[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 17.68,
    "text": " Die US-Bersen sind auf Rekordkurs und das Mitten in der Berichtssaison, die in den USA"
  },
  {
    "start": 17.68,
    "end": 19.36,
    "text": " bereits auf Hochtouren läuft."
  },
  {
    "start": 19.36,
    "end": 23.24,
    "text": " Wir ziehen eine Zwischenbilanz und schauen, welche Branchen gut und welche weniger gut"
  },
  {
    "start": 23.24,
    "end": 24.24,
    "text": " abschneiden."
  },
  {
    "start": 24.24,
    "end": 26.8,
    "text": " Wir, das sind Dirk Steffen von der Deutschen Bank und ich."
  },
  {
    "start": 26.8,
    "end": 29.96,
    "text": " Mein Name ist Jessica Schwarz, und damit herzlich willkommen zu dem Perspektiv."
  },
  {
    "start": 29.96,
    "end": 36.28,
    "text": " Dirk, nach einem etwas verhaltenen Jahresstag geht die Rekordjagd munter weiter."
  },
  {
    "start": 36.28,
    "end": 39.72,
    "text": " Man hat so ein bisschen das Gefühl, die Wall Street hat in der vergangenen Woche, in den"
  },
  {
    "start": 39.72,
    "end": 43.48,
    "text": " vergangenen Tagen alle schlechten Nachrichten irgendwie ausgeblendet."
  },
  {
    "start": 43.48,
    "end": 45.48,
    "text": " Ja, Jessica, immer so negativ."
  },
  {
    "start": 45.48,
    "end": 48.68,
    "text": " Also vielleicht können wir uns erst mal kurz darüber freuen, dass der Mark sich wieder"
  },
  {
    "start": 48.68,
    "end": 49.68,
    "text": " gefangen hat."
  },
  {
    "start": 49.68,
    "end": 50.88,
    "text": " Ich bin halt Journalistin."
  },
  {
    "start": 50.88,
    "end": 55.24,
    "text": " Und dann können wir uns gerne darüber unterhalten, ob das vielleicht schon wieder zu vieles Gute"
  },
  {
    "start": 55.24,
    "end": 56.24,
    "text": " ist."
  },
  {
    "start": 56.24,
    "end": 57.52,
    "text": " Vielleicht noch eine persönliche Note vorab."
  },
  {
    "start": 57.52,
    "end": 62.08,
    "text": " Also ich hoffe mal, es hängt nicht damit zusammen, dass ich jetzt im Podcast noch ein weiteres"
  },
  {
    "start": 62.08,
    "end": 67.28,
    "text": " Mal machen darf, bevor dann Dr. Ulrich Steffern vielleicht dann doch die etwas kleinere,"
  },
  {
    "start": 67.28,
    "end": 69.36,
    "text": " hoffentlich Korrektur dann besprechen muss."
  },
  {
    "start": 69.36,
    "end": 72.92,
    "text": " Also schauen wir mal, was das Jahr 2024 noch bringt."
  },
  {
    "start": 72.92,
    "end": 76.76,
    "text": " Sorgt denn vielleicht für die gute Stimmung an der Börse die Berichtssaison?"
  },
  {
    "start": 76.76,
    "end": 78.28,
    "text": " Ja, zweiter Versuch."
  },
  {
    "start": 78.28,
    "end": 84.0,
    "text": " Also vielleicht gibt es ja doch noch ein paar Gründe, die vielleicht auch ein bisschen negativer"
  },
  {
    "start": 84.0,
    "end": 85.0,
    "text": " sind."
  },
  {
    "start": 85.0,
    "end": 92.16,
    "text": " Ich habe jetzt die ersten Unternehmensberichte gesehen und die waren jetzt in Summe nicht"
  },
  {
    "start": 92.16,
    "end": 96.56,
    "text": " so gewohnt gut, wie man das normalerweise sich so wünschen könnte."
  },
  {
    "start": 96.56,
    "end": 100.44,
    "text": " Wir hatten ja auch schon darüber gesprochen, dass die Erwartungshaltung relativ niedrig"
  },
  {
    "start": 100.44,
    "end": 103.64,
    "text": " ist, gerade im Hinblick auf die US-Gewinne."
  },
  {
    "start": 103.64,
    "end": 108.64,
    "text": " Das hatte ja mit der relativ robusten US-Volkswirtschaft zu tun im vierten Quartal."
  },
  {
    "start": 108.64,
    "end": 114.2,
    "text": " Und jetzt haben die ersten Unternehmen berichtet und es ist noch nicht ganz so toll."
  },
  {
    "start": 114.2,
    "end": 120.72,
    "text": " Gerade so die die Überraschung, die positiven Überraschungen liegen niedriger als üblich"
  },
  {
    "start": 120.72,
    "end": 121.72,
    "text": " in den USA."
  },
  {
    "start": 121.72,
    "end": 127.24,
    "text": " Und das, was vielleicht hier noch ein bisschen Hoffnung jetzt verbreitet ist, dass wir nur"
  },
  {
    "start": 127.24,
    "end": 129.52,
    "text": " gut 50 Unternehmen bis jetzt haben."
  },
  {
    "start": 129.52,
    "end": 133.92,
    "text": " Also es wird jetzt natürlich graduell mehr, die überhaupt berichtet haben."
  },
  {
    "start": 133.92,
    "end": 139.72,
    "text": " Und bis jetzt kamen Financials, also Finanzwerte insbesondere schon raus."
  },
  {
    "start": 139.72,
    "end": 144.44,
    "text": " Und da war jetzt auch die Kursreaktion eher verhalten momentan."
  },
  {
    "start": 144.44,
    "end": 147.44,
    "text": " Da sind ja auch die Zahlen relativ unterschiedlich ausgefallen."
  },
  {
    "start": 147.44,
    "end": 150.56,
    "text": " Das ist ja immer traditionell, dass die Banken so die ersten sind, die den großen Reigen"
  },
  {
    "start": 150.56,
    "end": 151.56,
    "text": " eröffnen."
  },
  {
    "start": 151.56,
    "end": 154.12,
    "text": " Also da gab es ja gute und weniger gute Zahlen."
  },
  {
    "start": 154.12,
    "end": 160.84,
    "text": " So ist es und ich habe das Gefühl, dass tatsächlich der Markt so wichtig jetzt der Finanzsektor"
  },
  {
    "start": 160.84,
    "end": 162.72,
    "text": " auch ist, der oder sein Markt."
  },
  {
    "start": 162.72,
    "end": 166.28,
    "text": " Der Markt interessiert sich einfach momentan für andere Themen."
  },
  {
    "start": 166.28,
    "end": 169.52,
    "text": " Und dann sind wir natürlich direkt im Technologiebereich."
  },
  {
    "start": 169.52,
    "end": 175.12,
    "text": " Und und das sind eben genau die die großen Unternehmen, die Mega Caps, die überhaupt noch"
  },
  {
    "start": 175.12,
    "end": 176.12,
    "text": " nicht berichtet haben."
  },
  {
    "start": 176.12,
    "end": 185.56,
    "text": " Und da gibt es jetzt schon einiges an Nachrichten auch aus Asien zum Beispiel und auch von Konferenzen,"
  },
  {
    "start": 185.56,
    "end": 190.2,
    "text": " Technologiekonferenzen, wo dann doch der Ausblick ziemlich positiv gelaufen ist."
  },
  {
    "start": 190.2,
    "end": 193.2,
    "text": " Und das treibt wahrscheinlich dann auch den Gesamtmarkt nach vorne momentan."
  },
  {
    "start": 193.2,
    "end": 195.76,
    "text": " Also es ist wie immer Tech führt die Rally an."
  },
  {
    "start": 195.76,
    "end": 197.24,
    "text": " Sieht so aus, ja."
  },
  {
    "start": 197.24,
    "end": 201.88,
    "text": " Also du hast ja auch schon zurecht die Frage gestellt, gibt es denn da noch was anderes"
  },
  {
    "start": 201.88,
    "end": 204.48,
    "text": " außer großen Tech-Unternehmen?"
  },
  {
    "start": 204.48,
    "end": 208.32,
    "text": " Die Antwort ist natürlich ja und sehr, sehr viele Unternehmen."
  },
  {
    "start": 208.32,
    "end": 216.2,
    "text": " Also gerade die knapp 493 Unternehmen, die da noch neben den glorreichen Sieben sich verstecken"
  },
  {
    "start": 216.2,
    "end": 217.6,
    "text": " im S&P 500."
  },
  {
    "start": 217.6,
    "end": 219.84,
    "text": " Die gibt es natürlich auch alle noch."
  },
  {
    "start": 219.84,
    "end": 225.36,
    "text": " Aber die Dominanz ist einfach nicht klein zu kriegen momentan."
  },
  {
    "start": 225.36,
    "end": 226.36,
    "text": " Das ist ja auch gut so."
  },
  {
    "start": 226.36,
    "end": 229.28,
    "text": " Also wollen wir uns mal freuen, solange es hält."
  },
  {
    "start": 229.28,
    "end": 233.56,
    "text": " Also da müssen wir noch auf die Überraschung warten und wir hoffen, dass sie positiv sind."
  },
  {
    "start": 233.56,
    "end": 237.28,
    "text": " Schauen wir aber doch trotzdem mal bei denen, die schon vorgelegt haben, welche Branchenberichten"
  },
  {
    "start": 237.28,
    "end": 240.56,
    "text": " besonders gut und welche haben vielleicht auch enttäuscht."
  },
  {
    "start": 240.56,
    "end": 242.88,
    "text": " Ja, wie gesagt, also echt gemischt."
  },
  {
    "start": 242.88,
    "end": 246.96,
    "text": " Und bei Finanzwerten hätte man vielleicht ein bisschen mehr erwarten können."
  },
  {
    "start": 246.96,
    "end": 251.76,
    "text": " Aber das ist ja auch jetzt eher eine Normalisierung aus unserer Sicht."
  },
  {
    "start": 251.76,
    "end": 255.12,
    "text": " Also dass jetzt das erhöhte Zinsniveau so langsam eingepreist ist."
  },
  {
    "start": 255.12,
    "end": 259.76,
    "text": " Die USA liegen ja auch nochmal vor Europa, was den Zyklus angeht."
  },
  {
    "start": 259.76,
    "end": 265.36,
    "text": " Und von daher würden wir jetzt nicht zu viel in die ersten Ergebnisse hineinlesen wollen."
  },
  {
    "start": 265.36,
    "end": 269.68,
    "text": " Wenn wir jetzt nochmal auf das insgesamt Erwartete schauen wollen."
  },
  {
    "start": 269.68,
    "end": 278.32,
    "text": " Aktuell, der Stand sieht so aus, dass die Mega-Caps das Feld anführen werden mit 47% erwarteten"
  },
  {
    "start": 278.32,
    "end": 279.32,
    "text": " Gewinnwachstum."
  },
  {
    "start": 279.32,
    "end": 284.04,
    "text": " Und es ist ja dann oft so, dass der Aktienmarkt auch schon vorher reagiert, bevor die Nachrichten"
  },
  {
    "start": 284.04,
    "end": 285.04,
    "text": " schon drin sind."
  },
  {
    "start": 285.04,
    "end": 289.32,
    "text": " Ich glaube, das ist auch so eine zeitliche versetzte Problematik, mit der wir uns hier"
  },
  {
    "start": 289.32,
    "end": 290.32,
    "text": " befassen dürfen."
  },
  {
    "start": 290.32,
    "end": 296.24,
    "text": " Wir haben dann nur umso kurz zu nennen Infotec, Consumer Discretionary und Dienstleistungen"
  },
  {
    "start": 296.24,
    "end": 302.56,
    "text": " aus dem Kommunikationsbereich, die so von 16 bis 44% Gewinnwachstum abwerfen sollten."
  },
  {
    "start": 302.56,
    "end": 306.32,
    "text": " Und Finanzwerte dann am Ende des Tages lediglich 2%."
  },
  {
    "start": 306.32,
    "end": 311.24,
    "text": " Und die richtigen negativen Sektoren werden dann noch ein letztes Mal zumindest Energie"
  },
  {
    "start": 311.24,
    "end": 319.32,
    "text": " sein mit -31% und beispielsweise Rohstoffwerte mit -25%."
  },
  {
    "start": 319.32,
    "end": 323.16,
    "text": " Du hast ja schon gesagt, es gibt eben noch nicht so viele Zahlen, dass wir schon wissen"
  },
  {
    "start": 323.16,
    "end": 328.08,
    "text": " können, ob diese Prognosen, diese Schätzung von aller Lüsten stimmen werden."
  },
  {
    "start": 328.08,
    "end": 330.64,
    "text": " Du hast aber vorhin schon von Überraschungen gesprochen."
  },
  {
    "start": 330.64,
    "end": 334.64,
    "text": " Was gab es denn da an, du hast gesagt, es gab nicht so viele Überraschungen, vor allem"
  },
  {
    "start": 334.64,
    "end": 336.72,
    "text": " positive, wie man hofft hätte."
  },
  {
    "start": 336.72,
    "end": 338.6,
    "text": " Was gab es denn so an richtig negativen?"
  },
  {
    "start": 338.6,
    "end": 340.76,
    "text": " Gab es auch wirklich richtige Ausreißer nach unten?"
  },
  {
    "start": 340.76,
    "end": 345.84,
    "text": " Das ist, glaube ich, die gute Nachricht, dass jetzt nicht so viel passiert ist, was jetzt"
  },
  {
    "start": 345.84,
    "end": 347.12,
    "text": " die Enttäuschung anbelangt."
  },
  {
    "start": 347.12,
    "end": 352.72,
    "text": " Allerdings haben wir auch gesehen, dass die bisherigen positiven überraschenden Unternehmen"
  },
  {
    "start": 352.72,
    "end": 355.08,
    "text": " auch nicht wirklich stark darauf reagiert haben."
  },
  {
    "start": 355.08,
    "end": 360.48,
    "text": " Wir haben aus Europa jetzt so 2, 3 Gewinnwarnungen auch gesehen bzw."
  },
  {
    "start": 360.48,
    "end": 363.36,
    "text": " Ergebnisse, die nicht so gut waren im Luxussektor."
  },
  {
    "start": 363.36,
    "end": 367.0,
    "text": " Das könnte sein, dass das nochmal hier ein schwieriges Quartal wird."
  },
  {
    "start": 367.0,
    "end": 371.12,
    "text": " Aber hier haben wir ja eine positive langfristige Einschätzung für diesen Sektor."
  },
  {
    "start": 371.12,
    "end": 375.2,
    "text": " Es könnte sein, dass das vielleicht sogar ein guter Einstiegsmoment momentan ist."
  },
  {
    "start": 375.2,
    "end": 377.8,
    "text": " Aber ansonsten läuft es nach Plan."
  },
  {
    "start": 377.8,
    "end": 383.92,
    "text": " Und wie gesagt, in Summe jetzt am Anfang, wir reden erst über so 13-15 Prozent der Marktkapitalisierung,"
  },
  {
    "start": 383.92,
    "end": 388.16,
    "text": " die überhaupt berichtet worden ist, ist es noch nicht so gewohnt, positiv überraschend"
  },
  {
    "start": 388.16,
    "end": 389.16,
    "text": " geworden."
  },
  {
    "start": 389.16,
    "end": 393.6,
    "text": " Aber natürlich noch sein passieren könnte, weil immerhin vielleicht ein struktureller"
  },
  {
    "start": 393.6,
    "end": 400.28,
    "text": " Punkt hier nochmal 50 Prozent der Gewinne im S&P 500 sind in irgendeiner Form von dem"
  },
  {
    "start": 400.28,
    "end": 405.64,
    "text": " produzierenden von einem Güter, also Sachen, die man anfassen kann, Sektor abhängen."
  },
  {
    "start": 405.64,
    "end": 409.7,
    "text": " wohingegen das in der US-Volkswirtschaft nur noch 20 Prozent sind."
  },
  {
    "start": 409.7,
    "end": 413.22,
    "text": " Also da dominieren halt dann sehr, sehr stark die Dienstleistung."
  },
  {
    "start": 413.22,
    "end": 418.26,
    "text": " Also ist schon wichtig, was hier in diesem produzierenden Gewerbe passiert."
  },
  {
    "start": 418.26,
    "end": 422.46,
    "text": " Und dadurch, dass eben noch lange nicht alle berichtet haben, kann das schon sein,"
  },
  {
    "start": 422.46,
    "end": 426.62,
    "text": " dass die Analysten hier für die verbiebenen Unternehmen noch zu negativ gestimmt sind."
  },
  {
    "start": 426.62,
    "end": 430.58,
    "text": " Aber trotzdem, wenn ich mir anschaue, was da eben jetzt schon vorgelegt worden ist,"
  },
  {
    "start": 430.58,
    "end": 434.3,
    "text": " gleichzeitig anschaue, wir haben Rekordstände,"
  },
  {
    "start": 434.3,
    "end": 436.94,
    "text": " hat man aber trotzdem irgendwie so ein bisschen das Gefühl,"
  },
  {
    "start": 436.94,
    "end": 441.98,
    "text": " als würden Kriege steigende Transportkosten, die Notenbanken, die Zinsen,"
  },
  {
    "start": 441.98,
    "end": 445.78,
    "text": " vielleicht doch nicht so schnell senken, wie erwartet wurde, wie der Markt erwartet habe."
  },
  {
    "start": 445.78,
    "end": 450.14,
    "text": " Ich weiß, ihr wart ein bisschen vorsichtiger, als würde das irgendwie alles gar nicht belasten."
  },
  {
    "start": 450.14,
    "end": 452.06,
    "text": " Ja, also das ist schon ein Punkt."
  },
  {
    "start": 452.06,
    "end": 457.7,
    "text": " Also wir sind weiterhin in der Meinung, dass die US-Motenbank und auch die ECB"
  },
  {
    "start": 457.7,
    "end": 460.46,
    "text": " noch nicht im März die Leitzinsen senken werden,"
  },
  {
    "start": 460.46,
    "end": 467.66,
    "text": " was ja momentan so eine 50/50 Entscheidung bei der Marktwahrscheinlichkeit momentan noch ist."
  },
  {
    "start": 467.66,
    "end": 472.94,
    "text": " Wir bleiben bei dem Juni-Zeitpunkt und das ist jetzt vielleicht für viele kein großer Unterschied,"
  },
  {
    "start": 472.94,
    "end": 476.82,
    "text": " aber die Aktienmärkte und Zinsmärkte reagieren natürlich stark darauf."
  },
  {
    "start": 476.82,
    "end": 482.18,
    "text": " Aus unserer Sicht hat der Aktienmarkt aber insgesamt das relativ gut verarbeitet,"
  },
  {
    "start": 482.18,
    "end": 486.38,
    "text": " weil Volkswirtschaft sich doch relativ gut gehalten hat."
  },
  {
    "start": 486.38,
    "end": 489.94,
    "text": " Also da gab es ja auch Daten zum Einzelhandel in den USA."
  },
  {
    "start": 489.94,
    "end": 494.58,
    "text": " Wir haben weiterhin einen Arbeitsmarkt, der robust ist und es sieht danach aus,"
  },
  {
    "start": 494.58,
    "end": 500.26,
    "text": " dass selbst jetzt gewisse ja Nicht-Zins-Erhöhung, aber weniger Leitzinsenkungen"
  },
  {
    "start": 500.26,
    "end": 502.82,
    "text": " durchaus auch von dem Markt verkraftet werden können,"
  },
  {
    "start": 502.82,
    "end": 509.5,
    "text": " weil wir eben jetzt dieses Großthema Künstliche Intelligenz und Technologie mit dabei haben,"
  },
  {
    "start": 509.5,
    "end": 513.22,
    "text": " wo es um eine langfristige Stärke der Gewinnentwicklung geht."
  },
  {
    "start": 513.22,
    "end": 516.42,
    "text": " Also um es nochmal anders zu formulieren,"
  },
  {
    "start": 516.42,
    "end": 522.26,
    "text": " solange diese Zinsbewegungen durch etwas besser als erwartetes Wachstum dann auch getrieben werden,"
  },
  {
    "start": 522.26,
    "end": 526.34,
    "text": " ist das wahrscheinlich durchaus möglich, dass der Aktienmarkt das verkraften kann."
  },
  {
    "start": 526.34,
    "end": 530.34,
    "text": " Nun sehe ich ja auf Social Media auch mitunter die Crashpropheten"
  },
  {
    "start": 530.34,
    "end": 534.62,
    "text": " und überhaupt etwas kritischere Investoren privat, aber auch Instis."
  },
  {
    "start": 534.62,
    "end": 537.38,
    "text": " Und da gibt es manchmal auch so ein paar Stimmen, die sagen,"
  },
  {
    "start": 537.38,
    "end": 541.7,
    "text": " dass der Markt, dass viele Investoren sich alles schön reden würden"
  },
  {
    "start": 541.7,
    "end": 544.74,
    "text": " und dass das alles kein gutes Ende nehmen kann."
  },
  {
    "start": 544.74,
    "end": 548.66,
    "text": " Was ist denn, wenn es doch irgendwie alles ein bisschen anders kommt,"
  },
  {
    "start": 548.66,
    "end": 551.86,
    "text": " also Stichwort Zinsen, Wirtschaftswachstum,"
  },
  {
    "start": 551.86,
    "end": 555.98,
    "text": " die Kriege können ja auch und die geopolitischen Auseinandersetzung"
  },
  {
    "start": 555.98,
    "end": 557.54,
    "text": " können ja auch weiter eskalieren?"
  },
  {
    "start": 557.54,
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    "text": " Ja, das gehört natürlich zum Aktienmarkt dazu und das führt dann zu den üblichen Schwankungen am Markt."
  },
  {
    "start": 563.9,
    "end": 567.82,
    "text": " Und ich sage mal so, wenn es einen extrem negativen Schock gibt,"
  },
  {
    "start": 567.82,
    "end": 573.22,
    "text": " dann wird es auch dazu führen, dass wir hier deutliche Kursverluste sehen werden."
  },
  {
    "start": 573.22,
    "end": 578.42,
    "text": " Allerdings müssen wir auch immer drüber nachdenken, was das wahrscheinlichste Szenario ist."
  },
  {
    "start": 578.42,
    "end": 581.38,
    "text": " Und da sieht es eben nicht ganz so trübe aus."
  },
  {
    "start": 581.38,
    "end": 584.78,
    "text": " Also wenn es einigermaßen nach Plan läuft,"
  },
  {
    "start": 584.78,
    "end": 590.18,
    "text": " sollte ja auch ein Gewinnwachstum von um wie zehn Prozent drin sein weltweit dieses Jahr."
  },
  {
    "start": 590.18,
    "end": 597.1,
    "text": " Und wir sind ja auch jetzt nicht so optimistisch, wie vielleicht einige Konkurrenten von uns."
  },
  {
    "start": 597.1,
    "end": 599.9,
    "text": " Wir sind konstruktiv für den Aktienmarkt gestimmt."
  },
  {
    "start": 599.9,
    "end": 602.46,
    "text": " Wir würden allerdings jetzt auch nicht überrascht sein,"
  },
  {
    "start": 602.46,
    "end": 604.62,
    "text": " wenn es jetzt ab und zu meinen Rücksetzer geben könnte."
  },
  {
    "start": 604.62,
    "end": 608.58,
    "text": " Und dann werden wir halt in der Strategie in dem Lager zu finden,"
  },
  {
    "start": 608.58,
    "end": 611.02,
    "text": " die dann auch diese Schwäche am Aktienmarkt kaufen würden."
  },
  {
    "start": 611.02,
    "end": 616.54,
    "text": " Also nachkaufen, wenn es Kursrücksetzer gibt und ein bisschen auf Schnäppchenjagd gehen,"
  },
  {
    "start": 616.54,
    "end": 619.06,
    "text": " wäre dann quasi die Empfehlung."
  },
  {
    "start": 619.06,
    "end": 623.3,
    "text": " Ja, und das ist so begründet, dass wir insgesamt davon ausgehen,"
  },
  {
    "start": 623.3,
    "end": 626.38,
    "text": " dass das Zinsniveau ungefähr da bleiben wird, wo es ist."
  },
  {
    "start": 626.38,
    "end": 628.78,
    "text": " Und da meine ich jetzt die Kapitarmarkt-Zinsen."
  },
  {
    "start": 628.78,
    "end": 633.74,
    "text": " Also wir sehen ja momentan zehnjährige Renditen von 4,1 ungefähr in den USA."
  },
  {
    "start": 633.74,
    "end": 636.98,
    "text": " Und unsere 12-Monatsprognose liegt bei 4,2."
  },
  {
    "start": 636.98,
    "end": 641.1,
    "text": " Also es kann sein, dass es, also wenn wir da wirklich genau exakt richtig liegen,"
  },
  {
    "start": 641.1,
    "end": 644.98,
    "text": " was ja nie der Fall ist, dass wir dann vielleicht noch leichte Zinsanschehe gesehen,"
  },
  {
    "start": 644.98,
    "end": 647.1,
    "text": " aber eben keine dramatischen."
  },
  {
    "start": 647.1,
    "end": 655.18,
    "text": " Das ist aber auch der Grund, warum wir keine großen Ausweitungen bei den Bewertungen am Aktienmarkt sehen."
  },
  {
    "start": 655.18,
    "end": 660.5,
    "text": " Weil wir weit davon ausgehen, dass die Zinsen für lange Zeit hoch bleiben."
  },
  {
    "start": 660.5,
    "end": 663.86,
    "text": " Das ist glaube ich auch so ein bisschen der Unterschied zu anderen Häusern,"
  },
  {
    "start": 663.86,
    "end": 667.86,
    "text": " die da vielleicht doch schnellere und dramatische Zinssenkungen sehen."
  },
  {
    "start": 667.86,
    "end": 670.3,
    "text": " Man sieht ja an den Renditen vom Anleihe, vom Rentenmarkt,"
  },
  {
    "start": 670.3,
    "end": 673.26,
    "text": " die du gerade genannt hast, im Prinzip auch, dass eben die Finanzmärkte,"
  },
  {
    "start": 673.26,
    "end": 676.06,
    "text": " die Börseentwicklung immer vorweg nehmen."
  },
  {
    "start": 676.06,
    "end": 680.86,
    "text": " Also da ist quasi schon eingepreist, dass auch die Notenbanken, die Leitsinzen senken werden,"
  },
  {
    "start": 680.86,
    "end": 683.66,
    "text": " ähnlich funktioniert das ganz ja am Aktienmarkt."
  },
  {
    "start": 683.66,
    "end": 687.3,
    "text": " Und deswegen sind ja eigentlich auch viel, viel spannender als die aktuellen Zahlen,"
  },
  {
    "start": 687.3,
    "end": 690.74,
    "text": " beziehungsweise die Zahlen fürs abgelaufene Quartal, immer die Ausblicke."
  },
  {
    "start": 690.74,
    "end": 695.38,
    "text": " Wie haben sich denn dann die wenigen Unternehmen, die bisher berichtet haben, geäußert?"
  },
  {
    "start": 695.38,
    "end": 701.1,
    "text": " Sind die Verhalten positiv, optimistisch oder sind die vielleicht auch immer noch ein bisschen vorsichtig?"
  },
  {
    "start": 701.1,
    "end": 703.78,
    "text": " So war es jetzt in den letzten Quartalsberichtssaisons,"
  },
  {
    "start": 703.78,
    "end": 707.42,
    "text": " dass sie immer noch so ein bisschen Verhalten unterwegs waren mit dem Ausblick."
  },
  {
    "start": 707.42,
    "end": 711.34,
    "text": " Ja, das, ich glaube, das Thema bleibt Vorsicht,"
  },
  {
    "start": 711.34,
    "end": 715.9,
    "text": " weil wir ja immer noch in einer Art Wachstumsstelle verfangen sind."
  },
  {
    "start": 715.9,
    "end": 720.3,
    "text": " Also wir müssen glaube ich jetzt noch ein, zwei Quartale erst mal noch mal hinter uns bringen."
  },
  {
    "start": 720.3,
    "end": 726.9,
    "text": " Wir brauchen wahrscheinlich auch nochmal deutlich, deutlich mehr Signale aus China,"
  },
  {
    "start": 726.9,
    "end": 732.02,
    "text": " was natürlich hier für den europäischen Aktienmarkt und gerade für den deutschen Aktienmarkt dann auch wichtig ist."
  },
  {
    "start": 732.02,
    "end": 735.42,
    "text": " Und so lange bis das nicht geschieht,"
  },
  {
    "start": 735.42,
    "end": 742.7,
    "text": " vermuten wir, dass die Unternehmen weiterhin vorsichtig haushalten werden und auch eher zurückhaltend sein werden bei den Ausblicken."
  },
  {
    "start": 742.7,
    "end": 748.74,
    "text": " Das hat natürlich dann fütteln dazu, dass wir jetzt beispielsweise in Europa"
  },
  {
    "start": 748.74,
    "end": 755.22,
    "text": " zwar noch dieses gerade abgelaufene Quartal, das laufende eher eine Gewinnschwäche noch sehen,"
  },
  {
    "start": 755.22,
    "end": 760.1,
    "text": " also eine Normalisierung, aber eben auch keine große positive Dynamik"
  },
  {
    "start": 760.1,
    "end": 764.9,
    "text": " und dass das dann nochmal gleichzeitig mit den Ausblickenden Unternehmen versehen wird."
  },
  {
    "start": 764.9,
    "end": 769.1,
    "text": " Also das ist eine Situation, die jetzt nicht schön ist."
  },
  {
    "start": 769.1,
    "end": 773.18,
    "text": " Wenn ich jetzt mir das kurz noch mal von Luche anzuhören von meinem geistigen Ohr."
  },
  {
    "start": 773.18,
    "end": 777.9,
    "text": " Aber das heißt natürlich auch, dass hier eigentlich die allerwenigsten jetzt große Sprünge erwarten."
  },
  {
    "start": 777.9,
    "end": 782.38,
    "text": " Also von daher liegt die Hürde hier wahrscheinlich relativ niedrig."
  },
  {
    "start": 782.38,
    "end": 786.82,
    "text": " Und wir gehören ja auch zum Team breitgestreut und langfristig anlegen."
  },
  {
    "start": 786.82,
    "end": 791.7,
    "text": " Das heißt, man kann das dann vielleicht auch mal aussitzen oder eben, wie du es schon gesagt hast,"
  },
  {
    "start": 791.7,
    "end": 795.5,
    "text": " auch nutzen, wenn es mal einen Kursrückseizer gibt und ein bisschen nachlegen."
  },
  {
    "start": 795.5,
    "end": 796.82,
    "text": " So ist es."
  },
  {
    "start": 796.82,
    "end": 800.1,
    "text": " Wunderbar. Ich danke dir für diese Perspektiven to go."
  },
  {
    "start": 800.1,
    "end": 811.06,
    "text": " [Musik]"
  }
]