "end": 4297.2,
    "text": "Das kann natürlich passieren."
  },
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    "end": 4297.72,
    "text": "Aber das"
  },
  {
    "start": 4298.14,
    "end": 4304.8,
    "text": "haben wir auch immer als was damals schon besprochen haben sollte Private Equity für Privatinvestoren nur ganz kleine Beine schon."
  },
  {
    "start": 4305.56,
    "end": 4314.22,
    "text": "nicht irgendwie das Basis Investments sein ist große, weil man dann schon allein auch wenn bei Trader Republic gesagt wird du kannst die handeln und wieder rauskommen."
  },
  {
    "start": 4314.3,
    "end": 4318.58,
    "text": "Aber wenn sobald da viele herauswollen wird es einfach schwierig dann rauszukommen."
  },
  {
    "start": 4318.62,
    "end": 4318.82,
    "text": "Das ist ja"
  },
  {
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    "end": 4322.74,
    "text": "auch eine Anlageklasse, die eigentlich davon lebt dass du langfristig dein Geld einlegst."
  },
  {
    "start": 4323.12,
    "end": 4331.56,
    "text": "Und diese Ältelfregelung also ist ja diese Regulierung aus Europa die sagt halt das bestimmten Anteil dann wieder versilbern können muss."
  },
  {
    "start": 4332.02,
    "end": 4337.76,
    "text": "Es ist dieser eigentlichen Idee, dass du lang für sich dein Geld jemandem gibst."
  },
  {
    "start": 4337.82,
    "end": 4338.56,
    "text": "Das spricht es zu wieder!"
  },
  {
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    "end": 4346.74,
    "text": "Also insofern da gibt man wirklich nur Geld raus rein was man sehr lange entbeeren kann und wo man sehr Lange... Was man sehr lange nicht kommt."
  },
  {
    "start": 4346.78,
    "end": 4351.12,
    "text": "Aber ansonsten sind wir dann wieder bei unserer grundsätzlichen Anlage."
  },
  {
    "start": 4351.2,
    "end": 4360.82,
    "text": "Philosophie das wir sagen Wichtigstes Investment ist einfach das breite Investment, die in Aktienmärkte und ein ETF-Sparplan, den man auch weiterlaufen lässt."
  },
  {
    "start": 4360.92,
    "end": 4362.44,
    "text": "In gutem Wien in bösen Tagen."
  },
  {
    "start": 4363.0,
    "end": 4370.24,
    "text": "Und dann auch eben im Lauf bei Marktkorrekturen wie wir sie jetzt wieder gesehen haben, extrem wackelige Börsen."
  },
  {
    "start": 4372.08,
    "end": 4378.28,
    "text": "Hier ist er, der Zeultag von Trump."
  },
  {
    "start": 4381.52,
    "end": 4390.72,
    "text": "All die Freiheiten von Trump, die er sich so nimmt und bei dem er jedes Jahr einmal kräftig die Märkte durchschüttelt, waren dann bis ja im Nachhinein immer wieder Kaufchancen."
  },
  {
    "start": 4391.22,
    "end": 4393.76,
    "text": "und deswegen ist es gut wenn man sich da nicht Kürre machen lässt."
  },
  {
    "start": 4393.9,
    "end": 4398.16,
    "text": "und natürlich wird es früher oder später wieder einen richtigen Crash auch geben."
  },
  {
    "start": 4401.36,
    "end": 4405.04,
    "text": "Gott weiß wann und ich glaube noch, ich wusste nicht mehr."
  },
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    "start": 4405.08,
    "end": 4408.12,
    "text": "Ich habe es nicht mehr gefunden aber ich hab irgendwo was gelesen das einer meinte ja bei K.I."
  },
  {
    "start": 4408.36,
    "end": 4412.18,
    "text": "sind wir jetzt quasi so im Jahr nineteen oder fünfeinundzig des Internets also ganz"
  },
  {
    "start": 4412.4,
    "end": 4413.24,
    "text": "in der ganzen sieben neunzig."
  },
  {
    "start": 4413.28,
    "end": 4416.34,
    "text": "Ich glaube auch dass wir schon ein bisschen reifer ist."
  },
  {
    "start": 4416.38,
    "end": 4417.76,
    "text": "Ja, das ist schon reifer."
  },
  {
    "start": 4418.28,
    "end": 4426.76,
    "text": "Aber wie gesagt, nineteen oder sechsten neunzig damals hat Alan Greenspan vor einem Dezember die Irational Exuberance für eine irrationale Übertreibung gewarnt."
  },
  {
    "start": 4426.88,
    "end": 4432.0,
    "text": "und wer damals ausgestiegen die alle allerbesten Börsenjahre überhaupt verpasst."
  },
  {
    "start": 4432.18,
    "end": 4432.62,
    "text": "Es"
  },
  {
    "start": 4433.74,
    "end": 4436.38,
    "text": "ging aber jeweils immer runter, sieben- neunzig Alesing-Krise,"
  },
  {
    "start": 4436.8,
    "end": 4437.36,
    "text": "achtneunzig"
  },
  {
    "start": 4437.46,
    "end": 4443.3,
    "text": "Russland-Kriese gab es im Herbst jeweils ein Einbruch ... Der Markt hat Ende des Jahres immer zweistellig gewohnt."
  },
  {
    "start": 4443.34,
    "end": 4448.66,
    "text": "Und dann könnte man ja sagen, diese sieben- neunzig-, achtneinzige Einbrüche sind eben wie letztes Jahr Liberation Day"
  },
  {
    "start": 4448.78,
    "end": 4449.18,
    "text": "Einbruch"
  },
  {
    "start": 4449.4,
    "end": 4451.64,
    "text": "oder dieses Jahr Kriegseinbruch"
  },
  {
    "start": 4451.76,
    "end": 4452.28,
    "text": "zwischen"
  },
  {
    "start": 4453.1,
    "end": 4454.82,
    "text": "zeitlich deutlich Korrekturen."
  },
  {
    "start": 4454.96,
    "end": 4464.18,
    "text": "aber es ist eben noch Luft nach oben und wenn wir nach der Rechnung gingen werden da nochmal zwei Jahre möglicherweise voraus."
  },
  {
    "start": 4465.12,
    "end": 4465.7,
    "text": "Hätten wir noch was?"
  },
  {
    "start": 4465.84,
    "end": 4466.42,
    "text": "Hätte mal noch was!"
  },
  {
    "start": 4467.12,
    "end": 4473.34,
    "text": "Es sollte man einfach langfristig und das zeigen eben all diese, was wir immer wieder in unseren Jahresanfangsfolgen sagen."
  },
  {
    "start": 4473.98,
    "end": 4482.48,
    "text": "Langfristig dabei bleiben und dann kann man eben diese guten Renditen am Aktienmarkt erwirtschaften und nicht zwischenzeitlich den Markt Time wollen und aussteigen."
  },
  {
    "start": 4482.52,
    "end": 4489.02,
    "text": "wenn man ein Tradingdepot hat wo man da bisschen wie ich das auch mache, bisschen dann rum spielt mit Dann ist es etwas anderes."
  },
  {
    "start": 4490.2,
    "end": 4494.58,
    "text": "auch gerade mit Hebelprodukten muss man ja anders agieren, als aber mit der Basisanlage."
  },
  {
    "start": 4495.68,
    "end": 4502.92,
    "text": "ein breit angelegter weltweit anliegender ETF wie einen MSCI ACVI All Country World oder ein FTSE All World."
  },
  {
    "start": 4503.76,
    "end": 4511.98,
    "text": "Meine Favorisierten eben nicht nur den MSCI Welt der eben nur in den Industrieländer anlegt, wo dann Taiwan zum Beispiel nicht dabei ist oder Südkorea."
  },
  {
    "start": 4512.68,
    "end": 4512.92,
    "text": "Und das"
  },
  {
    "start": 4513.94,
    "end": 4515.36,
    "text": "sind die besten Märkte?"
  },
  {
    "start": 4517.6,
    "end": 4523.36,
    "text": "Also man sollte alles drin sein und dann hat man wirklich streuen-streuen-streuen ein wirklich breit gestreutes Risiko"
  },
  {
    "start": 4523.46,
    "end": 4523.5,
    "text": "d.h.,"
  },
  {
    "start": 4524.1,
    "end": 4529.6,
    "text": "wenn es einen Wild weiter Aktiencrash gibt, dass nicht alles auch mit Littelenschaft gezogen wird."
  },
  {
    "start": 4530.14,
    "end": 4536.54,
    "text": "aber bisher alle Erfahrungen aller... Börsen Jahrhundert hat ihm gezeigt, dass es dann auch immer wieder nach oben geht."
  },
  {
    "start": 4537.54,
    "end": 4552.04,
    "text": "Aber man sollte eben nicht zu sehr sein Risiko zu hoch fahren und zu sehr auf Einzelwerte und wirklich zu sehr die Boombruschen setzen, wenn wir jetzt alles in einen High-Bleiter oder einen Speicher... Zumal"
  },
  {
    "start": 4552.1,
    "end": 4552.48,
    "text": "man da ja"
  },
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    "end": 4552.68,
    "text": "auch"
  },
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    "text": "schon die Sachen hat!"
  },
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    "start": 4554.58,
    "end": 4562.44,
    "text": "Also ich gucke mal so ein Wir können ja einfach mal den Fuzzi Orwell nehmen und wenn man da einfach mal schaut, was da schon die größten Werte drin ist."
  },
  {
    "start": 4562.48,
    "end": 4563.28,
    "text": "Da ist mein Herr dabei!"
  },
  {
    "start": 4563.46,
    "end": 4569.44,
    "text": "Da hat man den Video Apple... Alphabet, Microsoft, Amazon, Broadcom."
  },
  {
    "start": 4570.04,
    "end": 4577.74,
    "text": "TaiwanSemi, Meta, Tesla, Samsung Electronics, Ilali, Micro Technologies, Berkshire Hathaway, JP Morgan und die hat man hier alle."
  },
  {
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    "end": 4578.88,
    "text": "Sie ist ein TaiwanSimi."
  },
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    "end": 4582.26,
    "text": "hättest du dann zum Beispiel nicht für nur einen MSI-Welt hättet ne?"
  },
  {
    "start": 4582.74,
    "end": 4584.08,
    "text": "Deswegen immer mal im Plädoyerien."
  },
  {
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    "end": 4584.24,
    "text": "Und"
  },
  {
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    "end": 4585.76,
    "text": "auch keine Samsung!"
  },
  {
    "start": 4585.82,
    "end": 4588.94,
    "text": "Und Samsung ist zu Null, sieben Prozent in diesem Wunder war mittlerweile Null."
  },
  {
    "start": 4589.0,
    "end": 4593.76,
    "text": "Komma sieben prozent macht Samsung in diesem Fuzzi Allwahrt aus."
  },
  {
    "start": 4593.8,
    "end": 4593.88,
    "text": "Und"
  },
  {
    "start": 4593.94,
    "end": 4596.96,
    "text": "hat natürlich viel beigetragen zur Wertentwicklung."
  },
  {
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    "end": 4597.76,
    "text": "dann zuletzt."
  },
  {
    "start": 4597.8,
    "end": 4600.36,
    "text": "Ja, und Taiwan Semi macht sogar einen Prozent aus."
  },
  {
    "start": 4600.72,
    "end": 4604.36,
    "text": "Also da ist man wirklich bei den Buhnbranchen schon dabei."
  },
  {
    "start": 4605.08,
    "end": 4613.04,
    "text": "Ich würde was ich nicht machen würde aber das kann jeder sich selbst überlegen Man kann ja auch jetzt sagen ich finde es zu bubblig und ich nehme gleichgewichteten Index."
  },
  {
    "start": 4613.28,
    "end": 4624.1,
    "text": "also wo ich einfach sage ich nehme die ganze Welt ab und nicht mal nach Market Cap sondern jeder wert bekommt das gleiche Gewicht Und das wird dann alle halbe Jahre oder alle Vierteljahre wieder neu angepasst."
  },
  {
    "start": 4624.46,
    "end": 4631.44,
    "text": "Das würde ich wiederum nicht machen, weil ... Ja, das ist eine Wette die man dann eingeht."
  },
  {
    "start": 4631.82,
    "end": 4633.54,
    "text": "Klar sind die kleinen Werte zuletzt schlechter."
  },
  {
    "start": 4633.64,
    "end": 4639.34,
    "text": "also die Kleinenwerte sind nicht so gut gelaunt und da könnte man natürlich jetzt in der Bewegung erwarten dass es dann wieder nach oben geht."
  },
  {
    "start": 4639.4,
    "end": 4641.12,
    "text": "aber weiß ich das ob das passiert nicht?"
  },
  {
    "start": 4641.44,
    "end": 4644.72,
    "text": "deswegen will ich's lieber mit einem klassischen Breiten haben."
  },
  {
    "start": 4645.8,
    "end": 4654.24,
    "text": "wenn die KI-Place platzt wird er natürlich stärker verlieren als ein Gleichgewichteter diese Hypewerte viel höher gewichtet sind, aber das würde ich"
  },
  {
    "start": 4654.72,
    "end": 4657.84,
    "text": "lieber machen als dann... Aber alles andere was man drum herum macht."
  },
  {
    "start": 4657.88,
    "end": 4679.1,
    "text": "Das kann dann eben auch als Satellit ist für die als Ergänzung so eine Frank-Telen ETF mit gleichgewichteten KI werden und dann eben die kleinen vielleicht auch natürlich wenn sie wachsen überproportional stärker wachsen als in den Video wird es jetzt zu schnell nicht mehr verziehenfachen, aber eben kleinere können sich schnell verziehenfachen."
  },
  {
    "start": 4679.64,
    "end": 4692.6,
    "text": "Und das ist ja was ich in meinem Aktiendepot dann auch mache dass ich dann eben mein Techno-Schrott oder Woche da habe wo ich denke ja es sind dann Werte die vielleicht doch eher überdurchschnittliche Chancen haben und auch über durch eine riesige möglicherweise."
  },
  {
    "start": 4694.76,
    "end": 4701.54,
    "text": "Das kann man als Beimischung machen wenn man sein Basisdepot hier bereit aufgestellt in einen weltweiten ETF."
  },
  {
    "start": 4702.22,
    "end": 4707.02,
    "text": "Also was als Beimischung sinnlos ist, wenn man sagt ich nehme noch ein Nasdaq-Einhundert als Beimmischung dazu."
  },
  {
    "start": 4707.34,
    "end": 4708.0,
    "text": "Und dann nochmal"
  },
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    "text": "das Einzelaktion Nvidia, Apple"
  },
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    "text": "und so."
  },
  {
    "start": 4710.559,
    "end": 4715.18,
    "text": "Das ist keine Beimischenung, da hätte man einfach seinen klumpfen Risiko noch erhöht."
  },
  {
    "start": 4716.18,
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    "text": "Das kann man machen!"
  },
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    "end": 4720.62,
    "text": "Man kann es machen und ich habe hier auch einen dreifach gehebelten NasdaQ-EiHundert ETF."
  },
  {
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    "end": 4722.559,
    "text": "Das is so'n Spielding, ich gufe mir das gar nicht an... Das ist"
  },
  {
    "start": 4722.6,
    "end": 4724.34,
    "text": "einfach nur nochmal ein gehebeltes extra Produkt."
  },
  {
    "start": 4724.38,
    "end": 4724.46,
    "text": "Genau"
  },
  {
    "start": 4724.5,
    "end": 4726.2,
    "text": "um nochmal extra etwas dazuzuparken."
  },
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    "end": 4726.48,
    "text": "Aber"
  },
  {
    "start": 4726.6,
    "end": 4729.82,
    "text": "zu sagen, ich kaufe jetzt dann die Mac Seven nochmal dazu, macht wenig Sinn."
  },
  {
    "start": 4730.02,
    "end": 4737.24,
    "text": "Wenn du dann sagst okay R-Verbett jetzt der beste, wie ich letztes Jahr gesagt habe hier ein Vernachobepotenzial hat."
  },
  {
    "start": 4737.3,
    "end": 4738.7,
    "text": "Dann kann man so eine Einzelweite machen."
  },
  {
    "start": 4738.82,
    "end": 4745.28,
    "text": "aber dass ich dann sage ich kauf mir alle sieben das macht dann irgendwie wenig Sinn weil die hab' immer im ETF mit drin."
  },
  {
    "start": 4747.92,
    "end": 4754.92,
    "text": "Oder so ein ETF der kleinere Werde drinnen, wo man nicht die gleichen Schwergewichte wieder hat."
  },
  {
    "start": 4754.96,
    "end": 4755.02,
    "text": "oder"
  },
  {
    "start": 4755.08,
    "end": 4765.5,
    "text": "einfach eine Wette, die sich abhebt von deinem Marktdraht-Index, wo du sagst okay jetzt mach' ich ne gezielte Wette das... die kleineren KI-Werte nachholbedarf haben."
  },
  {
    "start": 4768.26,
    "end": 4769.6,
    "text": "Es gibt so viele unterschiedliche Sachen."
  },
  {
    "start": 4769.66,
    "end": 4772.0,
    "text": "oder man kann Quantencomputer in ETF machen, wo man das hat."
  },
  {
    "start": 4772.24,
    "end": 4776.2,
    "text": "Also sozusagen, diese sind auch nicht hochgewichtet im Basisinvestment."
  },
  {
    "start": 4776.24,
    "end": 4778.36,
    "text": "und dann kann man sagen, das gefällt mir besonders."
  },
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    "start": 4778.7,
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    "text": "So wird er mal das machen?"
  },
  {
    "start": 4779.559,
    "end": 4785.98,
    "text": "Oder man sagt ich finde jetzt in meinem Basis Investment, finde ich Healthcare noch zu niedrig gewichtet weil es ist auch wirklich niedrig Gewicht, weil sie einfach schlecht gelaun sind."
  },
  {
    "start": 4786.059,
    "end": 4792.16,
    "text": "Kann ich sagen, da kann man halt doch ein Healthcare ETF dazu als als dazu Mischung."
  },
  {
    "start": 4792.3,
    "end": 4794.32,
    "text": "oder ich sagen Europa ist mir noch zu niedrig gewichtet."
  },
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    "start": 4794.38,
    "end": 4796.059,
    "text": "Ich sehe in Europa jetzt Chancen, kann man das machen?"
  },
  {
    "start": 4796.7,
    "end": 4799.96,
    "text": "Aber eben nicht nochmal die großen und denken dann hätte man nochmal"
  },
  {
    "start": 4800.0,
    "end": 4801.58,
    "text": "den S&P-Verfahren mehr dazu kaufen."
  },
  {
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    "end": 4804.86,
    "text": "Das wäre zumindest nicht als beimischen."
  },
  {
    "start": 4804.92,
    "end": 4807.86,
    "text": "Es werden eher das Basisinvestment noch ein bisschen klumpig angestaltet."
  },
  {
    "start": 4807.96,
    "end": 4808.16,
    "text": "Genau"
  },
  {
    "start": 4808.3,
    "end": 4809.96,
    "text": "oder ein bisschen gehebelter."
  },
  {
    "start": 4811.0,
    "end": 4820.2,
    "text": "Also hebeln kann man natürlich immer wenn man sagt ich bin von einer Sache überzeugt Klar, aber man muss sich dann auch bewusst sein dass wir den Klumpen dann eben nicht"
  },
  {
    "start": 4820.24,
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    "text": "diversifiziert"
  },
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    "start": 4821.04,
    "end": 4825.4,
    "text": "ist und im Fall eines Einbruchs einfach noch stärker leidet."
  },
  {
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    "end": 4835.46,
    "text": "So ich glaube ihr habt die Welt wirklich umrundet und groß eingeordnet hier diese große Investmentwelt von sehr vielen Seiten."
  },
  {
    "start": 4838.6,
    "end": 4841.28,
    "text": "Es gibt so viele Indikatoren, die man sich dann anschauen kann."
  },
  {
    "start": 4842.66,
    "end": 4845.54,
    "text": "Aber wer breit investiert ist, der muss halt wirklich da keine Angst haben."
  },
  {
    "start": 4846.1,
    "end": 4859.82,
    "text": "Also wenn natürlich wer jetzt Haus und Hof auf KI wettet, der muß natürlich... aber wer brei diversiziert ist, dann wird es sicherlich auch mal ein Minus geben, aber man kann durch Krisen oder sowas kommt man gut durch."
  },
  {
    "start": 4859.98,
    "end": 4864.94,
    "text": "Wenn man nur einen Thema hat, dann muss man sich mehr mit diesem Thema beschäftigen."
  },
  {
    "start": 4865.74,
    "end": 4870.4,
    "text": "Gut, aber ich glaube der Punkt den haben die Leute jetzt verstanden und jetzt nochmal aufgerufen."
  },
  {
    "start": 4870.92,
    "end": 4872.74,
    "text": "Noch mal eure besten Erlebnisse."
  },
  {
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    "end": 4873.64,
    "text": "Ich schlafe dir auch immer ein."
  },
  {
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    "end": 4875.059,
    "text": "also mein Onkel Eckhardt war schon so."
  },
  {
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    "end": 4878.98,
    "text": "Der sagt immer er würde mit Daphne und Shepards immer den Mittagsschlaf begehen."
  },
  {
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    "text": "Also der hört das sehr gerne."
  },
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    "end": 4884.32,
    "text": "Wenn wir rumschreien das findet er nicht so gut dann kann ich es gut schaffen."
  },
  {
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    "end": 4889.76,
    "text": "Daphna Stürmer wird ja sagen ihr könnt auch das erzählen wenn er sagt ist das beste Einschlafmittel."
  },
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    "end": 4893.36,
    "text": "andere sagen vielleicht ein Brechmittel oder keine Ahnung, was es auch immer ist."
  },
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    "end": 4897.58,
    "text": "Ihr könnt es uns mitteilen und einfach an Wirtschaftspotkast Ed Wilde einfach schicken!"
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    "end": 4902.76,
    "text": "Wir freuen uns auf eure Einsendungen und freuen uns die fünfundösse Ausgabe."
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    "text": "Auf jeden"
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    "text": "Fall und sagen..."
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    "end": 4905.26,
    "text": "Vorher gibt's noch die fourhundert neunneunzig."
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    "end": 4907.26,
    "text": "das wird eben der Klautskast sein."
  },
  {
    "start": 4907.34,
    "end": 4909.68,
    "text": "da freuen wir uns wenn er zuhört oder am Samstag reinhört."
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    "text": "Das siebt"
  },
  {
    "start": 4910.32,
    "end": 4910.84,
    "text": "so nach forty-fünfzig."
  },
  {
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    "text": "Zuschaut?"
  },
  {
    "start": 4911.66,
    "end": 4912.14,
    "text": "Zuschaut"
  },
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    "start": 4912.36,
    "end": 4913.58,
    "text": "ja bei Weltfernsehen."
  },
  {
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    "text": "Ja"
  },
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    "text": "genau so jetzt haben wir alles gesagt."
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    "text": "Dann würde ich sagen, guckt"
  },
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    "start": 4918.38,
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    "text": "die Schlussformel."
  },
  {
    "start": 4919.24,
    "end": 4924.36,
    "text": "Wir sagen tschüss und ciao!"
  }
]