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"text": "Deutsche Bank präsentiert: PERSPEKTIVEN To"
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"text": "Go. Ihr Audio-Podcast rund um das Thema Börse."
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"text": "Ist es eine Schwäche oder sogar ein"
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"text": "Verfall? Fakt ist: Der"
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"text": "Dollar hat in den vergangenen"
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"text": "Monaten gegenüber dem Euro stark an Wert"
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"text": "verloren. Was das für die US-Wirtschaft,"
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"text": "die globale Wirtschaft, die Finanzmärkte"
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"text": "und Anleger bedeutet,"
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"text": "darüber spreche ich mit"
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"text": "Uli Stephan von der Deutschen Bank. Mein"
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"text": "Name ist Jessica"
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"text": "Schwarzer und damit herzlich willkommen"
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"text": "zu den PERSPEKTIVEN To Go. Uli, Dollar-"
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"text": "Schwäche oder Dollar-"
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"text": "Verfall? Ja, also wir haben ja an"
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"text": "dieser Stelle, Jessica, schon mehrfach auch"
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"text": "über den Dollar berichtet, der"
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"text": "natürlich einen spektakulären"
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"text": "Rückgang erlebt hat im ersten Halbjahr"
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"text": "des vergangenen Jahres."
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"text": "Ich habe hier gerade mal"
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"text": "Bloomberg aufgemacht - seit dem 01. 07. 2025"
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"text": "hat sich der Dollar genau"
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"text": "überhaupt gar nicht bewegt."
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"text": "Also er steht wirklich exakt auf dem"
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"text": "gleichen Niveau. Na ja gut, ich nehme es"
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"text": "ein bisschen zurück."
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"text": "Wir hatten 1,1818 haben wir im Moment und"
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"text": "wir hatten 1,1806 am 01. 07."
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"text": "Also es ist wirklich keine"
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"end": 3671.833,
"text": "dramatische Entwicklung. Es war mit den"
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"end": 3675.041,
"text": "Diskussionen um Grönland, um"
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"text": "Zölle und so weiter gab es mal"
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"text": "eine gewisse Bewegung. Das ist natürlich"
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"text": "auch nicht"
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"text": "auszuschließen, dass wir das in der"
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"text": "Vergangenheit – in der Zukunft noch mal sehen"
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"text": "werden. Aber wie gesagt"
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"text": "unterm Strich seit einem guten"
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"end": 3691.708,
"text": "halben Jahr sehen wir da Bewegung mit"
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"end": 3692.625,
"text": "relativ hohen"
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"end": 3695.333,
"text": "Volatilitäten, aber eher seitwärts,"
},
{
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"end": 3696.875,
"text": "als dass wir da einen Trend ausmachen"
},
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"text": "können. Und warum lese"
},
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"end": 3699.166,
"text": "ich dann gerade vor einigen"
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"text": "Tagen in einer großen deutschen"
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"end": 3703.041,
"text": "Wirtschaftszeitung: \"Gerät Trumps"
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"end": 3705.166,
"text": "kalkulierter Dollar-Verfall außer"
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"text": "Kontrolle?\" oder auf einer Webseite eines"
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"end": 3709.708,
"text": "großen Nachrichtenmagazins \"Der"
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"text": "Vertrauensverlust des"
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"text": "US-Dollars wird zum globalen Risiko\", wenn"
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"end": 3714.75,
"text": "doch eigentlich so viel"
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"text": "gar nicht passiert ist in den"
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{
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"text": "letzten Wochen? Ja, es liegt"
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"text": "wahrscheinlich daran, dass vom 16.01."
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{
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"text": "bis in die Spitze, das war dann der"
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"text": "27. 01., der Dollar von"
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"text": "knapp 116 auf etwas über 120"
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"text": "gelaufen ist. Seitdem ist er aber wieder"
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"text": "etwas fester geworden, wie"
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"end": 3738.666,
"text": "gesagt, auf 1,18 ein bisschen."
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"text": "Insofern war das mal eine Bewegung von 4"
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"text": "Cent, die wir da gesehen"
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"text": "haben im Zuge dieser schon"
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"end": 3746.458,
"text": "genannten Diskussion. Das hat sich aber"
},
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"text": "mittlerweile wieder"
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"end": 3748.958,
"text": "relativiert. Da musst du wahrscheinlich"
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"text": "die Journalisten fragen, warum die solche"
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"text": "Schlagzeilen dann produzieren. Es ist ja"
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"text": "auch nicht ganz klar,"
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"text": "also die Äußerungen der amerikanischen"
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"text": "Administration gehen mal in"
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"text": "die eine, mal in die andere"
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"text": "Richtung. Natürlich möchte man einen"
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"text": "etwas schwächeren Dollar"
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"text": "haben, um den Außenhandel und"
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"text": "die Importe entsprechend auch zu bewegen."
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"text": "Dazu dienen ja auch die"
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"text": "Zölle unter anderem. Auf der"
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"text": "anderen Seite möchte man aber unbedingt"
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"text": "Leitwährung der Welt bleiben und auch in"
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"end": 3779.083,
"text": "den Währungsreserven"
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{
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"end": 3781.416,
"text": "die entsprechende, sowohl im Handel wie"
},
{
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"end": 3782.5,
"text": "auch in den Währungsreserven, die"
},
{
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"end": 3783.416,
"text": "entsprechende Bedeutung"
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{
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"end": 3785.625,
"text": "behalten. Das wird nicht beides"
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{
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"end": 3788.708,
"text": "funktionieren und insofern, ja,"
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{
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"end": 3790.041,
"text": "wie gesagt, geht der Dollar im"
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"end": 3793.416,
"text": "Moment seitwärts und ich würde auch"
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{
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"text": "erwarten, dass wir das mit"
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{
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"end": 3797.458,
"text": "relativ hohen Schwankungen in den"
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"text": "nächsten Wochen erleben werden. Jetzt"
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"text": "hast du schon ganz viele"
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"end": 3800.75,
"text": "Themen, die ich mit dir besprechen"
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"end": 3803.875,
"text": "wollte, angeschnitten. Fangen wir erstmal"
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"end": 3805.333,
"text": "an mit dem schwachen"
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{
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"end": 3807.208,
"text": "Dollar, der eben von US-Präsident"
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"end": 3809.5,
"text": "Trump und seiner Regierung gewollt ist,"
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{
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"end": 3811.708,
"text": "weil ein billigerer Dollar die"
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{
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"end": 3812.958,
"text": "Wettbewerbsfähigkeit der"
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{
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"end": 3815.666,
"text": "amerikanischen Industrie steigert. Stimmt"
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{
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"end": 3817.458,
"text": "das? Kommt das an bei der"
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{
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"end": 3818.666,
"text": "amerikanischen Industrie?"
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{
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"end": 3820.291,
"text": "Ich glaube, da sind im Moment die Zölle"
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{
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"end": 3821.25,
"text": "sogar noch wichtiger,"
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"end": 3822.958,
"text": "denn beides wirkt ja in die"
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{
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"end": 3824.666,
"text": "gleiche Richtung. Der schwache Dollar"
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{
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"end": 3826.208,
"text": "macht die Importe teurer"
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"end": 3827.708,
"text": "und die Zölle machen sie"
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{
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"end": 3829.75,
"text": "dann noch mal teurer. Das heißt, das"
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{
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"end": 3832.083,
"text": "Ganze ist dann wieder inflationstreibend"
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"end": 3833.708,
"text": "für die amerikanischen"
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"text": "Konsumenten. Im Moment wird es, fängt es"
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"end": 3837.208,
"text": "so langsam an, dass es sich"
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"text": "übersetzt. Jerome Powell hat"
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"end": 3841.041,
"text": "auf der Pressekonferenz der"
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{
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"end": 3842.833,
"text": "amerikanischen Notenbank auch darauf"
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{
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"end": 3844.416,
"text": "hingewiesen, dass es noch ein bisschen"
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{
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"end": 3846.208,
"text": "dauern wird, bis diese ganze"
},
{
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"end": 3848.958,
"text": "Dollar-Zoll-Entwicklung sich aus der"
},
{
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"end": 3851.75,
"text": "Inflation wieder herausgekämpft hat."
},
{
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"end": 3854.416,
"text": "Wir sehen ja keine großen Anstiege in der"
},
{
"start": 3854.416,
"end": 3855.5,
"text": "Inflation, aber sie ist"
},
{
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"end": 3857.125,
"text": "eben hartnäckig um die 3%"
},
{
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"end": 3859.416,
"text": "herum, je nachdem, ob man auf Core oder"
},
{
"start": 3859.416,
"end": 3861.416,
"text": "auf Headline Inflation guckt,"
},
{
"start": 3861.416,
"end": 3862.958,
"text": "also auf die Gesamtinflation"
},
{
"start": 3862.958,
"end": 3866.791,
"text": "oder minus der sehr schwankungsanfälligen"
},
{
"start": 3866.791,
"end": 3868.458,
"text": "Bestandteile wie"
},
{
"start": 3868.458,
"end": 3871.208,
"text": "Nahrungsmittel und Energie. Und in"
},
{
"start": 3871.25,
"end": 3874.75,
"text": "sofern wirkt es natürlich ein Stück weit,"
},
{
"start": 3875.041,
"end": 3876.875,
"text": "aber wie gesagt, die Zölle sind da"
},
{
"start": 3876.875,
"end": 3878.125,
"text": "sicherlich die größere"
},
{
"start": 3878.125,
"end": 3879.416,
"text": "Diskussion im Moment."
},
{
"start": 3879.416,
"end": 3881.625,
"text": "Wirtschaftsministerin Katharina Reiche"
},
{
"start": 3881.625,
"end": 3883.916,
"text": "hat gesagt, je stärker Dollar und"
},
{
"start": 3883.916,
"end": 3885.791,
"text": "Euro auseinanderweichen, desto stärker"
},
{
"start": 3885.791,
"end": 3886.625,
"text": "gerät auch unsere"
},
{
"start": 3886.625,
"end": 3890.666,
"text": "Exportindustrie unter Druck und dass eben"
},
{
"start": 3890.666,
"end": 3893.333,
"text": "diese Abwertung des Dollars für die"
},
{
"start": 3893.333,
"end": 3895.083,
"text": "deutschen Exporteure wie so ein"
},
{
"start": 3895.083,
"end": 3897.625,
"text": "zusätzlicher Zoll wirkt."
},
{
"start": 3898.041,
"end": 3900.25,
"text": "Wie kann man da als europäisches"
},
{
"start": 3900.25,
"end": 3901.666,
"text": "Unternehmen, als deutsches Unternehmen"
},
{
"start": 3901.666,
"end": 3903.75,
"text": "gegensteuern, sichern die sich ab?"
},
{
"start": 3903.75,
"end": 3905.0,
"text": "Ja, also das ist natürlich genau der"
},
{
"start": 3905.0,
"end": 3906.666,
"text": "umgekehrte Effekt, den wir gerade in"
},
{
"start": 3906.666,
"end": 3908.875,
"text": "Amerika beschrieben haben. Ist"
},
{
"start": 3908.875,
"end": 3911.5,
"text": "so, keine Frage. Auf der anderen Seite"
},
{
"start": 3911.5,
"end": 3912.375,
"text": "würde ich aber auch da die"
},
{
"start": 3912.375,
"end": 3914.5,
"text": "Kirche im Dorf lassen, als der"
},
{
"start": 3914.5,
"end": 3917.0,
"text": "Euro das Licht der Welt erblickt hat vor"
},
{
"start": 3917.0,
"end": 3919.416,
"text": "rund 25 Jahren, wenn ich"
},
{
"start": 3919.416,
"end": 3920.291,
"text": "das richtig im Kopf habe,"
},
{
"start": 3921.333,
"end": 3924.125,
"text": "oder so. Jetzt sehen wir wie gesagt bei"
},
{
"start": 3924.125,
"end": 3926.208,
"text": "1,18, handelsgewichtet"
},
{
"start": 3926.208,
"end": 3928.416,
"text": "dürfte der Dollar auch in etwa"
},
{
"start": 3928.416,
"end": 3931.125,
"text": "auf diesem Niveau sein. Also ich weiß"
},
{
"start": 3931.125,
"end": 3932.125,
"text": "nicht, woher immer diese"
},
{
"start": 3932.125,
"end": 3935.5,
"text": "Schlagzeilen dann kommen. Die"
},
{
"start": 3935.5,
"end": 3937.5,
"text": "deutsche Wirtschaft war sicherlich über"
},
{
"start": 3937.5,
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"text": "Jahrzehnte gewohnt mit"
},
{
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"text": "einer starken Währung umzugehen,"
},
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"text": "denn die D-Mark hat auch tendenziell zu"
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"text": "anderen Währungen"
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"text": "aufgewertet und deswegen hatte man"
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"text": "da immer einen gewissen"
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"text": "Wettbewerbsnachteil über die Währung. Das"
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"text": "gilt jetzt wahrscheinlich dann"
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"text": "auch wieder. Man kann dem umgehen, ja, mit"
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"text": "Absicherungen, mit Verlagerung von"
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"text": "Wertschöpfungsketten,"
},
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"text": "wie gesagt, das findet ja auch statt im"
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"text": "Zuge der Zoll-Diskussionen,"
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"text": "aber man muss vor allen Dingen"
},
{
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"text": "natürlich an seiner eigenen"
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{
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"text": "Innovationskraft und"
},
{
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"text": "Wettbewerbsfähigkeit arbeiten. Noch mal,"
},
{
"start": 3970.416,
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"text": "das zeichnet die deutschen Unternehmen"
},
{
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"text": "ganz nebenbei genauso wie die Schweizer"
},
{
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"text": "Unternehmen seit Jahrzehnten"
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"text": "aus und darauf müssen sie sich besinnen"
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"text": "und damit auch umgehen"
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{
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"text": "können. Aber es ist natürlich,"
},
{
"start": 3982.083,
"end": 3983.666,
"text": "wenn wir uns die Entwicklung seit dem"
},
{
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"text": "Amtsantritt von Donald Trump angucken,"
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"text": "schon extrem. Da hat"
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"text": "der Dollar gegenüber dem Euro fast 20"
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"text": "Prozent verloren und das"
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"text": "sind ja wirklich Welten zu dem,"
},
{
"start": 3993.791,
"end": 3995.291,
"text": "was sonst an den Devisenmärkten"
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{
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"text": "passiert. Zumindest wenn wir"
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{
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"text": "von Dollar und Euro sprechen,"
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"text": "es ist eher so, wie wir das an den"
},
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"text": "Aktienbörsen gewöhnt sind."
},
{
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"text": "Müssen wir uns als Anleger an"
},
{
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"end": 4007.208,
"text": "solche Währungsschwankungen gewöhnen?"
},
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"end": 4008.25,
"text": "Aber Jessica, das ist ein"
},
{
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"end": 4010.166,
"text": "Jahr her. Also wir reden jetzt"
},
{
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"end": 4012.083,
"text": "wirklich über Vergangenheit. Wir haben"
},
{
"start": 4012.083,
"end": 4013.208,
"text": "gesagt, dass es natürlich"
},
{
"start": 4013.208,
"end": 4015.625,
"text": "spektakulär war, als der Dollar"
},
{
"start": 4015.625,
"end": 4019.708,
"text": "im ersten Halbjahr 2025 so stark"
},
{
"start": 4019.708,
"end": 4022.375,
"text": "abgewertet hat, so stark wie seit 1973"
},
{
"start": 4022.375,
"end": 4023.583,
"text": "nicht mehr. Wir haben das"
},
{
"start": 4023.583,
"end": 4026.541,
"text": "hier auch mehrfach diskutiert. Damals ist"
},
{
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"end": 4028.375,
"text": "das Bretton-Woods-System"
},
{
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"end": 4030.416,
"text": "zusammengebrochen, also die"
},
{
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"end": 4034.291,
"text": "Golddeckung des amerikanischen Dollars,"
},
{
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"text": "der ja oder diese"
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"text": "Golddeckung wurde ja nach dem Zweiten"
},
{
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"end": 4040.125,
"text": "Weltkrieg etabliert. Das war natürlich"
},
{
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"text": "schon bemerkenswert und es"
},
{
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"end": 4043.666,
"text": "war eben mindestens genauso"
},
{
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"end": 4045.625,
"text": "bemerkenswert, dass sich das oder dieser"
},
{
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"end": 4048.166,
"text": "Verfall dann 2025 wiederholt"
},
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"text": "hat. Seitdem gehen wir aber"
},
{
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"end": 4052.625,
"text": "seitwärts. Jetzt kommt es eben darauf an,"
},
{
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"text": "Jessica, werden wir wieder"
},
{
"start": 4053.583,
"end": 4055.333,
"text": "Zölle sehen, werden wir wieder"
},
{
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"text": "Protektionismus sehen oder kommen wir da"
},
{
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"end": 4060.166,
"text": "in etwas ruhigere Fahrwasser, wo man sich"
},
{
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"end": 4061.375,
"text": "auf die Fiskalpakete,"
},
{
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"end": 4063.416,
"text": "auf Wachstum konzentriert. Nicht"
},
{
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"end": 4064.875,
"text": "vergessen, in Amerika stehen"
},
{
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"end": 4065.916,
"text": "ja auch die Midterm Elections"
},
{
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"end": 4067.458,
"text": "in diesem Jahr. Ich habe den"
},
{
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"end": 4070.333,
"text": "Harvard-Ökonomen Kenneth Rogoff gelesen,"
},
{
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"end": 4072.333,
"text": "der sagt, der Dollar wird"
},
{
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"end": 4074.333,
"text": "in den nächsten zehn Jahren massiv an"
},
{
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"end": 4076.333,
"text": "Gewicht verlieren. Ich erwarte das"
},
{
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"end": 4078.083,
"text": "Endspiel in 15 bis 20"
},
{
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"end": 4080.125,
"text": "Jahren. Die Zölle, die politische"
},
{
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"end": 4082.5,
"text": "Unberechenbarkeit der USA und die Schulden –"
},
{
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"end": 4083.875,
"text": "all das beschleunige"
},
{
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"end": 4086.333,
"text": "einen schleichenden Abstieg der"
},
{
"start": 4086.333,
"end": 4088.625,
"text": "Leitwährung. Also erleben wir wieder so"
},
{
"start": 4088.625,
"end": 4089.875,
"text": "einen Systemwechsel,"
},
{
"start": 4090.125,
"end": 4092.125,
"text": "wie wir ihn in den Siebzigern erlebt haben."
},
{
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"end": 4093.541,
"text": "Besteht diese Gefahr? Ja,"
},
{
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"end": 4094.666,
"text": "also Prognosen auf die nächsten"
},
{
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"end": 4097.5,
"text": "15 Jahre zu machen sind sicherlich immer"
},
{
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"end": 4099.833,
"text": "spektakulär, aber da wird"
},
{
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"end": 4101.0,
"text": "sich im Zweifelsfall in 15"
},
{
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"end": 4102.416,
"text": "Jahren keiner mehr dran erinnern, wenn"
},
{
"start": 4102.416,
"end": 4103.416,
"text": "man falsch gelegen hat."
},
{
"start": 4104.0,
"end": 4106.791,
"text": "Dass der Dollar langfristig an"
},
{
"start": 4106.833,
"end": 4110.0,
"text": "Bedeutung verliert, wissen wir seit"
},
{
"start": 4110.0,
"end": 4112.208,
"text": "einigen Jahren. Hier gibt es"
},
{
"start": 4112.208,
"end": 4114.125,
"text": "Research von Barry Eichengreen,"
},
{
"start": 4114.125,
"end": 4117.458,
"text": "dass der Dollar so etwa 1,5 Prozent-"
},
{
"start": 4117.458,
"end": 4120.958,
"text": "punkte pro Jahr an Bedeutung im Handel"
},
{
"start": 4120.958,
"end": 4121.75,
"text": "und vor allen Dingen auch"
},
{
"start": 4121.75,
"end": 4124.791,
"text": "bei den Währungsreserven verliert. Das"
},
{
"start": 4124.791,
"end": 4126.083,
"text": "hängt sicherlich auch mit"
},
{
"start": 4126.083,
"end": 4127.833,
"text": "dem Aufstieg Chinas zusammen."
},
{
"start": 4128.375,
"end": 4130.791,
"text": "Es gibt keine Währung, die sich im Moment"
},
{
"start": 4130.791,
"end": 4132.708,
"text": "aufdrängt, außer vielleicht"
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{
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"end": 4136.208,
"text": "Gold. Und hier die Funktion"
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{
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"end": 4139.125,
"text": "des Dollars ein Stück weit auffängt. Aber"
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"end": 4141.375,
"text": "langfristig sind die Schulden in den USA"
},
{
"start": 4141.375,
"end": 4142.875,
"text": "natürlich ein Thema."
},
{
"start": 4142.875,
"end": 4144.625,
"text": "Auch das hat Jerome Powell auf der"
},
{
"start": 4144.625,
"end": 4146.875,
"text": "Pressekonferenz nochmal deutlich gemacht."
},
{
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"end": 4148.416,
"text": "Ich fand fast schon in"
},
{
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"end": 4151.458,
"text": "ungewohnter Art und Weise hier politisch"
},
{
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"end": 4153.25,
"text": "argumentiert, dass es nicht"
},
{
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"end": 4155.291,
"text": "nachhaltig ist, was die USA da"
},
{
"start": 4155.291,
"end": 4158.0,
"text": "machen. Haushaltsdefizite in einer"
},
{
"start": 4158.0,
"end": 4161.208,
"text": "Größenordnung von 5, 6, 7 Prozent jedes"
},
{
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"end": 4163.083,
"text": "Jahr bei einem jetzt schon"
},
{
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"end": 4165.916,
"text": "vorhandenen Schuldenstand von über 120"
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{
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"end": 4167.541,
"text": "Prozent aufs"
},
{
"start": 4167.541,
"end": 4170.166,
"text": "Bruttoinlandsprodukt. Da muss Amerika"
},
{
"start": 4170.166,
"end": 4173.5,
"text": "langfristig ran. Wir sehen im Moment"
},
{
"start": 4173.5,
"end": 4175.791,
"text": "keine Probleme am Rentenmarkt, aber"
},
{
"start": 4175.791,
"end": 4177.291,
"text": "langfristig können die"
},
{
"start": 4177.291,
"end": 4179.583,
"text": "natürlich auftreten. Und wie gesagt,"
},
{
"start": 4179.791,
"end": 4181.125,
"text": "deswegen muss man an dieses"
},
{
"start": 4181.125,
"end": 4183.166,
"text": "Thema heran. Wir haben aber auch"
},
{
"start": 4183.166,
"end": 4185.625,
"text": "schon hier diskutiert, Jessica, dass der"
},
{
"start": 4185.625,
"end": 4186.708,
"text": "Haushalt ja in großen"
},
{
"start": 4186.708,
"end": 4188.666,
"text": "Teilen mandatorisch ist. Also man"
},
{
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"end": 4191.75,
"text": "gar nicht kürzen kann, weil da auch"
},
{
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"end": 4193.916,
"text": "Pensionszusagen, weil die"
},
{
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"end": 4195.041,
"text": "Gesundheitsversorgung,"
},
{
"start": 4195.041,
"end": 4195.916,
"text": "weil ähnliche Themen wie"
},
{
"start": 4195.916,
"end": 4198.583,
"text": "das Militär daran hängen. Hier hat der"
},
{
"start": 4198.583,
"end": 4200.791,
"text": "amerikanische Präsident ja sogar gesagt,"
},
{
"start": 4200.791,
"end": 4201.666,
"text": "dass er die Ausgaben"
},
{
"start": 4201.666,
"end": 4204.666,
"text": "nochmal erhöhen möchte. Also lange Rede,"
},
{
"start": 4204.666,
"end": 4206.166,
"text": "kurzer Sinn. Es wird nicht"
},
{
"start": 4206.166,
"end": 4207.791,
"text": "ganz einfach sein, über die"
},
{
"start": 4207.791,
"end": 4210.5,
"text": "Ausgabenseite diese Defizite in den"
},
{
"start": 4210.5,
"end": 4212.458,
"text": "Vereinigten Staaten zu adressieren. Man"
},
{
"start": 4212.458,
"end": 4213.083,
"text": "muss das wahrscheinlich"
},
{
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"end": 4215.625,
"text": "über die Einnahmenseite tun. Das passiert"
},
{
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"end": 4216.875,
"text": "aber im Moment nicht, sondern im"
},
{
"start": 4216.875,
"end": 4218.875,
"text": "Gegenteil. Und deswegen"
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{
"start": 4218.875,
"end": 4221.458,
"text": "kann es langfristig zu einem Thema"
},
{
"start": 4221.458,
"end": 4223.041,
"text": "werden. Ganz kurzfristig sehen wir"
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{
"start": 4223.041,
"end": 4224.125,
"text": "überhaupt gar keinen Stress"
},
{
"start": 4224.125,
"end": 4226.041,
"text": "an den Märkten. Lass uns nochmal auf die"
},
{
"start": 4226.041,
"end": 4227.208,
"text": "Folgen für Anlegerinnen und"
},
{
"start": 4227.208,
"end": 4228.25,
"text": "Anleger schauen. Das haben"
},
{
"start": 4228.25,
"end": 4230.375,
"text": "wir zwar schon mal getan, auch eben als"
},
{
"start": 4230.375,
"end": 4231.708,
"text": "wir das vergangenes Jahr"
},
{
"start": 4231.708,
"end": 4233.208,
"text": "rekapituliert haben, aber es ist"
},
{
"start": 4233.208,
"end": 4235.083,
"text": "trotzdem ziemlich spannend. Uns"
},
{
"start": 4235.083,
"end": 4238.833,
"text": "Euroanleger hat dieser Rückgang des"
},
{
"start": 4238.833,
"end": 4240.666,
"text": "Dollars, diese Schwäche ja"
},
{
"start": 4240.75,
"end": 4242.958,
"text": "schon getroffen. Also wäre ich nicht"
},
{
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"end": 4244.125,
"text": "stark in US-Aktien"
},
{
"start": 4244.125,
"end": 4247.083,
"text": "investiert, war oder bin, wenn ich in"
},
{
"start": 4247.083,
"end": 4248.708,
"text": "Gold investiert habe, dann habe ich zwar"
},
{
"start": 4248.708,
"end": 4250.375,
"text": "trotzdem eine gute Performance"
},
{
"start": 4250.375,
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"text": "eingefahren, aber sie hätte"
},
{
"start": 4251.5,
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"text": "besser sein können, weil Gold eben in"
},
{
"start": 4255.333,
"end": 4257.125,
"text": "Dollar gehandelt wird. Also"
},
{
"start": 4257.125,
"end": 4258.708,
"text": "man muss schon als Anleger"
},
{
"start": 4258.708,
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"text": "auch so ein bisschen die Devisenmärkte"
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{
"start": 4260.75,
"end": 4261.625,
"text": "im Blick haben, oder?"
},
{
"start": 4261.791,
"end": 4263.5,
"text": "Überhaupt gar keine Frage. Das ist"
},
{
"start": 4263.5,
"end": 4265.375,
"text": "sicherlich so, man muss wahrscheinlich"
},
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"start": 4265.375,
"end": 4267.25,
"text": "dagegen rechnen, was wir vorhin schon"
},
{
"start": 4267.25,
"end": 4267.791,
"text": "hatten, die besseren"
},
{
"start": 4268.375,
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"text": "Exportmöglichkeiten bzw. die im Ausland"
},
{
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"end": 4274.916,
"text": "erzielten Gewinne werden ja dann in"
},
{
"start": 4274.916,
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"text": "Dollar gerechnet, wenn"
},
{
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"text": "der Dollar schwächer ist, höher"
},
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"text": "ausfallen. Und deswegen sind die"
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{
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"text": "Schwankungen immer dann ein"
},
{
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"end": 4283.5,
"text": "Problem, wenn sie sehr stark sind, so wie"
},
{
"start": 4283.5,
"end": 4284.583,
"text": "wir das eben im ersten Halb-"
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{
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"end": 4286.916,
"text": "jahr ’25 gesehen haben. Wenn"
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"start": 4286.916,
"end": 4289.166,
"text": "das so schleichend passiert, ist das in"
},
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"start": 4289.166,
"end": 4290.291,
"text": "der Regel ein Thema, mit"
},
{
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"end": 4291.25,
"text": "dem sowohl die Unternehmen,"
},
{
"start": 4291.583,
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"text": "Stichwort Absicherung und so weiter und so"
},
{
"start": 4294.0,
"end": 4296.041,
"text": "fort, umgehen können, die"
},
{
"start": 4296.041,
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"text": "aber auch für die Börse"
},
{
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"end": 4299.208,
"text": "dann verkraftbar sind. Also schlimm sind,"
},
{
"start": 4299.541,
"end": 4300.25,
"text": "was heißt schlimm sind,"
},
{
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"text": "problematisch sind, wenn die"
},
{
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"text": "Schwankungen sehr kurzfristig sehr stark"
},
{
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"end": 4307.625,
"text": "auftreten. Wir hatten ja schon gesagt,"
},
{
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"end": 4309.0,
"text": "dass die Amerikaner sich"
},
{
"start": 4309.0,
"end": 4310.541,
"text": "um ihre Schulden kümmern müssen, dass wir"
},
{
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"end": 4312.958,
"text": "auch so einen langsamen"
},
{
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"text": "Bedeutungsverlust, Rückgang im"
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{
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"text": "amerikanischen Dollar erwarten über die"
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{
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"text": "nächsten Jahre. Ich sehe da"
},
{
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"end": 4323.5,
"text": "keinen Big Bang, sondern man"
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{
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"end": 4324.916,
"text": "muss dann wahrscheinlich, wenn man"
},
{
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"end": 4326.5,
"text": "Anleger ist, sehr genau"
},
{
"start": 4326.5,
"end": 4328.666,
"text": "darauf achten, welche Effekte eben"
},
{
"start": 4328.666,
"end": 4331.541,
"text": "überwiegen. Diejenigen, die sehr stark in"
},
{
"start": 4331.541,
"end": 4332.625,
"text": "die Vereinigten Staaten"
},
{
"start": 4332.625,
"end": 4334.833,
"text": "importieren, für die wird"
},
{
"start": 4334.833,
"end": 4337.458,
"text": "natürlich dann der Import einfach teurer."
},
{
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"end": 4340.0,
"text": "Zölle plus Währung für"
},
{
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"end": 4341.583,
"text": "diejenigen, die auch sehr starke"
},
{
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"end": 4343.333,
"text": "Gewinne, das sind vor allen Dingen die"
},
{
"start": 4343.333,
"end": 4345.833,
"text": "Digitalunternehmen im Ausland erzielen,"
},
{
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"end": 4346.708,
"text": "werden eben die Gewinne"
},
{
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"end": 4349.458,
"text": "in Dollar sogar höher sein und deswegen"
},
{
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"end": 4351.083,
"text": "müsste man, glaube ich,"
},
{
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"end": 4353.291,
"text": "auf Sektoren wiederum gucken,"
},
{
"start": 4353.291,
"end": 4354.416,
"text": "wahrscheinlich sogar auf einzelne"
},
{
"start": 4354.416,
"end": 4356.625,
"text": "Unternehmen, um die Effekte genau"
},
{
"start": 4356.625,
"end": 4359.25,
"text": "auszurechnen, wenn nochmal"
},
{
"start": 4359.25,
"end": 4361.666,
"text": "dieser weitere Dollarverfall nicht"
},
{
"start": 4361.666,
"end": 4364.208,
"text": "dramatisch in kurzer Zeit stattfindet,"
},
{
"start": 4364.208,
"end": 4365.583,
"text": "sondern eher von mir"
},
{
"start": 4365.583,
"end": 4367.75,
"text": "erwartet, graduell über die nächsten"
},
{
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"text": "Jahre sein wird. Das heißt,"
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{
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"end": 4370.458,
"text": "du würdest auch nicht sagen,"
},
{
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"end": 4371.791,
"text": "dass es Sinn macht, dass ich mich jetzt"
},
{
"start": 4371.791,
"end": 4373.375,
"text": "als Privatanlegerin"
},
{
"start": 4373.375,
"end": 4376.0,
"text": "absichere und währungsgesicherte Produkte"
},
{
"start": 4376.166,
"end": 4377.833,
"text": "kaufe, oder? Na ja, man kann das schon"
},
{
"start": 4377.833,
"end": 4378.916,
"text": "machen, vor allen Dingen,"
},
{
"start": 4378.916,
"end": 4380.166,
"text": "wenn man diese Schwankungen eben"
},
{
"start": 4380.166,
"end": 4382.458,
"text": "nicht haben möchte. Wir haben ja gesehen,"
},
{
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"end": 4383.958,
"text": "dass je nachdem, welche"
},
{
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"end": 4385.791,
"text": "Nachrichten da gerade aus der"
},
{
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"end": 4387.583,
"text": "Politik kommen, die Schwankungen"
},
{
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"end": 4389.791,
"text": "kurzfristig schon relativ hoch sein"
},
{
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"end": 4391.416,
"text": "können und wenn man das eben"
},
{
"start": 4391.416,
"end": 4393.541,
"text": "ausschließen möchte, dann kann man das"
},
{
"start": 4393.541,
"end": 4395.625,
"text": "sicherlich tun. Man muss berücksichtigen,"
},
{
"start": 4395.625,
"end": 4396.458,
"text": "wenn man langfristig"
},
{
"start": 4396.5,
"end": 4398.625,
"text": "investiert ist, dass solche Absicherungen"
},
{
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"end": 4401.041,
"text": "auch Geld kosten und"
},
{
"start": 4401.041,
"end": 4402.458,
"text": "deswegen ist das eben wirklich"
},
{
"start": 4402.5,
"end": 4405.333,
"text": "eine Frage auch der Risiko-Einschätzung"
},
{
"start": 4405.333,
"end": 4407.5,
"text": "kurzfristig, langfristig, wie und wo will"
},
{
"start": 4407.5,
"end": 4408.5,
"text": "ich investiert sein."
},
{
"start": 4409.208,
"end": 4410.791,
"text": "Wenn man nochmal diese Schwankungen"
},
{
"start": 4410.791,
"end": 4413.083,
"text": "ausschließen möchte, dann sind"
},
{
"start": 4413.083,
"end": 4414.791,
"text": "währungsgesicherte Investments"
},
{
"start": 4414.875,
"end": 4417.0,
"text": "sicherlich auch die richtige Wahl dafür."
},
{
"start": 4417.0,
"end": 4417.75,
"text": "Man könnte ja aber"
},
{
"start": 4417.75,
"end": 4418.666,
"text": "auch einfach das über die"
},
{
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"end": 4421.833,
"text": "Aktienquote steuern, indem man einfach"
},
{
"start": 4421.833,
"end": 4422.833,
"text": "sagt, ich investiere im"
},
{
"start": 4422.833,
"end": 4424.916,
"text": "Moment stärker in Europa als im"
},
{
"start": 4424.916,
"end": 4426.5,
"text": "Euro-Raum, als im Dollar-Raum,"
},
{
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"end": 4427.791,
"text": "Entschuldigung. Ja, aber dann schließe"
},
{
"start": 4427.791,
"end": 4429.416,
"text": "ich natürlich gerade die"
},
{
"start": 4429.416,
"end": 4432.0,
"text": "dynamischen Technologieunternehmen aus,"
},
{
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"end": 4433.416,
"text": "die ich ja vielleicht haben"
},
{
"start": 4433.416,
"end": 4435.083,
"text": "möchte. Also da würde ich dann"
},
{
"start": 4435.083,
"end": 4436.333,
"text": "auch wieder auf die Sektoren gucken."
},
{
"start": 4436.583,
"end": 4438.583,
"text": "Europa traditionell stark,"
},
{
"start": 4438.583,
"end": 4440.5,
"text": "was Industrie angeht, was"
},
{
"start": 4440.5,
"end": 4443.208,
"text": "zyklischen Konsum angeht, da wird auch"
},
{
"start": 4443.208,
"end": 4444.083,
"text": "gerade mit den"
},
{
"start": 4444.083,
"end": 4446.958,
"text": "Fiskalpaketen in Europa sicherlich eine"
},
{
"start": 4446.958,
"end": 4449.5,
"text": "gute Performance möglich sein. Europa ist"
},
{
"start": 4449.5,
"end": 4452.416,
"text": "aber sehr dünn besät mit"
},
{
"start": 4452.416,
"end": 4454.083,
"text": "Technologieunternehmen,"
},
{
"start": 4454.125,
"end": 4456.666,
"text": "die findet man dann eben in Asien oder in"
},
{
"start": 4456.666,
"end": 4457.208,
"text": "den Vereinigten"
},
{
"start": 4457.208,
"end": 4459.916,
"text": "Staaten. Und wenn man dann dort"
},
{
"start": 4459.916,
"end": 4462.833,
"text": "investieren möchte, dann ist man eben im"
},
{
"start": 4462.833,
"end": 4464.5,
"text": "Dollar investiert und"
},
{
"start": 4464.5,
"end": 4466.416,
"text": "kann das nur über Hedging,"
},
{
"start": 4466.416,
"end": 4468.583,
"text": "sprich über Absicherungen dann dieses"
},
{
"start": 4468.583,
"end": 4469.708,
"text": "Risiko zumindest ein"
},
{
"start": 4469.708,
"end": 4471.875,
"text": "Stück weit herausnehmen."
},
{
"start": 4471.875,
"end": 4473.291,
"text": "Das heißt aber doch eigentlich auch"
},
{
"start": 4473.291,
"end": 4475.0,
"text": "immer, Währungen lassen sich nicht"
},
{
"start": 4475.0,
"end": 4476.541,
"text": "prognostizieren. Kann"
},
{
"start": 4476.541,
"end": 4478.0,
"text": "ich dann vielleicht als langfristige"
},
{
"start": 4478.0,
"end": 4479.083,
"text": "Anlegerin auch einfach"
},
{
"start": 4479.083,
"end": 4481.0,
"text": "sagen, Augen zu und durch und ich"
},
{
"start": 4481.041,
"end": 4483.5,
"text": "gucke da gar nicht hin. Und das Jahr 2025"
},
{
"start": 4483.5,
"end": 4484.5,
"text": "war halt ein ganz"
},
{
"start": 4484.5,
"end": 4486.625,
"text": "besonderes? Ja, wie angesprochen"
},
{
"start": 4486.625,
"end": 4488.916,
"text": "kann man das natürlich machen, wenn man"
},
{
"start": 4488.916,
"end": 4490.5,
"text": "sagt, gut, ich gucke mir die"
},
{
"start": 4490.5,
"end": 4492.291,
"text": "Sektoren an, die vielleicht"
},
{
"start": 4492.291,
"end": 4493.458,
"text": "sogar von einem schwächeren Dollar"
},
{
"start": 4493.458,
"end": 4495.333,
"text": "profitieren werden. Ich bin"
},
{
"start": 4495.333,
"end": 4496.666,
"text": "langfristig investiert, ich"
},
{
"start": 4496.666,
"end": 4498.375,
"text": "möchte kein Geld für Absicherung"
},
{
"start": 4498.375,
"end": 4499.625,
"text": "ausgeben und ich erwarte vor allen"
},
{
"start": 4499.625,
"end": 4500.375,
"text": "Dingen keinen \"Big Bang\"."
},
{
"start": 4500.791,
"end": 4503.041,
"text": "Ich erwarte nicht, dass der Dollar jetzt"
},
{
"start": 4503.041,
"end": 4504.625,
"text": "nochmal in der Weise"
},
{
"start": 4504.625,
"end": 4507.041,
"text": "abwertet, wie wir das im ersten"
},
{
"start": 4507.208,
"end": 4510.708,
"text": "halben Jahr 25 gesehen haben. Dann würde"
},
{
"start": 4510.708,
"end": 4511.875,
"text": "ich sogar, vielleicht"
},
{
"start": 4511.875,
"end": 4514.0,
"text": "sogar präferieren, dass man"
},
{
"start": 4514.0,
"end": 4517.083,
"text": "schlicht in diesen Dollar-Aktien"
},
{
"start": 4517.083,
"end": 4519.666,
"text": "investiert und sie langfristig liegen"
},
{
"start": 4519.666,
"end": 4520.916,
"text": "lässt. Ich hätte nie gedacht,"
},
{
"start": 4520.916,
"end": 4522.833,
"text": "dass Währungen mal so ein spannendes"
},
{
"start": 4522.833,
"end": 4523.916,
"text": "Thema werden, vor allem wenn"
},
{
"start": 4523.916,
"end": 4525.25,
"text": "es um den Dollar und den Euro"
},
{
"start": 4525.25,
"end": 4526.791,
"text": "geht. Das ist ja eigentlich eher so, was"
},
{
"start": 4526.791,
"end": 4527.541,
"text": "man erwartet bei"
},
{
"start": 4527.541,
"end": 4528.75,
"text": "Schwellenländerwährungen,"
},
{
"start": 4528.75,
"end": 4529.875,
"text": "vielleicht sollten wir uns das Thema"
},
{
"start": 4529.875,
"end": 4530.75,
"text": "irgendwann auch mal"
},
{
"start": 4530.75,
"end": 4532.958,
"text": "vornehmen. Ich glaube mit Dollar und"
},
{
"start": 4533.0,
"end": 4534.916,
"text": "Euro sind wir für jetzt erstmal durch."
},
{
"start": 4535.291,
"end": 4536.916,
"text": "Vielen Dank für diese PERSPEKTIVEN To"
},
{
"start": 4536.916,
"end": 4538.375,
"text": "Go! Aber herzlich gerne, Jessica."
}
]