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"text": "Deutsche Bank"
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"text": "präsentiert PERSPEKTIVEN To Go."
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"text": "Ihr Audio-Podcast"
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"text": "rund um das Thema Börsen."
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"text": "Aktuell bestimmt die Weltpolitik die"
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"text": "agieren etwas vorsichtiger."
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"text": "noch ein weiteres Thema, das"
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"text": "die Märkte umtreibt: die Inflation."
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"text": "Wie reagiert die US-Notenbank auf die"
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"text": "jüngsten Inflationszahlen und"
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"text": "und was wäre wenn nicht?"
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"text": "Uli Stephan von der Deutschen Bank und ich"
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"text": "sortieren die aktuelle Lage."
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"text": "Mein Name ist Jessica Schwarzer und damit"
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"text": "herzlich willkommen zu"
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"text": "den PERSPEKTIVEN to Go."
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"text": "Uli, bevor wir uns um Inflation und"
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"text": "Wirtschaftsdaten kümmern, das"
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"text": "Treffen von US-Präsident Donald"
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"text": "Trump und Russlands Präsident Vladimir"
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"text": "Putin ist ohne Deal"
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"text": "geändert, aber es wird weiter"
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"text": "verhandelt."
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"text": "Mittlerweile sitzen ja auch neben dem"
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"text": "ukrainischen Präsidenten europäische"
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"text": "Staats- und Regierungschefs"
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"text": "mit am Tisch."
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"text": "Wie reagieren die Märkte auf das alles?"
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"text": "Die Märkte haben am Freitag aus meiner"
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"text": "Sicht sehr viel mehr auf die"
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"text": "Inflationszahlen aus"
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"text": "Amerika reagiert und die Spekulationen"
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"text": "dann um die"
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"text": "amerikanische Notenbank nicht nur was"
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"text": "die Besetzung der neuen bzw. der vakanten"
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"text": "Positionen angeht,"
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"text": "sondern auch über die zukünftige"
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"text": "Geldpolitik. Und dadurch, dass die"
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"text": "Produzentenpreise etwas höher"
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"text": "waren, sind ein Stück weit"
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"text": "Zinssenkungen für"
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"text": "dieses Jahr ausgepreist worden."
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"text": "Der Markt geht im Moment für den"
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"text": "September von 25"
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"text": "Basispunkten aus, obwohl einige Stimmen"
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"text": "es gibt sie zu den jetzigen"
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"text": "Verhandlungen, wobei wir sagen müssen,"
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"text": "wir nehmen hier gerade"
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"text": "am Montag Nachmittag auf, wir wissen noch"
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"text": "zu lesen, dass die Anleger"
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"text": "ein bisschen vorsichtiger"
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"text": "sind und erstmal"
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"text": "abwarten, was da passiert."
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"text": "Ja, es ist ja etwas nebulös, was nun"
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"text": "worden ist, ob es ein Ergebnis"
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"text": "gab oder nicht."
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"text": "Der amerikanische Präsident sagt, dass es"
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"text": "hervorragende Gespräche"
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"text": "gewesen sind, der russische Präsident"
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"text": "stimmt dem zu, aber insgesamt ist doch"
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"text": "wenig an die"
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"text": "Öffentlichkeit gedrungen, was denn"
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"text": "oder was denn dann diese"
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"text": "Ergebnisse sein sollten."
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"text": "Ich glaube schon, dass ein"
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"text": "Friedensschluss natürlich für die"
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"text": "Ukraine, für die Menschen,"
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"text": "die dort entsetzliches Leid haben."
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"text": "im Moment in diesem Krieg."
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"text": "Wäre das natürlich eine hervorragende"
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"text": "Botschaft und wir sollten"
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"text": "wirklich hoffen, dass eine"
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"end": 3763.583,
"text": "solche Einigung gelingen kann."
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"text": "Ich glaube auch, dass der Markt das gut"
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"text": "heißen würde, feiern würde, das ist"
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"text": "natürlich zweitrangig"
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"text": "in diesem Fall."
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"text": "Aber das glaube ich schon."
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"text": "Wenn es nicht dazu kommt, wird der Markt"
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"text": "wahrscheinlich zur Tagesordnung"
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"text": "übergehen, wird sich weiterhin"
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"text": "auf die Berichtssaison, auf die"
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"text": "Unternehmensergebnisse, auf die"
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"text": "Steuerpolitik, auf die Geldpolitik"
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"text": "konzentrieren und auch da hätten wir ja"
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"text": "in den nächsten Wochen und"
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"text": "Monaten ein, so diskutiert."
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"text": "Genau, du hast es ja"
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"text": "vorhin auch schon angesprochen."
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"text": "Trumps Handelspolitik, da schauen"
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"text": "natürlich alle drauf, was die extrem"
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"text": "hohen Zölle, manchmal"
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"text": "aber auch Zollpausen, denn nun bedeuten"
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"text": "für die einzelnen"
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"text": "Wirtschaftsräume, für die einzelnen"
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"text": "Länder, einzelnen Branchen und da gab es"
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"text": "ja zuletzt auch einige"
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"text": "Neuigkeiten, zum Beispiel"
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"end": 3808.25,
"text": "aus China."
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"text": "Ja, die Zölle sind nochmal aufgeschoben"
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"text": "worden mit der"
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"text": "Volksrepublik China, also die Amerikaner"
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"text": "dort angedroht haben."
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"text": "Hintergrund ist wohl, dass der"
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"text": "amerikanische Präsident Donald Trump"
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"text": "unbedingt den chinesischen"
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"text": "Präsidenten Xi Jinping treffen möchte,"
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"text": "das scheint kurzfristig"
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"end": 3831.0,
"text": "nicht möglich zu sein,"
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"text": "also hat man diese Zollfrage noch weiter"
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"text": "nach hinten geschoben, mehr Zeit"
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"text": "gewonnen, Zuverhandlungen."
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"text": "Es gibt ja schon Zugeständnisse"
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"end": 3842.666,
"text": "amerikanischer Art auf den"
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"end": 3845.458,
"text": "Technologiewerten beziehungsweise"
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{
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"end": 3847.833,
"text": "bei Technologien, genauso auf technischen"
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{
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"end": 3849.75,
"text": "Seite bei seltenen Erden,"
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"end": 3851.458,
"text": "aber wie gesagt vielleicht"
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{
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"end": 3854.083,
"text": "bringen diese zusätzlichen Tage die"
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{
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"end": 3855.458,
"text": "Möglichkeit hier einen"
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{
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"end": 3857.333,
"text": "Durchbruch zu erzielen."
},
{
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"end": 3861.791,
"text": "Ich persönlich bin da skeptisch, weil die"
},
{
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"end": 3862.75,
"text": "Amerikaner nun mal"
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{
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"end": 3863.958,
"text": "nicht zulassen wollen, dass"
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{
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"end": 3866.25,
"text": "die Chinesen ihnen in der gleichen Art"
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{
"start": 3866.25,
"end": 3867.625,
"text": "und Weise folgen"
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{
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"end": 3868.75,
"text": "können, technologisch wie sie"
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{
"start": 3868.75,
"end": 3869.75,
"text": "es zuletzt gemacht haben."
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{
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"end": 3873.25,
"text": "Werner Plumpe, der ehemalige Professor an"
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{
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"end": 3874.416,
"text": "der Goethe-Universität"
},
{
"start": 3874.416,
"end": 3875.75,
"text": "Frankfurt hat, da ein"
},
{
"start": 3875.75,
"end": 3877.208,
"text": "sehr interessantes Buch geschrieben, wo"
},
{
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"end": 3878.583,
"text": "er sagt, dass im Grunde"
},
{
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"end": 3880.333,
"text": "genommen die Pax Amerikaner"
},
{
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"end": 3882.25,
"text": "nach dem Zweiten Weltkrieg von den"
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{
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"end": 3883.708,
"text": "Amerikanern aufrecht"
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{
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"end": 3885.958,
"text": "erhalten wurde, sie haben die Kosten"
},
{
"start": 3885.958,
"end": 3888.916,
"text": "ganz überwiegend davon getragen, andere"
},
{
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"end": 3889.75,
"text": "sind in diesem"
},
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"end": 3891.75,
"text": "Windschatten dann aufgestiegen,"
},
{
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"end": 3893.458,
"text": "natürlich auch die Volksrepublik China"
},
{
"start": 3893.458,
"end": 3894.916,
"text": "und das will man eben"
},
{
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"end": 3896.583,
"text": "nicht mehr zulassen, zumindest"
},
{
"start": 3896.583,
"end": 3899.458,
"text": "nicht mehr kostenlos und deswegen oder"
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{
"start": 3899.458,
"end": 3901.5,
"text": "unter anderem deswegen redet die"
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{
"start": 3901.5,
"end": 3902.666,
"text": "amerikanische Administration"
},
{
"start": 3902.875,
"end": 3904.333,
"text": "ja auch über diese Zollfrage."
},
{
"start": 3904.333,
"end": 3906.333,
"text": "Aber wie gesagt, es ist verschoben, die"
},
{
"start": 3906.333,
"end": 3907.375,
"text": "Präsidenten werden sich"
},
{
"start": 3907.375,
"end": 3908.541,
"text": "wahrscheinlich noch in diesem"
},
{
"start": 3908.625,
"end": 3910.541,
"text": "Jahr treffen und dann wird man sehen, wie"
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"text": "die Entwicklung weitergeht."
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{
"start": 3911.708,
"end": 3913.333,
"text": "Nun ist China die zweitgrößte"
},
{
"start": 3913.333,
"end": 3914.958,
"text": "Volkswirtschaft der Welt und"
},
{
"start": 3914.958,
"end": 3917.0,
"text": "damit eben auch wichtig für"
},
{
"start": 3917.0,
"end": 3917.875,
"text": "die Weltwirtschaft."
},
{
"start": 3918.291,
"end": 3920.875,
"text": "Zuletzt gab es schwache Konjunkturdaten,"
},
{
"start": 3920.875,
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"text": "das Wachstum der"
},
{
"start": 3921.541,
"end": 3922.791,
"text": "Industrieproduktion bei, es"
},
{
"start": 3922.791,
"end": 3924.291,
"text": "spielt zwar im Reich der Mitte viel auf"
},
{
"start": 3924.291,
"end": 3926.916,
"text": "den 8-Monat-Tief, das"
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"text": "trübt natürlich ein Stück"
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{
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"text": "weit schon dann auch die"
},
{
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"text": "Stimmung an den Märkten."
},
{
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"text": "Ja absolut, Jessica, natürlich spielt"
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{
"start": 3932.5,
"end": 3933.625,
"text": "China hier eine ganz"
},
{
"start": 3933.625,
"end": 3935.666,
"text": "große Rolle, nach wie vor"
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{
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"end": 3937.958,
"text": "stärker im Export als im Binnenmarkt."
},
{
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"end": 3940.208,
"text": "Der Binnenmarkt ist es eigentlich, der"
},
{
"start": 3940.208,
"end": 3942.25,
"text": "schwächelt, da waren ja"
},
{
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"end": 3944.708,
"text": "ohnehin schon die Zahlen auch für"
},
{
"start": 3944.708,
"end": 3947.458,
"text": "westliche Unternehmen in der jüngeren"
},
{
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"end": 3948.458,
"text": "Vergangenheit nicht"
},
{
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"end": 3949.75,
"text": "wirklich gut, wenn nicht nur an die"
},
{
"start": 3949.75,
"end": 3951.875,
"text": "Automobilindustrie, sondern auf die"
},
{
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"end": 3954.333,
"text": "Absätze der deutschen"
},
{
"start": 3954.333,
"end": 3956.833,
"text": "Autohersteller in China verweisen"
},
{
"start": 3956.833,
"end": 3957.083,
"text": "darf."
},
{
"start": 3957.833,
"end": 3959.791,
"text": "Und jetzt zuletzt, du hattest es gesagt,"
},
{
"start": 3959.791,
"end": 3960.5,
"text": "waren nicht nur die"
},
{
"start": 3960.5,
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"text": "Stimmungsindikatoren deutlich"
},
{
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"end": 3963.541,
"text": "schlechter, sondern"
},
{
"start": 3963.541,
"end": 3964.75,
"text": "auch die harten Daten."
},
{
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"end": 3965.875,
"text": "Also wenn man sich die"
},
{
"start": 3965.875,
"end": 3967.458,
"text": "Einzelhandelsumsätze, die"
},
{
"start": 3967.458,
"end": 3968.916,
"text": "Industrieproduktion und"
},
{
"start": 3968.916,
"end": 3970.208,
"text": "auch die Investitionen"
},
{
"start": 3970.208,
"end": 3973.0,
"text": "anguckt, alles ausgesprochen schwach."
},
{
"start": 3973.833,
"end": 3975.916,
"text": "Und man muss jetzt sehen, ich glaube,"
},
{
"start": 3975.916,
"end": 3976.791,
"text": "dass die Chinesen noch"
},
{
"start": 3976.791,
"end": 3979.125,
"text": "abwarten, eben wann dieses"
},
{
"start": 3979.25,
"end": 3981.166,
"text": "Treffen zwischen den beiden Präsidenten"
},
{
"start": 3981.166,
"end": 3982.166,
"text": "Chinas und der USA"
},
{
"start": 3982.166,
"end": 3984.375,
"text": "stattfindet, was das Ergebnis sein"
},
{
"start": 3984.375,
"end": 3986.125,
"text": "wird und dass man dann möglicherweise"
},
{
"start": 3986.125,
"end": 3988.0,
"text": "weitere Maßnahmen ergreift."
},
{
"start": 3988.0,
"end": 3989.75,
"text": "Man hat ja schon fiskalisch das ein oder"
},
{
"start": 3989.75,
"end": 3991.333,
"text": "andere getan, auch auf der"
},
{
"start": 3991.333,
"end": 3992.208,
"text": "geldpolitischen Seite,"
},
{
"start": 3992.416,
"end": 3994.041,
"text": "da hängt man ja fast in der Deflation"
},
{
"start": 3994.041,
"end": 3994.708,
"text": "drin, also die"
},
{
"start": 3994.708,
"end": 3996.125,
"text": "Inflation ist extrem niedrig."
},
{
"start": 3996.75,
"end": 3999.208,
"text": "Und insofern könnte es schon sein, dass"
},
{
"start": 3999.208,
"end": 4001.541,
"text": "da auch in diesem Jahr noch"
},
{
"start": 4001.541,
"end": 4003.416,
"text": "weitere Stimmulosmaßnahmen"
},
{
"start": 4003.5,
"end": 4004.375,
"text": "fiskalischer oder"
},
{
"start": 4004.375,
"end": 4005.916,
"text": "geldpolitischer Art kommen werden."
},
{
"start": 4006.166,
"end": 4008.125,
"text": "Apropos Binnenmarkt, womit wir bei den"
},
{
"start": 4008.125,
"end": 4009.916,
"text": "USA sind, auch die Stimmung der"
},
{
"start": 4009.916,
"end": 4011.5,
"text": "US-Konsumenten hat sich"
},
{
"start": 4011.5,
"end": 4013.708,
"text": "im August unerwartet eingetrübt."
},
{
"start": 4013.708,
"end": 4014.625,
"text": "Woran lag denn das?"
},
{
"start": 4014.958,
"end": 4015.791,
"text": "Wieder die Zölle,"
},
{
"start": 4015.791,
"end": 4016.958,
"text": "wieder die Inflationssorge?"
},
{
"start": 4016.958,
"end": 4018.5,
"text": "Ja, es ist natürlich schon die"
},
{
"start": 4018.5,
"end": 4020.833,
"text": "Inflationserwartungen."
},
{
"start": 4021.166,
"end": 4022.958,
"text": "Wir waren doch ein ganzes Stück"
},
{
"start": 4022.958,
"end": 4024.958,
"text": "zurückgegangen nach Umfragen der"
},
{
"start": 4024.958,
"end": 4026.791,
"text": "Universität von Michigan,"
},
{
"start": 4027.666,
"end": 4030.416,
"text": "die das sehr regelmäßig untersucht, also"
},
{
"start": 4030.416,
"end": 4031.125,
"text": "nicht nur das"
},
{
"start": 4031.125,
"end": 4033.0,
"text": "Konsumentenvertrauen, sondern"
},
{
"start": 4033.0,
"end": 4035.625,
"text": "eben auch die Erwartungen in Inflation,"
},
{
"start": 4036.125,
"end": 4037.666,
"text": "in die Lageentwicklung"
},
{
"start": 4037.666,
"end": 4038.958,
"text": "und so weiter und so fort."
},
{
"start": 4038.958,
"end": 4041.708,
"text": "Und dieser Index war insgesamt stark"
},
{
"start": 4041.708,
"end": 4044.208,
"text": "zurückgegangen und nochmal das lag vor"
},
{
"start": 4044.208,
"end": 4045.125,
"text": "allen Dingen auch an"
},
{
"start": 4045.125,
"end": 4046.75,
"text": "der Inflation und an der Lage."
},
{
"start": 4046.791,
"end": 4047.916,
"text": "Das ist eben auch da"
},
{
"start": 4047.916,
"end": 4050.541,
"text": "eine Unsicherheit vorhanden."
},
{
"start": 4050.583,
"end": 4053.0,
"text": "Immobilien sind entsprechend teuer"
},
{
"start": 4053.0,
"end": 4054.083,
"text": "geworden und man"
},
{
"start": 4054.083,
"end": 4056.791,
"text": "befürchtet, dass eben die Zölle dann"
},
{
"start": 4056.791,
"end": 4058.25,
"text": "doch am Ende den amerikanischen"
},
{
"start": 4058.25,
"end": 4060.583,
"text": "Konsumenten treffen könnten und wie"
},
{
"start": 4060.583,
"end": 4061.541,
"text": "gesagt die Erwartungen,"
},
{
"start": 4061.583,
"end": 4063.75,
"text": "Anhöre, Inflation sind da und damit die"
},
{
"start": 4063.75,
"end": 4065.041,
"text": "Stimmung insgesamt etwas schwächer."
},
{
"start": 4065.291,
"end": 4067.5,
"text": "Aus der US-Wirtschaft gab es noch einige"
},
{
"start": 4067.5,
"end": 4069.333,
"text": "andere Daten, einiger hast"
},
{
"start": 4069.333,
"end": 4070.541,
"text": "du vorhin schon kurz erwähnt,"
},
{
"start": 4070.541,
"end": 4071.458,
"text": "Einzelhandelsumsätze,"
},
{
"start": 4071.708,
"end": 4074.625,
"text": "Industrieproduktion, wir fielen die aus."
},
{
"start": 4074.708,
"end": 4076.0,
"text": "Da trübt sich das Bild auch so ein"
},
{
"start": 4076.0,
"end": 4077.5,
"text": "bisschen ein, wieder mit Blick"
},
{
"start": 4077.5,
"end": 4078.5,
"text": "wahrscheinlich auf die Zölle."
},
{
"start": 4078.75,
"end": 4079.791,
"text": "Ja, das ist absolut richtig."
},
{
"start": 4080.041,
"end": 4082.666,
"text": "Die Einzelhandelsumsätze sind gefallen"
},
{
"start": 4082.666,
"end": 4086.0,
"text": "gegenüber dem vor, also"
},
{
"start": 4086.0,
"end": 4088.083,
"text": "der Anstieg ist geringer, als"
},
{
"start": 4088.083,
"end": 4089.541,
"text": "er zuvor gewesen ist."
},
{
"start": 4089.541,
"end": 4093.083,
"text": "Der war im Juni noch bei plus 0,9"
},
{
"start": 4093.083,
"end": 4094.833,
"text": "gegenüber dem Mai und ist"
},
{
"start": 4094.833,
"end": 4097.041,
"text": "jetzt im Juli nur noch bei 0,5."
},
{
"start": 4097.041,
"end": 4098.458,
"text": "Das war so erwartet worden."
},
{
"start": 4099.291,
"end": 4102.708,
"text": "Jetzt über den Sommer auf Monatsebene,"
},
{
"start": 4102.708,
"end": 4103.416,
"text": "wie gesagt, die"
},
{
"start": 4103.416,
"end": 4105.125,
"text": "Industrieproduktion war sogar"
},
{
"start": 4105.125,
"end": 4107.166,
"text": "ein Schnaps besser als zuvor."
},
{
"start": 4107.625,
"end": 4109.875,
"text": "Insofern hier ein gemischtes Bild, aber"
},
{
"start": 4109.875,
"end": 4111.75,
"text": "es sieht so aus, wir"
},
{
"start": 4111.75,
"end": 4114.083,
"text": "hatten das ja schon diskutiert,"
},
{
"start": 4114.083,
"end": 4116.708,
"text": "dass die Zölle insgesamt zunächst mal von"
},
{
"start": 4116.708,
"end": 4119.291,
"text": "den Großhändlern genommen werden von den"
},
{
"start": 4119.333,
"end": 4120.875,
"text": "amerikanischen Importeuren und"
},
{
"start": 4120.875,
"end": 4122.083,
"text": "wahrscheinlich jetzt über das"
},
{
"start": 4122.083,
"end": 4124.041,
"text": "Weihnachtsgeschäft, was ja"
},
{
"start": 4124.166,
"end": 4125.75,
"text": "schon im Oktober losgeht."
},
{
"start": 4126.291,
"end": 4128.291,
"text": "Meine Güte so weit zippen wir schon im"
},
{
"start": 4128.291,
"end": 4129.0,
"text": "Jahr, dass wir schon über"
},
{
"start": 4129.0,
"end": 4129.916,
"text": "Weihnachten reden können."
},
{
"start": 4130.75,
"end": 4133.0,
"text": "Also ja, die Läger werden jetzt befüllt"
},
{
"start": 4133.0,
"end": 4134.208,
"text": "für das Weihnachtsgeschäft."
},
{
"start": 4134.208,
"end": 4135.75,
"text": "Die waren gehen im September in die"
},
{
"start": 4135.75,
"end": 4136.75,
"text": "Geschäfte und im"
},
{
"start": 4136.75,
"end": 4138.291,
"text": "Oktober geht es dann los."
},
{
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"end": 4140.416,
"text": "Und es ist wohl damit zu rechnen, dass"
},
{
"start": 4140.416,
"end": 4141.166,
"text": "dann im November,"
},
{
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"end": 4142.958,
"text": "Dezember die Inflation sogar"
},
{
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"end": 4145.25,
"text": "noch mal etwas ansteigen könnte, wenn"
},
{
"start": 4145.25,
"end": 4148.833,
"text": "denn dann die Zollkosten an die"
},
{
"start": 4148.833,
"end": 4150.208,
"text": "Verbraucher weitergegeben werden."
},
{
"start": 4150.666,
"end": 4152.166,
"text": "Und viele Händler gehen ja, wir haben es"
},
{
"start": 4152.166,
"end": 4152.958,
"text": "schon besprochen davon"
},
{
"start": 4152.958,
"end": 4154.333,
"text": "aus, dass die US-Notenbank"
},
{
"start": 4154.458,
"end": 4156.041,
"text": "im September die Zinsen senken wird."
},
{
"start": 4156.458,
"end": 4157.0,
"text": "Du auch."
},
{
"start": 4157.5,
"end": 4159.5,
"text": "Wie groß dürfte der Schritt ausfallen?"
},
{
"start": 4159.5,
"end": 4161.125,
"text": "Ja, es gibt einige, vor allen Dingen der"
},
{
"start": 4161.125,
"end": 4164.0,
"text": "Kandidaten, die auf der Liste von Trump"
},
{
"start": 4164.0,
"end": 4165.833,
"text": "stehen, vom amerikanischen"
},
{
"start": 4165.916,
"end": 4169.125,
"text": "Präsidenten hier nachzurücken in das"
},
{
"start": 4169.125,
"end": 4169.833,
"text": "Board der"
},
{
"start": 4169.833,
"end": 4172.583,
"text": "Amerikanischen Notenbank, die von 50"
},
{
"start": 4172.75,
"end": 4173.875,
"text": "Basispunkten oder"
},
{
"start": 4173.875,
"end": 4175.25,
"text": "sogar noch mehr sprechen."
},
{
"start": 4175.791,
"end": 4177.666,
"text": "Das machen sie möglicherweise, um dann"
},
{
"start": 4177.666,
"end": 4178.958,
"text": "eben auch ausgewählt zu"
},
{
"start": 4178.958,
"end": 4180.291,
"text": "werden vom Präsidenten."
},
{
"start": 4180.5,
"end": 4182.083,
"text": "Da kann man sich nie so ganz sicher sein."
},
{
"start": 4182.541,
"end": 4183.75,
"text": "Kleines Bewerbungsgespräch."
},
{
"start": 4184.041,
"end": 4186.125,
"text": "Aber das wäre schon eine Überraschung,"
},
{
"start": 4186.125,
"end": 4188.875,
"text": "wenn es 50 Basispunkte sein würden."
},
{
"start": 4189.458,
"end": 4191.166,
"text": "Denn wie gesagt, die amerikanische"
},
{
"start": 4191.166,
"end": 4191.583,
"text": "Notenbank hat"
},
{
"start": 4191.583,
"end": 4194.375,
"text": "wahrscheinlich richtig reagiert, als sie"
},
{
"start": 4194.5,
"end": 4197.583,
"text": "noch zugewartet hat, weil eben die Zölle"
},
{
"start": 4197.583,
"end": 4199.75,
"text": "natürlich noch gar nicht wirken."
},
{
"start": 4199.75,
"end": 4202.083,
"text": "Sie sind ja jetzt erst wirklich aktuell"
},
{
"start": 4202.083,
"end": 4203.583,
"text": "seit August und sie"
},
{
"start": 4203.583,
"end": 4204.625,
"text": "werden sich natürlich dann"
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{
"start": 4204.625,
"end": 4206.333,
"text": "erst in den nächsten Wochen und Monaten"
},
{
"start": 4206.333,
"end": 4208.916,
"text": "in die Preise hinein fressen."
},
{
"start": 4208.916,
"end": 4209.958,
"text": "Sie sind auch zuerst von den"
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{
"start": 4209.958,
"end": 4211.25,
"text": "Importeuren genommen worden."
},
{
"start": 4211.791,
"end": 4213.166,
"text": "Also von daher war es richtig, glaube"
},
{
"start": 4213.166,
"end": 4214.583,
"text": "ich, zuerst mal zu warten."
},
{
"start": 4215.125,
"end": 4217.541,
"text": "Jerome Powell wird ja am Ende der Woche"
},
{
"start": 4217.541,
"end": 4219.875,
"text": "eine Rede in Jackson Hall halten."
},
{
"start": 4219.875,
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"text": "Ich würde hier nichts Weltbewegendes"
},
{
"start": 4221.541,
"end": 4222.916,
"text": "erwarten, obwohl es"
},
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"start": 4222.916,
"end": 4224.75,
"text": "wahrscheinlich seine letzte Rede"
},
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"start": 4224.75,
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"text": "in Jackson Hall als"
},
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"start": 4226.0,
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"text": "Notenbank-Gouverneur sein wird."
},
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"text": "Er bleibt ja im FOMC erhalten."
},
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"text": "Also im Board, ja."
},
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"text": "Genau, das wissen glaube ich viele."
},
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"text": "Also im Geldpolitischen Rat bleibt er"
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"text": "drin, aber nicht mehr eben"
},
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"text": "als Chairman, wenn Donald"
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"text": "Trump und so sieht es ja nun sehr aus,"
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"text": "ihn nicht da weiter"
},
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"text": "installiert, sondern ersetzen"
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"start": 4242.875,
"end": 4243.125,
"text": "wird."
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"text": "Aber trotzdem, wie gesagt, würde ich da"
},
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"text": "nicht jetzt Großes erwarten."
},
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"end": 4249.041,
"text": "Er hat, meine ich, immer großes"
},
{
"start": 4249.041,
"end": 4251.041,
"text": "diplomatisches Geschick bewiesen, hat"
},
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"start": 4251.041,
"end": 4252.125,
"text": "hier sämtliche politischen"
},
{
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"end": 4253.083,
"text": "Aussagen vermieden."
},
{
"start": 4253.083,
"end": 4254.166,
"text": "Das wird er auch weiterhin tun."
},
{
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"end": 4257.25,
"text": "Und insofern glaube ich, dass die Märkte"
},
{
"start": 4257.25,
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"text": "da relativ realistisch"
},
{
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"end": 4259.416,
"text": "mit umgehen, wenn sie"
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{
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"end": 4263.416,
"text": "25 Basispunkte, also 0,25 Prozent Senkung"
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"end": 4265.25,
"text": "im September erwarten."
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"text": "Denkst du, dass diese anhaltenden"
},
{
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"text": "Spekulationen auf eine solche"
},
{
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"end": 4270.916,
"text": "Lockerung der US-Geldpolitik"
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{
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"text": "den Aktienmarkten vielleicht in den"
},
{
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"end": 4273.291,
"text": "nächsten Wochen nochmal"
},
{
"start": 4273.291,
"end": 4274.541,
"text": "ein bisschen Rückenwind geben"
},
{
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"end": 4274.958,
"text": "könnten?"
},
{
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"end": 4276.541,
"text": "Ja, das ist sicherlich richtig."
},
{
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"end": 4279.333,
"text": "Also wenn die Zinsen fallen, dann dürfte"
},
{
"start": 4279.333,
"end": 4281.5,
"text": "das für die Aktien unterm Strich positiv"
},
{
"start": 4281.666,
"end": 4282.041,
"text": "sein."
},
{
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"text": "Wir sehen aber jetzt auch wieder in der"
},
{
"start": 4284.5,
"end": 4286.375,
"text": "Berichtssaison, dass der Aktienmarkt"
},
{
"start": 4286.375,
"end": 4287.333,
"text": "nicht der Aktienmarkt"
},
{
"start": 4287.458,
"end": 4287.666,
"text": "ist."
},
{
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"end": 4290.291,
"text": "Es ist im Grunde genommen wieder Big"
},
{
"start": 4290.291,
"end": 4291.875,
"text": "Tech, was hier läuft."
},
{
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"end": 4295.458,
"text": "Die Magnificent Seven, da war ja ein"
},
{
"start": 4295.458,
"end": 4296.791,
"text": "Unternehmen, was Autos baut,"
},
{
"start": 4296.791,
"end": 4298.75,
"text": "nicht ganz so doll, hat aber"
},
{
"start": 4298.916,
"end": 4301.333,
"text": "trotzdem im zweiten Quartal wieder 22"
},
{
"start": 4301.333,
"end": 4303.541,
"text": "Prozent plus bei den Gewinnen gebracht."
},
{
"start": 4303.541,
"end": 4306.958,
"text": "Der Rest des S&P 500 dann 9 Prozent"
},
{
"start": 4306.958,
"end": 4308.041,
"text": "insgesamt waren es fürs"
},
{
"start": 4308.041,
"end": 4310.333,
"text": "zweite Quartal, ungefähr 13"
},
{
"start": 4310.625,
"end": 4311.083,
"text": "Prozent."
},
{
"start": 4311.083,
"end": 4313.375,
"text": "Also man sieht, dass hier Big Tech wieder"
},
{
"start": 4313.375,
"end": 4314.666,
"text": "das Maß aller Dinge ist."
},
{
"start": 4314.666,
"end": 4316.625,
"text": "Das sind die Unternehmen, die am meisten"
},
{
"start": 4316.625,
"end": 4317.75,
"text": "steigenden Markt"
},
{
"start": 4317.75,
"end": 4319.416,
"text": "insgesamt nach oben ziehen."
},
{
"start": 4320.041,
"end": 4322.458,
"text": "Dazu kommen dann noch Banken,"
},
{
"start": 4322.708,
"end": 4325.125,
"text": "Communication Services und die Industrie."
},
{
"start": 4325.625,
"end": 4326.666,
"text": "Aber wie gesagt, das sind ganz"
},
{
"start": 4326.666,
"end": 4327.375,
"text": "überwiegend diese"
},
{
"start": 4327.375,
"end": 4329.291,
"text": "Technologiewerte, die das machen."
},
{
"start": 4330.041,
"end": 4332.0,
"text": "Und ja, insofern differenziert, glaube"
},
{
"start": 4332.0,
"end": 4333.958,
"text": "ich, der Markt hier schon sehr stark aus."
},
{
"start": 4334.208,
"end": 4336.291,
"text": "Und diejenigen, die natürlich dann"
},
{
"start": 4336.291,
"end": 4339.125,
"text": "zinsabhängiger sind, weil sie größere"
},
{
"start": 4339.125,
"end": 4340.041,
"text": "Gewinne in der Zukunft"
},
{
"start": 4340.166,
"end": 4341.708,
"text": "haben, die eben dann mit einem kleineren"
},
{
"start": 4341.708,
"end": 4344.5,
"text": "Diskonserts auf den heutigen Tag abgezint"
},
{
"start": 4344.5,
"end": 4346.0,
"text": "werden, die profitieren"
},
{
"start": 4346.0,
"end": 4347.0,
"text": "eben dann in besonderer"
},
{
"start": 4347.0,
"end": 4348.291,
"text": "Weise nochmal von Zinssenkung."
},
{
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"end": 4350.916,
"text": "Nun haben wir den S&P 500, einen Nasdaq"
},
{
"start": 4350.916,
"end": 4352.125,
"text": "100 oder auch den DAX,"
},
{
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"end": 4353.5,
"text": "die wirklich ja knapp unter"
},
{
"start": 4353.5,
"end": 4355.083,
"text": "ihren Rekordhochst notieren."
},
{
"start": 4355.583,
"end": 4356.916,
"text": "Ich habe am Wochenende in einem"
},
{
"start": 4356.916,
"end": 4357.875,
"text": "Newsletter und der kann"
},
{
"start": 4357.875,
"end": 4359.791,
"text": "nicht von einem Crashpropheten,"
},
{
"start": 4359.791,
"end": 4361.291,
"text": "sondern von einer renommierten deutschen"
},
{
"start": 4361.291,
"end": 4362.375,
"text": "Wirtschaftszeitung, die"
},
{
"start": 4362.375,
"end": 4363.291,
"text": "wir beide sehr gut kennen."
},
{
"start": 4364.041,
"end": 4365.166,
"text": "Also in diesem Newsletter habe ich am"
},
{
"start": 4365.166,
"end": 4366.958,
"text": "Wochenende gelesen von"
},
{
"start": 4366.958,
"end": 4369.416,
"text": "einem Tanz auf dem Vulkan, von"
},
{
"start": 4369.458,
"end": 4372.416,
"text": "einer seltsamen Gelassenheit der Märkte."
},
{
"start": 4373.333,
"end": 4374.041,
"text": "Teilst du das?"
},
{
"start": 4374.208,
"end": 4376.5,
"text": "Oder ist das irgendwie einfach nur ein"
},
{
"start": 4376.5,
"end": 4378.833,
"text": "mulmiges Gefühl eines Journalisten?"
},
{
"start": 4379.125,
"end": 4380.875,
"text": "Also ich werde das immer wieder gefragt,"
},
{
"start": 4381.166,
"end": 4383.291,
"text": "zuletzt auch von der Frankfurter"
},
{
"start": 4383.291,
"end": 4384.333,
"text": "Allgemeinen Zeitung,"
},
{
"start": 4384.333,
"end": 4386.083,
"text": "wo ich ein Interview geben durfte."
},
{
"start": 4386.666,
"end": 4389.0,
"text": "Und ja, natürlich haben wir ausreichend"
},
{
"start": 4389.0,
"end": 4390.541,
"text": "Probleme zu diskutieren,"
},
{
"start": 4390.541,
"end": 4392.5,
"text": "die auch gelöst werden müssen."
},
{
"start": 4392.791,
"end": 4394.416,
"text": "Wir sprachen ja schon über das Treffen,"
},
{
"start": 4394.416,
"end": 4395.958,
"text": "was auch heute wieder in"
},
{
"start": 4395.958,
"end": 4397.333,
"text": "Washington stattfindet,"
},
{
"start": 4397.333,
"end": 4399.458,
"text": "zur geopolitischen Lage, über die"
},
{
"start": 4399.458,
"end": 4400.333,
"text": "Notenbanken, über die"
},
{
"start": 4400.333,
"end": 4402.125,
"text": "Konjunktur, dass die Bundesregierung"
},
{
"start": 4402.625,
"end": 4404.458,
"text": "auf der wirtschaftspolitischen Seite"
},
{
"start": 4404.458,
"end": 4405.875,
"text": "immer noch ein wenig"
},
{
"start": 4405.875,
"end": 4407.583,
"text": "zögerlich ist und es mal vorsichtig"
},
{
"start": 4407.583,
"end": 4408.25,
"text": "auszudrücken."
},
{
"start": 4408.875,
"end": 4410.375,
"text": "Also diese Sachen sind"
},
{
"start": 4410.375,
"end": 4411.708,
"text": "sicherlich alle richtig."
},
{
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"end": 4413.75,
"text": "Auf der anderen Seite aber guckt der"
},
{
"start": 4413.75,
"end": 4417.25,
"text": "Markt natürlich dann auf das Jahr 2026."
},
{
"start": 4417.791,
"end": 4420.375,
"text": "Man erwartet hier mehr Fiskalprogramme,"
},
{
"start": 4420.375,
"end": 4422.791,
"text": "insbesondere in Europa, aber auch in den"
},
{
"start": 4422.791,
"end": 4423.916,
"text": "Vereinigten Staaten,"
},
{
"start": 4423.916,
"end": 4427.0,
"text": "dass die Steuersenkungen spürbar werden,"
},
{
"start": 4427.291,
"end": 4429.708,
"text": "Deregulierungen spürbar werden, also"
},
{
"start": 4429.708,
"end": 4431.708,
"text": "unterm Strich, wir möglicher"
},
{
"start": 4431.75,
"end": 4436.541,
"text": "Weise mehr Wachstum sehen werden in 2026"
},
{
"start": 4436.541,
"end": 4438.25,
"text": "und natürlich die"
},
{
"start": 4438.25,
"end": 4439.5,
"text": "Unternehmen einfach liefern."
},
{
"start": 4439.75,
"end": 4441.041,
"text": "Also Sie haben jetzt, ich hatte das ja"
},
{
"start": 4441.041,
"end": 4441.958,
"text": "gerade angesprochen, im"
},
{
"start": 4441.958,
"end": 4444.291,
"text": "zweiten Quartal hervorragend"
},
{
"start": 4444.291,
"end": 4445.791,
"text": "abgeliefert, vor allen Dingen in den"
},
{
"start": 4445.791,
"end": 4447.458,
"text": "Staaten von Amerika."
},
{
"start": 4448.0,
"end": 4450.458,
"text": "In Europa war es deutlich moderater,"
},
{
"start": 4450.458,
"end": 4451.125,
"text": "obwohl auch die"
},
{
"start": 4451.125,
"end": 4453.5,
"text": "Überraschungen, also gegenüber den"
},
{
"start": 4453.541,
"end": 4456.0,
"text": "Erwartungen der Analysten auch Europa"
},
{
"start": 4456.0,
"end": 4457.166,
"text": "recht ordentlich war."
},
{
"start": 4457.5,
"end": 4460.0,
"text": "Vor diesem Hintergrund werden die"
},
{
"start": 4460.0,
"end": 4463.458,
"text": "Gewinnerentwicklungen in 2026, 2027"
},
{
"start": 4463.458,
"end": 4465.375,
"text": "besser erwartet, als sie das"
},
{
"start": 4465.375,
"end": 4469.0,
"text": "in 2025 sind und wie gesagt, also diese"
},
{
"start": 4469.0,
"end": 4470.25,
"text": "Besserung nach vorne,"
},
{
"start": 4470.583,
"end": 4472.458,
"text": "diese bessere Konjunktur, diese"
},
{
"start": 4472.875,
"end": 4475.25,
"text": "höheren Gewinne bei den Unternehmen, das"
},
{
"start": 4475.25,
"end": 4476.666,
"text": "ist das, was der Markt"
},
{
"start": 4476.666,
"end": 4478.625,
"text": "glaube ich im Moment einpreist,"
},
{
"start": 4478.625,
"end": 4482.125,
"text": "guckt ein bisschen durch das aktuelle"
},
{
"start": 4482.125,
"end": 4483.75,
"text": "Nebel hindurch und"
},
{
"start": 4483.75,
"end": 4486.125,
"text": "preist eben Richtung 2026,"
},
{
"start": 4486.75,
"end": 4489.041,
"text": "das muss ich sozusagen als Disclaimer"
},
{
"start": 4489.041,
"end": 4490.125,
"text": "noch einbauen, man"
},
{
"start": 4490.125,
"end": 4491.625,
"text": "natürlich sagen muss, dass"
},
{
"start": 4491.625,
"end": 4492.333,
"text": "die Bewertungen"
},
{
"start": 4492.333,
"end": 4494.208,
"text": "relativ ambitioniert sind."
},
{
"start": 4494.708,
"end": 4497.375,
"text": "Aber nochmal, auch hier ist es sehr, sehr"
},
{
"start": 4497.375,
"end": 4498.375,
"text": "differenziert, der"
},
{
"start": 4498.375,
"end": 4501.125,
"text": "Markt geht recht rational,"
},
{
"start": 4501.416,
"end": 4503.333,
"text": "nicht radikal, rational mit den Dingen um"
},
{
"start": 4503.333,
"end": 4504.916,
"text": "und hat"
},
{
"start": 4504.916,
"end": 4506.875,
"text": "beispielsweise bei den Automobilien"
},
{
"start": 4506.875,
"end": 4508.708,
"text": "die Gewinnerwartungen ja um 30 Prozent"
},
{
"start": 4508.708,
"end": 4509.625,
"text": "zurückgenommen, wo er"
},
{
"start": 4509.625,
"end": 4511.0,
"text": "entgegen er sie bei Technologie"
},
{
"start": 4511.0,
"end": 4513.583,
"text": "oder bei Finanzen eher angehoben hat."
},
{
"start": 4513.708,
"end": 4515.375,
"text": "Trotzdem werden ja diese Zölle irgendwann"
},
{
"start": 4515.375,
"end": 4516.0,
"text": "auf die Gewinne"
},
{
"start": 4516.0,
"end": 4516.916,
"text": "durchschlagen, das hast du"
},
{
"start": 4516.916,
"end": 4518.333,
"text": "vorhin ja auch gesagt, das könnte"
},
{
"start": 4518.333,
"end": 4519.083,
"text": "vielleicht jetzt schon im"
},
{
"start": 4519.083,
"end": 4520.666,
"text": "dritten Quartal kommen, das"
},
{
"start": 4520.666,
"end": 4521.666,
"text": "dann erleben wir vielleicht so ein"
},
{
"start": 4521.666,
"end": 4522.5,
"text": "bisschen eine Stunde der"
},
{
"start": 4522.5,
"end": 4523.166,
"text": "Wahrheit, vielleicht auch"
},
{
"start": 4523.166,
"end": 4523.791,
"text": "erst im vierten."
},
{
"start": 4524.291,
"end": 4526.5,
"text": "Und trotzdem glaubt man, dass nächstes"
},
{
"start": 4526.5,
"end": 4527.375,
"text": "und übernächstes Jahr"
},
{
"start": 4527.375,
"end": 4528.791,
"text": "die Gewinne weiter sprudeln"
},
{
"start": 4528.791,
"end": 4529.833,
"text": "werden, ich kann mir das nicht so richtig"
},
{
"start": 4529.833,
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"text": "vorstellen angesichts"
},
{
"start": 4530.833,
"end": 4533.041,
"text": "der Zollsätze, die da"
},
{
"start": 4533.041,
"end": 4535.125,
"text": "mit unterdiskutiert werden oder auch"
},
{
"start": 4535.125,
"end": 4536.166,
"text": "schon verhängt worden sind."
},
{
"start": 4536.375,
"end": 4537.958,
"text": "Also ich glaube, da hast du mich nicht"
},
{
"start": 4537.958,
"end": 4539.375,
"text": "ganz richtig verstanden,"
},
{
"start": 4539.375,
"end": 4540.166,
"text": "aber ich habe mich unglücklich"
},
{
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"end": 4540.958,
"text": "ausgedrückt."
},
{
"start": 4541.25,
"end": 4543.875,
"text": "Ich glaube ja, das ist ein Großteil der"
},
{
"start": 4543.875,
"end": 4544.958,
"text": "Zölle vom"
},
{
"start": 4544.958,
"end": 4546.541,
"text": "amerikanischen Konsumenten und nicht"
},
{
"start": 4546.541,
"end": 4548.083,
"text": "von den Unternehmen bezahlt werden."
},
{
"start": 4548.583,
"end": 4549.5,
"text": "Aber die haben dann auch"
},
{
"start": 4549.5,
"end": 4551.041,
"text": "weniger Geld um zu konsumieren?"
},
{
"start": 4551.083,
"end": 4551.416,
"text": "Ja, absolut."
},
{
"start": 4551.416,
"end": 4552.625,
"text": "Und deine zahlt die Rechnung?"
},
{
"start": 4553.166,
"end": 4553.916,
"text": "Ja, absolut."
},
{
"start": 4553.916,
"end": 4555.541,
"text": "Aber sie kriegen es dann sozusagen über"
},
{
"start": 4555.541,
"end": 4558.583,
"text": "Steuersenkungen wieder ausgeglichen."
},
{
"start": 4558.583,
"end": 4559.916,
"text": "Man muss natürlich auch, wenn man über"
},
{
"start": 4559.916,
"end": 4561.666,
"text": "Importe in den USA redet,"
},
{
"start": 4561.666,
"end": 4562.416,
"text": "dann den Dollar noch mit"
},
{
"start": 4562.416,
"end": 4563.0,
"text": "im Blick haben."
},
{
"start": 4563.5,
"end": 4565.416,
"text": "Was ich sagen wollte ist, dass eine"
},
{
"start": 4565.416,
"end": 4567.583,
"text": "bedeutende amerikanische Bank letzte"
},
{
"start": 4567.583,
"end": 4568.416,
"text": "Woche war es, glaube"
},
{
"start": 4568.541,
"end": 4571.5,
"text": "ich, gesagt hat, dass gut zwei Drittel"
},
{
"start": 4571.5,
"end": 4573.916,
"text": "dieser Zölle vom amerikanischen"
},
{
"start": 4573.916,
"end": 4575.541,
"text": "Konsumenten getragen"
},
{
"start": 4575.541,
"end": 4576.0,
"text": "werden müssen."
},
{
"start": 4576.625,
"end": 4578.333,
"text": "Diese Bank hat sich dann auch einen"
},
{
"start": 4578.333,
"end": 4580.166,
"text": "Aufruf des amerikanischen"
},
{
"start": 4580.166,
"end": 4582.541,
"text": "Präsidenten dafür gehandelt."
},
{
"start": 4582.541,
"end": 4584.208,
"text": "Aber das kann schon sein."
},
{
"start": 4584.208,
"end": 4586.291,
"text": "Also dass ein Teil natürlich bei den"
},
{
"start": 4586.291,
"end": 4588.083,
"text": "Exporteuren rund um den"
},
{
"start": 4588.083,
"end": 4590.125,
"text": "Globus hängen bleibt, auf deren"
},
{
"start": 4590.25,
"end": 4592.458,
"text": "Margen gehen, die werden wahrscheinlich"
},
{
"start": 4592.458,
"end": 4594.625,
"text": "dann versuchen, die"
},
{
"start": 4594.625,
"end": 4596.791,
"text": "Kosten über andere, weitere"
},
{
"start": 4597.083,
"end": 4600.25,
"text": "Produkte, andere Regionen weiterzugeben,"
},
{
"start": 4600.25,
"end": 4601.041,
"text": "sodass sie die Margen"
},
{
"start": 4601.041,
"end": 4602.125,
"text": "versuchen zu halten."
},
{
"start": 4602.125,
"end": 4604.375,
"text": "Die Importeure werden wahrscheinlich ein"
},
{
"start": 4604.375,
"end": 4605.166,
"text": "bisschen was nehmen."
},
{
"start": 4605.666,
"end": 4608.333,
"text": "Und wie gesagt, nach den meisten Analysen"
},
{
"start": 4608.333,
"end": 4610.625,
"text": "momentan geht man davon"
},
{
"start": 4610.625,
"end": 4612.333,
"text": "aus, dass der Großteil"
},
{
"start": 4612.333,
"end": 4614.083,
"text": "von den amerikanischen Konsumenten"
},
{
"start": 4614.083,
"end": 4614.875,
"text": "getragen werden muss."
},
{
"start": 4615.291,
"end": 4616.791,
"text": "Wie stelle ich mich jetzt auf für die"
},
{
"start": 4616.791,
"end": 4617.708,
"text": "nächsten Wochen, für die"
},
{
"start": 4617.708,
"end": 4619.583,
"text": "nächsten Monate, für die"
},
{
"start": 4619.583,
"end": 4620.333,
"text": "nächsten Jahre?"
},
{
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"end": 4622.916,
"text": "Ja, ich wäre gar nicht so entsetzlich"
},
{
"start": 4622.916,
"end": 4624.583,
"text": "pessimistisch, wie ich das"
},
{
"start": 4624.583,
"end": 4625.333,
"text": "vorhin schon gesagt habe, mit"
},
{
"start": 4625.541,
"end": 4626.791,
"text": "Zöllen auf 2026."
},
{
"start": 4627.333,
"end": 4628.958,
"text": "Es können immer Unfälle passieren."
},
{
"start": 4630.041,
"end": 4632.125,
"text": "Wir haben jetzt wieder Washington, wir"
},
{
"start": 4632.125,
"end": 4634.166,
"text": "haben die Notenbanken, die tagen werden."
},
{
"start": 4634.708,
"end": 4637.083,
"text": "Mal gucken, welche Aussagen es gibt und"
},
{
"start": 4637.083,
"end": 4638.833,
"text": "wie dann die Maßnahmen"
},
{
"start": 4638.833,
"end": 4640.375,
"text": "nach vorne hin aussehen"
},
{
"start": 4640.5,
"end": 4640.791,
"text": "werden."
},
{
"start": 4641.333,
"end": 4642.208,
"text": "Wir haben auch nach wie vor"
},
{
"start": 4642.208,
"end": 4643.5,
"text": "natürlich die Zoll-Diskussion."
},
{
"start": 4644.166,
"end": 4645.791,
"text": "Wir hören ja oder der amerikanische"
},
{
"start": 4645.791,
"end": 4647.541,
"text": "Präsident hört ja nicht,"
},
{
"start": 4647.541,
"end": 4648.625,
"text": "weil den allgemeinen Zöllen"
},
{
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"end": 4650.0,
"text": "auf, sondern belegt auch immer wieder"
},
{
"start": 4650.0,
"end": 4652.25,
"text": "einzelne Sektoren dann mit Zöllen."
},
{
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"end": 4653.875,
"text": "Wir haben jetzt schon einen Anstieg von"
},
{
"start": 4653.875,
"end": 4656.791,
"text": "ungefähr 2%, die es noch"
},
{
"start": 4656.791,
"end": 4660.708,
"text": "Joe Biden's Zeiten gab, auf"
},
{
"start": 4660.708,
"end": 4661.625,
"text": "über 15%."
},
{
"start": 4662.0,
"end": 4664.875,
"text": "Und wenn jetzt Sektorale Zölle"
},
{
"start": 4664.875,
"end": 4668.958,
"text": "dazukommen, Farmerprodukte, Chips usw."
},
{
"start": 4669.041,
"end": 4670.333,
"text": "Dann kann das noch"
},
{
"start": 4670.333,
"end": 4671.166,
"text": "weiter nach oben gehen."
},
{
"start": 4671.541,
"end": 4672.958,
"text": "Und das führt natürlich immer zu"
},
{
"start": 4672.958,
"end": 4674.416,
"text": "ineffizienzend zu anderen"
},
{
"start": 4674.416,
"end": 4677.125,
"text": "Produktionsumwägen, Lieferketten"
},
{
"start": 4677.125,
"end": 4677.666,
"text": "usw."
},
{
"start": 4678.041,
"end": 4680.833,
"text": "Also deswegen würde ich im Moment noch"
},
{
"start": 4680.833,
"end": 4681.708,
"text": "nicht mein ganzes Geld"
},
{
"start": 4681.708,
"end": 4683.666,
"text": "auf Aktien investieren."
},
{
"start": 4684.333,
"end": 4687.208,
"text": "Wir sind allerdings etwas zu vorsichtig,"
},
{
"start": 4687.208,
"end": 4687.916,
"text": "muss man schon fast"
},
{
"start": 4687.916,
"end": 4690.0,
"text": "sagen, gewesen nach der"
},
{
"start": 4690.083,
"end": 4694.583,
"text": "Rücknahme oder dem Verschieben der Zölle"
},
{
"start": 4694.583,
"end": 4698.0,
"text": "seit April haben da ein wenig Performance"
},
{
"start": 4698.0,
"end": 4699.666,
"text": "auf der Straße liegen gelassen."
},
{
"start": 4699.666,
"end": 4701.166,
"text": "Dazu kostet natürlich immer der Dollar,"
},
{
"start": 4701.166,
"end": 4701.791,
"text": "da muss man auch ein"
},
{
"start": 4701.791,
"end": 4703.166,
"text": "Auge drauf haben, gerade"
},
{
"start": 4703.166,
"end": 4705.208,
"text": "wenn man in Amerika investiert."
},
{
"start": 4705.791,
"end": 4708.625,
"text": "Aber wie gesagt, nach vorne kann es immer"
},
{
"start": 4708.625,
"end": 4709.958,
"text": "mal eine Korrektur geben."
},
{
"start": 4709.958,
"end": 4711.583,
"text": "Ich glaube aber, dass die Märkte in 12"
},
{
"start": 4711.583,
"end": 4713.416,
"text": "Monaten höher stehen werden als heute,"
},
{
"start": 4713.75,
"end": 4714.833,
"text": "weil die Unternehmen"
},
{
"start": 4714.916,
"end": 4716.0,
"text": "liefern und weil wir eine"
},
{
"start": 4716.0,
"end": 4717.291,
"text": "bessere Konjunktur sehen."
},
{
"start": 4717.291,
"end": 4718.375,
"text": "Und dann würde ich mich vor allen Dingen"
},
{
"start": 4718.375,
"end": 4720.166,
"text": "konzentrieren auf"
},
{
"start": 4720.166,
"end": 4722.833,
"text": "Europa mit Industrie und"
},
{
"start": 4723.5,
"end": 4725.708,
"text": "Dingen, die wir eben brauchen, um dann"
},
{
"start": 4725.708,
"end": 4729.0,
"text": "auch die Infrastruktur etc. auszubauen."
},
{
"start": 4729.333,
"end": 4731.583,
"text": "Vielleicht gibt es ja auch einen Frieden,"
},
{
"start": 4731.583,
"end": 4732.625,
"text": "hoffentlich gibt es einen"
},
{
"start": 4732.625,
"end": 4733.875,
"text": "Frieden mit der Ukraine."
},
{
"start": 4733.958,
"end": 4736.208,
"text": "Da müssen wir sicherlich auch sehr"
},
{
"start": 4736.208,
"end": 4738.958,
"text": "deutliche Beträge investiert werden."
},
{
"start": 4739.0,
"end": 4740.791,
"text": "Und in den Vereinigten Staaten sind es"
},
{
"start": 4740.791,
"end": 4742.5,
"text": "eben nach wie vor die Digital Earnings."
},
{
"start": 4742.5,
"end": 4743.75,
"text": "Ich glaube, dass wir ganz am Anfang"
},
{
"start": 4743.75,
"end": 4744.958,
"text": "künstlichen Intelligenz"
},
{
"start": 4744.958,
"end": 4746.958,
"text": "stehen, dass wir da noch eine"
},
{
"start": 4747.0,
"end": 4748.416,
"text": "Revolution erleben werden."
},
{
"start": 4749.125,
"end": 4752.5,
"text": "Und insofern wäre ich im Moment neutral,"
},
{
"start": 4752.708,
"end": 4754.625,
"text": "vielleicht ein bisschen drüber, will hier"
},
{
"start": 4754.625,
"end": 4755.916,
"text": "auch keine Vorratsbeschlüsse"
},
{
"start": 4756.041,
"end": 4757.791,
"text": "fassen, würde aber nach vorne hin"
},
{
"start": 4757.791,
"end": 4761.375,
"text": "wahrscheinlich dann doch übergewichtet in"
},
{
"start": 4761.375,
"end": 4762.833,
"text": "das Vertequatal hineingehen."
},
{
"start": 4762.875,
"end": 4764.291,
"text": "Da ist er wieder der reinische"
},
{
"start": 4764.291,
"end": 4765.625,
"text": "Optimismus, der uns"
},
{
"start": 4765.625,
"end": 4767.5,
"text": "Anlegerinnen und Anleger so gut tut."
},
{
"start": 4767.708,
"end": 4768.916,
"text": "Vielen lieben Dank, lieber Uli."
}
]