[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 4.8,
    "text": " So, heute möchte ich dich letztmalig um deine Unterstützung bitten auf dem Weg zum"
  },
  {
    "start": 4.8,
    "end": 9.84,
    "text": " Finfluencer des Jahres. Die frisst, die verstreicht nämlich jetzt. Der Finfluencer"
  },
  {
    "start": 9.84,
    "end": 15.32,
    "text": " des Jahres wird bei den diesjährigen Zertifikate Awards ausgewählt und wenn ich das schon mal"
  },
  {
    "start": 15.32,
    "end": 20.28,
    "text": " teilnehme, dann möchte ich natürlich auch gut abschneiden. Den Link zu dieser Umfrage,"
  },
  {
    "start": 20.28,
    "end": 24.72,
    "text": " den findest du hier unten in den Show Notes und wenn du dich fragst, was habe ich denn davon?"
  },
  {
    "start": 24.72,
    "end": 31.64,
    "text": " Ja bitte schön, du hörst dann zukünftig den Podcast vom Finfluencer des Jahres,"
  },
  {
    "start": 31.64,
    "end": 36.6,
    "text": " wenn das nichts ist. Also Spaß beiseite, ganz herzlichen Dank für deine Unterstützung,"
  },
  {
    "start": 36.6,
    "end": 45.68,
    "text": " Link hier unten in den Show Notes und jetzt geht's los. Herzlich willkommen bei Erichsen Geld und"
  },
  {
    "start": 45.68,
    "end": 53.84,
    "text": " Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage. Wer in Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA oder Alphabet"
  },
  {
    "start": 53.84,
    "end": 60.08,
    "text": " investiert, der wird in der Regel davon ausgehen, dass er mit diesen Investments in Zukunft gute"
  },
  {
    "start": 60.08,
    "end": 67.28,
    "text": " oder sogar außerordentliche Renditen erzielt. Das ist theoretisch möglich, aber dafür müsste"
  },
  {
    "start": 67.28,
    "end": 74.4,
    "text": " die Zukunft vollkommen anders aussehen, als es die Vergangenheit getan hat und das muss man wissen."
  },
  {
    "start": 74.4,
    "end": 85.48,
    "text": " So, es geben noch mehr als nur sechs Unternehmen anhand deren Bewertung man das heutige Thema"
  },
  {
    "start": 85.48,
    "end": 89.64,
    "text": " ganz gut beschreiben könnte, aber ich möchte mich jetzt einfach mal gedanklich oder ihr"
  },
  {
    "start": 89.64,
    "end": 95.36,
    "text": " konzentriert euch gedanklich auf die Magnife, es sind 6. Also Apple, NVIDIA, Alphabet, Meta,"
  },
  {
    "start": 95.36,
    "end": 101.36,
    "text": " Amazon und Microsoft, vielleicht habt ihr sogar eine dieser Aktien im Depot. Mit Tesla müssen"
  },
  {
    "start": 101.36,
    "end": 106.0,
    "text": " wir hier eigentlich schon rausnehmen, denn in der Bewertung von Tesla ist schon heute sehr,"
  },
  {
    "start": 106.0,
    "end": 113.28,
    "text": " sehr viel Zukunft drin. Wer also heute eine Tesla-Aktie kauft, der muss schlicht und einfach"
  },
  {
    "start": 113.28,
    "end": 119.48,
    "text": " die Erwartungshaltung haben, dass die Unternehmensergebnisse explodieren. Und das kann genauso"
  },
  {
    "start": 119.48,
    "end": 125.4,
    "text": " kommen. Das möchte ich heute gar nicht thematisieren, vielleicht werden die Robotaxis, die Cybercaps,"
  },
  {
    "start": 125.4,
    "end": 129.52,
    "text": " viel schneller kommen, vielleicht wird man damit viel mehr Geld verdienen, vielleicht ist die"
  },
  {
    "start": 129.52,
    "end": 135.48,
    "text": " Marktdurchdringung dann doch viel höher. Vielleicht holt Tesla den Abstand zu Waymo viel schneller"
  },
  {
    "start": 135.48,
    "end": 153.36,
    "text": " auf als gedacht. Vielleicht wird ja auch SpaceX in der Tesla-Bilanz konsolidiert, also war ja"
  },
  {
    "start": 153.36,
    "end": 158.76,
    "text": " durchaus beeindruckend diese staaten und landenden Raketen. All das ist heute nicht der Fall,"
  },
  {
    "start": 158.76,
    "end": 164.6,
    "text": " aber dass Investoren auf das Morgens setzen, das ist nicht ganz neu. Ich nehme nur gedanklich dennoch"
  },
  {
    "start": 164.6,
    "end": 171.08,
    "text": " Tesla raus, einfach deshalb, weil die Bewertung so viel Erwartungshaltung hinsichtlich einer"
  },
  {
    "start": 171.08,
    "end": 176.76,
    "text": " positiven Zukunft schon jetzt beinhaltet, dass der Gedanke, den ich eigentlich besprechen möchte,"
  },
  {
    "start": 176.76,
    "end": 185.16,
    "text": " hier fast obsolet ist. Warum ist man also heute, in meinem Fall direkt in Amazon investiert und"
  },
  {
    "start": 185.16,
    "end": 189.72,
    "text": " ich glaube eine der genannten Aktien wird sich wahrscheinlich in fast jedem Depot, wenn man denn"
  },
  {
    "start": 189.72,
    "end": 195.72,
    "text": " auf Einzelaktien setzt, wiederfinden. Indirekt bin ich natürlich in alle investiert, weil ich,"
  },
  {
    "start": 195.72,
    "end": 202.52,
    "text": " wie hier schon gesagt, ja auch einen NASDAQ 100 ETF regelmäßig ganz langweilig bespare."
  },
  {
    "start": 202.52,
    "end": 211.48,
    "text": " Die Erwartungshaltung von mir ist, dass ich damit auf Sicht der nächsten fünf Jahre eine Rendite"
  },
  {
    "start": 211.48,
    "end": 217.52,
    "text": " erwirtschafte, die bestenfalls die Inflationen ausgleicht, also haben wir mal ganz realistisch"
  },
  {
    "start": 217.52,
    "end": 225.16,
    "text": " irgendwo zwischen 9 bis 12 oder 13 Prozent im Jahr. Und wenn ihr jetzt sagt, ja, das ist auch"
  },
  {
    "start": 225.16,
    "end": 231.56,
    "text": " meine Erwartungshaltung, dann ist das gut. Denn viel mehr darf man nicht annehmen, es gäbe sogar"
  },
  {
    "start": 231.56,
    "end": 236.68,
    "text": " einiges Szenarien, in denen man vielleicht sogar mit deutlich weniger rechnen müsste, aber die"
  },
  {
    "start": 236.68,
    "end": 243.96,
    "text": " Zukunft ist so voller Variablen. Woher weiß ich, wie schnell die Geldentwertung von Statten geht?"
  },
  {
    "start": 243.96,
    "end": 250.24,
    "text": " Sollte die sich deutlich beschleunigen und die Möglichkeit besteht, gemäß des Everything Codes,"
  },
  {
    "start": 250.24,
    "end": 256.48,
    "text": " kann es natürlich notwendig werden, dass die Notenbanken immer mehr Kapital zur Verfügung stellen."
  },
  {
    "start": 256.48,
    "end": 262.2,
    "text": " Was ich plötzlich in der Everything Code gestammelt habe, war das, dass die globalen"
  },
  {
    "start": 262.2,
    "end": 267.64,
    "text": " Centralbanks probably agreed together in 2009, 10, 11, 12, 2012,"
  },
  {
    "start": 267.64,
    "end": 272.76,
    "text": " after Europe blew up, that with governments at 100 percent of GDP and debt, they were going to crowd out"
  },
  {
    "start": 272.76,
    "end": 277.24,
    "text": " all the private sector and we were just going to keep having financial crises. And the only way of"
  },
  {
    "start": 277.24,
    "end": 284.08,
    "text": " solving this was putting it on the Central Bank balance sheet, because there's not enough GDP to pay the interest."
  },
  {
    "start": 284.08,
    "end": 292.8,
    "text": " Dann wird die Brutto-Rendite deutlich höher sein, die Netto-Rendite, also die nach"
  },
  {
    "start": 292.8,
    "end": 298.16,
    "text": " asset price inflation, wird dann niedriger sein. Ist aber egal, denn wenn man nichts macht,"
  },
  {
    "start": 298.16,
    "end": 303.04,
    "text": " dann kriegt man den vollen Double Whammy, den ist das für mich natürlich auf keinen Fall."
  },
  {
    "start": 303.04,
    "end": 308.8,
    "text": " So, ich glaube aber, dass es eine ganze Reihe von Anlegern gibt, die zum Beispiel in eine"
  },
  {
    "start": 308.8,
    "end": 315.08,
    "text": " Apple investiert mit der Erwartungshaltung, so wie die letzten fünf bis zehn Jahre aussehen."
  },
  {
    "start": 315.08,
    "end": 320.96,
    "text": " So hätte ich es gerne nochmal, zumindest aber eine weit überdurchschnittliche Rendite."
  },
  {
    "start": 320.96,
    "end": 329.92,
    "text": " Und das ist nahezu ausgeschlossen. Auf die Idee, das einmal in einer Podcastfolge zu besprechen,"
  },
  {
    "start": 329.92,
    "end": 335.8,
    "text": " hat mich Marlon Bonazzi gebracht. Das ist, soweit ich weiß, kein Hörer, zumindest als"
  },
  {
    "start": 335.8,
    "end": 340.4,
    "text": " er sich nicht kenntlich gemacht hat, aber ein Editorial in der Wirtschaftswoche geschrieben."
  },
  {
    "start": 340.4,
    "end": 345.52,
    "text": " Nur ein paar Absätze und hier hat er einen Gedanken sehr schön zusammengefasst, der Sonnen"
  },
  {
    "start": 345.52,
    "end": 350.24,
    "text": " klar ist und so offensichtlich, dass man vielleicht gar nicht auf die Idee käme, dass man in einem"
  },
  {
    "start": 350.24,
    "end": 355.32,
    "text": " Podcast zu besprechen. Aber wenn man es dann geschrieben steht, und ich glaube, ihr alle"
  },
  {
    "start": 355.32,
    "end": 359.4,
    "text": " könnt es sofort gleich nachvollziehen, wenn man das dann geschrieben steht, dann wird"
  },
  {
    "start": 359.4,
    "end": 364.24,
    "text": " es einem irgendwie nochmal deutlicher. Also herzlichen Dank, Marlon, war eine gute Idee,"
  },
  {
    "start": 364.24,
    "end": 371.8,
    "text": " das mal hier in paar Zahlen zusammenzuschreiben. Er hat also völlig korrekt festgestellt, dass"
  },
  {
    "start": 371.8,
    "end": 380.36,
    "text": " die Bewertung dieser großen Börsen-Giganten ja, zumindest mal gedanklich, kaum noch nachvollziehbar"
  },
  {
    "start": 380.36,
    "end": 388.64,
    "text": " ist. Wer kann sich denn 2.000 Milliarden vorstellen? Vier Unternehmen sind also aktuell, zumindest"
  },
  {
    "start": 388.64,
    "end": 394.88,
    "text": " während ich hier diesen Podcast aufnehme, über 2 Billionen Dollar wert, über 2.000"
  },
  {
    "start": 394.88,
    "end": 402.8,
    "text": " Milliarden. Apple, Nvidia, Microsoft und Alphabet. Und damit man sich das ein bisschen besser"
  },
  {
    "start": 402.8,
    "end": 410.08,
    "text": " vorstellen kann, jedes dieser Unternehmen, jedes einzelne Unternehmen ist deutlich mehr"
  },
  {
    "start": 410.08,
    "end": 418.2,
    "text": " wert als alle 40 DAX-Konzerne zusammen. Der DAX ist momentan etwa bzw. die Kombination"
  },
  {
    "start": 418.2,
    "end": 426.64,
    "text": " der Marktkapitalisierung der 40 Werte darin, 1,7 Billionen. Und Apple ist fast, fast doppelt"
  },
  {
    "start": 426.64,
    "end": 433.92,
    "text": " so viel wert. Allein Apple, 3,2 Billionen Euro. Das ist vollkommen in Ordnung. Es gibt"
  },
  {
    "start": 433.92,
    "end": 438.48,
    "text": " einen Grund dafür, dass es so ist. Und das ist sicherlich keine Aufforderung, nun Apple"
  },
  {
    "start": 438.48,
    "end": 444.44,
    "text": " zu verkaufen und stattdessen die 40 DAX-Unternehmen zu kaufen. Wenn, dann ergeben sich aus dem DAX,"
  },
  {
    "start": 444.44,
    "end": 452.44,
    "text": " na ja, vielleicht 2 oder 3 Aktien, die kaufenswert sind. Aber das ist ein anderes Thema. Was ist"
  },
  {
    "start": 452.44,
    "end": 461.04,
    "text": " eine Aktie bzw. was ist ein Unternehmen wert? Kurzfristig gibt es wahnsinnig viele Einflussfaktoren."
  },
  {
    "start": 461.04,
    "end": 467.08,
    "text": " Es gibt die Anlegerstimmung, die Psyche, Euphorie, Gehe. Es gibt natürlich den Einfluss der"
  },
  {
    "start": 467.08,
    "end": 476.2,
    "text": " Notenbanken. In einer Notenbankphase, in der die Bilanz zumindest leicht schrumpft, als"
  },
  {
    "start": 476.2,
    "end": 481.0,
    "text": " Quantitative tightening, haben wir eine sehr feste Geldpolitik. Manche Übersetzungen im"
  },
  {
    "start": 481.0,
    "end": 485.0,
    "text": " Kopf sind ein bisschen schmalspurig, gebe ich offen zu. Aber wenn man so viel englisches"
  },
  {
    "start": 485.0,
    "end": 490.4,
    "text": " Research liest, dann ist die simultanen Übersetzung im Kopf schwierig. Liegt vielleicht auch am"
  },
  {
    "start": 490.4,
    "end": 495.96,
    "text": " Alter. Who knows? Also, expansive Geldpolitik ist das eine. Das ist mal grundsätzlich gut"
  },
  {
    "start": 495.96,
    "end": 503.32,
    "text": " für den Aktienmarkt, für Unternehmensbewertung. Und kontrahierende Geldpolitik ist eher negativ."
  },
  {
    "start": 503.32,
    "end": 509.84,
    "text": " Dann gibt es noch die Zinsen und so weiter. Das wisst ihr alles. Die Bewertung eines Unternehmens"
  },
  {
    "start": 509.84,
    "end": 515.84,
    "text": " langfristig orientiert sich aber natürlich auch an den Fundamentaldaten des Unternehmens"
  },
  {
    "start": 515.84,
    "end": 521.68,
    "text": " selbst, egal wie das Umfeld nun sein mag. Das sind die Schwankungen, die Amplituden, um"
  },
  {
    "start": 521.68,
    "end": 529.24,
    "text": " diese vermeintlich gerechte Bewertung herum. Welche Gewinne also in Zukunft erzielt werden,"
  },
  {
    "start": 529.24,
    "end": 535.24,
    "text": " ist entscheidend dafür, was ein Unternehmen heute wert ist. Und hier in diesem Artikel"
  },
  {
    "start": 535.24,
    "end": 544.56,
    "text": " wird mal ein, sagen wir, fairest KGV-Kursgewinnenverhältnis von 15 angenommen."
  },
  {
    "start": 544.74,
    "end": 548.46,
    "text": " für ein Unternehmen, das nicht mehr ganz so stark wächst."
  },
  {
    "start": 548.46,
    "end": 552.54,
    "text": " Man kann das nicht eins zu eins rechnen in jeder Branche,"
  },
  {
    "start": 552.54,
    "end": 555.66,
    "text": " aber grundsätzlich mal halte ich ein Unternehmen,"
  },
  {
    "start": 555.66,
    "end": 557.9,
    "text": " weil die Historie sehr, sehr wichtig ist."
  },
  {
    "start": 557.9,
    "end": 561.74,
    "text": " Wenn ein Unternehmen mit 10% im Jahr wächst,"
  },
  {
    "start": 561.74,
    "end": 565.86,
    "text": " dann halte ich im aktuellen Umfeld ein KGV,"
  },
  {
    "start": 565.86,
    "end": 570.06,
    "text": " irgendwo 10 bis 15, für realistisch."
  },
  {
    "start": 570.06,
    "end": 572.18,
    "text": " Natürlich dem entsprechend müsste man sagen,"
  },
  {
    "start": 572.18,
    "end": 575.3,
    "text": " könnte Nvidia heute auch das doppelte oder dreifache Wert sein."
  },
  {
    "start": 575.3,
    "end": 578.46,
    "text": " Aber hier fließt natürlich mit ein, dass es sehr absehbar ist,"
  },
  {
    "start": 578.46,
    "end": 584.5,
    "text": " dass Nvidia nicht Jahr für Jahr für Jahr seine Umsätze vervierfachen kann,"
  },
  {
    "start": 584.5,
    "end": 587.82,
    "text": " beziehungsweise das war der Gewinn in dem Fall."
  },
  {
    "start": 587.82,
    "end": 591.26,
    "text": " Das fließt natürlich in den aktuellen Kurs mit rein."
  },
  {
    "start": 591.26,
    "end": 596.74,
    "text": " So, dementsprechend wäre Apple momentan brutal überwertet,"
  },
  {
    "start": 596.74,
    "end": 598.94,
    "text": " aber auch darum geht es nicht."
  },
  {
    "start": 598.94,
    "end": 602.26,
    "text": " Sobald ein Unternehmen also nicht mehr stark wächst,"
  },
  {
    "start": 602.26,
    "end": 606.3,
    "text": " nehmen wir jetzt hier an, wäre das Kursgewinnverhältnis von 15"
  },
  {
    "start": 606.3,
    "end": 608.3,
    "text": " eine realistische Bewertung."
  },
  {
    "start": 608.3,
    "end": 615.26,
    "text": " Mindestens sollte man sich also ein 15.0 der aktuellen Marktkapitalisierung"
  },
  {
    "start": 615.26,
    "end": 619.1,
    "text": " als zukünftigen jährlichen Nettogewinn vorstellen."
  },
  {
    "start": 619.1,
    "end": 628.9,
    "text": " Bei Apple kämen wir momentan dementsprechend also auf einen Gewinn von 213 Milliarden Euro."
  },
  {
    "start": 628.9,
    "end": 631.02,
    "text": " Und wie sagt man jetzt, wie so ist Apple teuer?"
  },
  {
    "start": 631.02,
    "end": 636.18,
    "text": " Weil der Gewinn eben tatsächlich nicht 213 Milliarden Dollar war,"
  },
  {
    "start": 636.18,
    "end": 640.74,
    "text": " sondern im Jahr 2023 war er 97 Milliarden Euro."
  },
  {
    "start": 640.74,
    "end": 647.22,
    "text": " Das KGV von Apple liegt also bei aktuell deutlich über 30."
  },
  {
    "start": 647.22,
    "end": 651.74,
    "text": " Alles kein Problem, vielleicht kommt der nächste große Problem."
  },
  {
    "start": 651.74,
    "end": 657.06,
    "text": " Wie sehen aber die nächsten Jahre aus, wie sieht die nächste Dekade aus?"
  },
  {
    "start": 657.06,
    "end": 662.82,
    "text": " Und da sind wir genau an dem Punkt, wo man die Vergangenheit schlicht und einfach nicht extrapollieren,"
  },
  {
    "start": 662.82,
    "end": 666.5,
    "text": " hochrechnen darf auf die nächste Dekade."
  },
  {
    "start": 666.5,
    "end": 670.54,
    "text": " Denn schauen wir uns die Entwicklung der Gewinne an."
  },
  {
    "start": 670.54,
    "end": 674.34,
    "text": " Dann müssten die gigantisch ansteigen."
  },
  {
    "start": 674.34,
    "end": 679.5,
    "text": " Und genau da muss der Anleger dann seine Erwartungshaltung anpassen"
  },
  {
    "start": 679.5,
    "end": 683.54,
    "text": " oder vielleicht gegebenenfalls sogar seinen Depot."
  },
  {
    "start": 683.54,
    "end": 690.26,
    "text": " Nehmen wir also für Apple an, dass sich der Börsenwert vervierfacht in den nächsten zehn Jahren."
  },
  {
    "start": 690.26,
    "end": 691.9,
    "text": " Ist das realistisch?"
  },
  {
    "start": 691.9,
    "end": 696.14,
    "text": " Eine Verdopplung entspräche einer Rendite von 7%."
  },
  {
    "start": 696.14,
    "end": 700.86,
    "text": " Und jetzt müssen sieben Prozent jährlich bedeuten, nach zehn Jahren hast du das Kapital verdoppelt."
  },
  {
    "start": 700.86,
    "end": 703.22,
    "text": " Das ist nicht, was man von Apple erwartet."
  },
  {
    "start": 703.22,
    "end": 705.66,
    "text": " Eine Börsenvervierfachung, ich kann das nicht sagen."
  },
  {
    "start": 705.66,
    "end": 710.06,
    "text": " Was ist deine Erwartungshaltung, wenn du in Apple investiert bist?"
  },
  {
    "start": 710.06,
    "end": 716.1,
    "text": " Und das wiederum entspräche ja dann dem 15-fachen des Gewinns."
  },
  {
    "start": 716.1,
    "end": 722.46,
    "text": " Das Unternehmen, damit es in zehn Jahren die gleichen Bewertungsansatz wie heute bekommt,"
  },
  {
    "start": 722.46,
    "end": 729.74,
    "text": " müsste dann also 12,8 Billionen Euro wert sein, beziehungsweise das wäre beim KGV von 15,"
  },
  {
    "start": 729.74,
    "end": 734.34,
    "text": " sonst wären es eher 25 Billionen."
  },
  {
    "start": 734.34,
    "end": 743.66,
    "text": " Der Gewinn müsste dementsprechend 853 Milliarden Euro pro Jahr sein."
  },
  {
    "start": 743.66,
    "end": 750.46,
    "text": " 15 mal 853 Milliarden Euro ergibt nämlich 12,8 Billionen Euro."
  },
  {
    "start": 750.46,
    "end": 753.9,
    "text": " Also eine Vervierfachung des Wertes."
  },
  {
    "start": 753.9,
    "end": 758.74,
    "text": " Das hat die Apple-Aktie in den letzten fünf Jahren geschafft."
  },
  {
    "start": 758.74,
    "end": 764.7,
    "text": " So, innerhalb des letzten zehn Jahren ist sie zehnmal wertvoller geworden."
  },
  {
    "start": 764.7,
    "end": 770.38,
    "text": " Also vielleicht gar nicht so abwegig, wenn wir aber die Zahlen uns jetzt nicht relativ betrachten,"
  },
  {
    "start": 770.38,
    "end": 775.86,
    "text": " sondern absolut, dann wird offensichtlich wie schwierig diese Betrachtungsweise ist."
  },
  {
    "start": 775.86,
    "end": 781.26,
    "text": " Die Wirtschaftsleistung der USA, da haben wir jetzt mal das GDP, das Bruttoinlandsprodukt nehmen,"
  },
  {
    "start": 781.26,
    "end": 785.94,
    "text": " betrug vergangenes Jahr 25 Billionen Euro."
  },
  {
    "start": 785.94,
    "end": 792.66,
    "text": " Und wenn man in die Stadtbibliothek geht und nachfragt, man kann auch ChatGPT,"
  },
  {
    "start": 792.66,
    "end": 796.74,
    "text": " die sind mittlerweile, was diese statistischen Daten angeht, gar nicht so verkehrt,"
  },
  {
    "start": 796.74,
    "end": 804.14,
    "text": " wenn man da reinschaut, dann ist die Annahme, das war in der Vergangenheit stets so,"
  },
  {
    "start": 804.14,
    "end": 810.66,
    "text": " dass die Gewinne aller börsennotierten Unternehmen etwa fünf Prozent des GDPs,"
  },
  {
    "start": 810.66,
    "end": 813.82,
    "text": " also der Wirtschaftsleistung der USA ausmachen."
  },
  {
    "start": 813.82,
    "end": 818.66,
    "text": " Und das wären 1,25 Billionen Euro."
  },
  {
    "start": 818.66,
    "end": 829.82,
    "text": " Das heißt also nach unserer Rechnung käme Apple allein mit seinem dann angenommenen Gewinn von 853 Milliarden Euro"
  },
  {
    "start": 829.82,
    "end": 836.06,
    "text": " auf die Hälfte aller amerikanischen Profite."
  },
  {
    "start": 836.06,
    "end": 842.42,
    "text": " 1,25 Billionen Euro, das sind die Gewinne aller börsennotierten Unternehmen,"
  },
  {
    "start": 842.42,
    "end": 846.22,
    "text": " Apple mit 853 Milliarden Euro macht die Hälfte aus."
  },
  {
    "start": 846.22,
    "end": 851.58,
    "text": " Und da kann natürlich zuerst mal im Kopf die Frage auftauchen und die andere Hälfte,"
  },
  {
    "start": 851.58,
    "end": 858.18,
    "text": " liegt die dann mal Microsoft Nvidia bei Alphabet oder geht das eigentlich gar nicht?"
  },
  {
    "start": 858.18,
    "end": 866.1,
    "text": " Würde der Anteil der Gewinne dieser Unternehmen am Bruttoinlandsprodukt der USA"
  },
  {
    "start": 866.1,
    "end": 873.62,
    "text": " kann der so gigantisch hochsteigen, allein schon aus politischen Gründen würde man das zulassen?"
  },
  {
    "start": 873.62,
    "end": 879.46,
    "text": " Das Fazit hier in diesem Artikelfeld fällt ganz simpel aus, die Luft wird langsam dünn."
  },
  {
    "start": 879.46,
    "end": 883.58,
    "text": " Die größten Konzerne zumindest stoßen an ihre Grenzen."
  },
  {
    "start": 883.58,
    "end": 887.9,
    "text": " Und ich möchte auch sein Fazit hier komplett vorlesen, damit es nicht irgendwie,"
  },
  {
    "start": 887.9,
    "end": 890.46,
    "text": " ja ich möchte da gar keine Nions reinbringen."
  },
  {
    "start": 890.46,
    "end": 895.98,
    "text": " Damit soll nicht gesagt sein, schreibt er, dass Anleger jetzt Mieserenditen oder sogar einen Crash erwarten müssen."
  },
  {
    "start": 895.98,
    "end": 900.9,
    "text": " Ein bisschen Mathematik macht aber eins klar, Wachstumsfantasien wie in den letzten Jahren"
  },
  {
    "start": 900.9,
    "end": 904.54,
    "text": " sind für die Börsen riesen mittlerweile ausgeschlossen."
  },
  {
    "start": 904.54,
    "end": 907.06,
    "text": " Und das kann ich nur ganz groß unterschreiben."
  },
  {
    "start": 907.06,
    "end": 909.94,
    "text": " Und nochmal wer sich die letzten, wie habe ich das jetzt, wie lange das so spreche,"
  },
  {
    "start": 909.94,
    "end": 914.54,
    "text": " ich hier 13 Minuten angehört habe und sage, das war auch gar nicht meine Erwartungshaltung."
  },
  {
    "start": 914.54,
    "end": 918.78,
    "text": " Ich habe die Erwartungshaltung, dass ich ein bisschen mehr Geld verdiene,"
  },
  {
    "start": 918.78,
    "end": 921.82,
    "text": " als wenn ich in den Gesamtmarkt investiert wäre."
  },
  {
    "start": 921.82,
    "end": 924.58,
    "text": " Das klingt vernünftig und am Ende des Tages kann die Zukunft,"
  },
  {
    "start": 924.58,
    "end": 930.5,
    "text": " wir können einen enormen Wachstumschub, wir können einen enormen Schub MGDP in den USA allgemein sehen."
  },
  {
    "start": 930.5,
    "end": 936.14,
    "text": " Vielleicht ist AI der Beginn oder der Auftakt zu einer enormen Gewinnwelle."
  },
  {
    "start": 936.14,
    "end": 938.18,
    "text": " All das kann sein."
  },
  {
    "start": 938.18,
    "end": 943.06,
    "text": " Es ist nun wirklich wahrlich in diesen Zeiten schwer vorherzusehen, was in einem Jahr sein wird,"
  },
  {
    "start": 943.06,
    "end": 945.82,
    "text": " was in fünf Jahren sein wird, ist noch viel, viel schwieriger."
  },
  {
    "start": 945.82,
    "end": 949.26,
    "text": " Vielleicht ist es auch was, einer Apple sind vielleicht auch drei Aktien geworden."
  },
  {
    "start": 949.26,
    "end": 953.54,
    "text": " Vielleicht sind aus meiner Amazon-Aktie drei Unternehmen geworden."
  },
  {
    "start": 953.54,
    "end": 956.98,
    "text": " Das würde allerdings nichts daran ändern, dass natürlich der Kommulierte Gewinn immer nach"
  },
  {
    "start": 956.98,
    "end": 960.82,
    "text": " diese Ausmaße bräuchte, damit das so weitergeht."
  },
  {
    "start": 960.82,
    "end": 966.18,
    "text": " Wenn man hingegen glaubt, die Unternehmen werden, die sollten sich schon wieder verdreifern,"
  },
  {
    "start": 966.18,
    "end": 971.5,
    "text": " vierfachen in den nächsten fünf Jahren, dann ist das zumindest mal eine sehr steile Ansage."
  },
  {
    "start": 971.5,
    "end": 976.38,
    "text": " Und lasst mich noch eins hinzufügen, ich habe ja noch ein bisschen Zeit."
  },
  {
    "start": 976.38,
    "end": 981.66,
    "text": " Diese Vorstellung, dass die Unternehmen, die jetzt groß sind, so weiterwachsen,"
  },
  {
    "start": 981.66,
    "end": 985.3,
    "text": " die habe ich hoffentlich ein bisschen entkräftet."
  },
  {
    "start": 985.3,
    "end": 991.18,
    "text": " Ich möchte da damit allerdings auch nicht zum Ausdruck bringen, fangt jetzt an zu spekulieren."
  },
  {
    "start": 991.18,
    "end": 992.94,
    "text": " Aber eins ist klar."
  },
  {
    "start": 992.94,
    "end": 997.74,
    "text": " Wer sagt, ich möchte mein Kapital in wenigen Jahren vervielfachen,"
  },
  {
    "start": 997.74,
    "end": 999.38,
    "text": " der kann das nur mit Spekulation."
  },
  {
    "start": 999.38,
    "end": 1005.5,
    "text": " Das ist nicht mit der ETF-Anlage möglich, das ist nicht mit einem passiven Ansatz,"
  },
  {
    "start": 1005.5,
    "end": 1008.62,
    "text": " schon gar nicht mit Aktienfonds möglich."
  },
  {
    "start": 1008.62,
    "end": 1013.1,
    "text": " Und das ist immer für mich ein ganz schmaler Grad, weil ich ein aktiver Anleger bin."
  },
  {
    "start": 1013.1,
    "end": 1014.9,
    "text": " Ich möchte niemanden dazu überreden."
  },
  {
    "start": 1014.9,
    "end": 1020.5,
    "text": " Ich möchte nur, dass die Erwartungshaltung dem entsprechend sich auch verhält."
  },
  {
    "start": 1020.5,
    "end": 1022.42,
    "text": " Und es ist ja grandios."
  },
  {
    "start": 1022.42,
    "end": 1026.9,
    "text": " Und gerade in den letzten Jahren war das ja auch für ziemlich passive Anleger möglich,"
  },
  {
    "start": 1026.9,
    "end": 1031.86,
    "text": " wenn man im Durchschnitt 10 oder 12% verdient."
  },
  {
    "start": 1031.86,
    "end": 1036.5,
    "text": " Am Ende ist es erst verdient, wenn es verkauft wird, also sprechen wir hier von Buchgewinnen."
  },
  {
    "start": 1036.5,
    "end": 1039.38,
    "text": " Aber bei denjenigen, die sich Dividenden ausschütten lassen,"
  },
  {
    "start": 1039.38,
    "end": 1043.7,
    "text": " ja auch von völlig realen Erträgen, das ist schon sehr gut."
  },
  {
    "start": 1043.7,
    "end": 1050.78,
    "text": " Das ist vor allen Dingen viel, viel besser als bei den immer noch allermeisten Anlegern in Deutschland,"
  },
  {
    "start": 1050.78,
    "end": 1054.1,
    "text": " auch wenn sich die Zahl der Aktionäre erhöht hat."
  },
  {
    "start": 1054.1,
    "end": 1058.38,
    "text": " Und wer ein bisschen mehr möchte oder deutlich mehr möchte,"
  },
  {
    "start": 1058.38,
    "end": 1064.42,
    "text": " der muss sich auf die Suche begeben nach der nächsten Apple oder Amazon."
  },
  {
    "start": 1064.42,
    "end": 1065.74,
    "text": " Das ist nicht so ganz einfach."
  },
  {
    "start": 1065.74,
    "end": 1067.98,
    "text": " Das wollen wir insbesondere heute nicht weiter besprechen."
  },
  {
    "start": 1067.98,
    "end": 1071.82,
    "text": " Aber wenn ich dich auf diesem Weg hier begleiten darf,"
  },
  {
    "start": 1071.82,
    "end": 1076.14,
    "text": " dann würde ich mich freuen, wenn du diesen Podcast jetzt abonnierst."
  },
  {
    "start": 1076.14,
    "end": 1077.82,
    "text": " Das war's für heute."
  },
  {
    "start": 1077.82,
    "end": 1079.9,
    "text": " Herzlichen Dank für deine Aufmerksamkeit."
  },
  {
    "start": 1079.9,
    "end": 1083.74,
    "text": " Ich freue mich sehr, wenn wir uns beim nächsten Mal gesund und munter wiederhören."
  },
  {
    "start": 1083.74,
    "end": 1086.06,
    "text": " Bis dann, alles Gute, dein Lars."
  },
  {
    "start": 1086.06,
    "end": 1089.06,
    "text": " [Musik]"
  }
]