[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 4.96,
    "text": " Deutsche Bank präsentiert Perspektiven to Go."
  },
  {
    "start": 4.96,
    "end": 7.92,
    "text": " Ihr Audio-Podcast rund um das Thema Börsen."
  },
  {
    "start": 7.92,
    "end": 16.24,
    "text": " Niemals Magnificent Seven, also die amerikanischen Tech-Giganten bestimmten 2023, die Börsenberichterstattung."
  },
  {
    "start": 16.24,
    "end": 21.6,
    "text": " Sie führten die Rallye an, legten eine gigantische Performance auf das Börsenpaket zurecht und"
  },
  {
    "start": 21.6,
    "end": 23.84,
    "text": " geht das auch 2024 so weiter."
  },
  {
    "start": 23.84,
    "end": 30.08,
    "text": " Und was ist eigentlich mit den kleineren Technologiewerten und gibt es vielleicht noch spannende Branchen?"
  },
  {
    "start": 30.08,
    "end": 34.08,
    "text": " Darüber sprechen Dirk Steffen von der Deutschen Bank und ich in den Perspektiven to Go."
  },
  {
    "start": 34.08,
    "end": 37.76,
    "text": " Mein Name ist Jessica Schwarzer und damit herzlich willkommen."
  },
  {
    "start": 37.76,
    "end": 42.0,
    "text": " Dirk, die glorreichen Sieben, das ist schon wirklich beeindruckend."
  },
  {
    "start": 42.0,
    "end": 48.4,
    "text": " Die Rallye, die extreme Makkapitalisierung, wann ist denn viel vielleicht auch zu viel?"
  },
  {
    "start": 48.4,
    "end": 55.2,
    "text": " Ja, du deutest ein bisschen an, dass du glaubst, dass es so weit gelaufen ist und dass wir"
  },
  {
    "start": 55.2,
    "end": 59.84,
    "text": " hier jetzt eine Korrektur brauchen, um dann wieder aktiv zu werden in diesem Bereich."
  },
  {
    "start": 59.84,
    "end": 64.0,
    "text": " Das ist natürlich immer schön, wenn man sagt, ach, toll, jetzt ist ein Marksegment,"
  },
  {
    "start": 64.0,
    "end": 69.28,
    "text": " was ich total gut finde für die nächsten Jahre, um 10, 20 Prozent gefallen, das kauf ich jetzt,"
  },
  {
    "start": 69.28,
    "end": 72.08,
    "text": " aber so läuft das ja leider normalerweise nicht."
  },
  {
    "start": 72.08,
    "end": 78.4,
    "text": " Also man muss wahrscheinlich dann doch zum Beispiel Scheibchenweise, was auch immer die"
  },
  {
    "start": 78.4,
    "end": 83.28,
    "text": " persönlich präferierte Anlagestrategie ist in diesem Sektor rein, weil es einfach"
  },
  {
    "start": 83.28,
    "end": 85.04,
    "text": " ein Sektor ist, der liefert."
  },
  {
    "start": 85.04,
    "end": 90.56,
    "text": " Also es ist ja nicht so, dass hier nur die Kurse gestiegen sind, sondern das ist ja durch"
  },
  {
    "start": 90.56,
    "end": 97.6,
    "text": " eine ziemlich ordentliche Ertragskraft möglich geworden, die ja schon seit über 10 Jahren läuft."
  },
  {
    "start": 97.6,
    "end": 102.72,
    "text": " Also von daher, glaube ich, muss man dabei bleiben, für die, die noch nicht dabei sind."
  },
  {
    "start": 102.72,
    "end": 108.16,
    "text": " Ja, würde ich mir schon was wünschen, dass es mal eine kleinere Konsolidierung gibt, aber"
  },
  {
    "start": 108.16,
    "end": 110.24,
    "text": " das kann man halt leider so nicht bestellen."
  },
  {
    "start": 110.24,
    "end": 114.24,
    "text": " Wir reden ja eigentlich nie über Einzelwerte, aber ich darf sie ja mal nennen als Journalistin."
  },
  {
    "start": 114.24,
    "end": 118.88,
    "text": " Also wir reden dann über Amazon, Apple, Alphabet, Meta, Microsoft, NVIDIA und Tesla."
  },
  {
    "start": 118.88,
    "end": 122.4,
    "text": " Und du hast es gerade schon angesprochen, das sind wirklich unglaubliche Erfolgsgeschichten,"
  },
  {
    "start": 122.4,
    "end": 126.08,
    "text": " teilweise auch unglaubliche Erfolgsgeschichten, an die gar nicht jeder so geglaubt hat."
  },
  {
    "start": 126.64,
    "end": 131.92,
    "text": " Aber das sind natürlich jetzt auch, ich worte nochmal, Markgewichtung, die ganz, ganz großen"
  },
  {
    "start": 131.92,
    "end": 133.84,
    "text": " Werte in vielen Indizes."
  },
  {
    "start": 133.84,
    "end": 137.52,
    "text": " Und da hat es ja schon mal so ein bisschen Kritik gegeben, die NASDAQ hat ja auch ein bisschen"
  },
  {
    "start": 137.52,
    "end": 140.48,
    "text": " reagiert, weil die Gewichtungen einfach zu hoch geworden sind, oder?"
  },
  {
    "start": 140.48,
    "end": 144.8,
    "text": " Das Schöne daran, Jessica, ist ja, dass, dass sie jeder hat."
  },
  {
    "start": 144.8,
    "end": 149.76,
    "text": " Also wenn man breit investiert, so wie du und ich, ja, und die meisten unserer Kunden,"
  },
  {
    "start": 149.76,
    "end": 153.44,
    "text": " dann sind natürlich genau diese Aktien auch in den Portfolien vertreten."
  },
  {
    "start": 153.44,
    "end": 159.2,
    "text": " Und deswegen können wir uns, glaube ich, alle auch über diese sehr gute Performance 2023 freuen."
  },
  {
    "start": 159.2,
    "end": 164.16,
    "text": " Was, was wir, glaube ich, alle schon wieder ein bisschen verdrängen, ist, dass 2022"
  },
  {
    "start": 164.16,
    "end": 168.48,
    "text": " ja ein sehr schwaches Jahr für diesen Sektor war, am Aktienmarkt."
  },
  {
    "start": 168.48,
    "end": 175.2,
    "text": " Und wenn man sich die Performance anschaut seit Ende 2021, also die zwei Jahre Performance,"
  },
  {
    "start": 175.2,
    "end": 177.6,
    "text": " dann sieht es gar nicht mehr so exorbitant aus."
  },
  {
    "start": 177.6,
    "end": 180.72,
    "text": " Also das nur, um das Ganze ein bisschen einzuordnen."
  },
  {
    "start": 180.72,
    "end": 186.64,
    "text": " Also ich glaube, wir müssen dann wirklich auf die Gewinne schauen, auf die Ertragskraften"
  },
  {
    "start": 186.64,
    "end": 187.76,
    "text": " und auf die Bewertungen."
  },
  {
    "start": 187.76,
    "end": 194.4,
    "text": " Und die Bewertungen wirken vielleicht vor, ich sag mal so, vor ein, zwei Monaten noch etwas"
  },
  {
    "start": 194.4,
    "end": 197.84,
    "text": " zu hoch, aber wir hatten auch in der Spitze ein ganz anderes Zinsniveau."
  },
  {
    "start": 197.84,
    "end": 204.08,
    "text": " Also da stand ja der zehnjährige Zinssatz in den USA bei fünf Prozent, ganz kurzmal."
  },
  {
    "start": 204.08,
    "end": 208.48,
    "text": " Ja, wir sind zwar bei vier Prozent, also von daher hat sich natürlich auch die Bewertungen"
  },
  {
    "start": 208.48,
    "end": 211.2,
    "text": " im Vergleich zum Anleihen auch jetzt wieder etwas verändert."
  },
  {
    "start": 211.2,
    "end": 217.44,
    "text": " In eurem Jahresausblick heißt es, in den Thesen \"Tech ist eine Bank\"."
  },
  {
    "start": 217.44,
    "end": 218.44,
    "text": " Was heißt das?"
  },
  {
    "start": 218.44,
    "end": 223.92,
    "text": " Ja, wir haben da, wie jedes Jahr, lange, lange herum gewürfelt und probiert, was könnte"
  },
  {
    "start": 223.92,
    "end": 224.92,
    "text": " funktionieren."
  },
  {
    "start": 224.92,
    "end": 230.64,
    "text": " Und im Englischen läuft es halt so schön, Banking on Tech, also wir setzen auf Tech und dann hat"
  },
  {
    "start": 230.64,
    "end": 232.24,
    "text": " quasi die Bank noch mit drin."
  },
  {
    "start": 232.24,
    "end": 236.24,
    "text": " Und dann ist, als alter Handballer ist mir ein Eigenfall, das ist in Deutschland ja auch"
  },
  {
    "start": 236.24,
    "end": 237.6,
    "text": " den Satz eigentlich gibt."
  },
  {
    "start": 237.6,
    "end": 243.32,
    "text": " So Tech ist eine Bank und das passt dann halt so schön zu unserer Positionierung."
  },
  {
    "start": 243.32,
    "end": 248.8,
    "text": " Also wir sehen ja vielleicht ganz kurz, wenn du auf die Makrowelt noch mal schauen möchtest"
  },
  {
    "start": 248.8,
    "end": 249.8,
    "text": " vorher."
  },
  {
    "start": 249.8,
    "end": 250.8,
    "text": " Gerne."
  },
  {
    "start": 250.8,
    "end": 255.48,
    "text": " Okay, schauen wir ja auf eine entwickelte Welt, also Industrieländer, wo es eigentlich"
  },
  {
    "start": 255.48,
    "end": 261.4,
    "text": " keinen Wachstum gibt, also wenig Prozent oder so, wenn es mir gut läuft."
  },
  {
    "start": 261.4,
    "end": 266.32,
    "text": " In China und in Indien ist das anders, da reden wir über fünf Prozent und mehr."
  },
  {
    "start": 266.32,
    "end": 270.56,
    "text": " Aber in einem Großteil der alten Welt gibt es ja keinen Wachstum, wenn man so möchte,"
  },
  {
    "start": 270.56,
    "end": 271.88,
    "text": " also jetzt überspitzt formuliert."
  },
  {
    "start": 271.88,
    "end": 278.56,
    "text": " Und deswegen glauben wir, dass man sich hart auf die Suche nach Wachstums Inseln begeben"
  },
  {
    "start": 278.56,
    "end": 284.72,
    "text": " muss und eine davon ist natürlich am Aktienmarkt dann das Wachstumsegment und das ist hauptsächlich"
  },
  {
    "start": 284.72,
    "end": 285.72,
    "text": " Tech."
  },
  {
    "start": 285.72,
    "end": 293.0,
    "text": " Nicht nur, aber Tech, darunter verstehen wir dann IT, also klassisch Hardware, Software,"
  },
  {
    "start": 293.0,
    "end": 294.0,
    "text": " Halbleiter."
  },
  {
    "start": 294.0,
    "end": 299.0,
    "text": " Dann haben wir Kommunikationsdienstleistungen, hier das sage ich gerne jedes Mal im Podcast,"
  },
  {
    "start": 299.0,
    "end": 304.48,
    "text": " also reden wir nicht über Telcos, ja, wie in Europa, sondern über Internetunternehmen,"
  },
  {
    "start": 304.48,
    "end": 306.88,
    "text": " also Kommunikationsdienstleistungen."
  },
  {
    "start": 306.88,
    "end": 311.68,
    "text": " Was ich da im Regen immer spannend finde, ist, dass Amazon kein Tech-Unternehmen ist, wenn"
  },
  {
    "start": 311.68,
    "end": 313.72,
    "text": " man sich die großen Indizes anguckt."
  },
  {
    "start": 313.72,
    "end": 320.2,
    "text": " Es wird anders als e-Commerce, als Konsumgüterkonzern, glaube ich, eingehen."
  },
  {
    "start": 320.2,
    "end": 321.2,
    "text": " Richtig."
  },
  {
    "start": 321.2,
    "end": 322.2,
    "text": " Also zyklischer Konsum."
  },
  {
    "start": 322.2,
    "end": 323.2,
    "text": " Ja."
  },
  {
    "start": 323.2,
    "end": 328.04,
    "text": " Und das sind ja auch die neuen Entwicklungen, dass die Klassifizierung nicht so richtig"
  },
  {
    "start": 328.04,
    "end": 335.72,
    "text": " passend, weil natürlich viele Schlagwachsen-Unternehmen dann so viele Unternehmensbereiche und Geschäftsfehler"
  },
  {
    "start": 335.72,
    "end": 342.2,
    "text": " haben, die dann einige davon auch mal explodieren, wie beispielsweise Cloud Computing oder jetzt"
  },
  {
    "start": 342.2,
    "end": 346.28,
    "text": " Künstlich-Intelligenz-Sachen und Big Data und so weiter."
  },
  {
    "start": 346.28,
    "end": 348.0,
    "text": " Deswegen verschiebt sich das."
  },
  {
    "start": 348.0,
    "end": 354.24,
    "text": " Aber wenn wir in den USA, deswegen nennen wir es Erweitertestech, also wenn wir den zyklischen"
  },
  {
    "start": 354.24,
    "end": 360.16,
    "text": " Konsumsektor, die Kommunikationsdienstleistung und IT zusammenrechnen, kommen wir auf über"
  },
  {
    "start": 360.16,
    "end": 361.16,
    "text": " 50 Prozent."
  },
  {
    "start": 361.16,
    "end": 368.36,
    "text": " Und für uns ist es einfach logisch, dieses Wachstumsfeld-Tech und Wachstumsaktien dann"
  },
  {
    "start": 368.36,
    "end": 374.32,
    "text": " auch wirklich in den USA, hauptsächlich anzustrahlen, wohingegen wir in Europa andere Ideen haben,"
  },
  {
    "start": 374.32,
    "end": 376.4,
    "text": " die ich jetzt gerne noch nennen würde."
  },
  {
    "start": 376.4,
    "end": 382.96,
    "text": " Und so den Ideen zählt, apropos Tech ist eine Bank und unter anderem auch die Finanzbranche."
  },
  {
    "start": 382.96,
    "end": 387.2,
    "text": " Wie bestellt, wie bestellt, passen da die europäischen Banken dazu."
  },
  {
    "start": 387.2,
    "end": 395.0,
    "text": " Hier gibt es ja strukturelle Veränderungen, wie geweist und die wichtigste ist das Zinsumfeld."
  },
  {
    "start": 395.0,
    "end": 399.4,
    "text": " Und deswegen haben wir ja auch eine sehr gute Performance gesehen."
  },
  {
    "start": 399.4,
    "end": 406.24,
    "text": " Das ging ungefähr los Ende September, Ende Oktober, sowas in der Richtung 2022."
  },
  {
    "start": 406.24,
    "end": 411.8,
    "text": " Und dann gab es natürlich auch so ein paar Perioden des Durchatmens."
  },
  {
    "start": 411.8,
    "end": 417.8,
    "text": " Klar, die gehören dazu, auch wenn zum Beispiel Rätitionsängste wieder aufflammen, ist sicherlich"
  },
  {
    "start": 417.8,
    "end": 422.76,
    "text": " keine gute Idee im Bankaktien jetzt ein hohes Übergewicht zu fahren."
  },
  {
    "start": 422.76,
    "end": 428.48,
    "text": " Aber grundsätzlich ist dieser strukturelle Faktor, nämlich das geändert positiv veränderte"
  },
  {
    "start": 428.48,
    "end": 430.08,
    "text": " Zinsumfeld immer noch nicht so gut."
  },
  {
    "start": 430.08,
    "end": 434.78,
    "text": " noch da und deswegen glauben wir, dass das auch eine gute Idee ist, zum Beispiel sich"
  },
  {
    "start": 434.78,
    "end": 439.42,
    "text": " europäische Banken in Europa anzuschauen. Das ist auch ein großer Unterschied zu den USA,"
  },
  {
    "start": 439.42,
    "end": 444.7,
    "text": " wo die Banken einfach schlicht deutlich höher bewertet sind. Aber wir sollten nicht hier aufhören,"
  },
  {
    "start": 444.7,
    "end": 449.66,
    "text": " also müssen wir noch aufpassen. Das passt nicht so schön. Tech ist eine Bank. Wir wirken schon"
  },
  {
    "start": 449.66,
    "end": 456.5,
    "text": " auch andere Sektoren auch in Europa und das ist zum Beispiel der Fall für Konsumaktien,"
  },
  {
    "start": 456.5,
    "end": 462.18,
    "text": " also Luxusglütersektor, Industriewerte, die wir hier mögen. Also von daher ist es natürlich nicht"
  },
  {
    "start": 462.18,
    "end": 465.86,
    "text": " nur Banken, was wir hier in Europa interessant finden. Kann man das so zusammenfassen, dass"
  },
  {
    "start": 465.86,
    "end": 471.14,
    "text": " ihr sagen würdet in den USA eher Growth, also Wachstumsaktien und in Europa eher Value,"
  },
  {
    "start": 471.14,
    "end": 475.86,
    "text": " die Substanztitel? Ja, ich glaube, das ist ein bisschen, also stimmt für die USA. Ich bin mir"
  },
  {
    "start": 475.86,
    "end": 481.66,
    "text": " nicht so sicher, ob es so gut passt für Europa, weil es ist eher so eine Zusammenstellung aus"
  },
  {
    "start": 481.66,
    "end": 487.54,
    "text": " Sektoren, die wir mögen. Also Value, könnte man bei Banken drauf schreiben? Klar, also wenn man"
  },
  {
    "start": 487.54,
    "end": 491.58,
    "text": " sich die Kurse-Gewin-Verhältnisse hier anschaut, also das ist ja noch ordentlich im Einstelligen"
  },
  {
    "start": 491.58,
    "end": 499.02,
    "text": " Bereich. Bei Konsumgüteraktien, gerade wenn man in Richtung Luxus geht, ist es natürlich nicht"
  },
  {
    "start": 499.02,
    "end": 503.94,
    "text": " der Fall. Also da reden wir eigentlich über Wachstumsaktien und bei Industriewerten, die sind"
  },
  {
    "start": 503.94,
    "end": 509.66,
    "text": " auch nicht wirklich günstig. Also deswegen, Substanzaktien trifft es hier, glaube ich, nicht so."
  },
  {
    "start": 509.66,
    "end": 517.42,
    "text": " Also USA, ja Wachstumstitel und in Europa sind es so drei, vier Sektoren, die wir besonders mögen."
  },
  {
    "start": 517.42,
    "end": 522.66,
    "text": " Wir haben ja jetzt die Berichtssaison vor der Brust. Was wird denn da erwartet? Also können"
  },
  {
    "start": 522.66,
    "end": 525.74,
    "text": " wir uns ja vielleicht auch die einzelnen Branchen nochmal angucken, über die wir jetzt gesprochen"
  },
  {
    "start": 525.74,
    "end": 532.34,
    "text": " haben. Wird Tech wahrscheinlich weiter so brummen? Die haben ja zuletzt immer sehr, sehr gute Zahlen"
  },
  {
    "start": 532.34,
    "end": 537.22,
    "text": " vorgelegt und wie sieht das bei den Banken aus? Du hast ja schon gesagt, dass du in dem jetzigen"
  },
  {
    "start": 537.22,
    "end": 544.54,
    "text": " Zinsumfeld weiter von guten Geschäften ausgehst. Aber was profizierte der Markt uns da? Ja, also ich"
  },
  {
    "start": 544.54,
    "end": 550.34,
    "text": " denke, es ist jetzt in diesem Podcast sinnvoll, hauptsächlich auf die USA zu schauen, weil die"
  },
  {
    "start": 550.34,
    "end": 556.78,
    "text": " natürlich historisch und traditionellerweise beginnen mit der Berichtssaison und Europa kommt"
  },
  {
    "start": 556.78,
    "end": 562.62,
    "text": " dann erst etwa später, zwei Wochen später ungefähr und deswegen wird der Fokus des Marktes"
  },
  {
    "start": 562.62,
    "end": 569.06,
    "text": " ganz klar auf den USA liegen. Und hier ist es, wie du es gesagt hast, also ich gucke jetzt einmal"
  },
  {
    "start": 569.06,
    "end": 575.94,
    "text": " mal rein, also wir haben im Jahresvergleich, wir reden ja über das vierte Quartal 2023, also das"
  },
  {
    "start": 575.94,
    "end": 583.22,
    "text": " letzte Quartal letzten Jahres und hier reden wir über ein Gewinnbachstum von was erwartet wird"
  },
  {
    "start": 583.22,
    "end": 589.14,
    "text": " mit ungefähr fünf Prozent im Jahresvergleich, also im Vergleich zum Vorjahresquartal, das soll ein"
  },
  {
    "start": 589.14,
    "end": 596.14,
    "text": " bisschen sauber sein bei der Formulierung. Und hier schneiden insbesondere, so würde ich jetzt nicht"
  },
  {
    "start": 596.14,
    "end": 601.5,
    "text": " überraschen, drei Sektoren gut ab, nämlich Kommunikationsdienstleistungen, zyklischer"
  },
  {
    "start": 601.5,
    "end": 608.58,
    "text": " Konsum und Tech. Und die Zahlen dazu sind plus 49 Prozent für die Kommunikationsdienstleister,"
  },
  {
    "start": 608.58,
    "end": 615.06,
    "text": " plus 22 Prozent für zyklischen Konsum und plus 17 Prozent für Tech. Also das ist mal echt ein"
  },
  {
    "start": 615.06,
    "end": 619.1,
    "text": " Statement. Oh ja, wer schneidet denn besonders schlecht ab, weil irgendwo müssen ja auch Ausreißer"
  },
  {
    "start": 619.1,
    "end": 623.5,
    "text": " nach unten sein, sonst kommen wir ja nicht auf den Durchschnittswert. Ja, die hätte ich jetzt"
  },
  {
    "start": 623.5,
    "end": 631.34,
    "text": " gerne verschwiegen, aber dafür haben wir dich ja, um darauf hinzuweisen. Wir haben Energie, also"
  },
  {
    "start": 631.34,
    "end": 640.1,
    "text": " Energietitel, also nicht Versorger, Energie mit minus 24,5 Prozent, wir haben den Gesundheitssektor"
  },
  {
    "start": 640.1,
    "end": 646.78,
    "text": " mit minus 18,5 Prozent und wir haben Rohstoffe, also Materials und Chemie und Rohstoffe gemischt"
  },
  {
    "start": 646.78,
    "end": 653.9,
    "text": " mit minus 20 Prozent. Also das ist einiges an Blei, was diese tolle Performance der anderen drei"
  },
  {
    "start": 653.9,
    "end": 658.7,
    "text": " Sektoren nach unten sieht. Du wolltest zwar jetzt eigentlich nur auf die amerikanische Berichtssaison"
  },
  {
    "start": 658.7,
    "end": 664.02,
    "text": " gucken, aber zwei Sätze vielleicht noch zu den europäischen Finanzwerten, von wegen Tech ist"
  },
  {
    "start": 664.02,
    "end": 671.14,
    "text": " eine Bank. Ja, aber gerne. Also wir sehen auch in den USA, dass das hier ein vernünftiges,"
  },
  {
    "start": 671.14,
    "end": 676.94,
    "text": " robustes Gewinnwachsum bei Finanzwerten möglich sein sollte, mit um die 8 Prozent. Es wird aber"
  },
  {
    "start": 676.94,
    "end": 682.86,
    "text": " deutlich spannender, das passt ja zu unserer These. Tech ist eine Bank und Tech dann eher USA und Bank"
  },
  {
    "start": 682.86,
    "end": 691.26,
    "text": " eher in Europa und hier sehen wir, dass das tatsächlich Finanzwerte in Europa zu den besten"
  },
  {
    "start": 691.26,
    "end": 697.46,
    "text": " Sektoren gehören und da reden wir immerhin von einem Gewinnwachsen von 10 Prozent für"
  },
  {
    "start": 697.46,
    "end": 701.7,
    "text": " Financials in Europa. Also ich glaube, das rundet das Ganze ein Stück weit ab. Aber es wird auf"
  },
  {
    "start": 701.7,
    "end": 705.62,
    "text": " jeden Fall eine spannende Berichtssaison, weil wir wissen ja leider, dass es immer mal wieder"
  },
  {
    "start": 705.62,
    "end": 709.38,
    "text": " auch negative Überraschungen geben kann, da kann es dann auch mal ruckeln, gerade wenn vielleicht"
  },
  {
    "start": 709.38,
    "end": 714.46,
    "text": " einer von den glorreichen Sieben nicht liefert, oder? So ist es, also die Erwartungen sind,"
  },
  {
    "start": 714.46,
    "end": 720.14,
    "text": " ich weiß nicht, soll ich sagen, sind hoch. Also ich würde sagen, sportlich sind sie auf jeden Fall."
  },
  {
    "start": 720.14,
    "end": 730.46,
    "text": " Nach dem Jahr, was wir beide hinter uns haben, 2023, wurde ja auch geliefert. Also es ist schon so,"
  },
  {
    "start": 730.46,
    "end": 737.38,
    "text": " dass jetzt nicht die erste Berichtssaison durch die glorreichen Sieben durchmüssen und Wachstumstitel"
  },
  {
    "start": 737.38,
    "end": 744.9,
    "text": " insgesamt und bis jetzt wurde auch geliefert. Was jetzt die Berichtssaison insgesamt uns"
  },
  {
    "start": 744.9,
    "end": 750.5,
    "text": " bereit stellt, da würde ich auch gerne auch ein paar Takte dazu sagen, also insgesamt, ob wir da"
  },
  {
    "start": 750.5,
    "end": 757.86,
    "text": " eher überrascht werden und positiv oder negativ, wenn du möchtest. Wir sehen 5 Prozent Gewinnwachstum"
  },
  {
    "start": 757.86,
    "end": 763.58,
    "text": " im Jahresvergleich, also Quartal zu Quartal, was der Konsensus momentan ist, wie wir da reingehen"
  },
  {
    "start": 763.58,
    "end": 770.38,
    "text": " in diese Berichtssaison. Wenn man sich das aber in den Quartalsvergleichen anschaut, also das vierte"
  },
  {
    "start": 770.38,
    "end": 775.86,
    "text": " Quartal im Vergleich zum dritten Quartal, dann sprechen wir über eine negative Gewinnentwicklung."
  },
  {
    "start": 775.86,
    "end": 781.98,
    "text": " Und zwar 7 Prozent negativ. Wenn man das Saisonadjustiert macht, das ist ein bisschen technisch"
  },
  {
    "start": 781.98,
    "end": 787.5,
    "text": " und sogar minus 9 Prozent. Und das steht aus unserer Sicht im krassen Gegensatz zu der"
  },
  {
    "start": 787.5,
    "end": 793.02,
    "text": " makroökonomischen Entwicklung im vierten Quartal in den USA. Weil hier haben wir das Gegenteil von"
  },
  {
    "start": 793.02,
    "end": 799.74,
    "text": " einer Rezession gehabt. Also wir hatten erst mal sehr starke Q3 und wir haben auch die GDP Tracker,"
  },
  {
    "start": 799.74,
    "end": 806.86,
    "text": " das sind quasi so relativ zeitnahe Auswertungen von den lokalen Zentralbanken in den USA. Da"
  },
  {
    "start": 806.86,
    "end": 812.42,
    "text": " steht momentan die Wachstumsschätzung für das vierte Quartal bei etwas über 2 Prozent."
  },
  {
    "start": 812.42,
    "end": 816.14,
    "text": " Das heißt, uns könnten positive Überraschungen bevorstehen."
  },
  {
    "start": 816.14,
    "end": 821.5,
    "text": " Das hast du jetzt gesagt. Also wir haben so das Gefühl, dass irgendwas nicht zusammenpasst."
  },
  {
    "start": 821.5,
    "end": 829.34,
    "text": " Und dadurch, dass hier top down Investoren sind, das wissen ja unsere Hörer, könnten wir uns"
  },
  {
    "start": 829.34,
    "end": 835.94,
    "text": " vorstellen, dass also top down von oben aus der Vogelperspektive, dass die Analysten zu pessimistisch"
  },
  {
    "start": 835.94,
    "end": 841.14,
    "text": " in diese Berichtssaison hineingehen. Wow, das höre ich sehr, sehr gerne. Und ich würde sagen,"
  },
  {
    "start": 841.14,
    "end": 845.82,
    "text": " wir sprechen uns demnächst wieder und schauen mal, wie es dann so losgegangen ist mit der Berichtssaison."
  },
  {
    "start": 845.82,
    "end": 848.86,
    "text": " Danke für diese Perspektiven to go. So machen wir das."
  },
  {
    "start": 848.86,
    "end": 860.18,
    "text": " [Musik]"
  }
]