[
{
"start": 3600.458,
"end": 3612.208,
"text": "Der August war ein etwas zäher Monat. Wie"
},
{
"start": 3612.208,
"end": 3614.416,
"text": "immer haben Börsianer die Handelspolitik"
},
{
"start": 3614.416,
"end": 3616.333,
"text": "von US-Präsident Donald Trump und seine"
},
{
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"end": 3617.958,
"text": "Zölle umgetrieben. Auch die"
},
{
"start": 3617.958,
"end": 3619.416,
"text": "Geldpolitik der Notenbanken"
},
{
"start": 3619.416,
"end": 3622.416,
"text": "war und ist Thema. Wie geht es weiter?"
},
{
"start": 3622.416,
"end": 3623.708,
"text": "Denn nun ist September"
},
{
"start": 3623.708,
"end": 3625.25,
"text": "traditionell einer der"
},
{
"start": 3625.291,
"end": 3627.916,
"text": "schwächeren Börsenmonate. Uli Stephan von"
},
{
"start": 3627.916,
"end": 3628.625,
"text": "der Deutschen Bank"
},
{
"start": 3628.625,
"end": 3630.166,
"text": "ordnet die Lage mit mir"
},
{
"start": 3630.166,
"end": 3632.333,
"text": "gemeinsam. Mein Name ist Jessica"
},
{
"start": 3632.333,
"end": 3633.5,
"text": "Schwarzer. Damit herzlich"
},
{
"start": 3633.5,
"end": 3635.416,
"text": "willkommen zu den Perspektiven."
},
{
"start": 3635.416,
"end": 3638.625,
"text": "Uli, ich lese aktuell viel von einer"
},
{
"start": 3638.625,
"end": 3639.791,
"text": "möglichen Herbstkorrektur."
},
{
"start": 3639.791,
"end": 3640.875,
"text": "Und das nicht nur in Social"
},
{
"start": 3641.0,
"end": 3643.166,
"text": "Media, sondern auch in der ein oder"
},
{
"start": 3643.166,
"end": 3644.416,
"text": "anderen renommierten"
},
{
"start": 3644.416,
"end": 3646.208,
"text": "Zeitung in einigen Magazinen."
},
{
"start": 3646.208,
"end": 3647.666,
"text": "Ist da was dran? Ja, die Börsen sind"
},
{
"start": 3647.666,
"end": 3650.833,
"text": "sicherlich nicht preiswert bewertet, auch"
},
{
"start": 3650.833,
"end": 3651.666,
"text": "nicht im historischen"
},
{
"start": 3651.708,
"end": 3654.833,
"text": "Kontext. Wir haben eine deutliche Rallye"
},
{
"start": 3654.833,
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"text": "gesehen, seitdem die Zölle"
},
{
"start": 3657.0,
"end": 3659.458,
"text": "im April ausgesetzt worden"
},
{
"start": 3659.5,
"end": 3662.791,
"text": "waren und dann auf einem niedrigeren"
},
{
"start": 3662.791,
"end": 3665.416,
"text": "Niveau, als sie zunächst Anfang April"
},
{
"start": 3665.416,
"end": 3666.791,
"text": "angegeben worden sind,"
},
{
"start": 3667.0,
"end": 3668.958,
"text": "wieder eingeführt wurden. Vor allen"
},
{
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"end": 3670.625,
"text": "Dingen hat das dann auch bei"
},
{
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"end": 3673.166,
"text": "Sektoren, die bisher nicht so"
},
{
"start": 3673.166,
"end": 3674.916,
"text": "gut gelaufen sind, wie beispielsweise"
},
{
"start": 3674.916,
"end": 3677.583,
"text": "Medizin, Pharma, zu einer"
},
{
"start": 3677.583,
"end": 3679.166,
"text": "gewissen Entlastung geführt,"
},
{
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"end": 3680.458,
"text": "weil es jetzt zumindest eine Sicherheit"
},
{
"start": 3680.458,
"end": 3682.208,
"text": "gibt. Man muss aber immer"
},
{
"start": 3682.208,
"end": 3683.666,
"text": "vorsichtig sein, wenn man"
},
{
"start": 3683.666,
"end": 3685.75,
"text": "Korrekturen oder ähnliches"
},
{
"start": 3685.75,
"end": 3689.375,
"text": "prognostiziert, denn man muss ja dann ein"
},
{
"start": 3689.375,
"end": 3691.791,
"text": "Preismodell im Kopf haben und"
},
{
"start": 3691.791,
"end": 3694.458,
"text": "man muss also glauben, dass man es besser"
},
{
"start": 3694.458,
"end": 3696.458,
"text": "weiß als der Markt. Von"
},
{
"start": 3696.458,
"end": 3698.041,
"text": "daher würde ich eher gucken,"
},
{
"start": 3698.041,
"end": 3699.75,
"text": "was kann denn in Zukunft passieren und"
},
{
"start": 3699.75,
"end": 3700.708,
"text": "eine solche Korrektur"
},
{
"start": 3700.708,
"end": 3702.791,
"text": "auslösen. Und da haben wir natürlich"
},
{
"start": 3702.791,
"end": 3705.541,
"text": "ein paar Verdächtige, die da vorhanden"
},
{
"start": 3705.541,
"end": 3706.375,
"text": "sind. Wir haben die"
},
{
"start": 3706.375,
"end": 3708.041,
"text": "Diskussion um die Notenbanken,"
},
{
"start": 3708.083,
"end": 3710.833,
"text": "wir haben die Berichtssaison, die ja dann"
},
{
"start": 3710.833,
"end": 3712.083,
"text": "im Oktober wieder"
},
{
"start": 3712.083,
"end": 3714.5,
"text": "anfängt und wo es bei dem"
},
{
"start": 3714.5,
"end": 3716.208,
"text": "ein oder anderen Unternehmen sicherlich"
},
{
"start": 3716.208,
"end": 3717.0,
"text": "Zweifel gibt. Wir haben"
},
{
"start": 3717.0,
"end": 3718.208,
"text": "möglicherweise eine höhere"
},
{
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"end": 3721.958,
"text": "Inflation durch die Zölle. Also ich will"
},
{
"start": 3721.958,
"end": 3724.208,
"text": "sagen nur eine kleine Auswahl von"
},
{
"start": 3724.208,
"end": 3726.625,
"text": "möglichen Kandidaten"
},
{
"start": 3726.625,
"end": 3728.625,
"text": "hier, die eine Korrektur auslösen können."
},
{
"start": 3728.875,
"end": 3730.333,
"text": "Weitere Kandidaten, von"
},
{
"start": 3730.333,
"end": 3731.0,
"text": "denen ich auch gelesen"
},
{
"start": 3731.0,
"end": 3732.625,
"text": "habe, waren die Angst vor ausuferenden"
},
{
"start": 3732.625,
"end": 3734.791,
"text": "Staatsschulden in den USA, aber nicht nur"
},
{
"start": 3734.791,
"end": 3735.666,
"text": "dort. Da sind wir dann"
},
{
"start": 3735.708,
"end": 3736.958,
"text": "wahrscheinlich auch wieder im Grunde bei"
},
{
"start": 3736.958,
"end": 3738.875,
"text": "der Notenbankpolitik und dann"
},
{
"start": 3738.875,
"end": 3740.791,
"text": "eben auch ein Korrekturbedarf"
},
{
"start": 3740.791,
"end": 3742.666,
"text": "bei amerikanischen Tech-Aktien. Ja, die"
},
{
"start": 3742.666,
"end": 3744.541,
"text": "Fiskalpolitik ist natürlich nicht"
},
{
"start": 3744.541,
"end": 3746.291,
"text": "unbekannt für die Märkte,"
},
{
"start": 3746.291,
"end": 3748.0,
"text": "vor allen Dingen den Vereinigten Staaten."
},
{
"start": 3748.0,
"end": 3749.5,
"text": "Wissen wir das mit dem"
},
{
"start": 3749.5,
"end": 3750.791,
"text": "One Big Beautiful Bill,"
},
{
"start": 3751.416,
"end": 3753.458,
"text": "die US-Schulden, sehr wahrscheinlich"
},
{
"start": 3753.458,
"end": 3755.208,
"text": "Richtung beziehungsweise"
},
{
"start": 3755.208,
"end": 3758.625,
"text": "über 40 Billionen US-Dollar"
},
{
"start": 3758.625,
"end": 3760.75,
"text": "laufen werden. Wir haben auch fiskalische"
},
{
"start": 3760.75,
"end": 3761.916,
"text": "Programme in Deutschland,"
},
{
"start": 3762.25,
"end": 3763.416,
"text": "die natürlich auf einem sehr"
},
{
"start": 3763.5,
"end": 3766.458,
"text": "viel niedrigeren Niveau stattfinden, aber"
},
{
"start": 3766.458,
"end": 3768.041,
"text": "auch hier die Verschuldung etwas nach"
},
{
"start": 3768.041,
"end": 3769.25,
"text": "oben schieben werden"
},
{
"start": 3769.25,
"end": 3770.666,
"text": "für die Bundesrepublik, der mit könnte"
},
{
"start": 3770.666,
"end": 3772.208,
"text": "natürlich auch in Europa wieder"
},
{
"start": 3772.208,
"end": 3773.958,
"text": "Diskussionen aufkommen,"
},
{
"start": 3774.166,
"end": 3776.5,
"text": "wenn sozusagen der in Anführungs- und"
},
{
"start": 3776.5,
"end": 3779.791,
"text": "Stabilitätsanker in Europa auch die"
},
{
"start": 3779.791,
"end": 3781.458,
"text": "fiskalischen Schleusen aufmacht."
},
{
"start": 3781.458,
"end": 3784.708,
"text": "Und wir haben natürlich die Diskussion um"
},
{
"start": 3784.708,
"end": 3787.25,
"text": "Frankreich im Moment, wo ja der"
},
{
"start": 3787.25,
"end": 3788.708,
"text": "Premierminister aufgrund"
},
{
"start": 3789.0,
"end": 3793.791,
"text": "der nicht akzeptierten Sparmaßnahmen oder"
},
{
"start": 3793.791,
"end": 3794.416,
"text": "bisher nicht"
},
{
"start": 3794.416,
"end": 3796.791,
"text": "akzeptierten Sparmaßnahmen der"
},
{
"start": 3796.791,
"end": 3799.5,
"text": "Opposition eine Vertrauensfrage stellen"
},
{
"start": 3799.5,
"end": 3800.875,
"text": "wird. Also ja, die"
},
{
"start": 3800.875,
"end": 3803.291,
"text": "Fiskalpolitik ist natürlich immer ein"
},
{
"start": 3803.291,
"end": 3806.666,
"text": "Thema und insofern kann auch das dann"
},
{
"start": 3806.666,
"end": 3807.958,
"text": "nochmal zu Irritationen"
},
{
"start": 3807.958,
"end": 3809.0,
"text": "an den Börsen führen. Haben"
},
{
"start": 3809.0,
"end": 3810.958,
"text": "denn auf diese ganzen Diskussionen, auf"
},
{
"start": 3810.958,
"end": 3812.208,
"text": "diese ganzen Ängste, die da"
},
{
"start": 3812.208,
"end": 3813.458,
"text": "im Moment diskutiert werden,"
},
{
"start": 3813.625,
"end": 3815.083,
"text": "vielleicht die Bondmärkte, also"
},
{
"start": 3815.083,
"end": 3817.0,
"text": "Anleihemärkte, schon reagiert?"
},
{
"start": 3817.0,
"end": 3818.708,
"text": "Ja, auf der Sovereign-Seite sind"
},
{
"start": 3818.708,
"end": 3820.333,
"text": "die Zinsen in Europa ein bisschen"
},
{
"start": 3820.333,
"end": 3822.208,
"text": "gestiegen. Das kann man nicht von der"
},
{
"start": 3822.208,
"end": 3824.375,
"text": "Hand weisen, Bunds und aber"
},
{
"start": 3824.375,
"end": 3825.875,
"text": "auch OATs in Frankreich, also die"
},
{
"start": 3825.875,
"end": 3828.041,
"text": "französischen Staatsanleihen, die sich"
},
{
"start": 3828.041,
"end": 3829.166,
"text": "sehr stark, vor allen"
},
{
"start": 3829.166,
"end": 3832.375,
"text": "Dingen italienischen nähern, bei um die"
},
{
"start": 3832.375,
"end": 3835.125,
"text": "3,5 Prozent Rendite im"
},
{
"start": 3835.125,
"end": 3837.375,
"text": "Moment. Also da ist es ein bisschen"
},
{
"start": 3837.375,
"end": 3838.5,
"text": "nach oben gegangen, aber nichts"
},
{
"start": 3838.5,
"end": 3840.416,
"text": "gravierendes. Also man sieht hier nicht,"
},
{
"start": 3840.416,
"end": 3841.583,
"text": "dass da irgendwelche"
},
{
"start": 3841.625,
"end": 3843.791,
"text": "Extremfälle sind, überhaupt gar nicht zu"
},
{
"start": 3843.791,
"end": 3845.041,
"text": "vergleichen mit der"
},
{
"start": 3845.041,
"end": 3846.625,
"text": "Finanzkrise vor 15 Jahren,"
},
{
"start": 3847.291,
"end": 3850.125,
"text": "sondern sehr moderat und möglicherweise"
},
{
"start": 3850.125,
"end": 3852.416,
"text": "eben im Zusammenhang mit diesen höheren"
},
{
"start": 3852.541,
"end": 3854.875,
"text": "fiskalischen Ausgaben. Auf der Seite der"
},
{
"start": 3854.875,
"end": 3855.875,
"text": "Corporate Bonds im"
},
{
"start": 3855.875,
"end": 3857.875,
"text": "Gegensatz sind die Spreads extrem"
},
{
"start": 3857.875,
"end": 3860.583,
"text": "zusammengelaufen, sowohl im Bereich"
},
{
"start": 3860.583,
"end": 3861.625,
"text": "Investment Grade, der sehr"
},
{
"start": 3861.625,
"end": 3862.958,
"text": "guten Bonitäten, wie auch der"
},
{
"start": 3862.958,
"end": 3865.666,
"text": "schlechten Bonitäten. Da würde ich sagen,"
},
{
"start": 3866.041,
"end": 3866.958,
"text": "signalisiert der Markt"
},
{
"start": 3866.958,
"end": 3868.0,
"text": "überhaupt keinen Stress."
},
{
"start": 3868.916,
"end": 3870.875,
"text": "Ich finde über Südeuropa könnten wir in"
},
{
"start": 3870.875,
"end": 3871.625,
"text": "der nächsten Woche noch"
},
{
"start": 3871.625,
"end": 3872.958,
"text": "mal detaillierter sprechen,"
},
{
"start": 3872.958,
"end": 3875.0,
"text": "super spannendes Thema im Moment. Schauen"
},
{
"start": 3875.0,
"end": 3876.375,
"text": "wir mal kurz auf den DAX,"
},
{
"start": 3876.708,
"end": 3878.125,
"text": "der läuft ja weiterhin ganz"
},
{
"start": 3878.166,
"end": 3880.958,
"text": "gut, wenn auch etwas der Schwung raus ist"
},
{
"start": 3880.958,
"end": 3883.208,
"text": "und beobacht das Sehen, da gewisse"
},
{
"start": 3883.208,
"end": 3884.791,
"text": "Ermüdungsscheinungen"
},
{
"start": 3884.791,
"end": 3886.5,
"text": "kriegt er noch mal ein bisschen, nimmt er"
},
{
"start": 3886.5,
"end": 3887.5,
"text": "noch mal ein bisschen Fahrt"
},
{
"start": 3887.5,
"end": 3889.666,
"text": "auf, wenn dann nun endlich"
},
{
"start": 3889.708,
"end": 3892.125,
"text": "der Herbst der Reformen, oder wie das so"
},
{
"start": 3892.125,
"end": 3892.833,
"text": "schön heißt, bei der"
},
{
"start": 3892.833,
"end": 3894.375,
"text": "Bundesregierung startet."
},
{
"start": 3894.416,
"end": 3896.25,
"text": "Naja, ich glaube, dass das eher Themen"
},
{
"start": 3896.25,
"end": 3897.458,
"text": "dann tatsächlich für den"
},
{
"start": 3897.458,
"end": 3898.833,
"text": "MDAX oder vielleicht sogar"
},
{
"start": 3898.833,
"end": 3902.083,
"text": "den SDAX sind. Wir erleben ja seit drei"
},
{
"start": 3902.083,
"end": 3903.5,
"text": "Jahren jetzt ein, sagen wir"
},
{
"start": 3903.5,
"end": 3905.0,
"text": "mal, sehr niedriges Wachstum"
},
{
"start": 3905.0,
"end": 3907.25,
"text": "in der Bundesrepublik Deutschland und"
},
{
"start": 3907.25,
"end": 3910.0,
"text": "trotzdem ist der deutsche Aktienindex ja"
},
{
"start": 3910.0,
"end": 3911.166,
"text": "sehr stark gestiegen,"
},
{
"start": 3911.166,
"end": 3912.458,
"text": "nicht nur in diesem Jahr, sondern auch im"
},
{
"start": 3912.458,
"end": 3913.75,
"text": "letzten Jahr und da sieht"
},
{
"start": 3913.75,
"end": 3915.333,
"text": "man, dass dieser direkte"
},
{
"start": 3915.375,
"end": 3917.208,
"text": "Zusammenhang zwischen der"
},
{
"start": 3917.208,
"end": 3919.333,
"text": "volkswirtschaftlichen Entwicklung und den"
},
{
"start": 3919.333,
"end": 3920.916,
"text": "Aktienkursen nicht vorhanden"
},
{
"start": 3920.958,
"end": 3922.75,
"text": "ist. Für den DAX kommt es viel mehr auf"
},
{
"start": 3922.75,
"end": 3925.083,
"text": "die Weltkonjunktur an, kommt es auf"
},
{
"start": 3925.083,
"end": 3926.958,
"text": "China, kommt es auf die USA an."
},
{
"start": 3926.958,
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"text": "Ich glaube, 80 Prozent der Umsätze machen"
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{
"start": 3928.666,
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"text": "die DAX-Konzerne, oder"
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"text": "ein bisschen mehr sogar, im"
},
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"text": "Ausland, richtig? Ja, das ist absolut"
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"text": "korrekt. Es sind, ich"
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"text": "meine, 84 Prozent, die dort im"
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"text": "Durchschnitt, das ist natürlich sehr"
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"text": "unterschiedlich wiederum von Unternehmen"
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"text": "zu Unternehmen. Aber ja,"
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"text": "so ist es. Dazu gehört natürlich auch"
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"text": "dann das europäische Ausland und wie"
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"text": "gesagt, das sind die"
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"text": "wichtigeren Faktoren für den deutschen"
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"text": "Aktienindex. Insofern muss"
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"text": "man auf die Weltkonjunktur ein"
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"text": "Stück mehr gucken und auf die Branchen"
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"text": "und wie sie denn dann jetzt mit den"
},
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"text": "Zöllen umgehen können"
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"text": "oder auch nicht, wenn man eine Prognose"
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"text": "zum deutschen"
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"text": "Aktienindex machen möchte. Aber ab"
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"text": "pro Branchen, so ein paar Superstars der"
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"text": "vergangenen Monate mussten"
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"text": "kleinere oder größere Rücksetzer"
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"text": "hinnehmen zuletzt zum Beispiel"
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"text": "Bankaktien. Sind das nur Gewinnmitnahmen"
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"text": "oder braut sich da was zusammen?"
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"text": "Ja, ich glaube, dass das tatsächlich mit"
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"text": "der französischen Situation"
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"text": "zusammenhängt, wenn ein"
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"text": "Staat, wenn diskutiert wird und wir sehen"
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{
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"text": "hier keine, also überhaupt gar kein"
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{
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"text": "Vergleich zur Finanzkrise,"
},
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"end": 3983.875,
"text": "aber mal schauen, wie denn diese"
},
{
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"text": "Vertrauensabstimmung dann nächste Woche"
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{
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"end": 3987.708,
"text": "ausgeht und was denn dann"
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{
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"end": 3990.0,
"text": "als nächstes passiert, ob es Neuwahlen"
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{
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"text": "zum Parlament gibt oder ob"
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{
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"text": "es einen neuen Premierminister"
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{
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"text": "geben wird, der möglicherweise mit"
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{
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"end": 3997.875,
"text": "besseren Argumenten dann auch"
},
{
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"end": 3999.541,
"text": "Oppositionsparteien dazu"
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{
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"end": 4002.333,
"text": "überreden kann, dem neuen Haushalt"
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{
"start": 4002.333,
"end": 4004.416,
"text": "zuzustimmen. Also das wissen wir alles"
},
{
"start": 4004.416,
"end": 4005.125,
"text": "noch nicht und werden"
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{
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"end": 4008.75,
"text": "wir natürlich sehen. Aber das wie gesagt"
},
{
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"end": 4009.958,
"text": "mit den Erfahrungen, die"
},
{
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"end": 4011.5,
"text": "wir da damals gemacht haben,"
},
{
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"end": 4014.166,
"text": "führt dann dazu, dass die Bankaktien, die"
},
{
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"end": 4015.583,
"text": "ja sehr, sehr gut gestiegen"
},
{
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"end": 4017.541,
"text": "sind, jetzt ein paar Gewinne"
},
{
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"end": 4020.583,
"text": "mitnehmen bzw. die Investoren sagen, ach"
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"end": 4022.333,
"text": "komm, bevor da irgendwo"
},
{
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"text": "ein Risiko ist, nehme ich mal"
},
{
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"end": 4026.625,
"text": "Gewinne mit und die Sache beruhigt sich"
},
{
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"end": 4028.291,
"text": "ein bisschen. Also da"
},
{
"start": 4028.291,
"end": 4029.583,
"text": "würde ich auch noch keine Panik"
},
{
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"end": 4032.0,
"text": "oder sowas ausrufen, sondern würde sagen,"
},
{
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"end": 4033.833,
"text": "das ist eine relativ normale Entwicklung."
},
{
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"text": "Schauen wir auf die größte"
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{
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"end": 4036.791,
"text": "Volkswirtschaft der Welt, die"
},
{
"start": 4036.791,
"end": 4039.083,
"text": "USA. Es hat Zahlen zum zweiten"
},
{
"start": 4039.083,
"end": 4041.375,
"text": "Quartal gegeben, die US-Wirtschaft ist"
},
{
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"end": 4043.125,
"text": "3,3 Prozent gewachsen,"
},
{
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"end": 4045.333,
"text": "trotzdem ziehen aber da auch"
},
{
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"end": 4048.666,
"text": "schon kleinere Wölkchen auf. Wie steht es"
},
{
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"text": "um die US-Wirtschaft, vor"
},
{
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"end": 4051.291,
"text": "allem auch mit Blick nach vorne?"
},
{
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"end": 4052.458,
"text": "Ja, wir kriegen ja noch den"
},
{
"start": 4052.458,
"end": 4053.5,
"text": "Arbeitsmarktbericht."
},
{
"start": 4053.5,
"end": 4055.666,
"text": "Ich glaube, der ist sehr entscheidend für"
},
{
"start": 4055.666,
"end": 4056.666,
"text": "die Fragestellung, ob"
},
{
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"end": 4057.375,
"text": "die amerikanische Not"
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{
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"end": 4060.125,
"text": "Bank und wie viel Sie und wann Sie die"
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{
"start": 4060.125,
"end": 4061.333,
"text": "Zinsen senken wird? Ich"
},
{
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"end": 4063.333,
"text": "glaube, dass das passieren wird"
},
{
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"end": 4066.666,
"text": "Mitte September um 25 Basispunktische und"
},
{
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"end": 4068.583,
"text": "Powell hatte in Jackson Hole"
},
{
"start": 4068.583,
"end": 4070.5,
"text": "hier die Tür aufgemacht,"
},
{
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"end": 4073.708,
"text": "weil eben die Wirtschaft ja immer noch"
},
{
"start": 4073.708,
"end": 4075.875,
"text": "relativ stark wächst. Aber"
},
{
"start": 4075.875,
"end": 4076.791,
"text": "man darf nicht vergessen,"
},
{
"start": 4076.791,
"end": 4079.083,
"text": "die Zölle kommen natürlich jetzt erst"
},
{
"start": 4079.083,
"end": 4080.625,
"text": "wirklich zur Wirkung im"
},
{
"start": 4080.625,
"end": 4082.125,
"text": "dritten Quartal. Wir werden"
},
{
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"end": 4083.583,
"text": "wahrscheinlich eine etwas höhere"
},
{
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"end": 4086.458,
"text": "Inflation haben. Die PCE, also das"
},
{
"start": 4086.458,
"end": 4088.416,
"text": "breitere Maß für die Inflation,"
},
{
"start": 4089.125,
"end": 4091.416,
"text": "ist auch leicht gestiegen, zumindest in"
},
{
"start": 4091.416,
"end": 4093.541,
"text": "der Kernrate. Das Uni Michigan"
},
{
"start": 4093.541,
"end": 4095.958,
"text": "Konsumentenvertrauen ist deutlicher"
},
{
"start": 4095.958,
"end": 4098.291,
"text": "zurückgegangen, in der Erwartung eben,"
},
{
"start": 4098.291,
"end": 4100.875,
"text": "dass die Preise steigen werden und"
},
{
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"end": 4101.958,
"text": "insofern kann es schon"
},
{
"start": 4101.958,
"end": 4104.75,
"text": "sein, dass die Zölle zu einer"
},
{
"start": 4104.75,
"end": 4107.458,
"text": "Verlangsamung der amerikanischen Dynamik,"
},
{
"start": 4107.458,
"end": 4108.458,
"text": "wirtschaftlichen Dynamik"
},
{
"start": 4108.583,
"end": 4111.458,
"text": "führen werden und dass die amerikanische"
},
{
"start": 4111.458,
"end": 4113.041,
"text": "Notenbank dann eben auch die Zinsen"
},
{
"start": 4113.041,
"end": 4113.958,
"text": "senken wird. Ich habe"
},
{
"start": 4113.958,
"end": 4115.916,
"text": "gelesen, dass für das dritte Quartal, je"
},
{
"start": 4115.916,
"end": 4116.958,
"text": "nachdem, wie man fragte,"
},
{
"start": 4116.958,
"end": 4118.375,
"text": "die Erwartungen im Bereich von"
},
{
"start": 4118.375,
"end": 4122.5,
"text": "2 bis 2,5 Prozent pendeln und das gesamte"
},
{
"start": 4122.5,
"end": 4123.666,
"text": "Jahr werden dann noch so"
},
{
"start": 4123.666,
"end": 4126.333,
"text": "knapp 2 Prozent erwartet. Das"
},
{
"start": 4126.333,
"end": 4128.041,
"text": "ist schon ein deutlicher Dämpfer für die"
},
{
"start": 4128.041,
"end": 4129.541,
"text": "US-Wirtschaft, oder? Ja, ich"
},
{
"start": 4129.541,
"end": 4130.958,
"text": "denke schon, dass es unter 2"
},
{
"start": 4130.958,
"end": 4133.458,
"text": "Prozent liegen wird. Wir haben ja ein"
},
{
"start": 4133.458,
"end": 4135.416,
"text": "wirklich nicht gutes erstes Quartal"
},
{
"start": 4135.416,
"end": 4136.583,
"text": "gehabt mit viel Unsicherheit,"
},
{
"start": 4136.625,
"end": 4138.875,
"text": "Vorzugseffekten, vielen Importen. Das ist"
},
{
"start": 4138.875,
"end": 4139.875,
"text": "dann sozusagen"
},
{
"start": 4139.875,
"end": 4142.166,
"text": "ausgeglichen worden im 2. Quartal,"
},
{
"start": 4142.166,
"end": 4143.916,
"text": "deswegen muss man etwas vorsichtig sein"
},
{
"start": 4143.916,
"end": 4145.208,
"text": "mit den konkreten"
},
{
"start": 4145.208,
"end": 4146.833,
"text": "Quartalszahlen. Aber nach vorne,"
},
{
"start": 4147.291,
"end": 4149.416,
"text": "nochmal, werden die Zölle jetzt wirken?"
},
{
"start": 4150.125,
"end": 4151.458,
"text": "Die Preise, die höheren"
},
{
"start": 4151.458,
"end": 4152.666,
"text": "Preise, also die Zölle,"
},
{
"start": 4152.666,
"end": 4154.125,
"text": "werden im Moment von den amerikanischen"
},
{
"start": 4154.125,
"end": 4156.25,
"text": "Importeuren geschluckt. Die"
},
{
"start": 4156.25,
"end": 4157.0,
"text": "werden die aber irgendwann"
},
{
"start": 4157.125,
"end": 4159.583,
"text": "weitergeben an die Konsumenten und"
},
{
"start": 4159.583,
"end": 4161.125,
"text": "nochmal. Dann kostet das"
},
{
"start": 4161.125,
"end": 4162.583,
"text": "Kaufkraft. Wir wissen alle,"
},
{
"start": 4162.625,
"end": 4164.958,
"text": "dass der Konsument in Amerika derjenige"
},
{
"start": 4164.958,
"end": 4167.208,
"text": "ist, der ganz maßgeblich die"
},
{
"start": 4167.208,
"end": 4168.166,
"text": "Volkswirtschaft nach oben"
},
{
"start": 4168.166,
"end": 4170.583,
"text": "treibt. Und wenn hier Kaufkraft Verluste"
},
{
"start": 4170.583,
"end": 4171.833,
"text": "drohen, höhere Inflation,"
},
{
"start": 4172.708,
"end": 4174.5,
"text": "dann ist das möglicherweise"
},
{
"start": 4174.5,
"end": 4176.291,
"text": "verbunden mit einem etwas schwächeren"
},
{
"start": 4176.291,
"end": 4178.25,
"text": "Arbeitsmarkt auch das Signal"
},
{
"start": 4178.25,
"end": 4181.875,
"text": "für die Fed zu senken, weil"
},
{
"start": 4181.875,
"end": 4183.875,
"text": "eben die Wirtschaft etwas schwächer"
},
{
"start": 4183.875,
"end": 4184.875,
"text": "wachsen könnte. Du hast"
},
{
"start": 4184.875,
"end": 4185.791,
"text": "gerade schon das Notenbank"
},
{
"start": 4185.875,
"end": 4187.75,
"text": "treffend in Jackson Hole angekündigt. Das"
},
{
"start": 4187.75,
"end": 4189.125,
"text": "ist ja so eine Tradition"
},
{
"start": 4189.125,
"end": 4192.125,
"text": "immer im späten August. Gab's"
},
{
"start": 4192.166,
"end": 4194.333,
"text": "da noch andere Impulse, andere"
},
{
"start": 4194.333,
"end": 4196.541,
"text": "Nachrichten, die spannend waren außer"
},
{
"start": 4196.541,
"end": 4198.791,
"text": "eben, dass Jerome Powell die"
},
{
"start": 4198.791,
"end": 4201.833,
"text": "Zinssenkung angekündigt oder in Aussicht"
},
{
"start": 4201.833,
"end": 4203.458,
"text": "gestellt hat? Also der Markt hat"
},
{
"start": 4203.458,
"end": 4204.875,
"text": "sicherlich ganz maßgeblich"
},
{
"start": 4204.875,
"end": 4207.75,
"text": "über Jerome Powell diskutiert. Ja auch,"
},
{
"start": 4207.75,
"end": 4209.208,
"text": "weil die amerikanische"
},
{
"start": 4209.208,
"end": 4210.791,
"text": "Administration, also nicht nur der"
},
{
"start": 4210.791,
"end": 4213.041,
"text": "Präsident selbst, sondern auch in seinem"
},
{
"start": 4213.041,
"end": 4214.75,
"text": "Umfeld über die Geldpolitik"
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"start": 4214.75,
"end": 4216.333,
"text": "diskutiert wird, hier immer"
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"end": 4219.0,
"text": "wieder Vorschläge kommen, sowohl was die"
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"start": 4219.0,
"end": 4220.791,
"text": "Zinsen selbst angeht, aber"
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{
"start": 4220.791,
"end": 4223.041,
"text": "auch was das Personal angeht."
},
{
"start": 4223.25,
"end": 4226.541,
"text": "Und insofern war das sicherlich der ganz"
},
{
"start": 4226.541,
"end": 4227.791,
"text": "gravierende, der ganz"
},
{
"start": 4227.791,
"end": 4230.041,
"text": "entscheidende Beitrag, der viel"
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{
"start": 4230.041,
"end": 4233.333,
"text": "öffentliche Wahrnehmung genossen hat vor"
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{
"start": 4233.333,
"end": 4234.75,
"text": "dem Hintergrund, dass"
},
{
"start": 4234.75,
"end": 4236.666,
"text": "eben die US-Administration"
},
{
"start": 4236.666,
"end": 4240.041,
"text": "auf Zinssenkungen setzt und der"
},
{
"start": 4240.041,
"end": 4242.041,
"text": "Notenbank-Gouverneur jetzt"
},
{
"start": 4242.041,
"end": 4244.666,
"text": "erstmalig die Tür aufgemacht hat,"
},
{
"start": 4244.708,
"end": 4246.708,
"text": "dass es eben auch im September zu diesen"
},
{
"start": 4246.708,
"end": 4248.0,
"text": "Zinssenkungen kommen kann."
},
{
"start": 4248.0,
"end": 4249.583,
"text": "Zinssenkungen heißen ja an"
},
{
"start": 4249.583,
"end": 4251.916,
"text": "den Bondmärkten, dass auch die Renditen"
},
{
"start": 4251.916,
"end": 4255.125,
"text": "fallen. Wie haben denn die Märkte"
},
{
"start": 4255.125,
"end": 4256.666,
"text": "unmittelbar darauf reagiert"
},
{
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"text": "und was bekomme ich jetzt noch für"
},
{
"start": 4258.541,
"end": 4260.166,
"text": "amerikanische Staatsanleihen, die"
},
{
"start": 4260.166,
"end": 4261.5,
"text": "sogenannten US-Treasuries?"
},
{
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"text": "Also Jessica, man muss ein bisschen"
},
{
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"end": 4265.75,
"text": "vorsichtig sein. Die Notenbank beherrscht"
},
{
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"text": "eben typischerweise,"
},
{
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"end": 4267.916,
"text": "es sei denn, sie macht"
},
{
"start": 4267.916,
"end": 4270.541,
"text": "Offenmarktoperationen, also kauft oder"
},
{
"start": 4270.541,
"end": 4272.958,
"text": "verkauft, Staatsanleihen,"
},
{
"start": 4273.541,
"end": 4275.583,
"text": "beeinflusst die Notenbank typischerweise"
},
{
"start": 4275.583,
"end": 4277.166,
"text": "das kurze Ende. Also"
},
{
"start": 4277.166,
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"text": "wenn es Spekulationen gibt,"
},
{
"start": 4279.166,
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"text": "um Zinssenkungen in den USA oder auch in"
},
{
"start": 4282.208,
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"text": "anderen Regionen, dann"
},
{
"start": 4283.791,
"end": 4285.416,
"text": "siehst du das vor allen Dingen"
},
{
"start": 4285.458,
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"text": "in den kurzlaufenden Anleihen, also bis"
},
{
"start": 4288.625,
"end": 4291.416,
"text": "zwei Jahre. Das lange Ende kommt dann"
},
{
"start": 4291.416,
"end": 4293.5,
"text": "darauf an, wie es sozusagen"
},
{
"start": 4293.5,
"end": 4296.083,
"text": "die Zinssenkungen interpretiert."
},
{
"start": 4296.541,
"end": 4298.625,
"text": "Interpretiert ist sie wirklich, weil die"
},
{
"start": 4298.625,
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"text": "Inflation zurückkommt,"
},
{
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"text": "weil möglicherweise die Wirtschaft ein"
},
{
"start": 4301.458,
"end": 4302.916,
"text": "bisschen schwächer läuft"
},
{
"start": 4302.916,
"end": 4305.541,
"text": "oder diskutiert der Markt,"
},
{
"start": 4305.791,
"end": 4308.583,
"text": "dass hier eher doch politische Erwägungen"
},
{
"start": 4308.583,
"end": 4311.25,
"text": "am Zuge sind, die die"
},
{
"start": 4311.25,
"end": 4312.5,
"text": "Notenbank dazu verleiten"
},
{
"start": 4312.541,
"end": 4314.666,
"text": "könnten, die Zinsen zu senken. Und"
},
{
"start": 4314.666,
"end": 4316.375,
"text": "insofern kann man nicht eins zu eins"
},
{
"start": 4316.375,
"end": 4317.458,
"text": "sagen, dass sozusagen die"
},
{
"start": 4317.458,
"end": 4319.125,
"text": "gesamte Zinsstrukturkurve, also das"
},
{
"start": 4319.125,
"end": 4321.708,
"text": "gesamte Laufzeitband bis zehn oder"
},
{
"start": 4321.708,
"end": 4323.083,
"text": "dreißig Jahre über die"
},
{
"start": 4323.083,
"end": 4325.666,
"text": "Geldpolitik dann beeinflusst werden. Wir"
},
{
"start": 4325.666,
"end": 4327.125,
"text": "haben hier eben jetzt"
},
{
"start": 4327.125,
"end": 4328.833,
"text": "gehabt einen doch deutlicheren"
},
{
"start": 4328.875,
"end": 4331.416,
"text": "Rückgang der kurzen Zinsen. Die langen"
},
{
"start": 4331.416,
"end": 4332.333,
"text": "Zinsen, also die"
},
{
"start": 4332.333,
"end": 4335.083,
"text": "zehnjährigen sind in etwa auf dem Niveau"
},
{
"start": 4335.083,
"end": 4336.75,
"text": "geblieben. Sie pendeln schon die ganze"
},
{
"start": 4336.75,
"end": 4338.708,
"text": "Zeit in einem Band, sagen wir mal"
},
{
"start": 4338.708,
"end": 4341.083,
"text": "zwischen 420 und 460. Und"
},
{
"start": 4341.083,
"end": 4343.333,
"text": "das ist wohl auch für die nahezukunft zu"
},
{
"start": 4343.333,
"end": 4344.25,
"text": "erwarten, dass es dabei"
},
{
"start": 4344.25,
"end": 4345.541,
"text": "bleibt. Das klingt natürlich"
},
{
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"end": 4348.125,
"text": "erstmal super, wenn ich jetzt sicher Geld"
},
{
"start": 4348.125,
"end": 4349.875,
"text": "packen wollen würde,"
},
{
"start": 4349.875,
"end": 4351.708,
"text": "deutlich höher als Bundesanleihen,"
},
{
"start": 4352.0,
"end": 4354.375,
"text": "aber ich darf mich dann natürlich als"
},
{
"start": 4354.375,
"end": 4355.833,
"text": "Euroanlegerin nicht"
},
{
"start": 4355.833,
"end": 4357.958,
"text": "blenden lassen,"
},
{
"start": 4358.0,
"end": 4359.416,
"text": "in Anführungsstrichen, Stichwort:"
},
{
"start": 4359.416,
"end": 4361.666,
"text": "Dollarschwäche. Ja natürlich, wenn man"
},
{
"start": 4361.666,
"end": 4363.416,
"text": "US-Treasuries, aber auch"
},
{
"start": 4363.416,
"end": 4365.875,
"text": "wenn man Aktien oder Unternehmensanleihen"
},
{
"start": 4365.875,
"end": 4366.958,
"text": "in den Vereinigten Staaten"
},
{
"start": 4366.958,
"end": 4368.833,
"text": "kauft, ist man natürlich im"
},
{
"start": 4368.833,
"end": 4371.458,
"text": "US-Dollar. Normalerweise ist das nicht so"
},
{
"start": 4371.458,
"end": 4372.416,
"text": "ein Thema, weil die"
},
{
"start": 4372.416,
"end": 4374.375,
"text": "Währung sich nicht so gravierend"
},
{
"start": 4374.375,
"end": 4375.791,
"text": "bewegen. Wir haben aber beim ersten"
},
{
"start": 4375.791,
"end": 4376.791,
"text": "Halbjahr und wir hatten das"
},
{
"start": 4376.791,
"end": 4377.5,
"text": "hier in der Stelle ja schon"
},
{
"start": 4377.5,
"end": 4380.166,
"text": "mehrfach diskutiert. Diesen Jahres eine"
},
{
"start": 4380.166,
"end": 4381.625,
"text": "Entwicklung beim Dollar, wie wir sie"
},
{
"start": 4381.625,
"end": 4384.0,
"text": "zuletzt 1973 gesehen"
},
{
"start": 4384.208,
"end": 4387.041,
"text": "haben. Also schon eine sehr dynamische"
},
{
"start": 4387.041,
"end": 4390.791,
"text": "Abwertung. Ich glaube, dass das meiste"
},
{
"start": 4390.791,
"end": 4392.5,
"text": "gesehen ist, aber es"
},
{
"start": 4392.5,
"end": 4394.875,
"text": "kann natürlich sein, gerade dann, wenn"
},
{
"start": 4394.875,
"end": 4395.5,
"text": "sich die"
},
{
"start": 4395.5,
"end": 4398.791,
"text": "US-Administration weiter auf die Notenbank"
},
{
"start": 4398.916,
"end": 4401.833,
"text": "konzentriert und dort Zinssenkungen"
},
{
"start": 4401.833,
"end": 4403.791,
"text": "fordert, dass der Markt hier"
},
{
"start": 4403.791,
"end": 4405.5,
"text": "eine etwas höhere Risikoprämie"
},
{
"start": 4405.5,
"end": 4408.083,
"text": "auch am langen Ende fordert, weil es"
},
{
"start": 4408.083,
"end": 4409.666,
"text": "sicherlich Markteilnehmer dann geben"
},
{
"start": 4409.666,
"end": 4410.583,
"text": "wird. Die werden sagen,"
},
{
"start": 4411.25,
"end": 4413.375,
"text": "naja, guck mal hier, die Inflation ist"
},
{
"start": 4413.375,
"end": 4416.583,
"text": "nach wie vor zu hoch deutlich über der"
},
{
"start": 4416.583,
"end": 4417.916,
"text": "Zielmarke. Die Zölle"
},
{
"start": 4417.916,
"end": 4419.791,
"text": "könnten die Inflation noch weiter"
},
{
"start": 4419.791,
"end": 4421.791,
"text": "anschieben, dann die Zinsen zu senken,"
},
{
"start": 4421.791,
"end": 4423.541,
"text": "ist eben nicht richtig. Und"
},
{
"start": 4423.541,
"end": 4425.541,
"text": "deswegen könnte das lange Ende dann ein"
},
{
"start": 4425.541,
"end": 4426.458,
"text": "Stück weit nach oben"
},
{
"start": 4426.458,
"end": 4428.208,
"text": "tendieren und eben auch den Dollar"
},
{
"start": 4428.25,
"end": 4430.583,
"text": "schwächen. Das heißt, lieber erstmal die"
},
{
"start": 4430.583,
"end": 4431.875,
"text": "Finger weg von den"
},
{
"start": 4431.875,
"end": 4433.708,
"text": "US-Staatsanleihen und doch lieber die"
},
{
"start": 4433.708,
"end": 4436.291,
"text": "Bundesanleihe wählen, weil im Zweifel"
},
{
"start": 4436.291,
"end": 4437.625,
"text": "Distanz plus, was ich in den"
},
{
"start": 4437.625,
"end": 4439.416,
"text": "USA habe, vom Dollar, von der"
},
{
"start": 4439.458,
"end": 4441.583,
"text": "Dollar Schwäche aufgefressen wird. Das"
},
{
"start": 4441.583,
"end": 4442.583,
"text": "kann durchaus passieren,"
},
{
"start": 4442.875,
"end": 4443.916,
"text": "dessen muss sich der Anleger"
},
{
"start": 4443.916,
"end": 4446.625,
"text": "einfach bewusst sein, wenn er investiert."
},
{
"start": 4446.625,
"end": 4447.708,
"text": "Grundsätzlich kann man natürlich"
},
{
"start": 4447.708,
"end": 4449.666,
"text": "diversifizieren. Wir wissen ja"
},
{
"start": 4449.666,
"end": 4451.125,
"text": "alle nicht, was morgen und übermorgen"
},
{
"start": 4451.125,
"end": 4452.958,
"text": "passiert und sowohl das eine wie das"
},
{
"start": 4452.958,
"end": 4455.041,
"text": "andere tun. Aber nochmal,"
},
{
"start": 4455.375,
"end": 4456.875,
"text": "wenn man im Dollar investiert und gerade"
},
{
"start": 4456.875,
"end": 4458.291,
"text": "das bei Anleihen tut, dann"
},
{
"start": 4458.291,
"end": 4460.25,
"text": "ist man eben auch am Dollar"
},
{
"start": 4460.25,
"end": 4462.833,
"text": "gebunden. Bei den Aktien sieht es ein"
},
{
"start": 4462.833,
"end": 4464.5,
"text": "bisschen anders aus, wenn nämlich der"
},
{
"start": 4464.5,
"end": 4465.375,
"text": "Dollar schwächer wird,"
},
{
"start": 4465.416,
"end": 4467.25,
"text": "dann werden sozusagen die im Ausland"
},
{
"start": 4467.25,
"end": 4468.958,
"text": "erzielten Gewinne der"
},
{
"start": 4468.958,
"end": 4471.166,
"text": "Unternehmen in Dollar höher sein,"
},
{
"start": 4471.458,
"end": 4473.0,
"text": "in der Rückrechnung für die Bilanz. Also"
},
{
"start": 4473.0,
"end": 4473.75,
"text": "sie werden dann höhere"
},
{
"start": 4473.75,
"end": 4476.291,
"text": "Gewinnezeit ceteris paribus ausweisen,"
},
{
"start": 4476.625,
"end": 4478.375,
"text": "so wenn man alles andere sozusagen mal"
},
{
"start": 4478.375,
"end": 4480.541,
"text": "weglässt. Und insofern ist"
},
{
"start": 4480.541,
"end": 4482.166,
"text": "das bei den Aktien dann wieder"
},
{
"start": 4482.166,
"end": 4485.041,
"text": "zu relativieren, wohin gegen bei den"
},
{
"start": 4485.041,
"end": 4487.75,
"text": "Bonds der Schwächere Dollar direkt"
},
{
"start": 4487.75,
"end": 4488.583,
"text": "durchschlagen würde."
},
{
"start": 4488.583,
"end": 4490.25,
"text": "Weil dazu noch ein bisschen mehr wissen"
},
{
"start": 4490.25,
"end": 4491.583,
"text": "möchte. Dazu hatten wir vor einigen"
},
{
"start": 4491.583,
"end": 4492.75,
"text": "Wochen auch ein Podcast,"
},
{
"start": 4493.166,
"end": 4495.708,
"text": "den sollte man leicht finden können. Du"
},
{
"start": 4495.708,
"end": 4497.708,
"text": "hast gerade die nächsten Tage, Wochen,"
},
{
"start": 4497.708,
"end": 4499.583,
"text": "Monate nochmal kurz angesprochen. Ich"
},
{
"start": 4499.583,
"end": 4500.208,
"text": "habe natürlich eine"
},
{
"start": 4500.208,
"end": 4502.083,
"text": "Glaskugel-Frage für dich,"
},
{
"start": 4502.083,
"end": 4503.208,
"text": "weil ich ja weiß, dass du die so gar"
},
{
"start": 4503.208,
"end": 4505.458,
"text": "nicht leiden kannst. Uli zieht"
},
{
"start": 4505.458,
"end": 4506.958,
"text": "auch schon eine Schnute. Also"
},
{
"start": 4506.958,
"end": 4509.041,
"text": "wird es ein heißer Herbst mit Korrekturen"
},
{
"start": 4509.041,
"end": 4509.958,
"text": "oder wird es ein"
},
{
"start": 4509.958,
"end": 4512.625,
"text": "sportlicher Herbst mit neuen Rekorden?"
},
{
"start": 4513.583,
"end": 4515.291,
"text": "Oder wird es total ruhig und langweilig"
},
{
"start": 4515.291,
"end": 4516.75,
"text": "wie im August mit einigen"
},
{
"start": 4516.75,
"end": 4518.041,
"text": "kleineren Schwankungen dank"
},
{
"start": 4518.875,
"end": 4520.208,
"text": "Ja, man muss schon sagen, dass die"
},
{
"start": 4520.208,
"end": 4521.458,
"text": "Unternehmen geliefert haben."
},
{
"start": 4521.791,
"end": 4522.625,
"text": "Und gerade in den Vereinigten"
},
{
"start": 4522.666,
"end": 4524.0,
"text": "Staaten in Europa sieht das ein bisschen"
},
{
"start": 4524.0,
"end": 4525.291,
"text": "anders aus. Da waren die"
},
{
"start": 4525.291,
"end": 4526.958,
"text": "Gewinneentwicklungen im Vergleich"
},
{
"start": 4526.958,
"end": 4529.458,
"text": "zum Vorjahr doch deutlich schwächer, als"
},
{
"start": 4529.458,
"end": 4530.166,
"text": "das in den Vereinigten"
},
{
"start": 4530.166,
"end": 4531.708,
"text": "Staaten der Fall gewesen. In"
},
{
"start": 4531.708,
"end": 4533.75,
"text": "den Vereinigten Staaten sind die Gewinne"
},
{
"start": 4533.75,
"end": 4537.041,
"text": "im zweiten Quartal um über 13 Prozent"
},
{
"start": 4537.041,
"end": 4538.25,
"text": "wieder gestiegen. Es waren"
},
{
"start": 4538.25,
"end": 4540.625,
"text": "hier zwischen fünf und sechs erwartet"
},
{
"start": 4540.625,
"end": 4543.166,
"text": "worden. Vor allen Dingen getrieben durch"
},
{
"start": 4543.166,
"end": 4545.083,
"text": "die Technologie-Werte."
},
{
"start": 4545.125,
"end": 4548.583,
"text": "Und solange dieser AI-Boom anhält,"
},
{
"start": 4548.833,
"end": 4550.458,
"text": "solange die Unternehmen auch"
},
{
"start": 4550.458,
"end": 4552.875,
"text": "investieren müssen, weil es die"
},
{
"start": 4552.875,
"end": 4555.125,
"text": "anderen Unternehmen tun und weil niemand"
},
{
"start": 4555.125,
"end": 4558.583,
"text": "zurückfallen wird, glaube ich, hält die"
},
{
"start": 4558.583,
"end": 4560.333,
"text": "Musik an und man muss"
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"text": "auch ein Stück weit dabei bleiben."
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"text": "Korrekturen sind natürlich nie"
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"text": "ausgeschlossen. Wir wissen alle"
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"text": "nicht, was die Politik noch macht. Wir"
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"text": "haben ja auch vor allen Dingen eine"
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"text": "Verschiebung nochmal"
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"text": "gesehen der amerikanischen Zölle auf"
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"text": "chinesische Güter. Wir haben"
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"text": "auch eine gewisse Beruhigung"
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"text": "auf der Seite der Technologie-Exporte der"
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"text": "USA nach China gesehen."
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"text": "All das kann natürlich wieder"
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"text": "liegen. Wie gehen Xi Jinping,"
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"text": "der chinesische Staatspräsident und"
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"text": "Donald Trump miteinander"
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"text": "oben, wird es ein Treffen geben,"
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"text": "worauf wird man sich einigen, wird man"
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"text": "sich überhaupt einigen."
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"text": "Und wie gesagt, da droht"
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"text": "natürlich doch dann eine gewisse"
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"text": "Volatilität abgesehen von"
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"text": "Notenbanken und so weiter und"
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"text": "sofort, was wir vorhin schon alles"
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"text": "besprochen haben. Also es wird definitiv"
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"text": "ein spannender Herbst"
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"text": "und wir schauen dann mal drauf, ob es die"
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"text": "Korrektur gibt oder nicht."
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"text": "Danke für diese Perspektiven."
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