[
{
"start": 3600.458,
"end": 3602.208,
"text": "Deutsche Bank"
},
{
"start": 3602.208,
"end": 3604.666,
"text": "präsentiert: PERSPEKTIVEN to Go."
},
{
"start": 3604.958,
"end": 3606.041,
"text": "Ihr Audio-Podcast"
},
{
"start": 3606.041,
"end": 3607.708,
"text": "rund um das Thema Börse."
},
{
"start": 3608.666,
"end": 3611.416,
"text": "Chinas Börsen haben in diesem Jahr viele"
},
{
"start": 3611.416,
"end": 3612.291,
"text": "andere große"
},
{
"start": 3612.291,
"end": 3614.166,
"text": "Aktienmärkte hinter sich gelassen."
},
{
"start": 3614.166,
"end": 3615.166,
"text": "Was treibt die Rally?"
},
{
"start": 3615.5,
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"text": "Welche Branchen sind gefragt?"
},
{
"start": 3617.208,
"end": 3618.291,
"text": "Welche Chancen und"
},
{
"start": 3618.291,
"end": 3619.625,
"text": "welche Risiken gibt es?"
},
{
"start": 3620.041,
"end": 3621.958,
"text": "Darüber spreche ich mit Uli Stephan von"
},
{
"start": 3621.958,
"end": 3623.208,
"text": "der Deutschen Bank in der"
},
{
"start": 3623.208,
"end": 3624.791,
"text": "aktuellen Folge der PERSPEKTIVEN"
},
{
"start": 3624.833,
"end": 3625.291,
"text": "to Go."
},
{
"start": 3625.666,
"end": 3627.0,
"text": "Mein Name ist Jessica Schwarzer, damit"
},
{
"start": 3627.0,
"end": 3628.083,
"text": "herzlich willkommen."
},
{
"start": 3628.416,
"end": 3629.916,
"text": "Uli beginnt hier eine nachhaltige"
},
{
"start": 3629.916,
"end": 3631.916,
"text": "Renaissance am chinesischen"
},
{
"start": 3631.916,
"end": 3633.583,
"text": "Aktienmarkt oder ist das nur"
},
{
"start": 3633.583,
"end": 3636.125,
"text": "so eine temporäre Erholung mit vielleicht"
},
{
"start": 3636.125,
"end": 3637.666,
"text": "auch nur begrenztem Potenzial?"
},
{
"start": 3637.666,
"end": 3638.875,
"text": "Das ist sicherlich eine"
},
{
"start": 3638.875,
"end": 3639.916,
"text": "sehr gute Frage, Jessica."
},
{
"start": 3640.75,
"end": 3642.208,
"text": "Denn die volkswirtschaftliche Entwicklung"
},
{
"start": 3642.208,
"end": 3644.416,
"text": "in China sieht nicht so gut aus."
},
{
"start": 3644.958,
"end": 3647.0,
"text": "Allerdings ist man natürlich in einem"
},
{
"start": 3647.0,
"end": 3648.833,
"text": "systemischen Wettbewerb mit den"
},
{
"start": 3648.833,
"end": 3650.0,
"text": "Vereinigten Staaten."
},
{
"start": 3650.0,
"end": 3652.583,
"text": "Deswegen wird all das, was Hightech ist,"
},
{
"start": 3652.916,
"end": 3654.416,
"text": "was künstliche Intelligenz"
},
{
"start": 3654.416,
"end": 3656.333,
"text": "ist, sehr stark gefördert."
},
{
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"end": 3659.0,
"text": "Das sieht man auch an der Börse, wo der"
},
{
"start": 3659.0,
"end": 3661.125,
"text": "ChiNext deutlich mehr"
},
{
"start": 3661.125,
"end": 3663.0,
"text": "zugelegt hat als beispielsweise"
},
{
"start": 3663.166,
"end": 3666.916,
"text": "der CSI 300 – also der ChiNext mit den großen"
},
{
"start": 3666.916,
"end": 3668.541,
"text": "Technologiekonzernen der"
},
{
"start": 3668.541,
"end": 3670.416,
"text": "Volksrepublik China – wohingegen"
},
{
"start": 3670.416,
"end": 3672.333,
"text": "der CSI 300 ja doch eher die"
},
{
"start": 3672.333,
"end": 3674.416,
"text": "staatseigenen"
},
{
"start": 3674.416,
"end": 3676.0,
"text": "Industriebetriebe beinhaltet."
},
{
"start": 3676.583,
"end": 3678.166,
"text": "Also, ja, dieser"
},
{
"start": 3678.166,
"end": 3679.75,
"text": "Systemwettbewerb besteht."
},
{
"start": 3680.125,
"end": 3682.416,
"text": "Es wird sehr stark darauf wertgelegt,"
},
{
"start": 3682.416,
"end": 3683.625,
"text": "dass Technologie sich"
},
{
"start": 3683.625,
"end": 3685.041,
"text": "weiterentwickelt und dieses"
},
{
"start": 3685.958,
"end": 3686.833,
"text": "Bild zeigt sich dann"
},
{
"start": 3686.833,
"end": 3688.583,
"text": "eben auch an den Börsen."
},
{
"start": 3688.583,
"end": 3691.0,
"text": "Die Gewinnschätzungen werden zwar im"
},
{
"start": 3691.0,
"end": 3691.791,
"text": "Moment nach unten"
},
{
"start": 3691.791,
"end": 3693.791,
"text": "revidiert, sind aber insgesamt"
},
{
"start": 3694.0,
"end": 3695.916,
"text": "deutlich im zweistelligen Bereich in der"
},
{
"start": 3695.916,
"end": 3698.125,
"text": "Volksrepublik und sollte"
},
{
"start": 3698.125,
"end": 3700.0,
"text": "man dann die Volkswirtschaft"
},
{
"start": 3700.125,
"end": 3702.208,
"text": "eben auch noch stimulieren und irgendwann"
},
{
"start": 3702.208,
"end": 3703.083,
"text": "den Binnenmarkt"
},
{
"start": 3703.083,
"end": 3704.5,
"text": "wieder wirklich zum Laufen"
},
{
"start": 3704.875,
"end": 3707.416,
"text": "bekommen, dann kann die Rally sicherlich"
},
{
"start": 3707.416,
"end": 3708.291,
"text": "auch noch weitergehen."
},
{
"start": 3708.291,
"end": 3709.708,
"text": "Ich habe in den Perspektiven am Morgen"
},
{
"start": 3709.708,
"end": 3710.833,
"text": "gelesen, dass es vor"
},
{
"start": 3710.833,
"end": 3712.666,
"text": "allem Privatanleger sind, die"
},
{
"start": 3712.708,
"end": 3714.708,
"text": "da zugreifen, aber auch Versicherer."
},
{
"start": 3715.333,
"end": 3716.208,
"text": "Woran liegt das?"
},
{
"start": 3716.208,
"end": 3717.291,
"text": "Hat das auch mit dem schwächelnden"
},
{
"start": 3717.291,
"end": 3718.833,
"text": "Immobilienmarkt vielleicht zu tun?"
},
{
"start": 3719.166,
"end": 3719.666,
"text": "Ja, mit Sicherheit."
},
{
"start": 3720.125,
"end": 3722.208,
"text": "Also, zum einen hat die chinesische"
},
{
"start": 3722.208,
"end": 3724.25,
"text": "Regierung es erleichtert für"
},
{
"start": 3724.25,
"end": 3726.083,
"text": "Versicherungen, Pensionskassen"
},
{
"start": 3726.083,
"end": 3726.333,
"text": "etc."
},
{
"start": 3726.875,
"end": 3727.041,
"text": "etc."
},
{
"start": 3727.458,
"end": 3729.833,
"text": "in den Aktienmarkt zu investieren und da"
},
{
"start": 3729.833,
"end": 3731.208,
"text": "auch die Quoten angehoben."
},
{
"start": 3731.875,
"end": 3733.333,
"text": "Das ist sicherlich der Grund, warum hier"
},
{
"start": 3733.333,
"end": 3734.166,
"text": "institutionelle"
},
{
"start": 3734.166,
"end": 3736.208,
"text": "Anleger stärker zugreifen."
},
{
"start": 3736.916,
"end": 3739.041,
"text": "Auf der anderen Seite sind die Chinesen"
},
{
"start": 3739.041,
"end": 3740.416,
"text": "natürlich mit dem"
},
{
"start": 3740.416,
"end": 3742.416,
"text": "Immobilienmarkt, naja, ich will nicht"
},
{
"start": 3742.458,
"end": 3743.916,
"text": "sagen, auf die Nase gefallen, aber es"
},
{
"start": 3743.916,
"end": 3745.083,
"text": "sind eben sehr viele"
},
{
"start": 3745.083,
"end": 3747.583,
"text": "Menschen in China in irgendeiner"
},
{
"start": 3747.625,
"end": 3750.5,
"text": "Form im Immobilienmarkt investiert, auch"
},
{
"start": 3750.5,
"end": 3752.083,
"text": "für ihre Altersvorsorge,"
},
{
"start": 3752.083,
"end": 3752.916,
"text": "weil es ja nicht solche"
},
{
"start": 3753.041,
"end": 3754.583,
"text": "Altersvorsorge-Systeme gibt,"
},
{
"start": 3754.583,
"end": 3755.916,
"text": "wie das bei uns der Fall ist."
},
{
"start": 3755.916,
"end": 3757.833,
"text": "Und die Häuser oder Wohnungen sind dann"
},
{
"start": 3757.833,
"end": 3759.125,
"text": "entweder nicht gebaut worden"
},
{
"start": 3759.125,
"end": 3760.208,
"text": "oder wenn sie gebaut worden"
},
{
"start": 3760.208,
"end": 3762.333,
"text": "sind, sehr stark im Preis verfallen."
},
{
"start": 3762.541,
"end": 3765.291,
"text": "Und nun sucht man eben Alternativen und"
},
{
"start": 3765.291,
"end": 3767.791,
"text": "glaubt die teilweise zumindest im"
},
{
"start": 3767.791,
"end": 3769.333,
"text": "Aktienmarkt zu finden."
},
{
"start": 3769.958,
"end": 3772.083,
"text": "Und das ist sicherlich auch ein Grund,"
},
{
"start": 3772.5,
"end": 3773.958,
"text": "warum die Kurse in der"
},
{
"start": 3773.958,
"end": 3775.541,
"text": "Volksrepublik im Moment steigen."
},
{
"start": 3775.541,
"end": 3777.375,
"text": "Ich erinnere mich an Geschichten, dass es"
},
{
"start": 3777.375,
"end": 3778.666,
"text": "in China eigentlich so"
},
{
"start": 3778.666,
"end": 3780.25,
"text": "ein bisschen ein Volkssport"
},
{
"start": 3780.333,
"end": 3781.875,
"text": "ist, an der Börse zu zocken und damit"
},
{
"start": 3781.875,
"end": 3782.875,
"text": "meine ich jetzt auch das"
},
{
"start": 3782.875,
"end": 3783.875,
"text": "Wort zocken, dass jetzt"
},
{
"start": 3783.875,
"end": 3785.666,
"text": "so sehr riskant teilweise unterwegs sind"
},
{
"start": 3785.666,
"end": 3786.583,
"text": "in den Mittagspausen mit"
},
{
"start": 3786.583,
"end": 3787.791,
"text": "den Handys vor irgendwelchen"
},
{
"start": 3787.791,
"end": 3789.458,
"text": "großen Kurstafeln setzen."
},
{
"start": 3790.0,
"end": 3792.0,
"text": "Das sind aber jetzt andere Anleger."
},
{
"start": 3792.0,
"end": 3795.791,
"text": "Also das ist eine Rally, die von"
},
{
"start": 3795.791,
"end": 3799.541,
"text": "langfristigeren Investoren getrieben ist."
},
{
"start": 3799.625,
"end": 3801.0,
"text": "Also sprich, Privatanlegern die auf"
},
{
"start": 3801.0,
"end": 3802.416,
"text": "Altersvorsorge wert legen, und"
},
{
"start": 3802.416,
"end": 3803.791,
"text": "dann eben den Versicherern?"
},
{
"start": 3803.791,
"end": 3805.958,
"text": "Ja, also Asien ist grundsätzlich etwas"
},
{
"start": 3805.958,
"end": 3808.083,
"text": "risikoaffiner, glaube ich, als"
},
{
"start": 3808.083,
"end": 3809.166,
"text": "beispielsweise Europa."
},
{
"start": 3809.833,
"end": 3811.625,
"text": "Man erlebt das immer wieder auch in"
},
{
"start": 3811.625,
"end": 3814.416,
"text": "Diskussionen mit Kunden in dieser Region."
},
{
"start": 3815.166,
"end": 3816.291,
"text": "Ich kann mich auch erinnern, dass wir"
},
{
"start": 3816.291,
"end": 3817.583,
"text": "früher, Jessica, darüber"
},
{
"start": 3817.583,
"end": 3819.25,
"text": "gesprochen haben, dass an der"
},
{
"start": 3819.833,
"end": 3823.333,
"text": "Nanjing Road in Shanghai Kurstafeln über"
},
{
"start": 3823.333,
"end": 3824.333,
"text": "den Geschäften hingen"
},
{
"start": 3824.333,
"end": 3826.291,
"text": "und die Leute auf Banken"
},
{
"start": 3826.291,
"end": 3827.458,
"text": "davor gesessen haben, und"
},
{
"start": 3827.458,
"end": 3828.666,
"text": "haben Aktien gehandelt."
},
{
"start": 3829.083,
"end": 3830.75,
"text": "Ich habe das zuletzt nicht mehr gehört."
},
{
"start": 3830.75,
"end": 3831.916,
"text": "Ich muss aber sagen, ich war auch vor"
},
{
"start": 3831.916,
"end": 3833.875,
"text": "einem Jahr zuletzt in der"
},
{
"start": 3833.875,
"end": 3835.375,
"text": "Volksrepublik jetzt nicht"
},
{
"start": 3835.375,
"end": 3838.416,
"text": "ganz kurzfristig und insofern gehe ich"
},
{
"start": 3838.416,
"end": 3839.75,
"text": "tatsächlich davon aus,"
},
{
"start": 3840.125,
"end": 3842.333,
"text": "dass ja, es nach wie vor nicht"
},
{
"start": 3842.708,
"end": 3844.5,
"text": "wahrscheinlich so ist, wie wir das hier"
},
{
"start": 3844.5,
"end": 3846.208,
"text": "kennen, dass man Aktien"
},
{
"start": 3846.208,
"end": 3847.75,
"text": "kauft und dann sein Leben lang"
},
{
"start": 3847.791,
"end": 3849.708,
"text": "nicht mehr anrührt, zumindest einige das"
},
{
"start": 3849.708,
"end": 3851.5,
"text": "ja machen, sondern dass"
},
{
"start": 3851.5,
"end": 3853.416,
"text": "man weiterhin mehr handelt."
},
{
"start": 3853.458,
"end": 3856.125,
"text": "Aber sicherlich nicht mehr so wie in der"
},
{
"start": 3856.125,
"end": 3857.375,
"text": "Vergangenheit, wo ganz"
},
{
"start": 3857.375,
"end": 3860.166,
"text": "nebenbei gesagt ja auch einige Anleger"
},
{
"start": 3860.166,
"end": 3861.208,
"text": "dann deutliche Verluste"
},
{
"start": 3861.208,
"end": 3862.291,
"text": "haben hinnehmen müssen."
},
{
"start": 3862.291,
"end": 3864.166,
"text": "Wenn wir uns jetzt die aktuelle Rally"
},
{
"start": 3864.166,
"end": 3867.25,
"text": "anschauen, beispielsweise in MSCI China,"
},
{
"start": 3867.5,
"end": 3868.208,
"text": "den in den vergangenen"
},
{
"start": 3868.208,
"end": 3870.25,
"text": "zwölf Monaten wunderbar gelaufen, du hast"
},
{
"start": 3870.25,
"end": 3871.166,
"text": "schon die Tech-Branche"
},
{
"start": 3871.166,
"end": 3873.125,
"text": "angesprochen, es sind ja viele"
},
{
"start": 3873.291,
"end": 3874.333,
"text": "gezielte staatliche"
},
{
"start": 3874.333,
"end": 3877.583,
"text": "Unterstützungsmaßnahmen auch die Kurse"
},
{
"start": 3877.583,
"end": 3879.5,
"text": "treiben, einzelne Branchen."
},
{
"start": 3880.083,
"end": 3882.125,
"text": "Welche Maßnahmen waren das genau?"
},
{
"start": 3882.166,
"end": 3883.833,
"text": "Ja, wie gesagt, man ist in einem"
},
{
"start": 3883.833,
"end": 3885.791,
"text": "systemischen Wettbewerb mit den"
},
{
"start": 3885.791,
"end": 3887.458,
"text": "Amerikanern und insofern"
},
{
"start": 3887.458,
"end": 3890.208,
"text": "ist all das, was Technologie ist, was"
},
{
"start": 3890.208,
"end": 3892.291,
"text": "künstliche Intelligenz ist, wird"
},
{
"start": 3892.291,
"end": 3894.541,
"text": "besonders gefördert vom Staat."
},
{
"start": 3895.083,
"end": 3897.0,
"text": "Wir haben auf der anderen Seite dann die"
},
{
"start": 3897.0,
"end": 3898.5,
"text": "sehr stark auf den"
},
{
"start": 3898.5,
"end": 3901.291,
"text": "Export setzenden Sektoren."
},
{
"start": 3901.541,
"end": 3902.708,
"text": "Da reden wir vor allen Dingen immer"
},
{
"start": 3902.708,
"end": 3905.583,
"text": "neuerbare Energien über Batterien, über"
},
{
"start": 3905.583,
"end": 3906.833,
"text": "Solar, über Windkraft,"
},
{
"start": 3907.083,
"end": 3908.541,
"text": "die sehr stark sind in"
},
{
"start": 3908.541,
"end": 3910.125,
"text": "der Volksrepublik China."
},
{
"start": 3910.416,
"end": 3913.333,
"text": "Wir haben jetzt ein Gesetz gehabt, was"
},
{
"start": 3913.333,
"end": 3914.958,
"text": "den Wettbewerb, es hört"
},
{
"start": 3914.958,
"end": 3916.0,
"text": "sich ein bisschen komisch an,"
},
{
"start": 3916.333,
"end": 3917.625,
"text": "aber der Wettbewerb war tatsächlich"
},
{
"start": 3917.625,
"end": 3918.958,
"text": "ruinös, beispielsweise"
},
{
"start": 3918.958,
"end": 3921.083,
"text": "zwischen den Herstellern von"
},
{
"start": 3921.416,
"end": 3923.833,
"text": "Elektroautomobilen, aber auch von einigen"
},
{
"start": 3923.833,
"end": 3925.875,
"text": "Rohstoffen und die Chinesen"
},
{
"start": 3925.875,
"end": 3927.416,
"text": "versuchen auf gesetzliche Art und"
},
{
"start": 3927.5,
"end": 3931.0,
"text": "Weise, da die Kapazitäten zu reduzieren,"
},
{
"start": 3931.0,
"end": 3932.208,
"text": "damit einfach dieser"
},
{
"start": 3932.208,
"end": 3935.166,
"text": "ruinöse Wettbewerb zurückgedrängt"
},
{
"start": 3935.541,
"end": 3937.166,
"text": "möglicherweise gestoppt wird. Man darf"
},
{
"start": 3937.166,
"end": 3939.166,
"text": "nicht vergessen, dass viele der"
},
{
"start": 3939.166,
"end": 3941.125,
"text": "Hersteller von Elektroautos"
},
{
"start": 3941.125,
"end": 3942.958,
"text": "in der Volksrepublik gar kein Geld"
},
{
"start": 3942.958,
"end": 3944.75,
"text": "verdienen, wenn sie es verdienen, immer"
},
{
"start": 3944.75,
"end": 3945.958,
"text": "noch die Margen sehr"
},
{
"start": 3945.958,
"end": 3948.291,
"text": "gering sind. Und es sind natürlich die"
},
{
"start": 3948.291,
"end": 3949.916,
"text": "Maßnahmen, die wir ja vorhin schon"
},
{
"start": 3949.916,
"end": 3951.333,
"text": "diskutiert haben, dass"
},
{
"start": 3951.333,
"end": 3954.0,
"text": "eben die Regierung erlaubt hat,"
},
{
"start": 3954.375,
"end": 3956.458,
"text": "Kapitalsammelstellen im weitesten Sinne"
},
{
"start": 3956.458,
"end": 3959.291,
"text": "hier stärker sich im Aktienmarkt"
},
{
"start": 3959.541,
"end": 3962.5,
"text": "zu engagieren und insofern ein Potpourri"
},
{
"start": 3962.5,
"end": 3963.75,
"text": "wirklich von unterschiedlichsten"
},
{
"start": 3963.75,
"end": 3965.375,
"text": "Maßnahmen, die sicherlich"
},
{
"start": 3965.416,
"end": 3967.541,
"text": "dazu geführt haben, den Aktienmarkt zu"
},
{
"start": 3967.541,
"end": 3969.291,
"text": "treiben. Ich könnte mir"
},
{
"start": 3969.291,
"end": 3971.125,
"text": "eben vorstellen, sollte es noch"
},
{
"start": 3971.125,
"end": 3973.541,
"text": "eine wirkliche Zolleinigung mit den"
},
{
"start": 3973.541,
"end": 3975.541,
"text": "Vereinigten Staaten von Amerika geben,"
},
{
"start": 3976.083,
"end": 3977.666,
"text": "hier das ja Gerüchte,"
},
{
"start": 3978.041,
"end": 3979.875,
"text": "auch relativ konkrete Gerüchte, dass sich"
},
{
"start": 3979.875,
"end": 3981.25,
"text": "die beiden Präsidenten"
},
{
"start": 3981.25,
"end": 3983.875,
"text": "Donald Trump und Xi Jinping"
},
{
"start": 3983.875,
"end": 3986.5,
"text": "möglicherweise im Oktober treffen werden,"
},
{
"start": 3987.083,
"end": 3989.0,
"text": "also sollte es eine Einigung im"
},
{
"start": 3989.0,
"end": 3990.333,
"text": "Zollstreit geben und"
},
{
"start": 3990.416,
"end": 3992.875,
"text": "dann die Volksrepublik China noch den"
},
{
"start": 3992.875,
"end": 3995.375,
"text": "Binnenmarkt stärker unterstützen, dass"
},
{
"start": 3995.375,
"end": 3996.708,
"text": "dann eben auch weitere"
},
{
"start": 3996.75,
"end": 3998.708,
"text": "Maßnahmen Richtung Aktienmarkt bzw."
},
{
"start": 3999.041,
"end": 4000.5,
"text": "Kursgewinne möglich sind. Wie"
},
{
"start": 4000.5,
"end": 4001.708,
"text": "viel von dem Ganzen ist denn"
},
{
"start": 4001.708,
"end": 4003.0,
"text": "schon eingepreist, du hast der Verein"
},
{
"start": 4003.0,
"end": 4004.833,
"text": "auch gesagt, man geht davon aus, dass die"
},
{
"start": 4004.833,
"end": 4006.75,
"text": "Konzerne, die Konzerngewinne"
},
{
"start": 4006.75,
"end": 4008.875,
"text": "vor allen Dingen steigen werden, dann"
},
{
"start": 4008.875,
"end": 4009.625,
"text": "haben wir eben diese ganzen"
},
{
"start": 4009.625,
"end": 4012.333,
"text": "Maßnahmen der Regierung, die"
},
{
"start": 4012.333,
"end": 4014.5,
"text": "ja bekannt sind bis zu diesem jetzigen"
},
{
"start": 4014.5,
"end": 4015.458,
"text": "Punkt, du sagst die"
},
{
"start": 4015.458,
"end": 4017.291,
"text": "Spekulation über die Zolleinigung, die"
},
{
"start": 4017.333,
"end": 4019.416,
"text": "sind ja nun auch laut zu vernehmen."
},
{
"start": 4019.916,
"end": 4020.791,
"text": "Glaubst du, das ist alles schon"
},
{
"start": 4020.791,
"end": 4023.583,
"text": "eingepreist oder geht da wirklich"
},
{
"start": 4023.666,
"end": 4025.0,
"text": "noch was und vor allen Dingen, wie sieht"
},
{
"start": 4025.0,
"end": 4026.5,
"text": "es mit den Bewertungen aus? Das ist ja"
},
{
"start": 4026.5,
"end": 4027.208,
"text": "die Frage, die dahinter"
},
{
"start": 4027.208,
"end": 4029.333,
"text": "steckt. Ja Jessica, man sieht das also"
},
{
"start": 4029.333,
"end": 4030.916,
"text": "beispielsweise an den"
},
{
"start": 4030.916,
"end": 4033.25,
"text": "Unternehmensgewinnen. Wir haben hier"
},
{
"start": 4033.25,
"end": 4036.5,
"text": "Schätzungen, die in einem Bereich liegen"
},
{
"start": 4036.5,
"end": 4040.458,
"text": "von 1,8 Prozent nur in diesem Jahr, es"
},
{
"start": 4040.458,
"end": 4041.708,
"text": "sollen dann 15 Prozent"
},
{
"start": 4041.875,
"end": 4044.208,
"text": "im nächsten Jahr sein, auch 2027"
},
{
"start": 4044.208,
"end": 4046.041,
"text": "zweistellig, allerdings sind die"
},
{
"start": 4046.041,
"end": 4048.333,
"text": "Revisionen im Moment negativ,"
},
{
"start": 4048.333,
"end": 4052.166,
"text": "also die Analysten reduzieren tendenziell"
},
{
"start": 4052.166,
"end": 4053.583,
"text": "die Erwartungen an die"
},
{
"start": 4053.583,
"end": 4055.75,
"text": "Unternehmensgewinne. In diesem"
},
{
"start": 4055.75,
"end": 4059.458,
"text": "im nächsten Jahr 2027 geht es dann leicht"
},
{
"start": 4059.458,
"end": 4061.583,
"text": "nach oben, aber wie gesagt,"
},
{
"start": 4061.583,
"end": 4063.708,
"text": "für die Aktualität geht es"
},
{
"start": 4063.708,
"end": 4065.375,
"text": "noch nach unten und das hängt sicherlich"
},
{
"start": 4065.375,
"end": 4066.416,
"text": "mit diesen Unsicherheiten"
},
{
"start": 4066.416,
"end": 4068.125,
"text": "zusammen. Wenn man sich die"
},
{
"start": 4068.166,
"end": 4070.666,
"text": "Bewertungen anguckt, da reden wir über"
},
{
"start": 4070.666,
"end": 4072.458,
"text": "KGV oder in englisch"
},
{
"start": 4072.458,
"end": 4075.083,
"text": "P/E, die im niedrigen,"
},
{
"start": 4075.083,
"end": 4079.083,
"text": "einstelligen Bereich liegen. Für 2026"
},
{
"start": 4079.083,
"end": 4082.5,
"text": "sind es 13 Prozent, 2027 dann eben, wenn"
},
{
"start": 4082.5,
"end": 4083.625,
"text": "die Gewinne so kommen,"
},
{
"start": 4083.875,
"end": 4085.625,
"text": "wie erwartet werden, sind es dann nur"
},
{
"start": 4085.625,
"end": 4087.208,
"text": "noch 11 Prozent, die"
},
{
"start": 4087.208,
"end": 4089.958,
"text": "nächsten zwölf Monate sind es auch"
},
{
"start": 4089.958,
"end": 4093.708,
"text": "13. Das ist etwas höher als der Median"
},
{
"start": 4093.708,
"end": 4095.083,
"text": "der letzten Jahre."
},
{
"start": 4095.541,
"end": 4097.916,
"text": "Preisbuch mit 1,6, würde ich sagen,"
},
{
"start": 4097.958,
"end": 4100.833,
"text": "ist noch so im, naja, gelb-grünen"
},
{
"start": 4100.833,
"end": 4102.416,
"text": "Bereich, also man sagt über"
},
{
"start": 4102.416,
"end": 4105.5,
"text": "den Daumen immer das 1,5-fache ist ein"
},
{
"start": 4105.5,
"end": 4107.083,
"text": "faires Maß ist, also da liegen wir jetzt"
},
{
"start": 4107.083,
"end": 4108.833,
"text": "ganz leicht drüber. Also"
},
{
"start": 4108.833,
"end": 4110.458,
"text": "will heißen unterm Strich,"
},
{
"start": 4110.458,
"end": 4113.541,
"text": "die Bewertungen sind nicht mehr billig,"
},
{
"start": 4113.541,
"end": 4115.333,
"text": "von daher ist sicherlich einiges"
},
{
"start": 4115.333,
"end": 4116.833,
"text": "eingepreist, sollten die"
},
{
"start": 4116.833,
"end": 4119.083,
"text": "Unternehmensgewinne aber so eingefahren"
},
{
"start": 4119.083,
"end": 4120.25,
"text": "werden, wie das im Moment"
},
{
"start": 4120.25,
"end": 4123.041,
"text": "erwartet ist, dann relativiert"
},
{
"start": 4123.375,
"end": 4125.583,
"text": "sich die ganze Sache und nochmal, dann"
},
{
"start": 4125.583,
"end": 4127.375,
"text": "können eben auch der"
},
{
"start": 4127.375,
"end": 4129.125,
"text": "chinesische Markt in den nächsten"
},
{
"start": 4129.208,
"end": 4131.416,
"text": "Monaten noch weiterlaufen. China gilt ja"
},
{
"start": 4131.416,
"end": 4133.416,
"text": "immer noch als Schwellenland, emerging"
},
{
"start": 4133.416,
"end": 4134.375,
"text": "market, darüber haben"
},
{
"start": 4134.375,
"end": 4136.0,
"text": "wir schon öfter mal gesprochen, aber"
},
{
"start": 4136.0,
"end": 4137.291,
"text": "magst du trotzdem nochmal ganz kurz"
},
{
"start": 4137.291,
"end": 4138.625,
"text": "zusammenfassen, warum das"
},
{
"start": 4138.625,
"end": 4140.208,
"text": "so ist? Wir sprechen ja immerhin über die"
},
{
"start": 4140.208,
"end": 4141.5,
"text": "zweitgrößte Volkswirtschaft"
},
{
"start": 4141.5,
"end": 4142.708,
"text": "der Welt. Ja, man hat nach"
},
{
"start": 4142.708,
"end": 4144.833,
"text": "wie vor keinen Zugang zu allen Aktien,"
},
{
"start": 4145.125,
"end": 4147.333,
"text": "wir unterscheiden ja hier sehr akribisch"
},
{
"start": 4147.333,
"end": 4149.833,
"text": "zwischen A und H-Aktien,"
},
{
"start": 4149.875,
"end": 4152.083,
"text": "also denjenigen, die auch in Hongkong"
},
{
"start": 4152.083,
"end": 4153.0,
"text": "gehandelt werden,"
},
{
"start": 4153.0,
"end": 4155.5,
"text": "denjenigen, die nur in Festland, China"
},
{
"start": 4155.5,
"end": 4158.0,
"text": "gehandelt werden und davon sind eben die"
},
{
"start": 4158.0,
"end": 4159.958,
"text": "allermeisten dann ja nicht"
},
{
"start": 4159.958,
"end": 4161.833,
"text": "handelbar für ausländisches"
},
{
"start": 4161.916,
"end": 4164.333,
"text": "Publikum. Wir haben eine Währung, die"
},
{
"start": 4164.333,
"end": 4165.375,
"text": "nach wie vor stark"
},
{
"start": 4165.375,
"end": 4168.041,
"text": "kontrolliert und nicht frei konvertierbar"
},
{
"start": 4168.041,
"end": 4170.708,
"text": "ist und das sind eben insbesondere die"
},
{
"start": 4170.708,
"end": 4172.333,
"text": "Gründe, warum die"
},
{
"start": 4172.333,
"end": 4173.958,
"text": "Volksrepublik hier nach wie vor bei"
},
{
"start": 4174.0,
"end": 4175.875,
"text": "den Entwicklungs- und Schwellenländern"
},
{
"start": 4175.875,
"end": 4178.208,
"text": "einsortiert ist und eben"
},
{
"start": 4178.208,
"end": 4180.0,
"text": "nicht bei den Industrieländern."
},
{
"start": 4180.625,
"end": 4182.791,
"text": "Das ist eine Diskussion, die auch"
},
{
"start": 4182.791,
"end": 4185.125,
"text": "politisch natürlich intensiv geführt"
},
{
"start": 4185.125,
"end": 4186.791,
"text": "wird. Kann dir sagen,"
},
{
"start": 4186.791,
"end": 4189.416,
"text": "dass es schon vor Jahren hier Condoleezza"
},
{
"start": 4189.416,
"end": 4191.5,
"text": "Rice und ein Mitglied der"
},
{
"start": 4191.5,
"end": 4193.333,
"text": "People's Bank of China folgen"
},
{
"start": 4193.333,
"end": 4195.708,
"text": "konnte, die sich genau darüber"
},
{
"start": 4195.708,
"end": 4198.041,
"text": "unterhalten haben, inwieweit China denn"
},
{
"start": 4198.041,
"end": 4199.5,
"text": "immer noch berechtigt ist,"
},
{
"start": 4200.125,
"end": 4202.5,
"text": "solche Maßnahmen durchzuführen, obwohl"
},
{
"start": 4202.5,
"end": 4204.875,
"text": "sie vollwertiges Mitglied der"
},
{
"start": 4204.875,
"end": 4206.083,
"text": "Welthandelsorganisation"
},
{
"start": 4206.083,
"end": 4208.708,
"text": "sind. Da ist eben die amerikanische,"
},
{
"start": 4208.958,
"end": 4209.541,
"text": "sicherlich auch die"
},
{
"start": 4209.541,
"end": 4211.833,
"text": "europäische Meinung, dass man sich"
},
{
"start": 4211.833,
"end": 4214.916,
"text": "eher mal öffnen sollte und mittlerweile"
},
{
"start": 4214.916,
"end": 4215.833,
"text": "ein, in einem Fall schrie,"
},
{
"start": 4215.833,
"end": 4217.541,
"text": "normales Mitglied ist. Die"
},
{
"start": 4217.541,
"end": 4219.875,
"text": "Volksrepublik sagt, nein, wir müssen uns"
},
{
"start": 4219.875,
"end": 4220.833,
"text": "noch weiterentwickeln und"
},
{
"start": 4220.833,
"end": 4222.041,
"text": "daher unsere Wirtschaft und"
},
{
"start": 4222.041,
"end": 4223.916,
"text": "unsere Unternehmen schützen. Will die"
},
{
"start": 4223.916,
"end": 4225.583,
"text": "Diskussion hier nicht fortfahren, aber"
},
{
"start": 4225.583,
"end": 4226.958,
"text": "das sind eben die Gründe,"
},
{
"start": 4227.0,
"end": 4229.875,
"text": "warum die Volksrepublik nach wie vor dort"
},
{
"start": 4229.875,
"end": 4231.458,
"text": "einsortiert ist, weil"
},
{
"start": 4231.458,
"end": 4233.541,
"text": "eben die Aktien und auch die"
},
{
"start": 4233.541,
"end": 4235.5,
"text": "Währung nicht frei handelbar sind? Dann"
},
{
"start": 4235.5,
"end": 4236.0,
"text": "frage ich mich als"
},
{
"start": 4236.0,
"end": 4237.541,
"text": "Anlegerin natürlich, wie viel China"
},
{
"start": 4237.541,
"end": 4239.875,
"text": "gehört denn in meinem Depot. Reicht es,"
},
{
"start": 4239.875,
"end": 4241.0,
"text": "dass ich China über den,"
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"text": "meinen ETF auf den MSCI Emerging"
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"text": "Markets habe? Da ist China ja relativ"
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"text": "vielleicht nochmal schauen, ob"
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"text": "man sich in China ins Portfolio legt? Ja,"
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"text": "Zukunft nicht ausschließen können. Und"
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"text": "investieren in Hongkonger Unternehmen"
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"text": "möglich sind in der Volksrepublik China."
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"text": "Depot nehmen, ob er so groß sein muss,"
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"text": "heute wie dieses Treffen, das wäre eine"
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"text": "Spekulation zwischen Xi Jinping und"
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"text": "Donald Trump und damit der Zollstreit"
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"text": "dann ausgehen werden."
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"text": "und Monate immer weiter"
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"text": "beschäftigen. Mal wird es Europa treffen,"
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"text": "mal die Chinesen."
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"text": "Vielleicht gibt es auch ganz viele"
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"text": "Deals. Wir bleiben auf jeden Fall dran."
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"text": "Vielen Dank für diese"
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"text": "Perspektiven. To go. Sehr gerne."
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