[
{
"start": 3600.458,
"end": 3611.625,
"text": "Die Berichtssaison läuft auf Hochtouren."
},
{
"start": 3611.625,
"end": 3613.041,
"text": "KI ist immer noch das"
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{
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"end": 3614.458,
"text": "Megathema an den Märkten."
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"text": "US-Präsident Donald Trump hat einen neuen"
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"text": "Fed-Chef nominiert und die"
},
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"text": "Aktien- und Rohstoffkurse"
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"end": 3620.375,
"text": "fahren Achterbahn."
},
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"text": "Die Nervosität an den"
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"text": "Finanzmärkten ist groß,"
},
{
"start": 3623.5,
"end": 3624.916,
"text": "die Schwankungen sind es auch."
},
{
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"end": 3627.0,
"text": "Über die aktuelle Lage und über Chancen"
},
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"text": "und Risiken spreche"
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"text": "ich mit Uli Stephan von"
},
{
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"text": "der Deutschen Bank."
},
{
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"text": "Mein Name ist Jessica Schwarzer und"
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{
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"text": "damit herzlich willkommen zu einer neuen"
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{
"start": 3633.291,
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"text": "Folge der PERSPEKTIVEN To Go."
},
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"text": "Uli, in den vergangenen"
},
{
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"text": "Tagen war ganz schön was los."
},
{
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"text": "An den Märkten ging"
},
{
"start": 3640.083,
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"text": "ziemlich turbulent zu."
},
{
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"text": "Was war der Auslöser oder gab es mehrere?"
},
{
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"text": "Jessica, wie immer gab es natürlich"
},
{
"start": 3646.708,
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"text": "mehrere Auslöser, die hier"
},
{
"start": 3648.833,
"end": 3650.083,
"text": "für Stimmung und vor allen"
},
{
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"end": 3651.166,
"text": "Dingen Diskussionen an"
},
{
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"text": "den Börsen gesorgt haben."
},
{
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"text": "Wir haben in Amerika nach wie vor"
},
{
"start": 3655.5,
"end": 3656.916,
"text": "politische Diskussionen."
},
{
"start": 3657.0,
"end": 3659.333,
"text": "Hier ging es ja auch um den Haushalt für"
},
{
"start": 3659.333,
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"text": "das laufende Jahr, der"
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"text": "nun mit Einschränkungen"
},
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"text": "bis September verabschiedet worden ist."
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{
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"text": "Wir haben in Deutschland ein besser als"
},
{
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"end": 3670.541,
"text": "erwartetes"
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{
"start": 3670.541,
"end": 3673.333,
"text": "Bruttoinlandsprodukt für das vierte Quartal"
},
{
"start": 3673.333,
"end": 3675.25,
"text": "gesehen, was dann über den statistischen"
},
{
"start": 3675.25,
"end": 3676.375,
"text": "Überhang wieder"
},
{
"start": 3676.375,
"end": 3678.916,
"text": "positiv auf das Jahr 2026,"
},
{
"start": 3678.916,
"end": 3680.791,
"text": "also das laufende Jahr ausstrahlt."
},
{
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"end": 3683.083,
"text": "Hier haben wir die Hoffnung, dass es"
},
{
"start": 3683.083,
"end": 3685.291,
"text": "tatsächlich etwas besser laufen kann."
},
{
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"text": "Wir haben in China"
},
{
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"end": 3689.0,
"text": "relativ solide Daten gesehen."
},
{
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"end": 3690.458,
"text": "Wir haben gesehen, dass sich die"
},
{
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"text": "Rohstoffe sehr intensiv bewegt haben."
},
{
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"end": 3696.208,
"text": "Das war natürlich auch mal an der Zeit"
},
{
"start": 3696.208,
"end": 3696.958,
"text": "hier ein bisschen Luft"
},
{
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"end": 3698.583,
"text": "rauszulassen, wenn man ganz"
},
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"end": 3699.25,
"text": "ehrlich ist."
},
{
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"text": "Und wir haben vor allen Dingen, Jessica,"
},
{
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"end": 3703.041,
"text": "eine Diskussion weiterhin um die"
},
{
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"text": "künstliche Intelligenz."
},
{
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"text": "Wer werden die Profiteure?"
},
{
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"end": 3707.333,
"text": "Wer werden die Verlierer sein?"
},
{
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"text": "Wir sehen hier für das Jahr schon mal"
},
{
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"end": 3710.666,
"text": "eine große"
},
{
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"text": "Differenzierung zwischen Hardware und"
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{
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"text": "Software, wobei vor allen Dingen die"
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"text": "Software hier an der"
},
{
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"text": "Börse abgestraft wird."
},
{
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"text": "Zum Teil waren die Berichte nicht so, wie"
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"text": "sich die Analysten das"
},
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"text": "vorgenommen haben, aber"
},
{
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"end": 3726.375,
"text": "viel wichtiger ist."
},
{
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"end": 3728.416,
"text": "Es gibt wohl da auch weitere"
},
{
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"end": 3730.375,
"text": "Entwicklungen von einzelnen"
},
{
"start": 3730.375,
"end": 3732.791,
"text": "Unternehmen, die die gesamte"
},
{
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"end": 3736.041,
"text": "Software-Informationsbranche an den"
},
{
"start": 3736.041,
"end": 3737.083,
"text": "Pranger stellen hätte ich"
},
{
"start": 3737.083,
"end": 3738.25,
"text": "fast gesagt, aber zumindest ein"
},
{
"start": 3738.25,
"end": 3739.75,
"text": "gewisses Fragezeichen"
},
{
"start": 3739.75,
"end": 3741.541,
"text": "dahinter aufkommen lassen."
},
{
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"end": 3743.458,
"text": "Wie gesagt, wer denn die Gewinner und"
},
{
"start": 3743.458,
"end": 3746.291,
"text": "Verlierer dann in 2026 sein werden?"
},
{
"start": 3746.291,
"end": 3747.416,
"text": "Jede Menge Themen."
},
{
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"text": "Lass uns vielleicht wirklich mit der"
},
{
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"end": 3750.75,
"text": "Berichtssaison anfangen."
},
{
"start": 3750.75,
"end": 3753.416,
"text": "Die läuft ja wirklich auf Hochtouren und"
},
{
"start": 3753.416,
"end": 3754.75,
"text": "haben, glaube ich,"
},
{
"start": 3755.416,
"end": 3756.541,
"text": "mittlerweile rund die Hälfte"
},
{
"start": 3757.041,
"end": 3758.833,
"text": "der Unternehmen oder zumindest die Hälfte"
},
{
"start": 3758.833,
"end": 3758.958,
"text": "der"
},
{
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"end": 3761.916,
"text": "Marktkapitalisierung des S&P 500 Zahlen"
},
{
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"end": 3762.583,
"text": "vorgelegt."
},
{
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"end": 3765.166,
"text": "Und da hat sich ein starkes Bild gezeigt,"
},
{
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"end": 3766.833,
"text": "waren das denn dann auch"
},
{
"start": 3766.833,
"end": 3768.375,
"text": "die Softwareunternehmen"
},
{
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"end": 3770.5,
"text": "oder haben die enttäuscht und es sind"
},
{
"start": 3770.5,
"end": 3772.0,
"text": "ganz andere Branchen, die"
},
{
"start": 3772.0,
"end": 3773.541,
"text": "jetzt richtig gut performen?"
},
{
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"end": 3774.5,
"text": "Ja, da muss man ein bisschen"
},
{
"start": 3774.5,
"end": 3775.458,
"text": "unterschiedlich in die"
},
{
"start": 3775.458,
"end": 3777.041,
"text": "einzelnen Regionen hinein gucken."
},
{
"start": 3777.208,
"end": 3778.541,
"text": "Ich fange mal an mit den Vereinigten"
},
{
"start": 3778.541,
"end": 3780.208,
"text": "Staaten von Amerika."
},
{
"start": 3780.708,
"end": 3781.916,
"text": "Also die Leitbörse."
},
{
"start": 3781.916,
"end": 3783.958,
"text": "Hier sind die Gewinne doch deutlich"
},
{
"start": 3783.958,
"end": 3787.375,
"text": "stärker gestiegen, als man das erwartet."
},
{
"start": 3787.875,
"end": 3791.0,
"text": "Hatte noch zum Beginn der Berichtssaison."
},
{
"start": 3791.458,
"end": 3792.291,
"text": "Wir liegen im Moment"
},
{
"start": 3792.291,
"end": 3793.791,
"text": "bei 11 Prozent im Plus."
},
{
"start": 3794.416,
"end": 3796.5,
"text": "Stark getrieben durch die Technologie mit"
},
{
"start": 3796.5,
"end": 3798.958,
"text": "30 Prozent plus bei den"
},
{
"start": 3798.958,
"end": 3800.458,
"text": "Gewinnen, Communication"
},
{
"start": 3800.625,
"end": 3801.041,
"text": "Services."
},
{
"start": 3801.333,
"end": 3802.875,
"text": "Dahinter verbergen sich ja viele"
},
{
"start": 3802.875,
"end": 3805.333,
"text": "Unternehmen, die wir als Technologie"
},
{
"start": 3805.333,
"end": 3806.416,
"text": "begreifen würden, also"
},
{
"start": 3806.541,
"end": 3807.75,
"text": "Streaming, Internet und"
},
{
"start": 3807.75,
"end": 3808.625,
"text": "so weiter und so fort."
},
{
"start": 3809.25,
"end": 3811.166,
"text": "Es sind auch mit über 11 Prozent und die"
},
{
"start": 3811.166,
"end": 3813.083,
"text": "Financials, die hier gut berichtet haben."
},
{
"start": 3813.833,
"end": 3815.833,
"text": "Also insgesamt eine wirklich starke"
},
{
"start": 3815.833,
"end": 3817.0,
"text": "Berichtssaison in den"
},
{
"start": 3817.0,
"end": 3817.916,
"text": "Vereinigten Staaten."
},
{
"start": 3818.291,
"end": 3821.25,
"text": "6 Prozent über den Erwartungen."
},
{
"start": 3821.25,
"end": 3822.416,
"text": "In Europa sieht das Spiel"
},
{
"start": 3822.416,
"end": 3823.958,
"text": "ein bisschen anders aus."
},
{
"start": 3823.958,
"end": 3825.833,
"text": "Hier haben wir eine negative Tendenz."
},
{
"start": 3826.041,
"end": 3828.208,
"text": "Die war auch so erwartet worden, deswegen"
},
{
"start": 3828.208,
"end": 3829.041,
"text": "jetzt nicht erschrecken."
},
{
"start": 3829.833,
"end": 3833.25,
"text": "Direkt, wir liegen bei minus 4 Prozent"
},
{
"start": 3833.25,
"end": 3835.375,
"text": "momentan für die Gewinne,"
},
{
"start": 3835.375,
"end": 3836.75,
"text": "sind aber auch noch in einem"
},
{
"start": 3837.25,
"end": 3839.791,
"text": "deutlich, deutlich früheren Stadium."
},
{
"start": 3840.0,
"end": 3840.875,
"text": "Also das würde ich auch noch"
},
{
"start": 3840.875,
"end": 3842.083,
"text": "nicht zu sehr hoch rechnen."
},
{
"start": 3842.083,
"end": 3844.541,
"text": "Auch hier haben die Gewinne bisher um 6"
},
{
"start": 3844.541,
"end": 3846.291,
"text": "Prozent die Erwartungen übertroffen."
},
{
"start": 3846.291,
"end": 3848.458,
"text": "Aber wie gesagt, die Erwartungen waren in"
},
{
"start": 3848.458,
"end": 3849.541,
"text": "Anführungsstrichen noch schlechter."
},
{
"start": 3849.541,
"end": 3850.25,
"text": "Wir laufen im Moment"
},
{
"start": 3850.25,
"end": 3852.291,
"text": "bei minus 4 Prozent aus."
},
{
"start": 3852.375,
"end": 3854.416,
"text": "Hier haben vor allen Dingen die"
},
{
"start": 3854.416,
"end": 3856.416,
"text": "Immobilienkonzerne und die"
},
{
"start": 3856.416,
"end": 3858.708,
"text": "Versorger die Gewinne gerettet."
},
{
"start": 3858.708,
"end": 3860.5,
"text": "Aber das sind eben auch die, die schon in"
},
{
"start": 3860.5,
"end": 3863.416,
"text": "größerer Zahl bisher berichtet haben."
},
{
"start": 3863.833,
"end": 3866.083,
"text": "Auf der Seite der Überraschungen muss man"
},
{
"start": 3866.083,
"end": 3868.125,
"text": "den zyklischen Konsum nennen."
},
{
"start": 3868.75,
"end": 3870.875,
"text": "Überhaupt die Zykliker mit besseren"
},
{
"start": 3870.875,
"end": 3873.5,
"text": "ISM-Daten in den Vereinigten Staaten,"
},
{
"start": 3873.5,
"end": 3874.958,
"text": "auch die Stimmungsindikatoren"
},
{
"start": 3875.083,
"end": 3876.625,
"text": "in Deutschland, in Europa."
},
{
"start": 3877.375,
"end": 3878.583,
"text": "Ganz, ganz gut."
},
{
"start": 3878.583,
"end": 3880.5,
"text": "Und insofern ist das sicherlich ein"
},
{
"start": 3880.5,
"end": 3882.625,
"text": "Katalysator für die zyklischen"
},
{
"start": 3882.625,
"end": 3883.583,
"text": "Unternehmen, wenn die"
},
{
"start": 3883.583,
"end": 3885.375,
"text": "Stimmung insgesamt in der"
},
{
"start": 3885.375,
"end": 3887.458,
"text": "Wirtschaft wieder besser wird."
},
{
"start": 3887.458,
"end": 3889.208,
"text": "In deinen PERSPEKTIVEN am Morgen habe ich"
},
{
"start": 3889.208,
"end": 3889.916,
"text": "gelesen, dass die"
},
{
"start": 3889.916,
"end": 3891.083,
"text": "Marktteilnehmer insgesamt"
},
{
"start": 3891.25,
"end": 3893.625,
"text": "sehr stark auf die Ausblicke der"
},
{
"start": 3893.625,
"end": 3896.0,
"text": "Unternehmen reagiert haben"
},
{
"start": 3896.0,
"end": 3897.625,
"text": "und dass die sich sehr viel"
},
{
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"end": 3900.083,
"text": "robuster gezeigt haben als historisch"
},
{
"start": 3900.083,
"end": 3901.75,
"text": "üblich zu Jahresbeginn."
},
{
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"end": 3904.958,
"text": "Das war jetzt für die USA deine Aussage."
},
{
"start": 3904.958,
"end": 3906.75,
"text": "Ist das in Europa auch so?"
},
{
"start": 3906.75,
"end": 3907.916,
"text": "Und vor allem woran liegt es?"
},
{
"start": 3907.958,
"end": 3909.291,
"text": "Ja, wie gesagt, in Europa sind wir noch"
},
{
"start": 3909.291,
"end": 3911.625,
"text": "in einem ganz frühen Zeitraum."
},
{
"start": 3911.625,
"end": 3914.0,
"text": "Normalerweise äußern sich die Unternehmen"
},
{
"start": 3914.0,
"end": 3915.25,
"text": "noch nicht so deutlich,"
},
{
"start": 3915.5,
"end": 3917.208,
"text": "wenn sie am Jahresanfang"
},
{
"start": 3917.208,
"end": 3919.166,
"text": "ja eigentlich noch über das vergangene"
},
{
"start": 3919.166,
"end": 3920.916,
"text": "Jahr insgesamt sprechen."
},
{
"start": 3920.916,
"end": 3921.958,
"text": "Wir reden ja über die"
},
{
"start": 3921.958,
"end": 3925.0,
"text": "Gewinne im vierten Quartal 2025."
},
{
"start": 3926.5,
"end": 3928.541,
"text": "Aber es wird natürlich immer ein Ausblick"
},
{
"start": 3928.541,
"end": 3930.583,
"text": "mit erwartet, den die"
},
{
"start": 3930.583,
"end": 3932.0,
"text": "Unternehmen dann geben."
},
{
"start": 3932.041,
"end": 3932.708,
"text": "Und da waren sie"
},
{
"start": 3932.708,
"end": 3935.083,
"text": "tatsächlich ganz zuversichtlich."
},
{
"start": 3935.083,
"end": 3936.458,
"text": "Das liegt, würde ich"
},
{
"start": 3936.458,
"end": 3938.791,
"text": "sagen, an den Fiskalprogrammen."
},
{
"start": 3938.916,
"end": 3942.208,
"text": "OBBBA, also The One Big Beautiful Bill Act,"
},
{
"start": 3942.208,
"end": 3943.5,
"text": "in den Vereinigten Staaten"
},
{
"start": 3943.5,
"end": 3945.791,
"text": "und auch die Fiskalprogramme"
},
{
"start": 3945.791,
"end": 3949.416,
"text": "in Europa dürften ihre Wirkung jetzt in"
},
{
"start": 3949.416,
"end": 3950.791,
"text": "diesem Jahr entfalten."
},
{
"start": 3951.458,
"end": 3954.041,
"text": "Und das wirkt dann natürlich auch positiv"
},
{
"start": 3954.041,
"end": 3955.458,
"text": "auf die Unternehmen und gibt"
},
{
"start": 3955.458,
"end": 3957.375,
"text": "entsprechende Investitionsanreize."
},
{
"start": 3957.416,
"end": 3959.5,
"text": "Für einige Ausschläge, vor allem auch an"
},
{
"start": 3959.5,
"end": 3961.5,
"text": "den Rohstoffmärkten, hat ja die"
},
{
"start": 3961.5,
"end": 3964.708,
"text": "Nominierung des neuen Fed-Chefs gesorgt."
},
{
"start": 3965.333,
"end": 3966.166,
"text": "Warum waren das so"
},
{
"start": 3966.166,
"end": 3967.291,
"text": "extreme Marktreaktionen?"
},
{
"start": 3967.541,
"end": 3969.958,
"text": "Ja eigentlich war Kevin Warsh ja bekannt"
},
{
"start": 3969.958,
"end": 3972.416,
"text": "gegeben worden als einer der Kandidaten."
},
{
"start": 3972.416,
"end": 3973.625,
"text": "Von daher konnte der Markt"
},
{
"start": 3973.625,
"end": 3975.166,
"text": "nicht so sehr überrascht sein."
},
{
"start": 3975.166,
"end": 3977.5,
"text": "War es aber dann am Ende doch, weil Kevin"
},
{
"start": 3977.5,
"end": 3979.333,
"text": "Warsh eben jemand ist,"
},
{
"start": 3979.541,
"end": 3981.458,
"text": "der nicht so ganz vielleicht"
},
{
"start": 3981.833,
"end": 3984.125,
"text": "in das Profil des amerikanischen"
},
{
"start": 3984.125,
"end": 3987.625,
"text": "Präsidenten Donald Trump gepasst hat."
},
{
"start": 3987.625,
"end": 3989.375,
"text": "Denn er ist doch eher ein"
},
{
"start": 3989.375,
"end": 3990.833,
"text": "klassischer Notenbänker."
},
{
"start": 3990.833,
"end": 3995.125,
"text": "Er war schon Mitglied im Gouverneursrat"
},
{
"start": 3995.125,
"end": 3996.083,
"text": "der amerikanischen"
},
{
"start": 3996.083,
"end": 4000.416,
"text": "Notenbank um die 2010er Jahre herum."
},
{
"start": 4001.041,
"end": 4004.041,
"text": "Er gilt als jemand, der durchaus die"
},
{
"start": 4004.041,
"end": 4005.666,
"text": "Inflation bekämpfen will."
},
{
"start": 4005.666,
"end": 4007.375,
"text": "Also keiner, der ganz"
},
{
"start": 4007.375,
"end": 4009.916,
"text": "taubenhaft daherkommt."
},
{
"start": 4009.958,
"end": 4012.416,
"text": "Er hat in den letzten Äußerungen ein"
},
{
"start": 4012.416,
"end": 4014.625,
"text": "bisschen umgeschwenkt, indem er gesagt"
},
{
"start": 4014.625,
"end": 4015.75,
"text": "hat, naja, man könnte die"
},
{
"start": 4015.75,
"end": 4017.541,
"text": "Leitzinsen schon senken."
},
{
"start": 4017.833,
"end": 4020.708,
"text": "Dann müsste man aber die Bilanz der Fed"
},
{
"start": 4020.708,
"end": 4022.041,
"text": "stärker zurückbauen."
},
{
"start": 4022.5,
"end": 4024.375,
"text": "Also lange Rede, kurzer Sinn."
},
{
"start": 4024.625,
"end": 4026.75,
"text": "Er gilt doch als eher ein klassischer"
},
{
"start": 4026.75,
"end": 4028.833,
"text": "Notenbänker, der die Notenbank auch"
},
{
"start": 4028.833,
"end": 4031.541,
"text": "wieder auf die Geldpolitik vor allen"
},
{
"start": 4031.541,
"end": 4033.125,
"text": "Dingen zurückführen möchte."
},
{
"start": 4034.041,
"end": 4036.958,
"text": "Und deswegen werden wir gespannt sein, ob"
},
{
"start": 4036.958,
"end": 4039.75,
"text": "er denn den Wünschen des Weißen Hauses,"
},
{
"start": 4039.75,
"end": 4041.75,
"text": "des Präsidenten, des"
},
{
"start": 4041.75,
"end": 4043.666,
"text": "Beraterstabes entsprechen wird"
},
{
"start": 4043.666,
"end": 4046.333,
"text": "und die Zinsen eben so schnell, so stark"
},
{
"start": 4046.333,
"end": 4049.916,
"text": "zurücknehmen wird wie das anderen, die ja"
},
{
"start": 4049.916,
"end": 4050.875,
"text": "auch in der Diskussion"
},
{
"start": 4050.875,
"end": 4052.458,
"text": "waren, Stichwort Stephen Miran."
},
{
"start": 4053.0,
"end": 4054.875,
"text": "Da sieht man es ja an den Dot Plots,"
},
{
"start": 4054.875,
"end": 4057.916,
"text": "wie stark er dafür Zinssenkungen plädiert"
},
{
"start": 4057.916,
"end": 4059.291,
"text": "hat, ob er diesen"
},
{
"start": 4059.291,
"end": 4060.833,
"text": "Wünschen entsprechen wird."
},
{
"start": 4060.916,
"end": 4064.5,
"text": "Wenn er die Bilanzsumme reduzieren will,"
},
{
"start": 4064.791,
"end": 4066.125,
"text": "was heißt das denn dann für die"
},
{
"start": 4066.125,
"end": 4067.208,
"text": "Rentenmärkte und"
},
{
"start": 4067.208,
"end": 4068.708,
"text": "vielleicht auch für den Dollar?"
},
{
"start": 4068.958,
"end": 4070.875,
"text": "Ja, in den Krisen, sowohl der großen"
},
{
"start": 4070.875,
"end": 4074.041,
"text": "Finanzkrise als auch der Corona-Krise"
},
{
"start": 4074.041,
"end": 4075.75,
"text": "haben ja die Notenbanken,"
},
{
"start": 4075.75,
"end": 4077.083,
"text": "das gilt nicht nur für die Fed,"
},
{
"start": 4077.083,
"end": 4078.583,
"text": "sondern auch für andere, beispielsweise"
},
{
"start": 4078.583,
"end": 4080.916,
"text": "die Europäische Zentralbank, in großem"
},
{
"start": 4080.916,
"end": 4083.208,
"text": "Rahmen Anleihen aufgekauft,"
},
{
"start": 4083.208,
"end": 4086.166,
"text": "um nicht nur das ganz kurze Ende, was man"
},
{
"start": 4086.166,
"end": 4087.5,
"text": "ja typischerweise über die"
},
{
"start": 4087.5,
"end": 4089.208,
"text": "Geldpolitik bestimmen kann,"
},
{
"start": 4089.833,
"end": 4092.166,
"text": "sondern auch das lange Ende, also die"
},
{
"start": 4092.166,
"end": 4094.666,
"text": "15-jährigen bis zu"
},
{
"start": 4094.666,
"end": 4098.375,
"text": "30-jährigen Anleihen zu beeinflussen,"
},
{
"start": 4098.375,
"end": 4100.666,
"text": "indem man eben diese Anleihen kauft und"
},
{
"start": 4100.666,
"end": 4103.333,
"text": "über die Käufe die Kurse nach oben zieht"
},
{
"start": 4103.333,
"end": 4105.5,
"text": "und die Zinsen damit nach unten drückt."
},
{
"start": 4106.333,
"end": 4108.375,
"text": "Damit haben die Notenbanken hohe Bestände"
},
{
"start": 4108.375,
"end": 4111.0,
"text": "mit Anleihen in ihren Bilanzen und würde"
},
{
"start": 4111.0,
"end": 4112.666,
"text": "man die wieder abbauen,"
},
{
"start": 4112.666,
"end": 4115.5,
"text": "also nicht nur, wie das im Moment üblich"
},
{
"start": 4115.5,
"end": 4117.166,
"text": "ist, auslaufen lassen,"
},
{
"start": 4117.166,
"end": 4118.666,
"text": "sondern aktiv verkaufen könnte,"
},
{
"start": 4119.041,
"end": 4121.416,
"text": "das eben zu entsprechenden Spuren auch am"
},
{
"start": 4121.416,
"end": 4122.916,
"text": "langen Ende dann führen."
},
{
"start": 4123.125,
"end": 4124.75,
"text": "Ich will das jetzt nicht sagen, dass das"
},
{
"start": 4124.75,
"end": 4127.75,
"text": "ad-hoc und im großen Rahmen hier passiert,"
},
{
"start": 4127.75,
"end": 4128.375,
"text": "also will hier keine"
},
{
"start": 4128.375,
"end": 4130.208,
"text": "Panik auslösen oder ähnliches,"
},
{
"start": 4130.791,
"end": 4132.666,
"text": "aber man muss da sicherlich ein Auge"
},
{
"start": 4132.666,
"end": 4135.0,
"text": "drauf haben, dass die Notenbanken, die"
},
{
"start": 4135.0,
"end": 4136.291,
"text": "eben hier versucht haben,"
},
{
"start": 4136.375,
"end": 4139.083,
"text": "das längere Ende nach unten zu drücken in"
},
{
"start": 4139.083,
"end": 4141.333,
"text": "den Krisenzeiten damit"
},
{
"start": 4141.333,
"end": 4142.708,
"text": "nicht nur aufgehört haben,"
},
{
"start": 4142.708,
"end": 4145.625,
"text": "sondern möglicherweise in Zukunft auch"
},
{
"start": 4145.625,
"end": 4146.791,
"text": "stärker ihre Bilanzen"
},
{
"start": 4146.791,
"end": 4147.541,
"text": "wieder abbauen könnten."
},
{
"start": 4147.875,
"end": 4149.833,
"text": "Ziemlich zeitgleich mit der Verkündung"
},
{
"start": 4149.833,
"end": 4153.333,
"text": "von Herrn Warsh sind, du hast das"
},
{
"start": 4153.333,
"end": 4156.416,
"text": "vorhin schon angesprochen, Gold und Silber,"
},
{
"start": 4156.875,
"end": 4158.833,
"text": "man kann sagen abgestürzt, das war ja"
},
{
"start": 4158.833,
"end": 4160.75,
"text": "echt ein heftiger Rückgang beim Silber."
},
{
"start": 4160.75,
"end": 4162.083,
"text": "Du hast gerade gesagt, das war vielleicht"
},
{
"start": 4162.083,
"end": 4163.666,
"text": "auch ein bisschen überfällig, weil die"
},
{
"start": 4163.666,
"end": 4166.25,
"text": "beide ja extrem gestiegen waren,"
},
{
"start": 4166.25,
"end": 4168.25,
"text": "vor allen Dingen der Chart vom Silberkurs"
},
{
"start": 4168.25,
"end": 4169.833,
"text": "sei ja aus wie ein Fahnenmast."
},
{
"start": 4170.583,
"end": 4172.333,
"text": "Hatte das was mit der Ernennung von"
},
{
"start": 4172.333,
"end": 4174.875,
"text": "Warsh zu tun oder war das zufällig der"
},
{
"start": 4174.875,
"end": 4175.916,
"text": "gleiche Zeitraum und wenn"
},
{
"start": 4175.916,
"end": 4176.875,
"text": "es zusammen hingen, warum?"
},
{
"start": 4177.041,
"end": 4178.625,
"text": "Also wahrscheinlich war es schon ein"
},
{
"start": 4178.625,
"end": 4180.708,
"text": "Auslöser zumindest mit"
},
{
"start": 4180.708,
"end": 4181.958,
"text": "für diese Entwicklung,"
},
{
"start": 4182.375,
"end": 4185.375,
"text": "denn wenn also ein Kandidat gewählt wird,"
},
{
"start": 4185.375,
"end": 4186.458,
"text": "der die Zinsen nicht so"
},
{
"start": 4186.458,
"end": 4187.833,
"text": "schnell nach unten führt,"
},
{
"start": 4188.0,
"end": 4189.25,
"text": "dann habe ich eben entsprechende"
},
{
"start": 4189.25,
"end": 4190.666,
"text": "Opportunitätskosten."
},
{
"start": 4191.25,
"end": 4193.458,
"text": "Das heißt, die Zinsseite ist relativ"
},
{
"start": 4193.458,
"end": 4197.083,
"text": "attraktiver als Gold oder Silber, die ja"
},
{
"start": 4197.083,
"end": 4199.916,
"text": "weder Dividende noch Zinsen ausschütten."
},
{
"start": 4200.458,
"end": 4202.333,
"text": "Und insofern haben wir dann nach dieser"
},
{
"start": 4202.333,
"end": 4205.5,
"text": "wirklich tollen Entwicklung bei Silber"
},
{
"start": 4205.5,
"end": 4206.708,
"text": "und bei Gold eine"
},
{
"start": 4206.708,
"end": 4208.0,
"text": "entsprechende Korrektur gesehen."
},
{
"start": 4208.0,
"end": 4209.833,
"text": "Meiner Ansicht nach war es überfällig."
},
{
"start": 4209.833,
"end": 4211.916,
"text": "Ich will damit gar nicht sagen, dass wir"
},
{
"start": 4211.916,
"end": 4213.458,
"text": "bei Gold nicht auf weitere"
},
{
"start": 4213.458,
"end": 4215.333,
"text": "Höchststände kommen können."
},
{
"start": 4215.375,
"end": 4217.083,
"text": "Wir haben ja immer gesagt, es wird zum"
},
{
"start": 4217.083,
"end": 4218.0,
"text": "Hedging aber auch von"
},
{
"start": 4218.0,
"end": 4219.875,
"text": "den Notenbanken genutzt."
},
{
"start": 4219.875,
"end": 4221.125,
"text": "Das gilt auch weiterhin."
},
{
"start": 4221.833,
"end": 4223.833,
"text": "Aber nach einem solchen Anstieg, den wir"
},
{
"start": 4223.833,
"end": 4225.833,
"text": "ja auch gerade nochmal beschleunigt in"
},
{
"start": 4225.833,
"end": 4227.625,
"text": "diesem Jahr, also in den ersten vier"
},
{
"start": 4227.625,
"end": 4228.833,
"text": "Wochen gesehen hatten,"
},
{
"start": 4229.5,
"end": 4230.916,
"text": "ist es, glaube ich, eine sehr gesunde"
},
{
"start": 4230.916,
"end": 4233.708,
"text": "Reaktion, wenn mal ein bisschen Luft"
},
{
"start": 4233.708,
"end": 4234.833,
"text": "rausgelassen wird Gold."
},
{
"start": 4235.333,
"end": 4236.5,
"text": "Wenn ich das richtig im Kopf habe,"
},
{
"start": 4236.75,
"end": 4241.333,
"text": "Jessica von 5.600 so in etwa auf unter"
},
{
"start": 4241.333,
"end": 4242.875,
"text": "5.000 wieder runtergegangen."
},
{
"start": 4242.958,
"end": 4244.083,
"text": "Mittlerweile sind wir ja"
},
{
"start": 4244.083,
"end": 4245.041,
"text": "wieder ein bisschen drüber."
},
{
"start": 4245.291,
"end": 4247.291,
"text": "Also wir nähern uns wieder der 5.100."
},
{
"start": 4248.166,
"end": 4250.0,
"text": "Wie gesagt, deswegen würde ich nicht"
},
{
"start": 4250.0,
"end": 4251.916,
"text": "sagen, dass man das jetzt panikartig"
},
{
"start": 4251.916,
"end": 4252.875,
"text": "alles verkaufen muss."
},
{
"start": 4253.333,
"end": 4255.458,
"text": "Aber nach einem solchen Anstieg sind,"
},
{
"start": 4255.458,
"end": 4257.875,
"text": "glaube ich, gewisse Schwankungen und"
},
{
"start": 4257.875,
"end": 4261.458,
"text": "Reaktionen dann auf Entwicklungen wie die"
},
{
"start": 4261.458,
"end": 4263.083,
"text": "Zinsseite relativ normal."
},
{
"start": 4263.458,
"end": 4265.041,
"text": "Aber der Absturz war ja schon krass."
},
{
"start": 4265.041,
"end": 4266.583,
"text": "Bei Dollar über 10 Prozent,"
},
{
"start": 4267.041,
"end": 4268.708,
"text": "beim Silber ja fast 40 Prozent."
},
{
"start": 4269.583,
"end": 4271.458,
"text": "Ich habe dann gelesen, irgendwann am"
},
{
"start": 4271.458,
"end": 4273.541,
"text": "Wochenende Gold und Silber seien jetzt"
},
{
"start": 4273.541,
"end": 4275.916,
"text": "der neue Bitcoin, weil da ja die"
},
{
"start": 4275.916,
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"text": "Schwankungen auch immer so extrem sind."
},
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"text": "Das geht aber, glaube ich,"
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"start": 4278.5,
"end": 4279.458,
"text": "ein bisschen zu weit, oder?"
},
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"start": 4279.583,
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"text": "Ja, also Bitcoin und Krypto, also vor"
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"start": 4282.0,
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"text": "allen Dingen der Bitcoin hat mal wieder"
},
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"start": 4284.041,
"end": 4286.125,
"text": "unter Beweis gestellt, dass er eben keine,"
},
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"start": 4287.125,
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"text": "kein Safe Haven ist,"
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"start": 4288.375,
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"text": "dass er eben nicht eine Anlage ist, die"
},
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"start": 4290.708,
"end": 4295.041,
"text": "Anleger schützt, diversifiziert, wenn es"
},
{
"start": 4295.041,
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"text": "an der Börse etwas unruhig wird."
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"start": 4297.583,
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"text": "Die Entwicklungen bei Bitcoin laufen doch"
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"text": "sehr stark oder sehr ähnlich wie"
},
{
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"text": "Technologieaktien, also"
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"start": 4304.0,
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"text": "mit großen Schwankungen,"
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{
"start": 4305.25,
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"text": "gerade wenn es dort mal wieder"
},
{
"start": 4307.416,
"end": 4308.291,
"text": "Diskussionen um die"
},
{
"start": 4308.291,
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"text": "künstliche Intelligenz gibt."
},
{
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"end": 4311.708,
"text": "Und deswegen bin ich da nicht so sicher."
},
{
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"end": 4313.625,
"text": "Aber die Entwicklung, du hast ja schon"
},
{
"start": 4313.625,
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"text": "angesprochen, bei Silber war sicherlich"
},
{
"start": 4316.0,
"end": 4317.333,
"text": "atemberaubend, wenn man"
},
{
"start": 4317.333,
"end": 4318.541,
"text": "sich überlegt, dass wir,"
},
{
"start": 4319.458,
"end": 4320.333,
"text": "ich weiß nicht, ich nehme"
},
{
"start": 4320.333,
"end": 4322.625,
"text": "mal willkürlich ein Datum raus."
},
{
"start": 4323.0,
"end": 4324.541,
"text": "Also vor einem Jahr beispielsweise"
},
{
"start": 4324.541,
"end": 4328.583,
"text": "standen wir noch bei 32 Dollar pro Unze."
},
{
"start": 4328.583,
"end": 4331.083,
"text": "Wir sind dann raufgelaufen auf fast 120."
},
{
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"text": "Jetzt steht der Silberpreis immer noch"
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"start": 4333.833,
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"text": "bei 90, also eine Verdreifachung."
},
{
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"end": 4338.625,
"text": "Das ist natürlich immer noch sehr viel."
},
{
"start": 4339.208,
"end": 4341.166,
"text": "Ja, wir rechnen damit, dass es eine"
},
{
"start": 4341.166,
"end": 4342.458,
"text": "zyklische Erholung gibt."
},
{
"start": 4342.458,
"end": 4343.875,
"text": "Ja, wir rechnen damit, dass auch die"
},
{
"start": 4343.875,
"end": 4346.291,
"text": "Solarindustrie weiter ausgebaut wird."
},
{
"start": 4346.5,
"end": 4348.916,
"text": "Aber das rechtfertigt sicherlich nicht"
},
{
"start": 4348.916,
"end": 4351.625,
"text": "einen solchen immensen Preisanstieg."
},
{
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"end": 4354.833,
"text": "Da waren auch heftige Spekulationen mit"
},
{
"start": 4354.833,
"end": 4357.0,
"text": "dabei und wie gesagt ein bisschen Luft"
},
{
"start": 4357.0,
"end": 4358.166,
"text": "ist jetzt da rausgelassen worden."
},
{
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"end": 4359.916,
"text": "Und glaubst du, das ist jetzt vielleicht"
},
{
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"end": 4360.708,
"text": "eine Chance für alle, die"
},
{
"start": 4360.708,
"end": 4361.916,
"text": "die Rally verpasst haben,"
},
{
"start": 4361.916,
"end": 4364.083,
"text": "nochmal jetzt einzusteigen bei Silber"
},
{
"start": 4364.083,
"end": 4365.583,
"text": "oder bei Gold, vielleicht auch einfach"
},
{
"start": 4365.583,
"end": 4366.958,
"text": "die Depot-Positionen,"
},
{
"start": 4367.041,
"end": 4369.25,
"text": "Stichwort sicherer Hafen in unsicheren"
},
{
"start": 4369.25,
"end": 4370.958,
"text": "Zeiten, noch mal ein bisschen auszubauen?"
},
{
"start": 4370.958,
"end": 4372.291,
"text": "Oder wärst du da ein bisschen vorsichtig?"
},
{
"start": 4372.5,
"end": 4374.041,
"text": "Ich wäre ein bisschen vorsichtig."
},
{
"start": 4374.416,
"end": 4376.291,
"text": "Wir sind immer noch relativ hoch, wie ich"
},
{
"start": 4376.291,
"end": 4377.833,
"text": "das ja gerade gesagt habe."
},
{
"start": 4377.833,
"end": 4380.166,
"text": "Aber wir sehen eben, dass mit den"
},
{
"start": 4380.166,
"end": 4383.041,
"text": "Unsicherheiten um künstliche Intelligenz"
},
{
"start": 4383.041,
"end": 4384.208,
"text": "natürlich auch mit der"
},
{
"start": 4384.208,
"end": 4386.416,
"text": "ganzen Geopolitik diese Rohstoffe"
},
{
"start": 4386.416,
"end": 4388.125,
"text": "weiterhin gefragt sind."
},
{
"start": 4388.333,
"end": 4390.041,
"text": "Wir sehen ja auch, dass sie nach diesem"
},
{
"start": 4390.041,
"end": 4391.791,
"text": "kräftigen Sell-off zunächst"
},
{
"start": 4391.791,
"end": 4393.583,
"text": "mal wieder angestiegen sind."
},
{
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"end": 4395.791,
"text": "Also man muss sicherlich ein bisschen"
},
{
"start": 4395.791,
"end": 4398.166,
"text": "Nerven mitbringen und man muss es vor"
},
{
"start": 4398.166,
"end": 4399.0,
"text": "allen Dingen als Hedge"
},
{
"start": 4399.0,
"end": 4400.958,
"text": "sehen. Ich glaube, dass die großen"
},
{
"start": 4400.958,
"end": 4402.625,
"text": "Gewinnanstiege hier"
},
{
"start": 4402.625,
"end": 4404.0,
"text": "zunächst mal hinter uns liegen."
},
{
"start": 4404.583,
"end": 4407.333,
"text": "Aber wer sich eben absichern möchte,"
},
{
"start": 4407.625,
"end": 4408.291,
"text": "gerade bei"
},
{
"start": 4408.291,
"end": 4411.666,
"text": "Technologie-Positionen oder eben dem Bitcoin,"
},
{
"start": 4412.458,
"end": 4414.291,
"text": "der kann sicherlich auch weiterhin in"
},
{
"start": 4414.291,
"end": 4415.666,
"text": "Gold und Silber investieren."
},
{
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"end": 4417.208,
"text": "Aber wie gesagt, billig sind"
},
{
"start": 4417.208,
"end": 4418.375,
"text": "wir da ganz sicher nicht mehr."
},
{
"start": 4418.416,
"end": 4421.25,
"text": "Wie würdest du es dann machen über ETCs,"
},
{
"start": 4421.25,
"end": 4423.375,
"text": "wie zum Beispiel Xetra"
},
{
"start": 4423.375,
"end": 4425.458,
"text": "Gold oder lieber die Münzen"
},
{
"start": 4425.458,
"end": 4427.5,
"text": "und die Baren, wer ganz viel Geld übrig"
},
{
"start": 4427.5,
"end": 4428.916,
"text": "hat in den Trasur legen?"
},
{
"start": 4428.916,
"end": 4430.375,
"text": "Was wäre da deine Variante?"
},
{
"start": 4430.75,
"end": 4433.5,
"text": "Steuerfrei wäre ja beides im Fall von"
},
{
"start": 4433.5,
"end": 4434.625,
"text": "Gold. Also es muss ja"
},
{
"start": 4434.625,
"end": 4435.791,
"text": "physisch unterlegt sein, wenn ich"
},
{
"start": 4435.791,
"end": 4437.416,
"text": "einen ETC kaufe."
},
{
"start": 4437.416,
"end": 4439.208,
"text": "Ja, da bin ich natürlich zu wenig"
},
{
"start": 4439.208,
"end": 4441.541,
"text": "Produktfachmann, als dass ich da jetzt"
},
{
"start": 4441.541,
"end": 4442.625,
"text": "dezidiert darauf eingehen"
},
{
"start": 4442.708,
"end": 4447.125,
"text": "kann oder möchte. Aber das muss dann"
},
{
"start": 4447.125,
"end": 4448.25,
"text": "jeder Anleger wissen. Ich"
},
{
"start": 4448.25,
"end": 4449.541,
"text": "glaube, wenn man physisch Gold"
},
{
"start": 4449.541,
"end": 4450.958,
"text": "und Silber kauft, hat man natürlich"
},
{
"start": 4450.958,
"end": 4452.708,
"text": "deutlich größere Spreads,"
},
{
"start": 4452.708,
"end": 4454.041,
"text": "also zwischen An- und Verkauf."
},
{
"start": 4454.833,
"end": 4457.75,
"text": "Aber es ist möglicherweise sozusagen von"
},
{
"start": 4457.75,
"end": 4458.875,
"text": "der Empathie ein anderes"
},
{
"start": 4458.875,
"end": 4461.541,
"text": "Gefühl, wenn man es physisch"
},
{
"start": 4461.541,
"end": 4463.166,
"text": "hat und in seinen Tresor legt."
},
{
"start": 4463.458,
"end": 4465.208,
"text": "Untersuchungen zeigen auch, dass es die"
},
{
"start": 4465.208,
"end": 4467.25,
"text": "Menschen dann eher seltener"
},
{
"start": 4467.375,
"end": 4468.833,
"text": "wieder verkaufen, wenn sie es einmal"
},
{
"start": 4468.833,
"end": 4470.958,
"text": "physisch erworben haben."
},
{
"start": 4471.666,
"end": 4473.583,
"text": "Also wer es wirklich zu Trading"
},
{
"start": 4473.583,
"end": 4476.75,
"text": "zwecken und kurzfristig kaufen möchte,"
},
{
"start": 4477.375,
"end": 4479.375,
"text": "für den sind sicherlich dann die"
},
{
"start": 4479.375,
"end": 4481.041,
"text": "Instrumente an der Börse"
},
{
"start": 4481.208,
"end": 4484.833,
"text": "geeigneter als die physische Unterlegung"
},
{
"start": 4484.833,
"end": 4485.583,
"text": "beziehungsweise der"
},
{
"start": 4485.583,
"end": 4487.541,
"text": "physische Kauf von Münzen und"
},
{
"start": 4487.875,
"end": 4489.791,
"text": "Barren, die man sich in den Tresor legt."
},
{
"start": 4489.791,
"end": 4491.5,
"text": "Wenn ich mal diese ganze Gemengelage"
},
{
"start": 4491.5,
"end": 4493.458,
"text": "gerade anschaue, nun hast du schon"
},
{
"start": 4493.458,
"end": 4494.125,
"text": "gesagt, die Berichtssaison"
},
{
"start": 4494.25,
"end": 4497.041,
"text": "läuft ja noch in den USA, also die Hälfte"
},
{
"start": 4497.041,
"end": 4497.166,
"text": "der"
},
{
"start": 4497.166,
"end": 4499.833,
"text": "Marktkapitalisierung des S&P 500 in Europa"
},
{
"start": 4499.833,
"end": 4502.958,
"text": "sind wir ja noch ganz am Anfang. Wie"
},
{
"start": 4502.958,
"end": 4504.5,
"text": "stark werden die"
},
{
"start": 4504.5,
"end": 4505.875,
"text": "Schwankungen in den nächsten Tagen"
},
{
"start": 4505.916,
"end": 4507.833,
"text": "und Wochen noch erwartest du da noch"
},
{
"start": 4507.833,
"end": 4509.5,
"text": "heftige Ausreißer in die"
},
{
"start": 4509.5,
"end": 4510.666,
"text": "eine oder andere Richtung?"
},
{
"start": 4510.916,
"end": 4513.041,
"text": "Also Jessica, man erlebt dieser Tage"
},
{
"start": 4513.041,
"end": 4514.833,
"text": "etwas, was wir längere"
},
{
"start": 4514.833,
"end": 4516.958,
"text": "Zeit nicht gesehen haben. Wir"
},
{
"start": 4516.958,
"end": 4518.583,
"text": "hatten ja schon über Software und"
},
{
"start": 4518.583,
"end": 4520.875,
"text": "Hardware gesprochen. Wir erleben aber"
},
{
"start": 4520.875,
"end": 4522.958,
"text": "auch, dass die Value-Aktien"
},
{
"start": 4523.291,
"end": 4526.25,
"text": "deutlich besser performen als die"
},
{
"start": 4526.25,
"end": 4528.708,
"text": "Wachstums-Aktien. Wir haben ja immer"
},
{
"start": 4528.708,
"end": 4529.708,
"text": "über die Magnificent Seven"
},
{
"start": 4529.708,
"end": 4532.583,
"text": "geredet, über die Technologie. Also die"
},
{
"start": 4532.583,
"end": 4534.25,
"text": "sind in diesem Jahr doch"
},
{
"start": 4534.25,
"end": 4536.75,
"text": "eher schwächer, wohingegen"
},
{
"start": 4536.75,
"end": 4538.833,
"text": "die Value-Aktien auch zyklische"
},
{
"start": 4538.833,
"end": 4540.708,
"text": "Aktionen wieder besser laufen. Und das"
},
{
"start": 4540.708,
"end": 4542.166,
"text": "liegt eben damit daran,"
},
{
"start": 4542.375,
"end": 4544.708,
"text": "dass diese Fiskalpakete wirken, dass wir"
},
{
"start": 4544.708,
"end": 4545.916,
"text": "insgesamt eine breitere"
},
{
"start": 4545.916,
"end": 4547.625,
"text": "Aufstellung in der Wirtschaft"
},
{
"start": 4548.416,
"end": 4550.833,
"text": "hoffentlich sehen werden, was sich dann"
},
{
"start": 4550.833,
"end": 4552.958,
"text": "auch in den Gewinnentwicklungen"
},
{
"start": 4552.958,
"end": 4554.458,
"text": "widerspiegeln sollte."
},
{
"start": 4554.791,
"end": 4557.25,
"text": "Und insofern werden wir uns"
},
{
"start": 4557.25,
"end": 4559.375,
"text": "wahrscheinlich auf weitere Schwankungen,"
},
{
"start": 4559.375,
"end": 4561.083,
"text": "vor allen Dingen bei Technik"
},
{
"start": 4561.083,
"end": 4562.375,
"text": "und bei künstlicher Intelligenz"
},
{
"start": 4562.375,
"end": 4564.166,
"text": "einstellen müssen. Wie"
},
{
"start": 4564.166,
"end": 4566.833,
"text": "gesagt, das Jahr 2026 könnte das"
},
{
"start": 4566.833,
"end": 4569.125,
"text": "Jahr sein, in dem sich herausstellt, wer"
},
{
"start": 4569.125,
"end": 4569.916,
"text": "da die Gewinner und"
},
{
"start": 4569.916,
"end": 4572.041,
"text": "Verlierer sind. Aber die Anleger"
},
{
"start": 4572.166,
"end": 4574.75,
"text": "sollten eben berücksichtigen, dass der"
},
{
"start": 4574.75,
"end": 4575.916,
"text": "Markt da wahrscheinlich"
},
{
"start": 4575.916,
"end": 4577.833,
"text": "etwas breiter reagieren wird und"
},
{
"start": 4577.833,
"end": 4579.958,
"text": "sich eben auch für Value-Aktien, für"
},
{
"start": 4579.958,
"end": 4581.75,
"text": "zyklische Aktien, deren"
},
{
"start": 4581.75,
"end": 4583.333,
"text": "Gewinne dann auch gerade mit den"
},
{
"start": 4583.333,
"end": 4585.5,
"text": "Stimmungsindikatoren besser laufen"
},
{
"start": 4585.5,
"end": 4588.416,
"text": "sollten, darauf einstellen und eben etwas"
},
{
"start": 4588.416,
"end": 4589.833,
"text": "breiter diversifizieren."
},
{
"start": 4590.166,
"end": 4592.708,
"text": "gilt auch für groß versus klein. Also"
},
{
"start": 4592.708,
"end": 4594.333,
"text": "wahrscheinlich haben gerade in"
},
{
"start": 4594.333,
"end": 4596.291,
"text": "Deutschland beispielsweise auch"
},
{
"start": 4596.333,
"end": 4600.25,
"text": "die kleineren Unternehmen im MDAX ganz"
},
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