[
  {
    "start": 0.0,
    "end": 7.52,
    "text": " Herzlich willkommen bei Eriksen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage."
  },
  {
    "start": 7.52,
    "end": 12.88,
    "text": " Gerade für uns als europäische Anleger. Warum das so ist, werde ich gleich gerne erläutern."
  },
  {
    "start": 12.88,
    "end": 19.28,
    "text": " Ist es nicht ganz einfach, sich gegen eine Inflation oder sogar eine stark steigende Inflation"
  },
  {
    "start": 19.28,
    "end": 26.56,
    "text": " zu schützen? Dazu habe ich auch eine exzellente Hörerfrage bekommen und solche beantworte ich"
  },
  {
    "start": 26.56,
    "end": 33.36,
    "text": " gerne sofort. Also, wie schützt man sich gegen Inflation? Es geht heute um einen ganz bestimmten"
  },
  {
    "start": 33.36,
    "end": 42.56,
    "text": " Sektor. Legen wir los. So, wir schauen gleich auf ein äußerst interessantes Thema, insbesondere"
  },
  {
    "start": 42.56,
    "end": 48.92,
    "text": " auch deshalb sehr interessant, weil momentan kaum jemand darüber sprecht und solche Ausgangssituationen"
  },
  {
    "start": 48.92,
    "end": 55.2,
    "text": " sind die schönsten. Vorab aber eine kleine Entschuldigung, solltet ihr heute diesen Podcast in"
  },
  {
    "start": 55.2,
    "end": 60.16,
    "text": " einem annehmbaren Ton hören? Dann liegt es nicht an mir, sondern dann liegt es an der Technik. Ich"
  },
  {
    "start": 60.16,
    "end": 64.36,
    "text": " habe hier mein Telefon geschrottet. Ich habe eine Schraube für mein Stativ vergessen und dann"
  },
  {
    "start": 64.36,
    "end": 70.04,
    "text": " habe ich dickes Gaffertape genommen, um das Mikrofon daran zu wickeln und das hat das Mikrofon"
  },
  {
    "start": 70.04,
    "end": 75.12,
    "text": " ganz offensichtlich nicht vertragen. Es ist hinüber, ich spreche hier direkt in mein Laptop"
  },
  {
    "start": 75.12,
    "end": 81.0,
    "text": " rein. Das ist eigentlich nicht das, was man haben möchte, aber die Technik versucht wie immer das"
  },
  {
    "start": 81.0,
    "end": 86.6,
    "text": " Beste daraus zu machen und in bummelig zwei Wochen, wenn sich das Problem gelöst haben,"
  },
  {
    "start": 86.6,
    "end": 92.6,
    "text": " dann bin ich nämlich wieder zu Hause. Zweiter Punkt, den ich vorab handeln möchte. Vielen,"
  },
  {
    "start": 92.6,
    "end": 97.8,
    "text": " vielen Dank. Ich glaube, ich habe lange nicht mehr so viele Rückmeldungen bekommen auf eine"
  },
  {
    "start": 97.8,
    "end": 105.68,
    "text": " Podcastfolge. In diesem Fall die Folge, in der ich auf mein erstes, sagen wir mal, mein anderthalbstes"
  },
  {
    "start": 105.68,
    "end": 113.2,
    "text": " Jahr als Trader eingegangenen über das Wohl- und Wehe gesprochen habe. Also mit einigen Überraschungen,"
  },
  {
    "start": 113.2,
    "end": 119.64,
    "text": " muss ich sagen, bin ich jetzt schon selbst gespannt auf die Folge 2. So viele haben sich das gewünscht,"
  },
  {
    "start": 119.64,
    "end": 126.56,
    "text": " dass die Folge 2 und die Folge 3. Natürlich alle großen Werke sind Trilogien. Die werden"
  },
  {
    "start": 126.56,
    "end": 131.68,
    "text": " noch folgen und selbstverständlich, ich wäre doch hier nicht Finfluencer, wenn ich nicht die"
  },
  {
    "start": 131.68,
    "end": 137.76,
    "text": " Situation nutzen würde, um zu sagen, damit ihr diese Folge nicht verpasst, voraussichtlich am"
  },
  {
    "start": 137.76,
    "end": 145.0,
    "text": " Donnerstag, spätestens am kommenden Dienstag, könnt ihr ganz einfach diesen Podcast jetzt"
  },
  {
    "start": 145.0,
    "end": 149.84,
    "text": " abonnieren. Dann bekommt ihr nämlich auf der Plattform eurer Wahl in der Regel eine Nachricht,"
  },
  {
    "start": 149.84,
    "end": 156.96,
    "text": " dass sie eine weitere Folge hochgeladen wurde. Also auf vielfachen Wunsch wird es Folge 2 und 3"
  },
  {
    "start": 156.96,
    "end": 167.16,
    "text": " noch geben beim nächsten Mal. In der Familie Bund, freu ich euch drauf. So und jetzt sprechen wir über"
  },
  {
    "start": 167.16,
    "end": 172.96,
    "text": " ein Riesenthema. Wir sprechen über den Schutz vor Inflation und wir sprechen damit zwangsläufig,"
  },
  {
    "start": 172.96,
    "end": 179.12,
    "text": " denn wenn wir auf die Korrelation schauen, gibt es eine Branche, eine Sektor, muss man sagen,"
  },
  {
    "start": 179.12,
    "end": 188.04,
    "text": " der wie kein anderer mit der Inflation, Entschuldigung, korreliert. Und das sind Rohstoffe. Und weil das"
  },
  {
    "start": 188.04,
    "end": 194.0,
    "text": " theoretisch ein Vortragsthema wäre, locker für zwei bis drei Stunden, habe ich mir gedacht,"
  },
  {
    "start": 194.0,
    "end": 200.6,
    "text": " das war nämlich auch der Impuls zu dieser Podcast-Folge. Vielen Dank dafür, dass ich eine"
  },
  {
    "start": 200.6,
    "end": 208.64,
    "text": " sehr gut gestellte Hörer und Leserfrage gerne hier nutze, um mich an diesem Thema abzuarbeiten."
  },
  {
    "start": 208.64,
    "end": 214.16,
    "text": " Sie kommt von Christian. Und ich werde jetzt mal im Original durchgehen, sind irgendwo persönliche"
  },
  {
    "start": 214.16,
    "end": 220.04,
    "text": " Sachen drin. Nee, ich glaube nicht. Hallo Lars, ich darf, muss einige Überlegungen zur Verbindung"
  },
  {
    "start": 220.04,
    "end": 227.0,
    "text": " des derzeitigen Aufrüstens in Europa, Militär-/Infrastruktur und der weltweiten Rohstoffproduktion"
  },
  {
    "start": 227.0,
    "end": 232.6,
    "text": " loswerden. Insbesondere im Hinblick auf mögliche Chancen im Rohstoffaktienbereich. Und ja,"
  },
  {
    "start": 232.6,
    "end": 239.16,
    "text": " mir ist bewusst, dass wir langfristig in Rohstoffen investiert sind. Zwinke, nein, Lachs, Smiley, also."
  },
  {
    "start": 239.16,
    "end": 246.08,
    "text": " Er spricht vom, entschuldigt bitte, frühmorgens, er spricht vom Zukunftsdepot,"
  },
  {
    "start": 246.08,
    "end": 254.08,
    "text": " dort sind wir in Rohstoffen investiert, der ist more to come. Seine Frage. Erster Punkt."
  },
  {
    "start": 254.08,
    "end": 260.0,
    "text": " Steigende Nachfrage nach speziellen Entschuldigungen, spezifischen Materialien. Das verstärkte"
  },
  {
    "start": 260.0,
    "end": 265.48,
    "text": " Aufrüsten in Europa führt zu einem erhöhten Bedarf an hochwertigen Materialien, die in"
  },
  {
    "start": 265.48,
    "end": 271.24,
    "text": " modernen Waffensystemen und Verteidigungstechnologien eingesetzt werden. Metalle wie Stahl, Aluminium"
  },
  {
    "start": 271.24,
    "end": 275.6,
    "text": " sowie auch seltene Erden und andere strategische Rohstoffe spielen hierbei eine zentrale Rolle."
  },
  {
    "start": 275.6,
    "end": 282.56,
    "text": " Eine erhöhte Nachfrage in diesen Bereichen kann zu einem stärkeren Druck auf die weltweite"
  },
  {
    "start": 282.56,
    "end": 291.68,
    "text": " Produktion führen oder und hier bleibt uns gar keine andere Wahl als sich das in der"
  },
  {
    "start": 291.68,
    "end": 299.96,
    "text": " Relation zueinander anzuschauen. Also wie hoch und wie bedeutend ist der Einfluss der Rüstungsindustrie?"
  },
  {
    "start": 299.96,
    "end": 305.56,
    "text": " Wenn wir die vergangenen Daten nehmen, abgeschlossene Daten haben wir für das Jahr"
  },
  {
    "start": 305.56,
    "end": 314.76,
    "text": " 2023 und wir sind uns ziemlich einig, die Militärausgaben werden im Jahr 2024 gestiegen sein."
  },
  {
    "start": 314.76,
    "end": 320.12,
    "text": " Korrekt ist, dass die Rüstungsindustrie schon immer ein bedeutender Verbraucher von Rohstoffen"
  },
  {
    "start": 320.12,
    "end": 325.84,
    "text": " war. Insbesondere spielen natürlich hier die Metalle wie Stahl, Aluminium, Kupfer, eine ganz,"
  },
  {
    "start": 325.84,
    "end": 329.64,
    "text": " ganz bedeutende Rolle für die Produktion von Waffen, Fahrzeugen und anderen militärischen"
  },
  {
    "start": 329.64,
    "end": 334.92,
    "text": " Ausrüstungen. Ganz, ich möchte an dieser Stelle auch heute mal nicht besprechen. Das braucht"
  },
  {
    "start": 334.92,
    "end": 340.68,
    "text": " ja nicht jedes Mal den Einwand. Mir wäre natürlich ein anderes Szenario lieber. Ihr"
  },
  {
    "start": 340.68,
    "end": 346.6,
    "text": " wisst das, diejenigen, die häufiger zuhören, sagen, dass ich mich diesen Zweckrealismus"
  },
  {
    "start": 346.6,
    "end": 352.32,
    "text": " stelle. Ich kann mir ja dennoch wünschen, dass es anders ist und vielleicht sogar kommt."
  },
  {
    "start": 352.32,
    "end": 359.2,
    "text": " Wir können den genauen Anteil der Rüstungsindustrie am weltweiten Rohstoffverbrauch relativ schwer"
  },
  {
    "start": 359.2,
    "end": 365.64,
    "text": " ermitteln, weil zum Teil das der Geheimhaltung unterliegt, zum Teil aber wir insbesondere,"
  },
  {
    "start": 365.64,
    "end": 371.0,
    "text": " wenn wir über die Rüstungsindustrie in China und Russland sprechen, wie auch keine ganz"
  },
  {
    "start": 371.0,
    "end": 379.04,
    "text": " genauen Daten haben. Wir können aber den Output, der dort produziert wurde, zumindest mal antizipieren."
  },
  {
    "start": 379.04,
    "end": 392.64,
    "text": " Geschätzt betrugen die weltweiten Militärausgaben im Jahr 2023 2,44 Billionen US-Dollar, Quelle-Statister."
  },
  {
    "start": 392.64,
    "end": 403.28,
    "text": " Das weltweite Bruttoinlandsprodukt betrug 2023 100 Billionen US-Dollar. Und jetzt nehmen"
  },
  {
    "start": 403.28,
    "end": 410.72,
    "text": " wir einfach mal an, das wird für 2024 zu viel sein, aber wir nehmen einfach mal an,"
  },
  {
    "start": 410.72,
    "end": 416.08,
    "text": " die weltweiten Militärausgaben hätten sich verdoppelt. Das haben sie nicht. Dann wären"
  },
  {
    "start": 416.08,
    "end": 425.36,
    "text": " wir vielleicht bei 4,88 und wir runden auf 5 Billionen US-Dollar. Daraus ergäbe sich dann,"
  },
  {
    "start": 425.36,
    "end": 431.48,
    "text": " dass diese Militärausgaben ungefähr 5% des weltweiten Bruttoinlandsprodukt ausmachen"
  },
  {
    "start": 431.48,
    "end": 437.24,
    "text": " würden. Und wenn wir einfach annehmen, dass der Rohstoffverbrauch proportional zu den"
  },
  {
    "start": 437.24,
    "end": 443.56,
    "text": " Ausgaben in verschiedenen Wirtschaftssektoren ist, dann kann man sagen, die Rüstungsindustrie"
  },
  {
    "start": 443.56,
    "end": 451.96,
    "text": " hat einen ähnlichen Anteil, der weiter steigen wird. Allerdings ist das natürlich auch ein"
  },
  {
    "start": 451.96,
    "end": 459.96,
    "text": " Bereich mit einem überdurchschnittlichen Bedarf an bestimmten Rohstoffen. Andere wiederum werden"
  },
  {
    "start": 459.96,
    "end": 469.76,
    "text": " hier sehr viel weniger gebraucht. 5% oder 4% oder 6% sind natürlich viel, aber selbst wenn"
  },
  {
    "start": 469.76,
    "end": 476.12,
    "text": " sich die Militärausgaben verdoppeln und verdoppeln und verdoppeln würden, kann man zumindest mal"
  },
  {
    "start": 476.12,
    "end": 483.4,
    "text": " unter diesem Aspekt nicht davon ausgehen, dass das der ganz große Treiber für Rohstoffe sein wird."
  },
  {
    "start": 483.4,
    "end": 489.56,
    "text": " Was schlicht denn einfach daran liegt, dass glücklicherweise alle anderen Industriesektoren"
  },
  {
    "start": 489.56,
    "end": 496.88,
    "text": " dann in ihrer Gesamtheit noch deutlich mehr ausmachen. Der Automobilsektor, der Transportsektor,"
  },
  {
    "start": 496.88,
    "end": 503.36,
    "text": " der Immobiliensektor und und und. Also es ist ein Punkt und es wird sicherlich die Nachfrage"
  },
  {
    "start": 503.36,
    "end": 510.28,
    "text": " treiben. Allerdings nicht mit diesem AHEffekt, dass die Bewertungen der Rohstoffunternehmen dadurch"
  },
  {
    "start": 510.28,
    "end": 516.44,
    "text": " jetzt innerhalb von kürzester Zeit zur Oberseite angepasst werden, aufgrund der erwarteten"
  },
  {
    "start": 516.44,
    "end": 523.92,
    "text": " Mehrausgaben. Zweiter Punkt. Globale Lieferketten, Dynamik und geopolitische Risiken. Also wir sind"
  },
  {
    "start": 523.92,
    "end": 529.64,
    "text": " immer noch bei der sehr guten Frage vom Christian. Die sicherheitspolitische Neuausrichtung und verstärkte"
  },
  {
    "start": 529.64,
    "end": 537.0,
    "text": " militärische Investitionen in Europa könnte zu geopolitischen Spannungen beitragen. Ja,"
  },
  {
    "start": 537.0,
    "end": 541.28,
    "text": " was hier Ursache und Wirkung ist, das lassen wir jetzt einfach mal decken. Dies blöckt das Risiko"
  },
  {
    "start": 541.28,
    "end": 546.28,
    "text": " von Unterbrechung in globalen Lieferketten, insbesondere wenn rostreiche Regionen,"
  },
  {
    "start": 546.28,
    "end": 552.4,
    "text": " in Klammern, Ukraine zugleich von politischen Ruhen oder Krieg betroffen sind. Ist denn so"
  },
  {
    "start": 552.4,
    "end": 556.68,
    "text": " einem Szenario möglich, dass Preisanstiege für die betroffenen Rohstoffe zu erwarten sind?"
  },
  {
    "start": 556.68,
    "end": 563.88,
    "text": " Das sind zwei verschiedene Fragen in einer. Wenn wir über die Lieferketten sprechen,"
  },
  {
    "start": 563.88,
    "end": 572.04,
    "text": " dann würde ich sagen vorübergehen vielleicht in einzelnen Metallen oder wir haben das zum"
  },
  {
    "start": 572.04,
    "end": 577.32,
    "text": " Beispiel gesehen, dass Uran deutlich unter Druck gekommen ist, also der Preis, aufgrund der Annahme,"
  },
  {
    "start": 577.32,
    "end": 584.4,
    "text": " dass demnächst die Vorkommen in der Ukraine wieder verfügbar sein könnten. Wir haben das zum"
  },
  {
    "start": 584.4,
    "end": 589.36,
    "text": " Beispiel auch in Commodities wie Weizen gesehen, wie der Preis erst hochgegangen ist. Das sind so"
  },
  {
    "start": 589.36,
    "end": 596.32,
    "text": " kurzfristige, in der Regel aber wirklich absehbare Preisveränderungen, die sich dann auch wieder"
  },
  {
    "start": 596.32,
    "end": 601.24,
    "text": " ausgleichen. Also insbesondere werden wir über Lieferketten sprechen. Ich kann nur immer wieder mein"
  },
  {
    "start": 601.24,
    "end": 607.88,
    "text": " Evergreen, nicht weil ich den Mann bewundere, sondern weil es einen so ein bisschen den Deckel"
  },
  {
    "start": 607.88,
    "end": 613.8,
    "text": " luft in eine Welt, wo man sagt, meine Güte, ich hatte, ich ahnte schon, dass es vielleicht nicht"
  },
  {
    "start": 613.8,
    "end": 619.64,
    "text": " alles ganz so sauber abläuft, wie man manchmal annehmen mag. Aber das ist so schlimm ist. Also"
  },
  {
    "start": 619.64,
    "end": 627.4,
    "text": " Mark Rich, King of Oil, wir erleben, dass am Ende des Tages, das musste ich zumindest einmal in"
  },
  {
    "start": 627.4,
    "end": 633.92,
    "text": " dieser Podcast vollgesagen, globale Lieferketten erstaunlicherweise auch in Krisenzeiten immer"
  },
  {
    "start": 633.92,
    "end": 640.68,
    "text": " ziemlich gut funktionieren. Wenn also der eine nicht kauft, dann kauft und das ist genau so zum"
  },
  {
    "start": 640.68,
    "end": 647.6,
    "text": " Teil mit Öl, mit Gas passiert aus Russland, dann kauft eben ein anderer, der aus politischen Gründen"
  },
  {
    "start": 647.6,
    "end": 654.92,
    "text": " kein Problem damit hat und verkauft weiter an einen anderen, der ein Problem damit hatte. So banal"
  },
  {
    "start": 654.92,
    "end": 660.84,
    "text": " möchte man es eigentlich nicht haben, weil man sagt, das ist ja absurdum geführt. Also wir kaufen"
  },
  {
    "start": 660.84,
    "end": 668.4,
    "text": " doch keine Rohstoffe von Indien oder von China, bei denen wir genau wissen, wo sie herkommen, nur weil"
  },
  {
    "start": 668.4,
    "end": 673.64,
    "text": " wir dann von Indien und China kaufen und nicht von Russland. Ich wünschte es wäre so und ich"
  },
  {
    "start": 673.64,
    "end": 678.96,
    "text": " wünschte meine Kinder wuchsen in einer Welt auf, wo das so wäre, aber in der Praxis passiert genau"
  },
  {
    "start": 678.96,
    "end": 687.12,
    "text": " das. Und von daher ist das mit der Unterbrechung von Lieferketten, wenn dann nur so ein sehr kurzfristiger"
  },
  {
    "start": 687.12,
    "end": 694.04,
    "text": " Preiseffekt in einigen Bereichen, aber kein nachhaltiger. Etwas anderes ist es, wenn wir über"
  },
  {
    "start": 694.04,
    "end": 703.4,
    "text": " massive geopolitische Spannung oder sogar Kriege sprechen. Die sind meist für die Länder, die dort"
  },
  {
    "start": 703.4,
    "end": 710.92,
    "text": " aktiv sind mit ihrem in Anführungszeichen Material, erstmal inflationär. Sie beschädigen aber die"
  },
  {
    "start": 710.92,
    "end": 717.94,
    "text": " konjunkturelle Aussicht für die Weltwirtschaft derart, dass das in weiterer Folge für die"
  },
  {
    "start": 717.94,
    "end": 724.92,
    "text": " allermeisten Rohstoffe nicht symbolisches oder bärisches ist. Handel ist bullish für Rohstoffe."
  },
  {
    "start": 724.92,
    "end": 734.44,
    "text": " Der Trend zur Globalisierung war bullish für Rohstoffe. Wir kommen allerdings auch gleich"
  },
  {
    "start": 734.44,
    "end": 742.16,
    "text": " noch darauf auf das Szenario zu sprechen, das zwar wir ziemlich sicher den Globalisierungspiek"
  },
  {
    "start": 742.16,
    "end": 747.08,
    "text": " hinter uns haben, aber das bedeutet natürlich nicht, dass jede einzelne Volkswirtschaft jetzt"
  },
  {
    "start": 747.08,
    "end": 754.14,
    "text": " darunter leidet. Also Rohstoffe sind der Schlüssel, das kann ich vorab schon mal sagen, ein Schlüssel,"
  },
  {
    "start": 754.14,
    "end": 760.62,
    "text": " um sich gegen steigende Inflation zu schützen. Aber dafür müssen noch nicht einmal die Preise"
  },
  {
    "start": 760.62,
    "end": 768.02,
    "text": " durch die Decke gehen, denn es reicht auch, wenn eine erhöhte Inflation in die Preise, ich hätte"
  },
  {
    "start": 768.02,
    "end": 773.06,
    "text": " das Wort Preise nicht verwenden sollen, um nicht sagen müssen eingepreist, aber ihr wisst, was ich"
  },
  {
    "start": 773.06,
    "end": 780.64,
    "text": " meine. Also die Nachfrage ist das eine, das einpreisende Inflation ist das andere. Aber eine"
  },
  {
    "start": 780.64,
    "end": 786.28,
    "text": " gut laufende Konjunktur ist nach wie vor das Beste für steigende Rohstoffe."
  },
  {
    "start": 786.31,
    "end": 795.23,
    "text": " Warum sind die seit so gefühlt doch relativ langer Zeit unter Druck? Weil die Krise in China sehr viel"
  },
  {
    "start": 795.23,
    "end": 802.43,
    "text": " ausgeprägter war, als ich das viele auch ich hätte vorher ausmalen können. Vielleicht hätte ich es"
  },
  {
    "start": 802.43,
    "end": 808.31,
    "text": " mir ausmalen können, aber ich habe es mir nicht ausgemalt. Also ein wiedererstarkt Chinas ist nach"
  },
  {
    "start": 808.31,
    "end": 815.63,
    "text": " wie vor für die weltweiten Rohstoffpreise momentan vermutlich der größte Preistreiber."
  },
  {
    "start": 815.63,
    "end": 822.23,
    "text": " Um Orientierung der Investoren, sollten die Rohstoffpreise ansteigen, werden Rohstoffunternehmen und"
  },
  {
    "start": 822.23,
    "end": 827.75,
    "text": " deren Aktien höchstwahrscheinlich von dieser Entwicklung profitieren. Das werden sie. Investoren"
  },
  {
    "start": 827.75,
    "end": 833.51,
    "text": " könnten dies als Signalwerten, dass Rohstoffwerte als Absicherung ins Instrument gegen Inflations-"
  },
  {
    "start": 833.51,
    "end": 838.47,
    "text": " und geopolitische Risiken zunehmend an Attraktivität gewinnen. Ein verstärktes Interesse an"
  },
  {
    "start": 838.47,
    "end": 844.03,
    "text": " Rohstoffaktien könnte also in den kommenden Jahren eine wichtige Rolle in diversifizierten"
  },
  {
    "start": 844.03,
    "end": 851.31,
    "text": " Portfolios spielen. Genau. Das kann ich so nur unterstützen, denn eines muss man auch sagen,"
  },
  {
    "start": 851.31,
    "end": 859.99,
    "text": " wenn wir uns die Preise anschauen, also die Basispreise für Aluminium, Kupferstahl und so weiter,"
  },
  {
    "start": 859.99,
    "end": 867.47,
    "text": " dann ist das nicht so, dass die sich im freien Fall befinden. Die Rohstoffaktien, also die Anteile"
  },
  {
    "start": 867.47,
    "end": 873.67,
    "text": " der großen Unternehmen, eine BHP, eine Rio Tinto, das ist wahrscheinlich so mit die bekanntesten,"
  },
  {
    "start": 873.67,
    "end": 881.27,
    "text": " eine Wale, eine Freeport stark in Kupferbereich. Es gibt auch einige ziemlich große chinesische"
  },
  {
    "start": 881.27,
    "end": 888.51,
    "text": " Unternehmen, unter den Top 10 dürften drei oder vier chinesische Unternehmen sein. Eine Glencore"
  },
  {
    "start": 888.51,
    "end": 894.75,
    "text": " kann man hier vielleicht noch nennen, wobei Glencore deutlich stärker unter Druck steht als BHP und"
  },
  {
    "start": 894.75,
    "end": 901.03,
    "text": " Rio Tinto. Das kann sich in einem bullischen Szenario schnell wieder ändern. Disclaimer, ich"
  },
  {
    "start": 901.03,
    "end": 907.71,
    "text": " bin investiert in BHP und in Rio Tinto, nicht in Glencore, weil Glencore letztlich ein Rohstoff"
  },
  {
    "start": 907.71,
    "end": 915.19,
    "text": " Händler ist und damit ein sehr viel spekulativeren Ansatz hat. Man könnte auch sagen, in nicht so"
  },
  {
    "start": 915.19,
    "end": 923.79,
    "text": " guten Zeiten geht es Glencore schlechter als den anderen großen. In guten Zeiten dürfte Glencore"
  },
  {
    "start": 923.79,
    "end": 932.07,
    "text": " aber überproportional von steigenden Rohstoffpreisen profitieren. Je nachdem, ich weiß es noch gar nicht"
  },
  {
    "start": 932.07,
    "end": 937.47,
    "text": " ganz genau, wie der Titel der heutigen Podcastfolge sein wird, also vielleicht der wahre Schutz vor"
  },
  {
    "start": 937.47,
    "end": 944.19,
    "text": " Inflation oder der einzige Schutz vor Inflation, das wäre nicht wahr. Also, sofern wir Gold mit"
  },
  {
    "start": 944.19,
    "end": 949.95,
    "text": " reinrechnen, ganz klassischer Inflationsschutz in Krisenzeiten insbesondere, muss man Gold hier"
  },
  {
    "start": 949.95,
    "end": 954.03,
    "text": " auch noch ganz klar nennen, ist natürlich auch ein Rohstoff, aber ich glaube die meisten verstehen"
  },
  {
    "start": 954.03,
    "end": 958.87,
    "text": " hier unter Rohstoffaktien eher diejenigen, die so in diesen Industrie Rohstoffen unterwegs sind."
  },
  {
    "start": 958.87,
    "end": 966.15,
    "text": " Für einen Amerikaner ist die Rechnung etwas leichter. Ein Amerikaner bekommt nämlich momentan"
  },
  {
    "start": 966.15,
    "end": 972.27,
    "text": " immer noch über 4 Prozent, ich denke Warren Buffett wird in seinem Bond-Portfolie sogar"
  },
  {
    "start": 972.27,
    "end": 979.19,
    "text": " über 5 Prozent Rendite haben. Und das ist attraktiv, insbesondere unter Berücksichtigung der"
  },
  {
    "start": 979.19,
    "end": 985.15,
    "text": " Bewertungsniveaus in den USA. Wir sind jetzt ein bisschen zurückgekommen, aber amerikanische"
  },
  {
    "start": 985.15,
    "end": 989.95,
    "text": " Aktien sind immer noch höher bewertet, als das in der Vergangenheit im Durchschnitt der Fall war."
  },
  {
    "start": 989.95,
    "end": 995.79,
    "text": " Und man muss ja dann immer schauen, was müssen die Unternehmen in Zukunft liefern. Darum geht es"
  },
  {
    "start": 995.79,
    "end": 1003.11,
    "text": " her, um diese Bewertung zu rechtfertigen. Und hier gibt es recht klare Modelle, das bereits ein oder"
  },
  {
    "start": 1003.11,
    "end": 1007.91,
    "text": " anderthalb schwache Jahre. Es sind vier Quartale, sechs Quartale, in denen das mal nicht gelingt,"
  },
  {
    "start": 1007.91,
    "end": 1015.11,
    "text": " dazu führen könnte, dass es ein deutliches Rewrating für amerikanische Aktien gibt. Und auch"
  },
  {
    "start": 1015.11,
    "end": 1021.27,
    "text": " hier reden wir nicht von einem Crash. Ich unterliege der Versuchung, das Wort Crash hin und wieder"
  },
  {
    "start": 1021.27,
    "end": 1026.67,
    "text": " zu benutzen, weil es Aufmerksamkeit erzeugt. Und ich unterliege nicht nur, ich erliege diese"
  },
  {
    "start": 1026.67,
    "end": 1032.19,
    "text": " Versuchung ja auch zumindest mal auf YouTube regelmäßig. Aber es geht hier nicht um ein Crash-Szenario,"
  },
  {
    "start": 1032.19,
    "end": 1037.59,
    "text": " insbesondere weil die Gefahren, die hier am Horizont zu sehen sind, eben zu sehen sind. Und"
  },
  {
    "start": 1037.59,
    "end": 1044.03,
    "text": " bei einem Crash sieht man meist vorher nicht, was einen da erwischt. Radario spricht im Durchschnitt"
  },
  {
    "start": 1044.03,
    "end": 1049.83,
    "text": " von einer Abwertung der amerikanischen Indizes von 15 Prozent. Vielleicht ist es das, was auch ein"
  },
  {
    "start": 1049.83,
    "end": 1054.79,
    "text": " Warren Buffett erwartet. Im Durchschnitt heißt aber eben auch, es darf einen nicht überraschen,"
  },
  {
    "start": 1054.79,
    "end": 1061.43,
    "text": " wenn es mal 30 Prozent abwärts geht. Bärenmärkte bringen das somit sich, Notierungen fallen. Und"
  },
  {
    "start": 1061.43,
    "end": 1067.99,
    "text": " damit kann man sich als insbesondere, wenn man davon ausgeht, dass eine erhöhte oder wieder"
  },
  {
    "start": 1067.99,
    "end": 1075.07,
    "text": " erstaagte Inflation diese Abwertung auslösen wird, man kann sich hier ganz passabel schützen,"
  },
  {
    "start": 1075.07,
    "end": 1082.19,
    "text": " zumal dann eben auch die Zinsen nicht deutlich fallen werden. Man kann sich es auch jetzt schon"
  },
  {
    "start": 1082.19,
    "end": 1092.79,
    "text": " festschreiben in den USA. Für uns als Europäer ist das schwierig. Also wir haben eine, nach der"
  },
  {
    "start": 1092.79,
    "end": 1100.63,
    "text": " letzten Zinssenkung der IZB dürften sich offizielle Inflationsraten und der Leitzins der IZB in etwa"
  },
  {
    "start": 1100.63,
    "end": 1107.27,
    "text": " die Waage halten. Und wir werden sicherlich hier zwei Kräfte spüren. Auf der einen Seite wird es die"
  },
  {
    "start": 1107.27,
    "end": 1114.31,
    "text": "jenigen geben, die sagen, wir müssen jetzt 500 Milliarden, wir brauchen noch 900 Milliarden,"
  },
  {
    "start": 1114.31,
    "end": 1119.67,
    "text": " vielleicht brauchen wir auch 1,5 Billionen, die brauchen wir jetzt einfach. Wir müssen die jetzt"
  },
  {
    "start": 1119.67,
    "end": 1124.87,
    "text": " ausgeben, wir müssen den Infrastruktur investieren und sagen wir ganz ehrlich, zumindest ein Teil"
  },
  {
    "start": 1124.87,
    "end": 1133.35,
    "text": " davon ist nachvollziehbar. Möchte man das zu Zinsen von 3, 4 oder 5 Prozent oder wünscht man sich mit"
  },
  {
    "start": 1133.35,
    "end": 1141.95,
    "text": " sanftem Druck auf die IZB, wünscht man sich das zu einem möglichst niedrigen Zins refinanzieren zu"
  },
  {
    "start": 1141.95,
    "end": 1147.43,
    "text": " können. Auf der anderen Seite sind aber eben genau diese Ausgaben, das ist auch das, worunter der"
  },
  {
    "start": 1147.43,
    "end": 1154.15,
    "text": " Aktienmarkt derzeit, ein klein wenig leidet insbesondere in den USA. Auf der anderen Seite"
  },
  {
    "start": 1154.15,
    "end": 1162.07,
    "text": " sind all diese Entwicklungen, die Ausgaben sowohl in den USA als auch in Europa, die sind natürlich"
  },
  {
    "start": 1162.07,
    "end": 1167.95,
    "text": " inflationstreibend. Und was wir langfristig dem entgegenzusetzen haben, ist natürlich eine"
  },
  {
    "start": 1167.95,
    "end": 1175.87,
    "text": " alternde Bevölkerung. Diese demografische Entwicklung ist klar deflationär und was wir haben ist KI."
  },
  {
    "start": 1175.87,
    "end": 1184.75,
    "text": " KI ist auch deflationär, weil KI zwar Wachstum auslöst, KI braucht aber weniger Einsatz von"
  },
  {
    "start": 1184.75,
    "end": 1192.31,
    "text": " human resources. Das heißt kurzfristig gibt es die, nicht nur die Sorge, sondern auch die Gefahr"
  },
  {
    "start": 1192.31,
    "end": 1199.07,
    "text": " einer steigenden Inflation absolut berechtigt. Und wenn ich sage ich gehe jetzt zu meiner Bank oder"
  },
  {
    "start": 1199.07,
    "end": 1206.83,
    "text": " zu einem Neobroker oder sonst irgendwo hin und ruhe mir sicheres Geld, wo komme ich dann? 2,3,"
  },
  {
    "start": 1206.83,
    "end": 1213.71,
    "text": " 2,5 Prozent, das wird wahrscheinlich schon dann eine Neukundenaktion sein. Das ist nicht attraktiv,"
  },
  {
    "start": 1213.71,
    "end": 1220.35,
    "text": " insbesondere nicht in Relation zu der Bewertung europäischer Aktien, die ja nicht heillos über"
  },
  {
    "start": 1220.35,
    "end": 1229.99,
    "text": " bewertet sind. Wie also gegen ein solches Umfeld voller Unwerkbarkeiten schützen? Mein persönliches"
  },
  {
    "start": 1229.99,
    "end": 1238.27,
    "text": " Fazit lautet, und das ist letztlich auch die abschließende Antwort an Christian, ja Rohstoffaktien"
  },
  {
    "start": 1238.27,
    "end": 1244.23,
    "text": " gehören gerade in ein langfristiges oder sagen wir auch ein mittelfristiges Depot mit einer"
  },
  {
    "start": 1244.23,
    "end": 1251.47,
    "text": " Ausrichtung von einigen Jahren eindeutig dazu. In welcher Größenorten, ob man also sagt, ich"
  },
  {
    "start": 1251.47,
    "end": 1258.23,
    "text": " möchte 5 bis 10 Prozent oder 10 bis 15 Prozent, wie hier schon genannt, bin ich in zwei Rohstoffaktien"
  },
  {
    "start": 1258.23,
    "end": 1264.91,
    "text": " investiert. Das bleibt jedem selbst überlassen, aber es ist tatsächlich neben der Investition in"
  },
  {
    "start": 1264.91,
    "end": 1272.75,
    "text": " Gold, die ich eindeutig noch mit dazu zähle, eine Möglichkeit, um sich nahezu Konjunktur"
  },
  {
    "start": 1272.75,
    "end": 1278.91,
    "text": " unabhängig auch zu schützen, denn der Faktor wird von vielen übersehen. Ich habe es eben schon"
  },
  {
    "start": 1278.91,
    "end": 1285.03,
    "text": " gesagt, die schwächelnde Konjunktur in China über mehrere Jahre hinweg und die Covid-Krise hat"
  },
  {
    "start": 1285.03,
    "end": 1290.87,
    "text": " das Ganze nochmal verschärft, hat dafür gesorgt, dass sich Rohstoffaktien seit langer Zeit nicht"
  },
  {
    "start": 1290.87,
    "end": 1297.43,
    "text": " mehr aufwärtsentwickeln, aber immer noch relativ üppige Dividenden liefern. Und das ist natürlich"
  },
  {
    "start": 1297.43,
    "end": 1303.19,
    "text": " auch ein ganz wesentlicher Punkt. Man darf Rohstoffaktien nicht nur an der Performance der Notierungen"
  },
  {
    "start": 1303.19,
    "end": 1309.03,
    "text": " messen, sondern man muss auch schauen, was bekomme ich hier jedes Jahr ausgezahlt. Und hier haben"
  },
  {
    "start": 1309.03,
    "end": 1315.87,
    "text": " Rohstoffakte meines Erachtens auch die Gelegenheit möglicherweise in einer spekulativen Phase"
  },
  {
    "start": 1315.87,
    "end": 1321.19,
    "text": " deutlich aufzuwerten. Das muss aber gar nicht sein, denn ich kann bei einer BHP derzeit,"
  },
  {
    "start": 1321.19,
    "end": 1328.71,
    "text": " wir schauen mal auf die aktuelle Bewertung, bekomme ich eine Dividendenrendite von 4,34%"
  },
  {
    "start": 1328.71,
    "end": 1337.51,
    "text": " und die dürfte in den nächsten Jahren steigen bis auf 5%. Stand jetzt, das ist ja der Zauber an"
  },
  {
    "start": 1337.51,
    "end": 1346.39,
    "text": " Rohstoffaktien. Die Schätzungen für NVIDIA oder für Alphabet, die sind manchmal ein bisschen"
  },
  {
    "start": 1346.39,
    "end": 1351.27,
    "text": " zumutig, vielleicht sind sie auch manchmal ein bisschen zu skeptisch, aber man hat so ein grobes"
  },
  {
    "start": 1351.27,
    "end": 1356.39,
    "text": " Bild, wohin sich das Geschäft entwickeln könnte. Bei Rohstoffaktien ist es auch deshalb so"
  },
  {
    "start": 1356.39,
    "end": 1362.19,
    "text": " langweilig für Analysten tätig zu werden, weil sie ja am Ende des Tages nicht nur das Unternehmen"
  },
  {
    "start": 1362.19,
    "end": 1366.71,
    "text": " bewerten müssen, sondern sie müssen heute eine Aussage darüber treffen, wo wird denn wohl der"
  },
  {
    "start": 1366.71,
    "end": 1374.55,
    "text": " Kupferpreis oder wo werden die Eisenärztpreise im Jahr 2026 sein? Und wir sind wohl ziemlich"
  },
  {
    "start": 1374.55,
    "end": 1382.19,
    "text": " einig, puh, das ist knapp an der Glaskugel, es ist zumindest mal wahnsinnig schwer zu sagen,"
  },
  {
    "start": 1382.19,
    "end": 1387.43,
    "text": " wohin entwickelt sich die Geopolitik, wohin entwickelt sich die Wirtschaft in Indonesien,"
  },
  {
    "start": 1387.43,
    "end": 1394.67,
    "text": " in Indien, in China, in Europa, also das ist nicht ganz einfach. Und unter dem Aspekt,"
  },
  {
    "start": 1394.67,
    "end": 1402.63,
    "text": " das ist zum Teil auch der Grund, warum Rohstoffaktien relativ günstig bewertet werden, weil eigentlich"
  },
  {
    "start": 1402.63,
    "end": 1411.55,
    "text": " erst in dem Moment, wo eine Situation entsteht, erst dann vom spekulativen Kapital der Gedanke"
  },
  {
    "start": 1411.55,
    "end": 1415.51,
    "text": " entsteht, jetzt könnte ich mal Rohstoffaktien kaufen und das wird natürlich alles immer ein bisschen"
  },
  {
    "start": 1415.51,
    "end": 1424.31,
    "text": " prozyklisch. Wir bezahlen hier in etwa das Elfache des Gewinns, also KGV auf 2024er Basis bei einer"
  },
  {
    "start": 1424.31,
    "end": 1433.43,
    "text": " BHP und dieses KGV würde natürlich erheblich sinken, wenn Rohstoffe weltweit um 10 oder 15 Prozent"
  },
  {
    "start": 1433.43,
    "end": 1439.95,
    "text": " nur aufwerten würden. Ich möchte damit gar nicht auf eine großartige Hosse spekulieren, es gibt"
  },
  {
    "start": 1439.95,
    "end": 1444.99,
    "text": " natürlich das Szenario, dass Rohstoffe sehr deutlich aufwerten im Preis, das haben wir in der"
  },
  {
    "start": 1444.99,
    "end": 1451.71,
    "text": " Vergangenheit schon erlebt, in einer, in solchen Phasen haben sich diese Aktien teilweise verdoppelt"
  },
  {
    "start": 1451.71,
    "end": 1458.79,
    "text": " und mehr allerdings oft auch auf einem sehr niedrigen Niveau aus und deswegen ist diese"
  },
  {
    "start": 1458.79,
    "end": 1469.07,
    "text": " Investition nichts für zocker, sondern für diejenigen, die sagen, ja, Inflation war, wie"
  },
  {
    "start": 1469.07,
    "end": 1474.39,
    "text": " entwickelt sich der Rest meines Portfolios, wenn die Inflation stacky bleibt, wenn sie länger"
  },
  {
    "start": 1474.39,
    "end": 1480.31,
    "text": " bleibt als gedacht, wenn sie sogar stiege, wie würde sich dann wahrscheinlich der Tech-Anteil"
  },
  {
    "start": 1480.31,
    "end": 1487.63,
    "text": " in meinem Portfolio entwickeln? Aussicht auf steigende Zinsen, Aussicht auf eine restriktivere"
  },
  {
    "start": 1487.63,
    "end": 1494.07,
    "text": " Geldpolitik, das könnte die Magnificent Seven und den Tech-Sektor im Allgemeinen aber erheblich"
  },
  {
    "start": 1494.07,
    "end": 1498.19,
    "text": " unter Druck setzen, noch deutlich stärker als bisher. Wir dürfen nicht vergessen,"
  },
  {
    "start": 1498.19,
    "end": 1503.59,
    "text": " dass wir jetzt das an Druck gesehen haben, das sind ja zumindest mal für ein Euroanleger ja fast"
  },
  {
    "start": 1503.59,
    "end": 1509.67,
    "text": " 7% Kursverlust allein aufgrund des steigenden Euro. Also da geht schon theoretisch noch mehr."
  },
  {
    "start": 1509.67,
    "end": 1516.19,
    "text": " Und es ist auch nachvollziehbar, dass viele diese Werte in dem Portfolio, ob nun mittels ETF oder"
  },
  {
    "start": 1516.19,
    "end": 1521.43,
    "text": " direkt in den Aktien übergewichtet haben. Und dann möchte man noch vielleicht genau deshalb auch"
  },
  {
    "start": 1521.43,
    "end": 1527.71,
    "text": " eine Versicherung im Portfolio haben, wenn die Inflation eben genau diese Aktien unter Druck"
  },
  {
    "start": 1527.71,
    "end": 1535.59,
    "text": " setzt. Und deswegen sind Rohstoffaktien eine durchaus oder entsprechende ETFs. Ich würde nicht"
  },
  {
    "start": 1535.59,
    "end": 1541.95,
    "text": " in Rohstoff ETFs oder ETCs direkt investieren mit Rollkosten und so weiter. Also der Weg über,"
  },
  {
    "start": 1541.95,
    "end": 1548.11,
    "text": " der Umweg über Aktien macht hier meines Erachtens Sinn. Ist für mich eine gute und sinnvolle"
  },
  {
    "start": 1548.11,
    "end": 1554.83,
    "text": " Kombination auch in einem Wachstumsportfolio. Das ist natürlich nur mein Ansatz und insofern"
  },
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    "start": 1554.83,
    "end": 1560.99,
    "text": " keine klare Empfehlung, was ihr in euren Depots macht. Das entscheidet ihr einzig und allein."
  },
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    "start": 1560.99,
    "end": 1565.39,
    "text": " Herzlichen Dank für deine Aufmerksamkeit. Ich freue mich sehr, wenn du beim nächsten Mal"
  },
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    "text": " gesund und munter wieder dabei bist. Alles Gute, dein Lars."
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    "end": 1571.83,
    "text": " [Musik]"
  }
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