[
{
"start": 3600.458,
"end": 3602.208,
"text": "Deutsche Bank"
},
{
"start": 3602.208,
"end": 3604.666,
"text": "präsentiert: PERSPEKTIVEN To Go."
},
{
"start": 3604.958,
"end": 3606.041,
"text": "Ihr Audio-Podcast"
},
{
"start": 3606.041,
"end": 3607.791,
"text": "rund um das Thema Börse."
},
{
"start": 3608.125,
"end": 3611.125,
"text": "Nach zwei sehr schwachen Jahren haben"
},
{
"start": 3611.125,
"end": 3613.416,
"text": "MDAX und SDAX im vergangenen Jahr die"
},
{
"start": 3613.416,
"end": 3614.708,
"text": "Aufholjagd gestartet;"
},
{
"start": 3614.708,
"end": 3616.458,
"text": "vor allem der SDAX läuft sehr gut."
},
{
"start": 3616.666,
"end": 3618.458,
"text": "Welche Gründe dafür gibt es?"
},
{
"start": 3618.458,
"end": 3619.625,
"text": "Welche Branchen sind interessant?"
},
{
"start": 3620.083,
"end": 3621.75,
"text": "Und welche Rolle spielen Nebenwerte –"
},
{
"start": 3622.125,
"end": 3623.25,
"text": "nicht nur die deutschen, auch"
},
{
"start": 3623.25,
"end": 3624.666,
"text": "europäische und amerikanische –"
},
{
"start": 3625.0,
"end": 3627.416,
"text": "in einer langfristigen Anlagestrategie?"
},
{
"start": 3627.458,
"end": 3629.583,
"text": "Fragen, die mir jetzt Uli Stephan von der"
},
{
"start": 3629.583,
"end": 3630.916,
"text": "Deutschen Bank beantwortet."
},
{
"start": 3630.916,
"end": 3632.166,
"text": "Mein Name ist Jessica Schwarzer,"
},
{
"start": 3632.166,
"end": 3632.708,
"text": "und damit herzlich"
},
{
"start": 3632.708,
"end": 3635.208,
"text": "willkommen zu den PERSPEKTIVEN To Go."
},
{
"start": 3635.583,
"end": 3636.958,
"text": "Uli, Nebenwerte gelten"
},
{
"start": 3636.958,
"end": 3638.791,
"text": "eigentlich als Renditebringer –"
},
{
"start": 3639.125,
"end": 3639.666,
"text": "das lief in den"
},
{
"start": 3639.666,
"end": 3641.25,
"text": "vergangenen Jahren nicht ganz so gut."
},
{
"start": 3641.458,
"end": 3642.041,
"text": "Warum eigentlich?"
},
{
"start": 3642.333,
"end": 3644.458,
"text": "Warum sie als Renditebringer gelten oder"
},
{
"start": 3644.458,
"end": 3645.916,
"text": "warum sie nicht so gut gelaufen sind?"
},
{
"start": 3645.958,
"end": 3646.416,
"text": "Beides."
},
{
"start": 3646.416,
"end": 3649.958,
"text": "Also, in der Theorie würde man"
},
{
"start": 3649.958,
"end": 3651.041,
"text": "Fama–French sagen."
},
{
"start": 3651.375,
"end": 3653.416,
"text": "Es gibt einfach ein höheres Risiko und"
},
{
"start": 3653.416,
"end": 3655.333,
"text": "das wird mit einem höheren,"
},
{
"start": 3655.333,
"end": 3656.666,
"text": "mit einer höheren erwarteten"
},
{
"start": 3656.791,
"end": 3659.0,
"text": "Rendite dann entlohnt."
},
{
"start": 3659.0,
"end": 3661.125,
"text": "Das ist der Grund, warum typischerweise"
},
{
"start": 3661.125,
"end": 3662.041,
"text": "kleinere, mittlere"
},
{
"start": 3662.041,
"end": 3664.541,
"text": "Unternehmen besser laufen sollten"
},
{
"start": 3664.541,
"end": 3666.208,
"text": "oder zumindest die Erwartungswerte höher"
},
{
"start": 3666.208,
"end": 3667.833,
"text": "sind als bei den großen Werten."
},
{
"start": 3668.416,
"end": 3669.75,
"text": "Wir haben aber in den letzten Jahren"
},
{
"start": 3669.75,
"end": 3670.916,
"text": "natürlich auch ausgehend"
},
{
"start": 3670.916,
"end": 3672.125,
"text": "von den Vereinigten Staaten"
},
{
"start": 3672.125,
"end": 3674.125,
"text": "von Amerika gesehen, dass es insbesondere"
},
{
"start": 3674.125,
"end": 3675.166,
"text": "die Großen waren, die"
},
{
"start": 3675.166,
"end": 3677.166,
"text": "die Märkte bewegt haben,"
},
{
"start": 3677.166,
"end": 3678.166,
"text": "die sie gezogen haben."
},
{
"start": 3678.791,
"end": 3680.958,
"text": "Es sind immer die Unternehmen, die"
},
{
"start": 3680.958,
"end": 3682.958,
"text": "natürlich bei Zölln und bei"
},
{
"start": 3682.958,
"end": 3684.083,
"text": "wirtschaftlichen Entwicklungen"
},
{
"start": 3684.166,
"end": 3685.541,
"text": "besser ausweichen können."
},
{
"start": 3685.666,
"end": 3688.333,
"text": "Wir haben in der Regel Beschaffungs- und"
},
{
"start": 3688.333,
"end": 3689.958,
"text": "auch Absatzmärkte und"
},
{
"start": 3689.958,
"end": 3691.541,
"text": "auch Produktionsmärkte"
},
{
"start": 3691.541,
"end": 3692.208,
"text": "weltweit."
},
{
"start": 3692.583,
"end": 3694.166,
"text": "Die kleineren und mittleren sind doch"
},
{
"start": 3694.166,
"end": 3695.5,
"text": "eher auf ihren Standort"
},
{
"start": 3695.5,
"end": 3697.666,
"text": "beschränkt und deswegen ist"
},
{
"start": 3697.666,
"end": 3699.5,
"text": "es wohl so gewesen in den vergangenen"
},
{
"start": 3699.5,
"end": 3701.208,
"text": "Jahren, dass die großen"
},
{
"start": 3701.208,
"end": 3703.125,
"text": "Unternehmen da besser performt"
},
{
"start": 3703.125,
"end": 3703.375,
"text": "haben."
},
{
"start": 3704.041,
"end": 3705.291,
"text": "Mittlerweile hat sich das Bild ein"
},
{
"start": 3705.291,
"end": 3707.125,
"text": "bisschen gedreht, wie"
},
{
"start": 3707.125,
"end": 3708.541,
"text": "auch ja bei vielen Sektoren."
},
{
"start": 3708.833,
"end": 3709.791,
"text": "Also wir haben da eine große"
},
{
"start": 3709.791,
"end": 3711.375,
"text": "Rotation im Grunde überall."
},
{
"start": 3712.125,
"end": 3713.25,
"text": "Aber ja, das sollte"
},
{
"start": 3713.25,
"end": 3714.916,
"text": "typischerweise auch der Fall sein."
},
{
"start": 3715.208,
"end": 3716.208,
"text": "Und wir haben es ja wirklich auch in"
},
{
"start": 3716.208,
"end": 3717.875,
"text": "Deutschland gesehen, dass unsere"
},
{
"start": 3717.875,
"end": 3719.208,
"text": "schwächelnde Konjunktur"
},
{
"start": 3719.208,
"end": 3721.5,
"text": "wirklich MDAX und SDAX zwei Jahre lang"
},
{
"start": 3721.5,
"end": 3723.5,
"text": "ziemlich übel erwischt hat."
},
{
"start": 3723.75,
"end": 3725.333,
"text": "Und im vergangenen Jahr dann im Prinzip"
},
{
"start": 3725.333,
"end": 3726.291,
"text": "ja wieder – „Die Börse"
},
{
"start": 3726.291,
"end": 3727.916,
"text": "handelt die Zukunft“ – mit"
},
{
"start": 3728.375,
"end": 3730.333,
"text": "der Aussicht auf eine bessere Konjunktur"
},
{
"start": 3730.333,
"end": 3733.291,
"text": "dann quasi die Erholungs-Rally startete."
},
{
"start": 3733.291,
"end": 3735.25,
"text": "Nur so ein bisschen stottert unser Motor"
},
{
"start": 3735.25,
"end": 3736.041,
"text": "ja noch immer und wir"
},
{
"start": 3736.041,
"end": 3737.5,
"text": "warten auf Reformen und"
},
{
"start": 3737.5,
"end": 3738.791,
"text": "weniger Bürokratie etc."
},
{
"start": 3739.083,
"end": 3739.375,
"text": "pp."
},
{
"start": 3739.375,
"end": 3739.833,
"text": "War die Erholung"
},
{
"start": 3739.833,
"end": 3741.583,
"text": "vielleicht ein bisschen verfrüht?"
},
{
"start": 3741.583,
"end": 3741.958,
"text": "Nein,"
},
{
"start": 3742.5,
"end": 3743.625,
"text": "du hast völlig recht, die Großen können eben"
},
{
"start": 3743.625,
"end": 3744.541,
"text": "ausweichen, wenn solche"
},
{
"start": 3744.541,
"end": 3746.125,
"text": "Themen vorhanden sind in einem"
},
{
"start": 3746.125,
"end": 3747.333,
"text": "speziellen Markt."
},
{
"start": 3747.333,
"end": 3748.0,
"text": "Die kleineren Unternehmen"
},
{
"start": 3748.0,
"end": 3749.25,
"text": "können das nicht so sehr."
},
{
"start": 3749.708,
"end": 3751.75,
"text": "Wir sehen aber, dass wir ein recht"
},
{
"start": 3751.75,
"end": 3754.208,
"text": "ordentliches viertes Quartal hatten in"
},
{
"start": 3754.208,
"end": 3755.291,
"text": "Deutschland zum Beispiel"
},
{
"start": 3755.541,
"end": 3757.0,
"text": "dank der Fiskalpolitik."
},
{
"start": 3757.75,
"end": 3759.708,
"text": "Die wird jetzt gerade sich"
},
{
"start": 3759.708,
"end": 3763.0,
"text": "entfalten in 2026 und 2027."
},
{
"start": 3763.416,
"end": 3765.708,
"text": "Das heißt auch, wenn wir strukturelle"
},
{
"start": 3765.708,
"end": 3768.333,
"text": "Probleme haben, die – da bin"
},
{
"start": 3768.333,
"end": 3769.375,
"text": "ich völlig bei dir, Jessica –"
},
{
"start": 3769.583,
"end": 3772.083,
"text": "noch nicht energisch genug angegangen"
},
{
"start": 3772.083,
"end": 3773.666,
"text": "werden, sehen wir doch auf"
},
{
"start": 3773.666,
"end": 3775.125,
"text": "der zyklischen Seite eine"
},
{
"start": 3775.125,
"end": 3776.958,
"text": "Erholung und wir sollten eben deutlich"
},
{
"start": 3776.958,
"end": 3778.666,
"text": "mehr Wachstum bekommen"
},
{
"start": 3778.666,
"end": 3781.041,
"text": "in 2026 als wir es in den"
},
{
"start": 3781.041,
"end": 3782.666,
"text": "Vorjahren gehabt haben."
},
{
"start": 3783.208,
"end": 3784.416,
"text": "Und dann sind natürlich mit den"
},
{
"start": 3784.416,
"end": 3786.25,
"text": "Fiskalprogrammen auch die Branchen"
},
{
"start": 3786.25,
"end": 3787.625,
"text": "gefragt, die ja sehr stark"
},
{
"start": 3787.625,
"end": 3789.75,
"text": "bei den kleineren Indizes, in"
},
{
"start": 3789.75,
"end": 3792.125,
"text": "Anführungsstrichen auch gewichtet sind,"
},
{
"start": 3792.5,
"end": 3794.375,
"text": "nämlich Industrie, Grundstoffe"
},
{
"start": 3794.375,
"end": 3796.166,
"text": "und so weiter und so fort, die dann eben"
},
{
"start": 3796.166,
"end": 3797.583,
"text": "diese Märkte bewegen."
},
{
"start": 3797.625,
"end": 3799.125,
"text": "Wir sprechen jetzt immer pauschal von den"
},
{
"start": 3799.125,
"end": 3800.5,
"text": "Nebenwerten, aber da"
},
{
"start": 3800.5,
"end": 3801.0,
"text": "gibt es ja noch einen"
},
{
"start": 3801.0,
"end": 3801.833,
"text": "ziemlich großen Unterschied."
},
{
"start": 3801.833,
"end": 3803.333,
"text": "Das ist fast so, je kleiner, desto"
},
{
"start": 3803.333,
"end": 3805.125,
"text": "besser, weil der SDAX"
},
{
"start": 3805.125,
"end": 3806.208,
"text": "läuft wirklich viel besser als"
},
{
"start": 3806.208,
"end": 3807.5,
"text": "der MDAX, zumindest in"
},
{
"start": 3807.5,
"end": 3808.666,
"text": "den vergangenen Monaten."
},
{
"start": 3809.416,
"end": 3810.125,
"text": "Daher sogar dann auch"
},
{
"start": 3810.125,
"end": 3811.291,
"text": "besser als der DAX."
},
{
"start": 3811.291,
"end": 3811.958,
"text": "Was ist da los?"
},
{
"start": 3812.291,
"end": 3814.166,
"text": "Ja, das hat sicherlich mit, wie heißt es"
},
{
"start": 3814.166,
"end": 3814.875,
"text": "immer so schön,"
},
{
"start": 3814.875,
"end": 3816.833,
"text": "idiosynkratischen Themen zu tun."
},
{
"start": 3816.833,
"end": 3817.875,
"text": "Also da muss man dann auch auf die"
},
{
"start": 3817.875,
"end": 3818.708,
"text": "einzelnen Unternehmen"
},
{
"start": 3818.708,
"end": 3820.958,
"text": "gucken, die hier diese Indizes"
},
{
"start": 3821.291,
"end": 3821.791,
"text": "bewegen."
},
{
"start": 3822.458,
"end": 3824.291,
"text": "Wir sehen natürlich mit der militärischen"
},
{
"start": 3824.291,
"end": 3825.75,
"text": "Auseinandersetzung im"
},
{
"start": 3825.75,
"end": 3826.5,
"text": "Mittleren Osten,"
},
{
"start": 3826.625,
"end": 3828.666,
"text": "dass hier richtig Bewegung reinkommt."
},
{
"start": 3828.666,
"end": 3829.958,
"text": "Aber wie gesagt, das hat dann auch mit"
},
{
"start": 3829.958,
"end": 3830.791,
"text": "der Zusammensetzung"
},
{
"start": 3830.791,
"end": 3832.166,
"text": "der einzelnen Indizes zu"
},
{
"start": 3832.166,
"end": 3832.5,
"text": "tun."
},
{
"start": 3832.5,
"end": 3833.75,
"text": "Das, was du jetzt gerade für Deutschland"
},
{
"start": 3833.75,
"end": 3834.916,
"text": "ansprichst, sieht dann auf der"
},
{
"start": 3834.916,
"end": 3836.0,
"text": "europäischen Seite wieder"
},
{
"start": 3836.0,
"end": 3836.833,
"text": "völlig anders aus."
},
{
"start": 3836.833,
"end": 3838.166,
"text": "Da sind es eher die mittleren"
},
{
"start": 3838.166,
"end": 3839.375,
"text": "Unternehmen, die"
},
{
"start": 3839.375,
"end": 3841.166,
"text": "deutlich besser performen."
},
{
"start": 3841.166,
"end": 3843.541,
"text": "In Amerika sind es ja auch die mittleren"
},
{
"start": 3843.541,
"end": 3844.75,
"text": "Unternehmen, die"
},
{
"start": 3844.75,
"end": 3846.541,
"text": "beispielsweise gerechnet im S&P"
},
{
"start": 3847.0,
"end": 3849.0,
"text": "400 deutlich im Plus liegen."
},
{
"start": 3849.0,
"end": 3850.0,
"text": "Wenn wir nochmal kurz auf Deutschland"
},
{
"start": 3850.0,
"end": 3851.458,
"text": "zurückschauen, war ja zu"
},
{
"start": 3851.458,
"end": 3853.041,
"text": "lesen, dass sich die Stimmung unter"
},
{
"start": 3853.083,
"end": 3855.25,
"text": "den deutschen Unternehmen im Februar stärker"
},
{
"start": 3855.25,
"end": 3856.875,
"text": "verbessert hat als erwartet."
},
{
"start": 3857.416,
"end": 3858.708,
"text": "Gab das dann auch nochmal so"
},
{
"start": 3858.708,
"end": 3860.333,
"text": "ein Schub für die Nebenwerte?"
},
{
"start": 3860.625,
"end": 3861.375,
"text": "Ja, das ist richtig."
},
{
"start": 3861.583,
"end": 3864.666,
"text": "Im Februar sind die Stimmungsindikatoren"
},
{
"start": 3864.666,
"end": 3865.291,
"text": "für die Wirtschaft"
},
{
"start": 3865.291,
"end": 3867.416,
"text": "noch mal weiter gestiegen."
},
{
"start": 3867.833,
"end": 3869.166,
"text": "Allerdings haben wir natürlich schon ein"
},
{
"start": 3869.166,
"end": 3869.583,
"text": "sehr gutes"
},
{
"start": 3869.583,
"end": 3871.375,
"text": "viertes Quartal gehabt und wir haben"
},
{
"start": 3871.375,
"end": 3872.916,
"text": "auch im Januar schon gesehen, dass die"
},
{
"start": 3872.916,
"end": 3874.958,
"text": "Auftragseingänge wieder nach oben gehen."
},
{
"start": 3874.958,
"end": 3877.0,
"text": "Also insofern war da schon einiges"
},
{
"start": 3877.0,
"end": 3878.458,
"text": "eingepreist, sodass die"
},
{
"start": 3878.458,
"end": 3880.625,
"text": "Indizes doch mit Anfang des Jahres"
},
{
"start": 3880.958,
"end": 3883.291,
"text": "sehr stark nach oben gelaufen sind."
},
{
"start": 3883.5,
"end": 3885.375,
"text": "Mittlerweile ein bisschen seitwärts"
},
{
"start": 3885.375,
"end": 3886.791,
"text": "tendieren, immerhin"
},
{
"start": 3886.791,
"end": 3888.333,
"text": "nicht nach unten, wie das bei"
},
{
"start": 3888.333,
"end": 3889.708,
"text": "anderen Indizes der Fall ist."
},
{
"start": 3890.166,
"end": 3891.875,
"text": "Aber jetzt wird sozusagen die nächste"
},
{
"start": 3891.875,
"end": 3893.083,
"text": "Stufe, jetzt will man auch"
},
{
"start": 3893.083,
"end": 3895.083,
"text": "sehen, dass die Fiskalprogramme"
},
{
"start": 3895.333,
"end": 3897.083,
"text": "angewendet werden und dass dann auch die"
},
{
"start": 3897.083,
"end": 3899.208,
"text": "entsprechenden Unternehmensgewinne"
},
{
"start": 3899.208,
"end": 3899.708,
"text": "hinterherkommen."
},
{
"start": 3899.958,
"end": 3901.208,
"text": "Wenn wir jetzt auf die kleineren"
},
{
"start": 3901.208,
"end": 3902.208,
"text": "Unternehmen, auch in"
},
{
"start": 3902.208,
"end": 3903.416,
"text": "unserem heimischen Markt schauen,"
},
{
"start": 3903.416,
"end": 3905.125,
"text": "das ist ja schon angesprochen, wir haben"
},
{
"start": 3905.125,
"end": 3906.458,
"text": "ja einige"
},
{
"start": 3906.458,
"end": 3909.0,
"text": "Entwicklungen in der US-Zollpolitik"
},
{
"start": 3909.125,
"end": 3909.625,
"text": "gesehen,"
},
{
"start": 3910.125,
"end": 3912.291,
"text": "wir haben da wenig Planungssicherheit – das"
},
{
"start": 3912.291,
"end": 3913.5,
"text": "trifft doch am Ende auch"
},
{
"start": 3913.5,
"end": 3914.583,
"text": "die kleinen und mittleren"
},
{
"start": 3914.583,
"end": 3916.333,
"text": "Unternehmen, weil ja auch die im Zweifel"
},
{
"start": 3916.333,
"end": 3918.25,
"text": "importieren, exportieren,"
},
{
"start": 3918.25,
"end": 3919.166,
"text": "auch wenn es ein bisschen anders"
},
{
"start": 3919.375,
"end": 3920.875,
"text": "aussieht als bei den Großen, oder?"
},
{
"start": 3921.041,
"end": 3922.791,
"text": "Das ist absolut korrekt."
},
{
"start": 3922.791,
"end": 3924.291,
"text": "Da muss man dann eben auch in die"
},
{
"start": 3924.291,
"end": 3926.0,
"text": "bestimmten Branchen hinein"
},
{
"start": 3926.0,
"end": 3927.916,
"text": "gucken und wer, wo Zulieferer"
},
{
"start": 3928.208,
"end": 3930.583,
"text": "von welchen großen Unternehmen ist."
},
{
"start": 3931.166,
"end": 3932.916,
"text": "Aber es ist natürlich so, dass die"
},
{
"start": 3932.916,
"end": 3934.083,
"text": "fiskalischen Maßnahmen"
},
{
"start": 3934.083,
"end": 3936.125,
"text": "hier die Zölle bei den kleinen"
},
{
"start": 3936.291,
"end": 3938.25,
"text": "Unternehmen sicherlich kompensieren."
},
{
"start": 3938.625,
"end": 3940.125,
"text": "Sie haben einen gewissen Nachholbedarf,"
},
{
"start": 3940.125,
"end": 3940.625,
"text": "das haben wir schon"
},
{
"start": 3940.625,
"end": 3942.291,
"text": "besprochen, Jessica, und"
},
{
"start": 3942.291,
"end": 3943.5,
"text": "wie gesagt mit den fiskalischen"
},
{
"start": 3943.5,
"end": 3945.333,
"text": "Programmen, sollten dann gerade"
},
{
"start": 3945.333,
"end": 3947.083,
"text": "Grundstoffe und auch die"
},
{
"start": 3947.083,
"end": 3949.291,
"text": "Industrie zulegen können und die sind ja"
},
{
"start": 3949.291,
"end": 3950.916,
"text": "in diesen Indizes sehr stark"
},
{
"start": 3951.583,
"end": 3953.541,
"text": "vertreten. Auch die Gewinnaussichten sind"
},
{
"start": 3953.541,
"end": 3954.583,
"text": "für die kleineren und"
},
{
"start": 3954.583,
"end": 3955.708,
"text": "mittleren Unternehmen"
},
{
"start": 3955.916,
"end": 3958.791,
"text": "ausgezeichnet, wenn man in die Jahre 2026"
},
{
"start": 3958.791,
"end": 3960.833,
"text": "und 2027 hineinguckt."
},
{
"start": 3960.833,
"end": 3962.041,
"text": "Also hier sehen wir deutlich"
},
{
"start": 3962.041,
"end": 3965.0,
"text": "Gewinnsteigerung oder erwartete"
},
{
"start": 3965.0,
"end": 3966.708,
"text": "Gewinnsteigerung im zweistelligen"
},
{
"start": 3966.708,
"end": 3968.541,
"text": "Bereich und das stützt dann sicherlich"
},
{
"start": 3968.541,
"end": 3970.5,
"text": "auch langfristig die"
},
{
"start": 3970.5,
"end": 3972.833,
"text": "Aktienkurse selbst, wenn"
},
{
"start": 3972.833,
"end": 3975.75,
"text": "wir vor dem Hintergrund der Diskussionen"
},
{
"start": 3975.75,
"end": 3977.0,
"text": "im Moment – und"
},
{
"start": 3977.0,
"end": 3978.166,
"text": "Diskussionen ist sicherlich noch"
},
{
"start": 3978.166,
"end": 3980.958,
"text": "ein freundlicher Ausdruck – um Disruption,"
},
{
"start": 3981.291,
"end": 3983.458,
"text": "um Zölle und vor allen Dingen auch um den"
},
{
"start": 3983.458,
"end": 3986.208,
"text": "Nahen Osten einiges an Volatilität sehen."
},
{
"start": 3986.208,
"end": 3987.166,
"text": "Damit hast du meine nächsten beiden"
},
{
"start": 3987.166,
"end": 3988.5,
"text": "Fragen eigentlich schon beantwortet."
},
{
"start": 3988.5,
"end": 3989.458,
"text": "Die wollte nämlich nochmal auf die"
},
{
"start": 3989.458,
"end": 3990.625,
"text": "Branchen zu sprechen kommen"
},
{
"start": 3990.625,
"end": 3992.083,
"text": "und eben wie die Berichtssaison"
},
{
"start": 3992.166,
"end": 3993.458,
"text": "läuft und du hast ja gerade schon gesagt,"
},
{
"start": 3993.458,
"end": 3995.125,
"text": "die Ausblicke sehen sehr, sehr gut aus."
},
{
"start": 3995.75,
"end": 3998.625,
"text": "Branchen: Ist es viel Industrie? Dazu"
},
{
"start": 3998.625,
"end": 4000.666,
"text": "zählt ja am Ende eigentlich auch Rüstung;"
},
{
"start": 4000.666,
"end": 4001.958,
"text": "da haben wir auch einige Konzerne in der"
},
{
"start": 4001.958,
"end": 4003.541,
"text": "zweiten und dritten Reihe."
},
{
"start": 4003.875,
"end": 4007.416,
"text": "Wir reden ja nicht über einzelne"
},
{
"start": 4007.416,
"end": 4008.541,
"text": "Konzerne, aber gibt es so Branchen, die"
},
{
"start": 4008.541,
"end": 4009.875,
"text": "besonders hervorstechen,"
},
{
"start": 4009.875,
"end": 4010.958,
"text": "wo es besonders gut läuft?"
},
{
"start": 4011.291,
"end": 4013.208,
"text": "Also Industrie habe ich so ein bisschen"
},
{
"start": 4013.208,
"end": 4014.5,
"text": "rausläuft, wieder besser."
},
{
"start": 4015.208,
"end": 4016.75,
"text": "Rüstung wissen wir, läuft sehr gut."
},
{
"start": 4017.375,
"end": 4018.541,
"text": "Gibt es noch andere Branchen, die"
},
{
"start": 4018.541,
"end": 4020.666,
"text": "herausstechen und man sagt, da kommt im"
},
{
"start": 4020.666,
"end": 4021.541,
"text": "Augenblick die Performance"
},
{
"start": 4021.666,
"end": 4022.625,
"text": "her der Indizes?"
},
{
"start": 4022.875,
"end": 4025.291,
"text": "Ja, tatsächlich Jessica ist der MDAX ja"
},
{
"start": 4025.291,
"end": 4027.375,
"text": "traditionell ein Index, in der die"
},
{
"start": 4027.375,
"end": 4028.541,
"text": "Industrie sehr stark"
},
{
"start": 4029.083,
"end": 4029.833,
"text": "gewichtet ist."
},
{
"start": 4030.083,
"end": 4032.208,
"text": "Das hat sich aber in den letzten Jahren"
},
{
"start": 4032.208,
"end": 4033.458,
"text": "ein bisschen verschoben."
},
{
"start": 4033.666,
"end": 4034.833,
"text": "Wir haben heute deutlich mehr"
},
{
"start": 4034.833,
"end": 4036.333,
"text": "Technologie, aber auch"
},
{
"start": 4036.333,
"end": 4039.333,
"text": "Telekommunikation im Index und das"
},
{
"start": 4039.333,
"end": 4040.75,
"text": "sind dann natürlich auch die Branchen,"
},
{
"start": 4040.75,
"end": 4041.541,
"text": "wie gesagt, zusammen mit"
},
{
"start": 4041.541,
"end": 4042.833,
"text": "der Industrie, die hier"
},
{
"start": 4042.958,
"end": 4044.875,
"text": "den Markt nach oben gezogen haben."
},
{
"start": 4044.875,
"end": 4047.5,
"text": "Wir haben vorhin schon über die USA und"
},
{
"start": 4047.5,
"end": 4047.958,
"text": "die Nebenwerte"
},
{
"start": 4047.958,
"end": 4049.5,
"text": "gesprochen, einen kleinen Ausblick"
},
{
"start": 4049.5,
"end": 4050.375,
"text": "auf Europa."
},
{
"start": 4050.791,
"end": 4053.25,
"text": "Welche Rolle sollten denn Nebenwerte in"
},
{
"start": 4053.25,
"end": 4054.208,
"text": "einem langfristig"
},
{
"start": 4054.208,
"end": 4056.041,
"text": "aufgestellten, breit diversifizierten"
},
{
"start": 4056.125,
"end": 4059.166,
"text": "Depot spielen und sollen es eher die"
},
{
"start": 4059.166,
"end": 4059.916,
"text": "deutschen sein, die"
},
{
"start": 4059.916,
"end": 4061.583,
"text": "europäischen, die amerikanischen,"
},
{
"start": 4061.583,
"end": 4062.625,
"text": "wie mische ich es ganz gut?"
},
{
"start": 4062.916,
"end": 4064.291,
"text": "Ja, da kommt es natürlich wieder auf die"
},
{
"start": 4064.291,
"end": 4066.0,
"text": "Diversifikation an, auch"
},
{
"start": 4066.0,
"end": 4067.708,
"text": "auf die Risikoeinstellung"
},
{
"start": 4067.916,
"end": 4069.583,
"text": "des entsprechenden Anlegers,"
},
{
"start": 4069.583,
"end": 4071.291,
"text": "wie gesagt nach Fama–French."
},
{
"start": 4072.166,
"end": 4074.75,
"text": "Sollten kleinere und mittlere Unternehmen"
},
{
"start": 4074.75,
"end": 4077.5,
"text": "auch ein etwas höheres Risiko beinhalten,"
},
{
"start": 4077.583,
"end": 4079.916,
"text": "damit eine höhere erwartete Rendite."
},
{
"start": 4080.541,
"end": 4082.333,
"text": "Und ich würde das gar nicht so sehr von"
},
{
"start": 4082.333,
"end": 4083.708,
"text": "den Regionen abhängig"
},
{
"start": 4083.708,
"end": 4084.833,
"text": "machen, sondern ich würde"
},
{
"start": 4085.041,
"end": 4087.041,
"text": "tatsächlich eine gute Mischung machen."
},
{
"start": 4087.25,
"end": 4090.25,
"text": "Ich glaube, jeder Index hat seine"
},
{
"start": 4090.25,
"end": 4092.041,
"text": "Stärken, seine Unternehmen,"
},
{
"start": 4092.041,
"end": 4093.875,
"text": "die besonders hervorstechen"
},
{
"start": 4094.333,
"end": 4095.458,
"text": "und deswegen macht es aus"
},
{
"start": 4095.458,
"end": 4096.75,
"text": "meiner Sicht am Ende die Mischung."
},
{
"start": 4097.0,
"end": 4098.333,
"text": "Das heißt, ich sollte vielleicht sogar"
},
{
"start": 4098.333,
"end": 4099.458,
"text": "auf Einzelwerte setzen?"
},
{
"start": 4099.916,
"end": 4101.083,
"text": "Ich meine, bei Nebenwerten ist das ja ein"
},
{
"start": 4101.083,
"end": 4101.75,
"text": "bisschen schwieriger."
},
{
"start": 4101.75,
"end": 4103.583,
"text": "Man findet kaum Informationen, wenig"
},
{
"start": 4103.583,
"end": 4105.041,
"text": "Research – oder ist es dann"
},
{
"start": 4105.041,
"end": 4106.125,
"text": "doch lieber wieder der ETF"
},
{
"start": 4106.125,
"end": 4106.583,
"text": "oder der Fonds?"
},
{
"start": 4107.5,
"end": 4108.541,
"text": "Ich würde tatsächlich einen Fonds nehmen."
},
{
"start": 4108.75,
"end": 4110.125,
"text": "Ich wollte nur andeuten, dass ich jetzt"
},
{
"start": 4110.125,
"end": 4111.166,
"text": "nicht per se nur auf"
},
{
"start": 4111.166,
"end": 4112.458,
"text": "Deutschland oder nur auf die"
},
{
"start": 4112.458,
"end": 4114.541,
"text": "Vereinigten Staaten setzen würde."
},
{
"start": 4114.75,
"end": 4116.041,
"text": "Wir haben in Deutschland eben vor allen"
},
{
"start": 4116.041,
"end": 4116.375,
"text": "Dingen die"
},
{
"start": 4116.375,
"end": 4118.708,
"text": "Fiskalprogramme, die hier helfen."
},
{
"start": 4118.708,
"end": 4120.916,
"text": "Wir haben in den Vereinigten Staaten das"
},
{
"start": 4120.916,
"end": 4122.0,
"text": "Thema, dass die Zinsen"
},
{
"start": 4122.0,
"end": 4124.125,
"text": "sinken werden und insofern,"
},
{
"start": 4124.125,
"end": 4126.583,
"text": "dass gerade den traditionell etwas höher"
},
{
"start": 4126.583,
"end": 4129.791,
"text": "verschuldeten, also relativ gesehen zum"
},
{
"start": 4129.791,
"end": 4131.958,
"text": "Umsatz verschuldeten"
},
{
"start": 4132.333,
"end": 4133.5,
"text": "Unternehmen in den"
},
{
"start": 4133.5,
"end": 4134.958,
"text": "Vereinigten Staaten helfen sollte."
},
{
"start": 4135.166,
"end": 4136.625,
"text": "Und wie ist es mit der Gewichtung?"
},
{
"start": 4136.708,
"end": 4137.75,
"text": "Klar, das kommt auch immer so ein"
},
{
"start": 4137.75,
"end": 4139.583,
"text": "bisschen drauf an, wie"
},
{
"start": 4139.583,
"end": 4140.666,
"text": "man aufgestellt ist, aber"
},
{
"start": 4140.666,
"end": 4142.375,
"text": "das heißt ja immer, eine Beimischung von"
},
{
"start": 4142.375,
"end": 4144.416,
"text": "weniger als 5 Prozent macht keinen Sinn."
},
{
"start": 4144.416,
"end": 4145.416,
"text": "Aber wenn ich bei Nebenwerten dann"
},
{
"start": 4145.416,
"end": 4148.041,
"text": "vielleicht eher bei 10, 15, 20, ist es"
},
{
"start": 4148.041,
"end": 4149.041,
"text": "eine kleine Beimischung"
},
{
"start": 4149.041,
"end": 4149.583,
"text": "oder eine große?"
},
{
"start": 4149.958,
"end": 4150.875,
"text": "Wir sehen ja im Moment"
},
{
"start": 4150.875,
"end": 4152.041,
"text": "die Rotation, Jessica."
},
{
"start": 4152.291,
"end": 4153.5,
"text": "Und ich hatte ja schon angesprochen, die"
},
{
"start": 4153.5,
"end": 4155.125,
"text": "Rotation ist nicht nur von"
},
{
"start": 4155.125,
"end": 4157.041,
"text": "der Software in die Hardware"
},
{
"start": 4157.166,
"end": 4159.416,
"text": "oder von der New Economy in die Old"
},
{
"start": 4159.416,
"end": 4160.583,
"text": "Economy, sondern wir sehen"
},
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"start": 4160.583,
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