[
{
"start": 3600.458,
"end": 3610.5,
"text": "Auch in Europa hat die"
},
{
"start": 3610.5,
"end": 3612.0,
"text": "Berichtssaison an Fahrt aufgenommen."
},
{
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"text": "Wie fallen die Zahlen aus?"
},
{
"start": 3613.958,
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"text": "Welche positiven und vielleicht auch"
},
{
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"end": 3617.041,
"text": "negativen Überraschungen gibt es?"
},
{
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"text": "Und wie läuft die Konjunktur,"
},
{
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"end": 3620.166,
"text": "nicht nur diesseits, sondern auch"
},
{
"start": 3620.166,
"end": 3621.791,
"text": "jenseits des Atlantiks?"
},
{
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"text": "Und was machen die Börsen daraus?"
},
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"text": "Fragen über Fragen, die mir jetzt Dirk"
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{
"start": 3626.0,
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"text": "Steffen von der"
},
{
"start": 3626.625,
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"text": "Deutschen Bank beantwortet."
},
{
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"end": 3629.583,
"text": "Mein Name ist Jessica Schwarzer, und damit"
},
{
"start": 3629.583,
"end": 3630.833,
"text": "herzlich willkommen zu"
},
{
"start": 3630.833,
"end": 3632.166,
"text": "den PERSPEKTIVEN to go."
},
{
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"text": "Dirk, schön, dass du"
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{
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"text": "mal wieder zu Gast bist."
},
{
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"end": 3635.625,
"text": "Ja, ich freue mich auch total."
},
{
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"end": 3637.75,
"text": "Und ich glaube, die Themen werden uns"
},
{
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"end": 3639.083,
"text": "nicht ausgehen in diesem hoffentlich"
},
{
"start": 3639.083,
"end": 3640.166,
"text": "nicht ganz so langen Podcast."
},
{
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"end": 3641.5,
"text": "So ist es."
},
{
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"end": 3643.125,
"text": "Ja, fangen wir an."
},
{
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"end": 3645.083,
"text": "Wir haben eine ziemlich lame Börsenwoche"
},
{
"start": 3645.083,
"end": 3647.708,
"text": "hinter uns, Dax S&P 500 und auch NASDAQ-100"
},
{
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"end": 3649.333,
"text": "haben leicht nachgegeben."
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{
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"text": "Was hat dir da so auf"
},
{
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"end": 3651.166,
"text": "die Stimmung gedrückt?"
},
{
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"end": 3653.25,
"text": "Ja, ich glaube als allererstes war es das"
},
{
"start": 3653.25,
"end": 3655.25,
"text": "Gefühl von so manchem Anleger,"
},
{
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"text": "dass das mal wieder Zeit"
},
{
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"end": 3658.416,
"text": "war für eine kleine Korrektur."
},
{
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"end": 3661.583,
"text": "Konsolidierung klingt etwas angenehmer"
},
{
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"end": 3664.333,
"text": "auf erhöhten Niveaus."
},
{
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"end": 3667.125,
"text": "Und es gab ja auch einige Stimmen,"
},
{
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"end": 3668.541,
"text": "die heute darauf hingewiesen haben,"
},
{
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"end": 3670.0,
"text": "dass der Markt ein"
},
{
"start": 3670.0,
"end": 3671.458,
"text": "bisschen heiß gelaufen war."
},
{
"start": 3671.458,
"end": 3673.166,
"text": "Und deswegen passt das alles, glaube ich,"
},
{
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"end": 3675.625,
"text": "ganz gut, auch von der Dramaturgie."
},
{
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"end": 3678.25,
"text": "Weil wir natürlich gleichzeitig, da"
},
{
"start": 3678.25,
"end": 3679.291,
"text": "kommen wir bestimmt gleich drauf,"
},
{
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"end": 3682.541,
"text": "dass wir noch diese langanhaltende"
},
{
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"end": 3684.25,
"text": "Debatte haben, um das"
},
{
"start": 3684.25,
"end": 3685.666,
"text": "Thema Blase oder nicht."
},
{
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"end": 3688.083,
"text": "Boom oder Blase, oder wie man das"
},
{
"start": 3688.083,
"end": 3689.791,
"text": "nennen will, oder eine Blase,"
},
{
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"end": 3691.291,
"text": "die sich aufbaut, oder"
},
{
"start": 3691.291,
"end": 3692.125,
"text": "stehen wir kurz davor."
},
{
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"end": 3698.0,
"text": "Und dann das quasi in Kombination mit ja"
},
{
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"end": 3699.0,
"text": "auch politischen"
},
{
"start": 3699.0,
"end": 3701.666,
"text": "Irrungen und Verirrungen,"
},
{
"start": 3701.666,
"end": 3705.291,
"text": "die wir in den USA hatten, war quasi das"
},
{
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"end": 3706.791,
"text": "Rezept schon dafür für"
},
{
"start": 3706.791,
"end": 3708.333,
"text": "eine kleinere Korrektur."
},
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"text": "Du gingst ja gestern zum Glück schon"
},
{
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"end": 3711.291,
"text": "wieder ein bisschen aufwärts,"
},
{
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"end": 3712.375,
"text": "Spekulationen, dass vielleicht der"
},
{
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"end": 3713.625,
"text": "Haushaltsstreit in den"
},
{
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"end": 3714.958,
"text": "USA bald gelöst wird."
},
{
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"text": "Aber du hast es"
},
{
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"text": "gerade schon angesprochen."
},
{
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"text": "Immer dann, wenn es mal so"
},
{
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"end": 3718.625,
"text": "ein bisschen abwärts geht,"
},
{
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"end": 3720.166,
"text": "melden sich gleich die Crashpropheten zu"
},
{
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"text": "Wort und werden besonders"
},
{
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"end": 3723.875,
"text": "laut und fühlen sich bestätigt"
},
{
"start": 3723.875,
"end": 3725.375,
"text": "und rufen den Weltuntergang aus."
},
{
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"text": "Aber wir müssen natürlich schon sagen, es"
},
{
"start": 3727.375,
"end": 3729.541,
"text": "sind ziemlich sportliche Monate,"
},
{
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"end": 3731.25,
"text": "Börsenmonate, die dahinter uns liegen."
},
{
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"text": "Und viele Anleger fragen sich natürlich"
},
{
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"text": "wirklich, wann das endet"
},
{
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"end": 3736.5,
"text": "und ob nicht bald mal"
},
{
"start": 3736.5,
"end": 3738.5,
"text": "wieder ein Crash kommen müsste,"
},
{
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"text": "weil die gehören ja leider"
},
{
"start": 3739.5,
"end": 3741.083,
"text": "auch zu Börsenleben dazu."
},
{
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"end": 3742.708,
"text": "Ja, leider ist es sogar"
},
{
"start": 3742.708,
"end": 3744.083,
"text": "eine einfache Prognose,"
},
{
"start": 3744.083,
"end": 3745.625,
"text": "dass über die nächsten Jahre sicherlich"
},
{
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"text": "der eine oder andere"
},
{
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"end": 3748.25,
"text": "Crash uns hier ereilen wird."
},
{
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"end": 3751.125,
"text": "Selbst dieses Jahr, Jessica, war es ja"
},
{
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"end": 3752.291,
"text": "schon so, dass wir ja rund"
},
{
"start": 3752.291,
"end": 3754.375,
"text": "um diesen Liberation Day,"
},
{
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"end": 3756.916,
"text": "also die angedrohten Zölle, die dann ja"
},
{
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"end": 3758.541,
"text": "doch in dieser Höhe nicht kamen"
},
{
"start": 3758.541,
"end": 3759.791,
"text": "– also toi, toi, toi, ich versuche hier"
},
{
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"end": 3760.416,
"text": "ganz schnell, irgendwo"
},
{
"start": 3760.416,
"end": 3760.875,
"text": "aufs Holz zu klopfen–."
},
{
"start": 3760.875,
"end": 3762.166,
"text": "Der 1. April war es, glaube ich, oder?"
},
{
"start": 3762.25,
"end": 3763.125,
"text": "Ein April-Scherz."
},
{
"start": 3763.125,
"end": 3764.833,
"text": "Ja, der 2. April,"
},
{
"start": 3765.166,
"end": 3766.416,
"text": "kurz davor, kurz danach."
},
{
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"end": 3769.083,
"text": "Das hat dann auch tatsächlich zu einem"
},
{
"start": 3769.083,
"end": 3771.541,
"text": "Mini-Bärenmarkt geführt,"
},
{
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"end": 3774.541,
"text": "dass der US-Aktienmarkt dann 20 Prozent"
},
{
"start": 3774.541,
"end": 3776.5,
"text": "punktgenau verloren hatte."
},
{
"start": 3777.333,
"end": 3779.333,
"text": "Und so Halbleiter-Aktien beispielsweise,"
},
{
"start": 3779.333,
"end": 3780.25,
"text": "die waren im Durchschnitt"
},
{
"start": 3780.25,
"end": 3781.916,
"text": "mit minus 30 Prozent dabei."
},
{
"start": 3782.458,
"end": 3784.625,
"text": "Ich will damit nur sagen, es ist eher die"
},
{
"start": 3784.625,
"end": 3787.541,
"text": "Norm, als die Ausnahme,"
},
{
"start": 3787.541,
"end": 3788.583,
"text": "dass wir die heftigen"
},
{
"start": 3788.583,
"end": 3789.541,
"text": "Korrekturen dann haben."
},
{
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"end": 3791.416,
"text": "Muss ich das jedes Jahr haben?"
},
{
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"end": 3792.291,
"text": "Sicher nicht, ja."
},
{
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"end": 3795.166,
"text": "Aber jetzt mal ein bisschen normaler"
},
{
"start": 3795.166,
"end": 3796.375,
"text": "geantwortet auf die Frage."
},
{
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"end": 3800.833,
"text": "Wir analysieren das natürlich jeden Tag"
},
{
"start": 3800.833,
"end": 3802.625,
"text": "und schauen uns die Entwicklung an."
},
{
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"end": 3805.291,
"text": "Und es geht ja eben nicht"
},
{
"start": 3805.291,
"end": 3806.666,
"text": "nur um die Kursentwicklung,"
},
{
"start": 3807.0,
"end": 3808.208,
"text": "die die meisten, glaube ich, so im Kopf"
},
{
"start": 3808.208,
"end": 3809.333,
"text": "haben, um festzumachen,"
},
{
"start": 3809.333,
"end": 3811.041,
"text": "ob es eine Blase ist oder nicht,"
},
{
"start": 3811.041,
"end": 3812.541,
"text": "oder ob da irgendwie der nächste"
},
{
"start": 3812.541,
"end": 3813.833,
"text": "Crash-Kurs vor der Tür steht."
},
{
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"end": 3816.25,
"text": "Es geht ja eigentlich um die"
},
{
"start": 3816.25,
"end": 3817.5,
"text": "Gewinnentwicklung der Unternehmen,"
},
{
"start": 3817.5,
"end": 3819.416,
"text": "beziehungsweise um die Kombination."
},
{
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"end": 3821.666,
"text": "Und da sieht es ja sehr,"
},
{
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"end": 3823.125,
"text": "sehr gut aus in den USA."
},
{
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"end": 3825.666,
"text": "Also, wir bekommen sehr gute"
},
{
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"text": "Unternehmensgewinnen,"
},
{
"start": 3826.708,
"end": 3827.666,
"text": "die hier berichtet werden,"
},
{
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"end": 3830.166,
"text": "quasi Berichts- und Nachberichts-Saison."
},
{
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"end": 3831.375,
"text": "Jetzt schon über"
},
{
"start": 3831.375,
"end": 3833.041,
"text": "zweieinhalb Jahre geht das schon so."
},
{
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"end": 3835.541,
"text": "Und da stützt natürlich"
},
{
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"end": 3837.208,
"text": "dann diese Kursentwicklung."
},
{
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"end": 3839.5,
"text": "Und deswegen haben wir in Summe einen"
},
{
"start": 3839.5,
"end": 3841.75,
"text": "Aktienmarkt, der zwar"
},
{
"start": 3841.75,
"end": 3843.083,
"text": "sehr gut gelaufen ist,"
},
{
"start": 3843.083,
"end": 3844.333,
"text": "aber auch jetzt nicht"
},
{
"start": 3844.333,
"end": 3845.958,
"text": "total überbewertet ist."
},
{
"start": 3845.958,
"end": 3846.791,
"text": "Also, ich würde sagen, der ist"
},
{
"start": 3846.791,
"end": 3848.125,
"text": "hochbewertet, aber er ist"
},
{
"start": 3848.125,
"end": 3849.458,
"text": "nicht total überbewertet."
},
{
"start": 3849.583,
"end": 3850.708,
"text": "Aber wenn man sich das"
},
{
"start": 3850.708,
"end": 3852.041,
"text": "Kursgewinnverhältnis zum"
},
{
"start": 3852.041,
"end": 3854.208,
"text": "Beispiel vom MSCI World anschaut,"
},
{
"start": 3854.208,
"end": 3855.458,
"text": "und das ist ja der Index auf den viele"
},
{
"start": 3855.458,
"end": 3857.125,
"text": "Anleger schauen, Privatanleger,"
},
{
"start": 3857.125,
"end": 3858.083,
"text": "weil da auch so viele"
},
{
"start": 3858.083,
"end": 3859.333,
"text": "ETF-Sparpläne drauf laufen,"
},
{
"start": 3859.875,
"end": 3860.791,
"text": "wenn man sich das anschaut,"
},
{
"start": 3860.791,
"end": 3862.916,
"text": "ist man dabei im KGV von 25."
},
{
"start": 3863.25,
"end": 3864.833,
"text": "Das ist schon recht üppig, oder?"
},
{
"start": 3864.958,
"end": 3867.5,
"text": "Ja, da träumen wir davon in Europa, mal"
},
{
"start": 3867.5,
"end": 3868.583,
"text": "so eine Zahl zu bekommen."
},
{
"start": 3868.958,
"end": 3871.583,
"text": "Aber das ist halt aufgrund der Struktur"
},
{
"start": 3871.583,
"end": 3873.0,
"text": "unseres Aktienmarktes"
},
{
"start": 3873.375,
"end": 3874.958,
"text": "in der Form nicht darstellbar."
},
{
"start": 3875.0,
"end": 3877.166,
"text": "Es geht natürlich darauf zurück, dass"
},
{
"start": 3877.166,
"end": 3878.75,
"text": "Technologieunternehmen,"
},
{
"start": 3878.75,
"end": 3881.708,
"text": "wenn US-Aktienmarkt klar dominieren."
},
{
"start": 3882.541,
"end": 3884.833,
"text": "Wir reden da über ein Drittel an IT."
},
{
"start": 3885.25,
"end": 3885.791,
"text": "Also, es ist halt"
},
{
"start": 3885.791,
"end": 3888.291,
"text": "Software, Hardware und Halbleiter."
},
{
"start": 3888.875,
"end": 3889.625,
"text": "Und wenn man dann noch"
},
{
"start": 3889.625,
"end": 3891.5,
"text": "diskretionären Konsum,"
},
{
"start": 3891.5,
"end": 3893.916,
"text": "also zyklischen Konsum, und"
},
{
"start": 3893.916,
"end": 3895.708,
"text": "Kommunikationsdienstleistungen – das sind"
},
{
"start": 3895.958,
"end": 3897.375,
"text": "nicht die europäischen Telekoms, sondern"
},
{
"start": 3897.375,
"end": 3900.875,
"text": "die anderen Kommunikationsdienstleister,"
},
{
"start": 3901.5,
"end": 3902.166,
"text": "im Prinzip auch"
},
{
"start": 3902.166,
"end": 3903.458,
"text": "Techunternehmen – dazu rechnet,"
},
{
"start": 3903.5,
"end": 3905.041,
"text": "ist das halt die Hälfte des Marktes."
},
{
"start": 3905.458,
"end": 3906.708,
"text": "Und die Magnificent Seven"
},
{
"start": 3906.708,
"end": 3909.375,
"text": "sind 35 Prozent des Marktes."
},
{
"start": 3909.375,
"end": 3910.125,
"text": "Und das sind alles"
},
{
"start": 3910.125,
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"text": "natürlich Wachstumssektoren,"
},
{
"start": 3912.166,
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"text": "die eine sehr hohe"
},
{
"start": 3913.583,
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"text": "Bewertung mit sich bringen."
},
{
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"text": "Und wir haben natürlich dann im MSCI"
},
{
"start": 3916.625,
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"text": "World 70 Prozent USA."
},
{
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"end": 3919.166,
"text": "Also, das kann man dann"
},
{
"start": 3919.166,
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"text": "eigentlich gleich übertragen"
},
{
"start": 3920.666,
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"text": "auf dem Weltaktienindex, der"
},
{
"start": 3923.0,
"end": 3923.916,
"text": "eigentlich auch keiner ist,"
},
{
"start": 3923.916,
"end": 3924.541,
"text": "weil die Schwellländer"
},
{
"start": 3924.541,
"end": 3926.541,
"text": "fehlen anderes Thema."
},
{
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"end": 3929.0,
"text": "Also nicht falsch verstehen, Jessica,"
},
{
"start": 3929.375,
"end": 3930.5,
"text": "nicht falsch verstehen."
},
{
"start": 3930.5,
"end": 3931.333,
"text": "Also, ich mir wäre natürlich ein"
},
{
"start": 3931.333,
"end": 3932.5,
"text": "günstigerer Markt lieber."
},
{
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"text": "Aber das Leben ist ja kein Wunschkonzert."
},
{
"start": 3938.916,
"end": 3940.291,
"text": "Und man kann es erklären."
},
{
"start": 3941.083,
"end": 3942.916,
"text": "Und offensichtlich steht dahinter, dass"
},
{
"start": 3942.916,
"end": 3944.916,
"text": "die Anlieger weltweit bereit sind,"
},
{
"start": 3945.166,
"end": 3947.041,
"text": "für Wachstum eine Prämie zu bezahlen."
},
{
"start": 3947.5,
"end": 3948.041,
"text": "Und das ist ja auch"
},
{
"start": 3948.041,
"end": 3949.666,
"text": "nicht seit gestern so,"
},
{
"start": 3949.666,
"end": 3952.041,
"text": "sondern das ist jetzt ja im Prinzip seit"
},
{
"start": 3952.041,
"end": 3953.75,
"text": "der großen Finanzkrise der Fall,"
},
{
"start": 3954.208,
"end": 3955.5,
"text": "dass wir halt diese starke"
},
{
"start": 3955.5,
"end": 3956.916,
"text": "Prämie auf US-Aktien haben"
},
{
"start": 3956.916,
"end": 3959.458,
"text": "und die scheint auch nachhaltig zu sein."
},
{
"start": 3959.458,
"end": 3961.166,
"text": "Schauen wir jetzt mal auf Europa."
},
{
"start": 3961.458,
"end": 3962.416,
"text": "Das tun wir ja gar nicht so oft."
},
{
"start": 3962.5,
"end": 3963.791,
"text": "Meistens kümmern wir uns ja um den"
},
{
"start": 3963.791,
"end": 3965.833,
"text": "größten Finanzplatz der Welt."
},
{
"start": 3965.833,
"end": 3966.416,
"text": "Und das sind eben die"
},
{
"start": 3966.416,
"end": 3967.625,
"text": "USA, aber jetzt mal Europa."
},
{
"start": 3968.291,
"end": 3969.541,
"text": "Wir haben in den vergangenen Wochen jede"
},
{
"start": 3969.541,
"end": 3970.875,
"text": "Menge Quartalszahlen"
},
{
"start": 3970.875,
"end": 3971.791,
"text": "präsentiert bekommen."
},
{
"start": 3972.625,
"end": 3973.458,
"text": "Wie läuft die Berichtssaison?"
},
{
"start": 3973.708,
"end": 3974.625,
"text": "Ja, also ich glaube, man kann schon"
},
{
"start": 3974.625,
"end": 3976.875,
"text": "sagen, sehr gut für"
},
{
"start": 3976.875,
"end": 3977.916,
"text": "europäische Verhältnisse"
},
{
"start": 3977.958,
"end": 3979.958,
"text": "insbesondere. Wir haben, das können wir"
},
{
"start": 3979.958,
"end": 3980.25,
"text": "sehr auf"
},
{
"start": 3980.25,
"end": 3982.375,
"text": "unterschiedliche Weise berechnen."
},
{
"start": 3982.625,
"end": 3985.083,
"text": "Wir haben einen Überraschungsfaktor, wenn"
},
{
"start": 3985.083,
"end": 3986.041,
"text": "man so möchte, von 8"
},
{
"start": 3986.041,
"end": 3987.375,
"text": "Prozentpunkten ungefähr."
},
{
"start": 3987.666,
"end": 3989.791,
"text": "Also im Vergleich zu dem, was die"
},
{
"start": 3989.791,
"end": 3991.791,
"text": "Analysten vorher erwartet hatten."
},
{
"start": 3992.375,
"end": 3995.75,
"text": "Und über diese positive Überraschung im"
},
{
"start": 3995.75,
"end": 3997.0,
"text": "Vergleich zu den Erwartungen,"
},
{
"start": 3997.25,
"end": 3999.208,
"text": "ist es auch möglich geworden, dass der"
},
{
"start": 3999.208,
"end": 4000.958,
"text": "europäische Markt jetzt ein positives"
},
{
"start": 4000.958,
"end": 4002.458,
"text": "Gewinnwachs zum Aufweis."
},
{
"start": 4002.666,
"end": 4003.083,
"text": "Also es ist nicht"
},
{
"start": 4003.083,
"end": 4004.541,
"text": "viel, aber es ist positiv."
},
{
"start": 4005.75,
"end": 4009.541,
"text": "Und das ist, ich sag mal so, verblasst"
},
{
"start": 4009.541,
"end": 4011.625,
"text": "natürlich im Vergleich zu den USA."
},
{
"start": 4011.958,
"end": 4012.583,
"text": "Also da sind wir schon"
},
{
"start": 4012.583,
"end": 4013.75,
"text": "deutlich weiter im Zyklus."
},
{
"start": 4014.125,
"end": 4016.666,
"text": "Aber in Europa ist die Story sowieso"
},
{
"start": 4016.666,
"end": 4018.708,
"text": "nicht so sehr bezogen"
},
{
"start": 4018.708,
"end": 4019.583,
"text": "auf das hier und jetzt,"
},
{
"start": 4019.75,
"end": 4021.5,
"text": "sondern auf die Zukunft, die du weißt,"
},
{
"start": 4021.5,
"end": 4022.625,
"text": "hat man auch schon mal drüber gesprochen."
},
{
"start": 4023.458,
"end": 4025.416,
"text": "Weil natürlich die Sonderkonjunktur in"
},
{
"start": 4025.416,
"end": 4027.25,
"text": "Deutschland und alles, was dazu gehört,"
},
{
"start": 4027.916,
"end": 4031.0,
"text": "sich 2026, 2027 abspielen wird."
},
{
"start": 4031.0,
"end": 4034.166,
"text": "Und deswegen sind quasi die Gewinne, die"
},
{
"start": 4034.166,
"end": 4035.708,
"text": "Gewinnerwartung, die Gewinnentwicklung"
},
{
"start": 4035.708,
"end": 4037.041,
"text": "dann für nächstes Jahr viel"
},
{
"start": 4037.041,
"end": 4038.875,
"text": "entscheidender als jetzt quasi Rückblick"
},
{
"start": 4038.875,
"end": 4039.625,
"text": "in dem gut dritten"
},
{
"start": 4039.625,
"end": 4040.625,
"text": "Quartal, was hier passiert."
},
{
"start": 4041.25,
"end": 4042.375,
"text": "Aber Punkt ist Punkt."
},
{
"start": 4042.625,
"end": 4045.125,
"text": "Ja, also wir freuen uns, dass es schon"
},
{
"start": 4045.125,
"end": 4047.166,
"text": "mal besser reinkommt als befürchtet."
},
{
"start": 4047.625,
"end": 4049.333,
"text": "Und wir sind ja auch immer noch nicht"
},
{
"start": 4049.333,
"end": 4050.25,
"text": "vergessen in dem"
},
{
"start": 4050.25,
"end": 4053.125,
"text": "Zolljahr des Herrn Präsidenten."
},
{
"start": 4053.75,
"end": 4056.291,
"text": "Und das bedeutet natürlich, dass hier"
},
{
"start": 4056.291,
"end": 4057.5,
"text": "erhebliche Gegenwinde"
},
{
"start": 4057.5,
"end": 4059.708,
"text": "aller möglicher Natur"
},
{
"start": 4060.041,
"end": 4061.708,
"text": "auf europäische Unternehmen"
},
{
"start": 4061.708,
"end": 4063.333,
"text": "natürlich zugerauscht ist."
},
{
"start": 4064.0,
"end": 4066.041,
"text": "Und genau in diesem Umfeld ist das,"
},
{
"start": 4066.041,
"end": 4067.291,
"text": "glaube ich, echt schon"
},
{
"start": 4067.291,
"end": 4068.583,
"text": "ein ordentliches Resultat."
},
{
"start": 4069.375,
"end": 4071.25,
"text": "Wenn du möchtest, kann ich noch ein, zwei"
},
{
"start": 4071.25,
"end": 4072.708,
"text": "Sektoren erwähnen mal."
},
{
"start": 4073.041,
"end": 4074.541,
"text": "Das wäre meine nächste Frage gewesen."
},
{
"start": 4074.791,
"end": 4075.708,
"text": "Wo läuft es gut und wo"
},
{
"start": 4075.708,
"end": 4076.666,
"text": "läuft es weniger gut?"
},
{
"start": 4076.708,
"end": 4079.5,
"text": "Ja, also wenig überraschend läuft es"
},
{
"start": 4079.5,
"end": 4082.333,
"text": "jetzt nicht gut im zyklischen Konsum."
},
{
"start": 4082.333,
"end": 4085.166,
"text": "Da sind halt die meisten, oder alle"
},
{
"start": 4085.166,
"end": 4086.5,
"text": "Autowerte auch drin."
},
{
"start": 4086.833,
"end": 4088.833,
"text": "Und das ist genau der Sektor, der am"
},
{
"start": 4088.833,
"end": 4090.208,
"text": "stärksten von der"
},
{
"start": 4090.208,
"end": 4092.25,
"text": "Zollproblematik betroffen ist,"
},
{
"start": 4092.5,
"end": 4093.666,
"text": "natürlich. Das ist jetzt hier keine"
},
{
"start": 4093.666,
"end": 4095.541,
"text": "Raketenwissenschaft, diese Feststellung."
},
{
"start": 4096.208,
"end": 4097.333,
"text": "Aber dann sieht es halt in den"
},
{
"start": 4097.333,
"end": 4098.375,
"text": "Zahlenwerk, man sieht es"
},
{
"start": 4098.375,
"end": 4099.75,
"text": "darin, dass auch die Analysten"
},
{
"start": 4099.833,
"end": 4102.416,
"text": "ja die Gewinnschätzung für dieses Jahr"
},
{
"start": 4102.416,
"end": 4105.041,
"text": "für den Sektor um fast 60 Prozent,"
},
{
"start": 4105.625,
"end": 4108.333,
"text": "sag ich gern, zweimal 60 Prozent nach"
},
{
"start": 4108.333,
"end": 4109.291,
"text": "unten korrigiert hatten."
},
{
"start": 4110.458,
"end": 4112.666,
"text": "Und deswegen ist es jetzt auch keine"
},
{
"start": 4112.666,
"end": 4113.291,
"text": "Überraschung, dass"
},
{
"start": 4113.291,
"end": 4114.666,
"text": "hier die Gewinnentwicklung"
},
{
"start": 4114.75,
"end": 4115.666,
"text": "negativ ist im"
},
{
"start": 4115.666,
"end": 4117.125,
"text": "Vergleich zum Vorjahresquartal."
},
{
"start": 4118.0,
"end": 4121.166,
"text": "Und oben sind die üblichen, ich sag mal,"
},
{
"start": 4121.75,
"end": 4123.25,
"text": "Verdächtigen weiterhin vertreten."
},
{
"start": 4123.958,
"end": 4125.166,
"text": "Und das sind Finanzwerte."
},
{
"start": 4125.958,
"end": 4128.375,
"text": "Das ist ja seit September 2022."
},
{
"start": 4129.5,
"end": 4130.875,
"text": "Unser, wir nennen es High Conviction"
},
{
"start": 4130.875,
"end": 4133.375,
"text": "Call, also eine unserer Top-Empfehlungen"
},
{
"start": 4134.0,
"end": 4135.458,
"text": "sind ja europäische Banken"
},
{
"start": 4135.458,
"end": 4137.583,
"text": "und die liegen ja dieses Jahr"
},
{
"start": 4137.583,
"end": 4139.75,
"text": "auch wieder zwischen 50, je nach"
},
{
"start": 4139.75,
"end": 4142.541,
"text": "Wochenperformance 50–60 Prozent"
},
{
"start": 4142.541,
"end": 4145.291,
"text": "im Plus dieses Jahr."
},
{
"start": 4145.708,
"end": 4148.416,
"text": "Und das ist erneut durch die"
},
{
"start": 4148.416,
"end": 4149.5,
"text": "Gewinnentwicklung getrieben."
},
{
"start": 4149.75,
"end": 4151.166,
"text": "Also hier haben wir das stärkste"
},
{
"start": 4151.166,
"end": 4152.208,
"text": "Gewinnwachsen momentan"
},
{
"start": 4152.208,
"end": 4154.125,
"text": "in Europa in Finanzwerten."
},
{
"start": 4154.125,
"end": 4154.666,
"text": "Schauen wir mal ganz"
},
{
"start": 4154.666,
"end": 4155.666,
"text": "kurz nochmal auf die USA."
},
{
"start": 4155.666,
"end": 4157.0,
"text": "Du hast schon gesagt, das läuft da"
},
{
"start": 4157.0,
"end": 4158.416,
"text": "richtig sensationell."
},
{
"start": 4158.791,
"end": 4160.416,
"text": "Und darüber hatte ich auch mit Uli Stefan"
},
{
"start": 4160.416,
"end": 4162.291,
"text": "schon mehrfach gesprochen."
},
{
"start": 4162.625,
"end": 4163.708,
"text": "Aber das letzte Mal eben vor"
},
{
"start": 4163.708,
"end": 4164.791,
"text": "ich glaube über zwei Wochen"
},
{
"start": 4164.791,
"end": 4165.708,
"text": "und es scheint ja so"
},
{
"start": 4165.708,
"end": 4166.75,
"text": "weitergegangen zu sein."
},
{
"start": 4166.75,
"end": 4169.083,
"text": "Viele, viele positive Überraschungen und"
},
{
"start": 4169.083,
"end": 4170.791,
"text": "richtig, richtig gute Zahlen."
},
{
"start": 4170.791,
"end": 4172.041,
"text": "Oder gibt es da auch Branchen, die"
},
{
"start": 4172.041,
"end": 4173.958,
"text": "patzen, die nicht gut laufen?"
},
{
"start": 4174.208,
"end": 4176.166,
"text": "Stopp, der Einzige Sektor, der negatives"
},
{
"start": 4176.166,
"end": 4177.541,
"text": "Gewinnwachstum abliefert,"
},
{
"start": 4177.541,
"end": 4178.5,
"text": "aber ganz leicht nur"
},
{
"start": 4178.5,
"end": 4179.666,
"text": "ist der Energiesektor."
},
{
"start": 4179.666,
"end": 4181.75,
"text": "Und das kann man schnell erklären über"
},
{
"start": 4181.75,
"end": 4182.791,
"text": "die Ölpreisentwicklung,"
},
{
"start": 4182.791,
"end": 4184.041,
"text": "die so ist, wie sie ist."
},
{
"start": 4184.041,
"end": 4186.083,
"text": "Die stört uns zwar jetzt glücklicherweise"
},
{
"start": 4186.083,
"end": 4187.875,
"text": "nicht auf den Makrothemen,"
},
{
"start": 4187.875,
"end": 4189.583,
"text": "Stichwort Inflation und ähnliches,"
},
{
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"end": 4191.166,
"text": "aber also das ist dann quasi"
},
{
"start": 4191.166,
"end": 4193.416,
"text": "die Quittung für den Sektor."
},
{
"start": 4194.125,
"end": 4195.541,
"text": "Ansonsten sieht es sehr gut aus."
},
{
"start": 4196.125,
"end": 4199.25,
"text": "Und das Insolvente, kann man sagen, ist"
},
{
"start": 4199.25,
"end": 4201.125,
"text": "vielleicht langsam ein Problem."
},
{
"start": 4201.833,
"end": 4203.291,
"text": "Auffällt ist, dass weiterhin der"
},
{
"start": 4203.291,
"end": 4205.125,
"text": "Technologie Sektor führend ist."
},
{
"start": 4205.125,
"end": 4208.041,
"text": "Ja, also es hat dann auch zur Konsequenz,"
},
{
"start": 4208.041,
"end": 4208.5,
"text": "dass der Markt"
},
{
"start": 4208.5,
"end": 4210.166,
"text": "natürlich sehr konzentriert ist."
},
{
"start": 4210.5,
"end": 4214.166,
"text": "Also wir haben hier schon, ja, ich will"
},
{
"start": 4214.166,
"end": 4215.5,
"text": "nicht sagen klumpenrisiken,"
},
{
"start": 4215.541,
"end": 4217.833,
"text": "klumpenchancen vielleicht, weil wir mögen"
},
{
"start": 4217.833,
"end": 4218.666,
"text": "ja diese Unternehmen."
},
{
"start": 4219.75,
"end": 4221.541,
"text": "Und aber man muss es einfach wissen, dass"
},
{
"start": 4221.541,
"end": 4224.375,
"text": "diese jahrelang, jahrzehntelange,"
},
{
"start": 4224.375,
"end": 4226.75,
"text": "starke Gewinnentwicklung dazu geführt"
},
{
"start": 4226.75,
"end": 4227.25,
"text": "hat, dass die"
},
{
"start": 4227.25,
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"text": "Marktkapitalisierung sehr hoch ist."
},
{
"start": 4229.0,
"end": 4229.458,
"text": "Und deswegen ist es"
},
{
"start": 4229.458,
"end": 4230.791,
"text": "weiterhin das dominante Thema."
},
{
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"text": "Was uns gefällt ist, dass auch der Rest"
},
{
"start": 4233.875,
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"text": "des US-Marktes sich langsam aufrappelt."
},
{
"start": 4239.083,
"end": 4240.75,
"text": "Also man spricht ja gerne über diese"
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{
"start": 4240.75,
"end": 4243.083,
"text": "glorreichen Sieben, also die Megacaps,"
},
{
"start": 4243.083,
"end": 4244.125,
"text": "die Riesenunternehmen,"
},
{
"start": 4244.666,
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"text": "die natürlich das Gewinnwachstum"
},
{
"start": 4246.125,
"end": 4248.0,
"text": "weiterhin stark treiben."
},
{
"start": 4248.5,
"end": 4250.0,
"text": "Das waren aber vor anderthalb Jahren"
},
{
"start": 4250.0,
"end": 4250.916,
"text": "ungefähr, waren das noch"
},
{
"start": 4250.916,
"end": 4252.75,
"text": "50 Prozent Gewinnwachstum."
},
{
"start": 4252.75,
"end": 4253.333,
"text": "Und jetzt kommen wir so"
},
{
"start": 4253.333,
"end": 4255.083,
"text": "langsam unter Richtung 20."
},
{
"start": 4255.5,
"end": 4258.166,
"text": "Aber von unten, die anderen 493"
},
{
"start": 4258.166,
"end": 4259.583,
"text": "Unternehmen haben sich"
},
{
"start": 4259.583,
"end": 4261.291,
"text": "verbessert und haben jetzt auch"
},
{
"start": 4261.291,
"end": 4262.75,
"text": "ein positives Gewinnwachstum."
},
{
"start": 4262.75,
"end": 4265.083,
"text": "Und das ist quasi diese, ich sage mal so"
},
{
"start": 4265.083,
"end": 4266.75,
"text": "eine Verbreitung und eine breitere"
},
{
"start": 4266.833,
"end": 4268.25,
"text": "Aufstellung der Rallye."
},
{
"start": 4268.25,
"end": 4269.958,
"text": "Das gefällt uns eigentlich ganz gut."
},
{
"start": 4270.208,
"end": 4272.75,
"text": "Übrigens Funfact für alle Zuhörer zum"
},
{
"start": 4272.75,
"end": 4275.458,
"text": "Thema Marktkapitalisierung:"
},
{
"start": 4275.625,
"end": 4278.416,
"text": "Nvidia ist doppelt so viel wert wie alle"
},
{
"start": 4278.416,
"end": 4279.875,
"text": "40, mehr als doppelt so"
},
{
"start": 4279.875,
"end": 4281.583,
"text": "viel wie alle 40 DAX-Konzerne."
},
{
"start": 4281.583,
"end": 4283.625,
"text": "Das ist schon wirklich heftig, wie"
},
{
"start": 4283.625,
"end": 4285.0,
"text": "wertvoll diese"
},
{
"start": 4285.0,
"end": 4286.375,
"text": "Unternehmen an der Börse sind."
},
{
"start": 4286.75,
"end": 4287.458,
"text": "Keine Empfehlung,"
},
{
"start": 4287.458,
"end": 4288.708,
"text": "natürlich nur ein Beispiel."
},
{
"start": 4288.958,
"end": 4290.916,
"text": "Also das ist schon üppig."
},
{
"start": 4291.333,
"end": 4292.833,
"text": "Schauen wir mal auf die Konjunktur."
},
{
"start": 4292.833,
"end": 4293.75,
"text": "Die haben wir ja auch noch."
},
{
"start": 4294.0,
"end": 4295.958,
"text": "Deutschlands Exporte haben überraschend"
},
{
"start": 4295.958,
"end": 4298.583,
"text": "zugelegt und das, obwohl der ifo-Index"
},
{
"start": 4298.583,
"end": 4300.625,
"text": "für die Export-Erwartung"
},
{
"start": 4301.041,
"end": 4302.875,
"text": "die Stimmung eher gedämpft hat zuletzt."
},
{
"start": 4303.458,
"end": 4304.375,
"text": "Wie steht es denn um die"
},
{
"start": 4304.375,
"end": 4305.875,
"text": "Exportnation Deutschland?"
},
{
"start": 4306.458,
"end": 4306.916,
"text": "Das ist ja auch wieder"
},
{
"start": 4306.916,
"end": 4307.791,
"text": "ein Zoll-Thema am Ende."
},
{
"start": 4308.041,
"end": 4310.708,
"text": "Ja, also die gute Nachricht ist, dass das"
},
{
"start": 4310.708,
"end": 4311.875,
"text": "offensichtlich ja mit dem"
},
{
"start": 4311.875,
"end": 4313.291,
"text": "DAX nicht so viel zu tun hat."
},
{
"start": 4313.583,
"end": 4316.25,
"text": "Also das hat sich ja auch in den fünf"
},
{
"start": 4316.25,
"end": 4317.625,
"text": "Jahren Stagnation gezeigt,"
},
{
"start": 4318.083,
"end": 4319.708,
"text": "der Volkswirtschaft in Deutschland,"
},
{
"start": 4320.458,
"end": 4321.166,
"text": "das hat den DAX ja"
},
{
"start": 4321.166,
"end": 4322.458,
"text": "nicht davon abgehalten, hier"
},
{
"start": 4322.458,
"end": 4323.708,
"text": "Allzeithochs zu markieren."
},
{
"start": 4324.333,
"end": 4326.583,
"text": "Das liegt einfach daran, dass der DAX ein"
},
{
"start": 4326.583,
"end": 4328.166,
"text": "sehr internationaler Index ist."
},
{
"start": 4328.208,
"end": 4331.125,
"text": "Die größten Unternehmen Deutschlands und"
},
{
"start": 4331.125,
"end": 4332.916,
"text": "natürlich auch die in der zweiten Reihe"
},
{
"start": 4333.333,
"end": 4336.25,
"text": "Mittelständler, auch Small Caps und so"
},
{
"start": 4336.25,
"end": 4337.041,
"text": "weiter sind natürlich"
},
{
"start": 4337.041,
"end": 4339.708,
"text": "global aktiv und scheinen"
},
{
"start": 4340.0,
"end": 4341.083,
"text": "hier auch mit Gegenwind"
},
{
"start": 4341.083,
"end": 4342.625,
"text": "einfach sehr gut umgehen zu können."
},
{
"start": 4343.291,
"end": 4345.75,
"text": "Und natürlich ist das für uns in"
},
{
"start": 4345.75,
"end": 4346.416,
"text": "Deutschland eine tolle"
},
{
"start": 4346.416,
"end": 4347.916,
"text": "Entwicklung, wenn die Exporte dann"
},
{
"start": 4347.916,
"end": 4349.5,
"text": "auch positiv überraschen, weil das"
},
{
"start": 4349.5,
"end": 4350.833,
"text": "natürlich uns in"
},
{
"start": 4350.833,
"end": 4352.25,
"text": "vielerlei Hinsicht hilft."
},
{
"start": 4352.583,
"end": 4355.458,
"text": "Aber der Aktienmarkt selbst zeigt uns"
},
{
"start": 4355.458,
"end": 4357.541,
"text": "ganz deutlich, dass die Unternehmen"
},
{
"start": 4358.416,
"end": 4360.833,
"text": "es gewohnt sind, mit Gegenwind umzugehen."
},
{
"start": 4360.833,
"end": 4362.958,
"text": "Kann man in die Historie schauen, also"
},
{
"start": 4362.958,
"end": 4367.083,
"text": "Stichwort Plaza-Accord, lange ja 1984,"
},
{
"start": 4367.083,
"end": 4371.583,
"text": "meine ich, und massive D-Markstärke dann"
},
{
"start": 4371.583,
"end": 4373.625,
"text": "natürlich, das war auch das Yen-Problem."
},
{
"start": 4374.333,
"end": 4376.208,
"text": "Und die Unternehmen haben quasi permanent"
},
{
"start": 4376.208,
"end": 4379.375,
"text": "Gegenwind bekommen und sind es gewohnt,"
},
{
"start": 4379.5,
"end": 4381.583,
"text": "auch in diesen schwierigen Umfeldern dann"
},
{
"start": 4381.583,
"end": 4383.333,
"text": "auch profitabel zu sein"
},
{
"start": 4383.333,
"end": 4385.041,
"text": "und agieren zu können."
},
{
"start": 4385.541,
"end": 4387.833,
"text": "Und jetzt die Zoll-Herausforderung ist"
},
{
"start": 4387.833,
"end": 4389.208,
"text": "natürlich ebenso"
},
{
"start": 4389.208,
"end": 4391.416,
"text": "unangenehm und vielschichtig."
},
{
"start": 4391.416,
"end": 4393.75,
"text": "Also das kann man natürlich versuchen, zu"
},
{
"start": 4393.75,
"end": 4395.75,
"text": "mitigieren über einen"
},
{
"start": 4395.75,
"end": 4397.041,
"text": "Umbau der Lieferketten,"
},
{
"start": 4397.375,
"end": 4400.208,
"text": "über quasi eine Neugestaltung der"
},
{
"start": 4400.208,
"end": 4402.083,
"text": "Handelströme und ähnliches."
},
{
"start": 4402.416,
"end": 4404.333,
"text": "Da gibt es schon Möglichkeiten und"
},
{
"start": 4404.333,
"end": 4405.5,
"text": "vertraglich ist es halt"
},
{
"start": 4405.5,
"end": 4407.25,
"text": "teilweise ja auch schon geregelt,"
},
{
"start": 4407.25,
"end": 4408.375,
"text": "wer die Zölle zahlen muss."
},
{
"start": 4408.75,
"end": 4410.125,
"text": "Also da habe ich noch gar nichts dazu"
},
{
"start": 4410.125,
"end": 4411.5,
"text": "gesagt, dass hier oft"
},
{
"start": 4411.5,
"end": 4413.0,
"text": "über Spezialprodukte,"
},
{
"start": 4413.083,
"end": 4416.0,
"text": "auch Spezialmaschinenhersteller reden,"
},
{
"start": 4416.25,
"end": 4418.833,
"text": "die einfach weltweit"
},
{
"start": 4418.833,
"end": 4420.458,
"text": "gesehen unersetzbar sind."
},
{
"start": 4420.75,
"end": 4422.875,
"text": "Also das sind ja auch diese Faktoren, die"
},
{
"start": 4422.875,
"end": 4424.375,
"text": "man hier mit berücksichtigen muss."
},
{
"start": 4424.958,
"end": 4427.333,
"text": "Und ich ab da gerade gibt es das Wort"
},
{
"start": 4427.333,
"end": 4429.166,
"text": "Corporate Germany oder so, also der"
},
{
"start": 4429.375,
"end": 4431.791,
"text": "Unternehmenssektor in Deutschland, der"
},
{
"start": 4431.791,
"end": 4432.916,
"text": "gefällt uns sehr, sehr gut."
},
{
"start": 4433.166,
"end": 4434.666,
"text": "Schau mal nochmal auf zwei andere"
},
{
"start": 4434.666,
"end": 4435.833,
"text": "Anlageklassen, die"
},
{
"start": 4435.833,
"end": 4436.833,
"text": "glaube ich viele Anleger"
},
{
"start": 4436.833,
"end": 4438.5,
"text": "in Augenblick sehr umtreiben."
},
{
"start": 4438.5,
"end": 4439.25,
"text": "Das eines Gold, das"
},
{
"start": 4439.25,
"end": 4440.75,
"text": "andere sind die Kryptowährung."
},
{
"start": 4441.0,
"end": 4442.458,
"text": "Der Goldpreis hat auch ein bisschen"
},
{
"start": 4442.458,
"end": 4444.916,
"text": "nachgelassen zuletzt."
},
{
"start": 4444.916,
"end": 4445.5,
"text": "Aber vergangene Woche"
},
{
"start": 4445.5,
"end": 4447.25,
"text": "ging es dann wieder aufwärts."
},
{
"start": 4447.708,
"end": 4449.958,
"text": "Was waren da die treibenden Kräfte, weil"
},
{
"start": 4449.958,
"end": 4450.791,
"text": "es am Aktienmarkt ein"
},
{
"start": 4450.791,
"end": 4451.625,
"text": "bisschen runtergingen?"
},
{
"start": 4451.625,
"end": 4452.125,
"text": "Haben die Anleger"
},
{
"start": 4452.125,
"end": 4453.75,
"text": "umgeschichtet oder was war der Grund?"
},
{
"start": 4453.75,
"end": 4455.125,
"text": "Das kann ja eigentlich nicht sein."
},
{
"start": 4455.541,
"end": 4458.25,
"text": "Also weil ich meine, das Gold ist ja zur"
},
{
"start": 4458.25,
"end": 4460.0,
"text": "Absicherung gedacht und sollte irgendwie"
},
{
"start": 4460.291,
"end": 4462.583,
"text": "gegen geläuft zum Aktienmarkt laufen."
},
{
"start": 4463.0,
"end": 4465.208,
"text": "Und das da sind wir jetzt schon seit"
},
{
"start": 4465.208,
"end": 4466.458,
"text": "einiger Zeit ja hier"
},
{
"start": 4466.458,
"end": 4467.541,
"text": "auch in der Kommunikation"
},
{
"start": 4467.708,
"end": 4469.75,
"text": "in unseren Publikationen, ich sage mal so"
},
{
"start": 4469.75,
"end": 4470.875,
"text": "ein bisschen vorsichtig,"
},
{
"start": 4471.541,
"end": 4474.458,
"text": "das zu betonen, weil wir ja eine ganz"
},
{
"start": 4474.458,
"end": 4476.208,
"text": "starke Goldpreisentwicklung hatten"
},
{
"start": 4476.208,
"end": 4477.875,
"text": "in einem super Aktienmarkt."
},
{
"start": 4478.083,
"end": 4480.0,
"text": "Ja, wobei letzte Woche war es dann mal."
},
{
"start": 4480.0,
"end": 4480.916,
"text": "Also das ist natürlich ein sehr, sehr"
},
{
"start": 4480.916,
"end": 4482.375,
"text": "kurzer Zeitraum mal wieder anders rum."
},
{
"start": 4482.541,
"end": 4484.041,
"text": "Also da haben die Aktienmärkte ein"
},
{
"start": 4484.041,
"end": 4484.958,
"text": "bisschen federlastend,"
},
{
"start": 4484.958,
"end": 4486.208,
"text": "zwar nur so 2, 3 Prozent."
},
{
"start": 4486.208,
"end": 4488.666,
"text": "Das ist Mini. Aber Gold ist in der"
},
{
"start": 4488.666,
"end": 4490.041,
"text": "vergangenen Woche ja dann gestiegen."
},
{
"start": 4490.041,
"end": 4491.125,
"text": "Kann das denn vielleicht doch nochmal"
},
{
"start": 4491.125,
"end": 4492.458,
"text": "sein, dass sich Anleger auf die guten,"
},
{
"start": 4492.458,
"end": 4494.541,
"text": "alten Zeiten zurückbesonnen haben und die"
},
{
"start": 4494.541,
"end": 4496.125,
"text": "eigentliche Funktion von Gold?"
},
{
"start": 4496.166,
"end": 4497.916,
"text": "Also ich glaube nicht, weil wir ja jetzt"
},
{
"start": 4497.916,
"end": 4499.666,
"text": "gerade quasi tag vorher"
},
{
"start": 4500.125,
"end": 4500.958,
"text": "einen relativ"
},
{
"start": 4500.958,
"end": 4504.5,
"text": "Goldcrash ist zu viel gesagt."
},
{
"start": 4504.833,
"end": 4506.0,
"text": "Aber wir hatten einfach eine"
},
{
"start": 4506.5,
"end": 4509.208,
"text": "bedeutliche Goldkorrektur natürlich im"
},
{
"start": 4509.208,
"end": 4512.833,
"text": "Markt und das hat glaube ich schon so ein"
},
{
"start": 4512.833,
"end": 4516.0,
"text": "bisschen für Stehenrunzeln geführt, würde"
},
{
"start": 4516.0,
"end": 4517.5,
"text": "ich sagen, weil das"
},
{
"start": 4517.5,
"end": 4519.0,
"text": "glaube ich nicht alle so"
},
{
"start": 4519.0,
"end": 4521.541,
"text": "im Kopf hatten und wenn so ein Markt"
},
{
"start": 4521.541,
"end": 4524.041,
"text": "angeschlagen ist, das war ja so um den"
},
{
"start": 4524.5,
"end": 4527.041,
"text": "21. 20. Oktober rum, 21."
},
{
"start": 4527.833,
"end": 4531.375,
"text": "22. gab es die Goldkorrektur und deswegen"
},
{
"start": 4531.375,
"end": 4532.791,
"text": "war glaube ich das ganze Gefilde"
},
{
"start": 4533.083,
"end": 4535.458,
"text": "relativ angeschlagen. Und was ich mit der"
},
{
"start": 4535.458,
"end": 4537.583,
"text": "Performance sagen wollte, ist,"
},
{
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"text": "dass wenn es ja eigentlich logisch ist,"
},
{
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"text": "wenn man ein sehr starkes Aktienmarkt"
},
{
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"text": "ja hat und ein sehr starkes Gold, ja,"
},
{
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"text": "dann ist es nicht so überraschend,"
},
{
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"text": "dass das vielleicht die Gegenläufigkeit"
},
{
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"text": "nicht mehr so stark"
},
{
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"text": "gegeben ist, wenn es knallt."
},
{
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"text": "Also deswegen müssen wir mal aufpassen."
},
{
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"text": "Es kann auch dann sein, weil es ist ja"
},
{
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"text": "weiterhin ein Nischemarkt."
},
{
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"text": "Das mag man ja kaum glauben, weil also du"
},
{
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"text": "kennst die Zahlen wahrscheinlich auch."
},
{
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"text": "Also wir reden ja quasi von der Wert des"
},
{
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"text": "Goldes, das jemals auf der Welt in der"
},
{
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"text": "Geschichte geschürft worden ist, ist"
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"text": "entsprechend ja ungefähr der"
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{
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"text": "Hälfte des US-Aktienmarktes."
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{
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"text": "Also es ist unglaublich viel."
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{
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"text": "Aber es wird natürlich in"
},
{
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"text": "Bruchteilen nur davon gehandelt."
},
{
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"text": "Das heißt, es ist immer noch ein"
},
{
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"text": "Nischemarkt und bei denen"
},
{
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"text": "kann alles mögliche passieren."
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"text": "Also mich wird das nicht wundern, wenn"
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"text": "wir auch häufiger noch solche"
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"text": "Episoden sehen, wo Gold"
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{
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"text": "halt einfach noch mal fällt."
},
{
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"text": "Also es gehört aus meiner Sicht dazu."
},
{
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"text": "Und das hat dann auch nicht viel mit"
},
{
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"end": 4593.833,
"text": "Zinsen oder Dollar oder irgendwas zu tun."
},
{
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"end": 4595.916,
"text": "Das ist halt einfach damit, was damit zu"
},
{
"start": 4595.916,
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"text": "tun, dass jemand da mal"
},
{
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"text": "Gewinne mitnimmt, genau wie"
},
{
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"text": "bei Aktien auch zum Beispiel."
},
{
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"text": "Kryptos, da haben einige scheinbar"
},
{
"start": 4602.625,
"end": 4604.166,
"text": "Gewinne mitgenommen, wenn es denn so war."
},
{
"start": 4604.5,
"end": 4606.625,
"text": "Da ging es sehr mächtig runter in den"
},
{
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"end": 4609.208,
"text": "letzten paar Tagen und eigentlich auch"
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{
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"text": "schon seit ein paar Wochen."
},
{
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"text": "Was steckt dahinter? Sind es"
},
{
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"text": "wirklich nur Gewinnmitnahmen?"
},
{
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"text": "Also allein wenn man sich den Bitcoin"
},
{
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"text": "anguckt, ich glaube, der hatte mal ein"
},
{
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"text": "Allzeithoch bei 125, 126.000 und ist jetzt"
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{
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"text": "noch knapp über 100.000."
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{
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"text": "Ja, also für mich sind solche Fragen"
},
{
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"text": "immer einfach, weil ich"
},
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"text": "die ja nicht beantworte."
},
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"text": "Also aus unserer"
},
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"text": "Sicht keine Anlageklasse."
},
{
"start": 4628.0,
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"text": "Keine Anlageklasse."
},
{
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"text": "Und wir haben da auch keine Einstellungen"
},
{
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"text": "dafür kaufen, halten, fair kaufen."
},
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"text": "Also rein diskriptiv, können wir da"
},
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"text": "natürlich ein paar Kommentare machen."
},
{
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"text": "Aber es ist am Ende des Tages"
},
{
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"text": "ist es natürlich, ich sage mal so durch"
},
{
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"end": 4644.875,
"text": "die Trump-Administration, ist es"
},
{
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"text": "natürlich sehr viel"
},
{
"start": 4645.583,
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"text": "Momentum wieder reingekommen."
},
{
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"end": 4649.25,
"text": "Es bleibt allerdings weiterhin eine"
},
{
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"end": 4651.0,
"text": "Anlageklasse, die also in so einem"
},
{
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"end": 4653.375,
"text": "Witz bei Bitcoin oder so, wo es halt"
},
{
"start": 4653.375,
"end": 4655.041,
"text": "schwer ist, schwer ist, da"
},
{
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"end": 4656.833,
"text": "irgendein wahren Wert"
},
{
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"end": 4659.291,
"text": "festzustellen oder gar zu berechnen."
},
{
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"end": 4661.708,
"text": "Also vielleicht ist das sogar die einzige"
},
{
"start": 4661.708,
"end": 4663.333,
"text": "Ähnlichkeit zu Gold."
},
{
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"text": "Gold ist ja auch keine"
},
{
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"end": 4666.75,
"text": "Anlageklasse, wie du weißt."
},
{
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"text": "Also von daher."
},
{
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"end": 4669.416,
"text": "Ist es keine? Für mich ist"
},
{
"start": 4669.416,
"end": 4670.333,
"text": "es eigentlich schon eine."
},
{
"start": 4670.333,
"end": 4671.791,
"text": "Warum ist Gold keine Anlageklasse?"
},
{
"start": 4671.791,
"end": 4672.333,
"text": "Was eine Versicherung"
},
{
"start": 4672.333,
"end": 4673.583,
"text": "gegen Sturmschutz hat?"
},
{
"start": 4673.958,
"end": 4676.458,
"text": "So sehr orthodox bei so was."
},
{
"start": 4676.875,
"end": 4679.875,
"text": "Also der Erwartungswert, also der rendite"
},
{
"start": 4679.875,
"end": 4681.041,
"text": "Erwartungswert an"
},
{
"start": 4681.041,
"end": 4683.0,
"text": "Gold müsste ja null sein."
},
{
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"end": 4684.916,
"text": "Also real, also im Prinzip"
},
{
"start": 4684.916,
"end": 4686.166,
"text": "so ein Art Inflationsschutz."
},
{
"start": 4686.875,
"end": 4687.541,
"text": "Bei mir halt nicht."
},
{
"start": 4687.541,
"end": 4689.125,
"text": "Es gibt auch keine"
},
{
"start": 4689.125,
"end": 4691.166,
"text": "festen Auszahlungen wie bei"
},
{
"start": 4691.416,
"end": 4692.166,
"text": "Rentenanlagen"
},
{
"start": 4692.166,
"end": 4693.416,
"text": "beispielsweise und ähnliches."
},
{
"start": 4693.666,
"end": 4695.375,
"text": "Also da fehlen so zwei, drei."
},
{
"start": 4695.375,
"end": 4696.0,
"text": "Keine Zinsen, keine"
},
{
"start": 4696.0,
"end": 4697.0,
"text": "Dividenden, nichts gibt."
},
{
"start": 4697.5,
"end": 4698.25,
"text": "Da fehlen so ein paar,"
},
{
"start": 4698.5,
"end": 4700.291,
"text": "ich sage mal, Charakteristika,"
},
{
"start": 4701.041,
"end": 4702.875,
"text": "die es Gold schwer machen, eine"
},
{
"start": 4702.875,
"end": 4704.083,
"text": "Anlageklasse zu werden."
},
{
"start": 4704.333,
"end": 4706.625,
"text": "Also nachdem wir schon Krypto aussortiert"
},
{
"start": 4706.625,
"end": 4708.041,
"text": "haben als Anlageklasse und du jetzt auch"
},
{
"start": 4708.041,
"end": 4709.625,
"text": "noch Gold rausgeschmissen hast, kann ich"
},
{
"start": 4709.625,
"end": 4710.875,
"text": "dich ja nur zur Aktien fragen."
},
{
"start": 4710.875,
"end": 4711.708,
"text": "Was mache ich denn jetzt als"
},
{
"start": 4711.708,
"end": 4713.25,
"text": "Privatanlegerin in"
},
{
"start": 4713.25,
"end": 4715.083,
"text": "dieser Gemengelage gerade?"
},
{
"start": 4715.541,
"end": 4717.5,
"text": "Das ist ja geopolitisch so einiges los."
},
{
"start": 4717.5,
"end": 4718.833,
"text": "Vielleicht kommt demnächst nochmal der"
},
{
"start": 4718.833,
"end": 4720.291,
"text": "eine oder andere kleine Rücksetzer."
},
{
"start": 4720.291,
"end": 4721.791,
"text": "Bist du da, Team Uli, Stefan,"
},
{
"start": 4722.208,
"end": 4723.708,
"text": "nachkaufen bei Dips in die Dips"
},
{
"start": 4723.708,
"end": 4725.208,
"text": "hineinkaufen, wie er immer so schön sagt?"
},
{
"start": 4726.208,
"end": 4727.458,
"text": "Oder wärst du ein bisschen vorsichtiger"
},
{
"start": 4727.458,
"end": 4728.541,
"text": "und hast Höhenangst?"
},
{
"start": 4728.541,
"end": 4731.166,
"text": "Also ich sag häufiger in letzter Zeit,"
},
{
"start": 4731.166,
"end": 4732.833,
"text": "dass es mein Job ist, Angst zu haben."
},
{
"start": 4733.041,
"end": 4734.333,
"text": "Also wir gucken immer,"
},
{
"start": 4734.333,
"end": 4735.333,
"text": "wo kann was passieren?"
},
{
"start": 4736.041,
"end": 4738.458,
"text": "Versuchen die Risiken als erstes zu"
},
{
"start": 4738.458,
"end": 4740.041,
"text": "besprechen, das ist einfach unser Job."
},
{
"start": 4740.458,
"end": 4742.25,
"text": "Und dann kann man sich überlegen, wo der"
},
{
"start": 4742.25,
"end": 4742.916,
"text": "Markt vielleicht die"
},
{
"start": 4742.916,
"end": 4744.125,
"text": "nächsten Jahre so hingeht."
},
{
"start": 4744.5,
"end": 4746.416,
"text": "Und da sehen wir halt drei, vier Sachen,"
},
{
"start": 4746.625,
"end": 4747.25,
"text": "die ich jetzt gerade"
},
{
"start": 4747.25,
"end": 4748.041,
"text": "mal loswerden möchte."
},
{
"start": 4748.25,
"end": 4749.041,
"text": "Also wir sehen da eine"
},
{
"start": 4749.041,
"end": 4750.333,
"text": "expansive Fiskalpolitik."
},
{
"start": 4750.916,
"end": 4751.958,
"text": "Wir sehen eine"
},
{
"start": 4751.958,
"end": 4754.625,
"text": "Geldpolitik, die nicht gegensteuert."
},
{
"start": 4754.625,
"end": 4756.916,
"text": "Also in den USA sogar so die Senken, die"
},
{
"start": 4756.916,
"end": 4759.791,
"text": "Leitzinsen in die Expansion hinein."
},
{
"start": 4760.25,
"end": 4763.166,
"text": "Wir haben Deregulierung und wir haben AI,"
},
{
"start": 4763.5,
"end": 4765.041,
"text": "natürlich die künstliche Intelligenz."
},
{
"start": 4765.041,
"end": 4767.0,
"text": "Also was kann da noch schiefgehen?"
},
{
"start": 4767.291,
"end": 4768.833,
"text": "Da kann natürlich ganz viel schiefgehen."
},
{
"start": 4768.833,
"end": 4770.75,
"text": "Aber wenn man das das im Kopf hat für die"
},
{
"start": 4770.75,
"end": 4772.791,
"text": "nächsten Jahre, möchte man, glaube ich,"
},
{
"start": 4772.875,
"end": 4773.416,
"text": "investiert sein."
},
{
"start": 4774.166,
"end": 4776.25,
"text": "Und dann hat ja dieses Jahr Wetten schon"
},
{
"start": 4776.25,
"end": 4778.0,
"text": "über den Liberation Day und die Zoll"
},
{
"start": 4778.333,
"end": 4780.125,
"text": "Problematik gesprochen, nochmal"
},
{
"start": 4780.125,
"end": 4783.708,
"text": "eindrucksvoll unterstrichen, dass das das"
},
{
"start": 4783.791,
"end": 4785.833,
"text": "keine gerade Linie nach oben sein wird."
},
{
"start": 4785.833,
"end": 4787.916,
"text": "Also mit diesem Mindset versuchen wir"
},
{
"start": 4787.916,
"end": 4789.5,
"text": "hier Portfolios zu gestalten."
},
{
"start": 4789.5,
"end": 4791.125,
"text": "Also langfristig denken und nicht"
},
{
"start": 4791.125,
"end": 4791.958,
"text": "vergessen, die Börse"
},
{
"start": 4791.958,
"end": 4793.041,
"text": "ist keine Einbahnstraße."
},
{
"start": 4793.041,
"end": 4793.916,
"text": "Genau. Das ist doch ein"
},
{
"start": 4793.916,
"end": 4794.875,
"text": "super Schlusswort, oder?"
},
{
"start": 4795.291,
"end": 4796.541,
"text": "Ich danke dir. Danke dir."
}
]