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    "text": "Das"
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    "text": "sind die Finanzthemen des Tages."
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    "text": "Wir sprechen über ein Allzeithoch bei Apple, Zuckerbergs Cloutwette und deutlicher Aufrüstung bei Deutsch!"
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    "text": "Im Thema des Tages klären wir ob Volkswagen ein Börsen-Schneppchen ist oder das Mahnmal der Deutschland AG?"
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    "text": "Und in der Triple AD geht es um die Beantwortung der Frage aller Fragen – Ist es eine"
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    "text": "Das begrüßen euch Daniel Eckert"
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    "text": "und Holger Cepitz aus der Weltwirtschaftsredaktion."
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    "text": "Die im Podcast besprochenen Aktien & Fonds stellen keine spezifischen Kauf- oder Anlageempfehlungen dar, die Moderatoren und der Verlaghaften nicht für etwaige Verluste, die aufgrund der Umsetzung der Gedanken oder Ideen entstehen."
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    "text": "Und wir wünschen euch einen knusprigen Start in den Tag und später auch ins Wochenende."
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    "text": "Knusprig ist irgendwie ein ganz passendes Attribut für diesen Markt, denn eigentlich müsst man ja sagen, hm, na Ostkonflikt, neue US-Angriffe, Ölrisiko, geopolitische Nervosität – da steige ich aus!"
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    "text": "Aber"
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    "text": "was macht die WallStreet?"
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    "text": "Sie kauft Chips…und das ist das Knuspricke!"
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    "text": "Haha!"
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    "text": "ne?!"
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    "text": "Das war doch meine Idee für dein Steak!"
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    "text": "Ja, die wollte ich"
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    "text": "nur sagen."
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    "text": "Falls jemand jetzt gelacht haben soll, das war eine ganz Idee!"
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    "text": "Aber was gestern passiert ist?"
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    "text": "Der Nasdaq-Einhundert hat ein Prozent zugelegt und der S&P-Fünfhundert hat ebenfalls zugelegte, um Nr."
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    "text": "acht Prozent."
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    "text": "Und das Bemerkenswerte ist ... Die politischen Risiken sind ja nicht weg."
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    "text": "Sie werden gerade vom KI Rausch überstrahlt."
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    "text": "Der Halbleiter Index Socks gewann sogar drei Prozent."
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    "text": "Armgewandler, neun Komma zwei Prozent Micro und Technologie immerhin."
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    "text": "der Speicherchip Konzern, der will jetzt mehr als zweihundertfünfzig Milliarden Dollar bis Zweitausendfünfunddreißig in den USA investieren."
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    "text": "Und das ist wirklich ein Statement!"
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    "text": "Der KI-Boom braucht Speicher, viel Speicher."
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    "text": "Und Micron will da einer der ganz großen Profiteure"
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    "text": "sein!"
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    "text": "Es war sehr wohlwollend, was die Märkte mit KI-Aktien gemacht haben."
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    "text": "Das war auch bei Meta zu beobachten."
  },
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    "text": "Die legten sie vier Kommasieben prozent zu."
  },
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    "end": 169.71,
    "text": "Der Konzern hat jetzt offiziell bestätigt sich möglicherweise zu einer Art Cloudkonzern zu erweitern und Teile der Rechenzentren unterzuvermieten."
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    "end": 178.35,
    "text": "Aber Mark Zuckerberg, der bestritt gleichzeitig das Metazofiel gebaut habe und nun auf ungenutzten Überkapazitäten sitzen würde!"
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    "start": 178.989,
    "end": 184.41,
    "text": "Zuckerberg begründete die Cloud Pläne mit einer Opportunitätskostenlogik."
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  {
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    "end": 203.21,
    "text": "Er sagte eigentlich benötige man selbst jede Menge Rechenleistung für KI, aber die Nachfrage nach Computer also nach dieser KI-Rechenleistungen sei so hoch dass externe Kunden teilweise so viel zahlen würden das es sich wirtschaftlich auch wieder lohnt und sinnvoll sein könnte bestimmte Kapazitäten zu vermieten."
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    "start": 203.63,
    "end": 208.07,
    "text": "Die Windschatten stiegen dann auch Cloud Zulieferer wie Applied Materials."
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    "end": 210.25,
    "text": "Die legten um drei Prozent zu."
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    "end": 217.43,
    "text": "SanDisk machte sogar einen Sprung um mehr als sieben Prozent und Lumentum verteuerte sich um mehr also elf"
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    "text": "Prozent.\"."
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    "text": "Ganz wichtig, weil Apple war ja lange Zeit der Nachzügler unter den großen Tech-Werten."
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    "end": 237.41,
    "text": "Und jetzt meldet sich der iPhone-Gekant einfach wieder zurück mit einem Rekord hoch."
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    "text": "Vor dem Rekorder ist Tesla noch ein bisschen entfernt aber die Aktien waren gestern drei Prozent."
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    "end": 246.17,
    "text": "Und Amazon, und selbst Microsoft, die ja auch so ein bisschen zurückgeblieben sind."
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    "end": 247.63,
    "text": "Null, drei Prozent ging es hoch."
  },
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    "end": 250.85,
    "text": "allein Nvidia und Alphabet lagen leicht im Minus."
  },
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    "end": 261.93,
    "text": "Der südkoreanische Speicherchip-Spezialist SK Hynix wird seine neuen Aktien, das sind onehundert siebenundsebzig, neun Millionen zu hundert und vierzig Dollar ausgeben!"
  },
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    "start": 262.13,
    "end": 268.53,
    "text": "Das wurde gestern bekannt und damit wird die Emission ein Volumen von sechsundzwanzig, fünf Milliarden Dollar haben."
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    "text": "Angeblich war der Börsengang in den USA siebenfach überzeichnet"
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    "text": "Und da müssen wir natürlich noch nach Deutschland schauen."
  },
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    "end": 281.13,
    "text": "Da holen sich der Dachs immerhin um Null, neun Prozent und kletterte wieder über die Vierundzwanzigtausend Punkte Marke."
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    "text": "Schlussstand vierund zwanzig Tausend Einhundert Achtzehn."
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    "text": "Das ist die gute Nachricht, die schlechte Nachricht."
  },
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    "end": 286.83,
    "text": "Die kam aus Wolfsburg."
  },
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    "end": 292.39,
    "text": "Volkswagen, die verloren nochmal Eins, zwei Prozent aber dazu gleich mehr im Thema des Tages."
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    "text": "Es gab in Deutschland aber auch Gewinner."
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    "text": "Schott, Fahrmarsprang um thirteen Komma fünf Prozent nach oben Nach einer angehobenen Prognose und einer Hochstufung."
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    "text": "Seltronik gewann dreizehn Komma vier Prozent Und auch hier half die Erholung bei Chip-Aktien, wir hatten es ja schon."
  },
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    "end": 322.61,
    "text": "Deutsch legt um sechs Prozent zu weil der Motorenbauer die Flensburger Fahrzeuggesellschaft das so ist der Name der Firma vollständig übernehmen wird und damit tiefer ins Militärfahrzeuggeschäft einsteigt."
  },
  {
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    "end": 337.27,
    "text": "Und das ist spannend, weil Deutsch damit nicht mehr nur ein klassischer Motorenhersteller ist, sondern neben kauft sich Zugang zum Bereich in dem Europa strukturell mehr investieren dürfte nämlich Verteidigung bezahlt mit neuen Aktien."
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  {
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    "end": 339.43,
    "text": "Aber es war nicht überall so gut gelaunt."
  },
  {
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    "end": 366.33,
    "text": "Die Achze von AstraZeneca ist an der Londoner Börse um neun Prozent nach unten gerauscht, da reagierten die Markteilnehmer auf das Scheitern einer Phase-III-Studie mit dem Medikament Weynua dass bei seltenen Herzerkrankungen zum Einsatz kommt oder einsatz kommen sollte denn in einem Zeitraum von hundertvierzig Wochen brachte Weynuhr keine Reduktion der Todesfälle und das war wirklich eine Herbeenttäuschung."
  },
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    "text": "Die Umsatzeinbußen halten sich in Grenzen."
  },
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    "text": "Jeffries Analysten merken jedoch an, dass ein solcher Kompletausfall einer Phase drei Studie Vertrauen in die Fähigkeit des Managements kosten würde auch wenn er jetzt in den Zahlen vielleicht nicht so spiegeln würde."
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    "end": 390.81,
    "text": "und für die AstraZeneca-Achse war es der schlechteste Börsengang seit März zwei Jahrtausendundzwanzig wobei dann am Schluss am Abend sich die Achse wiedererholt hat und im US Handel nur noch einen fünf Komma sechs Prozent im Minus lag."
  },
  {
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    "text": "Pepsi verlor an der Wall Street drei Prozent und das, obwohl die Zahlen auf den ersten Blick gar nicht schlecht aussahen."
  },
  {
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    "end": 408.85,
    "text": "Umsatz- und Ausblick lagen im Rahmen der Wartung aber der Markt hat in die Details geschaut und hat dort im Nordamerika Geschäft gesehen dass es nicht so gut läuft."
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    "end": 412.13,
    "text": "Das Problem heißt schwächerer US Konsument."
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  {
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    "text": "Pepsi spürt Vorsichtiger werden."
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    "end": 422.87,
    "text": "Snacks und Getränke laufen nicht mehr so dynamisch, weil Budgets durch höhere Preise- und Spritkosten belastet"
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    "text": "sind.\"."
  },
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    "text": "Sondern das Bitte war."
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    "text": "Pepsi hatte eigentlich versucht mit Preisaktionen wieder Schwung in die Snack-Sparte zu bringen, damit sie wieder ein bisschen knuspriger war."
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    "text": "Da hätten wir auch das wieder!"
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    "end": 441.89,
    "text": "Aber die Erholung, die verliert schon wieder an Tempo, KI-Aktienfeier, eine Party ... aber Pepsi merkt in der Ladenkasse von dieser Stimmung nücht."
  },
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    "text": "So, du machst Termine?"
  },
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    "end": 446.07,
    "text": "Ich mach mal schnell die Termine oder ich fang zumindest damit an."
  },
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    "end": 460.47,
    "text": "Im Bundestag wird heute in zweiter und dritter Lesung abschließend über die Reform der gesetzlichen Krankenkassen entschieden, wobei noch unklar ist ob der Bundesrat dann auch abstimmen wird und vor allen Dingen ob er dem Gesetz zustimmen wird."
  },
  {
    "start": 460.89,
    "end": 466.97,
    "text": "Und der Bundestag will heute am Freitag auch über die Neufassung des Heizungsgesetzes abstimmen."
  },
  {
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    "end": 473.13,
    "text": "Es dürfte mit Stimmen der Regierungsfraktion von UNION und SPD beschlossen werden."
  },
  {
    "start": 473.45,
    "end": 480.03,
    "text": "Dann gibt's Absatzzahlen von BMW und VW fürs erste Halbjahr, da wird das Augenmerk vor allem auf Daten aus China liegen."
  },
  {
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    "end": 483.05,
    "text": "Da hatte ja BMW eine Gewinnwarnung für schon rausgegeben."
  },
  {
    "start": 483.45,
    "end": 491.71,
    "text": "Dann wird der weltgrößte Chip-Auftragsfertige TSMC zahlen für den Berichtsmanagement Uniforlegen Delta Airlines beginnt mit der Berichtssaison."
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  {
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    "end": 496.09,
    "text": "Und in Deutschland gibt es endgültige und detaillierte Inflationszahlen!"
  },
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    "text": "Ja jetzt kommt noch mal ich und ich sage danach heißt es hoch die Hände warren Ende"
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    "text": "Das Thema des Tages."
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  {
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    "text": "Heute müssen wir wieder über Volkswagen reden und es zum Thema machen, denn in Wolfsburg wird nicht mehr nur am Golf geschraubt da wird am ganzen Konzern gleichsam die Säge angesetzt oder soll zumindest eingesetzt werden."
  },
  {
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    "end": 536.65,
    "text": "Oliver Blume der Vorstand hat dem Aufsichtsrat seinen großen Umbauplan vorgelegt Die Modellpalette die soll um fünfzig Prozent runter die Angebotskomplexität Die soll bis zu seventy-fünf Prozent runter."
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  {
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    "end": 543.15,
    "text": "Und die Produktionskapazität, die soll von zehn auf rund neun Millionen Autos runter."
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    "text": "Aber... Die härteste Frage, die blieb offen."
  },
  {
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    "end": 556.99,
    "text": "Denn es gab noch gar keine finale Entscheidung über Werkschließungen und auch keine zusätzliche Finale Entscheidung über Stellenabbau oder nicht über die Neuordnung der Konzernstruktur."
  },
  {
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    "text": "Bisher ist es also sehr viel umbauretorik aber eben noch keine wirkliche Entscheidung."
  },
  {
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    "end": 565.89,
    "text": "Zumindest in den Namen der Werke, die auf dem Spiel stehen."
  },
  {
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    "text": "ungefähr bekannt da geht's zum Emden Hannover Zwickau Leckers-Ulmut Offenbar Auch Osnabrück."
  },
  {
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    "end": 579.63,
    "text": "Das sind jetzt wirklich keine Randnotizen, das sind Standorte mit politischen Gewicht und mit starken Betriebsräten."
  },
  {
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    "end": 586.83,
    "text": "Und so hat dann auch die Betriebesratschefin für Volkswagen Daniela Cavallo gestern entsprechend scharf reagiert."
  },
  {
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    "end": 593.67,
    "text": "sie fordert Klarheit zu Werkschließungen Stellenabbau und möglichen Eingriff ins VW-Gesetz."
  },
  {
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    "end": 598.71,
    "text": "Man spürt so richtig die Belegschaft, die hat keine Lust mehr auf Gerüchteküchen."
  },
  {
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    "end": 605.37,
    "text": "Und Finanzvorstand Arno Antlitz sagt im Grunde, die bisherigen Sparprogramme wird nicht ausreichen."
  },
  {
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    "end": 610.63,
    "text": "Es gäbe halt ganz viel Gegenwind, Zölle, Geopolitik, China-Wettbewerb und alles auf einmal."
  },
  {
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    "end": 615.23,
    "text": "Übersetzt heißt das halt, VW muss schneller und vor allem auch billiger werden!"
  },
  {
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    "end": 620.93,
    "text": "Wenn man in die Börse guckt da ist VW schon billig möglicherweise sogar gefährlich billig."
  },
  {
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    "text": "Da geht es um die klassische Value Fallefrage, muss man sagen?"
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  {
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    "end": 631.83,
    "text": "Ist Volkswagen ein... Barsenschnäppchen oder ist es einfach billig aus gutem Grund?"
  },
  {
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    "end": 634.59,
    "text": "und das Analyse Haus Market Crader."
  },
  {
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    "end": 641.95,
    "text": "Das gibt für die Value Seite sogar eine Note A minus also das praktische eins Minus."
  },
  {
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    "text": "Kursbuchwert, Kursumsatz, KURS Cashflow."
  },
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    "text": "Alles nicht teuer im Gegenteil das ist optisch sogar absurd günstig!"
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    "text": "Das künftige Kursgewinnverhältnis beträgt nur drei Komma fünf und das künftig Kurs Umsatz Verhältnis liegt bei null Komma eins zwei."
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    "text": "das ganze bei einem Kurs Buchwert von Null Komma zwei zwei."
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    "end": 668.93,
    "text": "also wenn man jetzt Value Investor wäre und Hürte Kurs Buchwert von null Kommas zwei zwei."
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    "end": 675.05,
    "text": "da hieß es ja kannst alles vergerufen und kristall das fünfwahrer dafür, dann würde man sagen hey wo kann ich hier unterschreiben?"
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  {
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    "end": 678.51,
    "text": "aber dann plädert mal bei diesen market grater analysende seite weiter."
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  {
    "start": 678.55,
    "end": 686.35,
    "text": "Und da sieht man dann netto marge unter zwei prozent Eigenkapital Rente die nur drei Komma fünf Prozent free cash flow sogar negativ schulden bergresig."
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  {
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    "end": 692.07,
    "text": "und dann sagt man so vielleicht doch nicht unterschreifen und doch nicht kaufen"
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  {
    "start": 692.55,
    "end": 699.61,
    "text": "dass deutsche bankhaus metsler das ist insgesamt optimistisch und sagt kaufen mit Kurstziel einhundert dreißig Euro."
  },
  {
    "start": 699.99,
    "end": 705.17,
    "text": "Um das einzuordnen, gestern ist die VW-Aktie ja für einhundsebzig Euro gehandelt worden."
  },
  {
    "start": 705.21,
    "end": 707.49,
    "text": "Das war der niedrigste Stand seit zwei tausendzehn."
  },
  {
    "start": 708.01,
    "end": 713.31,
    "text": "aber auch die Metzleranalysten haben eine klare Botschaft und dies eigentlich brutal ehrlich."
  },
  {
    "start": 713.77,
    "end": 715.43,
    "text": "kosten sparen allein."
  },
  {
    "start": 715.53,
    "end": 716.41,
    "text": "Das reicht nicht!"
  },
  {
    "start": 716.89,
    "end": 719.99,
    "text": "VW muss Kapital völlig neu allokieren."
  },
  {
    "start": 720.29,
    "end": 728.93,
    "text": "Jeder Euro gehört auf den Prüfstand und in der Studie der stand am Ende ein schöner Satz Zitat, ein KGV unter zehn ist attraktiv."
  },
  {
    "start": 729.57,
    "end": 730.87,
    "text": "Unter fünf ist"
  },
  {
    "start": 731.25,
    "end": 732.37,
    "text": "besorgniserregend.\"."
  },
  {
    "start": 733.19,
    "end": 735.75,
    "text": "Und das haben wir ja gerade gehört, dass es bei VW so ist."
  },
  {
    "start": 736.35,
    "end": 743.09,
    "text": "VW handelt teilweise beim Maltepelz die nicht nachunter bewertet klingen sondern nach der Mark."
  },
  {
    "start": 743.19,
    "end": 744.17,
    "text": "glaubt euch nicht mehr."
  },
  {
    "start": 744.63,
    "end": 748.17,
    "text": "Metzelanalyst Daniel Schwarz sagt, das China-Problem ist nicht abgeschlossen."
  },
  {
    "start": 748.67,
    "end": 760.39,
    "text": "Es exportiert sich jetzt nach Europa und Da könnte vielleicht sogar ein Vorteil entstehen, weil in China ist ja VW von so einer gemütlichen Sofa-Zeit in wirklich eine richtige harte Gymzeit gefallen."
  },
  {
    "start": 760.45,
    "end": 766.71,
    "text": "Ja, zählter Dank war China der Dividendengenerator und bei Gott damit dann auch die hohen Löhne in Deutschland bezahlen."
  },
  {
    "start": 766.77,
    "end": 771.25,
    "text": "Aber jetzt ist eben China das härteste Fitnessstudio der Autoindustrie!"
  },
  {
    "start": 771.67,
    "end": 774.05,
    "text": "Und jetzt kommen die chinesischen Hersteller nach Europa."
  },
  {
    "start": 774.19,
    "end": 774.87,
    "text": "Was das bedeutet?"
  },
  {
    "start": 774.91,
    "end": 780.37,
    "text": "Es zeigt zum Beispiel Großbritannien, wo es keine Sonderzölle auf chinesische Elektroautos gibt."
  },
  {
    "start": 780.87,
    "end": 802.07,
    "text": "Da sind die chineasischen Markten von im Jahr zwanzivierig bei einem Marktanteil von fünf Prozent Ein Marktanteil von neun Komma sieben Prozent im Jahr zwei Tausend Fünfundzwanzig nach oben gesprungen und Im April Zwei tausend Sechsund Zwanzig da hatten sich schon ein marktanteil Von Sechzehn Komma fünf Prozent und das in so kurzer Zeit."
  },
  {
    "start": 802.63,
    "end": 809.79,
    "text": "Das Interessante, dass sagt doch Metzler vor weh ist Trotz allem sogar besser vorbereitet, als mancher Konkurrent."
  },
  {
    "start": 809.87,
    "end": 810.15,
    "text": "Warum?"
  },
  {
    "start": 810.51,
    "end": 822.59,
    "text": "Weil VW in China schon Prügel bekommen hat und da haben sie gelernt mit Xiaopeng Horizon Robotic Ocean zusammenzuarbeiten schneller zu entwickeln und lokale Produkte zu bauen."
  },
  {
    "start": 823.11,
    "end": 828.89,
    "text": "Aber besser vorbereitet heißt natürlich nicht unbedingt sicher, es heißt nur VW weiß wie sie so ein Sturm anfühlt."
  },
  {
    "start": 828.93,
    "end": 833.91,
    "text": "Stellant ist Renault Ford Hyundai viele haben in China verloren oder sich zurückgezogen."
  },
  {
    "start": 833.99,
    "end": 840.25,
    "text": "Metzler argumentiert wer im China Gym gewesen ist der ist fitter zumindest für den europäischen Preiskampf."
  },
  {
    "start": 840.35,
    "end": 845.19,
    "text": "und Metzeler hat ja fordert wenn wir sagen um die Kaufempfehlung auch zu unterfüttern."
  },
  {
    "start": 845.59,
    "end": 850.49,
    "text": "fünf Dinge die VW machen sollte Die Marke VW sollte sich aus den USA zurückziehen."
  },
  {
    "start": 850.53,
    "end": 853.59,
    "text": "Da werden wir zu klein, zu wenig Synergien und zu wenig Marktanteile."
  },
  {
    "start": 854.07,
    "end": 857.23,
    "text": "Und zweitens werthaltige S-Abspalten."
  },
  {
    "start": 857.39,
    "end": 865.71,
    "text": "Da geht es um Porsche, Trathorn, Everlands – das sind jetzt wirklich Schätze im Konzern aber der Markt gibt dafür kaum Anerkennung."
  },
  {
    "start": 865.89,
    "end": 872.79,
    "text": "Die Studie rechnet vor dass allein diese Beteiligungen einen massiven Wert pro VW-Achze darstellen könnten."
  },
  {
    "start": 873.53,
    "end": 877.39,
    "text": "Dann kommen wir auch schon zum dritten Punkt Financial Services Abspalten."
  },
  {
    "start": 877.77,
    "end": 882.95,
    "text": "Volkswagen betreibt im Grunde eine riesige Bank mit forty-sech Milliarden Euro Eigenkapital."
  },
  {
    "start": 883.43,
    "end": 889.27,
    "text": "Und Metzler fragt da, muss ein Autohersteller wirklich so große Bank sich herumschleppen?"
  },
  {
    "start": 889.53,
    "end": 892.33,
    "text": "Und viertens Batterieinvestments runterfahren?"
  },
  {
    "start": 892.43,
    "end": 894.13,
    "text": "und das ist ne ganz spannende Idee."
  },
  {
    "start": 894.23,
    "end": 899.91,
    "text": "die sagen nämlich bei nem KGV von drei Ist Eigenkapitel extrem teuer."
  },
  {
    "start": 900.01,
    "end": 906.17,
    "text": "wenn ich mich da Geld mit wer aufnehmen müsste, dann wäre das wirklich zu ganz schlechten Konditionen."
  },
  {
    "start": 906.77,
    "end": 909.97,
    "text": "Und wenn denn dann Milliarden in Kapitänensiebebatteriefabriken steckt?"
  },
  {
    "start": 910.03,
    "end": 912.13,
    "text": "Dann kann das schnell Wert vernichten sein."
  },
  {
    "start": 912.17,
    "end": 914.67,
    "text": "und deswegen sollte man das eben eher zurückfahren."
  },
  {
    "start": 914.71,
    "end": 922.73,
    "text": "und fünftens Vorstand- und Umaufsichtsrat umbauen weg von der Markenpolitik hin Zu einer Art Holding Logik."
  },
  {
    "start": 923.25,
    "end": 927.83,
    "text": "und da sollte man sich immer die Frage stellen wo bringt der nächste Euro den höchsten Return?"
  },
  {
    "start": 928.15,
    "end": 928.19,
    "text": "Ja"
  },
  {
    "start": 928.59,
    "end": 930.45,
    "text": "Aber jetzt kommen wir zum deutschen Sonderfall."
  },
  {
    "start": 930.89,
    "end": 941.79,
    "text": "Volkswagen ist kein normaler Konzern, das ist ein politisch-industrielles Biotop mit dem super starken Betriebsrat und Niedersachsen als Anteilseigner und mit VW."
  },
  {
    "start": 942.05,
    "end": 945.77,
    "text": "Gesetzes gibt es in der Form sonst nirgendwo auf der Welt."
  },
  {
    "start": 946.45,
    "end": 953.85,
    "text": "für die Errichtung oder Verlagerungen von Produktionsstätten braucht es eben eine Zweidrittelmehrheit im Aufsichtsrat."
  },
  {
    "start": 954.33,
    "end": 963.75,
    "text": "Die Arbeitnehmerseite hält die Hälfte der Sitze im Aufsichtsrat und kann solche Entscheidungen bei vom VW-Gesetz erfassten Werken faktisch blockieren."
  },
  {
    "start": 964.15,
    "end": 971.07,
    "text": "Und dann hält Niedersachsen noch zwanzig Prozent des Stimmrechts, und bei wichtigen Hauptversammlungsbeschlüssen hat das Land damit eine Sperrminorität."
  },
  {
    "start": 971.13,
    "end": 976.37,
    "text": "Das heißt, Blume kann ich einfach sagen, ich spalt die Marke VW ab, schließe die Werke, ordne alles neu."
  },
  {
    "start": 976.47,
    "end": 979.89,
    "text": "Er braucht politische und vor allem auch gewerkschaftliche Deals!"
  },
  {
    "start": 980.45,
    "end": 982.77,
    "text": "Deshalb ist diese Nachricht so spannend."
  },
  {
    "start": 982.85,
    "end": 993.93,
    "text": "Blume legt den Plan vor, aber die eigentliche Machtprobe kommt erst nämlich Vorstand gegen Betriebsrat Niedersachsen alte Strukturen und gegen die Uhr."
  },
  {
    "start": 994.05,
    "end": 994.81,
    "text": "nicht zu vergessen!"
  },
  {
    "start": 995.23,
    "end": 997.33,
    "text": "Ist VW jetzt ein Kauf-Fraktionäre?"
  },
  {
    "start": 998.71,
    "end": 1006.69,
    "text": "Also die VW Aktie ist eine Aktie für Leute, die glauben dass aus politischer Lähmung plötzlich strategische Härte werden kann."
  },
  {
    "start": 1007.17,
    "end": 1013.79,
    "text": "Wenn Blume wirklich liefert, weniger Modelle, weniger Komplexität, weniger Kapazität und mehr Kapitaldisziplin."
  },
  {
    "start": 1014.03,
    "end": 1015.21,
    "text": "Vielleicht sogar Abspaltung?"
  },
  {
    "start": 1015.77,
    "end": 1019.49,
    "text": "Dann wäre die Akze aus heutiger Sicht absurd billig!"
  },
  {
    "start": 1019.87,
    "end": 1023.37,
    "text": "Und wenn er nicht liefert dann ist VW nicht billig sondern ein Mahnmal."
  },
  {
    "start": 1023.43,
    "end": 1027.909,
    "text": "Ein großer Konzern mit Vergangenheit riesigen Assets aber zu wenig Tempo."
  },
  {
    "start": 1028.089,
    "end": 1037.169,
    "text": "Der Markt sagt im Moment ich glaube euch erst wenn ich es sehe damit das VW heute nicht nur eine Autoakze Sondern man könnte es größer nennen, nämlich den Lackmus-Test für die Deutschen AK."
  },
  {
    "start": 1037.649,
    "end": 1042.79,
    "text": "Das ist keine Anlageberatung aber definitiv ein Drama mit Börsenkurs!"
  },
  {
    "start": 1049.31,
    "end": 1050.37,
    "text": "Seien wir mal ganz ehrlich?"
  },
  {
    "start": 1050.449,
    "end": 1059.949,
    "text": "Die Frage, die uns hier alle beschäftigt seit Wochen oder vielleicht sogar seit Monaten, befinden wir uns in einer Spekulationsblase..."
  },
  {
    "start": 1060.49,
    "end": 1074.409,
    "text": "Wir wissen, dass vielen von euch die Börsen-Gewinne des Jahres im Jahr ist und ältere will ich, die fühlen sich auch an der Zeit ein bisschen der Internetäuphorie Ende der neunziger Jahre erinnert."
  },
  {
    "start": 1074.73,
    "end": 1074.81,
    "text": "Und"
  },
  {
    "start": 1074.889,
    "end": 1082.709,
    "text": "die mündete damals in einer spektakulären Absturz und eine, boah drei Jahre dauernde besser am Aktienmarkt."
  },
  {
    "start": 1082.889,
    "end": 1087.01,
    "text": "Es gibt einige Indikatoren, die derzeit die Alarm-Klocken läuten lassen."
  },
  {
    "start": 1087.09,
    "end": 1093.209,
    "text": "Deshalb stellen wir hier in der AAED noch mal die Bubble Frage und vor allen Dingen wieder mit umzugehen ist!"
  },
  {
    "start": 1093.649,
    "end": 1098.77,
    "text": "Und wir bauen dabei auch auf eine Recherche, die unser Weltkollege Frank Stocker vorgenommen hat."
  },
  {
    "start": 1099.09,
    "end": 1103.81,
    "text": "Für einen großen Weltext hat er sich noch mal verschiedene Kennziffern angeschaut!"
  },
  {
    "start": 1104.169,
    "end": 1106.169,
    "text": "Ein Wahnsinnlar geht von den Bewertungen aus."
  },
  {
    "start": 1106.23,
    "end": 1113.05,
    "text": "Eine recht schlichte Messzahl ist das Verhältnis zwischen dem Aktienkurs und den Gewinnen eines Unternehmens als das sogenannte Kursgewinnverhältnis."
  },
  {
    "start": 1113.09,
    "end": 1114.429,
    "text": "Es hat jedoch ein entscheidenden Nachteil."
  },
  {
    "start": 1114.469,
    "end": 1128.949,
    "text": "in Ressisionsphasen wenn die Gewinne plötzlich einbrechen, wirkt es meist künstlich hoch und umgekehrt in Boom-Phasen Aufgrund deutlich gestiegener Gewinna künstlich niedrig und würde man sagen in so einer Boomphase, da befinden wir uns jetzt gerade ganz offensichtlich."
  },
  {
    "start": 1129.409,
    "end": 1141.629,
    "text": "Um diese Effekte auszugleichen hat der Wirtschaftsnobelpreisträger Robert Schiller ein züglich bereinigtes Kursgewinnverhältnis entwickelt das oft auch einfach Schiller KGV oder eigentlich Schiller PI genannt wird."
  },
  {
    "start": 1142.11,
    "end": 1152.449,
    "text": "es nimmt als Basis nicht die aktuellen Gewinne sondern den inflationsbereinigten Durchschnittsgewinnen der vergangenen zehn Jahre also über Boom-und Rezessionsphasen hinweg."
  },
  {
    "start": 1152.85,
    "end": 1157.27,
    "text": "Und aktuell liegt dieses Schiller KKV für den US-Markt bei einem Wert von viertzig."
  },
  {
    "start": 1157.37,
    "end": 1172.79,
    "text": "Selbst von neunzwanzig vor dem Platzen der damaligen Börsenblase hatte der Indikator nach Berechnung der Deutschen Bank nur dreieinunddreißig erreicht und nur einmal seit achtzohunderteinen Achtzig stieg auf einen höheren Wert, das war am Höhepunkt der Internetblase mit vierfünfundvierzig"
  },
  {
    "start": 1172.949,
    "end": 1183.669,
    "text": "Punkt... Die Analysten der Deutschen Bank haben auch ermittelt, wie sich die Aktienkurse bei unterschiedlichen Ausgangswerten des Schiller KGV in den folgenden zehn Jahren weiterentwickelten."
  },
  {
    "start": 1184.09,
    "end": 1191.969,
    "text": "Mit Daten seit dem Jahr neunzehntelundzwanzig und dabei zeigt ich ganz klar je höher der Ausgangspunkt desto geringer die Gewinne in Zukunft."
  },
  {
    "start": 1192.49,
    "end": 1202.389,
    "text": "und ungefähr Ab einem Wert von Achtunddreißig beim Schiller KGV wird die Rendite über das folgende Jahrzehnt statistisch gesehen sogar negativ."
  },
  {
    "start": 1202.629,
    "end": 1208.83,
    "text": "Und am drastischsten war es, dass bei dem Ausgangspunkt neunzehnneunte über die folgenden zehn Jahre gab sie einen Minus von rund neun Prozent."
  },
  {
    "start": 1209.37,
    "end": 1210.87,
    "text": "Rechnet man die Inflation mit ein?"
  },
  {
    "start": 1210.99,
    "end": 1211.649,
    "text": "Legt es sogar ab!"
  },
  {
    "start": 1213.27,
    "end": 1216.99,
    "text": "Aber es gibt auch einen Faktor, der das Schiller KGV relativiert."
  },
  {
    "start": 1217.07,
    "end": 1230.129,
    "text": "Denn die Branchenzusammensetzungsindex verändert sich und wenn das viele dynamische innovative Unternehmen, die auch noch Gewinne machen also profitabel wachsen stark gewichtet sind dann kann das Schillar KGv durchaus höher sein!"
  },
  {
    "start": 1230.209,
    "end": 1236.449,
    "text": "Und wenn man da nämlich den Umstand nehmt und einfach mal guckt wie da, wenn wir die Tech-Werte damit einmitteln... Da waren das damals Radiohersteller"
  },
  {
    "start": 1236.929,
    "end": 1237.129,
    "text": "und da war"
  },
  {
    "start": 1237.169,
    "end": 1240.11,
    "text": "das Schiler KG V sogar für diese noch viel höher als heute"
  },
  {
    "start": 1240.55,
    "end": 1240.929,
    "text": "Siehste."
  },
  {
    "start": 1241.35,
    "end": 1246.629,
    "text": "Es gibt aber noch ein zweites Alarmsignal und das betrifft das Ausmaß der Finanzspekulation, kann man sagen."
  },
  {
    "start": 1247.11,
    "end": 1253.01,
    "text": "Und dieses kann man am Umfang der Kreditaufnahme auf Wertpapiere durch US-Anleger messen."
  },
  {
    "start": 1253.33,
    "end": 1258.81,
    "text": "Dabei zeigt sich dass immer mehr Investoren in den Vereinigten Staaten Aktien auf Pump kaufen."
  },
  {
    "start": 1259.25,
    "end": 1262.629,
    "text": "Inzwischen durchaus in einem Aufsehen erregenden Maße."
  },
  {
    "start": 1263.05,
    "end": 1269.61,
    "text": "Der aktuelle Verschuldungsgrad ist eigentlich nur mit der Dotcom Blase sowie der Zeit von vor der Finanzkrise zu vergleichen."
  },
  {
    "start": 1269.689,
    "end": 1275.25,
    "text": "Das sagt Thomas Neukirch, Leiter strategische Acid Allocation beim Family Office HQ-Trust."
  },
  {
    "start": 1275.55,
    "end": 1279.99,
    "text": "Das dritte Alarmsignal geht schließlich von der Marktstimmung aus."
  },
  {
    "start": 1280.09,
    "end": 1286.469,
    "text": "Es wird vom Bullbear Indikator der Bank of America gemessen, die auf mehreren Kennzahlen beruht."
  },
  {
    "start": 1286.79,
    "end": 1298.969,
    "text": "Seine Berechnung ergibt sich aus sechs Hauptkomponenten darunter Positionierung von Formanagern, Kapitalflüsse in Anlageklassen sowie die aktuelle Marktbreite."
  },
  {
    "start": 1299.07,
    "end": 1300.77,
    "text": "Da redest du ja auch öfter drüber, Chappitz!"
  },
  {
    "start": 1301.129,
    "end": 1303.99,
    "text": "Genau, wobei die Marktbreiten täglich sich ändern."
  },
  {
    "start": 1304.23,
    "end": 1306.57,
    "text": "Insofern weiß ich nicht wie man das irgendwie messen will."
  },
  {
    "start": 1306.649,
    "end": 1309.83,
    "text": "richtig aber der Indikator der Pendel zwischen null und zehn Punkten."
  },
  {
    "start": 1310.27,
    "end": 1319.53,
    "text": "Werte unter zwei signalisieren dabei extreme Angst an Investoren und dienen als Kaufsignal und Werte über acht Die deuten auf extreme Gierchen und gelten als Verkaufsignal."
  },
  {
    "start": 1319.73,
    "end": 1327.929,
    "text": "Aktuell liegt der Indikator bei, jetzt bitte festhalten ... Und auf diesem Niveau befinden Sie ja bereits seit Ende"
  },
  {
    "start": 1328.149,
    "end": 1328.429,
    "text": "Mai!"
  },
  {
    "start": 1329.07,
    "end": 1342.07,
    "text": "Michael Hartnett, Chefanlage-Strategie der Bank of America sagt dazu Zitat, historisch gesehen folgte auf ein solches Signal in den darauffolgenden zwei bis drei Monaten einen Rückgang der weltweiten Aktienmärkte"
  },
  {
    "start": 1342.37,
    "end": 1346.11,
    "text": "Allerdings um zwei bis drei Prozent, das muss man dazu sagen."
  },
  {
    "start": 1346.209,
    "end": 1356.11,
    "text": "Das war in den vergangenen Monaten ja fast schon die tägliche Schmackungsbreite etwa wenn Donald Trump irgendwas auf true social gepostet hat Eine klare Blasengefahrsignale."
  },
  {
    "start": 1356.469,
    "end": 1358.689,
    "text": "dieser Indikator war nicht wirklich."
  },
  {
    "start": 1359.25,
    "end": 1374.23,
    "text": "Wenn man ehrlich ist, der Hochverschuldungskrat der Investoren sagt nicht zwangsläufig aus ob wir uns schon in einer stark aufgeblähten Blase befinden die statistische Signifikanz von diesem Indikatur dies einfach nicht groß genug."
  },
  {
    "start": 1374.629,
    "end": 1379.709,
    "text": "Aber das größte Gegenargument gegen die Blasentee wurde die Gewinn-Dynamik nicht zuletzt der großen Technologieunternehmen."
  },
  {
    "start": 1380.169,
    "end": 1386.149,
    "text": "Die trägt die Aufwärtsempfehlung am Aktienmarkt mit, während der Dotcom-Blase zur Jahrtausendwende war es nicht so."
  },
  {
    "start": 1386.33,
    "end": 1397.75,
    "text": "Damals erzielten viele Hochbewerb im Internetfirmen kaum Gewinne und heute erwirtschaften die KI und Technologiekonzerne dagegen enorme Cashflows und hohe Margen."
  },
  {
    "start": 1397.83,
    "end": 1404.07,
    "text": "Und das KGV vom Nasdaq einhundert, das liegt mit Zweiundzwanzig grad mal auf zehn Jahresschnitt!"
  },
  {
    "start": 1405.649,
    "end": 1408.07,
    "text": "Also könnten wir uns jetzt alle wieder hinlegen eigentlich, oder?"
  },
  {
    "start": 1408.59,
    "end": 1410.57,
    "text": "Aber nicht ganz."
  },
  {
    "start": 1410.709,
    "end": 1415.23,
    "text": "Denn wir könnten uns ja auch in einer Blase der Profite befinden."
  },
  {
    "start": 1415.81,
    "end": 1425.449,
    "text": "und die Gewinne, die könnten irgendwann in der Zukunft in sich zusammenfallen weil beispielsweise der Investitionsboom rund um die künstliche Intelligenz abrupt endet."
  },
  {
    "start": 1425.929,
    "end": 1431.689,
    "text": "Fast alle Finanzblasen der Geschichte sind durch eine Maßnahme zum Platzen gebracht worden, deutliche Zinserhöhungen."
  },
  {
    "start": 1431.73,
    "end": 1435.909,
    "text": "Diese sind inzwischen zumindest in den USA ziemlich unwahrscheinlich geworden!"
  },
  {
    "start": 1436.409,
    "end": 1444.61,
    "text": "Ja aber wer trotz alledem jetzt so ein Gefühl da unruhe in sich spürt, der sollte vor allen Dingen auf eins achten... robuste Portfolio-Struktur."
  },
  {
    "start": 1445.03,
    "end": 1457.29,
    "text": "Carsten Röhm hält Anlagestrategie bei der Investmentgesellschaft Fidelity, der rät daher auf Sektoren zu achten die bisher hinterherhicken und noch relativ günstige Bewertungen aufweisen."
  },
  {
    "start": 1457.649,
    "end": 1463.709,
    "text": "Dazu gehören seine Ansicht nach beispielsweise Pharmaaktien oder auch die Aktien europäischer Banken"
  },
  {
    "start": 1464.129,
    "end": 1466.03,
    "text": "Und auch Schwellenländer-Aktien bieten sich an."
  },
  {
    "start": 1466.23,
    "end": 1474.129,
    "text": "Allerdings muss man aufpassen, dass dann nicht wir zu sehr im Technologiebereich investiert wird, warnt Fidelity-Experte Röhnhildt."
  },
  {
    "start": 1474.59,
    "end": 1481.669,
    "text": "Denn inzwischen haben Technologie-Unsender aus Südkorea und Taiwan in den einschlägigen Schwellenen, denn die Cs sind ein wirklich beträchtliches Gewicht!"
  },
  {
    "start": 1482.149,
    "end": 1486.99,
    "text": "Ja ... Da wird mit viel Fremdkapital gearbeitet, Aktien auf Pump gekauft."
  },
  {
    "start": 1487.03,
    "end": 1488.27,
    "text": "Das muss man dazu sagen."
  },
  {
    "start": 1489.949,
    "end": 1496.649,
    "text": "Schließlich Diversifizierung außerhalb des Aktienmarkts sucht, dem empfiehlt Röhmheld Investments in Rohstoffe."
  },
  {
    "start": 1497.05,
    "end": 1505.29,
    "text": "Interessanterweise sind nämlich die Rohstoffpreise Anfang der zweitausender Jahre stark angezogen als sie Aktienmärkte am Boden lagen."
  },
  {
    "start": 1505.449,
    "end": 1509.85,
    "text": "goldwardert also zum Beispiel ein natürlicher Hedge eine Absicherung."
  },
  {
    "start": 1512.05,
    "end": 1513.149,
    "text": "Das war alles auf Aktien."
  },
  {
    "start": 1513.25,
    "end": 1518.77,
    "text": "Wir freuen uns um über Feedback, schickt uns alle mehr in den AAA also a i Twilty oder hinterlasst uns eine Bewerte."
  },
  {
    "start": 1518.85,
    "end": 1523.53,
    "text": "und viel Rückmeldung gab's zu den US Etf-Anbieter."
  },
  {
    "start": 1523.61,
    "end": 1526.61,
    "text": "Da ging es ja darum, dass sie ein großes Übergewicht haben."
  },
  {
    "start": 1526.889,
    "end": 1531.73,
    "text": "Leon schreibt das Spotify Finde ist super, dass ihr zu den ETFs auch mal die Machtfrage stellt."
  },
  {
    "start": 1531.77,
    "end": 1533.75,
    "text": "Wir sind alle unendlich abhängig von den USA."
  },
  {
    "start": 1534.03,
    "end": 1540.99,
    "text": "Apple Android Visa und unsere Rente sollten wir am besten in Europa lassen Und Musikrollfahrt kommentiert."
  },
  {
    "start": 1541.129,
    "end": 1544.929,
    "text": "sehr wichtiger und bewusstseinsschaffender Beitrag Die macht von BlackRock Vanguard."
  },
  {
    "start": 1545.33,
    "end": 1549.669,
    "text": "gerade die aktuelle Zeit zeigt wie wichtig diese Betrachtung ist."
  },
  {
    "start": 1549.73,
    "end": 1554.03,
    "text": "aus meiner Sicht wurde dieser Aspekt viel zu wenig bisher reflektiert."
  },
  {
    "start": 1554.79,
    "end": 1566.629,
    "text": "Dort meint dagegen, the German Angst läuft sich mal wieder warm und das wo gerade ihr doch täglich für amerikanische Aktien und ETFs genau dieser Assetmanager schwärmt!"
  },
  {
    "start": 1567.429,
    "end": 1572.189,
    "text": "Dann müsste dann am Ende mein See doch die urdeutsche Bürokratie wieder herkommen."
  },
  {
    "start": 1572.629,
    "end": 1577.09,
    "text": "Aber das, liebe Dörte, kann ich in unserem Fall sicher ausschließen."
  },
  {
    "start": 1577.31,
    "end": 1580.11,
    "text": "Denn Urdeutscher Bürokritie wollen wir hier nicht fördern!"
  },
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    "start": 1580.33,
    "end": 1581.409,
    "text": "Aber Bewusstsein schaffen?"
  },
  {
    "start": 1581.53,
    "end": 1583.149,
    "text": "Das wollen wir und das finde ich gut."
  },
  {
    "start": 1583.649,
    "end": 1591.629,
    "text": "Und das führt mich automatisch zu der Frage, wo schafft ihr lieber Chappits denn heute Bewusstsein bzw morgen Bewusst sein?"
  },
  {
    "start": 1592.09,
    "end": 1593.25,
    "text": "Genau also."
  },
  {
    "start": 1593.31,
    "end": 1599.37,
    "text": "wir machen das Gespräch heute mit Christian Weerö Und wir treffen den in Mailand an."
  },
  {
    "start": 1600.469,
    "end": 1606.969,
    "text": "Wir werden zusammen die Börsenwelt sortieren, weil er ist ja einer der auch sagen kann dass es vielleicht noch mehr als nur KI-Aktien gibt."
  },
  {
    "start": 1607.01,
    "end": 1610.75,
    "text": "Wir wollen uns mal einfach sehen auf was wir eben in der Triple E Idee so ein bisschen hatten."
  },
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    "start": 1610.83,
    "end": 1611.49,
    "text": "einfach mal zu gucken."
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    "start": 1611.83,
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    "text": "Was gibt's da noch?"
  },
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    "start": 1612.73,
    "end": 1619.31,
    "text": "Wie stellt man sich klug auf damit man nicht jeden Tag bangen muss und sich die Frage stellen muss haben wir eine Blase?"
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    "start": 1620.03,
    "end": 1624.189,
    "text": "Den Mailender Röhl den wollt ihr nicht verpassen und die Antwort auf diese Frage auch nicht."
  },
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    "start": 1624.27,
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    "text": "deshalb heißt es."
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    "start": 1625.35,
    "end": 1629.05,
    "text": "Abonniert uns, sprecht über uns und empfehlt uns euren"
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    "text": "Freunden!"
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    "start": 1633.469,
    "end": 1638.409,
    "text": "Wir sehen uns morgen wieder ab fünf Uhr bei Welt und überall wo's Podcast gibt."
  }
]