[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 7.32,
    "text": " Herzlich willkommen bei Eriessen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage."
  },
  {
    "start": 7.32,
    "end": 15.2,
    "text": " Das perfekte Depot. So sieht es aus. Wer jetzt denkt, irgendwo habe ich den Titel doch gerade"
  },
  {
    "start": 15.2,
    "end": 21.68,
    "text": " eben schon mal gehört, der war wahrscheinlich letzte Woche Gast auf der Finanzmesse in Westin,"
  },
  {
    "start": 21.68,
    "end": 27.28,
    "text": " Stuttgart. Das war nämlich der Titel meines Vortrags. Der Saal war sehr gut gefüllt,"
  },
  {
    "start": 27.28,
    "end": 33.0,
    "text": " dennoch waren die allermeisten von euch nicht da und deswegen möchte ich heute in knapper Form"
  },
  {
    "start": 33.0,
    "end": 40.08,
    "text": " zusammenfassen, worum es in diesem Vortrag ging. Das perfekte Depot. So sieht es aus."
  },
  {
    "start": 40.08,
    "end": 51.64,
    "text": " Im Anschluss an den Vortrag am vergangenen Freitag in Stuttgart kam eine absolut nachvollziehbare"
  },
  {
    "start": 51.64,
    "end": 58.72,
    "text": " Frage nach meinem Vortrag und sie lautete, wie finde ich denn diese Aktien, die du hier im Depot"
  },
  {
    "start": 58.72,
    "end": 64.6,
    "text": " besprochen hast? Tatsächlich werde ich gleich über eine ganze Reihe von Unternehmen beispielhaft"
  },
  {
    "start": 64.6,
    "end": 70.04,
    "text": " sprechen, aber selbstverständlich und darüber freue ich mich auch sehr, haben viele von euch"
  },
  {
    "start": 70.04,
    "end": 77.52,
    "text": " den Anspruch, die richtigen Aktien für ihr Risikoprofil auch selbst zu finden. Darüber werde"
  },
  {
    "start": 77.52,
    "end": 84.16,
    "text": " ich sprechen in der Podcastfolge am Donnerstag. Wer also bisher diesen Podcast noch nicht abonniert"
  },
  {
    "start": 84.16,
    "end": 90.92,
    "text": " hat, der holt das jetzt bestenfalls nach. Das sind die Grundlagen, die man braucht, um langfristig"
  },
  {
    "start": 90.92,
    "end": 97.12,
    "text": " in Aktien zu investieren. Zumindest mal aus meiner Sicht gibt es nämlich ganz klare Vorgaben,"
  },
  {
    "start": 97.12,
    "end": 102.0,
    "text": " wie man das perfekte Depot, was das heißt, werde ich gleich noch näher erläutern,"
  },
  {
    "start": 102.0,
    "end": 111.92,
    "text": " selbst zusammenstellen kann. Kommen wir also zu dem Ansatz. Es geht mir hier um erstmal"
  },
  {
    "start": 111.92,
    "end": 117.96,
    "text": " um ein Mythos. Das perfekte Aktiendepot, das klingt ein bisschen nach Clickbait, weiß ich, aber"
  },
  {
    "start": 117.96,
    "end": 121.88,
    "text": " man muss ja schließlich und endlich den Saal auch voll bekommen, ist mir auch gelungen. Ganz"
  },
  {
    "start": 121.88,
    "end": 128.08,
    "text": " herzlichen Dank an dieser Stelle an alle, die da waren. Das perfekte Depot, das gibt es selbst"
  },
  {
    "start": 128.08,
    "end": 133.96,
    "text": " verständlich, gar keine Frage. Aber es gibt es nur rückwärtsgewandt. Denn wir wissen natürlich"
  },
  {
    "start": 133.96,
    "end": 139.92,
    "text": " nicht, wie sich die Kurse morgen entwickeln werden. Es geht also nicht um das absolut beste Depot,"
  },
  {
    "start": 139.92,
    "end": 147.44,
    "text": " sondern um das beste Depot für meine Erwartungshaltung. Und das ist nicht zu verwechseln mit"
  },
  {
    "start": 147.44,
    "end": 154.56,
    "text": " dem perfekten Depot hinsichtlich der Rendite. Denn das gibt es nicht. Das ist eine Vater"
  },
  {
    "start": 154.56,
    "end": 161.16,
    "text": " Morgana. Ganz einfach zu belegen. Wie hätte denn das absolut perfekte Depot der letzten fünf Jahre"
  },
  {
    "start": 161.16,
    "end": 169.68,
    "text": " ausgesehen? All in Bitcoin. Hätte eine Rendite von ungefähr 2.400 Prozent gebracht. Aber hätte"
  },
  {
    "start": 169.68,
    "end": 175.68,
    "text": " irgendjemand vor fünf Jahren, der noch alle Sinne beisammen hat, sich dazu entschieden,"
  },
  {
    "start": 175.68,
    "end": 182.68,
    "text": " All in einen einzigen Basis wert zu gehen, ganz gleich, ob Bitcoin oder irgendeine Akte natürlich"
  },
  {
    "start": 182.68,
    "end": 188.68,
    "text": " nicht. Niemand würde in seinem langfristigen Portfolio. Und darüber sprechen wir heute nicht"
  },
  {
    "start": 188.68,
    "end": 192.72,
    "text": " über die Spekulation. Es ist ganz, ganz wichtig, das voneinander zu trennen. Das hat auch nichts"
  },
  {
    "start": 192.72,
    "end": 198.56,
    "text": " miteinander zu tun. Niemand würde dann nur eine einzige Akte oder eben auch nur Bitcoin oder"
  },
  {
    "start": 198.56,
    "end": 203.8,
    "text": " nur Solana oder sonst irgendwas kaufen. Weil es ja völlig klar ist, dass ich eine Art der"
  },
  {
    "start": 203.8,
    "end": 210.92,
    "text": " Diversifikation brauche. Und das Ziel der heutigen Podcast-Folge ist deshalb auch nicht die perfekten"
  },
  {
    "start": 210.92,
    "end": 216.2,
    "text": " Werte zu nennen. Wie gesagt, wie man diese findet, meine sehr achten. Darüber werde ich am Donnerstag"
  },
  {
    "start": 216.2,
    "end": 225.56,
    "text": " sprechen. Sondern es ist das Verständnis für die individuelle Natur von Investmententscheidungen"
  },
  {
    "start": 225.56,
    "end": 232.12,
    "text": " zu schärfen. Ja, ich möchte gleich mehrere Beispiele, mehrere Aktien nennen. Aber muss ein Gefühl dafür"
  },
  {
    "start": 232.12,
    "end": 239.92,
    "text": " bekommen, wie mein Depot aussehen kann. Und warum es nicht das perfekte Depot gibt, das kann man"
  },
  {
    "start": 239.92,
    "end": 246.08,
    "text": " und ein bisschen Theorie muss am Anfang sein, ganz gut erklären mit der modernen Portfoliotheorie."
  },
  {
    "start": 246.08,
    "end": 254.4,
    "text": " Von Harry Markowitz. Der hat diese Theorie 1952 vorgestellt. Es ist ein fundamentales Konzept im"
  },
  {
    "start": 254.4,
    "end": 260.04,
    "text": " Bereich der Finanzwirtschaft, das sich mit der Zusammenstellung von Investmentportfolios beschäftigt."
  },
  {
    "start": 260.04,
    "end": 266.24,
    "text": " Und die Theorie basiert auf der Idee, dass ein optimales Portfolio nicht durch die Auswahl der"
  },
  {
    "start": 266.24,
    "end": 271.72,
    "text": " Wertpapiere mit der höchsten erwarteten Rendite gebildet wird, sondern durch die sorgfältige"
  },
  {
    "start": 271.72,
    "end": 278.2,
    "text": " Abwägung des Verhältnisses von Risiko zu Rendite. Vier Punkte sind hier zu nennen. Erstens,"
  },
  {
    "start": 278.2,
    "end": 285.52,
    "text": " sonnenklar, ein einziger Wert ist immer zu spekulativ, völlig egal um welchen Wert es sich handelt."
  },
  {
    "start": 285.52,
    "end": 293.04,
    "text": " Diversifikation senkt das Risiko. Das lässt sich an ein verschiedener Studie relativ ordentlich belegen,"
  },
  {
    "start": 293.04,
    "end": 301.64,
    "text": " dass die Grenze in etwa bei 30 bis 35 Werten liegt. Das heißt also, durch mehr Aktien reduzieren wir"
  },
  {
    "start": 301.64,
    "end": 310.56,
    "text": " das Risiko, bis wir etwa 30 bis 35 Aktien im Portfolio haben. Wenn es dann 40 oder 60 oder 100"
  },
  {
    "start": 310.56,
    "end": 316.64,
    "text": " werden, dann senken wir nicht spürbar, das eben ist in diesen Studienbelicht, dann senken wir nicht"
  },
  {
    "start": 316.64,
    "end": 323.0,
    "text": " mehr spürbar das Risiko. Welche Werte ich da drin haben muss, damit Diversifikation auch funktioniert,"
  },
  {
    "start": 323.0,
    "end": 327.16,
    "text": " darüber sprechen wir gleich noch, aber es ist ja völlig klar, wenn ich jetzt nur Halbleit der Werte"
  },
  {
    "start": 327.16,
    "end": 333.32,
    "text": " kaufe, dann ist das nicht diversifiziert. Dann gibt es einen Begriff der effizienten Grenze. Das heißt,"
  },
  {
    "start": 333.32,
    "end": 339.28,
    "text": " also für meine Auswahl angesichts meiner eigenen Risikoneigung gibt es eine maximale Rendite."
  },
  {
    "start": 339.28,
    "end": 345.08,
    "text": " Einfaches Beispiel würde ich mich jetzt komplett auf Dividendenaktien konzentrieren. Das kann man"
  },
  {
    "start": 345.08,
    "end": 349.4,
    "text": " selbstverständlich machen, aber dann gibt es natürlich eine maximal zu erwartende Rendite."
  },
  {
    "start": 349.4,
    "end": 357.44,
    "text": " Risiko und Rendite haben immer eine Korrelation zueinander und ganz zentral ist die Annahme,"
  },
  {
    "start": 357.44,
    "end": 364.04,
    "text": " dass Investoren Risiko erwärst sind und eine Kompensation in Form einer höheren Rendite"
  },
  {
    "start": 364.04,
    "end": 370.08,
    "text": " für die Übernahme von höherem Risiko erwarten. Völlig klar. Und dann der vierte Punkt,"
  },
  {
    "start": 370.08,
    "end": 376.92,
    "text": " das ist der Punkt mit dem Radaljo. Miljader wurde er mit der Gründung seiner Hedgefondsfirma"
  },
  {
    "start": 376.92,
    "end": 382.92,
    "text": " Bridgewater Associates und er ist quasi der Meister der Korrelation. Man sucht also sich"
  },
  {
    "start": 382.92,
    "end": 388.96,
    "text": " möglichst. Über Esset-Klassen hinweg gilt das natürlich aber auch innerhalb eines Aktienportfolios."
  },
  {
    "start": 388.96,
    "end": 394.2,
    "text": " Man sucht sich Werte, deren Preise möglichst wenig miteinander korrelieren."
  },
  {
    "start": 394.2,
    "end": 424.16,
    "text": " Ein weiterer Begriff ist noch ganz wichtig und das ist der Begriff der Risikoart justiert."
  },
  {
    "start": 424.16,
    "end": 431.36,
    "text": " Sie misst, wie viel Rendite ein Investment im Verhältnis zu dem damit verbundenen Risiko"
  },
  {
    "start": 431.36,
    "end": 437.2,
    "text": " erzielt. Ein höheres Risiko wird in der Regel mit der Erwartung höherer Renditen gerechtfertigt."
  },
  {
    "start": 437.2,
    "end": 445.04,
    "text": " Und das ist für mich ein ganz zentraler Punkt. Denn am Ende des Tages ist es in den allermeisten"
  },
  {
    "start": 445.04,
    "end": 450.64,
    "text": " Fällen. Man kann auch wirklich mal Pech haben, keine Frage. Aber man kann nicht Pech haben"
  },
  {
    "start": 450.64,
    "end": 457.6,
    "text": " über Jahre und Jahrzehnte hinweg. Es sind die eigenen Entscheidungen vieler Anleger, die die eigene"
  },
  {
    "start": 457.6,
    "end": 466.56,
    "text": " Rendite sabotieren. Nämlich dann, und das ist meine Interpretation, wenn Sie ein Depot aufgelegt haben"
  },
  {
    "start": 466.56,
    "end": 472.0,
    "text": " in bullischen Marktphasen, von dem Sie sagen, hier möchte ich maximal profitieren. Aber eigentlich"
  },
  {
    "start": 472.0,
    "end": 478.44,
    "text": " ist dieses Gesamtportfolio für Ihre Risikoneigung viel zu spekulativ aufgestellt. Einfaches Beispiel."
  },
  {
    "start": 478.44,
    "end": 483.92,
    "text": " Wir haben in der letzten Woche bzw. vorletzten Woche, ich nehme es jetzt am Sonntag auf für euch,"
  },
  {
    "start": 483.92,
    "end": 492.52,
    "text": " diese Folge. Wir haben eine Korrektur vom Top gesehen im S&P 500, 5% in etwa. Und diese 5% haben"
  },
  {
    "start": 492.52,
    "end": 500.36,
    "text": " für einen ETF-Anleger in einem S&P 500 ETF logischerweise zu einem Drawdown von 5% geführt,"
  },
  {
    "start": 500.36,
    "end": 507.08,
    "text": " weil ein ETF eben genau das abbildet, diesen Index. Wenn ich jetzt ein Gesamtportfolio habe,"
  },
  {
    "start": 507.08,
    "end": 515.6,
    "text": " welches um 20% gesunken ist, in dem Moment, wo der S&P 500 5% gesunken ist, dann werde ich,"
  },
  {
    "start": 515.6,
    "end": 522.72,
    "text": " und das ist jetzt geraten, vermutlich eine große Anzahl von Halbleiterwerten oder nennen wir sie mal"
  },
  {
    "start": 522.72,
    "end": 530.44,
    "text": " ein bisschen breiter, die AI-Stokes, die KI-Aktien. Wenn ich die im Portfolio habe, dann ist mein"
  },
  {
    "start": 530.44,
    "end": 536.48,
    "text": " Portfolio deutlich stärker gesunken als der S&P 500. Und das ist jetzt erst mal nicht gut oder schlecht,"
  },
  {
    "start": 536.48,
    "end": 543.72,
    "text": " nur was passiert, wenn der S&P 500 mal eine Korrektur von 20 oder 30% durchläuft. Da muss man"
  },
  {
    "start": 543.72,
    "end": 550.0,
    "text": " davon ausgehen, dass ich mit meinen Risk-on Assets vielleicht 40, 50, 60% verliere. Dabei ist"
  },
  {
    "start": 550.0,
    "end": 556.16,
    "text": " eigentlich nichts passiert, denn 20% Korrekturen am Aktienmarkt sind völlig normal, treten immer mal"
  },
  {
    "start": 556.16,
    "end": 561.52,
    "text": " wieder auf. Und werde ich dann immer noch die gleiche Zuversicht an den Tag legen, weil ich sage,"
  },
  {
    "start": 561.52,
    "end": 566.16,
    "text": " es sind ja die richtigen Werte, die müssen sich immerhin verdoppeln von dort aus. Fazit Nummer"
  },
  {
    "start": 566.16,
    "end": 571.76,
    "text": " eins. Die meisten Depots, vieler Privatanleger, ich hoffe nicht von euch und ich gehe erst mal nicht"
  },
  {
    "start": 571.76,
    "end": 578.24,
    "text": " davon aus, sind viel zu spekulativ. Einer der meist gekauften deutschen Aktien in den letzten"
  },
  {
    "start": 578.24,
    "end": 583.48,
    "text": " Jahren war eine Vata. Das lässt sich relativ gut belegen, denn wir bekommen ja die Daten der"
  },
  {
    "start": 583.48,
    "end": 587.56,
    "text": " Broker. Wir können also immer sehen, welche Aktien werden da gekauft, welche werden viel gehandelt."
  },
  {
    "start": 587.56,
    "end": 592.64,
    "text": " Eine Vata in einem langfristigen Portfolio. Vielleicht waren es auch nur Zocker, das weiß man"
  },
  {
    "start": 592.64,
    "end": 597.48,
    "text": " natürlich am Ende des Tages nicht. Aber diejenigen, die mich nach dem Vortrag angesprochen haben,"
  },
  {
    "start": 597.48,
    "end": 605.44,
    "text": " die haben zum Teil Vata im Depot mit einem Verlust von 70, 80 oder 85%. Und damit können"
  },
  {
    "start": 605.44,
    "end": 609.96,
    "text": " es ja zwangsläufig keine Zocker, keine Spekulanten gewesen sein, denn die hätten jahren Stopped gesetzt,"
  },
  {
    "start": 609.96,
    "end": 616.64,
    "text": " vielleicht 15 oder 20% unter ihrem Einstand. Es sollte also eine Vata sein, weil sich Vata"
  },
  {
    "start": 616.64,
    "end": 621.64,
    "text": " potenziell vervielfachen kann. Ein Hoffnungswert, aber hat eine Vata einen Burggraben oder eine"
  },
  {
    "start": 621.64,
    "end": 627.36,
    "text": " langfristige Erfolgshistorie, nachhaltige Dividenden, nachhaltig steigende Unternehmisergebnis,"
  },
  {
    "start": 627.36,
    "end": 632.76,
    "text": " all das nicht. Was macht die Aktie also im Portfolio? Nachvollziehbarerweise ist sie da"
  },
  {
    "start": 632.76,
    "end": 637.4,
    "text": " reingewandert, weil man sagt, naja, so ein Wert kann sich ja vervielfachen. Zu spekulativ."
  },
  {
    "start": 637.4,
    "end": 645.96,
    "text": " Diese Hoffnungswerte, die nächste Amazon finden, die nächste Meta finden, die nächste Alphabet finden,"
  },
  {
    "start": 645.96,
    "end": 652.16,
    "text": " schön und gut. Ich behaupte aber, nach 25 Jahren an der Börse die nächste Amazon zu finden, auch"
  },
  {
    "start": 652.16,
    "end": 659.2,
    "text": " die nächste Nvidia zu finden, ist beinahe Glück. Es kann durch Zufall mal passieren, aber in den"
  },
  {
    "start": 659.2,
    "end": 666.12,
    "text": " allermeisten Fällen passiert es nicht. Ich habe um das zu belegen, mir die Aktien rausgesucht,"
  },
  {
    "start": 666.12,
    "end": 673.4,
    "text": " die im Jahr 2000 rückblickend, heute können wir es ja beantworten, das beste Portfolio ergeben"
  },
  {
    "start": 673.4,
    "end": 680.84,
    "text": " hätten, hinsichtlich der Rendite. Zu diesem Zeitpunkt wären das gewesen Apple, Amazon, Google,"
  },
  {
    "start": 680.84,
    "end": 688.92,
    "text": " Microsoft, Tesla, Nvidia, Netflix, Meta, Adobe und Salesforce. Hätte man diese 10 Aktien,"
  },
  {
    "start": 688.92,
    "end": 692.6,
    "text": " ich spreche jetzt mal nur über die Large Caps, gab natürlich auch noch ein paar mehr, hätte man"
  },
  {
    "start": 692.6,
    "end": 699.56,
    "text": " die gekauft im Jahr 2000, hätte man eine weit weit überdurchschnittliche Rendite erfahren,"
  },
  {
    "start": 699.56,
    "end": 706.88,
    "text": " man hätte sie erlebt, es wäre wunderbar, es wäre also perfekt gewesen. Ein Großteil dieser Werte"
  },
  {
    "start": 706.88,
    "end": 716.6,
    "text": " hat aber in dieser Phase ein absolutes Turnaround-Szenario durchlebt. Das heißt also, wie wahrscheinlich"
  },
  {
    "start": 716.6,
    "end": 723.16,
    "text": " ist, dass ich die in dem Fall Meter von vorne, vor 24 Jahren war Meter eben noch ein ganz anderes"
  },
  {
    "start": 723.16,
    "end": 730.04,
    "text": " Unternehmen, dass ich die wirklich zum Zeitpunkt X finde. All das sind Turnaround-Werte, die ich"
  },
  {
    "start": 730.04,
    "end": 735.76,
    "text": " zwischendurch garantiert wieder rausgeschmissen hätte. Warum? Weil eine Microsoft, wenn ich sie"
  },
  {
    "start": 735.76,
    "end": 742.4,
    "text": " im Jahr 2000 gekauft hätte, zu einem Kursverlust von über 70 Prozent geführt hätte. Über fünf"
  },
  {
    "start": 742.4,
    "end": 747.24,
    "text": " Jahre hätte ich keine Rendite mit Microsoft gemacht. Und das gleiche gilt für Apple, die waren"
  },
  {
    "start": 747.24,
    "end": 748.76,
    "text": " zwischendurch ein Pennystock."
  },
  {
    "start": 748.76,
    "end": 767.76,
    "text": " Und jetzt kann man natürlich heute leicht sagen, ja, ja, da hätte ich einfach nachgekauft. Kein"
  },
  {
    "start": 767.76,
    "end": 772.36,
    "text": " Stück. Man hätte die Akte rausgeschmissen, weil man nicht fünf Jahre lang in einem langfristigen"
  },
  {
    "start": 772.36,
    "end": 776.4,
    "text": " Akte-Portfolio während der Rest der Börse ja durchaus weiterläuft. Ja, hätten wir jetzt"
  },
  {
    "start": 776.4,
    "end": 780.0,
    "text": " fünf Jahre nur Niedergang erlebt, dann hätte man vielleicht gesagt, na ja klar, da muss man"
  },
  {
    "start": 780.0,
    "end": 784.04,
    "text": " durchhalten. Da fallen natürlich auch meine Aktien. Aber es ist nicht der Gesamtmarkt,"
  },
  {
    "start": 784.04,
    "end": 788.76,
    "text": " mag fünf Jahre gefallen, sondern es sind diese Werte fünf Jahre gefallen. Alle Samt haben"
  },
  {
    "start": 788.76,
    "end": 796.24,
    "text": " sie Turnarounds durchlebt. Das ist aber Spekulation. Und die allermeisten Aktien, die jetzt hier"
  },
  {
    "start": 796.24,
    "end": 802.96,
    "text": " 24 Jahre später sehr schön in der Sonne stehen, hätte man zwischendurch verkauft. Man hätte"
  },
  {
    "start": 802.96,
    "end": 807.8,
    "text": " es also nicht geschafft, diese Werte dann so lange zu halten. Und man hätte auch etliche"
  },
  {
    "start": 807.8,
    "end": 812.96,
    "text": " andere Aktien kaufen können zu diesem Zeitpunkt, die viel, viel besser aussehen. Eine Redhead"
  },
  {
    "start": 812.96,
    "end": 816.96,
    "text": " vielleicht, oder vielleicht erinnert sich noch jemand an einen Commerce One. Und bei"
  },
  {
    "start": 816.96,
    "end": 818.62,
    "text": " Bei Google könnte man das sehr sagen..."
  },
  {
    "start": 818.62,
    "end": 821.33,
    "text": " \"Ja, aber bitte schön, die Google, das hätte man vor 24 Jahren sehen können."
  },
  {
    "start": 821.33,
    "end": 824.53,
    "text": " Ich meine, Suchmaschinen, die Älteren werden sich erinnern."
  },
  {
    "start": 824.53,
    "end": 828.25,
    "text": " Du hast einmal die Suchmaschine damals benutzt, Ende der 90er, und hast gesagt,"
  },
  {
    "start": 828.25,
    "end": 830.81,
    "text": " okay, das ist einfach, das verändert alles."
  },
  {
    "start": 830.81,
    "end": 831.85,
    "text": " Das ist großartig."
  },
  {
    "start": 831.85,
    "end": 836.69,
    "text": " Nicht mehr der Gang in die, weiß ich nicht, Stadtbibliothek, Bücher."
  },
  {
    "start": 836.69,
    "end": 837.57,
    "text": " Es wird alles überführt."
  },
  {
    "start": 837.57,
    "end": 840.09,
    "text": " Ich kann alles durch die Suchmaschine machen."
  },
  {
    "start": 840.09,
    "end": 841.57,
    "text": " Es gibt auch heute noch Bibliothek."
  },
  {
    "start": 841.57,
    "end": 844.81,
    "text": " Ist mir durchaus klar, aber es war doch so offensichtlich, dass Google gewinnen würde."
  },
  {
    "start": 844.81,
    "end": 845.89,
    "text": " War es das?"
  },
  {
    "start": 845.89,
    "end": 849.61,
    "text": " Man hätte im Jahr 2000 nicht Google gekauft, sondern logischerweise die Aktie,"
  },
  {
    "start": 849.61,
    "end": 852.37,
    "text": " die vom Suchmaschinen-Geschäft am meisten profitiert hat."
  },
  {
    "start": 852.37,
    "end": 854.89,
    "text": " Und das war mit weitem, weitem Abstand."
  },
  {
    "start": 854.89,
    "end": 856.57,
    "text": " Yahoo!"
  },
  {
    "start": 856.57,
    "end": 859.33,
    "text": " Ja, Alphabet war ein Außenseiter."
  },
  {
    "start": 859.33,
    "end": 864.69,
    "text": " Man hätte Yahoo gekauft, hatten einen Marktanteil von über 50 Prozent im Suchmaschinen-Geschäft."
  },
  {
    "start": 864.69,
    "end": 867.01,
    "text": " Und dann hätte man die Yahoo-Aktie weitergehalten."
  },
  {
    "start": 867.01,
    "end": 868.17,
    "text": " Und was hätte man verdient?"
  },
  {
    "start": 868.17,
    "end": 870.37,
    "text": " Gar nichts in den letzten 24 Jahren."
  },
  {
    "start": 871.21,
    "end": 873.05,
    "text": " Do you, uh, Yahoo?"
  },
  {
    "start": 873.05,
    "end": 876.05,
    "text": " Yahoo!"
  },
  {
    "start": 876.05,
    "end": 881.81,
    "text": " Und weil man ja so schlau ist, dass man Marktführer gekauft,"
  },
  {
    "start": 881.81,
    "end": 884.97,
    "text": " hätte man sich wahrscheinlich noch eine AOL gekauft."
  },
  {
    "start": 884.97,
    "end": 887.61,
    "text": " Bin ich da schon Trainer oder was?"
  },
  {
    "start": 887.61,
    "end": 889.49,
    "text": " Ich bin Trennen."
  },
  {
    "start": 889.49,
    "end": 890.57,
    "text": " Das ist ja einfach."
  },
  {
    "start": 890.57,
    "end": 892.33,
    "text": " So einfach ist das."
  },
  {
    "start": 892.33,
    "end": 895.69,
    "text": " War der größte Internetbieter anbieter der Welt?"
  },
  {
    "start": 895.69,
    "end": 897.77,
    "text": " Und wo ist AOL jetzt?"
  },
  {
    "start": 897.77,
    "end": 899.01,
    "text": " Na, Alter, wisst da?"
  },
  {
    "start": 899.01,
    "end": 902.41,
    "text": " Unter und unten gibt es etliche Unternehmen."
  },
  {
    "start": 902.41,
    "end": 903.37,
    "text": " Und jetzt kann man natürlich sagen,"
  },
  {
    "start": 903.37,
    "end": 905.29,
    "text": " \"Ja, aber heute kann ich diese Unternehmen kaufen.\""
  },
  {
    "start": 905.29,
    "end": 906.53,
    "text": " Ist das so?"
  },
  {
    "start": 906.53,
    "end": 908.25,
    "text": " Das kann man selbstverständlich."
  },
  {
    "start": 908.25,
    "end": 911.25,
    "text": " Und ich habe ja auch eine Amazon im Portfolio."
  },
  {
    "start": 911.25,
    "end": 915.65,
    "text": " Aber diese von diesen Unternehmen zu sagen, aufgrund ihrer Dominanz,"
  },
  {
    "start": 915.65,
    "end": 919.01,
    "text": " ja, eigentlich brauche ich nur auf Tech, auf Software und auf,"
  },
  {
    "start": 919.01,
    "end": 921.85,
    "text": " na ja, vielleicht jetzt ich nur ein bisschen auf KI,"
  },
  {
    "start": 921.85,
    "end": 924.25,
    "text": " da kann eigentlich nichts schiefgehen."
  },
  {
    "start": 924.25,
    "end": 927.13,
    "text": " Die Generation Z, Generation Z,"
  },
  {
    "start": 927.13,
    "end": 928.69,
    "text": " sucht nicht mehr auf Google."
  },
  {
    "start": 928.69,
    "end": 932.33,
    "text": " 40 Prozent dieser Generation suchen zuerst auf TikTok."
  },
  {
    "start": 932.33,
    "end": 934.49,
    "text": " Und jetzt sagt Google, okay,"
  },
  {
    "start": 934.49,
    "end": 938.09,
    "text": " wir brauchen eigentlich gar nicht mehr so viel investieren."
  },
  {
    "start": 938.09,
    "end": 940.69,
    "text": " Wir kaufen mal für 70 Milliarden Aktien zurück"
  },
  {
    "start": 940.69,
    "end": 942.65,
    "text": " und wir zahlen eine Dividende."
  },
  {
    "start": 942.65,
    "end": 945.49,
    "text": " Ich will nicht sagen, dass Google sich nicht so transformieren kann,"
  },
  {
    "start": 945.49,
    "end": 948.13,
    "text": " dass sie weiterhin einer der Marktführer sind."
  },
  {
    "start": 948.13,
    "end": 952.01,
    "text": " Nur wer heute sagt, selbst heute,"
  },
  {
    "start": 952.01,
    "end": 953.69,
    "text": " in diese Unternehmen investiere ich,"
  },
  {
    "start": 953.69,
    "end": 956.49,
    "text": " die nächsten 20 Jahre können nur gut sein,"
  },
  {
    "start": 956.49,
    "end": 960.49,
    "text": " der geht im Prinzip völlig blauäugig vor,"
  },
  {
    "start": 960.49,
    "end": 962.77,
    "text": " weil ich mich traue zu sagen,"
  },
  {
    "start": 962.77,
    "end": 965.53,
    "text": " und ich glaube, es ist auch schwer, dem zu widersprechen,"
  },
  {
    "start": 965.53,
    "end": 967.29,
    "text": " in fünf Jahren gehört,"
  },
  {
    "start": 967.29,
    "end": 970.65,
    "text": " bei all dem, was sich heute in dieser Geschwindigkeit entwickelt,"
  },
  {
    "start": 970.65,
    "end": 972.37,
    "text": " in fünf Jahren könnte es sein,"
  },
  {
    "start": 972.37,
    "end": 974.77,
    "text": " dass Google nicht mehr zu den 30 größten Unternehmen"
  },
  {
    "start": 974.77,
    "end": 977.21,
    "text": " auf dem Planeten gehört."
  },
  {
    "start": 977.21,
    "end": 979.57,
    "text": " Die Entwicklungszyklen,"
  },
  {
    "start": 979.57,
    "end": 982.25,
    "text": " die Innovationszyklen,"
  },
  {
    "start": 982.25,
    "end": 985.29,
    "text": " innerhalb dieser Wachstumsbranchen,"
  },
  {
    "start": 985.29,
    "end": 987.85,
    "text": " sind so viel schneller und kürzer,"
  },
  {
    "start": 987.85,
    "end": 991.17,
    "text": " dass natürlich diese kapitalstarken Unternehmen"
  },
  {
    "start": 991.17,
    "end": 993.69,
    "text": " wahrscheinlich noch da sind."
  },
  {
    "start": 993.69,
    "end": 996.17,
    "text": " Aber es reichen wenige Fehlentscheidungen."
  },
  {
    "start": 996.17,
    "end": 998.69,
    "text": " Lieblingsbeispiel ist Yahoo."
  },
  {
    "start": 998.69,
    "end": 1001.33,
    "text": " Nehmt Yahoo, eigentlich wollte ich aber sagen Nokia."
  },
  {
    "start": 1001.33,
    "end": 1006.13,
    "text": " Marktanteil weltweit von über 50 Prozent im Handygeschäft."
  },
  {
    "start": 1006.13,
    "end": 1008.37,
    "text": " Und dann kam Smartphones und man hat gesagt, Smartphones,"
  },
  {
    "start": 1008.37,
    "end": 1011.17,
    "text": " das setzt sich nicht durch, und das sind ja nicht alles voll Trottel."
  },
  {
    "start": 1011.17,
    "end": 1014.41,
    "text": " Die ganze Welt hat es gesehen, nur Nokia hat es nicht gesehen."
  },
  {
    "start": 1014.41,
    "end": 1016.57,
    "text": " Eine kleine Entwicklung reicht aus,"
  },
  {
    "start": 1016.57,
    "end": 1018.37,
    "text": " und ein Unternehmen gerät ins Hintertreffen,"
  },
  {
    "start": 1018.37,
    "end": 1020.97,
    "text": " egal wie viel Kapital es hat."
  },
  {
    "start": 1020.97,
    "end": 1025.01,
    "text": " Es gibt ziemlich klare Studien und Belege dafür,"
  },
  {
    "start": 1025.01,
    "end": 1029.17,
    "text": " das überwiegend auf spekulative Wachstumswerte zu setzen,"
  },
  {
    "start": 1029.17,
    "end": 1034.69,
    "text": " keine Strategie für ein langfristiges Portfolio ist."
  },
  {
    "start": 1034.69,
    "end": 1037.65,
    "text": " So, auf welche Werte denn dann?"
  },
  {
    "start": 1037.65,
    "end": 1040.77,
    "text": " Und jetzt wird es natürlich richtig langweilig."
  },
  {
    "start": 1040.77,
    "end": 1043.61,
    "text": " Ich habe nämlich einen ganz einfachen Filter drüber gelegt."
  },
  {
    "start": 1043.61,
    "end": 1045.61,
    "text": " Ich habe übrigens ChatGPT genutzt,"
  },
  {
    "start": 1045.61,
    "end": 1047.49,
    "text": " um mir diese Unternehmen anzeigen zu lassen."
  },
  {
    "start": 1047.49,
    "end": 1048.97,
    "text": " Hat gut funktioniert."
  },
  {
    "start": 1048.97,
    "end": 1051.29,
    "text": " Beim ersten Mal habe ich noch einen,"
  },
  {
    "start": 1051.29,
    "end": 1053.21,
    "text": " ja, wenn man so will, noch einen Gegentest gemacht,"
  },
  {
    "start": 1053.21,
    "end": 1056.21,
    "text": " also über einen Screener,"
  },
  {
    "start": 1056.21,
    "end": 1060.89,
    "text": " die Auswahl der Aktien war bei einem Weselichen, die gleiche."
  },
  {
    "start": 1060.89,
    "end": 1064.21,
    "text": " So, und jetzt sprechen wir also über Unternehmen im Jahr 2000."
  },
  {
    "start": 1064.21,
    "end": 1067.81,
    "text": " Wir versuchen immer noch das perfekte Depot zu kreieren"
  },
  {
    "start": 1067.81,
    "end": 1072.85,
    "text": " und packen ein kleines Häkchen dran an einen Filter, der da lautet,"
  },
  {
    "start": 1072.85,
    "end": 1077.05,
    "text": " das Unternehmen sollte bereits eine Dividende bezahlen."
  },
  {
    "start": 1077.05,
    "end": 1079.93,
    "text": " Dann werden wir die allermeisten Wachstumsunternehmen,"
  },
  {
    "start": 1079.93,
    "end": 1082.77,
    "text": " zumindest mal in der Phase ihres schnellen Wachstums,"
  },
  {
    "start": 1082.77,
    "end": 1084.09,
    "text": " werden wir raushaben."
  },
  {
    "start": 1084.09,
    "end": 1085.33,
    "text": " Automatisch."
  },
  {
    "start": 1085.33,
    "end": 1087.97,
    "text": " Denn wer wachsen will, der braucht Kapital, der expandiert,"
  },
  {
    "start": 1087.97,
    "end": 1089.57,
    "text": " der zahlt noch keine Dividende."
  },
  {
    "start": 1089.57,
    "end": 1092.89,
    "text": " Das kommt in einer, auch wenn Aktionäre das jetzt feiern."
  },
  {
    "start": 1092.89,
    "end": 1095.33,
    "text": " Und Alphabet ist kein schlechtes Unternehmen."
  },
  {
    "start": 1095.33,
    "end": 1097.89,
    "text": " Wahrscheinlich ist es am Ende des Tages"
  },
  {
    "start": 1097.89,
    "end": 1101.09,
    "text": " eines der Unternehmen, die von KI profitieren werden."
  },
  {
    "start": 1101.09,
    "end": 1102.33,
    "text": " Darum geht es mir auch nicht."
  },
  {
    "start": 1102.33,
    "end": 1105.93,
    "text": " Es geht mir darum, dass sehr viele Depots"
  },
  {
    "start": 1105.93,
    "end": 1108.93,
    "text": " sich überwiegend auf diese Unternehmen konzentrieren."
  },
  {
    "start": 1108.93,
    "end": 1110.33,
    "text": " So, Filter."
  },
  {
    "start": 1110.33,
    "end": 1112.73,
    "text": " Und der Filter lautet Dividende."
  },
  {
    "start": 1112.73,
    "end": 1114.93,
    "text": " Und im Jahr 2000, wir fragen wieder,"
  },
  {
    "start": 1114.93,
    "end": 1117.37,
    "text": " wie sah denn dann das optimale Depot aus?"
  },
  {
    "start": 1117.37,
    "end": 1121.33,
    "text": " Und die Antwort lautet, gekauft hätten wir im Jahr 2000,"
  },
  {
    "start": 1121.33,
    "end": 1123.01,
    "text": " weil sie schon eine Dividende gezahlt haben,"
  },
  {
    "start": 1123.01,
    "end": 1126.69,
    "text": " eine Johnson & Johnson, eine Procter & Gamble,"
  },
  {
    "start": 1126.69,
    "end": 1129.77,
    "text": " eine Coca-Cola, eine Pepsi-Cola, eine McDonald's,"
  },
  {
    "start": 1129.77,
    "end": 1133.77,
    "text": " eine Epi, eine Chevron, eine Walmart und eine Verizon."
  },
  {
    "start": 1133.77,
    "end": 1134.97,
    "text": " Wichtig."
  },
  {
    "start": 1134.97,
    "end": 1137.13,
    "text": " Das ist für mich nicht das perfekte Depot,"
  },
  {
    "start": 1137.13,
    "end": 1139.13,
    "text": " es sind für mich auch nicht die perfekten Werte,"
  },
  {
    "start": 1139.13,
    "end": 1143.77,
    "text": " nur diese Unternehmen gab es schon im Jahr 1990."
  },
  {
    "start": 1143.77,
    "end": 1146.17,
    "text": " Und es gibt sie immer noch mit,"
  },
  {
    "start": 1146.17,
    "end": 1149.37,
    "text": " auch wenn sie nicht mehr in diese schnelle Wachstum ausweisen,"
  },
  {
    "start": 1149.37,
    "end": 1151.57,
    "text": " die allermeisten haben steigende Dividenden,"
  },
  {
    "start": 1151.57,
    "end": 1155.57,
    "text": " warum, weil sie sich allesamt um Unternehmen handelt,"
  },
  {
    "start": 1155.57,
    "end": 1158.25,
    "text": " die aus Branchen kommen, deren Zyklen"
  },
  {
    "start": 1158.25,
    "end": 1162.05,
    "text": " viel, viel langsamer verlaufen und wo es viel, viel schwieriger ist,"
  },
  {
    "start": 1162.05,
    "end": 1164.25,
    "text": " die Marktführer zu verdrängen."
  },
  {
    "start": 1164.25,
    "end": 1168.65,
    "text": " Welche Frittenbude soll denn heute McDonald's einfach so ver..."
  },
  {
    "start": 1168.65,
    "end": 1170.69,
    "text": " Ja, aber wenn die irgendwann mal kommt"
  },
  {
    "start": 1170.69,
    "end": 1172.09,
    "text": " und der schmeckt der Burger viel besser,"
  },
  {
    "start": 1172.09,
    "end": 1174.49,
    "text": " ja was macht McDonald's, dann machen sie einfach den gleichen Burger."
  },
  {
    "start": 1174.49,
    "end": 1177.81,
    "text": " Das geht so viel langsamer, oder eine Procter & Gamble,"
  },
  {
    "start": 1177.81,
    "end": 1180.05,
    "text": " Konsumgüter, was soll denn da bitte schön passieren,"
  },
  {
    "start": 1180.05,
    "end": 1183.45,
    "text": " dass diese Unternehmen am Markt keine Chance mehr haben."
  },
  {
    "start": 1183.45,
    "end": 1186.45,
    "text": " Und nochmal, es geht hier nicht um maximale Rendite."
  },
  {
    "start": 1186.45,
    "end": 1189.05,
    "text": " Es geht darum, dass wenn ich mich heute entschließe,"
  },
  {
    "start": 1189.05,
    "end": 1192.45,
    "text": " ein Depot zusammenzustellen aus 10 oder 15 Werten."
  },
  {
    "start": 1192.45,
    "end": 1196.85,
    "text": " Und ich gehe dann überwiegend auf die Branchen"
  },
  {
    "start": 1196.85,
    "end": 1199.45,
    "text": " und auf die vermeintlich interessanten Entwicklungen,"
  },
  {
    "start": 1199.45,
    "end": 1200.85,
    "text": " bei denen ich davon ausgehen muss,"
  },
  {
    "start": 1200.85,
    "end": 1203.05,
    "text": " dass die werden in 10 Jahren immer noch da sein."
  },
  {
    "start": 1203.05,
    "end": 1204.25,
    "text": " Denn ist die Wahrscheinlichkeit,"
  },
  {
    "start": 1204.25,
    "end": 1207.85,
    "text": " dass ich mich da irre mit diesen 10 Werten enorm hoch."
  },
  {
    "start": 1207.85,
    "end": 1209.65,
    "text": " Wenn ich mich heute entscheide,"
  },
  {
    "start": 1209.65,
    "end": 1211.65,
    "text": " die Konsumgüter-Giganten zu kaufen,"
  },
  {
    "start": 1211.65,
    "end": 1213.65,
    "text": " die Pharmaunternehmen zu kaufen,"
  },
  {
    "start": 1213.65,
    "end": 1216.05,
    "text": " die Infrastrukturwerte zu kaufen,"
  },
  {
    "start": 1216.05,
    "end": 1217.65,
    "text": " dann ist die Wahrscheinlichkeit,"
  },
  {
    "start": 1217.65,
    "end": 1219.25,
    "text": " dass ich komplett daneben liege"
  },
  {
    "start": 1219.25,
    "end": 1222.85,
    "text": " in der langfristigen Geldanlage viel, viel geringer."
  },
  {
    "start": 1222.85,
    "end": 1226.05,
    "text": " Mein zweites Fazit am heutigen Tag."
  },
  {
    "start": 1226.05,
    "end": 1229.65,
    "text": " Die Grundpfeiler eines perfekten Depots sind Unternehmen,"
  },
  {
    "start": 1229.65,
    "end": 1232.25,
    "text": " die in einer Branche tätig sind,"
  },
  {
    "start": 1232.25,
    "end": 1235.45,
    "text": " die sich viel, viel langsamer verändert."
  },
  {
    "start": 1235.45,
    "end": 1238.85,
    "text": " Auch dort kann ein Unternehmen zu Träge werden."
  },
  {
    "start": 1238.85,
    "end": 1242.85,
    "text": " Aber die Burggräben um diese Unternehmen herum"
  },
  {
    "start": 1242.85,
    "end": 1245.05,
    "text": " sind so tief und so breit."
  },
  {
    "start": 1245.05,
    "end": 1247.05,
    "text": " Ich werde dann schon mitbekommen,"
  },
  {
    "start": 1247.05,
    "end": 1249.05,
    "text": " wenn die mal überholt werden sollten."
  },
  {
    "start": 1249.05,
    "end": 1251.05,
    "text": " Dort, also auf den Marktführer zu setzen,"
  },
  {
    "start": 1251.05,
    "end": 1253.05,
    "text": " ist sehr viel sicherer,"
  },
  {
    "start": 1253.05,
    "end": 1256.05,
    "text": " als wenn ich das in Wachstumsbranchen,"
  },
  {
    "start": 1256.05,
    "end": 1258.05,
    "text": " in KI-Werten und, und, und mache."
  },
  {
    "start": 1258.05,
    "end": 1260.05,
    "text": " So interessant das auch sein kann,"
  },
  {
    "start": 1260.05,
    "end": 1262.05,
    "text": " aber es geht mir ja nicht darum,"
  },
  {
    "start": 1262.05,
    "end": 1265.05,
    "text": " irgendjemanden, die nun die Spekulation auszureden."
  },
  {
    "start": 1265.05,
    "end": 1266.05,
    "text": " Wer wäre ich denn?"
  },
  {
    "start": 1266.05,
    "end": 1269.05,
    "text": " Ich bin jeden Tag spekulativ am Aktienmarkt unterwegs."
  },
  {
    "start": 1269.05,
    "end": 1271.05,
    "text": " Aber ich weiß, wann ich gerade in eine Spekulation eingehe"
  },
  {
    "start": 1271.05,
    "end": 1274.05,
    "text": " und ich weiß, wann ich über mein langfristiges Portfolio nachdenke."
  },
  {
    "start": 1274.05,
    "end": 1276.05,
    "text": " Und da brauche ich keine Spekulation drin."
  },
  {
    "start": 1276.05,
    "end": 1278.05,
    "text": " Das will ich ja gerade nicht."
  },
  {
    "start": 1278.05,
    "end": 1280.05,
    "text": " Denn bei Spekulation kann ich daneben liegen."
  },
  {
    "start": 1280.05,
    "end": 1282.05,
    "text": " Und das kann ich mir mit meinem langfristigen Kapital"
  },
  {
    "start": 1282.05,
    "end": 1284.05,
    "text": " sauer verdient und versteuert,"
  },
  {
    "start": 1284.05,
    "end": 1286.05,
    "text": " kann ich mir das nicht erlauben."
  },
  {
    "start": 1286.05,
    "end": 1289.05,
    "text": " Eine Möglichkeit, wie ihr selber mal überprüfen könnt,"
  },
  {
    "start": 1289.05,
    "end": 1294.05,
    "text": " wie spekulativ euer Depot aufgelegt ist."
  },
  {
    "start": 1294.05,
    "end": 1297.05,
    "text": " Eine Möglichkeit wäre, die habe ich hier schon mal besprochen,"
  },
  {
    "start": 1297.05,
    "end": 1299.05,
    "text": " einfach mal zu schauen, okay, wie viel gibt denn eigentlich"
  },
  {
    "start": 1299.05,
    "end": 1301.05,
    "text": " mein Portfolio ab?"
  },
  {
    "start": 1301.05,
    "end": 1303.05,
    "text": " Wie viel verliert es an Wert,"
  },
  {
    "start": 1303.05,
    "end": 1306.05,
    "text": " wenn man das Gesamtmarkt um 5 oder 10 Prozent verliert?"
  },
  {
    "start": 1306.05,
    "end": 1308.05,
    "text": " Eine zweite Möglichkeit ist, dass ich mich einfach mal"
  },
  {
    "start": 1308.05,
    "end": 1311.05,
    "text": " mit den Szenarien beschäftige, von denen wir alle nicht hoffen,"
  },
  {
    "start": 1311.05,
    "end": 1314.05,
    "text": " dass sie eintreten, bei denen wir sagen, theoretisch könnte es sein."
  },
  {
    "start": 1314.05,
    "end": 1319.05,
    "text": " Wie zum Beispiel eine militärische Operation seitens China in Taiwan."
  },
  {
    "start": 1319.05,
    "end": 1321.05,
    "text": " Das hoffen wir alle nicht."
  },
  {
    "start": 1321.05,
    "end": 1325.05,
    "text": " Und wahrscheinlich wird der Gesamtmarkt dann so oder so negativ reagieren"
  },
  {
    "start": 1325.05,
    "end": 1331.05,
    "text": " allein schon deshalb, weil dann die globale Chip-Infrastruktur gefährdet ist."
  },
  {
    "start": 1331.05,
    "end": 1333.05,
    "text": " Und dann wird sicherlich auch der Handel dann auch nicht mehr"
  },
  {
    "start": 1333.05,
    "end": 1335.05,
    "text": " zu besonders viel Wandel fühlen wird."
  },
  {
    "start": 1335.05,
    "end": 1337.05,
    "text": " Und was passiert dann mit den Unternehmen,"
  },
  {
    "start": 1337.05,
    "end": 1341.05,
    "text": " die man heute als KI-Aktien bezeichnen könnte?"
  },
  {
    "start": 1341.05,
    "end": 1344.05,
    "text": " Eine Nvidia, wie viel wird die verlieren dann?"
  },
  {
    "start": 1344.05,
    "end": 1346.05,
    "text": " 50 Prozent, 70 Prozent."
  },
  {
    "start": 1346.05,
    "end": 1351.05,
    "text": " Ein Großteil der Produktion findet bei Taiwan Semiconductor in Taiwan statt."
  },
  {
    "start": 1351.05,
    "end": 1355.05,
    "text": " Wie gut kann eine Nvidia noch Chips verkaufen,"
  },
  {
    "start": 1355.05,
    "end": 1357.05,
    "text": " wenn die gar nicht mehr produziert werden?"
  },
  {
    "start": 1357.05,
    "end": 1359.05,
    "text": " Und jetzt sagt man, ja, das wird sich auch irgendwann wieder erholen."
  },
  {
    "start": 1359.05,
    "end": 1361.05,
    "text": " So ist der Aktienmarkt nicht."
  },
  {
    "start": 1361.05,
    "end": 1364.05,
    "text": " Nvidia steht da, wo sie stehen, weil sie eine hohe Marge haben,"
  },
  {
    "start": 1364.05,
    "end": 1367.05,
    "text": " weil sie komplett ausgelastet sind, hinsichtlich der Nachfrage."
  },
  {
    "start": 1367.05,
    "end": 1371.05,
    "text": " So ein Ereignis würde Nvidia völlig unter die Räder bringen."
  },
  {
    "start": 1371.05,
    "end": 1373.05,
    "text": " Sie würden sich wahrscheinlich später wieder erholen."
  },
  {
    "start": 1373.05,
    "end": 1377.05,
    "text": " Aber man kann so eine Produktion wie die von Taiwan Semiconductor"
  },
  {
    "start": 1377.05,
    "end": 1381.05,
    "text": " mit allem Geld der Welt dauerst immer noch 12 bis 18 Monate."
  },
  {
    "start": 1381.05,
    "end": 1384.05,
    "text": " Keine Chance. Auch Apple kommt komplett durch die Räder,"
  },
  {
    "start": 1384.05,
    "end": 1386.05,
    "text": " lassen so viel dort produzieren."
  },
  {
    "start": 1386.05,
    "end": 1388.05,
    "text": " Eine Unterbrechung der Chip-Produktion."
  },
  {
    "start": 1388.05,
    "end": 1391.05,
    "text": " Für mehrere Wochen oder gar Monate würde die Weltwirtschaft"
  },
  {
    "start": 1391.05,
    "end": 1394.05,
    "text": " härter belasten als die Corona-Maßnahmen."
  },
  {
    "start": 1394.05,
    "end": 1397.05,
    "text": " Zumal auch mit Geld und guten Worten,"
  },
  {
    "start": 1397.05,
    "end": 1399.05,
    "text": " egal ob von Notenbanken oder Regierung,"
  },
  {
    "start": 1399.05,
    "end": 1402.05,
    "text": " man diese Chip-Produktion nicht einfach so hochfahren kann."
  },
  {
    "start": 1402.05,
    "end": 1406.05,
    "text": " Und ich habe beim Vortrag gesagt, ich würde so ein Hetsch nicht eingehen,"
  },
  {
    "start": 1406.05,
    "end": 1408.05,
    "text": " weil ich schlicht und einfach auch nicht glaube, dass es passiert."
  },
  {
    "start": 1408.05,
    "end": 1413.05,
    "text": " Aber wenn, dann könnte man in einer kleinen Spekulation"
  },
  {
    "start": 1413.05,
    "end": 1420.05,
    "text": " bzw. einer kleinen Investition in Intel, Samsung, Qualcomm,"
  },
  {
    "start": 1420.05,
    "end": 1424.05,
    "text": " das sind Unternehmen, die teilweise noch selbst fertigen."
  },
  {
    "start": 1424.05,
    "end": 1428.05,
    "text": " Und deren Chips werden dann natürlich reißenden Absatz finden."
  },
  {
    "start": 1428.05,
    "end": 1431.05,
    "text": " Aber meines Erachtens ist so eine Spekulation nicht interessant."
  },
  {
    "start": 1431.05,
    "end": 1433.05,
    "text": " Ich wollte es nur an der Stelle hier immer gesagt haben."
  },
  {
    "start": 1433.05,
    "end": 1435.05,
    "text": " Die haben noch so eine vertikale Strategie."
  },
  {
    "start": 1435.05,
    "end": 1439.05,
    "text": " Das heißt, sie produzieren noch selbst, die allermeisten machen es nicht mehr."
  },
  {
    "start": 1439.05,
    "end": 1442.05,
    "text": " Man kann sich noch mehr Szenarien durchrechnen."
  },
  {
    "start": 1442.05,
    "end": 1445.05,
    "text": " Ja, bei einer globalen Cybersecurity-Attacke,"
  },
  {
    "start": 1445.05,
    "end": 1450.05,
    "text": " die vielleicht Flughäfen, Infrastruktur von heute auf morgen außer Kraft setzt."
  },
  {
    "start": 1450.05,
    "end": 1453.05,
    "text": " Wir wollen es alle nicht hoffen, aber es ist sicherlich eine Bedrohung."
  },
  {
    "start": 1453.05,
    "end": 1458.05,
    "text": " Sofort massive Risk-Off-Stimmung am Aktienmarkt."
  },
  {
    "start": 1458.05,
    "end": 1461.05,
    "text": " Und die Unternehmen, die in den letzten Monaten gut gelaufen sind,"
  },
  {
    "start": 1461.05,
    "end": 1464.05,
    "text": " würden sofort unter die Räder kommen."
  },
  {
    "start": 1464.05,
    "end": 1468.05,
    "text": " Die anderen Unternehmen, eine Procter & Gamble, Johnson & Johnson,"
  },
  {
    "start": 1468.05,
    "end": 1472.05,
    "text": " ist alles keine Empfehlung oder eine Walmart-Supermarktkette."
  },
  {
    "start": 1472.05,
    "end": 1475.05,
    "text": " Die würden natürlich auch erst mal unter Druck geraten."
  },
  {
    "start": 1475.05,
    "end": 1477.05,
    "text": " Nur, schon kurze Zeit später wäre klar,"
  },
  {
    "start": 1477.05,
    "end": 1480.05,
    "text": " in wie weit ist deren Geschäftsmodell eigentlich betroffen?"
  },
  {
    "start": 1480.05,
    "end": 1483.05,
    "text": " Ich will ja dann gerade, es wird es die Hamsterkäufe geben."
  },
  {
    "start": 1483.05,
    "end": 1486.05,
    "text": " Und Farmer, brauchst du am Ende auch immer,"
  },
  {
    "start": 1486.05,
    "end": 1491.05,
    "text": " sind einfach sehr viel weniger anfällig dann in solchen Szenarien."
  },
  {
    "start": 1491.05,
    "end": 1494.05,
    "text": " Und darum geht es ganz wesentlich."
  },
  {
    "start": 1494.05,
    "end": 1500.05,
    "text": " Die allermeisten Privatanleger-Depots sind zu spekulativ aufgestellt,"
  },
  {
    "start": 1500.05,
    "end": 1503.05,
    "text": " weil die rendite Erwartung zu hoch ist."
  },
  {
    "start": 1503.05,
    "end": 1506.05,
    "text": " Man hätte auch mit den eben genannten Werten,"
  },
  {
    "start": 1506.05,
    "end": 1510.05,
    "text": " hätte man den S&P 500 inklusive Dividenden outperformt,"
  },
  {
    "start": 1510.05,
    "end": 1513.05,
    "text": " in vielen Marktphasen nicht in allen."
  },
  {
    "start": 1513.05,
    "end": 1516.05,
    "text": " Und es geht mir heute einfach nur darum,"
  },
  {
    "start": 1516.05,
    "end": 1518.05,
    "text": " einfach mal darüber nachzudenken,"
  },
  {
    "start": 1518.05,
    "end": 1523.05,
    "text": " in wie weit man wirklich trend in seinem Portfolio"
  },
  {
    "start": 1523.05,
    "end": 1526.05,
    "text": " zwischen Spekulation und langfristige Anlage."
  },
  {
    "start": 1526.05,
    "end": 1530.05,
    "text": " Und ich möchte auch nochmal erwähnen, ich mag die Spekulation."
  },
  {
    "start": 1530.05,
    "end": 1532.05,
    "text": " Mir darüber Gedanken zu machen,"
  },
  {
    "start": 1532.05,
    "end": 1535.05,
    "text": " wer in dieser KI-Welle oben schwimmen wird."
  },
  {
    "start": 1535.05,
    "end": 1539.05,
    "text": " Ich glaube zum Beispiel auch, dass die Cell-Based Food,"
  },
  {
    "start": 1539.05,
    "end": 1542.05,
    "text": " das war lange ein Thema an der Börse,"
  },
  {
    "start": 1542.05,
    "end": 1544.05,
    "text": " ist im Moment überhaupt nicht gespielt."
  },
  {
    "start": 1544.05,
    "end": 1546.05,
    "text": " Ich glaube, das wird wieder kommen,"
  },
  {
    "start": 1546.05,
    "end": 1549.05,
    "text": " weil wenn wir hier ein Preissniveau finden,"
  },
  {
    "start": 1549.05,
    "end": 1553.05,
    "text": " bei dem dieses künstlich hergestellt,"
  },
  {
    "start": 1553.05,
    "end": 1555.05,
    "text": " künstlich hört sich immer an wie furchtbar,"
  },
  {
    "start": 1555.05,
    "end": 1557.05,
    "text": " aber ihr wisst, glaube ich, was ich meine,"
  },
  {
    "start": 1557.05,
    "end": 1559.05,
    "text": " also das ist relativ teuer,"
  },
  {
    "start": 1559.05,
    "end": 1562.05,
    "text": " Lebendvieh und Lachse und so weiter herzustellen"
  },
  {
    "start": 1562.05,
    "end": 1564.05,
    "text": " und was auch immer dazu führen wird."
  },
  {
    "start": 1564.05,
    "end": 1567.05,
    "text": " Ich glaube, dass der Anteil in der Nahrung sinkt"
  },
  {
    "start": 1567.05,
    "end": 1570.05,
    "text": " und dass das, was wir letztlich synthetisch generieren können,"
  },
  {
    "start": 1570.05,
    "end": 1572.05,
    "text": " steigen wird."
  },
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    "start": 1572.05,
    "end": 1575.05,
    "text": " Das ist eine Spekulation, zweifelos."
  },
  {
    "start": 1575.05,
    "end": 1578.05,
    "text": " Es wäre allerdings hinsichtlich des Energieverbrauchs"
  },
  {
    "start": 1578.05,
    "end": 1581.05,
    "text": " durchaus eine Überlegung, die immer an der Börse gespielt werden kann."
  },
  {
    "start": 1581.05,
    "end": 1583.05,
    "text": " Und ich finde es interessant,"
  },
  {
    "start": 1583.05,
    "end": 1586.05,
    "text": " nur es ist eben eine Spekulation und keine langfristige Investition"
  },
  {
    "start": 1586.05,
    "end": 1589.05,
    "text": " in diesen Werten, weil es noch keine Marktführer gibt."
  },
  {
    "start": 1589.05,
    "end": 1592.05,
    "text": " Ich denke und hoffe, es ist klar geworden,"
  },
  {
    "start": 1592.05,
    "end": 1594.05,
    "text": " worum es mir hier geht."
  },
  {
    "start": 1594.05,
    "end": 1597.05,
    "text": " Und ich möchte nicht die Zukunft kaufen,"
  },
  {
    "start": 1597.05,
    "end": 1600.05,
    "text": " sondern das, was gegenwärtig gut läuft, klingt langweilig,"
  },
  {
    "start": 1600.05,
    "end": 1603.05,
    "text": " ist aber in einem langfristigen Portfolio meines Erachtens"
  },
  {
    "start": 1603.05,
    "end": 1605.05,
    "text": " der richtige Ansatz."
  },
  {
    "start": 1605.05,
    "end": 1608.05,
    "text": " Ich würde noch mal dahin was, welche Werte das sind."
  },
  {
    "start": 1608.05,
    "end": 1611.05,
    "text": " Da kommen nicht alle dann auf die gleichen,"
  },
  {
    "start": 1611.05,
    "end": 1614.05,
    "text": " sondern man kann durchaus noch eigene Vorlieben haben,"
  },
  {
    "start": 1614.05,
    "end": 1617.05,
    "text": " welche Value-Werte, welche Dividenden-Werte für mich interessant sind."
  },
  {
    "start": 1617.05,
    "end": 1620.05,
    "text": " Sonst wäre es ja auch gar nicht mehr spannend."
  },
  {
    "start": 1620.05,
    "end": 1624.05,
    "text": " Das möchte ich an dieser Stelle hier am Donnerstag besprechen."
  },
  {
    "start": 1624.05,
    "end": 1627.05,
    "text": " Herzlichen Dank für deine Aufmerksamkeit."
  },
  {
    "start": 1627.05,
    "end": 1631.05,
    "text": " Ich freue mich sehr, wenn wir uns beim nächsten Mal gesund und munter wiederhören."
  },
  {
    "start": 1631.05,
    "end": 1634.05,
    "text": " Bis dahin, alles Gute, dein Lars."
  },
  {
    "start": 1634.05,
    "end": 1636.05,
    "text": " [Musik]"
  }
]