[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 7.68,
    "text": " Herzlich willkommen bei Erechsen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage."
  },
  {
    "start": 7.68,
    "end": 13.8,
    "text": " Feststellung. Chinesische Aktien sind nach allen Bewertungsmaßstäben, die wir in der"
  },
  {
    "start": 13.8,
    "end": 20.28,
    "text": " Regel so verwenden, günstig. Die Frage ist, wie lange werden chinesische Aktien auch günstig sein?"
  },
  {
    "start": 20.28,
    "end": 26.36,
    "text": " Ist das eine akute Kaufgelegenheit oder kann man sich Zeit lassen? Genau darum soll es in der"
  },
  {
    "start": 26.36,
    "end": 37.16,
    "text": " heutigen Podcastfolge gehen. Legen wir los. So, ich erjulie mich, aber ich habe den tiefen inneren"
  },
  {
    "start": 37.16,
    "end": 43.0,
    "text": " Drang noch mal ganz kurz zurück zu blicken. Dauert keine zwei Minuten versprochen, denn sowohl in der"
  },
  {
    "start": 43.0,
    "end": 49.72,
    "text": " letzten als auch in der vorletzten Woche gab es doch zwei ziemlich spekulative Folgen. Ich weiß,"
  },
  {
    "start": 49.72,
    "end": 55.4,
    "text": " da waren sowieso schon 25 Disclaimer über die Tatsache drin, dass die Börse nun mal sowieso"
  },
  {
    "start": 55.4,
    "end": 60.88,
    "text": " schon ein riskanter Ort ist. Der ist aber insbesondere, wenn man über hoch riskante"
  },
  {
    "start": 60.88,
    "end": 67.72,
    "text": " Einzelaktien sprecht, dieses Risiko sich noch mal potenziert. Damit ist der Drang dann auch"
  },
  {
    "start": 67.72,
    "end": 75.68,
    "text": " abgearbeitet. Also, das war keine Kaufempfehlung, Vorsicht in solche derivate Spekulationen oder"
  },
  {
    "start": 75.68,
    "end": 81.8,
    "text": " Einzelaktien einzusteigen. Das ist nur für denjenigen etwas, der auch gegebenenfalls den"
  },
  {
    "start": 81.8,
    "end": 87.76,
    "text": " Verlust ertragen kann. Ich bin mir gar nicht so sicher, ich werde mal ganz genau drauf schauen."
  },
  {
    "start": 87.76,
    "end": 92.36,
    "text": " Ich glaube, die Zahlen kommen immer ungefähr eine Woche später, wie viele sich die heutige"
  },
  {
    "start": 92.36,
    "end": 99.84,
    "text": " Podcastfolge anhören. Dass ich zwischendurch mal ganz kurz geneigt war, die Titel bzw."
  },
  {
    "start": 99.84,
    "end": 105.88,
    "text": " den Titel dieser Folge hier umzuformulieren, sodass China gar nicht erst im Titel erscheint,"
  },
  {
    "start": 105.88,
    "end": 113.44,
    "text": " ist der eindeutigen und klar belegbaren Stimmung geschuldet, dass sich niemand für China Aktien"
  },
  {
    "start": 113.44,
    "end": 120.88,
    "text": " interessiert. Und auch wenn ich hier sehr häufig über die Werte und die Märkte und die Branchen"
  },
  {
    "start": 120.88,
    "end": 125.28,
    "text": " und Sektoren und Trends spreche, die mich interessieren, heißt es natürlich nicht, dass es alle"
  },
  {
    "start": 125.28,
    "end": 130.56,
    "text": " interessiert. Ich habe aber weiter gesteigert das Interesse daran, dass sich diese Folgen dann"
  },
  {
    "start": 130.56,
    "end": 137.56,
    "text": " auch jemand anhört. Also wer ist denn jetzt dabei? China Aktien? Jetzt kaufen oder noch warten? Wer"
  },
  {
    "start": 137.56,
    "end": 142.68,
    "text": " eingeschaltet hat, sagt man das überhaupt beim Podcast. Also wer zuhört, der wird sich nicht"
  },
  {
    "start": 142.68,
    "end": 149.56,
    "text": " gänzlich den China Aktien verschließen und gehört damit zumal man das ja auch anhand der"
  },
  {
    "start": 149.56,
    "end": 156.04,
    "text": " Entwicklung vieler ETFs beobachten kann zu einer antizyklischen Minderheit. Also gut gemacht."
  },
  {
    "start": 156.04,
    "end": 161.96,
    "text": " Man muss ja auch mal ein Lob gleich am Anfang los werden. Sich antizyklischen Gelegenheiten an"
  },
  {
    "start": 161.96,
    "end": 168.4,
    "text": " der Börse zu nähern, ist etwas, was jeder machen will. Er ließ einmal ein Börsenbuch, ganz egal ob"
  },
  {
    "start": 168.4,
    "end": 173.84,
    "text": " meine geliebten Zürich-Aktionen, ist schon uralter als Buch, aber hat mir einfach sehr gut gefallen."
  },
  {
    "start": 173.84,
    "end": 179.12,
    "text": " Jeder möchte solche Spekulationen umsetzen, jeder möchte dann kaufen, wenn die Kanonen donnern"
  },
  {
    "start": 179.12,
    "end": 185.56,
    "text": " oder wenn die Aktien eben keine haben will. Aber in der Praxis findet sich dann doch immer ein Grund"
  },
  {
    "start": 185.56,
    "end": 191.0,
    "text": " dafür es lieber doch nicht zu machen. Ich meine KI ist so ein dominierendes Thema. Muss man sich da"
  },
  {
    "start": 191.0,
    "end": 196.72,
    "text": " mit China rumschlagen? Das sind eigentlich zwei Themen, die sehr friedlich koexistieren sollten,"
  },
  {
    "start": 196.72,
    "end": 206.32,
    "text": " denn welches Land hat und zwar mit weitem Abstand die meisten KI beziehungsweise Generative AI-Patente"
  },
  {
    "start": 206.32,
    "end": 213.36,
    "text": " angemeldet? Das waren Unternehmen aus China. Darum soll es aber heute nicht gehen und es soll auch nicht"
  },
  {
    "start": 213.36,
    "end": 220.92,
    "text": " darum gehen. Das ist natürlich vielleicht sogar etwas mehr als nur die theoretische Möglichkeit"
  },
  {
    "start": 220.92,
    "end": 229.24,
    "text": " einer militärischen Auseinandersetzung zwischen China und den USA geben könnte. Und das ist"
  },
  {
    "start": 229.24,
    "end": 235.56,
    "text": " eigentlich eine Sonderfolge wert, aber das dürfen gerne andere machen. Das heißt also, wenn wir"
  },
  {
    "start": 235.56,
    "end": 243.72,
    "text": " ein direktes oder indirektes militärisches Aufeinandertreffen der USA und China sähen, dann"
  },
  {
    "start": 243.72,
    "end": 250.12,
    "text": " wäre der Gesamtmarkt ganz erheblich unter Druck. Dann wären alle Chip-Aktien ganz massiv unter Druck,"
  },
  {
    "start": 250.12,
    "end": 256.92,
    "text": " denn die lassen nun mal nahezu alle in Taiwan produzieren und deswegen möchte ich die Frage"
  },
  {
    "start": 256.92,
    "end": 260.48,
    "text": " nicht weiter erörtern, denn ich habe häufig genug gesagt, das schwingt aber auch ein bisschen"
  },
  {
    "start": 260.48,
    "end": 265.12,
    "text": " Hoffnung mit. Ich glaube, das wird nicht passieren und wenn ich das noch ergänzen darf,"
  },
  {
    "start": 265.12,
    "end": 271.56,
    "text": " auch das ist diskutabel. Ich glaube, selbst wenn es denn passiert, so häufig wie die USA jetzt"
  },
  {
    "start": 271.56,
    "end": 277.08,
    "text": " quasi auf diplomatischem Weg, und das heißt ja erst mal nichts anderes als Lippenbekenntnisse,"
  },
  {
    "start": 277.08,
    "end": 285.52,
    "text": " versichert hat, Taiwan gegebenenfalls zur Seite zu stehen, ich wäre mir dann nicht so sicher."
  },
  {
    "start": 285.52,
    "end": 292.12,
    "text": " Ich hoffe allerdings nie, dass es zu einem Beweis dieser These kommt, denn das die Welt schon"
  },
  {
    "start": 292.12,
    "end": 296.36,
    "text": " Charlie Manga hat gesagt, das wäre nun wirklich ein Ereignis, das würde die Welt zu einem"
  },
  {
    "start": 296.36,
    "end": 301.68,
    "text": " unsicheren Platz werden lassen, unsicherer als er sowieso schon ist. Darum soll es heute nicht"
  },
  {
    "start": 301.68,
    "end": 306.56,
    "text": " gehen und ich glaube, wer Sorge davor hat, dass die chinesischen Aktien dann in so einem Fall"
  },
  {
    "start": 306.56,
    "end": 310.72,
    "text": " wäre das auch sehr wahrscheinlich gar nicht mehr gehandelt würden und vielleicht auf Jahre"
  },
  {
    "start": 310.72,
    "end": 316.68,
    "text": " hinaus nicht mehr gehandelt werden können. Da fallen einem dann sofort russische Aktien bzw."
  },
  {
    "start": 316.68,
    "end": 324.52,
    "text": " russische ADAs ein, der wird sich diese Folge nicht anhören. So, das mal vorweg. Und ich"
  },
  {
    "start": 324.52,
    "end": 330.56,
    "text": " komme natürlich im Fazit auch darauf, sind chinesische Aktien günstig ja oder nein? Was könnte"
  },
  {
    "start": 330.56,
    "end": 337.12,
    "text": " zu einem sofortigen Aufschwung am chinesischen Aktienmarkt führen? Wie investieren, wenn überhaupt?"
  },
  {
    "start": 337.12,
    "end": 341.52,
    "text": " Und selbstverständlich werde ich auch sagen, wie ich es aktuell mache und was für eine"
  },
  {
    "start": 341.52,
    "end": 350.16,
    "text": " Erwartungshaltung ich an meine Investments habe. Zuerst mal kommen wir aber zum Status quo. Es ist"
  },
  {
    "start": 350.16,
    "end": 355.0,
    "text": " ja sehr offensichtlich, das weiß auch jeder Besitzer von chinesischen Aktien oder auch"
  },
  {
    "start": 355.0,
    "end": 360.72,
    "text": " den entsprechenden ETFs, chinesische Aktien sind nicht gut gelaufen. Und es liegt nicht nur daran,"
  },
  {
    "start": 360.72,
    "end": 368.12,
    "text": " an dieser geopolitischen Spannung, das liegt nicht nur an einer D-Globalisierung, die allerdings"
  },
  {
    "start": 368.12,
    "end": 375.88,
    "text": " eine gewisse Lokalität mit sich bringt. Denn wir haben und das liegt natürlich und das ist jetzt"
  },
  {
    "start": 375.88,
    "end": 381.04,
    "text": " auch gar keine Verschwörungstheorie, dass wir überwiegend westliche Medien lesen. Das ist"
  },
  {
    "start": 381.04,
    "end": 387.0,
    "text": " nachvollziehbar. Wir leben hier und wir lesen das, was uns präsentiert wird. Aber dadurch bekommt man"
  },
  {
    "start": 387.0,
    "end": 394.2,
    "text": " manchmal den Eindruck, als würde China mehr und mehr in der Welt isoliert. Als würden die Handelsbeziehung"
  },
  {
    "start": 394.2,
    "end": 404.12,
    "text": " zwischen China und den, na sagen wir mal, Partner weniger werden. Das ist ganz sicherlich so und das"
  },
  {
    "start": 404.12,
    "end": 409.6,
    "text": " könnte sich auch noch verstärken, wenn wir über den Handel zwischen China und den USA sprechen."
  },
  {
    "start": 409.6,
    "end": 414.44,
    "text": " Möchte aber trotzdem daran erinnern, dass es immer noch die untereinander größten Handelspartner"
  },
  {
    "start": 414.44,
    "end": 422.52,
    "text": " sind. Aber der Trend ist klar erkennbar und zwar wäre es dafür auch nahezu egal, welcher Präsident"
  },
  {
    "start": 422.52,
    "end": 429.04,
    "text": " beziehungsweise welche Präsidentin dann in den USA ab November das sagen hat. Und zum Teil ist es"
  },
  {
    "start": 429.04,
    "end": 434.52,
    "text": " natürlich auch ein europäisches Problem. An der Stelle habe ich einfach nur den Wunsch, die Hoffnung,"
  },
  {
    "start": 434.52,
    "end": 440.28,
    "text": " dass wir und das gilt letztlich auch für andere geopolitische Entscheidungen einen eigenen"
  },
  {
    "start": 440.28,
    "end": 447.48,
    "text": " Standpunkt entwickeln und zumindest nicht vorschnell die Standpunkte der Partner beziehungsweise"
  },
  {
    "start": 447.48,
    "end": 455.0,
    "text": " des ganz großen militärischen Bündnispartners einfach so übernehmen. Wir brauchen hier eine eigene"
  },
  {
    "start": 455.0,
    "end": 461.12,
    "text": " Stimme, weil wir schlicht und einfach in einer anderen Ausgangslage uns befinden als die USA."
  },
  {
    "start": 461.12,
    "end": 468.6,
    "text": " Selbst wenn wir das allerdings mal rausrechnen, dann muss man sagen, China ist keineswegs isoliert,"
  },
  {
    "start": 468.6,
    "end": 475.28,
    "text": " China ist gegenüber dem Westen vielleicht mehr isoliert, der gesamte Rest der Welt so"
  },
  {
    "start": 475.28,
    "end": 480.48,
    "text": " pauschal möchte ich es jetzt mal formulieren, handelt aber mit China und zwar in zunehmende"
  },
  {
    "start": 480.48,
    "end": 488.84,
    "text": " Maße Indien, Indonesien, viele Länder Afrikas. Und worum es heute auch nicht geht, es geht nicht"
  },
  {
    "start": 488.84,
    "end": 494.96,
    "text": " um eine moralische Einordnung. Wir sind uns vermutlich alle einig, dass wir sowohl die"
  },
  {
    "start": 494.96,
    "end": 502.2,
    "text": " gesellschaftliche als auch die wirtschaftspolitische Marschrichtung Chinas, es ist für uns nichts"
  },
  {
    "start": 502.2,
    "end": 508.28,
    "text": " erschrebenswertes. Und Punkt, das darf man so feststellen, ich rede hier aber über chinesische"
  },
  {
    "start": 508.28,
    "end": 513.16,
    "text": " Aktien. Und dieser chinesische Aktienmarkt, der steht vor erheblichen Herausforderungen,"
  },
  {
    "start": 513.16,
    "end": 520.48,
    "text": " das Wirtschaftswachstum im Land. Und das ist in den letzten Jahrzehnten der treibende Faktor gewesen,"
  },
  {
    "start": 520.48,
    "end": 526.44,
    "text": " die treibende Kraft der globalen Wirtschaft. Die chinesische Wirtschaft ist eben fast 15 Jahre"
  },
  {
    "start": 526.44,
    "end": 534.2,
    "text": " lang stärker gewachsen als die in Europa oder in den USA. Dass diese wirtschaftliche Kraft zeigt"
  },
  {
    "start": 534.2,
    "end": 540.0,
    "text": " deutliche Anzeichen einer Abschwächung, schon seit vielen, vielen Quartalen. Diese Entwicklung hat"
  },
  {
    "start": 540.0,
    "end": 546.04,
    "text": " allerdings nicht nur auf China selbst Auswirkungen, sondern eben auch auf die Weltwirtschaft und insbesondere"
  },
  {
    "start": 546.04,
    "end": 552.08,
    "text": " auf den europäischen Aktienmarkt. Das wachstum-de-chinesischen Wirtschaft ist ganz konkret im zweiten"
  },
  {
    "start": 552.08,
    "end": 558.08,
    "text": " Quartal, deutlich unter den Erwartungen geblieben, mal wieder. Die Gründe dafür sind vielfältig,"
  },
  {
    "start": 558.08,
    "end": 565.16,
    "text": " aber ein zentraler Faktor ist auch dort die Entwicklung der Geldmenge. Historische Daten zeigen"
  },
  {
    "start": 565.16,
    "end": 573.44,
    "text": " uns, dass das Geldmengenwachstum, dem Wirtschaftswachstum, um etwa ein Jahr vorausgeht. Das ist"
  },
  {
    "start": 573.44,
    "end": 581.16,
    "text": " schon mal anders gewesen, das heißt die Spanne war schon mal kürzer, insbesondere in Krisenzeiten,"
  },
  {
    "start": 581.16,
    "end": 587.0,
    "text": " aber grundsätzlich kann man das so stehen lassen. Und derzeit ist das Geldmengenwachstum in China"
  },
  {
    "start": 587.0,
    "end": 594.08,
    "text": " stark negativ, sogar tiefer im negativen Bereich als zu Beginn der Pandemie. Und diese Entwicklung"
  },
  {
    "start": 594.08,
    "end": 598.36,
    "text": " wiederum lässt darauf schließen, dass sich das Wirtschaftswachstum in den kommenden Quartalen"
  },
  {
    "start": 598.36,
    "end": 605.24,
    "text": " in China eher weiter abschwächen wird. Und das ist ein Problem an der Börse wird, die Erwartungshaltung"
  },
  {
    "start": 605.24,
    "end": 612.72,
    "text": " hinsichtlich der nahen Zukunft gehandelt. Und ein solches Szenario wäre, wenn es denn in der"
  },
  {
    "start": 612.72,
    "end": 619.0,
    "text": " Ausprägung käme, wie man es momentan annehmen muss, in vielen anderen Ländern auch gleich"
  },
  {
    "start": 619.0,
    "end": 625.96,
    "text": " bedeutend, zumindest mal mit rezessiven Tendenzen. Allerdings, und das ist eher eine Ausnahmestellung,"
  },
  {
    "start": 625.96,
    "end": 631.48,
    "text": " hat China in der Vergangenheit immer wieder bewiesen, dass es in der Lage ist, das Schlimmste"
  },
  {
    "start": 631.48,
    "end": 637.8,
    "text": " zu verhindern. Wir erinnern uns vielleicht an die Immobilienkrise und an die Geisterstädte. Das"
  },
  {
    "start": 637.8,
    "end": 642.44,
    "text": " wird ja oft in einem genannt, ja, diese Infrastrukturpakete, damit hat man dann die Wirtschaft"
  },
  {
    "start": 642.44,
    "end": 647.76,
    "text": " hochgehalten, aber wer baut denn auch Städte, bitte schön, die später keiner braucht? Alles"
  },
  {
    "start": 647.76,
    "end": 654.12,
    "text": " korrekt. Dennoch ist die Wirtschaft eben nicht implodiert. The Chinese economy is still expanding,"
  },
  {
    "start": 654.12,
    "end": 658.64,
    "text": " it's still a very vibrant economy in many ways, it's just not expanding by the kind of rates that"
  },
  {
    "start": 658.64,
    "end": 663.48,
    "text": " people are used to. And it does have these challenges that we've spoken about, such as the real estate"
  },
  {
    "start": 663.48,
    "end": 670.24,
    "text": " market and the failure of consumption to really take off. Das Risiko bleibt also bestehen, dass China"
  },
  {
    "start": 670.24,
    "end": 676.88,
    "text": " erstmals seit Jahrzehnten in eine Rezession abgeleitet, was also dann auf die globale Wirtschaft"
  },
  {
    "start": 676.88,
    "end": 682.6,
    "text": " einen Einfluss hätte. Wir müssen aber eben diesen Unsicherheitsfaktor mitnehmen, denn in der Vergangenheit"
  },
  {
    "start": 682.6,
    "end": 688.2,
    "text": " ist es häufig gelungen, genau aus solchen Ausgangssituationen heraus das eben zu vermeiden. Der"
  },
  {
    "start": 688.2,
    "end": 697.64,
    "text": " ganz große Bremskloss ist und bleibt der Immobilienmarkt. Wir haben diese akute Krise, die vielleicht noch"
  },
  {
    "start": 697.64,
    "end": 703.76,
    "text": " bis vor zwei Quartalen den Markt beherrscht hat, die haben wir scheinbar überwunden, das heißt die"
  },
  {
    "start": 703.76,
    "end": 710.76,
    "text": " Daten werden langsam wieder besser. Aber der Sektor vertun wir uns nicht, der bleibt aufgeblät"
  },
  {
    "start": 710.76,
    "end": 718.0,
    "text": " und dieser Immobiliensektor macht eben in China fast 20 Prozent der gesamten Wirtschaftsleistung aus."
  },
  {
    "start": 718.0,
    "end": 725.6,
    "text": " Es waren mal über 25 Prozent und es gehen Prognosen derzeit davon aus, dass dieser Sektor"
  },
  {
    "start": 725.6,
    "end": 732.16,
    "text": " hinsichtlich des Anteils an der Wirtschaftsleistung auf etwa 15 bis 16 Prozent schrumpfen wird,"
  },
  {
    "start": 732.16,
    "end": 740.56,
    "text": " das mögen eben vier oder fünf Prozent nur sein, das wäre aber eine gesunde Entwicklung und dann"
  },
  {
    "start": 740.56,
    "end": 747.32,
    "text": " müsste man von einer moderaten Erholung ausgehen. So etwas, gerade wenn wir über den Immobiliensektor"
  },
  {
    "start": 747.32,
    "end": 753.0,
    "text": " sprechen, findet aber nicht in zwei Quartalen statt. So was dauert in der Regel zwei bis drei"
  },
  {
    "start": 753.0,
    "end": 757.72,
    "text": " Jahre und das bedeutet eben, dass dieser Immobilienmarkt noch für eine ganze Zeit"
  },
  {
    "start": 757.72,
    "end": 765.08,
    "text": " Gegenwind für das Wirtschaftswachstum erzeugen wird. Ein so hohe signifikante Rückgang in"
  },
  {
    "start": 765.08,
    "end": 772.6,
    "text": " einem derart wichtigen Sektor macht es fast unmöglich ein hohes Wirtschaftswachstum zu erzählen."
  },
  {
    "start": 772.6,
    "end": 777.72,
    "text": " Neben diesem Immobilienmarkt ist auch die finanzielle Lage der chinesischen"
  },
  {
    "start": 777.72,
    "end": 783.08,
    "text": " Lokalregierung ein ganz großes Problem, denn die sind für einen Großteil der Wachstumspolitik"
  },
  {
    "start": 783.08,
    "end": 790.16,
    "text": " verantwortlich. Peking macht die Vorgaben, die Lokalregierung setzen sie um. Diese Lokalregierung"
  },
  {
    "start": 790.16,
    "end": 795.56,
    "text": " haben, wenn man so will, eine eigene Kasse, das ist nicht ganz vergleichbar mit den Haushaltskassen"
  },
  {
    "start": 795.56,
    "end": 801.56,
    "text": " unserer Bundesländer, aber man kann es sich der Einfachheit aber mal so vorstellen. Die Verschuldung"
  },
  {
    "start": 801.56,
    "end": 808.52,
    "text": " dieser Kassen, dieser Lokalregierung ist während der Pandemie stark angestiegen. Es ist ja leicht"
  },
  {
    "start": 808.52,
    "end": 815.6,
    "text": " messbar. Die Strategie, die Chinesen, hinsichtlich des Umgangs mit der Pandemie war, das wissen wir"
  },
  {
    "start": 815.6,
    "end": 823.12,
    "text": " jetzt, verkehrt. Viel zu lange im Lockdown, viel zu lange. Es ist natürlich auch, man könnte"
  },
  {
    "start": 823.12,
    "end": 827.52,
    "text": " jetzt ganz ganz viele Argumente finden, wenn man denn durch die chinesische Brille guckt, es ist"
  },
  {
    "start": 827.52,
    "end": 836.52,
    "text": " natürlich für so ein Land auch eine andere Gefahr, aber es war schon extrem lang. Und wir haben diese"
  },
  {
    "start": 836.52,
    "end": 845.96,
    "text": " Verschuldung Anfang 2024, also diesem Jahr, fast auf einem Peak gehabt, also höher noch als"
  },
  {
    "start": 845.96,
    "end": 852.2,
    "text": " unmittelbar in der Folge der Lockdown-Maßnahmen. Das heißt, wir sprechen von einem Verschuldungsgrad,"
  },
  {
    "start": 852.2,
    "end": 859.36,
    "text": " dieser Lokalregierung bei fast 100 Prozent der Wirtschaftsleistung. Das ist jetzt der eine oder"
  },
  {
    "start": 859.36,
    "end": 866.48,
    "text": " andere, sagen, na ja meine Güte, also wenn man sich die Verschuldung der USA im Vergleich zu"
  },
  {
    "start": 866.48,
    "end": 872.92,
    "text": " ihrem Bruttoinlandsprodukt anschaut, die ist aber deutlich höher als 100 Prozent. Wir sind in Europa"
  },
  {
    "start": 872.92,
    "end": 880.84,
    "text": " drunter, die USA sind eindeutig höher. Aber chinesische Verhältnisse ist das sehr, sehr viel. Und das"
  },
  {
    "start": 880.84,
    "end": 885.88,
    "text": " begrenzt natürlich die Fähigkeit der Regierung, durch weitere Schulden das Wachstum anzukurbeln."
  },
  {
    "start": 885.88,
    "end": 892.12,
    "text": " Und das wiederum macht die wirtschaftliche Erholung zusätzlich schwer. An diesem Punkt der Hinweis,"
  },
  {
    "start": 892.12,
    "end": 898.04,
    "text": " ich werde gleich im Fazit nochmal darauf eingehen, das könnte sich von heute auf morgen ändern. Allerdings"
  },
  {
    "start": 898.04,
    "end": 903.64,
    "text": " hat China, wenn man das vergleicht mit westlichen Ländern, sich immer sehr zurückhaltend verhalten,"
  },
  {
    "start": 903.64,
    "end": 911.12,
    "text": " hinsichtlich der Verschuldung. Und wir müssen einfach davon ausgehen, dass insbesondere also eine"
  },
  {
    "start": 911.12,
    "end": 915.0,
    "text": " Regierung, die nicht wiedergewählt werden muss, hat es natürlich sehr viel leichter,"
  },
  {
    "start": 915.0,
    "end": 921.2,
    "text": " seinem Volk zuzurufen. Da müsst ihr jetzt aber einfach mal durch. Das ist in der Vergangenheit so"
  },
  {
    "start": 921.2,
    "end": 926.92,
    "text": " gewesen, das war hin und wieder, wenn man es jetzt ganz streng ökonomisch betrachtet, auch schon mal"
  },
  {
    "start": 926.92,
    "end": 932.84,
    "text": " zum Vorteil für China, nicht unbedingt für den einzelnen chinesischen Konsumenten und Bürger,"
  },
  {
    "start": 932.84,
    "end": 939.48,
    "text": " aber es spricht derzeit, weil wir einfach nicht die Signale dafür haben, es spricht wenig dafür,"
  },
  {
    "start": 939.48,
    "end": 944.64,
    "text": " dass China von diesem Fahrt abweicht. Also seine Verschuldung einfach deutlich steigert."
  },
  {
    "start": 944.64,
    "end": 950.68,
    "text": " Die Auswirkungen auf den europäischen Aktienmarkt sind schon jetzt klar ersichtlich. Sie sind ganz"
  },
  {
    "start": 950.68,
    "end": 955.88,
    "text": " offensichtlich, da kann man es praktisch täglich messen. Wenn wir uns die Rohstoffpreise anschauen,"
  },
  {
    "start": 955.88,
    "end": 963.04,
    "text": " der Rohstoffmarkt kann nicht nachhaltig in einen Aufschwung übergehen, obwohl der Superzyklus"
  },
  {
    "start": 963.04,
    "end": 967.6,
    "text": " meines Erachtens, Entschuldigung, immer noch aktiv ist. Aber wir wissen, das ist eine Entwicklung,"
  },
  {
    "start": 967.6,
    "end": 972.08,
    "text": " die kann fünf bis zehn Jahre dauern. Da könnten auch zwei oder drei Jahre Stillstand dabei sein."
  },
  {
    "start": 972.08,
    "end": 978.12,
    "text": " Und es ist natürlich nicht nur China, aber wenn wir uns die Korrelationen anschauen zwischen den"
  },
  {
    "start": 978.12,
    "end": 981.18,
    "text": " Rohstoffpreisen und..."
  },
  {
    "start": 981.18,
    "end": 984.22,
    "text": " den weltweiten Konjunkturen, dann ist einfach die Nachfrage nach Rohstoffen, weil China"
  },
  {
    "start": 984.22,
    "end": 985.8,
    "text": " so viele Rohstoffe importieren muss."
  },
  {
    "start": 985.8,
    "end": 989.92,
    "text": " Sie haben einige seltene Erden, die für uns sehr relevant sind."
  },
  {
    "start": 989.92,
    "end": 995.96,
    "text": " Wenn wir links und links auf die großen Industrimetalle schauen, dann muss China sehr, sehr viel importieren."
  },
  {
    "start": 995.96,
    "end": 1002.48,
    "text": " Und dementsprechend ist China ein entscheidendes Zünglein an der Waage dafür, wenn man eine"
  },
  {
    "start": 1002.48,
    "end": 1005.52,
    "text": " Aussage darüber treffen möchte, wohin sich die Rohstoffpreise entwickeln."
  },
  {
    "start": 1005.52,
    "end": 1010.44,
    "text": " Damit wird natürlich auch die Nachfrage nach europäischen Produkten aus China zurückgehen,"
  },
  {
    "start": 1010.44,
    "end": 1015.6,
    "text": " wenn wir so eine Rezession sehen, bzw. wenn sich die aktuelle Entwicklung weiter fortsetzt."
  },
  {
    "start": 1015.6,
    "end": 1021.24,
    "text": " Zum anderen wird China versuchen den Rückgang im Immobiliensektor und das damit verbunden,"
  },
  {
    "start": 1021.24,
    "end": 1026.92,
    "text": " eine langsame Konsumwachstum durch verstärktes Exportwachstum zu kompensieren."
  },
  {
    "start": 1026.92,
    "end": 1031.32,
    "text": " Das sehen wir unter anderem auch durch einige wehrungspolitische Maßnahmen."
  },
  {
    "start": 1031.32,
    "end": 1036.48,
    "text": " Und das wiederum führt dann zu einer stärkeren Konkurrenz für europäische Unternehmen auf"
  },
  {
    "start": 1036.48,
    "end": 1037.48,
    "text": " dem globalen Markt."
  },
  {
    "start": 1037.48,
    "end": 1040.24,
    "text": " Und dabei denke ich jetzt nicht so sehr an Temu."
  },
  {
    "start": 1040.24,
    "end": 1047.16,
    "text": " Das ist natürlich billiger Schrott und wir alle, die wir an Nachhaltigkeit denken, hoffen,"
  },
  {
    "start": 1047.16,
    "end": 1049.68,
    "text": " dass sich diese Geschäftsmodelle nicht dauerhaft durchsetzen wird."
  },
  {
    "start": 1049.68,
    "end": 1051.44,
    "text": " Das ist aber ein anderes Thema."
  },
  {
    "start": 1051.44,
    "end": 1053.68,
    "text": " Ich wollte einfach nun mal los werden."
  },
  {
    "start": 1053.68,
    "end": 1056.16,
    "text": " Wir sehen das aber auch im Automobilbereich."
  },
  {
    "start": 1056.16,
    "end": 1061.88,
    "text": " Versprochen, das erste, na ja, was ist schon ein ordentliches Auto am Ende des Tages hat"
  },
  {
    "start": 1061.88,
    "end": 1064.8,
    "text": " sich natürlich auch die Erwartungshaltung an Pkw sehr verändert."
  },
  {
    "start": 1064.8,
    "end": 1071.8,
    "text": " Also mein erstes ordentliches Auto war, rate mal mit Rosenthal, richtig, das war ein Golf."
  },
  {
    "start": 1071.8,
    "end": 1074.16,
    "text": " Der hatte aber auch sowas von gar nicht."
  },
  {
    "start": 1074.16,
    "end": 1080.16,
    "text": " So ein Golf CL hatte als Ausstattungsstand da Sitze und Lenkrad."
  },
  {
    "start": 1080.16,
    "end": 1083.28,
    "text": " Logischerweise war der Sitz nicht schön verstellbar."
  },
  {
    "start": 1083.28,
    "end": 1091.0,
    "text": " Es gab keine, alle unter 25-Jährigen werden heute sagen, meine 4000 Euro-Schese hat das"
  },
  {
    "start": 1091.0,
    "end": 1092.0,
    "text": " aber alles."
  },
  {
    "start": 1092.0,
    "end": 1094.96,
    "text": " Richtig, ist aber eben auch ein paar Jahre später gewesen."
  },
  {
    "start": 1094.96,
    "end": 1099.96,
    "text": " Mit 18 Jahren, das muss dann 1990 gewesen sein."
  },
  {
    "start": 1099.96,
    "end": 1102.56,
    "text": " Mann, war ich traurig, dass ich mein Führerschein nicht sofort haben konnte."
  },
  {
    "start": 1102.56,
    "end": 1103.56,
    "text": " Aber am 1."
  },
  {
    "start": 1103.56,
    "end": 1104.56,
    "text": " 1."
  },
  {
    "start": 1104.56,
    "end": 1105.56,
    "text": " 1."
  },
  {
    "start": 1105.56,
    "end": 1106.56,
    "text": " macht eben keinen Amt auf."
  },
  {
    "start": 1106.56,
    "end": 1107.56,
    "text": " Ich muss bis zum 3."
  },
  {
    "start": 1107.56,
    "end": 1108.56,
    "text": " 1."
  },
  {
    "start": 1108.56,
    "end": 1109.56,
    "text": " Warten."
  },
  {
    "start": 1109.56,
    "end": 1110.56,
    "text": " Ich bin aufgesetzt."
  },
  {
    "start": 1110.56,
    "end": 1113.48,
    "text": " Der hatte logischerweise kein Leder- oder Lederersatz."
  },
  {
    "start": 1113.48,
    "end": 1114.48,
    "text": " Der hatte keine Fenster."
  },
  {
    "start": 1114.48,
    "end": 1115.48,
    "text": " Einfach gar nicht."
  },
  {
    "start": 1115.48,
    "end": 1116.48,
    "text": " Der hatte kein Gurtwarner."
  },
  {
    "start": 1116.48,
    "end": 1117.98,
    "text": " Der hatte einen Lenkrad."
  },
  {
    "start": 1117.98,
    "end": 1120.28,
    "text": " Der hatte einen wirklichen Schrottradio."
  },
  {
    "start": 1120.28,
    "end": 1122.48,
    "text": " Man musste noch drehen, um die Sender zu finden."
  },
  {
    "start": 1122.48,
    "end": 1124.68,
    "text": " Und sonst hatte er nix."
  },
  {
    "start": 1124.68,
    "end": 1127.4,
    "text": " Also quasi wertlos heute."
  },
  {
    "start": 1127.4,
    "end": 1130.56,
    "text": " Wieso bin ich darauf gekommen?"
  },
  {
    "start": 1130.56,
    "end": 1133.56,
    "text": " Na klar, die Erwartungshaltung an Autos."
  },
  {
    "start": 1133.56,
    "end": 1138.88,
    "text": " China wird, es gab gerade in Handelsblatt Plus einen sehr schönen Artikel darüber."
  },
  {
    "start": 1138.88,
    "end": 1145.76,
    "text": " Chinesische Automobile sind mehr als konkurrenzfähig, wenn man sie vergleicht mit amerikanischen"
  },
  {
    "start": 1145.76,
    "end": 1147.44,
    "text": " oder auch europäischen Herstellern."
  },
  {
    "start": 1147.44,
    "end": 1152.2,
    "text": " Und jetzt im ersten Halbjahr sind es 1,9 Millionen Verbrennerautos."
  },
  {
    "start": 1152.2,
    "end": 1155.48,
    "text": " Also wenn wir das jetzt mal, wenn man das ganz plump hochrechnen würde, könnte es sein,"
  },
  {
    "start": 1155.48,
    "end": 1157.64,
    "text": " dass man dieses Jahr sogar unter 4 Millionen landet."
  },
  {
    "start": 1157.64,
    "end": 1161.96,
    "text": " Das heißt innerhalb von 4 Jahren sind es über 1 Million Verbrennerautos weniger, die"
  },
  {
    "start": 1161.96,
    "end": 1163.48,
    "text": " Deutschen in China zulassen."
  },
  {
    "start": 1163.48,
    "end": 1168.44,
    "text": " Zudem muss man natürlich auch die Wachstumsmognosen für Europa selbst hinterfragen."
  },
  {
    "start": 1168.44,
    "end": 1172.72,
    "text": " Da steht praktisch nie drin, wenn in China so und so müsste aber eigentlich da drin stehen."
  },
  {
    "start": 1172.72,
    "end": 1179.48,
    "text": " Angesichts der aktuellen Schwäche Chinas erscheint das erwartete Wachstum von mehr"
  },
  {
    "start": 1179.48,
    "end": 1184.12,
    "text": " als 1 Prozent für Deutschland im nächsten Jahr eher optimistisch."
  },
  {
    "start": 1184.12,
    "end": 1191.28,
    "text": " Da muss man nur darauf schauen, wohin wir exportieren, dann beziehungsweise auch was importiert wird."
  },
  {
    "start": 1191.28,
    "end": 1194.56,
    "text": " Und dann muss man unsere Wachstumsraten einfach in Anführungszeichen setzen."
  },
  {
    "start": 1194.56,
    "end": 1198.12,
    "text": " Und nein, das ist kein deutsches Problem."
  },
  {
    "start": 1198.12,
    "end": 1199.88,
    "text": " Das betrifft auch andere Länder."
  },
  {
    "start": 1199.88,
    "end": 1206.24,
    "text": " Aber da wir nun mal ein Land sind, welches nach wie vor vom Export stark abhängt, ist"
  },
  {
    "start": 1206.24,
    "end": 1207.68,
    "text": " das für uns durchaus relevant."
  },
  {
    "start": 1207.68,
    "end": 1212.76,
    "text": " So, Fazit, kurz Fazit, vorläufiges Fazit."
  },
  {
    "start": 1212.76,
    "end": 1219.56,
    "text": " Die aktuellen Entwicklung in China deuten auf eine anhaltende wirtschaftliche Schwäche hin."
  },
  {
    "start": 1219.56,
    "end": 1226.2,
    "text": " Und diese wirtschaftliche Schwäche könnte noch bis zum Jahr 2025 oder 2026 andauern."
  },
  {
    "start": 1226.2,
    "end": 1231.16,
    "text": " Dann sollte die Schwäche insbesondere im Immobiliensektor überwunden sein."
  },
  {
    "start": 1231.16,
    "end": 1235.04,
    "text": " Die Tendenz ist schon da, aber sowas braucht eben seine Zeit."
  },
  {
    "start": 1235.04,
    "end": 1237.92,
    "text": " Und daraus ergibt sich nicht nur Herausforderungen für China selbst."
  },
  {
    "start": 1237.92,
    "end": 1243.04,
    "text": " Das hat erhebliche Auswirkungen auf die Weltwirtschaft, das hat Auswirkungen auf Europa."
  },
  {
    "start": 1243.04,
    "end": 1247.84,
    "text": " Natürlich kann jeweils durch Geldpolitik in Europa und die USA das aufgefangen werden."
  },
  {
    "start": 1247.84,
    "end": 1249.88,
    "text": " Heißt schlicht und einfach mehr Verschuldung."
  },
  {
    "start": 1249.88,
    "end": 1252.56,
    "text": " Und ich glaube, das wird vermutlich passieren."
  },
  {
    "start": 1252.56,
    "end": 1258.52,
    "text": " Wenn wir uns die Frage stellen, was mit chinesisch narktisch ist, dann können wir also kurzfristig"
  },
  {
    "start": 1258.52,
    "end": 1263.44,
    "text": " sagen, wenn sich nichts ändert, kommen wir gleich noch zu, was sich ändern könnte."
  },
  {
    "start": 1263.44,
    "end": 1264.96,
    "text": " Und das würde sofort alles verändern."
  },
  {
    "start": 1264.96,
    "end": 1273.28,
    "text": " Dann dauert es noch, bis wir eine echte nachhaltige Entwicklung an der Börse sehen werden."
  },
  {
    "start": 1273.28,
    "end": 1279.56,
    "text": " Und da die Börse gerne drei bis sechs Monate in die Zukunft schaut, aber eher nicht 18"
  },
  {
    "start": 1279.56,
    "end": 1286.64,
    "text": " bis 24 Monate, ist es schwierig derzeit einen ganz optimistischen Standpunkt oder ganz optimistische"
  },
  {
    "start": 1286.64,
    "end": 1289.96,
    "text": " Aussichten für chinesische Aktien hier mit euch zu teilen."
  },
  {
    "start": 1289.96,
    "end": 1297.68,
    "text": " Allerdings möchte ich mich vom chinesischen Aktienmarkt dennoch nicht fernhalten."
  },
  {
    "start": 1297.68,
    "end": 1304.52,
    "text": " Das hängt auch damit zusammen, dass ich langfristig ein recht hohes Potenzial sehe."
  },
  {
    "start": 1304.52,
    "end": 1309.36,
    "text": " Und ich muss mal gucken, wir sind schon bei 20 Minuten, deswegen werde ich diesen langfristigen"
  },
  {
    "start": 1309.36,
    "end": 1315.88,
    "text": " Blick eher noch mal in einer, vielleicht mache ich das sogar über nächste Woche, also bei"
  },
  {
    "start": 1315.88,
    "end": 1317.32,
    "text": " dieser langfristigen Betrachtung."
  },
  {
    "start": 1317.32,
    "end": 1320.68,
    "text": " Bitte abonniert den Podcast."
  },
  {
    "start": 1320.68,
    "end": 1325.0,
    "text": " Nicht hinterher, nicht irgendwann, sondern jetzt."
  },
  {
    "start": 1325.0,
    "end": 1328.48,
    "text": " Ich glaube, man kann auf Pause drücken, man kann sogar wahrscheinlich während man hört"
  },
  {
    "start": 1328.48,
    "end": 1329.48,
    "text": " abonnieren."
  },
  {
    "start": 1329.48,
    "end": 1334.2,
    "text": " Und ich sage, das ist ja hier, du willst uns, du willst uns doch nicht etwa auf eine Folge"
  },
  {
    "start": 1334.2,
    "end": 1338.12,
    "text": " nächste oder übernächste Woche jetzt heiß machen und deswegen sollen wir jetzt abonnieren."
  },
  {
    "start": 1338.12,
    "end": 1341.76,
    "text": " Tja, das ist der Durchblick meiner Hörer."
  },
  {
    "start": 1341.76,
    "end": 1349.04,
    "text": " Exakt, das ist mein Ziel gewesen, um euch dann auch eine weitere Folge werbefreien Podcasts"
  },
  {
    "start": 1349.04,
    "end": 1350.04,
    "text": " zu liefern."
  },
  {
    "start": 1350.04,
    "end": 1352.76,
    "text": " Zumindest von mir ist hier ja keine Werbung."
  },
  {
    "start": 1352.76,
    "end": 1360.24,
    "text": " Dann werde ich nämlich sprechen über zwei Themen, die, das klingt sehr kompliziert,"
  },
  {
    "start": 1360.24,
    "end": 1366.8,
    "text": " aber wir nähern uns diesen Punkt in der Geschichte so rasen schnell, dass man sich zumindest"
  },
  {
    "start": 1366.8,
    "end": 1369.36,
    "text": " gedanklich darauf vorbereiten sollte."
  },
  {
    "start": 1369.36,
    "end": 1372.76,
    "text": " Ray Kurzweil sagt das jemanden was?"
  },
  {
    "start": 1372.76,
    "end": 1378.32,
    "text": " Der hat über, oder ist bekannt geworden durch sein Buch \"The Singularity is Near\", \"When"
  },
  {
    "start": 1378.32,
    "end": 1383.32,
    "text": " it's Transcend Biology\"."
  },
  {
    "start": 1383.32,
    "end": 1384.32,
    "text": " Also, was ist eine Singularität?"
  },
  {
    "start": 1384.32,
    "end": 1388.84,
    "text": " Das ist der, bezeichnet einen Punkt, an dem normale Regeln oder Gesetze nicht mehr gelten"
  },
  {
    "start": 1388.84,
    "end": 1390.12,
    "text": " oder unendlich werden."
  },
  {
    "start": 1390.12,
    "end": 1397.8,
    "text": " So, this is a historical singularity, where we're barring that term from physics and call"
  },
  {
    "start": 1397.8,
    "end": 1398.8,
    "text": " it a singularity."
  },
  {
    "start": 1398.8,
    "end": 1401.68,
    "text": " Because we can't really answer the question."
  },
  {
    "start": 1401.68,
    "end": 1405.88,
    "text": " If we actually multiply our intelligence a million fold, what's that like?"
  },
  {
    "start": 1405.88,
    "end": 1409.36,
    "text": " It's a little bit like asking a mouse."
  },
  {
    "start": 1409.36,
    "end": 1416.4,
    "text": " Gee, what would it be like if you had the amount of intelligence of this person?"
  },
  {
    "start": 1416.4,
    "end": 1419.6,
    "text": " The mouse wouldn't really even understand the question."
  },
  {
    "start": 1419.6,
    "end": 1427.96,
    "text": " Und wir stehen wahrscheinlich vor einer Singularität im gesellschaftlichen Sinne, aber auch im"
  },
  {
    "start": 1427.96,
    "end": 1428.96,
    "text": " ökonomischen Sinne."
  },
  {
    "start": 1428.96,
    "end": 1431.04,
    "text": " Was hat das jetzt alles mit China zu tun?"
  },
  {
    "start": 1431.04,
    "end": 1434.6,
    "text": " Ich werde diese Singularität beschreiben."
  },
  {
    "start": 1434.6,
    "end": 1439.56,
    "text": " Ich glaube, ich mach das direkt nächste Woche, Dienstag oder Donnerstag weiß ich noch nicht."
  },
  {
    "start": 1439.56,
    "end": 1441.68,
    "text": " Warum spielt das eine Rolle?"
  },
  {
    "start": 1441.68,
    "end": 1445.52,
    "text": " Weil wir natürlich hier von einer technologischen Revolution sprechen."
  },
  {
    "start": 1445.52,
    "end": 1451.32,
    "text": " Und diese technologische Revolution wird ganz sicher stattfinden."
  },
  {
    "start": 1451.32,
    "end": 1456.48,
    "text": " Was möglicherweise überschätzt wird, ist die Geschwindigkeit."
  },
  {
    "start": 1456.48,
    "end": 1461.16,
    "text": " Was möglicherweise unterschätzt wird, sind die Risiken."
  },
  {
    "start": 1461.16,
    "end": 1462.16,
    "text": " Oder umgekehrt."
  },
  {
    "start": 1462.16,
    "end": 1464.16,
    "text": " Kann ich euch nicht sagen."
  },
  {
    "start": 1464.16,
    "end": 1469.44,
    "text": " Aber dass diese technologische Revolution stattfindet, vor unseren Augen, dessen bin"
  },
  {
    "start": 1469.44,
    "end": 1470.44,
    "text": " ich mir sicher."
  },
  {
    "start": 1470.44,
    "end": 1472.36,
    "text": " Und wir sehen es bereits jetzt."
  },
  {
    "start": 1472.36,
    "end": 1479.4,
    "text": " Und insbesondere in den Märkten, in denen man sich etwas weniger Gedanken macht über"
  },
  {
    "start": 1479.4,
    "end": 1484.64,
    "text": " Regulierung, die ich nicht per Sepfe verkehrt halte, sondern mehr darüber nachdenkt, in"
  },
  {
    "start": 1484.64,
    "end": 1490.0,
    "text": "wieweit nützt uns das ökonomisch, werden diese Entwicklung auch noch schneller vorangetrieben."
  },
  {
    "start": 1490.0,
    "end": 1495.28,
    "text": " Und gerade Asien wird meines Erachtens eine wachsende Bedeutung erlangen."
  },
  {
    "start": 1495.28,
    "end": 1498.92,
    "text": " Und dieser Trend wird sich schnell fortsetzen."
  },
  {
    "start": 1498.92,
    "end": 1503.6,
    "text": " Und das wird dann in Ländern wie Indien, Indonesien, habe ich schon gesagt, auch einige"
  },
  {
    "start": 1503.6,
    "end": 1509.44,
    "text": " andere Länder Südostasien zu einem Wachstum führen und zu einer Veränderung der Wirtschaft"
  },
  {
    "start": 1509.44,
    "end": 1513.76,
    "text": " auch die gesellschaftlichen Konsequenzen werden spürbar sein."
  },
  {
    "start": 1513.76,
    "end": 1515.64,
    "text": " In allen positiven und negativen."
  },
  {
    "start": 1515.64,
    "end": 1517.36,
    "text": " Aber eben auch zu China."
  },
  {
    "start": 1517.36,
    "end": 1523.12,
    "text": " Wenn wir uns die Wirtschaftsbeziehung, ich habe schon gesagt, zwischen China und dem"
  },
  {
    "start": 1523.12,
    "end": 1527.08,
    "text": " Westen anschauen, dann kann man natürlich ins Krügeln kommen."
  },
  {
    "start": 1527.08,
    "end": 1532.6,
    "text": " Aber wenn man sich die wirtschaftlichen Beziehungen zwischen China und dem Rest der Welt anschaut"
  },
  {
    "start": 1532.6,
    "end": 1536.24,
    "text": " und dieser Rest der Welt ist groß und dieser Rest der Welt wächst deutlich schneller als"
  },
  {
    "start": 1536.24,
    "end": 1542.24,
    "text": " unsere Volkswirtschaften, dann kann man nicht umhinkommen und zu sagen, China wird ein globaler"
  },
  {
    "start": 1542.24,
    "end": 1543.24,
    "text": " Player."
  },
  {
    "start": 1543.24,
    "end": 1544.48,
    "text": " Ist es sowieso schon."
  },
  {
    "start": 1544.48,
    "end": 1552.52,
    "text": " Aber genau das ist vermutlich eine Entwicklung, die dann auch die Story China größer machen"
  },
  {
    "start": 1552.52,
    "end": 1553.52,
    "text": " wird."
  },
  {
    "start": 1553.52,
    "end": 1556.16,
    "text": " Ich habe schon gesagt, die Entwicklungen dort sind rasant."
  },
  {
    "start": 1556.16,
    "end": 1560.72,
    "text": " Und genau deshalb möchte ich China auch nicht aus dem Vorlassen."
  },
  {
    "start": 1560.72,
    "end": 1561.72,
    "text": " Das ist viel zu häufig."
  },
  {
    "start": 1561.72,
    "end": 1565.28,
    "text": " Ich habe vor zwei Wochen, glaube ich, ein Video gemacht über chinesische Aktien."
  },
  {
    "start": 1565.28,
    "end": 1567.32,
    "text": " Ein paar gucken sich es dann an."
  },
  {
    "start": 1567.32,
    "end": 1570.84,
    "text": " Aber in der Regel ist es, da ja China ist eine Story, das war es."
  },
  {
    "start": 1570.84,
    "end": 1576.96,
    "text": " Mixed Trackers von DBS, emerging markets ETF gerne, aber nicht mehr mit China."
  },
  {
    "start": 1576.96,
    "end": 1577.96,
    "text": " China ist History."
  },
  {
    "start": 1577.96,
    "end": 1581.84,
    "text": " Das ist ein sehr westlicher Standpunkt."
  },
  {
    "start": 1581.84,
    "end": 1586.76,
    "text": " Es wird ein beherrschendes Thema sein und natürlich spielt Geopolitik eine Rolle."
  },
  {
    "start": 1586.76,
    "end": 1589.92,
    "text": " Aber China ist nicht auf dem absteigenden Ast."
  },
  {
    "start": 1589.92,
    "end": 1596.32,
    "text": " In China entwickeln sich Dinge einfach viel schneller, teilweise auch Unregulierte, bestimmt"
  },
  {
    "start": 1596.32,
    "end": 1599.4,
    "text": " auch in Richtungen, die uns nicht gefallen, ob es wird trotzdem stattfinden."
  },
  {
    "start": 1599.4,
    "end": 1603.48,
    "text": " Und deswegen komme ich zu meinem abschließenden Fazit."
  },
  {
    "start": 1603.48,
    "end": 1606.28,
    "text": " Wie gesagt, das Thema selbst werde ich nochmal besprechen."
  },
  {
    "start": 1606.28,
    "end": 1607.28,
    "text": " Erstens."
  },
  {
    "start": 1607.28,
    "end": 1610.96,
    "text": " Chinas Aktien sind günstig."
  },
  {
    "start": 1610.96,
    "end": 1618.32,
    "text": " Sie sind es momentan auch gerechtfertigterweise, weil wir genau diese Risikofaktoren, die"
  },
  {
    "start": 1618.32,
    "end": 1621.08,
    "text": " ich hier eben angesprochen habe, einpreisen müssen."
  },
  {
    "start": 1621.08,
    "end": 1628.88,
    "text": " Was von heute auf morgen und die Wahrscheinlichkeit dafür liegt nicht bei Null."
  },
  {
    "start": 1628.88,
    "end": 1631.16,
    "text": " Sie liegt aber auch unter 50 Prozent."
  },
  {
    "start": 1631.16,
    "end": 1632.96,
    "text": " Passieren könnte es, dass China sich entscheidet."
  },
  {
    "start": 1632.96,
    "end": 1633.96,
    "text": " Okay."
  },
  {
    "start": 1633.96,
    "end": 1639.96,
    "text": " Wir nehmen den Yuan, wir nehmen die chinesische Notenbank und wir werden eine lockerere"
  },
  {
    "start": 1639.96,
    "end": 1640.96,
    "text": " Geldpolitik machen."
  },
  {
    "start": 1640.96,
    "end": 1646.08,
    "text": " Wir möchten diese 24 Monate Konsolidierung nicht durchstehen."
  },
  {
    "start": 1646.08,
    "end": 1652.24,
    "text": " Wir agieren so, wie es im besten schon lange der Tagesordnung ist, wir inflationieren unsere"
  },
  {
    "start": 1652.24,
    "end": 1653.24,
    "text": " Schulden weg."
  },
  {
    "start": 1653.24,
    "end": 1656.6,
    "text": " Und man darf jetzt nicht vergessen, wenn Sie es machen würden, dann könnten Sie es noch"
  },
  {
    "start": 1656.6,
    "end": 1658.12,
    "text": " deutlich konsequenter als hier."
  },
  {
    "start": 1658.12,
    "end": 1659.64,
    "text": " Hier kannst du nie etwas sagen."
  },
  {
    "start": 1659.64,
    "end": 1661.12,
    "text": " Verbraucherpreis, inflation, Elfprozent."
  },
  {
    "start": 1661.12,
    "end": 1662.12,
    "text": " Wie lange überlebt das?"
  },
  {
    "start": 1662.12,
    "end": 1663.84,
    "text": " Jemand, der gewählt werden muss."
  },
  {
    "start": 1663.84,
    "end": 1665.48,
    "text": " Als vorübergehendes Phänomen."
  },
  {
    "start": 1665.48,
    "end": 1667.56,
    "text": " Okay, da müssen wir dann alle durch."
  },
  {
    "start": 1667.56,
    "end": 1668.88,
    "text": " Dafür steigen ja Sachwerte."
  },
  {
    "start": 1668.88,
    "end": 1672.64,
    "text": " Und am Ende des Tages wissen wir auch, wer die großen Wahlkämpfe alle bezahlt."
  },
  {
    "start": 1672.64,
    "end": 1677.32,
    "text": " Das sind in der Regel die Leute, die profitieren von Sachwerten und natürlich denken alle"
  },
  {
    "start": 1677.32,
    "end": 1678.84,
    "text": " ans eigentliche Volk."
  },
  {
    "start": 1678.84,
    "end": 1682.44,
    "text": " Aber erst nachdem ihre Wahlkampfspenden gesichert sind."
  },
  {
    "start": 1682.44,
    "end": 1684.28,
    "text": " Das ist keine Theorie."
  },
  {
    "start": 1684.28,
    "end": 1687.56,
    "text": " Ich befürchte, das ist die nackte Realität."
  },
  {
    "start": 1687.56,
    "end": 1691.16,
    "text": " Also, China könnte seine Geldpolitik durchaus lockern."
  },
  {
    "start": 1691.16,
    "end": 1694.0,
    "text": " Es gibt noch keine Anzeichen dafür, dass es passiert."
  },
  {
    "start": 1694.0,
    "end": 1698.64,
    "text": " Wenn es in China auf die chinesische Art passiert, dann werden sie es aber auch nicht monatelang"
  },
  {
    "start": 1698.64,
    "end": 1700.4,
    "text": " ankündigen, sondern dann wird es entschieden."
  },
  {
    "start": 1700.4,
    "end": 1703.56,
    "text": " Und dann gehen chinesische Aktien durch die Decke."
  },
  {
    "start": 1703.56,
    "end": 1704.56,
    "text": " Punkt."
  },
  {
    "start": 1704.56,
    "end": 1706.48,
    "text": " Es sieht noch nicht danach raus."
  },
  {
    "start": 1706.48,
    "end": 1709.88,
    "text": " Aber wenn eine Möglichkeit, das könnte das Ganze beschleunigen."
  },
  {
    "start": 1709.88,
    "end": 1716.76,
    "text": " Und deswegen, wer investieren möchte, der wartet nicht auf den Punkt, wenn chinesische"
  },
  {
    "start": 1716.76,
    "end": 1721.4,
    "text": " Aktien in Barrens Magazine oder haben wir ein deutsches Pendant dazu, keine Ahnung, Euro"
  },
  {
    "start": 1721.4,
    "end": 1726.36,
    "text": " am Sonntag oder Aktionär, wenn vorne drauf steht, China Aktien nach 200 Prozent, was"
  },
  {
    "start": 1726.36,
    "end": 1729.52,
    "text": " ist jetzt noch drin, wer sich grundsätzlich dafür entscheidet."
  },
  {
    "start": 1729.52,
    "end": 1735.2,
    "text": " Der macht es so, wie man es bei antizyklischen Chancen, und ich betrachte das als Chance,"
  },
  {
    "start": 1735.2,
    "end": 1736.2,
    "text": " eben macht."
  },
  {
    "start": 1736.2,
    "end": 1740.2,
    "text": " Der kauft in Tronchen, in Schwächephasen."
  },
  {
    "start": 1740.2,
    "end": 1745.84,
    "text": " Ob er dabei auf ETFs setzt oder auf chinesische Einzititelt, wie das bei mir der Fall ist,"
  },
  {
    "start": 1745.84,
    "end": 1747.24,
    "text": " das ist jedem selbst überlassen."
  },
  {
    "start": 1747.24,
    "end": 1750.92,
    "text": " Ich würde nur nicht die Schwächsten der Schwachen dann unbedingt kaufen."
  },
  {
    "start": 1750.92,
    "end": 1757.76,
    "text": " Es gibt ja für mich ganz interessant sind die Unternehmen, die zum Teil auch Geschäfte"
  },
  {
    "start": 1757.76,
    "end": 1763.16,
    "text": " mit dem Ausland machen, aber auch einen relativ hohen Inlandsanteil haben."
  },
  {
    "start": 1763.16,
    "end": 1767.44,
    "text": " Das ist allerdings bei vielen China Aktien der Fall, selbst bei den Gaming Aktien und"
  },
  {
    "start": 1767.44,
    "end": 1768.44,
    "text": " und und."
  },
  {
    "start": 1768.44,
    "end": 1772.08,
    "text": " Also, einzelne Aktien soll es heute nicht gehen, aber wer, der nutzt das."
  },
  {
    "start": 1772.08,
    "end": 1774.84,
    "text": " Wie mache ich es?"
  },
  {
    "start": 1774.84,
    "end": 1775.84,
    "text": " Genau so."
  },
  {
    "start": 1775.84,
    "end": 1778.64,
    "text": " Das heißt, ich kaufe in Schwächephasen weiter rein."
  },
  {
    "start": 1778.64,
    "end": 1782.16,
    "text": " Ich werde auch nicht den China-Anteil deutlich erhöhen."
  },
  {
    "start": 1782.16,
    "end": 1784.68,
    "text": " Das heißt übrigens, dass ich absolut betrachtet."
  },
  {
    "start": 1784.68,
    "end": 1792.92,
    "text": " Der Anteil der China Aktien in meinem Portfolio in den letzten Monaten, letztlich in den"
  },
  {
    "start": 1792.92,
    "end": 1795.8,
    "text": " vergangenen zweieinhalb Jahren, reduziert hat."
  },
  {
    "start": 1795.8,
    "end": 1800.84,
    "text": " Weil ich eben nicht sage, das ist die Chance schlechthin, was anderes geht gar nicht."
  },
  {
    "start": 1800.84,
    "end": 1807.04,
    "text": " Und das würde dann bedeuten, dass ich Tronchen in Werten, die gut laufen, vielleicht aussätze"
  },
  {
    "start": 1807.04,
    "end": 1809.0,
    "text": " und dafür lieber schwache Werte kaufen."
  },
  {
    "start": 1809.0,
    "end": 1810.0,
    "text": " Das mache ich nicht."
  },
  {
    "start": 1810.0,
    "end": 1814.0,
    "text": " Das heißt also, dass in so einer schwachen Phase der Gesamtanteil etwas sinkt."
  },
  {
    "start": 1814.0,
    "end": 1816.16,
    "text": " Das bringt die Natur mit sich."
  },
  {
    "start": 1816.16,
    "end": 1821.72,
    "text": " In meinem langfristigen Portfolio war ich mal, weil, schau dir die Charts an, von Alibaba,"
  },
  {
    "start": 1821.72,
    "end": 1827.28,
    "text": " Tencent, JD und so weiter und so fort, weil diese Aktien eben mal im absoluten Höheflug"
  },
  {
    "start": 1827.28,
    "end": 1828.28,
    "text": " waren."
  },
  {
    "start": 1828.28,
    "end": 1833.48,
    "text": " Da war der Anteil an China Aktien bei mir in der Spitze, glaube ich, bei 17, 18 Prozent"
  },
  {
    "start": 1833.48,
    "end": 1834.48,
    "text": " im Portfolio."
  },
  {
    "start": 1834.48,
    "end": 1836.04,
    "text": " Jetzt beträgt er 7 Prozent."
  },
  {
    "start": 1836.04,
    "end": 1845.04,
    "text": " Und mit denen 7 Prozent, das ist keine Empfehlung, diese 7 Prozent könnten, wenn der Extremfalleintritt"
  },
  {
    "start": 1845.04,
    "end": 1847.6,
    "text": " praktisch von heute auf morgen nicht handelbar sein."
  },
  {
    "start": 1847.6,
    "end": 1852.0,
    "text": " Das ist das ultimative Risiko, was man hier tragen muss."
  },
  {
    "start": 1852.0,
    "end": 1854.96,
    "text": " Das ist auch der große China-Malus, der mit eingerechnet wird."
  },
  {
    "start": 1854.96,
    "end": 1860.28,
    "text": " Muss man einfach wissen, wer das nicht will, der darf keine ETFs helfen dann auch nicht."
  },
  {
    "start": 1860.28,
    "end": 1861.92,
    "text": " Der kann einfach nicht in China investieren."
  },
  {
    "start": 1861.92,
    "end": 1864.96,
    "text": " Ich fühle mich mit den 7 Prozent ganz wohl."
  },
  {
    "start": 1864.96,
    "end": 1871.44,
    "text": " Sollten die nächsten zwei Jahre so sprach verlaufen, wie man es zumindest nicht ausschließen"
  },
  {
    "start": 1871.44,
    "end": 1874.92,
    "text": " kann, dann wird der China-Anteil tendenziell eher sinken."
  },
  {
    "start": 1874.92,
    "end": 1878.2,
    "text": " Denn die anderen Aktien sind ja ganz gut gelaufen im langfristigen Portfolio."
  },
  {
    "start": 1878.2,
    "end": 1879.96,
    "text": " Also sinkt zwangsläufig der Anteil."
  },
  {
    "start": 1879.96,
    "end": 1886.56,
    "text": " Ich werde dennoch einzelne Tronchen hier weiter investieren, weil ich eben in dieser Entwicklung"
  },
  {
    "start": 1886.56,
    "end": 1887.56,
    "text": " mit dabei sein möchte."
  },
  {
    "start": 1887.56,
    "end": 1891.28,
    "text": " So, habe ich ein Disclaimer, habe ich schon gemacht."
  },
  {
    "start": 1891.28,
    "end": 1894.48,
    "text": " Also keine Anlageempfehlung für China."
  },
  {
    "start": 1894.48,
    "end": 1900.36,
    "text": " Ich werde sicherlich ganz offen und transparent hier sagen, falls der Fall der Fälle eintritt"
  },
  {
    "start": 1900.36,
    "end": 1906.36,
    "text": " und sagt, ja, die China-Aktien sind gerade nicht handelbar, dann wird aber, wir werden"
  },
  {
    "start": 1906.36,
    "end": 1909.76,
    "text": " uns gerade in einer Welt bewegen, in der ich einige Sonderfolgen wahrscheinlich raushauen"
  },
  {
    "start": 1909.76,
    "end": 1913.64,
    "text": " muss, weil da wird dann keine gute Laune sein."
  },
  {
    "start": 1913.64,
    "end": 1918.2,
    "text": " Aber bis dahin, wer war das jetzt, Bini Puh oder war das das Reh?"
  },
  {
    "start": 1918.2,
    "end": 1921.44,
    "text": " Irgendeiner hat doch gesagt, an irgendeinem Tag geht die Welt unter, an allen anderen"
  },
  {
    "start": 1921.44,
    "end": 1922.44,
    "text": " Tagen nicht."
  },
  {
    "start": 1922.44,
    "end": 1925.64,
    "text": " Also behalten wir mal einen gesunden Grundoptimismus."
  },
  {
    "start": 1925.64,
    "end": 1927.76,
    "text": " Alles andere macht ja irgendwie auch keinen Sinn."
  },
  {
    "start": 1927.76,
    "end": 1933.4,
    "text": " Wir hören uns dann nächste Woche am Dienstag wieder exklusive Superfolge, nur für die"
  },
  {
    "start": 1933.4,
    "end": 1935.24,
    "text": "jenigen, denen Podcast abonniert haben."
  },
  {
    "start": 1935.24,
    "end": 1939.96,
    "text": " So Tobi, ich glaube, es musst du wegschneiden, weil in weit ist das technisch nicht möglich,"
  },
  {
    "start": 1939.96,
    "end": 1941.76,
    "text": " aber kann man einfach mal behaupten."
  },
  {
    "start": 1941.76,
    "end": 1945.96,
    "text": " Also bis nächsten Dienstag und ciao."
  },
  {
    "start": 1945.96,
    "end": 1948.04,
    "text": " Herzlichen Dank für deine Aufmerksamkeit."
  },
  {
    "start": 1948.04,
    "end": 1952.8,
    "text": " Ich würde mich sehr freuen, wenn wir uns beim nächsten Mal gesund und munter wiederhört."
  },
  {
    "start": 1952.8,
    "end": 1955.08,
    "text": " Bis dahin, alles Gute, dein Lars."
  },
  {
    "start": 1955.08,
    "end": 1958.08,
    "text": " [Musik]"
  }
]