[
{
"start": 3600.458,
"end": 3604.416,
"text": "Deutsche Bank präsentiert: PERSPEKTIVEN To"
},
{
"start": 3604.416,
"end": 3607.083,
"text": "Go. Ihr Audio-Podcast rund um das Thema Börse."
},
{
"start": 3607.833,
"end": 3611.083,
"text": "Selten wurde wahrscheinlich so viel über"
},
{
"start": 3611.083,
"end": 3612.416,
"text": "Währungen gesprochen und"
},
{
"start": 3612.416,
"end": 3613.75,
"text": "geschrieben wie in diesem Jahr,"
},
{
"start": 3613.75,
"end": 3615.5,
"text": "von einem schwachen Dollar, einem starken"
},
{
"start": 3615.5,
"end": 3617.791,
"text": "Euro, von Schwellenländerwährungen und Co."
},
{
"start": 3618.25,
"end": 3619.916,
"text": "Doch was bedeutet das für die Wirtschaft,"
},
{
"start": 3620.208,
"end": 3622.25,
"text": "für die Unternehmen und für uns Anleger?"
},
{
"start": 3622.25,
"end": 3623.333,
"text": "Darüber spreche ich mit Dirk"
},
{
"start": 3623.333,
"end": 3624.75,
"text": "Steffen von der Deutschen Bank."
},
{
"start": 3624.75,
"end": 3626.083,
"text": "Mein Name ist Jessica Schwarzer, und"
},
{
"start": 3626.083,
"end": 3627.625,
"text": "damit herzlich willkommen zu einer neuen"
},
{
"start": 3627.625,
"end": 3629.208,
"text": "Folge der PERSPEKTIVEN to Go."
},
{
"start": 3629.708,
"end": 3630.875,
"text": "Dirk, schön, dass du wieder bei den"
},
{
"start": 3630.875,
"end": 3633.083,
"text": "PERSPEKTIVEN to Go zu Gast bist."
},
{
"start": 3633.416,
"end": 3635.208,
"text": "Erste Frage, wie schwach ist"
},
{
"start": 3635.208,
"end": 3636.083,
"text": "der Dollar denn eigentlich?"
},
{
"start": 3636.375,
"end": 3638.541,
"text": "Gute Güte. Ja, also erst mal, die Frage"
},
{
"start": 3638.541,
"end": 3639.166,
"text": "ist er denn wirklich"
},
{
"start": 3639.166,
"end": 3640.708,
"text": "schwach und in welchem Jahr,"
},
{
"start": 3641.583,
"end": 3643.5,
"text": "also, toller Einstieg würde ich sagen."
},
{
"start": 3643.958,
"end": 3645.083,
"text": "Woran macht man es überhaupt fest?"
},
{
"start": 3645.375,
"end": 3647.708,
"text": "Bleiben wir mal bei diesem Jahr, oder?"
},
{
"start": 3647.833,
"end": 3650.333,
"text": "Da hat er ein bisschen mehr als 10"
},
{
"start": 3650.333,
"end": 3652.166,
"text": "Prozent gegenüber dem Euro verloren."
},
{
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"end": 3653.0,
"text": "Das war glaube ich schon"
},
{
"start": 3653.0,
"end": 3653.833,
"text": "mal ein bisschen mehr, ne?"
},
{
"start": 3653.833,
"end": 3654.25,
"text": "Das war glaube ich"
},
{
"start": 3654.25,
"end": 3655.416,
"text": "schon mal 15 Prozent, oder?"
},
{
"start": 3655.416,
"end": 3656.416,
"text": "Er hat sich leicht erholt"
},
{
"start": 3656.416,
"end": 3658.166,
"text": "von seinem Schwächeanfall."
},
{
"start": 3658.208,
"end": 3661.375,
"text": "Das läuft jetzt, also der Tiefpunkt"
},
{
"start": 3661.375,
"end": 3662.541,
"text": "sozusagen, wie man möchte, ist ja"
},
{
"start": 3662.541,
"end": 3664.291,
"text": "der Hochpunkt bei Euro, US-Dollar, also der"
},
{
"start": 3664.291,
"end": 3666.541,
"text": "schwächste Punkt war Mitte September."
},
{
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"end": 3669.083,
"text": "Und seitdem hat sich das beruhigt, aber"
},
{
"start": 3669.083,
"end": 3669.708,
"text": "eigentlich, wenn man sich"
},
{
"start": 3669.708,
"end": 3671.833,
"text": "so Liniencharts anguckt,"
},
{
"start": 3672.083,
"end": 3672.875,
"text": "schon ein bisschen länger."
},
{
"start": 3673.208,
"end": 3674.916,
"text": "Also eigentlich ist das"
},
{
"start": 3674.916,
"end": 3677.291,
"text": "Dollar-Schwäche-Thema ein Thema aus dem"
},
{
"start": 3677.291,
"end": 3679.541,
"text": "ersten Halbjahr, interessanterweise."
},
{
"start": 3680.0,
"end": 3680.75,
"text": "Das hallt immer noch nach."
},
{
"start": 3681.0,
"end": 3681.625,
"text": "Auf jeden Fall."
},
{
"start": 3682.875,
"end": 3684.208,
"text": "Sind das eigentlich normale Schwankungen,"
},
{
"start": 3684.208,
"end": 3685.541,
"text": "die wir da dieses Jahr erlebt haben?"
},
{
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"end": 3686.708,
"text": "Weil ich habe mal gelernt, als"
},
{
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"end": 3687.666,
"text": "Privatanleger bräuchte"
},
{
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"end": 3689.166,
"text": "man so bei Dollar und Euro"
},
{
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"end": 3689.958,
"text": "gar nicht auf dieses"
},
{
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"end": 3692.333,
"text": "Währungsrisiko wirklich schauen,"
},
{
"start": 3692.333,
"end": 3693.708,
"text": "weil es immer so ein bisschen umeinander"
},
{
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"end": 3694.666,
"text": "rumschwankt und"
},
{
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"end": 3696.333,
"text": "langfristig nicht so viel ausmacht."
},
{
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"end": 3697.333,
"text": "Aber 10 oder 15"
},
{
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"end": 3698.916,
"text": "Prozent sind ja schon heftig."
},
{
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"end": 3701.0,
"text": "Ja, das ist insbesondere dann ein"
},
{
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"end": 3702.916,
"text": "bisschen unangenehm, wenn das so gerade zu"
},
{
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"end": 3704.166,
"text": "Anfang des Jahres passiert."
},
{
"start": 3704.5,
"end": 3705.833,
"text": "Also, wir hatten ja"
},
{
"start": 3705.833,
"end": 3708.541,
"text": "wirklich noch Mitte Januar,"
},
{
"start": 3709.041,
"end": 3711.583,
"text": "standen wir noch bei 1,023, so"
},
{
"start": 3711.583,
"end": 3714.0,
"text": "in der Richtung, also super starker Dollar."
},
{
"start": 3714.75,
"end": 3716.791,
"text": "Und dann quasi war das in vier, fünf"
},
{
"start": 3716.791,
"end": 3718.583,
"text": "Monaten, war das Thema dann erledigt."
},
{
"start": 3719.125,
"end": 3721.958,
"text": "Und das ist immer ein bisschen schwierig,"
},
{
"start": 3721.958,
"end": 3723.5,
"text": "weil wir haben immer diese"
},
{
"start": 3723.5,
"end": 3725.708,
"text": "Jahresanfangsbetrachtung."
},
{
"start": 3726.083,
"end": 3728.083,
"text": "Also, kein Mensch denkt mehr daran, wie"
},
{
"start": 3728.083,
"end": 3729.541,
"text": "es im letzten Jahr davor war."
},
{
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"end": 3731.916,
"text": "Und deswegen sieht das so ein bisschen"
},
{
"start": 3731.916,
"end": 3733.583,
"text": "dramatischer aus, als es ist."
},
{
"start": 3733.875,
"end": 3735.708,
"text": "Also, wir hatten ja auch, das habe ich"
},
{
"start": 3735.708,
"end": 3736.5,
"text": "extra hier nochmal zur"
},
{
"start": 3736.5,
"end": 3737.75,
"text": "Vorbereitung mir angeguckt,"
},
{
"start": 3738.5,
"end": 3741.708,
"text": "im September 2022, zum Beispiel,"
},
{
"start": 3742.791,
"end": 3746.833,
"text": "da standen wir tatsächlich bei 1,95,"
},
{
"start": 3747.125,
"end": 3750.0,
"text": "Entschuldigung, von 0,95,"
},
{
"start": 3750.333,
"end": 3752.333,
"text": "also nochmal deutlich unter der Parität."
},
{
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"end": 3755.458,
"text": "Und wenn man noch ein bisschen, das ist"
},
{
"start": 3755.458,
"end": 3756.875,
"text": "alles noch in fünf Jahren zurückzuholen."
},
{
"start": 3756.875,
"end": 3759.0,
"text": "Und da war der Dollar dann extrem stark."
},
{
"start": 3759.0,
"end": 3759.958,
"text": "Also, eigentlich könnte man auch sagen,"
},
{
"start": 3759.958,
"end": 3760.333,
"text": "es hat sich ein"
},
{
"start": 3760.333,
"end": 3761.458,
"text": "bisschen normalisiert, oder?"
},
{
"start": 3761.666,
"end": 3764.75,
"text": "Absolut. Und wir hatten in dem Jahr 21,"
},
{
"start": 3765.375,
"end": 3766.375,
"text": "da hatten wir ja andere Probleme"
},
{
"start": 3766.375,
"end": 3767.708,
"text": "als den Dollar, glaube ich,"
},
{
"start": 3768.25,
"end": 3769.958,
"text": "gerade nach immer noch"
},
{
"start": 3769.958,
"end": 3771.416,
"text": "Covid-Lockdowns und so weiter."
},
{
"start": 3772.0,
"end": 3773.458,
"text": "Da waren wir ja über 1,20."
},
{
"start": 3775.208,
"end": 3776.5,
"text": "Also, wir sind jetzt 5, 6"
},
{
"start": 3776.5,
"end": 3778.625,
"text": "Cent sogar noch davon weg."
},
{
"start": 3779.333,
"end": 3781.041,
"text": "Und das war glaube ich diese Dramatik,"
},
{
"start": 3781.041,
"end": 3781.833,
"text": "diese Schnelligkeit,"
},
{
"start": 3782.041,
"end": 3783.416,
"text": "die dazu geführt hat,"
},
{
"start": 3783.791,
"end": 3786.875,
"text": "dass das, glaube ich, so mancher sich die"
},
{
"start": 3786.875,
"end": 3788.458,
"text": "Frage gestellt hat, ob das jetzt für"
},
{
"start": 3788.458,
"end": 3789.291,
"text": "immer so weiter geht."
},
{
"start": 3789.5,
"end": 3790.166,
"text": "Also, die ewige"
},
{
"start": 3790.166,
"end": 3791.375,
"text": "Dollar-Schwäche zum Beispiel."
},
{
"start": 3792.166,
"end": 3795.083,
"text": "Dann gab es sehr viele Anfragen, auch"
},
{
"start": 3795.083,
"end": 3797.041,
"text": "gerade im ersten Halbjahr,"
},
{
"start": 3797.583,
"end": 3799.125,
"text": "ob das überhaupt noch sinnvoll ist, in"
},
{
"start": 3799.125,
"end": 3800.625,
"text": "den USA investiert zu sein."
},
{
"start": 3801.25,
"end": 3802.458,
"text": "Und so, du kennst das, ne?"
},
{
"start": 3802.916,
"end": 3803.0,
"text": "Ja, ja."
},
{
"start": 3803.208,
"end": 3803.875,
"text": "Da war, glaube ich, sehr"
},
{
"start": 3803.875,
"end": 3805.333,
"text": "viel Drama auch mit dabei."
},
{
"start": 3805.583,
"end": 3806.458,
"text": "So eine Schlagzeile"
},
{
"start": 3806.458,
"end": 3807.5,
"text": "liest sich doch auch gut."
},
{
"start": 3807.833,
"end": 3809.458,
"text": "Also, ich bin ja nun Journalistin."
},
{
"start": 3809.458,
"end": 3811.625,
"text": "Also, das ist ja quasi"
},
{
"start": 3811.625,
"end": 3812.916,
"text": "ein Elfmeter ohne Torwart."
},
{
"start": 3813.458,
"end": 3815.125,
"text": "Aber was waren denn die Gründe für diese"
},
{
"start": 3815.125,
"end": 3818.125,
"text": "angebliche Dollar-Schwäche?"
},
{
"start": 3818.125,
"end": 3819.291,
"text": "Für das, was wir eben in den ersten"
},
{
"start": 3819.291,
"end": 3820.958,
"text": "Monaten dieses Jahres erlebt haben?"
},
{
"start": 3820.958,
"end": 3822.458,
"text": "Also, ich möchte das nicht schönreden."
},
{
"start": 3822.458,
"end": 3824.916,
"text": "Es war schon eine echte Dollar-Schwäche."
},
{
"start": 3824.916,
"end": 3827.916,
"text": "Und es betrifft viele unserer Kunden"
},
{
"start": 3827.916,
"end": 3830.166,
"text": "natürlich oder/ und die meisten Anleger."
},
{
"start": 3830.5,
"end": 3832.958,
"text": "Das klebt halt alles an dem MSCI World"
},
{
"start": 3832.958,
"end": 3834.375,
"text": "All Country dran, ne?"
},
{
"start": 3834.375,
"end": 3835.25,
"text": "Also, die klassische"
},
{
"start": 3835.25,
"end": 3837.083,
"text": "Welt-Aktien-Benchmark."
},
{
"start": 3837.5,
"end": 3838.125,
"text": "Da haben wir nun mal"
},
{
"start": 3838.125,
"end": 3838.958,
"text": "sehr viel Dollar drin,"
},
{
"start": 3839.25,
"end": 3841.166,
"text": "wir haben ganz viel US-Aktien drin."
},
{
"start": 3841.791,
"end": 3843.416,
"text": "Deswegen sind viele"
},
{
"start": 3843.416,
"end": 3844.875,
"text": "einfach betroffen"
},
{
"start": 3845.0,
"end": 3845.458,
"text": "dieses Jahr."
},
{
"start": 3846.333,
"end": 3849.166,
"text": "Und wenn man sich das über die letzten 25"
},
{
"start": 3849.166,
"end": 3850.5,
"text": "Jahre anschaut zum"
},
{
"start": 3850.5,
"end": 3851.916,
"text": "Beispiel, haben wir auch gemacht,"
},
{
"start": 3852.583,
"end": 3853.958,
"text": "dann wird man feststellen,"
},
{
"start": 3854.208,
"end": 3855.625,
"text": "dass, dass man über den Dollar,"
},
{
"start": 3855.875,
"end": 3857.916,
"text": "wenn man in den US-Aktien investiert war,"
},
{
"start": 3858.791,
"end": 3861.5,
"text": "so ein halbes bis ein Prozent pro Jahr"
},
{
"start": 3861.5,
"end": 3862.833,
"text": "ungefähr gewonnen hat."
},
{
"start": 3863.375,
"end": 3864.083,
"text": "Also an zusätzlicher"
},
{
"start": 3864.083,
"end": 3865.958,
"text": "Rendite durch das Dollar-Exposure."
},
{
"start": 3867.0,
"end": 3868.958,
"text": "Und zwar inklusive dieser Schwächephase,"
},
{
"start": 3868.958,
"end": 3870.125,
"text": "die wir dieses Jahr hatten."
},
{
"start": 3870.125,
"end": 3871.208,
"text": "Also, es war in Summe eine gute"
},
{
"start": 3871.208,
"end": 3872.166,
"text": "Entscheidung, das zu machen"
},
{
"start": 3872.166,
"end": 3874.041,
"text": "über die letzten 25 Jahre."
},
{
"start": 3875.791,
"end": 3878.0,
"text": "Jetzt fragen sich natürlich viele, ist"
},
{
"start": 3878.0,
"end": 3879.5,
"text": "das ja, ist es noch"
},
{
"start": 3879.5,
"end": 3881.5,
"text": "sinnvoll, das weiterhin zu haben?"
},
{
"start": 3882.083,
"end": 3884.25,
"text": "Sollte man absichern und Ähnliches?"
},
{
"start": 3884.25,
"end": 3885.625,
"text": "Also, das sind, glaube ich, die Punkte,"
},
{
"start": 3885.625,
"end": 3887.083,
"text": "die jetzt echt besprochen werden müssen."
},
{
"start": 3887.125,
"end": 3888.041,
"text": "Sollte ich absichern?"
},
{
"start": 3888.041,
"end": 3890.083,
"text": "Ich kann ja meine Fonds und ETFs auch in"
},
{
"start": 3890.083,
"end": 3892.333,
"text": "einer gehedgeden Variante kaufen."
},
{
"start": 3892.666,
"end": 3894.25,
"text": "Also, wenn ich in den S&P 500"
},
{
"start": 3894.25,
"end": 3895.75,
"text": "beispielsweise investieren will,"
},
{
"start": 3895.75,
"end": 3898.333,
"text": "da gibt es ja auch gehedgede Produkte"
},
{
"start": 3898.333,
"end": 3900.041,
"text": "mit der Währungsabsicherung."
},
{
"start": 3900.041,
"end": 3900.75,
"text": "Macht das Sinn oder"
},
{
"start": 3900.75,
"end": 3902.125,
"text": "kostet das einfach nur Geld?"
},
{
"start": 3902.125,
"end": 3902.916,
"text": "Also, man kann ja mal"
},
{
"start": 3902.916,
"end": 3906.041,
"text": "damit, ja, das mal ausprobieren,"
},
{
"start": 3906.041,
"end": 3908.166,
"text": "aber man muss sich bewusst sein, dass das"
},
{
"start": 3908.166,
"end": 3910.583,
"text": "Geld kostet, wie du sagst, richtig, ne?"
},
{
"start": 3911.166,
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"text": "Also, auch wieder, wie in den letzten 25"
},
{
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"text": "Jahren reden wir da"
},
{
"start": 3913.916,
"end": 3915.0,
"text": "über knapp zwei Prozent."
},
{
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"text": "Also, 1,7 irgendwas an"
},
{
"start": 3917.083,
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"text": "Absicherungskosten pro Jahr."
},
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"text": "Das sind quasi, die sind"
},
{
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"text": "dann schon mal sicher weg."
},
{
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"text": "Wenn, jetzt hatte ich ja gesagt, es gab"
},
{
"start": 3925.416,
"end": 3927.333,
"text": "noch knapp ein Prozent sogar noch dazu,"
},
{
"start": 3927.625,
"end": 3930.666,
"text": "07, 08 oder sowas an Währungsperformance."
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{
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"end": 3933.333,
"text": "Und dann sind wir schon bei zweieinhalb."
},
{
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"text": "Also, man muss da wirklich"
},
{
"start": 3935.0,
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"text": "eine große Überzeugung haben,"
},
{
"start": 3937.375,
"end": 3938.583,
"text": "dass der Dollar jetzt wirklich auf so"
},
{
"start": 3938.583,
"end": 3940.5,
"text": "einen langfristigen Abwertungstrend ist."
},
{
"start": 3940.5,
"end": 3941.75,
"text": "Dann ist es sicherlich"
},
{
"start": 3941.75,
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"text": "sinnvoll, aber weiß nicht,"
},
{
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"text": "ob das so die beste Entscheidung ist."
},
{
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"end": 3950.916,
"text": "Welche Rolle spielt denn die US-Notenbank"
},
{
"start": 3950.916,
"end": 3953.583,
"text": "bei diesem Dollar-Rutsch"
},
{
"start": 3953.583,
"end": 3954.583,
"text": "bei der Dollar Schwäche?"
},
{
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"text": "Also, das ist ja, jetzt kann ich ein"
},
{
"start": 3956.875,
"end": 3957.875,
"text": "bisschen weiter ausholen."
},
{
"start": 3957.875,
"end": 3959.541,
"text": "Ich sehe hier schon entsetzte Gesichter."
},
{
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"text": "Also, je nachdem, wie"
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{
"start": 3960.541,
"end": 3961.625,
"text": "lang das jetzt hier wird."
},
{
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"text": "Nein, keinen Schreck kriegen."
},
{
"start": 3962.333,
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"text": "Wir haben natürlich, ich glaube, einer"
},
{
"start": 3966.5,
"end": 3968.75,
"text": "der beliebtesten Mechanismen,"
},
{
"start": 3969.166,
"end": 3971.208,
"text": "um Währungsbewegung zu erklären, ist"
},
{
"start": 3971.208,
"end": 3973.875,
"text": "natürlich der kurzfristige Zins."
},
{
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"end": 3977.083,
"text": "Und der wird massiv von der Zentralbank"
},
{
"start": 3977.083,
"end": 3978.166,
"text": "beeinflusst, natürlich."
},
{
"start": 3979.25,
"end": 3980.5,
"text": "Und dann hat man natürlich, braucht man"
},
{
"start": 3980.5,
"end": 3982.0,
"text": "natürlich zwei Zentralbanken,"
},
{
"start": 3982.0,
"end": 3982.791,
"text": "muss man drauf schauen."
},
{
"start": 3983.0,
"end": 3985.25,
"text": "Also, was macht die US-Notenbank im"
},
{
"start": 3985.25,
"end": 3987.458,
"text": "Vergleich zur EZB in diesem Fall,"
},
{
"start": 3987.458,
"end": 3988.75,
"text": "wenn wir uns den Euro/ Dollar angucken."
},
{
"start": 3990.5,
"end": 3994.208,
"text": "Und ich würde sagen, dieses Jahr hat es"
},
{
"start": 3994.208,
"end": 3995.833,
"text": "so gut wie nichts mit diesem"
},
{
"start": 3995.833,
"end": 3997.208,
"text": "Zinsdifferenzial zu tun,"
},
{
"start": 3997.208,
"end": 3998.0,
"text": "was wir gesehen haben."
},
{
"start": 3999.208,
"end": 4000.208,
"text": "Also, das ist jetzt vielleicht"
},
{
"start": 4000.208,
"end": 4001.416,
"text": "erschreckend, weil"
},
{
"start": 4001.416,
"end": 4003.125,
"text": "natürlich wir jahrelang immer"
},
{
"start": 4003.25,
"end": 4004.375,
"text": "über Zinsdifferenzen"
},
{
"start": 4004.375,
"end": 4005.875,
"text": "sprechen, wenn es um Währung geht."
},
{
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"end": 4009.666,
"text": "Aber es gibt eben dann doch sehr häufig"
},
{
"start": 4009.666,
"end": 4012.541,
"text": "relativ lange Marktphasen auch,"
},
{
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"end": 4015.166,
"text": "wo der Markt einfach nicht auf den"
},
{
"start": 4015.166,
"end": 4016.541,
"text": "Zinsdifferenzial handelt,"
},
{
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"end": 4017.875,
"text": "sondern auf anderen Faktoren."
},
{
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"end": 4020.458,
"text": "Und 2025 war so ein Jahr."
},
{
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"end": 4022.375,
"text": "Welche Faktoren waren es dann?"
},
{
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"end": 4023.166,
"text": "Also Politik?"
},
{
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"end": 4026.083,
"text": "Hier ging es um Politik, sicherlich"
},
{
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"end": 4026.75,
"text": "der eine und der"
},
{
"start": 4026.75,
"end": 4027.875,
"text": "andere war der Aktienmarkt."
},
{
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"end": 4028.916,
"text": "Also, kurz zur Politik,"
},
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"end": 4033.25,
"text": "wir haben natürlich hier eine recht"
},
{
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"end": 4033.791,
"text": "offensive"
},
{
"start": 4033.791,
"end": 4037.125,
"text": "\nKommunikationsstrategie der US-Administration."
},
{
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"end": 4038.125,
"text": "Das ist schön formuliert."
},
{
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"end": 4039.791,
"text": "Habe ich toll gesagt."
},
{
"start": 4039.875,
"end": 4040.416,
"text": "Ganz toll."
},
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"text": "Ich bin stolz auf mich."
},
{
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"text": "Und das hat natürlich dazu geführt, dass"
},
{
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"end": 4046.666,
"text": "hier teilweise dann auch"
},
{
"start": 4046.666,
"end": 4048.416,
"text": "explizit gefordert wurde,"
},
{
"start": 4048.416,
"end": 4051.541,
"text": "dass der Dollar schwächer sein sollte"
},
{
"start": 4052.75,
"end": 4053.5,
"text": "und Ähnliches."
},
{
"start": 4053.5,
"end": 4054.583,
"text": "Es gab auch eine"
},
{
"start": 4054.583,
"end": 4057.291,
"text": "Diskussion um US-Staatsanleihen."
},
{
"start": 4058.041,
"end": 4060.333,
"text": "Also, beispielsweise möglicherweise"
},
{
"start": 4060.333,
"end": 4062.916,
"text": "Zwangstäusche von US-Staatsanleihen in"
},
{
"start": 4062.916,
"end": 4064.583,
"text": "100-jährige Bonds und sowas."
},
{
"start": 4065.041,
"end": 4067.541,
"text": "Also das ganze Thema würde ich mal unter"
},
{
"start": 4067.541,
"end": 4071.458,
"text": "der Rubrik Intervention, zumindest mal"
},
{
"start": 4071.458,
"end": 4073.166,
"text": "verbal, abheften wollen."
},
{
"start": 4073.458,
"end": 4076.041,
"text": "Dann gab es natürlich zeitgleich die"
},
{
"start": 4076.041,
"end": 4076.875,
"text": "Diskussion um die"
},
{
"start": 4076.875,
"end": 4078.625,
"text": "Unabhängigkeit der Zentralbank."
},
{
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"end": 4079.958,
"text": "Also diese ganzen"
},
{
"start": 4079.958,
"end": 4081.958,
"text": "Großthemen, das ist jetzt mal Politik."
},
{
"start": 4082.166,
"end": 4083.791,
"text": "Das war nicht hilfreich für den Dollar."
},
{
"start": 4084.083,
"end": 4086.166,
"text": "Und dann hatten wir, beginnend mit dem"
},
{
"start": 4086.166,
"end": 4088.541,
"text": "Inauguration-Day, das Großthema Deep-"
},
{
"start": 4088.541,
"end": 4089.875,
"text": "Seek, wenn dich erinnert."
},
{
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"end": 4093.583,
"text": "Also das war ja dann, auf einmal hat der"
},
{
"start": 4093.583,
"end": 4096.208,
"text": "Markt dann am 20. Januar daran gedacht,"
},
{
"start": 4096.458,
"end": 4098.958,
"text": "ach, da gibt es ja Wettbewerb im Bereich"
},
{
"start": 4098.958,
"end": 4101.541,
"text": "der künstlichen Intelligenz, als wenn das"
},
{
"start": 4101.541,
"end": 4103.5,
"text": "nicht bekannt gewesen wäre."
},
{
"start": 4103.791,
"end": 4104.625,
"text": "Also manchmal ist es"
},
{
"start": 4104.625,
"end": 4105.791,
"text": "echt komisch am Aktienmarkt."
},
{
"start": 4106.458,
"end": 4108.208,
"text": "Und dann auf einmal ging halt die"
},
{
"start": 4108.208,
"end": 4110.0,
"text": "Paranoia los, dass die US"
},
{
"start": 4110.0,
"end": 4111.666,
"text": "ihre Dominanz verlieren könnten,"
},
{
"start": 4112.458,
"end": 4115.5,
"text": "Technologieführerschaft, im Großthema"
},
{
"start": 4115.5,
"end": 4116.75,
"text": "künstliche Intelligenz."
},
{
"start": 4117.041,
"end": 4119.333,
"text": "Und das war halt dann eine wichtige Phase,"
},
{
"start": 4119.333,
"end": 4120.708,
"text": "weil wir dann eine"
},
{
"start": 4120.708,
"end": 4122.25,
"text": "schwächere Performance,"
},
{
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"end": 4124.25,
"text": "also Under-Performance, wie man sagt,"
},
{
"start": 4124.5,
"end": 4125.208,
"text": "also eine schwächere"
},
{
"start": 4125.208,
"end": 4127.458,
"text": "Performance des US-Aktienmarktes,"
},
{
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"end": 4128.958,
"text": "auch insbesondere im"
},
{
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"end": 4130.541,
"text": "Vergleich zu Europa gesehen haben."
},
{
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"end": 4132.916,
"text": "Also auf einmal wollte kein Mensch mehr"
},
{
"start": 4132.916,
"end": 4134.5,
"text": "Technologieaktien haben, so kann man"
},
{
"start": 4134.5,
"end": 4135.208,
"text": "es auch formulieren."
},
{
"start": 4135.5,
"end": 4136.5,
"text": "Und alle haben dann"
},
{
"start": 4136.5,
"end": 4138.5,
"text": "Industriewerte und Banken in Europa."
},
{
"start": 4138.5,
"end": 4139.416,
"text": "Aber diese Phase haben wir ja"
},
{
"start": 4139.416,
"end": 4139.958,
"text": "auch schon wieder hinter uns."
},
{
"start": 4139.958,
"end": 4141.0,
"text": "Und dieser zweite Punkt"
},
{
"start": 4141.0,
"end": 4143.416,
"text": "und ja der ist halt so wichtig, dieser Punkt."
},
{
"start": 4143.416,
"end": 4145.791,
"text": "Also wir hätten die Politik, wie du sagst,"
},
{
"start": 4145.791,
"end": 4146.291,
"text": "und dann hat man"
},
{
"start": 4146.291,
"end": 4149.083,
"text": "gleichzeitig dieses Aktienmarkt-Thema."
},
{
"start": 4149.583,
"end": 4151.0,
"text": "Und so ist, glaube ich, ein Großteil zu"
},
{
"start": 4151.0,
"end": 4152.333,
"text": "erklären von der Dollar-Schwäche."
},
{
"start": 4152.833,
"end": 4153.916,
"text": "Und jetzt, fast forward,"
},
{
"start": 4154.083,
"end": 4155.333,
"text": "was passiert jetzt denn?"
},
{
"start": 4155.875,
"end": 4157.333,
"text": "Ich hatte diese Stabilisierung des"
},
{
"start": 4157.333,
"end": 4157.833,
"text": "Dollars schon"
},
{
"start": 4157.833,
"end": 4159.708,
"text": "erwähnt seit einigen Monaten."
},
{
"start": 4160.125,
"end": 4162.166,
"text": "Und die Out-Performance, also die bessere"
},
{
"start": 4162.166,
"end": 4163.75,
"text": "Performance von US-Aktien,"
},
{
"start": 4164.291,
"end": 4167.083,
"text": "seit diesem Liberation Day am 2. April,"
},
{
"start": 4167.541,
"end": 4168.75,
"text": "ist jetzt ja wieder gegeben."
},
{
"start": 4169.458,
"end": 4171.083,
"text": "Und es sieht auch so aus, dass die"
},
{
"start": 4171.083,
"end": 4173.583,
"text": "Amerikaner selbst sowieso keine US-Assets"
},
{
"start": 4173.583,
"end": 4175.0,
"text": "verkauft hatten oder Aktien."
},
{
"start": 4175.291,
"end": 4177.458,
"text": "Und die Ausländer hatten mal, jetzt sich"
},
{
"start": 4177.458,
"end": 4178.666,
"text": "mal, ein paar Quartale"
},
{
"start": 4178.666,
"end": 4179.958,
"text": "für Europa interessiert."
},
{
"start": 4180.5,
"end": 4182.0,
"text": "Jetzt wollen die Europäer selbst, haben ihre"
},
{
"start": 4182.0,
"end": 4184.625,
"text": "Übergewichte abgebaut in den USA und im"
},
{
"start": 4184.625,
"end": 4185.875,
"text": "Heimatmarkt investiert."
},
{
"start": 4186.208,
"end": 4188.833,
"text": "Und das sieht jetzt so aus, als wäre"
},
{
"start": 4188.833,
"end": 4190.25,
"text": "durchaus das Interesse an"
},
{
"start": 4190.25,
"end": 4191.75,
"text": "US-Aktien weiterhin stark."
},
{
"start": 4191.958,
"end": 4192.791,
"text": "Und dieser, ich sag mal,"
},
{
"start": 4192.958,
"end": 4194.625,
"text": "Kapitalflussfaktor, dieser"
},
{
"start": 4194.625,
"end": 4196.166,
"text": "Aktienmarktfaktor ist"
},
{
"start": 4196.166,
"end": 4197.25,
"text": "einfach unglaublich stark."
},
{
"start": 4197.75,
"end": 4199.708,
"text": "Aber mal ganz theoretisch, also es hat"
},
{
"start": 4199.708,
"end": 4200.541,
"text": "sich ja wieder geändert."
},
{
"start": 4200.541,
"end": 4201.333,
"text": "Es ist Anfang des"
},
{
"start": 4201.333,
"end": 4202.583,
"text": "Jahres viel Geld abgeflossen,"
},
{
"start": 4203.416,
"end": 4204.333,
"text": "mittlerweile kommt es zurück."
},
{
"start": 4204.541,
"end": 4206.25,
"text": "Aber was heißt das eigentlich, wenn"
},
{
"start": 4206.25,
"end": 4208.875,
"text": "Kapital abfließt für die Wirtschaft und"
},
{
"start": 4208.875,
"end": 4209.833,
"text": "für die Unternehmen?"
},
{
"start": 4210.291,
"end": 4211.666,
"text": "Wie stark spüren die das?"
},
{
"start": 4211.666,
"end": 4213.833,
"text": "Ich glaube, diese Kapitalflüsse, die"
},
{
"start": 4213.833,
"end": 4215.75,
"text": "werden so ein bisschen überbewertet."
},
{
"start": 4216.0,
"end": 4219.416,
"text": "Also damit kann man ganz gut Tages- und"
},
{
"start": 4219.416,
"end": 4220.541,
"text": "Wochen-Performance erklären."
},
{
"start": 4221.458,
"end": 4223.083,
"text": "Aber am Ende des Tages geht es natürlich"
},
{
"start": 4223.083,
"end": 4226.208,
"text": "um den Wert dieser Aktien."
},
{
"start": 4226.916,
"end": 4231.0,
"text": "Und dann hilft es natürlich, ich sag mal so,"
},
{
"start": 4231.0,
"end": 4231.916,
"text": "für den Aktienmarkt,"
},
{
"start": 4231.916,
"end": 4232.458,
"text": "der wird sich irgendwann einen"
},
{
"start": 4232.458,
"end": 4234.916,
"text": "Gleichgewichtspreis erkämpfen, der sich"
},
{
"start": 4234.916,
"end": 4235.916,
"text": "dann neu einstiehlt"
},
{
"start": 4235.916,
"end": 4237.416,
"text": "und dann sind die Kapitalflüsse auch"
},
{
"start": 4237.416,
"end": 4238.5,
"text": "wieder Vergangenheiten."
},
{
"start": 4238.75,
"end": 4240.583,
"text": "Bei den Währungen scheint es so zu sein,"
},
{
"start": 4240.583,
"end": 4242.083,
"text": "dass der Effekt größer"
},
{
"start": 4242.083,
"end": 4243.791,
"text": "ist, also von Kapitalflüssen im"
},
{
"start": 4244.041,
"end": 4245.083,
"text": "Vergleich zum Aktienmarkt."
},
{
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"end": 4248.25,
"text": "Und dann reagiert im Prinzip dann auch"
},
{
"start": 4248.25,
"end": 4249.916,
"text": "der Wechselkurs dann"
},
{
"start": 4249.916,
"end": 4252.125,
"text": "stärker oder auch nachhaltiger,"
},
{
"start": 4252.125,
"end": 4253.166,
"text": "als der Aktienmarkt"
},
{
"start": 4253.166,
"end": 4254.25,
"text": "selbst auf diese Schocks."
},
{
"start": 4254.541,
"end": 4256.083,
"text": "Also deswegen würde ich das in der"
},
{
"start": 4256.083,
"end": 4257.541,
"text": "Kategorie da verorten wollen."
},
{
"start": 4258.291,
"end": 4259.166,
"text": "Und wenn du jetzt sagst, was"
},
{
"start": 4259.166,
"end": 4260.208,
"text": "heißt denn das für die Wirtschaft?"
},
{
"start": 4261.5,
"end": 4264.666,
"text": "Da kann es ja nicht schlecht sein, wenn"
},
{
"start": 4264.666,
"end": 4266.416,
"text": "das Interesse von ausländischen"
},
{
"start": 4266.416,
"end": 4268.75,
"text": "Kapitalgebern an Land groß ist."
},
{
"start": 4269.0,
"end": 4270.125,
"text": "Und das hatten wir"
},
{
"start": 4270.125,
"end": 4271.541,
"text": "jahrzehntelang in den USA."
},
{
"start": 4271.958,
"end": 4274.833,
"text": "Also wir hatten quasi per Design die"
},
{
"start": 4274.833,
"end": 4275.916,
"text": "Sonderrolle der USA."
},
{
"start": 4276.583,
"end": 4278.583,
"text": "Die Amerikaner konnten sich über"
},
{
"start": 4278.583,
"end": 4281.625,
"text": "Jahrzehnte Defizite leisten, also"
},
{
"start": 4281.625,
"end": 4283.166,
"text": "Leistungsbilanzdefizite und"
},
{
"start": 4283.166,
"end": 4284.5,
"text": "es gab Kapitalimport."
},
{
"start": 4285.125,
"end": 4286.041,
"text": "Das waren dann halt Direkte"
},
{
"start": 4286.041,
"end": 4287.291,
"text": "Investitionen, das waren"
},
{
"start": 4287.291,
"end": 4289.0,
"text": "Aktienmarkt-Investitionen"
},
{
"start": 4289.0,
"end": 4290.083,
"text": "und US-Staatsanleihen"
},
{
"start": 4290.083,
"end": 4291.25,
"text": "im Wesentlichen oder"
},
{
"start": 4291.25,
"end": 4292.166,
"text": "einfach schlicht Cash."
},
{
"start": 4292.5,
"end": 4293.833,
"text": "Und das hat dazu geführt, dass die"
},
{
"start": 4293.833,
"end": 4295.541,
"text": "Amerikaner sich die letzten Jahrzehnte"
},
{
"start": 4295.541,
"end": 4297.75,
"text": "immer relativ günstig"
},
{
"start": 4297.75,
"end": 4299.083,
"text": "im Vergleich zum Rest der Welt"
},
{
"start": 4299.083,
"end": 4299.875,
"text": "finanzieren konnten,"
},
{
"start": 4300.041,
"end": 4300.791,
"text": "Das ist ein klarer"
},
{
"start": 4300.791,
"end": 4302.0,
"text": "Vorteil für die Wirtschaft."
},
{
"start": 4302.25,
"end": 4303.375,
"text": "Wir sprechen auch immer von der"
},
{
"start": 4303.375,
"end": 4305.791,
"text": "Weltleitwährung \"Dollar\""
},
{
"start": 4306.291,
"end": 4307.5,
"text": "und auch da hat sich ja ein bisschen was"
},
{
"start": 4307.5,
"end": 4308.875,
"text": "mittlerweile verschoben."
},
{
"start": 4309.25,
"end": 4310.416,
"text": "Ich habe gelesen, dass der Anteil des"
},
{
"start": 4310.416,
"end": 4312.291,
"text": "US-Dollar an den globalen"
},
{
"start": 4312.291,
"end": 4314.75,
"text": "Währungsreserven auf"
},
{
"start": 4314.75,
"end": 4318.375,
"text": "56,… ein bisschen Prozent gefallen ist."
},
{
"start": 4318.833,
"end": 4319.375,
"text": "Und das ist wohl der"
},
{
"start": 4319.375,
"end": 4321.5,
"text": "niedrigste Stand seit 30 Jahren."
},
{
"start": 4322.375,
"end": 4323.875,
"text": "Und davon hat aber nicht der Euro"
},
{
"start": 4323.875,
"end": 4324.666,
"text": "profitiert, was man"
},
{
"start": 4324.666,
"end": 4325.666,
"text": "vielleicht denken könnte,"
},
{
"start": 4325.708,
"end": 4327.291,
"text": "der ist bei so 20 Prozent"
},
{
"start": 4327.291,
"end": 4329.916,
"text": "wohl, sondern es ist eher Gold."
},
{
"start": 4330.375,
"end": 4331.0,
"text": "Kommt da irgendwie eine"
},
{
"start": 4331.0,
"end": 4332.375,
"text": "neue Weltfinanzordnung?"
},
{
"start": 4332.375,
"end": 4334.125,
"text": "Verschieben sich da Gewichte?"
},
{
"start": 4334.5,
"end": 4336.416,
"text": "Ja, große Worte, große Worte, Jessica."
},
{
"start": 4337.166,
"end": 4340.0,
"text": "Aber genau das, was du"
},
{
"start": 4340.0,
"end": 4341.375,
"text": "sagst, ist ja das Wichtige."
},
{
"start": 4341.375,
"end": 4342.833,
"text": "Das seit 30 Jahren."
},
{
"start": 4343.166,
"end": 4345.583,
"text": "Also es ist ein struktureller Trend."
},
{
"start": 4346.041,
"end": 4347.416,
"text": "Und das ist auch nichts, was jetzt"
},
{
"start": 4347.416,
"end": 4349.333,
"text": "irgendwie in Panik in"
},
{
"start": 4349.333,
"end": 4350.416,
"text": "zwei Monaten passiert."
},
{
"start": 4350.625,
"end": 4354.583,
"text": "Es ist einfach eine graduelle Abnahme der"
},
{
"start": 4354.583,
"end": 4356.791,
"text": "relativen Bedeutung des US-Dollars"
},
{
"start": 4357.583,
"end": 4359.333,
"text": "im Hinblick auf die Währungsreserven."
},
{
"start": 4359.958,
"end": 4361.458,
"text": "Und wir haben die Vermutung, dass es"
},
{
"start": 4361.458,
"end": 4363.041,
"text": "eigentlich durch einen"
},
{
"start": 4363.041,
"end": 4365.666,
"text": "positiven Faktor verursacht wird."
},
{
"start": 4365.666,
"end": 4366.333,
"text": "Hauptsächlich nämlich das"
},
{
"start": 4366.333,
"end": 4367.708,
"text": "starke Wachstum in Asien."
},
{
"start": 4368.416,
"end": 4371.291,
"text": "Also wir haben einen Wirtschaftsraum, der"
},
{
"start": 4371.291,
"end": 4377.25,
"text": "stark wächst, auch seit Jahrzehnten, mit Asien."
},
{
"start": 4378.083,
"end": 4380.0,
"text": "Und das führt natürlich dann dazu, dass"
},
{
"start": 4380.0,
"end": 4382.0,
"text": "sich auch die Währungsreserven"
},
{
"start": 4382.208,
"end": 4383.291,
"text": "diversifizierter"
},
{
"start": 4383.291,
"end": 4385.125,
"text": "Art daran orientieren."
},
{
"start": 4385.5,
"end": 4386.541,
"text": "Dann kommen natürlich so andere"
},
{
"start": 4386.541,
"end": 4388.75,
"text": "Sondereffekte noch dazu,"
},
{
"start": 4388.75,
"end": 4390.916,
"text": "dass der Rohstoffhandel zunehmend auch"
},
{
"start": 4390.916,
"end": 4392.708,
"text": "in Renminbi ausgeführt wird,"
},
{
"start": 4392.958,
"end": 4393.625,
"text": "also diese ganzen"
},
{
"start": 4393.625,
"end": 4395.25,
"text": "Faktoren, die dabei sind."
},
{
"start": 4395.875,
"end": 4396.458,
"text": "Deswegen ist es,"
},
{
"start": 4396.458,
"end": 4397.5,
"text": "glaube ich, relativ normal,"
},
{
"start": 4398.25,
"end": 4400.416,
"text": "dass wir diesen strukturellen Trend"
},
{
"start": 4400.416,
"end": 4401.791,
"text": "sehen, dass der Dollar"
},
{
"start": 4401.791,
"end": 4403.5,
"text": "etwas an Bedeutung verliert."
},
{
"start": 4403.5,
"end": 4404.333,
"text": "Der ist immer noch sehr wichtig."
},
{
"start": 4404.916,
"end": 4406.958,
"text": "Und der Punkt zu Gold, der"
},
{
"start": 4406.958,
"end": 4407.875,
"text": "ist natürlich sehr spannend,"
},
{
"start": 4408.083,
"end": 4410.833,
"text": "weil tatsächlich die Zentralbanken selbst"
},
{
"start": 4410.833,
"end": 4413.583,
"text": "sind ja eine der größten und wichtigsten"
},
{
"start": 4413.583,
"end": 4414.875,
"text": "Käufergruppen für Gold."
},
{
"start": 4415.208,
"end": 4416.875,
"text": "Und das scheint halt in diesem ja"
},
{
"start": 4416.875,
"end": 4419.541,
"text": "Geldwährung, wie heißt es, Fiat-Money,"
},
{
"start": 4420.041,
"end": 4421.458,
"text": "also Geldwährung,"
},
{
"start": 4422.0,
"end": 4425.0,
"text": "Papierwährung, in der Papierwährungswelt"
},
{
"start": 4425.375,
"end": 4426.541,
"text": "scheint es dann doch für viele"
},
{
"start": 4426.541,
"end": 4429.125,
"text": "Zentralbanken sinnvoll zu sein,"
},
{
"start": 4429.125,
"end": 4430.291,
"text": "hier auch signifikante"
},
{
"start": 4430.291,
"end": 4432.041,
"text": "Goldallokationen zu halten."
},
{
"start": 4432.083,
"end": 4433.583,
"text": "Ich finde es ganz spannend, der ehemalige"
},
{
"start": 4433.583,
"end": 4434.5,
"text": "Chefökonom des"
},
{
"start": 4434.5,
"end": 4436.0,
"text": "internationalen Währungsfonds,"
},
{
"start": 4436.291,
"end": 4437.666,
"text": "Kenneth Rogoff, hat ja ein neues Buch"
},
{
"start": 4437.666,
"end": 4439.333,
"text": "geschrieben, \"Our Dollar, Your Problem\","
},
{
"start": 4440.0,
"end": 4443.0,
"text": "und da kommt er auch zu dem Schluss, dass"
},
{
"start": 4443.0,
"end": 4443.708,
"text": "wir zu so einem"
},
{
"start": 4443.708,
"end": 4445.833,
"text": "tripolaren Währungssystem kommen,"
},
{
"start": 4446.25,
"end": 4446.916,
"text": "dass es dann eben"
},
{
"start": 4446.916,
"end": 4448.416,
"text": "Dollar, Euro und Yuan sind,"
},
{
"start": 4448.958,
"end": 4449.833,
"text": "Yuan sind – ich kann das"
},
{
"start": 4449.833,
"end": 4450.75,
"text": "nie aussprechen, sorry."
},
{
"start": 4451.25,
"end": 4452.5,
"text": "Und dann könnte man vielleicht als vierte"
},
{
"start": 4452.5,
"end": 4453.666,
"text": "Säule, schreibt er auch,"
},
{
"start": 4453.666,
"end": 4455.458,
"text": "noch das Gold dazu nehmen."
},
{
"start": 4455.458,
"end": 4457.5,
"text": "Also das heißt schon, wir sehen da einen"
},
{
"start": 4457.5,
"end": 4458.708,
"text": "langfristigen Trend,"
},
{
"start": 4458.75,
"end": 4459.75,
"text": "wie du es ja auch gerade beschrieben"
},
{
"start": 4459.75,
"end": 4461.208,
"text": "hast, zu einem"
},
{
"start": 4461.208,
"end": 4463.25,
"text": "bisschen neuen Währungssystem,"
},
{
"start": 4463.25,
"end": 4465.833,
"text": "als das, was wir vor 20, 30, 40 Jahren"
},
{
"start": 4465.833,
"end": 4468.25,
"text": "für \"Gott gegeben\" gehalten haben."
},
{
"start": 4468.25,
"end": 4470.5,
"text": "Ja, es ist halt diese Einseitigkeit, die,"
},
{
"start": 4470.5,
"end": 4473.5,
"text": "glaube ich, sich etwas"
},
{
"start": 4473.5,
"end": 4474.916,
"text": "abgemildert darstellt,"
},
{
"start": 4475.5,
"end": 4476.541,
"text": "weil es ist ja auch nicht"
},
{
"start": 4476.541,
"end": 4477.791,
"text": "ein Segen für alle gewesen."
},
{
"start": 4478.083,
"end": 4481.291,
"text": "Also diese absolute Dollar-Dominanz hat"
},
{
"start": 4481.291,
"end": 4482.125,
"text": "ja auch dazu geführt,"
},
{
"start": 4482.208,
"end": 4484.583,
"text": "dass das beispielsweise die Emerging"
},
{
"start": 4484.583,
"end": 4487.75,
"text": "Markets permanent die Geldpolitik der USA"
},
{
"start": 4487.75,
"end": 4489.166,
"text": "quasi importieren mussten."
},
{
"start": 4489.375,
"end": 4491.333,
"text": "Also das war dann auch nicht unbedingt"
},
{
"start": 4491.333,
"end": 4492.875,
"text": "immer die Geldpolitik,"
},
{
"start": 4493.041,
"end": 4494.041,
"text": "die zu ihrem eigenen"
},
{
"start": 4494.041,
"end": 4495.291,
"text": "Konjunkturzyklus passt."
},
{
"start": 4495.541,
"end": 4496.916,
"text": "Also die Dollar-Dominanz,"
},
{
"start": 4496.916,
"end": 4498.375,
"text": "die US Treasury-Dominanz,"
},
{
"start": 4498.458,
"end": 4500.0,
"text": "sicherlich gut für die USA,"
},
{
"start": 4500.625,
"end": 4503.041,
"text": "aber für gerade schwächere und kleinere"
},
{
"start": 4503.041,
"end": 4504.75,
"text": "Länder war das auch echt ein Kreuz."
},
{
"start": 4505.0,
"end": 4506.5,
"text": "Mit den Schwellenländern gibst du mir"
},
{
"start": 4506.5,
"end": 4507.5,
"text": "ein gutes Stichwort."
},
{
"start": 4508.083,
"end": 4510.041,
"text": "Sind die Profiteure oder eben"
},
{
"start": 4510.041,
"end": 4511.541,
"text": "Nicht-Profiteure von der Dollar-Schwäche?"
},
{
"start": 4511.541,
"end": 4513.875,
"text": "Weil die verschulden sich ja häufig in"
},
{
"start": 4513.875,
"end": 4515.541,
"text": "Hartwährung, sprich in Dollar."
},
{
"start": 4515.875,
"end": 4516.5,
"text": "Es gibt da unheimlich viele"
},
{
"start": 4516.5,
"end": 4518.291,
"text": "Staatsanleihen, die auf Dollar lauten."
},
{
"start": 4518.75,
"end": 4519.541,
"text": "Es gibt natürlich auch"
},
{
"start": 4519.541,
"end": 4521.166,
"text": "welche in lokaler Währung,"
},
{
"start": 4521.166,
"end": 4522.5,
"text": "aber die großen internationalen"
},
{
"start": 4522.5,
"end": 4523.916,
"text": "Investoren sind, glaube ich, eher in den"
},
{
"start": 4523.916,
"end": 4526.208,
"text": "Dollar-Anleihen unterwegs."
},
{
"start": 4526.625,
"end": 4529.791,
"text": "Was hat sich da verschoben und was heißt"
},
{
"start": 4529.791,
"end": 4530.25,
"text": "das vielleicht auch"
},
{
"start": 4530.25,
"end": 4531.25,
"text": "für mich als Anlegerin?"
},
{
"start": 4531.25,
"end": 4532.458,
"text": "Was ist für mich spannender, die"
},
{
"start": 4532.458,
"end": 4534.541,
"text": "Dollar-Anleihen aus den Schwellenländern"
},
{
"start": 4534.541,
"end": 4535.291,
"text": "oder die in der"
},
{
"start": 4535.291,
"end": 4538.25,
"text": "Hartwährung, äh in der Lokalwährung?"
},
{
"start": 4538.25,
"end": 4538.75,
"text": "Also beide"
},
{
"start": 4538.75,
"end": 4540.791,
"text": "Anlageklassen sind interessant."
},
{
"start": 4541.208,
"end": 4542.291,
"text": "Also die Verzinsung ist"
},
{
"start": 4542.291,
"end": 4544.708,
"text": "relativ hoch vergleichsweise,"
},
{
"start": 4545.333,
"end": 4546.916,
"text": "im Vergleich zu Euro-Zonen,"
},
{
"start": 4547.25,
"end": 4549.75,
"text": "Investment-Grade-Anleihen-Möglichkeiten."
},
{
"start": 4550.083,
"end": 4551.625,
"text": "Aber wir haben natürlich dann entweder"
},
{
"start": 4551.625,
"end": 4553.25,
"text": "das Dollar-Risiko, wenn es"
},
{
"start": 4553.25,
"end": 4554.958,
"text": "Hartwährungsanleihen sind."
},
{
"start": 4555.541,
"end": 4556.666,
"text": "Es gibt auch teilweise"
},
{
"start": 4556.666,
"end": 4558.833,
"text": "Euro-Hartwährungsanleihen,"
},
{
"start": 4558.833,
"end": 4560.125,
"text": "also kann man sich ja dann anschauen."
},
{
"start": 4560.125,
"end": 4561.375,
"text": "Vielleicht aus Europa wäre"
},
{
"start": 4561.375,
"end": 4562.291,
"text": "zum Beispiel interessant,"
},
{
"start": 4562.625,
"end": 4563.916,
"text": "als wenn man sich hier"
},
{
"start": 4563.916,
"end": 4565.375,
"text": "Emittenten anschauen will."
},
{
"start": 4566.208,
"end": 4567.708,
"text": "Da läuft es ja relativ gut aktuell."
},
{
"start": 4568.708,
"end": 4571.708,
"text": "Und ansonsten kommen die"
},
{
"start": 4571.708,
"end": 4574.416,
"text": "Risikoaufschläge im Dollar-Bereich,"
},
{
"start": 4574.416,
"end": 4576.625,
"text": "also jetzt mal abgesehen von einem Wägungsrisiko,"
},
{
"start": 4577.0,
"end": 4579.0,
"text": "dadurch zustande, dass die Bonität dieser"
},
{
"start": 4579.0,
"end": 4580.75,
"text": "Länder nicht so hoch ist."
},
{
"start": 4580.75,
"end": 4581.916,
"text": "Also das heißt, man hat"
},
{
"start": 4581.916,
"end": 4583.25,
"text": "ein höheres Ausfallrisiko."
},
{
"start": 4584.0,
"end": 4586.666,
"text": "Und auch die Qualität, ich sage mal der Anlageklassen,"
},
{
"start": 4586.666,
"end": 4587.958,
"text": "ist ein bisschen schwächer,"
},
{
"start": 4588.166,
"end": 4590.333,
"text": "als bei den Lokalwährungsanleihen,"
},
{
"start": 4590.75,
"end": 4593.25,
"text": "weil das quasi oft Länder sind, die keine"
},
{
"start": 4593.25,
"end": 4595.958,
"text": "andere Chance haben, sich zu finanzieren."
},
{
"start": 4596.0,
"end": 4597.0,
"text": "Deswegen gehen die oft in den"
},
{
"start": 4597.0,
"end": 4598.208,
"text": "Hartwährungsbereich rein."
},
{
"start": 4599.25,
"end": 4600.041,
"text": "Also deswegen sind die"
},
{
"start": 4600.041,
"end": 4601.916,
"text": "Lokalwährungsanleihen schon interessant."
},
{
"start": 4602.375,
"end": 4604.083,
"text": "Wir haben wie gesagt da dann das"
},
{
"start": 4604.083,
"end": 4605.916,
"text": "Emerging-Markets-Währungsrisiko"
},
{
"start": 4605.916,
"end": 4606.416,
"text": "mit dabei,"
},
{
"start": 4606.916,
"end": 4610.916,
"text": "aber es ist, dadurch, dass diese Märkte"
},
{
"start": 4610.916,
"end": 4612.375,
"text": "stark gewachsen sind"
},
{
"start": 4612.375,
"end": 4613.125,
"text": "und immer noch wachsen,"
},
{
"start": 4613.458,
"end": 4615.25,
"text": "weil die letzten Jahre war das zumindest"
},
{
"start": 4615.25,
"end": 4616.5,
"text": "so und wir glauben, die nächsten Jahre"
},
{
"start": 4616.5,
"end": 4617.291,
"text": "wird das so weitergehen,"
},
{
"start": 4618.166,
"end": 4621.291,
"text": "bekommen wir hier so eine Art automatische"
},
{
"start": 4621.291,
"end": 4623.166,
"text": "Stabilisatoren mit rein."
},
{
"start": 4623.458,
"end": 4625.166,
"text": "Also dadurch, dass die Länder, die das"
},
{
"start": 4625.166,
"end": 4627.75,
"text": "schaffen, ihren lokalen Anleihenmarkt"
},
{
"start": 4627.75,
"end": 4629.083,
"text": "aufzubauen und eine"
},
{
"start": 4629.083,
"end": 4630.625,
"text": "gewisse Markttiefe darzustellen,"
},
{
"start": 4631.25,
"end": 4634.458,
"text": "die können ja Kapital vom Ausland dann so"
},
{
"start": 4634.458,
"end": 4636.125,
"text": "anziehen und müssen nicht den Umweg über"
},
{
"start": 4636.125,
"end": 4637.041,
"text": "die Hartwährung gehen."
},
{
"start": 4637.333,
"end": 4638.375,
"text": "Also das ist, glaube ich, schon eine"
},
{
"start": 4638.375,
"end": 4639.75,
"text": "interessante Entwicklung."
},
{
"start": 4640.0,
"end": 4641.291,
"text": "Aber ich glaube, in den Ländern muss man"
},
{
"start": 4641.291,
"end": 4642.0,
"text": "dann bei den Schwellenländern"
},
{
"start": 4642.0,
"end": 4643.208,
"text": "dann auch damit rechnen,"
},
{
"start": 4643.208,
"end": 4644.833,
"text": "dass die lokalen Währungen eben stärker"
},
{
"start": 4644.833,
"end": 4646.791,
"text": "schwanken, als wir das normalerweise von"
},
{
"start": 4646.791,
"end": 4649.583,
"text": "Euro/ Dollar beispielsweise gewöhnt sind."
},
{
"start": 4649.583,
"end": 4650.125,
"text": "Also da kann es schon"
},
{
"start": 4650.125,
"end": 4650.708,
"text": "mal ordentlich zu … Absolut."
},
{
"start": 4651.291,
"end": 4651.791,
"text": "Aber ich finde, man"
},
{
"start": 4651.791,
"end": 4652.625,
"text": "darf ja nie vergessen …"
},
{
"start": 4653.125,
"end": 4653.833,
"text": "… High Beta …"
},
{
"start": 4654.25,
"end": 4654.541,
"text": "Genau."
},
{
"start": 4655.208,
"end": 4656.333,
"text": "Aber da finde ich auch, genau, nämlich"
},
{
"start": 4656.333,
"end": 4657.958,
"text": "nicht vergessen, sprich Wort Beta,"
},
{
"start": 4658.75,
"end": 4660.666,
"text": "dass ein Risiko ja auch immer eine Chance"
},
{
"start": 4660.666,
"end": 4662.375,
"text": "bedeutet an den Kapitalmärkten."
},
{
"start": 4662.375,
"end": 4663.333,
"text": "Also wenn ich ein bisschen stärker ins"
},
{
"start": 4663.333,
"end": 4664.416,
"text": "Risiko gehe, erhöhe ich"
},
{
"start": 4664.416,
"end": 4665.875,
"text": "natürlich auch meine Chance,"
},
{
"start": 4666.166,
"end": 4666.833,
"text": "also das kann man sich"
},
{
"start": 4666.833,
"end": 4668.083,
"text": "dann ja wirklich anschauen."
},
{
"start": 4668.083,
"end": 4669.583,
"text": "Aber ich glaube, das ist eine Anlageklasse für"
},
{
"start": 4669.583,
"end": 4671.458,
"text": "Fortgeschrittene, wenn man da anfängt, in"
},
{
"start": 4671.458,
"end": 4673.5,
"text": "die Lokalwährungen zu investieren, oder?"
},
{
"start": 4673.916,
"end": 4674.5,
"text": "Sollte man vielleicht auch"
},
{
"start": 4674.5,
"end": 4675.416,
"text": "einem Fondsmanager überlassen."
},
{
"start": 4675.916,
"end": 4677.708,
"text": "Absolut. Aber das Währungsrisiko"
},
{
"start": 4677.708,
"end": 4679.0,
"text": "insgesamt ist natürlich interessant,"
},
{
"start": 4679.375,
"end": 4680.583,
"text": "also sich das anzuschauen."
},
{
"start": 4680.583,
"end": 4683.0,
"text": "Das klebt ja quasi an den Anleihen dann"
},
{
"start": 4683.0,
"end": 4683.583,
"text": "dran, bei den"
},
{
"start": 4683.583,
"end": 4686.0,
"text": "Lokalwährungen und an den Aktien,"
},
{
"start": 4686.0,
"end": 4686.625,
"text": "wenn man sich für die"
},
{
"start": 4686.625,
"end": 4687.75,
"text": "Aktienmärkte interessiert."
},
{
"start": 4688.5,
"end": 4689.958,
"text": "Und da können wir ja vielleicht mal zwei,"
},
{
"start": 4689.958,
"end": 4692.375,
"text": "drei Beispiele mal durchsprechen, was da"
},
{
"start": 4692.375,
"end": 4693.208,
"text": "spannend sein könnte."
},
{
"start": 4693.416,
"end": 4693.875,
"text": "Ja, gerne."
},
{
"start": 4694.041,
"end": 4695.291,
"text": "Vor allem würde ich mal wissen gerne,"
},
{
"start": 4695.291,
"end": 4697.083,
"text": "welche Währungen denn so"
},
{
"start": 4697.083,
"end": 4698.375,
"text": "besonders stark schwanken,"
},
{
"start": 4698.583,
"end": 4699.625,
"text": "wo man wirklich auf"
},
{
"start": 4699.625,
"end": 4701.0,
"text": "Einiges sich gefasst machen muss."
},
{
"start": 4701.0,
"end": 4702.666,
"text": "Mir fällt da türkische Lira ein,"
},
{
"start": 4702.666,
"end": 4703.916,
"text": "Das hat man oft gelesen."
},
{
"start": 4703.916,
"end": 4706.5,
"text": "Ja, also ich meine die Performance, also"
},
{
"start": 4706.5,
"end": 4709.208,
"text": "die Wertentwicklung dieses Jahr,"
},
{
"start": 4709.375,
"end": 4712.25,
"text": "die ist eigentlich ein gutes Zeichen, ein guter Indikator,"
},
{
"start": 4712.25,
"end": 4713.458,
"text": "auch für die Schwankung."
},
{
"start": 4713.458,
"end": 4715.166,
"text": "Also quasi so eine"
},
{
"start": 4715.166,
"end": 4717.333,
"text": "Abkürzung, um dahin zu kommen."
},
{
"start": 4718.0,
"end": 4719.125,
"text": "Und da hattest du jetzt schon die"
},
{
"start": 4719.125,
"end": 4720.708,
"text": "türkische Lira erwähnt, die"
},
{
"start": 4720.708,
"end": 4722.916,
"text": "liegt bei minus 25 Prozent,"
},
{
"start": 4723.166,
"end": 4725.041,
"text": "im Vergleich zum Euro dieses Jahr."
},
{
"start": 4725.333,
"end": 4726.0,
"text": "Das ist üppig."
},
{
"start": 4726.666,
"end": 4729.625,
"text": "Die Nummer ganz auf meiner Liste, ganz"
},
{
"start": 4729.625,
"end": 4731.375,
"text": "unten ist noch eine weitere Währung,"
},
{
"start": 4731.375,
"end": 4731.833,
"text": "nämlich der"
},
{
"start": 4731.833,
"end": 4734.875,
"text": "argentinische Peso mit minus 35."
},
{
"start": 4735.625,
"end": 4737.75,
"text": "Aber auch so, ich würde mal sagen, etablierte"
},
{
"start": 4737.75,
"end": 4739.125,
"text": "Währungen wie also die"
},
{
"start": 4739.125,
"end": 4741.458,
"text": "indische Rupie liegt bei minus 13,5,"
},
{
"start": 4741.791,
"end": 4744.458,
"text": "Indonesien minus 13,4 und so weiter."
},
{
"start": 4744.666,
"end": 4745.958,
"text": "Ist das ein besonderes Jahr für"
},
{
"start": 4745.958,
"end": 4748.0,
"text": "Währungen, dass die so extrem schwanken"
},
{
"start": 4748.0,
"end": 4749.958,
"text": "oder ist das eigentlich ganz häufig so?"
},
{
"start": 4749.958,
"end": 4750.5,
"text": "Nächstes Jahr geht es"
},
{
"start": 4750.5,
"end": 4751.458,
"text": "dann 20 Prozent hoch?"
},
{
"start": 4751.458,
"end": 4752.833,
"text": "Es kommt immer auf die Gründe an."
},
{
"start": 4752.833,
"end": 4753.833,
"text": "Also dieses Mal hatten wir ja"
},
{
"start": 4753.833,
"end": 4755.0,
"text": "den Dollar schon besprochen."
},
{
"start": 4755.0,
"end": 4756.291,
"text": "Es war alles gegenüber Euro."
},
{
"start": 4756.833,
"end": 4757.875,
"text": "Also der Dollar selbst hat"
},
{
"start": 4757.875,
"end": 4759.041,
"text": "schon 10 Prozent verloren."
},
{
"start": 4759.875,
"end": 4762.458,
"text": "Dann hast du quasi, in dem sind es dann"
},
{
"start": 4762.458,
"end": 4763.541,
"text": "nochmal dreieinhalb mehr."
},
{
"start": 4764.166,
"end": 4765.958,
"text": "Also um das mal ins Verhältnis, also das muss"
},
{
"start": 4765.958,
"end": 4767.125,
"text": "man dann glaub ich erst mal einordnen."
},
{
"start": 4767.833,
"end": 4769.041,
"text": "Und dann kommt es"
},
{
"start": 4769.041,
"end": 4770.375,
"text": "immer auf die Treiber an."
},
{
"start": 4770.375,
"end": 4773.125,
"text": "Zum Beispiel würde ich nicht erwarten,"
},
{
"start": 4773.125,
"end": 4775.625,
"text": "dass die türkische Lira jetzt nächstes"
},
{
"start": 4775.625,
"end": 4776.875,
"text": "Jahr so rückbounced,"
},
{
"start": 4777.166,
"end": 4779.666,
"text": "also zurückspringt, weil das schlicht"
},
{
"start": 4779.666,
"end": 4782.0,
"text": "daran liegt, dass die 40, 50, 60 Prozent"
},
{
"start": 4782.0,
"end": 4783.333,
"text": "Inflationsraten haben."
},
{
"start": 4783.791,
"end": 4785.541,
"text": "Deswegen muss natürlich dann die"
},
{
"start": 4785.541,
"end": 4787.416,
"text": "Währung auch permanent abwerten."
},
{
"start": 4787.75,
"end": 4789.458,
"text": "Also das ist glaube ich so ein Beispiel"
},
{
"start": 4789.458,
"end": 4791.208,
"text": "dafür, dass es eben nicht zu dieser Mean"
},
{
"start": 4791.208,
"end": 4792.333,
"text": "Reversion geht oder zu"
},
{
"start": 4792.333,
"end": 4793.416,
"text": "dieser Rücksetzen-Trend"
},
{
"start": 4793.5,
"end": 4794.541,
"text": "oder vielmehr der"
},
{
"start": 4794.541,
"end": 4795.833,
"text": "Trend ist einfach runter."
},
{
"start": 4795.833,
"end": 4797.5,
"text": "Die Frage war auch nicht ganz ernst gemeint,"
},
{
"start": 4797.5,
"end": 4798.375,
"text": "aber es ist ja spannend,"
},
{
"start": 4798.375,
"end": 4799.625,
"text": "wenn man sich diese Zahlen anguckt, denkt"
},
{
"start": 4799.625,
"end": 4800.5,
"text": "man ja, mein Gott, das muss"
},
{
"start": 4800.5,
"end": 4801.583,
"text": "doch mal irgendwann enden."
},
{
"start": 4801.583,
"end": 4804.083,
"text": "Und jetzt dachten, glaube ich, schulde ich,"
},
{
"start": 4804.083,
"end": 4805.416,
"text": "unseren Zuhörern noch ein"
},
{
"start": 4805.416,
"end": 4806.541,
"text": "paar Positiv-Beispiele."
},
{
"start": 4806.833,
"end": 4808.5,
"text": "Was soll das eigentlich?"
},
{
"start": 4808.5,
"end": 4810.375,
"text": "Ein ganzer Podcast über Verluste,"
},
{
"start": 4810.708,
"end": 4811.708,
"text": "eine Anlageklasse, wo"
},
{
"start": 4811.708,
"end": 4812.666,
"text": "es nur Verluste gibt."
},
{
"start": 4813.125,
"end": 4815.041,
"text": "Also es ist, ich sag mal"
},
{
"start": 4815.041,
"end": 4816.916,
"text": "so, das Feld ist klein,"
},
{
"start": 4817.833,
"end": 4820.375,
"text": "das geschafft hat, den Euro"
},
{
"start": 4820.375,
"end": 4821.458,
"text": "aufzuwerten, weil der"
},
{
"start": 4821.458,
"end": 4822.833,
"text": "Euro ja so stark ist"
},
{
"start": 4823.041,
"end": 4824.958,
"text": "dieses Jahr. Also immer daran denken,"
},
{
"start": 4825.125,
"end": 4828.0,
"text": "minus zehn US-Dollar als Absprungbasis."
},
{
"start": 4828.458,
"end": 4830.0,
"text": "Und wir haben jetzt tatsächlich doch"
},
{
"start": 4830.0,
"end": 4831.833,
"text": "trotzdem ein paar dabei, die"
},
{
"start": 4831.833,
"end": 4833.458,
"text": "noch stärker waren als der Euro."
},
{
"start": 4833.75,
"end": 4835.666,
"text": "Es geht dann los hier mit Bulgarien,"
},
{
"start": 4836.041,
"end": 4839.666,
"text": "Polen, Mexiko, Tschechien, Brasilien,"
},
{
"start": 4839.666,
"end": 4840.916,
"text": "Kolumbien und Ungarn."
},
{
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"end": 4842.291,
"text": "Der stärkste ist der"
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{
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"end": 4843.541,
"text": "der ungarische Forint."
},
{
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"end": 4845.708,
"text": "Hier fällt schon so ein bisschen auf …"
},
{
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"text": "In Osteuropa."
},
{
"start": 4846.541,
"end": 4848.166,
"text": "… dass Osteuropa ist"
},
{
"start": 4848.166,
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"text": "super, super gut vertreten."
},
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"text": "Und das liegt natürlich an der momentan"
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{
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"end": 4853.375,
"text": "exzellenten"
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{
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"text": "Binnenkonjunktur dieser Länder,"
},
{
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"end": 4858.958,
"text": "aber auch an dem deutschen Sonderzyklus,"
},
{
"start": 4858.958,
"end": 4859.375,
"text": "an dieser"
},
{
"start": 4859.375,
"end": 4862.208,
"text": "Sonderkonjunktur, die jetzt ja kommt."
},
{
"start": 4862.875,
"end": 4865.541,
"text": "Weil die die Konjunkturzyklen von unseren"
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{
"start": 4865.541,
"end": 4867.375,
"text": "Nachbarländern, oder in"
},
{
"start": 4867.375,
"end": 4868.375,
"text": "osteuropäischen Ländern"
},
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"text": "die ticken immer noch sehr,"
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"text": "sehr stark mit Deutschland."
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"text": "Das liegt natürlich an Direkt-"
},
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"text": "Investitionen, die wir da haben, über"
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"text": "Fabriken und Ähnliches."
},
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"text": "Das liegt an"
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"start": 4876.291,
"end": 4878.958,
"text": "Zulieferern, die dort sitzen."
},
{
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"end": 4882.0,
"text": "Aber zunehmend eben auch andersrum."
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{
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"text": "Also, dass diese Länder auch für"
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{
"start": 4884.458,
"end": 4884.75,
"text": "Deutschland"
},
{
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"text": "interessant sind als Absatzmarkt,"
},
{
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"end": 4888.291,
"text": "es gibt einen starken Zusammenhang."
},
{
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"end": 4891.25,
"text": "Und das ist jetzt nicht nur in Osteuropa"
},
{
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"end": 4892.625,
"text": "der Fall, sondern das kann"
},
{
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"end": 4894.166,
"text": "ein Stück weit zum Beispiel auch,"
},
{
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"end": 4896.625,
"text": "kleines Land, aber auch interessant, kann"
},
{
"start": 4896.625,
"end": 4898.5,
"text": "zum Beispiel die Stärke der"
},
{
"start": 4898.5,
"end": 4900.5,
"text": "schwedischen Krone erklären."
},
{
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"end": 4903.708,
"text": "Und da liegen wir nämlich bei, das ist"
},
{
"start": 4903.708,
"end": 4904.75,
"text": "hier gerade die Zahl hier weg,"
},
{
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"end": 4907.75,
"text": "oh mein Gott, bei 3-4 Prozent Aufwertung, meine ich –"
},
{
"start": 4907.75,
"end": 4909.166,
"text": "jetzt muss ich mal ein bisschen größer"
},
{
"start": 4909.166,
"end": 4911.375,
"text": "machen –, der Krone gegenüber dem Euro."
},
{
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"end": 4913.416,
"text": "Also bei 4 Prozent dieses"
},
{
"start": 4913.416,
"end": 4914.541,
"text": "Jahr, nochmal oben drauf."
},
{
"start": 4915.333,
"end": 4917.0,
"text": "Das heißt, in Dollar haben die"
},
{
"start": 4917.0,
"end": 4918.833,
"text": "14-15 Prozent aufgewertet."
},
{
"start": 4919.25,
"end": 4921.208,
"text": "Und das ist nur ein weiteres Beispiel,"
},
{
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"end": 4923.958,
"text": "weil das so schön dazu"
},
{
"start": 4923.958,
"end": 4925.208,
"text": "passt in diese Gruppe,"
},
{
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"end": 4927.875,
"text": "weil Schweden eben auch ein starkes"
},
{
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"end": 4929.291,
"text": "Verarbeitendes Gewerbe hat."
},
{
"start": 4929.291,
"end": 4931.333,
"text": "Also die hängen oft an gleichen Treibern"
},
{
"start": 4931.333,
"end": 4933.208,
"text": "wie Deutschland, am globalen Zyklus,"
},
{
"start": 4933.208,
"end": 4934.208,
"text": "natürlich Weltwirtschaft."
},
{
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"text": "Und dieser Verarbeitungs…, also der, quasi"
},
{
"start": 4937.5,
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"text": " das produzierende Gewerbe"
},
{
"start": 4938.625,
"end": 4939.541,
"text": "ist halt sehr präsent,"
},
{
"start": 4940.0,
"end": 4941.0,
"text": "hängt mit drin."
},
{
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"text": "Aber du siehst auch hier, eine kleine"
},
{
"start": 4943.208,
"end": 4946.458,
"text": "Währung hat eben einen größeren Hebel."
},
{
"start": 4946.791,
"end": 4949.416,
"text": "Also im Guten wie im Schlechten, aber wir haben"
},
{
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"end": 4951.375,
"text": "jetzt ein gutes Jahr für den Euro"
},
{
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"end": 4953.041,
"text": "und die werten quasi noch"
},
{
"start": 4953.041,
"end": 4954.583,
"text": "mehr auf gegen den US-Dollar."
},
{
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"end": 4957.041,
"text": "Und in schwachen Jahren ist das meistens"
},
{
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"end": 4958.166,
"text": "dann umgekehrt, also eine"
},
{
"start": 4958.166,
"end": 4959.375,
"text": "relativ hohe Schwankung."
},
{
"start": 4959.541,
"end": 4961.583,
"text": "Nun gilt ja der Devisenmarkt so ein"
},
{
"start": 4961.583,
"end": 4963.125,
"text": "bisschen als Königsklasse"
},
{
"start": 4963.125,
"end": 4966.083,
"text": "der Anleger, der Investoren."
},
{
"start": 4966.083,
"end": 4967.791,
"text": "Und es ist, wie wir jetzt, glaube ich,"
},
{
"start": 4967.791,
"end": 4968.458,
"text": "schon in den vergangenen"
},
{
"start": 4968.458,
"end": 4969.916,
"text": "etwas mehr als 20 Minuten,"
},
{
"start": 4969.916,
"end": 4971.166,
"text": "wir sprengen hier schon wieder die Zeit,"
},
{
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"end": 4973.125,
"text": "auch deutlich gemacht haben, eine nicht"
},
{
"start": 4973.125,
"end": 4975.0,
"text": "ganz so einfach zu händelnde"
},
{
"start": 4975.0,
"end": 4976.625,
"text": "Anlageklasse. Wenn ich aber jetzt"
},
{
"start": 4976.625,
"end": 4978.791,
"text": "als Anlegerin total angefixt bin und das"
},
{
"start": 4978.791,
"end": 4980.0,
"text": "unbedingt mal versuchen möchte,"
},
{
"start": 4980.666,
"end": 4984.5,
"text": "auch auf Währungen zu setzen, mit welchen"
},
{
"start": 4984.5,
"end": 4986.125,
"text": "Produkten kann ich das denn machen,"
},
{
"start": 4986.25,
"end": 4988.041,
"text": "wenn ich jetzt nicht in Anleihen gehen"
},
{
"start": 4988.041,
"end": 4989.625,
"text": "möchte oder in Aktien, wie"
},
{
"start": 4989.625,
"end": 4991.166,
"text": "kann ich Währungen handeln?"
},
{
"start": 4991.166,
"end": 4993.5,
"text": "Ja, also da würde ich, glaube"
},
{
"start": 4993.5,
"end": 4995.083,
"text": "ich, von abraten, das zu tun."
},
{
"start": 4995.083,
"end": 4996.291,
"text": "Also muss man dann wirklich Spezialist"
},
{
"start": 4996.291,
"end": 4997.833,
"text": "sein, denke ich mal."
},
{
"start": 4997.833,
"end": 4998.541,
"text": "Und das ist eher das"
},
{
"start": 4998.541,
"end": 5001.583,
"text": "Gesamtpaket, was interessant ist."
},
{
"start": 5001.583,
"end": 5004.0,
"text": "Und das kann eben auch dann durchaus den"
},
{
"start": 5004.0,
"end": 5005.333,
"text": "Diversifikationsgrad"
},
{
"start": 5005.333,
"end": 5006.958,
"text": "des Portfolios verbessern."
},
{
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"end": 5008.125,
"text": "Also dass wir eben nicht"
},
{
"start": 5008.125,
"end": 5009.708,
"text": "alles in Euro drinsitzen haben."
},
{
"start": 5010.375,
"end": 5012.875,
"text": "Deswegen, meistens sind die Aktieninvestments"
},
{
"start": 5012.875,
"end": 5013.708,
"text": "dann eben auch"
},
{
"start": 5013.708,
"end": 5014.833,
"text": "nicht währungsgesichert."
},
{
"start": 5015.083,
"end": 5017.083,
"text": "Also das gibt schon Sinn langfristig,"
},
{
"start": 5017.083,
"end": 5018.416,
"text": "gerade für die langfristige Anlage."
},
{
"start": 5018.708,
"end": 5020.125,
"text": "Das heißt, ich sollte mir als Anlegerin"
},
{
"start": 5020.125,
"end": 5021.208,
"text": "weniger die"
},
{
"start": 5021.208,
"end": 5022.75,
"text": "Anlageklasse \"Währung\" anschauen,"
},
{
"start": 5022.75,
"end": 5024.125,
"text": "sondern lieber mal in mein Depot schauen"
},
{
"start": 5024.125,
"end": 5026.75,
"text": "und sehen, was ich da für Währungsrisiken,"
},
{
"start": 5026.833,
"end": 5028.833,
"text": "Klammer auf Währungschancen Klammer zu,"
},
{
"start": 5028.833,
"end": 5031.25,
"text": "vielleicht habe und da einfach mal"
},
{
"start": 5031.625,
"end": 5033.458,
"text": "ein bisschen drüber nachdenken, wie viel"
},
{
"start": 5033.458,
"end": 5035.833,
"text": "oder wenig ich von bestimmten Währungen"
},
{
"start": 5036.333,
"end": 5038.0,
"text": "über Aktien, über Anleihen, haben möchte."
},
{
"start": 5038.25,
"end": 5040.291,
"text": "Ja, genau. Also ich meine, ich verstehe"
},
{
"start": 5040.291,
"end": 5040.958,
"text": "das schon, dass man"
},
{
"start": 5040.958,
"end": 5042.333,
"text": "immer die Einzelinvestments"
},
{
"start": 5042.791,
"end": 5044.666,
"text": "lieber evaluieren will oder versuchen"
},
{
"start": 5044.666,
"end": 5046.083,
"text": "will, in den Griff zu bekommen."
},
{
"start": 5046.708,
"end": 5048.916,
"text": "Aber das Entscheidende ist natürlich, wie"
},
{
"start": 5048.916,
"end": 5051.25,
"text": "die Gesamtinvestments aufgestellt sind."
},
{
"start": 5051.625,
"end": 5054.25,
"text": "Und dann gehört, glaube ich, immer so"
},
{
"start": 5054.25,
"end": 5055.958,
"text": "nach der Aktienquote sofort auch"
},
{
"start": 5056.291,
"end": 5058.291,
"text": "der Blick dazu, wie ist das denn bei"
},
{
"start": 5058.291,
"end": 5059.541,
"text": "meinem Währungsexposure aktuell,"
},
{
"start": 5060.416,
"end": 5061.583,
"text": "wie bin ich denn da aufgestellt?"
},
{
"start": 5061.958,
"end": 5062.5,
"text": "Auf jeden Fall ein"
},
{
"start": 5062.5,
"end": 5064.125,
"text": "extrem spannendes Thema."
},
{
"start": 5064.416,
"end": 5066.041,
"text": "Ich bin mal gespannt, wie es bei Dollar"
},
{
"start": 5066.041,
"end": 5067.666,
"text": "und Euro weitergeht."
},
{
"start": 5067.666,
"end": 5068.875,
"text": "Und vielleicht bist du demnächst mal"
},
{
"start": 5068.875,
"end": 5070.083,
"text": "wieder zu Gast und wir"
},
{
"start": 5070.083,
"end": 5080.791,
"text": "können das nochmal fortsetzen. Vielen lieben Dank, lieber Dirk."
}
]