[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 4.96,
    "text": " Deutsche Bank präsentiert Perspektiven to go."
  },
  {
    "start": 4.96,
    "end": 7.96,
    "text": " Ihr Audio-Podcast wohnt um das Thema Börse."
  },
  {
    "start": 7.96,
    "end": 14.4,
    "text": " Das Comeback der Schwellenländer oder Schwellenländer glänzen wieder."
  },
  {
    "start": 14.4,
    "end": 18.72,
    "text": " So oder so ähnlich waren zuletzt Beiträge in Wirtschaftsmedien und auf Finanzportalen"
  },
  {
    "start": 18.72,
    "end": 19.72,
    "text": " überschrieben."
  },
  {
    "start": 19.72,
    "end": 22.36,
    "text": " Die Stimmung für emerging markets hält sich auf."
  },
  {
    "start": 22.36,
    "end": 25.36,
    "text": " Experten erkennen die Wände zu einem Aufwärztrend."
  },
  {
    "start": 25.36,
    "end": 27.16,
    "text": " Aber wie langfristig ist der?"
  },
  {
    "start": 27.16,
    "end": 28.16,
    "text": " Gibt es das Comeback?"
  },
  {
    "start": 28.16,
    "end": 29.76,
    "text": " Den Glanz wirklich wieder?"
  },
  {
    "start": 29.76,
    "end": 33.92,
    "text": " Darüber sprechen Uli Stefan von der Deutschen Bank und ich in den Perspektiven to go."
  },
  {
    "start": 33.92,
    "end": 37.12,
    "text": " Mein Name ist Jessica Schwarzer und damit herzlich willkommen."
  },
  {
    "start": 37.12,
    "end": 39.04,
    "text": " Uli, gibt es dieses Comeback?"
  },
  {
    "start": 39.04,
    "end": 40.04,
    "text": " Gibt es das wirklich?"
  },
  {
    "start": 40.04,
    "end": 42.72,
    "text": " Laufen, Schwellenländer, Aktien wirklich wieder so gut?"
  },
  {
    "start": 42.72,
    "end": 45.52,
    "text": " Ich glaube, du bist da etwas skeptischer."
  },
  {
    "start": 45.52,
    "end": 53.8,
    "text": " Ja, ich bin da etwas skeptischer aus dem Grunde, dass die Zinsen in den USA weniger stark sinken"
  },
  {
    "start": 53.8,
    "end": 54.8,
    "text": " werden."
  },
  {
    "start": 54.8,
    "end": 59.52,
    "text": " Ich glaube, ich auch am langen Ende nicht so stark sinken werden wie das manch einer"
  },
  {
    "start": 59.52,
    "end": 64.52,
    "text": " vielleicht mit den Zinsenkungen der Notenbanken erwartet."
  },
  {
    "start": 64.52,
    "end": 71.32,
    "text": " Damit glaube ich, dass der Dollar relativ stark bleiben wird, dass es zumindest eine Gefahr"
  },
  {
    "start": 71.32,
    "end": 72.32,
    "text": " gibt."
  },
  {
    "start": 72.32,
    "end": 73.32,
    "text": " Was heißt eine Gefahr?"
  },
  {
    "start": 73.32,
    "end": 78.4,
    "text": " Eine Tendenz gibt, dass der Dollar etwas stärker sein könnte."
  },
  {
    "start": 78.4,
    "end": 83.56,
    "text": " Und vor dem Hintergrund tun sich emerging markets in der Regel schwer."
  },
  {
    "start": 83.56,
    "end": 89.48,
    "text": " Dann werden Importe teuer, dann sind die Kapitalflüsse nicht so sehr in diese Länder hinein."
  },
  {
    "start": 89.48,
    "end": 93.08,
    "text": " Und das sieht man eben auch bei verschiedenen Entwicklungen momentan."
  },
  {
    "start": 93.08,
    "end": 98.44,
    "text": " Aber kurzfristig sind die Kurse an den Schwellenländer Börsen schon stärker gestiegen als an anderen"
  },
  {
    "start": 98.44,
    "end": 99.44,
    "text": " Handelsplätzen."
  },
  {
    "start": 99.44,
    "end": 101.48,
    "text": " Das war vor allem im September auch so."
  },
  {
    "start": 101.48,
    "end": 105.84,
    "text": " Haben sich erholt, ein Stück weit aufgeholt, aber du glaubst dann eben nicht, dass diese"
  },
  {
    "start": 105.84,
    "end": 107.24,
    "text": " Erholung wirklich weitergehen wird."
  },
  {
    "start": 107.24,
    "end": 110.4,
    "text": " Nein, ich würde dir da auch ein Stück weit widersprechen, ehrlicherweise."
  },
  {
    "start": 110.4,
    "end": 115.56,
    "text": " Wenn ich nach Lateinamerika gucke, da haben wir wirklich keine gute Entwicklung über das"
  },
  {
    "start": 115.56,
    "end": 116.56,
    "text": " gesamte Jahr."
  },
  {
    "start": 116.56,
    "end": 121.24,
    "text": " Wir haben einen gewissen Aufholeffekt gesehen in China vor allen Dingen vor der goldenen"
  },
  {
    "start": 121.24,
    "end": 124.12,
    "text": " Woche mit den Spekulationen um den Stimulus."
  },
  {
    "start": 124.12,
    "end": 129.24,
    "text": " Den hat es aber immer noch nicht gegeben und damit sind die Kurse auch wieder unter Druck"
  },
  {
    "start": 129.24,
    "end": 130.56,
    "text": " gekommen, auch in China."
  },
  {
    "start": 130.56,
    "end": 132.76,
    "text": " Also mal gucken, ob da Anfang November."
  },
  {
    "start": 132.76,
    "end": 140.96,
    "text": " Im Moment glaubt man so am 7.8. November, also kurz hinter den US-Wahlen könnte dort etwas"
  },
  {
    "start": 140.96,
    "end": 141.96,
    "text": " kommen."
  },
  {
    "start": 141.96,
    "end": 143.6,
    "text": " Angekündigt ist sehr viel."
  },
  {
    "start": 143.6,
    "end": 144.6,
    "text": " Also mal schauen."
  },
  {
    "start": 144.6,
    "end": 151.56,
    "text": " Und man muss auch sagen, Jessica, als die Chinesen dann anfingen zu laufen, sind die Leute"
  },
  {
    "start": 151.56,
    "end": 153.84,
    "text": " offensichtlich aus Indien herausgegangen."
  },
  {
    "start": 153.84,
    "end": 157.44,
    "text": " Also da hat es wirklich eine Bewegung gegeben."
  },
  {
    "start": 157.44,
    "end": 162.24,
    "text": " In dem Moment, als der chinesische Markt nach oben tendiert ist, ist der Indische doch recht"
  },
  {
    "start": 162.24,
    "end": 163.24,
    "text": " stark zurückgelaufen."
  },
  {
    "start": 163.24,
    "end": 166.12,
    "text": " Und wir hatten auch dort dann entsprechende Kapitalausflüsse."
  },
  {
    "start": 166.12,
    "end": 170.84,
    "text": " Aber wenn man auf den MSCI-Modning-Markets guckt und es tun ja viele Anleger, ging es"
  },
  {
    "start": 170.84,
    "end": 174.8,
    "text": " da doch schon ein Stück weit hoch und da war ein Stück weit eine Erholung zu sehen."
  },
  {
    "start": 174.8,
    "end": 177.84,
    "text": " Also ich habe da den ganzen Menge Schlagzeilen eigentlich die ganze Zeit zugesehen."
  },
  {
    "start": 177.84,
    "end": 181.72,
    "text": " Aber es stimmt natürlich, das waren so drei, vier Wochen, in denen das passiert ist."
  },
  {
    "start": 181.72,
    "end": 186.32,
    "text": " Ich glaube, alleine China's Bursa sind von Mitte September bis Anfang Oktober in der"
  },
  {
    "start": 186.32,
    "end": 188.04,
    "text": " Spitze um Drittel gestiegen."
  },
  {
    "start": 188.04,
    "end": 190.24,
    "text": " Da passiert natürlich in so einem Index was."
  },
  {
    "start": 190.24,
    "end": 197.68,
    "text": " Also keine Frage, der Index ist im Grunde genommen seitlich tendiert das Jahr und ist dann"
  },
  {
    "start": 197.68,
    "end": 201.64,
    "text": " ab Mitte September in etwa doch relativ stark angestiegen."
  },
  {
    "start": 201.64,
    "end": 207.76,
    "text": " Die ganze Party war aber dann Anfang Oktober im Grunde genommen schon fast wieder vorbei"
  },
  {
    "start": 207.76,
    "end": 214.04,
    "text": " und seitdem gibt es doch eine gewisse Korrektur, weil eben in China die Konkretisierung dieser"
  },
  {
    "start": 214.04,
    "end": 215.84,
    "text": " Maßnahmen ausbleibt."
  },
  {
    "start": 215.84,
    "end": 219.64,
    "text": " Und wie gesagt, es ist vor allen Dingen China, was hier treibt."
  },
  {
    "start": 219.64,
    "end": 225.72,
    "text": " Es ist nicht Indien, es ist nicht Südamerika oder Tainamerika in Gänze, die doch eher"
  },
  {
    "start": 225.72,
    "end": 229.6,
    "text": " eine Belastung darstellen, sondern es ist China und China hat natürlich eine entsprechend"
  },
  {
    "start": 229.6,
    "end": 234.88,
    "text": " hohes Gewicht im MSCI Emerge Markets, weil es ja immer noch als Entwicklungsland gezählt"
  },
  {
    "start": 234.88,
    "end": 235.88,
    "text": " wird."
  },
  {
    "start": 235.88,
    "end": 242.16,
    "text": " Man hat es ja jetzt auch wieder bei dem Treffen in Kasar der Bricks starten deutlich unterschrieben"
  },
  {
    "start": 242.16,
    "end": 244.8,
    "text": " und unterstrichen, dass man sich als solches fühlt."
  },
  {
    "start": 244.8,
    "end": 249.04,
    "text": " So und das ist im Grunde der Ausfluss hier gewesen."
  },
  {
    "start": 249.04,
    "end": 251.84,
    "text": " Also China vor allen Dingen nicht der Rest der Emerge Markets."
  },
  {
    "start": 251.84,
    "end": 256.28,
    "text": " Wenn man sich vor allen Dingen auch die Bilanz von 1, 2, 3 Jahren anschaut, dann sieht man"
  },
  {
    "start": 256.28,
    "end": 261.04,
    "text": " eben auch, dass Chinas Börsen den MSCI Emerging Markets überhaupt, die Schwellenländer Börsen"
  },
  {
    "start": 261.04,
    "end": 263.32,
    "text": " auch da entsprechenden Fonds dann eher belastet hat."
  },
  {
    "start": 263.32,
    "end": 267.48,
    "text": " Während Indien zwar sehr, sehr gut lief, aber auch da wachsen die Bäume scheinbar nicht"
  },
  {
    "start": 267.48,
    "end": 268.48,
    "text": " mehr in den Himmel."
  },
  {
    "start": 268.48,
    "end": 272.96,
    "text": " Du hast es gerade schon gesagt, es gab da so ein bisschen den Switch raus aus Indien,"
  },
  {
    "start": 272.96,
    "end": 273.96,
    "text": " rein in China."
  },
  {
    "start": 273.96,
    "end": 277.76,
    "text": " Aber würdest du trotzdem sagen, Indien ist so langfristig ein Land, was man sich unbedingt"
  },
  {
    "start": 277.76,
    "end": 282.64,
    "text": " weiter anschauen sollte, vielleicht auch nicht nur über einen MSCI Emerging Markets, sondern"
  },
  {
    "start": 282.64,
    "end": 283.64,
    "text": " ein bisschen konkreter?"
  },
  {
    "start": 283.64,
    "end": 288.6,
    "text": " Ja, Indien ist sicherlich eine sehr aufstrebende, selbstbewusste Volkswirtschaft."
  },
  {
    "start": 288.6,
    "end": 293.56,
    "text": " Man erlebt das ja an der Andera Modi, der durchaus auch gewillt ist, mit allen Seiten"
  },
  {
    "start": 293.56,
    "end": 298.04,
    "text": " zu sprechen und dort zu gucken, was er für Indien erreichen kann."
  },
  {
    "start": 298.04,
    "end": 305.08,
    "text": " Man hat Chancen, zweistelliges Wachstum, real, nominal sowieso zu erreichen."
  },
  {
    "start": 305.08,
    "end": 309.8,
    "text": " Wir kriegen in Indien allerdings seit, ich glaube, 30 Jahren, seitdem ich mich damit"
  },
  {
    "start": 309.8,
    "end": 315.8,
    "text": " beschäftigt, gesagt, dass die schwache, relativ schwache Infrastruktur eine Chance ist, wenn"
  },
  {
    "start": 315.8,
    "end": 317.32,
    "text": " man sie denn ausbaut."
  },
  {
    "start": 317.32,
    "end": 322.44,
    "text": " Aber es ist offensichtlich ein kompliziertes Unterfangen, dieses zu tun."
  },
  {
    "start": 322.44,
    "end": 325.64,
    "text": " Insofern wird das immer als Chance für Indien begriffen."
  },
  {
    "start": 325.64,
    "end": 331.08,
    "text": " Ist es ja auch, aber es fehlt so da wirklich die Geschwindigkeit, das auch zu tun hat China"
  },
  {
    "start": 331.08,
    "end": 335.56,
    "text": " in der Vergangenheit ganz andere Geschwindigkeiten vorgelegt."
  },
  {
    "start": 335.56,
    "end": 339.92,
    "text": " Der indische Markt ist relativ teuer, das muss man auch sagen."
  },
  {
    "start": 339.92,
    "end": 343.68,
    "text": " Insofern langfristig würde ich sagen, ja, schon."
  },
  {
    "start": 343.68,
    "end": 348.24,
    "text": " Kurzfristig wäre ich ein bisschen zurückhaltend vor dem Hintergrund, dass Indien eben auch"
  },
  {
    "start": 348.24,
    "end": 349.4,
    "text": " nicht wirklich billig ist."
  },
  {
    "start": 349.4,
    "end": 351.72,
    "text": " Welche Länder sind denn noch interessant?"
  },
  {
    "start": 351.72,
    "end": 354.96,
    "text": " Schwellenländer sind ja nicht gleich Schwellenländer, darüber haben wir ja auch schon einige Male"
  },
  {
    "start": 354.96,
    "end": 358.08,
    "text": " gesprochen, sind ja schwer miteinander zu vergleichen, wenn man ehrlich ist."
  },
  {
    "start": 358.08,
    "end": 359.48,
    "text": " Ja, das ist absolut richtig."
  },
  {
    "start": 359.48,
    "end": 363.12,
    "text": " Wir würden vor allen Dingen nach Asien gucken, auch auf die Technologie."
  },
  {
    "start": 363.12,
    "end": 366.4,
    "text": " Da gibt es ja auch Länder, wo man sich die Augen reibt, dass sie noch als Emergent"
  },
  {
    "start": 366.4,
    "end": 367.4,
    "text": " Markets gelten."
  },
  {
    "start": 367.4,
    "end": 371.04,
    "text": " Aber Korea, Taiwan gehören sicherlich dazu."
  },
  {
    "start": 371.04,
    "end": 376.72,
    "text": " Ich will auch gar nicht sagen, dass China jetzt wieder wie in den letzten Jahren schlecht"
  },
  {
    "start": 376.72,
    "end": 380.44,
    "text": " performt, sondern auch da kann es sicherlich mal vor allen Dingen auf der taktischen Seite,"
  },
  {
    "start": 380.44,
    "end": 384.84,
    "text": " wenn jetzt wirklich etwas kommt und es ist oft genug angekündigt worden, dass ein solcher"
  },
  {
    "start": 384.84,
    "end": 390.52,
    "text": " Stimulus kommt in den letzten drei Monaten, dann kann auch da die Börse nochmal ein Stück"
  },
  {
    "start": 390.52,
    "end": 396.84,
    "text": " anziehen, nachdem sie eben, und du hast gerade gesagt, Jessica, in China wirklich jahrelang"
  },
  {
    "start": 396.84,
    "end": 399.4,
    "text": " eher eine Belastung waren für die Emergent Markets."
  },
  {
    "start": 399.4,
    "end": 406.8,
    "text": " Insofern wären das im Moment meine Favoriten eher in Fernost, als ja, bis Indien wäre,"
  },
  {
    "start": 406.8,
    "end": 413.64,
    "text": " weil es eben einfach teuer ist und Lateinamerika mit politischen Inflationsthemen belastet"
  },
  {
    "start": 413.64,
    "end": 418.2,
    "text": " ist, die im Moment eben die Börse hier doch nicht so nach vorne bringen."
  },
  {
    "start": 418.32,
    "end": 422.72,
    "text": " das im letzten Jahr beispielsweise gesehen hat. Wenn ich jetzt richtig zugehört habe, waren die"
  },
  {
    "start": 422.72,
    "end": 427.92,
    "text": " Länder, die du eher spannend findest, ja auch alles Länder, in denen es viel Technologie gibt,"
  },
  {
    "start": 427.92,
    "end": 434.64,
    "text": " viele Technologieunternehmen, teilweise ist die Chipbranche, teilweise Internetexperten. Also"
  },
  {
    "start": 434.64,
    "end": 439.12,
    "text": " ist es auch Tech, was die Schwellenländer vorantreibt, die Schwellenländer Börsen vor allem?"
  },
  {
    "start": 439.12,
    "end": 444.04,
    "text": " Ja, die genannten sind da sicherlich mit dabei. Das gilt für die Volksrepublik, das gilt aber für"
  },
  {
    "start": 444.04,
    "end": 449.72,
    "text": " Korea und Taiwan. Es gibt sicherlich andere Emergen-Markets, die Philippinen beispielsweise sind"
  },
  {
    "start": 449.72,
    "end": 457.28,
    "text": " dominiert durch den privaten Konsum. In Indien haben wir Rohstoffe, aber auch Banken. In der Regel"
  },
  {
    "start": 457.28,
    "end": 462.32,
    "text": " sind in vielen dieser Emergen-Markets Banken, Telekommunikationsunternehmen und Immobilien,"
  },
  {
    "start": 462.32,
    "end": 468.04,
    "text": " die großen Marktplayer. Also insofern ist natürlich jedes Land auch für sich zu werten,"
  },
  {
    "start": 468.04,
    "end": 475.32,
    "text": " auch die Indices lohnen sich genau anzugucken, denn mit unterdominierend wenige Unternehmen da"
  },
  {
    "start": 475.32,
    "end": 481.48,
    "text": " den ganzen Index und dann muss man eben einfach auch wissen, auf welche Wettenrisiken man sich"
  },
  {
    "start": 481.48,
    "end": 487.6,
    "text": " hier einlässt. Deswegen lohnt sich schon ein genauer Blick, aber ich würde im Moment eher die"
  },
  {
    "start": 487.6,
    "end": 494.52,
    "text": " Technologiewerte in Fernost präferieren, die wirklich auch eine gute Marktstellung weltweit"
  },
  {
    "start": 494.52,
    "end": 498.12,
    "text": " haben. Ich habe ja mal irgendwann gelernt, Schwellenänder gehören ins Depot, das sind"
  },
  {
    "start": 498.12,
    "end": 505.12,
    "text": " Wirtschaften, die aufholen, wo es viele Innovationen im Zweifel gibt, wo der Mittelstand immer größer"
  },
  {
    "start": 505.12,
    "end": 510.24,
    "text": " wird, also unbedingt rein ins Depot, wenn man sich jetzt aber die Depots so anschaut und ich bin ja"
  },
  {
    "start": 510.24,
    "end": 513.88,
    "text": " wie du weißt großer ETF-Fan und ich schaue mir den MSCI World an und ich schaue mir den MSCI"
  },
  {
    "start": 513.88,
    "end": 520.64,
    "text": " Emerging Markets an. Seit 2011 haben sich die Kurse der Industrieländer-Aktien mehr als verdreifacht"
  },
  {
    "start": 520.64,
    "end": 525.24,
    "text": " und die Schwellenänder haben praktisch keine Gewinne abgeworfen, zumindest wenn man so breit"
  },
  {
    "start": 525.24,
    "end": 530.56,
    "text": " investiert hat. Gehören sie trotzdem auf jeden Fall immer noch ins Depot, aber eben vielleicht"
  },
  {
    "start": 530.56,
    "end": 534.6,
    "text": " selektiver, so wie du es ja auch gerade gesagt hast, wer spannend ist und wer vielleicht gerade"
  },
  {
    "start": 534.6,
    "end": 540.12,
    "text": " nicht so spannend? Ja in den letzten Jahren haben eben vor allen Dingen die Technologiewerte wirklich"
  },
  {
    "start": 540.12,
    "end": 546.28,
    "text": " die Börse getrieben. Sie sind es auch, die Gewinne darstellen, also meistens ist der breite"
  },
  {
    "start": 546.28,
    "end": 553.52,
    "text": " Markt mit deutlich geringeren Gewinnen und Gewinnerwartungen aufwartend, als dass die Technologiewerte"
  },
  {
    "start": 553.52,
    "end": 558.24,
    "text": " sind. Man muss auch sagen, dass man sicherlich eine gewisse Verschiebung in den letzten Jahren"
  },
  {
    "start": 558.24,
    "end": 566.0,
    "text": " gesehen hat. Stichwort Lieferkettengesetz, wo man deutlich genauer hinguckt, wie denn auch in"
  },
  {
    "start": 566.0,
    "end": 572.08,
    "text": " diesen Ländern Geld verdient wird, aber auch das ganze Nier- und Friendshoring hat sicherlich"
  },
  {
    "start": 572.08,
    "end": 577.28,
    "text": " zusammen mit protectionistischen Maßnahmen einiger großer Player dazu geführt, dass die"
  },
  {
    "start": 577.28,
    "end": 582.92,
    "text": " Emergent Markets in den letzten Jahren eben einfach nicht so gut performt haben, wie man das in der"
  },
  {
    "start": 582.92,
    "end": 587.84,
    "text": " Vergangenheit vielleicht gesehen und auch erwartet hatte. Und wie sind die Aussichten? Wie sind die"
  },
  {
    "start": 587.84,
    "end": 594.12,
    "text": " Konjunkturperspektiven? Und wie sieht es mit den Gewinnen aus? Geht es da aufwärts? Es gibt ja"
  },
  {
    "start": 594.12,
    "end": 598.68,
    "text": " auf jeden Fall eine Börse deutlicher Bewertungsunterschiede, das sieht man ja schon. Ja, das ist"
  },
  {
    "start": 598.68,
    "end": 604.56,
    "text": " zweifellos richtig. Die Wachstumsausichten sind natürlich in diesen Ländern zum Teil deutlich"
  },
  {
    "start": 604.56,
    "end": 609.24,
    "text": " höher, als sie das in den Industrieländern sind. Auch die Gewinnerwartungen sind deutlich höher."
  },
  {
    "start": 609.24,
    "end": 612.68,
    "text": " Da muss man dann immer ein bisschen einen Blick drauf haben, wie wir das von bei Indien diskutiert"
  },
  {
    "start": 612.68,
    "end": 617.64,
    "text": " haben, was ist da schon eingepreist und wie teuer sind diese Märkte. Aber wie gesagt, ich würde sie"
  },
  {
    "start": 617.64,
    "end": 623.4,
    "text": " auch nicht völlig aus dem Auge verlieren. Ich würde nur in dem derzeitigen Unumfeld mit viel"
  },
  {
    "start": 623.4,
    "end": 631.68,
    "text": " Unsicherheit, Stichwort US-Wahlen, Stichwort China-Stimulus. Wir haben den Nahen Osten nach"
  },
  {
    "start": 631.68,
    "end": 637.44,
    "text": " wie vor mit ungelösten Konflikten. Also da gibt es doch einige Baustellen und vor dem Hintergrund"
  },
  {
    "start": 637.44,
    "end": 645.2,
    "text": " würde ich im Moment nicht zu optimistisch meine Allokation Richtung emerging markets schieben."
  },
  {
    "start": 645.2,
    "end": 650.24,
    "text": " Bei dem ganzen Thema habe ich immer wieder diesen Zusatz gelesen außerhalb Chinas, ohne China,"
  },
  {
    "start": 650.24,
    "end": 655.28,
    "text": " Ex-China, wenn man dann auf die Produkte, auf die Fonds und ETFs schaut. Man hat irgendwie so ein"
  },
  {
    "start": 655.28,
    "end": 661.4,
    "text": " bisschen das Gefühl, China ist out, man sieht das politisch vielleicht auch ein bisschen kritisch."
  },
  {
    "start": 661.4,
    "end": 667.04,
    "text": " Aber es ist ja und bleibt, es ist zumindest, aufs Bleib müssen wir abwarten, die zweitgrößte"
  },
  {
    "start": 667.04,
    "end": 672.48,
    "text": " Volkswirtschaft der Welt. Sollte man die wirklich außen vorlassen, ich finde das ein"
  },
  {
    "start": 672.48,
    "end": 676.88,
    "text": " bisschen schwierig, bei einem breit gestreutem Depot natürlich. Ja, du hast in der Volksrepublik"
  },
  {
    "start": 676.88,
    "end": 682.48,
    "text": " China natürlich ein Staat, der sehr lenkend eingreift. Ich will das mal ganz vorsichtig"
  },
  {
    "start": 682.48,
    "end": 689.0,
    "text": " formulieren. Sehr politisch, vorsichtig hinterher. Man weiß eben oft nicht im Voraus, wie sollte man"
  },
  {
    "start": 689.0,
    "end": 696.8,
    "text": " auch, wo und wie eingegriffen wird. Es war jetzt zu verlauten, dass man einige strukturelle Reformen"
  },
  {
    "start": 696.8,
    "end": 703.12,
    "text": " tatsächlich durchführen will, also beispielsweise längere Erwerbstätigkeit, also sozusagen den"
  },
  {
    "start": 703.12,
    "end": 708.56,
    "text": " Renteneintritt, ein Stück mal nach hinten schieben, dass man aber auch ein Stück weit stärker wieder"
  },
  {
    "start": 708.56,
    "end": 715.16,
    "text": " auf die Marktwirtschaft setzen will. Mal gucken, ob das gelingt. Ich meine auch dieser ganze Immobilien,"
  },
  {
    "start": 715.16,
    "end": 722.72,
    "text": " diese Immobilienthema, was wir in China sehen, ist ja durchaus in gewisser Weise gewollt gewesen."
  },
  {
    "start": 722.72,
    "end": 729.32,
    "text": " Man wollte dort die Luft aus dem Immobilienmarkt herauslassen und hat eben das entsprechend"
  },
  {
    "start": 729.32,
    "end": 736.6,
    "text": " getan. Dass das dann zu Verwerfungen führt, ist wahrscheinlich so. Und wenn ich nach Japan"
  },
  {
    "start": 736.6,
    "end": 740.36,
    "text": " gucke oder auch in die Vereinigten Staaten oder in anderen Ländern, die Immobilienprobleme haben,"
  },
  {
    "start": 740.36,
    "end": 745.16,
    "text": " dann lassen sie sich typischerweise eben auch nicht über Nacht klären. So, und vor diesem"
  },
  {
    "start": 745.16,
    "end": 751.16,
    "text": " Hintergrund gibt es glaube ich keinen Zweifel, dass die kommunistische Partei an ihrem Machtanspruch,"
  },
  {
    "start": 751.16,
    "end": 757.56,
    "text": " dass sie da zurück schreckt. Wir haben auf der anderen Seite gerade die USA, die eine Doktrin hatte,"
  },
  {
    "start": 757.56,
    "end": 762.12,
    "text": " dass China folgen kann mit einem gewissen technologischen Abstand. Heute kann der gar nicht"
  },
  {
    "start": 762.12,
    "end": 767.4,
    "text": " groß genug sein. Es werden dann immer wieder Sanktionen erhoben von Technologie, Exporten,"
  },
  {
    "start": 767.4,
    "end": 772.28,
    "text": " Richtung China, was eben der Volksrepublik auch nicht wirklich hilft dann in der Entwicklung."
  },
  {
    "start": 772.28,
    "end": 778.44,
    "text": " Ich meine, welches Land ist da schon autark und kann wirklich von Chips bis Grantencomputer"
  },
  {
    "start": 778.44,
    "end": 784.48,
    "text": " alles selbst entwickeln, ohne auf Patente, auf andere Entwicklungen oder auch auf Importe zurückgreifen"
  },
  {
    "start": 784.48,
    "end": 789.8,
    "text": " zu können. Und das macht das Leben für China natürlich dann auch nicht so ganz einfach. Also"
  },
  {
    "start": 789.8,
    "end": 797.48,
    "text": " lange Rede, kurzer Sinn. Ja, ich bin aber der Meinung im Moment eher mal taktisch, vielleicht was"
  },
  {
    "start": 797.48,
    "end": 805.84,
    "text": " versuchen, um hier auf den Stimulus zu warten. Strukturell und strategisch wäre ich bei China"
  },
  {
    "start": 805.84,
    "end": 813.24,
    "text": " eher vorsichtig. Sehr diplomatische Antwort. Ich glaube, das Thema wird uns in den nächsten Wochen"
  },
  {
    "start": 813.24,
    "end": 817.72,
    "text": " und Monaten auch noch mal beschäftigen, nämlich dann, wenn es endlich ein bisschen mehr Klarheit"
  },
  {
    "start": 817.72,
    "end": 822.76,
    "text": " gibt und die Programme auf dem Tisch liegen. Schwellenänderaktien auf jeden Fall super"
  },
  {
    "start": 822.76,
    "end": 828.64,
    "text": " spannend, sehr vielschichtig. Und ich danke dir für diese Perspektiven. To go. Sehr gerne, Jessica."
  },
  {
    "start": 828.64,
    "end": 835.92,
    "text": " [Musik]"
  }
]