[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 7.92,
    "text": " Herzlich willkommen bei Ehrichsen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage."
  },
  {
    "start": 7.92,
    "end": 15.2,
    "text": " Gerade weil ich sowohl in Gold als auch mittlerweile deutlich höher gewichtet in Bitcoin"
  },
  {
    "start": 15.2,
    "end": 22.24,
    "text": " investiert bin, interessieren mich Standpunkte, die zumindest in Teilen meinem eigenen widersprechen."
  },
  {
    "start": 22.24,
    "end": 31.0,
    "text": " Und um so einen Standpunkt geht es heute im Bezug auf den fairen Wert von Gold und Bitcoin. Dann legen wir mal los."
  },
  {
    "start": 31.0,
    "end": 41.36,
    "text": " So, in Ermangelung von fantasievoller Kreativität trägt dieser Podcast ja nur meinen Vor- und"
  },
  {
    "start": 41.36,
    "end": 48.72,
    "text": " Zunahmen. Ein anderer möglicher Name wäre gewesen \"Invert, always invert\". Das heißt also,"
  },
  {
    "start": 48.72,
    "end": 55.88,
    "text": " das Mantra von Charlie Manga ist eines, welches man sich ganz oben auf dem gelben Zettel direkt am"
  },
  {
    "start": 55.88,
    "end": 61.56,
    "text": " Monitor schreiben kann, jedes Mal, wenn man in seinen Depot schaut. Sollte man daran denken,"
  },
  {
    "start": 61.56,
    "end": 68.76,
    "text": " wie wichtig es ist, seinen eigenen Standpunkt ständig zu prüfen und insbesondere auch andere"
  },
  {
    "start": 68.76,
    "end": 73.96,
    "text": " Standpunkte zumindest einmal anzuhören, denn in dem Moment, wo ich rechtfertigen muss,"
  },
  {
    "start": 73.96,
    "end": 79.32,
    "text": " warum ich etwas glaube und hin und wieder auch etwas kaufe, wird, das schmeiß ich gerade"
  },
  {
    "start": 79.32,
    "end": 85.64,
    "text": " meine Kamera hier um, wird auch hin und wieder offensichtlich, dass mein Standpunkt so überzeugend"
  },
  {
    "start": 85.64,
    "end": 91.96,
    "text": " vielleicht gar nicht ist. Und genau deshalb möchte ich heute über den potenziell fairen Wert von"
  },
  {
    "start": 91.96,
    "end": 98.16,
    "text": " Gold und Bitcoin sprechen. Und es handelt sich hier bei diesem Beitrag um einen von,"
  },
  {
    "start": 98.16,
    "end": 105.72,
    "text": " seinen Namen spreche ich garantiert falsch aus Alfonso Picciatello. Picciatello, ich weiß es"
  },
  {
    "start": 105.72,
    "end": 112.16,
    "text": " nicht ganz genau. Er ist der Founder und CEO von The Macro Compass. Und hier habe ich also"
  },
  {
    "start": 112.16,
    "end": 118.52,
    "text": " eine Schriftstück, welches ich, ja um es etwas einfacher zu machen, einmal durch ChatGPT Übersetzungen"
  },
  {
    "start": 118.52,
    "end": 124.96,
    "text": " gejagt habe, indem es darum geht, tatsächlich einen fairen Wert von Gold und Bitcoin zu bestimmen."
  },
  {
    "start": 124.96,
    "end": 131.8,
    "text": " Da ist natürlich gleich mal zu bedenken, dass dieser fairen Wert nicht unbedingt etwas zu tun"
  },
  {
    "start": 131.8,
    "end": 137.92,
    "text": " haben muss mit dem, was an der Börse passiert. Zahlreiche Inhaber von Memecoins, ich gehöre"
  },
  {
    "start": 137.92,
    "end": 143.12,
    "text": " nicht dazu, werden sich in den letzten Wochen gefreut haben, weil ihre Memecoins vielleicht ein"
  },
  {
    "start": 143.12,
    "end": 149.76,
    "text": " paar hundert Prozent durch die Decke gegangen sind. Ich traue mir aber das beinah unumströßliche"
  },
  {
    "start": 149.76,
    "end": 157.52,
    "text": " Urteil zu. Diese Memecoins sind nicht das Wert, zudem sie gerade an der Börse gehandelt werden. Aber"
  },
  {
    "start": 157.52,
    "end": 162.64,
    "text": " es geht eben manchmal nicht um den fairen Wert, sondern es geht manchmal auch darum, bei einem"
  },
  {
    "start": 162.64,
    "end": 168.48,
    "text": " Pump rechtzeitig einzusteigen, wenn man denn überhaupt in dieser Disziplin aktiv sein möchte."
  },
  {
    "start": 168.48,
    "end": 174.08,
    "text": " Zum Teil konnte ich mich dennoch darüber freuen, denn auch das habe ich hier ja schon mal erörtert."
  },
  {
    "start": 174.08,
    "end": 181.68,
    "text": " Ich bin auch zumindest noch mit einem Teil in Solana investiert und viele dieser Memecoins basieren"
  },
  {
    "start": 181.68,
    "end": 187.4,
    "text": " auf Solana und dementsprechend ist auch Solana komplett durch die Decke gegangen. Aber auch das"
  },
  {
    "start": 187.4,
    "end": 191.68,
    "text": " ist mir jetzt langsam zu steil. Wie gesagt, mit ein bisschen bin ich noch drin, aber ich habe auch"
  },
  {
    "start": 191.68,
    "end": 196.88,
    "text": " schon einige Teilgewinne realisiert. Steiler als steil ist halt Fahnenstange und die wird irgendwann"
  },
  {
    "start": 196.88,
    "end": 203.12,
    "text": " abverkauft. Aber wie wir auch wissen, zu früh sollte man nicht aussteigen, weil solche Fahnenstangen"
  },
  {
    "start": 203.12,
    "end": 209.8,
    "text": " eben ziemlich steil werden können. Also, fairer Wert und das, was am Ende dafür an der Börse"
  },
  {
    "start": 209.8,
    "end": 216.2,
    "text": " bezahlt werden muss, das ist in der Theorie nah beieinander, in der Praxis aber ganz oft nicht"
  },
  {
    "start": 216.2,
    "end": 221.6,
    "text": " beziehungsweise man muss dann in der Zeitachse Geduld mitbringen, damit sich der Kurs an der"
  },
  {
    "start": 221.6,
    "end": 228.32,
    "text": " Börse dem fairen Wert annähert. Das ist gerade dort, wo wenig Fantasie mit drin ist. Also, wenn"
  },
  {
    "start": 228.32,
    "end": 234.84,
    "text": " wir klassische Value-Werte nehmen, eine McDonalds oder eine Coca-Cola, dann wird es natürlich schwer"
  },
  {
    "start": 234.84,
    "end": 240.16,
    "text": " hier irgendeine Story zu bauen, warum die mit einmal drei oder vier mal so viel innerhalb von einem"
  },
  {
    "start": 240.16,
    "end": 245.6,
    "text": " Quartal oder zwei Quartalen Wert sein sollen. Deswegen ist es ja gerade so schön, wenn es keine"
  },
  {
    "start": 245.6,
    "end": 251.52,
    "text": " echten Cashflows gibt, die man diskontieren muss, dann ist der Fantasie manchmal Tür und Tor"
  },
  {
    "start": 251.52,
    "end": 257.96,
    "text": " geöffnet und das kann durchaus zu respektablen Ergebnissen führen. Heute geht es also um den"
  },
  {
    "start": 257.96,
    "end": 263.68,
    "text": " fairen Wert von Bitcoin und Gold und wir steigen einmal ein. Selbstverständlich gibt es dann von"
  },
  {
    "start": 263.68,
    "end": 268.2,
    "text": " mir, wie es so schön heißt, eine kritische Würdigung, aber ich kann schon jetzt sagen, ich"
  },
  {
    "start": 268.2,
    "end": 273.4,
    "text": " werde das nicht alles zerpflücken, denn man kann ja auch andere Standpunkte einfach mal stehen lassen."
  },
  {
    "start": 273.4,
    "end": 279.0,
    "text": " Neben dem eigenen Standpunkt, da muss man sich nicht unbedingt da nachrichten, aber die Zukunft"
  },
  {
    "start": 279.0,
    "end": 285.44,
    "text": " wird dann weisen, wer recht hatte. Diese, ich habe es lange glaube ich nicht mehr gesagt,"
  },
  {
    "start": 285.44,
    "end": 292.72,
    "text": " Sätze, die in den sozialen Medien beginnen mit Fakt ist doch oder jeder der jeder vernünftige"
  },
  {
    "start": 292.72,
    "end": 298.56,
    "text": " Mensch wird doch oder mathematisch bewiesen ist doch das sind eigentlich Zeichen der Schwäche."
  },
  {
    "start": 298.56,
    "end": 303.8,
    "text": " Es sei denn wir sprechen echt über Naturgesetze, aber wir sehen ja hin und wieder auch in der"
  },
  {
    "start": 303.8,
    "end": 311.32,
    "text": " Klimadebatte selbst Naturgesetze und selbst Entwicklungen, die von 99,9 Prozent aller Wissenschaftler"
  },
  {
    "start": 311.32,
    "end": 316.64,
    "text": " bestätigt werden, da gibt es immer noch genügend, die sagen, nein, das ist einfach nicht so und"
  },
  {
    "start": 316.64,
    "end": 321.84,
    "text": " an der Stelle immer wieder wunderbar. Ich glaube es sind 7 Prozent der Amerikaner und wahrscheinlich"
  },
  {
    "start": 321.84,
    "end": 327.88,
    "text": " gibt es auch noch andere Nationalitäten, die sagen, die Erde ist nicht rund. Die Erde ist eine Scheibe"
  },
  {
    "start": 327.88,
    "end": 334.48,
    "text": " und das was wir da aus dem Weltall sehen, das ist kein Beleg, weil das alles Fake ist. Also ihr"
  },
  {
    "start": 334.48,
    "end": 341.12,
    "text": " wisst, was ich meine, ihr bewegt euch ja in der gleichen Welt wie ich. Hier heißt es also, seit Jahrhunderten"
  },
  {
    "start": 341.12,
    "end": 349.32,
    "text": " gilt Gold als co-exestierende Alternative zu Fiat Geld. Selbst heute, wo Gold offiziell nicht als"
  },
  {
    "start": 349.32,
    "end": 354.48,
    "text": " feste Bezugsgröße für den Wert von Fiatwährungen dient, befindet es sich immer noch in den"
  },
  {
    "start": 354.48,
    "end": 359.92,
    "text": " Bilanzen der größten Institutionen der Welt. Vollkommen richtig, Regierung und Zentralbanken"
  },
  {
    "start": 359.92,
    "end": 365.68,
    "text": " halten Gold. Bitcoin noch nicht. Es ist daher sehr, ah, El Salvador."
  },
  {
    "start": 365.68,
    "end": 377.16,
    "text": " Lawmakers in El Salvador broke into applause after voting to approve Bitcoin as legal tender on"
  },
  {
    "start": 377.16,
    "end": 383.92,
    "text": " Wednesday, making the Central American country the first in the world to fully adopt the cryptocurrency."
  },
  {
    "start": 383.92,
    "end": 390.4,
    "text": " Es gibt die ersten Feldversuche, aber wir können bisher sagen, dass die Historie von Gold natürlich"
  },
  {
    "start": 390.4,
    "end": 396.12,
    "text": " eine sehr viel längeres als die von Bitcoin zweifellos. Es ist daher sehr vernünftig, heißt es weiter,"
  },
  {
    "start": 396.12,
    "end": 403.0,
    "text": " einen monetären Rahmen zu verwenden, um den fairen Wert von Gold zu bewerten. Das Diagramm auf Seite"
  },
  {
    "start": 403.0,
    "end": 407.56,
    "text": " 2 könnt ihr jetzt logischerweise nicht sehen, aber es zeigt, dass Ergebnis dieser Bewertung"
  },
  {
    "start": 407.56,
    "end": 414.92,
    "text": " genau genommen zeigt es die Marktkapitalisierung von Gold als Anteil der gesamten Menge an"
  },
  {
    "start": 414.92,
    "end": 421.08,
    "text": " ausgabefähigem Fiatgeld in den fünf größten Volkswirtschaften der Welt. Da gehört Deutschland"
  },
  {
    "start": 421.08,
    "end": 428.12,
    "text": " momentan noch dazu. Die Idee hießt einfach, wenn Gold eine Alternative zu Fiatgeld ist,"
  },
  {
    "start": 428.12,
    "end": 432.76,
    "text": " selbst wenn wir offiziell die Goldbindung entfernt haben, sollte es immer noch einen"
  },
  {
    "start": 432.76,
    "end": 440.04,
    "text": " festen Wert bewahren, wenn es im Vergleich zum Bestand an existierendem ausgabefähigem Fiatgeld"
  },
  {
    "start": 440.04,
    "end": 445.4,
    "text": " gemessen wird. Ausgabefähiges Fiatgeld wird als Bankguthaben gemessen, die von Haushalten und"
  },
  {
    "start": 445.4,
    "end": 449.52,
    "text": " nicht finanziellen Unternehmen gehalten werden. Das ist also das Geld, das tatsächlich in der"
  },
  {
    "start": 449.52,
    "end": 456.56,
    "text": " realen Wirtschaft ausgegeben werden kann. Die Marktkapitalisierung von Gold entspricht also"
  },
  {
    "start": 456.56,
    "end": 463.72,
    "text": " aktueller Goldpreis mal die weltweiten oberirdischen Goldreserven. Ja, ist ja klar,"
  },
  {
    "start": 463.72,
    "end": 468.68,
    "text": " wir müssen natürlich sagen, wie knapp ist Gold tatsächlich. Für einen einfachen und"
  },
  {
    "start": 468.68,
    "end": 476.16,
    "text": " konkreten Bezug. Die Marktkapitalisierung von Gold zu aktuellen Preisen 14 Billionen"
  },
  {
    "start": 476.16,
    "end": 483.76,
    "text": " ausgabefähiges Fiatgeld in den fünf größten Volkswirtschaften der Welt 67 Billionen Dollar."
  },
  {
    "start": 483.76,
    "end": 491.08,
    "text": " Also die Marktkapitalisierung von Gold zu den aktuellen Preisen, aktuelle Bestände, liegt bei"
  },
  {
    "start": 491.08,
    "end": 497.64,
    "text": " 14 Billionen Dollar und das Fiatgeld in den fünf größten Volkswirtschaften der Welt beträgt"
  },
  {
    "start": 497.64,
    "end": 505.56,
    "text": " 67 Billionen Dollar. Was kann uns das also über den fairen Wert von Gold sagen? In dieser Rahmen"
  },
  {
    "start": 505.56,
    "end": 514.68,
    "text": " liefert einen stabilen und zufälligen Bewertungsbereich für Gold seine Marktkapitalisierung, das zeigt"
  },
  {
    "start": 514.68,
    "end": 521.8,
    "text": " er in der Grafik tatsächlich ganz schön, schwankt zwischen 17 Prozent und 23 Prozent des Bestands"
  },
  {
    "start": 521.8,
    "end": 529.12,
    "text": " an ausgabefähigem Fiatgeld in den fünf größten Volkswirtschaften der Welt. Zum heutigen Preis"
  },
  {
    "start": 529.12,
    "end": 537.6,
    "text": " von 2165 US Dollar liegt die Marktkapitalisierung von Gold genau in der Mitte seines monetären"
  },
  {
    "start": 537.6,
    "end": 545.4,
    "text": " Bewertungsbereiches. Gold ist also weder teuer noch billig. So die Analyse des Herren, ich"
  },
  {
    "start": 545.4,
    "end": 552.16,
    "text": " versuche es nochmal mit dem Namen PicCart Yellow. Also MakroKompass, wer das nachgucken will, wird"
  },
  {
    "start": 552.16,
    "end": 559.52,
    "text": " wahrscheinlich da eher fündig werden. So, wo waren wir stehen geblieben? Ich hab mal kurz, da sind wir,"
  },
  {
    "start": 559.52,
    "end": 568.6,
    "text": " muss ein bisschen hin und her klicken. Es ist also fair bewertet, aber der Clue, den zeigt wiederum"
  },
  {
    "start": 568.6,
    "end": 573.2,
    "text": " das Diagramm, was ihr nicht sehen könnt, aber es ist völlig klar, der Nenner steigt im Laufe der"
  },
  {
    "start": 573.2,
    "end": 579.52,
    "text": " Zeit. Wenn also die Marktkapitalisierung von Gold vorhersehbar um 20 Prozent des Bestands an"
  },
  {
    "start": 579.52,
    "end": 586.04,
    "text": " Fiatgeld schweben wird und der Bestand an Fiatgeld vorhersehbar über die Zeit steigt, dann können"
  },
  {
    "start": 586.04,
    "end": 591.2,
    "text": " wir schlussfolgern, dass der Preis von Gold vorhersehbar auch über die Zeit steigen wird. Wie hoch?"
  },
  {
    "start": 591.2,
    "end": 598.6,
    "text": " Unter der Annahme, dass das übergroße und global koordinierte fiskalische Stimulus-Programm"
  },
  {
    "start": 598.6,
    "end": 606.92,
    "text": " während der Pandemie sich nicht wiederholen wird und konservativ nur in dem Zeitraum, dem Zeitraum"
  },
  {
    "start": 606.92,
    "end": 614.68,
    "text": " 2013 bis 2019 entspricht, da haben wir auch eine sich ausweitende Geldmenge gehabt, aber eben nicht"
  },
  {
    "start": 614.68,
    "end": 625.56,
    "text": " in dem Tempo wie 22 und 21. Dann steigt das ausgabefähige Fiatgeld um 8 Prozent pro Jahr in diesen"
  },
  {
    "start": 625.56,
    "end": 632.6,
    "text": " Volkswirtschaften. Wenn es also seine monetäre Bewertungseigenschaft bewahrt, dann sollte Gold"
  },
  {
    "start": 632.6,
    "end": 640.44,
    "text": " in fünf Jahren über 3.000 US-Dollar handeln, entsprechend der Steigerung rund 8 Prozent pro Jahr."
  },
  {
    "start": 640.44,
    "end": 646.64,
    "text": " Das ist meines Erachtens eine Herangehensweise, die man nehmen kann, denn am Ende des Tages heißt"
  },
  {
    "start": 646.64,
    "end": 654.4,
    "text": " dass Gold steigt in dem Maße, wie Fiat Geld entwertet. Und das lässt sich historisch auch"
  },
  {
    "start": 654.4,
    "end": 661.16,
    "text": " zumindest im Durchschnitt ganz gut belegen. Es gibt Phasen, in denen Gold deutlich schneller steigt"
  },
  {
    "start": 661.16,
    "end": 665.24,
    "text": " als die Geldmenge und es gibt Phasen, so wie jetzt zuletzt, in denen die Geldmenge steigt,"
  },
  {
    "start": 665.24,
    "end": 669.88,
    "text": " aber Gold nicht in Anführungszeichen schnell genug mitsteigt. Wenn man sich das aber im"
  },
  {
    "start": 669.88,
    "end": 674.68,
    "text": " langfristigen Verlauf anschaut, dann kann man sagen, es ist nicht geeignet als Metall,"
  },
  {
    "start": 674.68,
    "end": 680.56,
    "text": " um damit Vorwährungsspekulation. In Euro kann natürlich, wenn der Euro zum US-Dollar"
  },
  {
    "start": 680.56,
    "end": 686.44,
    "text": " schwächelt, Gold schneller steigen. Gold ist nicht geeignet, um hier einen erheblichen Vermögenszuwachs"
  },
  {
    "start": 686.44,
    "end": 692.4,
    "text": " zu leisten, aber eben ein Vermögenserhalt. Und das klingt immer wie ein abwertendes Urteil,"
  },
  {
    "start": 692.4,
    "end": 697.32,
    "text": " aber es gibt tatsächlich nur wenige Aktien, die das geschafft haben. Der Aktienmarkt als"
  },
  {
    "start": 697.32,
    "end": 702.92,
    "text": " ganzes hat es durchaus geschafft. Und es gibt auch nur wenige Assetklassen, die das geschafft haben,"
  },
  {
    "start": 702.92,
    "end": 708.48,
    "text": " wenn wir jetzt davon ausgehen, dass wir kein Fremdkapital mit einem beziehen. Immobilien"
  },
  {
    "start": 708.48,
    "end": 713.44,
    "text": " können eine sehr erfolgreiche Spekulation sein, aber die meisten Spekulationen finden hier deshalb"
  },
  {
    "start": 713.44,
    "end": 718.48,
    "text": " zu einem erfolgreichen Abschluss, weil hier Fremdkapital sinnvoll eingesetzt wurde. Sprich,"
  },
  {
    "start": 718.48,
    "end": 722.96,
    "text": " meine Rendite war höher als das, was ich für das Fremdkapital der Immobilie bezahlt habe. Wenn"
  },
  {
    "start": 722.96,
    "end": 728.36,
    "text": " wir es als reine Netto-Investitionen betrachten ohne Fremdkapitalanteil, dann haben sich Immobilien"
  },
  {
    "start": 728.36,
    "end": 734.52,
    "text": " auch abgesehen von einigen besonderen Phasen nicht viel besser entwickelt als Gold. Da muss man die"
  },
  {
    "start": 734.52,
    "end": 739.88,
    "text": " Kosten mit reinrechnen und so weiter sind natürlich höher am Gold. Man muss es ordentlich"
  },
  {
    "start": 739.88,
    "end": 744.24,
    "text": " lagern, aber es rostet nicht, es erhält sich gut, ich muss da keine großen Sanierungsarbeiten"
  },
  {
    "start": 744.24,
    "end": 751.88,
    "text": " vornehmen. Soweit also zu Gold, dem kann ich in etwa folgen. Bei den 3.000 Dollar, ich komme gleich"
  },
  {
    "start": 751.88,
    "end": 757.12,
    "text": " noch im Fazit dazu, was ich in den nächsten Jahren erwarte. Was ist also mit Bitcoin? Zum heutigen"
  },
  {
    "start": 757.12,
    "end": 762.56,
    "text": " Preis, mittlerweile ist Bitcoin ein bisschen tiefer, aber darum geht es nicht, von 72.000 US-Dollar"
  },
  {
    "start": 762.56,
    "end": 770.52,
    "text": " beträgt die Markkapitalisierung von Bitcoin etwa 1,5 Billionen Dollar. Man könnte sagen,"
  },
  {
    "start": 770.52,
    "end": 776.6,
    "text": " die Markkapitalisierung von Bitcoin ist etwa ein Zehntel so groß wie die von Gold. Nun, um den"
  },
  {
    "start": 776.6,
    "end": 785.84,
    "text": " fairen Wert von Bitcoin zu bewerten, müssen wir zwei, das ist \"Chatchi-Pd-Life\", probabilistische"
  },
  {
    "start": 785.84,
    "end": 791.36,
    "text": " Hypothesen, also wahrscheinlich Hypothesen einbringen. Erstens, Probability wahrscheinlich"
  },
  {
    "start": 791.36,
    "end": 797.84,
    "text": " übersetzt. Hypothesen einbringen. Erstens, Bitcoin hat eine größer Nullprozentwahrscheinlichkeit,"
  },
  {
    "start": 797.84,
    "end": 804.76,
    "text": " als digitale, co-existierende Alternative zu Viertgeld betrachtet zu werden. Zweitens,"
  },
  {
    "start": 804.76,
    "end": 811.2,
    "text": " Bitcoin hat eine Nullprozentwahrscheinlichkeit, als monetäres Gut wie Gold betrachtet zu werden."
  },
  {
    "start": 811.2,
    "end": 820.48,
    "text": " Wenn Sie in Lager 2 sind, also wer von euch meint, dass Bitcoin keinen intrinsischen Wert hat,"
  },
  {
    "start": 820.48,
    "end": 827.08,
    "text": " auch nicht durch den Netzwerkeffekt, sondern ein vorübergehendes Phänomen ist, der ist in Lager 2"
  },
  {
    "start": 827.08,
    "end": 833.36,
    "text": " und für ihn ist die Antwort einfach. Dieser monetäre Rahmen trifft dann nicht zu. In diesem"
  },
  {
    "start": 833.36,
    "end": 835.02,
    "text": " Folgendes ist Bitcoin nur ..."
  },
  {
    "start": 835.02,
    "end": 841.87,
    "text": " ein spekulatives Gut, dessen Preis von Momentum, Spekulanten und anderen Markteilen, die man"
  },
  {
    "start": 841.87,
    "end": 849.03,
    "text": " getrieben wird und dessen intrinsischer Wert der himm der niederländischen Tulpen im 17."
  },
  {
    "start": 849.03,
    "end": 855.91,
    "text": " Jahrhundert ähnelt, praktisch null. Wenn Sie in Lager 1 sind und Ihre Wahrscheinlichkeit"
  },
  {
    "start": 855.91,
    "end": 863.15,
    "text": " über 0% liegt, dass also Bitcoin in unserem Geldsystem eine Rolle spielt, dann müssen"
  },
  {
    "start": 863.15,
    "end": 870.23,
    "text": " Sie eine weitere Frage beantworten. Wenn Bitcoin heute ein Zehntel der Rolle von Gold als monetäres"
  },
  {
    "start": 870.23,
    "end": 877.59,
    "text": " Gut abdeckt, welche Rolle könnte es glaubwürdig in fünf Jahren abdecken? Meine Antworten sind,"
  },
  {
    "start": 877.59,
    "end": 885.21,
    "text": " es besteht eine 25%ige Chance, dass Bitcoin als digitale Alternative zu Fiat-Geld betrachtet"
  },
  {
    "start": 885.21,
    "end": 892.87,
    "text": " werden könnte und in fünf Jahren könnte Bitcoin vernünftigerweise 30% der Rolle abdecken,"
  },
  {
    "start": 892.87,
    "end": 901.15,
    "text": " wie Gold als monetäres Gut innehat. Das setzt mich bei einem Bitcoin-Preis von 80.000"
  },
  {
    "start": 901.15,
    "end": 909.83,
    "text": " Dollar in fünf Jahren an. Ab angesichts des großen Grades an Unsicherheit und der vielen"
  },
  {
    "start": 909.83,
    "end": 915.95,
    "text": " Annahmen fühle ich mich wohler mit meinem Aufruf für Goldpreise über 3.000 Dollar"
  },
  {
    "start": 915.95,
    "end": 923.77,
    "text": " in fünf Jahren. Das heißt also, hier hat der Verfasser einfach gesagt, Bitcoin könnte"
  },
  {
    "start": 923.77,
    "end": 931.43,
    "text": " zum Teil die Funktion von Gold übernehmen und dementsprechend hat er die gleiche Rolle,"
  },
  {
    "start": 931.43,
    "end": 936.71,
    "text": " die Gold für dieses System hat, dann Bitcoin zugetragen, die Marktkapitalisierung genommen"
  },
  {
    "start": 936.71,
    "end": 943.71,
    "text": " und gesagt, okay, in fünf Jahren etwa bei 80.000 Dollar. Es geht, glaube ich, aus diesem Beitrag"
  },
  {
    "start": 943.71,
    "end": 950.47,
    "text": " hervor, dass er grundsätzlich für Bitcoin, na sagen wir mal, ein Bitcoin-Maximalist"
  },
  {
    "start": 950.47,
    "end": 955.47,
    "text": " ist er wohl nicht. Er schreibt, der heutige Beitrag hat ihnen einen Rahmen geboten, um"
  },
  {
    "start": 955.47,
    "end": 959.71,
    "text": " den fairen Wert von Gold und Bitcoin in Zukunft zu bewerten. Besonders für Gold ist der Rahmen"
  },
  {
    "start": 959.71,
    "end": 964.47,
    "text": " ziemlich robust, weil es seit Jahrhunderten als Alternative zu Fiat-Geld verwendet wird"
  },
  {
    "start": 964.47,
    "end": 970.11,
    "text": " und es bereits in der Bilanz der größten Institutionen der Welt ist. Daher ist das"
  },
  {
    "start": 970.11,
    "end": 975.03,
    "text": " Vertrauensniveau, dass ich in die Verwendung eines monetären Rahmens für Gold habe sehr hoch."
  },
  {
    "start": 975.03,
    "end": 981.47,
    "text": " Und tatsächlich zeigt der Rahmen eine bemerkenswert stabile Gold-Marktkapitalisierung von etwa 20%"
  },
  {
    "start": 981.47,
    "end": 987.75,
    "text": " des Bestands an Fiat-Geld. Das bedeutet, der heutige Goldpreis von 2.150 Dollar ist nicht teuer"
  },
  {
    "start": 987.75,
    "end": 992.55,
    "text": " und da Fiat-Geld über die Zeit wächst, impliziert dies Goldpreise über 3.000 Dollar in fünf Jahren."
  },
  {
    "start": 992.55,
    "end": 997.83,
    "text": " Wenn es um Bitcoin geht, muss dieser Rahmen mit einer Prise Salz verwendet werden. Genau genommen"
  },
  {
    "start": 997.83,
    "end": 1002.19,
    "text": " müssen sie ihre eigenen subjektiven Annahmen über die Wahrscheinlichkeit eingeben, dass Gold"
  },
  {
    "start": 1002.19,
    "end": 1008.15,
    "text": " als monetäres Gut betrachtet wird und seine Rolle und Größe im Vergleich zu Gold. Meine eigenen"
  },
  {
    "start": 1008.15,
    "end": 1014.55,
    "text": " subjektiven Wahrscheinlichkeiten setzen den erwarteten fairen Wert von Bitcoin auf etwa 80.000"
  },
  {
    "start": 1014.55,
    "end": 1019.79,
    "text": " Dollar in fünf Jahren. Viel Spaß bei der eigenen Verwendung und so weiter und sofort. So,"
  },
  {
    "start": 1019.79,
    "end": 1025.63,
    "text": " mal gucken, wie viel Zeit haben wir rum aktuell? Ja, 16 Minuten. Also, ganz wichtig,"
  },
  {
    "start": 1025.63,
    "end": 1031.99,
    "text": " gerade es geht mir überhaupt nicht darum, jetzt diesen Beitrag zu zerpflücken und Satz für Satz"
  },
  {
    "start": 1031.99,
    "end": 1037.15,
    "text": " auf alternative Gedanken hinzuweisen. Ich möchte Ihnen im Wesentlichen so steigen,"
  },
  {
    "start": 1037.15,
    "end": 1048.15,
    "text": " stehen lassen und nur zu einen Punkten kurz etwas anmerken. Erstens, diese Diskussion basiert"
  },
  {
    "start": 1048.15,
    "end": 1054.75,
    "text": " ganz wesentlich auf einer Frage, die wir heute noch nicht zuverlässig beantworten können."
  },
  {
    "start": 1054.75,
    "end": 1062.27,
    "text": " Über die man sich aber selbst Gedanken machen muss. Nämlich, was sehen die Leute in Bitcoin?"
  },
  {
    "start": 1062.27,
    "end": 1070.11,
    "text": " Wir haben mittlerweile eine Adoption Rate, also normalerweise. Und was ist bei Bitcoin schon normal?"
  },
  {
    "start": 1070.11,
    "end": 1075.15,
    "text": " Es ist halt sehr, sehr neu. Wenn wir es als Technologie betrachten, als ein Konzept,"
  },
  {
    "start": 1075.15,
    "end": 1081.79,
    "text": " welches zur Anwendung kommt, dann muss man sagen, es wäre letztlich das erste Mal in der Geschichte,"
  },
  {
    "start": 1081.79,
    "end": 1087.55,
    "text": " dass wir in dieser Phase der Adoption Rate, also in dieser Phase der Nutzung von Bitcoin,"
  },
  {
    "start": 1087.55,
    "end": 1093.03,
    "text": " dann noch mal alles wieder rückabwickeln. Kann ich das zu 100 Prozent ausschließen? Das"
  },
  {
    "start": 1093.03,
    "end": 1101.59,
    "text": " kann ich nicht. Aber der Wert eines Gutes hängt natürlich davon ab, welcher Wert ihm zugesprochen"
  },
  {
    "start": 1101.59,
    "end": 1107.63,
    "text": " wird von den Anlegern. Das ist bei Gold auch so und die Schwäche in der Argumentation der"
  },
  {
    "start": 1107.63,
    "end": 1112.27,
    "text": " Goldbullen ist meines Erachtens dann damit zukommen, dass man sagt, na ja, aber ein Teil des"
  },
  {
    "start": 1112.27,
    "end": 1119.67,
    "text": " Goldes wird zum Beispiel in der Schmuckindustrie verwendet. In der Schmuckindustrie verliert Gold"
  },
  {
    "start": 1119.67,
    "end": 1124.99,
    "text": " erst mal seinen Wert. Wenn man sich den Goldanteil einer Uhr anschaut und dann auf den Preis schaut,"
  },
  {
    "start": 1124.99,
    "end": 1130.75,
    "text": " dann weiß man, das gilt genau, es mag bei einigen Sammler-Uren anders sein, wir können auch eine"
  },
  {
    "start": 1130.75,
    "end": 1136.67,
    "text": " Kette nehmen oder Ohringe, dann weiß man, wann bezahlt wird das Gold dort relativ viel Wert,"
  },
  {
    "start": 1136.67,
    "end": 1141.11,
    "text": " weil man den Künstler mit bezahlt oder das Marketing oder whatever. Das heißt also,"
  },
  {
    "start": 1141.11,
    "end": 1146.99,
    "text": " das Argument ist für mich ehrlicherweise keins, weil es dazu aber eine ganze Menge zu sagen gibt,"
  },
  {
    "start": 1146.99,
    "end": 1155.63,
    "text": " möchte ich auf ein Interview verweisen, welches vor, ja ich habe es vor sechs Tagen, also für"
  },
  {
    "start": 1155.63,
    "end": 1164.11,
    "text": " euch vor neun Tagen aufgenommen wurde und welches sehr lang ist, aber auch wirklich sehr intensiv."
  },
  {
    "start": 1164.11,
    "end": 1169.75,
    "text": " Und hier prallen die Welten aufeinander. Es ist in Englisch, das ist auf einem sehr großen Kanal,"
  },
  {
    "start": 1169.75,
    "end": 1178.39,
    "text": " Tom Billieu und wer mag, ich habe hier unten das Ganze verlinkt. Hier ist eine Debatte zwischen"
  },
  {
    "start": 1178.39,
    "end": 1185.91,
    "text": " Peter Schiff, der ein Goldbulle ist, aber nicht nur, er investiert auch in andere Werte, also"
  },
  {
    "start": 1185.91,
    "end": 1191.75,
    "text": " es ist, wenn ihr so wollt, die Old Economy, die klassischen Vertreter, die auch sagen und er sagt"
  },
  {
    "start": 1191.75,
    "end": 1199.63,
    "text": " es auch ganz bewusst, Bitcoin, das ist wie Tulpenmoney. Freunde, macht das nicht, steigt rechtzeitig aus,"
  },
  {
    "start": 1199.63,
    "end": 1207.59,
    "text": " ihr werdet mit Bitcoin alles wieder verlieren. Es ist nur ein Hype, es sind Einsen und Nullen mehr nicht."
  },
  {
    "start": 1207.59,
    "end": 1234.27,
    "text": " Und ihm gegenüber ist Raul Perl, den habe ich hierhin und wieder schon gesprochen, früherer Goldman 6 Manager,"
  },
  {
    "start": 1234.27,
    "end": 1240.51,
    "text": " hat ein Hedgephone Manager, hat mittlerweile ein eigenes Nachrichtenportal und man könnte ihn"
  },
  {
    "start": 1240.51,
    "end": 1246.03,
    "text": " nicht nur unbedingt als ein Bitcoin, aber als ein Krypto-Maximalisten betrachten."
  },
  {
    "start": 1246.03,
    "end": 1252.63,
    "text": " Und wenn ich diese Dinge nicht sehen würde, dann kann ich nur sagen, dass es morgen mehr digital ist"
  },
  {
    "start": 1252.63,
    "end": 1257.59,
    "text": " als heute. Und morgen werden mehr Leute mit Blockchain-Technik nutzen, als sie es gestern gemacht haben."
  },
  {
    "start": 1257.59,
    "end": 1265.43,
    "text": " Dieses Interview ist sehr interessant, weil es vor allen Dingen von Tom Billieu, der Mann hat 4,11 Millionen Abonnenten,"
  },
  {
    "start": 1265.43,
    "end": 1272.51,
    "text": " auch sehr gut geführt ist. Es dauert allerdings drei Stunden, mir ist aber zugetragen worden, dass der ein oder andere"
  },
  {
    "start": 1272.51,
    "end": 1278.95,
    "text": " auch meine Videos in einer schnelleren Geschwindigkeit als der Einfachen sich anschaut. Also diese Debatte"
  },
  {
    "start": 1278.95,
    "end": 1285.63,
    "text": " ist sehr interessant, was mich an der Debatte ein bisschen stört, ist, dass Peter Schiff dann doch immer wieder"
  },
  {
    "start": 1285.63,
    "end": 1292.11,
    "text": " der Versuchung nachgibt, zu sagen, ja, aber es ist eigentlich irgendwie, als es sind einfach nur 1 und 0,"
  },
  {
    "start": 1292.11,
    "end": 1297.71,
    "text": " aber nichtsdestotrotz, da sind einige sehr interessante Punkte dabei und vor allen Dingen auch Argumente,"
  },
  {
    "start": 1297.71,
    "end": 1305.47,
    "text": " die man auch anerkennen muss. Also ich kann nicht sehr gut umgehen, damit wenn jemand sagt, es kann gar nicht anders kommen."
  },
  {
    "start": 1305.47,
    "end": 1313.15,
    "text": " Und von daher, wenn ich wüsste, dass Bitcoin sich so entwickelt, wie ich es erwarte, dann könnte ich auch all in gehen,"
  },
  {
    "start": 1313.15,
    "end": 1319.03,
    "text": " denn dann werden die anderen Anlagen nicht mithalten. Und das mache ich am Ende des Tages natürlich nicht,"
  },
  {
    "start": 1319.03,
    "end": 1326.71,
    "text": " weil das nicht meinem Drang nach Diversifikationen entspricht, die ich auch für absolut notwendig halte, egal wie groß die Überzeugung ist."
  },
  {
    "start": 1326.71,
    "end": 1333.55,
    "text": " Also das Video ist wirklich sehr sehenswert, vielleicht muss man nicht in einem durchschauen, aber eine ganz klare Empfehlung."
  },
  {
    "start": 1333.55,
    "end": 1342.43,
    "text": " Das also zur Diskussion. Und jetzt noch ganz kurz drei Punkte beziehungsweise 3,5 zu dem, was heute hier gesagt wurde."
  },
  {
    "start": 1342.43,
    "end": 1351.59,
    "text": " Erstens, ich hoffe es nicht, weil das noch mehr Unruhe in einigen Gesellschaften auch in unserer bringen wird,"
  },
  {
    "start": 1351.59,
    "end": 1358.83,
    "text": " aber leider glaube ich es, dass die Geldmenge in den nächsten Jahren noch stärker steigt als angenommen."
  },
  {
    "start": 1358.83,
    "end": 1368.63,
    "text": " Das heißt also, ich erwarte, dass in fünf Jahren möglicherweise Gold und auch Bitcoin sich noch besser entwickeln als hier angenommen."
  },
  {
    "start": 1368.63,
    "end": 1378.03,
    "text": " Und sollte ich mich genau aus diesem Grund irren, dass die Geldmenge weniger schnell steigt, dass tatsächlich mehr organisches Wachstum entsteht,"
  },
  {
    "start": 1378.03,
    "end": 1386.35,
    "text": " wer weiß wohin uns die AI noch bringt, dann wäre ich hoch erfreut, auch auf diese zusätzlichen Gewinne zu verzichten."
  },
  {
    "start": 1386.35,
    "end": 1397.11,
    "text": " Denn am Ende des Tages ist eine Volkswirtschaft, die am Tropf der Notenbanken hängt, immer eine, die auch eine ganze Menge Verlierer mit sich bringen wird."
  },
  {
    "start": 1397.11,
    "end": 1407.23,
    "text": " Zweitens, die Wahrscheinlichkeit meines Erachtens ist größer null, dass der Anteil derer, die vorher in Gold investiert haben,"
  },
  {
    "start": 1407.23,
    "end": 1417.95,
    "text": " sich jetzt aber eher für Bitcoin entscheiden, die Wahrscheinlichkeit ist größer null, dass aufgrund der Preisentwicklung dieser Anteil noch steigt."
  },
  {
    "start": 1417.95,
    "end": 1424.67,
    "text": " Und hier ist ja immer dieses Verhältnis an, nicht immer, aber das ist das Verhältnis, was hier der Verfasser,"
  },
  {
    "start": 1424.67,
    "end": 1429.71,
    "text": " also nochmal der Name Alfonso Picatielo, was er annimmt."
  },
  {
    "start": 1429.71,
    "end": 1438.11,
    "text": " Naja, heute ist es etwa ein Einzehntel des Goldmarktes und das ist das für ihn in diesem Modell in stein gemeißelte Verhältnis."
  },
  {
    "start": 1438.11,
    "end": 1443.15,
    "text": " Gold wird also immer so und so viel größer sein als Bitcoin."
  },
  {
    "start": 1443.15,
    "end": 1450.39,
    "text": " Das halte ich für eine Annahme, die zu diskutieren wäre. Lassen wir es mal so."
  },
  {
    "start": 1450.39,
    "end": 1463.83,
    "text": " Drittens, wenn Bitcoin in fünf Jahren noch existiert, dann ist für mich ein Wert von 80.000 US-Dollar beinahe der unwahrscheinlichste."
  },
  {
    "start": 1463.83,
    "end": 1472.59,
    "text": " Bitcoin hat zum einen diese Netzwerkeffekte und hat zum anderen mittlerweile auch einen institutionellen,"
  },
  {
    "start": 1472.59,
    "end": 1481.67,
    "text": " zumindest mal ein kleines institutionelles Siegel durch die ETF-Käufe. Das heißt also, dass Bitcoin ziemlich sicher gekommen ist, um zu bleiben."
  },
  {
    "start": 1481.67,
    "end": 1490.51,
    "text": " Wobei ich auch an dieser Stelle nochmal darauf hinweise, diese Bitcoin-Zuflüsse können in momentum starken Phasen zur Unterseite auch zu abflüssen werden."
  },
  {
    "start": 1490.51,
    "end": 1499.35,
    "text": " Also insgesamt, obwohl im Konzept Bitcoin vorgesehen ist, dass die Volatilität zumindest prozentual nachlassen wird im Laufe der Jahre,"
  },
  {
    "start": 1499.35,
    "end": 1504.39,
    "text": " das könnte zumindest kurzfristig dafür sorgen, dass die Preisschwankungen eher noch größer werden,"
  },
  {
    "start": 1504.39,
    "end": 1512.47,
    "text": " insbesondere weil auch das gehebelte Kapital in den letzten Wochen, das haben wir ganz klar gesehen, sehr stark in diesem Markt gespielt hat."
  },
  {
    "start": 1512.47,
    "end": 1516.95,
    "text": " Und gehebeltes Kapital bedeutet immer mehr Volatilität."
  },
  {
    "start": 1516.95,
    "end": 1526.39,
    "text": " Allerdings glaube ich, wenn Bitcoin in fünf Jahren noch existiert, dann meines Erachtens haben wir,"
  },
  {
    "start": 1526.39,
    "end": 1534.67,
    "text": " dann sprechen wir über ein Wert größer 200 oder 250.000. Wir wären ja dann schon im nächsten Zyklus drin."
  },
  {
    "start": 1534.67,
    "end": 1541.47,
    "text": " Aber, und das muss man auch dazu sagen, ich würde die Möglichkeit nicht komplett außer Acht lassen, dass es anders kommt."
  },
  {
    "start": 1541.47,
    "end": 1553.11,
    "text": " Aus welchen Gründen auch immer. Und ich will gar nicht spekulieren, Verbot oder irgendwelche \"send digital currencies\", also digitale Zentralbankwährung."
  },
  {
    "start": 1553.11,
    "end": 1562.95,
    "text": " Ich glaube, in den nächsten fünf Jahren werden sie ziemlich aufregend. Die Wahrscheinlichkeit ist für mich größer Null, dass dieses Bitcoin-Konzept so nicht aufgeht."
  },
  {
    "start": 1562.95,
    "end": 1568.43,
    "text": " Und da gibt es auch einige Risikofaktoren, die ich heute noch gar nicht weiter besprechen möchte."
  },
  {
    "start": 1568.43,
    "end": 1575.23,
    "text": " Aber diese All-in-Strategie, zum Beispiel in Microsoft Strategy, das ist für mich eigentlich das größte Problem,"
  },
  {
    "start": 1575.23,
    "end": 1582.47,
    "text": " dass einige Wale und diejenigen, die dazu werden, dennoch gibt es die Marktkapitalisierung her."
  },
  {
    "start": 1582.47,
    "end": 1589.15,
    "text": " Am Ende des Tages sehr viel Einfluss nehmen können auf den Markt. Und das ist bei Gold nicht so."
  },
  {
    "start": 1589.15,
    "end": 1597.95,
    "text": " Es gibt nicht ein, zwei, drei große Player, die den gesamten Goldmarkt, wenn man so will, manipulieren, im Preis beeinflussen können."
  },
  {
    "start": 1597.95,
    "end": 1603.75,
    "text": " Es gab diese Manipulation natürlich über den Papiergoldmarkt und gibt es vielleicht auch noch heute."
  },
  {
    "start": 1603.75,
    "end": 1609.31,
    "text": " Aber das ist so ein bisschen der Punkt, weshalb ich nicht sage, bei Bitcoin wird es zu 100 Prozent so kommen."
  },
  {
    "start": 1609.31,
    "end": 1616.31,
    "text": " Das kann zu einem Problem werden. Und wenn es zu einem Problem wird, dann glaube ich nicht, dass Bitcoin bei 80.000 handelt,"
  },
  {
    "start": 1616.31,
    "end": 1624.71,
    "text": " sondern wahrscheinlich unter 2.500 oder tiefer. Dass ich die Wahrscheinlichkeit dafür eben nicht größer 50 Prozent,"
  },
  {
    "start": 1624.71,
    "end": 1631.43,
    "text": " sondern deutlich geringer als 50 Prozent halte. Das spiegelt sich schon dadurch wieder, dass ich in Bitcoin investiert bin."
  },
  {
    "start": 1631.43,
    "end": 1635.47,
    "text": " Aber ich schließe es nicht aus. So, mehr möchte ich dazu auch gar nicht sagen."
  },
  {
    "start": 1635.47,
    "end": 1639.83,
    "text": " Ich wollte es einfach mal stehen lassen. Fährerwert von Gold und Bitcoin."
  },
  {
    "start": 1639.83,
    "end": 1647.75,
    "text": " Eigentlich gegen mir heute dazu, sich einen, zumindest mal, einen kleinen Plan für alle Eventualitäten zurechtzulegen."
  },
  {
    "start": 1647.75,
    "end": 1657.27,
    "text": " Und darüber nachzudenken, mit welcher Positionsgröße möchte ich denn investiert sein in beiden oder auch nur in einer dieser beiden Anlageklassen."
  },
  {
    "start": 1657.27,
    "end": 1659.59,
    "text": " Herzlichen Dank für deine Aufmerksamkeit."
  },
  {
    "start": 1659.59,
    "end": 1663.91,
    "text": " Ich würde mich sehr freuen, wenn wir uns beim nächsten Mal gesund und munter wiederhören."
  },
  {
    "start": 1663.91,
    "end": 1665.91,
    "text": " Bis dahin alles Gute, dein Lars."
  },
  {
    "start": 1665.91,
    "end": 1668.91,
    "text": " [Musik]"
  }
]