[
{
"start": 3600.458,
"end": 3602.208,
"text": "Deutsche Bank"
},
{
"start": 3602.208,
"end": 3604.666,
"text": "präsentiert Perspektiven To Go."
},
{
"start": 3604.958,
"end": 3606.041,
"text": "Ihr Audio-Podcast"
},
{
"start": 3606.041,
"end": 3607.75,
"text": "rund um das Thema Börsen."
},
{
"start": 3608.208,
"end": 3611.208,
"text": "Der Nahost-Konflikt bleibt das bestimmende"
},
{
"start": 3611.208,
"end": 3612.583,
"text": "Thema an den Märkten."
},
{
"start": 3612.583,
"end": 3614.333,
"text": "Hohe Energiepreise, die gesperrte Straße"
},
{
"start": 3614.333,
"end": 3615.458,
"text": "von Hormus, die Angst"
},
{
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"text": "um die Weltwirtschaft,"
},
{
"start": 3616.916,
"end": 3618.791,
"text": "die Stimmung an den Finanzmärkten bleibt"
},
{
"start": 3618.791,
"end": 3620.125,
"text": "angespannt, die"
},
{
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"text": "Schwankungen sind weiterhin"
},
{
"start": 3621.208,
"end": 3621.5,
"text": "hoch."
},
{
"start": 3621.916,
"end": 3623.625,
"text": "Wie Anleger damit umgehen sollten, welche"
},
{
"start": 3623.625,
"end": 3624.5,
"text": "Risiken, aber auch"
},
{
"start": 3624.5,
"end": 3625.875,
"text": "Chancen es aktuell gibt."
},
{
"start": 3625.875,
"end": 3626.75,
"text": "Darüber spreche ich mit Uli"
},
{
"start": 3626.75,
"end": 3628.208,
"text": "Stephan von der Deutschen Bank."
},
{
"start": 3628.291,
"end": 3629.875,
"text": "Mein Name ist Jessica Schwarzer."
},
{
"start": 3629.875,
"end": 3631.5,
"text": "Damit herzlich willkommen zu einer neuen"
},
{
"start": 3631.5,
"end": 3633.708,
"text": "Ausgabe der Perspektiven To Go."
},
{
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"end": 3636.041,
"text": "Uli, seit Ausbruch des Iran-Krieges"
},
{
"start": 3636.041,
"end": 3637.791,
"text": "fahren die Börsen Achterbahn,"
},
{
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"end": 3639.125,
"text": "müssen wir das weiterertragen?"
},
{
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"end": 3640.833,
"text": "Ja, ich befürchte schon, Jessica."
},
{
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"end": 3643.416,
"text": "Wir wissen alle nicht, wann und welcher"
},
{
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"end": 3644.75,
"text": "Form es ein Ende dieses"
},
{
"start": 3644.75,
"end": 3646.5,
"text": "Krieges um den persischen"
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{
"start": 3646.5,
"end": 3647.375,
"text": "Golf herum gibt."
},
{
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"end": 3650.625,
"text": "Und solange ist natürlich jede Meldung,"
},
{
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"end": 3652.166,
"text": "die rauskommt, dazu"
},
{
"start": 3652.166,
"end": 3654.208,
"text": "angezeigt, dass die Märkte"
},
{
"start": 3654.208,
"end": 3654.958,
"text": "in die eine oder andere"
},
{
"start": 3654.958,
"end": 3656.166,
"text": "Richtung bewegt werden."
},
{
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"end": 3657.708,
"text": "Hoffnung ist einfach da, dass es"
},
{
"start": 3657.708,
"end": 3659.708,
"text": "schneller geht, dass man die Straße von"
},
{
"start": 3659.708,
"end": 3661.416,
"text": "Hormus wieder öffnet."
},
{
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"end": 3663.916,
"text": "Aber bisher ist das eben nicht der Fall"
},
{
"start": 3663.916,
"end": 3665.583,
"text": "und insofern sind die"
},
{
"start": 3665.583,
"end": 3667.291,
"text": "Volatilitäten sehr hoch"
},
{
"start": 3667.291,
"end": 3668.083,
"text": "an den Märkten."
},
{
"start": 3668.291,
"end": 3669.375,
"text": "Hauptgrund dafür sind ja die stark"
},
{
"start": 3669.375,
"end": 3670.875,
"text": "gestiegenen Energiepreise."
},
{
"start": 3671.125,
"end": 3673.083,
"text": "Wie groß ist die Bedeutung der Region für"
},
{
"start": 3673.083,
"end": 3674.041,
"text": "unsere Versorgung mit"
},
{
"start": 3674.041,
"end": 3674.958,
"text": "Öl und Gas, also unsere"
},
{
"start": 3674.958,
"end": 3675.666,
"text": "hier in Deutschland?"
},
{
"start": 3675.958,
"end": 3678.75,
"text": "Ja, sie ist gar nicht so gravierend hoch."
},
{
"start": 3678.791,
"end": 3681.291,
"text": "Wir bekommen ungefähr 10 Prozent des"
},
{
"start": 3681.291,
"end": 3683.791,
"text": "Gases aus dem Mittleren"
},
{
"start": 3683.791,
"end": 3686.333,
"text": "Osten durch die Straße von"
},
{
"start": 3686.458,
"end": 3687.0,
"text": "Hormus."
},
{
"start": 3687.291,
"end": 3689.541,
"text": "Wir kriegen das meiste Gas aus Norwegen"
},
{
"start": 3689.541,
"end": 3690.583,
"text": "und den Vereinigten"
},
{
"start": 3690.583,
"end": 3692.625,
"text": "Staaten von Amerika mittlerweile."
},
{
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"end": 3693.791,
"text": "Natürlich bekommen wir"
},
{
"start": 3693.791,
"end": 3695.666,
"text": "auch Öl aus dieser Region."
},
{
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"end": 3697.75,
"text": "Wir sind aber deutlich gasabhängiger."
},
{
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"end": 3700.041,
"text": "Also es ist nicht ein direktes"
},
{
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"end": 3702.25,
"text": "Knappheitsthema für Europa, aber es ist"
},
{
"start": 3702.25,
"end": 3703.416,
"text": "natürlich ein Preisthema,"
},
{
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"end": 3705.416,
"text": "dass sich die Preise dann nach dem"
},
{
"start": 3705.416,
"end": 3706.791,
"text": "Weltmarkt richten, weil"
},
{
"start": 3706.791,
"end": 3709.5,
"text": "ganz überwiegend Öl und Gas"
},
{
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"end": 3711.0,
"text": "durch die Straße von Hormus"
},
{
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"end": 3713.333,
"text": "nach Asien transportiert wird."
},
{
"start": 3713.541,
"end": 3715.75,
"text": "Und ja, wenn man dann auf dem Weg nach"
},
{
"start": 3715.75,
"end": 3716.75,
"text": "Asien mehr verdienen"
},
{
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"end": 3718.625,
"text": "kann, dann macht man das eben"
},
{
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"end": 3720.541,
"text": "und die Preise steigen entsprechend."
},
{
"start": 3720.916,
"end": 3721.916,
"text": "Das ist, wenn mich auch meine nächste"
},
{
"start": 3721.916,
"end": 3722.708,
"text": "Frage, wie es mit anderen"
},
{
"start": 3722.708,
"end": 3724.958,
"text": "Ländern und Regionen aussieht,"
},
{
"start": 3724.958,
"end": 3726.666,
"text": "wer ist da eben Profiteur"
},
{
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"end": 3727.75,
"text": "und wer leidet besonders?"
},
{
"start": 3728.125,
"end": 3729.708,
"text": "Also zunächst mal, Jessica, ist das"
},
{
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"end": 3731.958,
"text": "wirklich insgesamt keine gute Situation"
},
{
"start": 3731.958,
"end": 3732.958,
"text": "für die Weltwirtschaft?"
},
{
"start": 3733.0,
"end": 3734.75,
"text": "Das muss man einfach so sagen."
},
{
"start": 3734.75,
"end": 3737.083,
"text": "Der Mittlere Osten ist hier die Straße"
},
{
"start": 3737.083,
"end": 3738.708,
"text": "von Hormus, vor allen Dingen sehr"
},
{
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"end": 3740.208,
"text": "entscheidend für die"
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{
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"end": 3743.25,
"text": "Versorgung der Welt mit Energie, aber"
},
{
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"end": 3746.0,
"text": "auch Energie lastigen"
},
{
"start": 3746.0,
"end": 3748.0,
"text": "Vorprodukten, wenn man so will."
},
{
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"end": 3749.958,
"text": "Ich habe beispielsweise gelesen, dass"
},
{
"start": 3749.958,
"end": 3751.25,
"text": "jetzt eine der größten,"
},
{
"start": 3751.25,
"end": 3752.541,
"text": "wenn nicht die weltgrößte,"
},
{
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"end": 3756.458,
"text": "Schmelze für Aluminium in Bahrain die"
},
{
"start": 3756.458,
"end": 3757.833,
"text": "Forten schließt, weil man"
},
{
"start": 3757.833,
"end": 3759.5,
"text": "eben dieses Aluminium gar"
},
{
"start": 3759.541,
"end": 3762.125,
"text": "nicht mehr abtransportieren kann bzw. das"
},
{
"start": 3762.125,
"end": 3764.208,
"text": "Bauxit nicht mehr nach Bahrain"
},
{
"start": 3764.208,
"end": 3765.416,
"text": "transportiert werden"
},
{
"start": 3765.416,
"end": 3765.708,
"text": "kann."
},
{
"start": 3766.25,
"end": 3768.875,
"text": "Also es hat schon Auswirkungen für die"
},
{
"start": 3768.875,
"end": 3770.375,
"text": "ganze Welt insgesamt."
},
{
"start": 3771.125,
"end": 3774.5,
"text": "In Asien, Indien hat schon wirklich sehr"
},
{
"start": 3774.5,
"end": 3775.916,
"text": "darauf hingedeutet, dass"
},
{
"start": 3775.916,
"end": 3778.0,
"text": "man hier dringend wieder"
},
{
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"end": 3779.291,
"text": "vor allen Dingen auch Gas"
},
{
"start": 3779.291,
"end": 3781.208,
"text": "braucht, natürlich auch Öl."
},
{
"start": 3781.208,
"end": 3782.041,
"text": "Das Gleiche gilt für"
},
{
"start": 3782.041,
"end": 3784.541,
"text": "Taiwan, Korea, Japan, China."
},
{
"start": 3785.041,
"end": 3786.416,
"text": "Also das ist schon ein Thema."
},
{
"start": 3786.666,
"end": 3789.375,
"text": "Die USA sind relativ unberührt davon,"
},
{
"start": 3789.583,
"end": 3790.375,
"text": "weil sie ja ein ganz"
},
{
"start": 3790.375,
"end": 3792.625,
"text": "großer Produzent von Öl und"
},
{
"start": 3792.625,
"end": 3794.625,
"text": "Gas sind und man wird natürlich sehen,"
},
{
"start": 3795.166,
"end": 3796.041,
"text": "inwieweit sich auch"
},
{
"start": 3796.041,
"end": 3798.25,
"text": "Russland über die höheren Preise"
},
{
"start": 3798.291,
"end": 3799.958,
"text": "freuen kann, vor allen Dingen, weil ja"
},
{
"start": 3799.958,
"end": 3802.0,
"text": "die Sanktionen zumindest"
},
{
"start": 3802.0,
"end": 3803.958,
"text": "mal von US-Seite leicht"
},
{
"start": 3804.166,
"end": 3805.166,
"text": "gelockert worden sind."
},
{
"start": 3805.416,
"end": 3806.791,
"text": "Also hat der Krieg ja logischerweise dann"
},
{
"start": 3806.791,
"end": 3808.583,
"text": "auch massive Auswirkungen auf das"
},
{
"start": 3808.583,
"end": 3809.791,
"text": "Weltwirtschaftswachstum."
},
{
"start": 3810.0,
"end": 3812.291,
"text": "Erste Institute haben ja schon ihre"
},
{
"start": 3812.291,
"end": 3814.041,
"text": "Prognosen ein bisschen gesenkt."
},
{
"start": 3814.291,
"end": 3815.791,
"text": "Wie schlimm wird es?"
},
{
"start": 3815.833,
"end": 3818.0,
"text": "Ja, das ist natürlich davon abhängig, wie"
},
{
"start": 3818.0,
"end": 3819.166,
"text": "lange dieser Konflikt"
},
{
"start": 3819.166,
"end": 3820.5,
"text": "anhält und wie lange"
},
{
"start": 3820.5,
"end": 3822.375,
"text": "die Versorgung vor allen Dingen mit"
},
{
"start": 3822.375,
"end": 3825.75,
"text": "Energie nicht stattfindet,"
},
{
"start": 3825.75,
"end": 3827.625,
"text": "gestoppt ist in kleinerer"
},
{
"start": 3827.625,
"end": 3829.166,
"text": "Zahl oder zu wesentlich"
},
{
"start": 3829.166,
"end": 3831.458,
"text": "höheren Preisen stattfindet."
},
{
"start": 3831.458,
"end": 3833.708,
"text": "Schwer zu sagen, es hat allerdings jetzt"
},
{
"start": 3833.708,
"end": 3834.791,
"text": "schon Auswirkungen, vor"
},
{
"start": 3834.791,
"end": 3836.208,
"text": "allen Dingen auf der Gasseite."
},
{
"start": 3836.208,
"end": 3838.083,
"text": "Also man sieht, dass Öl, sogenannte"
},
{
"start": 3838.083,
"end": 3839.875,
"text": "Backwardation, handelt."
},
{
"start": 3840.0,
"end": 3841.5,
"text": "Das heißt, die Preise"
},
{
"start": 3841.5,
"end": 3843.125,
"text": "sind kurzfristig sehr hoch."
},
{
"start": 3843.625,
"end": 3846.208,
"text": "Die Terminkurse Richtung zweite Halbjahr"
},
{
"start": 3846.208,
"end": 3846.625,
"text": "und vor allen Dingen"
},
{
"start": 3846.625,
"end": 3848.125,
"text": "Jahresende fallen aber dann"
},
{
"start": 3848.125,
"end": 3849.916,
"text": "doch wieder recht deutlich."
},
{
"start": 3850.208,
"end": 3852.125,
"text": "Also hier geht der Markt davon aus, dass"
},
{
"start": 3852.125,
"end": 3853.583,
"text": "dieser Konflikt endlich"
},
{
"start": 3853.583,
"end": 3855.416,
"text": "ist und dass vor allen Dingen"
},
{
"start": 3855.416,
"end": 3858.375,
"text": "im zweiten Halbjahr dann die Versorgung"
},
{
"start": 3858.375,
"end": 3860.083,
"text": "wieder normal sein wird."
},
{
"start": 3860.375,
"end": 3862.625,
"text": "Bei der Gasversorgung sieht das anders"
},
{
"start": 3862.625,
"end": 3864.625,
"text": "aus, denn die europäischen"
},
{
"start": 3864.625,
"end": 3866.125,
"text": "Speicher sind ausgesprochen"
},
{
"start": 3866.375,
"end": 3867.958,
"text": "niedrig gefüllt für Europa"
},
{
"start": 3867.958,
"end": 3869.833,
"text": "insgesamt unter 30 Prozent."
},
{
"start": 3869.833,
"end": 3872.0,
"text": "Für Deutschland nur gut 20 Prozent."
},
{
"start": 3872.458,
"end": 3874.375,
"text": "Also werden wir auch über den Sommer und"
},
{
"start": 3874.375,
"end": 3875.75,
"text": "im Herbst natürlich"
},
{
"start": 3875.75,
"end": 3877.291,
"text": "eine große Nachfrage nach"
},
{
"start": 3877.291,
"end": 3879.291,
"text": "Gas sehen, um die Speicher wieder"
},
{
"start": 3879.291,
"end": 3880.458,
"text": "auffüllen zu können."
},
{
"start": 3880.458,
"end": 3882.5,
"text": "Und deswegen ist zumindest was die"
},
{
"start": 3882.5,
"end": 3884.791,
"text": "Terminkurse angeht an der Börse."
},
{
"start": 3885.166,
"end": 3887.791,
"text": "Der Gaspreis nicht fallend, sondern"
},
{
"start": 3887.791,
"end": 3889.458,
"text": "bleibt in etwa auf dem"
},
{
"start": 3889.458,
"end": 3890.916,
"text": "Niveau, was wir im Moment sehen."
},
{
"start": 3890.916,
"end": 3893.166,
"text": "Und das ist eben doch erheblich über dem,"
},
{
"start": 3893.166,
"end": 3895.25,
"text": "was wir vor dem Konflikt gesehen haben."
},
{
"start": 3895.291,
"end": 3896.375,
"text": "Und wenn sich die Situation nicht"
},
{
"start": 3896.375,
"end": 3897.791,
"text": "beruhigt, dann steigt ja"
},
{
"start": 3897.791,
"end": 3899.166,
"text": "unweigerlich auch die Gefahr"
},
{
"start": 3899.166,
"end": 3900.25,
"text": "einer höheren Inflation."
},
{
"start": 3900.541,
"end": 3901.875,
"text": "Was glaubst du, wie die"
},
{
"start": 3901.875,
"end": 3904.041,
"text": "Notenbanken reagieren würden?"
},
{
"start": 3904.041,
"end": 3905.0,
"text": "Was ist da im Augenblick"
},
{
"start": 3905.0,
"end": 3906.791,
"text": "erwartet oder eingepreist?"
},
{
"start": 3906.791,
"end": 3908.833,
"text": "Ja, also die Inflationserwartungen, die"
},
{
"start": 3908.833,
"end": 3910.916,
"text": "auch an der Börse gepreist werden, sind"
},
{
"start": 3910.916,
"end": 3912.541,
"text": "schon deutlich angezogen."
},
{
"start": 3913.208,
"end": 3914.875,
"text": "Vor allen Dingen auf kurze Sicht."
},
{
"start": 3914.875,
"end": 3916.625,
"text": "Also da ist sozusagen spiegelbildlich,"
},
{
"start": 3916.625,
"end": 3918.625,
"text": "was wir auch am Ölmarkt sehen."
},
{
"start": 3918.875,
"end": 3920.916,
"text": "Man erwartet dann eben auch hier, dass"
},
{
"start": 3920.916,
"end": 3922.625,
"text": "der Konflikt enden wird"
},
{
"start": 3922.625,
"end": 3923.458,
"text": "und damit natürlich auch"
},
{
"start": 3923.458,
"end": 3924.875,
"text": "die Preise wieder runtergehen."
},
{
"start": 3924.875,
"end": 3927.5,
"text": "Aber Inflationserwartungen für die USA,"
},
{
"start": 3927.5,
"end": 3929.5,
"text": "3%, für Europa sogar über 3%."
},
{
"start": 3930.333,
"end": 3932.375,
"text": "Also da sieht man das schon, auf ein Jahr"
},
{
"start": 3932.375,
"end": 3934.208,
"text": "gesehen, da ist schon was passiert."
},
{
"start": 3934.208,
"end": 3936.166,
"text": "Und insofern preist der Markt im Moment."
},
{
"start": 3936.625,
"end": 3938.916,
"text": "Da muss man immer vorsichtig sein, weil"
},
{
"start": 3938.916,
"end": 3940.833,
"text": "der Markt da auch sehr schnell hin und"
},
{
"start": 3940.833,
"end": 3941.666,
"text": "her springt natürlich."
},
{
"start": 3942.0,
"end": 3944.458,
"text": "Aber er preist momentan nur noch einen"
},
{
"start": 3944.458,
"end": 3945.541,
"text": "Zinsschritt der"
},
{
"start": 3945.541,
"end": 3947.5,
"text": "amerikanischen Notenbank nach unten ein."
},
{
"start": 3947.75,
"end": 3948.625,
"text": "Wir werden ja auch einen neuen"
},
{
"start": 3948.625,
"end": 3949.583,
"text": "Notenbank-Gouverneur"
},
{
"start": 3949.583,
"end": 3950.75,
"text": "haben mit Kevin Walsh."
},
{
"start": 3950.791,
"end": 3951.625,
"text": "Also mal gucken, ob"
},
{
"start": 3951.625,
"end": 3953.25,
"text": "das denn dann so kommt."
},
{
"start": 3953.25,
"end": 3955.125,
"text": "Unsere Prognose werden immer noch zwei"
},
{
"start": 3955.125,
"end": 3957.5,
"text": "Zinsschritte in den Vereinigten Staaten,"
},
{
"start": 3957.5,
"end": 3959.166,
"text": "weil auch der Arbeitsmarkt,"
},
{
"start": 3959.166,
"end": 3960.666,
"text": "sagen wir mal, schwach läuft."
},
{
"start": 3961.291,
"end": 3963.291,
"text": "Auf der europäischen Seite preist der"
},
{
"start": 3963.291,
"end": 3964.541,
"text": "Markt im Moment sogar"
},
{
"start": 3964.541,
"end": 3965.916,
"text": "einen Zinsschritt nach oben"
},
{
"start": 3965.916,
"end": 3968.041,
"text": "für die Europäische Zentralbank ein."
},
{
"start": 3968.041,
"end": 3970.666,
"text": "Und es wird deswegen sehr spannend sein"
},
{
"start": 3970.666,
"end": 3971.833,
"text": "zu beobachten, wie"
},
{
"start": 3971.833,
"end": 3973.0,
"text": "sich in den nächsten Tagen"
},
{
"start": 3973.0,
"end": 3973.916,
"text": "kommen ja alle großen"
},
{
"start": 3973.916,
"end": 3976.25,
"text": "Notenbanken sich äußern werden."
},
{
"start": 3976.291,
"end": 3978.041,
"text": "Vor allen Dingen in den Pressekonferenzen"
},
{
"start": 3978.041,
"end": 3979.291,
"text": "zu den"
},
{
"start": 3979.291,
"end": 3981.333,
"text": "Inflationserwartungen und vor allen Dingen"
},
{
"start": 3981.333,
"end": 3982.0,
"text": "dann auch zu einer"
},
{
"start": 3982.0,
"end": 3983.791,
"text": "potentiellen Geldpolitik."
},
{
"start": 3983.791,
"end": 3985.416,
"text": "Ich würde nicht erwarten, dass viel"
},
{
"start": 3985.416,
"end": 3987.5,
"text": "passiert, sondern man wird sagen, dass"
},
{
"start": 3987.5,
"end": 3988.791,
"text": "man weiter beobachtet"
},
{
"start": 3988.791,
"end": 3990.875,
"text": "und datenabhängig dann bei der nächsten"
},
{
"start": 3990.875,
"end": 3991.916,
"text": "Sitzung entscheidet."
},
{
"start": 3991.916,
"end": 3993.791,
"text": "Hätten in dieser ganzen Gemengelage die"
},
{
"start": 3993.791,
"end": 3994.833,
"text": "Börsenkurse nicht eigentlich"
},
{
"start": 3994.833,
"end": 3996.166,
"text": "viel stärker reagieren müssen?"
},
{
"start": 3996.416,
"end": 3997.083,
"text": "Das weiß ich nicht."
},
{
"start": 3997.083,
"end": 3998.416,
"text": "Ich finde, sie haben ziemlich stark"
},
{
"start": 3998.416,
"end": 3999.625,
"text": "reagiert, allerdings"
},
{
"start": 3999.625,
"end": 4001.125,
"text": "nicht auf der Oberfläche,"
},
{
"start": 4001.125,
"end": 4002.458,
"text": "sondern wieder darunter"
},
{
"start": 4002.458,
"end": 4003.75,
"text": "in den einzelnen Sektoren."
},
{
"start": 4004.375,
"end": 4006.375,
"text": "Also wir leben sozusagen die"
},
{
"start": 4006.375,
"end": 4008.083,
"text": "Rückabbildung der Revision,"
},
{
"start": 4008.416,
"end": 4009.458,
"text": "wenn ich das so sagen darf."
},
{
"start": 4009.791,
"end": 4011.875,
"text": "Wir haben am Jahresanfang gesehen, dass vor"
},
{
"start": 4011.875,
"end": 4013.0,
"text": "allen Dingen Technik,"
},
{
"start": 4013.0,
"end": 4015.541,
"text": "insbesondere Software sehr stark"
},
{
"start": 4015.583,
"end": 4017.75,
"text": "unter die Räder gekommen ist."
},
{
"start": 4017.75,
"end": 4019.416,
"text": "Da ging es um das Thema hohe"
},
{
"start": 4019.416,
"end": 4021.375,
"text": "Investitionen, sinkende Cash Flows,"
},
{
"start": 4021.625,
"end": 4023.041,
"text": "zunehmende Disruption."
},
{
"start": 4024.0,
"end": 4025.375,
"text": "Auf der anderen Seite sind eben"
},
{
"start": 4025.375,
"end": 4027.458,
"text": "europäische Versorger zum"
},
{
"start": 4027.458,
"end": 4030.041,
"text": "Beispiel sehr stark gestiegen."
},
{
"start": 4030.416,
"end": 4034.791,
"text": "Insgesamt auf der Wachstums. Auf der Seite der Wachstumsaktien"
},
{
"start": 4034.791,
"end": 4036.291,
"text": "war es am Jahresanfang schwächer."
},
{
"start": 4036.833,
"end": 4039.375,
"text": "Die Value-Aktion haben besser performt."
},
{
"start": 4039.375,
"end": 4041.416,
"text": "Und das hat sich seit Anfang März ein"
},
{
"start": 4041.416,
"end": 4042.875,
"text": "Stück weit ins Gegenteil"
},
{
"start": 4042.875,
"end": 4044.875,
"text": "verkehrt, also umgekehrt."
},
{
"start": 4045.208,
"end": 4046.583,
"text": "Und dadurch, dass die Sektoren so"
},
{
"start": 4046.583,
"end": 4048.083,
"text": "unterschiedlich reagieren, hat"
},
{
"start": 4048.083,
"end": 4050.083,
"text": "natürlich dann auch der Markt"
},
{
"start": 4050.083,
"end": 4052.458,
"text": "auf einer aggregierten Ebene weniger stark"
},
{
"start": 4052.458,
"end": 4053.708,
"text": "reagiert, weil das eine"
},
{
"start": 4053.708,
"end": 4056.166,
"text": "sozusagen das andere kompensiert."
},
{
"start": 4056.208,
"end": 4058.333,
"text": "Aber du hast schon recht, insgesamt hat"
},
{
"start": 4058.333,
"end": 4059.958,
"text": "auch der MSCI World All"
},
{
"start": 4059.958,
"end": 4063.625,
"text": "Countries 5,3% abgegeben"
},
{
"start": 4064.0,
"end": 4067.208,
"text": "im Monat März und liegt damit jetzt fürs"
},
{
"start": 4067.208,
"end": 4069.125,
"text": "Gesamtjahr minus 1,2%."
},
{
"start": 4070.166,
"end": 4071.791,
"text": "Also sicherlich auch auf einer"
},
{
"start": 4071.791,
"end": 4073.875,
"text": "aggregierten Ebene insgesamt"
},
{
"start": 4073.875,
"end": 4076.666,
"text": "negativ, wenn gleich wie gesagt"
},
{
"start": 4076.666,
"end": 4077.875,
"text": "das Meiste davon jetzt"
},
{
"start": 4077.875,
"end": 4079.625,
"text": "im März passiert ist."
},
{
"start": 4079.625,
"end": 4080.583,
"text": "Wie sollten Anleger"
},
{
"start": 4080.583,
"end": 4082.083,
"text": "denn darauf reagieren?"
},
{
"start": 4082.125,
"end": 4083.291,
"text": "Muss ich dann auch ein bisschen meine"
},
{
"start": 4083.291,
"end": 4085.291,
"text": "Favoriten wechseln oder"
},
{
"start": 4085.291,
"end": 4086.458,
"text": "bleibe ich einfach in meinen"
},
{
"start": 4086.5,
"end": 4089.5,
"text": "breit streuenden ETFs und gehe da durch ja"
},
{
"start": 4089.5,
"end": 4090.416,
"text": "Augen zu und durch eben?"
},
{
"start": 4090.625,
"end": 4092.041,
"text": "Ja, es ist natürlich ganz schwer zu"
},
{
"start": 4092.041,
"end": 4094.625,
"text": "sagen, wie diese Situation weitergeht."
},
{
"start": 4094.625,
"end": 4096.25,
"text": "Also wenn man sozusagen in Szenarien"
},
{
"start": 4096.25,
"end": 4097.833,
"text": "denkt, müsste man sagen,"
},
{
"start": 4098.083,
"end": 4100.958,
"text": "wer an eine schnelle Lösung"
},
{
"start": 4101.541,
"end": 4104.083,
"text": "dieses Krieges glaubt oder zumindest"
},
{
"start": 4104.083,
"end": 4105.25,
"text": "glaubt, dass die Straße"
},
{
"start": 4105.25,
"end": 4107.041,
"text": "von Hormus kurzfristig wieder"
},
{
"start": 4107.083,
"end": 4108.375,
"text": "befahrbar sein wird."
},
{
"start": 4108.791,
"end": 4111.375,
"text": "Der sollte tatsächlich auf zyklische"
},
{
"start": 4111.375,
"end": 4112.916,
"text": "Werte setzen, überhaupt"
},
{
"start": 4112.916,
"end": 4114.5,
"text": "Aktien dann übergewichten."
},
{
"start": 4115.125,
"end": 4118.166,
"text": "Wer glaubt, dass das nicht der Fall ist,"
},
{
"start": 4118.166,
"end": 4119.291,
"text": "sollte eher auf"
},
{
"start": 4119.291,
"end": 4122.166,
"text": "defensive Werte schauen, also"
},
{
"start": 4122.166,
"end": 4125.291,
"text": "auch gerade Energieversorger sicherlich,"
},
{
"start": 4125.291,
"end": 4126.416,
"text": "aber auch im"
},
{
"start": 4126.416,
"end": 4129.125,
"text": "Rentenbereich dann aktiv werden und"
},
{
"start": 4129.208,
"end": 4131.708,
"text": "wahrscheinlich ein Übergewicht eher in"
},
{
"start": 4131.708,
"end": 4133.916,
"text": "den USA halten im Vergleich zu Europa."
},
{
"start": 4134.583,
"end": 4136.5,
"text": "Wer optimistischer ist, der sollte dann"
},
{
"start": 4136.5,
"end": 4137.375,
"text": "Europa und vor allem"
},
{
"start": 4137.375,
"end": 4138.541,
"text": "Asien, was ja auch sehr"
},
{
"start": 4138.541,
"end": 4139.666,
"text": "gelitten hat unter diesen"
},
{
"start": 4139.666,
"end": 4141.25,
"text": "Entwicklungen präferieren."
},
{
"start": 4141.5,
"end": 4143.208,
"text": "Wenn du sagst im Rentenbereich aktiv"
},
{
"start": 4143.208,
"end": 4144.583,
"text": "werden, welche Anleihen"
},
{
"start": 4144.583,
"end": 4145.5,
"text": "würde ich mir dann anschauen?"
},
{
"start": 4145.666,
"end": 4147.458,
"text": "Ja, ich finde es bemerkenswert, dass im"
},
{
"start": 4147.458,
"end": 4148.166,
"text": "Bereich der"
},
{
"start": 4148.166,
"end": 4151.041,
"text": "Unternehmensanleihen die Spreads relativ"
},
{
"start": 4151.291,
"end": 4153.125,
"text": "moderat auseinander gelaufen sind."
},
{
"start": 4153.125,
"end": 4154.958,
"text": "Das Zinsniveau insgesamt ist natürlich"
},
{
"start": 4154.958,
"end": 4155.708,
"text": "nach oben gegangen,"
},
{
"start": 4156.416,
"end": 4157.916,
"text": "aber das sieht mittlerweile"
},
{
"start": 4158.041,
"end": 4160.291,
"text": "wieder einigermaßen attraktiv aus, vor"
},
{
"start": 4160.291,
"end": 4161.291,
"text": "allen Dingen im Bereich"
},
{
"start": 4161.291,
"end": 4162.458,
"text": "der besseren Bonitäten."
},
{
"start": 4163.0,
"end": 4163.5,
"text": "Ich würde aber auch"
},
{
"start": 4163.5,
"end": 4165.166,
"text": "Staatsanleihen beimischen."
},
{
"start": 4165.25,
"end": 4166.833,
"text": "Wir haben mittlerweile Bundesanleihen im"
},
{
"start": 4166.833,
"end": 4167.75,
"text": "zehnjährigen Bereich,"
},
{
"start": 4167.75,
"end": 4170.541,
"text": "die bei fast 3% notieren."
},
{
"start": 4170.875,
"end": 4173.333,
"text": "Da werden eben die Inflationserwartungen"
},
{
"start": 4173.333,
"end": 4175.333,
"text": "momentan eingepreist in"
},
{
"start": 4175.333,
"end": 4177.125,
"text": "Italien, in Frankreich oder"
},
{
"start": 4177.125,
"end": 4179.333,
"text": "auch in Großbritannien sind die Renditen"
},
{
"start": 4179.333,
"end": 4181.333,
"text": "noch höher und damit ein"
},
{
"start": 4181.333,
"end": 4182.375,
"text": "Stück weit attraktiver."
},
{
"start": 4182.916,
"end": 4184.541,
"text": "Auch US-Treasuries, dann ist man aber"
},
{
"start": 4184.541,
"end": 4186.708,
"text": "natürlich dollarinvestiert,"
},
{
"start": 4186.708,
"end": 4187.916,
"text": "genauso wie in Großbritannien"
},
{
"start": 4187.916,
"end": 4189.0,
"text": "im Pfund."
},
{
"start": 4189.708,
"end": 4191.125,
"text": "Kriegt man Renditen, die"
},
{
"start": 4191.125,
"end": 4193.875,
"text": "mittlerweile fast 4,3% wieder sind."
},
{
"start": 4194.708,
"end": 4197.25,
"text": "Das könnte schon sein, dass man hier zu"
},
{
"start": 4197.25,
"end": 4198.875,
"text": "den relativ hohen"
},
{
"start": 4198.875,
"end": 4200.416,
"text": "Zinsen auch noch Kursgewinne"
},
{
"start": 4200.416,
"end": 4203.25,
"text": "mitnimmt, sollte dieser Konflikt enden"
},
{
"start": 4203.25,
"end": 4204.0,
"text": "und vor allen Dingen"
},
{
"start": 4204.0,
"end": 4205.791,
"text": "sollte er relativ bald enden."
},
{
"start": 4205.791,
"end": 4207.958,
"text": "Lass uns auch noch auf die Rohstoffmärkte"
},
{
"start": 4207.958,
"end": 4208.625,
"text": "schauen, also vor"
},
{
"start": 4208.625,
"end": 4209.625,
"text": "allem auf die Edelmetalle."
},
{
"start": 4209.625,
"end": 4210.916,
"text": "Wir haben ja schon auf den Ölpreis und"
},
{
"start": 4210.916,
"end": 4211.958,
"text": "den Gaspreis geschaut,"
},
{
"start": 4211.958,
"end": 4213.041,
"text": "aber lass uns auf Gold"
},
{
"start": 4213.041,
"end": 4213.333,
"text": "schauen."
},
{
"start": 4214.083,
"end": 4215.875,
"text": "Das stand dem zuletzt auch im Fokus der"
},
{
"start": 4215.875,
"end": 4216.583,
"text": "Anleger und hat nicht"
},
{
"start": 4216.583,
"end": 4217.833,
"text": "immer ganz so reagiert, wie man"
},
{
"start": 4217.833,
"end": 4218.791,
"text": "erwartet hätte, oder?"
},
{
"start": 4218.916,
"end": 4220.416,
"text": "Das liegt aus meiner Sicht aber am"
},
{
"start": 4220.416,
"end": 4222.375,
"text": "Dollar, der eben wieder"
},
{
"start": 4222.375,
"end": 4224.125,
"text": "recht fest geworden ist und"
},
{
"start": 4224.125,
"end": 4225.791,
"text": "da Gold ja typischerweise in Dollar"
},
{
"start": 4225.791,
"end": 4228.125,
"text": "notiert, ist es dann in"
},
{
"start": 4228.125,
"end": 4230.125,
"text": "Dollar, naja so in etwa auf"
},
{
"start": 4230.125,
"end": 4231.708,
"text": "diesem Niveau geblieben."
},
{
"start": 4232.208,
"end": 4234.166,
"text": "Ich finde schon, wenn man in Euro guckt,"
},
{
"start": 4234.166,
"end": 4235.75,
"text": "hat es einen gewissen"
},
{
"start": 4235.75,
"end": 4237.291,
"text": "sicheren Hafen immer noch"
},
{
"start": 4237.291,
"end": 4238.083,
"text": "gespielt."
},
{
"start": 4238.666,
"end": 4240.791,
"text": "Allerdings haben wir ja auch im Vorfeld"
},
{
"start": 4240.791,
"end": 4241.791,
"text": "immer wieder gesagt, dass"
},
{
"start": 4241.791,
"end": 4243.458,
"text": "Gold nicht nur von Notenbanken"
},
{
"start": 4243.583,
"end": 4245.5,
"text": "gekauft wird, sondern eben auch von"
},
{
"start": 4245.5,
"end": 4247.083,
"text": "Anlegern als Absicherung,"
},
{
"start": 4247.291,
"end": 4248.958,
"text": "sogenannte Hedges genommen"
},
{
"start": 4249.125,
"end": 4251.0,
"text": "worden ist für Investitionen im"
},
{
"start": 4251.0,
"end": 4252.458,
"text": "Aktienmarkt, vor allen Dingen im Bereich"
},
{
"start": 4252.458,
"end": 4254.416,
"text": "der Technologieaktien."
},
{
"start": 4255.083,
"end": 4257.208,
"text": "Und verkauft man eben Aktien, dann"
},
{
"start": 4257.208,
"end": 4258.458,
"text": "verkauft man eben auch"
},
{
"start": 4258.458,
"end": 4260.416,
"text": "seine Absicherung und damit"
},
{
"start": 4260.625,
"end": 4263.333,
"text": "ist Gold ein Stück weit unter Druck"
},
{
"start": 4263.333,
"end": 4265.375,
"text": "gekommen, allein aus der Fragestellung."
},
{
"start": 4265.375,
"end": 4267.375,
"text": "Ich brauche eben Liquidität in diesen"
},
{
"start": 4267.375,
"end": 4268.916,
"text": "unsicheren Zeiten, weil"
},
{
"start": 4268.916,
"end": 4270.291,
"text": "ich weiß noch nicht, wann ich"
},
{
"start": 4270.375,
"end": 4271.583,
"text": "wieder zukaufen möchte."
},
{
"start": 4271.875,
"end": 4274.083,
"text": "Apropos unsichere Zeiten, es drohen schon"
},
{
"start": 4274.083,
"end": 4276.166,
"text": "wieder neue Zölle von Donald Trump."
},
{
"start": 4276.166,
"end": 4276.916,
"text": "Was ist da los?"
},
{
"start": 4276.916,
"end": 4277.541,
"text": "Wie soll ich das sagen?"
},
{
"start": 4277.791,
"end": 4279.916,
"text": "Der Oberste Gerichtshof der Supreme Court"
},
{
"start": 4279.916,
"end": 4281.75,
"text": "hat ja gegen die bisher"
},
{
"start": 4281.75,
"end": 4283.5,
"text": "erhobenen Zölle gestimmt."
},
{
"start": 4283.5,
"end": 4285.916,
"text": "Es gibt einige Verfahren jetzt in den"
},
{
"start": 4285.916,
"end": 4287.0,
"text": "Vereinigten Staaten, um"
},
{
"start": 4287.0,
"end": 4288.25,
"text": "die Gelder zurückzuholen."
},
{
"start": 4288.5,
"end": 4289.875,
"text": "Mal gucken, wie das weitergeht."
},
{
"start": 4289.875,
"end": 4292.875,
"text": "Aber mit dem Urteil des Supreme Courts"
},
{
"start": 4292.875,
"end": 4293.958,
"text": "hat eben die Politik"
},
{
"start": 4293.958,
"end": 4295.791,
"text": "sofort reagiert und hat eine"
},
{
"start": 4295.791,
"end": 4296.875,
"text": "andere rechtliche"
},
{
"start": 4296.875,
"end": 4299.375,
"text": "Grundlage für Zölle erhoben."
},
{
"start": 4299.458,
"end": 4302.458,
"text": "Diese gilt aber nur für 150 Tage und"
},
{
"start": 4302.458,
"end": 4304.5,
"text": "insofern diskutiert man"
},
{
"start": 4304.5,
"end": 4306.5,
"text": "gerade in den USA, ob es eine"
},
{
"start": 4306.541,
"end": 4308.875,
"text": "Zustimmung des Kongresses gibt oder man"
},
{
"start": 4308.875,
"end": 4310.291,
"text": "nochmal eine andere"
},
{
"start": 4310.291,
"end": 4313.208,
"text": "rechtliche Grundlage finden muss."
},
{
"start": 4313.5,
"end": 4315.833,
"text": "Der Finanzminister Scott Bessent hat"
},
{
"start": 4315.833,
"end": 4317.875,
"text": "gesagt, dass die Zölle in"
},
{
"start": 4317.875,
"end": 4319.708,
"text": "jedem Falle auf dem Niveau"
},
{
"start": 4319.708,
"end": 4322.083,
"text": "bleiben werden, was eben ursprünglich"
},
{
"start": 4322.083,
"end": 4323.208,
"text": "verhandelt worden war."
},
{
"start": 4323.958,
"end": 4326.0,
"text": "Mal gucken, wie die Europäer reagieren."
},
{
"start": 4326.0,
"end": 4327.166,
"text": "Sie haben ja gesagt, sie wollen bei dem"
},
{
"start": 4327.166,
"end": 4329.75,
"text": "Abkommen bleiben, haben aber die"
},
{
"start": 4329.75,
"end": 4331.125,
"text": "Ratifizierung im Moment"
},
{
"start": 4331.208,
"end": 4332.291,
"text": "ausgesetzt."
},
{
"start": 4332.666,
"end": 4334.708,
"text": "Also da wird es sicherlich weiterhin"
},
{
"start": 4334.708,
"end": 4338.583,
"text": "Diskussionen und auch Unruhe geben im"
},
{
"start": 4338.583,
"end": 4340.416,
"text": "Bereich des internationalen"
},
{
"start": 4340.416,
"end": 4341.416,
"text": "Handels und der Zölle."
},
{
"start": 4341.416,
"end": 4342.916,
"text": "Irgendwie scheint es, als ob es im"
},
{
"start": 4342.916,
"end": 4343.458,
"text": "Augenblick überhaupt"
},
{
"start": 4343.458,
"end": 4344.708,
"text": "keine guten Nachrichten an den"
},
{
"start": 4344.708,
"end": 4345.416,
"text": "Märkten gibt."
},
{
"start": 4345.416,
"end": 4346.416,
"text": "Von der Autoindustrie in Deutschland"
},
{
"start": 4346.416,
"end": 4347.458,
"text": "kommen sie auch nicht."
},
{
"start": 4347.458,
"end": 4349.041,
"text": "Aber gibt es vielleicht sonst positive"
},
{
"start": 4349.041,
"end": 4349.916,
"text": "Impulse von der"
},
{
"start": 4349.916,
"end": 4351.125,
"text": "Berichtssaison in Deutschland und"
},
{
"start": 4351.166,
"end": 4351.5,
"text": "Europa?"
},
{
"start": 4352.166,
"end": 4353.625,
"text": "Die Berichtssaison läuft nach wie vor gut, ist"
},
{
"start": 4353.625,
"end": 4354.25,
"text": "aber natürlich ein"
},
{
"start": 4354.25,
"end": 4356.5,
"text": "Stück weit Rückspiegel, weil"
},
{
"start": 4356.5,
"end": 4357.208,
"text": "wir über das vierte"
},
{
"start": 4357.208,
"end": 4360.0,
"text": "Quartal in 2025 reden."
},
{
"start": 4360.208,
"end": 4362.0,
"text": "Da waren die Erwartungen sehr gut."
},
{
"start": 4362.0,
"end": 4363.833,
"text": "Auch die Ausblicke waren sehr gut."
},
{
"start": 4364.416,
"end": 4365.333,
"text": "Das ist aber, wie gesagt,"
},
{
"start": 4365.333,
"end": 4367.25,
"text": "fast alles noch Rückspiegel."
},
{
"start": 4367.541,
"end": 4369.791,
"text": "Und man muss gucken, wie jetzt die"
},
{
"start": 4369.791,
"end": 4371.958,
"text": "Unterbrechungen im Handel,"
},
{
"start": 4371.958,
"end": 4373.916,
"text": "Stichwortstraße von Hormus, aber"
},
{
"start": 4373.916,
"end": 4375.583,
"text": "auch die deutlich gestiegenen"
},
{
"start": 4375.583,
"end": 4377.708,
"text": "Energiepreise nicht nur auf"
},
{
"start": 4377.708,
"end": 4379.125,
"text": "das direkte Geschäft, sondern"
},
{
"start": 4379.291,
"end": 4381.5,
"text": "eben auch auf die Stimmung wirken."
},
{
"start": 4382.291,
"end": 4384.166,
"text": "Es kann ja durchaus sein und ich würde"
},
{
"start": 4384.166,
"end": 4384.958,
"text": "sogar sagen, es ist"
},
{
"start": 4384.958,
"end": 4386.416,
"text": "wahrscheinlich, dass diese"
},
{
"start": 4386.458,
"end": 4388.208,
"text": "Unsicherheiten dazu führen, dass die"
},
{
"start": 4388.208,
"end": 4390.625,
"text": "privaten Haushalte, privaten"
},
{
"start": 4390.625,
"end": 4392.333,
"text": "Konsumenten weniger kaufen,"
},
{
"start": 4392.583,
"end": 4394.666,
"text": "weniger nachfragen und auch"
},
{
"start": 4394.666,
"end": 4397.208,
"text": "Investitionsentscheidungen möglicherweise"
},
{
"start": 4397.208,
"end": 4398.375,
"text": "ein Stück weit zurückgestellt"
},
{
"start": 4398.5,
"end": 4398.666,
"text": "werden."
},
{
"start": 4398.916,
"end": 4401.25,
"text": "Und insofern würde ich schon erwarten,"
},
{
"start": 4401.583,
"end": 4402.75,
"text": "dass wir ein etwas"
},
{
"start": 4402.75,
"end": 4405.375,
"text": "schwächeres Wachstum sehen,"
},
{
"start": 4405.375,
"end": 4407.083,
"text": "dass wir auf der volkswirtschaftlichen"
},
{
"start": 4407.083,
"end": 4408.666,
"text": "Seite wahrscheinlich aber"
},
{
"start": 4408.666,
"end": 4410.041,
"text": "auch bei den Unternehmensgewinnen"
},
{
"start": 4410.125,
"end": 4412.291,
"text": "zumindest als erwartet worden war."
},
{
"start": 4412.541,
"end": 4414.458,
"text": "Und die Ausblicke eben auch eher etwas"
},
{
"start": 4414.458,
"end": 4415.416,
"text": "vorsichtiger werden."
},
{
"start": 4415.416,
"end": 4416.5,
"text": "Also erst mal kein"
},
{
"start": 4416.5,
"end": 4417.958,
"text": "Licht am Ende des Tunnels?"
},
{
"start": 4417.958,
"end": 4419.208,
"text": "Das will ich so nicht sagen."
},
{
"start": 4419.666,
"end": 4421.791,
"text": "Es ist eben genau die Frage, wie lange"
},
{
"start": 4421.791,
"end": 4423.708,
"text": "dieser Konflikt anhält."
},
{
"start": 4423.708,
"end": 4425.333,
"text": "Da bin ich aber nicht involviert."
},
{
"start": 4425.333,
"end": 4426.5,
"text": "Da kann ich wenig zu sagen."
},
{
"start": 4427.25,
"end": 4429.625,
"text": "Ich wäre im Moment noch etwas vorsichtig."
},
{
"start": 4429.625,
"end": 4430.958,
"text": "Ich würde sozusagen nicht in die"
},
{
"start": 4430.958,
"end": 4432.583,
"text": "Volatilität möglicherweise in das"
},
{
"start": 4432.583,
"end": 4434.583,
"text": "fallende Messer hineingreifen,"
},
{
"start": 4434.583,
"end": 4435.791,
"text": "sondern würde warten, bis"
},
{
"start": 4435.791,
"end": 4437.125,
"text": "wir eine Bodenbildung sehen."
},
{
"start": 4437.25,
"end": 4439.333,
"text": "Dann verpasst man wahrscheinlich ein paar"
},
{
"start": 4439.333,
"end": 4442.291,
"text": "Prozentpunkte auf der Upside."
},
{
"start": 4442.291,
"end": 4443.5,
"text": "Das wird möglicherweise"
},
{
"start": 4443.5,
"end": 4444.458,
"text": "dann sehr schnell gehen."
},
{
"start": 4445.0,
"end": 4449.291,
"text": "Aber als Risikomanager würde ich da ein"
},
{
"start": 4449.291,
"end": 4450.541,
"text": "Stück weit zu warten."
},
{
"start": 4450.541,
"end": 4453.0,
"text": "Wer einen langen Zeithorizont hat, wer"
},
{
"start": 4453.0,
"end": 4453.833,
"text": "die Volatilitäten"
},
{
"start": 4453.833,
"end": 4456.083,
"text": "aushalten kann, der kann sicherlich"
},
{
"start": 4456.083,
"end": 4457.166,
"text": "auch jetzt schon auf der einen oder"
},
{
"start": 4457.166,
"end": 4459.083,
"text": "anderen Seite versuchen,"
},
{
"start": 4459.583,
"end": 4461.25,
"text": "in den Markt hineinzugehen."
},
{
"start": 4461.25,
"end": 4462.75,
"text": "Aber wie gesagt, da muss man Geduld haben"
},
{
"start": 4462.75,
"end": 4463.583,
"text": "und man muss sicherlich"
},
{
"start": 4463.583,
"end": 4464.458,
"text": "auch die Volatilitäten"
},
{
"start": 4464.541,
"end": 4465.166,
"text": "aushalten können."
},
{
"start": 4465.541,
"end": 4466.833,
"text": "Und wie immer liegen Chance und Risiko"
},
{
"start": 4466.833,
"end": 4468.083,
"text": "sehr nah beieinander."
},
{
"start": 4468.333,
"end": 4470.208,
"text": "Vielen Dank für diese Perspektiven To Go."
}
]