[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 14.8,
    "text": " Heute geht es um einen bekannten Wall Street-Veteran, der sagt, dass wir einer Illusion unterliegen"
  },
  {
    "start": 14.8,
    "end": 22.3,
    "text": " und es in kurze schon eine historische Kapitalverschiebung geben wird aufgrund von Dingen, die die meisten"
  },
  {
    "start": 22.3,
    "end": 24.32,
    "text": " aktuell nicht wahrhaben wollen."
  },
  {
    "start": 24.32,
    "end": 28.28,
    "text": " Weiche Dinge das sind, das verrate ich gleich, geht sofort los."
  },
  {
    "start": 28.28,
    "end": 37.72,
    "text": " Hallo, liebe Hell Investierten."
  },
  {
    "start": 37.72,
    "end": 43.68,
    "text": " Schön, dass wir dabei seid bei einer neuen Ausgabe und die Zugriffszahlen auf den Podcast"
  },
  {
    "start": 43.68,
    "end": 44.68,
    "text": " steigen weiter."
  },
  {
    "start": 44.68,
    "end": 50.48,
    "text": " Deswegen ein großes Danke von mir an euch und gerne natürlich den Podcast weiterhin"
  },
  {
    "start": 50.48,
    "end": 51.88,
    "text": " auch fleißig teilen."
  },
  {
    "start": 51.88,
    "end": 57.16,
    "text": " Und im Übrigen kleine Werbung für ein Gespräch, welches ich mit Lars, Lars Ehrichsen kürzlich"
  },
  {
    "start": 57.16,
    "end": 62.12,
    "text": " geführt habe, denn wir hatten eine Art \"Nennen wir es mal Streitgespräch\", allerdings im"
  },
  {
    "start": 62.12,
    "end": 66.0,
    "text": " Guten, aber wir haben uns schon an einigen Punkten abgearbeitet und gerieben, denn es"
  },
  {
    "start": 66.0,
    "end": 70.48,
    "text": " ging darum, ob Gold oder Bitcoin besser ist."
  },
  {
    "start": 70.48,
    "end": 74.04,
    "text": " Ihr könnt euch ja denken, dass ich hier den Gold-Part verteidigt habe."
  },
  {
    "start": 74.04,
    "end": 79.44,
    "text": " Lars hat mal den Bitcoin-Bullen-Part übernommen und wir haben einige interessante Aspekte"
  },
  {
    "start": 79.44,
    "end": 86.36,
    "text": " auch beleuchtet, wo die eine Anlageklasse besser ist als die andere und warum ich doch"
  },
  {
    "start": 86.36,
    "end": 90.8,
    "text": " tendenziell Gold deutlich mehr mag als Bitcoin."
  },
  {
    "start": 90.8,
    "end": 96.88,
    "text": " Den Link zu der Episode packe ich mal unten in die Show Notes und dann geht es gleich"
  },
  {
    "start": 96.88,
    "end": 99.28,
    "text": " los mit der aktuellen Folge."
  },
  {
    "start": 99.28,
    "end": 104.96,
    "text": " Letzte Woche, vielleicht habt ihr es ja mitbekommen, wurden in den USA die Inflationszahlen, also"
  },
  {
    "start": 104.96,
    "end": 108.16,
    "text": " die Konsumentenpreisinflation, vermeldet."
  },
  {
    "start": 108.16,
    "end": 115.44,
    "text": " Und da gab es doch für die Märkte eine negative Überraschung, weil die vermeldeten Inflationszahlen"
  },
  {
    "start": 115.44,
    "end": 119.96,
    "text": " etwa einen Zehntelprozentpunkt über den Schätzungen der Analysten waren."
  },
  {
    "start": 119.96,
    "end": 124.96,
    "text": " Das hatte dann zur Folge, dass es zu den Märkten, ja ich will nicht sagen abverkäufen, also"
  },
  {
    "start": 124.96,
    "end": 129.44,
    "text": " wer schon länger an der Börse dabei ist, so wie ich und wer mitbekommen hat, auch die"
  },
  {
    "start": 129.44,
    "end": 133.4,
    "text": " große Finanzkrise oder auch verschiedene FAT-Fingertrails."
  },
  {
    "start": 133.4,
    "end": 138.68,
    "text": " Also wenn Banker einfach mal aus der Kalten heraus einfach einen Auftrag aus Versehen"
  },
  {
    "start": 138.68,
    "end": 143.56,
    "text": " aufgegeben haben, Sock-Chen, ich spreche hier von dir und verschiedenen anderen Traders,"
  },
  {
    "start": 143.56,
    "end": 147.84,
    "text": " die die Märkte einfach mal durchgerüttelt haben, der weiß, dass eine Korrektur mal"
  },
  {
    "start": 147.84,
    "end": 154.2,
    "text": " in Anbetracht der etwas negativer als erwartet ausgefallenen Daten letzte Woche von 1% oder"
  },
  {
    "start": 154.2,
    "end": 157.48,
    "text": " 1,5% in den großen Indizes, das ist wirklich nicht der Rede wert."
  },
  {
    "start": 157.48,
    "end": 161.2,
    "text": " Aber, verglichen mit der niedrigen Volatilität, die wir in den letzten Monaten hatten, ist"
  },
  {
    "start": 161.2,
    "end": 164.96,
    "text": " das natürlich für einige schonen Event, die gar nicht mehr gewohnt sind, dass Aktienmärkte"
  },
  {
    "start": 164.96,
    "end": 168.48,
    "text": " auch mal an einem Tag locker 3 oder 5% verlieren können."
  },
  {
    "start": 168.48,
    "end": 172.52,
    "text": " Also lange Rede, kurz das Sinn, wir hatten in der letzten Woche also eine negative Überraschung"
  },
  {
    "start": 172.52,
    "end": 176.4,
    "text": " bei den Inflationsdaten, das hat gleich wieder die Sorge hervorgerufen, dass die amerikanische"
  },
  {
    "start": 176.4,
    "end": 178.84,
    "text": " Notenbank ein \"Higher for Longer\" ausrufen könnte."
  },
  {
    "start": 178.84,
    "end": 184.2,
    "text": " Ihr wisst von früheren Episoden Anfang Januar hatten wir noch 17 Senkungen im Markt eingepreist,"
  },
  {
    "start": 184.2,
    "end": 190.44,
    "text": " aktuell aufgrund der jüngsten inflationären Ereignisse in den USA sogar weniger als 2"
  },
  {
    "start": 190.44,
    "end": 191.44,
    "text": " Senkungen."
  },
  {
    "start": 191.44,
    "end": 195.4,
    "text": " Also möglicherweise haben wir am Ende des Jahres sogar nur eine Zinssenkung und das hat eben"
  },
  {
    "start": 195.4,
    "end": 201.04,
    "text": " dazu geführt, dass die Märkte negativ reagiert haben und es hat auch dazu geführt, dass"
  },
  {
    "start": 201.04,
    "end": 206.24,
    "text": " sich Mohammed El-Aryan, vielleicht habt ihr schon mal von ihm gehört, er ist auch schon"
  },
  {
    "start": 206.24,
    "end": 211.36,
    "text": " sein seiensehrzehnten an der Wall Street dabei, er tritt in vielen Interviews auf, in Fernseh-Formaten"
  },
  {
    "start": 211.36,
    "end": 216.0,
    "text": " und er war früher bei PIMCO, also eigentlich ursprünglich mal beim Internationalen Währungsvorgang,"
  },
  {
    "start": 216.0,
    "end": 220.6,
    "text": " dann bei PIMCO, das ist ein Unternehmen, ein Geldverwalter, der dann von der Allianz"
  },
  {
    "start": 220.6,
    "end": 224.64,
    "text": " gekauft wurde, die sind spezialisiert auf die Geldverwaltung mit Anleihen, haben so knapp"
  },
  {
    "start": 224.64,
    "end": 229.52,
    "text": " 2 Billionen Dollar an der Management und Mohammed El-Aryan hat auch gesagt, in einem jüngsten"
  },
  {
    "start": 229.52,
    "end": 234.2,
    "text": " Bloomberg-Beitrag, dass er der Fett empfehlen würde, das Inflationsziel eben nicht mehr"
  },
  {
    "start": 234.2,
    "end": 239.92,
    "text": " bei 2% anzusetzen, sondern eher bei 3%, weil das würde viel Druck aus dem Kessel lassen,"
  },
  {
    "start": 239.92,
    "end": 244.56,
    "text": " das würde die Fett jetzt nicht dazu zwingen, dass sie die Zinsen länger oben hält und vor"
  },
  {
    "start": 244.56,
    "end": 248.8,
    "text": " allem indirekt würde es natürlich auch gut sein für die amerikanische Regierung, wenn"
  },
  {
    "start": 248.8,
    "end": 253.56,
    "text": " das Inflationsziel bei 3% liegt als bei 2%, weil man sich dadurch natürlich elegant auch"
  },
  {
    "start": 253.56,
    "end": 255.2,
    "text": " seiner Schulden entledigen kann."
  },
  {
    "start": 255.2,
    "end": 261.08,
    "text": " Aber ihr seht schon, die Inflation zeigt sich hartnäckiger als zuvor gedacht, der Trend"
  },
  {
    "start": 261.08,
    "end": 265.84,
    "text": " ist momentan dahin, dass die Inflation wieder leicht anzieht und dass dann auch bekannte"
  },
  {
    "start": 265.84,
    "end": 269.6,
    "text": " Persönlichkeiten wirklich öffentlich auftreten und sagen, na ja, vielleicht sollten wir uns"
  },
  {
    "start": 269.6,
    "end": 274.16,
    "text": " gar nicht mehr auf 2% Inflationen fokussieren, sondern eher auf 3%, also das ist, da muss"
  },
  {
    "start": 274.16,
    "end": 278.44,
    "text": " ich mich auch loben, etwas was ich ja seit ein, zwei Jahren sage, dass die hohen Inflationsraten,"
  },
  {
    "start": 278.44,
    "end": 282.8,
    "text": " die wir jetzt zum ersten Mal seit vielen Jahrzehnten wieder sehen, wir hatten ja von den 80ern bis"
  },
  {
    "start": 282.8,
    "end": 287.4,
    "text": " zur Corona-Krise eigentlich nur tendenziell unterm Stichfallende Inflationsraten, dass"
  },
  {
    "start": 287.4,
    "end": 291.16,
    "text": " wir jetzt in eine Ära übergehen, wo die Inflationsraten dauerhaft höher sein werden"
  },
  {
    "start": 291.16,
    "end": 295.6,
    "text": " und da sehen wir schon, wie bekannte Ökonomen mittlerweile dafür bledieren, dass wir uns"
  },
  {
    "start": 295.6,
    "end": 297.84,
    "text": " einfach an die höheren Inflationsraten gewöhnen müssen."
  },
  {
    "start": 297.84,
    "end": 302.36,
    "text": " Das jetzt also als Vorgeblänkel und Mohammed el Arian ist allerdings nicht die Wall Street-Größe,"
  },
  {
    "start": 302.36,
    "end": 305.48,
    "text": " die ich heute thematisieren will, sondern es ist Larry McDonald."
  },
  {
    "start": 305.48,
    "end": 308.6,
    "text": " Larry McDonald dürfte in Deutschland der relativ unbekannt sein, der ist auch schon"
  },
  {
    "start": 308.6,
    "end": 313.52,
    "text": " seit vielen Jahrzehnten an der Wall Street aktiv, früher mal bei Morgan Stanley, dann"
  },
  {
    "start": 313.52,
    "end": 319.56,
    "text": " war er bei Lehman Brothers, dann ist er der Herausgeber seit vielen Jahren des Beartraps-Report,"
  },
  {
    "start": 319.56,
    "end": 323.64,
    "text": " das ist in USA sehr anerkanter Börsenbrief, der auch in den großen Finanzmedien immer"
  },
  {
    "start": 323.64,
    "end": 324.84,
    "text": " wieder gerne zitiert wird."
  },
  {
    "start": 324.84,
    "end": 328.92,
    "text": " Und er hat jetzt jüngst The Market, kennt ihr wahrscheinlich auch aus meinen Podcastfolgen,"
  },
  {
    "start": 328.92,
    "end": 333.36,
    "text": " das ist der Wirtschaftsabläger der neuen Zürcher Zeitung, ein interessantes Interview gegeben."
  },
  {
    "start": 333.36,
    "end": 337.84,
    "text": " Und in diesem Interview schlägt er jetzt eigentlich genau in diese Kerbe, die sich jetzt jüngst"
  },
  {
    "start": 337.84,
    "end": 342.8,
    "text": " in den Zahlen gezeigt hat, den Inflationszahlen muss ich sagen, dass wir uns an eine Phase"
  },
  {
    "start": 342.8,
    "end": 346.36,
    "text": " gewöhnen müssen, wo die Inflation einfach jetzt in den nächsten Jahren, vielleicht auch"
  },
  {
    "start": 346.36,
    "end": 351.16,
    "text": " Jahrzehnten, wir hatten ja fast 40 Jahre von tendenziell fallenden Inflationsraten, dass"
  },
  {
    "start": 351.16,
    "end": 355.84,
    "text": " wir uns daran gewöhnen müssen, dass es eine neue Ära gibt und dass diese neue Ära einfach"
  },
  {
    "start": 355.84,
    "end": 363.24,
    "text": " bedingt, dass die Investitions- oder das Investitionswissen, was wir davor hatten, in einem langen Zyklus"
  },
  {
    "start": 363.24,
    "end": 368.28,
    "text": " aus der fallenden Inflationsraten, dass das eben der Vergangenheit angehört und dass"
  },
  {
    "start": 368.28,
    "end": 373.68,
    "text": " es deswegen eine große Kapitalrotation gibt, hinzuwerten, die eben mit höhere Inflationen"
  },
  {
    "start": 373.68,
    "end": 378.28,
    "text": " zurechtkommend, was meine ich damit konkret, bei fallenden Inflationsraten, wie wir sie davor"
  },
  {
    "start": 378.28,
    "end": 384.04,
    "text": " und jetzt lange Jahre gesehen hatten, da waren natürlich Wachstumsaktien auf Englisch Growth"
  },
  {
    "start": 384.04,
    "end": 385.04,
    "text": " deutlich bevorzugt."
  },
  {
    "start": 385.04,
    "end": 388.96,
    "text": " Also das hat ja auch dazu geführt, dass die amerikanischen Aktienmärkte allen fordern"
  },
  {
    "start": 388.96,
    "end": 394.32,
    "text": " unglaublicheren Dieten brachten, dass Amazon, Apple, Nvidia und Co. einfach spektakuläre"
  },
  {
    "start": 394.32,
    "end": 400.16,
    "text": " Marktbewertungen angenommen haben und dass einfach diese Growth-Aktien aufgrund der fallenden"
  },
  {
    "start": 400.16,
    "end": 405.36,
    "text": " Inflation immer wertvoller wurden, weil man bei diesen Tech-Unternehmen viele Gewinne noch"
  },
  {
    "start": 405.36,
    "end": 409.96,
    "text": " in der Zukunft vermutet und wenn man diese Gewinne auf den heutigen Bar wert, da sind"
  },
  {
    "start": 409.96,
    "end": 413.8,
    "text": " wir jetzt bei Unternehmensbewertungsmodellen wie der Discount Cash-Low-Methode und verschiedenen"
  },
  {
    "start": 413.8,
    "end": 419.32,
    "text": " anderen, wenn man diese Zukunftsgewinne auf heute abzinsst und wenn man da einen niedrigen"
  },
  {
    "start": 419.32,
    "end": 422.72,
    "text": " Zins zu raten zieht, weil man eben sagt, die Inflation fällt, also brauche ich keinen"
  },
  {
    "start": 422.72,
    "end": 426.92,
    "text": " hohen Zinssatz, dann wird ihm hier und jetzt der Unternehmenswert immer größer, immer"
  },
  {
    "start": 426.92,
    "end": 430.8,
    "text": " aufgeblasener und das hat eben auch dazu geführt, dass wir mittlerweile Unternehmen an der"
  },
  {
    "start": 430.8,
    "end": 434.6,
    "text": " Börse haben, die eine Billion zwei oder auch drei Billionen wert sind."
  },
  {
    "start": 434.6,
    "end": 441.4,
    "text": " Und da sagt Larry McDonald also Stop, denn diese disinflationäre Phase mit fallenden"
  },
  {
    "start": 441.4,
    "end": 446.92,
    "text": " Inflationsraten, das sieht er am Ende und er sagt auch, dass wir nachdem die erste Inflationswelle"
  },
  {
    "start": 446.92,
    "end": 450.84,
    "text": " jetzt überstanden ist, wir wahrscheinlich an dem Punkt stehen, wo eine Talsole erreicht"
  },
  {
    "start": 450.84,
    "end": 455.72,
    "text": " wurde, zumindest die letzten Daten aus den USA bestätigen dies im Ansatz."
  },
  {
    "start": 455.72,
    "end": 460.48,
    "text": " Ich würde aber sagen, es ist meine Meinung, es ist noch viel zu früh daraus jetzt abzuleiten,"
  },
  {
    "start": 460.48,
    "end": 465.44,
    "text": " dass die Inflation wieder kurzfristig deutlich absteigt oder ansteigt, aber ich bin auch"
  },
  {
    "start": 465.44,
    "end": 469.68,
    "text": " jemand, der in den nächsten ein, zwei Jahren eine nächste Inflationswelle erwartet und"
  },
  {
    "start": 469.68,
    "end": 473.24,
    "text": " um zurückzukommen auf Larry McDonald, er sagt, dass wir hier Druck haben von verschiedenen"
  },
  {
    "start": 473.24,
    "end": 474.24,
    "text": " Faktoren her."
  },
  {
    "start": 474.24,
    "end": 480.16,
    "text": " Zum einen aus dem Rohstoffsektor, wenn er mal schaut, so 2020, 2021 hatten wir teilweise"
  },
  {
    "start": 480.16,
    "end": 483.72,
    "text": " deutliche Anstiege bei Rohstoffen, also wenn ihr da mal den Goldman Sachs Commodity Index"
  },
  {
    "start": 483.72,
    "end": 485.92,
    "text": " hernimmt, da gab es einen schönen Anstieg."
  },
  {
    "start": 485.92,
    "end": 490.56,
    "text": " Dann wieder eine deutliche Korrektur auch dadurch hervorgerufen, dass die Notenbank natürlich"
  },
  {
    "start": 490.56,
    "end": 493.84,
    "text": " mit starken Zinserhöhungen reagieren mussten auf die Inflation."
  },
  {
    "start": 493.84,
    "end": 497.48,
    "text": " Viele sich deswegen auch Sorgen gemacht haben um das globale Wirtschaftswachstum."
  },
  {
    "start": 497.48,
    "end": 502.6,
    "text": " Alten voran China, also dieser Reopening Trade nach diesen harten Lockdown-Maßnahmen, der"
  },
  {
    "start": 502.6,
    "end": 506.92,
    "text": " hat sich nie richtig manifestiert, dann haben wir in China ordentliche Probleme im Mobilienmarkt"
  },
  {
    "start": 506.92,
    "end": 510.8,
    "text": " bekommen, der binnenkonsum hängt nach wie vor den westlichen Gesellschaften hinterher."
  },
  {
    "start": 510.8,
    "end": 516.96,
    "text": " Also da versuchen jetzt die Chinesen durch politische Lockerungen Geld ins System reinzugeben,"
  },
  {
    "start": 516.96,
    "end": 519.8,
    "text": " um wieder auf die Füße zu kommen oder die Wirtschaft wieder auf die Füße zu bringen."
  },
  {
    "start": 519.8,
    "end": 523.2,
    "text": " Und natürlich hatten wir eine Reihe von Regulierungen und Eingriffen in China."
  },
  {
    "start": 523.2,
    "end": 527.44,
    "text": " Deswegen hatten wir einfach die Zinserhöhungen und eine Schwäche in China, was dazu geführt"
  },
  {
    "start": 527.44,
    "end": 529.64,
    "text": " hat, dass Ruhstoffe tendenziell abverkauft wurden."
  },
  {
    "start": 529.64,
    "end": 535.04,
    "text": " Aber jetzt sehen wir zumindest wieder in Ersten Ansätzen die Entwicklung, dass wir eine möglicherweise"
  },
  {
    "start": 535.04,
    "end": 536.04,
    "text": " zweite Aufwärtsbefassung haben."
  },
  {
    "start": 536.09,
    "end": 540.53,
    "text": " Bewegung bei Rohstoffen bekommen könnten, nicht bei allen. Ich nenne das immer eine Art"
  },
  {
    "start": 540.53,
    "end": 544.77,
    "text": " selektive Rohstoff-Reilly, die wir sehen. Eisenarzt beispielsweise schwankt zu plus"
  },
  {
    "start": 544.77,
    "end": 549.09,
    "text": " minus um die 100 Dollar, weil man da einfach davon ausgeht, dass China noch nicht bereit"
  },
  {
    "start": 549.09,
    "end": 553.33,
    "text": " ist, größere Mengen an Eisenarzt nachzufragen, aber Kupfer beispielsweise geht durch die"
  },
  {
    "start": 553.33,
    "end": 556.97,
    "text": " Decke. Also wer da letzte Woche mal reingehört hatte, ich habe ja auch in der Folge über"
  },
  {
    "start": 556.97,
    "end": 560.89,
    "text": " einen neuen Superzyklus gesprochen, packe ich mal unten rein über auch Goldman Sachs,"
  },
  {
    "start": 560.89,
    "end": 564.89,
    "text": " wo die für gewisse ausgewählte Rohstoffe entsprechende Kursziele sehen und wie man"
  },
  {
    "start": 564.89,
    "end": 568.21,
    "text": " dann noch investieren kann als Anleger. Also hört da gerne rein, ich packe es mal unten"
  },
  {
    "start": 568.21,
    "end": 572.85,
    "text": " rein. Und genau wenn die Rohstoffpreise natürlich anziehen, dann habe ich dazu natürlich einen"
  },
  {
    "start": 572.85,
    "end": 577.85,
    "text": " entsprechenden inflationären Druck. Aber Larry McDonald führt auch noch aus Handelskriege,"
  },
  {
    "start": 577.85,
    "end": 583.93,
    "text": " also China, USA und andere Länder, Blockbildungen, die wir gerade sehen, das weggehen einer"
  },
  {
    "start": 583.93,
    "end": 590.09,
    "text": " Bipolaren hin zu einer multipolaren Welt mit Wagenbogen, die da teilweise entstehen."
  },
  {
    "start": 590.09,
    "end": 595.01,
    "text": " Das führt alles dazu, dass auch Produktionen rückverlagert wird und diese Rückverlagerung"
  },
  {
    "start": 595.01,
    "end": 598.77,
    "text": " von Produktionen macht natürlich entsprechend auch die Produkte teurer, weil wir einfach"
  },
  {
    "start": 598.77,
    "end": 603.73,
    "text": " nicht mehr ins billige Ausland irgendwo hin Produktproduktionen auslagern können, sondern"
  },
  {
    "start": 603.73,
    "end": 608.49,
    "text": " weil wir mittlerweile ja \"Near Shoring\" und \"Friend Shoring\" nennen sich, das heißt,"
  },
  {
    "start": 608.49,
    "end": 612.01,
    "text": " dass wir in befreundeten Staaten produzieren, die dann teilweise allerdings deutlich höhere"
  },
  {
    "start": 612.01,
    "end": 616.33,
    "text": " Kosten haben und das ist natürlich auch entsprechend inflationstreibend. Und deswegen sagt er,"
  },
  {
    "start": 616.33,
    "end": 621.37,
    "text": " wir werden jetzt in eine zweite Inflationswelle reinkommen, die entsprechend die Folge hat,"
  },
  {
    "start": 621.37,
    "end": 628.05,
    "text": " dass Gelder massiv rotiert werden, weg von alten Investitionsentscheidungen, die man früher"
  },
  {
    "start": 628.05,
    "end": 633.25,
    "text": " getroffen hat, also gerade diese Wachstumsaktien hin zu wie erstenden Substanzwerten, also"
  },
  {
    "start": 633.25,
    "end": 637.85,
    "text": " erst dann ganz große Rohstoffbulle und sagt im Rohstoffbereich wurde in letztes Jahr viel"
  },
  {
    "start": 637.85,
    "end": 641.53,
    "text": " zu wenig investiert. Im Übrigen dieses Interview von der Market pack ich auch mal unten in"
  },
  {
    "start": 641.53,
    "end": 645.37,
    "text": " die Show Notes rein. Allerdings hinter der Paywall, das heißt wer kein Abo hat, kann"
  },
  {
    "start": 645.37,
    "end": 649.29,
    "text": " es nicht lesen. Deswegen hier für euch mal eine Zusammenfassung oder auch kurz Zusammenfassung,"
  },
  {
    "start": 649.29,
    "end": 652.89,
    "text": " aber es ist wirklich sehr, sehr spannend, sehr, sehr lesenswert. Und er sagt in den Rohstoffbereich"
  },
  {
    "start": 652.89,
    "end": 658.37,
    "text": " wurde einfach viel zu wenig investiert. Das ist ja auch meine Aussage aufgrund von ESG-Vorgaben,"
  },
  {
    "start": 658.37,
    "end": 662.41,
    "text": " also besonders nachhaltigen Investitionen, und dass man auf alles achtet. Im Kern ist"
  },
  {
    "start": 662.41,
    "end": 666.17,
    "text": " das schon richtig, aber wenn es dann dogmatisch betrieben wird und man sagt, okay Rohstoffunternehmen,"
  },
  {
    "start": 666.17,
    "end": 669.41,
    "text": " die eigentlich die Rohstoffe von morgen liefern, die wir brauchen, die sind auf einmal alle"
  },
  {
    "start": 669.41,
    "end": 674.13,
    "text": " böse und denen geben wir kein Geld, dann halte ich das für eine relativ hohle Weltanschauung"
  },
  {
    "start": 674.13,
    "end": 677.13,
    "text": " und irgendwie ja, das kann man vielleicht in irgendeiner Bubble ausleben, aber nicht"
  },
  {
    "start": 677.13,
    "end": 681.69,
    "text": " in der realen Welt. Und deswegen sind Rohstoffunternehmen extrem unterbewertet, haben auch in den"
  },
  {
    "start": 681.69,
    "end": 685.49,
    "text": " letzten Jahren, gibt es verschiedene Studien, so gut wie nichts mehr in den Ausbau ihrer"
  },
  {
    "start": 685.49,
    "end": 691.17,
    "text": " Produktion investiert. Das sind investierte sogenannten Cap-Hacks-Ausgaben und daran zeigt"
  },
  {
    "start": 691.17,
    "end": 696.81,
    "text": " sich, dass also die Nachfrage wieder auf uns massiv zurollt, also auch Batteriefahrzeuge,"
  },
  {
    "start": 696.81,
    "end": 701.81,
    "text": " Windkraftausbau, Solaranlagen und was es alles gibt, aber auch wenn die Wirtschaft wieder"
  },
  {
    "start": 701.81,
    "end": 704.89,
    "text": " anzieht, wenn China wieder anzieht, wenn China zusammen mit den Schwellenländern wieder"
  },
  {
    "start": 704.89,
    "end": 709.65,
    "text": " anzieht. Wir werden massiv Rohstoffe brauchen und das trifft dann einen Sektor, der einfach"
  },
  {
    "start": 709.65,
    "end": 713.05,
    "text": " in den letzten Jahren chronisch vernachlässigt wurde. Also deswegen, ihr wisst ja, ich hatte"
  },
  {
    "start": 713.05,
    "end": 716.13,
    "text": " es auch schon gesagt, ich bin da in Rohstoffe breit investiert und bin überzeugter, werden"
  },
  {
    "start": 716.13,
    "end": 720.61,
    "text": " wir in den nächsten Jahren noch Geld verdienen, aber wichtiger Hinweis von mir in Rohstoffe"
  },
  {
    "start": 720.61,
    "end": 727.25,
    "text": " zu investieren, das unterliegt Zyklen. Und diese Zyklen sind deswegen nicht dafür geeignet."
  },
  {
    "start": 727.25,
    "end": 731.29,
    "text": " Ich sage es nochmal, nicht dafür geeignet, dass man beientrollt macht und sagt, das pack"
  },
  {
    "start": 731.29,
    "end": 735.73,
    "text": " ich mir ins langfristige Depot rein und nach 30 Jahren schaue ich wieder nach. Rohstoffzyklen"
  },
  {
    "start": 735.73,
    "end": 740.53,
    "text": " muss man reiten, wenn dieser Zyklus beginnt, den erkennt man dann immer relativ gut daran,"
  },
  {
    "start": 740.53,
    "end": 744.77,
    "text": " dass einfach Rohstoffe massiv unterbewertet sind bzw. die Rohstofffirmen dahinter, weil"
  },
  {
    "start": 744.77,
    "end": 748.53,
    "text": " Investitionen in Rohstoffe über Terminkontrakte einfach zu teuer sind, dauerhaft, weil die"
  },
  {
    "start": 748.53,
    "end": 752.73,
    "text": " Terminkontrakte immer wieder verlängert werden müssen, aber in Firmen zu investieren, das"
  },
  {
    "start": 752.73,
    "end": 757.85,
    "text": " ist kostengünstig und die sind momentan verglichen mit allen Indizes und so extrem unterbewertet,"
  },
  {
    "start": 757.85,
    "end": 763.53,
    "text": " extrem unbeliebt und deswegen spannend zu investieren. Seht ihr bei den Goldminen, habe ich auch lange"
  },
  {
    "start": 763.53,
    "end": 768.81,
    "text": " aufgesammelt, jetzt kommen sie so langsam in Fahrt und bringen eine richtig gute Performance."
  },
  {
    "start": 768.81,
    "end": 773.05,
    "text": " Davor hat jeder gedacht, ja, Sebastian, wenn du Goldminen kaufst, dann bist du ein bisschen"
  },
  {
    "start": 773.05,
    "end": 778.29,
    "text": " holi, aber wenn man kalkuliert mit einem gewissen Teil seines Portfolios, nicht mit allem, aber"
  },
  {
    "start": 778.29,
    "end": 783.29,
    "text": " einem gewissen Teil einfach investiert in Dinge, die sehr, sehr günstig sind und auch günstig"
  },
  {
    "start": 783.29,
    "end": 787.05,
    "text": " sind und auch die Marktmechanik entsprechend versteht, dann kann man damit sehr, sehr"
  },
  {
    "start": 787.05,
    "end": 790.53,
    "text": " guter Renditen ableiten oder auch erzielen in den nächsten Jahren und genauso ist es"
  },
  {
    "start": 790.53,
    "end": 794.61,
    "text": " bei Rohstoffen. Da muss ich Larry McDonald also auf jeden Fall beipflichten. Er sagt,"
  },
  {
    "start": 794.61,
    "end": 798.65,
    "text": " aber auch Value-Aktionen werden gefragt sein, da kommen wir nämlich zu diesem Problem,"
  },
  {
    "start": 798.65,
    "end": 802.77,
    "text": " was ich gerade geschildert habe. Bei Wachstumsaktien liegen die Gewinne in der Zukunft und wenn"
  },
  {
    "start": 802.77,
    "end": 807.41,
    "text": " man die auf heute diskontiert, also abzins, dann steigt der Unternehmenswert. Wenn jetzt"
  },
  {
    "start": 807.41,
    "end": 811.73,
    "text": " der Zinssatz allerdings steigt, weil die Inflationsraten dauerhaft höher sind und damit"
  },
  {
    "start": 811.73,
    "end": 817.01,
    "text": " der Anleinmarkt eine entsprechende Inflationsprämie oder Inflationsrisikoprämie einpreist,"
  },
  {
    "start": 817.01,
    "end": 821.21,
    "text": " steigt der Zins und Ergo werden die Gewinne, die abgezinssten Gewinne im Hier und Jetzt"
  },
  {
    "start": 821.21,
    "end": 827.89,
    "text": " niedriger. Vorteil für diejenigen allerdings, die nicht irgendwann noch Riesen-Geschäftsmodelle"
  },
  {
    "start": 827.89,
    "end": 831.93,
    "text": " haben, wo man sagt, Amazon vielleicht machen die mit Cloud Computing irgendwann eine Billion"
  },
  {
    "start": 831.93,
    "end": 835.65,
    "text": " oder zwei Billionen Umsatz, sondern jemand, der relativ planbare Cash-Loss hat, also"
  },
  {
    "start": 835.65,
    "end": 840.09,
    "text": " Energieunternehmen, dann wäre auch wieder teilweise im Rohstoffbereich, oder auch einfach"
  },
  {
    "start": 840.09,
    "end": 845.13,
    "text": " Produzenten von dem, was wir so täglich kaufen, Shampoo oder Nahrungsmittel usw. also klassische"
  },
  {
    "start": 845.13,
    "end": 850.25,
    "text": " Value-Aktien. Für die ist es eher dann teilweise interessant, wenn die Inflation steigt, weil"
  },
  {
    "start": 850.25,
    "end": 854.69,
    "text": " die auch eine gewisse Preis-Setzungsmacht haben, eine gewisse Marktmacht haben und davon eben"
  },
  {
    "start": 854.69,
    "end": 858.73,
    "text": " profitieren. Deswegen Value-Aktien sind laut Larry McDonald auch spannend und sollte man"
  },
  {
    "start": 858.73,
    "end": 864.53,
    "text": " anschauen. Und natürlich auch die Schwellenländer, weil eine derart inflationärer Entwicklung,"
  },
  {
    "start": 864.53,
    "end": 868.01,
    "text": " den US-Dollar wahrscheinlich auch schwächen würde, weil die aber die wakanische Wirtschaft"
  },
  {
    "start": 868.01,
    "end": 873.01,
    "text": " dadurch auch langsamer laufen könnte in den nächsten Jahren, vor allem wenn einfach nicht"
  },
  {
    "start": 873.01,
    "end": 876.41,
    "text": " mehr billige Vorprodukte aus dem Ausland gekauft werden können oder wenn die Zinsen"
  },
  {
    "start": 876.41,
    "end": 880.61,
    "text": " in den USA dauerhaft höher bleiben müssen, dass die Inflation bekämpft wird, aber die"
  },
  {
    "start": 880.61,
    "end": 884.25,
    "text": " Wirtschaft dadurch etwas lahmt. Deswegen sieht er auch die Schwellenländer als sehr"
  },
  {
    "start": 884.25,
    "end": 888.45,
    "text": " sehr interessant ein, die vor allem dann prosperieren, wenn der Dollar schwächer wird. Also das"
  },
  {
    "start": 888.45,
    "end": 893.45,
    "text": " sollte man auch wissen als Anleger, Dollar schwäche bedeutet immer, gut immer, die"
  },
  {
    "start": 893.45,
    "end": 897.25,
    "text": " Begel immer gibt es eigentlich an der Börse nicht, aber oftmals das Schwellenländer eben"
  },
  {
    "start": 897.25,
    "end": 903.01,
    "text": " entsprechend anziehen. Und da muss ich sagen als Gesamtfazit unten drunter zu ziehen,"
  },
  {
    "start": 903.01,
    "end": 907.61,
    "text": " ja ich kann der Larry McDonald deutlich und bei vielen Beipflichten wie gesagt, ich muss"
  },
  {
    "start": 907.61,
    "end": 911.57,
    "text": " allerdings sagen es unterliegt Zyklen gerade was Rohstoffe angeht, das sollte man nicht"
  },
  {
    "start": 911.57,
    "end": 916.41,
    "text": " bei entholt fahren, aber ein Portfolio breiter aufzustellen und das ist ja das was ich auch"
  },
  {
    "start": 916.41,
    "end": 921.69,
    "text": " privat mache. Das heißt bei mir im Portfolio sind die USA übergewichtet. Sie sind jetzt"
  },
  {
    "start": 921.69,
    "end": 925.89,
    "text": " aber nicht so stark gewichtet mit 70 Prozent, wenn ich jetzt ein MSI World ATF hernehmen"
  },
  {
    "start": 925.89,
    "end": 930.25,
    "text": " würde, weil ich absolut überzeugt bin von der amerikanischen oder dem amerikanischen"
  },
  {
    "start": 930.25,
    "end": 935.05,
    "text": " Wirtschafts-Bragmatismus, der Selbsterfindungskunst der Amerikaner, dass sie sich wieder am"
  },
  {
    "start": 935.05,
    "end": 940.45,
    "text": " Schopf sprichwörtlich wieder aus dem Sumpf ziehen können, aber dass man nur einfach"
  },
  {
    "start": 940.45,
    "end": 945.65,
    "text": " da relativ eng und nischig nur in das investiert, was in den letzten Jahren gut gelaufen ist"
  },
  {
    "start": 945.65,
    "end": 948.81,
    "text": " und auch in den letzten Jahrzehnten. Das halte ich für ein Fehler für das, was in den nächsten"
  },
  {
    "start": 948.81,
    "end": 952.73,
    "text": " Jahren kommt, weil ich eben auch der Überzeugung bin, dass wir uns jetzt an eine Welt gewöhnen"
  },
  {
    "start": 952.73,
    "end": 957.53,
    "text": " müssen mit dauerhaft mehr Inflation, mit höheren Zinsen als früher, aber mit einem"
  },
  {
    "start": 957.53,
    "end": 962.53,
    "text": " negativen Real-Zins aufgrund der hohen Staatsverschuldung und deswegen habe ich zwar die USA übergewichtet"
  },
  {
    "start": 962.53,
    "end": 967.85,
    "text": " habe, aber auch in entsprechende Gewichtung von Value-Aktien, von Schwellenländern, von"
  },
  {
    "start": 967.85,
    "end": 972.29,
    "text": " Goldwerten, die ich da mit drin habe und natürlich auch physischem Gold oder auch Nebenwerten,"
  },
  {
    "start": 972.29,
    "end": 976.45,
    "text": " weil einfach so eine breite Aufstellung, eine breite globale Aufstellung erzielt werden"
  },
  {
    "start": 976.45,
    "end": 981.17,
    "text": " kann, zumindest meinerseits deutlich breiter und auch wenn man in verschiedene Sekmente"
  },
  {
    "start": 981.17,
    "end": 985.37,
    "text": " rein schaut, deutlich besser in meinen Augen als beim MSI World Index und damit muss ich"
  },
  {
    "start": 985.37,
    "end": 988.41,
    "text": " sagen, bin ich auch die letzten Jahre sehr, sehr gut gefahren, vor allem jetzt, wo sich"
  },
  {
    "start": 988.41,
    "end": 993.33,
    "text": " auch zeigt, dass die Inflationsraten tendenziell höher sind, ist so ein Portfolio auch deutlich"
  },
  {
    "start": 993.33,
    "end": 997.21,
    "text": " stabiler als wenn ich jetzt nur in amerikanischen Wachstumswerten drin bin. Also mir geht es"
  },
  {
    "start": 997.21,
    "end": 1000.97,
    "text": " dabei der langfristigen Geldanlage natürlich darum, dass ich die Marktrendite erzielt,"
  },
  {
    "start": 1000.97,
    "end": 1005.45,
    "text": " dass ich die Marktrendite auch im besten Fall noch schlagen kann, dass ich gute Dividendeneinnahmen"
  },
  {
    "start": 1005.45,
    "end": 1009.57,
    "text": " habe und vor allem, dass ich aber die Schwankungen minimiere und eben beruhigt schlafen kann"
  },
  {
    "start": 1009.57,
    "end": 1013.53,
    "text": " und weiß, okay, wenn es an den Bösen mal ruckelt, so wie oder ruckelt wie letzte Woche, wo es"
  },
  {
    "start": 1013.53,
    "end": 1016.95,
    "text": " einfach mal ein bisschen nach unten ging, da hat sich das Depot eigentlich ziemlich"
  },
  {
    "start": 1016.95,
    "end": 1021.15,
    "text": " unbeeindruckt gezeigt und war sehr, sehr stabil. Also das ist es, was bei mir in der langfristigen"
  },
  {
    "start": 1021.15,
    "end": 1024.97,
    "text": " Geldanlage zumindest bei dieser Strategie zählt. Ich habe dann noch eine Dividendenstrategie"
  },
  {
    "start": 1024.97,
    "end": 1030.05,
    "text": " und ihr wisst ja ein taktisches Depot, wo ich auch mal auf 1, 2, 3 Jahre irgendwie Transaktionen"
  },
  {
    "start": 1030.05,
    "end": 1033.93,
    "text": " eingehe, wo ich sage, da bin ich überzeugt davon, dass ich da auch kurzfristig mal Geld"
  },
  {
    "start": 1033.93,
    "end": 1039.37,
    "text": " verdienen kann, aber so langfristig eine breite, solide Aufstellung und eine gewisse Beimischung."
  },
  {
    "start": 1039.37,
    "end": 1042.33,
    "text": " Man muss ja nicht alles, was Larry McDonald gesagt hat unterschreiben, aber zumindest"
  },
  {
    "start": 1042.33,
    "end": 1045.65,
    "text": " mal Gedanken machen, ob ich vielleicht noch ein paar Value-Aktion mit reinpackt oder ob"
  },
  {
    "start": 1045.65,
    "end": 1049.49,
    "text": " ich noch ein paar Schwellenländer mit reinpackt oder ob ich auf Sicht von 2, 3, 4, 5 Jahren"
  },
  {
    "start": 1049.49,
    "end": 1054.29,
    "text": " auch mal einen Rohstoffaktien ETF mit reinnehmen. Das stelle ich euch jetzt mal einfach an"
  },
  {
    "start": 1054.29,
    "end": 1058.45,
    "text": " heim, dass ihr drüber nachdenken könnt und dann hoffe ich, ich konnte euch ein paar interessante"
  },
  {
    "start": 1058.45,
    "end": 1062.37,
    "text": " Einblicke geben. Darf mich von euch verabschieden. Ich bin Sebastian Hell. Ihr hört mich wieder"
  },
  {
    "start": 1062.37,
    "end": 1063.65,
    "text": " in der nächsten Folge und bis dann."
  },
  {
    "start": 1063.65,
    "end": 1072.69,
    "text": " [Musik]"
  }
]