[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 7.96,
    "text": " Herzlich willkommen bei Eresengeld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage."
  },
  {
    "start": 7.96,
    "end": 13.44,
    "text": " Es ist mehr als offensichtlich, Donald Trump hat überhaupt gar kein Interesse an einer"
  },
  {
    "start": 13.44,
    "end": 19.84,
    "text": " unabhängigen Notenbank, er möchte, dass die Federal Reserve seine politischen Vorstellungen"
  },
  {
    "start": 19.84,
    "end": 20.84,
    "text": " umsetzt."
  },
  {
    "start": 20.84,
    "end": 26.68,
    "text": " Welche Risiken damit einhergehen, wann es wirklich gefährlich wird, aber auch warum"
  },
  {
    "start": 26.68,
    "end": 32.52,
    "text": " die Wall Street momentan noch ziemlich gelassen reagiert, das möchte ich in der aktuellen"
  },
  {
    "start": 32.52,
    "end": 33.96,
    "text": " Folge gerne besprechen."
  },
  {
    "start": 33.96,
    "end": 36.96,
    "text": " Lingen wir los."
  },
  {
    "start": 36.96,
    "end": 45.96,
    "text": " Laut zahlreichen YouTube-Shorts und Instagram-Posts ist es eine ganz tolle Idee, sich mit seinen"
  },
  {
    "start": 45.96,
    "end": 50.96,
    "text": " eigenen Fehlern auseinanderzusetzen und wahrscheinlich stimmt das auch, ist es trotzdem manchmal"
  },
  {
    "start": 50.96,
    "end": 52.68,
    "text": " ein unbequemer Prozess."
  },
  {
    "start": 52.68,
    "end": 57.06,
    "text": " Es ist aber nicht mehr ganz so unbequem, wenn die Fehler relativ weit in der Vergangenheit"
  },
  {
    "start": 57.06,
    "end": 64.48,
    "text": " zurückliegen, deswegen blicke ich der kommenden Ausgabe hier rechts gelassen entgegen."
  },
  {
    "start": 64.48,
    "end": 71.0,
    "text": " Dort geht es nämlich um meinen Weg zur ersten Million und nein, ich werde hier nicht wie"
  },
  {
    "start": 71.0,
    "end": 77.12,
    "text": " ein Cheerleader oder irgendjemand der teure Kurse verkauft, davon erzählen, wie großartig"
  },
  {
    "start": 77.12,
    "end": 82.44,
    "text": " das Wall es war und mein Mindset und du kannst es auch schaffen, sondern mir geht's"
  },
  {
    "start": 82.44,
    "end": 87.64,
    "text": " darum, dass ich auf diesem Weg zur ersten Million, ich geb's zu, bei dem Titel läuft"
  },
  {
    "start": 87.64,
    "end": 91.4,
    "text": " es mir als Norddeutsch ein bisschen, kalt den Rücken runter, ja, aber da habe ich eine"
  },
  {
    "start": 91.4,
    "end": 94.2,
    "text": " ganze Menge Fehler gemacht und auf die möchte ich schauen."
  },
  {
    "start": 94.2,
    "end": 100.4,
    "text": " Das Ergebnis zu erreichen ist ja schön und gut, aber die Umstände waren auch hervorragend."
  },
  {
    "start": 100.4,
    "end": 105.92,
    "text": " Ich hätte also einige Dinge besser machen können, einige sie vielleicht sogar besser"
  },
  {
    "start": 105.92,
    "end": 109.12,
    "text": " machen müssen und genau darum soll es am Samstag gehen."
  },
  {
    "start": 109.12,
    "end": 111.32,
    "text": " Warum sage ich das alles?"
  },
  {
    "start": 111.32,
    "end": 116.88,
    "text": " Diese Folge nicht zu verpassen, wird sich lohnen und man kann das sicherstellen, indem"
  },
  {
    "start": 116.88,
    "end": 122.28,
    "text": " man diesen Podcast einfach abonniert, außerdem, tu dir mir damit einen großen Gefallen, denn"
  },
  {
    "start": 122.28,
    "end": 128.16,
    "text": " ich freue mich über eine steigende Anzahl von Abonnenten, also jetzt bitte machen, ich"
  },
  {
    "start": 128.16,
    "end": 131.2,
    "text": " warte kurz, okay, danke."
  },
  {
    "start": 131.2,
    "end": 136.44,
    "text": " Und jetzt sprechen wir über Themen, nee, machen wir eigentlich nicht, aber bei der Einleitung"
  },
  {
    "start": 136.44,
    "end": 142.0,
    "text": " muss ich's mal sagen, Moral und Ethik spielen hoffen sie, das ist meine ganz große Hoffnung"
  },
  {
    "start": 142.0,
    "end": 146.8,
    "text": " in vielen Bereichen des Lebens, eine große Rolle, ausgerechnet in der Geldanlage oder"
  },
  {
    "start": 146.8,
    "end": 150.28,
    "text": " an der Börse danach zu suchen, ist aber ein schwieriges Unterfangen."
  },
  {
    "start": 150.28,
    "end": 155.68,
    "text": " Reinmetall, meine Güte, was liest man da in Foren?"
  },
  {
    "start": 155.68,
    "end": 160.76,
    "text": " Natürlich kaufe ich eine Reinmetall-Aktie, es ist nun mal eine neue Realität, der müssen"
  },
  {
    "start": 160.76,
    "end": 168.28,
    "text": " wir uns stellen, sieht das denn keiner, offensichtlich sehen's ja viele, dementsprechend hätte es"
  },
  {
    "start": 168.28,
    "end": 172.72,
    "text": " noch irgendwie einen guten Nutzen, auch für die Gesellschaft oder für unsere Zukunft"
  },
  {
    "start": 172.72,
    "end": 179.76,
    "text": " als Land, wenn ich in Reinmetall investiert bin oder das Plan was für ein Blabla, sorry,"
  },
  {
    "start": 179.76,
    "end": 185.76,
    "text": " das muss ich so offen sagen, Reinmetall bekommt keinen Cent von dem, was du für die Aktie"
  },
  {
    "start": 185.76,
    "end": 189.76,
    "text": " bezahlt hast, das bekommt der Verkäufer oder die Verkäuferin."
  },
  {
    "start": 189.76,
    "end": 196.86,
    "text": " Reinmetall, also das Unternehmen bekommt nur dann Geld, wenn es sich um ein IPO gehandelt"
  },
  {
    "start": 196.86,
    "end": 203.08,
    "text": " hätte, ja wenn ich Aktien zeichne, das Kapital bekommt dann das Unternehmen oder bei einer"
  },
  {
    "start": 203.08,
    "end": 207.6,
    "text": " Kapitalerhöhung, ansonsten ist das einfach ein Deal zwischen Käufer und Verkäufer,"
  },
  {
    "start": 207.6,
    "end": 213.52,
    "text": " das Unternehmen hat rein gar nichts davon, also wer das zum Ausdruck bringen möchte, der"
  },
  {
    "start": 213.52,
    "end": 217.72,
    "text": " kann sich natürlich bei der Bundeswehr verpflichten oder der Reserve beitreten, all das kann"
  },
  {
    "start": 217.72,
    "end": 223.44,
    "text": " man machen, aber mit dem Kauf einer Aktie verändert man erstmal gar nichts, das vielleicht"
  },
  {
    "start": 223.44,
    "end": 227.96,
    "text": " auch für viele beruhigend, man kann ruhig in Tesla investieren, selbst wenn man Elon"
  },
  {
    "start": 227.96,
    "end": 234.36,
    "text": " Musk nicht mag, Elon bekommt das Geld nicht, sondern der Verkäufer der Aktie, warum sage"
  },
  {
    "start": 234.36,
    "end": 242.24,
    "text": " ich das, weil diese Themen Moral und Ethik und Unabhängigkeit oft genau in dieser Diskussion"
  },
  {
    "start": 242.24,
    "end": 248.72,
    "text": " verwendet werden. Warum also? Sind die Märkte denn nicht schwächer? Warum gab es keine"
  },
  {
    "start": 248.72,
    "end": 255.12,
    "text": " deutliche Reaktion am Anleihmarkt, wo doch ganz offensichtlich die Unabhängigkeit der"
  },
  {
    "start": 255.12,
    "end": 262.96,
    "text": " FED hier in Gefahr ist? Warum stört es kaum jemanden, wenn ein Präsident ganz offen versucht,"
  },
  {
    "start": 262.96,
    "end": 268.0,
    "text": " die Federal Reserve politisch zu steuern? Denn es hieß doch immer, wenn die Politik"
  },
  {
    "start": 268.0,
    "end": 273.4,
    "text": " die Notenbank in den Griff bekommen will, dann droht Chaos, dann droht Vertrauensverlust,"
  },
  {
    "start": 273.4,
    "end": 279.0,
    "text": " denn eins ist mal klar, in einer Phase, wo man darüber streiten kann, ob es vielleicht"
  },
  {
    "start": 279.0,
    "end": 285.24,
    "text": " ein, zwei Zinssenkungen geben sollte, wenn dann jemand daherkommt und sagt, nein, die"
  },
  {
    "start": 285.24,
    "end": 291.88,
    "text": " Inflation, die Daten, das ist alles verkehrt. Wir müssen jetzt die Zinsen deutlich runterbringen"
  },
  {
    "start": 291.88,
    "end": 298.72,
    "text": " zum Wohle der Amerikaner. Da müsste man damit rechnen, dass in Folge einer explodierenden"
  },
  {
    "start": 298.72,
    "end": 305.16,
    "text": " Inflation, dass sich am Anleihmarkt widerspiegelt, dieser Vertrauensverlust, es vielleicht sogar"
  },
  {
    "start": 305.16,
    "end": 309.56,
    "text": " einen Crash gibt. Das passiert aber nicht. Obwohl es ganz offensichtlich ist, ich kann"
  },
  {
    "start": 309.56,
    "end": 314.24,
    "text": " mir nicht an einen Präsidenten erinnern, der derart offensichtlich versucht hat, die FED"
  },
  {
    "start": 314.24,
    "end": 321.16,
    "text": " für seine eigenen Vorstellung zu, na sagen wir erst mal zu G brauchen. Die Märkte bleiben"
  },
  {
    "start": 321.16,
    "end": 327.92,
    "text": " ruhig. Und das liegt wahrscheinlich daran, dass der Begriff Unabhängigkeit in der Praxis"
  },
  {
    "start": 327.92,
    "end": 338.96,
    "text": " etwas anderes bedeutet, als wir uns das einreden. Spannender als die Frage ist also die Marktreaktion."
  },
  {
    "start": 338.96,
    "end": 343.28,
    "text": " Und aus der können wir einiges ablesen und aus der können wir auch ablesen, wo befinden"
  },
  {
    "start": 343.28,
    "end": 349.6,
    "text": " wir uns in diesem Prozess. Ihr habt es mitbekommen. Lisa Cook soll abgesetzt werden. Das ist überhaupt"
  },
  {
    "start": 349.6,
    "end": 355.24,
    "text": " nur möglich aus wichtigem Grund. Und das ist natürlich ein rechtliches Spezial, ich kann"
  },
  {
    "start": 355.24,
    "end": 360.28,
    "text": " nichts dazu sagen. Ich weiß nicht, ob sie sich etwas hat zu Schulden kommen lassen. Wenn,"
  },
  {
    "start": 360.28,
    "end": 366.88,
    "text": " dann wäre es ja aus einer Zeit vor ihrer Amtszeit gewesen. Das Ganze wird vor Gericht ausgetragen,"
  },
  {
    "start": 366.88,
    "end": 371.16,
    "text": " hat durchaus das Potenzial bis zum Supreme Court zu gehen. Und das dauert natürlich"
  },
  {
    "start": 371.16,
    "end": 378.0,
    "text": " eine ganze Zeit. Ihr erlebt es aber auch Jerome Paul, der Mann braucht ein gewisses Rückgrat,"
  },
  {
    "start": 378.0,
    "end": 384.44,
    "text": " um den Druck auszuhalten, den Donald Trump hier auf ihn ausübt. All das spricht also"
  },
  {
    "start": 384.44,
    "end": 392.36,
    "text": " gegen Unabhängigkeit. Die Marktreaktion ist aber eine sehr, sehr entspannte. Und die einfache"
  },
  {
    "start": 392.36,
    "end": 398.04,
    "text": " Erklärung dafür lautet, an der Wall Street zählt nun mal nicht die Etikette, um es so zu"
  },
  {
    "start": 398.04,
    "end": 404.64,
    "text": " formulieren, sondern die Funktion. Solange die FED als Stabilisator wahrgenommen wird,"
  },
  {
    "start": 404.64,
    "end": 411.52,
    "text": " also Liquidität bereitstellt, in Stressphasen eingreift, das Finanzsystem am Laufen hält,"
  },
  {
    "start": 411.52,
    "end": 420.92,
    "text": " so lange ist die Frage, wer die Ansagen macht, zweitrangig. Aus Marktsicht ist es also eine"
  },
  {
    "start": 420.92,
    "end": 428.16,
    "text": " simple Logik. Funktioniert die Maschine ja oder nein? Wenn jemand die Maschine so funktionieren"
  },
  {
    "start": 428.16,
    "end": 434.0,
    "text": " lässt, wie er das möchte, ist das dramatisch. Es ist nicht gut, wenn die Maschine dann aber"
  },
  {
    "start": 434.0,
    "end": 441.0,
    "text": " noch mehr in unserem Sinne funktioniert. Dann können wir damit leben, weil natürlich der"
  },
  {
    "start": 441.0,
    "end": 445.88,
    "text": " Risiko-Appetit dadurch eher noch steigt. Und ich weiß, dass sich dabei vielen und ein bisschen"
  },
  {
    "start": 445.88,
    "end": 449.72,
    "text": " auch bei mir die Nackenhaare aufstellen, wenn man sagt, ja, aber das kann ja einfach immer"
  },
  {
    "start": 449.72,
    "end": 455.44,
    "text": " weitergehen und dann macht man Geldpolitik, so wie es eben denjenigen, die investiert sind."
  },
  {
    "start": 455.44,
    "end": 463.88,
    "text": " Wir profitieren ja auch alle davon. Was wäre wohl, wenn es einen Präsidenten gäbe, der es ganz"
  },
  {
    "start": 463.88,
    "end": 469.16,
    "text": " anders möchte. Der sagt, wir brauchen eine viel, viel restriktivere Geldpolitik. Wir müssen wieder"
  },
  {
    "start": 469.16,
    "end": 475.84,
    "text": " zurück, wir müssen die Schulden abbauen und, und, und. Dann wäre die, und dergleicht Voraussetzung,"
  },
  {
    "start": 475.84,
    "end": 484.56,
    "text": " wäre die Reaktion natürlich eine ganz, ganz andere Unabhängigkeit. Wenn wir uns die FED"
  },
  {
    "start": 484.56,
    "end": 490.4,
    "text": " anschauen, dann ist das eine Geschichte, die zeigt, dass Unabhängigkeit immer schon ein"
  },
  {
    "start": 490.4,
    "end": 498.68,
    "text": " denbarer Begriff war. 913 ist die FED entstanden, Kompromiss, 12 regionale Notenbanken, ein Board"
  },
  {
    "start": 498.68,
    "end": 505.64,
    "text": " in Washington mit der Idee, Kredite dezentral zu lenken und den Zahlungsverkehr zu organisieren."
  },
  {
    "start": 505.64,
    "end": 513.84,
    "text": " Damals gab es also eine große Nähe zur Exekutive. Das war quasi kein Tabu, sondern es war ein"
  },
  {
    "start": 513.84,
    "end": 521.24,
    "text": " Teil des Designs. Die FED ist nie eine vollkommen unabhängige Instanz gewesen. In den 30er Jahren"
  },
  {
    "start": 521.24,
    "end": 526.8,
    "text": " hat sich das in Folge der großen Depression verschoben und zwar in Richtung Macht nach"
  },
  {
    "start": 526.8,
    "end": 534.68,
    "text": " Washington. Die FED wird sehr viel öffentlicher und sie wird zentraler. Und 1951 dann noch mal"
  },
  {
    "start": 534.68,
    "end": 542.28,
    "text": " eine Anpassung, die FED erhält viel mehr Spielraum gegenüber dem Finanzministerium. Aber Unabhängigkeit"
  },
  {
    "start": 542.28,
    "end": 550.96,
    "text": " war auch dort relativ und ist heute immer noch relativ. Denn wer er nennt den Vorsitzenden der FED,"
  },
  {
    "start": 550.96,
    "end": 561.56,
    "text": " das macht der Präsident. Wer setzt die Ziele der FED, das macht der Kongress. Die Ausgestaltung ist"
  },
  {
    "start": 561.56,
    "end": 569.12,
    "text": " danach wie vorteil des Spielraums der FED selbst. Aber die Vorgaben wurden immer schon in Washington"
  },
  {
    "start": 569.12,
    "end": 577.64,
    "text": " gemacht. Und seit den mal 70er, 80er Jahren hat sich letztlich ein technokratisches Paradigma"
  },
  {
    "start": 577.64,
    "end": 584.52,
    "text": " durchgesetzt. Die Notenbank wird zur Hüterin von Inflationsbekämpfung und Finanzstabilität,"
  },
  {
    "start": 584.52,
    "end": 591.28,
    "text": " begleitet von Deregulierung und einer quasi unausgesprochenen Zusage an den Markt. Im"
  },
  {
    "start": 591.28,
    "end": 598.92,
    "text": " Zweifel stützen wir immer. Das ist das, was als FED-Put zwischendurch auch mal als Greenspan"
  },
  {
    "start": 598.92,
    "end": 606.0,
    "text": " Put bezeichnet wird. Also das Gefühl, sobald es starke Kurs-Einbrüche gibt, wird die FED"
  },
  {
    "start": 606.0,
    "end": 612.0,
    "text": " reagieren. Ihr müsst nicht allzu lange warten. Und wenn wir uns die Charts anschauen, dann ist"
  },
  {
    "start": 612.0,
    "end": 619.2,
    "text": " exakt das, was wir seit 50 Jahren sehen. Und ehrlicherweise auch genau das, was wir uns ja alle"
  },
  {
    "start": 619.2,
    "end": 628.04,
    "text": " im Sinne der Rendite weiterhin erhoffen. Und spätestens durch die Finanzkrise 2008 hat sich"
  },
  {
    "start": 628.04,
    "end": 634.4,
    "text": " diese Rolle nochmal gefestigt. Die Aufsicht davor hat eindeutig versagt. Aber in der Krise"
  },
  {
    "start": 634.4,
    "end": 643.12,
    "text": " zeigt die Notenbank, dass sie mit einer extremen Bilanzausweitung alles, wirklich alles stabilisieren"
  },
  {
    "start": 643.12,
    "end": 649.56,
    "text": " kann. Und das Ergebnis daraus sind zweifellos steigende Schulden, eine Ausweitung der Bilanz,"
  },
  {
    "start": 649.56,
    "end": 656.64,
    "text": " aber es war eben auch eine Planbarkeit für die Märkte. Aber damit ja letztlich einhergehend"
  },
  {
    "start": 656.64,
    "end": 661.96,
    "text": " auch ein Demokratiedefizit, wenn man es also politisch betrachten würde. Weil"
  },
  {
    "start": 662.24,
    "end": 670.76,
    "text": " Entscheidungen mit giganteschen Wirkungen. Von ganz wenigen Personen getroffen werden, die aber alle"
  },
  {
    "start": 670.76,
    "end": 676.76,
    "text": " nicht direkt dem Wählervotum unterliegen. Unabhängigkeit ist also letztlich weniger als"
  },
  {
    "start": 676.76,
    "end": 684.24,
    "text": " Schutzmauer gegen die Politik hier zu interpretieren, als vielmehr das Mandat in Krisen schnell und"
  },
  {
    "start": 684.24,
    "end": 690.88,
    "text": " groß zu handeln. Offen gesagt muss man überhaupt überlegen, ob die Fett in dem Sinne unabhängig"
  },
  {
    "start": 690.88,
    "end": 696.48,
    "text": " ist. Denn die Fett trifft ja keine politische Entscheidung, indem sie beispielsweise 2008,"
  },
  {
    "start": 696.48,
    "end": 702.24,
    "text": " was vielleicht vielen, na sag ich mal klassischen hanseatischen Kaufleuten näher gewesen wäre,"
  },
  {
    "start": 702.24,
    "end": 708.2,
    "text": " na wenn sie doch hier alle sich verzockt haben, na wenn sie doch alle übertreiben mit dem mit"
  },
  {
    "start": 708.2,
    "end": 713.6,
    "text": " ihrem Rendite-Hunger und sagen, es muss immer mehr und schneller werden, dann ist es vielleicht"
  },
  {
    "start": 713.6,
    "end": 719.4,
    "text": " notwendig, dass wir mal durch eine harte Phase laufen, wo all diejenigen, die falsch gewirtschaftet"
  },
  {
    "start": 719.4,
    "end": 725.56,
    "text": " haben, dann über den Jordan gehen. Also natürlich nur wirtschaftlich betrachtet. Das passiert nicht."
  },
  {
    "start": 725.56,
    "end": 733.32,
    "text": " Insofern kann man ja nicht davon sprechen, dass eine Fett hier unabhängig agiert. Hat sie auch in"
  },
  {
    "start": 733.32,
    "end": 739.12,
    "text": " der Vergangenheit nicht. Unabhängigkeit war nie die Abkapselung von Politik, sondern es war letztlich"
  },
  {
    "start": 739.12,
    "end": 746.72,
    "text": " ein Arbeitsmodus zwischen Politik, Fachleuten und dem Finanzsystem mit praktisch der gesamten"
  },
  {
    "start": 746.72,
    "end": 754.96,
    "text": " Krisenkompetenz und einem Stabilitätsversprechen an die Kapitalmärkte. Wie wir dann 2020 erlebt"
  },
  {
    "start": 754.96,
    "end": 763.16,
    "text": " haben, funktioniert das besonders gut, wenn die Fett mit ihrem Stabilitätsversprechen zusammenarbeitet"
  },
  {
    "start": 763.16,
    "end": 771.92,
    "text": " mit einer Regierung. Fett ist Landing, Government ist Spending. Die Fett kann verleihen, stellt die"
  },
  {
    "start": 771.92,
    "end": 778.24,
    "text": " Rahmenbedingung und das Government, die Regierung kann das Geld verteilen, großzügig verteilen."
  },
  {
    "start": 778.24,
    "end": 783.2,
    "text": " Wir haben, ich weiß nicht, wie viele Jahre wir darüber gesprochen haben, was für eine"
  },
  {
    "start": 783.2,
    "end": 789.96,
    "text": " Inflation wohl entstehen würde, wenn es mal Helikoptergeld gäbe. Ben Bernanke war da in den"
  },
  {
    "start": 789.96,
    "end": 796.96,
    "text": " großen Karikaturen, wir dann seine Dollars verteilt und das ist passiert und die Welt"
  },
  {
    "start": 796.96,
    "end": 800.68,
    "text": " ist weitergegangen und die Börsen haben sich vor allen Dingen noch besser entwickelt. Die"
  },
  {
    "start": 800.68,
    "end": 805.96,
    "text": " Wall Street merkt sich so was, die Wall Street merkt sich, was gut funktioniert und was weniger"
  },
  {
    "start": 805.96,
    "end": 811.76,
    "text": " gut. Das natürlich irgendwann die Sorge ist, dass man von dieser Drogegeld nie wieder wegkommt"
  },
  {
    "start": 811.76,
    "end": 818.4,
    "text": " oder nehmen wir sie Drogeliquidität. Die mag berechtigt sein, aber ganz ehrlich, wer ist denn"
  },
  {
    "start": 818.4,
    "end": 822.92,
    "text": " heute dafür auch unter uns anlegen, dass man sagt, da brauchen wir jetzt mal hier einen harten Cut,"
  },
  {
    "start": 822.92,
    "end": 828.16,
    "text": " da müssen wir jetzt einfach mal ein paar Jahre durch. Das wird so schlicht und einfach nicht"
  },
  {
    "start": 828.16,
    "end": 836.36,
    "text": " passieren. Die Wall Street bleibt auch deshalb gelassen, weil das Marktverhalten, was wir hier"
  },
  {
    "start": 836.36,
    "end": 842.84,
    "text": " sehen, ein Logisches ist. An der Börse ist entscheidend, ob die Infrastruktur verlässlich"
  },
  {
    "start": 842.84,
    "end": 850.48,
    "text": " bleibt. Zahlungssysteme, Refinanzierung, Lander of Last Resort, Forward Guidance. Wenn dieses"
  },
  {
    "start": 850.48,
    "end": 857.84,
    "text": " Zusammenspiel, um es bei dem Bild zu bleiben, dieser Motor weiter intakt ist, dann ist ein"
  },
  {
    "start": 857.84,
    "end": 866.24,
    "text": " Streit darum, ob es nun eine unabhängige oder eine zu sehr politisierte Fett ist, die da agiert."
  },
  {
    "start": 866.24,
    "end": 875.36,
    "text": " Das ist ein Rauschen im Hintergrund. Der politische Druck, der hier entsteht, verspricht lockere"
  },
  {
    "start": 875.36,
    "end": 882.48,
    "text": " Finanzierungsbedingungen und genau das möchte die Wall Street und wird ein bisschen murren und"
  },
  {
    "start": 882.48,
    "end": 889.32,
    "text": " sagen, das ist aber schon eigentlich nicht ganz richtig. Die Folgen können wir eigentlich ganz gut"
  },
  {
    "start": 889.32,
    "end": 897.64,
    "text": " mitleben. Ob nun Technokraten oder ein Politiker im Wahlkampfmodus. Solange die Funktion erhalten"
  },
  {
    "start": 897.64,
    "end": 902.4,
    "text": " bleibt, in Krisen stützen, Einbrüche dämpfen, Liquidität sichern, Liquidität ausweiten,"
  },
  {
    "start": 902.4,
    "end": 908.88,
    "text": " solange gibt es kein Narrativ, nichts, was neu eingepreist werden muss. Solange die Rendite"
  },
  {
    "start": 908.88,
    "end": 914.04,
    "text": " steigt und die Aussicht auf steigende Renditen, die gleiche bleibt oder sogar eine ist, die"
  },
  {
    "start": 914.04,
    "end": 921.24,
    "text": " noch besser wird. Solange wird man mit dieser gefühlten Gefahr, dass die Unabhängigkeit in"
  },
  {
    "start": 921.24,
    "end": 927.84,
    "text": " Gefahr ist, ganz hervorragend leben können. Wer hat denn heute ein Interesse daran, dass sich am"
  },
  {
    "start": 927.84,
    "end": 932.96,
    "text": " Status quo etwas ändert? Alles politische Entscheidungen und nochmal wer jetzt sagt,"
  },
  {
    "start": 932.96,
    "end": 938.68,
    "text": " ja, aber was ist denn mit Moral und Ethik? Kannst nicht anders sagen. Sollte eine Rolle spielen,"
  },
  {
    "start": 938.68,
    "end": 943.24,
    "text": " wir müssen uns darum bemühen und auch unsere Stimme erheben, aber nicht, wenn wir über"
  },
  {
    "start": 943.24,
    "end": 952.88,
    "text": " Geldanlage und Börse sprechen. Und selbst wenn solche Vorstöße wie die Lisa Cook des Amtes zu"
  },
  {
    "start": 952.88,
    "end": 961.08,
    "text": " erheben, verändern ich über die Nacht die Funktionsweise. Solche Gremien laufen langfristig."
  },
  {
    "start": 961.08,
    "end": 966.8,
    "text": " Ja, die Überschrift ist schnell geschrieben, aber bis dann wirklich mal die Institution an sich"
  },
  {
    "start": 966.8,
    "end": 976.2,
    "text": " verändert wird, das dauert, zumal die Zeit ja auch für Donald Trump spielt. Die Amtszeit von"
  },
  {
    "start": 976.2,
    "end": 982.16,
    "text": " Jerome Powell endet im Mai, die von den meisten Vorstandsmitgliedern ist noch ein bisschen länger"
  },
  {
    "start": 982.16,
    "end": 989.28,
    "text": " und die bekommt das natürlich auch alle mit. Also wer wird jetzt heute noch da hergehen und Trump"
  },
  {
    "start": 989.28,
    "end": 996.88,
    "text": " ganz offen widersprechen? Sehr unwahrscheinlich. Dennoch kann auch diese Entwicklung irgendwann"
  },
  {
    "start": 996.88,
    "end": 1001.84,
    "text": " natürlich gefährlich werden. Und dass derjenige, der sie vorantreibt, diese Gefahr nicht sieht,"
  },
  {
    "start": 1001.84,
    "end": 1008.84,
    "text": " das liegt wahrscheinlich in der Natur der Sache. Also wann wird es gefährlich? Wann ist das Wort"
  },
  {
    "start": 1008.84,
    "end": 1017.0,
    "text": " oder wann ist die Unabhängigkeit so weit beeinträchtigt, dass auch das Verhalten des Marktes"
  },
  {
    "start": 1017.0,
    "end": 1025.52,
    "text": " vermutlich kein Positives mehr wäre? Oder habe ich irgendwas falsch gesagt, ne? Dass auch das"
  },
  {
    "start": 1025.52,
    "end": 1035.56,
    "text": " Verhalten des Marktes hier ein Negatives wäre. Dann, wenn die Funktionslogik beschädigt wird,"
  },
  {
    "start": 1035.56,
    "end": 1043.0,
    "text": " wenn der Motor also nicht mehr so funktioniert, wie man es erwarten darf. Wenn der Zugang zum"
  },
  {
    "start": 1043.0,
    "end": 1050.92,
    "text": " Zahlungssystem oder zu Konten bei der Notenbank sichtbar politisch vergeben würde, also freunderein,"
  },
  {
    "start": 1050.92,
    "end": 1059.08,
    "text": " Gegner raus, dann stiege sofort das Funktionsrisiko sprunghaft an. Denn das beträgt ja die Transaktionssicherheit"
  },
  {
    "start": 1059.08,
    "end": 1065.92,
    "text": " im Kern und das wäre meines Erachtens marktbewegend. Das muss nicht kommen, denn zumindest mal Scott"
  },
  {
    "start": 1065.92,
    "end": 1073.36,
    "text": " Bessent müsste es wissen und wird es wahrscheinlich wissen. Wenn Notenbanken, Assets kaufen,"
  },
  {
    "start": 1073.36,
    "end": 1081.12,
    "text": " Märkte stützen, Liquidität kanalisieren, das Ganze aber sichtbar zur Belohnung oder zur"
  },
  {
    "start": 1081.12,
    "end": 1087.72,
    "text": " Bestrafung bestimmter Gruppen vorgenommen wird, dann zerbricht die Glaubwürdigkeit tatsächlich."
  },
  {
    "start": 1087.72,
    "end": 1094.16,
    "text": " Das würde zu höheren Risikopremien führen, zu wahrscheinlich sehr stark schwankenden"
  },
  {
    "start": 1094.16,
    "end": 1101.84,
    "text": " Langfristzinsen und damit schlicht und einfach einer höheren Nervosität. Märkte brauchen"
  },
  {
    "start": 1101.84,
    "end": 1109.52,
    "text": " eine klare Vorstellung davon, wie Notenbanken auf Daten reagieren. Wenn diese Logik unberechenbar"
  },
  {
    "start": 1109.52,
    "end": 1116.32,
    "text": " wird, tagespolisisch wird, widersprüchlich wird, dann verliert die Forward Guidance,"
  },
  {
    "start": 1116.32,
    "end": 1122.28,
    "text": " also diese Vorausschau ihren Wert und dann ist es gefährlich. Die Volatilität würde"
  },
  {
    "start": 1122.28,
    "end": 1128.6,
    "text": " deutlich steigen. Auch dann wäre es dem Markt völlig egal, ob das nun politisch oder unabhängig"
  },
  {
    "start": 1128.6,
    "end": 1134.12,
    "text": " genannt wird, aber dieser Steuerungsalgorithmus, mit dem die Wall Street arbeitet, der muss"
  },
  {
    "start": 1134.12,
    "end": 1142.56,
    "text": " einverlässlicher bleiben. Wenn die Maschine letztes letztlich das Fazit so weiterarbeitet wie"
  },
  {
    "start": 1142.56,
    "end": 1152.76,
    "text": " bisher berechenbar positiv für diejenigen, die in diese Assets investieren, dann glaube"
  },
  {
    "start": 1152.76,
    "end": 1159.36,
    "text": " ich, dass die Frage nach der Unabhängigkeit keine sein wird, die wirklich aus Sicht der"
  },
  {
    "start": 1159.36,
    "end": 1168.32,
    "text": " Wall Street eine große Rolle spielt. Wenn die Maschine politisch instrumentalisiert wird,"
  },
  {
    "start": 1168.32,
    "end": 1177.4,
    "text": " dann kann das ganze kippen. Von daher, Unabhängigkeit, ich weiß, das ist ein großer Begriff und"
  },
  {
    "start": 1177.4,
    "end": 1183.32,
    "text": " ich möchte auch nicht sagen, dass sowohl Unabhängigkeit als auch Moral, als auch Ethik"
  },
  {
    "start": 1183.32,
    "end": 1189.0,
    "text": " keine Rolle spielen. Eine gewisse Form der Unabhängigkeit gibt es durchaus, aber es"
  },
  {
    "start": 1189.0,
    "end": 1194.96,
    "text": " ist eine Unabhängigkeit unter bestimmten Bedingungen und eine Unabhängigkeit, die so"
  },
  {
    "start": 1194.96,
    "end": 1204.08,
    "text": " lange, auch genau mit dieser Bezeichnung weiterlaufen darf, wie die Unabhängigkeit anerkennt, dass"
  },
  {
    "start": 1204.08,
    "end": 1209.36,
    "text": " sie abhängig ist von denjenigen, die an der Wall Street investieren. Also Unabhängigkeit,"
  },
  {
    "start": 1209.36,
    "end": 1214.6,
    "text": " ja, aber so, wie sie uns passt. Und bevor wir jetzt denken, das ist aber wirklich eine"
  },
  {
    "start": 1214.6,
    "end": 1221.88,
    "text": " schwierige Menge, wir alle profitieren davon, dass ich seit Monaten sehr, sehr bullish bin"
  },
  {
    "start": 1221.88,
    "end": 1229.32,
    "text": " für den Markt. Das hängt auch damit zusammen, dass ich eine Verlässlichkeit erwarte hinsichtlich"
  },
  {
    "start": 1229.32,
    "end": 1235.72,
    "text": " der Marktmechanismen, dass ich bullish bin, auch auf Sicht der nächsten Jahre, inklusive"
  },
  {
    "start": 1235.72,
    "end": 1242.68,
    "text": " Korrekturen. Nehmen wir mal die nächsten zwei, drei Jahre. Das hängt auch damit zusammen,"
  },
  {
    "start": 1242.68,
    "end": 1247.0,
    "text": " dass ich ziemlich sicher heute sagen kann, die Liquidität wird sich weiter ausweiten."
  },
  {
    "start": 1247.0,
    "end": 1252.88,
    "text": " Sollte sich das ändern, dann werde ich es hier im Podcast selbstverständlich auch gerne"
  },
  {
    "start": 1252.88,
    "end": 1258.8,
    "text": " mit euch teilen. Und ich hoffe, das klang jetzt nicht allzu ernüchternd. Geldanlage"
  },
  {
    "start": 1258.8,
    "end": 1263.0,
    "text": " ist ja nicht alles im Leben, aber dass man sich auf diese einfachen Mechanismen in der"
  },
  {
    "start": 1263.0,
    "end": 1268.68,
    "text": " Geldanlage seit Jahren verlassen kann, ist etwas, was man schlicht akzeptieren sollte"
  },
  {
    "start": 1268.68,
    "end": 1274.36,
    "text": " und macht das Beste draus. Ich freue mich wie immer über Feedback und gegenteilige"
  },
  {
    "start": 1274.36,
    "end": 1280.84,
    "text": " Standpunkte. Ansonsten hören wir uns hier wieder am Samstag mit meinen Fehlern, die dazu"
  },
  {
    "start": 1280.84,
    "end": 1287.32,
    "text": " geführt haben. Das ist länger als notwendig gedauert hat, bis die erste Million da war."
  },
  {
    "start": 1287.32,
    "end": 1292.2,
    "text": " Und das an der Stelle auch noch mal, ich ja alles relativieren muss. Die Postkarte, die"
  },
  {
    "start": 1292.2,
    "end": 1296.12,
    "text": " kann ich mir noch gut erinnern. Ich kann mich aber auch noch gut erinnern, dass das eine"
  },
  {
    "start": 1296.12,
    "end": 1301.8,
    "text": " Zeit war, in der man noch die volle Einkommenssteuer auf Trading gewinne hatte. Das heißt also"
  },
  {
    "start": 1301.8,
    "end": 1307.12,
    "text": " von der Million blieb nur noch eine halbe übrig. Oi, oi, oi. Aber kein Mitleid. Wir machen"
  },
  {
    "start": 1307.12,
    "end": 1311.32,
    "text": " weiter, ist ja auch schon ein paar Jahre her. Und also wir hören uns am Samstag hier wieder."
  },
  {
    "start": 1311.32,
    "end": 1315.92,
    "text": " Macht's gut, bis dahin. Herzlichen Dank für deine Aufmerksamkeit. Ich freue mich sehr,"
  },
  {
    "start": 1315.92,
    "end": 1319.8,
    "text": " wenn wir uns beim nächsten Mal gesund und munter wieder hören. Bis dahin, alles Gute."
  },
  {
    "start": 1319.8,
    "end": 1320.72,
    "text": " Dein Lars."
  }
]