[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 4.96,
    "text": " Deutsche Bank präsentiert Perspektiven to go."
  },
  {
    "start": 4.96,
    "end": 7.96,
    "text": " Ihr Audio-Podcast rund um das Thema."
  },
  {
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    "end": 11.88,
    "text": " Das hat wirklich gedauert."
  },
  {
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    "end": 17.2,
    "text": " Der japanische Nikai hat seit dem Dezember 1989 erreicht,"
  },
  {
    "start": 17.2,
    "end": 21.96,
    "text": " das Allzeithof von knapp 39.000 Punkten endlich wieder geknackt."
  },
  {
    "start": 21.96,
    "end": 26.32,
    "text": " Was treibt die Relie an? Welche Chancen und Risiken gibt es für Anleger?"
  },
  {
    "start": 26.32,
    "end": 30.76,
    "text": " Viele andere Fragen beantwortet mir Uli Stefan von der Deutsche Bank"
  },
  {
    "start": 30.76,
    "end": 32.76,
    "text": " in den Perspektiven to go."
  },
  {
    "start": 32.76,
    "end": 36.2,
    "text": " Mein Name ist Jessica Schwarzer und damit herzlich willkommen."
  },
  {
    "start": 36.2,
    "end": 41.6,
    "text": " Wenn ich richtig rechne, hat es nach dem Crash Ende des vorherigen Jahrhunderts"
  },
  {
    "start": 41.6,
    "end": 46.0,
    "text": " stolze 34 Jahre gedauert, bis der Nikai sich erholt hat"
  },
  {
    "start": 46.0,
    "end": 48.32,
    "text": " und ein neues Allzeithoch markiert hat."
  },
  {
    "start": 48.32,
    "end": 51.2,
    "text": " Ich bin ein Fan von sehr langfristiger Geldanlage,"
  },
  {
    "start": 51.2,
    "end": 54.0,
    "text": " aber da braucht man wirklich einen sehr langen Atem."
  },
  {
    "start": 54.0,
    "end": 55.32,
    "text": " Warum hat das so lange gedauert?"
  },
  {
    "start": 55.32,
    "end": 57.44,
    "text": " Jessica, zuerst mal auf deine erste Bemerkung,"
  },
  {
    "start": 57.44,
    "end": 59.8,
    "text": " ob ich jede Frage hier beantworten kann."
  },
  {
    "start": 59.8,
    "end": 62.84,
    "text": " Das weiß ich natürlich auch nicht, weil ich nicht weiß,"
  },
  {
    "start": 62.84,
    "end": 67.48,
    "text": " welche Fragen kommen und weil ich natürlich auch nicht in die Zukunft blicken kann."
  },
  {
    "start": 67.48,
    "end": 69.28,
    "text": " Aber du hast völlig recht."
  },
  {
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    "end": 72.4,
    "text": " In Japan brauchte man schon einen ziemlich langen Atem."
  },
  {
    "start": 72.4,
    "end": 75.88,
    "text": " Und wir haben immer mal wieder Hoffnung in Japan"
  },
  {
    "start": 75.88,
    "end": 81.64,
    "text": " in dieser Zwischenzeit von 34 Jahren gehabt, die aber dann je enttäuscht worden ist."
  },
  {
    "start": 81.64,
    "end": 85.76,
    "text": " Also insofern hat das schon ein bisschen was an Nerven gekostet."
  },
  {
    "start": 85.76,
    "end": 90.84,
    "text": " Es hängt einfach damit zusammen, dass Japan natürlich eine komplette Blase gewesen ist,"
  },
  {
    "start": 90.84,
    "end": 93.08,
    "text": " Ende der 80er Jahre."
  },
  {
    "start": 93.08,
    "end": 95.76,
    "text": " Wir erinnern uns, dass solche Vergleiche gezogen wurden,"
  },
  {
    "start": 95.76,
    "end": 102.96,
    "text": " wie das Areal, wo der Kaiserpalast in Tokio steht, mehr wert war als ganz Kalifornien."
  },
  {
    "start": 102.96,
    "end": 106.52,
    "text": " Und insofern war es also natürlich schon eine Übertreibung."
  },
  {
    "start": 106.52,
    "end": 110.4,
    "text": " Dazu kam, dass man sogenannte Kairetzu-Strukturen gehabt hat,"
  },
  {
    "start": 110.4,
    "end": 113.36,
    "text": " wo Unternehmen sehr stark miteinander verwoben sind."
  },
  {
    "start": 113.36,
    "end": 116.56,
    "text": " In der Regel eine Bank in der Mitte sitzt,"
  },
  {
    "start": 116.56,
    "end": 121.12,
    "text": " die all diese Industrieunternehmen dann finanzieren sollte."
  },
  {
    "start": 121.12,
    "end": 125.76,
    "text": " Und das Ganze hat natürlich zu einer großen Intransparenz geführt."
  },
  {
    "start": 125.76,
    "end": 131.36,
    "text": " Mit den Plätzen dieser Blase ist Japan dann vehement in die Deflation abgestürzt."
  },
  {
    "start": 131.36,
    "end": 134.68,
    "text": " Und man sieht es also heute an der Bank of Japan,"
  },
  {
    "start": 134.68,
    "end": 138.64,
    "text": " dass das, was für uns Deutschen wahrscheinlich die Inflation ist,"
  },
  {
    "start": 138.64,
    "end": 141.28,
    "text": " ist für die Japaner eben die Deflation."
  },
  {
    "start": 141.28,
    "end": 147.12,
    "text": " Sie wollen alles verhindern und nicht wieder in eine solche Geldentwertung hineinbleiten."
  },
  {
    "start": 147.12,
    "end": 151.2,
    "text": " Aber was hat denn diese Rallye, die wir jetzt in den letzten Wochen vor allem auch gesehen haben,"
  },
  {
    "start": 151.2,
    "end": 154.56,
    "text": " angetrieben? Das ist ja schon richtig sportlich gewesen, was da passiert ist."
  },
  {
    "start": 154.56,
    "end": 157.2,
    "text": " Ja, es ist wieder Wachstum und es ist Inflation."
  },
  {
    "start": 157.2,
    "end": 161.44,
    "text": " Und damit das nominale Wachstum recht hoch in Japan selbst."
  },
  {
    "start": 161.44,
    "end": 169.76,
    "text": " Dazu hat der schwache Yen dazu geführt, dass die im Ausland erzielten Gewinne in Yen gerechnet,"
  },
  {
    "start": 169.76,
    "end": 173.44,
    "text": " umso höher waren, umso mehr gebracht haben."
  },
  {
    "start": 173.44,
    "end": 176.0,
    "text": " Bilanzielle Gewinne sind damit gestiegen."
  },
  {
    "start": 176.0,
    "end": 179.76,
    "text": " Wir haben auch jetzt in Japan als eine der wenigen Regionen,"
  },
  {
    "start": 179.76,
    "end": 184.48,
    "text": " wo die Gewinne von den Analysten sogar nach oben revidiert werden."
  },
  {
    "start": 184.48,
    "end": 189.76,
    "text": " Und das hat dann dazu geführt, dass eben diese doch auch sehr offene Volkswirtschaft"
  },
  {
    "start": 189.76,
    "end": 194.88,
    "text": " mit vielen mittelständischen Unternehmen, mit vielen Maschinenbau, Medizintechnik und so weiter"
  },
  {
    "start": 194.88,
    "end": 197.52,
    "text": " und sofort eben diese Rallye hingelegt hat."
  },
  {
    "start": 197.52,
    "end": 204.16,
    "text": " Und glaubst du, dass da jetzt wirklich der Weg frei ist Richtung 40.000 und mehr Punkte?"
  },
  {
    "start": 204.16,
    "end": 206.96,
    "text": " Weil es war ja schon krass in den vergangenen Jahrzehnten."
  },
  {
    "start": 206.96,
    "end": 208.96,
    "text": " Japan hat es immer hinterhergehängt."
  },
  {
    "start": 208.96,
    "end": 212.08,
    "text": " Japan hatte immer ganz andere Probleme als der Rest der Welt."
  },
  {
    "start": 212.08,
    "end": 215.6,
    "text": " Und jetzt scheinen eben auch da die Rekorde zu fallen."
  },
  {
    "start": 215.6,
    "end": 219.44,
    "text": " Ja, das ist absolut richtig. Die Rallye ist natürlich schon,"
  },
  {
    "start": 219.44,
    "end": 222.32,
    "text": " sehr deutlich gerade auch noch mal in den letzten Wochen."
  },
  {
    "start": 222.32,
    "end": 223.68,
    "text": " Also wir liegen hier zu Date."
  },
  {
    "start": 223.68,
    "end": 229.2,
    "text": " Ich habe gerade mal geschaut hier bei Blumenberg schon wieder fast 20 Prozent im Plus."
  },
  {
    "start": 229.2,
    "end": 234.32,
    "text": " Das ist schon gewaltig auch im Vergleich zu anderen Regionen."
  },
  {
    "start": 234.32,
    "end": 238.48,
    "text": " Die USA liegen um die Acht, Europa um die Vier zum Vergleich."
  },
  {
    "start": 238.48,
    "end": 241.84,
    "text": " Also da würde ich jetzt nicht meine Hand für ins Feuer legen,"
  },
  {
    "start": 241.84,
    "end": 243.76,
    "text": " dass das in dieser Geschwindigkeit weitergeht."
  },
  {
    "start": 243.76,
    "end": 248.64,
    "text": " Zumal ja Japan auch schon in 2023 sehr, sehr gut performt hat."
  },
  {
    "start": 248.64,
    "end": 252.56,
    "text": " Die Bewertungen waren lange Zeit ausgesprochen preiswert in Japan."
  },
  {
    "start": 252.56,
    "end": 256.88,
    "text": " Ich kann mich erinnern, als ich vor 30 Jahren in der Bank angefangen habe,"
  },
  {
    "start": 256.88,
    "end": 261.12,
    "text": " das war ja sozusagen mit den Platzen der Blase oder kurz danach."
  },
  {
    "start": 261.12,
    "end": 265.84,
    "text": " Da hieß es immer, dass Japan eben traditionell so entsetzlich teuer sei."
  },
  {
    "start": 265.84,
    "end": 269.44,
    "text": " Die Kursgewinnverhältnisse, auch die Buchwerte waren dann nachher"
  },
  {
    "start": 269.44,
    "end": 273.76,
    "text": " doch wie sie im internationalen Vergleich auch üblich sind."
  },
  {
    "start": 273.76,
    "end": 276.8,
    "text": " Mittlerweile sind sie ein bisschen angestiegen"
  },
  {
    "start": 276.8,
    "end": 281.28,
    "text": " und wie gesagt vor dem Hintergrund finde ich Japan nach wie vor spannend."
  },
  {
    "start": 281.28,
    "end": 284.16,
    "text": " Aber die Rally wird sicherlich nicht so weitergehen,"
  },
  {
    "start": 284.16,
    "end": 286.96,
    "text": " wie wir das jetzt seit Anfang des Jahres beispielsweise gesehen haben."
  },
  {
    "start": 286.96,
    "end": 290.16,
    "text": " Bevor wir nochmal zu den Bewertungen kommen, es gibt ja auch so Stimmen,"
  },
  {
    "start": 290.16,
    "end": 294.16,
    "text": " die warten, dass da vielleicht wieder eine neue Blase gerade entsteht am Markt,"
  },
  {
    "start": 294.16,
    "end": 297.2,
    "text": " weil das eben so extrem schnell aufwärtsgeht."
  },
  {
    "start": 297.2,
    "end": 299.04,
    "text": " Teilst du die Befürchtung oder glaubst du nur,"
  },
  {
    "start": 299.04,
    "end": 301.6,
    "text": " es wird eine ganz normale Korrektur immer mal wiedergeben,"
  },
  {
    "start": 301.6,
    "end": 303.92,
    "text": " so wird das ja eigentlich von allen Märkten kennen?"
  },
  {
    "start": 303.92,
    "end": 307.76,
    "text": " Also diese Übertreibung, die wir da vor 34 Jahren gesehen haben,"
  },
  {
    "start": 307.76,
    "end": 310.08,
    "text": " die finde ich, sieht man heute nicht."
  },
  {
    "start": 310.08,
    "end": 312.8,
    "text": " Wie gesagt, der Markt ist natürlich nicht mehr so preiswert,"
  },
  {
    "start": 312.8,
    "end": 315.92,
    "text": " wie es noch vor einem Jahr oder anderthalb gewesen ist."
  },
  {
    "start": 315.92,
    "end": 318.88,
    "text": " Aber wir sind doch weit von diesen Übertreibungen weg,"
  },
  {
    "start": 318.88,
    "end": 322.48,
    "text": " nun mal um ein Beispiel zu nennen, das Preisbuchverhältnis."
  },
  {
    "start": 322.48,
    "end": 325.2,
    "text": " Also sozusagen wie die Börse, die Bilanz,"
  },
  {
    "start": 325.2,
    "end": 329.28,
    "text": " die reinen Nacken bei Bilanzzahlen eines Unternehmens bewertet."
  },
  {
    "start": 329.28,
    "end": 333.36,
    "text": " Das stand 1990 bei 3,5 Prozent."
  },
  {
    "start": 333.36,
    "end": 336.0,
    "text": " Und heute liegen wir bei 1,6."
  },
  {
    "start": 336.0,
    "end": 340.32,
    "text": " Ich würde sagen, normal ist vielleicht 1,5, so als Richtschnur,"
  },
  {
    "start": 340.32,
    "end": 343.76,
    "text": " was drunter ist, ist dann relativ preiswert, was drüber ist,"
  },
  {
    "start": 343.76,
    "end": 345.2,
    "text": " wird dann teuer."
  },
  {
    "start": 345.2,
    "end": 348.16,
    "text": " Also wir sind da nicht mehr billig in Japan,"
  },
  {
    "start": 348.16,
    "end": 351.6,
    "text": " aber wir sind eben weit, weit weg von den Bewertungen,"
  },
  {
    "start": 351.6,
    "end": 355.92,
    "text": " die wir auch dort vor 30 Jahren gehabt haben."
  },
  {
    "start": 355.92,
    "end": 357.68,
    "text": " Also apropos billig,"
  },
  {
    "start": 357.68,
    "end": 362.24,
    "text": " Japan hat ja ziemlich lange den Ruf gehabt, ein Vellomarkt zu sein."
  },
  {
    "start": 362.24,
    "end": 367.12,
    "text": " Also Substanzwerte, die man da günstig einkaufen hätte können."
  },
  {
    "start": 367.12,
    "end": 369.6,
    "text": " Ist das noch so oder sind die Zeiten vorbei?"
  },
  {
    "start": 369.6,
    "end": 371.84,
    "text": " Ja, die Zeiten sind sicherlich ein Stück weit vorbei"
  },
  {
    "start": 371.84,
    "end": 374.08,
    "text": " mit eben dieser immensen Kurs-Rally."
  },
  {
    "start": 374.08,
    "end": 376.8,
    "text": " Sind die Sachen nicht mehr ganz so preiswert."
  },
  {
    "start": 376.8,
    "end": 381.2,
    "text": " Nun gilt das Gleiche für Japan wie auch für andere Regionen."
  },
  {
    "start": 381.2,
    "end": 384.96,
    "text": " Das ist natürlich immer auf Sektoren und einzelnen Unternehmen ankommt."
  },
  {
    "start": 384.96,
    "end": 387.76,
    "text": " Japan ist sehr stark, wie ich das schon gesagt habe,"
  },
  {
    "start": 387.76,
    "end": 388.96,
    "text": " im Maschinenbau,"
  },
  {
    "start": 388.96,
    "end": 391.76,
    "text": " auch gerade bei technologischen Vorprodukten,"
  },
  {
    "start": 391.76,
    "end": 393.04,
    "text": " auch die Chemie,"
  },
  {
    "start": 393.04,
    "end": 396.0,
    "text": " gerade auch für Chip-Produzenten zum Beispiel,"
  },
  {
    "start": 396.0,
    "end": 398.24,
    "text": " ist in Japan sehr, sehr gut."
  },
  {
    "start": 398.24,
    "end": 401.28,
    "text": " Also da gibt es schon einige Sektoren,"
  },
  {
    "start": 401.28,
    "end": 404.24,
    "text": " die gerade auch in Richtung Zukunft,"
  },
  {
    "start": 404.24,
    "end": 406.08,
    "text": " künstliche Intelligenz,"
  },
  {
    "start": 406.08,
    "end": 407.76,
    "text": " selbstfahrende Autos,"
  },
  {
    "start": 407.76,
    "end": 410.24,
    "text": " elektrische, betriebene Autos, etc."
  },
  {
    "start": 410.24,
    "end": 412.0,
    "text": " etc. So Elektromotoren,"
  },
  {
    "start": 412.0,
    "end": 415.2,
    "text": " so weitergehen, die in Japan zu Hause sind"
  },
  {
    "start": 415.2,
    "end": 418.0,
    "text": " und sicherlich auch einen sehr schönen Kursanstieg"
  },
  {
    "start": 418.0,
    "end": 420.88,
    "text": " in den letzten Wochen und Monaten hinter sich gebracht haben."
  },
  {
    "start": 420.88,
    "end": 423.68,
    "text": " Du hast die Branchegewichtung gerade ein bisschen angesprochen,"
  },
  {
    "start": 423.68,
    "end": 425.6,
    "text": " man hat schon abgesehen von Tech,"
  },
  {
    "start": 425.6,
    "end": 427.6,
    "text": " eine ziemliche Parallele auch zum Kurs."
  },
  {
    "start": 427.6,
    "end": 431.48,
    "text": " deutschen Aktienmarkt und überhaupt gibt es ja immer diesen Vergleich der deutschen Wirtschaft zu"
  },
  {
    "start": 431.48,
    "end": 437.54,
    "text": " japanischen. Es würde Parallelen geben, also eine ähnliche Demografie, ziemliche Überalterung der"
  },
  {
    "start": 437.54,
    "end": 441.98,
    "text": " Gesellschaft, aber irgendwie auch die Wirtschaftsstruktur würde sich ähneln. Da sind wir wieder bei"
  },
  {
    "start": 441.98,
    "end": 448.34,
    "text": " Automobil und Maschinenbau, starke Exportorientierung. Gibt es da noch mehr, wo die beiden Länder"
  },
  {
    "start": 448.34,
    "end": 453.22,
    "text": " eigentlich sehr vergleichbar sind? Ja, ich glaube die wichtigsten Themen hast du genannt, die zu"
  },
  {
    "start": 453.22,
    "end": 457.7,
    "text": " einem Vergleich dann immer wieder führen. Es gibt sicherlich auch gravierende Unterschiede. Also"
  },
  {
    "start": 457.7,
    "end": 463.78,
    "text": " Deutschland ist sicherlich sehr viel offener als Japan. Japan hat auch immer mal wieder versucht,"
  },
  {
    "start": 463.78,
    "end": 469.78,
    "text": " Gastarbeiter, wenn man das auch so nennen darf, also Menschen anzuwerben, die da in Japan"
  },
  {
    "start": 469.78,
    "end": 476.94,
    "text": " mitarbeiten können. Das gelingt bedingt, weil es doch eine sehr in sich geschlossene Kultursprache"
  },
  {
    "start": 476.94,
    "end": 482.46,
    "text": " und so weiter und so fort ist. Aber ja, es gibt eben Parallelen, vor allen Dingen, was die Sektoren"
  },
  {
    "start": 482.46,
    "end": 487.94,
    "text": " angeht. Und da profitiert natürlich Japan davon, dass die Weltwirtschaft voraussichtlich etwas"
  },
  {
    "start": 487.94,
    "end": 492.34,
    "text": " besser wächst. Das haben ja zumindest große Institutionen wie der Internationalen Währungsfonds"
  },
  {
    "start": 492.34,
    "end": 499.18,
    "text": " oder die OECD gerade von sich gegeben. Und man darf auch nicht vergessen, Jessica, das gilt"
  },
  {
    "start": 499.18,
    "end": 504.58,
    "text": " in Teilen für die Realwirtschaft und die Produktion. Es gilt aber noch stärker für den Kapitalmarkt,"
  },
  {
    "start": 504.58,
    "end": 511.62,
    "text": " dass Japan sozusagen als Sogaat auch für China genommen wird. Also wer heute sich nicht traut,"
  },
  {
    "start": 511.62,
    "end": 518.74,
    "text": " nach China zu gehen wegen politischer Einflussnahme oder ähnlichem, weil westliche Regulator und"
  },
  {
    "start": 518.74,
    "end": 525.98,
    "text": " Fragen könnten, warum man denn in China investiert sei, die gehen dann eben nach Japan und finden"
  },
  {
    "start": 525.98,
    "end": 531.22,
    "text": " da offensichtlich Unternehmen, die attraktiv genug sind, um da rein zu investieren. Ich habe gelesen,"
  },
  {
    "start": 531.22,
    "end": 537.9,
    "text": " dass Japan als gehebelte Wette für das Wachstum der Weltwirtschaft gilt. Ist das quasi damit"
  },
  {
    "start": 537.9,
    "end": 542.22,
    "text": " gemeint, also dass sie eben, weil sie so exportorientiert sind, da besonders dann profitieren?"
  },
  {
    "start": 542.22,
    "end": 551.1,
    "text": " Ja, das gilt in den Bereichen, wo Vorleistungen für Technologie, für Maschinenbau, für Elektro-Autos"
  },
  {
    "start": 551.1,
    "end": 558.02,
    "text": " und so weiter und so fort geleistet wird. Typischerweise, wenn ich so zurückgegucke, gilt Korea noch"
  },
  {
    "start": 558.02,
    "end": 564.02,
    "text": " stärker als Indikator sozusagen für die Weltwirtschaft, wenn dort der Außenhandel sehr,"
  },
  {
    "start": 564.02,
    "end": 570.58,
    "text": " sehr brummt, aber sicherlich Volkswirtschaften, die offen sind, die sehr stark vom Export abhängig"
  },
  {
    "start": 570.58,
    "end": 575.62,
    "text": " sind und die dann gut laufen, die sind natürlich ein Zeichen, dass insgesamt die Weltwirtschaft"
  },
  {
    "start": 575.62,
    "end": 580.86,
    "text": " sich ganz offensichtlich bewegt. Aber was in Japan ja auch mangelwahrig ist, eine weitere"
  },
  {
    "start": 580.86,
    "end": 584.86,
    "text": " Parallele zu Deutschland, sind die Rohstoffe. Also von den Rohstoffmärkten ist Japan dann"
  },
  {
    "start": 584.86,
    "end": 590.38,
    "text": " wahrscheinlich auch relativ abhängig, oder? Ja, natürlich. Japan hat umfangreiche Verträge"
  },
  {
    "start": 590.38,
    "end": 597.18,
    "text": " geschlossen mit den Philippinen, mit Indonesien, mit Australien und wird dort beliefert. Man hat"
  },
  {
    "start": 597.18,
    "end": 603.14,
    "text": " ja auch die Energieversorgung jetzt wieder umgestellt, also nach Fukushima und diesem"
  },
  {
    "start": 603.14,
    "end": 607.46,
    "text": " fürchterlichen Unglück wollte man aus der Kernkraft aussteigen. Mittlerweile betreibt man"
  },
  {
    "start": 607.46,
    "end": 612.78,
    "text": " wieder Kernkraftwerke. Damit ist bei allen Gefahren, die natürlich damit verbunden sind,"
  },
  {
    "start": 612.78,
    "end": 619.54,
    "text": " die Energie trotzdem relativ günstiger in Japan und davon profitiert man. Aber du hast schon"
  },
  {
    "start": 619.54,
    "end": 627.1,
    "text": " völlig recht, man muss importieren diese Vorprodukte oder Rohstoffe, um sie dann eben verarbeiten zu"
  },
  {
    "start": 627.1,
    "end": 632.38,
    "text": " können. Wenn du auf die japanische Wirtschaft blickst, aber gleichzeitig natürlich und vor allem"
  },
  {
    "start": 632.38,
    "end": 637.06,
    "text": " auf den Aktiemarkt, welche Chancen siehst du aktuell um welche Risiken? Ich glaube, wenn man auf die"
  },
  {
    "start": 637.06,
    "end": 642.1,
    "text": " Risiken hinweist, dann muss man vor allen Dingen mal auf die Bank of Japan gucken, die ja den"
  },
  {
    "start": 642.1,
    "end": 649.18,
    "text": " Zinssatz nach wie vor bei minus 0,1 Prozent belässt. Mal gucken, ob sie die Kraft hat. Ich könnte mir"
  },
  {
    "start": 649.18,
    "end": 654.34,
    "text": " schon vorstellen, wenn die Shunto-Verhandlungen im Frühjahr, das sind also die Gehaltsverhandlungen,"
  },
  {
    "start": 654.34,
    "end": 661.46,
    "text": " die werden immer sehr konzentriert und diszipliniert dort abgehalten und die Forderungen stehen im"
  },
  {
    "start": 661.46,
    "end": 667.46,
    "text": " Moment bei 4 Prozent für Japan. Es sieht danach aus, dass es auch so kommen könnte, dann könnten die"
  },
  {
    "start": 667.46,
    "end": 674.42,
    "text": " Reallöhne weiter steigen und die Bank of Japan eben irgendwann geneigt sein, dann doch die Zinssätze"
  },
  {
    "start": 674.42,
    "end": 678.54,
    "text": " ein wenig anzuheben. Sie wird es aber, wie wir das vorhin schon gesagt haben, aufgrund dieses"
  },
  {
    "start": 678.54,
    "end": 683.82,
    "text": " Traummaß der Deflation sehr vorsichtig machen und vielleicht in einem ersten Schritt von minus"
  },
  {
    "start": 683.82,
    "end": 690.98,
    "text": " 0,1 auf 0 und in einem zweiten Schritt von 0 dann auf plus 0,1. Ich glaube, viel mehr ist da im Moment"
  },
  {
    "start": 690.98,
    "end": 696.3,
    "text": " nicht zu erwarten. Das könnte aber auf den Jennen natürlich nicht drücken, sondern den Jennen"
  },
  {
    "start": 696.3,
    "end": 702.54,
    "text": " unterstützen und insofern muss man da, glaube ich, ein Auge drauf halten, wie sich die Bank of Japan"
  },
  {
    "start": 702.54,
    "end": 709.02,
    "text": " verhält im Markt, was der Jennen dann macht und wie das eben mit den Exportchancen und, wie ich das"
  },
  {
    "start": 709.02,
    "end": 713.18,
    "text": " vorhin schon gesagt habe, den zurückgerechnetem Gewinn dann wirkt. Es ist sicherlich auch eine"
  },
  {
    "start": 713.18,
    "end": 719.1,
    "text": " Frage, wie China sich insgesamt verhält. Da sind ja auch immer mal wieder, sagen wir mal, zumindest"
  },
  {
    "start": 719.1,
    "end": 724.86,
    "text": " verbale Schermützel unterwegs zwischen beiden Nationen. Man streitet sich ja auch um Inseln und"
  },
  {
    "start": 724.86,
    "end": 731.34,
    "text": " Ähnliches. Also diese Dachen würde ich schon als ein gewisses Risiko ein Schätzen auf der positiven"
  },
  {
    "start": 731.34,
    "end": 736.94,
    "text": " Seite ist sicherlich zu nennen, dass Japan eben sehr, sehr stark automatisiert in den richtigen"
  },
  {
    "start": 736.94,
    "end": 743.54,
    "text": " Branchen unterwegs ist und wenn die Weltwirtschaft hier weiter wächst. Wir haben ja gerade gesehen,"
  },
  {
    "start": 743.54,
    "end": 749.82,
    "text": " dass taiwanesische Unternehmen auf sehr stark sich in Japan engagieren, dass in Rekordzeit eine Chip"
  },
  {
    "start": 749.82,
    "end": 755.66,
    "text": " Fertigung aufgebaut worden ist, so dass mittlerweile eine zweite sogar in der Diskussion ist. Also das"
  },
  {
    "start": 755.66,
    "end": 761.42,
    "text": " sind sicherlich große Vorteile für Japan, die es im Moment auch auch sehr deutlich und sehr gut"
  },
  {
    "start": 761.42,
    "end": 766.94,
    "text": " ausspielt, muss man sagen. Abschlussfrage, wie viel Japan gehört in ein gut diversifiziertes"
  },
  {
    "start": 766.94,
    "end": 770.74,
    "text": " Portfolio? Wenn ich es richtig in Erinnerung habe, sind Japanische Aktien die zweitgrößte"
  },
  {
    "start": 770.74,
    "end": 777.14,
    "text": " Gewichtung im MSCI World, aber ganz, ganz gering im Vergleich zu US-Aktien. Also wie viel Japan darf"
  },
  {
    "start": 777.14,
    "end": 782.26,
    "text": " ins Depot? Ja, ich würde jetzt nicht unbedingt sagen, man muss dieser immensen Entwicklung da"
  },
  {
    "start": 782.26,
    "end": 788.18,
    "text": " wahnsinnig hinterher laufen. Deswegen würde ich schon Prozentsatz reinlegen, würde ihn aber"
  },
  {
    "start": 788.18,
    "end": 794.38,
    "text": " im Moment nicht zu hoch ansetzen. Das kommt dann immer auf den Risiko-Apetit an, wie viel man machen"
  },
  {
    "start": 794.38,
    "end": 800.18,
    "text": " möchte. Ich glaube unter 5% merkt man es kaum im Portfolio. Wenn man dann über die 10 geht,"
  },
  {
    "start": 800.18,
    "end": 804.18,
    "text": " dann merkt man es möglicherweise zu stark. Also das muss dann jeder Einzelne für sich"
  },
  {
    "start": 804.18,
    "end": 808.9,
    "text": " sicherlich entscheiden. Ich glaube die Japan gehört in ein Portfolio, weil hier Unternehmen sind,"
  },
  {
    "start": 808.9,
    "end": 816.1,
    "text": " die weltweit führend sind, auch in ihren Produkten. Würde aber wahrscheinlich ein bisschen warten,"
  },
  {
    "start": 816.1,
    "end": 821.46,
    "text": " ob sich die Dinge beruhigen, möglicherweise nach diesen Shunto-Gehalsverhandlungen, wie ich sie"
  },
  {
    "start": 821.46,
    "end": 826.14,
    "text": " vorhin schon genannt habe, und dann möglichen Reaktionen der Bank of Japan, dann kann es"
  },
  {
    "start": 826.14,
    "end": 831.42,
    "text": " Volatilität geben und vielleicht hat man dann nochmal einen besseren Einstieg in die Japanische"
  },
  {
    "start": 831.42,
    "end": 836.38,
    "text": " Aktien. Japan ist auf jeden Fall ein Aktienmarkt, den man als Privatanleger nicht permanent auf dem"
  },
  {
    "start": 836.38,
    "end": 841.26,
    "text": " Schirm hat, um so spannender da mal ein bisschen draufzuschauen. Ich danke dir für diese Perspektiven"
  },
  {
    "start": 841.26,
    "end": 842.58,
    "text": " to go. Sehr gerne."
  },
  {
    "start": 842.58,
    "end": 854.06,
    "text": " [Musik]"
  }
]