[
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    "start": 0.0,
    "end": 4.96,
    "text": " Deutsche Bank präsentiert Perspektiven to Go."
  },
  {
    "start": 4.96,
    "end": 8.4,
    "text": " Ihr Audio-Podcast rund um das Thema Börsen."
  },
  {
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    "end": 14.0,
    "text": " 2024 wird als sensationelles Börsen-Jahr in die Geschichte eingehen."
  },
  {
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    "end": 18.88,
    "text": " Aber wie immer liefen nicht alle Anlageklassen, nicht alle Regionen und auch nicht alle Branchen"
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    "text": " gleich gut."
  },
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    "text": " Wir blicken zurück auf ein spannendes und wirklich gutes Jahr."
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    "text": " Wir, das sind Uli Stefan von der Deutschen Bank und ich."
  },
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    "end": 31.8,
    "text": " Mein Name ist Jessica Schwarzer und damit herzlich willkommen zu den Perspektiven to Go."
  },
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    "end": 38.28,
    "text": " Uli, der S&P 500 hat zwei Jahre in Folge mehr als 20 Prozent zugelegt."
  },
  {
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    "text": " Das war wohl das erste Mal seit Ende der 1990er Jahre, habe ich gelesen."
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    "start": 42.28,
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    "text": " Das war schon ein besonders gutes Börsen-Jahr oder es waren zwei besonders gute, oder?"
  },
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    "start": 47.6,
    "end": 48.96,
    "text": " Ja, das kann man wohl so sagen."
  },
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    "start": 48.96,
    "end": 52.8,
    "text": " Zwei solche Jahre hintereinander hat es auch noch nicht so wirklich oft gegeben."
  },
  {
    "start": 52.8,
    "end": 58.08,
    "text": " Es ist traditionell so, dass die Märkte mehr als 10 Prozent schwanken."
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    "start": 58.08,
    "end": 63.08,
    "text": " Also wenn man sich so insgesamt das Mal spalten diagramm anguckt über mehrere Jahre, dann"
  },
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    "end": 66.08,
    "text": " sieht man selten, dass die Schwankungen sehr klein sind."
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    "start": 66.08,
    "end": 71.32,
    "text": " Aber dass es zwei so große in eine Richtung gibt, dass es eben auch nicht, oder kommt nicht"
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    "end": 72.88,
    "text": " allzu häufig vor."
  },
  {
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    "text": " Insofern ist das schon ein außergewöhnliches Jahr gewesen, was wir jetzt wieder erlebt"
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    "text": " haben."
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    "end": 81.52,
    "text": " Und noch besser liefst du ja an der US-Technologie Börsen-Nastag."
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    "start": 81.52,
    "end": 82.52,
    "text": " Ja, absolut."
  },
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    "end": 88.44,
    "text": " Der SOP 500 hat immerhin schon eine Performance hingelegt von knapp 30 Prozent."
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    "start": 88.44,
    "end": 93.4,
    "text": " Bisher, das Jahr ist ja noch nicht ganz zu Ende, aber da sind wir schon mal ziemlich weit"
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  {
    "start": 93.4,
    "end": 94.4,
    "text": " vorne."
  },
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    "start": 94.4,
    "end": 99.0,
    "text": " Und wenn ich dann auf die Nastag gucke und hier vor allen Dingen mal den Komposite"
  },
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    "start": 99.0,
    "end": 101.48,
    "text": " heraushole, da gibt es ja auch verschiedene Indices."
  },
  {
    "start": 101.48,
    "end": 103.44,
    "text": " Aber ich gucke jetzt mal auf den Komposite."
  },
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    "start": 103.44,
    "end": 109.48,
    "text": " Da liege ich schon deutlich über 30, was natürlich wieder an den großen Werten liegt."
  },
  {
    "start": 109.48,
    "end": 115.44,
    "text": " Ich gehe hier nochmal in mein Bloomberg-System rein, wo wir ja immer die Zahlen gerne rausholen."
  },
  {
    "start": 115.44,
    "end": 119.56,
    "text": " Es sind die Magnificent Seven, die die Rally natürlich wieder angeführt haben, die großen"
  },
  {
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    "end": 120.56,
    "text": " Technologieunternehmen."
  },
  {
    "start": 120.56,
    "end": 124.24,
    "text": " Und fragt sich natürlich, wirklich kann das immer so weitergehen?"
  },
  {
    "start": 124.24,
    "end": 127.44,
    "text": " Das ist ja wirklich krass, was die da wieder aufs Paket gezaubert haben."
  },
  {
    "start": 127.44,
    "end": 132.08,
    "text": " Genau, ich befrage hier gerade den Bloomberg und sehe also, dass nach Bloomberg Magnificent"
  },
  {
    "start": 132.08,
    "end": 138.44,
    "text": " Seven tote Return Index, da steht ne knapp 70 Prozent für diese sieben Unternehmen."
  },
  {
    "start": 138.44,
    "end": 145.72,
    "text": " Sie haben ja mittlerweile ne Marktkapitalisierung, die bei 16,5 Billionen US-Dollar liegt."
  },
  {
    "start": 145.72,
    "end": 150.88,
    "text": " Also, sagen wir mal, rauende Bau, 10 mal so viel wie der gesamte deutsche Aktienindex"
  },
  {
    "start": 150.88,
    "end": 152.36,
    "text": " mit 40 Unternehmen."
  },
  {
    "start": 152.36,
    "end": 154.96,
    "text": " Nein, das wird natürlich nicht so weitergehen."
  },
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    "start": 154.96,
    "end": 160.8,
    "text": " Die Gewinne müssen auch kommen, so wie das von den Analysten erwartet wird, beziehungsweise"
  },
  {
    "start": 160.8,
    "end": 162.32,
    "text": " diese übertreffen."
  },
  {
    "start": 162.32,
    "end": 169.6,
    "text": " 2023 Gewinne für die Magnificent Seven gesehen von knapp 40 Prozent."
  },
  {
    "start": 169.6,
    "end": 174.16,
    "text": " In diesem Jahr sollten es wieder über 30 Prozent werden."
  },
  {
    "start": 174.16,
    "end": 177.36,
    "text": " Fürs nächste Jahr sind da nur knapp 20 erwartet."
  },
  {
    "start": 177.36,
    "end": 182.36,
    "text": " Gehen wir davon aus, dass die Magnificent, wie sie das bisher immer geschafft hat, die"
  },
  {
    "start": 182.36,
    "end": 186.68,
    "text": " Unternehmens- oder die Schätzungen der Analysten übertreffen werden, dann kommen sie vielleicht"
  },
  {
    "start": 186.68,
    "end": 189.0,
    "text": " irgendwie bei Mitte 20 oder sowas raus."
  },
  {
    "start": 189.0,
    "end": 196.0,
    "text": " Dafür sollten die anderen 493 Unternehmen des S&P 500 etwas besser mit besseren Aussichten"
  },
  {
    "start": 196.0,
    "end": 198.44,
    "text": " einfach über Deregulierung Steuersenkungen und so weiter."
  },
  {
    "start": 198.44,
    "end": 204.12,
    "text": " Allein die Steuersenkung, die Trump angekündigt hat, macht für den S&P 500 so rund 4,5 Prozent"
  },
  {
    "start": 204.12,
    "end": 206.32,
    "text": " Punkte Gewinnwachstum aus."
  },
  {
    "start": 206.32,
    "end": 211.68,
    "text": " Also, die Lücke sollte sich schließen, die Gewinnerwartungen und dann natürlich auch"
  },
  {
    "start": 211.68,
    "end": 215.2,
    "text": " die Kurseentwicklungen sollten stärker zusammenlaufen."
  },
  {
    "start": 215.2,
    "end": 219.76,
    "text": " Ich glaube nicht, dass die Magnificent Seven in den nächsten Jahren noch so outperformen"
  },
  {
    "start": 219.76,
    "end": 222.28,
    "text": " werden, wie sie das in den letzten Jahren getan haben."
  },
  {
    "start": 222.28,
    "end": 224.6,
    "text": " Du hast den deutschen Aktienmarkt schon angesprochen."
  },
  {
    "start": 224.6,
    "end": 228.92,
    "text": " Auch beim DAX lief es ja sensationell, wenn auch nicht ganz so gut wie an der Wall Street."
  },
  {
    "start": 228.92,
    "end": 233.12,
    "text": " Aber die Marke von 20.000 ist gefallen und auch sonst kann sich die Performance wirklich"
  },
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    "start": 233.12,
    "end": 234.12,
    "text": " sehen lassen, oder?"
  },
  {
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    "end": 235.12,
    "text": " Ja, absolut."
  },
  {
    "start": 235.12,
    "end": 238.8,
    "text": " Also, der deutsche Aktienindex, wirklich eine fantastische Performance, jetzt gerade auch"
  },
  {
    "start": 238.8,
    "end": 245.44,
    "text": " zum Schluss noch mal richtig zugelegt."
  },
  {
    "start": 245.44,
    "end": 251.72,
    "text": " Da gibt es natürlich so ein paar bestimmte Brancheunternehmen, die sowohl nach oben"
  },
  {
    "start": 251.72,
    "end": 253.08,
    "text": " wie nach unten ausbrechen."
  },
  {
    "start": 253.08,
    "end": 257.48,
    "text": " Aber insgesamt ist das schon eine tolle Sache, wenn man sich überlegt, wo Deutschland"
  },
  {
    "start": 257.48,
    "end": 262.52,
    "text": " ökonomisch steht und dass dann eben der deutsche Aktienindex eine solche fantastische"
  },
  {
    "start": 262.52,
    "end": 267.72,
    "text": " Performance hinlegt, der ja sehr viel stärker ist, haben wir ja schon öfter diskutiert von"
  },
  {
    "start": 267.72,
    "end": 269.96,
    "text": " der Weltwirtschaft als von der deutschen Konjunktur."
  },
  {
    "start": 269.96,
    "end": 273.0,
    "text": " Weniger gut lief es aber dann in der zweiten und dritten Börsenreihe."
  },
  {
    "start": 273.0,
    "end": 277.84,
    "text": " Also, wenn wir in Deutschland auf MDAX und SDAX schauen, die haben eher enttäuscht."
  },
  {
    "start": 277.84,
    "end": 278.84,
    "text": " Woran lag denn das?"
  },
  {
    "start": 278.84,
    "end": 284.44,
    "text": " Ja, das liegt eben an dieser schwachen europäischen bzw. deutschen Konjunktur."
  },
  {
    "start": 284.44,
    "end": 287.12,
    "text": " Guck mal gerade hier wieder Blumenberg."
  },
  {
    "start": 287.12,
    "end": 289.72,
    "text": " Was sagt der?"
  },
  {
    "start": 289.72,
    "end": 295.24,
    "text": " MDAX liegt bei gerade mal 0,09 Prozent im Plus."
  },
  {
    "start": 295.24,
    "end": 298.96,
    "text": " Da wird wahrscheinlich in diesem Jahr auch keine Besonderheiten bei herauskommen."
  },
  {
    "start": 298.96,
    "end": 301.56,
    "text": " Aber die Ursache liegt eben dann in der schwachen Konjunktur."
  },
  {
    "start": 301.56,
    "end": 303.56,
    "text": " Die großen Unternehmen können ausweichen."
  },
  {
    "start": 303.56,
    "end": 306.08,
    "text": " Sie haben Produktionsstätten im Ausland."
  },
  {
    "start": 306.08,
    "end": 313.84,
    "text": " Wenn jetzt wie beispielsweise von Ende September bis heute der Dollar-Zulicht von 112 auf"
  },
  {
    "start": 313.84,
    "end": 320.64,
    "text": " 1,5, dann spiegelt sich das natürlich sofort in der Kasse bzw. auf den Bilanzengewinn und"
  },
  {
    "start": 320.64,
    "end": 323.2,
    "text": " Verlustrechnung der Unternehmen in Euro wieder."
  },
  {
    "start": 323.2,
    "end": 325.76,
    "text": " Also die im Ausland erzielten Gewinne sind einfach mehr wert."
  },
  {
    "start": 325.76,
    "end": 331.32,
    "text": " Wohin ging die Zulieferer oft in Deutschland produzieren und hier eben mit den Rahmenbedingungen"
  },
  {
    "start": 331.32,
    "end": 332.32,
    "text": " zu kämpfen haben."
  },
  {
    "start": 332.32,
    "end": 335.24,
    "text": " Das ist meiner Ansicht nach der große Unterschied."
  },
  {
    "start": 335.24,
    "end": 341.4,
    "text": " Ganz nebenbei letzter Satz dazu dürfte auch der Grund sein, warum die DAX-Konzernier"
  },
  {
    "start": 341.4,
    "end": 346.16,
    "text": " schon gesagt haben, selbst wenn Donald Trump und die amerikanische Administration Zölle"
  },
  {
    "start": 346.16,
    "end": 352.36,
    "text": " erhebt, könnte man damit einigermaßen leben, weil man eben Produktionsstätten im Ausland"
  },
  {
    "start": 352.36,
    "end": 354.48,
    "text": " und vor allen Dingen in den Vereinigten Staaten unterhält."
  },
  {
    "start": 354.48,
    "end": 359.16,
    "text": " Starke Standardwerte, schwache Nebenwerte, war das auch in den USA und auf europäischer"
  },
  {
    "start": 359.16,
    "end": 360.16,
    "text": " Ebene so?"
  },
  {
    "start": 360.16,
    "end": 363.84,
    "text": " Waren da auch die großen, die Blue Chips, die die Rally angeführt haben?"
  },
  {
    "start": 363.84,
    "end": 369.68,
    "text": " In Amerika, Jessica, muss man ein Stück weit unterscheiden, tatsächlich zwischen dem S&P"
  },
  {
    "start": 369.68,
    "end": 376.96,
    "text": " 400 bzw. dem S&P 600 auf der einen Seite und dem Russell 2000."
  },
  {
    "start": 376.96,
    "end": 378.52,
    "text": " Das musst du erklären."
  },
  {
    "start": 378.52,
    "end": 380.16,
    "text": " Was sind das für Indizes?"
  },
  {
    "start": 380.16,
    "end": 384.44,
    "text": " In Russell 2000 kenne ich einen großer Bekanter, in den USA zumindest bekannter Nebenwerte"
  },
  {
    "start": 384.44,
    "end": 390.44,
    "text": " Index, aber ansonsten bin ich eigentlich beim S&P 500 und nicht bei 400 oder 600."
  },
  {
    "start": 390.44,
    "end": 394.6,
    "text": " In den Vereinigten Staaten sind die kleineren und mittleren Unternehmen deutlich besser"
  },
  {
    "start": 394.6,
    "end": 399.92,
    "text": " gelaufen als in Deutschland und Europa, was eben an den konjunkturellen Aussichten liegt."
  },
  {
    "start": 399.92,
    "end": 404.08,
    "text": " Vor allen Dingen hat hier auch die amerikanische Notenbank mithin eingespielt."
  },
  {
    "start": 404.08,
    "end": 407.76,
    "text": " Durch die Zinssenkung war dann die Hoffnung eben, dass die Konjunktur auch wieder besser,"
  },
  {
    "start": 407.76,
    "end": 411.44,
    "text": " dass wir keine Rezessionen in den USA kriegen."
  },
  {
    "start": 411.44,
    "end": 415.36,
    "text": " Darf daran erinnern, dass wir ja zu Anfang des Jahres ja schon darüber diskutiert haben,"
  },
  {
    "start": 415.36,
    "end": 419.72,
    "text": " ob die amerikanische Volkswirtschaft in eine Rezession hinein fällt und wie tief das denn"
  },
  {
    "start": 419.72,
    "end": 420.72,
    "text": " sein könnte."
  },
  {
    "start": 420.72,
    "end": 424.84,
    "text": " Davon sind immer natürlich die kleineren Unternehmen, sie hier vorhin die deutsche Diskussion"
  },
  {
    "start": 424.84,
    "end": 425.84,
    "text": " stärker betroffen."
  },
  {
    "start": 425.84,
    "end": 428.32,
    "text": " Das konnte nun abgewendet werden."
  },
  {
    "start": 428.32,
    "end": 431.36,
    "text": " Die Fett senkt die Zinsen ohne Rezession."
  },
  {
    "start": 431.36,
    "end": 434.44,
    "text": " Das beflügelt dann eben die kleineren und mittleren Unternehmen."
  },
  {
    "start": 434.44,
    "end": 440.96,
    "text": " Ich hatte ja schon gesagt, ich würde dann eher in den S&P 400 oder 600 investieren."
  },
  {
    "start": 440.96,
    "end": 447.76,
    "text": " S&P 400 sind die Midcaps, S&P 600 sind die Smallcaps und im Russell sind sozusagen die"
  },
  {
    "start": 447.76,
    "end": 449.0,
    "text": " noch kleineren Unternehmen."
  },
  {
    "start": 449.0,
    "end": 453.84,
    "text": " Also im Grunde genommen muss man die Indizis immer addieren, wenn ich den S&P 500 habe"
  },
  {
    "start": 453.84,
    "end": 459.36,
    "text": " und nehme dann den S&P 400, dann bin ich bei den Unternehmen 501 bis 900."
  },
  {
    "start": 459.36,
    "end": 465.56,
    "text": " Wenn ich dann noch den S&P 600 hinzuzähle, dann bin ich eben bei 1500."
  },
  {
    "start": 465.56,
    "end": 470.08,
    "text": " Beim Russell 2000 bin ich bei 1000-1000."
  },
  {
    "start": 470.08,
    "end": 475.56,
    "text": " Also ich habe einfach noch kleinere Unternehmen mit drin und typischerweise sind die dann"
  },
  {
    "start": 475.56,
    "end": 479.28,
    "text": " anfälliger für irgendwelche auch idiosynkratische Themen."
  },
  {
    "start": 479.3,
    "end": 484.74,
    "text": " Sie sind anfälliger für Zinsentwicklungen. Sie haben in der Regel eine höhere Verschuldung."
  },
  {
    "start": 484.74,
    "end": 492.7,
    "text": " Also die qualitativ höheren oder besseren Unternehmen findet man in der Regel dann im S&P 400 oder 600"
  },
  {
    "start": 492.7,
    "end": 498.26,
    "text": " im Vergleich zum Russell. Allerdings mit dieser Erholungs-Rallye, die wir gesehen haben,"
  },
  {
    "start": 498.26,
    "end": 503.54,
    "text": " ab dem Sommer, als dann eben die Diskussion so langsam ruhiger wurde, um die Frage,"
  },
  {
    "start": 503.54,
    "end": 509.42,
    "text": " wird es in Amerika eine Rezession geben, haben sich beide Indices oder alle drei Indices sehr gut"
  },
  {
    "start": 509.42,
    "end": 516.02,
    "text": " entwickelt und liegen bei um die oder gut 20 Prozent. Bevor wir gleich noch ein paar andere"
  },
  {
    "start": 516.02,
    "end": 519.42,
    "text": " Anlageklassen uns anschauen, lasst uns noch ganz kurz auf die Schwellenänder schauen."
  },
  {
    "start": 519.42,
    "end": 525.14,
    "text": " Der chinesische Aktiemarkt hat ja Fonds und ETFs auf die emerging markets lange belastet. Das"
  },
  {
    "start": 525.14,
    "end": 530.54,
    "text": " hatte sich 2024 zwischenzeitlich mal geändert, war auch mal ein Thema in unserem Podcast. Aber"
  },
  {
    "start": 530.54,
    "end": 537.02,
    "text": " unterm Strich, wie lief es in den Schwellenländern? Viele, die in ETFs investieren, haben dann den"
  },
  {
    "start": 537.02,
    "end": 541.54,
    "text": " MSCI emerging markets im Kopf oder welche Schwellenländer liefen super, weil hier weniger."
  },
  {
    "start": 541.54,
    "end": 547.5,
    "text": " Bei den sogenannten emerging markets, wie es im Englischen und auch im Schagon an der Börse"
  },
  {
    "start": 547.5,
    "end": 551.66,
    "text": " typischerweise hört, also den Entwicklungs- und Schwellenländern, manche einer sagt doch der"
  },
  {
    "start": 551.66,
    "end": 557.62,
    "text": " globale Süden, obwohl sie nicht alle auf der Südheibkugel liegen, sieht es etwas mauer aus"
  },
  {
    "start": 557.62,
    "end": 564.66,
    "text": " in diesem Jahr. Lateinamerika sicherlich ganz hinten, also mit tief roten Vorzeichen. Mexiko,"
  },
  {
    "start": 564.66,
    "end": 569.54,
    "text": " braucht man glaube ich nicht groß zu fragen, woran das liegen kann. Aber auch sonstige"
  },
  {
    "start": 569.54,
    "end": 574.98,
    "text": " lateinamerikanische Länder, nicht wirklich sehr erfolgreich. Indien hat zuletzt auch wieder"
  },
  {
    "start": 574.98,
    "end": 580.18,
    "text": " stärker korrigiert. Hier sind einige Gelder abgeflossen Richtung China. Als China anfängt"
  },
  {
    "start": 580.18,
    "end": 586.58,
    "text": " darüber nachzudenken, größer zu stimulieren, da gab es in China dann ein Zwischenhoch und danach"
  },
  {
    "start": 586.58,
    "end": 593.5,
    "text": " hat sich das Ganze wieder ein Stück weit relativiert. Allerdings scheint die kommunistische Partei"
  },
  {
    "start": 593.5,
    "end": 599.62,
    "text": " jetzt etwas zu konkretisieren, wo und wie sie denn weiter stimulieren will. Das hat zuletzt auch"
  },
  {
    "start": 599.62,
    "end": 605.78,
    "text": " wieder ein Stück weit in China geholfen. Also insofern ist das unfair, diese Länder alle in"
  },
  {
    "start": 605.78,
    "end": 611.26,
    "text": " einen Topf zu werfen. Es gibt sehr unterschiedliche Entwicklungen. Wenn man sich beispielsweise"
  },
  {
    "start": 611.26,
    "end": 617.74,
    "text": " Nummer zwei Länder rauspickt wie Taiwan und Korea, beide ja sehr technologielastig. In Taiwan"
  },
  {
    "start": 617.74,
    "end": 623.14,
    "text": " haben wir allerdings sehr viel mehr Semiconductor, Halbleiter, die der Index hat gut performt,"
  },
  {
    "start": 623.14,
    "end": 629.14,
    "text": " über 30 Prozent zulegen können. Wohingegen Korea, wo wir auch einige politische Themen zuletzt"
  },
  {
    "start": 629.14,
    "end": 635.34,
    "text": " gesehen haben, bei minus 10 Prozent liegt. Also es lohnt sich da schon gerade bei den Emergen"
  },
  {
    "start": 635.34,
    "end": 640.14,
    "text": " Markets etwas genauer hinzugucken, wo man investieren möchte. Du hast vorhin schon die Notenbanken"
  },
  {
    "start": 640.14,
    "end": 645.86,
    "text": " angesprochen. Das ist ja durch die Geldpolitik, durch die Zinssenkung auch ein bisschen Rückenwind"
  },
  {
    "start": 645.86,
    "end": 649.98,
    "text": " in die Märkte, in die Aktienmärkte gekommen. Aber lass uns doch auch mal schauen, wie es an den"
  },
  {
    "start": 649.98,
    "end": 656.58,
    "text": " Renten, also an den Anleihmärkten, außer konnte ich da 2024 gutes Geld verdienen und wenn ja,"
  },
  {
    "start": 656.58,
    "end": 662.38,
    "text": " womit? Ja Jessica, wir haben ja schon bei den Emergen Markets über große Differenzierung gesprochen."
  },
  {
    "start": 662.38,
    "end": 668.42,
    "text": " Die ist sicherlich bei den Anleihmärkten nochmal ein Stück höher. Der gesamte Anleihmarkt, also"
  },
  {
    "start": 668.42,
    "end": 672.98,
    "text": " wenn ich mir den Global AgriGate angucke, bei Bloomberg dann haben wir eine Rendite, die so"
  },
  {
    "start": 672.98,
    "end": 678.34,
    "text": " etwa bei einem Prozent knapp liegt. Gucke ich in die Corporate Bonds hinein, bin ich immerhin schon"
  },
  {
    "start": 678.34,
    "end": 684.82,
    "text": " bei gut drei Prozent. Also hier sieht man doch gewaltige Unterschiede. Die sind auch nochmal zu"
  },
  {
    "start": 684.82,
    "end": 691.26,
    "text": " sehen zwischen dann den Bonitätsstufen, also je nachdem ob ich in Unternehmen anleihen, besser"
  },
  {
    "start": 691.26,
    "end": 697.7,
    "text": " oder schlechterer Bonität hinein gucke, insbesondere die Spreads bei den schlechten Bonitäten,"
  },
  {
    "start": 697.7,
    "end": 702.5,
    "text": " dadurch dass die Notenbanken gesenkt haben, dadurch dass man bessere Konnekturerwartungen hatte,"
  },
  {
    "start": 702.5,
    "end": 707.02,
    "text": " sind die Spreads also enorm zurückgelaufen. Ich würde sagen, sie sind bei High-Yield, also bei"
  },
  {
    "start": 707.02,
    "end": 714.62,
    "text": " schlechten Bonitäten geradezu auf Perfektion gepreist im Moment, sind im europäischen High-Yield-Bereich"
  },
  {
    "start": 714.62,
    "end": 721.26,
    "text": " nochmal um 45 Basispunkte zusammen gelaufen, Amerika um 30. Das gilt auch ein Stück weit für"
  },
  {
    "start": 721.26,
    "end": 727.3,
    "text": " die besseren Bonitäten, allerdings nicht so enorm. Da sind natürlich die Spreads insgesamt kleiner"
  },
  {
    "start": 727.3,
    "end": 732.3,
    "text": " als bei den High-Yields, aber die sind nicht so sehr zusammen gelaufen wie bei den High-Yields. In"
  },
  {
    "start": 732.3,
    "end": 737.74,
    "text": "sofern würden wir in Zukunft eher auf Corporate Bonds mit besserer Bonität achten. Aber im"
  },
  {
    "start": 737.74,
    "end": 742.7,
    "text": " High-Yield-Bereich war die Performance, die man dort holen konnte mit relativ gutem Zins und dann"
  },
  {
    "start": 742.7,
    "end": 748.98,
    "text": " nochmal eine Engung dieser Spreads, also der Risikowofschläge auf sichere Anlagen hat dann doch"
  },
  {
    "start": 748.98,
    "end": 754.02,
    "text": " insgesamt zu einer sehr ordentlichen Performance geführt. Ein wahres Kursfeuerwerk hat auch"
  },
  {
    "start": 754.02,
    "end": 759.06,
    "text": " der Bitcoin gezündet. Wie sieht es denn bei anderen Kryptos aus und was war denn der Grund eigentlich"
  },
  {
    "start": 759.06,
    "end": 763.78,
    "text": " für dieses Kursfeuerwerk? Wir haben ja sogar die 100.000 gerissen. Ja, die Kryptowährungen konnten"
  },
  {
    "start": 763.78,
    "end": 770.1,
    "text": " in diesem Jahr schon sehr deutlich zulegen. Sicherlich ist der Bitcoin immer die Kryptowährung,"
  },
  {
    "start": 770.1,
    "end": 775.22,
    "text": " die hier die meiste Aufmerksamkeit auf sich zieht. Da hatte sich ja auch der zukünftige"
  },
  {
    "start": 775.22,
    "end": 782.94,
    "text": " amerikanische Präsident sehr positiv geäußert und möglicherweise wird ein Freund der Kryptowährungen,"
  },
  {
    "start": 782.94,
    "end": 789.62,
    "text": " Chef der SEC, also der Börsen-Aufsichtsbehörde in den Vereinigten Staaten, das könnte dazu führen,"
  },
  {
    "start": 789.62,
    "end": 795.46,
    "text": " dass diese Kryptowährungen dann tatsächlich reguliert werden. Das sind sie nämlich nicht"
  },
  {
    "start": 795.46,
    "end": 801.38,
    "text": " wirklich in den USA. Die SEC hat sich da nie so richtig festgelegt, ob und wie sie denn Wertpapier"
  },
  {
    "start": 801.38,
    "end": 806.1,
    "text": " sind. Also insofern hat hier vor allen Dingen Donald Trump mit seinen Äußerungen in den letzten"
  },
  {
    "start": 806.1,
    "end": 811.86,
    "text": " Wochen noch mal dazu geführt, dass die Bitcoins und auch andere Kryptowährungen eben so nach oben"
  },
  {
    "start": 811.86,
    "end": 817.94,
    "text": " gesprogen sind. Und es gab noch ein Kursfeuerwerk und zwar lief es bei Gold dieses Jahr ziemlich gut."
  },
  {
    "start": 817.94,
    "end": 824.22,
    "text": " Warum war das so und warum haben Euroanleger noch stärker profitiert als diejenigen im Dollarraum?"
  },
  {
    "start": 824.22,
    "end": 830.06,
    "text": " Ja, Gold gilt nach wie vor als sichere Hafen und insofern war es aufgrund der politischen"
  },
  {
    "start": 830.06,
    "end": 835.94,
    "text": " Unsicherheit noch der geopolitischen Themen, die wir gesehen haben, gefragt über das ganze Jahr."
  },
  {
    "start": 835.94,
    "end": 843.34,
    "text": " Dazu kommen die Notenbanken, die große Käufer sind mittlerweile über 35.000 Tonnen Gold in ihren"
  },
  {
    "start": 843.34,
    "end": 849.66,
    "text": " Währungsreserven verwalten als große Nachfrager. Also das hat den Goldpreis getrieben. Es ging"
  },
  {
    "start": 849.66,
    "end": 855.7,
    "text": " dann ein Stück weit zurück oder nach den Wahlen in den Vereinigten Staaten, weil die Zinsen gestiegen"
  },
  {
    "start": 855.7,
    "end": 862.42,
    "text": " sind, weil der Dollar etwas fester wurde. Aber insgesamt hat Gold in Dollar tatsächlich knapp"
  },
  {
    "start": 862.42,
    "end": 869.7,
    "text": " 30 Prozent hingelegt und in Euro sogar über 35 Prozent, was eben daran liegt, dass der Dollar"
  },
  {
    "start": 869.7,
    "end": 876.18,
    "text": " offensichtlich noch mal ein Stück stärker gestiegen ist. Und insofern war Gold in diesem Jahr auf"
  },
  {
    "start": 876.18,
    "end": 881.26,
    "text": " jeden Fall eine sehr lohnendes Investment. Über deinen Ausblick auf das Jahr 2025 haben wir ja"
  },
  {
    "start": 881.26,
    "end": 886.62,
    "text": " schon ausführlich gesprochen für alle, die die Folge verpasst haben. Es lohnt sich. Aber trotzdem"
  },
  {
    "start": 886.62,
    "end": 893.54,
    "text": " jetzt nochmal ganz kurz und knapp als letzte Frage. Wird 2025 wieder so ein sensationelles"
  },
  {
    "start": 893.54,
    "end": 899.7,
    "text": " Aktienjahr wie 2024? Wir sind verhalten optimistisch. Also ich glaube nicht, dass es ein drittes Jahr"
  },
  {
    "start": 899.7,
    "end": 904.46,
    "text": " hintereinander geben wird, in dem die Börse so laufen kann. Ausschließen kann man das sicherlich"
  },
  {
    "start": 904.46,
    "end": 909.62,
    "text": " nicht. Aber es hängt eben sehr stark von den Entscheidungen auch politischer Art der nächsten"
  },
  {
    "start": 909.62,
    "end": 915.3,
    "text": " Wochen ab. Politik hat typischerweise kurze Beine. Das stimmt schon. Aber wir haben doch ein paar"
  },
  {
    "start": 915.3,
    "end": 920.74,
    "text": " richtungsweisende Entscheidungen, die hier anstehen. Und insofern glaube ich, dass es etwas mehr"
  },
  {
    "start": 920.74,
    "end": 928.98,
    "text": " Volatilität geben wird und dass wir ein gutes Börsenjahr 2025 sehen werden, aber kein solch"
  },
  {
    "start": 928.98,
    "end": 934.9,
    "text": " exorbitantes, wie wir das in den vergangenen beiden Jahren erlebt haben. Danke dir für diese Perspektiven"
  },
  {
    "start": 934.9,
    "end": 940.14,
    "text": " to go. Ich wünsche dir frohe Weihnachten und einen guten Rutsch. Und auch Ihnen, liebe Zuhörerinnen und"
  },
  {
    "start": 940.14,
    "end": 946.1,
    "text": " Zuhörer, danke, dass Sie uns die Treuer gehalten haben in diesem Jahr. Wir hören uns 2025 wieder."
  },
  {
    "start": 946.1,
    "end": 950.7,
    "text": " Und damit verabschieden wir uns in die Weihnachtsfähn. Sehr gern. Alles Gute."
  },
  {
    "start": 950.7,
    "end": 957.86,
    "text": " [Musik]"
  }
]