[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 7.2,
    "text": " Deutsche Bank präsentiert Perspektiven to Go. Ihr Audio-Podcast wohnt um das Thema."
  },
  {
    "start": 7.2,
    "end": 14.4,
    "text": " Es ist einiges los an den Märkten, auch wenn sich die Kursschwankungen in Grenzen halten."
  },
  {
    "start": 14.4,
    "end": 18.48,
    "text": " Es gibt aber doch jede Menge Nachrichten. Die Berichtssaison läuft, die Notenbanken"
  },
  {
    "start": 18.48,
    "end": 24.2,
    "text": " tagen. Das sind zwei der großen Themen. Wir ordnen die Lage ein. Wir, das sind Uli"
  },
  {
    "start": 24.2,
    "end": 29.08,
    "text": " Stefan von der Deutschen Bank und ich, Jessica Schwarzer. Herzlich willkommen zu den Perspektiven to Go."
  },
  {
    "start": 29.08,
    "end": 34.92,
    "text": " Welcome back, Uli. Du warst im Urlaub. Südamerika war dein Ziel. Wie aufmerksam"
  },
  {
    "start": 34.92,
    "end": 40.12,
    "text": " Lisa deiner Perspektiven am Morgen wissen. Du hast sicher eine ganze Menge Eindrücke mitgebracht, oder?"
  },
  {
    "start": 40.12,
    "end": 46.12,
    "text": " Ja, das ist allerdings richtig. Patagonien, Atacama, Wüste, das sind schon sehr spektakuläre Orte."
  },
  {
    "start": 46.12,
    "end": 52.0,
    "text": " Wir haben uns viel unterhalten natürlich auch mit Besuchern dort, aber auch einheimischer"
  },
  {
    "start": 52.0,
    "end": 57.84,
    "text": " Bevölkerung. Man lernt eine Menge und es macht einen auch ein Stück weit ehrfürchtig, wenn man da"
  },
  {
    "start": 57.84,
    "end": 64.36,
    "text": " wirklich in dieser Natur steht und auch sieht, wie Menschen mit dieser Natur umgehen von und in"
  },
  {
    "start": 64.36,
    "end": 69.28,
    "text": " ihr Leben. Also das war schon ein wirklich außergewöhnliches Erlebnis. Ein paar Eindrücke davon"
  },
  {
    "start": 69.28,
    "end": 74.2,
    "text": " gibt es ja auch auf LinkedIn, auf deinem Account zu sehen. Aber wir reden jetzt über das Börsengeschäen"
  },
  {
    "start": 74.2,
    "end": 79.68,
    "text": " hierzulande, über das Börsengeschäen in Europa. Das hast du sicherlich auch verfolgt. Ich habe immer"
  },
  {
    "start": 79.68,
    "end": 84.44,
    "text": " wieder ein Auge drauf geworfen. Es fiel nicht ganz leicht. Die Ablenkung war doch sehr groß, aber"
  },
  {
    "start": 84.44,
    "end": 89.24,
    "text": " ja natürlich habe ich ein Auge drauf geworfen. Während deines Urlaubs haben ja die US-Börsen"
  },
  {
    "start": 89.24,
    "end": 95.04,
    "text": " neue Rekorde erzielt. Der DAX hat immer wieder dran gekratzt. Hatte ich das ein bisschen überrascht"
  },
  {
    "start": 95.04,
    "end": 99.12,
    "text": " und woher kam denn die ganze Zeit die gute Stimmung? Man muss schon sagen, dass in den"
  },
  {
    "start": 99.12,
    "end": 104.44,
    "text": " Vereinigten Staaten die Konjunktur doch sehr am positiven Rande überrascht. Das hat sie nicht"
  },
  {
    "start": 104.44,
    "end": 110.64,
    "text": " nur im vierten Quartal getan mit einem doch recht kraftigen Wachstum, zumindest nach der ersten"
  },
  {
    "start": 110.64,
    "end": 118.24,
    "text": " Schätzung. Auch die Stimmungsindikatoren etc. jetzt fürs erste Quartal sehen nicht so schlecht aus,"
  },
  {
    "start": 118.24,
    "end": 124.56,
    "text": " so dass beispielsweise viele Analysten die Rezessionsängste für die USA ein Stück weit zur"
  },
  {
    "start": 124.56,
    "end": 129.52,
    "text": " Seite gelegen haben. Gerade kamen die neuen Prognosen des internationalen Währungsfonds"
  },
  {
    "start": 129.52,
    "end": 137.16,
    "text": " heraus, der für die USA auch ein stärkeres Wachstum sieht als zuvor. Also im Herbst waren es noch 1,5%,"
  },
  {
    "start": 137.16,
    "end": 144.84,
    "text": " jetzt sieht man 2,1% und das sind natürlich positive Aspekte. Die Notenbanken werden"
  },
  {
    "start": 144.84,
    "end": 149.56,
    "text": " perspektivisch die Zinsen runternehmen, wenn auch wahrscheinlich nicht so früh wie der Markt"
  },
  {
    "start": 149.56,
    "end": 153.04,
    "text": " erwartet, aber sie werden es tun. Das wird weiter stimulieren, die Wirtschaft läuft,"
  },
  {
    "start": 153.04,
    "end": 157.44,
    "text": " wir kriegen möglicherweise noch nicht einmal eine Rezession in den USA und das treibt dann"
  },
  {
    "start": 157.44,
    "end": 161.2,
    "text": " ein Stück weit natürlich die Kurse. Wie sieht es denn in Europa aus? Weil hatten ja auch zum"
  },
  {
    "start": 161.2,
    "end": 165.28,
    "text": " Jahresende hier die Hoffnung, zumindest an den Märkten wurde die gespielt, dass es ganz bald"
  },
  {
    "start": 165.28,
    "end": 170.56,
    "text": " Zinsen gibt, aber die ECB hat ja schon signalisiert, dass es wohl doch eher Sommer wird und dass sie"
  },
  {
    "start": 170.56,
    "end": 175.88,
    "text": " weiter Daten abhängig entscheiden wird. Ja Jessica, wir haben ja schon das öfteren darüber gesprochen."
  },
  {
    "start": 175.88,
    "end": 182.12,
    "text": " Europa ist in erster Linie mal preiswert. Ich glaube auch deshalb hat Europa relativ gut"
  },
  {
    "start": 182.12,
    "end": 187.88,
    "text": " ein Staat ins Jahr hinlegen können. Allerdings sehen die ökonomischen Rahmenbedingungen natürlich"
  },
  {
    "start": 187.88,
    "end": 192.68,
    "text": " deutlich schlechter aus als in den Vereinigten Staaten. Also auch gerade der IMF hat verschiedene"
  },
  {
    "start": 192.68,
    "end": 196.96,
    "text": " Länder, also internationaler Währungsfonds verschiedene Länder der Welt nach oben revidiert,"
  },
  {
    "start": 196.96,
    "end": 203.68,
    "text": " auch die Welt insgesamt, China, sogar Russland hat aber auf der anderen Seite eben die Europäische"
  },
  {
    "start": 203.68,
    "end": 208.16,
    "text": " Währungsunion und vor allen Dingen Deutschland doch relativ kräftig nach unten genommen und das"
  },
  {
    "start": 208.16,
    "end": 215.84,
    "text": " liegt eben daran, dass wir im letzten Jahr kein gutes Wachstum haben und sich das offensichtlich"
  },
  {
    "start": 215.84,
    "end": 221.52,
    "text": " auch in diesem Jahr weiter fortsetzt. Die Stimmungsindikatoren sind nach wie vor auf sehr"
  },
  {
    "start": 221.52,
    "end": 228.2,
    "text": " niedrigen Niveau. Die Notenbank wird die hartnäckige Inflation wahrscheinlich auch noch ein bisschen"
  },
  {
    "start": 228.2,
    "end": 233.12,
    "text": " länger bekämpfen müssen. Die Kreditvergabe ist relativ schwach so und das alles führt dann eben"
  },
  {
    "start": 233.12,
    "end": 240.04,
    "text": " dazu, dass wir momentan ein Stück weit auseinandergehen haben zwischen der tatsächlichen ökonomischen"
  },
  {
    "start": 240.04,
    "end": 246.6,
    "text": " volkswirtschaftlichen Situation und den Aktienmärkten. Dabei muss man natürlich auch sagen, dass gerade die"
  },
  {
    "start": 246.6,
    "end": 251.56,
    "text": " deutschen Unternehmen der Deutsche Aktienindex nicht so sehr von Deutschland geprägt ist,"
  },
  {
    "start": 251.56,
    "end": 254.68,
    "text": " sondern auch sehr stark von der Weltwirtschaft. Und das wäre nämlich jetzt auch mein nächster"
  },
  {
    "start": 254.68,
    "end": 259.32,
    "text": " Gedanke gewesen. Wir haben zwar für Deutschland ja wirklich schwache Zahlen und sieht so aus"
  },
  {
    "start": 259.32,
    "end": 263.32,
    "text": " jetzt auch das erste Quartal. Also, ob das nicht so sensationell wäre, IFA Geschäftsklima"
  },
  {
    "start": 263.32,
    "end": 270.96,
    "text": " Index, niedrigster Stand seit Mai 2020. Wir haben Gfk Konsumklima Index für die Verbraucherstimmung,"
  },
  {
    "start": 270.96,
    "end": 278.6,
    "text": " tiefster Stand seit März 2023. Aber wie du schon gesagt hast, das ist für die DAX-Unternehmen"
  },
  {
    "start": 278.6,
    "end": 283.04,
    "text": " nicht so relevant. Also für die einen mehr, für die anderen weniger. Die verdienen ihr"
  },
  {
    "start": 283.04,
    "end": 287.24,
    "text": " Geld in der Regel im Ausland, richtig? Ja, sie tun es natürlich nach wie vor sehr stark"
  },
  {
    "start": 287.24,
    "end": 292.12,
    "text": " in Europa und auch Europa ist relativ schwach, wenn gleich nicht so schwach wie Deutschland."
  },
  {
    "start": 292.12,
    "end": 297.6,
    "text": " Also Deutschland zieht Europa insgesamt ein Stück weit runter. Die USA hat man schon darüber gesprochen."
  },
  {
    "start": 297.6,
    "end": 302.2,
    "text": " Scheinen doch auf ein Softlanding vielleicht hinzulaufen, also eine Abkühlung der Wirtschaft,"
  },
  {
    "start": 302.2,
    "end": 307.52,
    "text": " aber können möglicherweise sogar eine Rezession vermeiden. Und China, da reden wir natürlich"
  },
  {
    "start": 307.52,
    "end": 313.84,
    "text": " gerade viel über die Immobilienkrise. Nichtsdestotrotz hat die Regierung hier auch einige Stimmolos"
  },
  {
    "start": 313.84,
    "end": 320.72,
    "text": " Maßnahmen bekannt gegeben, versucht weiter zu stimulieren. Das Wachstum war jetzt nicht so"
  },
  {
    "start": 320.72,
    "end": 327.32,
    "text": " schlecht im letzten Jahr und mit den Maßnahmen, die jetzt ergriffen werden, also einer großen,"
  },
  {
    "start": 327.32,
    "end": 333.52,
    "text": " größeren Monetärenunterstützung durch die Notenbank beispielsweise. Aber auch andere Maßnahmen"
  },
  {
    "start": 333.52,
    "end": 339.52,
    "text": " könnte es sein, dass China also tatsächlich nochmal etwas zuleicht. Sogar trotz dieser"
  },
  {
    "start": 339.52,
    "end": 342.84,
    "text": " die über die Immobilienkrise im Moment hier."
  },
  {
    "start": 342.9,
    "end": 348.0,
    "text": " über den Markt schwäbt. Bleiben wir noch mal in Europa. Wie haben denn die Aktie-Märkte"
  },
  {
    "start": 348.0,
    "end": 353.34,
    "text": " wirklich auf die Aussagen von Frau Lagarde reagiert und auch auf die neuesten Zahlen,"
  },
  {
    "start": 353.34,
    "end": 359.34,
    "text": " du hast sie vom internationalen Währungsfonds ja schon zitiert, dann eben IFO und Co. Die Märkte"
  },
  {
    "start": 359.34,
    "end": 366.94,
    "text": " laufen zu gut, zu weit oder ist das absehbar gewesen, dass es weiter so ein tolles Jahr wird? Wir"
  },
  {
    "start": 366.94,
    "end": 370.7,
    "text": " haben in der Glaskugel bestimmt, oder irgendwo? Ja Jessica, ich glaube, das ist genau dieses"
  },
  {
    "start": 370.7,
    "end": 376.02,
    "text": " Spannungsverhältnis. Je schlechter es der Wirtschaft geht, desto früher muss Lagarde und die EZB"
  },
  {
    "start": 376.02,
    "end": 381.42,
    "text": " wahrscheinlich die Zinsen senken. Und das ist das, was der Markt im Moment hier diskutiert. Also in"
  },
  {
    "start": 381.42,
    "end": 388.94,
    "text": " den USA haben wir sozusagen das gute Beispiel, da wächst die Wirtschaft relativ gut, die Inflation"
  },
  {
    "start": 388.94,
    "end": 395.74,
    "text": " kommt trotzdem runter, die Fett wird wahrscheinlich gegen Sommer dann den ersten Zinsschritt unternehmen"
  },
  {
    "start": 395.74,
    "end": 403.1,
    "text": " und in Europa ist eben die Spekulation, ob es nicht doch früher kommen könnte, weil eben Frau Lagarde"
  },
  {
    "start": 403.1,
    "end": 409.94,
    "text": " und die EZB hier auch auf die schwache Konjunktur werden reagieren müssen. Wir glauben, dass auch"
  },
  {
    "start": 409.94,
    "end": 416.3,
    "text": " die EZB erst im Sommer tätig werden wird, aber sie könnte auf der nächsten Sitzung im März zum"
  },
  {
    "start": 416.3,
    "end": 422.54,
    "text": " Beispiel darüber diskutieren, wann und wie denn die Zinsen gesenkt werden. Das hat sie bisher ja"
  },
  {
    "start": 422.54,
    "end": 428.06,
    "text": " noch nicht gemacht. Und insofern ist es dieses Spannungsverhältnis zwischen Konjunktur auf der"
  },
  {
    "start": 428.06,
    "end": 432.74,
    "text": " einen Seite und Zinsentwicklung auf der anderen Seite, die hier die Märkte treiben und im Moment"
  },
  {
    "start": 432.74,
    "end": 438.26,
    "text": " fällt das Pendel ganz eindeutig auf die Seite Zinssenkungen und damit steigende Aktienkurse."
  },
  {
    "start": 438.26,
    "end": 442.78,
    "text": " Annäher trabt aber natürlich auch die Berichtssaison um. Ich habe mit Stefanie in den vergangenen"
  },
  {
    "start": 442.78,
    "end": 446.06,
    "text": " Wochen schon viele über die US-Berichtssaison gesprochen. Die sind ja mal ein bisschen weiter"
  },
  {
    "start": 446.06,
    "end": 451.3,
    "text": " als wir, aber jetzt nimmt die Berichtssaison eben auch in Europa langsam Fahrt auf. Läuft die ähnlich"
  },
  {
    "start": 451.3,
    "end": 456.74,
    "text": " unspektakulär wie in den USA oder vielleicht sehr viel schlechter oder sogar sehr viel besser?"
  },
  {
    "start": 456.74,
    "end": 461.98,
    "text": " Ja, Jessica, mittlerweile gab es auch in den USA einige Überraschungen, insbesondere im Bereich"
  },
  {
    "start": 461.98,
    "end": 468.66,
    "text": " der Industrie, aber auch der Technologie. Für Europa sind die Erwartungen noch geringer. Sie sind"
  },
  {
    "start": 468.66,
    "end": 474.22,
    "text": " zwar etwas weniger nach unten revidiert worden in den letzten Monaten als in den Vereinigten"
  },
  {
    "start": 474.22,
    "end": 482.14,
    "text": " Staaten, stehen aber bei nur plus 2 Prozent für das vierte Quartal 2023 gegenüber dem vierten"
  },
  {
    "start": 482.14,
    "end": 490.1,
    "text": " Quartal 2022. Und das könnte sich unterm Strich dann als zu pessimistisch erweisen, denn wir haben"
  },
  {
    "start": 490.1,
    "end": 494.3,
    "text": " hier im Moment, es ist aber noch ganz am Anfang der Berichtssaison, da muss man natürlich noch"
  },
  {
    "start": 494.3,
    "end": 501.9,
    "text": " ein bisschen vorsichtig sein, doch erhebliche positive Überraschungen von plus 29,4 Prozent"
  },
  {
    "start": 501.9,
    "end": 507.94,
    "text": " insbesondere auch in Europa, die Technologie, die hier positiv überrascht hat. Und deswegen könnte"
  },
  {
    "start": 507.94,
    "end": 513.86,
    "text": " es sein, dass die Erwartungen des Marktes hier doch etwas zu niedrig sind und positive"
  },
  {
    "start": 513.86,
    "end": 518.22,
    "text": " Überraschungen dann die Aktienkurse weiter treiben. Welche Branchen, du hast jetzt Techschung"
  },
  {
    "start": 518.22,
    "end": 522.7,
    "text": " als Beispiel genannt, sollten ja besonders gut berichten und bei welchen gibt man davon aus,"
  },
  {
    "start": 522.7,
    "end": 528.62,
    "text": " dass sie eher schwach berichten? Ja, Jessica, von den Branchen her muss man sagen, dass die Industrie"
  },
  {
    "start": 528.62,
    "end": 537.94,
    "text": " ganz gut erwartet wird, auch gerade in das Jahr 2024 hinein. Der Konsum zum Teil, da muss man"
  },
  {
    "start": 537.94,
    "end": 543.74,
    "text": " dann etwas genauer hingucken. Die Gesundheit könnte sich besser entwickeln, als wir das im"
  },
  {
    "start": 543.74,
    "end": 550.1,
    "text": " letzten Jahr gesehen haben. Die Finanzen am unteren Rand dürften dann tatsächlich die Energie,"
  },
  {
    "start": 550.1,
    "end": 556.3,
    "text": " die Materials wieder liegen, die ja aufgrund der Basiseffekte einfach hier negative Folgen zu"
  },
  {
    "start": 556.3,
    "end": 559.82,
    "text": " spüren haben. Du hast gerade schon den Konsum angesprochen, dass man da genauer hinschauen"
  },
  {
    "start": 559.82,
    "end": 565.3,
    "text": " muss. Ich erinnere mich in eurem Jahresausblick. Habt ihr Luxus-Konsum-Güter ja auch als Branche"
  },
  {
    "start": 565.3,
    "end": 569.86,
    "text": " genannt, die in Europa ganz gut laufen könnte dieses Jahr? Und wie ist es so bisher? Ja,"
  },
  {
    "start": 569.86,
    "end": 574.66,
    "text": " ich glaube es ist sehr ordentlich. Auch gerade aus China ist die Nachfrage nach wie vor vorhanden."
  },
  {
    "start": 574.66,
    "end": 580.22,
    "text": " Sie ist vielleicht noch nicht auf dem vor pandemischen Niveau angekommen, aber die Wachstumszahlen"
  },
  {
    "start": 580.22,
    "end": 585.82,
    "text": " sind doch ganz ermutigend und es stellt sich eben wieder heraus, dass auch in Krisenzeiten"
  },
  {
    "start": 585.82,
    "end": 591.86,
    "text": " Luxus-Güter gefragt sind, sozusagen genauso wie auf der anderen Seite sehr preiswerte Güter für"
  },
  {
    "start": 591.86,
    "end": 596.78,
    "text": " die Menschen sich das eben nicht so leisten können und der Mittelbau fehlt dann ein Stück"
  },
  {
    "start": 596.78,
    "end": 601.94,
    "text": " weit. Deswegen sieht man eben auch, dass die Luxus-Güter insgesamt recht ordentlich performen"
  },
  {
    "start": 601.94,
    "end": 608.34,
    "text": " können und das erwarten wir auch für das Jahr 2024. Würdest du, wenn du Geld auf dem Investmentkonto"
  },
  {
    "start": 608.34,
    "end": 615.74,
    "text": " hättest, gerade eher in Europa oder eher in den USA investieren im Augenblick? Somit Blick auf"
  },
  {
    "start": 615.74,
    "end": 620.5,
    "text": " den nächsten Monate, vielleicht auch auf ein, zwei Jahre? Ja, ich glaube, dass in den USA die"
  },
  {
    "start": 620.5,
    "end": 624.78,
    "text": " Erwartungen insgesamt etwas realistischer sind. Als in Europa, in Europa könnten sie etwas zu"
  },
  {
    "start": 624.78,
    "end": 631.86,
    "text": " pessimistisch sein. Ich glaube auch, dass Europa eher gemieden worden ist in den letzten Monaten"
  },
  {
    "start": 631.86,
    "end": 639.3,
    "text": " von Investoren, weil man eben doch viel über Probleme über den Krieg in der Ukraine etc."
  },
  {
    "start": 639.3,
    "end": 645.02,
    "text": " gesprochen hat und diskutiert hat und dass nach vorne hin die Dinge sicherlich nicht"
  },
  {
    "start": 645.02,
    "end": 651.46,
    "text": " rosa rot werden, aber aufgrund dieser sehr niedrigen Erwartungen hier, dass ein oder andere"
  },
  {
    "start": 651.46,
    "end": 656.62,
    "text": " an positiven Überraschungen sicherlich möglich ist. Deswegen würde ich vor allen Dingen zyklische"
  },
  {
    "start": 656.62,
    "end": 662.46,
    "text": " Werte eher in Europa suchen, wäre aber bei den Technologiewerten auch nach wie vor in den USA"
  },
  {
    "start": 662.46,
    "end": 666.9,
    "text": " mit dabei. Also eine Mischung. Wir schauen wie die Berichtssaison weiter läuft bei unserer"
  },
  {
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